《2011年年报》促进公平与平衡 的经济增长

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1 IMF 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 促 进 公 平 与 平 衡 的 经 济 增 长

2 国 际 货 币 基 金 组 织 基 金 组 织 是 开 展 国 际 货 币 合 作 的 核 心 机 构, 有 187 个 成 员 国, 包 括 世 界 上 几 乎 所 有 国 家 成 员 国 在 基 金 组 织 中 同 心 协 力, 努 力 增 进 共 同 福 利 基 金 组 织 的 主 要 宗 旨 是 维 护 国 际 货 币 体 系 ( 即 汇 率 和 国 际 支 付 体 系 ) 的 稳 定, 使 各 国 以 及 各 国 人 民 能 通 过 这 一 体 系 相 互 进 行 货 物 和 服 务 交 易 这 是 实 现 可 持 续 经 济 增 长 和 提 高 生 活 水 平 的 关 键 基 金 组 织 执 行 董 事 会 代 表 所 有 成 员 国, 讨 论 各 国 经 济 政 策 对 国 家 地 区 和 全 球 产 生 的 影 响 本 年 报 报 告 了 执 行 董 事 会 基 金 组 织 管 理 层 和 工 作 人 员 在 2010 年 5 月 1 日 至 2011 年 4 月 30 日 的 财 年 期 间 的 活 动 情 况 基 金 组 织 的 主 要 活 动 有 : 建 议 成 员 国 实 行 有 助 于 其 防 范 或 化 解 金 融 危 机 实 现 宏 观 经 济 稳 定 加 快 经 济 增 长 和 减 轻 贫 困 的 政 策 ; 向 成 员 国 提 供 暂 时 融 资, 协 助 它 们 解 决 国 际 收 支 问 题, 即 解 决 它 们 向 其 他 国 家 的 付 款 超 过 其 外 汇 收 入 而 造 成 的 外 汇 短 缺 问 题 ; 应 成 员 国 的 请 求 提 供 技 术 援 助 和 培 训, 以 协 助 其 建 立 实 施 稳 健 的 经 济 政 策 所 需 的 专 长 和 机 构 基 金 组 织 的 总 部 设 在 华 盛 顿 特 区, 并 且, 在 世 界 各 地 设 有 代 表 处, 体 现 了 它 的 全 球 活 动 范 围 和 与 成 员 国 的 密 切 联 系 欲 进 一 步 了 解 基 金 组 织 及 其 成 员 国 的 情 况, 请 查 阅 基 金 组 织 网 站 年 报 补 充 材 料, 包 括 网 页 专 栏 网 页 表 附 录 ( 包 括 基 金 组 织 截 至 2011 年 4 月 30 日 的 财 务 报 表 ) 和 其 他 相 关 文 件, 可 从 年 报 网 页 上 查 到, 网 址 是 欲 索 取 财 务 报 表 的 印 刷 件, 请 联 系 基 金 组 织 出 版 服 务 科 :IMF Publication Services, P.O. Box 92780, Washington, DC 还 可 向 出 版 服 务 科 索 取 光 盘 版 年 报 ( 包 括 网 页 上 登 载 的 补 充 材 料 )

3 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 促 进 公 平 与 平 衡 的 经 济 增 长

4 目 录 总 裁 兼 执 董 会 主 席 致 辞 4 致 理 事 会 的 送 文 函 6 1 概 述 7 多 重 速 度 的 全 球 复 苏 9 确 保 全 球 经 济 实 现 持 续 和 均 衡 增 长 的 政 策 9 改 革 并 增 强 基 金 组 织 以 更 好 地 支 持 成 员 国 9 财 务 组 织 结 构 和 问 责 制 10 2 全 球 经 济 与 金 融 市 场 发 展 11 不 平 衡 的 复 苏 13 新 旧 挑 战 14 3 确 保 全 球 经 济 实 现 持 续 和 均 衡 增 长 的 政 策 15 确 保 实 现 均 衡 增 长 以 及 更 加 强 劲 更 加 可 持 续 的 全 球 经 济 17 改 进 基 金 组 织 的 监 督 工 作 17 向 基 金 组 织 成 员 国 提 供 的 资 金 支 持 18 与 其 他 组 织 的 协 作 25 促 进 国 际 货 币 体 系 的 平 稳 运 作 26 资 本 流 动 26 国 际 储 备 27 特 别 提 款 权 28 建 设 一 个 更 加 稳 固 的 全 球 金 融 体 系 29 将 金 融 稳 定 评 估 纳 入 第 四 条 监 督 29 宏 观 审 慎 政 策 : 组 织 框 架 30 此 次 危 机 给 中 央 银 行 带 来 的 教 训 30 跨 境 银 行 破 产 解 决 安 排 30 金 融 关 联 性 31 金 融 部 门 分 担 危 机 成 本 31 标 准 与 守 则 倡 议 审 查 31 支 持 低 收 入 国 家 的 增 长 和 稳 定 32 低 收 入 国 家 面 临 的 宏 观 经 济 挑 战 32 针 对 低 收 入 国 家 的 脆 弱 性 演 习 33 动 员 发 展 中 国 家 的 收 入 34 4 改 革 并 增 强 基 金 组 织 以 更 好 地 支 持 成 员 国 35 份 额 治 理 和 职 责 改 革 37 份 额 发 言 权 和 治 理 37 改 进 基 金 组 织 职 责 38 成 员 国 执 董 会 和 机 构 活 动 38 成 员 国 38 执 董 会 39 国 际 货 币 与 金 融 委 员 会 主 席 39 Moeketsi Senaoana 副 理 事 逝 世 39 年 会 和 春 季 会 议 改 革 40 成 员 国 的 能 力 建 设 40 技 术 援 助 40 培 训 44 数 据 和 数 据 标 准 倡 议 45 基 金 组 织 的 数 据 公 布 标 准 45 关 于 基 金 组 织 数 据 标 准 倡 议 第 八 次 检 查 的 中 期 报 告 46 5 财 务 组 织 结 构 和 问 责 制 47 预 算 和 收 入 49 增 加 份 额 49 新 借 款 安 排 的 扩 大 和 启 用 49 双 边 借 款 安 排 49 基 金 组 织 预 防 性 余 额 的 充 足 性 49 收 入 收 费 酬 金 和 负 担 分 摊 50 行 政 和 资 本 预 算 51 对 基 金 组 织 的 拖 欠 52 审 计 机 制 52 风 险 管 理 55 人 力 资 源 和 组 织 结 构 财 年 的 人 力 资 源 56 管 理 层 的 变 动 57 Tommaso Padoa-Schioppa 逝 世 57 问 责 制 57 透 明 度 政 策 57 独 立 评 估 办 公 室 58 与 外 部 利 益 相 关 者 的 接 触 交 流 58

5 执 行 董 事 和 副 执 行 董 事 62 高 级 官 员 63 基 金 组 织 的 组 织 机 构 图 64 注 释 65 专 栏 3.1. 灾 后 减 债 信 托 强 制 性 的 金 融 稳 定 评 估 利 比 里 亚 实 现 长 期 债 务 的 可 持 续 性 半 个 世 纪 的 基 金 组 织 岁 月 :A. Shakour Shaalan 评 估 基 金 组 织 学 院 培 训 的 有 效 性 财 年 的 数 据 和 统 计 活 动 对 基 金 组 织 总 部 建 筑 的 重 大 修 缮 Tommaso Padoa-Schioppa 逝 世 独 立 评 估 办 公 室 报 告 中 提 出 的 建 议 和 工 作 人 员 的 回 应 60 图 至 2011 财 年 ( 截 止 4 月 30 日 ) 批 准 的 贷 款 安 排 至 2011 财 年 的 常 规 贷 款 余 额 至 2011 财 年 的 优 惠 贷 款 余 额 按 科 目 和 主 题 提 供 的 技 术 援 助 财 年 按 科 目 和 地 区 提 供 的 技 术 援 助 按 收 入 组 别 提 供 的 技 术 援 助 按 国 家 状 况 提 供 的 技 术 援 助 基 金 组 织 提 供 的 技 术 援 助 44 表 3.1. 基 金 组 织 的 贷 款 机 制 财 年 在 主 要 贷 款 机 制 下 批 准 的 安 排 财 年 在 减 贫 与 增 长 信 托 下 批 准 和 扩 大 的 安 排 按 主 要 支 出 类 别 划 分 的 2009 至 2014 财 年 的 行 政 预 算 至 2014 财 年 的 中 期 资 本 支 出 财 务 报 表 中 的 行 政 费 用 至 2014 财 年 责 任 领 域 占 预 算 支 出 的 比 例 按 债 务 类 型 划 分 的 对 基 金 组 织 债 务 逾 期 六 个 月 或 以 上 的 成 员 国 的 拖 欠 情 况 54 基 金 组 织 的 财 年 从 5 月 1 日 至 4 月 30 日 基 金 组 织 的 记 账 单 位 是 特 别 提 款 权 ; 基 金 组 织 财 务 数 据 换 算 为 美 元 是 为 了 方 便 读 者, 换 算 值 为 约 数 2011 年 4 月 30 日, 特 别 提 款 权 / 美 元 汇 率 是 1 美 元 = 特 别 提 款 权, 美 元 / 特 别 提 款 权 汇 率 是 1 特 别 提 款 权 = 美 元 一 年 前 (2010 年 4 月 30 日 ) 的 汇 率 是 1 美 元 = 特 别 提 款 权,1 特 别 提 款 权 = 美 元 英 文 版 中 Billion 表 示 10 亿, trillion 表 示 亿 分 项 数 据 与 合 计 数 据 之 间 的 微 小 差 异 是 由 四 舍 五 入 所 至 本 年 报 中 使 用 的 国 家 一 词 并 非 在 所 有 情 况 下 都 是 指 国 际 法 和 国 际 惯 例 中 所 理 解 的 国 家 领 土 实 体 这 里 使 用 的 国 家 一 词 还 指 一 些 单 独 和 独 立 列 示 统 计 数 据 的 非 国 家 领 土 实 体

6 4 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 总 裁 兼 执 董 会 主 席 致 辞 作 为 最 近 当 选 的 基 金 组 织 新 任 总 裁, 我 对 于 基 金 组 织 在 危 机 爆 发 后 的 一 系 列 重 大 变 革 的 基 础 上 在 过 去 的 一 年 里 继 续 提 升 自 身 重 要 性 的 努 力 深 感 触 动 基 金 组 织 总 裁 兼 执 董 会 主 席 克 里 斯 蒂 娜 拉 加 德 我 们 仍 然 面 临 着 诸 多 考 验 尽 管 全 球 经 济 在 2011 财 年 继 续 复 苏, 但 复 苏 的 速 度 存 在 多 重 性 这 是 一 些 紧 张 状 况 产 生 的 根 源 先 进 经 济 体 的 迟 缓 复 苏 使 得 失 业 率 居 高 不 下, 尤 为 棘 手 而 很 多 新 兴 经 济 体 的 快 速 恢 复 又 引 致 了 经 济 过 热 的 风 险 在 许 多 发 展 中 国 家, 虽 然 经 济 增 长 相 对 较 快, 但 商 品 价 格 的 飙 升 制 造 了 相 当 大 的 社 会 难 题 这 对 于 创 造 就 业 机 会 ( 尤 其 是 年 轻 人 就 业 ), 以 及 满 足 不 断 上 升 的 改 善 生 活 质 量 的 社 会 需 求 这 两 大 挑 战 而 言, 不 啻 为 雪 上 加 霜 同 时, 很 多 基 金 组 织 成 员 国 仍 然 拼 争 在 危 机 遗 留 问 题 的 泥 潭 中 对 于 很 多 大 型 成 员 国 ( 日 本 和 美 国 等 ) 而 言, 处 理 好 财 政 可 持 续 性 是 一 个 重 大 挑 战 金 融 部 门 的 修 复 和 改 革 有 所 进 展, 但 某 些 领 域 仍 步 伐 缓 慢, 例 如 协 调 的 破 产 解 决 机 制 的 形 成 综 合 的 宏 观 审 慎 框 架 的 构 建, 以 及 监 管 对 整 个 金 融 体 系 的 覆 盖 更 为 关 键 的 是, 很 多 成 员 国 必 须 提 高 其 经 济 竞 争 力, 以 实 现 足 以 创 造 就 业 和 提 高 生 活 水 准 的 经 济 增 长 在 过 去 几 年 里, 基 金 组 织 一 直 在 努 力 适 应 和 满 足 其 成 员 国 不 断 演 变 的 需 要 2011 财 年 亦 是 如 此, 基 金 组 织 在 其 治 理 融 资 和 监 督 工 作 的 核 心 领 域 进 行 了 重 大 变 革 正 如 前 几 年 的 改 革 一 样, 这 些 行 动 进 一 步 地 增 强 了 基 金 组 织, 体 现 了 其 管 理 层 工 作 人 员 和 执 董 会 的 出 色 协 作 能 力 基 金 组 织 要 想 有 效 地 开 展 活 动, 其 治 理 的 合 法 性 必 须 提 高 2011 财 年 有 两 项 重 大 改 革 其 一,2010 年 12 月, 成 员 国 在 治 理 改 革 方 面 达 成 了 重 要 协 议, 涉 及 到 份 额 调 整 和 执 董 会 构 成 的 变 化 其 二,2008 年 份 额 改 革 于 2011 年 3 月 生 效, 加 强 了 具 有 活 力 的 经 济 体 在 基 金 组 织 的 代 表 性, 提 高 了 低 收 入 国 家 的 发 言 权 和 参 与 度

