观察财P14 生活沉香伤口上的芬P08 Facebook 2011 年8 月新兴领芳域的财富神奇智P01 中国信托市场报告2011 年 10 月总第八期

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雨伍
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1 稳健思变诚客礼才中国对外经济贸易信托有限公司财富管理中心地址 : 北京市西城区复兴门内大街 28 号凯晨世贸中心中座 F1 邮编 : 财富热线 : 传真 : 官方网址 : 官方微博 :

2 观察财P14 生活沉香伤口上的芬P08 Facebook 2011 年8 月新兴领芳域的财富神奇智P01 中国信托市场报告2011 年 10 月总第八期

3 观沉香伤口上的芬芳总第卷首 8 期沉香的精神的精神古时有个青年, 从小娇生惯养, 不思进取后受到父亲的循循善诱, 于是发誓要创一番事业他不畏艰险, 出海寻宝, 最终在一座岛屿中发现了一种珍奇的树木这种树木心的沉黑部分散发出沁人心脾的香气, 入水不浮, 而是沉入水底青年心想这定是价值连城的奇珍, 于是把这些奇树运回陆上, 待价而沽不料奇树在市场上竟无人问津, 与他的店铺相去不远, 卖木炭的小贩却总是生意盈门青年的信心动摇了, 他将奇树烧成了木炭, 很快便一售而空父亲听闻后先是扼腕叹息, 随后又觉得欣慰惋惜, 只因那奇树乃是世上最珍贵的沉香木, 不需一寸木屑, 便抵得过几车木炭欣慰, 是因为儿子终于有了奋发图强的上进心更何况, 他对沉香木的判断原本是准确的, 只恨未能坚持他所需要的, 或许只是知识经验和持之以恒的精神古人所云千金不易一沉香, 又岂是仅指那沉香本身价值的昂贵民间传说里没有讲述这个青年后来的故事, 他也许从此一蹶不振重回老路, 但更可能由此成熟, 越挫越勇, 中兴家业沉香的千金不易, 指的是开拓的魄力, 是识金的慧眼, 更是钻研的毅力和坚守的恒心沉香的精神, 是凝结了时间的重量, 从沉静之中, 孕育出悠远之香在那之前, 它也许是沉默的, 也许无人问津, 却最终生长出弥足珍贵的财富天下财富事, 皆可作如是观中国的信托事业, 更该静得下心, 耐得住寂寞, 经得住时间的洗礼投资者将资产委托给信托公司进行管理, 最根本的出发点是基于信任投资者相信信托公司能够对他们的资产负责, 持续地奉献回报而要回馈持有人的信任, 重点就在于持续投资者的信任, 来之不易, 也重于泰山, 如何让这种信任持续下去, 是中国信托行业需要认真思考的问题信任与回报, 是一个良性的逐渐浓厚的循环 : 因为出色的可持续回报, 所以赢得了持有人的信任 ; 因为持有人的信任, 所以必须更加努力地奉献回报这个信任与回报不断加深增长的过程, 就是外贸信托不断进步与发展的过程二十四年的殚精竭虑, 换来的是投资者对外贸信托的信任那么在未来, 唯有将以投资者利益为先之宗旨深化发展地传承下去, 不图一时之利, 不存一时之侥幸, 踏踏实实, 稳健不辍, 才是持续赢得投资者信任的前提中国信托业之未来, 方能基业长青外贸信托总经理目录近璀信聚外关财财不生味P01 察期P04 璨托P06 焦贸于P08 智富让P14 活之信托有限公司信息披露2011 年集合8 月资金信托计划选择面面观信托您问我来答管理新贵Facebook 新你的投资平民化中国信托兴领域的财富神奇市场报告越南本刊刊名的书法字信系宋代著名书法家米芾所写, 字体为行书

4 2011年8月中国信托市场报告文/外贸信托财富管理中心一总发行规模统计本报告期为2011年8月1日至8月28日期内46家信托公司发行了共计218款信托产品总规模视野为389.29亿元 174只规模可统计平均发行规模为1.8亿元 8月份信托产品发行数量环比上升故乔延伸为子女教育故家乔木指世家的人才器物必定出众语出儒林外史第四回余大先生道自古说故家乔木果然不差就如尊府这灯我县里没不第二副 55.7% 同比上升11.22% 发行规模环比上升85.17% 同比下降7.19% 图1 2011年1月-8月集合信托发行统计图表1 2011年1月-8月集合信托发行规模统计表发行日期发行数量发行规模个亿元平均发行规模万元 2011年1月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月发行数量个 2011年3月 2011年5月 2011年7月 2011年1月 2011年2月 2011年6月 2011年8月 2011年4月数据来源用益信托工作室诺亚财富二信托资金投资领域统计务危机继续蔓延国内外股市债市均处于调整阶 1. 房地产领域所占比重出现下滑段投资者对市场的敏感反应也增大了市场波动自今年5月份银监会出台各项政策限制规范房该类产品的发行量有可能会继续在低位徘徊地产信托业务的增长规模以来经过近4个月的调 4. 其他领域信托产品反弹整房地产类信托产品所占比重出现了下降预期 8月份其他领域信托产品的发行出现了明显的反在今年内该类产品的发行速度会放缓但放缓程弹发行数量几乎是7月份发行量的5倍但该类产品度还取决于银监会的决断力及各地信托公司银行期限一般较长流通性较差且需要投资者对于投资的执行能力标的有深刻的理解与鉴别能力入门门槛相对较高 2. 工商企业领域信托产品占比上升工商企业领域信托产品8月的发行数量环比增这些因素可能会制约该类产品发行量的进一步上升 5. 基础设施领域产品吸金能力大幅下滑加了150% 在信托行业对房地产的依赖逐步下降 8月份发行的基础领域信托产品平均募集规模的同时为工商企业融资的信托计划迅速增加这只有5000万元发行规模的占比仅为0.77% 但一信号着实可以让实体经济得到鼓舞该领域产品的平均收益率却达到了9.12% 按投资 3. 金融领域产品显著下滑领域划分排名仅次于房地产领域信托产品基础 8月份金融领域产品发行规模所占比例仅为设施领域产品的这一特点有可能会在9月份为其 8.14% 远低于7月份14.42%的水平近期欧洲债吸引更多投资者的关注 1

