聚烯烃早报 : 风险仍存聚烯烃或偏弱震荡 发布日期 :219 年 3 月 26 日分析师 : 张远亮电话 : 23-8115734 期货从业资格号 : Z144 一 基本面数据 L PP 产品 3-25 均价涨跌产品 3-25 均价涨跌 上游价格产业信息 WTI 主力原油期货 58.82 美元 / 桶 -.22 (-.4%) 布伦特主力原油期货 67.21 美元 / 桶 -.18 (-.3%) 石脑油 CFR 日本 563.62 美元 / 吨 -5.87 (-1.3%) 石脑油 FOB 新加坡 61.18 美元 / 桶 -.6 (-.97%) 乙烯 CFR 东南亚 99 美元 / 吨 (%) 丙烯 FOB 韩国 868 美元 / 吨 (%) 石化名称 停车产能停车产能计划安排石化名称 ( 万吨 / 年 ) ( 万吨 / 年 ) 计划安排 兰州石化 全密度装置 6 213.5.18 至今 大唐多伦 46 4.18, 待定 燕山石化 LDPE 装置 6 2.26, 待定 青海盐湖 16 2.16-5 月底 上海金菲 HDPE 装置 15 3.2-4 月中旬 燕山石化 LDPE 装置 6 3.19, 待定 名称最新价格涨跌幅名称最新价格涨跌幅 L21 8195.% PP21 826.2% 现货价格 L195 8425.12% PP195 8635.52% L199 8275.18% PP199 8359.48% 扬子石化 绍兴三圆 86 9 742 (%) T3S (%) 齐鲁石化 742 87 (%) 镇海炼化 T3S 9 (%) 数据来源 : 大连商品交易所, 隆众资讯, 中信建投期货 1
二 品种点评与策略建议 行情回顾 3 月 25 日,L195/PP195 低开上行, 分别收于 8425 元 / 吨和 8635 元 / 吨, 较前一交易日上涨.12% 和.52% L195 持仓排名前 2 的多头减仓 2655 手, 空头减仓 3455 手 ;PP195 持仓排名前 2 的多头增仓 546 手, 空头减仓 4682 手 合约 收盘价 涨跌 开盘价 最高价 最低价 成交量 持仓量 持仓增减 L195 8425.12% 838 8445 835 18144 338252-9414 L199 8275.18% 824 8285 8215 85538 266358 12514 PP195 8635.52% 857 8649 8635 418494 382982-234 PP199 8359.48% 832 8375 8359 863 211738 282 观点总结对全球经济增长减缓担忧与美国原油库存下降共同影响原油市场, 欧美原油期货继续小幅动荡 基本面, 供给端检修装置较少, 新装置即将出产品, 而下游行业开工提升空间有限, 且安全检查可能对需求影响更大 虽然传统旺季来临, 但周度石化库存环比不降反增 因此, 供需矛盾仍存, 预计聚烯烃短期走势偏弱 建议继续关注原油走势 市场成交情况以及宏观政策等 投资策略 操作上,L195/PP195 逢高短线试空, 设置好止损 2
三 套利跟踪 3.1 期现套利 图 1: 塑料主力合约期现价差 图 2:PP 主力合约期现价差 3 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 2 1-1 3 2 1-1 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 3 月 25 日,L195 与 LLDPE 齐鲁石化 (742) 出厂价的基差为 275(+5) 元 / 吨 ; PP195 与绍兴三圆 T3S 出厂价基差为 365(-28) 元 / 吨 3.2 跨期套利 图 3: 塑料 195 合约与塑料 199 合约价差 L145-L149 L155-L159 1 L165-L169 L175-L179 L185-L189 L195-L199 5-5 图 4:PP 195 合约与 PP 199 合约价差 PP155-PP159 PP165-PP169 15 PP175-PP179 PP185-PP189 PP195-PP199 1 5-5 元 / 吨 3 月 25 日,L195 与 L199 价差为 15() 元 / 吨,PP195 与 PP199 价差为 276(+21) 3.3 跨品种套利 3 月 25 日,L195 与 PP195 的价差为 -21(-33) 元 / 吨,L199 与 PP199 的价差 3
为 -84(-12) 元 / 吨 图 5:L9 合约与 PP 9 合约价差 图 6:L5 合约与 PP 5 合约价差 3 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 3 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 219 年 2 2 1-1 1-2 -1 四 相关信息 1 欧洲经济出现一丝曙光, 德国商业景气指数 7 个月来首次回升 德国 3 月 IFO 商业景气指数回升至 99.6, 超出市场普遍预期, 也是该指数 7 个月 来首次出现回升 在浓厚的悲观预期中, 这个意外惊喜为疲弱的市场注入了一剂强心剂 4
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