7 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 5 基 金 组 织 的 一 大 鲜 明 特 色 就 是 不 断 调 整 其 融 资 工 具 箱, 从 而 更 高 效 地 服 务 于 成 员 国 2010 年, 基 金 组 织 增 强 了 灵 活 信 贷 额 度, 使 其 在 危 机 防 范 方 面 更 富 有 成 效 此 外, 基 金 组 织 还 引 入 了 新 的 融 资 工 具 预 防 性 信 贷 额 度, 其 适 用 国 家 范 围 比 灵 活 信 贷 额 度 更 广 泛 基 金 组 织 还 与 欧 洲 的 合 作 伙 伴 采 取 联 合 行 动, 向 希 腊 和 爱 尔 兰 ( 以 及 在 2011 年 向 葡 萄 牙 ) 提 供 资 金 支 持 自 危 机 爆 发 以 来, 基 金 组 织 向 遭 受 危 机 冲 击 的 成 员 国 作 出 的 贷 款 承 诺 创 下 了 历 史 记 录, 截 至 2011 年 7 月 底, 普 通 资 金 账 户 信 贷 余 额 达 756 亿 特 别 提 款 权, 而 上 一 次 峰 值 发 生 在 2003 年 9 月, 为 700 亿 特 别 提 款 权 这 凸 显 了 基 金 组 织 贷 款 对 于 其 成 员 国 的 重 要 作 用 为 了 更 好 地 支 援 那 些 被 极 端 自 然 灾 害 侵 袭 的 成 员 国, 基 金 组 织 设 立 了 灾 后 减 债 信 托, 可 以 在 出 现 这 类 情 况 后, 迅 速 地 参 与 到 国 际 社 会 的 减 债 工 作 当 然, 与 基 金 组 织 的 充 足 融 资 工 具 相 比, 基 金 组 织 在 第 一 时 间 预 防 危 机 的 能 力 更 为 重 要 去 年, 基 金 组 织 从 几 个 方 面 强 化 了 其 监 督 工 作 的 有 效 性 : 进 一 步 将 研 究 重 点 放 在 成 员 国 之 间 不 断 增 长 的 相 互 联 系 对 政 策 的 影 响 上 ; 继 续 深 入 分 析 经 济 体 内 部 的 联 系, 尤 其 是 宏 观 金 融 联 系 ; 作 为 基 金 组 织 职 责 的 中 心 内 容, 探 索 如 何 增 强 国 际 货 币 体 系 也 是 一 个 核 心 工 作 领 域, 其 重 点 围 绕 着 资 本 流 动 和 国 际 储 备 充 足 性 等 问 题 展 开 在 当 前 的 财 年 里, 我 们 的 工 作 遵 循 成 员 国 在 2010 年 年 会 时 的 诉 求, 将 通 过 份 额 和 治 理 改 革, 改 进 监 督 工 作 和 融 资 职 责, 继 续 努 力 提 高 基 金 组 织 的 合 法 性 可 信 性 和 有 效 性 家 的 溢 出 效 应 报 告 试 点 工 作 取 得 了 有 益 的 经 验, 对 我 们 的 国 家 间 关 联 度 监 督 提 供 了 有 价 值 的 信 息 在 危 机 防 范 方 面, 我 们 将 基 于 稳 健 的 动 机, 继 续 探 索 改 善 全 球 金 融 安 全 网 的 可 行 方 案 总 而 言 之, 我 们 将 迎 难 而 上, 力 求 增 强 国 际 货 币 体 系 展 望 下 一 个 财 年, 也 是 我 出 任 总 裁 的 第 一 个 财 年, 我 希 望 基 金 组 织 能 继 续 努 力, 增 强 其 有 效 性 和 可 信 性 基 金 组 织 在 防 治 危 机 以 及 促 进 强 劲 稳 定 和 平 衡 的 全 球 增 长 方 面 发 挥 着 极 为 重 要 的 作 用 在 这 方 面, 我 要 对 我 的 前 任, 多 米 尼 克 施 特 劳 斯 - 卡 恩, 对 他 的 重 要 贡 献 致 以 由 衷 的 赞 赏 在 他 的 领 带 下, 基 金 组 织 迅 速 而 有 力 地 支 持 成 员 国 渡 过 了 全 球 金 融 危 机 爆 发 后 的 时 期 通 过 这 些 行 动, 基 金 组 织 在 他 的 领 导 下, 也 走 出 了 一 条 增 强 自 身 重 要 性 的 未 来 之 路 能 有 机 会 接 任 领 导 基 金 组 织, 使 我 倍 感 荣 幸 ; 我 期 望 与 全 体 成 员 国 与 执 董 会 密 切 合 作, 为 解 决 全 球 经 济 作 为 一 个 整 体 所 面 临 的 新 难 题 和 不 断 变 化 的 挑 战 不 懈 努 力 基 金 组 织 执 董 会 向 基 金 组 织 理 事 会 提 交 的 年 报 是 基 金 组 织 问 责 制 的 一 个 重 要 工 具 执 董 会 负 责 指 导 基 金 组 织 业 务, 它 由 基 金 组 织 187 个 成 员 国 任 命 的 24 名 执 行 董 事 组 成, 而 理 事 会 则 是 基 金 组 织 的 最 高 权 力 机 构, 其 中 每 个 成 员 国 由 一 名 高 级 官 员 代 表 出 版 年 报 代 表 执 董 会 对 基 金 组 织 理 事 会 负 责 我 们 正 在 与 成 员 国 合 作, 以 期 2010 年 的 一 揽 子 治 理 改 革 能 够 尽 快 生 效 正 在 进 行 的 三 年 期 监 督 检 查 是 提 高 基 金 组 织 监 督 工 作 针 对 性 和 影 响 力 的 关 键 契 机 系 统 重 要 性 国

8 6 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 致 理 事 会 的 送 文 函 2011 年 7 月 29 日 尊 敬 的 主 席 先 生 : 根 据 国 际 货 币 基 金 组 织 协 定 第 十 二 条 第 7 款 (a) 和 基 金 组 织 附 则 第 10 节 的 规 定, 我 谨 荣 幸 地 向 理 事 会 呈 交 截 至 2011 年 4 月 30 日 之 财 年 的 执 行 董 事 会 年 报 根 据 附 则 第 20 节 的 规 定, 执 行 董 事 会 批 准 的 截 至 2012 年 4 月 30 日 之 财 年 的 基 金 组 织 行 政 和 资 本 预 算 见 第 五 章 附 录 六 提 供 了 经 审 计 的 截 至 2011 年 4 月 30 日 之 财 年 普 通 账 户 特 别 提 款 权 账 户 和 基 金 组 织 管 理 的 账 户 的 财 务 报 表 和 外 部 审 计 公 司 的 报 告, 该 附 录 见 年 报 光 盘 和 根 据 附 则 第 20 节 (c) 的 规 定, 由 Arfan Ayass 先 生 Amelia Cabal 女 士 和 Ulrich Graf 先 生 ( 主 席 ) 组 成 的 外 部 审 计 委 员 会 监 督 了 外 部 审 计 和 财 务 报 告 程 序 克 里 斯 蒂 娜 拉 加 德 总 裁 兼 执 行 董 事 会 主 席

9 1 概 述

10 1 概 述 在 努 力 使 全 球 经 济 恢 复 至 稳 健 和 持 续 的 增 长 道 路 的 工 作 中, 基 金 组 织 仍 1 处 于 核 心 地 位 为 实 现 上 述 目 标, 基 金 组 织 2011 财 年 的 工 作 侧 重 于 : 向 成 员 国 提 供 政 策 建 议 和 技 术 支 持 ; 满 足 各 国 的 融 资 需 求 以 支 持 它 们 的 调 整 措 施, 包 括 通 过 在 希 腊 爱 尔 兰 和 葡 萄 牙 (2012 财 年 初 实 施 ) 的 规 划 ; 落 实 相 关 制 度, 以 增 强 基 金 组 织 在 全 球 经 济 风 险 出 现 时 识 别 和 应 对 这 些 风 险 的 能 力 ; 以 及 着 手 改 革 工 作 以 加 强 国 际 货 币 体 系 本 年 内 就 基 金 组 织 治 理 结 构 的 彻 底 改 革 达 成 了 共 识 这 些 改 革 将 使 投 票 权 向 有 活 力 的 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家 发 生 大 幅 转 移, 同 时 保 护 最 贫 穷 成 员 国 的 投 票 权, 并 增 强 基 金 组 织 的 合 法 性 和 有 效 性 左 图 : 基 金 组 织 治 理 是 2010 年 年 会 期 间 的 讨 论 议 题 之 一 右 图 : 哥 伦 比 亚 Cota 地 区 的 农 场, 妇 女 正 在 包 装 出 口 用 的 花 卉

11 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 9 多 重 速 度 的 全 球 复 苏 在 过 去 一 年, 全 球 经 济 持 续 复 苏, 但 各 国 之 间 的 经 济 增 长 仍 不 均 衡 在 很 多 先 进 国 家, 因 受 高 失 业 率 脆 弱 金 融 条 件 和 令 人 担 忧 的 财 政 和 金 融 部 门 前 景 的 拖 累, 经 济 增 长 仍 然 相 对 疲 软 几 个 欧 洲 国 家 的 困 境 尤 为 严 重 相 比 之 下, 新 兴 市 场 经 济 体 增 长 强 劲, 而 随 着 通 胀 上 升, 人 们 越 来 越 担 忧 其 中 部 分 国 家 的 经 济 过 热 问 题 鉴 于 全 球 经 济 增 长 的 不 均 衡 性, 各 国 之 间 的 政 策 挑 战 差 别 很 大 在 大 多 数 先 进 国 家, 主 要 政 策 挑 战 是 维 持 经 济 复 苏 并 减 少 失 业, 同 时 推 进 必 要 的 财 政 调 整 和 金 融 部 门 修 复 及 改 革 对 于 大 多 数 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家, 有 必 要 加 快 退 出 宽 松 的 宏 观 经 济 政 策, 以 避 免 强 劲 的 经 济 活 动 信 贷 增 长 资 本 流 入 和 更 广 泛 的 通 胀 压 力 导 致 经 济 过 热, 同 时 确 保 食 品 和 燃 料 价 格 上 涨 不 会 对 穷 人 造 成 影 响 依 然 庞 大 的 全 球 失 衡 对 金 融 稳 定 仍 构 成 威 胁, 在 减 少 这 类 风 险 方 面 还 需 进 一 步 努 力, 途 径 是 : 拥 有 庞 大 经 常 账 户 逆 差 的 经 济 体 要 提 高 净 出 口 对 经 济 增 长 的 贡 献, 相 反, 拥 有 庞 大 经 常 账 户 顺 差 的 经 济 体 要 提 高 国 内 需 求 对 经 济 增 长 的 推 动 作 用 为 确 保 稳 健 和 持 续 的 全 球 经 济 增 长, 各 国 之 间 有 必 要 持 续 开 展 政 策 合 作 国 家 层 面 的 谨 慎 政 策 设 计 和 全 球 层 面 的 协 调, 在 两 年 前 危 机 高 峰 时 十 分 重 要, 今 天 也 依 然 同 等 重 要 确 保 全 球 经 济 实 现 持 续 和 均 衡 增 长 的 政 策 在 2011 财 年, 基 金 组 织 的 工 作 侧 重 于 向 成 员 国 提 供 其 所 需 的 资 金 和 其 他 方 面 的 支 持, 以 应 对 全 球 金 融 危 机 的 长 期 后 续 影 响, 并 寻 求 和 推 动 实 施 那 些 能 够 使 未 来 全 球 经 济 实 现 持 续 和 均 衡 增 长 的 政 策 本 年 内, 对 基 金 组 织 资 金 的 需 求 仍 然 很 高, 执 董 会 批 准 了 30 个 融 资 安 排 和 现 有 安 排 的 扩 大 同 欧 洲 伙 伴 一 起 设 计 了 备 受 关 注 的 希 腊 和 爱 尔 兰 规 划, 支 持 了 一 系 列 旨 在 确 保 公 共 部 门 财 政 可 持 续 进 而 恢 复 经 济 增 长 和 就 业 的 经 济 改 革 希 腊 规 划 的 目 标 是 提 高 竞 争 力, 而 爱 尔 兰 规 划 的 重 点 是 恢 复 金 融 部 门 稳 定 两 个 规 划 的 设 计 都 考 虑 到 了 社 会 共 担 调 整 负 担 以 及 保 护 最 脆 弱 群 体 本 年 内, 哥 伦 比 亚 墨 西 哥 和 波 兰 获 准 取 得 了 灵 活 信 贷 额 度 (FCLS), 马 其 顿 获 批 预 防 性 信 贷 额 度 (PCL), 同 时,17 个 低 收 入 国 家 在 减 贫 与 增 长 信 托 支 持 下 的 新 规 划 和 规 划 扩 大 也 得 到 了 批 准 基 金 组 织 还 加 强 了 与 中 东 / 北 非 地 区 国 家 特 别 是 埃 及 和 突 尼 斯 的 政 策 对 话, 以 协 助 其 政 府 管 理 因 阿 拉 伯 春 天 政 局 变 动 所 带 来 的 经 济 挑 战 此 外, 对 中 央 银 行 保 障 评 估 进 行 的 检 查 结 果 确 认, 这 些 评 估 持 续 有 效 地 维 护 了 基 金 组 织 作 为 审 慎 贷 款 人 的 信 誉 在 加 强 基 金 组 织 的 监 督 工 作 方 面 采 取 了 进 一 步 的 措 施 例 如, 成 员 国 同 意 加 强 溢 出 效 应 ( 指 的 是 一 个 国 家 经 济 发 展 或 政 策 行 动 对 其 他 国 家 构 成 影 响 ) 分 析 工 作, 针 对 五 个 最 具 系 统 重 要 性 的 经 济 体 或 经 济 地 区 ( 中 国 欧 元 区 日 本 英 国 和 美 国 ) 推 出 试 点 性 的 溢 出 效 应 报 告 这 一 分 析 工 作 旨 在 改 善 基 金 组 织 对 世 界 经 济 相 互 关 联 性 的 理 解, 进 而 支 持 在 全 球 层 面 加 强 政 策 合 作 基 金 组 织 的 工 作 重 点 还 包 括 金 融 部 门 监 督 和 宏 观 金 融 联 系 成 员 国 同 意, 对 于 拥 有 系 统 重 要 性 金 融 部 门 的 国 家, 金 融 部 门 评 估 规 划 (FSAP) 之 下 的 金 融 稳 定 评 估 应 是 强 制 性 的, 并 一 致 认 为, 应 将 金 融 稳 定 评 估 更 加 充 分 地 纳 入 基 金 组 织 的 成 员 国 监 督 基 金 组 织 继 续 与 金 融 稳 定 委 员 会 合 作, 半 年 一 次 开 展 早 期 预 警 演 练, 以 研 究 那 些 可 能 影 响 全 球 经 济 的 发 生 概 率 很 小 但 仍 有 可 能 出 现 的 风 险 基 金 组 织 还 继 续 支 持 二 十 集 团 的 相 互 评 估 过 程 (MAP), 并 在 国 际 层 面 开 展 协 调 工 作, 以 努 力 解 决 全 球 金 融 危 机 中 暴 露 出 来 的 数 据 缺 口 问 题 此 外, 基 金 组 织 还 引 入 一 个 分 析 框 架, 以 评 估 低 收 入 国 家 在 全 球 冲 击 之 下 的 脆 弱 性 在 加 强 国 际 货 币 体 系 的 运 作 和 稳 定 方 面, 基 金 组 织 于 本 年 内 开 展 了 大 量 工 作 尽 管 这 一 体 系 被 证 明 对 危 机 具 有 一 定 抵 御 能 力, 但 大 规 模 的 全 球 失 衡 剧 烈 的 资 本 流 动 波 动 和 汇 率 变 动 以 及 储 备 大 量 积 累 所 体 现 出 来 的 种 种 紧 张 状 况 仍 然 令 人 担 忧 在 这 一 年 里, 基 金 组 织 研 究 了 资 本 流 动 的 管 理 政 策 各 国 持 有 国 际 储 备 的 充 足 性 的 评 估 方 法, 以 及 基 金 组 织 特 别 提 款 权 (SDR) 在 改 进 国 际 货 币 体 系 长 期 运 作 方 面 可 以 发 挥 的 潜 在 作 用 改 革 并 增 强 基 金 组 织 以 更 好 地 支 持 成 员 国 2010 年 12 月, 成 员 国 商 定 对 基 金 组 织 治 理 结 构 进 行 彻 底 改 革 份 额 改 革 和 执 董 会 构 成 改 革 将 使 基 金 组 织 的 治 理 结 构 更 能 反 映 当 今 全 球 现 实, 从 而 加 强 基 金 组 织 的 可 信 性 和 有 效 性 在 2008 年 改 革 的 基 础 上, 此 次 份 额 改 革 将 使 份 额 增 加 一 倍, 至 约 4768 亿 特 别 提 款 权 ( 约 合 7730 亿 美 元 ), 把 超 过 6% 的 份 额 比 重 转 移 到 有 活 力 的 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家, 并 保 护 最 贫 困 成 员 国 的 份 额 比 重 和 投 票 权 在 此 转 移 之 后, 巴 西 俄 罗 斯 印 度 和 中 国 ( 所 谓 金 砖 四 国 ) 将 进 入 基 金 组 织 10 个 最 大 股 东 之 列 执 董 会 对 基 金 组 织 有 效 运 作 至 关 重 要, 拟 议 的 执 董 会 结 构 和 人 员 构 成 改 革 包 括 转 向 完 全 选 举 的 执 董 会 并 减 少 欧 洲 先 进 成 员 国 的 两 个 执 董 会 代 表 席 位 目 前, 拟 议 份 额 增 加 和 启 动 执 董 会 改 革 所 需 的 基 金 组 织 协 定 修 订 案

