<4D F736F F D20CBD5D6DDB9A4D2B5D4B0C7F8BACDCBB3B5E7C6F8B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBECAD7B4CEB9ABBFAAB7A2D0D0B9C9C6B1B2A2D4DAB4B4D2B5B0E5C9CFCAD0D5D0B9C9CBB5C3F7CAE9A3A8C9EAB1A8B8E5A3A92E646F63>

Transcription

1 本次股票发行后拟在创业板上市, 该市场具有较高的投资风险 创业板公司具有业绩 不稳定 经营风险高 退市风险大等特点, 投资者面临较大的市场风险 投资者应充分了解 创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素, 审慎作出投资决定 苏州工业园区和顺电气股份有限公司 Suzhou Industrial Park Heshun Electric Co., Ltd. ( 住所 : 苏州工业园区和顺路 8 号 ) 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 ( 申报稿 ) 本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准 本招股说明书 ( 申报稿 ) 不具有据以发 行股票的法律效力, 仅供预先披露之用 投资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定 的依据 保荐机构 ( 主承销商 ) ( 住所 : 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 )

2 苏州工业园区和顺电气股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 发行股票类型 : 人民币普通股 (A 股 ) 发行股数 : 每股面值 : 每股发行价格 : 预计发行日期 : 1,400 万股人民币 1.00 元人民币 元 2010 年 月 日 拟上市的证券交易所 : 深圳证券交易所 发行后总股本 : 5,520 万股 本次发行前股东所持股份的流通限制 股东对所持股份自愿锁定的承诺 : 1 本公司控股股东和实际控制人姚建华及关联股东秦勇承诺: 自公司股票上市之日起三十六个月内, 不转让或者委托他人管理本人直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份, 也不由公司回购本人直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份 本人持有的公司股份, 在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让所持有的公司股份 2 本公司股东杜军承诺: 本人持有的公司 2009 年 12 月新增股份, 自 2009 年 12 月 23 日 ( 新增股份完成工商变更登记日 ) 起的三十六个月内, 不进行转让 ; 且自公司股票上市之日起二十四个月内, 转让的上述新增股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之五十 除上述新增股份, 本人持有的公司股份自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不进行转让 本人持有的公司股份, 在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让所持有的公司股份 3 本公司股东肖岷 褚晟 陈汝龙 汤玉明 刘海云 王强 王海冠 蒋小波 吴祥兴 杨耕 顾福元 金伟 黄金梅 曹勇 蒋为民和孙义学承诺 : 本人持有的公司 2009 年 10 月新增股份, 自 2009 年 10 月 27 日 ( 新增股份完成工商变更登记日 ) 起的三十六个月内, 不进行转让 ; 且自公司股票上市之日起二十四个 1-1-1

3 月内, 转让的上述新增股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之五十 4 除姚建华 秦勇和杜军外, 本公司的其他董事 监事和高级管理人员肖岷 褚晟 吴祥兴 汤玉明 陈汝龙持有的本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不进行转让 ; 在任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让其所持有的本公司股份 保荐机构 ( 主承销商 ): 中信建投证券有限责任公司招股说明书签署日期 : 2010 年 月 日 1-1-2

4 发行人声明 发行人及全体董事 监事 高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其真实性 准确性 完整性承担个别和连带的法律责任 公司负责人和主管会计工作的负责人 会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实 完整 中国证监会 其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见, 均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述 根据 证券法 的规定, 股票依法发行后, 发行人经营与收益的变化, 由发行人自行负责, 由此变化引致的投资风险, 由投资者自行负责 1-1-3

5 重大事项提示 一 截至 2010 年 6 月 30 日, 本公司账面滚存未分配利润为 3, 万元 根据本公司 2010 年 1 月 10 日召开的 2009 年第三次临时股东大会决议, 本次发行完成前形成的滚存未分配利润由本次发行完成后的新老股东按其所持股份比例共同享有 二 本次发行前本公司总股本为 4,120 万股, 本次拟发行 1,400 万股, 发行后总股本为 5,520 万股, 均为流通股 本次发行前股东所持股份的流通限制及股东对所持股份自愿锁定的承诺如下 : 1 本公司控股股东和实际控制人姚建华及关联股东秦勇承诺: 自公司股票上市之日起三十六个月内, 不转让或者委托他人管理本人直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份, 也不由公司回购本人直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份 本人持有的公司股份, 在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让所持有的公司股份 2 本公司股东杜军承诺: 本人持有的公司 2009 年 12 月新增股份, 自 2009 年 12 月 23 日 ( 新增股份完成工商变更登记日 ) 起的三十六个月内, 不进行转让 ; 且自公司股票上市之日起二十四个月内, 转让的上述新增股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之五十 除上述新增股份, 本人持有的公司股份自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不进行转让 本人持有的公司股份, 在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让所持有的公司股份 3 本公司股东肖岷 褚晟 陈汝龙 汤玉明 刘海云 王强 王海冠 蒋小波 吴祥兴 杨耕 顾福元 金伟 黄金梅 曹勇 蒋为民和孙义学承诺 : 本人持有的公司 2009 年 10 月新增股份, 自 2009 年 10 月 27 日 ( 新增股份完成工商变更登记日 ) 起的三十六个月内, 不进行转让 ; 且自公司股票上市之日起二十四个月内, 转让的上述新增股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之五十 1-1-4

6 4 除姚建华 秦勇和杜军外, 本公司的其他董事 监事和高级管理人员肖岷 褚晟 吴祥兴 汤玉明 陈汝龙持有的本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不进行转让 ; 在任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让其所持有的本公司股份 三 截至 2010 年 6 月 30 日, 本公司共有 99 名员工, 账面固定资产净值为 万元, 员工数量和固定资产规模较小 本公司为客户提供电能的分配和控制 谐波治理和无功补偿等全方位的综合性电力应用解决方案, 本公司生产的电力成套设备和电力电子设备均为定制式产品, 产品的规格 型号和技术参数等指标根据用户的实际需求结合设备运行的现场环境确定, 因此, 生产模式采用以销定产 订单生产的模式 在产品的生产过程中, 本公司负责产品方案的设计及产品核心线路板和软件的研制, 其余各类元器件 柜体 铜排等原材料均为外购 本公司将自行研制的核心线路板及相应的软件程序, 以及外购的柜体 铜排 电器元器件 电力电子元器件和辅材等其他定型产品和标准件, 根据设计方案, 进行集成装配 调试和检验, 最终生产出合格产品 从生产组织模式来看, 本公司原材料采用外购的形式, 大大减少了本公司对规模较大的机器设备的投资, 同时由于在生产工序中减少了中间产品加工的环节, 降低了该部分人力的投入 本公司电力成套设备和电力电子设备产品的生产工艺和流程相对简单, 主要工艺以设计 装配和检验为主, 生产人员工作经验丰富 生产技术熟练 工作效率较高, 员工数量虽然相对较少但目前能够满足生产任务的需求 从公司所处的发展阶段来看, 本公司业务正处于快速成长期, 总体规模仍相对较小, 轻资产 的资产结构对于本公司来说, 经营风险相对较小, 有利于将资金集中用于产品研发 生产组织 原材料采购以及流动资金周转等方面, 而不是投资于厂房 机器设备等周转率低和回收期长的固定资产 特此提醒投资者注意本公司的上述经营特点 四 本公司特别提醒投资者关注 风险因素 中的下列风险 : 1 客户相对集中的风险 本公司目前处于高速成长期, 虽然业务发展速度很快, 但与发展处于成熟期的大中型企业相比, 业务规模相对较小 因此, 受公司资金 品牌 人员等各方面因素的限制, 本公司将优势资源主要集中于江 1-1-5

7 苏区域, 由此导致客户群体也相对比较集中, 客户集中度较高 报告期内, 本公司的主要客户为地方电力公司或地方电力公司 地方政府下属的国有电力设备经营 电力工程施工或地方开发建设企业 2007 年 2008 年 2009 年和 2010 年 1-6 月, 本公司向前 5 名客户合计的销售额占当期销售总额的比例分别为 55.67% 48.13% 59.33% 和 68.50% 但本公司不存在向单个客户的销售额占本公司销售总额的比例超过 50% 或严重依赖于少数客户的情况 客户相对集中未来可能对本公司的持续经营产生一定的负面影响, 本公司业务在一定程度上将受制于区域市场规模, 并可能承受失去重要客户所带来的经营风险, 以及可能出现的大单销售风险 2 市场竞争加剧风险 本公司所处的电力成套设备细分行业技术门槛较低, 产品具有非标准化和定制化的特点, 因此, 行业内的从业企业较多, 市场集中度偏低, 竞争相对激烈 目前, 该细分行业内尚未出现能够主导国内市场格局的大型企业, 但在各区域市场内, 已经出现了一些地区性行业领先企业, 市场占有率较高, 具有较强的影响力 2007 年 年上半年, 本公司电力成套设备的毛利率分别为 29.06% 25.89% 28.10% 和 29.32%, 总体保持稳定, 与同行业公司的毛利率水平基本一致 未来, 如果有更多新的竞争对手进入该行业, 行业的竞争将更加激烈, 导致行业利润水平进一步下降, 本公司电力成套设备的毛利率面临着下滑的风险 本公司所处的另一主要业务领域 电力电子设备细分行业, 基于电力电子技术的电能质量改善产品的产业化应用正呈现高速发展的态势 在该领域内, 有源滤波技术和动态无功补偿技术存在较高的技术壁垒, 为行业中少数企业掌握并实施产业化应用, 能够生产覆盖高压和低压 同时实现有源消谐和动态无功补偿产品的企业更少, 因此, 产品面临的竞争较少 2007 年 年上半年, 本公司电力电子设备产品的毛利率分别为 29.83% 30.08% 37.03% 和 45.98%, 呈持续上升态势 这主要得益于本公司在电力电子设备领域较强的先发优势和技术优势, 以及电力电子设备产品销量规模逐步提高为公司在原材料采购和生产领域所带来的规模经济效应 该领域巨大的发展潜力和旺盛的市场需求将吸引更多的竞争对手进入, 未来市场竞争的加剧可能会限制本公司销售规模的增长速度, 影响公司的产品价格和盈利水平, 从而导致电力电子设备产品的毛利 1-1-6

8 率水平降低 3 应收账款余额较高可能导致的坏账风险 本公司的客户大部分为供电部门和终端电力用户 一般来说, 本公司在交付完工设备后, 客户支付 60% 左右的货款 ; 在设备安装 调试 通电正常运行后, 客户付款至合同总价款的 90% 左右 ; 余款在 1-2 年的设备质保期满后支付, 因此, 销售回款需要一定的周期 报告期内, 随着本公司销售规模的扩大, 应收账款总体规模有所增大 2007 年末 2008 年末 2009 年末和 2010 年 6 月末, 本公司的应收账款账面净额分别为 2, 万元 3, 万元 2, 万元和 5, 万元, 占总资产的比重分别为 26.03% 32.50% 27.49% 和 52.11% 本公司应收账款规模较高是由公司所处行业特点和业务模式决定的 尽管本公司在业务规模扩大的同时较好地控制了应收账款规模的增长, 但若宏观经济环境 客户经营状况等发生变化, 货款回收不及时, 公司的应收账款存在发生坏账损失的风险 此外, 受行业应收账款结算特点的影响, 本公司年中销售货款回笼相对较慢, 往往导致上半年公司经营活动产生的现金流量为净流出, 而使本公司面临一定的偿债风险 上述重大事项提示并不能涵盖公司全部的风险及其他重要事项, 请投资者 仔细阅读本招股说明书 第四节风险因素 章节全文 1-1-7

9 目 录 第一节释义 一 普通名词释义 二 专业名词释义 第二节概览 一 发行人简介 二 发行人控股股东 实际控制人简介 三 发行人主要财务数据及主要财务指标 四 发行人的业务模式 五 发行人核心竞争优势 六 发行人发展战略和未来三年发展目标 七 本次发行情况 八 募集资金用途 第三节本次发行概况 一 发行人基本资料 二 本次发行的基本情況 三 本次发行有关当事人 四 预计时间表 第四节风险因素 一 客户相对集中的风险 二 市场竞争加剧风险 三 应收账款余额较高可能导致的坏账风险 四 原材料价格波动风险 五 净资产收益率下降的风险 六 研发水平无法适应电力电子技术快速发展的风险 七 知识产权及商业秘密泄露的风险 八 投资项目风险 九 税收政策风险 十 人才流失的风险 十一 管理水平滞后于公司业务发展的风险 十二 控制权风险 十三 行业风险 十四 产品质量风险 第五节发行人基本情况 一 发行人改制重组及设立情况

10 二 发行人设立以来的重大资产重组情况 三 发行人的组织结构 四 发行人控股子公司情况 五 持有 5% 以上股份的主要股东及实际控制人基本情况 六 发行人股本情况 七 发行人自成立以来工会持股 职工持股会持股 信托持股 委托持股或股东超过两百人的情况 八 发行人员工及社会保障 住房制度 医疗制度等情况 九 主要股东以及作为股东的董事 监事 高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况 51 第六节业务和技术 一 发行人主营业务 主要产品及其变化情况 二 发行人所处行业基本情况 三 发行人在行业内的竞争地位 四 发行人主营业务情况 五 发行人主要固定资产及无形资产情况 六 发行人核心技术人员情况 七 发行人主要产品的核心技术情况 八 发行人正在进行的项目研发情况 九 发行人技术创新制度 第七节同业竞争与关联交易 一 同业竞争 二 关联交易 第八节董事 监事 高级管理人员与其他核心人员 一 董事 监事 高级管理人员与其他核心人员简介 二 董事 监事 高级管理人员及其他核心人员持有发行人股份及对外投资情况 三 董事 监事 高级管理人员和其他核心人员的薪酬及兼职情况 四 董事 监事 高级管理人员任职资格等其他有关情况 五 最近两年董事 监事及高级管理人员的变化情况 第九节公司治理 一 公司治理结构 二 股东大会制度的建立健全及运行情况 三 董事会制度的建立健全及运行情况 四 独立董事制度的建立健全及运行情况 五 监事会制度的建立健全及运行情况 六 董事会秘书的职责 七 审计 提名 薪酬与考核 战略委员会的相关情况 八 公司资金占用 对外担保及违法违规的情况 九 管理层对内部控制制度的自我评估意见及注册会计师评价意见 十 发行人对外投资 担保事项的政策及制度安排 十一 发行人保护投资者权益方面的政策及制度安排

11 第十节财务会计信息与管理层分析 一 财务报表 二 审计意见 三 财务报表编制的基础 合并财务报表范围及变化情况 四 主要会计政策和会计估计 五 发行人执行的主要税收政策 主要税种情况及政府补贴情况 六 最近一年收购兼并情况 七 经注册会计师核验的非经常性损益明细表 八 主要财务指标 九 发行人设立时及报告期内资产评估情况 十 发行人设立时和设立后历次验资情况 十一 期后事项 或有事项及其他重要事项 十二 财务状况分析 十三 盈利能力分析 十四 现金流量分析 第十一节募集资金运用 一 募集资金使用计划 二 本次募集资金投资项目与现有业务的关系 三 本次募集资金投资项目之间的关系 四 募集资金投资项目可行性分析及投资前景 五 募集资金投资项目对发行人经营成果和财务状况的影响 第十二节未来发展与规划 一 发行人发展战略 发展规划及发展目标 二 募集资金运用对发行人未来发展 成长性和自主创新能力的影响 三 发行人规划和目标及所依据的假设条件 四 计划实施面临的主要困难 五 确保实现上述计划拟采用的方式 方法或途径 六 上述业务发展计划与现有业务的关系 第十三节其他重要事项 一 信息披露制度相关情况 二 重要合同 三 对外担保和资产抵押事项 四 对发行人可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项 五 发行人控股股东和实际控制人 控股子公司, 发行人董事 监事 高级管理人员和其他核心人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项 六 发行人董事 监事 高级管理人员和其他核心人员涉及刑事诉讼的情况 第十四节有关声明 一 发行人全体董事 监事 高级管理人员的声明 二 保荐人 ( 主承销商 ) 声明 三 发行人律师声明

