Microsoft Word - Schroders Wrap Nov. 02 TC

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1 環球金融市場每週回顧及展望截至 2018 年 11 月 02 日股市表現地區 / 國家指數收盤變幅年初至今 52 周亞太香港 HSI 26, , % -7.40% 印度 BSE 30 35, , % 4.28% 日本 Nikkei 22, , % -1.31% 新加坡 STI 3, % -7.86% 韓國 KOSPI 2, % % 台灣 WSE 9, % -8.28% 上海 COMPOSITE 2, % % 歐洲法國 CAC 5, % -7.41% 德國 DAX 11, % % 意大利 FTSE MIB 19, % % 俄羅斯 RTSI 1, % 1.44% 英國 FTSE 100 7, % -6.10% 美洲巴西 IBOV 88, , % 19.77% 墨西哥 IPC 45, (828.88) -7.92% -5.97% 美國 CCMP 7, % 9.56% 美國 S&P 500 2, % 5.55% 美國 DOW 25, % 7.46% 債市孳息收市上周一個月前一年前英國 10 年期國債法國 10 年期國債德國 10 年期國債日本 10 年期國債美國 10 年期國債基本貸款利率基準利率最新 6 個月前 12 個月前美國加拿大日本英國歐洲央行瑞士澳洲香港變動百分比僅供參考 ; 貨幣除有特別注明外, 其餘均為當地貨幣環球金融市場每週回顧及展望 1

2 股票市場美國美股上周依然動盪, 週五因 Apple 股價走低而下跌, 但一周因公司財報普遍樂觀而上升道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 週五跌 0.43%, 收報 25, 點, 但一周升 2.36% 標普 500 指數 (S&P 500) 週五跌 0.63%, 但一周升 2.42%, 收報 2, 點納斯達克綜指 (Nasdaq) 週五跌 1.04%, 但一周升 2.65%, 收報 7, 點在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯舉行的二十國集團 (G20) 峰會結束後, 美國總統特朗普 (Donald Trump) 邀請中國國家主席習近平出席 12 月 1 日的特別晚宴, 而習近平已初步接受這邀請此外, 據彭博社報道, 特朗普已指示內閣官員草擬貿易協議大綱以在會晤時討論白宮經濟顧問庫德洛 (Larry Kudlow) 稍後否認特朗普提出了任何此類要求, 並補充稱他對達成貿易協議不及之前那麼樂觀分析人士警告稱, 中美在關鍵問題上的立場差距仍然很大, 這將使雙方難以達成協議以結束貿易磨擦特朗普再次威脅, 如果北京方面不做出足夠的讓步, 他將對幾乎所有中國輸美產品實施新的制裁美國政府亦阻止美國公司向中國半導體製造商福建晉華集成電路有限公司提供零部件及服務, 指控其竊取知識產權 IBM 於 10 月 28 日宣佈已同意以 340 億美元收購開源操作系統 Linux 的最大分銷商紅帽 (Red Hat) IBM 希望說服各公司使用其服務來創建雲端計算的定制訪問, 而不用依賴 Amazon Microsoft 及 Google 等大型雲端計算服務公司美國聯邦調查局 (FBI) 據稱正在對電動汽車製造商特斯拉 (Tesla) 是否虛報其產量數據展開刑事調查此次調查旨在確定特斯拉是否誇大了回溯至 2017 年初的產量數據之前, 特斯拉行政總馬斯克 (Elon Musk) 在推特 (Twitter) 上發文稱他已獲得將公司私有化的融資通用電氣 (GE) 股價週二大幅下跌, 因之前這家陷入困境的工程公司報告第三季度虧損 228 億美元該公司還披露其會計操作正遭刑事調查, 並將股息下調至 1 美分以保留現金過去一年, 通用電氣股價已下跌 50% 受惠於油價上升及美國葉岩油生產強勁, 美國最大的兩家石油公司埃克森美孚 (ExxonMobil) 和雪佛龍 (Chevron) 第三季度盈利大幅增長埃克森美孚每股盈餘較上年同期增長 57 美分至 1.46 美元, 而雪佛龍每股盈餘增至 2.11 美元, 