2016-1-13 2016-3-7 2016-4-22 2016-6-13 2016-7-28 2016-9-13 2016-11-08 2016-12-23 行业周报 传媒行业 2017 年 2 月 12 日 春节档票房同比增长 8.7%, 优质内容获利最 大 ; 核心观点 : 市场行情回顾 : 截止到 2 月 10 日周五收市, 本周创业板指上涨 1.49%, 报 1904.68 点 ; 上证综指上升 1.80%, 报 3196.70 点 ; 传媒行业指数上涨 0.50%, 报 1173.26 点, 落后创业板指 0.99 个百分点 五涨四美中, 四只股票上涨, 当代明诚周涨幅最大, 为 6.40% 所有 传媒公司中, 中青宝周涨幅最大, 为 12.40%, 其次为光环新网, 周涨幅 8.17%, 人民网排名靠前 ; 本周下降的有 14 只股票, 鹏博士降幅最大, 周 降幅为 4.19% 2017-01-30 至 2017-02-05 单周票房 :302887 万 ; 单周场次 : 1973101 场 ; 单周人次 :8068 万 ; 行业动态 : 107 部网剧因 " 缺证 " 突然下架业内 : 并非限制网络内容发展空间 ; 游戏动漫知识产权诉讼数量飙升, 审理面临挑战 ; 2016 年全年规模以上文化及相关产业企业营收增长 7.5%; 公司公告 : 三七互娱 三七互娱下属公司西藏泰富以自有资金人民币 10,005 万元认购心动网络新增股票 725 万股, 获得其增资完成后 2.3841% 的股权 华策影视 全资子公司华策影业参与发行的电影 功夫瑜伽 票房成绩超过公司最近一个经审计会计年度营业收入的 50% 重点数据 : 2017-01-30 至 2017-02-05 这一周, 中国电影市场周总票房约 30.2 亿, 环比上涨 80%; 单周场次约为 197 万场, 环比上涨 18%; 单周观影 人次 8068 万, 环比下降 78% 功夫瑜伽 以 9.6 亿单周票房位居第一 ; 西游伏妖篇 以 8.2 亿票房位居第二 ; 乘风破浪 以 5 亿票房位居第 三 ; 大闹天竺 3.6 亿票房位居第四 ; 熊出没 奇幻空间 以 2.7 亿票 房位居第五 传媒行业 推荐 分析师 胡皓 021-20252665 huhao_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511100005 华立 021-20252650 huli@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130516080004 特此鸣谢邱懿峰 0755-23824345 qiuyifeng@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 相对创业板指 P 表现图 0% -10% -20% -30% -40% 资料来源 : 中国银河证券研究部 相关研究 相关研究 传媒 创业板指 P 投资建议 : 维持推荐 春节档票房表面让人惊喜, 但是影视板块表现平平 2017 年春节档电影总票房达 33.57 亿元同比增长 8.7% 长期来看, 影院和银幕建设都突飞猛进, 影院上座率有待提升, 一旦影片质量得到保障, 票房总量增长可期, 我们仍然看好中国电影产业在 2017 年的发展的未来, 建议关注中国电影, 上海电影, 万达院线 银河传媒本周推荐股票为 : 中国电影, 上海电影, 万达院线 光线传媒 勤上光电 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
目录 一 市场行情回顾... 3 ( 一 ) 银河五涨四美及传媒板块行情... 3 ( 二 ) 市场行情回顾... 4 二 重点数据... 5 ( 一 ) 电影票房... 5 ( 二 ) 电视剧... 6 三 公司公告... 10 四 行业动态... 12 五 投资建议... 19 图表目录图表 1: 市场各行业板块周涨跌幅... 5 图表 2: 传媒子行业周涨跌幅... 5 图表 3: 电视剧网络播放排行榜... 6 图表 4:CSM52 城一周电视台收视率排行榜... 7 图表 5:CSM52 城一周电视剧排行榜... 8 图表 6:CSM52 城一周综艺节目收视率排行榜... 9 表格 1: 五涨四美行情回顾... 3 表格 2:2017 年传媒行业公司行情回顾... 3 表格 3:2017 年 A 股指数行情回顾... 4 表格 4:2017-1-30 至 2017-12-5 单周票房详情... 6 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2
一 市场行情回顾 ( 一 ) 银河五涨四美及传媒板块行情 截止到 2 月 10 日周五收市, 本周创业板指上涨 1.49%, 报 1904.68 点 ; 上证综指上升 1.80%, 报 3196.70 点 ; 传媒行业指数上涨 0.50%, 报 1173.26 点, 落后创业板指 0.99 个百分点 五涨四美中, 四只股票上涨, 当代明诚周涨幅最大, 为 6.40% 所有传媒公司中, 中青宝周涨幅最大, 为 12.40%, 其次为光环新网, 周涨幅 8.17%, 人民网排名靠前 ; 本周下降的有 14 只股票, 鹏博士降幅最大, 周降幅为 4.19% 表格 1: 五涨四美行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 ( 元 ) 本周涨幅 (%) 本月涨幅 (%) 总市值 ( 亿元 ) 600136.SH 当代明诚 16.79 6.40 