华泰期货 金属锌铝周报 217-2-2 节后预计将跟随伦敦市场修复回升 华泰期货研究所金属组 纪元菲 锌 铝研究员 2-839129 锌 : 本周国内市场由于春节假期休市, 暂无数据更新 ; 国外 LME 市场锌价周二走高 3%, 由于美元走弱, 锌的基本面较好, 因而领涨基本金属 截止至 217 年 2 月 1 日伦锌上涨至 2866 美元 / 吨 由于进口亏损幅度缩窄, 套利窗口即将打开, 因而预计国内周五开盘后国内锌价将同步走高 节前锌矿加工费低位企稳, 炼厂挺价, 且后期矿山欲提高价格分享的基准价以及分成比例, 因此预计锌价下方 21 元 / 吨左右将有支撑 jiyuanfei@htfc.com 从业资格号 :F36936 投资咨询号 :Z1242 更多资讯请关注 :www.htfc.com 微信号 : 华泰期货 库存方面,LME 库存较节前减少 7555 吨, 下滑至 39675 吨, 整体库存回落支持上涨 叠加国内整体锌产业链均处于偏低库存状态, 因此节后消费回暖将对价格有一定支撑 据 SMM, 今年复工时期较往年提前, 原本农历十五才逐渐复工, 但今年提早至初七 - 初九就开始恢复生产, 预计后续消费有所支持 策略建议 : 年后择机逢低布局多单, 若下跌幅度较大中线可考虑逐步逢低买入 风险 : 冶炼厂产量继续增加, 下游需求进一步恶化 铝 : 本周国内市场由于春节假期休市, 暂无数据更新 ; 国外 LME 市场电解铝维持震荡 前期炒作环保限产实际对短期影响较小, 市场情绪逐渐平稳 但环保趋于严格是大势所趋, 因此预计环保大合格的氧化铝厂和电解铝厂后期生产活动将受到限制, 后期将持续关注 库存方面, 国内铝锭库存有大幅增加预期, 但目前了解到的情况是库存增幅有可能不及预期 LME 库存在春节期间减少 1.25 万吨至 227 万吨 新设河南 山东 重庆和天津四个地区仓库将于 217 年 2 月 16 日起, 办理入库并制作标准仓单, 用于铝期货合约交割 新交割库的启用可以缓解物流问题造成的在隐型库存过多问题 策略建议 : 减产预期使得铝价偏强, 从中长期看成本端仍将对铝价有所支持, 但短期内减产影响较小, 影响预期层面较大, 而供给压力仍存, 库存仍处于上升阶段, 建议观望, 若有行政手段强制去产能, 则可逢低试多
期现货市场 : 图 1: LME 锌升贴水单位 : 美元 / 吨图 2: LME 铝升贴水单位 : 美元 / 吨 31 LME 锌升贴水 LME ZN 15 19 LME 铝升贴水 LME AL 2 29 27 25 23 21 19 17 1 5 (5) (1) (15) (2) 185 18 175 17 165 16 155 15 1 5 (5) (1) (15) (2) 15 (25) 15 (25) 图 3: SHFE 锌基差单位 : 元 / 吨图 4: SHFE 铝基差单位 : 元 / 吨 26 SHFE 锌基差 SHFE ZN 24 22 2 18 16 14 12 1 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 15 SHFE 铝基差 SHFE AL 145 14 135 13 125 12 115 11 15 1 16 14 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 217-2-2 2 / 7
库存跟踪 : 图 5: LME 锌库存单位 : 吨图 6: LME 铝库存单位 : 吨 LME 锌 : 库存 : 合计 : 全球 LME 锌 : 注销仓单 : 合计 : 全球 LME 铝 : 库存 : 合计 : 全球 LME 铝 : 注销仓单 : 合计 : 全球 14 12 1 8 6 4 2 6 5 4 3 2 1 图 7: SHFE 锌库存单位 : 吨图 8: SHFE 铝库存单位 : 吨 库存期货 : 锌 库存总计 3 25 2 15 1 5 3 25 2 15 1 5 217-2-2 3 / 7
现货市场 精炼锌现货价格与现货市场成交情况 : 暂无 电解铝现货价格与现货市场成交情况 : 暂无 锌供给面概述 中国锌精矿产量 : 据国家统计局统计,11 月份我国锌精矿产量约 4.29 万吨, 同比增加 5.92%,;1-11 月锌精矿累计产量约 425.25 万吨, 较去年同期下滑.12% 左右 中国锌精矿进口量 : 海关数据显示,216 年 12 月锌精矿进口量为 2.3 干吨, 同比减少 13.39%;1-12 月累计进口量为 199.84 万吨, 同比下滑 38% 中国精炼锌产量 : 国家统计局公布数据显示, 中国 12 月锌产量同比增加 1.3% 至 53.5 万吨 ;1-12 月累计产量为 627.3 万吨, 同比上涨 2% 中国精炼锌进口量 : 海关数据显示,216 年中国 12 月精炼锌进口量同比大降 75%, 至 23486 吨 ;1-12 月国内锌矿累计进口量为 424438 万吨, 累计同比明显下滑 21.88% 铝供给面概述 铝土矿进口 : 据中国海关统计,216 年 1-12 月我国累计进口铝土矿约 51779251 万吨, 较去年同期相比减少 7.2% 中国氧化铝产量 : 根据国家统计局,216 年 12 月中国氧化铝产量为 561.4 万吨, 同比增长 12% 216 年 1-12 月中国氧化铝产量为 69.7 万吨, 同比增长 3.4 % 中国氧化铝进口 : 海关数据显示,216 