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替江
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1 复星国际 2011 中期业绩介绍 2011年 2011年8月

2 Disclaimer This presentation and the presentation materials distributed herewith include forwardlooking statements. All statements, other than statements of historical facts, that address activities, events or developments that Fosun International Limited (the Company ) expects or anticipates will or may occur in the future (including but not limited to projections, targets, estimates and business plans) are forward-looking statements. The Company s actual results or developments may differ materially from those indicated by these forward-looking statements as a result of various factors and uncertainties, and other risks and factors beyond our control. In addition, the Company makes the forward-looking statements referred to herein as of today and undertakes no obligation to update these statements. Finally, data describing activities, events or developments of the Company occurred during 1H2011 is prepared based on preliminary statistic and financial information and is not audited. Relevant results will be released in the Company s 2011 interim report and may differ from information presented here without any prior notification. The exchange rates used in this PPT are as of 2010/12/31 (USD/CNY= EUR/CNY= HKD/CNY= ), unless otherwise stated. 2

3 内容索引复星国际概述专注投资中国动力的大型企业集团 P4 复星的投资聚焦 P5 复星的投资特色 P6 复星的业务模式 P7 复星的业绩引擎 P8 P11 复星的社会价值 P12 复星的竞争优势中国专家 + 全球能力 P13 优秀的团队 P15 资产配置优异, 价值成长稳健 P16 复星的业绩推动力产业利润增长点 P17 战略 /PE 投资规模扩大和稳步退出 P18 快速发展资产管理业务 P19 复星投资组合价值 P 年中期财务汇报 P21 P27 3

4 复星国际 : 专注投资中国动力的大型企业集团中国企业 100 强 *:2011 年中期帐面价值为亿人民币, 投资组合净值为亿人民币帐面价值 6 年 CAGR:65.3%, 投资组合净值 6 年 CAGR:28.8% 最具成长力的中国企业集团, 孵化 14 家企业在中国 A 股上市, 5 家企业在香港上市与股东利益高度一致的核心决策团队 : 合作超过 16 年, 管理团队持股 79% 投资组合净值 6 年复合增长 28.8% 亿元人民币 600 截止到 2011/6/ 年末帐面价值 6 年复合增长 65.3% 年末投资组合净值年末帐面价值 0 投资组合净值帐面价值 * 来源 : 财富中文网 2011/7/ 中国 500 强 ( 企业名单 ) 4

5 复星的投资聚焦 : 中国高成长行业顺应中国经济发展的不同阶段, 把握各阶段特定的投资机遇, 顺势而为现阶段聚焦 : 消费及消费升级, 金融服务, 资源能源, 制造业升级时期以后成长动力开放准入重化工业腾飞内需发展 / 金融成长支柱产业医药健康 ( 例 : 复星医药等 ) 房地产 ( 例 : 复地等 ) 钢铁 ( 例 : 南钢股份等 ) 矿业 ( 例 : 海南矿业等 ) 消费及消费升级 ( 例 : 分众传媒, 地中海俱乐部 ) 金融服务 ( 例 : 资产管理公司 / 永安保险 /) 资源 / 能源制造业升级 5

6 复星投资特色 : 中国动力嫁接全球资源消费及消费升级资源 / 能源全球能力全球资本全球项目资本制造业升级中国动力金融服务投资价值最大化品牌全球资源技术社会消费品零售总额 3 年复合增长 20.1%* 中国奢侈品市场占全球 27.5%* 中国已成为世界第二大奢侈品市场中国专家全国销售终端渠道深厚产业基础地方协作经验团队? 欧美债务危机全球经济二次探底? * 中国统计局 * 世界奢侈品协会 2011 年全球市场报告 6