5 观察表2 信托计划投资领域比较投资领域金融房地产工商企业基础设施其他项目 2011年8月数量图2 2011年8月集合信托投资领域占比示例图 2011年1-7月占比数量 2010年8月占比数量占比 0.77% 成立数量个 % % % % % % 成立数量个 % % % % % % 成立数量个 % % % % % % 成立数量个 % % % % % % 成立数量个 % % % % % % 16.91% 其他金融 30.43% 工商企业 43.75% 基础设施房地产 8.14% 波动较为剧烈这部分产品在未来一段时间内可能还会在目前的水平上徘徊数据来源用益信托工作室诺亚财富组合应用类产品的发行情况基本保持稳定在市场波动较大的情况下虽然该类产品能吸引投资者但投资者对于贷款类信托产品的需求更大组合应三信托产品投资方式统计势头商业银行的信贷资金紧张通过用类产品的发行规模可能继续维持在目从产品类型的角度分析 8月信托信托产品获得贷款的方式正更多地为投前的水平资者所采用产品主要有以下特点其他类信托产品的发行数量出现了股权投资依然是信托产品最主要的证券投资类产品的发行数量和规模环较大幅度的增加但是发行规模没有发投资方式权益类产品的发行量依然稳比出现小幅上升但其在总发行量中的占生变化和别的投资方式相比该类产定贷款类产品继续保持了迅猛的发展比相对减少目前国内外的资本市场走势品的平均发行规模明显偏低表3 信托计划投资方式比较图3 信托产品类型统计图统计图 6.14% 5.62% 投资领域证券投资 3.59% 29.91% 贷款证券投资股权投资 22.86% 31.88% 权益投资组合投资其他投资贷款股权投资权益投资外贸信托财富管理中心信托市场报告数据来源于用益信托工作室和诺亚财富本报告旨在为投资者投资提供研究参考对于因使用引用参考而导致的损失风险与纠纷本报告的发布机构不承担任何责任 2 信项目组合运用其他投资 2011年8月数量占比 14.68% 2011年1-7月数量 309 占比 18.99% 2010年8月数量 48 占比发行数量个 % % % % 发行数量个 % % % % % % 发行数量个 % % % % % % 发行数量个 % % % % % % 发行数量个 % % % % % % 发行数量个 % % % % % % 数据来源用益信托工作室诺亚财富

6 外贸信托善水系列信托受益权投资集合资金信托计划产品要点投资起点 :300 万元人民币起, 按照 10 万元整数倍增加发行规模 : 约万元人民币资金运用方式 : 用于投资中能发展公司所持善水 10 期集合信托的信托受益权信托期限 :1 年预期收益率 :10.5%/ 年收益分配方式 : 信托收益每 6 个月分配一次, 信托终止时进行本金返还投资标的 : 本信托计划的投资标的为善水 10 期集合信托项下相应的信托受益权善水 10 期集合信托为我公司发起设立的信托受益权投资类集合资金信托, 信托单位份数总规模为 30 亿份截至目前, 善水 10 期信托的信托资金总额为 8,170,588,234 元人民币, 投资持有某国内未上市全国性商业银行 ( 以下简称标的银行 )2,966,545,000 股的股份, 占该银行总股本的 19.26% 认购费 : 受托人于受益人第一次收益分配时从受益人信托收益中一次性扣收, 扣收金额为委托人认购资金的 1% 近期集合资金产品 3 产品特点中能发展公司回购承诺 : 中能发展公司以其公司持有的资金承诺, 按相关协议约定到期溢价回购本信托持有的善水 10 信托之信托受益权标的银行经营稳健, 信誉良好 : 截至 2010 年底, 标的银行资本净额约 570 亿元, 资产总额超过 8000 亿元, 存款余额超过 6000 亿元, 各项贷款余额约 4700 亿元信托资产价值充足, 投资风险低 : 根据标的银行 2010 年年度报告显示, 实收资本约 150 亿元, 净资产亿元, 每股净资产 2.78 元, 每股收益为 0.46 元按每股净资产计算, 本信托计划信托财产价值约为 6.87 亿元 ; 按每股最近交易价格计算, 本信托计划信托财产价值约为亿元托

