图表 1: 原油价格走势 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 布伦特原油 WTI 路易斯安那轻质原油 资料来源 : 彭博资讯 中金公司研究部 图表 2: 美国汽油价格走势 美分 / 加仑
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1 行业动态证券研究报告 2011 年 3 月 1 日石油天然气研究部 1 关滨 分析员,SAC 执业证书编号 : S guanbin@cicc.com.cn 原油价差的背后 中金环球油气观察 ( 第 1 期 ) 美国中西部炼厂和墨西哥湾原油受益 WTI/ 布伦特原油价差 尽管过去几个月 WTI 较布伦特原油价格低企 ( 图表 1), 但油品价格仍与布伦特原油保持联动 ( 图表 2) 2010 年 11 月俄克拉荷马州 ( 库欣所在州,PADD2 地区 ) 汽油价格报每加仑 2.3 美元, 而德克萨斯 (PADD3 地区 ) 汽油价格在每加仑 2.27 美元 Frontier Oil 和 Western Refining 等中西部炼厂受益于低原油高油品价这一优势 2011 年 2 月 11 日当周 PADD2 地区炼油商平均开工率为 93%, 而美国全国同期平均水平为 81%( 图表 3) 然而并非所有炼厂均能获得低价原油 华尔街日报 援引 Valero 报道称, 受库欣地区的物流问题限制, 该公司每日仅能获得 30 万桶 WTI 原油 WTI 与布伦特之间的高价差亦对墨西哥湾原油构成提振, 因其走势追随布伦特原油 如路易斯安那轻质和重质低硫原油 (LLS 和 HLS) 同样显示出较 WTI 的高价差 相关受益公司包括加拿大的 Nexen Inc.(NXY) 和 Talisman Energy Inc. (TLM), 以及总部位于美国墨西哥湾地区原油生产商 Apache Corp (APA) 库欣地区高库存水平及运输能力的限制是 WTI 原油价格走低的主要原因 库欣作为 WTI 的交割地, 其 2 月库存已经涨至 2004 年以来的历史最高位, 达到 37 万桶 ( 图表 4) 美国能源情报署的数据显示, 目前库欣原油库存比 2009 年和 2010 年二月平均水平高出 15.6%, 增幅远高于美国平均增幅 0.6% 此外, 来自加拿大的进口石油也推高了库欣库存水平 TransCanada 的 Keystone 输油管线扩能项目二期于 2 月 8 日开始运行, 其输送能力可达每日 59 万桶, 进一步增加库欣原油库存压力 Raymond James 提供的信息显示, 在缺乏足够的输油管线将储存在库欣的石油运往墨西哥湾地区的情况下, 石油生产商可以通过铁路输送石油, 运费约为每桶 4 至 6 美元, 也可选择卡车运输, 运费每桶 8 到 10 美元 然而这些替代运输工具只有在布伦特与 WTI 维持高价差的时候才有经济效益, 同时其运力也有限 如果 WTI 与布伦特原油之间的高价差持续存在, 在新的输油管道如 2013 年有望开通的 Keystone 管道 XL 建成之前, 卡车运输有可能进一步增加 美国页岩油开发前景广阔, 未来有望成为其产量增长亮点 据美国能源情报署预测,2011 年和 2012 年美国原油总量 ( 包括国内原油产量和进口原油 ) 年平均增长 0.4% 包括阿拉斯加和墨西哥湾地区在内的油田产量将下降, 而来自美国本土 48 州的产量有望增加, 特别是 Bakken 页岩区将可能做出较大贡献 尽管目前的产量有限, 但 Bakken 页岩区产量已经在快速增长, 成为 PADD2 的一个主要增产地 Bakken 页岩区主要所在地北达科他州的原油产量由 2009 年 9 月的 714 万桶增加到 2010 年 9 月的 1026 万桶 ( 相当于平均日产 34 万桶 ), 同比增幅 43.7%( 图表 5) 据 AMSO 称, 未来 5-8 年内 Bakken 页岩油日产量预计将增长至每日 万桶, 几乎相当于美国当前进口量的 10% 新的地区基准原油有望出现 过去几个月 WTI 与布伦特原油走势出现背离, 且布伦特原油自身产量不断下降, 在这种情况下, 新的基准原油品种可能出现 如国际能源署提及的俄罗斯的 ESPO 混合原油, 比布伦特原油的运输时间短 运费低廉, 使用限制也比中东原油少, 有可能因此成为亚洲地区的基准原油 1 作者感谢姚远 何帅对本报告的贡献
2 图表 1: 原油价格走势 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 布伦特原油 WTI 路易斯安那轻质原油 资料来源 : 彭博资讯 中金公司研究部 图表 2: 美国汽油价格走势 美分 / 加仑 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 俄克拉荷马州 (PADD2) 汽油价格 德克萨斯 (PADD3) 汽油价格 图表 3: 美国炼厂开工率 图表 4: 库欣原油库存量 百分比 40,000 千桶 95 30, , Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 PADD2 PADD3 美国平均 10,000 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 库欣原油库存 图表 5: 北达科他州原油产量趋势 图表 6: WTI 和发改委基准原油价格走势 11,000 千桶 / 月 , ,000 8,000 7,000 6,000 5,000 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 北达科他州原油产量 Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 WTI 发改委基准原油即时价格 发改委 : 二十二天移动平均价 资料来源 : 彭博资讯 中金公司研究部 2