7 复星的业务模式产业投资保有优质资产以控股为主要手段优化运营, 提升效率产业组合, 抗经济波动参与产业整合, 形成龙头企业获取稳定的运营现金流获得高成长产业利润战略及 PE 投资捕捉高增长机会投资高增长行业灵活把握 pre-ipo/post-ipo 的机会寻求有潜力企业, 转化为新的产业投资获得高增长的投资收益捕捉新的产业利润资产管理吸引优质的 LP 资金建立长期共赢合作机会扩大资产管理规模扩大投资规模的同时不增加风险稳步增长的资产管理收益价值发现价值创造嗯价值实现深厚和广泛的产业基础合作超过 16 年的管理团队丰富行业经验的投资团队 7

8 复星的业绩引擎 (1) 产业利润产业利润组合在经济周期内, 始终保持较高增长, 产业利润 6 年 CAGR 为 28.7% 2011 年中期, 产业实力继续稳步增强资源 : 海南矿业, 中期毛利率达 78%, 产销率接近 100% 消费及消费升级 : 复星医药形成医药产业平台, 加大投资高壁垒药品, 和医药服务业复星地产组成地产控股, 积极推动主题地产和区域深耕的战略制造业升级 : 南钢股份成功完成首份 9%Ni 钢订单并实现批量生产, 成本控制行业领先, 采用先进的类 EVA 管理, 经营业绩将稳步提高截止到 2011 年中期复星产业投资结构 5, 中期产业利润复星国际 4,000 复星医药 48% 32% 复地 99% 南钢股份 50.3% 海南矿业 60.0% 币民人万百 3,000 2,000 2,404 1,337 2,368 2,699 1,692 国药控股消费及消费升级制造业升级资源 / 能源 1, H2011 8

9 复星的业绩引擎 (2) 投资利润 ( 一 ) 投资收益一直是复星可持续的业绩引擎投资利润 5,000 币民人万百 4,000 3,000 2,000 1, ,510 2,033 2,281 1, H2011 复星截止到 2011 年中期的战略及 PE 投资结构图复星国际豫园商城永安保险华夏矿业建龙集团已上市的 pre-ipo 分众传媒山焦五麟未上市的 pre-ipo 地中海俱乐部招金矿业其他 Post-IPO 投资 Folli Follie 消费及消费升级制造业升级资源 / 能源金融服务 9

10 复星的业绩引擎 (2) 投资利润 ( 二 ) 2011 年中期投资和回报双丰收加大了对消费及消费升级的投资投资 : 投资项目 Pre-IPO( 未上市 ): 复星集团集团旗下主体主要为复星医药等 2011 年 1-6 月新增截止到 2011 年中期项目数总投资成本 RMB(mn) 项目数总投资成本 RMB (mn) 12 1, , ,170.0 Post-IPO: 复星集团 8 1, ,054.9 回报 : 集团旗下主体主要为复星医药等年上半年新增项目产业分布消费升级 25% 制造业升级 8% TMT 7% 医药 1% 金融 29% 资源能源 30% 2011 年至今实现 6 个 pre-ipo 项目上市, 其投资总额为人民币 3.6 亿元, 平均 IRR 140.9%, 1-6 月份回笼资金 3.09 亿元 2011 年 6 月 30 日, Post-IPO 投资组合整体价值达人民币 90.7 亿元,1-6 月份回笼资金 6.63 亿元 10

11 复星的业绩引擎 (3) 资产管理收入 ( 正在形成 ) 自 2010 年, 复星资产管理业务发展迅速, 正在逐步成长为第三个业绩引擎组建资产管理平台, 整合拓展资产管理业务, 承诺出资资金约 100 亿元人民币 2011 年中期共完成投资 4 项, 合计资金百万元复星凯雷成为中国首批获得 QFLP 资格的基金出色的投资能力获得国际 LP 认可, 美国保德信成为首个国际 LP, 建立复星保德信中国机会基金复星创投基金募集启动复星截止到 2011 年中期的资产管理结构复星资产管理平台 80% 100% 100% 50% 100% 星浩投资 36 亿人民币复星创富 15 亿人民币复星创投复星凯雷 1 亿美元复星保德信 6 亿美元 11