7 盛的生命力,前途无限语出尚书盘庚上 :若火之星火燎原,常比喻新生事物开始时力量虽然微小,但有旺原,延伸为事业财富璀璨信托选择文 / 外贸信托财富管理中心财富一部总经理助理张野图 / 全景燎于原;不可向迩 4 信燎目前, 国际上金融局势不稳定, 国内经济也不太景气, 通货膨胀率高企同时股市和楼市拐点的不可预期, 让资金不管是进入股市还是楼市, 都有较大风险另外, 市场的波动无形中增加了投资者为投资所投入的维护成本, 比如精力和时间而对于高端客户来说, 事业和家庭上的时间是弥足珍贵的因此, 在目前的市场下, 将资金放在一个能看得见收益的地方, 配置信托是一个非常好的选择很多人谈到信托高收益会想到房地产信托, 其实并不是只有房地产信托才能达到 10% 的收益现在外贸信托正在发行的一款能源产业信托的预期收益率也有 10% 以上此外, 还有很多其他的信托品种, 都能够很轻松地达到 10% 的预期收益率因此, 投资者也可以考虑跟随一些国家政策, 去配置一些政策支持行业的信托产品, 比如能源行业信托地产行业现在面临挑战, 国家的一系列包括限购政策土地政策控制银行贷款政策和控制地产信托政策在内的措施, 都是以控制房地产行业为方向但是这些政策的目的绝对不是去打压地产行业, 而是要使它更良性和健康地发展所以从长期来看, 并不是说房地产信托现在就一定不能买目前市场中有很多项目优秀企业优秀的双优产品值得适当配置产品面是第一要素想要选到这样的双优产品, 投资人在挑选时最重要的是要看产品本身, 即从产品面的角度, 考察项目的风险控制融资方还款来源和抵押担保等措施以地产类信托为例, 投资者在购买房地产信托时, 首先要看项目的所在地位置, 还有定价和成本之间的关系如果项目的拿地成本比较低, 那么其销售定价空间肯定会比较宽一些当遭遇系统性风险, 比如房价下跌, 项目的利润还是能够有所保证然后是要看融资方企业的情况, 比如该企业在地产行业内是否有名气, 其股东实力担保能力够不够强, 企业的资产状况如何等另外就是要看抵押担保措施一般来说, 房地产项目信托需要有超值的抵押物 ( 土地或现房 ) 每个信托公司可能对抵押率的标准不太一样, 有些是采用以整个融资规模去除以评估价的抵押率, 外贸信托则是采用本息抵押率, 即将融资规模和融资还款的利息加在一起来算抵押率本息抵押率其实更加科学, 它不仅从本金的方面替投资人考虑, 还替投资人考虑收益

8 如果是证券类信托, 投资者首先需要了解投资顾问的过往业绩但过往业绩不代表未来收益, 虽然投资顾问这方面需要看, 却不能作为最关键的因素证券类信托主要还是要看项目的结构设计止损条款设计比如项目净值跌到多少时开始预警, 预警线之后是否会限制投资顾问的交易, 项目何时开始平仓, 止损线预警线怎么设置虽然信托公司会按信托合同约定的条款去维护投资人利益, 但市场下跌或者投资顾问操作失误都可能使产品净值下跌, 因此投资者需要有一定的风险承受能力证券类信托中还有一种有结构化设计的信托, 这类产品只要及时做了平仓, 投资者的固定收益就会得到保障受托人同样重要信托行业内, 每一个信托公司都有不同的风格, 有些比较保守和稳健, 有些稍微激进一些因此, 信托公司的选择也是投资信托要考虑的方面投资者需要选择一家比较信赖适合自己投资风格的信托公司随着中国经济的发展, 中国高端投资者的数量一直在增加, 这些高端投资者基本上已经完成了资本积累, 自己的主业也已经可以带来很丰厚的回报, 因此他们在财富管理中相对更看重资产的保值增值, 投资风格也趋向于稳健外贸信托在信托行业内以稳健著称, 从项目的挑选到产品的风险控制, 再到项目的后续跟踪, 流程的严格使外贸信托的产品风险较小, 甚至有些保守而这样的产品特性正与高端投资者所需要的投资风格不谋而合正因为外贸信托的稳健风格, 与其他机构在高低风险资产中去分配的资产配置不同, 外贸信托为高端客户所做的资产配置, 主要是用稳健收益风险可控的产品来做不同类型的配置, 来防范某一个行业的系统性风险及时跟踪产品项目的后续情况, 也是考察信托公司责任度的一项指标为了保障投资者利益, 信托项目成立之后, 一些与投资者对接的服务也需要跟上这些包括收益分配定期披露收益权转让和资产证明函开立等在内的项目信息, 可以让投资者了解到项目的进展情况, 比如每年的几月几日会进行第一次收益分配? 什么时候信托项目结束? 多少天之内将资金返到投资者的余额账户? 专注 5