12 四 承担审计业务的会计师事务所声明 五 承担验资业务机构声明 第十五节附件 一 文件目录 二 查阅时间 三 查阅地点

13 第一节释义 本招股说明书中, 除非文义另有所指, 否则下列简称具有如下特定意义 : 一 普通名词释义 和顺电气 发行人 本公司 公司 有限公司 和顺有限 股票 A 股 本次发行 元顺公司 吉顺公司 美顺公司 美顺投资 保荐机构 中信建投证券 律师 会计师 公司章程 公司章程 ( 草案 ) 指苏州工业园区和顺电气股份有限公司指苏州工业园区和顺电气有限公司指本公司本次发行的人民币普通股股票指本公司向社会公开发行 1,400 万股人民币普通股指苏州工业园区元顺电力建设发展有限公司指苏州工业园区吉顺电气有限公司指苏州工业园区美顺五金机电城有限公司指苏州工业园区美顺投资发展有限公司指中信建投证券有限责任公司指北京市天银律师事务所指江苏公证天业会计师事务所有限公司指 苏州工业园区和顺电气股份有限公司章程 指 苏州工业园区和顺电气股份有限公司章程 ( 创业板上市后草案 ) 实际控制人 控股股东指姚建华先生 公司法 证券法 证监会国家发改委 指 中华人民共和国公司法 指 中华人民共和国证券法 指中国证券监督管理委员会指国家发展和改革委员会 报告期 最近三年一期指 2007 年 2008 年 2009 年和 2010 年上半年 元 指人民币元

14 二 专业名词释义 电力电子技术公用电网电能质量问题电力成套设备防窃电电能计量装置谐波谐波治理无功补偿动态无功补偿动态消谐补偿综合电力设备 指应用于电力领域的电子技术, 利用电力电子器件 设备对电能进行变换和控制的技术一般指电力部门通过同一电源点对两个及以上电力用户送电, 电力用户的用电特性有可能造成相互影响的电网结构 ( 该用语在国家电能质量标准 电能质量 公用电网谐波 中特别采用, 用于考核公共连接点处各用户注入电网系统的谐波超标与否 ) 指由发电 输配电和用电环节组成的电力系统在电能的传输 控制 转换和使用过程中导致设备故障或不能正常工作的电能电压 电流 频率偏差问题指利用电气 机械技术手段, 将一个或多个开关设备和与之相关的控制 测量 信号 保护 调节等设备, 用结构件完整地组装在一起的一种电力组合装置, 其安装于用电设备与输配电线路之间起接受 分配和转换电能之用指利用电气 机械技术手段, 将电能计量表 互感器 断路器等元器件, 用结构件完整地组装在一起的一种电力组合装置, 以防止电力用户窃电之用指一个周期电气量的正弦波分量, 其频率为基波频率的整数倍 一般由设备的非线性特征引起, 使流过非线性设备的电流与所加的电压不呈线性比例关系, 就形成非正弦电流, 经过傅里叶变换其中整数倍于基波频率的分量称为谐波指通过检测 选择在电网中的适当位置安装相应的电力滤波器以吸收或抵消谐波, 减少谐波流入电网的过程指通过在电力系统中安装能产生无功功率的补偿装置, 防止电力系统无功功率的不足和过剩, 使电力系统的功率因数维持在较高水平, 减少输电中的电压损失和电能损耗, 改善电能质量的过程指应用电力电子技术, 检测电网中的无功需求, 并经过计算发出信号实时控制补偿装置的投入和切除, 满足电力系统无功功率快速变化的补偿要求, 实现无功动态平衡补偿的过程指由电力成套设备 谐波治理装置及动态无功补偿装置用结构件完整地组装在一起, 具有动态消除谐波和补偿无功功率功能 提高电能质量功能的新型电力成套设备

15 PF APF FC TSC APF inside TSC inside SVC SVG 智能电网光伏并网逆变器 无源滤波装置 (Power Filter) 的简称, 指在低压电力系统中, 将电容元件和电感元件按一定参数配置构成的对某特定次谐波形成低阻抗的多个回路连接组合, 应用电力电子技术检测 计算 控制回路的投入与切除, 使电网中的某次谐波大部分流入回路, 消除电网谐波的电力电子设备有源滤波装置 (Active Power Filter) 的简称, 将电力电子元器件采用一定拓扑结构连接, 应用电力电子技术通过快速检测 计算和控制, 产生与电网谐波形状一致 大小相等 方向相反的谐波, 实现实时动态抵消电力系统中的谐波, 使谐波不会流入电网的新型电力电子设备高压滤波装置 (Fixed Capacitor) 的简称, 指在高压电力系统中, 将电容元件和电感元件按一定参数配置构成的对某特定次谐波形成低阻抗的多个回路连接组合, 应用电力电子技术检测 计算 控制回路的投入与切除, 使电网中的某次谐波大部分流入回路, 消除电网谐波的电力电子设备动态无功补偿装置 (Thyristor Switched Capacitor) 的简称, 指采用电力电子技术控制电容器的快速投切, 实现电力系统无功功率动态补偿的电力电子设备指 APF 消谐核心单元, 将有源滤波装置 APF 的主功率 + 控制技术集成的一个小型的 inside 标准化部件指 TSC 补偿核心单元, 将动态无功补偿装置 TSC 的晶闸管模块 + 控制技术集成的一个小型的 inside 标准化部件指静止型动态无功补偿装置 (Static Var Compensator) 的简称, 其由滤波 / 电容支路和晶闸管控制电抗器支路组成, 应用电力电子技术实现快速动态无功补偿的电力电子设备指静止无功发生装置 (Static Var Generator) 的简称, 采用大功率电力电子器件 ( 如 IGBT) 组成自换相桥式电路, 应用电力电子技术使该电路吸收或者发出满足要求的无功电流, 实现高速动态无功补偿的电力电子设备指以物理电网 ( 包括特高压骨干电网和各电压等级电网 ) 为基础, 将传感测量 通讯 信息 计算机和控制等现代先进技术与物理电网高度集成而形成的新型电网指将太阳能并网发电系统产生的波动直流电直接逆变成交流电的电力电子设备

16 智能节电装置电力储能 kv kva kw IGBT 3C CCC CQC 指由电力电子功率器件组成的主回路和测量 计算 控制 显示器件组成的控制回路, 通过计算机控制技术实现动态调压和调速, 以实现节约用电的电力电子设备指将储能技术和电力电子技术结合应用于大容量电力系统, 改善电能质量的电力电子设备指千伏, 电压单位指千伏安, 视在功率单位指千瓦, 有功功率单位指绝缘栅双极型晶体管 (Insulated Gate Bipolar Transistor) 的简称, 由 BJT( 双极型三极管 ) 和 MOS( 绝缘栅型场效应管 ) 组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器件, 兼有 MOSFET 的高输入阻抗和 GTR 的低导通压降两方面的优点指中国对强制性产品认证使用的统一标志 (China Compulsory Certification) 指中国质量认证中心, 负责组织实施 3C 认证工作

17 第二节概览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示 投资者作出投资决策前, 应认真 阅读招股说明书全文 一 发行人简介 本公司前身为苏州工业园区和顺电气有限公司, 成立于 1998 年 12 月 22 日 2009 年 9 月, 本公司由有限责任公司整体变更为股份有限公司 本公司注册资本为 4,120 万元, 法定代表人为姚建华 本公司自成立以来, 一直致力于电力成套设备和电力电子设备的研发 制造 销售和服务 随着技术水平和综合实力的不断提升, 本公司已经发展成为一家立足江苏并逐步向全国范围扩张, 能够提供全方位综合性电力应用解决方案, 在电能质量改善设备领域具有领先优势的电力设备产品供应商 本公司产品主要应用在电能传输链中的配电和用电段 ( 主要指公用电网 ) 以解决电能的分配 控制和转换问题, 提高电能的转换效率和节省能耗, 实现安全 环保和高效用电 电力成套设备主要侧重于电能的分配和控制 ; 电力电子设备则侧重于电能的转化以及提高转化过程中的电能利用效率和电能质量, 相关产品主要包括谐波治理设备和无功补偿设备等 谐波治理设备的主要作用是消除电网谐波污染和保障无功补偿的实现, 无功补偿设备的主要作用则是补偿用电设备所需的无功功率 稳定电网电压 减少无功流动损耗和增加电网供电容量 本公司生产的谐波治理设备和无功补偿设备等电能质量改善产品已经涵盖了从无源到有源 从低压到高压 从静态到动态的全系列产品, 在公用电网电能质量改善领域, 是国内产品较为齐全 能为各类公用电网电力用户提供优质产品和服务的行业领先企业之一, 在行业内具有较强的品牌影响力 本公司是江苏省科学技术厅 江苏省财政厅 江苏省国家税务局和江苏省地方税务局批准认定的高新技术企业 经过 10 余年的应用技术研究和产业化经

18 验积累, 本公司已经形成了应用电力电子技术解决安全 高效 环保用电的核心技术优势 本公司的核心技术集中体现在应用电力电子技术改善电能质量和智能节电领域, 代表了行业先进技术的发展水平, 为公司后续技术 产品的研发和升级提供了可靠保障 二 发行人控股股东 实际控制人简介 本公司的控股股东和实际控制人为姚建华先生, 现持有本公司 2,602 万股股份, 占公司股份总数的 63.16% 姚建华先生为本公司的发起人之一, 现任本公司董事长 姚建华先生在电力成套设备和电力电子设备行业工作多年, 对行业有着深刻的理解和见地, 在江苏省电器科学院工作期间, 领导并组织实施了多项终端电器的研发和产业化工作 ; 在本公司工作期间, 充分运用已经掌握的技术和实际工作经验, 领导和组织了本公司多项新产品的研发工作 姚建华先生具有多年的企业管理经验, 在苏州仪表总厂担任厂长期间, 使该厂扭亏为盈, 并连续多年被评为优秀厂长 1999 年, 姚建华先生被苏州市委组织部授予 跨世纪优秀人才 荣誉称号 三 发行人主要财务数据及主要财务指标 ( 一 ) 合并资产负债表主要财务数据 单位 : 元 项 目 2010 年 6 月 30 日 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 流动资产 101,034, ,219, ,006, ,319, 资产总计 112,988, ,013, ,608, ,518, 流动负债 23,595, ,689, ,890, ,744, 负债总额 23,595, ,689, ,890, ,744, 股东权益合计 89,393, ,324, ,717, ,773, 归属于母公司所有者权益 89,393, ,324, ,717, ,773, ( 二 ) 合并利润表主要财务数据 单位 : 元 项 目 2010 年 1-6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度 营业总收入 77,700, ,379, ,272, ,926, 营业利润 21,221, ,700, ,187, ,440, 利润总额 21,244, ,759, ,742, ,492,

19 项 目 2010 年 1-6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度 净利润 18,069, ,206, ,944, ,014, 归属于母公司所有者的净利润 18,069, ,206, ,944, ,014, ( 三 ) 合并现金流量表主要财务数据 单位 : 元 项 目 2010 年 1-6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度 经营活动产生的现金流量净额 -20,919, ,100, ,597, ,888, 投资活动产生的现金流量净额 -2,570, , ,892, ,641, 筹资活动产生的现金流量净额 -3,048, ,600, , ,375, 现金及现金等价物净增加额 -26,538, ,469, ,264, ,905, ( 四 ) 主要财务指标 财务指标 2010 年 6 月 30 日 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 /2010 年 1-6 月 /2009 年度 /2008 年度 /2007 年度 流动比率 ( 次 ) 速动比率 ( 次 ) 资产负债率 ( 母公司 ) 20.88% 33.95% 28.30% 45.15% 应收账款周转率 ( 次 ) 存货周转率 ( 次 ) 息税折旧摊销前利润 ( 万元 ) 2, , , , 归属于母公司所有者的净利润 ( 万元 ) 1, , , , 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润 ( 万元 ) 1, , , , 基本每股收益 ( 元 ) 扣除非经常性损益后的基本每股收益 ( 元 ) 加权平均净资产收益率 22.49% 37.57% 29.54% 34.48% 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率 22.42% 36.02% 25.78% 33.98% 利息保障倍数 ( 倍 ) , 每股净资产 ( 元 ) 每股净现金流量 ( 元 ) 每股经营活动的现金流量 ( 元 ) 无形资产占净资产的比例 四 发行人的业务模式 本公司的业务流程由售前服务 投标和签订合同 产品设计和制造以及安 装和售后服务四个环节构成, 产品附加值主要体现在售前服务 产品设计以及 自制核心线路板和配套软件程序等业务环节中 本公司生产的电力成套设备和

20 电力电子设备均为定制式产品, 产品的规格 型号和技术参数等指标根据用户的实际需求结合设备运行的现场环境确定, 因此, 生产模式采用以销定产 订单生产的模式 在产品的生产过程中, 本公司负责产品方案的设计及产品核心线路板和软件的研制, 其余各类元器件 柜体 铜排等原材料均为外购 本公司将自行研制的核心线路板及相应的软件程序, 以及外购的柜体 铜排 电器元器件 电力电子元器件和辅材等其他定型产品和标准件, 根据设计方案, 进行集成装配 调试和检验, 最终生产出合格产品 五 发行人核心竞争优势 ( 一 ) 技术优势本公司是江苏省科学技术厅 江苏省财政厅 江苏省国家税务局和江苏省地方税务局批准认定的高新技术企业 经过多年的发展, 本公司目前已经掌握了数字信号处理技术 (DSP) 脉宽调制技术(PWM) 智能化功率单元技术(IPM) 和触摸屏技术 (GP) 等电力电子前沿技术 2005 年起, 本公司开始研发第一代有源滤波装置, 此后相继研发了第二代 第三代有源滤波装置并成功实施产业化推广和应用 ;2007 年, 本公司成功研发了动态无功补偿装置 动态消谐补偿综合电力设备等产品, 解决了在变电所内系统性治理所辖供电范围内的电能质量问题 ;2009 年, 本公司在此基础上研发了 inside 系列谐波治理核心单元和动态补偿核心单元, 解决了强弱电在同一个单元内的干扰问题并使响应速度分别达到 100μs 和 20ms, 达到国际先进水平 2008 年 12 月, 本公司被苏州市经贸委 科技局认定为苏州市电能质量和节电工程技术研究中心 ;2010 年 5 月, 江苏省科学技术厅批准本公司建设江苏省有源电力滤波节能工程技术研究中心 目前, 本公司已经形成了应用电力电子技术解决安全 高效 环保用电的核心技术优势, 取得了显著的经济效益, 并为后续相关技术和产品的研发提供了可靠的技术保障 ( 二 ) 电能质量产品先发优势本公司是国内最早研发和生产有源滤波装置和动态无功补偿装置等电能质量相关产品的国内企业之一 2006 年开始先后在终端用户端跟踪检测电能质量的季节变化状态 昼夜变化状态 满载和轻载变化状态, 以及治理前后的变化

