行业研究 电子行业周报 Semicon China 开幕, 关注半导体产业发展趋势 电子行业周报 分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2018 年 3 月 20 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 010-68104602 xuyong@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 宋敬祎 SAC No:S1150116120023 022-28451131 song.jingyi@hotmail.com 子行业评级设备与制造 半导体 光学光电子 元件 电光源 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐景旺电子扬杰科技三安光电利亚德 中性 中性 中性 中性 中性 增持增持增持增持 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 投资要点 : 行业要闻 设备厂 ASML 股价创历史新高 华为宣布扩大印度手机产能目标 10% 市场占有率 集成电路产业形成四个产业集聚区 重要公司公告 欣旺达 : 变更会计政策, 会计政策变更采用追溯调整法, 调减 2016 年度营业外收入 324,365.99 元, 营业外支出 1,031,310.60 元, 调减资产处置收益 706,944.61 元 捷捷微电 : 特定股东天津正和世通股权投资基金合伙企业, 六个月内以集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份不超过 4,000,000 股, 占公司总股本比例 4.2735% 海康威视 : 公司首次公开发行前已发行股份本次解除限售的数量为 582,492,655 股, 占公司目前总股本的 6.3116%, 上市流通日期为 2018 年 3 月 19 日 走势与估值 上周全体 A 股下跌 1.15%( 流通市值加权平均法, 下同 ), 沪深 300 下跌 1.29%, 创业板下跌 1.65%, 电子行业下跌 2.25%, 子板块中半导体下跌 1.71%, 电子元器件下跌 2.55%, 光学光电子下跌 2.27%, 电子设备与制造 下跌 3.02% 截至上周五, 剔除负值情况下, 全体 A 股 TTM 市盈率为 18.52 倍 ( 历史 TTM 整体法, 下同 ), 渤海电子板块的 TTM 市盈率为 40.32 倍 目前相对于全体 A 股的估值溢价率 118%, 仍处于底部 从子板块的估值情况来看目前半导体 电子元器件 光学光电子 电子设备与制造板块 TTM 市盈率分别为 64 倍 36 倍 34 倍 44 倍 本周观点与策略 3 月 15 日, 全球最大规模半导体年度盛会 SEMICON China 在上海开幕 在 政策 资本 市场三方合力之下,2017 年中国集成电路产业的发展速度全球 领先 根据会上发布数据,2017 年中国集成电路产业全年销售达 5411.3 亿 元, 同比增长 24.8% 其中, 芯片制造业增速最高, 达到 28.5%, 全年销售 额为 1448.1 亿元 ; 芯片设计业位列第二位, 增速达到 26.1%, 达到 2073.5 亿元 ; 封测业也取得了近年来最好的成绩, 增速达到 20.8%, 对应的销售额 达到 1889.7 亿元 2017 年中国集成电路进出口逆差 1932.6 亿美元, 比 2016 年的逆差额增长 16.6% 在资本与政策双重推动下, 我们长期看好中国半导体板块的投资机会, 建议 投资者在关注结构性机会的同时, 也要密切关注长线投资逻辑 建议关注芯 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 14
电子行业周报片 传感器 显示 声音图像处理等相关产业链 行业评级为 中性 股票池推荐 : 景旺电子 (603228) 扬杰科技(300373) 三安光电(600703) 利亚德 (300296) 风险提示手机销量不及预期 ; 电子行业景气度下行 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 14
目录 电子行业周报 1. 行业走势和投资策略... 5 1.1 行情回顾... 5 1.2 估值... 6 1.3 本周观点与策略... 7 2. 行业要闻... 8 设备厂 ASML 股价创历史新高... 8 华为宣布扩大印度手机产能目标 10% 市场占有率... 8 集成电路产业形成四个产业集聚区... 9 3. A 股上市公司主要公告... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14
图目录 电子行业周报 图 1 电子对比其他行业情况 (%)... 5 图 2 上周渤海电子板块个股涨幅前十名 (%)... 6 图 3 上周渤海电子板块个股跌幅前十名 (%)... 6 图 4 近三年内渤海电子板块的估值情况 ( 历史 TTM 整体法剔除负值的市盈率 )... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 14
1. 行业走势和投资策略 电子行业周报 1.1 行情回顾 上周全体 A 股下跌 1.15%( 流通市值加权平均法, 下同 ), 沪深 300 下跌 1.29%, 创业板下跌 1.65%, 电子行业下跌 2.25%, 子板块中半导体下跌 1.71%, 电子元 器件下跌 2.55%, 光学光电子下跌 2.27%, 电子设备与制造下跌 3.02% 图 1 电子对比其他行业情况 (%) 资料来源 :wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 14