9 信托资金管理季度报告信托产品季度报聚焦外贸信托有限公司信息披露外贸信托富荣 20 号 ( 西安幸福快车项目 ) 集合资金信托计划外贸信托汇金 2 号消费信贷集合资金信托计划六期 ( 捷信消费贷款项目 ) 生效公告信托计划资金运用 : 信托计划成立后, 外贸信托将信托资金人民币万元以贷款方式发放给西安愿景房地产开发有限公司, 用于西安幸福快车项目的开发建设信托计划的管理 : 受托人要求借款方西安愿景房地产开发有限公司按月提供用款项目的销售情况报告以及公司财务报表在信托计划执告行期间, 受托人以勤勉尽职为原则, 积极进行项目跟踪管理, 关注用款项目的工程进展及借款人的经营情况, 并及时跟踪担保人的资金及经营情况 ; 不定期检查抵押物状况, 关注抵押物的抵押担保力度受托人于 9 月 20 日收到借款方当期利息项目进展情况 : 截至 9 月, 开发建设进度如下 : 西安幸福快车项目已完工其他情况说明 : 根据合同相关约定, 若中国人民银行同期基准贷款利率发生变化, 本信托贷款利率及受益人预期收益率随央行同期基准贷款利率同时同幅度浮动央行贷款基准利率于 2011 年 7 月 7 日上调 0.25 个百分点, 本信托借款利率及受益人预期收益率同幅度上浮自 7 月 7 日起, 信托贷款利率上浮至 13.25% 受益人预期收益率为 : 单笔购买金额满 100 万元 ( 含 ) 不足 300 万元的为 10.75%/ 年 ; 单笔购买金额 300 万元 ( 含 ) 不足 500 万元的为 11.75%/ 年 ; 单笔购买金额满 500 万 ( 含 ) 及以上的为 12.25%/ 年综合评价 : 截至 2011 年 9 月 30 日, 借款人及担保人运营正常, 抵押物正常, 还款及担保能力充分本信托项目整体进展情况良好信托经理 : 王琤朱荣芳中国对外经济贸易信托有限公司 2011 年 10 月 9 日产新天地互动贷款项目集合资金信托计划 2011 年第二季度管理报告 ( 摘要 ) 品成立公告尊敬的委托人 / 受益人 : 由中国对外经济贸易信托有限公司发起设立的外贸信托汇金 2 号消费信贷集合资金信托计划六期 ( 捷信消费贷款项目 ) 推介发行工作已如期圆满完成本期信托资金募集共签署合同 8 份, 共募集资金 4546 万元整根据信托合同规定, 该信托计划于 2011 年 9 月 9 日正式生效特此公告中国对外经济贸易信托有限公司 2011 年 9 月 9 日外贸信托重阳目标回报 1 期证券投资集合资金信托计划成立公告尊敬的委托人 / 受益人 : 由中国对外经济贸易信托有限公司发起设立的外贸信托重阳目标回报 1 期证券投资集合资金信托计划推介发行工作已如期圆满完成本信托计划共签署合同 326 份, 共募集资金万元整根据信托合同规定, 该信托计划于 2011 年 9 月 1 日正式成立特此公告中国对外经济贸易信托有限公司 2011 年 9 月 1 日信托计划资金运用 : 信托计划成立后, 受托人根据信托文件约定向借款人北京新天地互动多媒体技术有限公司, 发放营运资金信托贷款, 贷款利率为 13.5%/ 年 2010 年 12 月 26 日 2011 年 2 月 9 日及 2011 年 4 月 6 日贷款利率随央行利率同比例调整后为 %/ 年信托计划的管理 : 在信托期间, 受托人以勤勉尽职为原则, 积极进行项目跟踪管理, 并要求借款人按月提供财务报表本季度, 受托人收到借款人支付的第一期利息, 并根据相关约定向受益人进行了分配借款人财务情况 : 根据借款人财务报表显示, 截至 2011 年 5 月份, 公司资产总额为亿元, 净资产为 7.04 亿元, 累计净利润为万元, 资产负债率为 31.76% 质押担保物情况 : 本信托计划由担保方提供新时代证券有限责任公司 5.125% 的股份进行质押担保根据新时代证券有限责任公司 2010 年度报告显示, 公司资产总额为亿元 ( 合并数 ), 净资产为 28.5 亿元 ( 合并数 ) 信托经理 : 刘洪波杨亮中国对外经济贸易信托有限公司 2011 年 6 月 6 信

10 Q A Q A Q A 关于信托信托公司通常会采取哪些风险控制措施使风险降为最低? 所有信托产品都会采取一定的风险控制手段来保障投资者的收益, 不同的信托产品采取的风险控制方法不同对于房地产类工商企业融资类能源产业基金类权益投资类和消费信贷类等信托产品, 信托公司一般采用抵押质押担保强制公证等手段来降低信托风险信托公司会要求融资方将本公司的资产或股权质押或抵押给信托公司, 同时要求相关公司或公司责任人承担担保责任, 并且对借款合同质押合同担保合同进行强制公证对于结构化证券投资类信托产品, 信托公司通常通过控制优先受益权与次级受益权对应信托资金比例, 设定预警线及平仓线等措施来降低优先受益人的投资风险一旦信托单位净值触及预警线, 信托公司将通知次级受益人向信托计划追加增强信托资金 ; 一旦信托单位净值触及平仓线, 信托公司有义务将信托财产全部变现, 信托计划提前终止在信托单位净值下跌幅度过大时, 严格的预警和止损措施将使优先受益人信托利益受到损害的风险降为最低投资者购买信托产品需要支付哪些费用? 投资者购买信托产品时需要支付的费用因项目类型和项目设计不同而有所差异, 大体上可以根据支付方式分为两大类一是由投资者直接支付的费用, 如信托产品认购费开放式项目的申购费和赎回费等认购费可以在投资者购买信托份额的时候收取, 也可以在信托计划返还收益时从收益中扣取相应的, 申购费也分为前收申购费和后收申购费两种赎回费则是针对赎回行为收取的费用, 一般从赎回资金中扣取二是由信托财产承担的信托费用, 如信托管理费 ( 含支付给相关服务机构的费用 ) 保管费及其他相关费用等信托管理费常常被分为固定管理费和浮动管理费两种类型非固定收益信托产品一般没有固定管理费, 信托项目在运作中实际收益可能会超过预期收益, 信托公司只对超过部分按比例收取浮动管理费, 浮动管理费不影响投资者收益除了财富管理功能之外, 信托还具有其他的功能吗? 信托财产除了最基本的财富管理功能之外, 还具有许多其他功能 : 1) 财产转移和节税委托人通过设定不同的受益人, 实现财产的转移和避税 2) 破产隔离信托一旦设立, 信托财产即实现了与委托人的其他财产相隔离, 信托财产不得作为委托人的遗产或清算财产 ( 委托人是唯一受益人时除外 ) 3) 保密信托设立之后的交易以受托人的名义进行, 这使得原有财产人的身份不致曝光但是在我国目前的法律制度下, 信托还不具有财产转移和破产隔离功能积水成渊,蛟龙生焉您问我来答语出荀子劝学 :积土成山,风雨兴焉;积土成山,比喻积少成多成山,延伸为财富积累沟通 7