約為上年同期的兩倍雪佛龍稱擬使用部分現金回購 7.5 億美元股票埃克森美孚表示並無股票回購計劃巴菲特 (Warren Buffett) 旗下伯克希爾哈撒韋公司 (Berkshire Hathaway) 報告, 第三季盈利增長 4 倍至億美元, 受惠於保險和鐵路業務強勁增長及股票投資組合升值該公司稱這一季度已回購 9.28 億美元股票 Apple 報告第三季度盈利增長 32% 至億美元, 而收入增長 20% 至 629 億美元但 Apple 股價此後大幅下跌, 因 iphone 銷量 (4,690 萬部 ) 低於預期, 而且該公司對聖誕季的預測悲觀 Facebook 第三季度每股盈餘上升至 1.76 美元, 遠高於預期的 1.47 美元淨利達 51 億美元, 較上年同期增長 9% 然而, 收入為 137 億美元, 略低於預期的 138 億美元英國儘管英國脫歐憂慮持續, 但上周倫敦股市上升富時 100 指數 (FTSE 100) 週五跌 0.29%, 但一周升 2.23%, 收報 7, 點銀行業巨擘滙豐銀行 (HSBC) 週一報告, 第三季度除稅前盈利增長 28% 至 59.2 億美元強勁收入增長部分被營運費用增加所抵銷英國航空公司 (British Airways) 的母公司國際聯合航空集團 (IAG) 將 2019 年至 2023 年的盈利預期上調逾 10% 至平均每年 72 億歐元儘管燃油價格上升將抵銷客運量增長, 但旗下貨運及假日旅遊業務將帶來額外盈利由於天然氣和石油價格上升, 英荷能源公司荷蘭皇家殼牌 (Royal Dutch Shell) 第三季度盈利增長 35% 荷蘭皇家殼牌盈利增長至 56 億美元, 高於上年同期的 41 億美元, 但低於預期的 57 億美元, 這導致該公司股價下跌歐洲 ( 英國除外 ) 上周歐洲股市上升, 儘管歐元區第三季度經濟增長率遜於預期 Eurofirst 300 指數週五升 0.19%, 一周升 3.10%, 收報 1, 點環球金融市場每週回顧及展望 2

3 德國總理默克爾 (Angela Merkel) 週一表示, 她將於 12 月份卸任基民盟 (CDU) 黨魁, 而且 2021 年不再連任總理之前, 她所領導的政黨在地方選舉中遭遇一系列失敗默克爾擔任德國總理已達 13 年, 被認為是歐洲最有權勢的政治領袖及德國經濟穩定的象徵德國 ProSiebenSat.1 Media AG 週一表示, 已收購美國網上約會網站 eharmony eharmony 總部位於洛杉磯, 擁有 280 萬用戶, 可與 ProSieben 自己的網上約會服務 Parship 相輔相成交易條款未披露歐盟委員會對西門子 (Siemens) 與阿爾斯通 (Alstom) 合併鐵路業務以打造一家法德鐵路冠軍企業的計劃提出了一系列反對意見西門子和阿爾斯通將被迫做出包括可能出售資產等的讓步以便獲得歐盟委員會批准據德國商報 (Handelsblatt) 週四報道, 福士汽車 (Volkswagen) 和福特汽車 (Ford Motor) 正在討論一項範圍廣泛的合作計劃, 包括電動汽車及自動駕駛目標旨在集中資源, 用於研發新型汽車所需的大量投資瑞士投資銀行瑞士信貸 (Credit Suisse) 除稅前盈利增長近 70% 至 6.71 億瑞郎收入低於預期, 但成本也低於預期受固定收益降 20% 帶動, 交易收入意外下降日本由於日本首相安倍晉三 (Shinzo Abe) 與中國國家主席習近平的會晤富有成果, 加上中美貿易爭端相關消息積極, 日經 225 指數週五升 2.56%, 一周升 5.00%, 收報 22, 點電子產品巨擘 Panasonic Corp. 報告上半財年盈利較上年同期增長 3.9% 至萬億日圓, 為該公司 7 年來盈利首次超過 4 萬億日圓鑒於特斯拉汽車產量增長將導致對其電池需求增加,Panasonic Corp. 在美國的巨大電池產能終於接近盈利日立電子 (Hitachi Electronics) 報告,4-9 月份營業利潤較上年同期增長 13.6% 至 3,445 億日圓, 而淨利增長 20.2% 至 1,929 億日圓該公司旗下歐洲鐵路系統業務表現非常出色 Sony 上半財年淨利增長 88.7% 至 3,994 億日圓, 主要由於旗下網上遊戲業務的強勁會員收入 4-9 月份期間, 日本證券經紀公司野村控股 (Nomura Holdings Inc.) 