21 状况, 积累了大量宝贵的原始数据资料, 为技术 产品的研发和升级提供了基础 2006 年以来, 公司产品不断技术升级, 第二代有源滤波装置增加了抗干扰和掉电保护技术 ; 第三代有源滤波装置的响应速度从 ms 级跨越到 μs 级 ;inside 系列核心单元产品已经达到了国际先进水平 ; 目前正在研发的第四代产品由双芯片升级到三芯片, 将实现更强大的计算能力和可扩展空间 电力电子技术的快速发展, 不断促进行业技术水平的提高, 本公司宝贵的研发经验和实验数据积累不可或缺, 产品的升级换代也是公司实施产品保护 继续保持行业优势地位的重要措施 随着本公司各类电能质量产品日趋成熟和完善 产品性能可靠性不断提高, 本公司已经在行业内形成了良好的声誉和品牌影响力, 积累了大量的客户, 并为进一步拓展营销网络打下了坚实的基础 ( 三 ) 产品齐全及协同优势通过在公用电网领域近十年的发展, 本公司目前能够提供各种型号 规格的电力成套设备, 对于各种设备在不同使用场合的变化情况, 以及供电规范 标准对各种设备的要求都非常熟悉, 已经积累了大量的用户资源 作为新兴行业, 电力电子设备的应用领域与电力成套设备相同, 更加侧重于提高电能质量的条件下满足供 配 用电领域对安全 高效 环保的要求和自动化 智能化的要求 本公司生产的电能质量产品既有谐波治理类产品也有无功补偿类产品, 既有动态类产品也有静态类产品, 既有有源类产品也有无源类产品, 既有高压类产品也有低压类产品, 是行业内少数几家型号 规格较为齐全的企业之一 电能质量产品与电力成套设备具有很强的协同效应 一方面, 本公司具有丰富的电力成套设备研发 设计和制造能力和稳定 优质的客户群体, 熟悉电力用户的需求以及供配电网结构 负载性质 用电问题和电能质量改善的方法和措施 ; 另一方面, 电力电子产品与电力成套设备产品无论是生产模式 销售模式还是市场资源上都具有高度的相似性和相互促进效益 ( 四 ) 区位优势根据国家电网公司的统计数据, 江苏省电力公司是国家电网公司下属业务量最大的省级公司, 旺盛的电力消费极大地拉动了区域内的电力设备需求 同时, 江苏省也是国内最早提出电能质量要求的省份, 电能质量改善设备在省内的应用较为广泛 本公司注册于苏州工业园区, 在江苏省电力设备市场经营多年, 对江

22 苏省市场具有充分的了解, 建立起了良好的客户基础和市场基础 公司的产品获得了客户的认可和好评, 所拥有的 和顺 商标被评为 江苏省名牌产品, 本公司在江苏省市场已经拥有了其他公司不可比拟的品牌优势 未来, 本公司业务将继续立足于江苏省市场, 进一步利用好江苏省电力设备市场需求量大 对电能质量要求高的市场特点, 并在此基础之上逐步向其他区域市场拓展, 发展成为一家全国性的电力设备供应商 ( 五 ) 人才优势长期以来公司十分注重对技术和管理人才的挖掘和培养 在技术方面, 已经培养了一批经验丰富 创新能力强的研发 设计和应用技术人才, 目前拥有技术研发人员 26 人, 先后研发了三代有源滤波装置 动态无功补偿装置 防窃电电能计量装置和智能节电装置, 为本公司在专业领域内的快速发展奠定了基础 在管理方面, 本公司锻炼和培养了一支经验丰富 结构合理 和谐稳定的管理团队, 主要管理人员和骨干员工均在电力设备行业工作多年 目前, 本公司已经建立了较为完善的研发 制造 销售和服务等系统的专业人才体系 ( 六 ) 质量铸造的品牌优势电力成套设备和电力电子设备的质量对电网的安全稳定运行至关重要, 客户对品牌的认可往往决定其购买行为 本公司在发展过程中, 一直注重品牌的建设, 通过技术研发对产品进行升级换代 提升产品性能, 并在产品制造过程中, 加强质量控制, 在产品销售安装后提供持续的售后服务 本公司于 2002 年通过了 ISO9001:2000 质量管理体系, 先后有 12 类产品通过国家强制产品认证 (CCC 认证 ) 本公司参与的重大工程建设项目, 充分展示了优质的产品性能, 为客户提供全面 有效的电力应用解决方案 本公司拥有的 和顺 商标为 江苏省名牌产品, 在公用电网领域已经发展成为具有较强品牌影响力的电力设备供应商之一 ( 七 ) 成本控制和资产运营效率优势本公司拥有良好的生产经营管理体系, 具有扎实的管理基础 近年来, 本公司保持营业收入持续增长的同时, 有效地控制了各项费用的快速增长, 销售费用 管理费用和财务费用等占营业收入的比率保持在较低的水平 ; 本公司应收账款 存货等资产的周转速度较快, 资产的运营效率较高, 资产周转率和收

23 益率等相关财务指标在同行业中保持较高的水平 六 发行人发展战略和未来三年发展目标 本公司的发展战略是以电力电子技术为基础, 以电能质量产品为主导, 抓住节能减排 新能源和智能电网发展的历史性机遇, 加大研发投入, 特别是在高精尖产品研发方面的硬件投入和中高端人才的引进, 使电力电子技术不仅在电能质量领域得到充分的发挥, 并且拓展至储能节电和新能源领域, 全面提高本公司在公用电网和分布式电源市场的核心竞争力, 走规模发展 自主创新的道路, 逐步形成系列化 集约化 现代化的经营格局 本公司力争通过三年左右时间, 发展成为在公用电网中的电能质量 综合智能节电 节电储能和新能源领域, 集产品研发 制造 销售为一体的行业领先企业, 成为用电管家和节电专家 未来三年, 本公司将立足具有领先优势的电能质量改善产品, 逐步提高产品电压等级, 向标准化 模块化的方向发展, 同时将电力电子技术延伸至节电 储能和逆变器领域, 加大市场推广力度, 巩固和提升现有产品的市场地位 ; 加快募集资金投资项目的建设, 加快产能扩张步伐, 确保市场销售需求 ; 不断增加研发投入, 加快技术的研发速度, 提升产品的技术水平 ; 加强营销服务中的技术支持力度, 最大限度的满足客户的差异化和个性化需求 ; 以创造经济效益和社会效益为中心, 不断提升公司形象和品牌价值 七 本次发行情况发行股票类型 : 人民币普通股 (A 股 ) 每股面值 :1.00 元发行数量 :1,400 万股, 占发行后总股本的比例为 25.36% 发行方式 : 网下向询价对象配售与网上向社会投资者定价发行相结合方式发行对象 : 符合资格的询价对象和符合 创业板市场投资者适当性管理暂行规定 条件的在深圳证券交易所开户的境内自然人 法人等投资者 ( 国家法律 法规禁止购买者除外 ) 拟上市地点 : 深圳证券交易所

24 八 募集资金用途本公司本次发行实际募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于主营业务 公司募集资金将存放于董事会决定的专户集中管理, 专款专用 本次募集资金投资项目经本公司 2009 年第三次临时股东大会审议通过, 由董事会负责实施, 具体用途如下 : ( 一 ) 投资 10,822 万元用于建设电力电子设备产品线产能扩大项目 ; ( 二 ) 投资 5,528 万元用于建设电力电子设备研发中心项目 ; ( 三 ) 万元用于其他与主营业务相关的资金需求 如本次发行实际募集资金不能满足拟投资项目的资金需求, 差额部分将由本公司自筹解决

25 第三节本次发行概况 一 发行人基本资料 公司名称 : 苏州工业园区和顺电气股份有限公司 英文名称 : Suzhou Industrial Park Heshun Electric Co., Ltd. 公司简称 : 和顺电气 注册资本 : 4,120 万元 法定代表人 : 姚建华 有限公司成立日期 : 1998 年 12 月 22 日 股份公司变更日期 : 2009 年 9 月 16 日 住所 : 苏州工业园区和顺路 8 号 邮政编码 : 电话 : 传真 : 互联网地址 : 电子邮箱 : cnheshun@hotmail.com 信息披露和投资者关系的部门 : 证券投资部 部门负责人 : 褚晟 联系电话 : 二 本次发行的基本情況 发行股票类型 : 人民币普通股 (A 股 ) 每股面值 : 1.00 元 发行股数 : 1,400 万股, 占发行后总股本的比例为 25.36% 每股发行价格 : 元 发行市盈率 : 倍( 每股收益按照 2009 年度经审计的扣除非经常性 损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算 ) 发行前每股净资产 : 2.17 元 ( 根据 2010 年 6 月 30 日经审计的净资产除以本 次发行前总股本计算 )

26 发行后每股净资产 : 元( 根据 2010 年 6 月 30 日经审计的净资产加上本次发行募集资金净额除以本次发行后总股本计算 ) 发行市净率 : 倍( 按发行价格除以发行后每股净资产计算 ) 发行方式 : 网下向询价对象配售与网上向社会投资者定价发行相结合的方式发行对象 : 符合资格的询价对象和符合 创业板市场投资者适当性管理暂行规定 条件的在深圳证券交易所开户的境内自然人 法人等投资者 ( 国家法律 法规禁止购买者除外 ) 承销方式 : 余额包销募集资金总额 : 万元募集资金净额 : 万元发行费用概算 : 承销及保荐费用 万元, 审计费用 万元, 律师费用 万元, 发行手续费用 万元三 本次发行有关当事人 发行人 : 苏州工业园区和顺电气股份有限公司 住 所 : 苏州工业园区和顺路 8 号 邮编 : 法定代表人 : 姚建华联系人 : 禇晟 许晓明电话 : 传真 : 保荐机构 中信建投证券有限责任公司 ( 主承销商 ): 住 所 : 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 办公地点 : 北京市东城区朝内大街 188 号邮编 : 法定代表人 : 张佑君保荐代表人 : 刘连杰 徐子桐项目协办人 : 李克项目人员 : 顾鼐米 赵鑫 陈龙飞 刘先丰 孙磊 李彦芝电话 :

27 传真 : 发行人律师 : 北京市天银律师事务所 住 所 : 北京市海淀区高梁桥斜街 59 号中坤大厦 15 层 邮编 : 负责人 : 朱玉栓签字律师 : 唐申秋 杨盛电话 : 传真 : 审计机构 : 江苏公证天业会计师事务所有限公司 住 所 : 无锡市新区开发区旺庄路 52 号 邮编 : 法定代表人 : 张彩斌签字会计师 : 刘勇 丁春荣电话 : 传真 : 股票登记机构 : 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 住 所 : 深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 楼 邮编 : 电话 : 传真 : 上市证券交易所 : 深圳证券交易所 住 所 : 深圳市深南东路 5045 号 邮编 : 电话 : 传真 : 收款银行 : 北京市工行东城支行营业室 户 名 : 中信建投证券有限责任公司 银行账号 : 本公司同与本次发行有关的保荐人 承销机构 证券服务机构及其负责人

28 高级管理人员 经办人员之间不存在任何直接或间接的股权关系或其他权益关 系 四 预计时间表刊登发行公告日期 :2010 年 月 日询价推介时间 :2010 年 月 日至 2010 年 月 日刊登定价公告日期 :2010 年 月 日申购日期和缴款日期 :2010 年 月 日 年 月 日股票上市日期 : 发行完成后尽快安排上市

29 第四节风险因素 一 客户相对集中的风险本公司目前处于高速成长期, 虽然业务发展速度很快, 但与发展处于成熟期的大中型企业相比, 业务规模相对较小 因此, 受公司资金 品牌 人员等各方面因素的限制, 本公司将优势资源主要集中于江苏区域, 由此导致客户群体也相对比较集中, 客户集中度较高 报告期内, 本公司的主要客户为地方电力公司或地方电力公司 地方政府下属的国有电力设备经营 电力工程施工或地方开发建设企业 2007 年 2008 年 2009 年和 2010 年 1-6 月, 本公司向前 5 名客户合计的销售额占当期销售总额的比例分别为 55.67% 48.13% 59.33% 和 68.50% 但本公司不存在向单个客户的销售额占本公司销售总额的比例超过 50% 或严重依赖于少数客户的情况 客户相对集中未来可能对本公司的持续经营产生一定的负面影响, 本公司业务在一定程度上将受制于区域市场规模, 并可能承受失去重要客户所带来的经营风险, 以及可能出现的大单销售风险 二 市场竞争加剧风险本公司所处的电力成套设备细分行业技术门槛较低, 产品具有非标准化和定制化的特点, 因此, 行业内的从业企业较多, 市场集中度偏低, 竞争相对激烈 目前, 该细分行业内尚未出现能够主导国内市场格局的大型企业, 但在各区域市场内, 已经出现了一些地区性行业领先企业, 市场占有率较高, 具有较强的影响力 2007 年 年上半年, 本公司电力成套设备的毛利率分别为 29.06% 25.89% 28.10% 和 29.32%, 总体保持稳定, 与同行业公司的毛利率水平基本一致 未来, 如果有更多新的竞争对手进入该行业, 行业的竞争将更加激烈, 导致行业利润水平进一步下降, 本公司电力成套设备的毛利率面临着下滑的风险 本公司所处的另一主要业务领域 电力电子设备细分行业, 基于电力电

30 子技术的电能质量改善产品的产业化应用正呈现高速发展的态势 在该领域内, 有源滤波技术和动态无功补偿技术存在较高的技术壁垒, 为行业中少数企业掌握并实施产业化应用, 能够生产覆盖高压 低压, 同时实现有源消谐和动态无功补偿产品的企业更少, 因此, 产品面临的竞争较少 2007 年 年上半年, 本公司电力电子设备产品的毛利率分别为 29.83% 30.08% 37.03% 和 45.98%, 呈持续上升态势 这主要得益于本公司在电力电子设备领域较强的先发优势和技术优势, 以及电力电子设备产品销量规模逐步提高为公司在原材料采购和生产领域所带来的规模经济效应 该领域巨大的发展潜力和旺盛的市场需求将吸引更多的竞争对手进入, 未来市场竞争的加剧可能会限制本公司销售规模的增长速度, 影响公司的产品价格和盈利水平, 从而导致电力电子设备产品的毛利率水平降低 三 应收账款余额较高可能导致的坏账风险本公司的客户大部分为供电部门和终端电力用户 一般来说, 本公司在交付完工设备后, 客户支付 60% 左右的货款 ; 在设备安装 调试 通电正常运行后, 客户付款至合同总价款的 90% 左右 ; 余款在 1-2 年的设备质保期满后支付, 销售回款需要一定的周期 报告期内, 随着本公司销售规模的扩大, 应收账款总体规模有所增大 2007 年末 2008 年末 2009 年末和 2010 年 6 月末, 本公司的应收账款账面净额分别为 2, 万元 3, 万元 2, 万元和 5, 万元, 占总资产的比重分别为 26.03% 32.50% 27.49% 和 52.11% 本公司应收账款规模较高是由公司所处行业特点和业务模式决定的 尽管本公司在业务规模扩大的同时较好地控制了应收账款规模的增长, 但若宏观经济环境 客户经营状况等发生变化, 货款回收不及时, 公司的应收账款存在发生坏账损失的风险 此外, 受行业应收账款结算特点的影响, 本公司年中销售货款回笼相对较慢, 往往导致上半年公司经营活动产生的现金流量为净流出, 而使本公司面临一定的偿债风险 2007 年上半年 年上半年, 本公司经营活动产生的现金流量分别为 万元 万元 -1, 万元和 -2, 万元 但根据行业特点和本公司以前年度应收账款的回收情况, 本公司年末应收账款规模将会下降到合理的水平, 经营活动产生的现金流量将会有较大改善,2007 年度 年度, 本公司经营活动产生的现金流量分别为