年 1-12 月氧化铝累计进口 32.63 万吨, 去年同期为 465.36 万吨, 同比减少近 162.73 万或 34.97% 中国电解铝产量 : 根据国家统计局, 中国 216 年 12 月原铝产量为 289 万吨, 同比增加 13.2%, 前 12 个月中国原铝产量累计为 3187 万吨, 较上年同期增加 1.3 % 中国电解铝进口量 : 我国 216 年 12 月原铝进口量为 69329 吨, 年初迄今 197683 吨, 同比增加 29.25% 中国铝材和铝合金产量 : 根据国家统计局, 中国 12 月铝材产量同比增 3.3% 至 513.8 万吨 ;1-12 月铝材产量同比增 9.7% 至 5796.1 万吨 中国 12 月铝合金产量同比增 4.3% 至 7.6 万吨 ;1-12 月铝合金产量同比增 15.7% 至 749.8 万吨 中国铝材出口量 : 217-2-2 4 / 7
海关数据显示, 中国 12 月出口未锻轧铝及铝材 ( 包括原铝 铝合金及半成品铝制品 )39 万吨, 高于 11 月出口的 38 万 吨 中国 216 年出口未锻轧铝及铝材 476 万吨 需求面概述 房地产行业 : 216 年全国房地产投资反弹, 但销售增速持续回落 216 年, 全国房地产开发投资 12581 亿元, 比上年名义增长 6.9%, 增速比 1-11 月份提高.4 个百分点 商品房销售面积同比增长 22.5%, 增速比 1-11 月份回落 1.8 个百分点 其中, 住宅销售面积增长 22.4% 商品房销售额增长 34.8%, 增速较前 11 个月回落 2.7 个百分点 其中, 住宅销售额增长 36.1% 房屋新开工面积 166928 万平方米, 增长 8.1%, 增速提高.5 个百分点 其中, 住宅新开工面积增长 8.7% 房屋竣工面积增长增长 6.1%, 增速回落.3 个百分点 其中, 住宅竣工面积增长 4.6% 汽车行业 : 中国汽车工业协会 12 日公布的数据显示,12 月, 汽车产量为 36.3 万辆, 同比增长 15%, 销量为 35.7 万辆, 同比增长 9.5% 其中乘用车销售 267.2 万辆, 同比增长 9.1%, 继 11 月后再次刷新单月销量记录 乘用车领域中, 运动型多用途乘用车 (SUV) 成为拉动增长的主要力量 数据显示,216 年 SUV 产销为 915.29 万辆和 94.7 万辆, 同比增长 45.72% 和 44.59% 217-2-2 5 / 7
重点宏观消息 :( 信息来源 : 华尔街见闻 /SMM) 1. 国家统计局今日公布的数据显示,1 月官方制造业 PMI 为 51.3, 好于预期的 51.2, 略低于前值的 51.4 统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称,1 月制造业 PMI 虽然较前值回落, 但连续 4 个月保持在 51.% 以上, 且为 212 年以来同期高点, 延续平稳扩张态势 受春节假日因素影响, 制造业生产和市场需求增速有所放缓 从非制造业 PMI 来看,1 月官方非制造业 PMI 为 54.6, 好于前值的 54.5 新订单指数为 51.3%, 比上月回落.8 个百分点, 统计局称这表明非制造业市场需求增速有所放缓 2. 美联储本周维持联邦基金利率在.5%-.75% 不变, 符合市场的预期 不过, 美联储表示, 企业和消费者对经济越来越乐观 值得注意的是, 美联储没有改变其继续投资到期债券的计划 美联储将继续再投资到期债券, 直到基准利率的 正常化 基本完成 目前, 美联储的资产负债表为 4.5 万亿美元 3. 欧元区 1 月制造业 PMI 终值 55.2, 创 211 年 4 月来新高, 初值 55.1;12 月终值 54.9 德国 1 月制造业 PMI 终值 56.4, 创 214 年 1 月来新高, 初值 56.5;12 月终值 55.6 法国 1 月制造业 PMI 终值 53.6, 创 211 年 5 月来新高, 初值 53.4; 去年 12 月终值 53.5 欧元区其他国家的 PMI 数据如下, 其中奥地利 1 月制造业 PMI 终值高达 57.3, 创下 7 个月以来新高 希腊是唯一一个不及荣枯线的欧元区国家,46.6 的 PMI 数据刷新 16 个月新低 重点行业消息 1. 据华尔街见闻, 美国国际贸易委员会 3 日作出终裁, 美国将对从中国进口的大型洗衣机征收反倾销税 根据美国商务部去年 12 月终裁确定的幅度, 美国将对中国厂商征收 32.12% 至 52.51% 的反倾销税 2. 据河南日报, 河南省发现资源量 2.4 亿吨超大型铝矿记者从河南省地矿局获悉, 由该局第四地质勘查院 ( 以下简称 地勘四院 ) 实施的河南省偃龙煤田深部铝 ( 黏 ) 土矿勘查项目野外工作结束, 初步估算铝土矿资源量超 2.4 亿吨, 矿床规模为超大型 经过 6 年艰苦努力, 截至 216 年 12 月底, 地勘四院不断取得新进展, 偃龙煤田深部铝 ( 黏 ) 土矿普查阶段野外工作已全部完成, 全区共完成钻孔 273 个, 钻探工作量超 1 万米 勘查区共圈出铝土矿矿体 6 个, 估算和提交铝土矿资源量 2.4 亿吨, 平均厚度 3.21 米, 矿床规模达超大型矿床规模, 展示了良好的勘查前景 217-2-2 6 / 7
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