12 10 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 必 须 经 由 全 体 成 员 国 同 意, 其 中 很 多 国 家 需 要 获 得 立 法 机 构 批 准 已 要 求 成 员 国 在 2012 年 年 会 之 前 完 成 批 准 过 程 2011 年 3 月, 国 际 货 币 与 金 融 委 员 会 (IMFC) 成 员 选 举 新 加 坡 副 总 理 兼 财 政 部 长 尚 达 曼 担 任 委 员 会 主 席, 任 期 三 年 尚 达 曼 部 长 接 替 的 是 前 一 个 月 辞 职 的 埃 及 前 财 政 部 长 尤 素 夫 布 特 罗 斯 加 利 2011 财 年, 基 金 组 织 继 续 改 革 其 融 资 工 具 对 2009 年 3 月 创 建 的 灵 活 信 贷 额 度 进 行 了 改 进, 使 其 在 预 防 危 机 方 面 更 加 有 用 和 有 效 基 金 组 织 还 新 设 了 预 防 性 信 贷 额 度, 其 面 向 的 国 家 范 围 大 于 灵 活 信 贷 额 度 ; 并 建 立 灾 后 减 债 (PCDR) 信 托, 使 得 基 金 组 织 在 穷 国 遭 受 最 具 毁 灭 性 的 自 然 灾 害 时 能 够 参 与 国 际 债 务 减 免 工 作 2011 财 年 提 供 的 技 术 援 助 仍 然 处 于 较 高 水 平, 重 点 仍 然 是 帮 助 各 国 从 全 球 金 融 危 机 余 震 中 复 苏 以 及 加 强 政 策 框 架 以 支 持 持 续 经 济 增 长 本 年 内, 基 金 组 织 与 一 些 捐 助 方 建 立 了 新 的 伙 伴 关 系, 以 确 保 资 金 充 足 从 而 满 足 对 技 术 援 助 的 持 续 庞 大 需 求 基 金 组 织 继 续 评 估 和 调 整 其 培 训 课 程, 以 确 保 它 们 契 合 成 员 国 的 优 先 工 作 领 域 并 能 满 足 成 员 国 需 要 2011 财 年, 基 金 组 织 在 宏 观 经 济 诊 断 和 金 融 部 门 问 题 方 面 提 供 了 更 多 培 训 财 务 组 织 结 构 和 问 责 制 2011 财 年, 基 金 组 织 采 取 了 大 量 措 施 来 增 强 其 可 用 资 源 满 足 其 成 员 国 的 潜 在 融 资 需 求 除 了 上 节 中 提 到 的 份 额 协 议,2008 年 份 额 改 革 使 54 个 成 员 国 获 得 特 别 份 额 增 加, 共 计 208 亿 特 别 提 款 权, 于 2011 年 3 月 生 效 基 金 组 织 还 通 过 2011 年 3 月 生 效 的 新 借 款 安 排 (NAB), 大 规 模 地 扩 大 了 其 从 成 员 国 获 得 借 款 的 常 设 安 排 此 次 扩 张 在 初 期 将 使 新 借 款 安 排 增 加 十 倍 以 上, 至 3675 亿 特 别 提 款 权 ( 约 合 5960 亿 美 元 ), 不 过, 当 新 的 份 额 资 源 一 旦 可 用 时, 新 借 款 安 排 将 相 应 缩 减 作 为 2008 年 批 准 的 修 订 后 收 入 模 式 的 一 部 分, 经 同 意, 基 金 组 织 将 有 限 出 售 其 持 有 的 黄 金 并 用 来 为 一 个 基 金 融 资, 所 产 生 的 收 益 将 为 基 金 组 织 的 预 算 提 供 支 持 2009 年 7 月, 执 董 会 决 定, 除 了 向 这 个 基 金 提 供 资 金 外, 黄 金 出 售 的 部 分 所 得 收 益 还 将 用 来 增 加 优 惠 贷 款 可 用 的 资 源 通 过 市 场 内 和 市 场 外 交 易, 黄 金 出 售 工 作 于 2010 年 12 月 完 成 这 一 年 里 和 2012 财 年 初, 基 金 组 织 管 理 层 发 生 了 数 个 重 大 变 动 多 米 尼 克 施 特 劳 斯 - 卡 恩 于 2011 年 5 月 辞 职, 执 董 会 启 动 下 任 总 裁 遴 选 程 序 并 于 2011 年 6 月 完 成, 任 命 克 里 斯 蒂 娜 拉 加 德 为 基 金 组 织 新 总 裁 此 外, 副 总 裁 穆 里 洛 波 图 加 尔 于 2011 年 3 月 离 开 基 金 组 织 并 由 奈 梅 特 沙 菲 克 接 替 在 人 力 资 源 管 理 方 面, 本 年 内 继 续 采 取 措 施, 吸 纳 和 维 持 高 素 质 多 样 化 的 工 作 人 员 队 伍, 这 对 于 基 金 组 织 的 成 功 至 关 重 要 在 这 里 一 年 里, 高 强 度 的 招 聘 活 动 和 一 系 列 重 要 的 人 力 资 源 政 策 改 革 的 实 施 包 括 引 入 薪 酬 调 整 的 新 体 系 改 革 医 疗 福 利 计 划 以 及 出 台 新 的 海 外 办 事 处 当 地 雇 员 薪 酬 和 福 利 计 划 都 促 进 了 上 述 目 标 的 实 现 2011 财 年, 基 金 组 织 进 一 步 努 力 向 外 界 阐 释 其 工 作 并 加 强 与 成 员 国 的 接 触 在 韩 国 大 田 举 行 了 一 次 重 要 会 议 ( 21 世 纪 的 亚 洲 : 引 领 前 进 之 路 ), 有 500 多 名 高 层 人 士 出 席, 会 上 讨 论 了 亚 洲 在 全 球 经 济 中 的 作 用 基 金 组 织 继 续 与 现 有 的 亚 洲 及 太 平 洋 欧 洲 中 东 非 洲 撒 哈 拉 以 南 地 区 西 半 球 ( 年 内 还 成 立 了 新 的 高 加 索 和 中 亚 小 组 ) 的 区 域 咨 询 小 组 举 行 会 议, 并 在 2010 年 10 月 年 会 期 间 举 行 了 这 些 咨 询 小 组 的 联 合 会 议 基 金 组 织 还 扩 大 了 其 与 工 会 组 织 的 互 动, 包 括 与 国 际 劳 工 组 织 在 奥 斯 陆 共 同 主 办 的 题 为 增 长 就 业 和 社 会 凝 聚 力 的 挑 战 的 会 议

13 2 全 球 经 济 与 金 融 市 场 发 展

14 2 全 球 经 济 与 金 融 市 场 发 展 全 球 经 济 在 2009 年 遭 受 了 自 二 次 世 界 大 战 以 来 的 首 次 收 缩 后,2010 年 出 现 了 强 劲 复 苏, 全 球 国 内 生 产 总 值 增 长 5% 然 而, 经 济 活 动 进 展 步 伐 的 地 理 分 布 仍 然 不 均 衡, 就 业 滞 后 2010 年 上 下 半 年 的 经 济 表 现 不 尽 相 同 上 半 年, 复 苏 动 力 来 自 库 存 耗 尽 后 的 重 建, 促 使 工 业 生 产 和 贸 易 出 现 大 幅 反 弹 支 持 性 的 宏 观 经 济 政 策 也 发 挥 了 重 要 作 用 下 半 年, 在 许 多 先 进 经 济 体, 随 着 库 存 周 期 趋 于 稳 定 以 及 财 政 整 顿 慢 慢 逼 近, 对 双 底 衰 退 的 担 忧 有 所 增 加 而 最 终, 产 能 过 剩 的 减 少 宽 松 的 政 策, 以 及 信 心 和 金 融 状 况 的 进 一 步 改 善 推 动 了 私 人 需 求, 使 经 济 复 苏 更 加 能 自 我 维 持 起 主 要 作 用 的 是 投 资 活 动, 但 消 费 也 开 始 有 所 起 色

15 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 13 左 图 : 墨 西 哥 Puebla 的 一 家 工 厂 里, 工 人 们 正 在 装 配 汽 车 右 图 : 波 兰 华 沙 市 中 心 正 在 兴 建 的 大 楼, 背 后 是 共 产 主 义 时 代 的 文 化 宫 不 平 衡 的 复 苏 全 球 经 济 增 长 有 所 增 强, 但 世 界 各 地 的 复 苏 仍 不 均 衡 在 先 进 经 济 体, 经 济 缓 慢 增 长,2010 年 的 平 均 增 长 率 仅 为 3% 考 虑 到 经 济 衰 退 的 深 度, 这 种 经 济 增 速 是 缓 慢 的, 因 此, 产 出 依 然 远 低 于 潜 力, 失 业 率 仍 然 很 高 造 成 这 些 国 家 经 济 增 长 低 缓 的 因 素 既 有 危 机 前 的 过 剩, 也 有 危 机 造 成 的 后 续 影 响 其 中 许 多 国 家 尤 其 是 美 国 低 迷 的 住 房 市 场 继 续 拖 累 投 资 增 长 危 机 本 身 也 导 致 公 共 债 务 急 剧 增 加, 加 剧 了 对 财 政 可 持 续 性 的 担 忧 一 些 先 进 经 济 体 在 加 强 银 行 资 本 状 况 降 低 杠 杆 率 方 面 所 做 的 工 作 尚 不 足 够 这 导 致 信 贷 增 长 缓 慢 欧 盟 (EU) 边 缘 国 家 的 问 题 尤 为 严 重 这 些 问 题 是 低 增 长 率 财 政 困 境 和 金 融 压 力 相 互 综 合 作 用 的 结 果 在 低 增 长 或 负 增 长 以 及 较 高 的 主 权 债 券 和 银 行 信 用 违 约 掉 期 (CDS) 利 差 的 情 况 下, 恢 复 财 政 和 金 融 可 持 续 性 是 一 项 艰 巨 挑 战 欧 盟 边 缘 国 家 的 问 题 反 映 了 许 多 先 进 经 济 体 面 临 的 较 为 普 遍 的 一 个 问 题, 即 很 低 的 增 长 潜 力 和 严 重 的 经 济 不 景 气 这 使 得 财 政 调 整 面 临 更 大 挑 战 在 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家, 经 济 表 现 则 要 强 劲 得 多 总 体 而 言, 这 些 经 济 体 2010 年 的 平 均 增 长 超 过 了 7.25% 亚 洲 和 拉 丁 美 洲 的 经 济 增 长 非 常 强 劲, 该 地 区 大 多 数 经 济 体 的 产 能 利 用 已 经 满 负 荷 或 已 超 负 荷 发 展 中 经 济 体 ( 尤 其 是 撒 哈 拉 以 南 非 洲 地 区 ) 也 已 重 现 快 速 和 持 续 增 长 在 遭 受 危 机 打 击 最 为 严 重 的 东 欧 新 兴 经 济 体 和 独 联 体 国 家, 经 济 增 长 刚 刚 开 始 渡 过 难 关 较 强 的 初 始 财 政 和 金 融 状 况 帮 助 许 多 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家 更 快 地 从 危 机 中 复 苏 这 些 经 济 体 也 受 益 于 出 口 的 稳 健 恢 复 以 及 宽 松 货 币 政 策 和 财 政 政 策 推 动 下 的 旺 盛 国 内 需 求 危 机 期 间 的 资 本 流 出 已 在 复 苏 期 间 转 为 资 本 流 入, 这 是 因 为, 与 先 进 经 济 体 相 比, 许 多 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家 拥 有 更 好 的 增 长 前 景 和 更 高 的 利 率 同 时, 一 些 新 兴 经 济 体 的 通 胀 压 力 正 在 不 断 上 升, 信 贷 迅 速 扩 张, 经 济 有 过 热 迹 象 尽 管 全 球 强 劲 复 苏, 但 经 济 增 长 力 度 尚 不 足 以 大 幅 降 低 总 失 业 率 国 际 劳 工 组 织 估 计, 截 至 2011 年 4 月, 全 球 约 有 2.05 亿 人 仍 在 寻 找 工 作, 比 2007 年 增 加 了 约 3000 万 先 进 经 济 体 失 业 人 数 增 幅 尤 其 严 重 在 许 多 新 兴 市 场 和 发 展 中 经 济 体, 特 别 是 中 东 和 北 非 地 区, 青 年 失 业 率 居 高 不 下 成 为 一 个 尤 其 令 人 担 忧 的 问 题 金 融 状 况 在 2010 年 有 很 大 改 善, 但 依 然 非 常 脆 弱 宏 观 经 济 表 现 改 善 和 宏 观 经 济 政 策 持 续 宽 松 支 持 了 全 球 金 融 稳 定 然 而, 尽 管 危 机 期 间 风 险 已 从 私 人 部 门 转 至 公 共 部 门, 但 在 许 多 先 进 经 济 体, 人 们 对 银 行 体 系 的 信 心 并 未 恢 复 在 一 些 国 家, 特 别 是 欧 元 区, 这 种 情 况 与 主 权 风 险 继 续 发 生 着 负 面 的 相 互 作 用 展 望 未 来, 全 球 经 济 有 望 继 续 温 和 复 苏 2011 年 4 月 世 界 经 济 展 望 预 测 2011 年 和 2012 年 全 球 经 济 增 长 均 为 4.5%