12 复星的社会价值由南方周末发起的 2010 年中国企业社会责任评选揭晓, 复星以总分分名列中国民营企业创富榜第五位 ; 同时列子榜单 2010 中国 ( 内地 ) 民营企业经济责任榜第五位在 4 月 22 日举行的 2011 中国绿色公司年会上, 2011 中国绿色公司百强榜揭晓, 共有 50 家民营企业 20 家国有控股企业 30 家外资企业入选复星复星集团以 8.74 分的综合评分列民营企业第 11 名 2011 中国经济 CEO 论坛暨中国经济成就奖评选颁奖盛典近日在京举行复星复星集团获评 2011 年度推动中国经济发展的优秀企业我国首个以社会价值为核心衡量标准的企业家排行榜中国民营企业家社会价值百强榜及评估报告, 于 7 月 21 日上午由北京大学民营经济研究院发布, 集团董事长郭广昌以总评分分与柳传志宗庆后马云等一起名列前十位名列前十位 12

13 复星的竞争优势 : 中国专家 + 全球能力中国专家在中国的投资价值最大化全球能力复星深厚的产业基础, 可以为国际品牌进入中国提供实质性的帮助复星全国性的布局, 与地方保持有力地合作已有全球资源嫁接中国动力的成功案例北京上海初始投资额 2010 年纳税额单位 : 百万元人民币 * 2010 年纳税总额达亿元人民币 13

14 复星的竞争优势 - 优秀的团队合作超过 16 年的决策团队, 形成成熟的项目投资决策机制和流程, 决策质量有保证姓名年龄职务 ( 复星服务年限 ) 郭广昌 44 董事长, 执行董事 19 梁信军 43 副董事长, 执行董事,CEO 19 汪群斌 42 执行董事, 总裁 18 范伟 42 执行董事, 联席总裁 18 丁国其 42 执行董事, 高级副总裁,CFO 16 吴平 47 执行董事, 高级副总裁 16 秦学棠 48 执行董事, 高级副总裁 16 丰富行业经验的投资团队姓名行业 / 复星 ( 年 ) 行业经历陈启宇 17/17 复星医药董事长, 投资及管理 21 个项目, 其中 5 个已上市周林林 17/8 复星谱润总裁, 投资及管理 21 个项目, 其中 9 个已上市钱建农 16/2 商业事业部总经理, 投资案例 : 地中海俱乐部 /Folli Follie 仲雷 12/2 国际发展部总经理, 原惠灵顿基金资深基金经理, 曾管理 120 亿美元规模基金赵汉忠 15/1 星浩资本 CEO, 曾任金地董事上海公司董事长总经理 / 金地集团上市负责人唐斌 8/8 复星创富总裁, 共投资及管理 14 个项目, 其中 2 个已上市陈水清 10/3 复星创投总裁, 截至目前共完成 11 项投资, 其中 3 个已上市潘东辉 18/16 文化产业事业部总经理, 目前投资及管理 9 个项目, 主要投资包括分众传媒 14

15 复星的竞争优势 - 资产配置优异资产配置优异, 价值成长稳健复星 5 年的每股帐面价值复合增长率达 52.4%, 具有强的抗波动性每股帐面价值增长率 % * 年复合 3 年复合增长率 (%) 增长率 (%) 97% 40% 285% 0% 23% 22% 52.4% 14.7% Berkshire Hathaway (1) 6% 18% 11% -10% 20% 12% 9.2% 6.7% 和记黄埔 (1) -4% 11% 15% -14% 9% 9% 3.9% 0.8% CITIC PACIFIC 中信泰富 (1) 6% 19% 27% -49% 21% 13% 1.8% -11.4% * 复星 2007 年 7 月 16 日在香港联交所挂牌上市 (1) 根据各上市公司的年报 15