31 1, 万元 1, 万元和 3, 万元 四 原材料价格波动风险本公司产品的主要原材料包括电力电子和电器元器件 柜体 铜排以及其他材料 ( 电线 电缆 绝缘体和标准件等 ) 2009 年度, 本公司电力电子和电器元器件 柜体 铜排以及其他材料占公司当期采购总额的比例分别为 43.59% 19.13% 7.46% 和 29.82% 本公司电力电子和电器元器件在报告期内采购价格相对稳定并随着技术的进步呈现逐步下降的趋势, 预计未来价格将持续走低, 进一步降低公司的采购成本 而钢材和铜材的价格变动比较剧烈, 但由于公司柜体和铜排的采购量占总采购额的比例较低, 采购周期短, 在确定销售价格时已经充分考虑原材料市场价格和未来走势, 因此, 钢材 铜等大宗商品价格的变动对公司毛利率和利润的影响不大 尽管如此, 由于原材料价格的变动将直接影响到产品成本, 在原材料价格急剧变化的情况下, 仍可能导致公司利润产生一定程度的波动 五 净资产收益率下降的风险 2007 年度 2008 年度 2009 年度和 2010 年 1-6 月, 本公司按照扣除非经常性损益后的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为 33.98% 25.78% 36.02% 和 22.42% 截至 2010 年 6 月 30 日, 本公司净资产为 8, 万元, 本次发行募集资金到位后, 本公司的净资产规模将大幅上升, 净资产收益率将被摊薄 尽管本公司净利润水平将保持较高的增长速度, 但在募集资金到位后的一段时期内, 本公司的净资产收益率较本次发行前的净资产收益率将有所下降 六 研发水平无法适应电力电子技术快速发展的风险电力电子技术是一门新兴的应用于电力领域的技术, 涉及多学科 多领域前沿科学知识, 它综合了高压电器制造技术 变流技术 仿真技术 计算机技术 微电子技术 自动化控制技术 材料科学技术 机械设计技术等 电力电子技术的快速发展有助于提升公司的研发水平, 但如果公司的研发水平不能适应电力电子技术的发展方向和要求, 将会对本公司未来的盈利水平产生不利影响

32 七 知识产权及商业秘密泄露的风险本公司已经采取了与核心技术人员和涉密员工签订保密协议等措施, 但仍不能确保本公司专有技术等知识产权及其他商业秘密不会被泄露 若本公司未能有效保障知识产权及商业秘密, 则可能对本公司的技术研发和业务经营产生不利影响, 损害本公司的竞争优势 八 投资项目风险虽然本次募集资金投资项目都是以本公司现有的业务 技术与产品为基础进行的, 同时进行了充分的技术论证和市场调研, 在技术 市场等方面不存在障碍 但在投资过程中, 本公司面临着技术进步 管理水平变化 产业政策变化 市场环境变化等诸多不确定因素, 这些都会直接影响项目的投资成本 回收期 预计效益的实现 因此, 不能排除实施募集资金投资项目过程中遇到风险的可能性 九 税收政策风险 2008 年 9 月, 经江苏省科学技术厅 江苏省财政厅 江苏省国家税务局和江苏省地方税务局批准, 本公司被认定为高新技术企业, 有效期为三年 根据国家对高新技术企业相关税收政策的规定, 本公司在高新技术企业有效期内享受 15% 的所得税税率 2007 年度 2008 年度 2009 年度和 2010 年 1-6 月, 本公司企业所得税优惠金额分别为 万元 万元 万元和 万元, 占同期合并净利润的比例分别为 19.62% 10.31% 12.06% 和 12.52%; 政府补贴金额分别为 40 万元 50 万元 105 万元和 2 万元, 占同期合并净利润的比例分别为 2.66% 2.79% 4.17% 和 0.11%; 企业所得税优惠与政府补贴合计金额占同期合并净利润的比例分别为 22.28% 13.10% 16.23% 和 12.63% 如果公司在高新技术企业资格有效期届满时不能重新获得高新技术企业资格认定, 则公司将无法继续享受高新技术企业所得税优惠政策, 从而对公司的经营业绩产生一定的不利影响

33 十 人才流失的风险本公司的快速成长很大程度上取决于研发 经营团队能否准确判断技术发展趋势及迅速应对市场变化, 因此, 本公司对高水平的电力电子技术运用与开发人才 营销人才 管理人才等有较大需求 随着市场竞争的加剧, 国内相关行业对上述人才的需求也日趋增加 本公司虽已建立并完善了对高素质专业人才的有效激励机制, 但仍不能排除其流失的风险 如果公司的高素质专业人才流失严重, 可能会削弱公司的竞争优势 十一 管理水平滞后于公司业务发展的风险本公司主要管理层从创立至今已经带领公司取得了良好的经营业绩, 公司以人为本的企业文化理念及富有成效的激励机制具有较高的凝聚力, 主要管理层在本公司服务多年 本公司目前正处于快速成长期, 业务规模和人员都在快速增长, 管理的深度与广度不断增加, 对管理层的管理能力提出了更大的挑战 如果管理层管理能力不能很好地适应公司的业务发展, 可能给公司的发展带来不利影响 十二 控制权风险本次股票发行前, 本公司控股股东姚建华先生持有公司 63.16% 的股份, 对公司具有绝对控制权 本次发行完成后, 姚建华仍将持有公司 47.14% 的股份, 为本公司的第一大股东, 对公司具有实际控制权 虽然公司未发生过控股股东利用其控股地位侵害其他股东利益的行为, 而且公司已经并将继续在制度安排方面加强防范控股股东的行为发生, 但仍不能排除在本次发行后, 控股股东通过行使表决权对公司的重大经营 人事决策等进行控制, 从而损害其他股东利益的可能 十三 行业风险本公司主要从事电力成套设备和电力电子设备的研发 生产和销售, 产品和技术均属于国家产业政策鼓励发展的方向 近年来, 国家电网建设和改造的投资力度不断加大, 行业总体需求递增, 本公司所处的行业预计也将保持较长

34 时期的高速增长 尽管如此, 若国家支持电力行业发展特别是电网建设和改造 的产业政策发生变化, 电力行业发展速度放缓, 或者电网建设的政策执行力度 放缓, 将会影响本公司产品所处行业的发展, 进而影响本公司的发展 十四 产品质量风险本公司建立了严格的质量控制和管理制度, 从原材料采购到产成品出库的每个环节均要经过严格的检验, 有力地保障了出厂产品能完全满足客户的严格质量要求 迄今为止, 公司未发生任何重大产品质量事故或因产品质量问题与客户产生纠纷 电力成套设备和电力电子设备主要面向国内电力用户, 用户对该类产品质量 运行可靠性 稳定性要求较高, 若产品质量不合格或者出现质量缺陷, 会影响供电安全及设备安全, 企业的正常生产将受到严重影响 因此, 公司如果因某一环节质量控制疏忽而导致产品质量问题, 不仅会给公司造成经济损失, 还会对公司品牌带来不利影响

35 第五节发行人基本情况 一 发行人改制重组及设立情况 ( 一 ) 设立方式本公司前身为苏州工业园区和顺电气有限公司, 成立于 1998 年 12 月 22 日 2009 年 8 月 19 日, 经和顺有限股东会决议批准, 由和顺有限原股东作为发起人, 以经江苏公证天业会计师事务所有限公司审计的 2009 年 6 月 30 日净资产 44,230, 元为基数, 按照 1: 的比例折合成股本 36,500,000 元, 整体变更设立苏州工业园区和顺电气股份有限公司 2009 年 9 月 4 日, 江苏公证天业会计师事务所有限公司为本公司设立出具了苏公 S[2009]B1050 号 验资报告 2009 年 9 月 16 日, 本公司在江苏省工商行政管理局办理了工商变更登记, 取得了注册号为 的企业法人营业执照 ( 二 ) 发起人本公司的发起人为姚建华和杜军两名自然人 发起设立时, 姚建华持有本公司 2,482 万股股份, 持股比例为 68%; 杜军持有本公司 1,168 万股股份, 持股比例为 32% ( 三 ) 发行人改制设立之前, 主要发起人拥有的主要资产和从事的主要业务本公司改制设立之前, 主要发起人姚建华和杜军主要通过和顺有限从事电力成套设备及电力电子设备的研发 制造 销售和服务 姚建华在本公司设立前除持有和顺有限 68% 的股权外, 还分别持有吉顺公司 90% 的股权和美顺公司 66% 的股权, 并通过美顺公司间接控制美顺投资 100% 的股权, 上述 3 家公司的基本情况详见本节 五 持有 5% 以上股份的主要股东及实际控制人基本情况 之 ( 三 ) 控股股东控制的其他企业的基本情况 杜军在本公司改制设立前, 除持有和顺有限 32% 的股权外, 无其他对外投资

36 ( 四 ) 发行人成立时拥有的主要资产和从事的主要业务本公司系由和顺有限整体变更而设立, 承继了原和顺有限的全部资产和负债及相关业务, 公司经营范围为高低压电器及成套设备 电工器材 电力滤波装置 无功补偿装置 电力储能装置及其它电力电子类环保节电装置的研发 制造 销售 ( 五 ) 发行人成立之后, 主要发起人拥有的主要资产和从事的主要业务本公司成立后, 主要发起人姚建华和杜军拥有的主要资产和从事的主要业务没有发生变化 ( 六 ) 改制前原企业的业务流程 改制后发行人的业务流程, 以及原企业和发行人业务流程之间的联系本公司系由和顺有限整体变更而设立, 改制前后业务流程没有发生变化 本公司的业务流程详见本招股说明书 第六节业务和技术 之 四 发行人主营业务情况 ( 七 ) 发行人成立以来, 在生产经营方面与主要发起人的关联关系及演变情况本公司成立以来, 主要发起人姚建华和杜军除拥有本公司的权益和在本公司任职外, 与本公司在生产经营方面无其他关联关系 ( 八 ) 发起人出资资产的产权变更手续办理情况发行人系由和顺有限整体变更设立, 和顺有限的全部资产负债由本公司承继, 相关资产的产权变更手续已全部完成 ( 九 ) 发行人独立运营情况本公司成立以来, 严格按照 公司法 证券法 等有关法律 法规和 公司章程 的要求规范运作, 建立健全了公司法人治理结构, 在业务 资产 人员 财务 机构等方面与控股股东 实际控制人及其控制的其他企业, 具有完整的业务体系及面向市场独立经营的能力 1 业务独立情况本公司目前主要从事电力成套设备及电力电子设备的研发 制造 销售和服务 目前, 本公司具有完全独立的业务运作系统, 不存在对公司控股股东

37 实际控制人及其控制的其他企业或者第三方重大依赖的情形, 与控股股东 实际控制人及其控制的其他企业不存在同业竞争 2 资产完整情况本公司整体变更为股份公司后, 依法办理了相关资产的变更登记 目前本公司对所有生产经营所需的资产有完全的控制支配权 本公司不存在资产 资金被控股股东和实际控制人占用的情形, 不存在以资产 权益为控股股东和实际控制人担保的情形, 本公司现有的资产独立 完整 3 人员独立情况本公司已经按照国家有关法律规定建立了独立的劳动 人事和分配管理制度, 设立了独立的人力资源管理部门, 独立进行劳动 人事及工资管理 本公司总经理 副总经理 财务负责人 董事会秘书等高级管理人员专职在本公司工作 领取薪酬, 不存在在控股股东 实际控制人及其控制的其他企业中兼任除董事之外职务及领取薪酬的情形 本公司财务人员不存在在控股股东 实际控制人及其控制的其他企业中兼职的情形 4 财务独立情况本公司设有独立的财务会计部门, 配备了专门的财务人员, 建立了独立的会计核算体系和财务管理制度 本公司独立在银行开户, 依法独立纳税, 独立做出财务决策, 不存在资金被控股股东 实际控制人及其控制的其他企业占用的情形 5 机构独立情况本公司依法设立股东大会 董事会 监事会等机构, 各项规章制度完善, 法人治理结构规范有效 本公司建立了独立于股东 适应自身发展需要的组织机构, 各部门职能明确, 形成了独立与完善的管理机构 二 发行人设立以来的重大资产重组情况 本公司自设立以来, 未进行过重大资产重组

38 气有限公顺电试生产品研发部产运购部苏州工业园区和顺电气股份有限公司招股说明书 ( 申报稿 ) 三 发行人的组织结构 ( 一 ) 股权结构图 姚建华 杜军 其他 17 名自然人 90% 66% 州州工工业业园园区区司苏吉限美公司金机电城有顺五63.16% 31.26% 5.58% 苏苏州工业园区和顺电气股份有限公司 100% 苏州工业园区美顺投资发展有限公司 ( 二 ) 内部组织结构图 战略委员会 提名委员会 薪酬与考核委员会 股东大会 董事会 证券投资部 监事会 内审部 审计委员会 技术部 程应用部中部质经营管理层工财务部 管理部 市场部 工程技术中心 制造部 量产管理车部生间采部储1-1-37

39 ( 三 ) 各部门职责本公司各部门的主要职责如下 : 1 工程技术中心承担公司新产品开发与工程设计, 新产品生产过程中的技术指导, 新产品售前 售后服务过程的技术支持 ; 对特殊工程提供技术服务 ; 负责新产品技术资料的编写和版本管理 新产品技术管理和技术升级以及公用技术模块的预研和管理 ; 对外技术交流和对内技术培训 ; 负责新产品图纸和所有相关资料的管理和存档 工程技术中心下辖产品研发部 工程应用部 中试生产部和质量管理部 (1) 产品研发部以电力电子技术和电力成套技术相结合, 研发在公用电网中的应用新产品, 方向涉及电能质量领域 环保节电领域 新能源领域 智能电网领域, 产品研发部内分软件研发组和硬件研发组 (2) 工程应用部负责电能质量 节电等新产品投产后的工程应用, 包括售前服务 ( 测试 ) 方案设计 产品设计 出厂调试 现场安装 运行测试 客户培训等工作 ; 向研发部反馈信息 ; 项目资料信息管理 (3) 中试生产部负责验证实验室研发成果, 在工厂中试室或现场测试补充相关数据, 确定 完善技术规范 ( 即产品标准和产品工艺规程 ), 解决批量生产关键技术而进行的试验或试生产阶段的产品 ; 将相关中试数据反馈给研发部 ; 承担工程技术中心流程管理事务等 (4) 质量管理部负责本公司质量体系的建立 测量 分析 改进和实施, 确保其符合 GB/T 标准的要求 负责 ISO 9001 CCC 认证的日常管理和监督 负责组织产品质量审核工作, 负责对产品质量进行溯源, 组织各部门采取纠正和预防措施并对其实施进行追踪 2 技术部负责电力成套设备的设计, 制定公司各类产品的技术标准, 下达新工艺标准及工艺文件, 对各类生产产品工艺 生产技术控制和工装负责跟踪检查和考核

40 3 市场部拟定并实施公司年度市场销售计划 ; 管理销售人员 ; 收集并分析公司所处行业的竞争情报 ; 维护公共关系, 持续提升公司品牌价值 4 管理部主要负责公司日常事务管理 ; 承担公司行政事务 人力资源管理 信息化管理工作 5 制造部承担公司年度生产计划的执行 编制日常生产计划并协调组织实施, 改善生产流程和制度, 管理生产环节, 承担公司生产计划 生产组织 各车间生产现场管理工作 6 财务部根据国家财务政策 会计制度, 负责会计核算 会计档案保管等工作 ; 组织实施财务计划, 编制财务报表 ; 保证公司资金运作稳健 有序 ; 建立健全公司内部会计控制制度 ; 监测和监督公司的资金运用, 提高资金使用效益 ; 7 内审部主要负责监督公司财务收支 经济活动 财务计划与预算执行和决算以及内部控制有效性的监督, 对董事会负责 8 证券投资部负责公司上市所需的各种材料, 组织公司的股票发行 上市和管理工作 ; 负责与证券监管部门和各中介机构的联系和沟通 ; 协助召开公司股东大会 董事会 监事会 ; 公司股票发行上市后的信息披露事务 ; 关注证券市场及公司股票波动状况和各种突发事件 ; 接受授权, 从事投资 并购等业务 ; 协调公司与股东之间的相关事宜 四 发行人控股子公司情况 报告期内, 本公司曾拥有一家全资子公司 苏州工业园区元顺电力建设发展有限公司 元顺公司的基本情况如下 : 成立时间 :2006 年 6 月 27 日注册资本 ( 实收资本 ):300 万元