16 14 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 左 右, 比 2010 年 稍 慢 多 速 复 苏 的 情 况 可 能 会 继 续 存 在, 先 进 经 济 体 的 增 长 平 均 约 为 2.5%, 而 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家 的 增 长 平 均 为 6.5% 左 右 前 景 风 险 依 然 偏 于 下 行 在 先 进 经 济 体, 薄 弱 的 主 权 和 金 融 部 门 资 产 负 债 状 况 以 及 一 蹶 不 振 的 房 地 产 市 场 仍 将 是 主 要 的 令 人 担 忧 的 方 面 金 融 风 险 也 呈 下 行, 因 为 银 行 和 主 权 的 融 资 需 求 很 高, 特 别 是 在 某 些 欧 元 区 经 济 体 新 的 下 行 风 险 也 正 在 积 累 这 包 括 商 品 价 格 尤 其 是 石 油 以 及 相 关 的 地 缘 政 治 不 确 定 性 新 兴 市 场 经 济 体 过 热 和 高 涨 的 资 产 市 场 是 下 行 风 险 的 另 一 来 源 然 而, 由 于 先 进 经 济 体 强 劲 的 公 司 资 产 负 债 表 现 和 新 兴 及 发 展 中 经 济 体 的 旺 盛 需 求, 也 存 在 着 经 济 增 长 在 短 期 内 出 现 上 行 意 外 的 可 能 性 强 劲 需 求 增 长 和 供 给 冲 击 的 共 同 作 用, 使 得 商 品 价 格 的 上 涨 快 于 预 期, 对 经 济 复 苏 构 成 下 行 风 险 然 而, 在 先 进 经 济 体, 石 油 在 能 源 消 耗 中 所 占 比 例 不 断 下 降 工 资 指 数 化 做 法 的 逐 渐 弃 用 以 及 通 胀 预 期 的 平 复, 意 味 着 经 济 增 长 和 核 心 通 胀 只 会 受 到 轻 微 影 响 然 而, 在 新 兴 市 场 和 发 展 中 国 家, 食 品 和 商 品 价 格 大 幅 上 涨 对 贫 困 住 户 构 成 了 威 胁 这 也 对 通 胀 构 成 较 大 风 险, 因 为 在 这 些 国 家 的 消 费 篮 子 中, 食 品 和 燃 料 占 据 了 很 大 比 重 由 于 这 些 国 家 的 货 币 政 策 可 信 性 较 低, 通 胀 预 期 可 能 更 加 难 以 控 制 然 而, 尽 管 存 在 这 些 下 行 风 险, 大 多 数 低 收 入 国 家 具 有 良 好 的 经 济 增 长 前 景 新 旧 挑 战 在 未 来 一 年, 决 策 者 将 会 继 续 面 临 危 机 带 来 的 挑 战, 甚 至 还 会 出 现 新 的 危 机 先 进 经 济 体 面 临 的 挑 战 是, 如 何 最 大 限 度 地 维 持 经 济 复 苏, 同 时 推 进 关 键 的 财 政 调 整 和 金 融 部 门 修 复 以 及 改 革 只 要 产 出 仍 然 低 于 潜 在 水 平 并 且 通 胀 预 期 得 到 良 好 控 制, 货 币 政 策 就 应 继 续 保 持 宽 松 各 国 也 应 采 取 巧 妙 或 有 利 于 经 济 增 长 的 财 政 整 顿 措 施 : 既 不 能 太 快 以 至 于 抑 制 经 济 增 长, 也 不 能 太 慢 以 至 于 损 害 可 信 度 重 点 应 该 是 用 改 革 促 进 经 济 增 长, 将 公 共 债 务 在 中 期 内 置 于 可 持 续 的 轨 道 上 在 金 融 领 域, 重 新 设 计 金 融 监 管 仍 是 一 个 迫 切 问 题, 同 样 迫 切 的 工 作 还 包 括 提 高 银 行 资 产 负 债 表 风 险 暴 露 的 清 晰 度 并 在 必 要 时 制 定 注 资 计 划 最 后, 在 许 多 先 进 经 济 体, 特 别 是 在 欧 洲, 要 更 多 侧 重 于 那 些 能 够 促 进 潜 在 经 济 增 长 的 改 革 还 需 要 采 取 行 动 降 低 对 社 会 凝 聚 力 构 成 风 险 的 高 失 业 率 一 个 有 益 的 措 施 是, 加 快 银 行 的 重 组 和 注 资, 从 而 重 新 向 占 据 绝 大 部 分 就 业 的 中 小 企 业 提 供 信 贷 针 对 这 些 企 业 的 临 时 性 就 业 补 贴 也 可 能 有 助 于 创 造 就 业 机 会 无 论 是 在 结 构 性 原 因 推 高 了 失 业 率 的 地 方, 还 是 在 危 机 前 失 业 率 已 经 很 高 的 地 方, 实 行 更 广 泛 的 劳 动 力 和 产 品 市 场 改 革 对 创 造 更 多 就 业 机 会 都 十 分 必 要 大 多 数 新 兴 市 场 经 济 体 面 临 的 挑 战 是, 如 何 在 产 出 缺 口 缩 小 以 及 资 本 流 动 增 加 的 情 况 下 避 免 出 现 经 济 过 热 宏 观 经 济 政 策 是 处 置 资 本 流 入 激 增 的 适 当 工 具 即 : 允 许 货 币 升 值, 积 累 更 多 储 备, 以 及 调 整 货 币 和 财 政 政 策 以 保 持 产 出 处 于 潜 在 水 平 资 本 流 动 管 理 措 施 其 中 包 括 一 系 列 税 收 措 施 某 些 审 慎 监 管 措 施 以 及 资 本 管 制 也 是 该 工 具 包 的 一 部 分 但 这 些 措 施 不 应 成 为 必 要 的 宏 观 经 济 政 策 调 整 的 替 代 各 国 往 往 会 反 对 汇 率 升 值, 因 为 升 值 可 能 致 使 利 率 升 高, 资 本 流 入 增 加 但 升 值 将 提 高 实 际 收 入 水 平, 是 拥 有 庞 大 经 常 账 户 顺 差 国 家 一 种 可 行 的 调 整 措 施, 不 应 受 到 抵 触 实 现 稳 健 和 持 续 的 全 球 经 济 增 长 将 需 要 持 续 的 全 球 政 策 合 作 先 进 经 济 体 必 须 完 成 财 政 整 顿 要 想 做 到 这 一 点 并 同 时 保 持 经 济 增 长, 这 些 经 济 体 需 要 更 多 依 赖 外 部 需 求 与 之 相 对, 新 兴 市 场 经 济 体 则 必 须 减 少 对 外 部 需 求 的 依 赖, 增 加 对 国 内 需 求 的 依 赖 新 兴 市 场 经 济 体 货 币 相 对 于 先 进 经 济 体 货 币 的 升 值 是 实 现 这 一 全 球 性 调 整 的 关 键 所 在, 因 为 它 将 加 快 结 构 改 革 步 伐, 从 而 提 高 国 内 消 费 和 投 资 的 作 用 无 论 是 在 两 年 前 的 危 机 高 峰 期 还 是 在 当 前 形 势 下, 国 家 层 面 上 的 审 慎 设 计 和 全 球 层 面 上 的 协 同 合 作 都 十 分 必 要 推 进 金 融 部 门 改 革 议 程 对 于 维 持 经 济 复 苏 十 分 关 键 银 行 体 系 仍 然 面 临 困 难 的 国 家 需 要 提 高 透 明 度 ( 包 括 实 施 更 加 一 致 严 格 和 具 有 现 实 意 义 的 压 力 测 试 ), 并 对 脆 弱 机 构 进 行 注 资 和 重 组 以 及 ( 在 必 要 时 ) 关 闭 处 理 好 系 统 重 要 性 金 融 机 构 带 来 的 风 险 仍 将 是 一 个 备 受 关 注 的 问 题 随 着 各 国 过 渡 到 新 的 和 更 为 严 格 的 监 管 制 度, 银 行 将 需 要 扩 大 资 本 缓 冲 并 加 强 资 产 负 债 表 如 果 缺 乏 这 种 长 期 的 金 融 部 门 改 革, 短 期 融 资 困 难 将 继 续 构 成 风 险, 并 有 可 能 引 发 另 一 次 严 重 的 系 统 性 流 动 性 事 件

17 3 确 保 全 球 经 济 实 现 持 续 和 均 衡 增 长 的 政 策

18 3 确 保 全 球 经 济 实 现 持 续 和 均 衡 增 长 的 政 策 2011 财 年, 各 国 继 续 以 不 同 的 速 度 和 不 同 的 模 式 从 全 球 经 济 危 机 中 复 苏, 基 金 组 织 各 项 努 力 的 目 的 是 找 出 和 促 进 实 施 那 些 能 确 保 世 界 经 济 持 续 和 均 衡 增 长 的 政 策, 并 继 续 向 那 些 仍 受 危 机 后 续 影 响 的 成 员 国 提 供 资 金 和 其 他 支 持 对 基 金 组 织 资 源 的 需 求 仍 然 较 高, 财 年 内 共 批 准 30 项 安 排 (13 非 优 惠 安 排 和 17 项 优 惠 安 排 ); 非 优 惠 融 资 总 额 达 1422 亿 特 别 提 款 权, 其 中 一 半 以 上 (825 亿 特 别 提 款 权 ) 是 向 哥 伦 比 亚 墨 西 哥 和 波 兰 提 供 的 灵 活 信 贷 额 度, 另 有 459 亿 特 别 提 款 权 用 于 支 持 希 腊 和 爱 尔 兰 对 低 收 入 国 家 的 支 持 继 续 保 持 较 高 的 水 平, 财 年 内 的 优 惠 融 资 总 额 达 11 亿 特 别 提 款 权 在 满 足 成 员 国 紧 迫 的 融 资 需 求 的 同 时, 基 金 组 织 还 : 以 前 瞻 性 的 方 式 继 续 扩 大 其 融 资 工 具 箱 : 建 立 预 防 性 信 贷 额 度, 与 卓 有 成 效 的 灵 活 信 贷 额 度 类 似, 该 额 度 依 赖 资 格 预 审, 同 时 也 依 赖 事 后 条 件, 可 以 向 更 多 国 家 提 供 同 时, 建 立 灾 后 债 务 减 免 信 托 基 金, 可 以 向 受 灾 最 严 重 的 成 员 国 提 供 额 外 支 持 增 强 核 心 监 督 领 域 的 工 作, 重 点 放 在 检 查 基 金 组 织 的 监 督 职 责 以 及 执 行 监 督 的 方 式, 并 将 促 进 国 际 货 币 体 系 之 平 稳 运 作 作 为 优 先 事 项 ; 执 董 会 和 工 作 人 员 研 究 资 本 流 动 储 备 和 特 别 提 款 权 作 用 问 题, 以 期 加 强 国 际 货 币 稳 定 研 究 加 强 全 球 金 融 架 构 所 涉 及 的 一 系 列 广 泛 问 题, 尤 其 是 金 融 部 门 在 最 近 危 机 中 所 起 的 重 要 作 用 重 点 关 注 基 金 组 织 低 收 入 成 员 国 面 临 的 问 题, 执 董 会 讨 论 了 这 些 国 家 面 临 的 宏 观 经 济 挑 战 和 提 高 国 内 收 入 问 题, 同 时 出 台 了 脆 弱 性 演 习 的 分 析 框 架, 用 以 评 估 全 球 经 济 变 化 给 这 些 国 家 带 来 的 风 险

19 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 17 确 保 实 现 均 衡 增 长 以 及 更 加 强 劲 更 加 可 持 续 的 全 球 经 济 全 球 危 机 之 后 出 现 的 多 重 速 度 的 复 苏 和 一 些 国 家 存 在 的 遗 留 问 题 ( 就 业 增 长 缓 慢 高 负 债 和 金 融 部 门 脆 弱 不 堪 ) 给 2011 财 年 的 全 球 经 济 带 来 持 续 挑 战 财 年 内, 基 金 组 织 继 续 为 那 些 旨 在 以 更 加 平 衡 的 全 球 经 济 增 长 模 式 为 基 础 推 进 强 劲 和 可 持 续 复 苏 的 各 项 努 力 提 供 支 持, 继 续 向 成 员 国 提 供 资 金, 还 为 此 充 实 了 其 工 具 箱 改 进 基 金 组 织 的 监 督 工 作 根 据 基 金 组 织 协 定 ( 章 程 ), 基 金 组 织 负 责 监 督 国 际 货 币 体 系 和 监 测 其 187 个 成 员 国 的 经 济 和 金 融 政 策, 此 项 活 动 被 称 为 监 督 监 督 在 全 球 地 区 和 单 个 国 家 层 面 开 展, 在 监 督 过 程 中, 基 金 组 织 强 调 内 部 和 外 部 稳 定 可 能 面 对 的 风 险, 并 就 所 需 的 政 策 调 整 提 出 建 议 2 通 过 这 种 方 式, 基 金 组 织 帮 助 国 际 货 币 体 系 履 行 其 根 本 宗 旨, 即 促 进 各 国 之 间 的 货 物 服 务 和 资 本 流 动, 从 而 维 持 稳 健 的 经 济 增 长 2010 年 9 月, 作 为 前 几 次 讨 论 的 后 续 跟 进, 执 董 会 开 会 讨 论, 在 全 球 危 机 过 后, 如 何 才 能 最 好 地 改 进 基 金 组 织 的 监 督 职 责 和 监 督 方 式 3 执 董 们 一 致 认 为, 通 过 提 高 监 督 产 品 的 协 同 作 用, 可 以 进 一 步 加 强 基 金 组 织 的 多 边 监 督 大 多 数 执 董 支 持 工 作 人 员 的 建 议, 即, 将 基 金 组 织 世 界 经 济 展 望 (WEO) 和 全 球 金 融 稳 定 报 告 (GFSR) 中 的 多 边 宏 观 金 融 分 析 更 好 地 结 合 起 来, 编 写 一 份 简 短 的 独 立 文 件, 以 反 映 这 些 文 件 和 相 关 监 督 产 品, 该 文 件 还 可 以 包 括 财 政 监 测 (FM) 中 的 主 要 政 策 信 息 鉴 于 过 去 的 监 督 检 查 呼 吁 更 好 地 覆 盖 对 外 溢 出 效 应, 执 董 们 一 致 认 为, 基 金 组 织 应 加 强 外 溢 分 析 许 多 执 董 支 持 对 系 统 性 重 要 经 济 体 实 行 溢 出 效 应 报 告 试 点 ; 4 在 此 框 架 下, 他 们 要 求 工 作 人 员 进 一 步 明 确 此 类 报 告 的 预 期 成 果 程 序 和 后 勤 安 排 执 董 们 强 调 了 提 高 基 金 组 织 监 督 影 响 力 的 重 要 性, 但 承 认 影 响 力 难 以 定 义 和 测 量 他 们 呼 吁 继 续 努 力 提 高 政 策 行 动 和 政 策 讨 论 的 影 响 力 大 多 数 执 董 支 持 工 作 人 员 提 出 的 关 于 简 化 第 四 条 磋 商 周 期 的 相 关 规 定 并 改 善 其 灵 活 性 的 建 议 已 经 确 定 的 基 金 组 织 近 期 和 中 期 监 督 工 作 的 三 个 优 先 领 域 :(1) 促 进 有 助 于 实 现 宏 观 金 融 稳 定 和 就 业 机 会 创 造 的 增 长,(2) 改 革 国 际 货 币 体 系 和 重 新 平 衡 外 部 需 求, (3) 继 续 调 整 基 金 组 织 对 低 收 入 成 员 国 的 援 助 这 些 优 先 领 域 反 映 了 各 方 面 的 广 泛 认 同, 即 基 金 组 织 应 增 强 和 转 变 对 全 球 经 济 的 监 督, 帮 助 决 策 者 防 患 于 未 然 双 边 监 督 基 金 组 织 双 边 ( 或 国 别 ) 监 督 工 作 的 核 心 是 第 四 条 磋 商 ( 见 网 络 版 专 栏 3.4) 根 据 基 金 组 织 协 定 第 四 条 的 规 定, 基 金 组 织 通 常 每 年 与 每 个 成 员 国 举 行 磋 商 基 金 组 织 对 成 员 国 的 经 济 和 金 融 发 展 前 景 以 及 政 策 进 行 全 面 评 估, 并 根 据 其 分 析 向 成 员 国 提 供 坦 诚 的 政 策 咨 询 2011 财 年, 共 完 成 了 127 次 第 四 条 磋 商 ( 见 网 络 版 表 3.1) 绝 大 多 数 情 况 下, 工 作 人 员 的 磋 商 报 告 及 其 他 配 套 分 析 文 件 在 基 金 组 织 网 站 公 布 基 金 组 织 执 董 会 每 三 年 对 基 金 组 织 双 边 监 督 的 实 施 情 况 进 行 一 次 检 查 自 上 一 次 (2008 年 ) 三 年 期 监 督 检 查 以 来, 基 金 组 织 帮 助 成 员 国 应 对 全 球 金 融 危 机 带 来 的 影 响, 同 时 还 采 取 措 施 解 决 危 机 暴 露 的 监 督 框 架 缺 陷 2011 年 3 月, 为 筹 备 下 次 三 年 期 的 监 督 检 查, 执 董 会 举 行 了 非 正 式 讨 论, 预 计 此 次 检 查 将 在 2011 年 9 月 完 成 多 边 监 督 基 金 组 织 协 定 要 求 基 金 组 织 监 督 国 际 货 币 体 系, 以 确 保 其 有 效 运 作 为 了 履 行 此 职 责 ( 称 作 多 边 监 督 ), 基 金 组 织 持 续 检 查 全 球 经 济 发 展 趋 势 多 边 监 督 的 主 要 工 具 是 三 份 半 年 度 出 版 物, 即 世 界 经 济 展 望 全 球 金 融 稳 定 报 告 和 财 政 监 测 报 告 这 些 出 版 物 加 上 五 份 地 区 经 济 展 望 报 告 ( 参 见 第 五 章 中 的 与 外 部 利 益 相 关 者 的 接 触 交 流 ) 构 成 基 金 组 织 世 界 经 济 和 金 融 概 览, 对 基 金 组 织 检 查 成 员 国 的 经 济 和 金 融 发 展 起 到 了 协 助 作 用 每 年 还 发 布 两 期 世 界 经 济 展 望 全 球 金 融 稳 定 报 告 和 财 政 监 测 报 告 的 中 期 更 新 世 界 经 济 展 望 提 供 对 世 界 经 济 状 况 的 详 细 分 析, 并 在 全 球 和 地 区 层 面 评 估 经 济 前 景 和 政 策 挑 战 它 还 深 入 分 析 人 们 迫 切 关 注 的 问 题 2010 年 10 月 期 世 界 经 济 展 望 重 点 分 析 复 苏 风 险 和 再 平 衡,2011 年 4 月 期 世 界 经 济 展 望 则 考 察 双 速 复 苏 带 来 的 问 题, 尤 其 是 在 失 业 商 品 价 格 和 资 本 流 动 方 面 的 问 题 全 球 金 融 稳 定 报 告 提 供 对 全 球 金 融 市 场 和 前 景 的 最 新 评 估, 并 在 全 球 背 景 下 分 析 新 兴 市 场 融 资 问 题 其 目 的 是 找 出 可 能 对 金 融 市 场 稳 定 造 成 风 险 的 失 衡 和 脆 弱 性 因 素 2011 财 年 讨 论 的 题 目 涉 及 主 权 债 务 银 行 的 遗 留 问 题 系 统 流 动 性 问 题