11 财智 Facebook 新兴领域的财富神奇访财富杂志高级编辑大卫柯克帕特里克文 / 厉佳英社交网络的出现, 给人类生活带来了深远影响而作为世界首屈一指的社交网络,Facebook 在 2010 年 3 月, 访问量超过谷歌, 成为美国 ( 也是全球 ) 最大的网站尽管 Facebook 还没有进入中国市场, 但这并不影响中国民众对其的热情不论是好莱坞电影社交网络, 还是解密性著作 Facebook 效应, 对 Facebook 成功之道的探索, 一直没有停止近日, Facebook 效应的作者拥有 19 年技术写作经验, 对信息产业有长期观察的财富杂志高级编辑大卫柯克帕特里克在采访了 130 余位 Facebook 的相关人士, 并与 Facebook 创始人马克扎克伯格进行了深入交流后, 给中国精英提供了几条值得借鉴的经验, 希望中国也能多出像 Facebook 一样的财富神奇 Facebook 经验 : 以简制胜 Facebook 自创建伊始就坚持简洁至上, 不但 Logo 非常简单, 而且界面也非常简洁, 功能更是简单到傻瓜都能操作实名制有助于精准定位 Facebook 在创立时就确定了实名制, 成为历史上命中率最高的媒介任何人都可以根据用户的注册资料信息推送相对精准的广告内容, 并且用社交网络构建的人与人之间的关系来有效传播广告信息扩张的脚步要谨慎 Facebook 不是一开始就对所有用户开放, 它是先获得哈佛大学的 3000 个用户, 然后才向其他常春藤大学扩展, 再谨慎地加入了高中公司, 直到后来, 才允许所有用户注册与其在各个市场都做第二, 不如一个一个拿下的做法值得学习开放平台是生机所在在 Facebook 上, 任何公司都可以开发自己的应用, 提供给活跃的 8 亿用户使用这 8 亿用户是互联网上最为活跃的一个群体, 无论是创意, 还是消费能力, 都足以自行构成一个庞大的自循环的市场赚钱不是创业唯一或者最重要的出发点 Facebook 在短短几年里遇到了越来越高的收购报价, 真的无法不令人心动, 但它的成功正来源于创始人始终没有卖掉它 8 信

12 记者 : 要谈 Facebook, 绕不过去上, 每个人都是真实存在的, 所以在的一个人物就是其创始人马克扎克伯 Facebook 上形成的召集, 就会直接联格, 能讲讲您与他结识的故事吗? 大卫柯克帕特里克 ( 以下简称大卫 ): 我是在纽约的一个饭店里认识的系到线下的实际应用像动车事故, Facebook 的实名制, 无疑大大加强了传播效应专访马克那个时候, 他没有很高的人气, 因为当时与 Facebook 相似的产品有很记者 : 在您看来, 类似 Facebook 多虽然我认为这个年轻人可能会成这样的社交网站出现后, 人类的生活功, 但没想到他会有如此的成就 ( 马发生了哪些变化? 克扎克伯格生于 1984 年, 是目前全球大卫 : 今年有很多政变, 埃及利最年轻的亿万富翁根据资本市场的估比亚政府都受到一定的威胁而这些政治财富杂志高级编辑大卫柯克帕特里克算, 他如今身家已达 120 亿美元, 被视为最有可能成为下一个比尔盖茨的人 ) 问题或社会问题, 很多都通过社交网站公之于众了基于这些事实, 我们不难发现, 一方面是现在公众的声音越来越有 9 作为一个年轻人, 马克有着与众力, 另一方面则是个人的宣传力通过社交不同的商业透视力他对自己的产品非网站得到了一定的提升总而言之, 社交常了解, 知道它在更大的领域内会发挥网络让个人的声音, 让主观的意见在世界怎样的功效我觉得, 如果一个公司在上更快更有效率地宣传了建设之初就有这样一个蓝图规划, 那将是一个非常有潜力的公司现在事实证记者 :Facebook 从创办至今, 明, 我当初的判断没有错已经吸引了超过 8 亿的注册用户但是,Facebook 还没有进军中国, 对记者 :Facebook 是一个吸引了于这个问题, 您怎么看待? 超过 8 亿注册用户的网站, 不管是在大卫 : 马克曾经说过, 没有赢得公共领域还是私人空间, 都有很强的中国市场, 怎么能算走向世界? 所以影响力您觉得大家为什么都喜欢用中国这块大蛋糕,Facebook 是绝对不 Facebook 呢? 会放弃的但作为一个美国企业, 马克大卫 : 传统的信息交流, 一般是要拿下中国市场, 需要解决很多文化上通过短信电话, 但现在, 的冲突, 所以他现在做的第一件事情就用户可以直接将自己的动态发布到是学习中文不过,Facebook 作为一 Facebook 上, 然后自由决定让哪些家美国企业, 在全球用户 ( 包括泰国人分享这些信息, 其他人则可以借用菲律宾 ) 的使用过程当中, 并没有产生 Facebook 的延展性看到这些信息以任何的文化冲突就相当于穿制服一前很多人想当演员, 或者想做一个广播样, 所有国家的面貌都是一样的我觉者非常难, 但现在每个人都可以参与得如果 Facebook 进入中国市场的话, 其中更重要的一点是, 在 Facebook 面貌并不会有太大的改变

