2018 年 3 月 15 日 HKEx: 0762 NYSE: CHU www.chinaunicom.com.hk
预测性陈述 本推介材料中所包含的某些陈述可能被视为美国 1933 年证券法 ( 修订案 ) 第 27 条 A 款和美国 1934 年证券交易法 ( 修订案 ) 第 21 条 E 款所界定的 预测性陈述 这些预测性陈述涉及已知和未知的风险 不确定性及其他因素, 可能导致本公司的实际表现 财务状况和经营业绩与预测性陈述中所暗示的将来表现 财务状况和经营业绩有重大出入 此外, 我们将不会更新这些预测性陈述 关于上述风险 不确定性和其他因素的详细资料, 请参见本公司最近报送美国证券交易管理委员会 ( 美国证管会 ) 的 20 F 表年报和本公司呈报美国证管会的其他文件 2
与会管理层 王晓初先生 董事长及首席执行官 陆益民先生执行董事及总裁 李福申先生执行董事及首席财务官 邵广禄先生 执行董事及高级副总裁 3
主要内容 总体业绩 业务表现 财务表现 4
重点概要 1 深入落实聚焦创新合作战略, 经营业绩按计划实现反转 2 创新商业模式, 移动业务快速高效发展 3 坚持聚焦与合作, 精准投资, 确保网络竞争力与效益同步提升 4 推进与战略投资者深度合作与协同, 增强创新发展新动能 5 以市场化为导向, 深入推进机制体制改革, 提升活力及效率 6 以混改为契机, 深化互联网化运营, 奋力开创高质量发展新局面 5
总体发展态势持续向好 ( 亿元人民币 ) 2016 2017 同比变化 营业收入 2,741.97 2,748.29 0.2% 1, 2 其中..服务收入 2,380.33 2,490.15 4.6% EBITDA 3 794.98 814.25 2.4% EBITDA ( 剔除 2017 年光改项目相关资产报废净损失 ) 794.98 843.25 6.1% 占服务收入比 33.4% 33.9% 0.5pp 4 净利润 6.25 18.28 192.5% 净利润 ( 剔除 2017 年光改项目相关资产报废净损失 ) 6.25 40.03 540.5% 每股基本盈利 ( 元人民币 ) 0.026 0.074 185.1% 5 自由现金流 24.83 429.20 1,628.8% 注 : 除非特别注明, 1. 服务收入 = 营业收入 销售通信产品收入 2. 为更好满足内部经营管理需要, 原固网业务服务收入所包含的 ICT 业务相关产品销售收入已重分类为销售通信产品收入, 并已重列 2016 年相关数据 3. EBITDA = 在计算财务费用 利息收入 应占联营 / 合营公司净盈利 净其他收入 所得税 折旧及摊销前的盈利 4. 净利润为本公司权益持有者应占盈利 5. 自由现金流 = 经营现金流 资本开支 6
业绩反转动力持续增强 服务收入增长提速自由现金流收益率领先同业净利润实现 V 型反弹 服务收入同比增长 自由现金流 ( 亿元人民币 ) 18.6% 自由现金流收益率 1 净利润 2 ( 亿元人民币 ) 4.6% 429.20 105.6 2.2% 24.83 40.0 4.2% 2015 2016 2017 495.79 2015 2016 2017 6.3 2015 2016 2017 注.. 1. 自由现金流收益率 = 自由现金流 / 联通红筹公司平均市值 2. 剔除 2017 年光改项目相关资产报废净损失的净利润 7
商业模式创新成效显著 在低成本和薄补贴的用户发展模式下, 实现移动服务收入快速增长, 并超越行业平均 2I2C 2B2C 等模式优势 移动服务收入增长 4G 用户份额 移动出账用户 ARPU 发力流量经营, 细分市场精准营销 7.9% 3.7pp 3.5% 有效触达新用户, 特别是青年市场 高于行业平均 1 2.2 pp 净增 7,033 万户 人民币 48.0 元 突破格局, 实现多赢 销售费用 1.6% 手机补贴 59.1% 注.. 1. 行业数据来源于工业和信息化部网站 8