电子行业周报 图 2 上周渤海电子板块个股涨幅前十名 (%) 图 3 上周渤海电子板块个股跌幅前十名 (%) 资料来源 :wind 渤海证券研究所 资料来源 :wind 渤海证券研究所 1.2 估值 截至上周五, 剔除负值情况下, 全体 A 股 TTM 市盈率为 18.52 倍 ( 历史 TTM 整体法, 下同 ), 渤海电子板块的 TTM 市盈率为 40.32 倍 目前相对于全体 A 股的估值溢价率 118%, 仍处于底部 从子板块的估值情况来看目前半导体 电子元器件 光学光电子 电子设备与制造板块 TTM 市盈率分别为 64 倍 36 倍 34 倍 44 倍 图 4 近三年内渤海电子板块的估值情况 ( 历史 TTM 整体法剔除负值的市盈率 ) 资料来源 :wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 14
电子行业周报 1.3 本周观点与策略 3 月 15 日, 全球最大规模半导体年度盛会 SEMICOn China 在上海开幕 在政策 资本 市场三方合力之下,2017 年中国集成电路产业的发展速度全球领先 根据会上发布数据,2017 年中国集成电路产业全年销售达 5411.3 亿元, 同比增长 24.8% 其中, 芯片制造业增速最高, 达到 28.5%, 全年销售额为 1448.1 亿元 ; 芯片设计业位列第二位, 增速达到 26.1%, 达到 2073.5 亿元 ; 封测业也取得了近年来最好的成绩, 增速达到 20.8%, 对应的销售额达到 1889.7 亿元 2017 年中国集成电路进出口逆差 1932.6 亿美元, 比 2016 年的逆差额增长 16.6% 在资本与政策双重推动下, 我们长期看好中国半导体板块的投资机会, 建议投资者在关注结构性机会的同时, 也要密切关注长线投资逻辑 建议关注芯片 传感器 显示 声音图像处理等相关产业链 行业评级为 中性 股票池推荐: 景旺电子 (603228) 扬杰科技(300373) 三安光电(600703) 利亚德 (300296) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 14
2. 行业要闻 电子行业周报 设备厂 ASML 股价创历史新高 集微网消息, 日经新闻报导, 东京威力科创 (Tokyo Electron, 8035.JP) 位于日本宫城县的工厂产能预估到 2020 年 3 月底为止将呈现倍增 此外, 日本半导体设备厂 Screen Holdings(7735.JP) 计划将明年度 ( 截至 2019 年 3 月底为止 ) 资本支出提高 40% 费城半导体指数成分股艾司摩尔 (ASML Holding NV)ADS(ASML. US)3 月 15 日 上涨 1.38% 收 214.44 美元 创历史收盘新高 ASML ADS 去年上涨 54.92% 9 年来第 8 度收高, 今年迄今上升 23.37% ASML 首席执行官 Peter Wennink 1 月 17 日表示, 拜第 4 季业绩 ( 注 : 部份客户 要求芯片微影设备提前出货加上提前认列两台极紫外光微影设备 (EUV) 营收 ) 强 劲增长之赐, ASML2017 年营收 纯益双双创下历史新高 半导体蚀刻机台制造商科林研发公司 (Lam Research Corp.) 15 日上涨 0.20% 收 223.08 美元 ;3 月 12 日收盘价 (228.65 美元 ) 创历史新高 Lam Research 3 月 6 日宣布, 未来 5 年将透过股票回购与股利发放的形式将 50%( 或更高 ) 的自由现金流量归还给股东 ( 集微网 ) 华为宣布扩大印度手机产能目标 10% 市场占有率 环球网科技综合报道 据印度 经济时报 3 月 15 日报道, 华为公司将大幅增 加在印度钦奈工厂的手机产能, 同时增加其原始设备制造商 (OEM) 合作伙伴, 推 动当地手机制造, 将华为在印度的市场份额从目前的约 2% 提高到 10% 以上 华为印度消费者业务集团总裁 Peter Zhai 表示, 我们已经向印度电信部长 Manoj Sinha 承诺, 深化 印度制造, 建立印度当地产能, 印度也将助力我们在未来五 年内成为世界第三大智能手机品牌 华为计划在印度当地生产荣耀系列, 以及华为部分高端机型 目前, 包括荣耀 7X 荣耀 9Lite 荣耀 Holly3 以及荣耀 6X 在内 80% 的荣耀手机在印度生产, 一旦扩 大产能的目标得以实现, 这一比例将短期内快速增加 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 14
电子行业周报 Zhai 表示, 目前华为在印度只有单一的原始设备制造商, 随着业务需求增加, 利益规模和产能的扩大, 华为的原始设备制造商也会增加, 相应地, 华为在印度的投资也会增加 华为在移动世界大会上发布了全球首款商用 5G 芯片组 Balong 5G01 华为消费 者业务集团 CEO 余承东上月在巴塞罗那称, 华为将在第三或第四季度推出其首 款 5G 智能手机 ( 环球网科技综合报道 ) 集成电路产业形成四个产业集聚区 在 3 月 15 日召开的 SEMICON China 2018 集成电路产业与技术投资论坛 上, 上海集成电路产业投资基金董事长沈伟国表示, 我国集成电路产业已形成长三角 环渤海 泛珠三角及中西部四个各具特色的产业集聚区 国家集成电路产业投资基金 ( 简称 大基金 ) 总裁丁文武介绍,2017 年, 中国 集成电路产业发展速度全球领先 不过, 集成电路产业对外依存度仍然很高, 当 年进口额高达 2601.4 亿美元, 亦创历史新高 全年增速创新高 据统计,2017 年全球半导体产业销售额达 4197 亿美元, 比上年的 3389 亿美元大幅增长 23.8% 清华大学微电子所所长魏少军表示, 2017 年是 2011 年以来增长最快的一年 当年存储器价格大幅上升 剔除存储器的影响后,2017 年全球集成电路增长仅 9.64% 在政策 资本 市场三方合力之下, 中国集成电路产业的发展速度全球领先 魏少军介绍,2017 年中国集成电路产业全年销售达 5411.3 亿元, 比上年的 4335.5 亿元增长 24.8% 2017 年中国集成电路产业的增长速度为 2012 年以来最快, 并摆脱了近年来增长率一直在 20% 左右徘徊的态势, 各主要环节均实现了 20% 以上的增长率 据介绍,2017 年, 中国集成电路产业设计 制造和封测各环节的增长率均超过 20% 其中, 芯片制造业增速最高, 达到 28.5%, 全年销售额为 1448.1 亿元, 为近年来最高值 ; 芯片设计业位列第二位, 增速达到 26.1%, 销售额第一次超过 2000 亿元, 达到 2073.5 亿元 ; 增长率长期停留在 20% 以下的封测业也取得了近年来最好的成绩, 增速达到 20.8%, 对应的销售额达到 1889.7 亿元 丁文武表示, 我国集成电路产业对外依存度仍然强烈, 进出口逆差仍然巨大 2017 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 14