13 财智文 /yunzi 图 / 全景近 20 年来, 中国 GDP 的复合增速达到 10.4% 2003 年至 2009 年, 中国高净资产人群数量的年复合增长率为 21.5%, 是世界上增长速度最快的国家之一但与此同时, 中国的资产管理规模并没有得到有效释放, 美国的资产管理规模占比为 67%, 澳大利亚为 78%, 法国为 53%, 而我国仅为 6.5% 即便资产管理的市场并未完全打开, 但高端理财市场竞争还是日益激烈, 市场中产品同质化明显和高端客户财富管理对资产配置的要求越来越高, 是重要原因财富管理的缺失虽然很多人在谈论投资理财, 而实际上更多的人只是在进行投资投资和理财是两个不同的概念, 财富管理和资产管理亦是如此财富管理是根据个人和家庭的实际情况和需求, 去合理分配资产和收入, 在长周期中对资产进行规划, 是涵盖全部资产的管理而资产管理是在控制风险的前提下, 追求某一类资产最大限度的增值目前国内的金融机构, 担当的基本是资产管理的角色例如货币市场基金股票型基金和债券型基金的管理者基金公司 ; 阳光私募的投资顾问资产管理公司 ; 证券投资平台集合理财产品管理者证券公司 ; 为未来提供保障资金的运作者保险公司而能够进行财富管理的金融机构屈指可数 : 银行 ( 主要为私人银行 ) 第三方理财和信托公司然而银行自身产品有限, 第三方理财也只能代销其他资产管理金融机构的产品, 能够将生产和销售一起经营的只有信托公司在信托行业严格监管和信托公司的风险控制下, 信托有着稳定的高收益这是目前信托对于投资人的主要吸引力, 但并不是信托行业独有的优势用益信托总经理李旸认为, 在目前分业管理的背景下, 任何一家金融机构都不可能完全以客户为中心为满足客户全方位的需求而进行产品设计, 只有带有混业性质的信托公司才有条件做到这一点中金公司分析员王松柏亦认为, 除了现阶段有吸引力的信托产品收益率, 横跨投融资领域的全牌照优势也是信托业资产持续增长的驱动因素信托优势开始显现改革开放以来, 中国民间沉淀了大量的财富, 资本需求也在强劲增长在我国经济发展和管制放宽的大环境下, 融资渠道由单一的间接融资渐渐发展到直接间接融资并重在融资主体寻求更为便利的融资渠道和更低廉的融资成本的过程中, 信托受到青睐, 而这也决定了信托有着势必与实体经济联系紧密的特征资本市场投资图 1: 信托公司投资领域融资渠道投资货币市场信托公司拆借投资信托产品输入资金产业市场资料来源 : 中国银河证券研究部 10 信

14 跟随经济的脚步, 近几年来, 信托公司创新产品所涉及的领域不断扩大 : 从房地产到能源从基础设施到医疗卫生从农业到文化产业从艺术品到贵金属信托公司横跨投融资领域的业务范围使其可以为适应市场需要设计出具有吸引力的产品, 为投资人提供灵活多样的理财服务与此同时, 信托公司也完成了从融资平台向受人之托代人理财的专业理财机构和财富管理机构的转变多领域和多增长点的推进, 使得信托有着投资领域强周期投资收益弱周期的特点中金研究部数据显示,2006 年至 2007 年期间, 受益于 A 股上涨贷款需求旺盛和基础产业扩张, 国内贷款信托基础产业信托和证券信托共同推动信托资产实现了 79% 和 171% 的增长 2008 年全球金融危机,A 股下跌, 国内证券信托下滑 17%, 而房地产业信托贷款信托和基础产业信托却分别增长了 63% 85% 和 68% 2009 年房地产市场反弹国家实行扩张财政政策并投放 4 万亿元的政府投资计划, 这使得基础产业信托和房地产业信托分别增长了 104% 和 82% 2010 年房地产业政策收紧导致融资难度增加,A 股市场结构性上涨同期, 房地产业信托在 2010 年和 2011 年上半年分别增长了 133% 和 92%, 证券信托分别实现了 101% 和 119% 的增长行业发展前景无限随着信托更多地被公众所了解, 信托业步入了健康发展的成长期截至 2011 年一季度, 国内公募基金管理资产规模亿元券商集合理财产品亿元阳光私募亿元, 而信托业管理资产规模亿元 ( 图 2 所示 ) 同时这一规模较信托业 2003 年末 1600 余亿元的资产管理规模, 增长了近 20 倍策略 11 图 2: 资产管理业子行业管理资产规模信托公墓基金卷商集合理财阳光私募目前中国信托公司所能从事的主要是资金信托, 避税和财富传承的功能暂时还不具备在国际上, 信托还有很多其他的种类, 比如将有价证券动产不动产债权凭证交由受托人代为管理的有价证券信托动产信托不动产信托金钱债权信托相信在信托的继续发展和相关管制的开放下, 信托将为人们的财富管理发挥更为重要的作用数据来源 : 中信建投研究发展部 ( 时间截至 2011 年一季度 )