41 住所 : 苏州工业园区娄葑北三区横二路 8 号主要生产经营地 : 江苏省苏州市经济性质 : 有限责任公司 ( 法人独资 ) 主营业务 : 向用电客户提供用电方案和电力设备配置咨询 用电 ( 增容 ) 申请 电力设备安装全过程的监督验收等电力工程相关服务, 不包括电力设备等供电设施及受电设施的施工 安装维修服务 历史沿革 : 元顺公司由姚建华 杜军及和顺有限共同出资组建, 注册资本 300 万元, 和顺有限 姚建华和杜军分别持有 40% 40% 和 20% 的股权 苏州中惠会计师事务所有限公司出具了苏中惠验 (2006)100 号 验资报告 2007 年 12 月 29 日, 姚建华 杜军分别将其持有的元顺公司 40% 和 20% 的股权转让给和顺有限, 元顺公司股东会决议通过了上述股权转让安排 转让完成后, 元顺公司成为和顺有限的全资子公司 鉴于元顺公司业务规模较小, 为了减少管理层级, 降低管理成本, 本公司于 2009 年 12 月 16 日决定注销元顺公司 2010 年 6 月 3 日, 元顺公司办理完成了工商注销登记手续 主要财务数据 : 截至 2009 年 12 月 31 日, 总资产为 万元, 净资产为 万元,2009 年度实现净利润 1.79 万元 ( 以上数据已经江苏公证天业会计师事务所审计 ) 元顺公司的股权转让和注销对本公司收入 利润 现金流 资产等影响很小 元顺公司与本公司的主营业务同属于电力建设相关领域, 报告期内, 元顺公司与本公司之间未发生关联交易 五 持有 5% 以上股份的主要股东及实际控制人基本情况 ( 一 ) 控股股东和实际控制人本公司控股股东和实际控制人为姚建华, 中国公民, 无境外居留权, 身份证号码为 xxxx 姚建华先生的简历详见本招股说明书 第八节董事 监事 高级管理人员与其他核心人员 之 一 董事 监事 高级管理人员与其他核心人员简介 ( 二 ) 持有 5% 以上股份的其他股东情况

42 本次发行前, 杜军持有本公司股份总数为 1,288 万股, 持股比例为 31.26% 杜军为中国公民, 无境外居留权, 身份证号码为 xxxx 杜军女士的简历详见本招股说明书 第八节董事 监事 高级管理人员与其他核心人员 之 一 董事 监事 高级管理人员与其他核心人员简介 杜军与姚建华之间不存在关联关系, 不存在其他共同投资的情况, 不存在相互委托持股的情况 保荐机构和律师经核查后认为, 姚建华与杜军之间不存在关联关系, 除和顺电气外不存在其他共同投资的情况, 不存在相互委托持股的情况 ( 三 ) 控股股东控制的其他企业的基本情况本公司控股股东和实际控制人姚建华除持有本公司股份外, 还分别直接持有吉顺公司和美顺公司 90% 和 66% 的股权, 为并通过美顺公司间接控制美顺投资 100% 的股权 除上述投资外, 姚建华没有持有其他公司的股份, 也没有控制其他任何企业 1 吉顺公司成立时间 :2004 年 2 月 9 日注册资本 :1,000 万元人民币实收资本 :1,000 万元人民币住所 : 苏州工业园区娄封创投工业小区东富路 45 号主要生产经营地 : 江苏苏州主营业务 : 房屋出租股权结构 : 姚建华持有 90% 股权主要财务数据 : 截至 2009 年 12 月 31 日, 公司总资产为 1,080 万元, 净资产为 1,000 万元 ; 截至 2010 年 6 月 30 日, 总资产为 1,285 万元, 净资产为 1,055 万元 ;2009 年度, 实现净利润 0 万元 ;2010 年 1-6 月, 实现净利润 55 万元 以上数据未经审计 2 美顺公司成立时间 :2005 年 4 月 4 日注册资本 :1,200 万元人民币实收资本 :1,200 万元人民币

43 住所 : 苏州工业园区新苏路 6 号主要生产经营地 : 江苏省苏州市主营业务 : 房屋出租股权结构 : 姚建华持有 66% 股权主要财务数据 : 截至 2009 年 12 月 31 日, 公司总资产为 3, 万元, 净资产为 1, 万元 ; 截至 2010 年 6 月 30 日, 总资产为 3, 万元, 净资产为 1, 万元 ;2009 年度, 实现净利润 万元 ;2010 年 1-6 月, 实现净利润 万元 以上数据未经审计 3 美顺投资成立时间 :2006 年 8 月 29 日注册资本 :2,250 万元人民币实收资本 :2,250 万元人民币住所 : 苏州工业园区新苏路 6 号主要生产经营地 : 江苏省苏州市主营业务 : 自成立以来未开展具体经营业务股权结构 : 美顺公司持有 100% 股权主要财务数据 : 截至 2009 年 12 月 31 日, 公司总资产为 2,250 万元, 净资产为 2,250 万元 ; 截至 2010 年 6 月 30 日, 总资产为 2,250 万元, 净资产为 2,250 万元 ;2009 年度和 2010 年 1-6 月, 实现净利润 0 万元 以上数据未经审计 ( 四 ) 本公司的控股股东和实际控制人姚建华所持有的发行人股份不存在质押 或其他有争议的情况 六 发行人股本情况 ( 一 ) 本次发行前后的股本情况本公司本次发行前的总股本为 4,120 万股, 本次拟发行人民币普通股 1,400 万股, 占发行后总股本的比例为 25.36% 本公司发行前后股本结构如下表所示: 发行前股本结构发行后股本结构项目股东名称股数 ( 万股 ) 比例股数 ( 万股 ) 比例姚建华 2, % 2, % 本次发行前杜军 1, % 1, % 的股份肖岷 % %

44 项 目 股东名称 发行前股本结构发行后股本结构股数 ( 万股 ) 比例股数 ( 万股 ) 比例 秦勇 % % 褚晟 % % 陈汝龙 % % 汤玉明 % % 刘海云 % % 王强 % % 王海冠 % % 蒋小波 % % 吴祥兴 % % 杨耕 % % 顾福元 % % 金伟 % % 黄金梅 % % 曹勇 % % 蒋为民 % % 孙义学 % % 本次发行股份 - - 1, % 合 计 4, % 5, % ( 二 ) 前十名股东持股情况及在本公司的任职情况 本次发行前, 本公司前十名股东及其持股情况如下表所示 : 序号 股东名称 持股数量 ( 万股 ) 持股比例 在本公司的任职情况 1 姚建华 2, % 董事长 2 杜军 1, % 董事 总经理 3 肖岷 % 董事 4 秦勇 % 监事会主席 5 褚晟 % 董事 董事会秘书 6 汤玉明 % 副总经理 7 陈汝龙 % 财务负责人 8 刘海云 % - 9 王强 % - 10 王海冠 % - ( 三 ) 最近一年新增股东的持股数量及变化情况 1 股份公司成立后第一次增资 2009 年 10 月 13 日, 本公司与肖岷 秦勇 褚晟 陈汝龙 汤玉明 刘海 云 王强 王海冠 蒋小波 吴祥兴 杨耕 顾福元 金伟 黄金梅 曹勇 蒋为民和孙义学等 17 名自然人签署 增资协议, 同意 17 名自然人以每股 2 元

45 的价格认购公司股份 增资完成后, 本公司注册资本由 3,650 万元增加至 3,880 万元 本次增资价格是在 2009 年 6 月 30 日本公司经审计的每股净资产 (1.21 元 / 股 ) 的基础上, 结合公司未来的发展前景, 由本公司与出资各方协商确定的 本次增资的原因, 一方面是为了实现对本公司董事 监事 高级管理人员 核心技术人员以及骨干员工的激励, 提高团队成员的积极性和能动性, 增强公司团队的凝聚力 ; 另一方面是对本公司业务发展曾经或者未来将做出贡献的外部人士给予激励 本次增资的 17 名自然人中, 肖岷 秦勇 褚晟 陈汝龙 汤玉明 蒋小波 吴祥兴 顾福元 金伟 黄金梅 曹勇 蒋为民和孙义学等 13 名自然人为本公司董事 监事 高级管理人员 核心技术人员及骨干员工, 杨耕 刘海云 王强和王海冠等 4 名自然人为外部人士 本次新增的 17 名自然人股东均为中国公民, 无境外居留权, 不存在公职人员等身份或关系不适合投资的人员, 也不存在利益关联人士低价入股或作价显失公平的情况和其他不正当利益输送情况 ; 除秦勇为本公司实际控制人姚建华妹妹的配偶, 其他自然人除作为本公司的股东 董事 监事 高级管理人员 核心技术人员或骨干员工之外, 与本公司和本公司实际控制人之间无其他关联关系 保荐机构和律师经核查后认为, 本公司上述增资行为的定价依据和增资原因合理,17 名新增自然人股东不存在公职人员等身份或关系不适合投资的人员, 也不存在利益关联人士低价入股或作价显失公平的情况和其他不正当利益输送情况 本次增资已经本公司 2009 年第一次临时股东大会审议通过 2009 年 10 月 20 日, 江苏公证天业会计师事务所有限公司为本次增资出具了苏公 S[2009]B1063 号 验资报告, 对本次增加注册资本进行了验证确认 2009 年 10 月 27 日, 本公司完成了本次增资的工商变更登记 本次增资完成后, 本公司的股东增加至 19 人, 公司的股权结构如下表所示 : 序号股东姓名身份证号码持股数量 ( 万股 ) 持股比例 1 姚建华 xxxx 2, % 2 杜军 xxxx 1, % 3 肖岷 xxxx % 4 秦勇 xxxx %

46 序号 股东姓名 身份证号码 持股数量 ( 万股 ) 持股比例 5 褚 晟 xxxx % 6 陈汝龙 xxxx % 7 汤玉明 xxxx % 8 刘海云 xxxx % 9 王 强 xxxx % 10 王海冠 xxxx % 11 蒋小波 xxxx % 12 吴祥兴 xxxx % 13 杨 耕 xxxx % 14 顾福元 xxxx % 15 金 伟 xxxx % 16 黄金梅 xxxx % 17 曹 勇 xxxx % 18 蒋为民 xxxx % 19 孙义学 xxxx % 合 计 - 3, % 2 股份公司成立后第二次增资 为满足项目招标对于投标方注册资本的门槛要求, 有利于本公司的业务拓 展,2009 年 12 月 6 日, 本公司与 2 名自然人股东姚建华和杜军签署 增资协 议, 姚建华和杜军以 2 元 / 股的价格分别认购本公司新增股份 120 万股 本次 增资完成后, 本公司注册资本由 3,880 万元增加至 4,120 万元 因本次增资与 2009 年 10 月份第一次增资的时间间隔较短, 且本公司每股净资产未发生较大 变化, 所以, 本次新发行股份的价格与第一次增资的价格相同 本次增资已经本公司 2009 年第二次临时股东大会审议通过 2009 年 12 月 11 日, 江苏公证天业会计师事务所有限公司为本次增资出具了苏公 S[2009]B1077 号 验资报告, 对本次增加注册资本进行了验证确认 2009 年 12 月 23 日, 本公司完成了本次增资的工商变更登记 本次增资完成后, 本公司的股权结构如下表所示 : 序号 股东姓名 持股数量 ( 万股 ) 持股比例 (%) 1 姚建华 2, 杜 军 1,

47 序号 股东姓名 持股数量 ( 万股 ) 持股比例 (%) 3 肖 岷 秦 勇 褚 晟 陈汝龙 汤玉明 刘海云 王 强 王海冠 蒋小波 吴祥兴 杨 耕 顾福元 金 伟 黄金梅 曹 勇 蒋为民 孙义学 合计 4, 最近一年新增自然人股东最近五年的履历 本公司最近一年新增 17 名自然人股东自 2005 年以来的主要经历如下表所 示 : 序号 股东姓名 最近五年主要经历 1 肖 岷 2005 年至今, 就职于本公司, 现任董事 2 秦 勇 2005 年至今, 就职于本公司, 现任监事会主席 3 褚 晟 2005 年 年 12 月, 就职于苏州华飞微电子有限公司 ;2007 年 1 月至今, 就职于本公司, 现任董事会秘书 4 陈汝龙 2005 年至今, 就职于本公司, 现任财务负责人 5 汤玉明 2005 年至今, 就职于本公司, 现任副总经理 6 刘海云 2006 年 12 月至今, 就职于苏州思凯特商务咨询有限公司, 现任市场信息部经理 7 王 强 2005 年至今, 就职于苏州市城乡建设档案馆 8 王海冠 1997 年 5 月自苏州手表总厂退休至今 9 蒋小波 2005 年至今, 就职于本公司工程技术中心, 现任品质总监

48 序号 股东姓名 最近五年主要经历 10 吴祥兴 2005 年 年 9 月就职于苏州大地自动化设备有限公司从事产品研发 项目开发工作 ;2007 年 9 月至今就职于本公司工程技术中心, 现任监事 11 杨 耕 2005 年至今, 就职于清华大学自动化系, 教授 博士生导师 2005 年 年 9 月, 就职于苏州长风量具刃具有限公司任财务部主办会计 ;2005 年 10 月 年 2 月, 就职于苏州工业园区时代华龙科 12 顾福元 技有限公司任财务部会计主管 ;2008 年 3 月至今, 就职于本公司, 现任财务部副部长 财务机构负责人 2005 年 年 5 月就职于法泰电器 ( 江苏 ) 股份有限公司担任产品 13 金 伟 工程师 ;2009 年 5 月至今就职于本公司, 现任技术部副部长 14 黄金梅 2005 年至今, 就职于本公司, 现任管理部部长 15 曹 勇 2005 年至今, 就职于本公司, 现任技术部副部长 2005 年 年 12 月任职于苏州宝顺电气有限公司从事电气设计 ; 16 蒋为民 2007 年 1 月至今, 就职于本公司工程技术中心 17 孙义学 2005 年 1 月 年 12 月, 西安工程大学硕士研究生在读 ;2007 年 1 月至今, 就职于本公司工程技术中心 年两次增资对本公司财务结构 公司战略和未来发展的影响 2009 年 6 月 30 日, 本公司总资产为 8, 万元, 净资产为 4, 万 元, 资产负债率 ( 母公司 ) 为 50.39%( 以上数据已经江苏公证天业会计师事务 所审计 ) 上述两次增资共收到股东现金投资 940 万元, 增资完成后, 本公司总 资产和净资产规模均有所上升, 资产负债率有所下降 作为民营中小企业, 本公司近年来的快速发展得益于技术 产品的研发能 力和产业化程度的提高以及市场开拓能力的不断增强, 这与本公司的管理团队 和骨干员工的共同努力是分不开的 通过引入新的股东及增量资金, 不仅能够 将公司的发展与个人利益相挂钩, 有利于增强公司管理团队和骨干员工的凝聚 力, 充分调动员工的积极性和能动性 ; 而且, 注册资本的提高能够避免公司在 招投标过程中受到注册资本准入门槛的限制, 有利于公司业务的市场拓展 ( 四 ) 本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例 本公司股东秦勇为控股股东姚建华妹妹的配偶, 除此之外其他股东之间无 关联关系 本次发行前, 姚建华持有本公司股份 2,482 万股, 持股比例为 63.16%, 秦勇持有本公司股份 25 万股, 持股比例为 0.61% ( 五 ) 本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

