东方红信和添安 1 号集合资产管理计划 2020 年第 3 季度报告 资产管理计划管理人 : 上海东方证券资产管理有限公司资产管理计划托管人 : 中信银行股份有限公司杭州分行报告期间 :2020 年 7 月 1 日 -2020 年 9 月 30 日报告送出日期 :2020 年 10 月 28 日 第 1 页 / 共 9 页
重要提示 本资产管理计划管理人承诺以诚实信用 勤勉尽责的原则管理和运用本资产管理计划资产, 但不保证本资产管理计划一定盈利 本资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现 投资有风险, 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本资产管理计划合同及说明书 本报告中财务资料未经审计 一 基本信息 资产管理计划名称 : 合同生效时间 : 管理人 : 托管人 : 东方红信和添安 1 号集合资产管理计划 2020 年 3 月 27 日上海东方证券资产管理有限公司中信银行股份有限公司杭州分行 二 资产管理计划投资表现 ( 一 ) 主要财务指标 本期末 期末资产净值 ( 元 ) 127,938,817.49 本期利润 ( 元 ) 4,014,784.56 期末资产管理计划可分配利润 5,164,023.55 期末份额净值 ( 元 ) 1.0437 期末份额累计净值 ( 元 ) 1.0437 本期资产管理计划净值增长率 3.23% 资产管理计划累计净值增长率 4.37% 注 : 本期期末资产管理计划可分配利润和净值未扣除管理人可提取的业绩报酬, 以上财务指 标不包括参与资产管理计划的各项费用, 计入费用后实际收益水平要低于所列数字 第 2 页 / 共 9 页
( 二 ) 资产管理计划累计净值增长率与比较基准收益率的历史走势对比图 注 : 截止日期为 2020 年 9 月 30 日 本资产管理计划无业绩比较基准 三 资产管理计划投资组合报告 ( 一 ) 资产组合情况 序号 资产类别 期末市值 ( 元 ) 占期末总资产的比例 (%) 1 权益投资 12,254,439.84 8.62 其中 : 境内股票 6,093,400.00 4.29 港股投资 6,161,039.84 4.34 2 固定收益投资 117,438,093.04 82.65 其中 : 债券 117,438,093.04 82.65 资产支持证券 - - 3 基金投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 6 银行存款及清算备付金 3,895,881.99 2.74 7 其他资产 8,503,923.48 5.98 8 资产合计 142,092,338.35 100.00 注 : 其他资产 包括 应收红利 应收利息 其他应收款 等项目 ( 二 ) 报告期末按市值占资产管理计划资产净值比例大小排序的前十名股票明细 股票代码股票名称持仓数量 ( 股 ) 市值 ( 元 ) 市值占委托资产净 第 3 页 / 共 9 页
值比例 (%) 01088 中国神华 270,000.00 3,297,836.16 2.58 000858 五粮液 10,000.00 2,210,000.00 1.73 000002 万科 A 50,000.00 1,401,000.00 1.10 01211 比亚迪股份 12,000.00 1,280,119.30 1.00 600031 三一重工 50,000.00 1,244,500.00 0.97 02899 紫金矿业 200,000.00 861,145.60 0.67 600872 中炬高新 10,000.00 655,000.00 0.51 002925 盈趣科技 10,000.00 582,900.00 0.46 01810 小米集团 -W 30,000.00 539,094.72 0.42 02628 中国人寿 12,000.00 182,844.06 0.14 ( 三 ) 报告期末按市值占资产管理计划资产净值比例大小排序的前五名债券明细 债券代码 债券名称 持仓数量 ( 张 ) 市值 ( 元 ) 市值占委托资产净值比例 (%) 118470 16 融地 01 100,000.00 10,126,089.04 7.91 155130 19 京投 01 100,000.00 10,026,000.00 7.84 167184 20 海怡 01 100,000.00 10,000,000.00 7.82 143339 17 卓越 01 100,000.00 9,994,000.00 7.81 155726 19 北方 03 100,000.00 9,961,000.00 7.79 ( 四 ) 报告期末按市值占资产管理计划资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细本资产管理计划本报告期末未持有资产支持证券 ( 五 ) 报告期末按市值占资产管理计划资产净值比例大小排序的前五名基金明细本资产管理计划本报告期末未持有基金 ( 六 ) 报告期末按市值占资产管理计划资产净值比例大小排序的前十名期权明细 本资产管理计划本报告期末未持有期权 ( 七 ) 报告期末期货投资情况 本资产管理计划本报告期末未持有期货 ( 八 ) 报告期末按市值占资产管理计划资产净值比例大小排序的前十名权证明细 本资产管理计划本报告期末未持有权证 第 4 页 / 共 9 页
