金融工程报告 指数样本股预测 2016 年 11 月 21 日 核心观点 : 2016 年 12 月沪深重点指数 样本股调整预测 报告逻辑 近年来, 随着机构投资者的不断增多, 指数基金的数量及资产规模也稳步增长 指数样本的调整方案根据中证指数有限公司提供的编制方案为准, 每年 6 月及 12 月调整 对于 12 月份的样本股调整, 交易数据和财务数据均截至当年 10 月 31 日, 因此可以按照编制方案预测指数样本股的调整 策略主要思路 本文挑选了沪深 300 中证 100 上证 180 和上证 50 这 4 只涵盖范围较广, 比较具有代表性的指数进行样本股调整预测, 以供投资者参考 策略效果 1) 沪深 300 沪深 300 指数样本预测是按照中证指数有限公司提供的编制方案选择经营状况良好 无违法违规事件 财务报告无重大问题 股票价格无明显异动或市场操纵的公司, 基本都是沪深 A 股中规模大 流动性好的股票, 具有代表性, 可以综合反映沪深 A 股市场整体表现 2) 中证 100 中证 100 指数样本是以沪深 300 指数样本股作为样本空间, 根据总市值对样本空间内股票进行排名, 原则上挑选排名前 100 名的股票组成样本, 但经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外 3) 上证 180 上证 180 指数的样本股是根据中证指数有限公司提供的编制方案在所有 A 股股票中抽取最具市场代表性的 180 种样本股票 4) 上证 50 上证 50 指数是根据编制方案选取上海证券市场规模大 流动性好的最具代表性的 50 只股票组成样本股, 可以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况 根据预测结果 : 沪深 300 中证 100 上证 180 上证 50 指数的成分股数量变动分别是 30 6 18 5, 具体选入及选出股票名称见后文详述 分析师 王红兵 :0755-83479312 :wanghongbing_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130514060001 特别感谢 钱劲宇 :021-68597689 :qianjinyu@chinastock.com.cn www.chinastock.com.cn 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
[table_page] 目录 一 核心观点... 2 二 指数成分股调整预测... 2 2.1 沪深 300... 2 2.2 中证 100... 4 2.3 上证 180... 5 2.4 上证 50... 6 三 评级标准及免责声明... 8 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1
一 核心观点 指数基金即以特定指数 ( 如沪深 300 指数 上证 50 指数等 ) 为标的指数, 并以该指数的成份股为投资对象, 通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合, 以追踪标的指数表现的基金产品 近年来, 随着机构投资者的不断增多, 指数基金的数量及资产规模也稳步增长, 因此标的指数的样本选取显得尤为重要 指数样本的调整方案根据中证指数有限公司提供的编制方案为准, 中证指数专家委员会一般在每年 5 月和 11 月的下旬开会审核沪深 300 指数样本股, 样本股调整实施时间分别是每年 6 月和 12 月的第二个星期五收盘后的下一交易日 对于 12 月份的样本股调整, 交易数据和财务数据均截至当年 10 月 31 日, 因此可以按照编制方案预测指数样本股的调整 本文挑选了沪深 300 中证 100 上证 180 和上证 50 这 4 只涵盖范围较广, 比较具有代表性的指数进行样本股调整预测, 以供投资者参考 其中预测的依据是中证指数有限公司发布的各指数编制方案, 数据均来源于 wind 数据库及中证指数有限公司 二 指数成分股调整预测 2.1 沪深 300 沪深 300 指数是由沪深 A 股中规模大 流动性好的最具代表性的 300 只股票组成 指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值, 具有良好的市场代表性, 可以综合反映沪深 A 股市场的整体表现 沪深 300 指数选取所有上市达到一定时间, 且非 ST *ST 的沪深 A 股作为样本空间, 根据样本空间内股票近一年的日均成交金额进行排序, 剔除排名后 50% 的股票, 再根据近一年的日均总市值进行排序, 取前 300 名作为指数样本 同时需遵循老样本成交金额缓冲区规则及缓冲区规则 : 如果沪深 300 指数老样本日均成交金额在样本空间中排名前 60%, 则参与下一步日均总市值的排名 排名在前 240 名的候选新样本优先进入指数, 排名在前 360 名的老样本优先保留 此外, 定期调整指数样本时, 每次调整数量一般不超过 10% 表 1: 沪深 300 成分股调出预测 预测被调出成分股 的股票 股票代码日均成交额 ( 元 ) 日均市值 ( 元 ) 华能国际 600011.SH 95551911.44 116226018799.00 泛海控股 000046.SZ 106846019.66 53264397232.36 乐普医疗 300003.SZ 143000851.19 31219732842.89 海澜之家 600398.SH 114181225.02 52980479559.91 科伦药业 002422.SZ 122182867.05 22718006557.38 申能股份 600642.SH 106619417.57 28630641977.11 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2
