全国中文核心期刊财会月刊表多元化类型单一业务型主导业务型相关业务型非相关业务型企业名称及代码神农大丰 (00).% 星河生物 (00).% 华英农业 (00).0% 登海种业 (000).% 隆平高科 (000).% 国联水产 (000).% 开创国际 (000).% 海南橡胶 (

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银方
5 years ago
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1 农业上市公司多元化经营的财务风险实证分析张华青张敏 ( 博士生导师 ) ( 新疆农业大学经济与贸易学院乌鲁木齐 0000) 摘要我国农业上市公司为了分散经营风险而开展多元化经营已成为非常普遍的经济现象, 有些企业甚至出现了严重的背农问题本文对农业上市公司多元化经营程度进行分类, 根据上市公司财务数据, 利用因子分析法建立财务风险评价标准, 分析多元化经营类型与财务风险间的关系通过分析得出以下结论 : 实行单一业务型和相关业务型的企业整体财务风险相对较低, 在企业发展中财务风险整体呈下降趋势 ; 主导业务型企业和非相关业务型企业风险波动较大, 一部分企业在发展过程中财务风险呈上升趋势关键词农业上市公司多元化经营财务风险一引言农业上市公司是带动我国农业发展的主要动力, 在其成长过程中由于农业自身存在的历史和行业的因素, 我国农业上市公司存在绝对规模小农业生产周期较长盈利能力弱等问题, 许多农业上市公司为了分散风险提高经济效益纷纷开始扩展经营范围进入相关或不相关领域, 同时涉及多项产业, 提供不同产品和服务截至 0 年月, 沪深两市 A 股上市交易的农业上市公司一共家 ( 本文所指农业为传统意义上的农业, 包括农林牧渔业 ), 其中实行单一农业经营的只有家, 占农业上市公司总数的.%, 其余 0 家都选择了不同类型的多元化经营这些企业主要涉足的领域有房地产业服务业批发零售业交通运输仓储业等本文以深沪市场 A 股农林牧渔业板块的家上市公司为样本数据, 用学者 Wrig ley 提出的多元化分类方法测度其多元化经营程度及类型, 建立风险评价体系分析不同类型多元化企业风险的大小, 找出多元化经营与风险之间的关系二我国农业上市公司多元化经营类型对于企业多元化类型的度量,Wrigley() 首先提出了多元化程度分类方法, 通过计算专业化比率 (SR) 和相关度比率 (RR) 把多元化经营分为四种类型, 即单一业务型主导业务型相关业务型非相关业务型其中 SR= 企业某单项最大业务的销售额 / 总销售额 ;RR= 最大的相互关联业务的销售额 / 总销售额其度量标准为 : 单一业务型 :SR %; 主导业务型 :0% SR<%; 相关业务型 : SR<0%,RR 0%; 非相关业务型 :SR<0%,RR<0% 本文根据学者 Wrigle 提出的多元化经营测度标准对我国 0 年沪深 A 股农业上市公司多元化经营程度进行分析选择家农业上市公司为样本, 通过计算各企业的 SR 和 RR 划分多元化经营类型表为农业上市公司多元化经营类型划分及涉及主要行业需要注意的是, 在确认农业上市公司所属行业是否属于农业过程中, 本文以国民经济行业分类与代码 (GB/-0) 为标准来进行划分由表可知, 我国农业上市公司单一业务型家, 主导业务型家, 相关业务型家, 非相关业务型家单一业务型企业中家企业 SR 达到了 % 以上, 这说明实行单一业务型的农业上市公司专业化程度高, 但其企业数量占总体比重较低只有.% 主导业务型企业整体农业专业化程度较高, 涉及的多元化行业的比例低且都与农业相关主导业务型企业共家, 其中 SR 在 0% 以上的企业有圣农发展和福建金森, 家企业专业化比例都在 0% 以上, 益生股份 SR 比例最低, 为.% 此类型企业涉及的多元化行业有批发零售业及其中, 圣农发展家禽饲养比例为.%,.% 的家禽加工属于中的农副食品加工业为关联业务 ; 福建金森其农业专业化比率为.0%, 涉及.% 的 ; 亚盛集团和雏鹰农牧除了涉及外还涉及一部分比例较低的批发零售业相关业务型企业专业化程度低, 但涉及的多元化业务相关程度高相关业务型有家企业, 永安林业 SR 为 0.%,RR 为.%, 其林业的比例仅为 0.%, 属于的木材二次加工业务占到了.%, 其主营业务偏离了农业所属行业, 但其多元化业务相关程度却很高 ; 0. 下