以混改为契机充分释放改革红利 唯一一家集团层面整体混改央企 借力外部资源 以联通 A 股公司为平台, 引入实力雄厚的战略投资者 强强联合 深化与战略投资者协同合作 改革机制体制 建立协调运转 有效制衡的公司治理机制和市场化激励机制 降低负债率和财务成本, 增强未来投融资能力 强化创新发展新动能 提升活力和效率 提升效益, 创造更好的股东和员工回报 9
深入推进机制体制改革 总部部门数量 33%, 省分公司机构数 21%, 中层平均退出率约 15% 打造 小管理 大操作 强协同 的组织架构 建立常态化机制 瘦身健体 划小承包 收入毛利考核与增量收益分享 推进 大公司 回归创新型 小公司 实现责权利一致 完善倒三角业务支撑 向管理人员及核心人才授予联通 A 股公司的限制性股票 当期激励与长期激励结合, 实现股东 公司 员工利益一致 限制性股票激励 致力提升活力和效率 市场化激励机制 以业绩为导向优化激励机制, 强化多劳多得 职务能上能下 人员能进能出 收入能增能减 10
重启股息派发 每股末期股息 ( 元人民币 ) 公司高度重视股东回报 0.170 经充分考虑公司盈利状况 债务及现金流水平和未 0.052 2015 2016 2017 来发展的资金需求, 董事会建议派发每股末期股息人民币 0.052 元 ( 参照剔除 2017 年光改项目相关资产报废净损失的净利润水平的 40%) 未来将继续努力增强公司盈利能力, 提升企业效益和股东回报 11
2018 年实现良好新开局 全面深化落实聚焦战略, 促发展 控成本 转机制 净利润 1 ( 亿元人民币 ) 40.0 2018 年 1 至 2 月 2 移动出账用户净增 567.7 万户, 同比 约 214.7% 整体服务收入约 432.2 亿元人民币, 同比 约 8.2% 6.3 17.6 移动服务收入约 265.2 亿元人民币, 同比 约 11.6% 4.6 1.5 2016 2017 2018 1 2 月净利润 2 产业互联网业务收入约 37.6 亿元人民币, 同比 约 30.7% 注.. 1. 剔除 2017 年光改项目相关资产报废净损失的净利润 2. 2016 2018 年 1 2 月财务数据摘自以中国企业会计准则为基础编制的内部财务快报, 未经审计师审计或审阅, 且中国企业会计准则数据与国际 / 香港财务报告准则数据存在若干准则差异, 谨此提醒投资者不要依赖以上内部数据 12
股票激励推动价值提升 努力超越, 提升股价, 实现股东 公司 员工回报共同提升 联通 A 股公司股票激励计划未来 3 年关键解锁目标 1 联通 A 股公司主营业务收入指标 2 ( 亿元人民币 ) 联通 A 股公司利润总额指标 2 ( 亿元人民币 ) 联通 A 股公司净资产收益率指标 2 3,011 253.5 5.4% 2,600 2,782 87.7 172.2 2.0% 3.9% 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 2018 2020 年主营业务收入增长率较 2017 年基准分別不低于同行业企业平均水平 2018 2020 年利润总额增长率较 2017 年基准分別不低于同行业企业 75 分位水平 注.. 1. 关于联通 A 股公司股票激励计划之详情, 请参阅联通 A 股公司于 2018 年 2 月 11 日在上海交易所网站发出的相关公告 2. 联通红筹公司和联通 A 股公司历史财务数据比较, 请参阅第 38 页 3. 2017 年度利润总额剔除光改项目相关资产报废净损失 13
奋力开创新时代高质量发展新局面 新基因 持之以恒深化聚焦创新合作战略 回报 积极发挥独特优势 新治理 新动能 新运营 坚定不移推进互联网化运营落地 以混改为抓手充分释放改革红利 效益 竞争力 新生态 发扬钉钉子精神打造关键能力 14
主要内容 总体业绩 业务表现 财务表现 15