9.52 81.80 002655.SZ 共达电声 13.62 4.21 3.26 49.03 300182.SZ 捷成股份 10.20 2.20 1.29 261.23 002235.SZ 安妮股份 14.35 1.34 2.14 59.37 300269.SZ 联建光电 23.19 1.22-0.51 142.31 300299.SZ 富春通信 18.17 1.11 0.00 69.05 000802.SZ 北京文化 18.50 0.65-0.05 134.36 000673.SZ 当代东方 13.53 0.00 0.00 107.34 300251.SZ 光线传媒 9.92-0.80-6.94 291.01 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 表格 2:2017 年传媒行业公司行情回顾 证券代码 证券简称 本周涨幅 (%) 证券代码 证券简称 本周涨幅 (%) 300052.SZ 中青宝 12.40 000503.SZ 海虹控股 1.19 300383.SZ 光环新网 8.17 000156.SZ 华数传媒 1.15 603000.SH 人民网 4.91 002174.SZ 游族网络 1.07 000504.SZ 南华生物 4.90 000917.SZ 电广传媒 1.05 300418.SZ 昆仑万维 4.19 000793.SZ 华闻传媒 1.02 002555.SZ 三七互娱 4.13 603729.SH 龙韵股份 1.02 000835.SZ 长城动漫 3.53 600831.SH 广电网络 1.00 002354.SZ 天神娱乐 3.27 600386.SH 北巴传媒 0.96 002095.SZ 生意宝 3.26 300069.SZ 金利华电 0.71 600825.SH 新华传媒 3.17 300295.SZ 三六五网 0.65 300059.SZ 东方财富 3.01 300043.SZ 互动娱乐 0.52 603999.SH 读者传媒 2.98 300113.SZ 顺网科技 0.47 000681.SZ 视觉中国 2.81 300071.SZ 华谊嘉信 0.43 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3
002181.SZ 粤传媒 2.77 601801.SH 皖新传媒 0.31 300494.SZ 盛天网络 2.70 300058.SZ 蓝色光标 0.31 002445.SZ 中南重工 2.50 002315.SZ 焦点科技 0.10 300291.SZ 华录百纳 2.50 603598.SH 引力传媒 0.05 601999.SH 出版传媒 2.41 600633.SH 浙报传媒 0.00 300288.SZ 朗玛信息 2.35 300315.SZ 掌趣科技 0.00 600959.SH 江苏有线 2.23 002400.SZ 省广股份 0.00 601928.SH 凤凰传媒 2.21 600551.SH 时代出版 0.00 601929.SH 吉视传媒 2.20 300392.SZ 腾信股份 0.00 600880.SH 博瑞传播 2.09 000673.SZ 当代东方 0.00 600037.SH 歌华有线 2.06 300148.SZ 天舟文化 0.00 601098.SH 中南传媒 2.04 600373.SH 中文传媒 -0.05 300431.SZ 暴风科技 1.71 002712.SZ 思美传媒 -0.19 300133.SZ 华策影视 1.70 600088.SH 中视传媒 -0.34 002148.SZ 北纬通信 1.70 300027.SZ 华谊兄弟 -0.48 600652.SH 游久游戏 1.68 300336.SZ 新文化 -0.56 000607.SZ 华媒控股 1.68 300426.SZ 唐德影视 -0.59 300226.SZ 上海钢联 1.66 002292.SZ 奥飞动漫 -0.80 600661.SH 新南洋 1.55 300251.SZ 光线传媒 -0.80 600757.SH 长江传媒 1.43 300364.SZ 中文在线 -0.96 300359.SZ 全通教育 1.43 000892.SZ *ST 星美 -1.42 000665.SZ 湖北广电 1.42 002261.SZ 拓维信息 -1.49 002238.SZ 天威视讯 1.34 002739.SZ 万达院线 -2.24 000719.SZ 大地传媒 1.32 300104.SZ 乐视网 -2.48 600637.SH 东方明珠 1.25 600804.SH 鹏博士 -4.19 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 ( 二 ) 市场行情回顾 本周创业板指上涨 1.49%, 报 1904.68 点 ; 上证综指上升 1.80%, 报 3196.70 点 ; 传媒 行业指数上涨 0.50%, 报 1173.26 点, 落后创业板指 0.99 个百分点 2017 年以来, 传媒板 块下降 2.86%, 同期创业板指下降 2.92%, 上证综指上升 3%, 沪深 300 上升 3.12% 表格 3:2017 年 A 股指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅 (%) 本月涨幅 (%) 本季涨幅 (%) 年初至今涨跌幅 (%) 801760.SI 传媒 ( 申万 ) 1173.26 0.50-0.16-2.86-2.86 000300.SH 沪深 300 3413.49 1.46 0.75 3.12 3.12 000001.SH 上证综指 3196.70 1.80 1.19 3.00 3.00 399001.SZ 深圳成指 10186.38 1.81 1.34 0.09 0.09 399006.SZ 创业板指 1904.68 1.49 0.98-2.92-2.92 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4