2 全国中文核心期刊财会月刊表多元化类型单一业务型主导业务型相关业务型非相关业务型企业名称及代码神农大丰 (00).% 星河生物 (00).% 华英农业 (00).0% 登海种业 (000).% 隆平高科 (000).% 国联水产 (000).% 开创国际 (000).% 海南橡胶 (0).% 牧原股份 (00).% 福成五丰 (00).0% 万向德农 (00).% ST 民和 (00) 圣农发展 (00).% 福建金森 (00).0% 香梨股份 (000).% 荃银高科 (000).% 亚盛集团 (000).% 天山生物 (00).% 雏鹰农牧 (00).% 益生股份 (00).% 绿大地 (0000) 平潭发展 (000).0% 罗牛山 (000) 中水渔业 (000).% ST 大荒 (00) 新五丰 (00) 好当家 (00) 獐子岛 (000) ST 景谷 (00) 中鲁 B(00) 0 年农业上市公司多元化经营类型划分 SR.% 0.%.%.%.%.%.%.%.% 百洋股份 (00).% RR.%.%.%.%.%.% 0.%.00%.0%.%.% 涉及主要行业批发零售业批发零售业永安林业 (000) 0.%.% 大湖股份 (00).%.0% 工业西部牧业 (000).%.% 工业壹桥苗业 (00).0%.% 大康牧业 (000).%.% 新赛股份 (000).%.% 服务业建筑业金融业建筑业教育业建筑业房地产业工业批发零售业批发和零售业捕捞业批发零售业服务业东方海洋 (000) 0.%.% 交通运输业仓储业新农开发 (00).%.% 工业丰乐种业 (000).%.% 服务业敦煌种业 (00).%.% 吉林森工 (00).%.% 交通运输业仓储业数据来源 : 证券之星绿大地 SR 为 0.%,RR 为.%, 农业专业化程度低但相关程度较高 ; 平潭发展 SR 仅占.%,RR 为.%, 平潭发展为林业企业但是其专业化程度很低, 多元经营涉及行业较分散 : 林产品加工业.% 典当业.% 混凝土业 0.% BT 项目施工.% 非相关业务型企业共有家, 占总企业的.%, 此类型的企业专业化程度和业务相关度比率都较低, 即 SR<0%,RR<0% 涉及的多元化行业有工业房地产业建筑业批发零售业服务业捕捞业交通运输业仓储业等 SR>0% 的企业有家, 这家企业相关度比例 RR 较低, 在.% 和.% 之间如中水渔业涉及的非相关业务房地产业比例为 0.%, 相关行业修船业务只占了.%; 西部牧业经营的相关度为.%, 涉及的多元化业务为工业的乳制品加工 SR<0% 的企业有家, 如丰乐种业敦煌种业的 SR 和 RR 都较低, 农业专业化比率仅为.%.%, 且其相关度分别为.% 和.%, 出现了背农问题吉林森工 SR 为.%,RR 为.%, 其专业化程度很低, 多元化业务包括加工人造板产品.% 林化产品.% 纸类产品 0.%; 百洋股份其所属农业的业务仅为.%, 相关行业食品加工比例为.% 饲料制造为.0%, 可见其多元化业务专业化比率很低经上述分析, 我国农业上市公司实行单一业务型企业占的比重偏低, 主导业务型相关业务型和非相关业务型占到总企业的 0.%, 相关业务型企业的数量只有家林业企业, 非相关多元化类型企业比例最高相关业务型和非相关业务型企业专业化程度总体偏低, 多元化业务以为主, 业务相关度较低, 有的甚至出现严重的背农问题三我国农业上市公司财务风险实证研究. 样本选择所有个股数据来自和讯网 ( 和证券之星 ( 由于上市公司财务数据获取上的限制, 本文选取已进行分类的沪深两市 A 股上市交易的家农业上市公司的财务数据作为样本根据家农业上市公司 00~0 年的财务数据利用因子分析方法进行降维, 建立评价财务风险的 Y 模型. 风险评价指标选取本文选择了盈利能力营运能力偿债能力成长能力股本扩张能 0. 下

3 力个指标, 并从每个指标中选出最具代表性的财务指标共个, 建立企业风险指标评价体系, 如表所示表指标类型盈利能力营运能力偿债能力成长能力股本扩张能力. 