3 图表 7: 中金监测 : 中国成品油平均出厂价 原油综合采购成本 发改委基准原油价格 国内炼油毛利及调价幅度 中国成品油平均出厂价格中国原油平均价格 36% 发改委调价日 32% 发改委基准原油价格变动幅度, 连续 22 工作日移动平均 28% 假设原油 110, 模拟基准价格变动幅度 24% 20% 假设原油 % 假设原油 12% 假设原油 95 8% 4% 0% -4% -8% 24 中国平均炼油毛利 假设原油 110, 模拟中国平均炼油毛利假设原油 105 假设原油 假设原油 成品油出厂价平均调整幅度, 也即炼油毛利变化幅度 (1.4) (2.1) (1.8) (2.1) Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 资料来源 : 彭博资讯 发改委 公司数据 中金公司研究部 图表 8: 石油公司盈利预测 乐观情形 图表 9: 石油公司盈利预测 悲观情形 元 / 股 乐观情形 元 / 股 悲观情形 中国石油中国石化中海油有限公司 中石油中石化中海油有限公司 资料来源 : 公司数据 中金公司研究部 资料来源 : 公司数据 中金公司研究部 3
4 法律声明 一般声明本报告由中国国际金融有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但中国国际金融有限公司及其关联机构 ( 以下统称 中金公司 ) 对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告中的信息 意见等均仅供投资者参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价 该等信息 意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时就法律 商业 财务 税收等方面咨询专业财务顾问的意见 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 中金公司及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本报告所载的意见 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断 该等意见 评估及预测无需通知即可随时更改 过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保 在不同时期, 中金公司可能会发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告 中金公司的销售人员 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 中金公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告亦可由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供 本报告亦可由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融 ( 新加坡 ) 有限公司 ( 中金新加坡 ) 仅向符合新加坡 证券期货法 及 财务顾问法 定义下的认可投资者及 / 或机构投资者提供 提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之 财务顾问法 第 36 条就任何利益及 / 或其代表就任何证券利益进行披露 有关本报告之任何查询, 在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出 本报告亦可由受英国金融服务监管局监管的中国国际金融 ( 英国 ) 有限公司 ( 中金英国 ) 仅向中金英国分类为专业投资者及 / 或合格对手方的客户提供, 本报告并未提供或者打算提供给任何他人使用 中金公司亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告 特别声明在法律许可的情况下, 中金公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 因此, 投资者应当考虑到中金公司及 / 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突 投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据 研究报告评级分布可从 获悉 评级标准 : 分析员估测 12 个月之内绝对收益 20% 以上为 推荐 10%~20% 为 审慎推荐 -10%~10% 为 中性 -20%~-10% 为 减持 -20% 以下为 回避 本报告的版权仅为中金公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发 翻版 复制 刊登 发表或引用 4