建筑材料建筑装饰钢铁机械设备通信采掘交通运输汽车公用事业轻工制造纺织服装电子有色金属化工电气设备房地产商业贸易非银金融农林牧渔家用电器食品饮料综合国防军工计算机休闲服务医药生物银行传媒 行业周报 / 传媒行业 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 在各个行业中, 本周传媒板块上涨 0.5%, 涨跌幅排名第 28 名 分子行业来看, 有线电视网络涨幅最大, 为 1.67%; 平面媒体涨幅第二, 为 1.38%; 再次是互联网传媒, 为 0.84%; 营销传播涨幅为 0.72%; 分子行业中仅影视动漫下跌, 为 -0.41% 图表 1: 市场各行业板块周涨跌幅 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 图表 2: 传媒子行业周涨跌幅 2% 2% 1.67% 1.38% 1% 1% 0.84% 0.72% 0% -1% -1% -0.41% 有线电视网络平面媒体互联网传媒营销传播影视动漫 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 二 重点数据 ( 一 ) 电影票房 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5
2017-01-30 至 2017-02-05 单周票房 :302887 万 ; 单周场次 :1973101 场 ; 单周人次 : 8068 万 ; 2017-01-30 至 2017-02-05 这一周, 中国电影市场周总票房约 30.2 亿, 环比上涨 80%; 单周场次约为 197 万场, 环比上涨 18%; 单周观影人次 8068 万, 环比下降 78% 功夫瑜伽 以 9.6 亿单周票房位居第一 ; 西游伏妖篇 以 8.2 亿票房位居第二 ; 乘风破浪 以 5 亿票房 位居第三 ; 大闹天竺 3.6 亿票房位居第四 ; 熊出没 奇幻空间 以 2.7 亿票房位居第五 表格 4:2017-1-30 至 2017-2-5 单周票房详情 排名. 影片名 单周票房累计票房平均票场均环比变化 ( 万 ) ( 万 ) 价人次 口碑指数 1. 功夫瑜伽 96175 253% 123440 39 51 7.87 2. 西游伏妖篇 82211 39% 141216 39 41 7.05 3. 乘风破浪 50215 287% 63183 37 43 7.84 4. 大闹天竺 36036 15% 67285 36 33 6.49 5. 熊出没 奇幻空间 26575 162% 38872 35 38 8.15 6. 东北往事之破马张飞 5740 -- 5740 32 29 0.00 7. 了不起的菲丽西 2180 -- 2182 33 21 0.00 8. 游戏规则 1277 -- 1723 30 96 0.00 9. 降临 480-90% 10696 42 32 7.75 10. 太空旅客 387-93% 31297 45 21 7.68 资料来源 :EBOT 艺恩票房智库, 中国银河证券研究部 ( 二 ) 电视剧 1. 电视剧网络播放量电视剧方面, 截至 2017 年 2 月 12 日, 根据寻艺网 7 日榜数据, 三生三世十里桃花 以 428616 万播放量排名第一, 孤芳不自赏 播放量 309662 万, 排名第二, 重生丽人 播放量 83470 万, 排名第三, 那片星空那片海 播放量 82234 万, 排名第四 图表 3: 电视剧网络播放排行榜 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6
资料来源 : 寻艺网, 中国银河证券研究部 2. 电视台收视率根据收视率排行数据可知,2017 年 1 月 30 日 -2 月 5 日 ( 一周 ) 电视台收视率排行榜 CSM52 城湖南第一, 浙江第二, 上海第三, 不过湖南和浙江 03+ 上海江苏和北京 0.2+ 值得一提的是湖南卫视,0.356 高居榜首, 高出浙江 14.8% 优势十分明显 图表 4:CSM52 城一周电视台收视率排行榜 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7
资料来源 : 收视率排行卫视这些事儿中国银河证券研究部 3. 电视剧收视率根据收视率排行数据可知, 2017 年 1 月 30 日 -2 月 5 日 ( 一周 ) 电视剧收视率排行榜 CSM52 城孤芳不自赏 漂亮的李慧珍 爱来的刚好 三生三世十里桃花 双喜盈门 大唐荣耀 战火中的兄弟 北上广依然相信爱情 图表 5:CSM52 城一周电视剧收视率排行榜 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8
资料来源 : 收视率排行卫视这些事儿中国银河证券研究部 4. 综艺节目收视率根据收视率排行数据可知,2017 年 1 月 30 日 -2 月 5 日 ( 一周 ) 综艺节目收视率排行榜 CSM52 城老牌节目 快乐大本营 排名第一, 其次是 欢乐喜剧人 和 我们十七岁, 从整体来看, 收视率超过 1 的节目有 17 档 图表 6:CSM52 城一周综艺节目收视率排行榜 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9