16 复星的业绩推动力复星的业绩推动力产业利润增长点挖掘产业利润的增长点合理平衡目前四大产业投资的比重, 有利于长期产业利润的稳定性和成长性, 尽可能减少周期性因素的影响复星地产 15 个一二线城市拥有权益后总建筑面积 10,764,633 平方米的项目储备, 可供 3-4 年开发完成, 土地储备的购买价格约为 2147 元 /M 2 复星医药 H 股上市计划海南矿业 A 股上市计划 2011 年上半年海南矿业行业平均产业结构逐步调整, 充分发挥组合优势 2007 年 2011 年中期海南矿业 5% 复星医药复地海南矿业复星医药 7% 16% 29% 25% 平均成本 158 元 / 吨 500 元 / 吨南钢联合 2007 年 2011 上半年 72% 南钢股份 20% 复地 26% 南钢股份毛利 724 元 / 吨 254 元 / 吨 16

17 复星业绩推动力战略战略 /PE 投资规模扩大和稳步退出投资存量规模逐步扩大, 部分项目已进入成熟期已退出项目实现良好回报,2007 1H 2011 累计完全或部分退出 7 项目 * 25,000 20,000 战略 /PE 投资历史成长和存量规模已上市 PE 项目, 平均 IRR:53% 16,915 20,376 元万百币民人 15,000 10,000 5, ,685 10,803 8,831 7,907 5,925 4,108 3,309 1,708 2,044 1, H2011 存量项目投资成本存量项目价值退出金额 / 分红 * 集团合并报表

18 复星的业绩推动力复星的业绩推动力快速发展资产管理业务大力发展优质 LP 加快团队建设和项目管理资产管理规模展望 ( 亿人民币 ) 复星已上市 PE 项目, 平均 IRR:53%

19 复星投资组合价值公司市值 (2011/06/30): 381 亿港币账面价值 (2011/6/30): 323 亿人民币 / 388 亿港币每股帐面价值 (2011/6/30): 人民币 5.02 股 / 港元 6.04 股投资组合价值 (2011/06/30): 558 亿人民币 / 671 亿港币投资组合净值分解亿人民币亿港元集团层面已上市的按市值计算 ( 截止 2011/6/30): 其中 : 产业投资 ( 复星医药 / 南钢股份 ) 战略投资 ( 豫园商城 / 分众传媒 / 地中海俱乐部 ) 已上市的 Pre-IPO 投资 ( 陕鼓动力 / 浙江永强及其它 ) 其它上市公司的投资集团层面未上市投资按账面价值计算其中 : 子公司和战略联营公司 ( 复地 / 海南矿业 / 海之门及其它 ) 未上市的 Pre-IPO 投资 ( 金禾实业及其它 ) 其它未上市投资 ( 永安保险及其它 ) 5 6 集团层面净债务投资组合净值资产管理 ( 包含承诺出资 )

20 财务业绩 20

业务结构复星控股公众股东截至 2011 年 6 月 30 日有效权益, 除非另外说明 78.6% (1) 21.4% 复星国际 (00656.HK) 集团层面医药健康房地产零售服务及其它投资矿业钢铁复星医药 (600196.SH) 48.1% 国药控股 (01099.HK) 32.1% (2) 复地 98.7% 19.5% 上海证大 (00755.

21 业务结构复星控股公众股东截至 2011 年 6 月 30 日有效权益, 除非另外说明 78.6% (1) 21.4% 复星国际 (00656.HK) 集团层面医药健康房地产零售服务及其它投资矿业钢铁复星医药 ( SH) 48.1% 国药控股 (01099.HK) 32.1% (2) 复地 98.7% 19.5% 上海证大 (00755.HK) 豫园商城 ( SH) 17.3% Club Med (CU.EPA) 9.7% 永安保险 18.3% (3) 分众传媒 (FMCN.Nasdaq) 21.1% (4) 资产管理海南矿业 60.0%( 铁矿 ) 金安矿业 50.3%( 铁矿 ) 华夏矿业 18.4%( 铁矿 ) 山焦五麟 20.0%( 焦煤 ) 南钢股份 ( SH) 50.3% 建龙集团 26.7% (5) 其它投资项目招金矿业 (01818.HK) 8.2%( 黄金 ) Folli Follie (FFGRP.AT) 9.5% (6) 消费及消费升级资源 / 能源制造业升级金融服务 21