收入构成 ( 亿元人民币 ) 2016 2017 同比变化 移动服务收入 1,450.18 1,564.41 7.9% 语音 491.42 414.73 15.6% 数据流量 734.21 932.83 27.1% 其他 224.55 216.85 3.4% 固网服务收入 917.10 908.66 0.9% 语音 132.67 120.45 9.2% 宽带接入 438.67 427.12 2.6% 其他互联网及数据 161.64 175.91 8.8% 1 信息通信技术服务 2 其他 29.86 33.19 11.0% 154.26 151.98 1.5% 其他服务收入 13.05 17.08 30.9% 1 销售通信产品收入 361.64 258.14 28.6% 合计 2,741.97 2,748.29 0.2% 注 : 1. 为更好满足内部经营管理需要, 原固网业务服务收入所包含的 ICT 业务相关产品销售收入已重分类为销售通信产品收入, 并已重列 2016 年相关数据 2. 主要包括网元出租收入等 16
移动服务高效益提速发展 发力流量经营, 多元化流量型产品满足细分市场需求 2I2C 2B2C 以低营销成本高效触达和发展新用户 4G 用户 移动数据使用量 移动服务收入 4G 用户净增 ( 万户 ) 移动服务收入同比增长 4,205 6,040 7,033 1.7% 7.9% 2015 2016 2017 8.0% 2015 2016 2017 17
移动数据增长势头强劲 坚持流量释放引领, 大力推广流量型产品, 叠加内容和权益, 推动数据业务发展 4G 用户占比 62% (vs 行业整体 : 71%),4G 用户 DOU 为 4.4GB; 移动手机用户 DOU 为 2.4GB, 增长潜力巨大 移动数据价格弹性良好, 有效促进流量 / 信息消费和客户满意度, 持续推动收入增长 单位手机流量资费 ( 人民币 /MB) 移动手机用户 DOU (MB) 手机上网收入 ( 亿元人民币 ) 0.084 0.044 2,433 583.94 715.49 921.37 0.012 231 530 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 18
加大投入和培育未来增长引擎 收入 ( 亿元人民币 ) 2017 产业互联网业务 159.07 ( 17.4%) IDC 105.41 6.4% 15% IT 服务 33.19 物联网 14.10 云计算 4.79 2017 2020E 大数据 1.58 产业互联网业务服务收入占比 聚焦云业务引领 聚焦六个重点行业 聚焦 36 个重点城市 与混改合作伙伴 行业龙头等公司开展业务层合作, 积极打造外联内通新生态, 合作共赢 打造区隔于传统业务的体制机制, 实行增量收益分享机制, 探索员工与企业 利益共享 风险共担 的长期激励模式 积极探索以投资或融资方式开展资本层面的合作, 实现股权多元化和轻资产运营 19
借助外力, 增强创新发展新动能 强强联合 优势互补 创新合作共赢 零售体系 借助互联网线上营销触点, 大力发展 2I2C 用户 与阿里巴巴 京东 苏宁进行新零售门店试点, 打造智慧生活体验店的基础上建立联通新零售体系 内容聚合 与百度 腾讯 阿里巴巴 苏宁开展大视频产品全面合作 云计算 与腾讯 阿里合作公有云服务平台正式发布上线, 为客户提供公有云及混合云的服务 大数据物联网基础通信 与中国人寿 阿里巴巴 腾讯 百度 京东 苏宁开展大数据合作, 聚焦征信 数字营销 风控等领域 与阿里巴巴 腾讯 百度 京东 苏宁聚焦物联网安全 车联网 智慧家居等领域开展深入合作 与中国人寿 阿里巴巴 腾讯 百度 京东等战略合作伙伴在基础通信领域均保持深入合作, 使中国联通成为各战略合作伙伴使用基础通信业务的后花园 20