资料来源 : 收视率排行卫视这些事儿中国银河证券研究部 三 公司公告 2 月 6 日 三七互娱 三七互娱下属公司西藏泰富以自有资金人民币 10,005 万元认购心动网络新增股票 725 万股, 获得其增资完成后 2.3841% 的股权 游族网络 拟以全资子公司游素投资为投资主体参与心动网络股票发行认购, 认购股票 数量为 7,250,000 股, 认购金额为 100,050,000 元 *ST 生物 公司将于 2 月 8 日召开 2017 年第一次临时股东大会 腾信股份 公布了关于公司收购北京瀚天星河广告有限责任公司 90% 股权的进展 出版传媒 融盛财产保险股份有限公司获得中国保监会筹建批复 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 10
丰东股份 拟定于 2 月 7 日召开 2017 年第二次临时股东大会 省广股份 1. 第四届董事会第二次会议继续停牌将于 2 月 23 日召开 2017 年第二次临时股东大会 2. 将部分闲置募集资金以大额存单方式续存 时代出版 公司出版物获奖由中国出版协会主办的第六届中华优秀出版物奖终评结果揭晓, 公司共有 13 个项目入选, 获奖数量在全国出版企业中位居前三, 在出版主业上市公司中位居第一, 也是唯一一家所属出版社全部摘得奖项的出版企业 中青宝 更换保荐代表人 浙报传媒 继续停牌 天舟文化 继续停牌 当代东方 继续停牌 三五互联 继续停牌 盛迅达 继续停牌 2 月 7 日 唐德影视 控股股东吴宏亮先生将其所持部分公司股票进行股票质押式回购交易 天神娱乐 回购注销部分限制性股票减少注册资本通知债权人 本次回购注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票若实施完成, 公司注册资本将 由 292,086,511 元人民币减少为 291,386,511 元人民币 腾新股份 召开 2017 年第一次临时股东大会审议通过了 关于更换会计师事务所的议 案 当代东方 将于 2 月 10 日召开 2017 年第一次临时股东大会 华谊嘉信 将于 2 月 8 日召开 2017 年第一次临时股东大会 华数传媒 独立董事聂润成先生辞职 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 11
博瑞传播 募集资金专户销户 盛迅达 继续停牌 2 月 8 日 *ST 生物 1. 2017 年第一次临时股东大会通过了两项议案通过了 关于延长 2016 年非公开发行股票决议有效期的议案 以及 关于提请股东大会授权董事会办理 2016 年非公开发行 A 股股票相关事宜有效期延期的议案 2. 控股孙公司城光节能已成功中标 厦门市水务大厦节能改造技术工程项目 3. 控股孙公司城光节能获得高新技术企业重新认定 4. 控股孙公司城光节能已成功中标 G107 宜章 ( 西 ) 绕城公路照明工程融资代建法人招标项目 华谊嘉信 2017 年第一次临时股东大会通过了 3 项议案 迅游科技 1. 继续停牌 2. 将于 2 月 10 日召开公司 2017 年第一次临时股东大会 长城影视 2017 年第一次临时股东大会通过了 关于补选独立董事的议案 关于 补选非独立董事的议案 粤传媒 公布了关于控股子公司上海香榭丽广告传媒有限公司诉讼及对外担保进展情况 冰川网络 公布了关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展 印记传媒 变更财务顾问主办人 掌趣科技 继续停牌 时代出版 继续停牌 2 月 9 日 新文化 截至 2017 年 1 月 31 日, 公司当年累计新增借款较 2016 年末借款余额增 加 7.54 亿元, 超过 2016 年末未经审计净资产的 20% 万达院线 公布了 2017 年 1 月经营简报, 1 月公司实现票房 8.3 亿元, 同比增长 23.3% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 12
龙韵股份 公司股东 实际控制人方小琴女士将持有的部分公司有限售条件的流通股 进行了股票质押式回购交易 掌趣科技 2017 年第二次临时股东大会会议决议通过了 关于补选公司第三届监事会 非职工代表监事的议案 利欧股份 徐先明和淮安明硕投利明信息咨询中心 ( 有限合伙 ) 放弃超额完成业绩的 奖励 三七互娱 第四届董事会第二次会议决议 1. 通过了 关于调整重大资产重组方案的议案 2. 审议通过了 关于签订附生效条件的 < 关于上海墨鹍数码科技有限公司其余股东与芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议的补充协议 ( 二 ) > 及 < 利润补偿协议之补充协议 ( 二 ) > 的议案 3. 通过了 关于本次重大资产重组相关资产评估报告以及审阅报告的议案 4. 通过了 关于拟发行中期票据的议案 5. 