虧損 60.1 億日圓, 為 7 年來首次錄得上半財年虧損該公司支出 198 億日圓以和解美國司法部 (DoJ) 對其在環球金融危機期間誤售按揭支持證券 (MBS) 的訴訟, 加上關閉旗下巴林子公司亦耗資 70 億日圓亞太 ( 日本除外 ) 中國股市週五上升 2.70%, 收報 2, 點, 因消息稱美國總統特朗普已安排 G20 峰會後在 12 月 1 日與中國國家主席習近平共進晚餐, 加上有報道稱特朗普已要求其內閣草擬與中國的貿易協議大綱週五上升推動上證綜指一周升 2.99%, 而市場忽略了中國官方採購經理人指數 (PMI) 下降至兩年來低點由於市場樂觀地認為近期內可能達成中美貿易協議, 港股週五升 4.21%, 一周升 7.16%, 收報 26, 點由於貿易憂慮減輕, 台股加權平均指數 (Taiex) 週五升 0.63%, 一周升 4.40%, 收報 9, 點因貿易消息積極, 南韓股市週五升 3.53%, 佔本周 3.40% 升幅的全部, 收報 2, 點因貿易樂觀情緒, 新加坡股市週五升 1.81%, 這推動海峽時報指數一周升 4.86%, 收報 3, 點新興市場巴西股市週五升 1.14%, 一周升 3.15%, 因市場對備受爭議的博爾索納羅 (Jair Bolsonaro) 當選總統表示歡迎 Bovespa 指數收報 88, 點墨西哥股市週五上升 3.42%, 但因經濟憂慮持續不斷, 一周下跌 0.78%, 收報 45, 點印度股市週五升 1.68%, 一周升 4.98%, 收報 35, 點, 為 10 周以來僅第二周錄得上升俄羅斯股市週五升 0.3%, 這助推股指一周上升 3.32%, 收報 1, 點, 儘管油價已連續第 4 周下跌環球金融市場每週回顧及展望 3

4 另類資產油價週五下跌, 並錄得連續第 4 周下跌, 因消息稱美國已給予 8 個國家豁免權, 使這些國家可繼續從伊朗進口石油 12 月份交割的西德克薩斯中質原油 (WTI) 期貨合約週五跌 0.9%, 一周跌 6.6%, 收報美元 / 桶, 創 4 月份以來新低作為國際油價標準的倫敦布蘭特原油 12 月合約週五下跌不足 1%, 一周跌 6.2%, 收報美元 / 桶黃金價格週五下跌, 並錄得一周小幅下跌 12 月黃金期貨週五跌 0.4%, 一周跌 0.2%, 收報 1, 美元 / 安士固定收益美國上周美國 10 年期國債孳息率收報 %, 較前一周收盤水平 % 大幅上升, 因強勁就業報告及通脹上升跡象增強了市場對聯儲局將繼續加息的預期美國勞工統計局 (BLS) 週五公佈的數據顯示, 美國 10 月份就業報告大大強於預期, 非農就業人數增加 25 萬, 而分析師曾預期增 19 萬, 同時前兩個月淨修正為零此外, 由於家庭就業和失業人數均大幅增加,10 月份失業率保持在 3.7% 不變, 而時薪如預期增長 0.2%, 這推高了年率增幅颶風邁克爾 (Michael) 發生於本調查周, 但並未造成明顯影響 10 月份平均時薪增長 0.2%, 而之前 9 月份讀值不作修正, 為增長 0.3% 時薪較去年同期增長 3.1%, 增幅高於 9 月份的 2.8% 年率增幅上升很大程度上歸因於基數效應在 2017 年 9 月增長 0.5% 後, 2017 年 10 月時薪受颶風影響而下降 0.2% 美國 9 月份國際貿易赤字從 8 月份的 533 億美元擴大至 540 億美元基於商品貿易赤字小幅擴大, 分析師曾預期 9 月份貿易赤字僅將擴大至 535 億美元工業用品和材料汽車及資本品出口增長, 而資本品及消費品進口增長 9 月份與中國的貿易赤字擴大至紀錄高位 402 億美元, 但與加拿大墨西哥和歐盟的貿易赤字縮減美國經濟分析局 (BEA) 週一上午公佈的數據顯示,9 月份名義個人消費支出 (PCE) 如預期增長 0.4%, 而核心 PCE 價格月率上升 0.2%, 這使得年率湊整後升 2.0% 在前 4 個月讀值均為 2.0% 後, 核心 PCE 價格年率亦升 2.0%, 這與聯儲局通脹目標一致在 8 月份增長 0.5% 後,9 月份現值美元 PCE 增 0.4% 耐用品支出增長 1.4%, 