聚烯烃早报 : 利空因素较多聚烯烃偏弱震荡 发布日期 :219 年 3 月 11 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 上游价格产业信息 产品 3-8 均价 涨跌 产品 3-8 均价 涨跌 WTI 主力原油期货 56.7 美元 / 桶 -.59 (-1.%) 布伦特主力原油期货 65.74 美元 / 桶 -.56 (-.8%) 石脑油 CFR 日本 535.13 美元 / 吨 -8.25 (-1.52%) 石脑油 FOB 新加坡 58. 美元 / 桶 -.91 (-1.54%) 乙烯 CFR 东南亚 93 美元 / 吨 -3 (-3.13%) 丙烯 FOB 韩国 888 美元 / 吨 -2 (-2.2%) 石化名称 停车产能停车产能计划安排石化名称 ( 万吨 / 年 ) ( 万吨 / 年 ) 计划安排 兰州石化 全密度装置 6 213.5.18 至今 大唐多伦 46 4.18, 待定 茂名石化 LDPE 装置 11 2.28, 约 15 天 锦西石化 15 1.9, 待定 燕山石化 LDPE 装置 6 2.26, 待定 兰州石化 5 11.1, 待定 上海石化 PE 装置 25 3.6, 检修 5 天 青海盐湖 16 2.16-5 月底 独山子石化 HDPE 装置 3 3.7, 待定 名称最新价格涨跌幅名称最新价格涨跌幅 L21 841 -.41% PP21 8376-1.2% 现货价格 L195 865 -.97% PP195 8728-1.37% L199 85 -.64% PP199 852-1.24% 扬子石化 绍兴三圆 88 9 742 (%) T3S (.%) 齐鲁石化 镇海炼化 89 915 742 (.%) T3S (.%) 数据来源 : 大连商品交易所, 隆众资讯, 中信建投期货 1
二 品种点评与策略建议 行情回顾 3 月 8 日,L195/PP195 低开窄幅震荡, 分别收于 865 元 / 吨和 8728 元 / 吨, 较前一交易日下跌.97% 和 1.37% L195 持仓排名前 2 的多头增仓 33 手, 空头减仓 946 手 ;PP195 持仓排名前 2 的多头减仓 825 手, 空头减仓 4225 手 合约 收盘价 涨跌 开盘价 最高价 最低价 成交量 持仓量 持仓增减 L195 865 -.97% 869 87 864 193738 365738-34 L199 85 -.64% 8535 8535 849 4854 142118 1762 PP195 8728-1.37% 876 8783 8728 395248 398478-828 PP199 852-1.24% 855 855 852 29458 12854 289 观点总结欧洲央行总裁德拉吉表示欧洲经济处于持续疲弱时期,2 月份美国就业数据令人失望, 引发对全球经济增长放缓以及大宗商品需求放缓的担忧, 国际油价盘中大跌, 然而美国钻井平台数量继续减少, 油价跌幅受到抑制 基本面, 上游乙烯 丙烯等原料近期大幅下跌, 成本支撑有所减弱 石化开工延续高位, 货源偏宽松 下游行业开工小幅提升, 工厂多刚需采购 另外, 目前基差偏小, 套保商的入场或对期价形成一定打压 预计聚烯烃短期走势偏弱 建议关注原油走势 聚烯烃进口到港情况以及下游补库力度等 投资策略 操作上,L195 与 PP195 空单谨慎持有, 设置好止损 2
三 套利跟踪 3.1 期现套利 图 1: 塑料主力合约期现价差 图 2:PP 主力合约期现价差 3 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 2 1-1 3 2 1-1 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 3 月 8 日,L195 与 LLDPE 齐鲁石化 (742) 出厂价的基差为 25(+6) 元 / 吨 ; PP195 与绍兴三圆 T3S 出厂价基差为 272(+8) 元 / 吨 可关注基差走强的交易机会 3.2 跨期套利 图 3: 塑料 195 合约与塑料 199 合约价差 L145-L149 L155-L159 1 L165-L169 L175-L179 L185-L189 L195-L199 5-5 图 4:PP 195 合约与 PP 199 合约价差 PP155-PP159 PP165-PP169 15 PP175-PP179 PP185-PP189 PP195-PP199 1 5-5 3 月 8 日,L195 与 L199 价差为 15(-15) 元 / 吨,PP195 与 PP199 价差为 226(- 15) 元 / 吨 3.3 跨品种套利 3 月 8 日,L195 与 PP195 的价差为 -78(+2) 元 / 吨,L199 与 PP199 的价差为 3
-2(+2) 元 / 吨 图 5:L9 合约与 PP 9 合约价差 图 6:L5 合约与 PP 5 合约价差 3 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 3 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 2 2 1-1 1-2 -1 四 相关信息 1 中国 2 月 CPI 连续三个月处于 1 时代 2 月 CPI 环比上涨 1.%, 但同比略有回落 受经济需求偏弱影响, 今年食品和非食 品价格环比涨幅均弱于去年春节期间 2 月 PPI 同比持平但仍在低位徘徊 4
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