49 1 本公司控股股东和实际控制人姚建华及关联股东秦勇承诺: 自公司股票上市之日起三十六个月内, 不转让或者委托他人管理本人直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份, 也不由公司回购本人直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份 本人持有的公司股份, 在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让所持有的公司股份 2 本公司股东杜军承诺: 本人持有的公司 2009 年 12 月新增股份, 自 2009 年 12 月 23 日 ( 新增股份完成工商变更登记日 ) 起的三十六个月内, 不进行转让 ; 且自公司股票上市之日起二十四个月内, 转让的上述新增股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之五十 除上述新增股份, 本人持有的公司股份自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不进行转让 本人持有的公司股份, 在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让所持有的公司股份 3 本公司股东肖岷 褚晟 陈汝龙 汤玉明 刘海云 王强 王海冠 蒋小波 吴祥兴 杨耕 顾福元 金伟 黄金梅 曹勇 蒋为民和孙义学承诺 : 本人持有的公司 2009 年 10 月新增股份, 自 2009 年 10 月 27 日 ( 新增股份完成工商变更登记日 ) 起的三十六个月内, 不进行转让 ; 且自公司股票上市之日起二十四个月内, 转让的上述新增股份不超过本人所持有公司股份总数的百分之五十 4 除姚建华 秦勇和杜军外, 本公司的其他董事 监事和高级管理人员肖岷 褚晟 吴祥兴 汤玉明 陈汝龙持有的本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不进行转让 ; 在任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五 ; 离职后半年内, 不转让其所持有的本公司股份 本公司本次发行前股东所持股份的流通限制情况具体如下表所示 : 持股数量锁定数量序号股东名称锁定期限 ( 股 ) ( 股 ) 自和顺电气股票在证券交易所上市 1 姚建华 26,020,000 26,020,000 交易之日起 36 个月自和顺电气股票在证券交易所上市 11,680,000 2 杜军 12,880,000 交易之日起 12 个月 1,200,000 自 2009 年 12 月 23 日起 36 个月 3 肖岷 510, ,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月

50 持股数量锁定数量序号股东名称 ( 股 ) ( 股 ) 4 秦勇 250, ,000 锁定期限 自和顺电气股票在证券交易所上市交易之日起 36 个月 5 褚 晟 200, ,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 6 陈汝龙 200, ,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 7 汤玉明 200, ,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 8 刘海云 180, ,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 9 王 强 120, ,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 10 王海冠 120, ,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 11 蒋小波 80,000 80,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 12 吴祥兴 80,000 80,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 13 杨 耕 60,000 60,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 14 顾福元 50,000 50,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 15 金 伟 50,000 50,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 16 黄金梅 50,000 50,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 17 曹 勇 50,000 50,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 18 蒋为民 50,000 50,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 19 孙义学 50,000 50,000 自 2009 年 10 月 27 日起 36 个月 七 发行人自成立以来工会持股 职工持股会持股 信托持股 委托持股或股东超过两百人的情况本公司自成立以来, 不存在工会持股 职工持股会持股或股东超过两百人的情况 ; 股东之间 股东与第三方之间不存在委托持股 信托持股的情况, 不存在潜在的可能引起股权发生变更的协议或安排 八 发行人员工及社会保障 住房制度 医疗制度等情况 ( 一 ) 员工情况 2007 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日和 2010 年 6 月 30 日, 本公司在册员工总数分别为 53 人 68 人 83 人和 99 人 报告期内,

51 本公司员工人数随着业务规模的扩大而稳定增长 截至 2010 年 6 月 30 日, 本公司员工的专业结构 受教育程度及年龄分布 的情况如下表所示 : 1 员工专业结构 专 业 员工人数 ( 人 ) 占员工总数的比例 生产人员 % 技术人员 % 管理人员 % 销售人员 % 财务人员 % 合 计 % 2 员工受教育程度 学 历 员工人数 ( 人 ) 占员工总数的比例 本科及以上 % 大专 % 中专 ( 或高中 ) % 中专以下 % 合 计 % 3 员工年龄分布 年 龄 员工人数 ( 人 ) 占员工总数的比例 30 岁以下 % 岁 % 岁 % 51 岁以上 % 合 计 % ( 二 ) 社会保障情况 本公司已按苏州工业园区的有关规定为员工缴纳公积金 ( 含基本养老保险 基金 失业保险基金 基本医疗保险基金 工伤保险基金和生育保险基金等 ), 员工应缴纳部分由本公司从员工每月工资中直接代扣代缴 2009 年以来, 本公 司不存在公积金欠缴的情况 2007 年和 2008 年, 本公司分别有 20 名 8 名员 工未缴纳公积金, 主要原因为 : 公积金除公司缴纳的部分之外, 个人也需同时 缴纳相应比例的金额, 因此, 公司部分员工不愿意缴纳 经初步测算,2007 年 和 2008 年本公司未缴纳公积金的金额约为 9.8 万元和 2.1 万元 以上未缴纳公 积金, 本公司实际控制人姚建华承诺 : 如果在任何时候有关部门要求公司补缴

52 公积金, 本人将承担由此引致的全部风险和经济责任, 且在承担后不向公司追偿, 保证公司不会因此遭受任何损失 根据 苏州工业园区公积金管理暂行办法补充规定 ( 试行 ) 的规定, 苏州工业园区公积金制度设 A B C 三类综合的社会保障计划, 其中 :(1)A 类综合保障计划 : 含员工基本养老 医疗 失业 工伤 生育保险和住房保障等六类社会保障项目 ;(2)B 类综合保障计划 : 含员工基本养老 医疗 失业 工伤和生育等五类社会保障项目 ;(3)C 类综合保障计划 : 含员工基本养老 失业 工伤 大病住院医疗四类社会保障项目 本公司注册地位于苏州工业园区娄葑镇, 属于苏州工业园区中新合作开发区外企业, 按照上述规定, 参加了 B 类综合保障计划, 因此, 未给职工缴纳住房公积金 根据本公司实际控制人姚建华的承诺 : 公司按照园区公积金制度 B 类综合社会保障计划的规定为职工缴纳公积金, 不包括住房公积金 如果在任何时候有关部门要求公司补缴住房公积金, 本人将承担由此引致的全部风险和经济责任, 且在承担后不向公司追偿, 保证公司不会因此遭受任何损失 根据苏州工业园区公积金管理中心于 2010 年 7 月 6 日出具的 证明函, 本公司为职工按时 足额缴纳公积金, 不存在任何欠缴行为, 不存在任何因违反公积金管理的法律 法规和规范性文件而受到行政处罚的情形 根据 苏州工业园区公积金管理暂行办法 ( 修正 ) 的规定, 苏州工业园区公积金管理中心具体承办工业园区内企业公积金运行的业务工作 因此, 苏州工业园区公积金管理中心有权出具上述 证明函 保荐机构和律师认为, 苏州工业园区公积金管理中心作为工业园区公积金事宜的具体负责部门, 有权出具本公司社会保险缴纳情况的合规证明 ; 本公司社会保险缴纳情况符合 苏州工业园区公积金管理暂行办法补充规定 ( 试行 ) 的规定 ; 本公司住房公积金被追缴的全部风险由实际控制人姚建华个人全部承担, 对本次发行上市不构成法律障碍 九 主要股东以及作为股东的董事 监事 高级管理人员作出的重 要承诺及其履行情况 ( 一 ) 避免同业竞争的承诺

53 本公司控股股东和实际控制人姚建华做出的关于避免同业竞争的承诺详见本招股说明书 第七节同业竞争与关联交易 之 一 同业竞争 之 ( 二 ) 控股股东 实际控制人做出的避免同业竞争的承诺 ( 二 ) 本次发行前所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺本公司股东及本次发行前持有股份的相关董事 监事 高级管理人员已分别做出股份锁定承诺, 具体内容详见本节 六 发行人股本情况 之 ( 五 ) 本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

54 第六节业务和技术 一 发行人主营业务 主要产品及其变化情况 ( 一 ) 主营业务及其变化情况本公司是一家在公用电网供 配 用电系统中应用电力电子技术解决安全 高效 环保用电的电力综合服务供应商, 自成立以来, 一直致力于电力成套设备和电力电子设备的研发 制造 销售和服务, 主营业务未发生变化 ( 二 ) 主要产品及其变化情况 1 主要产品及用途本公司生产的产品广泛应用于电力 工业 民用 商业 行政事业等公用电网领域, 主要分为两大类 : 电力成套设备和电力电子设备 其中, 电力电子设备包括电能质量改善类产品和节电产品 本公司生产的两大类产品均面向公用电网供 配 用电系统中的电力用户, 在销售模式 生产模式 采购模式上具有很高的共性 本公司目前生产的主要产品情况如下表所示 : 产品类别 产品名称 功能与应用 生产状态 电力成套设备 高压中置柜 环网柜 箱式变电站, 低压抽屉柜 固定柜 固定间隔柜 电能分配和控制 批量生产 电力电子设备 电能质量改善产品节电产品 动态消谐补偿综合电力设备 APF 有源滤波装置 APF/inside 装置 PF 无源滤波装置 FC 高压滤波装置 TSC 动态无功补偿装置 TSC/inside 装置智能节电装置 治理谐波 动态补偿无功功率, 提高电能质量, 批量生产保障供用电的安全, 减少危害, 节约用电通过调速和调压, 降低负载的功率损耗, 节约中试生产用电, 延长负载寿命

55 本公司产品在电能传输链中的具体应用如下图所示 : 本公司产品段 谐波治理 无功补偿 谐波治理 无功补偿 A1 A2 A3 专网供电降压变压器发电厂升压变压器 高压电力成套 B1 配电变压器 A4 A5 低压电力成套设备动态消谐补偿综合电力设备 B2 A7 计量装置 厂线 输电线路 供配电线路 低压线 A6 用户 发电输变电配电用电 上图反映的是电厂发电后, 经输变电传送 配电控制到达用户端的电网构成, 即完成电能从生产到使用的传输过程 本公司所处输配电控制设备制造业为整个电能传输链提供所需的各类设备, 包括变压器 整流器 电感器 电容器 电力电子等元器件和配电开关控制设备 ( 通常称为电力成套设备 ) 和电力电子设备 本公司产品主要应用在电能传输链中的配电和用电段 ( 主要指公用电网 ) 解决电能的分配 控制和转换, 其中 : 电力成套设备主要侧重解决电能的分配和控制, 电力电子设备则侧重于电能的转化以及提高转化过程中的电能利用效率和电能质量 工矿企业 商业 民用等用电量较小且数量众多的公用电网电力用户需要使用的谐波治理 无功补偿等电能质量改善设备 ( 安装在上图中的 A3 A5 A6 A7) 和高 低压电力成套设备 ( 安装在上图中的 B1 B2), 以及小型光伏发电和小容量风力发电等新能源在配电 用电端并入电网须使用的并网设备 ( 如本公司处于中试生产的 20KW 并网逆变器安装在上图中的 A4), 属于本公司生产的产品范畴 而大容量风力发电等新能源的并网和钢铁 冶金 水泥 石化等用电量较大的专用电网电力用户 输变电线路需要使用的 SVC SVG 高压无功补偿设备 ( 安装在上图中的 A1 A2), 不属于本公司生产的产品范畴 本公司生产的电力成套设备 防窃电电能计量装置 谐波治理设备 无功

56 补偿设备等产品始终立足于公用电网, 在实现电能的分配 控制和转换, 尤其 是在电能转换 提高电能的使用效率和节约能耗方面发挥着日益重要的作用, 在节电 小型新能源发电 智能电网领域的发展空间广阔 (1) 谐波治理设备 谐波治理设备消除电网谐波污染, 通过改善电能质量, 保障无功补偿的实 现, 提高电能的转换效率和节省能耗, 实现安全 环保 高效用电, 相关产品 主要包括 : 1PF: 无源滤波装置 ( 静态处理 ), 主要解决电力用户使用的低压设备集中 安装产生的相同次数的谐波治理问题 ( 安装在上图中的 A7); 2 APF: 有源滤波装置 ( 动态处理 ), 主要解决电力用户使用的低压设备分 散安装产生的不同次数的谐波治理问题 ( 安装在上图中的 A5 A6), 既能集中 治理谐波也能分散治理谐波 ; 3 APF inside: 将 APF 的核心技术集成在一个模块单元中, 实现了非标产 品的标准化 ( 安装在上图中的 A5 A6) (2) 无功补偿设备 无功补偿设备的主要作用是补偿用电设备所需的无功功率 稳定电网电压 减少无功流动损耗和增加电网供电容量, 通过改善电能质量, 提高电能的转换 效率和节省能耗, 实现安全 环保 高效用电, 相关产品主要包括 : 1 FC: 静态无功补偿装置 ( 静态处理 ), 主要是在高压端静态解决电力用 户的无功功率补偿问题, 同时具有滤除谐波功能 ( 安装在上图中的 A3); 2( 低压 )TSC: 动态无功补偿装置 ( 动态处理 ), 主要是在低压端动态解 决电力用户的无功功率补偿, 同时具有谐波抑制功能 ( 安装在上图中的 A5 A6 A7); 3( 低压 )TSC/inside: 将 TSC 的核心技术集成在一个模块单元中, 实现 了非标产品的标准化 ( 安装在上图中的 A5 A6 A7); 4( 高压 )TSC: 动态无功补偿装置 ( 动态处理 ), 主要是在高压端动态解 决电力用户的无功功率补偿, 同时具有谐波抑制功能 ( 安装在上图中的 A3); 5( 低压 )SVG: 无功发生装置, 主要是在低压端解决电力用户的无功功 率补偿 ( 安装在上图中的 A5 A6 A7), 作为低压 TSC 的升级产品, 响应速

57 度更快 (3) 动态消谐补偿综合电力设备通过谐波治理设备 动态无功补偿设备与电力成套设备的有机组合, 实现电能控制和分配的同时, 完成电能的转换, 改善电能质量, 提高电能的转换效率和节省能耗, 应用领域广泛, 比较典型的有 : 住宅小区和电动汽车充电站 ( 安装在上图中 B2 和 A6) 1 本公司产品的实证数据表明, 住宅小区安装动态消谐补偿综合电力设备对于提高电能质量和节约线路损耗效果显著 : 能够使得谐波电流总畸变率从 25% 降低至 10%, 无功功率因数从 0.89 动态补偿到 0.98 以上 ; 谐波的大量存在使得谐波无功约占总无功需求的 1/3, 谐波的集肤效应和谐波阻抗的成倍增加又导致线路损耗显著增加, 约占电网线路损耗的 1/3, 按照 10 万平方米小区配置 10 台 800kVA 变压器 变压器平均负载为 50%( 考虑季节性和实际居住率等因素 ) 计算, 安装动态消谐补偿综合电力设备后, 该小区每年可节约用电 27.8 万度 2 电动汽车的使用是智能电网中削峰填谷的一种手段和减少碳排放的一种措施, 在充电器将交流电转化为直流电的充电过程中, 由于电流很大会引起谐波和无功的问题, 只有进行谐波治理和无功补偿才能保证充电站的使用安全并且不影响同一电网中其他用户的正常用电 目前, 本公司生产的动态消谐补偿综合电力设备已经在唐山站 扬州站和大连站等 10 多个已建成的电动汽车充电站中投入使用 (4) 电力成套设备在电能传输链中通过一个或多个开关设备和与之相关的控制 测量 信号 保护 调节等装置, 接受电能并实现电能的分配和控制的一种电力组合装置 ( 如安装在上图中的 B1 和 B2), 其主要作用是实现电能的分配和控制, 产品具有非标化和定制化的特点, 作为输配电行业中重要的成套电气装置, 广泛应用于工矿企业 农村 公用设施 交通运输等领域 (5) 防窃电电能计量装置应用于上图电能传输链中用户端的一种电能计量装置 电费的及时 足额收取是电力行业发展的重要基础, 而受经济利益驱动, 用户端的窃电现象时有