通过了 关于召开公司 2017 年第二次临时股东大会的议案 南方传媒 2016 年半年度权益分派实施 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 819,100,000 股为基数, 每股派发现金红利 0.05 元 ( 含税 ), 共计派发现金红利 40,955,000 元 全通教育 首次公开发行前已发行股份上市流通本次解除限售股份的数量为 256,140,225 股, 占公司股本总额的 40.42%; 实际可上市流通的股份数量为 72,846,474 股, 占公司股本总额的 11.49% 本次解除限售股份可上市流通时间为 2017 年 2 月 13 日 ( 星期一 ) 上海钢联 2017 年第二次临时股东大会审议通过 关于向金融机构申请融资额度的议 案 浙报传媒 继续停牌 2 月 10 日 华策影视 公司全资子公司华策影业参与发行的电影 功夫瑜伽 票房成绩超过人民 币 13.65 亿元, 超过公司最近一个经审计会计年度营业收入的 50% 数码视讯 第四届董事会第二次会议通过了 关于为全资子公司鼎点视讯向银行申请综合授信额度提供担保的议案 公司全资子公司鼎点视讯科技有限公司拟向中信银行万柳支行申请规模不超过人民币 6,000 万元的综合授信额度 公司同意为上述综合授信额度提供不超过人民币 6,000 万元的连带责任担保 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 13
时代出版 持股 5% 以上股东中科大资产减持股份计划实施完毕 贵广网络 第三届董事会 2017 年第一次会议 1. 通过关于 贵州省广播电视信息网络股份有限公司使用募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金 的议案 2. 通过关于 贵州省广播电视信息网络股份有限公司使用暂时闲置自有资金购买理财产品 的议案 3. 通过关于 贵州省广播电视信息网络股份有限公司将部分闲置募集资金转为定期存款方式存放和进行现金管理 的议案 4. 通过关于 贵州省广播电视信息网络股份有限公司聘任林世凯为副总经理 的议案 5. 通过关于 贵州省广播电视信息网络股份有限公司聘任徐军为副总经理 的议案 6. 通过关于 贵州省广播电视信息网络股份有限公司出资设立贵州贵广智联信息科技有限责任公司 的议案 世纪游轮 1. 公布简式权益变动报告书 2. 公司持股 5% 以上股东彭建虎减持其持有的公司无限售流通股共计 46,930,000 股, 占公司总股份的 2.7819% 天神娱乐 公司持股 5% 以上股东上海集观将其所持有的公司部分股票解除质押 掌趣科技 第三届监事会第四次会议通过了审议通过了 关于选举徐大斌先生担任公 司第三届监事会监事会主席的议案 凤凰传媒 第三届董事会第九次会议审议并通过了 关于使用自有闲置资金购买银行 理财产品的议案 当代东方 2017 年第一次临时股东大会审议通过 关于子公司签订 < 委托经营协议 > 的 议案 全通教育 公司控股股东 实际控制人陈炽昌先生减持本公司股份累计不超过 19,013,174 股 迅游科技 2017 年第一次临时股东大会审议通过 关于公司对外投资的议案 乐视网 公布了重大资产重组进展 三五互联 继续停牌 腾新股份 继续停牌 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 14
四 行业动态 1. 影视 电影 如何通过票房量化电影口碑, 是时候再提一提 TF 值了首日票房体现是市场对一部电影的观影期待, 如果首日票房高而总票房也高, 就是一部 商业运作成功, 口碑也好的电影 ; 如果首日票房高而总票房低, 则有可能是一部虚张声 势 后劲不足的电影 ; 如果首日票房低而总票房高, 就说明这部电影营销做得一般, 但 是观众口碑非常好 基于这样的判断, 以总票房除以首日票房得到的数值或可成为电影 观众口碑的一个数据参考, 根据总票房与首日票房的英文首字母, 可以将这一计算结果 简称为影片的 T/F 值 我们选取了春节期间几部电影的 TF 值来验证一下, 虽然几部电影距离最终下线还有 一段时间, 但是通多几部电影的对比,TF 值对于电影口碑的反应已经能够看出 这其中, 乘风破浪 的 TF 值最高, 而 大闹天竺 最低, 这几部电影的 TF 值排名与它们在豆 瓣上评分的排名位次几乎一致 ), 这绝非巧合 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/exclusive/0638621.shtml) 电影 年后开工, 先来复盘一下 2016 年中国电影的焦虑与思考? 2016 是中国电影产业开启第二个黄金周期的第一年 中国电影上一个黄金十年正是中国经济发展的 十一五 和 十二五 时期, 这一轮的中国电影的黄金十年发展不仅将中国带入世界电影大国之列, 还改变了世界电影市场格局 因而, 中国电影是在一个高起点迈进 2016 年的 2015 年中国市场电影票房已达 440 亿元人民币, 作为全球第二大市场, 对全球影市贡献率为 17.7%, 年度增长率 48.6%, 更为全球瞩目 中国电影和市场可以贡献给全球影业的不应该仅仅是那些代表增长率的光鲜数字, 中国电影更大的贡献是要向世界讲述中国故事, 中国的成长, 中国优秀的文化, 是要贡献好品质的中国电影 因中国电影尚未做到足够强, 放慢速度, 正是中国电影成长的新机遇, 慢速成长, 夯实基础, 时代把中国电影和市场带到一个新路口, 中国电影内在成长和发展任重而道远 ( 来源 : 微信公众号中国电影票房吧 ) 网络剧 107 部网剧因 " 缺证 " 突然下架业内 : 并非限制网络内容发展空间对网络视频内容加强监管的信号, 最近正逐渐加强 2 月 7 日晚, 腾讯视频在公号上发布 107 部网剧下架的重要通知, 这些网剧因未在片头添加网络视听节目信息备案编号, 不满 足网络视听节目上线条件被集中下架 事实上, 早在 2017 年 1 月 25 日, 业内就已经有 消息称片方收到下线通知, 下线原因也与此次网剧下架的原因一致, 均是因为不具备网 络视听许可证 在大部分业内人士看来, 对网络剧及网络大电影的监管从严, 本质上还 是从内容源头把握视频网站内容的质量关, 要求网络平台与电视台执行相同审查标准, 并非是对网络内容发展空间的限制, 反而是一定程度上促进行业的健康发展 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/1038680.shtml) 网络剧 版权费 + 拉新分账模式 用电影商业模式做网剧, 未来内容制作公司要抓 住这些机会! 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 15