电子行业周报年中国集成电路进口金额为 2601.4 亿美元, 增长 14.6%, 远超当年进口原油的 1623.2 亿美元 ;2017 年中国集成电路出口金额为 668.8 亿美元 进出口逆差 1932.6 亿美元, 比 2016 年的逆差额增长 16.6% 中国科学院微电子所所长叶甜春表示, 中国本土的半导体设备和材料仍较弱小, 在全球的占比不到 10% 晶瑞股份(30.56 +0.03%, 诊股 ) 执行董事则表示, 半导体产业从一开始就国际化, 但一些关键材料是痛点 比如, 高纯的硫酸, 这么危险的东西要漂洋过海从国外运过来 不少装备与材料厂商均呼吁, 产业资本应加强对半导体装备和材料领域的重视 ( 集微网 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 14
3. A 股上市公司主要公告 电子行业周报 欣旺达 : 变更会计政策, 会计政策变更采用追溯调整法, 调减 2016 年度营业外收 入 324,365.99 元, 营业外支出 1,031,310.60 元, 调减资产处置收益 706,944.61 元 捷捷微电 : 特定股东天津正和世通股权投资基金合伙企业, 六个月内以集中竞 价或大宗交易的方式减持公司股份不超过 4,000,000 股, 占公司总股本比例 4.2735% 海康威视 : 公司首次公开发行前已发行股份本次解除限售的数量为 582,492,655 股, 占公司目前总股本的 6.3116%, 上市流通日期为 2018 年 3 月 19 日 可立克 :2017 年度营业收入 9.24 亿元, 同比增长 11.26%, 归母净利润 5742.14 万元, 同比下降 2.50% 北方华创 : 解除限售股份数量为 8,976,766 股, 占公司股本总数的 1.96%, 解除 限售股份可上市流通日为 2018 年 3 月 19 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 14
投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 电子行业周报 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 14
电子行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1319 环保行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 刘蕾 +86 10 6810 4662 电力设备与新能源行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 刘秀峰 +86 10 6810 4658 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 22 2845 1632 通信 & 电子行业研究小组徐勇 +86 10 6810 4602 宋敬祎 +86 22 2845 1131 杨青海 +86 10 6810 4686 新材料行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 餐饮旅游行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 杨旭 +86 22 2845 1879 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 洪程程 +86 10 6810 4609 金融工程研究 & 部门经理崔健 +86 22 2845 1618 基金研究刘洋 +86 22 2386 1563 权益类量化研究李莘泰 +86 22 2387 3122 宋旸 衍生品类研究祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 +86 22 2387 3121 郝倞 +86 22 2386 1600 债券研究王琛皞 +86 22 2845 1802 冯振 +86 22 2845 1605 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 +86 22 2845 1972 策略研究宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 +86 22 2387 3123 综合质控 & 部门经理齐艳莉 +86 22 2845 1625 机构销售 投资顾问朱艳君 +86 22 2845 1995 行政综合白骐玮 +86 22 2845 1659 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 14
电子行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 :300381 电话 :(022)28451888 传真 :(022)28451615 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 :100086 电话 : (010)68104192 传真 : (010)68104192 渤海证券研究所网址 : www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 14