58 发生, 因此, 防窃电作为一种手段得到电力部门越来越多的重视 (6) 智能节电装置随着人们节电意识的增强和对电能质量认识的提高, 系统节电和绿色节电的概念逐步树立 智能节电装置在普遍采用调压技术和变频调速技术的基础上, 运用电力电子技术, 实时跟踪负荷变化进行智能化调节, 同时强调无功补偿和消除谐波对节电的促进作用 本公司生产的上述产品兼有电力成套设备和电力电子设备, 在电能的分配 控制和转换过程中承担不同的职能, 已经形成了较强的协同发展效应 本公司具有丰富的电力设备制造和市场运行经验, 熟悉供配电领域的技术特征和电力用户需求的发展变化 最近几年, 本公司电力电子设备相关产品的研发和推广应用紧跟行业发展方向, 未来在节电 新能源 智能电网等新兴领域中也将发挥重要的作用 2 主要产品和技术的发展沿革本公司一直从事电能分配 控制和转换相关电力设备的研发和制造, 主要产品和技术水平不断丰富 升级和提高, 大致经历了以下三个发展阶段 : (1)1998 年 年 1998 年, 以国家城乡电网改造为契机, 公司开始生产塑代金属电能计量装置产品, 是国内较早生产该产品的厂商之一, 该产品通过模具一次成型, 具有成本较低 防老化 抗紫外线 防水防锈等特点 此后, 为解决电网改造过程中普遍出现的用户端偷窃电问题, 公司开始进行产品升级, 成功开发了防窃电电能计量装置, 并针对偷窃电手段的不断变化改进 升级此类产品 2003 年起, 公司开始开拓公用电网用户输配电设备领域的业务机会, 逐渐改进产品设计 提升工艺水平 提高性价比, 致力于生产本土化的高低压电力成套设备 (2)2005 年 年在此期间, 公司防窃电电能计量装置和电力成套设备产品和相关技术已经逐步成熟和完善 作为国内唯一的产品制造商, 公司参与并承担了国家电网公司的 电能计量装置典型设计研究项目大纲 的起草工作, 并申请了 6 项专利 ; 20kV 高压电力成套设备中运用的穿墙套管 绝缘子 20kV 绝缘设计 内部燃弧

59 试验等技术达到了国内先进水平 2005 年起, 针对电力成套设备使用过程中用户对于配电自动化 提高电能质量和利用效率的需求, 通过反复的市场调研和实践, 结合行业经验和技术人员的引进, 公司先后开始研发和生产了无源滤波装置 PF 第一代有源电力滤波装置 APF( 模拟板单芯片 ), 跨出了电力电子技术产业化应用的第一步 此后, 随着国内电力电子技术及相关设备行业的快速发展, 公司又先后成功研发了第二代有源滤波装置 APF( 数字板单芯片 ) 低压动态无功补偿装置 TSC 等电力电子设备 (3)2007 年以来 APF TSC 产品的成功研发为公司电力电子技术和相关产品的发展奠定了基础, 随着实践经验的积累和持续的技术创新, 公司用于电能质量改善领域的电力电子设备功能持续升级 性能不断提高, 相继研发了第三代有源滤波装置 APF( 全数字双芯片 ) 动态消谐补偿综合电力设备 APF Inside TSC Inside 智能节电装置等产品 APF 的响应速度提高到 100μs, 达到国际先进水平,TSC 的响应速度达到 20ms, 达到国内领先水平 目前, 公司电力电子设备在节约电能和提高电能利用效率方面已形成了多层次 多品种 系统化的产品格局 本公司产品升级及产品结构变化情况如下图所示 : 2008 年 2009 年 APF/inside 装置 TSC/inside 装置智能节电装置 2007 年 FC FC 2005 年 动态消谐补偿综合电力设备 动态消谐补偿综合电力设备 动态消谐补偿综合电力设备 2003 年 PF/APF PF/APF/TSC PF/APF/TSC PF/APF/TSC 1998 年电力成套设备电力成套设备电力成套设备电力成套设备电力成套设备 防窃电电能 防窃电电能 防窃电电能 防窃电电能 防窃电电能 防窃电电能 计量装置 计量装置 计量装置 计量装置 计量装置 计量装置 ( 三 ) 电能质量问题及电能质量改善的意义电能既是一种使用方便 高效清洁且容易传输 分配 控制和转换的能源形式, 又是一种由供 用双方共同保证质量的特殊产品 一方面, 电力部门有

60 责任将优质的电能按用户的需求提供给用户 ; 另一方面, 电力用户也有责任科学 安全用电, 特别是当电力用户使用非线性 冲击性负载, 或通过电能转换手段来提高电能使用效率时, 往往会对电网产生干扰, 引起电压偏差 谐波电压 电压波动和闪变 电压三相不平衡 电压频率偏差 电流偏差等电能质量问题, 导致用电设备故障或不能正常工作 电能质量问题与电网结构有着紧密的联系, 我国当前电力系统主要采用专用电网和公用电网两种方式给电力用户供电 本公司生产的电力成套设备和电力电子设备主要应用于公用电网领域 1 专用电网及电能质量问题钢铁 冶金 石化 水泥等一些高耗能行业, 用电量大, 电力设备运行容易对电网产生干扰, 因此采用专用电力线路方式供电, 即从发电厂经过输电线路直接供电方式, 称为专用电网 在专用电网中, 设备运行产生的电能质量问题只影响自身的生产, 不影响其他用户的正常用电, 其产生的电能质量问题主要是电压波动 闪变 谐波污染等问题, 由于其设备容量大, 电压等级高, 对电网冲击也大, 电能质量问题一般以就近安装高压滤波装置和高压静止型动态无功补偿装置等电能质量改善装置为主进行改善, 以稳定电网电压, 保障安全生产 2 公用电网及电能质量问题电力部门通过同一电源点对两个及以上电力用户送电, 电力用户的用电特性有可能造成相互影响的电网结构, 称为公用电网 公用电网具有覆盖面大 电力用户用电容量相对较小 电力用户数量多 用电设备分散 电网结构复杂 用电设备对电网产生干扰引起的电能质量问题容易对其他电力用户产生不利影响的特点, 公用电网用电量在社会总用电量中占比达到 69.22% 公用电网电能质量问题主要表现为谐波和无功, 威胁电网的安全 高效 环保运行 一方面, 公用电网具有用户众多 用户分散且个性化特征明显 用电设备既有线性又有非线性等固有特点, 会导致电能质量问题具有相互影响大 随机性大等特点 ; 另一方面, 为提高电能的利用效率, 配电和用电端越来越多的用电设备采用变速 变频 整流 逆变等方式对电能进行转换, 这类设备的使用也会带来谐波和无功等电能质量问题, 如 : 工业领域使用的电弧炉 整流

61 器 ; 节电领域使用的节能灯 变频器 ; 小型风力发电和光伏发电等新能源领域使用的变流器 逆变器 ; 智能电网领域作为削峰填谷手段的电动汽车充电站, 等 谐波源自一种整数倍于工频 50Hz 的高频电流 ( 如 3 次谐波即 3 50Hz), 大量的谐波电流会引起电网中的电压畸变, 其危害主要表现在以下几个方面 : 1 大量的谐波在电网中积累叠加导致线路损耗增加, 浪费电能, 同时也使电力设备过热, 降低设备使用寿命 ;2 谐波易导致变压器 电容器等设备的磁滞及涡流损耗增加, 并使得绝缘材料承受的电应力增大 变压器在严重的谐波负荷下会因铜耗增加导致局部过热 噪音增大 加速绝缘老化, 缩短变压器 电动机的使用寿命, 降低供电可靠性, 并造成电路断电等严重后果 ;3 电气设备在含有谐波的电网中运行, 极易构成串联或并联的谐振条件 当电网参数配合不利时, 在一定的频率下, 形成谐波振荡, 产生过电压或过电流, 会危及电力系统的安全运行和引起输配电事故的发生 ;4 易使继电保护装置 测量仪表 计量装置等保证电网的安全运行的保护装置产生误动和拒动, 测量和计量产生误差 ;5 谐波引起的谐振, 会直接导致电容的损耗, 使无功补偿失效, 降低电能的利用效率 无功功率是电力系统里用于变换的功率, 电动机 变压器 荧光灯等都是典型的阻感负载, 必须通过无功补偿才能正常工作, 无功不能得到充分和快速补偿的危害主要表现在以下几个方面 :1 造成系统电压下降, 在冲击性负荷运行时, 会引起闪变 电压波动等一系列问题 ;2 使电路中总电流增大, 导致电气设备及线路损耗增加, 降低电能的使用效率 公用电网对于补偿设备的补偿率要求更高, 一般采用动态无功补偿的方法将功率因数稳定在 0.95 左右的较高水平 此外, 针对公用电网中存在的大量冲击性负荷和分散性负荷所导致的无功补偿问题, 在采用集中补偿效果较差甚至不补偿的情况下, 动态补偿无功方式可以有效解决此问题 谐波和无功补偿问题在公用电网中同时存在, 与专用电网相比, 公用电网中的谐波问题更为严重, 对于无功补偿的要求也更高 随着经济发展对电能有效使用要求的提高以及影响电能质量新问题的出现, 在公用电网中, 采用谐波治理和无功补偿等电力电子设备以解决日益复杂的电能质量问题显得尤为迫

62 切, 主要原因有 :1 公用电网中非线性设备的使用已经从原来的工业领域逐渐扩展到交通 商用 民用等领域, 产生大量的谐波会对电网产生污染, 危害电网安全 ;2 大量非线性设备的使用和电能转化产生的谐波都大大影响无功补偿的效率, 导致电能的浪费和电能使用效率的降低 ;3 随着人们对电能质量认识的提高, 电能质量改善方式由过去在公共连接点筑起隔离墙, 转变为在用电端寻找谐波源, 从源头入手解决问题 ( 四 ) 公用电网电能质量改善设备根据 电力需求侧管理 杂志刊登的专家分析, 我国目前的公用电网电能质量改善设备按照解决的电能质量问题不同, 可以分为三类产品 : 一是解决谐波污染问题的电能质量改善设备 : 包括无源滤波装置和有源滤波装置两种 ; 二是解决无功补偿问题的电能质量改善设备 : 分为静态无功补偿设备和动态无功补偿装置两种 ; 三是同时解决谐波污染问题和无功补偿问题的动态消谐补偿综合电力设备 新增装机容量的电能质量改善不仅需要相应的电能质量控制装置, 而且需要配套的电力成套设备一起安装, 这种集成了电能质量改善装置的电力成套设备称为动态消谐补偿综合电力设备 与专用电网不同, 公用电网中的用电设备容量较小, 位置相对分散, 因此, 公用电网谐波治理领域, 针对谐波次数变化大 谐波量波动大的特点, 使用的相关设备主要有有源滤波装置和动态消谐补偿综合电力设备治理谐波 ; 公用电网无功补领域, 针对无功功率需求变化大的特点, 使用的相关设备主要有动态无功补偿装置和动态消谐补偿综合电力设备 ( 五 ) 智能节电设备智能节电设备主要用于工业 民用 商业 事业等公用电网电力用户配 用电系统, 其主要特点是应用电力电子技术实现动态调压 变频调速, 提高电能利用效率, 减少电能消耗, 延长负载寿命 智能节电技术目前由变压器调压技术 变频调速技术逐渐向电子式动态调压技术 低谐波和高电压等级的智能化方向发展 目前, 国外发达国家已经普遍运用电力电子技术进行节电, 节能的效果已经达到了总功率的 15%-40% 受国民经济和电力电子技术发展水平所处阶段的限制, 我国节电领域使用电力电子技术仍处于初级阶段, 智能节电产品的应用

63 尚未形成规模 二 发行人所处行业基本情况根据 国民经济行业分类和代码表 (GB/T ), 本公司所属行业为 C39 电气机械及器材制造业 大类下的 C392 输配电及控制设备制造业 中类 本公司目前生产的电能质量改善类产品和节电产品属于 电力电子设备 细分行业, 电力成套设备属于 配电开关控制设备 细分行业 电气机械及器材制造业 输配电及控制设备制造业 变压器 整流器和电感器制造 电容器及其配套设备 配电开关控制设备 电力电子设备 电力电子元器件 其他输配电及控制设备 本公司所处细分行业 配电开关控制设备制造业是专门按配电系统要求将一个或多个开关设备和与之相关的控制 测量 信号 保护 调节等设备, 用结构件完整地组装成电力成套设备的制造行业, 设备安装于用电设备与输配电线路之间起接受 分配和转换电能之用, 在行业内一般称为电力成套设备行业或高低压成套设备行业 电力电子设备制造业是将电子技术与电力技术相结合, 利用各种电力电子元器件或器件所构成的电路来完成电能的变换和控制装置的制造行业, 根据不同的用电需求, 通过电力电子设备转换成不同性质 不同用途的电能, 可大幅度节约能源, 降低原材料消耗, 实现自动化控制, 提高生产效率 目前, 电力电子设备已渗透到国民经济和社会生活的各个领域, 成为弱电控制与强电运行之间 信息技术与先进制造技术之间 传统产业与先进制造技术之间的纽带 ; 是传统产业实现自动化 智能化 节能化 机电一体化的桥梁, 广泛应用于几乎所有工业 国防 能源 交通 环保 石化 市政工程等国民经济各个部门 ; 是实现电能安全 高效 环保 节电 提高人民生活质量的重要手段 ; 是缓解人类所面临的能源危机 资源危机和环境危机的重要技术支撑 电能质量改善行业作为电力电子技术应用的新兴领域, 最近几年在我国呈现爆炸式增长态势 电能质量改善设备一方面能够解决节电设备 变频器 整

64 流器等电力电子设备的大量使用以及新能源分布式电源并网所产生的电能质量问题, 另一方面为电力电子设备的正常运行提供可靠的保障 ( 一 ) 行业主管部门 监管体制及主要法律法规和政策 1 行业主管部门和监管体制本公司所处的输配电及控制设备制造业属于竞争性行业, 行业主管部门主要为国家发展和改革委员会 国家发改委的主要相关职责是负责产业政策的制订 提出产业发展战略和规划 ; 指导行业技术法规和行业标准的拟订 ; 推动高新技术发展, 实施技术进步和产业现代化的宏观指导 ; 负责节能减排的综合协调工作, 组织拟订发展循环经济 全社会能源资源节约和综合利用规划及政策措施, 并协调实施等 除国家发改委等政府部门对行业发展实施宏观管理以外, 国家有关行业协会 学会, 如中国电力企业联合会 中国电机工程学会 中国电源学会电能质量专业委员会 中国电工技术学会电气节能专业委员会等在行业相关领域的规划和标准的制订, 新技术和新产品的开发 应用和推广中也发挥着重要的作用 2 行业主要法律法规和政策我国输配电及控制设备制造行业的相关法律法规体系已经较为完善, 形成了以 中华人民共和国电力法 为核心, 电力设施保护条例 和 电力供应与使用条例 为基础, 相关配套行政规章和地方性法规为补充的法律框架 其中, 1996 年开始实施的 中华人民共和国电力法, 对我国的电力建设 电力生产与电网管理 电力供应与使用等做出了原则性的规定 输配电及控制设备制造业是国家鼓励发展的产业, 其中, 电力电子设备制造细分行业属于先进制造业和高新技术产业 与本公司所处行业有关的发展规划 行业政策和国家标准主要包括 : (1) 中华人民共和国国民经济和社会发展 十一五 规划纲要 将 建设资源节约型 环境友好型社会 列入了基本国策, 其中 电机系统节能 和 能量系统优化 属于 10 项重点节能工程之一 (2) 国家发改委 产业结构调整指导目录, 将 降低输 变 配电损耗技术开发及应用 电气化铁路牵引供电功率因数补偿技术开发 交流变频调速节能技术开发及应用 节能 节水 环保及资源综合利用等技术开发