笔者认为, 未来三到五年, 拉动和支撑中国娱乐产业高速增长的引擎只有一个, 就是付费视频用户的高速增长 这个时期中国娱乐产业虽然会有很多商业机会, 但最大最主流最成气候的商业机会也只有一个, 那就是用电影的商业模式做精品网剧 说得再具体一点, 是借鉴美剧的模式, 做可以帮助视频网站获取更多付费用户的季播精品网剧, 并借鉴电影票房分账的商业模式, 主要通过视频网站付费用户的观看分成和拉新收入分成 ( 而非一次性播放权售卖的模式 ) 获得商业回报 ( 来源 : 微信公众号新剧观察 ) 2. 游戏直播 游戏 游戏动漫知识产权诉讼数量飙升, 审理面临挑战随着畅销文学 影视 动漫 游戏等行业深度融合并形成泛娱乐化生态系统, 游戏研发 往往借助于在先知名 IP 的热度, 以畅销热映的小说 漫画 动画片 电影或者电视剧为 蓝本进行改编创作 有的游戏研发商版权意识不强, 未经授权许可使用他人作品成为侵 权重灾区 新游戏产品的出现 新技术的运用亦增加了法律适用 法官释法的难度 在越来越多的 游戏维权案件中, 不同主体之间责任如何划分 渠道商承担连带责任的判断标准等问题 亟待规范 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/0638622.shtml) 移动直播 移动直播格局变化, 众游戏直播平台转型泛娱乐在经历约一年的高速增长期后, 整个直播业界开始呈现回调趋势 这具体体现在直播应用新装量上, 根据 QuestMoble 数据, 原先保持增长的曲线到去年 8 月触及最高点 8166 万,9 月开始骤跌回 7121 万 在这阵回调期中, 倒闭潮也随之出现 据记者此前的粗略统计, 目前已有趣直播 微播 网聚直播 猫耳直播 咖喱直播等数十几家平台下线或停止服务, 而这些直播平台大多属于近年来新兴的移动直播 对于游戏直播平台的原有用户, 其需求本身就不限于游戏中, 包括户外 汽车 二次元 美食, 都有可能成为这部分用户的额外需求 类似于虎牙直播开辟新模块进行导流的做法, 往往可以为这些模块带来第一批用户 来疯直播总裁张宏涛告诉腾讯科技, 直播本身是个流量消耗品, 如果解决了流量来源, 将会有很大裨益 这在泛娱乐直播发展初期, 更为明显 游戏直播所带来的既有稳定用户群, 无疑充当了提供流量来源的角色 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/1038681.shtml) 游戏直播 移动游戏市场风生水起, 中国 VR 游戏行业将迎大爆发根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会 (GPC) 近日的一份报告显示,2016 年中国游戏市场总收入达到 24.08 亿美元 (1655.7 亿元人民币 ), 其中移动游戏市场在 2016 年创造 11.9 亿美元, 同比增长 59.2% 国际数据公司 (IDC) 中国分析师周钊宁表示 : 未来中国游戏产业将会迎来进一步的发展, 在与传统 PC 及手机产业积极互动的同时, 将进一步依托人工智能 可穿戴设备 虚拟现实 大数据与云服务等新兴科技, 结合动漫 文学 影视 直播 主题乐园等传统娱乐行业, 创造更多带有颠覆性的产业价值 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/0938670.shtml) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 16
3. 其他 文化产业 统计局 :2016 年全年规模以上文化及相关产业企业营收增长 7.5% 2 月 6 日据国家统计局网站公布,2016 年全国规模以上文化及相关产业 5.0 万家企业实现营业收入 80314 亿元, 比上年增长 7.5%( 名义增长未扣除价格因素 ), 增速比上年加快 0.6 个百分点 数据显示, 文化及相关产业 10 个行业的营业收入均保持增长, 文化服务业快速增长 其中, 实现两位数以上增长的 3 个行业分别是 : 以 互联网 + 为主要形式的文化信息传输服务业营业收入 5752 亿元 增长 30.3%, 文化艺术服务业 312 亿元 增长 22.8%, 文化休闲娱乐服务业 1242 亿元 增长 19.3% ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/0638612.shtml) 政策 文化部严管网络表演平台, 重点整治 三俗 内容记者从文化部获悉,2017 年文化部将对网络表演市场开展 双随机一公开 执法检查, 重点打击 三俗 等违规内容, 对情节严重的平台依法予以关停, 始终保持对网络表演乱象的高压态势 文化部对各平台企业提出明确要求 : 一是自觉弘扬和践行社会主义核心价值观, 传播正能量, 传播真善美 二是立即开展全面自查自清, 重点清理价值导向错误 低俗色情表演 欺诈消费者和侵犯隐私等方面的违规内容 三是通过联盟或行业组织的形式, 