20 18 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 (2010 年 10 月 期 ) 高 额 债 务 负 担 和 走 向 持 续 金 融 稳 定 的 路 径 (2011 年 4 月 期 ) 财 政 监 测 报 告 检 查 和 分 析 公 共 财 政 的 最 新 发 展, 提 供 有 关 全 球 危 机 对 财 政 的 影 响 的 最 新 报 告 和 中 期 财 政 的 最 新 预 测, 以 及 评 估 实 现 可 持 续 公 共 财 政 所 需 采 取 的 政 策 2010 年 11 月 期 财 政 监 测 报 告 讨 论 财 政 退 出 : 从 战 略 到 实 施,2011 年 4 月 期 财 政 监 测 报 告 考 察 财 政 调 整 面 临 的 挑 战 第 二 章 回 顾 了 2011 财 年 发 布 的 世 界 经 济 展 望 全 球 金 融 稳 定 报 告 和 财 政 监 测 报 告 所 讨 论 的 一 系 列 问 题 金 融 部 门 监 督 全 球 金 融 危 机 突 出 表 明, 需 更 加 深 入 地 分 析 实 体 经 济 与 金 融 部 门 之 间 的 联 系, 这 就 要 求 把 金 融 部 门 问 题 纳 入 基 金 组 织 的 监 督 活 动 中 基 于 金 融 部 门 评 估 规 划, 基 金 组 织 的 双 边 监 督 越 来 越 多 地 涵 盖 金 融 部 门 问 题 5 另 外, 基 金 组 织 正 在 开 发 相 关 分 析 工 具, 将 金 融 部 门 和 资 本 市 场 分 析 纳 入 宏 观 经 济 评 估 在 向 成 员 国 提 供 建 议 时, 基 金 组 织 工 作 人 员 利 用 了 本 组 织 作 为 全 球 性 金 融 机 构 的 独 特 经 验, 充 分 借 鉴 了 跨 国 经 验 和 政 策 教 训 的 作 用 本 章 后 面 的 建 立 一 个 更 加 稳 固 的 全 球 金 融 体 系 部 分 重 点 介 绍 了 基 金 组 织 在 金 融 部 门 监 督 领 域 中 的 工 作 溢 出 效 应 报 告 如 前 所 述, 在 2010 年 9 月 就 改 进 基 金 组 织 的 监 督 职 责 和 监 督 方 式 问 题 举 行 的 后 续 讨 论 中, 执 董 会 决 定 基 金 组 织 应 加 强 对 溢 出 效 应 的 分 析, 应 首 先 为 具 有 系 统 重 要 性 的 经 济 体 撰 写 溢 出 效 应 报 告 2011 财 年, 基 金 组 织 开 始 为 五 个 系 统 性 经 济 体 / 地 区 中 国 欧 元 区 日 本 英 国 和 美 国 撰 写 此 类 报 告 早 期 预 警 演 习 作 为 加 强 监 督 ( 特 别 是 分 析 经 济 金 融 和 财 政 风 险 以 及 跨 部 门 和 跨 境 溢 出 效 应 ) 工 作 的 一 部 分, 基 金 组 织 与 金 融 稳 定 委 员 会 合 作 开 发 了 半 年 一 次 的 早 期 预 警 演 习 此 演 习 考 察 的 是 那 些 发 生 概 率 较 低 但 潜 在 影 响 很 大 的 风 险, 依 照 这 种 风 险 而 提 出 的 政 策 建 议 可 能 不 同 于 世 界 经 济 展 望 全 球 金 融 稳 定 报 告 和 财 政 监 测 报 告 依 据 基 线 情 景 所 提 出 的 政 策 建 议 早 期 预 警 工 作 不 是 为 了 预 测 危 机, 而 是 为 了 力 求 找 出 可 能 引 发 系 统 性 危 机 的 脆 弱 性 和 触 发 因 素, 并 确 定 哪 些 政 策 可 以 减 轻 风 险 以 及 在 哪 些 政 策 领 域 需 要 国 际 合 作 执 董 会 成 员 在 9 月 下 旬 召 开 非 正 式 研 讨 会, 听 取 了 2010 年 秋 季 演 习 的 结 果, 在 4 月 初 举 行 的 非 正 式 执 董 会 上 讨 论 了 2011 年 春 季 的 演 习 结 果 新 兴 经 济 体 在 全 球 金 融 危 机 中 的 表 现 在 对 基 金 组 织 为 帮 助 新 兴 市 场 国 家 应 对 危 机 所 提 供 的 融 资 进 行 初 步 评 估 时, 执 董 会 要 求 就 这 些 国 家 应 对 危 机 的 经 历 进 行 更 广 泛 的 评 估 之 后, 执 董 会 在 2010 年 6 月 的 研 讨 会 上 讨 论 了 此 问 题, 并 对 新 兴 市 场 经 济 体 的 经 验 作 出 初 步 总 结 6 执 董 们 强 调, 无 论 是 先 进 经 济 体 还 是 新 兴 市 场 经 济 体, 建 立 稳 健 的 政 策 框 架 不 断 改 善 经 济 基 本 面 是 抵 御 未 来 冲 击 的 第 一 道 防 线 他 们 强 调 了 加 强 脆 弱 性 分 析 的 必 要 性, 以 及 更 广 泛 而 言, 开 展 基 金 组 织 监 督 和 政 策 咨 询 工 作 的 重 要 性 执 董 们 承 认, 新 兴 市 场 国 家 的 经 济 复 苏 受 到 先 进 经 济 体 贸 易 伙 伴 经 济 增 长 的 促 进, 也 对 后 者 的 增 长 起 到 促 进 作 用 他 们 认 为 存 在 下 述 风 险 : 快 速 复 苏 可 能 导 致 资 本 流 入 增 加 产 出 缺 口 消 失 和 通 货 膨 胀 上 升 主 要 先 进 经 济 体 的 政 策 利 率 仍 接 近 历 史 最 低 水 平, 如 果 新 兴 市 场 经 济 体 此 时 提 高 利 率, 可 能 会 造 成 资 本 过 多 流 入, 从 而 导 致 资 产 价 格 泡 沫 形 成 因 此, 一 些 新 兴 市 场 国 家 的 货 币 政 策 决 策 可 能 受 到 限 制 财 政 整 顿 所 需 的 收 入 和 支 出 政 策 在 2010 年 2 月 的 一 次 讨 论 中, 执 董 会 指 出, 随 着 与 老 龄 化 相 关 的 支 出, 如 医 疗 保 健 和 养 老 金 的 上 升, 先 进 经 济 体 的 广 义 政 府 债 务 正 在 增 加, 新 兴 经 济 体 也 如 此 5 月, 执 董 会 再 次 就 此 议 题 开 会, 讨 论 这 些 经 济 体 财 政 整 顿 所 需 的 收 入 和 支 出 政 策 7 大 多 数 执 董 认 为, 整 顿 策 略, 特 别 是 在 发 达 经 济 体, 应 力 求 稳 定 与 老 龄 化 相 关 的 支 出 占 GDP 的 比 重, 降 低 与 老 龄 化 无 关 支 出 的 比 例, 并 有 效 增 加 收 入 执 董 们 强 调, 措 施 组 合 因 国 而 异, 但 是 削 减 支 出 可 能 需 占 主 导 地 位 他 们 对 以 下 问 题 表 示 关 注 : 许 多 国 家 的 税 收 体 制 在 依 法 纳 税 方 面 存 在 的 缺 口 ; 通 过 非 正 规 做 法 进 攻 性 税 收 策 划 离 岸 逃 税 以 及 骗 税 进 行 的 税 收 舞 弊 ; 因 危 机 和 衰 退 导 致 的 税 收 债 务 增 加 执 董 们 认 为, 近 来 在 税 收 信 息 交 换 和 透 明 度 方 面 的 国 际 合 作 进 展 是 重 要 的 一 步 向 基 金 组 织 成 员 国 提 供 的 资 金 支 持 基 金 组 织 在 2011 财 年 提 供 的 融 资 非 优 惠 融 资 2011 财 年 期 间, 对 基 金 组 织 资 源 的 需 求 仍 然 较 高, 承 诺 额 继 续 快 速 增 加 期 间 执 董 会 批 准 了 13 项 非 优 惠 安 排,

21 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 19 左 图 : 洪 都 拉 斯 Danli 的 工 人 正 在 整 理 烟 叶 用 于 制 作 雪 茄 右 图 : 乌 克 兰 Iza 地 区 的 一 名 男 子 正 在 用 煮 锅 处 理 编 织 用 的 柳 条 总 额 达 1422 亿 特 别 提 款 权 财 年 批 准 的 两 项 最 大 的 非 预 防 性 安 排 涉 及 两 个 欧 元 区 成 员 国, 希 腊 和 爱 尔 兰 2010 年 5 月, 执 董 会 批 准 了 一 项 264 亿 特 别 提 款 权 ( 约 合 300 亿 欧 元 ) 的 三 年 期 备 用 安 排, 用 以 支 持 希 腊 当 局 的 多 年 期 经 济 调 整 和 改 革 方 案 当 局 此 方 案 的 主 要 目 标 是, 提 升 希 腊 的 竞 争 力 强 化 金 融 部 门 稳 定 性 确 保 公 共 财 政 可 持 续, 最 终 恢 复 经 济 增 长 和 就 业 方 案 在 设 计 时 考 虑 到 了 让 社 会 各 阶 层 分 担 负 担, 同 时 保 护 社 会 最 脆 弱 群 体 基 金 组 织 的 安 排 是 与 欧 元 区 成 员 国 家 达 成 的 1100 亿 欧 元 合 作 一 揽 子 融 资 的 一 部 分 该 规 划 中 的 48 亿 特 别 提 款 权 ( 约 合 55 亿 欧 元 ) 立 即 向 希 腊 当 局 拨 付, 在 2011 年 3 月 对 希 腊 的 经 济 表 现 进 行 第 三 次 检 查 后, 基 金 组 织 在 此 安 排 下 共 向 希 腊 拨 付 了 127 亿 特 别 提 款 权 ( 约 合 146 亿 欧 元 ) 在 为 银 行 部 门 提 供 巨 大 数 额 的 官 方 支 持 后, 爱 尔 兰 的 公 共 赤 字 和 债 务 日 益 恶 化,2010 年, 爱 尔 兰 的 经 济 和 金 融 遭 遇 巨 大 压 力 2010 年 12 月, 执 董 会 批 准 向 爱 尔 兰 提 供 期 限 三 年 金 额 195 亿 特 别 提 款 权 ( 约 合 225 亿 欧 元 ) 有 特 殊 贷 款 限 额 规 定 的 中 期 贷 款 安 排 同 希 腊 一 样, 此 安 排 是 一 个 与 欧 盟 合 作 提 供 的 更 大 融 资 方 案 (850 亿 欧 元, 含 爱 尔 兰 自 己 的 出 资 ) 的 一 部 分 爱 尔 兰 当 局 的 经 济 和 金 融 规 划 的 主 要 目 标 是, 在 近 来 努 力 的 基 础 上, 继 续 对 银 行 部 门 进 行 重 组 和 注 资, 让 其 规 模 更 小 和 更 富 有 活 力, 同 时 采 取 财 政 整 顿 措 施, 推 进 改 革 以 提 升 竞 争 力 和 经 济 增 长, 从 而 恢 复 市 场 信 心 和 金 融 稳 定 当 局 的 这 个 规 划 加 快 了 解 决 金 融 和 财 政 稳 定 问 题 的 措 施 的 步 伐, 扩 大 了 措 施 范 围, 其 金 融 体 系 战 略 有 两 大 支 柱 : 去 杠 杆 化 和 重 组, 以 及 充 足 的 资 本 融 资 总 额 中 的 相 当 大 的 一 部 分 (50 亿 特 别 提 款 权, 约 合 58 亿 欧 元 ) 在 安 排 生 效 之 后 立 即 拨 付 执 董 会 在 2011 年 5 月 完 成 了 合 并 的 第 一 次 和 第 二 次 规 划 检 查, 之 后 又 拨 付 14 亿 特 别 提 款 权 (16 亿 欧 元 ) 2011 财 年, 基 金 组 织 提 供 的 非 优 惠 贷 款 承 诺 (825 亿 特 别 提 款 权 ) 的 一 多 半 是 在 灵 活 信 贷 额 度 安 排 下 向 哥 伦 比 亚 墨 西 哥 和 波 兰 提 供 的 期 间, 为 波 兰 批 准 了 两 项 灵 活 信 贷 额 度 安 排 第 一 项 于 2010 年 7 月 生 效, 期 限 一 年 应 当 局 的 要 求, 并 经 执 董 会 批 准,2011 年 1 月, 此 安 排 被 一 项 新 的 为 期 两 年 贷 款 限 额 更 高 的 灵 活 信 贷 额 度 安 排 所 替 代 哥 伦 比 亚 和 墨 西 哥 的 灵 活 信 贷 额 度 属 于 接 替 安 排, 分 别 在 2010 年 5 月 和 2011 年 1 月 生 效, 期 限 分 别 为 一 年 和 两 年 在 2011 财 年 批 准 的 非 优 惠 贷 款 安 排 中, 有 两 项 采 用 的 是 中 期 贷 款 的 条 件 ( 亚 美 尼 亚 和 爱 尔 兰 ), 9 六 项 是 备 用 安 排, 有 三 项 涉 及 特 殊 贷 款 限 额 ( 希 腊 爱 尔 兰 和 乌 克 兰 ), 两 项 是 预 防 性 安 排 ( 洪 都 拉 斯 和 罗 马 尼 亚 ) 年 1 月, 执 董 会 批 准 向 前 南 斯 拉 夫 马 其 顿 共 和 国 提 供 一 项 预 防 性 信 贷 额 度 安 排, 这 是 此 额 度 加 入 基 金 组 织 防 范 危 机 贷 款 工 具 箱 之 后 的 第 一 次 使 用 2011 财 年 没 有 扩 增 以 前 批 准 的 非 优 惠 贷 款 安 排 总 之, 截 至 2011 年 4 月 底, 从 普 通 资 金 账 户 (GRA) 的 购 买 11 为 266 亿 特 别 提 款 权, 希 腊 和 爱 尔 兰 的 购 买 总 额 约 占 总 数 的 三 分 之 二 期 间 的 回 购 总 额 为 21 亿 特 别 提 款 权 表 3.1 提 供 了 关 于 基 金 组 织 融 资 工 具 的 总 体 信 息, 表 3.2 和 图 3.1 详 细 介 绍 了 财 年 内 批 准 的 非 优 惠 贷 款 安 排, 图 3.2 包