而非耐用品支出增長 0.3%, 儘管能源價格下跌 0.4% 服務支出增長 0.3% 美國商務部週五上午公佈的數據顯示,9 月份工廠新訂單金額增長 0.7%, 增幅高於國際市場新聞社 (MNI) 所調查分析師預期的 0.5% 耐用品訂單增幅被從初值預估的 0.8% 向下修正至 0.7% 因石油和煤炭化工產品及塑料和橡膠製品增長, 非耐用品訂單增 0.6% 非耐用品新訂單相當於本報告中非耐用品出貨繼 8 月份增長 0.4% 後,9 月份剔除運輸的工廠訂單增 0.4%, 延續了過去兩年內多數時間幾乎未曾中斷的增長勢頭剔除運輸的耐用品訂單被從初值報告中的增長 0.1% 向下修正至持平此外,9 月份未交付訂單增 0.8%, 這顯示產品需求穩步增長 10 月份 MNI 芝加哥商業景氣指數較 9 月份的 60.4 下降 2.0 點至 58.4, 創 4 月份以來新低本月商業活動繼續以穩健速度擴張, 儘管增速連續第三個月放緩訂單增長和積壓訂單放緩抵銷了產出交貨期和就業增長, 這使得商業景氣指數下降至 6 個月來最低水平按年率計, 該指數降 10.7%, 為 2015 年 12 月以來最大年率降幅儘管第四季開局更加疲弱, 但與近幾年相比, 活動依然強勁整體指數仍高於 5 年平均水平, 而最新回落可能反映了在過去 12 個月一系列強勁表現後回歸更正常水平英國上周英國 10 年期國債孳息率收報 %, 較前一周收盤水平 % 上升, 因投資者繼續憂慮英國脫歐前景週三公佈的英國工業聯合會 (CBI) 調查顯示, 在 9 月份供應商訂單衝擊三個月高點後, 英國零售商報告 10 月份零售銷售增幅大幅下降 10 月份已報告銷售差值較 9 月份降 18 點至 +5, 遠低於 MNI 預測中值的 +20, 亦低於三個月均值的令人安慰的是,10 月份結果意味著在 3 月份及 4 月份雙雙落入負值區域後, 整體差值已連續 6 個月為正值週三公佈的數據顯示, 英國 10 月份消費者信心指數連續第二個月惡化,GfK 長期消費者信心指數下降 1 點至月份 GfK 消費者信心指數下降源於 5 大分項中 3 個惡化, 包括家庭對個人財務狀況的評估及對經濟繁榮的看法 10 月份結環球金融市場每週回顧及展望 4

5 果使整體指數處於 10 個月以來共同新低, 這意味著過去兩個月已全部回吐 8 月份所錄得的 3 點升幅 8 月份該指數上升 3 點至 2017 年 5 月以來共同新高歐洲 ( 英國除外 ) 由於憂慮經濟增長及德國國內政治, 上周德國 10 年期國債孳息率收報 %, 較前一周收盤水平 % 上升歐盟統計局 (Eurostat) 公佈的初值預估顯示, 在第二季度增長 0.4% 後, 截至 9 月份的三個月歐元區經濟季率增長 0.2%, 增幅低於市場預期的 0.4% 這是 2014 年第二季度以來最低增速, 因意大利經濟近 4 年來首次陷入停滯歐盟統計局週四公佈的數據顯示, 隨著能源和服務價格上升抵銷了食品酒和煙草分項放緩, 歐元區 10 月份通脹從 9 月份的 2.1% 升至 2.2% 10 月份上升使得總體消費者物價調和指數 (HICP) 讀值繼續高於歐洲央行目標 ( 低於但接近 2%) 過去 5 個月, 歐元區通脹一直保持在 2.0% 或以上更令人滿意的仍是潛在通脹率上升, 升 0.2 個百分點至 1.1%, 這支持歐洲央行在未來一年削減貨幣支持的計劃 10 月份, 能源價格繼續支撐著整體通脹率, 年率升 10.6% 近 7 年來最大升幅服務業助推價格上升服務業佔消費者物價籃子的權重略低於 44%, 在主要類別中最大 10 月份服務業價格上升 1.5%, 為 5 月份以來最大升幅受復活節推動,5 月份服務業價格升 1.6% 歐元區 9 月份失業率持穩於 8.1%, 為 2008 年 11 月以來最低在四大成員國中, 西班牙失業水平下降 ( 降 0.1 個百分點至 14.9%), 意大利上升 ( 升 0.3 個百分點至 10.1%), 而德國和法國保持不變 ( 分別為 3.4% 和 9.3%) 日本上周日本 10 年期國債孳息率收報 %, 較前一周收盤水平 % 上升, 因日本央行繼續允許孳息率小幅上升日本央行貨幣政策委員會週三以 7 比 2 投票決定維持貨幣政策不變, 從而保持孳息率曲線控制和資產購買規模不變, 