15 财智不让你的投资文 / 李韵图 /Getty Shutterstock 对于一只收益率为 5% 的产品, 投资 100 万元的年收益相当于一个月薪 4167 元的工薪阶层一年工资, 而投资 1 万元的年收益仅有 500 元, 相当于三个人在俏江南的一顿饭钱不过, 拥有比普通民众更多闲置资金的投资者, 除了资金量的优势外, 投资或许与普通民众没什么区别 ! 梁先生看着一年前购买的 FOF 产品净值 ( 购买价 1 元 ), 脸阴沉下来同期大盘只跌了不到 2% 梁先生说页面上该产品与其他券商 FOF 产品期间 (2011 年 1 月 1 日至 8 月 26 日 ) 收益率排名公告让梁先生哭笑不得在市场上 33 只券商 FOF 产品中, 该产品排名 15, 跌幅 5%, 排名最后的跌幅 13.96% 梁先生有闲置资金 400 万元, 虽然不是很多, 但在银行也算是贵宾客户可是我不觉得我的投资比他们 ( 银行大堂客户 ) 的高端多少在谈及这几年投资经历时梁先生说道富人理财其实更难虽然在货币市场利率飙升的背景下, 银行理财产品的年收益率达到了 4% 至 5%, 但是, 这样的收益可能连通货膨胀都抵御不了 (2011 年前 8 个月的 CPI 在 4.9% 至 6.5% 之间 ) 如果希望收益更高一些, 就只能选择看市场脸色的投资工具 A 股跌跌不休, 虽然估值很有吸引力, 但不给力的成交量让投资者只能守株待兔让人沮丧的是, 一些投向 A 股市场的基金集合理财等产品, 在此期间并没有控制好风险, 有些甚至跌幅比大盘还惨烈这让那些长期看好中国经信

16 济希望在 A 股低迷行情中坚守的投资者很好的流动性, 银行短期理财产品货据两方资金分配比例来设定止损线失去了更多的信心币市场基金和七天通知存款等, 都是这同时, 信托还可以专门投向某一行委托的钱似乎都成了市场的炮样的产品而对于投资资产, 长期稳业, 其中最为典型的是房地产信托和能灰梁先生对于资产管理者的操作水定才是主要要求即便是用其他投资工源矿产信托以矿业信托为例, 在资源平和从业道德都产生了怀疑如果产品和资金量没有门当户对, 带来的不仅是心理上的落差, 还具去完成使命, 也会以长期投资的眼光来参与近期外贸信托推出了一些收益分配更加频繁的产品, 比如半年一类价格上涨国家政策扶持的背景下, 矿业面临一定的机会当然, 在行业和项目之上, 信托公司对于项目抵押率策略可能会是资产的更多损失假设全年通分配按季度分配, 让投资者不仅能获融资方资产负债率等方面的严格审核才胀率为 5%, 在不做任何投资 ( 包括活期得长期稳定的回报, 同时也满足了不同是最终衡量产品优劣的依据存款 ) 的情况下, 一年后 : 资产 100 万元的流动性需求因此, 与其费心关注资此外, 信托公司还有针对工商企的家庭资产缩水 5 万元 ; 资产 1000 万元产中的多只基金, 或者在产品之间换来业融资的产品, 这类产品投向的行业覆的家庭资产缩水将达到 50 万元因此, 换去, 高净值人群或许可以考虑简化盖了经济的方方面面同时对于市场热高净值家庭的投资组合年收益率必须超投资用信托去替换掉一些平民点和机会的把握, 信托也能参与其中, 过同期全年通胀率化不必要的产品比如另类信托和定向增发信托以参与将市面上普通的投资工具进行配信托的魅力不仅在于其固定收益率 A 股一级市场的定向增发信托为例, 定置, 按其国际平均收益率来计算, 投资组合的年收益率在 10% 左右但实际在市场中保持领先, 同样也在于它投资领域广泛, 可追随各市场机会, 并有严向增发带给投资者的不仅有增发折扣的收益, 而且还有二级市场的溢价收益 13 上, 这 10% 的投资组合收益率并不容易格的风险控制措施在市场扩容上市公司再融资的大背景达到在资产配置中, 基础资产和投资首先, 通过信托账户发行的阳光私下, 参与定向增发的机会较多资产对安全性要求较高, 普通家庭对于募产品可以投资证券市场对于非结构除了流动性高的现金和类现金资产相应产品的选择受到限制, 因此决定投化的纯私募, 信托公司会设定止损线, 外, 高净值投资者可以在防守的核资组合收益率的担子就压在了投机资产如果产品净值跌破止损线会面临清盘心资产中提高固定收益信托的占比, 同上而中国市场有着漂浮不定的收对于结构化信托, 投资者 ( 优先方 ) 的时参考产品投资领域的相关性项目行益特征, 从股市到楼市从稀有资源到固定收益不受市场波动的影响, 产品亏业的风险程度来合理配置, 在此基础上艺术品, 市场中的行情就像海浪, 岸边损由劣后方先承担, 同时信托公司会根再去把握可能出现行情的市场机会的人不知道它要过多久才能到来, 也不知道它能带来什么说到 10% 收益, 梁先生第一反应想到了信托对于没有投资信托, 梁先生说 : 一方面是因为它的投资期限好像在两年, 我觉得流动性不太好 ; 另一方基础资产投资资产和投机资产 : 普通家庭常用的金字塔资产配置, 按风险和收益特征所分的三个部分面是因为我总希望去博取一些市场的大行情, 不希望局限在固定收益上但是现在看来有些弄巧成拙了, 资金不仅战胜不了通胀, 而且不知道之后是否还会有损失用信托简化投资其实, 流动性的考虑应该结合到资产的不同配置中比如基础资产需要