22 20 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 表 3.1 基 金 组 织 的 贷 款 机 制 贷 款 机 制 目 的 条 件 1 分 阶 段 和 监 测 ( 设 立 年 份 ) 信 贷 档 和 中 期 贷 款 3 备 用 安 排 (1952 年 ) 向 面 临 短 期 国 际 收 支 困 难 的 国 家 提 供 中 期 援 助 成 员 国 采 取 政 策 使 人 相 信 其 国 际 收 支 困 难 将 在 合 理 的 期 间 内 得 到 解 决 视 遵 守 绩 效 标 准 和 其 他 条 件 的 情 况, 每 季 度 购 买 ( 拨 款 ) 一 次 灵 活 信 贷 额 度 (2009 年 ) 中 期 贷 款 (1974 年 ) ( 中 期 安 排 ) 信 贷 档 的 灵 活 工 具, 针 对 所 有 国 际 收 支 需 要, 无 论 是 潜 在 需 要 还 是 实 际 需 要 提 供 较 长 期 的 援 助, 以 支 持 成 员 国 为 克 服 长 期 性 的 国 际 收 支 困 难 而 实 施 的 结 构 改 革 事 先 具 有 十 分 强 劲 的 宏 观 经 济 基 本 面 经 济 政 策 框 架 和 政 策 记 录 实 行 为 期 三 年 带 有 结 构 性 议 程 的 规 划, 并 每 年 提 交 一 份 关 于 今 后 12 个 月 政 策 的 详 细 说 明 在 贷 款 安 排 的 整 个 期 间 内, 可 以 先 期 提 用 批 准 的 限 额, 但 一 年 后 需 完 成 中 期 检 查 视 遵 守 绩 效 标 准 和 其 他 条 件 的 情 况, 每 季 度 或 每 半 年 购 买 ( 拨 款 ) 一 次 预 防 性 信 贷 额 度 (2010 年 ) 可 供 具 有 稳 健 基 本 面 和 政 策 面 的 国 家 使 用 稳 健 的 政 策 框 架 对 外 经 济 状 况, 以 及 能 获 得 市 场 融 资, 还 包 括 金 融 部 门 稳 健 度 大 额 度 的 前 置 使 用 限 额, 每 半 年 检 查 一 次 特 别 贷 款 紧 急 援 助 (1) 自 然 灾 害 (1962 年 ) 针 对 下 列 原 因 引 起 的 国 际 收 支 困 难 而 提 供 的 援 助 : 自 然 灾 害 采 取 合 理 的 努 力 克 服 国 际 收 支 困 难 不 分 阶 段, 但 冲 突 后 援 助 可 分 两 次 或 更 多 次 购 买 (2) 冲 突 后 (1995 年 ) 内 乱 政 治 动 荡 或 国 际 武 装 冲 突 造 成 的 后 果 侧 重 于 制 度 能 力 和 行 政 能 力 建 设, 以 便 为 高 信 贷 档 安 排 或 减 贫 与 增 长 贷 款 铺 平 道 路 在 减 贫 与 增 长 信 托 下 向 低 收 入 国 家 提 供 的 贷 款 中 期 信 贷 (ECF) (2010 年 ) 5 备 用 信 贷 (SCF) (2010 年 ) 快 速 信 贷 (RCF) (2010 年 ) 为 解 决 根 深 蒂 固 的 结 构 性 国 际 收 支 问 题 而 提 供 的 较 长 期 援 助 ; 目 标 是 实 现 持 久 减 贫 的 经 济 增 长 类 似 备 用 安 排 的 贷 款, 目 的 是 解 决 短 期 国 际 收 支 困 难 和 满 足 预 防 性 需 要 对 外 生 冲 击 自 然 灾 害 导 致 的 紧 急 国 际 收 支 需 要 提 供 迅 速 援 助, 在 这 些 情 况 下, 高 信 贷 档 规 划 要 么 不 必 要, 要 么 不 可 行 实 行 为 期 三 年 的 中 期 信 贷 安 排 中 期 信 贷 支 持 的 规 划 以 受 援 国 在 参 与 性 过 程 中 制 定 的 减 贫 战 略 文 件 为 基 础, 该 文 件 将 宏 观 经 济 政 策 结 构 性 政 策 和 减 贫 政 策 结 合 起 来 实 行 个 月 的 备 用 信 贷 安 排 替 代 外 生 冲 击 贷 款 的 高 限 额 贷 款 部 分, 在 很 多 情 况 下 提 供 支 持 不 需 要 基 于 检 查 的 规 划 或 事 后 贷 款 条 件 替 代 外 生 冲 击 贷 款 的 快 速 贷 款 部 分 (RAC) 以 及 自 然 灾 害 紧 急 援 助 / 冲 突 后 紧 急 援 助 的 补 贴 部 分 视 遵 守 绩 效 标 准 的 情 况 和 审 查 结 果, 每 半 年 ( 或 偶 尔 每 季 度 ) 拨 款 一 次 视 遵 守 绩 效 标 准 的 情 况 和 审 查 结 果 ( 如 果 使 用 ), 每 半 年 ( 或 偶 尔 每 季 度 ) 拨 款 一 次 通 常 一 次 性 拨 付 1 除 减 贫 与 增 长 信 托 外, 基 金 组 织 用 于 提 供 贷 款 的 资 金 主 要 来 自 成 员 国 的 认 缴 资 本 基 金 组 织 为 每 个 国 家 确 定 一 个 代 表 该 国 资 金 承 诺 额 度 的 份 额 成 员 国 用 基 金 组 织 接 受 的 外 币 或 特 别 提 款 权 ( 见 专 栏 3.2) 缴 纳 其 部 分 份 额, 其 余 部 分 用 其 本 币 缴 纳 拨 付 或 提 取 基 金 组 织 贷 款 的 方 式 是 由 借 款 国 用 本 币 从 基 金 组 织 购 买 外 币 资 产 借 款 国 通 过 用 外 币 从 基 金 组 织 购 回 本 币 而 偿 还 贷 款 中 期 信 贷 快 速 信 贷 和 备 用 信 贷 下 的 优 惠 贷 款 是 由 单 独 的 减 贫 与 增 长 贷 款 信 托 提 供 的 2 从 普 通 资 金 账 户 拨 付 的 资 金 的 基 本 费 率 设 定 在 比 每 周 的 特 别 提 款 权 利 率 高 一 定 幅 度 该 基 本 费 率 适 用 于 在 基 金 组 织 每 个 财 政 季 度 内 从 普 通 资 金 账 户 提 取 的 所 有 资 金 的 每 日 未 偿 余 额 此 外, 除 了 储 备 档 提 款 之 外, 对 从 普 通 资 金 账 户 提 取 的 每 笔 基 金 组 织 资 金 收 取 0.5% 的 一 次 性 服 务 费 用 对 于 根 据 备 用 安 排 灵 活 信 贷 额 度 ( 对 6 个 月 灵 活 信 贷 额 度 按 比 例 收 取 ) 或 中 期 安 排 在 每 个 ( 年 度 ) 期 间 可 能 提 取 的 金 额, 收 取 预 支 承 付 费 ( 对 不 超 过 份 额 200% 的 承 诺 额 收 取 25 个 基 点, 对 超 过 份 额 200% 但 不 超 过 1000% 的 部 分 收 取 30 个 基 点, 对 超 过 份 额 1000% 的 部 分 收 取 60 个 基 点 ); 在 以 后 根 据 有 关 安 排 提 款 时, 按 比 例 退 还 这 项 收 费

23 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 21 贷 款 限 额 1 收 费 2 还 款 期 限 ( 年 ) 还 款 分 期 年 度 : 份 额 的 200%; 累 计 : 份 额 的 600% 没 有 预 先 规 定 的 限 额 年 度 : 份 额 的 200%; 累 计 : 份 额 的 600% 获 批 时 立 即 可 用 限 额 是 份 额 的 500%,12 个 月 后, 若 进 度 检 查 结 果 满 意, 则 限 额 可 达 到 份 额 的 1000% 基 本 费 率 加 附 加 费 ( 对 超 过 份 额 300% 的 数 额 收 取 200 个 基 点 的 附 加 费 ; 对 超 过 份 额 300% 的 三 年 以 上 的 数 额 收 取 300 个 基 点 的 附 加 费 ) 4 基 本 费 率 加 附 加 费 ( 对 超 过 份 额 300% 的 数 额 收 取 200 个 基 点 的 附 加 费 ; 对 超 过 份 额 300% 的 三 年 以 上 的 数 额 收 取 300 个 基 点 的 附 加 费 ) 4 基 本 费 率 加 附 加 费 ( 对 超 过 份 额 300% 的 数 额 收 取 200 个 基 点 的 附 加 费 ; 对 超 过 份 额 300% 的 三 年 以 上 的 数 额 收 取 300 个 基 点 的 附 加 费 ) 4 基 本 费 率 加 附 加 费 ( 对 超 过 份 额 300% 的 数 额 收 取 200 个 基 点 的 附 加 费 ; 对 超 过 份 额 300% 的 三 年 以 上 的 数 额 收 取 300 个 基 点 的 附 加 费 ) 每 季 度 每 季 度 每 半 年 每 季 度 一 般 不 超 过 份 额 的 25%, 但 在 例 外 情 况 下 可 提 供 最 高 为 份 额 50% 的 更 大 金 额 基 本 费 率 ; 但 在 有 资 金 的 情 况 下, 费 率 可 补 贴 至 每 年 0.5% 的 水 平 每 季 度 年 度 : 份 额 的 100%; 累 计 : 份 额 的 300% 0%(2010 年 1 月 7 日 至 2011 年 年 底 ) 每 半 年 年 度 : 份 额 的 100%; 累 计 : 份 额 的 300% 年 度 : 份 额 的 25%( 最 高 为 份 额 的 50%); 累 计 : 份 额 的 75%( 最 高 为 份 额 的 100%) 0%(2010 年 1 月 7 日 至 2011 年 年 底 ) 4-8 每 半 年 0%(2010 年 1 月 7 日 至 2011 年 年 底 ) 每 半 年 3 信 贷 档 是 指 以 相 对 于 成 员 国 在 基 金 组 织 份 额 的 比 例 表 示 的 购 买 ( 拨 付 ) 规 模 例 如, 成 员 国 份 额 的 25% 以 内 的 贷 款 拨 付 是 第 一 信 贷 档 拨 付, 它 需 要 成 员 国 证 明 自 己 正 在 采 取 合 理 的 努 力 来 克 服 国 际 收 支 困 难 超 过 份 额 25% 的 贷 款 拨 付 请 求 称 为 高 信 贷 档 提 款 ; 这 些 分 档 的 资 金 以 借 款 国 达 到 一 定 的 实 绩 目 标 为 条 件 分 期 拨 付 此 类 贷 款 拨 付 通 常 结 合 备 用 安 排 或 中 期 安 排 进 行 不 根 据 任 何 安 排 获 得 基 金 组 织 资 金 的 情 况 很 罕 见, 并 且 今 后 预 计 仍 将 如 此 年 11 月 引 入 了 附 加 费 新 的 附 加 费 体 系 ( 见 表 格 所 列 ) 于 2009 年 8 月 1 日 生 效, 替 代 了 过 去 的 费 率 : 对 超 过 份 额 200% 的 信 贷 余 额, 在 基 本 费 率 基 础 上 加 收 100 个 基 点, 对 超 过 份 额 300% 的 信 贷 余 额, 以 基 本 费 率 基 础 上 加 收 200 个 基 点 2009 年 8 月 1 日 在 信 贷 档 或 中 期 贷 款 下 具 有 未 偿 信 贷 或 具 有 该 日 期 之 前 批 准 的 有 效 安 排 的 成 员 国, 可 以 选 择 使 用 新 的 或 老 的 附 加 费 体 系 5 中 期 信 贷 (ECF) 过 去 称 为 减 贫 与 增 长 贷 款

24 22 国际货币基金组织2011年年报 左图 多哥Lomé的当地医院工作人员正在制作假肢 右图 巴基斯坦Charsadda附近的村子里 工人正在为洪灾 难民建造临时居住点 括过去10年非优惠贷款余额的信息 紧急援助 基金组织的紧急自然灾害援助 ENDA 旨在 帮助成员国满足自然灾害引起的国际收支紧急需要 如 因出口收入下降和/或进口增加 确保它们的外汇储备 不会出现严重枯竭 紧急援助融资 见网络版表3.2和表 3.3 通过直接购买的形式发放 不涉及具体的经济绩效 指标 此外 为了支持受最严重自然灾难影响的最贫 穷国家 基金组织还提供以债务减免形式提供的资助 即 灾后减债信托 见专栏3.1 图 至2011财年 截止4月30日 批准的贷款安排 10亿特别提款权 年9月 执董会批准通过紧急自然灾害援助向巴基斯 坦拨付2.9698亿特别提款权 约合4. 51亿美元 帮助该 国及时应对2010年7月洪灾造成的大规模和毁灭性的破 坏 2011年1月 执董会批准为圣卢西亚提供总值为536万 特别提款权 约合819万美元 的紧急援助 帮助该国应 对托马斯飓风造成的经济后果 2010年10月下旬 此飓风 袭击了加勒比岛 给圣卢西亚造成生命损失 并严重破 坏了该国的路网 供水和农业部门 基金组织提供的资 金援助包括 通过快速信贷提供的383万特别提款权 约 合585万美元 和通过紧急自然灾害援助提供的153万特别 提款权 约合234万美元 一个月后 执董会批准向圣 文森特和格林纳丁斯发放207.5万特别提款权 约合326万 美元 快速信贷 帮助该国应对托马斯飓风造成的影响 此次飓风重创了该国的农业 住房 基础设施 备用安排 2005 中期贷款 灵活信贷额度 预防性信贷额度 来源 基金组织财务部 图 至2011财年的常规贷款余额 10亿特别提款权 来源 基金组织财务部

25 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 23 表 财 年 在 主 要 贷 款 机 制 下 批 准 的 安 排 (100 万 特 别 提 款 权 ) 成 员 国 安 排 的 类 型 生 效 日 期 批 准 金 额 新 安 排 安 提 瓜 和 巴 布 达 36 个 月 备 用 安 排 2010 年 6 月 7 日 81.0 亚 美 尼 亚 36 个 月 中 期 贷 款 2010 年 6 月 28 日 哥 伦 比 亚 12 个 月 灵 活 信 贷 额 度 2010 年 5 月 7 日 2,322.0 希 腊 36 个 月 备 用 安 排 2010 年 5 月 9 日 26,432.9 洪 都 拉 斯 18 个 月 备 用 安 排 2010 年 10 月 1 日 64.8 爱 尔 兰 36 个 月 中 期 贷 款 2010 年 12 月 16 日 19,465.8 科 索 沃 18 个 月 备 用 安 排 2010 年 7 月 21 日 92.7 前 南 斯 拉 夫 马 其 顿 共 和 国 24 个 月 预 防 性 信 贷 额 度 2011 年 1 月 19 日 墨 西 哥 24 个 月 灵 活 信 贷 额 度 2011 年 1 月 10 日 47,292.0 波 兰 12 个 月 灵 活 信 贷 额 度 2010 年 7 月 2 日 13,690.0 波 兰 24 个 月 灵 活 信 贷 额 度 2011 年 1 月 21 日 19,166.0 罗 马 尼 亚 24 个 月 备 用 安 排 2011 年 3 月 31 日 3,090.6 乌 克 兰 29 个 月 备 用 安 排 2010 年 7 月 28 日 10,000.0 总 计 142,244.5 来 源 : 基 金 组 织 财 务 部 对 低 收 入 国 家 的 支 持 优 惠 贷 款 2011 财 年, 基 金 组 织 通 过 减 贫 与 增 长 信 托 (PRGT) 承 诺 向 低 收 入 成 员 国 提 供 金 额 达 11 亿 特 别 提 款 权 的 贷 款 截 至 2011 年 4 月 30 日,64 个 成 员 国 的 未 偿 优 惠 贷 款 总 额 为 49 亿 特 别 提 款 权 表 3.3 提 供 了 关 于 基 金 组 织 优 惠 贷 款 机 制 下 的 新 安 排 和 增 加 贷 款 限 额 的 信 息 图 3.3 显 示 过 去 十 年 未 偿 优 惠 贷 款 总 额 减 债 基 金 组 织 在 重 债 穷 国 (HIPC) 倡 议 和 多 边 减 债 倡 议 (MDRI) 下 向 符 合 资 格 条 件 的 成 员 国 提 供 债 务 减 免 2011 财 年, 科 摩 罗 达 到 重 债 穷 国 倡 议 的 决 策 点, 12 4 个 成 员 国 ( 刚 果 民 主 共 和 国 几 内 亚 比 绍 利 比 里 亚 和 多 哥 ) 达 到 完 成 点 13 截 至 2011 年 4 月 30 日, 有 36 个 国 家 和 地 区 达 到 重 债 穷 国 倡 议 的 决 策 点, 其 中,32 个 国 家 和 地 区 达 到 完 成 点 总 计, 基 金 组 织 分 别 在 重 债 穷 国 倡 议 和 多 边 减 债 倡 议 下 提 供 了 25 亿 特 别 提 款 权 23 亿 特 别 提 款 权 的 债 务 减 免 ( 参 见 网 络 版 表 3.4 和 表 3.5) 14 随 着 绝 大 多 数 符 合 条 件 的 国 家 达 到 完 成 点, 并 已 获 得 了 他 们 有 资 格 获 得 的 债 务 减 免, 执 董 会 在 2011 年 2 月 举 行 非 正 式 会 议, 讨 论 重 债 穷 国 倡 议 的 未 来 ; 预 计 执 董 会 将 在 2012 财 年 进 一 步 审 议 此 问 题 2010 年 7 月, 海 地 成 为 第 一 个 通 过 新 创 建 的 灾 后 减 债 信 托 获 得 债 务 减 免 的 国 家 ( 见 专 栏 3.1), 执 董 会 决 定 以 赠 款 形 式 向 该 国 提 供 1.78 亿 特 别 提 款 权 ( 约 合 2.68 亿 美 元 ), 用 于 抵 消 该 国 欠 基 金 组 织 的 全 部 债 务 15 政 策 支 持 工 具 一 些 低 收 入 国 家 在 实 现 经 济 稳 定 方 面 取 得 重 大 进 展, 而 且 不 再 需 要 基 金 组 织 提 供 资 金 支 持, 但 它 们 仍 希 望 继 续 获 得 基 金 组 织 的 咨 询 和 密 切 监 测 服 务, 得 到 基 金 组 织 对 它 们 经 济 政 策 的 赞 同 ( 称 为 政 策 支 持 和 信 号 ) 2005 年 10 月, 基 金 组 织 出 台 了 政 策 支 持 工 具, 向 这 些 低 收 入 国 家 提 供 支 持 所 有 有 资 格 获 得 减 贫 与 增 长 信 托 资 助, 并 已 制 定 减 贫 战 略 的 成 员 国 均 可 以 获 得 政 策 支 持 工 具 2011 财 年, 执 董 会 行 批 准 向 六 个 国 家 提 供 政 策 支 持 工 具 : 佛 得 角 莫 桑 比 克 卢 旺 达 塞 内 加 尔 坦 桑 尼 亚 和 乌 干 达 修 正 融 资 框 架 加 强 危 机 防 范 工 具 箱 2010 年 8 月, 执 董 会 决 定 延 长 现 行 的 灵 活 信 贷 额 度 的 期 限, 并 提 高 信 贷 数 量, 同 时 建 立 一 个 新 的 预 防 性 信 贷 额