65 应用及设备制造 等本行业所涉及的领域列为鼓励类产业 (3) 国家发改委和科学技术部联合制定的 中国节能技术政策大纲 (2006 版 ), 在 发展 推广高效机电设备 部分明确指出 发展 推广变频调速技术与装置 (4) 国家发改委 科学技术部 商务部 国家知识产权局联合发布的 当前优先发展的高技术产业化重点领域指南 (2007 年度 ), 将 能源重点领域中的电网输送及安全保障技术 无功补偿设备 以及 先进制造重点领域中的电力电子器件及变流装置 新型动态无功补偿及谐波治理装置 列为国家优先发展的产业化重点领域 (5)1996 年 10 月, 原电力工业部发布的 供电营业规则 ( 电力工业部令第 8 号 ), 对无功补偿做出了明确的规定 无功电力应就地平衡 ; 电力用户应在提高用电自然功率因数的基础上, 按有关标准设计和安装无功补偿设备 ; 凡功率因数不能达到规定的新用户, 供电企业可拒绝接电, 对已送电的用户, 供电企业应督促和帮助用户采取措施, 提高功率因数, 对在规定期限内仍未采取措施达到上述要求的用户, 供电企业可中止或限制供电 (6)2009 年 11 月, 国家电力监督管理委员会发布的 供电监管办法 ( 电监会 27 号令 ), 明确了供电企业应当审核用电设施产生谐波 冲击负荷的情况, 对于未及时采取有效措施予以消除的电力用户, 按照国家有关规定拒绝其用电设施接入电网 (7) 国家发改委关于加强用电侧管理的通知 ( 发改能源 [2003]469 号 ) 国家发改委 国家电监会关于印发 加强电力需求侧管理工作的指导意见 的通知 ( 发改能源 [2004]939 号 ) 以及国家电网公司制订的 关于加强电力需求侧管理的实施办法 等相关文件对加强用电管理 保证电力供应 合理使用和节约电力等方面提出了明确要求 (8) 电能质量公用电网谐波 (GB/T14549) 电能质量 暂态过电压和瞬态过电压 (GB/T18481) 和 国家电网公司电力系统无功补偿配置技术原则 ( 国家电网科 号 ) 等多个国家标准和技术规范对电力产品质量和电网电能质量作出了强制性规定 此外, 各地电力和政府相关部门, 尤其是部分经济较发达地区, 最近几年

66 也相继出台了一些有关电能质量的地方标准和指导意见, 如 : 北京市规划委员会于 2007 年 5 月发布的 建筑物供配电系统谐波抑制设计规程 (DBJ/T ), 规定了公用电网谐波限值及谐波评估 测量和抑制措施 ; 江苏省电力公司于 2008 年 11 月发布的 20KV 用户业扩工程供电方案编制导则 和 2009 年 12 月发布的 配电网技术导则实施细则 ( 试行 ), 规定了无功补偿和谐波治理的标准 ( 二 ) 行业发展概况 1 电力成套设备行业近年来, 随着我国电力建设的快速发展, 电力成套设备市场规模增长迅速, 中国已经逐渐成为电力成套设备的生产大国 根据国际权威研究咨询机构 ICT Research 的统计和预测数据,2005 年 年, 我国电力成套设备行业处于高速发展阶段, 电力成套设备的市场规模年复合增长率高达 31.51%;2008 年受国际金融危机影响, 行业增长速度有所减缓 ;2009 年 年, 电力成套设备行业则仍将保持快速增长的趋势,2012 年市场规模预计将达到 15,800 亿元, 年复合增长率为 26.86% 2004 年 年我国电力成套设备市场规模情况 (2009 年 年为预测数据 ) 16,000 亿元 15,800 50% 12,000 12,000 40% 8,000 4,000 2,235 2,893 3,836 5,083 6,100 7,400 9,200 30% 20% 10% E 2010E 2011E 2012E 0% 数据来源 :ICT Research

67 2 电力电子设备行业电力电子在国民经济中具有十分重要的地位, 为了合理高效地利用电能, 目前国外发达国家电能的 80% 要运用电力电子技术进行变换或控制后使用, 预计到 2010 年, 发达国家电能运用电力电子技术将达到 95% 以上 而目前我国绝大部分电能仍采用传统的输配方式, 远未达应用电力电子技术才能实现的效果 近几年, 我国电力电子设备行业的发展非常迅速, 已经迎来极佳的行业发展契机, 一是源自国内电力电子及应用技术水平突飞猛进 ; 二是受惠于节能减排 新能源 智能电网建设等产业政策的引导 ; 三是得益于下游需求的拉动, 电力电子设备不仅在输变电 发电的过程中应用日益广泛, 并且在冶金 煤炭 基础设施建设等行业中的应用也不断拓展 公用电网中应用的动态无功补偿装置和谐波治理等电能质量改善类产品作为重要的电力电子设备, 最近几年的市场规模呈现快速增长态势 1996 年 10 月出台的 供电营业规则 对无功补偿做出了明确的规定, 大大推动了无功补偿装置相关产品在我国电力建设领域的广泛应用 最近几年, 随着电力电子及应用技术水平的快速发展, 动态无功补偿装置开始逐渐成为行业发展的主流方向, 市场规模呈高速增长态势 据统计,2006 年 年, 我国无功补偿装置市场规模稳定在 250 亿元左右, 而动态无功补偿装置市场规模从 2006 年的 1.07 亿元上升到 2008 年的 4.88 亿元, 增长超过了 4.5 倍, 占无功补偿装置市场规模的比例也从 2006 年的 0.4% 上升到 2008 年的 2.0% 根据中国电力电气网的预测数据, 到 2012 年, 动态无功补偿装置市场规模将接近 80 亿元, 比 2008 年增长 16.2 倍, 占无功补偿装置市场规模的 20%

68 2006 年 年我国无功补偿装置和动态无功补偿装置市场规模情况 (2009 年 年为预测数据 ) 400 亿元 E 2010E 2011E 2012E 无功补偿装置 动态无功补偿装置 数据来源 : 中国电力电气网 谐波治理作为改善电能质量的另一个重要领域, 与无功补偿相比, 发展相对较晚 最近几年, 江苏 北京 广东 浙江等经济相对发达 用电量较大的地区相继出台了一些谐波治理方面的地方标准和导则, 使得谐波治理设备在我国电力建设领域的应用日趋广泛, 市场规模迅速增长 2009 年 11 月出台的 供电监管办法 对电力用户的谐波治理做出了明确的规定, 该办法的执行对于谐波治理设备市场的发展以及保障电网安全 提高电能利用效率具有里程碑式的意义 据统计,2006 年 年, 我国谐波治理设备的市场规模从 1.79 亿元上升到 亿元, 增长近 7 倍 根据中国电力电气网的预测, 未来 3 年谐波治理设备市场仍将持续高速增长,2012 年市场规模将达到 亿元, 较 2008 年增长 12.8 倍

69 2006 年 年我国谐波治理设备市场规模情况 (2009 年 年为预测数据 ) 亿元 E 2010E 2011E 2012E 数据来源 : 中国电力电气网 随着节能减排工作的推进和人们节电意识的提高, 智能节电产品潜在需求很大, 是一个待充分挖掘的市场 近几年, 迫于能源短缺和节约资源的双重压力, 国家积极实施全社会节能降耗政策, 建设节能型社会, 促进经济社会可持续发展, 因此, 智能节电产品的应用得到迅速推广, 行业也将迎来巨大的发展机遇 ( 三 ) 行业竞争格局和市场化程度 1 电力成套设备行业电力成套设备是输配电行业中重要的成套电气装置, 主要起到接受 分配和控制电能的作用, 行业产品种类繁多 按产品电压等级划分, 电力成套设备可分为超高压设备 (126kV 及以上 ) 高压设备(35kV-72.5kV) 中压设备 (1kV-35kV) 低压设备 (1kV 及以下, 主要为 0.4kV) 中低压电力成套设备行业技术门槛较低, 产品具有非标准化和定制化的特点, 行业内的从业企业较多, 市场集中度偏低, 竞争相对激烈 近年来, 由于国内大规模的电源输配电工程建设, 国内电力成套设备制造企业的研发和制造技术正在迅速崛起, 与国外企业相比具有制造 服务成本的优势, 已经逐渐在国内市场竞争中占据了主导地位 超高压及高压市场用户主要为电网专用线路供电的重工业和大型企业, 如冶金 化工 发电厂 钢铁 铁路 电力变电站等 ; 中压和低压市场用户主要

70 为公用电网供电的用户, 如商业 民用 办公 一般工矿企业等工业民用电力用户 超高压市场生产厂商较少, 与其他市场相比竞争相对缓和 2 电力电子设备行业电能质量改善领域是电力电子设备行业的重要的细分领域, 利用电力电子技术实现谐波治理和无功补偿作为保证电能质量的有效手段越来越受到行业的重视 我国生产谐波治理装置和无功补偿装置的企业经过近几年的发展已经形成了一定的市场规模, 但绝大部分企业的技术水平停留在无源滤波技术和静态无功补偿层面, 难以适应各种环境和不同层次的电能质量优化需求, 随着电力电子技术的发展, 电能质量改善产品的产业化应用正呈现高速发展的态势 但由于有源滤波技术和动态无功补偿技术存在较高的技术壁垒, 为行业中少数企业掌握并实施产业化应用, 能够生产覆盖高压 低压, 同时实现有源滤波和动态无功补偿产品的企业更少, 因此, 产品面临的竞争较少 随着大量非线性负载在公用电网中的占比迅速增加, 大大降低了电能质量, 同时未来代表新能源发展的各类分布式电源的并网也对电能质量提出了更高的要求, 公用电网的电能质量越来越多地受到关注, 因此电能质量改善产品的市场正呈迅速扩大态势 在公用电网中, 行业内尚未出现能够主导国内市场格局的大型企业 ; 但在各区域市场内, 已经出现了一些地区性行业领先企业, 市场占有率较高, 具有较强的影响力 在智能节电领域, 国内企业自 1996 年起从国外引进技术, 开始相关产品的推广和销售, 经过十几年的市场培育, 新技术层出不穷, 更多的节电产品开始向应用电力电子技术方向发展 但是, 由于市场分散, 节电企业规模普遍不大, 真正形成规模和品牌 具有领先技术优势的企业并不多, 企业多以短期盈利为目的, 行业内销售与竞争模式单一, 能提供整体节电 系统节电产品和综合技术服务的企业更少 防窃电电能计量装置是一个比较特殊的市场, 关系到电力建设的可持续发展, 市场前景广阔 随着市场经济的不断发展, 股份制 私有企业在电力用户中的比重逐渐提高, 受利益驱使, 窃电行为也不断增加, 窃电手段更加趋向隐蔽化 智能化, 计量装置的防窃电功能已经难以适应窃电手段的快速变化 受各地区电力公司计量管理和防窃电形式的不同要求, 目前市场中呈现生产厂家较多, 产品

71 规格较多, 区域化瓶颈明显的竞争格局, 能够生产适应跨地区要求, 防窃电功能效果显著产品的企业很少 ( 四 ) 行业进入障碍 1 产业政策壁垒 (1) 需要取得产品资质认证电力成套设备和电力电子设备的质量和技术直接关系到电力系统的正常运行 电力设备需要经过型式试验后, 一般需要经过强制性认证 ( 如 CCC 认证 ) 后, 方可投入使用 特殊应用领域对电力设备有更严格的要求, 并需要具备一定的运行经验 这些资质方面的要求使得电力成套设备和电力电子设备行业具有一定的进入门槛 (2) 产品的市场验证期较长电力成套设备和电力电子设备对于应用领域的安全稳定运行至关重要, 因此, 进入该领域的企业和产品不仅需要经过相关行业主管部门严格的资质认证和质量检测, 还需要通过较长的实际运行过程来证明产品的稳定性 可靠性和企业的后续服务能力 为降低运行风险, 近年来, 电力用户在电力设备产品招标活动中, 一般都会对电力设备制造企业的产品运行业绩提出较为严格的要求, 因此拟进入该行业的企业需要经历较长的市场验证期 2 技术壁垒 (1) 产品技术壁垒本公司所属行业特别是电力电子设备行业为技术密集型产业, 是电力与电子交叉学科, 并迅速向专业化 信息化 智能化和集成化的方向发展, 需要大量电力系统设计 电力电子技术 高压电气设计 机械结构设计 微电脑技术 通讯技术 控制技术 软件编程等专业的研发人员协同努力才能完成产品设计 研制和创新性改进, 并需要先进 完善的工艺装备完成精致化生产 同时研发人员的技术水平和知识的深度和广度都会直接影响到产品的质量和水平 因此, 对新进入本行业的企业有较高的技术壁垒 (2) 工程应用技术壁垒除需要有先进技术 工艺和实验手段, 电能质量改善领域还要求对用户所处的公用电网结构 内部配网结构 负载性质 供电状况 运行状况等有着深刻的

72 理解和了解, 并要进行现场测试 数据分析 方案设计 产品制造 出厂调试 现场安装 现场调试 后期培训等大量应用性工作, 才能完成这个系统工程, 尤其是对负载复杂的公用电网用户, 要经过多次测试 数据分析和同用户的直接交流, 才能制造出满足用户要求的产品 因此, 本行业对工程应用专业人才和行业经验具有较高的要求, 存在一定的技术壁垒 3 资金准入壁垒本行业属于资金技术密集型行业 首先, 从合同签约到产品交付, 通常需要经历产品针对性设计 原辅料采购 组织生产 产品检测 现场安装 系统调试等过程, 周期比较长, 需要较大规模的生产流动资金 ; 其次, 电力电子设备也需要不断的更新, 尤其是实验设备和检测设备, 通过技术改造和扩大规模才能提高工艺水平和竞争能力 ; 再次, 大中型电力工程项目的投标对注册资本有一定的要求等, 构成了行业资金进入门槛 4 品牌壁垒目前, 电力成套设备和电力电子设备大多数是通过招投标方式签订合同, 企业的技术水平 运行业绩 产品质量 市场信誉 售后服务等所形成的综合品牌效应是企业核心竞争力的体现, 也是影响企业是否中标的关键因素 ( 五 ) 市场供求状况与行业利润情况行业平均利润水平和竞争程度与行业进入壁垒具有密切的关系 如上所述, 电力成套设备行业的从业企业数量众多, 竞争较为激烈, 而电力电子设备行业的技术壁垒较高, 从业企业数量有限, 所以, 电力电子设备行业的平均利润水平要明显高于电力成套设备行业的平均利润水平 目前, 我国电力成套设备和电力电子设备行业存在着庞大的市场需求, 尤其是电能质量改善类电力电子设备, 在新能源 节能减排政策和智能电网建设的推动下, 市场需求增长迅速 目前, 国内有能力生产有源滤波装置和动态无功补偿装置的生产企业较少, 但在未来一段时期内, 随着本行业的快速发展和受关注程度的不断提高, 从业企业的数量预计将持续增长, 行业总体利润水平可能出现一定程度的下降, 但在行业内掌握核心技术和具有较高知名度的企业有望继续保持相对稳定的利润水平 ( 六 ) 影响行业发展的有利及不利因素

73 1 有利因素 (1) 宏观经济持续增长带动输配电设备行业快速发展党的十六大报告指出, 国民生产总值到 2020 年力争比 2000 年翻二番, 超过 35 万亿元,2000 年 年, 我国 GDP 至少保持年均 7.18% 的增长速度 宏观经济保持持续高速增长, 新增的固定资产投资规模及新增的企业必将导致电力消费需求大幅增长, 这就要求输配电设备行业与我国宏观经济和固定资产投资规模保持同步增长 ; 同时, 国民生活水平的提高, 人们对电力供应的依赖性越来越强, 需求量也越来越大, 这也要求对城乡电网的改造与建设力度不断加强 (2) 电力需求和电网投资的增长为行业发展带来了良好的发展机遇 2000 年 年, 我国发电量从 13,000 亿千瓦时增加到 37,147 亿千瓦时, 年复合增长率达到 12.37%, 电网投资规模的扩大和改造升级带动了输配电及控制设备制造行业的发展, 行业相关电力设备需求增长迅速 预计未来几年, 我国电网投资规模仍将快速增长, 根据国家电网公司和南方电网公司 2008 年底的规划,2010 年电网投资规模将达到 4,800 亿元, 将比 2008 年增长超过 50% 电力需求和电网建设的持续快速增长, 为输配电行业带来了良好的发展机遇, 电力成套设备行业和电力电子设备行业将获得广阔的市场发展空间 2000 年 年我国发电量规模 资料来源 : 国家统计局 (3) 基础设施投资建设拉动行业需求未来几年, 国家对基础设施投资建设的规模仍将继续加大, 将有效拉动输配电及控制设备的需求, 具体体现在以下几个方面 :