积极应对异常激烈的宽带竞争 固网宽带接入收入 1 ( 亿元人民币 ) 2018 年主要举措 以 TV 及视频内容为引领, 由提供宽带接入逐步向提 438.67 427.12 供内容服务转变 进一步提升网络覆盖能力和品质, 加大社会化合 作, 北方整体及南方分区域主推 200Mbps 产品 加快综合网格承包改革实施, 激发基层活力, 提升 销售和服务能力 108.28 116.01 2016 2017 互联网专线收入 积极推进宽带产品互联网化销售 提供家庭组网服务, 探索家庭互联网创新盈利模式 注 : 1. 不含 IPTV 收入 21
推出云网一体 智能化网络新产品 创新业务收入 互联网专线收入 网元出租收入 基于 SDN/NFV, 面向政企用户提供云网一体化 智能化网络服务 推出云联网 云组网 云专线 云宽带等云化网络产品, 推出全网云安全产品云盾, 推出视频智能精品网 金融精品网政企客户精品网产品 新产品具备即时开通 弹性带宽 自助服务等特性 云化智能化开放化泛在化 网络软件化 云化 海量数据分析挖掘 网络能力 API 化 移动 泛在的接入 以云为中心, 云网一体 智能化 自动化决策 业务能力对外开放 云网协同 万物互联 22
加快互联网化新运营 打造差异化竞争优势 客户体验 敏捷响应 高效运营 运营管理互联网化 机制体制改革, 提高效率 去中心化 去中间化 去边界化 划小承包, 一线赋能 精准建设 精准投资 随时 随地 随心服务 2C: 互联网化经营方式, 扩大客户触点, 重点聚焦青年市场 2B: 以行业信息化为引领, 重点聚焦政企客户 发展维系互联网化 全力推进互联网化运营 产品互联网化 简约 极致 迭代 简化产品设计 客户极致体验 产品快速迭代 23
线上线下全触点统一运营 提升营销效益, 加快业务发展 线上线上线下渠道融合线下 做强自有线上触点 手机营业厅 ( 突破 5,000 万户 ) 网上营业厅 微信公众号集约化运营精准营销, 开展存量服务与价值经营 持续加强合作线上触点 2I2C 做大做强 ( 截至 2017 底, 出账约 5,000 万户 ) 以门店为核心的立体化营销体系 线上线下互相引流线上线下同品同价同库存 以智能中台为依托的互联网化运营 整合行销 二维码 线上等多种订单集约支撑全业务 全渠道订单 新零售门店 与战略投资者合作推进新零售运营, 提升客流量 降自有成本 轻触点驿站 异业联盟 二维码 ( 一店一码 一品一码 一人一码等 ) 综合网格直销 家庭智慧工程师 智慧家庭平台 24
聚焦合作, 精准投资 推动资本开支大幅下降的同时, 网络利用率及 NPS 双提升, 促进业务有效益快速发展 资本开支 ( 亿元人民币 ) 聚焦地区网络质量和客户感知持续提升 1,339 移网 NPS 提升 7 分及宽带 NPS 提升 5 分 4G 网平均上下行速率行业领先 721 低于计划的 450 亿元 421 500 网络时延指标行业最优 网络资源使用效益显著提升 4G 网络利用率达到 57% ( 42pp) FTTH 用户占比达 :77% ( 6pp); 2015 2016 2017 2018E 100Mbps 以上用户占比 :39% ( 31pp) 25
2018 年重点工作 以互联网化运营推动企业高质量发展 1 全力打造运营责任 销售责任 创新业务和品牌服务 四个体系 2 转变投资建设模式, 快速适应市场发展需要 3 建设开放网络服务体系, 提升网络竞争力 网络效能和客户感知 4 強化 IT 能力建设, 为互联网化运营提供关键支撑 5 以改革创新激发内生动力, 打造国有企业混改标杆 6 持续强化基础管理, 深化企业廉政建设与文化建设 26
主要内容 总体业绩 业务表现 财务表现 27