建立行业统一黑名单, 对列入黑名单的主播实现行业联手惩戒 四是在企业内部, 建立对主播的警示名单约束机制, 同时培养一批正能量 守规矩主播, 纳入红名单, 进行守信激励 五是引入专家学者团队, 对网络表演行业现状 作用 前景 路径 模式等进行深入研究, 为行业健康有序发展奠定理论基础, 提供专业指导 ( 来源 : 微信公众号新剧观察 ) 文化 2017 年我国文化产业将迎黄金期, 文化消费或成新增长点优质 IP 二次元经济 网络直播 网红经济 移动电竞 资本追捧 VR/AR+ 文化 内容付费等, 成为 2016 年度文化产业的亮点 据国家统计局公布的最新数据显示,2016 年全国规模以上文化及相关产业 5 万家企业实现营业收入 80314 亿元, 比 2015 年增长 7.5%, 同比增速加快 0.6 个百分点 文化产业作为朝阳产业 绿色产业, 是高成长服务业的核心产业, 对于优化经济结构 提升发展质量 坚持可持续发展具有独特优势 专家指出,2017 年是我国文化产业进入深耕细作的一年, 传统文化和新兴文化产品的融合将更进一步, 新型文化业态得以培育, 我国文化产业将继续保持快速增长势头, 正迎来发展黄金期 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/0738632.shtml) 教育 2016 到底有多少钱投到教育行业? 从 2014 年到 2015 年, 教育行业投资翻倍增长, 全年投资总额从 71 亿元增长到 167 亿元 其中, 人民币资金和美元资金均有明显增长, 分别是上一年度的 3 倍和 2 倍 对比 2015 年和 2016 年, 教育行业在投资总额小幅增长的情况下,2015 年人民币资金的投资额只有美元资金的一半,2016 年却达到美元资金的三倍 这表明, 人民币资金已经成为教育投资的主流 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 17
回顾 2016 年教育投资, 人民币资金的强势增长和教育投资逐渐深入教育的核心相呼应, 而资本在不同赛道投资额的差别直接反映了各个赛道市场容量的差距, 资本更愿意在大赛道投资 这样的趋势在 2017 年依旧会延续下来, 教育行业的创业者要积极把握这样的投资动态和方向, 对自己的选择和创业会有非常大的帮助 ( 来源 : 微信公众号芥末堆看教育 ) 综艺节目 2017 年综艺节目探究 : 原创功力面临考验, 恋爱约会类或成爆款不难发现, 国内存在着一个有趣的现象, 流行综艺节目往往受到国际趋势的带动, 每年戛纳电视节上推介的热门模式类型, 常能涌现在第二年国内的荧屏上 当前全球经济不景气的形势下, 电视行业也遭遇了瓶颈时期, 平台与制作方都变得更加保守, 爆款的出现也越来越难 从去年戛纳大热的几个节目类型来看, 大多数都选择了微创新的路线, 首先是在舞美装置上进行创新, 打造独特的模式点, 第二种是融合互联网 新媒体和最新技术, 加入直播 跨屏等互动手段, 第三种则是紧追社会流行热点, 找到新颖的节目概念 回到中国来说, 今年婚恋约会类和音乐竞赛类明显势力强劲, 而其他几个类型还值得再进一步挖掘 总的来看, 今年国内的节目原创必将面对更高的要求, 一方面引进国外节目模式的限制更严, 另一方面国外流行节目模式的本土化门槛也在变高, 可以直接复制的模式逐渐减少, 但仍可以从创新的手段和思路上进行借鉴 了解国外节目模式创新的趋势与内在规律, 变得更加重要 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/0838656.shtml) 文化产业 韩媒 : 广电总局叫停中韩合作首次证实中国政府下 限韩令 据韩国中央日报 2 月 8 日报道, 有中方文化产业相关人士透露, 中国广电总局最近与主 要节目制作公司经营团队进行谈话, 口头下达指示, 不仅要求禁止使用韩流内容, 还要 求禁止中方与韩国共同制作或合作制作等 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/policies/0838655.shtml) 教育 天津市教育 十三五 七项专题规划 : 依托城市定位, 大力发展现代职业教育集团近日天津市发布学前教育 基础教育 高等教育 职业教育 继续教育 教师队伍建设 教育信息化等七项教育专题规划, 作为全市教育事业发展 " 十三五 " 规划的细化和延伸和指导各教育领域 " 十三五 " 发展的重要文件 十三五 规划期间, 天津市的各个教育细分领域涵盖 基础教育 高等教育 职业教育 继续教育 教师队伍建设 教育信息化 学前教育 等方面 作为一个拥有 1500 余万人口 近 1.2 万平方公里面积的老工业基地, 和京津冀协同发展的重要组成部分, 天津的城市定位为 一基地三区, 即全国先进制造研发基地 国际航运核心区 金融创新示范区 改革开放先行区 新的城市定位对天津教育各个领域提出了更高的要求, 尤其体现在职业教育领域 ( 来源 : 微信公众号芥末堆看教育 ) 文化产业 文化服务业开放需内外双向作用, 自贸区经验可参考 1 月 17 日, 国务院印发的 关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知 对外公布, 文化与互联网 教育 电信等服务业一起, 被明确列入 有序开放 的 推进 范围 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 18
