期货品种日内波动率报告 2018 年 5 月 10 日 今日波动较大品种 ZC809 P1809 RU1809 中银国际期货研究部 021-6108 8053 Yadong.chen@bocichina.com 昨日波动较大品种 J1809 JD1809 RS809 本报告仅代表研究员个人观点, 并不代表中银国际及其联营机构的观点 中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取 (www.bocifco.com)
一 今日波动较大品种分析 1 日内波动排序 表一 : 合约波动性由高至低排序 排名品种波动 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 ZC809.CZC 0.00508 P1809.DCE 0.003536 RU1809.SHF 0.003448 I1809.DCE 0.003413 J1809.DCE 0.003412 SF809.CZC 0.003253 RM809.CZC 0.003057 RS809.czc 0.003003 V1809.DCE 0.002878 JM1809.DCE 0.002829 JD1809.DCE 0.002799 L1809.DCE 0.002659 IC1805.CFE 0.002536 NI1807.SHF 0.002432 M1809.DCE 0.002231 TA809.CZC 0.002225 B1809.DCE 0.002152 IF1805.CFE 0.002149
19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 IH1805.CFE 0.002119 HC1810.SHF 0.001919 SM809.CZC 0.001868 AP810.CZC 0.001865 FG809.CZC 0.001768 CU1807.SHF 0.001764 rb1810.shf 0.001592 BU1806.SHF 0.001566 Y1809.DCE 0.001551 PP1809.DCE 0.001551 ZN1807.SHF 0.001527 A1809.DCE 0.001512 MA809.CZC 0.001404 SN1809.SHF 0.001185 AL1807.SHF 0.00113 CS1809.DCE 0.001116 CF809.CZC 0.001086 PB1806.SHF 0.000903 资料来源 : 中银国际期货 波动规则说明 : 当日时间段 ( 前交易日 21:00- 当前交易日 15:00) 的 5 分钟 K 线收盘价作为价格时间序列数据 求出四大期货交易所各品种中活跃合约的价格时间序列数据的标准差和均值 ; 以标准差与均值的比值 (std/mean) 作为合约波动性评判标准, 将合约波动性从高到低排序得到以上表格 2 当日波动品种筛选
图一 : 合约波动性前 20 的柱状图 资料来源 : 文华财经 中银国际期货 从以上波动性排名靠前的 20 个品种中选择交易较活跃的品种, 分析可能造成各合约大幅波动的因素 今日筛选的品种为 : ZC809 P1809 RU1809 1) PTA: PTA: 进入二季度后, 受到原油市场高位带动,PTA 市场窄幅上行 基本面也发生了一些变化, 主要是受到 5 月大装置集中检修的影响 其中包括鹏威石化 90 万吨 / 年装置已经在月初停车, 另外逸盛大化其 PTA 装置 1 线 2 线计划 5 月下旬各检修 15 天 福海创 ( 翔鹭 ) 一套 PTA 装置按计划将于本月 11 日进行检修, 预计维持 20 天 计划检修的产能共合计约 1330 万吨, 损失量估计在 40 万吨左右, 目前已经落定的约九百多万吨, 大部分在五月中下旬开始检修 预计在供应紧缩的影响下, 去库存的速度或将加快 五一节后下游产销尚可, 开工维持高位 但是近期江浙一带环保力度加严, 一些织造及印染企业开工受到影响, 传导至 PTA 的情况仍尚待观察 另外美国退出伊朗核协议, 支撑原油价格继续上涨, 短时间预计或较为强劲, 对整个石化行业或将有提振作用 整体来看,PTA 基本面即将出现拐点, 改善主要来自供应面 今年内预计 PTA 都不再有新产能的投放, 而下游聚酯仍在扩张中, 因此行业震荡向上的格局不变 近两日受到原油快速拉涨的影响,PTA 今日突破 5700 压制, 后期坚挺上涨的概率较大 2) 原油 : 原油 :5 月 10 日 SC 原油期货 1809 合约收盘 476.4 元 / 桶, 较上一日上涨 20.6 元 / 桶, 结算价 470.6 元 / 桶, 较上一日上涨 14.8 元 / 桶 ;1812 合约收盘 469.5 元 / 桶, 较上一日上涨 18.2 元 / 桶, 结算价 466.7 元 / 桶, 较上一日上涨 15.4 元 / 桶 截止 5 月 10 日,SC 原油 1809 期货合约成交量 165456 手 ; 持仓量 30620 手, 较前一日增加 4860 手 SC 原油总成交 166004 手, 总持仓量 32022 手, 较前一日增加 5068 手 昨日外盘原油大幅上涨, 今日上海原油同样拉出长阳线 美国退出伊朗核协议的影响继续发酵, 美国对伊朗的制裁即刻生效, 伊朗原油的出口将会受到明显的影响 短期 50 万桶 / 日的缺口推动原油价格有效突破 70 美元 后市关注伊朗核协议事件的发展, 预计原油将大幅波动 上海原油近几日涨幅较大, 建议投资者追涨需谨慎, 原有多单可继续持有
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