中南传媒 601098.SH 128842082.09 34683630655.74 中恒集团 600252.SH 351068762.51 18051045292.32 华电国际 600027.SH 133424977.64 55301790937.43 中煤能源 601898.SH 142816713.83 73044367577.11 中国化学 601117.SH 138786468.96 29373386762.30 大唐发电 601991.SH 66349448.80 57581186338.46 中国西电 601179.SH 102327819.06 29058501007.19 金隅股份 601992.SH 109618904.75 45113671389.02 燕京啤酒 000729.SZ 87450255.73 21389479208.79 华润三九 000999.SZ 108429829.24 23897436368.85 信立泰 002294.SZ 118898266.30 29278459404.59 湖北能源 000883.SZ 114299632.65 31200366106.20 内蒙华电 600863.SH 111825328.44 20489438733.20 太钢不锈 000825.SZ 126232003.23 20628354415.94 青岛啤酒 600600.SH 108288926.41 40597863512.00 鞍钢股份 000898.SZ 101962342.67 31381868561.91 九州通 600998.SH 137112158.49 30572160696.73 中海油服 601808.SH 92607833.50 63516342902.62 海普瑞 002399.SZ 136072082.00 22928963199.06 广州发展 600098.SH 140282153.25 24693530888.39 营口港 600317.SH 69285890.36 24908781396.84 京能电力 600578.SH 57306399.37 23070141371.57 山东钢铁 600022.SH 119681524.17 22487015116.11 节能风电 601016.SH 120051847.80 23235028124.59 表 2: 沪深 300 成分股调入预测 预测调入成分股 的股票 股票代码日均成交额 ( 元 ) 日均市值 ( 元 ) 温氏股份 300498.SZ 349333295.54 169400529857.52 江苏银行 600919.SH 1571363548.05 130657298508.62 第一创业 002797.SZ 1326044956.98 77208694869.57 广汇汽车 600297.SH 217761601.37 59358791218.21 蓝思科技 300433.SZ 235575127.78 53086118180.71 中国电影 600977.SH 1033944409.19 53012584339.62 世纪游轮 002558.SZ 286485142.89 44667128100.75 中国核建 601611.SH 768076318.52 42648943298.97 联络互动 002280.SZ 832037870.50 41733635680.30 玲珑轮胎 601966.SH 495667667.27 40243324675.32 紫光股份 000938.SZ 434957231.85 39378542834.46 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3
天齐锂业 002466.SZ 1798301063.82 39224061383.61 三七互娱 002555.SZ 413102809.89 39212908316.83 同花顺 300033.SZ 998986708.29 38934622426.23 贵阳银行 601997.SH 823718304.00 38129329761.19 昆仑万维 300418.SZ 852385018.10 36527257195.84 华信国际 002018.SZ 491448792.73 36319118063.58 美年健康 002044.SZ 199469141.18 35877094660.52 协鑫集成 002506.SZ 657572174.91 35499841521.31 苏宁环球 000718.SZ 356562145.65 35096680043.10 沙钢股份 002075.SZ 600588780.58 34995511320.89 中国动力 600482.SH 337557155.69 34191856666.27 三聚环保 300072.SZ 480337243.04 33692316470.37 锦江股份 600754.SH 302561939.34 32069377276.45 中安消 600654.SH 877971340.47 31958054763.27 三角轮胎 601163.SH 901451846.77 31896800000.00 新华文轩 601811.SH 295258753.09 31451292557.22 国轩高科 002074.SZ 616093265.41 30797610679.61 完美世界 002624.SZ 231068458.26 30435456017.42 中海发展 600026.SH 214784537.96 29638746473.35 表 1 2 为对沪深 300 成分股调入及调出的预测 预计调入 调出股票各为 30 只 2.2 中证 100 中证 100 指数以沪深 300 指数样本股作为样本空间, 从沪深 300 指数样本股中挑选规模最 大的 100 只股票组成样本股, 可以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司 的整体状况 根据总市值对样本空间内股票进行排名, 原则上挑选排名前 100 名的股票组成样 本, 但经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外 同时需遵循缓冲区规则 : 排名在 80 名内的新样本优先进入, 排名在 120 名之前的老样本 优先保留 此外, 定期调整指数样本时, 每次调整数量一般不超过 10% 表 3: 中证 100 成分股调出预测 预测调出成分股的股票 股票代码 日均成交额 ( 元 ) 日均市值 ( 元 ) 华能国际 600011.SH 95551911.44 116226018799.00 北方稀土 600111.SH 823768523.55 48665663550.74 国投电力 600886.SH 490220056.43 48166025631.04 海澜之家 600398.SH 114181225.02 52980479559.91 中煤能源 601898.SH 142816713.83 73044367577.11 江苏有线 600959.SH 274143630.83 46584439846.32 表 4: 中证 100 成分股调入预测 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4