重点财务信息 ( 亿元人民币 ) 2016 2017 同比变化 营业收入 2,741.97 2,748.29 0.2% 营业成本 (2,715.04) (2,708.96) 0.2% 经营利润 26.93 39.33 46.0% 财务费用 (50.17) (57.34) 14.3% 利息收入 11.60 16.47 42.0% 1 应占联营公司净盈利 2 应占合营公司净盈利 2.04 8.93 338.6% 1.53 5.74 273.8% 净其他收入 15.91 12.80 19.5% 所得税 (1.54) (7.43) 382.5% 净利润 6.25 18.28 192.5% 注 : 1. 主要为应占铁塔公司净盈利 2. 主要为应占招联金融公司净盈利 28
控成本 ( 亿元人民币 ) 2016 2017 同比变化 营业成本合计 (2,715.04) (2,708.96) 0.2% 网间结算支出 (127.39) (126.17) 1.0% 折旧及摊销 (768.05) (774.92) 0.9% 网络营运及支撑成本 (511.67) (545.07) 6.5% 主要由于铁塔使用费增加以及适度加大投入以确保网络质量和客户感知 铁塔使用费 (148.87) (165.24) 11.0% 主要由于网络规模扩大, 带来相应租用铁塔数目增多 雇员薪酬及福利开支 (369.07) (424.71) 15.1% 主要由于公司深化用工和分配制度改革, 同时适度加大一线员工薪酬 1 销售通信产品成本 (393.01) (266.43) 32.2% 主要由于期内通信产品销售同比大幅下降 2 终端补贴 (30.70) (12.55) 59.1% 得益于公司全面推动商业模式转型 销售费用 (346.46) (340.86) 1.6% 得益于公司全面推动商业模式转型 1 其他经营及管理费用 (199.39) (230.80) 15.8% 主要由于 2017 年光改项目相关资产报废净损失约 29 亿元人民币 注 : 1. 为更好满足内部经营管理需要, 原其他经营费用所包含的 ICT 业务相关产品销售成本已重分类为销售通信产品成本, 并已重列 2016 年相关数据 2. 2017 年销售通信产品成本发生 266.43 亿元人民币, 同比下降 32.2%, 同期销售通信产品收入为 258.14 亿元人民币, 同比下降 28.6%, 销售亏损为 8.29 亿元人民币, 其中终端补贴成本为 12.55 亿元人民币 29
强化激励和绩效挂钩, 提升活力 促进企业和员工回报双提升的良性循环 业绩导向市场化薪酬机制 以利润 自由现金流 EVA 等财务指标作为考核基础 企业活力 增量激励上不封顶, 更好实现多劳多得 划小承包改革, 一线员工勤劳致富的初创平台 联通 A 股公司的股权激励机制设有严格的未来业绩解锁条件 员工回报 企业利润 30
联营及合营公司贡献持续增长 应占铁塔公司净利润 ( 亿元人民币 ) 应占招联金融净利润 ( 亿元人民币 ) 9.07 5.94 2.00 1.68 7.62 2015 2016 2017 2016 2017 铁塔公司 : 得益于运营商持续扩大网络规模及共享价值提升 联通 : 潜在受惠于铁塔公司未来盈利及价值提升 17 年放款量 2,268 亿, 授信用户达到 1,662 万 ( 136%) 贷款余额 468 亿元 ( 157%) 不良率显著低于同业公司平均水平 大数据及风控能力 互联网集约运营能力提升 31
市场需求及效益导向的投资 资本开支结构 聚焦重点城市 4G 网络, 以及高流量 高回报区域 41% 2017: 421 亿元 38% 通过大数据检测流量热点, 实现精准扩容 加大创新领域投资 21% 4G 基站 : 2017: 85 万个 ( 11 万个 ), 重点拓展覆盖 提质量 43% 2018E: 500 亿元 37% 2018E: 新增与 2017 年相当, 重点网络扩容 提升客户感知 北方区域积极进行 10G PON 等新技术部署, 逐步实现千兆接入能力 20% 移动网络固网宽带及数据基础设施 传送网及其他 积极采用 SDN/NFV 等新技术, 全面实施通信网改造 云化 智能化 开放化 泛在化, 同时做好面向 5G 的传输 站址 局房等基础资源储备工作 2018 年实现 NB IoT 网络全面覆盖, 适时推进 emtc 商用网络建设部署 32