目前, 我国除上海等自贸区对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理模式, 其他大部分地方仍实行政府审批制 因此, 尽管对于文化服务业的开放期待很多, 但更可行的 猜想 还是从已形成可复制 推广经验的自贸试验区中寻找答案 此外, 商务部副部长王受文曾在第十九届中国国际投资贸易洽谈会期间透露, 经在自贸试验区测试后, 商务部正在研究把准入前国民待遇加负面清单模式推广到全国, 以增强吸引外资的竞争力 同时加快外商投资管理体制的改革, 下一步还会继续扩大开放, 特别是在教育领域 文化领域 金融领域, 对外资的准入我们要进一步研究 放宽 ( 来源 : 艺恩网 http://www.entgroup.cn/news/markets/0938671.shtml) 五 投资建议 本周创业板指上涨 1.49%, 报 1904.68 点 ; 上证综指上升 1.80%, 报 3196.70 点 ; 传媒行业指数上涨 0.50%, 报 1173.26 点, 落后创业板指 0.99 个百分点 2017 年以来, 传媒板块下降 2.86%, 同期创业板指下降 2.92%, 上证综指上升 3%, 沪深 300 上升 3.12% 在各个行业中, 本周传媒板块上涨 0.5%, 涨跌幅排名第 28 名 分子行业来看, 有线电视网络涨幅最大, 为 1.67%; 平面媒体涨幅第二, 为 1.38%; 再次是互联网传媒, 为 0.84%; 营销传播涨幅为 0.72%; 分子行业中仅影视动漫下跌, 为 -0.41% 七天长假过后, 虽然春节档票房表面让人惊喜, 但是影视板块表现平平 根据数据显示, 截至初六,2017 年春节档 ( 除夕至初六 ) 电影总票房达 33.57 亿元 ( 其中包含了新列入统计的 2.03 亿服务费 ), 而 2016 年春节档票房的同比增幅达到 67%, 突破 30 亿大关, 所有在 16 年基数比较大的情况下,17 年仍然保持同比增长, 增幅为 8.7%, 总观影人次 8854.63 万, 同比增长 4.5% 其中大年初一 8.07 亿元的单日票房, 远超去年初一的 6.46 亿元单日最高纪录, 同比增幅近 25% 但是如果扣除掉 7% 左右的电商服务费, 真实票房 31 亿元左右, 同比增长仅 1% 左右 并且口碑上今年的春节档作品的整体平均口碑要比去年低, 春节档票补也加大了其中的水分, 所以导致影视板块表现一般, 但是春节档票房占比上一二线城市继续下跌, 三四五线城市占比则明显增加 长期来看, 影院和银幕建设都突飞猛进, 影院上座率有待提升, 一旦影片质量得到保障, 票房总量增长可期, 我们仍然看好中国电影产业在 2017 年的发展的未来, 建议关注中国电影, 上海电影, 万达院线 银河传媒本周推荐股票为 : 中国电影, 上海电影, 万达院线 光线传媒 勤上光电推荐的子行业为 : 电影 教育 体育 数字户外, 提示关注的子行业为 : 转型股 垂直营销 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 19
评级标准 银河证券行业评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 该评级由分析师给出 中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 银河证券公司评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出 中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 胡皓, 证券分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 20
免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券 未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖 认购证券或其它金融工具的邀请或保证 银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 银河证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持 银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除 所有在本报告中使用的商标 服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标 服务标识及标记 银河证券版权所有并保留一切权利 联系 中国银河证券股份有限公司研究部 机构请致电 : 深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层 深广地区 : 詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构 : 李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 北京地区 : 王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构 : 刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼 上海地区 : 何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 公司网址 :www.chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 21