5 北京 上海 香港 中国国际金融有限公司 中国国际金融有限公司上海分公司 中国国际金融 ( 香港 ) 有限公司 北京市建国门外大街 1 号 上海浦东新区陆家嘴环路 1233 号 香港中环港景街 1 号 国贸写字楼 2 座 28 层 汇亚大厦 32 层 国际金融中心第一期 29 楼 邮编 :004 邮编 : 电话 :(852) 电话 :(86-10) 电话 :(86-21) 传真 :(852) 传真 :(86-10) 传真 :(86-21) Singapore China International Capital Corporation (Singapore) Pte. Limited #39-04, 6 Battery Road Singapore 0499 Tel: (65) Fax: (65) United Kingdom China International Capital Corporation (UK) Limited Level 25, 125 Old Broad Street London EC2N 1AR, United Kingdom Tel: (44-20) Fax: (44-20) 北京建国门外大街证券营业部 上海淮海中路证券营业部 深圳福华一路证券营业部 北京市朝阳区建外大街甲 6 号 上海市淮海中路 398 号 深圳市福田区福华一路 6 号 SK 大厦 1 层 免税商务大厦裙楼 邮编 :022 邮编 : 邮编 :5148 电话 :(86-10) 电话 :(86-21) 电话 :(86-755) 传真 :(86-10) 传真 :(86-21) 传真 :(86-755) 杭州教工路证券营业部 南京中山北路证券营业部 广州天河路证券营业部 杭州市教工路 18 号 南京市中山北路 1 号 广州市天河区天河路 208 号 世贸丽晶城欧美中心 1 层 绿地广场 2 层 粤海天河城大厦 40 层 邮编 :312 邮编 :208 邮编 : 电话 :(86-571) 电话 :(86-25) 电话 :(86-20) 传真 :(86-571) 传真 :(86-25) 传真 :(86-20) 成都滨江东路证券营业部 厦门莲岳路证券营业部 青岛香港中路证券营业部 成都市锦江区滨江东路 9 号 厦门市思明区莲岳路 1 号 青岛市市南区香港中路 9 号 香格里拉办公楼 1 层 16 层 磐基中心商务楼 4 层 香格里拉写字楼中心 11 层 邮编 :621 邮编 : 邮编 :2671 电话 :(86-28) 电话 :(86-592) 电话 :(86-532) 传真 :(86-28) 传真 :(86-592) 传真 :(86-532) 武汉解放大道证券营业部武汉市硚口区解放大道 634 号新世界中心写字楼 4 层邮编 : 电话 :(86-27) 传真 :(86-27) 重庆洪湖西路证券营业部重庆市北部新区洪湖西路 9 号欧瑞蓝爵商务中心 10 层及欧瑞蓝爵公馆 1 层邮编 : 电话 :(86-23) 传真 :(86-23)
图表 1: 公司发行后股权结构图及主要控股公司 ( 左图 ); 公司主要募投项目 ( 右图 ) 杜江涛杜江波郝虹 25% 30% 45% 固定资产投资 铺底流动资金 总投资额 项目名称 ( 万元 ) ( 万元 ) ( 万元 ) 年产 40 万吨 PVC/ 烧碱项目 171, ,543
公司动态证券研究报告 2011 年 1 月 27 日化工研究部 高峥分析员,SAC 执业证书编号 : S0080210070001 gaozheng@cicc.com.cn 关滨分析员,SAC 执业证书编号 : S0080210030004 guanbin@cicc.com.cn 主要财务信息 ( 按发行 12000 万股计算 ) ( 百万元 ) 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E
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证券研究报告 2013 年 10 月 25 日 东方财富 Q3 金融电商收入占比达 1/3, 在线基金销售额 129 亿 业绩回顾 2013 年 3 季度业绩符合预期 13 年前三季度实现营业收入 1.4 亿元, 同比降低 17.3% 亏损 2295 万元, 同比降低 150% 符合前期同比降低 154%-148% 的业绩预告 其中 Q3 单季度实现营业收入 6453 万元, 同比增长 50%, 亏损
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公 司 动 态 证 券 研 究 报 告 2012 年 2 月 23 日 传 媒 研 究 部 1 金 宇 分 析 员,SAC 执 业 证 书 编 号 : S0080511030013 jinyu@cicc.com.cn 主 要 财 务 信 息 ( 百 万 元 ) 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 主 营 业 务 收 入 118.2 165.1 185.0 276.6