22 公司价值获得持续提升 2011 年中期净利润同比快速增长, 其中投资收益大幅增长, 产业利润在面临市场波动的情况下, 仍保持稳定人民币 ( 百万元 ) 1H H 2010 同比营业收入 25,546 20,668 24% 毛利 4,789 4,814-1% 归属股东净利润 3,399 1, % EBITDA 7,728 5,847 32% 每股收益 (RMB) % 6/30/ /31/2010 环比每股净资产 (RMB) % 人民币 ( 百万元 ) 1H H 2010 YOY 产业利润 1, , % 投资收益 2, % 资产管理收入 36.0 NA NA 22

23 我们优化了产业运营分板块归属复星国际净利润人民币 ( 百万元 ) 1H H 2010 YOY 医药健康 % 地产 % 钢铁 % 矿业 % 零售服务与战略投资 2, NA 总部费用 % 内部抵消 NA 合计 3,399 1,612 23

24 我们继续优化公司债务结构人民币 ( 百万元 ) 2011/6/ /12/31 Change 现金及银行结余 20,302 21,335-5% 未动用银行信贷 36,080 25,464 42% 总资产 135, ,375 14% 净资产 32,252 29,873 8% 总债务 / 总资本 53.4% 49.4% 4.0 百分点净债务 / 净资本 42.0% 33.4% 8.6 百分点中长期债务 / 总债务 57.5% 49.8% 7.7 百分点注释 : 1. 总债务 = 短期及长期的计息借款 + 关联方的非计息贷款 ; 总资本 = 股东权益总额 + 总债务 2. 净债务 = 总债务现金和银行存款 ; 净资本 = 股东权益 + 净债务 24

25 中长期债务比例逐年提高持续优化的债务结构 : 中长期债务比例连续 4 年提升 100% 80% 60% 40% 20% 短期债务中长期债务 0% H2011 现金节余及未用信贷额度逐年上升亿人民币 H2011 未用银行信贷现金及银行余额 25

26 集团层面流动性保持良好现金与流动性资产提供了充裕的流动性随着退出机制进一步完善, 积极推进所投资企业上市, 流动性将继续改善为吸引优质资本提供了可能百万人民币 20,000 集团层面现金 + 可交易的金融资产, 18,814 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 集团层面带息负债 15,423 集团层面可交易的金融资产 14,807 8,000 6,000 4,000 集团层面现金 4,007 2, H

28 附件复星医药复地南钢股份海南矿业 2011 主要经营数据目标 28

29 复星医药公司愿景 : 打造具有完整产业链的健康产业集团研发制造分销 ( 国药 ) 零售药店 (~1500 个药店 ) 未来发展前景高端私人医疗全球化战略... 29

30 复星医药元万百币民人 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 复星医药历年收入 5 年 CAGR:8.79% 3,000 2,500 元万百币民人 2,000 1,500 1, 复星医药历年净利润 5 年 CAGR:40.3% 5 年经营性 CAGR:22.4% 5 年非经营性 CAGR:85.2% H H2011 复星医药历年研发投入占比人民币百万元 % 10.0% 5.0% 研发成果 (2010): 医药研发投入 2.72 亿人民币申请专利 78 项两个产品取得新药证书和生产批件 % 30

31 国药控股无可争议的行业龙头国药控股历年销售收入 80,000 70,000 5 年复合增长率 29.1% 元万百币民人 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, H2011 国药控股历年净利润 1,400 1,200 元万百币民人 1, 年复合增长率 56.0% H2011 网络覆盖 (1H2011): 覆盖 30 个省级区域, 全国 46 个分销中心客户数量 (1H2011) 1H2011): 直接客户包括中国全部医院中的约 60.64% 另有 92,223 名其他客户, 领先优势扩大 31

32 复地全国性的地产开发商 Mid-Western Cities 49% Shanghai 14% Beijing 2% Yangtz River 23% 元万百币民人 2,000 1,500 1, 复地历年净利润 H2011 Northern Cities 12% 区域权益面积 ( 000 平方米 ) 上海 1,395 江浙片区 1,668 中西部 4,631 北方片区 2,697 合计 10,391 32