因儘管存在下行風險, 但日本經濟仍然溫和擴張考慮到經濟活動及物價不確定性, 包括擬於 2019 年 10 月上調消費稅的影響, 日本央行承諾將在較長一段時間內維持當前寬鬆政策日本央行行長黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 週三表示憂慮中美貿易爭端曠日持久對環球金融市場和經濟的影響, 雖然他指出當前影響有限黑田東彥向記者表示 : 如果貿易爭端持續, 則將導致市場情緒惡化並破壞環球金融市場穩定黑田東彥還稱, 他沒有計劃將 10 年期目標利率從 0% 附近調整以減輕日本央行寬鬆政策的負面影響他還表示, 他不打算將 10 年期債孳息率的允許波動區間從當前的 -0.2% 至 +0.2% 進一步擴大週三發佈的日本央行季度展望報告顯示, 在 4-9 月份期間通脹數據表現疲弱後, 日本央行貨幣政策委員會將對當前財年的中期通脹預測從 7 月份的 1.1% 向下修正至 0.9% 日本央行亦將 2019 財年通脹預測中值從 7 月份估計的 1.5% 向下修正至 1.4%, 並將 2020 財年通脹預測中值從之前的 1.6% 向下修正至 1.5% 日本央行貨幣政策委員會依然警惕通脹率前景, 稱經濟活動和物價所面臨風險都偏向下行日本央行稱, 實現 2% 物價穩定目標的動能得以維持, 但尚不夠強勁, 故物價動向繼續值得密切關注日本經濟產業省 (METI) 週三發佈的初步數據顯示, 日本 9 月份工業生產下降速度快於預期 9 月份工業生產較 8 月份下降 1.1%, 而預測為降 0.3%;8 月份增長 0.7% 經濟產業省基於其調查表示,10 月份工業生產月率可能增長 6.0%( 增幅較之前預測的 1.7% 向上修正 ), 但 11 月份下降 0.8% 受運輸及鋼鐵出貨減少的影響,9 月份出貨月率下降 3.0% 至今年新低, 而之前 8 月份增長 1.7% 庫存增 2.3%, 為 4 個月以來首次增長日本經濟產業省週一公佈的初步數據顯示, 由於食品和能源成本較高, 日本 9 月份零售銷售年率錄得連續第 11 個月增長 9 月份零售銷售年率增長 2.1%, 增幅高於 MNI 所調查經濟學家預測中值的 1.7% 這一增速較 8 月份的 2.7% 放緩環球金融市場每週回顧及展望 5

6 資料來源 :Market News International 本文件所載數據乃根據管理層的預測而編制, 並反映現時市況以及我們於當天的看法, 而此等狀況及觀點會因時改變在編寫本文件時, 我們並沒有進行獨立的核查, 而是依靠公開的或由有意投資的投資者或其代表向我們提供或經我們審閱的數據, 並假設該等數據均為準確和完整本公司並不承擔因事實偏差或觀點失誤而引發之任何責任過往表現未必可作為日後業績的指引閣下應注意, 投資價值可跌亦可升, 並沒有保證匯率變動或會導致海外投資價值上升或下跌本文件所載數據, 目的只是作為參考用途, 不構成任何招攬和銷售投資產品有意投資者應注意, 該等投資涉及市場風險, 故應視作長線投資衍生工具帶有高風險, 因此只應適合經驗豐富的投資者本文件所述之投資或不適合所有投資者本文件提供的資料只供參考用途, 並不構成任何投資建議投資者應在作出任何投資決策之前尋求獨立意見過往表現未必可作日後業績的準則投資涉及風險, 投資者或無法取回最初投資之金額請詳細閱讀有關銷售文件, 特別是基金特色及投資該基金所涉及的風險施羅德投資管理 ( 香港 ) 有限公司受證監會監管非香港居民在瀏覽本網頁所載資料前, 有責任依循其所屬司法範圍的一切適用法例及規定本文件未受證監會檢閱及可包含未經證監會認可之基金的資料, 本文件由施羅德投資管理 ( 香港 ) 有限公司刊發環球金融市場每週回顧及展望 6

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Defend 施罗德投资环球金融市场每周回顾及展望股市截至 2016 年 08 月 19 日止一周表现地区 / 国家指数收盘变幅年初至今 52 周亚太香港 HSI 22937.22 170.31 4.67% (1.00%) 印度 BSE 30 28077.00 (75.40) 7.50% 0.52% 日本 Nikkei 16545.82