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证券研究报告 2013 年 8 月 5 日 立讯精密 中报符合预期, 最坏已经过去 业绩回顾 业绩符合预期立讯精密发布半年报, 上半年实现营业收入 17.9 亿元, 同比上升 41.4%; 营业利润 1.5 亿元, 同比下降 0.3%; 归属于母公司净利润 1.2 亿元, 折合 EPS 0.22 元, 同比上升 15.3% 其中 2Q EPS0.14 元, 环比上升 63.2%, 同比上升 4.9%
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
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Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
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股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
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559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利
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相对股价 (%) 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 证券研究报告 2015 年 8 月 24 日 恒生电子 1H2015: 创新业务增长超预期, 但受监管原因可能难以持续 观点聚焦 下调至中性 投资建议下调至 中性 评级, 下调目标价 45.8% 至 70.2 元 理由发布 2015 半年报, 传统业务增长强劲, 资本市场创新将依然不断催生新的业务系统需求 公司 1H2015
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相对股价 (%) 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 证券研究报告 016 年 7 月 15 日 京东方 A 016 年上半年业绩压力源于汇兑损失 ; 维持中性评级 业绩预览 维持中性 预计上半年亏损 5 亿 -6 亿元京东方发布 016 年半年度业绩预告, 预计公司今年上半年将亏损 5 亿 -6 亿元, 主要由于汇兑损失增加, 去年同期公司盈利 19.51 亿元 同时, 公司拟进行股份回购,
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相对股价 (%) 证券研究报告 015 年 4 月 3 日 天晟新材 年报业绩扭亏, 风电材料需求复苏缓慢 业绩回顾 维持中性 业绩高于预期公司公布 14 年报 : 营收 7.61 亿元,YoY+5.6%, 归股净利 531 万元, 同比扭亏, 扣非后亏损 1070 万元, 合每股收益 0.08 元, 高于我们之前预期 (0.06), 主要是一次性结转土地征收补偿及政府补助 3601 万元 其中第四季度收入.37
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2009 08 09 2 3 4 08 09 5 14402.56 40.95% 622.92 43.57% 4753.39 31.90% 302.05 45.01% 4020.24 26.03% 361.51 27.32% 23176.19 36.24% 1286.48 38.91% : 6 7 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
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相对股价 (%) 证券研究报告 2017 年 4 月 5 日 中国信达 业绩受益于大宗商品和房地产周期复苏, 重申行业首选 业绩回顾 2016 业绩超过预期约 5% 中国信达公布 2016 年业绩 : 收入 917 亿元, 同比增长 16%; 净利润 155 亿元, 同比增长 10.6%, 对应每股盈利 0.41 元 公司拟派股息 0.122 元 / 股, 对应股息收益率 4.6% 发展趋势盈利显著复苏
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相对股价 (%) 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 证券研究报告 2014 年 12 月 25 日 三一重工 获得委内瑞拉大订单, 未来有望持续受益于 一带一路 建设 公司动态 维持中性 公司近况三一重工发布公告, 与委内瑞拉对外贸易公司签订 1.79 亿美元工程机械销售合同, 产品包括混凝土机械 挖掘机械 起重机械等, 目前已收到 50% 预付款 评论收入贡献相对有限, 但未来具有持续获得大单可能
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相对股价 (%) 证券研究报告 2016 年 8 月 26 日 圣阳股份 2 季度业绩符合预期, 维持 推荐 业绩回顾 2 季度业绩符合预期圣阳股份公布上半年业绩 : 营业收入 6.97 亿元, 同比增长 6.35%; 归属母公司净利润 2,705 万元, 同比增长 45.31%, 对应每股盈利 0.12 元 / 股, 基本符合预期 分季度来看, 公司 2 季度实现销售收入 3.5 亿元, 同比增长