33 复地优化运营复地 2011 年 H1 权益合同销售面积同比变化 : 3.14% 2011 年 H1 年权益合同销售金额同比变化 : % 2011 年 H1 权益结转面积同比变化 : % 2011 年 H1 权益结转金额同比变化 : % 2011 年 H1 新增权益项目储备 : 新增 173 万平方米 443 5, ,480 10, , ,803 9, H1 2011H1 2010H1 2011H1 权益合约销售面积权益合约销售金额 000 平方米人民币百万元 2010H1 2011H1 2010H1 2011H1 权益结转面积权益结转金额 000 平方米人民币百万元 2010 末 2010H1 项目储备 000 平方米 33

34 南钢股份中国领先的民营钢铁企业南钢股份 : 打造中国中厚板精品基地及特优棒线材的生产基地现有产品组合概览 : 中厚板 : 棒线材 : 船板子午线轮胎钢丝天然气石油管道用钢... 原油存储罐用钢合金棒材 : 锅炉容器板汽车结构部件用钢桥梁用钢高铁用弹簧钢风塔结构用钢

南钢股份中国领先的民营钢铁企业竞争优势 : 中国最有效率的钢铁企业之一一流的产品质量科技引领发展上游行业整合一站式客户服务来自复星矿业的协同性一个负责任的企业万吨 800 600 400 200 0 南钢股份 (1) 历年产量 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011H1 钢材及原燃料价格 : 单位 : 人民币 / 吨 2011H1 2010H1

35 南钢股份中国领先的民营钢铁企业竞争优势 : 中国最有效率的钢铁企业之一一流的产品质量科技引领发展上游行业整合一站式客户服务来自复星矿业的协同性一个负责任的企业万吨南钢股份 (1) 历年产量 H1 钢材及原燃料价格 : 单位 : 人民币 / 吨 2011H1 2010H1 变化钢材平均售价 4,830 4,138 17% 铁矿石平均购买成本 1, % 焦煤平均购买成本 1,469 1,363 8% 注释 : 1. 本公司子公司南钢联合于 2010 年 10 月完成钢铁类资产整体上市图表中 2010 年 9 月 ( 包括 9 月 ) 之前的数据为南钢联合归属本公司股东的历史数据,2010 年 9 月之后的数据为完成资产重组后南钢股份归属本公司股东的数据 35

36 海南矿业一项独一无二的优质资产海南矿业 : 中国最大的单体露天富铁矿及效率最高的矿山之一现有产品及储量概览 : 400 海南矿业历年产量储量 : 平均含铁量约 45% 300 主要产品 : 品位约 55% 的块矿粉矿铁精粉... 万吨 H1 36

37 海南矿业成本优势主要运营指标 2010H1 2009H1 变化铁矿石总产量 ( 百万吨 ) % 铁矿石平均售价 ( 人民币 / 吨 ) % 现金成本 ( 人民币 / 吨 ) % 平均生产成本 ( 人民币 / 吨 ) % 毛利率 (%). 78% 77% 1 百分点前十大客户销量 ( 百万吨 ) % 前十大客户销量占总销量比重. 92% 94% -2 百分点截至 2010 年海南矿业铁矿石保有储量 ( 百万吨 )

38 2011 年中期主要运营指标指引南钢股份 (1) : 钢材产量海南矿业 : 铁矿石产量万吨 E 万吨 E 金安矿业 : 铁精粉产量复地 : 预售和结转面积万吨 E 95 米方平万注释 : 1. 本公司子公司南钢联合于 2010 年 10 月完成钢铁类资产整体上市图表中 2010 年 9 月 ( 包括 9 月 ) 之前的数据为南钢联合归属本公司股东的历史数据,2010 年 9 月之后的数据为完成资产重组后南钢股份归属本公司股东的数据 E 权益销售面积权益入账面积 38

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PowerPoint 演示文稿复星国际 (656.HK) 2014 年经营业绩报告 Disclaimer This presentation and the presentation materials distributed herewith include forward-looking statements. All statements, other than statements of historical