预测调入成分股的股票 股票代码 日均成交额 ( 元 ) 日均市值 ( 元 ) 建设银行 601939.SH 438073739.38 1279082801332.36 温氏股份 300498.SZ 349333295.54 169400529857.52 江苏银行 600919.SH 1571363548.05 130657298508.62 陆家嘴 600663.SH 344689273.20 79932190681.11 第一创业 002797.SZ 1326044956.98 77208694869.57 南方航空 600029.SH 633155824.70 72157105653.48 表 3 4 为对中证 100 成分股调入及调出的预测 预计调入 调出股票各为 6 只 2.3 上证 180 上证 180 指数是一个反映上海证券市场的概貌和运行状况 能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数 上证 180 指数选取所有上市达到一定时间, 且非 ST *ST 的沪市 A 股作为样本空间, 借鉴国际主流行业分类标准 并结合我国上市公司特点将上市公司分为 10 个行业 首先根据样本空间内股票近一年的日均成交金额和日均总市值分别进行排序, 将排名相加即为股票的综合排名 其次按照各行业的自由流通调整市值比例分配样本只数 再按照行业的样本分配只数, 在行业内选取综合排名靠前的股票 最后对各行业选取的样本作进一步调整, 使成份股总数为 180 只 同时需遵循缓冲区规则 : 排名在前 40% 的候选新样本优先进入指数, 排名在前 60% 的老样本优先保留 此外, 定期调整指数样本时, 每次调整数量一般不超过 10% 表 5: 上证 180 成分股调出预测 预测调出成 分股的股票 证券代码 日均成交额 ( 元 ) 日均总市值 ( 元 ) 自由流通市值 ( 元 ) 所属 Wind 行 业名称 武钢股份 600005.SH 247969580.48 31150318373.79 15020686289.70 材料 鹏欣资源 600490.SH 446299756.79 11136322222.22 8294126600.00 材料 鹏博士 600804.SH 475696505.92 28757230320.82 24540469846.80 电信服务 广深铁路 601333.SH 147596037.56 29843845042.10 13330484937.00 工业 中国化学 601117.SH 138942935.01 29373071440.33 10383131990.00 工业 中国西电 601179.SH 102506455.09 29062487285.87 9418294482.60 工业 华能国际 600011.SH 95849932.06 116257061092.02 27806789597.61 公用事业 华发股份 600325.SH 241368624.10 14606682313.53 8612872749.00 金融 蓝光发展 600466.SH 186176876.10 20632565079.48 5594687005.92 金融 南京高科 600064.SH 176315953.24 12599301162.57 8650910817.12 金融 冠城大通 600067.SH 185786782.44 10781713949.98 7134827292.32 金融 中国国旅 601888.SH 202066161.81 46245347445.09 19559074739.04 可选消费 豫园商城 600655.SH 255777287.08 18408782165.63 10343190434.48 可选消费 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5
中煤能源 601898.SH 142486295.10 72982121716.90 10332575850.56 能源 九州通 600998.SH 137410143.81 30548113138.10 7370358010.60 日常消费 华业资本 600240.SH 240100309.68 16588334429.33 9470155814.04 医疗保健 西藏城投 600773.SH 547092989.54 11490516774.84 5877597557.32 金融 天业股份 600807.SH 488450809.03 11595122961.68 7352905825.02 金融 表 6: 上证 180 成分股调入预测 日均成交额所属 Wind 行预测调入成日均总市值自由流通市值证券代码业名称分股的股票 ( 元 ) 天齐锂业 002466.SZ 1802784248.54 39222891290.52 22698044852.40 材料 康得新 002450.SZ 777408868.13 54521734374.22 42540757094.24 材料 中航飞机 000768.SZ 679180229.22 58275307368.08 26312164076.88 工业 机器人 300024.SZ 831644382.43 41141200706.73 23813641810.93 工业 中国核建 601611.SH 770185267.73 42659531250.00 8673000000.00 工业 碧水源 300070.SZ 367133032.87 53644491239.69 31981631669.12 公用事业 万科 A 000002.SZ 3643593251.36 250300043968.16 175707131490.00 