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马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
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相对股价 (%) 证券研究报告 2016 年 2 月 26 日 特锐德 牵手德州市公共汽车公司, 充电网络布局再下一城 公司动态 维持推荐 公司近况特锐德公告其全资子公司青岛特来电新能源有限公司与德州市公共汽车公司签署了关于共同出资成立合资公司的 合资经营协议书, 拟共同出资成立 德州公交特来电新能源有限公司 ( 暂定名, 实际以工商核准登记为准 ), 合资公司注册资本为人民币 5,000 万元,
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香 港 回 歸 十 年 誌 目 録 卷 首 語 1 一 月 Jan 特 區 政 府 大 力 推 介 基 本 法 001 政 府 採 取 措 施 應 對 禽 流 感 006 心 繫 祖 國 敎 育 事 業 邵 逸 夫 先 生 第 十 一 次 向 內 地 敎 育 捐 款 010 取 消 第 一 收 容 港 利 港 利 民 015 天 災 無 情 人 間 有 情 021 推 動 選 民 登 記, 推 進
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相对股价 (%) 证券研究报告 2016 年 8 月 25 日 万达信息 强化医疗健康服务能力, 探索智慧城市运营服务 业绩回顾 维持推荐 上半年公司净利润同比增长 17.7% 至 3,204 万元, 符合预期万达信息公布 2016 年半年度业绩 : 营业收入 7.22 亿元, 同比增长 24.9%; 归属母公司净利润 3,203.56 万元, 同比增长 17.7%, 对应每股盈利 0.03 元 发展趋势公司持续强化
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相对股价 (%) 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 证券研究报告 2014 年 3 月 26 日 江西铜业 经常性损益与预期一致, 股价中期继续受制于铜价压力 业绩回顾 维持中性 经常性损益与预期一致江西铜业 2013 年实现收入 1759 亿元, 同比上升 10.9%; 归属母公司净利润 35.7 亿元, 同比下降 31.7%, 折合每股收益 1.03 元, 扣除公允价值变动和投资收益等产生的非经常性损益后
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相对股价 (%) 证券研究报告 2014 年 2 月 20 日 中国石化 重组与重估, 改善空间大 观点聚焦 维持推荐 投资建议中石化启动销售业务重组, 计划引入不超过 30% 的社会资本, 实现混合所有制 我们认为销售板块资产潜力, 特别是开拓非油业务的潜力, 仍然巨大 中石化选择下游核心资产来落实混合所有制, 既向社会资本展示极大的诚意, 也寄希望于新合资股东能帮助开拓资产利用空间, 在取得资金的同时,
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证券研究报告 2013 年 10 月 9 日 明牌珠宝 前 3 季预增 30~50%, 但品牌弱于老凤祥 公司动态 维持中性 公司近况明牌珠宝公布 2013 年 1-3 季度业绩修正公告, 将净利润预增区间上调至 30%~50%( 原区间 -10%~20%), 对应净利润 7264 万元至 8381 万元, 我们估计增速在 40% 左右, 略好于之前 20% 的预期 业绩增长较快主要受益于销售高增长
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证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 预 计 家 种 中 药 材 价 格 将 下 降, 有 望 成 为 3 年 投 资 主 题 22 年 8 月 4 日 中 药 材 行 业 深 度 研 究 报 告 上 证 指 数 236 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 52 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 278 4.9 流 通
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相对股价 (%) 证券研究报告 2017 年 3 月 31 日 中国光大控股 核心业务增速迅猛 ; 股息率慷慨 业绩回顾 业绩符合预期 中国光大控股公布 2016 业绩 : 收入 74 亿港币, 同比增长 151%; 净利润 41 亿港币, 同比下降 21%, 对应每股盈利 2.42 港币 全年净利润符合预期但略微超过一致预期 4% 发展趋势项目退出所实现利得推动公司利润增长, 未来可持续 下半年公司出售银联商务
