2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02 2017-05-31 2017-06-27 2017-07-24 2017-08-18 2017-09-14 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 010-66554035 zhangjy @dxzq.net.cn S1480516080001 0755-82832215 chenshun@dxzq.net.cn S1480517090002 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30 医药生物 ( 申万 ) 沪深 300
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P3 1.... 4 1.1... 4 1.1.1... 4 1.1.2... 8 1.1.3... 9 1.2... 11 1.2.1... 11 1.2.2...12 1.3...14 2....16 2.1...16...12 2.2...12 3....22 4....23 4.1...23 5....17
P4 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)...10...10...22 1:2017 vs. 300 vs.... 5 2:2017... 5 3: %... 7 4: %... 7 5: %... 8 6: %... 9 7: TTM... 11 8: vs. A...12 9: vs. A...12 10: TTM...13 11: TTM...14 12:...16 1. 行情回顾与估值跟踪 1.1 1.1.1
2017-1-1 2017-1-9 2017-1-16 2017-1-23 2017-2-6 2017-2-13 2017-2-20 2017-2-27 2017-3-6 2017-3-13 2017-3-20 2017-3-27 2017-4-5 2017-4-12 2017-4-19 2017-4-26 2017-5-4 2017-5-11 2017-5-18 2017-5-25 2017-6-5 2017-6-12 2017-6-19 2017-6-26 2017-7-3 2017-7-10 2017-7-17 2017-7-24 2017-7-31 2017-8-7 2017-8-14 2017-8-21 2017-8-28 2017-9-4 2017-9-11 2017-9-18 2017-9-25 2017-10-9 2017-10-16 东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P5 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00-5.00-10.00-15.00-20.00 医药生物沪深 300 创业板指 350 300 250 200 150 100 申万医药成交额 ( 亿 ) 成交额占沪深总成交额比例 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%
P6 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P7 食品饮料 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 银行 ( 申万 ) 沪深 300 医药生物 ( 申万 ) 建筑材料 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 非银金融 ( 申万 ) 商业贸易 ( 申万 ) 汽车 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 电子 ( 申万 ) 休闲服务 ( 申万 ) 建筑装饰 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 电气设备 ( 申万 ) 纺织服装 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 国防军工 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 ) 采掘 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 通信 ( 申万 ) 计算机 ( 申万 ) 0.1492 0.0452-6 -5-4 -3-2 -1 0 1 2
P8 东兴证券行业周报 (20170909-20171015) 食品饮料 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 ) 沪深 300 非银金融 ( 申万 ) 电子 ( 申万 ) 银行 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 建筑材料 ( 申万 ) 汽车 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 采掘 ( 申万 ) 建筑装饰 ( 申万 ) 通信 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 电气设备 ( 申万 ) 计算机 ( 申万 ) 休闲服务 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 商业贸易 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 国防军工 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 纺织服装 ( 申万 ) 4.4094 18.6331-20 -10 0 10 20 30 40 50 1.1.2
2017-1-1 2017-1-10 2017-1-18 2017-1-26 2017-2-10 2017-2-20 2017-2-28 2017-3-8 2017-3-16 2017-3-24 2017-4-5 2017-4-13 2017-4-21 2017-5-2 2017-5-10 2017-5-18 2017-5-26 2017-6-7 2017-6-15 2017-6-23 2017-7-3 2017-7-11 2017-7-19 2017-7-27 2017-8-4 2017-8-14 2017-8-22 2017-8-30 2017-9-7 2017-9-15 2017-9-25 2017-10-10 2017-10-18 东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P9 中药 II 1.41 生物制品 II 0.80 化学制剂 医药生物 医疗服务 II 0.05 0.01 0.30 医药商业 II -0.37 化学原料药 -2.24 医疗器械 II -3.17-4 -3-2 -1 0 1 2 15.00 10.00 医药生物 医药商业 II 化学原料药 化学制剂 中药 II 医疗器械 II 生物制品 II 医疗服务 II 5.00 0.00-5.00-10.00-15.00-20.00 1.1.3 云南白药沃森生物复星医药片仔癀贵州百灵 九安医疗迦南科技仟源医药富祥股份博济医药
P10 东兴证券行业周报 (20170909-20171015) 丽珠集团交大昂立 华东医药九安医疗 海普瑞 仟源医药思创医惠 云南白药 8.8% 九安医疗 -16.2% 沃森生物 7.8% 迦南科技 -11.1% 复星医药 7.6% 仟源医药 -10.1% 片仔癀 7.6% 富祥股份 -9.8% 贵州百灵 7.6% 博济医药 -9.4% 健民集团 7.4% 维力医疗 -9.3% 美康生物 6.5% 荣之联 -9.3% 白云山 5.5% 翰宇药业 -8.5% 交大昂立 5.4% 千山药机 -8.5% 济川药业 5.3% 戴维医疗 -8.3% 丽珠集团 21.6% 蓝光发展 -17.0% 复星医药 20.4% 海普瑞 -14.8% 交大昂立 19.7% 辅仁药业 -12.7% 华东医药 18.8% 仟源医药 -11.7% 九安医疗 17.9% 思创医惠 -10.7% 贵州百灵 15.5% 华业资本 -10.6% 片仔癀 15.5% 华神集团 -9.8% 云南白药 15.4% 瑞普生物 -8.7% 新华制药 14.8% 棒杰股份 -8.4% 通化东宝 13.7% 冠昊生物 -8.0%