( 九 ) 资产管理计划运用杠杆情况 本资产管理计划本报告期末, 从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购证券款余 额 12,000,000.00 元, 无从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购证券 四 管理人履职报告 ( 一 ) 投资经理情况投资经理姓名 学历 证券从业年限 主要工作经历 上海东方证券资产管理有限公司私募固定收益投资部总经理 投资经理, 复旦 侯振新 复旦大学经济学大学经济学硕士, 证券从业 11 硕士 11 年, 曾任交通银行资产管 理业务中心资本市场部副 总经理 中信银行资产管理 业务中心处长 ( 二 ) 投资策略回顾与展望三季度受益于防疫常态化下的内需修复, 以及海外复工复产带来的外需改善, 我国各类经济指标延续了二季度的回升趋势, 结构上呈现变化, 发力点从建筑链条向出口 / 制造业链条倾斜 : 政策对地产投资的抑制作用开始显现 ; 基建投资也持续低于预期 ; 但制造业投资呈现全面修复迹象, 除一直表现较好的高技术制造业, 传统制造业的投资也开始快速回升 ; 消费稳步复苏 ; 进出口持续超预期 四季度, 我们判断虽然在二次疫情 疫苗进度以及美国大选等诸多因素影响下, 时间路径上存在较大不确定性, 但方向上经济复苏仍将延续 从需求各分项来看, 投资方面, 政府主导的固定资产投资存在不确定性, 但制造业投资有望持续改善 ; 消费方面, 随着疫情总体形势趋稳, 消费将快速回暖 ; 出口方面, 欧美疫情的再度恶化将暂时制约外需的修复步伐, 但欧美由于疫情反复而再度实施严厉的防疫封锁措施的可能性很小, 并且作为全球最先走出疫情的国家, 中国制造业承接了更多全球产能的转移, 因此对于四季度出口的韧性仍不应低估 ;CPI 方面, 基数效应下猪肉仍将带动四季度 CPI 同比增速回落, 其他食品价格的回落亦将助推 CPI 同比增速走低 ;PPI 方面, 由于欧洲疫情急剧恶化, 需求复苏的不确定性上升, 地产政策持续收紧之下后续地产前端投资回落的风险也比较大, 预计四季度 PPI 同比中枢在 -2% 附近 2020 年三季度, 虽然疫情仍未得到有效控制, 印度, 美国及大量第三世界国家感染人数仍在不断上升, 但随着各国政府越来越有经验以及多款疫苗马上就要上市, 市场已经将疫情恢复当做一个确定性事件, 随着 7 月初 10 年国债破 3% 后 8 月底 10 年国债再次突破 3%, 资本市场基本已经完全 price in 疫情迟早会结束的预期 但由于疫情依然存在所导致的经济数据异常, 导致市场逐渐进入一个对数据及消息钝化的状态, 随着越来越多的人开始相信经济在逐步恢复,10 年国债收益率中枢也小幅上行至 3-3.2% 的区间震荡 进入四季度后, 随着出口增速的边际下降以及央行 345 政策对地产投资增速逐渐产生拖累, 经济的复苏斜率可能会放缓 但 4 季度经济继续大幅快速回暖将较难看见, 因此因基本面导致的 4 季度收益 第 5 页 / 共 9 页
率大幅高于 19 年 3 4 季度也较难出现 而从流动性角度来说, 从近期央行的态度可以看出, 流动性的上限是通胀不起来 ( 保证老百姓手中的钱值钱 ), 下限是经济大幅回落 ( 容忍一定程度的宏观杠杆 ) 因此 4 季度在关注基本面是否会继续超预期的同时应该着重注意通胀是否会引发流动性政策的转向 转债方面, 三季度中证转债指数上涨 4.59% 转债整体估值水平略有压缩 组合持有的转债敞口相比去年有所下降, 但长期来看我们仍然认为可转债是非常优秀的投资品种 目前转债市场仍在扩容过程中, 未来主要在一些新发行的转债中, 结合公司本身的资质以及转债的估值定价水平, 精选一些优质转债进行配置 权益方面 : 展望四季度, 从流动性来看,11 月美国大选尘埃落定前海外资金可能仍以 risk off 为主, 北上资金流入出现明显改善的可能性不大 央行三季度货币政策例会显示央行将信用扩张从政策引导的 供给驱动 转为经济内生修复引导的 需求驱动 的思路没有改变, 四季度降准的可能性很小 从估值来看, 当前 A 股估值整体并不便宜, 并且结构性分化严重, 除了金融地产建筑等行业估值仍然处于低位外, 消费科技等多数行业的估值均处于历史高位 从投资策略来看, 我们仍然坚持价值投资理念, 控制回撤风险, 注重自下而上精选个股, 维持对估值合理 基本面稳健的优质公司的配置 ( 三 ) 公平交易专项说明 1 公平交易制度的执行情况的专项说明本资产管理计划管理人一贯公平对待旗下管理的所有计划和组合, 制定并严格遵守相应的制度和流程, 通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行 报告期内, 本公司严格执行了 上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度 等规定 2 异常交易行为的专项说明 本资产管理计划的投资决策 投资交易程序 投资权限等各方面均符合法规规定的要求 ; 交易行为合法合规, 未出现异常交易 操纵市场的现象 ; 未发现内幕交易的情况 五 托管人履职报告 托管人履职报告详见 托管报告 六 管理费 托管费 业绩报酬的计提基准 计提方式和支付方式 ( 一 ) 资产管理计划管理费 单位 : 人民币元 本期 上季度可比期间 项目 2020 年 7 月 1 日至 2020 年 9 2020 年 4 月 1 日至 2020 月 30 日 年 6 月 30 日 当期发生的资产管理计划应支付的管理费 191,782.74 183,923.08 本合同资产管理计划财产的年管理费率为 0.6% 计算方法如下: 第 6 页 / 共 9 页