财务风险模型的建立利用 SPSS0.0 软件对以上个财务指标通过因子分析法进行降维, 提取主要影响因子, 根据得到的特征值方差贡献率及累计贡献率建立风险评价模型首先对家上市公司个财务指标进行相关性分析得到 KMO 和 Barttle 检验 ( 见表 ) 成分 0 表农业上市公司风险指标评价体系指标名称 X 每股收益率 X 净资产收益率 X 主营业务利润率 X 总资产净利率 X 总资产周转率 X 应收账款周转率 X 存货周转率 X 速动比率 X 流动比率 X 0 资产负债率 X 总资产增长率 X 净利润增长率 X 主营业务增长率 ( 本期数 - 上期数 )/ 上期数 X 每股净资产 X 每股公积金 X 每股未分配利润初始特征值计算公式净利润 / 期末总股本净利润 / 期末股东权益净利润 / 主营业务收入净利润 / 期末总资产销售收入 / 总资产销售收入 / 应收账款销售成本 / 存货速动资产 / 流动负债流动资产 / 流动负债负债总额 / 资产总额 ( 本期数 - 上期数 )/ 上期数 ( 本期数 - 上期数 )/ 上期数所有者权益 / 期末总股本公积金 / 期末总股本未分配利润 / 期末总股本解释的总方差提取平方和载入旋转平方和载入结果为 :Kaiser-Meyer-Olkin 度量值 =0.>0.,Sig 值为小于显著性水平 0.0, 拒绝原假设, 说明变量之间存在相关关系, 表明这些指标适合做因子分析由表解释的总方差给出了因子贡献率的结果, 利用 SPSS.0 软件从个财务指标中提取了个主因子, 每个主因子特征值都大于, 各个因子的特征值占总特征值的比重分别为.%.% 0.%.0%.%, 累积的贡献率为.%, 提取的这个主因子反映指标体系的绝大部分信息为了解释提取的个主因子的含义和线性表达式, 通过因子载荷可得到主因子与财务指标的相关系数为了更好地解释因子与各个财务指标, 对因子旋转重新分配各因子解释原有变量的方差, 得到旋转后的因子载荷矩阵见表旋转后改变了各因子的方差贡献率, 但累积方差贡献率不变根据表可知,F 代表了盈利能力和营运能力因子, 前个财务指标 X X X 的因子载荷值在 0% 以上, 而 X X X 的因子也相对较大在 0% 以上, 这个财务指标代表的是企业的盈利能力和营运能力 ;F 代表了偿债因子,X X X 0 的因子载荷值最高, 都在 0% 以上, 代表了偿债能力 ;F 代表了成长力因子, 财务指标 X X 的因子载荷值最高分别为.% 和.%, 主要反映了企业成长能力 ;F 代表了扩张力因子,X X X 这个财务指标的载荷值都远高于财务指标, 代表了企业的股本扩张能力 ;F 代表了偿债因子, 反映营运能力的 X X 0 载荷值最大为.% 和.% 最后可通过旋转后的载荷矩阵计算出各个因子与主因子之间的个表达式..... X X X X X X X X X X 0 X X X X X X 表 F 旋转后因子载荷矩阵 F F F F 下

4 四财务风险预测模型的建立及风险评价根据表因子分析输出的结果得出的个主因子公式, 再以表各主因子的方差贡献率作为权重, 可得到农业上市公司财务风险评价的模型 Y 其表达式为 :Y=0. F+ 0. F+0. F+0.00 F+0.0 F 利用这一公式我们可计算得出家农业上市公司 0~0 年多元化经营四个类型企业的财务风险得分 ( 见表 ) 各农业上市公司财务风险 Y 临界值为 0.0, 如果 Y 值判定分数大于 0.0, 那么就可预测公司为低财务风险公司, 可继续经营 ; 若判定分数小于 0.0, 那么此公司预测为高财务风险, 被 ST 的几率较大建立的 Y 财务风险模型对公司近年数据的预测准确程度最高, 选取的样本数据年份越久, 预测准确率越低五实证结果分析 0 年财务风险 Y 值在 0.0 以下的共有家, 其中单一业务型的企业占家有星河生物华英农业万向德农 ST 民和, 占此类型企业总数的.% 主导业务型企业财务风险较高的有圣农发展雏鹰农业益生股份, 占到此类型企业总数的.% 相关业务型风险预测 Y 值为负的有 0 家企业, 非相关业务型财务风险预测值为负的企业共家, 分别为 ST 大荒新赛股份新农开发 ST 景谷吉林森工, 占到此类型企业总数的.% 其中 0 年风险较高的主导业务型企业占的比例最高, 占本类型总数比例的.%; 其次为单一业务型企业 0 年各个类型风险值在 0.0 以下的共家, 分别为单一业务型家主导业务型家相关业务型 0 家非相关业务型家其中, 非相关业务型共家, 高风险企业数占到非相关业务类型总数的.%, 高于业务类型比例其次为主导业务型, 其高风险企业占本类型总数的.% 根据 0 年的风险预测得分可表单一业务型主导业务型相关业务型非相关业务型企业名称及代码神农大丰 (00) 全国中文核心期刊财会月刊看出, 预测值在 0.0 以下的共家, 单一业务型 0 家主导业务型家相关业务型 0 家非相关业务型家, 非相关业务型占本多元化企业类型总数的.% 这表明非相关业务型企业的财务风险比例相对于三个类型的企业偏高星河生物 (00) -.0 华英农业 (00) -0. 