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P11 1.2 1.2.1 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 2005-01-07 2005-04-22 2005-08-05 2005-11-18 2006-03-03 2006-06-16 2006-09-22 2007-01-05 2007-04-20 2007-07-27 2007-11-09 2008-02-15 2008-05-23 2008-08-29 2008-12-12 2009-03-27 2009-07-03 2009-10-09 2010-01-15 2010-04-30 2010-08-06 2010-11-12 2011-02-18 2011-05-27 2011-09-02 2011-12-16 2012-03-30 2012-07-06 2012-10-19 2013-01-25 2013-05-10 2013-08-16 2013-11-22 2014-02-28 2014-06-06 2014-09-12 2014-12-19 2015-03-27 2015-07-03 2015-10-09 2015-12-25 2016-04-08 2016-07-15 2016-08-09 2016-08-29 2016-09-20 2016-10-17 2016-11-04 2016-11-24 2016-12-28 2017-01-18 2017-02-14 2017-03-06 2017-03-24 2017-04-17 2017-05-08 2017-05-26 2017-06-19 2017-07-07 2017-07-27 2017-08-17 2017-09-06 2017-09-26 PE(X) 医药生物沪深 300
2005/1/21 2005/4/8 2005/6/24 2005/9/9 2005/11/25 2006/2/10 2006/4/28 2006/7/14 2006/9/29 2006/12/15 2007/3/2 2007/5/18 2007/8/3 2007/10/19 2008/1/4 2008/3/21 2008/6/6 2008/8/22 2008/11/7 2009/1/23 2009/4/10 2009/6/26 2009/9/11 2009/11/27 2010/2/12 2010/4/30 2010/7/16 2010/10/1 2010/12/17 2011/3/4 2011/5/20 2011/8/5 2011/10/28 2012/1/13 2012/4/6 2012/6/21 2012/9/7 2012/11/30 2013/2/22 2013/5/10 2013/7/26 2013/10/11 2013/12/27 2014/3/21 2014/6/6 2014/8/22 2014/11/7 2015/1/23 2015/4/10 2015/6/26 2015/9/11 2015/11/27 2016/2/12 2016/4/29 2016/7/15 2016/9/30 2016/12/23 2017/3/10 2017/5/26 2017/8/11 2005-1-21 2005-5-6 2005-8-19 2005-12-2 2006-3-17 2006-6-30 2006-10-13 2007-1-26 2007-5-11 2007-8-24 2007-12-7 2008-3-21 2008-7-4 2008-10-17 2009-1-30 2009-5-15 2009-8-28 2009-12-11 2010-3-26 2010-7-9 2010-10-22 2011-2-4 2011-5-20 2011-9-2 2011-12-23 2012-4-13 2012-7-27 2012-11-16 2013-3-8 2013-6-21 2013-10-4 2014-1-17 2014-5-9 2014-8-22 2014-12-5 2015-3-20 2015-7-3 2015-10-16 2016-1-29 2016-5-13 2016-8-26 2016-12-16 2017-3-31 2017-7-14 P12 东兴证券行业周报 (20170909-20171015) 120 100 医药行业相对全部 A 股估值溢价水平全部 A 股的 PE 剔除复星医药 浙江医药 新和成的医药行业 PE 250% 200% 80 60 40 150% 100% 20 50% 0 0% 120 100 80 60 40 20 医药行业相对 A 股 ( 剔除银行 ) 估值溢价水平 A 股 ( 剔除银行 ) 的 PE 剔除后新和成 复星医药和浙江医药后医药行业 PE 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 0-40% 1.2.2
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P13 医疗服务 II 89.91 医疗器械 II 60.10 生物制品 II 化学制剂化学原料药医药生物 50.85 47.58 41.58 40.78 中药 II 医药商业 II 31.59 27.83 0 20 40 60 80 100
2017-1-3 2017-1-10 2017-1-17 2017-1-24 2017-2-7 2017-2-14 2017-2-21 2017-2-28 2017-3-7 2017-3-14 2017-3-21 2017-3-28 2017-4-6 2017-4-13 2017-4-20 2017-4-27 2017-5-5 2017-5-12 2017-5-19 2017-5-26 2017-6-6 2017-6-13 2017-06-20 2017-06-27 2017-07-04 2017-07-11 2017-07-18 2017-07-25 2017-08-01 2017-08-09 2017-08-16 2017-08-23 2017-08-30 2017-09-06 2017-9-13 2017-9-20 2017-9-27 2017-10-11 2017-10-18 P14 东兴证券行业周报 (20170909-20171015) 100 医药生物 医药商业 II 化学原料药 化学制剂 中药 II 医疗器械 II 生物制品 II 医疗服务 II 90 80 70 60 50 40 30 20 1.3
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P15
P16 东兴证券行业周报 (20170909-20171015) 2. 2.1
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P17
P18 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P19
P20 东兴证券行业周报 (20170909-20171015) 2.2
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P21
P22 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P23 3. 3.1
P24 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P25
P26 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)
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P28 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P29 4.
P30 东兴证券行业周报 (20170909-20171015) 陈顺 研究助理简介
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P31
P32 东兴证券行业周报 (20170909-20171015)
东兴证券行业周报 (20171008-20171015) P33