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行 业 及 产 业 轻 工 制 造 2016 年 09 月 05 日 造 纸 轻 工 周 报 股 票 报 告 网 整 理 http://www.nxny.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 行 业 2016 年 中 期 策 略 报 告 聚 焦 确 定 成 长, 关 注 模 式 转 型 2016/7/25
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wwwww1 证券研究报告 2014 年 8 月 12 日 银江股份 业绩符合预期, 期间费用率下降 业绩回顾 业绩符合预期上半年公司实现营业收入 8.89 亿元, 同比增长 19.85%; 实现归属净利润 8986 万元, 同比增长 40.49%; 其中, 新并购的亚太安迅贡献净利润 799.55 万元, 占公司总利润的 8.88% 收入稳健增长, 智慧医疗等业务增长较快 上半年公司母公司营业收入
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相对股价 (%) 证券研究报告 2016 年 8 月 24 日 千方科技 经营状况整体保持平稳, 创新业务业绩释放仍需要一定时间 业绩回顾 业绩符合预期千方科技公布 2016 年上半年度业绩 : 营业收入 9.38 亿元, 同比增长 29.75%; 归属母公司净利润 1.30 亿元, 同比增长 19.07%, 对应每股盈利 0.12 元 预计 2016 年 1~9 月归属净利润同比增长 0.39%~7.36%,
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相对股价 (%) 证券研究报告 2015 年 9 月 7 日 恒生电子 恒生网络受到监管机构行政处罚 公司动态 维持中性 公司近况子公司恒生网络被监管机构认定为非法经营证券业务, 并处以行政处罚 处罚方式为没收公司 1.33 亿元所得收入, 并处以 3.99 亿元罚款 公司两位高级管理人员也受到警告及罚款的处罚 评论处罚结果将对恒生电子全年业绩产生重大影响, 母公司全年可能难以盈利 恒生电子目前直接或通过员工持股平台间接持有恒生网络
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恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
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股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
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香 港 大 眾 攝 影 會 有 限 公 司 HONG KONG CAMERA CLUB, LTD. 永 遠 榮 譽 會 長 胡 世 光 先 生 陳 海 先 生 任 霖 先 生 永 遠 名 譽 顧 問 簡 慶 福 先 生 連 登 良 先 生 黃 貴 權 醫 生 BBS 2012-13 年 度 本 年 度 榮 譽 會 長 譚 炳 森 先 生 王 健 材 先 生 陳 炳 洪 先 生 廖 群 先 生 翁 蓮
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相对股价 (%) 证券研究报告 2014 年 7 月 13 日 冀东水泥 中报基本符合预期 ; 下半年看基建投资和京津冀规划 业绩预览 维持中性 2014 年上半年亏损 1.7-1.8 亿元, 同比多亏 0%-10% 冀东水泥预告 2014 年上半年亏损 1.66~1.83 亿元, 对应每股亏损 0.12-0.14 元, 同比多亏 0%-10%, 基本符合预期 ; 其中 1Q 亏损 0.32 元 /
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,388 0.1 (2.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,061 0.3 (6.2) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,803 (0.2) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,193 (0.0) 0.9 摩 根 士 丹
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相对股价 (%) 证券研究报告 2014 年 3 月 31 日 中国中铁 2013 业绩略好于预期, 现金流改善 观点聚焦 上调至推荐 投资建议中国中铁 2013 业绩略好于预期, 费用率下降, 现金流改善 当前股价下, 中国中铁 A/H 对应 14 年 P/E 分别为 5x/ 6x;P/B 为 0.6x/ 0.6x 政策维稳预期有望推动铁路基建板块估值提升 维持港股目标价 4.83 港币, 对应
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