登海种业 (000) 隆平高科 (000) 国联水产 (000) 开创国际 (000) 海南橡胶 (0) 福成五丰 (00) 万向德农 (00) -0.0 ST 民和 (00) 圣农发展 (00) -0.0 福建金森 (00) 香梨股份 (000) 荃银高科 (000) 亚盛集团 (000) 雏鹰农牧 (00) -0.0 益生股份 (00) -. 永安林业 (000) 绿大地 (0000) 平潭发展 (000) 罗牛山 (000) 中水渔业 (000) 大湖股份 (00) ST 大荒 (00) 西部牧业 (000) 壹桥苗业 (00) 新五丰 (00) 好当家 (00) 大康牧业 (000) 新赛股份 (000) 獐子岛 (000) 东方海洋 (000) 新农开发 (00) -0.0 ST 景谷 (00) 丰乐种业 (000) 中鲁 B(00) 敦煌种业 (00) 0 年 Y 值吉林森工 (00) ~0 年农业上市公司财务风险 Y 值年 Y 值年 Y 值下

5 会计预期损失模型对我国的影响及实施建议郭剑美 ( 副教授 ) ( 重庆商务职业学院重庆 000) 摘要 0 年, 国际会计准则理事会发布了金融工具 : 预期信用损失征求意见稿然而, 会计预期损失模型是否能够取代现有模式还存在不确定性本文在探讨了会计预期损失模型对我国的影响后, 提出了我国实施会计预期损失模型的相关策略, 以提高会计预期损失模型的可操作性, 并进一步提出了加强监管体系建设和数据共享平台建设的政策性建议关键词金融工具会计预期损失模型影响实施一前言在全球金融危机爆发之后, 二十国集团峰会就曾在全球范围内呼吁会计制定机构和相关的监管机构必须通力合作, 从而对现行的贷款损失准备和估值的会计准则进行改进并且, 为了响应建立全球统一的且具有高标准的会计准则的号召, 美国财务会计准则委员会 (FASB) 和国际会计准则理事会 (IASB), 合作成立了金融危机咨询小组 (FCAG), 并且金融工具确认和计量项目也在二者的联手下顺利启动了该项目主要分为三个阶段 : 一是金融工具分类和计量阶段 ; 二是金融工具减值阶段 ; 三是套期会计阶段到 0 年止, 国际会计准则理事会已经针对金融工具减值发布了三份征求意见稿 : 一是金融工具 : 摊余成本和减值, 该稿发布于 00 年月 ; 二是金融工具 : 减值补经过上述对四个类型多元化企业 0~0 年的分析, 非相关业务型企业财务风险整体高于类型企业, 其次为主导业务型企业分析其原因, 非相关业务型企业专业化比率较低, 且从事的多元化业务与农业联系不大, 相关度比率较低, 导致企业无法兼顾各业务发展财务风险较高的为主导业务型企业, 该类企业农业专业化率相对单一业务型企业偏低, 在主业的基础上又经营相关和非相关业务, 导致经营风险略低于单一业务型企业从角度上来看, 通过个年份的变化可知, 单一业务型的企业整体呈上升趋势, 企业财务风险值相对平稳到 0 年此类型企业上升, 表明业务单一的企业在发展过程中财务风险在逐步降低 ; 主导业务型企业财务风险较不稳定, 只有香梨股份上升, 企业波动较大或有些企业下降 ; 相关业务型企业有家, 平潭发展上升较快, 企业变化不大相对较稳定 ; 非相关业务型企业呈下降趋势的企业最多, 从 0 年有家前 0 的企业到 0 年有家, 表明非相关业务型的企业可短期分散风险, 但是从长期发展来看风险会逐步增加六结论实行单一业务型和相关业务型的企业整体财务风险相对较低, 在企业发展中财务风险整体呈下降趋势这两个业务类型以农业经营为核心, 把主要精力集中于农业上, 经过长期有效经营可规避农业自身存在的不稳定因素从企业长期发展角度来看, 企业非相关业务过多会分散企业营运能力和成长能力, 不利于分散风险主导业务型企业和非相关业务型企业风险波动较大, 一部分企业在发展过程中财务风险呈上升趋势这两个类型企业在经营过程中有些偏离主业的发展, 在经营多元业务时忽略农业发展导致农业滞后上市公司多元化经营作为一种分散财务风险的模式, 应当充分考虑企业的长期稳定经营, 重视主营业务的发展, 多元化业务应注重与农业相联系, 避免因业务分散而加大财务风险注本文由新疆农业大学干旱区经济发展研究中心资助完成主要参考文献. 孙俊华, 刘海建. 多元化战略测量方法论及其在中国情境下的应用研究. 科学与科学技术管理,00;. 李随成, 黎亮亮. 多元化企业主营业务突出水平测度方法研究. 西安理工大学学报,00;. 周首华, 杨济华, 王平. 论财务危机的预普分析 F 分数模式. 会计研究,; 0. 下

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013