26 24 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 图 至 2011 财 年 的 优 惠 贷 款 余 额 (10 亿 特 别 提 款 权 ) 多 边 减 债 倡 议 下 的 债 务 减 免 来 源 : 基 金 组 织 财 务 部 2011 表 财 年 在 减 贫 与 增 长 信 托 下 批 准 和 扩 大 的 安 排 (100 万 特 别 提 款 权 ) 成 员 国 生 效 日 期 批 准 金 额 1 新 的 三 年 期 中 期 信 贷 安 排 亚 美 尼 亚 2010 年 6 月 28 日 贝 宁 2010 年 6 月 14 日 74.3 布 基 纳 法 索 2010 年 6 月 14 日 46.2 几 内 亚 比 绍 2010 年 5 月 7 日 22.4 海 地 2010 年 7 月 21 日 41.0 肯 尼 亚 2011 年 1 月 31 日 莱 索 托 2010 年 6 月 2 日 41.9 塞 拉 利 昂 2010 年 7 月 1 日 31.1 也 门 2010 年 7 月 30 日 小 结 度, 用 以 帮 助 那 些 政 策 健 全, 但 可 能 不 符 合 灵 活 信 贷 额 度 较 高 要 求 的 成 员 国 16 加 强 基 金 组 织 保 险 型 工 具 的 目 的 是 为 了 鼓 励 成 员 国 及 时 与 基 金 组 织 取 得 联 系, 以 防 止 危 机 的 发 生, 并 在 发 生 系 统 性 危 机 期 间 向 他 们 提 供 保 护 作 为 基 金 组 织 贷 款 框 架 重 大 调 整 工 作 的 一 部 分, 灵 活 信 贷 额 度 于 2009 年 3 月 创 建, 该 工 具 让 那 些 具 有 非 常 好 的 基 本 面 政 策 和 政 策 执 行 记 录 的 成 员 国, 在 批 准 后 能 够 使 用 贷 款 额 度 或 将 其 作 为 预 防 性 工 具 使 用 该 贷 款 额 度 没 有 事 后 条 件 要 求, 但 需 经 过 年 度 资 格 审 查 ( 就 两 年 期 安 排 而 言 ) 经 执 董 会 批 准 的 改 进 内 容 包 括 : 将 信 贷 额 度 安 排 的 期 限 从 原 来 的 6 个 月 延 长 到 一 年, 或 从 原 先 的 一 年 ( 半 年 后 进 行 资 格 审 查 ) 延 长 到 两 年 ( 一 年 后 进 行 资 格 审 查 ); 取 消 贷 款 不 能 超 过 成 员 国 在 基 金 组 织 份 额 1000% 的 上 限, 17 并 根 据 成 员 国 的 具 体 情 况 确 定 贷 款 需 要 ; 2 扩 大 的 中 期 信 贷 安 排 塔 吉 克 斯 坦 2010 年 6 月 7 日 26.1 多 哥 2010 年 6 月 25 日 11.0 小 结 37.1 新 的 备 用 信 贷 安 排 洪 都 拉 斯 2010 年 10 月 1 日 64.8 所 罗 门 群 岛 2010 年 6 月 2 日 12.5 小 结 77.2 快 速 信 贷 下 的 贷 款 发 放 吉 尔 吉 斯 共 和 国 2010 年 9 月 15 日 22.2 尼 泊 尔 2010 年 5 月 28 日 28.5 圣 卢 西 亚 2011 年 1 月 12 日 3.8 圣 文 森 特 和 格 林 那 丁 斯 2011 年 2 月 28 日 2.1 小 结 56.6 总 计 1, 过 去 的 减 贫 与 增 长 贷 款 2 对 于 扩 大 的 贷 款 安 排, 只 列 出 了 扩 大 的 数 额 加 强 有 关 程 序, 要 求 执 董 会 及 早 介 入, 评 估 规 划 的 预 定 贷 款 限 额 以 及 这 种 限 额 可 能 对 基 金 组 织 流 动 性 状 况 产 生 的 影 响 相 比 灵 活 信 贷 额 度, 有 更 多 的 国 家 可 以 获 得 预 防 性 信 贷 额 度, 基 金 组 织 通 过 评 估 五 个 领 域 来 确 定 成 员 国 是 否 有 资 格 获 得 预 防 性 信 贷 额 度 :(1) 对 外 收 支 状 况 和 能 否 进 入 市 场 融 资,(2) 财 政 政 策,(3) 货 币 政 策,(4) 金 融 部 门 的 稳 健 性 和 监 督,(5) 数 据 的 充 足 性 预 防 性 信 贷 额 度 需 要 成 员 国 在 其 中 的 多 数 领 域 有 强 劲 的 表 现, 可 以 允 许 在 其 中 的 一 个 或 两 个 领 域 存 在 轻 度 脆 弱 性 它 有 两 个 主 要 特 点 : 把 减 少 在 资 格 确 定 过 程 中 发 现 的 经 济 脆 弱 性 作 为 事 后 条 件, 通 过 对 规 划 进 行 的 半 年 度 检 查 不 断 监 测 进 展 情 况 安 排 获 得 批 准 后, 可 立 即 获 得 份 额 500% 的 贷 款 限 额,12 个 月 后, 贷 款 限 额 可 达 到 份 额 的 1000% 灾 后 减 债 信 托 2010 年 1 月 海 地 发 生 破 坏 性 地 震 后, 基 金 组 织 探 讨 如 何 与 国 际 努 力 一 道, 为 该 国 提 供 特 殊 的 债 务 减 免 2010

27 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 25 年 6 月, 执 董 会 批 准 建 立 一 个 灾 后 减 债 信 托 ( 见 专 栏 3.1), 向 符 合 资 格 的 非 常 贫 穷 的 成 员 国 提 供 债 务 减 免, 以 使 这 些 国 家 腾 出 资 金 满 足 因 巨 大 灾 害 造 成 的 特 殊 国 际 收 支 需 要 18 在 考 虑 设 立 信 托 的 建 议 时, 执 董 们 强 调, 基 金 组 织 将 补 充 而 不 是 取 代 其 他 双 边 和 多 边 倡 议 他 们 总 体 上 认 为, 灾 后 债 务 减 免 支 持 应 仅 限 于 那 些 有 资 格 获 得 减 贫 与 增 长 信 托 支 持 的 最 贫 穷 和 最 脆 弱 的 国 家 他 们 还 认 为, 只 应 向 发 生 毁 灭 性 自 然 灾 害, 并 且 经 济 和 生 命 受 到 特 别 大 影 响 的 国 家 提 供 债 务 减 免 大 多 数 执 董 支 持 工 作 人 员 的 建 议, 即 符 合 资 格 条 件 的 成 员 国 将 在 灾 难 性 事 件 发 生 后 的 两 年 里 自 动 获 得 债 务 流 量 减 免 ; 大 多 数 执 董 认 为, 在 获 得 更 多 相 关 因 素 的 数 据 后, 执 董 会 可 以 宣 布 一 国 所 有 债 务 存 量 将 获 得 减 免, 这 也 可 能 包 括 灾 难 发 生 后 马 上 提 供 的 紧 急 流 动 性 支 持 执 董 们 强 调, 债 务 存 量 减 免 的 条 件 是, 其 他 官 方 债 权 人 作 出 协 调 一 致 的 减 债 努 力, 以 及 对 作 出 拨 付 债 务 减 免 决 定 之 前 成 员 国 实 施 宏 观 经 济 政 策 的 情 况 进 行 评 估 关 于 融 资 问 题, 大 多 数 执 董 支 持 或 赞 同 将 多 边 债 务 减 免 倡 议 -I(MDRI-I) 信 托 的 盈 余 转 于 为 灾 后 减 债 信 托 提 供 资 金 的 建 议 19 随 着 时 间 的 推 移, 预 计 可 能 需 要 成 员 国 提 供 双 边 资 金, 确 保 灾 后 减 债 信 托 有 充 足 的 资 金, 以 备 为 将 来 可 能 发 生 的 灾 害 提 供 融 资 与 其 他 组 织 的 协 作 20 国 集 团 的 共 同 评 估 过 程 工 业 化 经 济 体 和 新 兴 市 场 经 济 体 20 国 集 团 领 导 人 在 2009 年 的 匹 兹 堡 峰 会 上 承 诺, 将 携 手 确 保 复 苏 得 以 持 续, 并 在 中 期 内 实 现 强 劲 和 可 持 续 的 经 济 增 长 为 达 到 这 一 目 标, 他 们 启 动 了 强 劲 可 持 续 和 平 衡 增 长 框 架 该 框 架 的 支 柱 是 一 个 多 边 进 程, 称 作 相 互 评 估 过 程 根 据 20 国 集 团 的 要 求, 基 金 组 织 提 供 相 互 评 估 过 程 中 所 使 用 的 技 术 分 析 工 作, 评 估 集 团 成 员 国 和 地 区 政 策 如 何 相 互 衔 接, 以 及 成 员 国 所 采 取 的 政 策 在 整 体 上 与 20 国 集 团 的 目 标 是 否 一 致 2010 年 10 月, 执 董 会 召 开 非 正 式 汇 报 会, 听 取 了 修 订 后 的 工 作 人 员 在 相 互 评 估 过 程 框 架 下 对 20 国 集 团 政 策 的 评 估 在 2010 年 11 月 首 尔 峰 会 上,20 国 集 团 就 解 决 可 能 危 及 其 经 济 增 长 目 标 的 关 键 失 衡 问 题 作 出 两 项 重 要 承 诺 :(1) 增 强 相 互 评 估 过 程, 包 括 制 定 关 于 关 键 失 衡 的 指 示 性 指 南, 和 (2)20 国 集 团 每 个 成 员 国 承 诺 采 取 政 策 行 动, 协 助 实 现 集 团 领 导 人 确 定 的 增 长 目 标 在 2011 年 2 月 巴 黎 会 议 上,20 国 集 团 当 局 商 定 了 各 项 关 键 性 指 标 ( 包 括 公 共 部 门 债 务 财 政 赤 字 私 人 部 门 储 蓄 率 私 人 部 门 债 务, 以 及 由 贸 易 差 额 净 投 资 收 入 流 动 和 转 移 组 成 的 外 部 差 额 指 标 ), 这 将 为 评 估 可 能 危 及 共 同 增 长 目 标 的 外 部 和 内 部 失 衡 奠 定 基 础 2011 年 4 月 于 华 盛 顿 举 行 的 部 长 级 会 专 栏 3.1 灾 后 减 债 信 托 灾 后 减 债 信 托 提 供 的 援 助 针 对 的 是 有 资 格 获 得 重 债 穷 国 信 托 优 惠 贷 款 的 低 收 入 国 家, 这 些 国 家 的 人 均 收 入 低 于 世 界 银 行 国 际 开 发 协 会 判 断 一 国 是 否 有 资 格 获 得 最 优 惠 贷 款 所 采 用 的 收 入 门 槛 ( 对 于 人 口 不 到 一 百 万 的 国 家, 标 准 为 年 人 均 收 入 低 于 国 际 开 发 协 会 门 槛 的 两 倍 ) 灾 后 减 债 支 持 只 限 于 最 具 灾 难 性 的 自 然 灾 害, 特 别 是 那 些 对 一 国 三 分 之 一 以 上 的 人 口 造 成 直 接 影 响 摧 毁 了 其 生 产 能 力 的 四 分 之 一, 或 者 造 成 的 损 失 被 认 为 超 过 GDP100% 的 自 然 灾 害 在 灾 后 减 债 信 托 的 资 助 下, 合 格 的 低 收 入 国 家 获 得 债 务 流 量 减 免, 覆 盖 从 作 出 债 务 流 量 减 免 的 决 定 之 日 起 到 灾 难 发 生 后 的 第 二 年 为 止 这 些 国 家 欠 基 金 组 织 的 所 有 到 期 合 格 债 务 在 以 下 情 况 下, 信 托 可 以 提 前 偿 还 一 国 欠 基 金 组 织 的 所 有 合 格 债 务 存 量, 即 灾 害 和 随 后 的 经 济 复 苏 产 生 了 大 量 和 长 期 的 国 际 收 支 需 要, 而 且 债 务 存 量 减 免 所 释 放 的 资 金 对 于 成 员 国 满 足 这 些 需 求 非 常 重 要 债 务 存 量 减 免 的 条 件 是, 成 员 国 的 官 方 债 权 人 作 出 协 调 一 致 的 减 债 努 力, 信 托 资 金 到 位, 满 足 具 体 的 实 绩 和 合 作 要 求 该 信 托 最 初 由 基 金 组 织 从 自 有 资 金 中 出 资 2.8 亿 特 别 提 款 权 ( 相 当 于 约 4.22 亿 美 元 ), 如 有 需 求, 今 后 将 通 过 捐 款 者 出 资 加 以 补 充