资本实力大幅增厚 ( 亿元人民币 ) 向母公司定向增发 750 自由现金流 429 增强未来投融资能力, 促进发展 降低负债比率及财务费用 提高公司控风险能力 资产负债率 净债务 /EBITDA 带息债务 ( 亿元人民币 ) 62.9% 46.8% 1.91 1,753 738 0.51 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 33
提质增效, 努力提升股东价值 推进简政放权, 打造 小管理 大操作 强协同 架构 通过三年计划 引领年度收入 利润预算 打造互联网化投资建设模式, 快速适应市场需求 建立健全以财务 指标为核心的业绩 目标考核体系 持续强化内控 管理, 保障安全 规范运营 34
亚洲最受尊崇电信企业 第一名 谢谢! 亚洲最佳管理团队 35
附录 1: 摘自合并财务状况表 ( 于 2017 年 12 月 31 日 ) ( 亿元人民币 ) 2016.12.31 2017.12.31 流动资产 822.18 767.22 非流动资产 5,319.36 4,952.61 资产合计 6,141.54 5,719.83 流动负债 3,426.55 2,426.22 非流动负债 438.17 250.14 负债合计 3,864.72 2,676.36 所有者权益 2,276.82 3,043.47 36
附录 2: 主要经营指标 单位 2016 2017 移动出账用户数万 26,382.2 28,416.3 移动出账用户 ARPU 元人民币 46.4 48.0 移动业务 移动手机用户 MOU 分钟 279 258 移动手机数据流量 亿 MB 16,081 77,860 移动手机用户 DOU MB 530 2,433 其中.. 4G 用户数 万 10,455.1 17,487.6 ARPU 元人民币 76.4 63.4 DOU MB 1,521 4,522 固网宽带业务 固网本地电话业务 用户数 万 7,523.6 7,653.9 接入 ARPU 元人民币 49.4 46.3 用户数 万 6,664.9 5,999.7 ARPU 元人民币 17.1 15.8 37
附录 3: 联通红筹公司和联通 A 股公司历史财务数据比较 主营业务收入 ( 服务收入 ) ( 亿元人民币 ) 利润总额 ( 税前利润 ) ( 亿元人民币 ) 净资产收益率 140.35 138.67 4.5% 4.6% 2,329.76 2,380.33 2,329.76 2,380.33 2,490.15 2,490.15 2015 2016 2017 25.93 5.81 7.84 23.78 2015 2016 2017 0.7% 0.3% 0.2% 0.6% 2015 2016 2017 联通 A 股公司 联通红筹公司 联通 A 股公司 联通红筹公司 联通 A 股公司 联通红筹公司 注..联通 A 股公司的经营范围仅限于通过联通 BVI 公司持有联通红筹公司的股权, 而不直接经营任何其它业务, 并按照中国会计准则编制合并联通红筹公司账目的合并财务报表 联通红筹公司则按照国际 / 香港财务报告准则编制财务报表 由于采用的会计准则不同, 联通红筹公司与联通 A 股公司的财务指标可能存在差异, 相关差异详情可参阅联通 A 股公司年度报告内之 财务报表差异调节表 38
附录 4: 中国联通股权结构 联通集团公司战略投资者 1 公众股东 37.7% 36.2% 26.1% 联通 A 股公司 (600050 SH) 17.9% 100.0% 82.1% 联通 (BVI) 联通集团 (BVI) 26.4% 53.5% 公众股东 20.1% 联通红筹公司 (762 HK) 注 : 1. 战略投资者持有中国联合网络通信股份有限公司股份指混合所有制改革引入的战略投资者因非公开发行及老股转让取得的股份 于 2017 年 12 月 31 日 39