G=E 年管理费率 当年天数 G 为每日应计提的资产管理计划财产管理费 E 为前一日计划资产净值资产管理计划财产管理费自资产计划成立日起, 每日计提, 按自然季度支付 ( 二 ) 资产管理计划托管费 单位 : 人民币元 项目 本期 2020 年 7 月 1 日至 2020 年 9 月 30 日 上季度可比期间 2020 年 4 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日 当期发生的资产管理计划应支付的托管费 15,981.88 15,326.94 本资产管理计划财产年托管费率为 0.05% 计算方法如下: H=E 年托管费率 当年天数 H 为每日应计提的资产管理计划财产托管费 E 为前一日计划资产净值 资产管理计划财产托管费自资产计划成立日起, 每日计提, 按自然季度支付 ( 三 ) 业绩报酬 单位 : 人民币元 项目 本期 2020 年 7 月 1 日至 2020 年 9 月 30 日 上季度可比期间 2020 年 4 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日 当期计提的业绩报酬 - - (1) 业绩报酬的计提方法 业绩报酬计提日为期间提取评价日 委托人退出日或本集合计划终止日 每份集合计划份额 的业绩报酬以该笔份额上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日 ( 如无上一个发生业绩报 酬计提的业绩报酬计提日, 初始募集期参与的为本集合计划成立日, 存续期参与的为参与当 日, 下同 ) 至本次业绩报酬计提日期间的绝对收益率 R, 作为计提业绩报酬的计算基础 A 为本次业绩报酬计提日的累计单位净值 ; B 为该笔份额上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日的累计单位净值 ; C 为该笔份额上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日的单位净值 集合计划的运作期 : 集合计划第 1 个运作期为集合计划成立日 ( 含 ) 至集合计划第 1 个常规开放期的首日 ( 不含 ), 此后第 N 个运作期 (N=2,3,4,...) 为第 N-1 个常规开放期的首日 ( 含 ) 至第 N 个常规开放期的首日 ( 不含 ), 最后一个运作期为上一个常规开放期的首日 ( 含 ) 至集合计划终止日 ( 含 ) ri 为第 i 个运作期内集合计划的年化业绩报酬计提基准 ( 每年按 365 天计 ), 首个运作期的 r1 为 5.1%, 管理人将在每个运作期开始前至少提前 3 个工作日公第 7 页 / 共 9 页
布下一个运作期的年化业绩报酬计提基准 ri 对于某一笔份额 x, 自其上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日起至本次业绩报酬计提 日期间, 其适用的第一个年化业绩报酬计提基准为, 对应天数为 ; 其适用的第二个 年化业绩报酬计提基准为, 对应天数为 ; 以此类推, 其适用的最后一个年化业绩报 酬计提基准为, 对应天数为 则该笔份额 x 的绝对业绩报酬计提基准为 : 特别声明 : 业绩报酬计提基准仅作为业绩报酬计算依据, 不作为管理人对集合计划收益率的承诺或保证 该笔份额 x 的业绩报酬计算公式如下 : 收益率 (R) 计提比例业绩报酬 ( ) 计算方法 R RX 0 R>RX 35% 其中 : F 为该笔提取业绩报酬的份额 1) 期间提取评价日提取业绩报酬的, 业绩报酬以扣减委托人份额的方式提取, 该笔份额应 扣减的份额数 = / 业绩报酬计提日集合计划单位净值 ; 但若该笔份额为本次期间提取评价 日最近开放期内参与的份额, 则不提取业绩报酬 2) 在委托人退出和集合计划终止时提取业绩报酬的, 业绩报酬从退出资金中扣除 (2) 业绩报酬支付由管理人向托管人发送业绩报酬划付指令, 托管人于 5 个工作日内将业绩报酬划拨给登记结算机构, 由登记结算机构将业绩报酬支付给管理人 若遇法定节假日 休息日, 支付日期顺延 七 本报告期资产管理计划投资收益分配情况 本报告期内, 本资产管理计划未进行收益分配 第 8 页 / 共 9 页
八 本报告期涉及投资者权益的重大事项及其他需要说明的情况 ( 一 ) 投资经理变更 本报告期内本资产管理计划投资经理没有发生变更 ( 二 ) 重大关联交易情况 本报告期内本资产管理计划未发生重大关联交易 ( 三 ) 其他 本报告期内本资产管理计划无需要说明的其他情况 上海东方证券资产管理有限公司 2020 年 10 月 28 日 第 9 页 / 共 9 页