28 26 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 议 就 制 定 评 估 各 个 指 标 所 依 据 的 指 示 性 指 南 ( 即 定 性 和 定 量 基 准 ) 达 成 一 致 意 见 这 将 为 20 国 集 团 经 济 体 相 互 之 间 评 估 经 济 政 策 并 就 如 何 解 决 可 能 导 致 不 稳 定 的 失 衡 的 纠 正 政 策 提 出 建 议 提 供 了 一 个 明 确 的 基 础 它 为 将 在 2011 年 11 月 于 戛 纳 举 行 的 20 国 集 团 峰 会 创 造 了 很 好 的 条 件, 届 时, 预 计 20 国 集 团 领 导 人 将 就 实 现 共 同 的 增 长 目 标 所 需 的 政 策 达 成 一 个 详 细 的 协 议 金 融 稳 定 委 员 会 2010 年 9 月, 经 执 董 会 批 准, 基 金 组 织 成 为 金 融 稳 定 委 员 会 的 成 员 该 委 员 会 的 成 员 包 括 主 要 国 际 金 融 中 心 所 在 国 家 负 责 金 融 稳 定 的 政 府 官 员 国 际 监 督 和 管 理 机 构 中 央 银 行 专 家 组 成 的 委 员 会 和 国 际 金 融 机 构 基 金 组 织 和 金 融 稳 定 委 员 会 每 半 年 合 作 进 行 一 次 早 期 预 警 演 习, 这 是 加 强 基 金 组 织 监 督 努 力 的 一 部 分 2011 年 3 月, 基 金 组 织 和 金 融 稳 定 委 员 会 在 华 盛 顿 举 行 会 议, 讨 论 解 决 20 国 集 团 数 据 缺 陷 的 倡 议 在 批 准 基 金 组 织 加 入 金 融 稳 定 委 员 会 时, 20 执 董 们 指 出, 基 金 组 织 工 作 人 员 已 经 在 一 系 列 问 题 上 与 金 融 稳 定 委 员 会 的 前 身, 金 融 稳 定 论 坛, 进 行 了 非 正 式 但 密 切 的 合 作 他 们 进 一 步 指 出, 基 金 组 织 和 金 融 稳 定 委 员 会 的 职 责 不 同, 但 密 切 相 关, 并 相 辅 相 成 他 们 强 调, 基 金 组 织 应 继 续 在 监 督 国 际 货 币 体 系 和 分 析 成 员 国 的 宏 观 金 融 稳 定 问 题 方 面 起 主 导 作 用 同 时, 基 金 组 织 应 与 金 融 稳 定 委 员 会 合 作, 解 决 金 融 部 门 的 脆 弱 性, 制 定 和 实 施 有 助 于 金 融 稳 定 的 强 有 力 的 监 管 监 督 和 其 他 政 策 其 他 协 作 在 履 行 其 职 责 过 程 中, 基 金 组 织 与 若 干 其 他 组 织 合 作, 这 些 组 织 包 括 世 界 银 行 地 区 开 发 银 行 联 合 国 机 构 和 其 他 国 际 机 构 它 还 与 标 准 制 定 机 构, 如 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 和 国 际 保 险 监 管 机 构 协 会 合 作 基 金 组 织 在 联 合 国 纽 约 总 部 有 一 位 特 别 代 表, 在 两 机 构 共 同 感 兴 趣 的 领 域 ( 如 在 统 计 服 务 方 面 以 及 在 一 些 新 领 域, 如 社 会 保 障 和 劳 动 力 市 场 政 策 方 面 的 合 作 ) 起 沟 通 作 用, 并 促 进 双 方 出 席 和 参 与 相 互 之 间 的 活 动 促 进 国 际 货 币 体 系 的 平 稳 运 作 尽 管 国 际 货 币 体 系 经 受 住 了 危 机 的 袭 击, 但 是, 体 系 中 的 紧 张 关 系 仍 然 存 在, 如 不 断 扩 大 的 全 球 失 衡 不 稳 定 的 资 本 流 动 和 汇 率 变 动, 以 及 庞 大 的 储 备 积 累 为 了 让 国 际 货 币 体 系 更 好 地 运 行, 需 进 行 一 系 列 综 合 分 析, 以 便 更 好 地 理 解 其 中 发 挥 作 用 的 各 种 因 素, 还 需 要 强 有 力 的 多 边 政 策 工 具 在 本 财 年 内, 执 董 会 关 于 资 本 流 动 ( 包 括 基 金 组 织 在 这 些 流 动 中 的 作 用 ) 储 备 积 累 和 储 备 充 足 性 方 面 的 工 作 对 国 际 货 币 体 系 有 效 运 作 的 关 键 领 域 进 行 了 研 究, 执 董 会 还 考 虑 了 特 别 提 款 权 是 否 可 在 加 强 国 际 货 币 稳 定 方 面 发 挥 作 用 鉴 于 议 程 的 广 泛 性 和 复 杂 性, 执 董 会 在 2011 年 4 月 举 行 会 议, 总 结 迄 今 为 止 在 加 强 国 际 货 币 体 系 方 面 所 做 工 作 取 得 的 进 展, 并 确 定 需 更 进 一 步 开 展 工 作 的 领 域 资 本 流 动 基 金 组 织 在 跨 境 资 本 流 动 方 面 的 作 用 2010 年 12 月, 执 董 会 讨 论 了 基 金 组 织 在 跨 境 资 本 流 动 方 面 的 作 用 21 他 们 指 出, 资 本 流 动 有 显 著 好 处, 能 促 进 资 源 在 各 国 间 的 高 效 配 置, 但 是, 波 动 不 定 的 资 本 流 动 在 近 期 危 机 中 起 了 关 键 作 用, 既 增 加 了 脆 弱 性, 也 导 致 冲 击 在 各 国 间 扩 散 鉴 于 基 金 组 织 的 任 务 是 监 督 国 际 货 币 稳 定, 执 董 们 同 意, 应 加 强 基 金 组 织 在 国 际 资 本 流 动 领 域 中 的 作 用 他 们 认 为, 基 金 组 织 在 资 本 流 动 和 影 响 资 本 流 动 的 政 策 方 面 应 当 形 成 连 贯 一 致 的 观 点, 这 种 观 点 有 助 于 确 立 指 导 原 则, 为 基 金 组 织 针 对 资 本 账 户 和 影 响 资 本 流 动 的 其 他 政 策 的 监 督 提 供 指 引 在 设 计 这 种 指 导 原 则 时, 应 充 分 考 虑 各 国 的 具 体 情 况, 特 别 应 当 承 认, 资 本 账 户 已 开 放 与 尚 未 开 放 的 国 家 之 间 存 在 差 别 执 董 们 指 出, 一 国 为 解 决 国 内 问 题 制 定 的 宏 观 经 济 金 融 和 资 本 账 户 政 策 可 能 对 其 他 国 家 产 生 显 著 影 响, 因 为 这 些 政 策 会 促 进 或 限 制 资 本 流 动, 或 使 资 本 转 到 第 三 国 执 董 们 还 认 识 到 成 员 国 在 处 理 因 此 产 生 的 压 力 时 可 能 采 取 彼 此 不 同 的 方 法, 这 也 可 能 对 其 他 国 家 产 生 影 响 执 董 们 强 调, 基 金 组 织 应 肩 负 起 重 要 职 责, 促 使 各 国 关 注 这 些 潜 在 溢 出 效 应 及 其 可 能 对 整 个 国 际 货 币 体 系 产 生 的 影 响 执 董 们 支 持 基 金 组 织 开 展 工 作 分 析, 交 流 各 国 在 应 对 资 本 流 动 方 面 的 经 验, 并 促 进 与 跨 境 资 本 流 出 国 和 流 入 国 的 对 话 关 于 是 否 要 通 过 修 改 基 金 组 织 协 定 为 解 决 与 资 本 流 动 有 关 的 问 题 提 供 更 加 完 整 和 一 致 的 法 律 框 架, 执 董 们 表 达 了 各 种 观 点 一 些 执 董 表 示 愿 意 今 后 考 虑 修 订 协 定, 但 多 数 执 董 认 为, 在 缺 乏 进 一 步 分 析 和 实 践 经 验

29 国 际 货 币 基 金 组 织 2011 年 年 报 27 的 情 况 下, 就 此 举 措 开 展 讨 论 的 时 机 尚 不 成 熟 近 期 管 理 资 本 流 入 的 经 验 作 为 2010 年 跨 境 资 本 流 动 讨 论 ( 见 前 面 部 分 ) 的 后 续,2011 年 3 月, 执 董 会 讨 论 了 基 金 组 织 在 研 究 资 本 流 动 近 来 取 得 的 跨 国 经 验 和 制 定 管 理 资 本 流 入 政 策 框 架 方 面 的 工 作 22 执 董 们 认 为, 近 期 资 本 流 入 激 增 是 资 本 接 受 经 济 体 经 济 基 本 面 和 增 长 前 景 改 善 以 及 资 本 提 供 经 济 体 宽 松 的 货 币 政 策 共 同 作 用 的 结 果 当 然 其 他 因 素 也 起 了 作 用 他 们 强 调, 资 本 流 入 通 常 有 利 于 资 本 接 受 国 扩 大 投 资 和 增 长 但 同 时, 他 们 也 认 识 到, 资 本 流 入 骤 增 可 能 带 来 挑 战, 包 括 升 值 压 力 经 济 过 热 金 融 脆 弱 性 积 累 以 及 资 本 流 入 发 生 突 然 逆 转 的 风 险 执 董 们 发 现, 各 国 针 对 最 近 资 本 流 入 激 增 采 取 了 不 同 的 政 策 反 应, 并 指 出, 在 宏 观 经 济 政 策 以 外, 各 国 普 遍 采 取 了 其 他 资 本 流 入 管 理 措 施, 但 是 这 些 措 施 在 性 质 程 度 和 有 效 性 方 面 存 在 很 大 差 异 大 多 数 执 董 基 本 上 赞 同 就 资 本 流 入 管 理 问 题 所 提 出 的 政 策 框 架 的 主 旨 内 容, 认 为 这 个 框 架 将 适 用 于 所 有 资 本 账 户 开 放 或 部 分 开 放 的 国 家 执 董 们 强 调, 资 本 流 入 管 理 的 政 策 建 议 应 一 视 同 仁, 并 应 充 分 考 虑 各 国 的 具 体 情 况 和 外 部 环 境 他 们 建 议 将 重 点 放 在 结 构 性 措 施 方 面, 这 些 措 施 将 增 加 经 济 体 吸 纳 资 本 流 入 的 能 力, 并 能 增 强 国 内 金 融 体 系 面 对 资 本 流 入 的 适 应 能 力 执 董 们 认 为, 在 一 国 面 对 资 本 大 量 流 入 时, 宏 观 经 济 政 策 是 适 当 的 工 具 即 重 新 平 衡 货 币 和 财 政 政 策 组 合 以 保 持 与 通 胀 目 标 一 致, 如 果 货 币 被 低 估 则 应 允 许 其 升 值, 在 储 备 水 平 从 预 防 角 度 看 不 够 充 分 时 应 建 立 外 汇 储 备 他 们 认 为, 资 本 流 动 管 理 措 施 可 以 用 来 解 决 与 资 本 流 入 相 关 的 宏 观 经 济 和 金 融 风 险, 但 同 时 强 调, 这 些 措 施 不 应 取 代 必 要 的 宏 观 经 济 政 策 调 整 国 际 储 备 储 备 积 累 和 国 际 货 币 稳 定 在 过 去 十 年 里, 国 际 储 备 积 累 迅 速 加 快, 国 际 储 备 总 额 远 远 超 过 传 统 标 准 水 平, 尤 其 是 在 新 兴 市 场 2010 年 5 月, 执 董 会 审 查 了 官 方 储 备 积 累 与 国 际 货 币 稳 定 之 间 的 关 系, 并 讨 论 了 国 际 货 币 体 系 怎 样 才 能 更 好 抵 御 可 能 反 复 发 生 的 危 机 23 执 董 们 指 出, 虽 然 国 际 货 币 体 系 稳 定 是 一 个 长 期 议 题, 但 鉴 于 基 金 组 织 职 能 审 查 工 作 正 在 进 行, 此 议 题 值 得 关 注 大 多 数 执 董 认 为, 尽 管 压 力 的 增 加 显 而 易 见, 但 目 前 的 体 系 表 现 出 了 一 定 的 弹 性 近 年 来, 国 际 储 备 的 空 前 积 累 以 及 集 中 在 少 数 几 种 货 币 上 虽 然 这 部 分 反 映 了 政 策 选 择 暴 露 了 一 些 系 统 性 缺 陷, 例 如, 缺 乏 失 衡 的 自 动 调 整 对 冲 击 的 非 对 称 调 整 以 及 国 际 流 动 性 资 金 获 得 的 不 均 衡 性 首 要 的 一 点 是, 正 确 的 宏 观 经 济 和 金 融 政 策, 特 别 是 储 备 发 行 国 和 其 他 具 有 系 统 性 作 用 国 家 的 政 策, 仍 然 是 该 体 系 长 期 稳 定 的 核 心 因 此, 基 金 组 织 加 强 对 成 员 国 的 政 策 监 督 对 于 国 际 货 币 体 系 的 稳 定 至 关 重 要 执 董 会 审 议 了 旨 在 减 缓 储 备 需 求 增 长 的 一 些 可 行 办 法 : 许 多 执 董 支 持 开 展 进 一 步 的 分 析, 为 成 员 国 确 定 与 本 国 实 情 相 符 的 预 防 性 储 备 的 适 当 水 平 提 供 指 导 执 董 们 要 求 改 进 对 易 波 动 资 本 流 动 的 分 析, 因 为 这 是 促 使 各 国 进 行 自 我 保 险 的 一 个 关 键 因 素 执 董 们 支 持 开 展 进 一 步 的 工 作, 研 究 基 金 组 织 怎 样 帮 助 成 员 利 用 资 本 流 动 的 好 处, 同 时 保 持 国 内 和 全 球 稳 定 评 估 储 备 充 足 性 由 于 许 多 国 家 设 法 降 低 外 部 脆 弱 性, 全 球 储 备 积 累 恢 复 到 危 机 前 的 速 度,2011 年 3 月, 执 董 会 讨 论 了 评 估 储 备 充 足 的 方 法 24 虽 然 在 储 备 充 足 水 平 标 准 的 构 成 要 素 方 面 没 有 形 成 共 识, 但 执 董 们 普 遍 欢 迎 工 作 人 员 为 新 兴 市 场 和 低 收 入 国 家 提 出 的 新 的 衡 量 指 标, 认 为 这 是 分 析 预 防 性 储 备 充 足 性 的 有 益 起 点 他 们 强 调, 没 有 一 个 放 之 四 海 而 皆 准 的 评 估 方 法, 并 赞 同 需 辅 之 以 判 断, 兼 顾 各 国 的 具 体 特 点 ( 包 括 考 虑 宏 观 经 济 和 审 慎 框 架 和 政 策 其 他 形 式 的 应 急 融 资 国 家 保 险 总 资 产 和 负 债 ) 另 外, 他 们 还 指 出, 在 考 虑 储 备 充 足 性 时, 储 备 管 理 做 法 也 是 一 个 相 关 因 素 资 本 账 户 流 动 在 新 兴 市 场 的 国 际 收 支 中 占 主 导 地 位, 就 这 些 经 济 体 而 言, 执 董 们 总 体 上 欢 迎 使 用 拟 议 的 新 的 经 风 险 加 权 的 衡 量 指 标 该 指 标 基 于 简 单 和 透 明 的 传 统 计 算 方 法, 同 时 涵 盖 更 广 泛 的 脆 弱 性 就 低 收 入 国 家 而 言, 国 际 收 支 脆 弱 性 主 要 存 在 于 经 常 账 户, 执 董 们 一 直 认 可, 拟 议 的 根 据 各 国 特 点 调 整 最 佳 储 备 的 方 法 为 将 这 些 特 点 纳 入 评 估 提 供 了 有 效 的 手 段 他 们 鼓 励 在 这 一 领 域 持 续 开 展 工 作, 进 一 步 作 出 分 析 和 改 进 研 究, 以 便 对 储 备 充 足 性 作 出 更 全 面 的 评 估