金融 江苏银行 600919.SH 1586376113.81 130845201368.42 11948557500.00 金融 格力电器 000651.SZ 1690089646.98 117585258180.08 96215611632.00 可选消费 苏宁云商 002024.SZ 1134078034.51 95046403710.76 38944846800.00 可选消费 华信国际 002018.SZ 494078736.08 36385527804.75 7977400179.84 能源 五粮液 000858.SZ 816378756.51 111267751406.93 58908696328.15 日常消费 乐视网 300104.SZ 1704112403.35 100619333753.58 46252124060.35 信息技术 东方财富 300059.SZ 2710130215.18 78461769055.53 37534885164.00 信息技术 东阿阿胶 000423.SZ 478513890.47 33284259511.07 27425493323.20 医疗保健 京东方 A 000725.SZ 840493773.77 89479747003.08 56643761844.41 信息技术 广发证券 000776.SZ 1071502896.00 127034436233.67 47366979833.55 金融 西部证券 002673.SZ 2362493938.64 73681091309.70 33948150421.76 金融 表 5 6 为对上证 180 成分股调入及调出的预测 预计调入 调出股票各为 18 只 2.4 上证 50 上证 50 指数是根据科学客观的方法, 挑选上海证券市场规模大 流动性好的最具代表性的 50 只股票组成样本股, 以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况 上证 50 指数的样本空间由上证 180 指数样本股组成 根据总市值 成交金额对股票进行综合排名, 取排名前 50 位的股票组成样本, 但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外 同时需遵循缓冲区规则 : 排名在前 40% 的候选新样本优先进入指数, 排名在前 60% 的老样本优先保留 此外, 定期调整指数样本时, 每次调整数量一般不超过 10% 表 7: 上证 50 成分股调出预测 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6
预测调出成 分股的股票 证券代码日均成交额 ( 元 ) 日均总市值 ( 元 ) 自由流通市值 ( 元 ) 所属 Wind 行 业名称 包钢股份 600010 315170941.22 101389849071.37 22221598680.24 材料 上海电气 601727 278132446.45 115711607702.28 24260776817.46 工业 中信银行 601998 352730892.00 299561737837.44 18153362869.56 金融 上汽集团 600104 361738625.98 227498274988.21 66261648399.24 可选消费 国电电力 600795 299006147.88 63278324352.67 32047298587.48 公用事业 表 8: 上证 50 成分股调入预测 预测调入成 分股的股票 证券代码日均成交额 ( 元 ) 日均总市值 ( 元 ) 自由流通市值 ( 元 ) 所属 Wind 行 业名称 山东黄金 600547.SH 1180464206.65 44546758264.61 28028717264.48 材料 中航飞机 000768.SZ 679180229.22 58275307368.08 26312164076.88 工业 万科 A 000002.SZ 3643593251.36 250300043968.16 175707131490.00 金融 格力电器 000651.SZ 1690089646.98 117585258180.08 96215611632.00 可选消费 乐视网 300104.SZ 1704112403.35 100619333753.58 46252124060.35 信息技术 表 7 8 为对上证 50 成分股调入及调出的预测 预计调入 调出股票各为 5 只 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7
表格目录 表 1: 沪深 300 成分股调出预测... 2 表 2: 沪深 300 成分股调入预测... 3 表 3: 中证 100 成分股调出预测... 4 表 4: 中证 100 成分股调入预测... 4 表 5: 上证 180 成分股调出预测... 5 表 6: 上证 180 成分股调入预测... 6 表 7: 上证 50 成分股调出预测... 7 表 8: 上证 50 成分股调入预测... 7 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8
评级标准 银河证券行业评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 该评级由分析师给出 中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 银河证券公司评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出 中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 王红兵, 证券分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 ( 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 ) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9
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