17 生活伤口上的芬芳文 / 寒傲雪图 / 全景 CFP 世界上的许多国家都有悠久的用香历史, 在四大文明古国之一的中国, 香文化更是源远流长虽然因为战事不断, 品香在中国几千年的历史中时断时续, 但不管世事如何变迁, 有一点始终如一, 即最受几大宗教与文人雅士推崇的香材一直是沉 ( 沉香 ) 檀 ( 檀香 ) 龙 ( 龙涎香 ) 麝 ( 麝香 ) 四大类沉香始终领衔梦里寻香千百度为什么看上去坚硬黝黑其貌不扬的沉香能得到千年不衰的恩宠呢? 不仅因为它是沉香树经受创伤在伤口上结出的芬芳, 其间有百年的沉淀, 有耐人寻味的厚实, 也因为在世间所有的香气中, 沉香的芳香是最让人身心愉悦的, 顶级香水会加入沉香便是极好的佐证再加上沉香难以迅速量产且市场供给极少沉香是一种高档药材有驱秽避邪的作用沉香能够体现一个人的深度与品位等原因, 沉香近年来大受热捧, 价格一路飙升, 成为收藏界的耀眼新星也就不难理解了尽管沉香是皇族贡品, 是香中之王, 是珍贵药材但沉香树本身其实并没有什么特别之处枝干没有香味, 树皮没有香味, 叶子也没有香味大多数人即使在森林里遇上了, 也会熟视无睹, 很难把它往树中钻石去联想不过, 沉香确实就藏在沉香树木之中, 或在树的表皮处, 或在根部枝干处但是, 并不是每一棵沉香树中都有沉香, 健康的沉香树就不行, 只有受过创伤的沉香树才有可能产生沉香远在数千年前, 人们就发现, 当沉香树遭遇如雷击砍伐虫蛀等伤害时, 为了保护受伤部位, 伤口周围会自动聚集起树脂当树脂积累到一定浓度时, 便形成有香味的沉香木头本来就比水轻, 而树脂很重, 所以只要树脂含量达到一定比例 (25% 以上 ), 沉香就会沉入水里, 所以人们形象地唤之为沉香更确切点说, 其实沉香是沉香树的精华部分, 有结香的部位才叫沉香, 没有结香的部分只叫沉香木, 两者之间的价值和价格相差巨大沉香树通常生长于亚热带雨林, 如越南马来西亚印尼印度等东南亚国家和中国海南过去沉香都是自然形成的, 但这些年, 随着沉香收藏热的兴起, 沉香变得越来越稀缺就拿沉香中最顶级的越南奇楠来说, 数据统计显示, 如今在越南, 奇楠的产量一年也就只有 20 公斤左右于是, 很多地方就开始大规模种植沉香树但一般来说, 只有 30 年以上树龄的树脂才能变成沉香, 而树脂含量高的高档沉香则需要更多的时间了, 且不是棵棵树都能结香这种情况下, 为了让沉香树结香, 一些香农就采取了近似罪孽的人工手法, 14 信

18 比如拿枪去射击拿刀去砍沉香树, 以创造结香的条件一寸沉香一寸金古语云 : 家财万贯, 不如沉香在手 ; 遍尝美食, 不如闻香一口自古以来, 沉香不仅仅是高雅尊贵的象征, 更是收藏投资的佳品元末明初江南巨富沈万三就是一位沉香收藏爱好者, 以至于民间一直流传着烧得天下柴草, 焚不尽沈家沉香的传说另据雪水冰山录记载, 当年查抄严嵩家时, 在他家搜出了 5000 多斤沉香和三块奇楠而当年光绪帝在其生母 60 大寿之时, 送的贺礼也是奇楠的 18 子念珠一串可见, 虽然与书画瓷器钱币等常见收藏品种相比, 沉香属于小众收藏, 但是作为一种历史悠久功能多样, 并带有一定神秘色彩的收藏品, 沉香不但过去受达官贵人文人雅士的推崇, 未来, 随着相关知识的普及, 更有成为收藏界热门选择的可能但是, 沉香的收藏门槛并不低尽管目前全国各大古玩市场都有沉香在展示和流通, 但这个市场上充满了仿品和伪品再加上沉香成因复杂, 成香年数的长短含树脂量的多少活树还是枯树等种种原因皆直接影响着沉香的质量, 更是大大增加了沉香收藏的难度所以, 对那些想进入沉香收藏市场的投资者来说, 首先要做的事情就是弄清楚沉香价格为什么会涨, 现在是否是介入的好时机, 如果真的进入要做好哪些功课等问题目前, 绝大多数沉香藏家都认为沉香价格的飞涨之中, 虽然也有炒作的因素, 但主因还是沉香作为消耗品是种几乎不可再生资源, 是物以稀为贵的涨价一方面, 像沉香这样好的名贵的藏品越来越少了 ; 另一方面, 市场对沉香的需求却在不断增强所以从长期来看, 沉香未来一段时间还是很有投资价值和升值空间的不过, 和其他收藏领域一样, 沉香的收藏也鱼龙混杂投资者若想在其间有所斩获, 必须具备两大条件 : 一是要对沉香感兴趣, 能够不断提升自己的鉴别能力, 就算在其中缴纳了昂贵的学费, 也要在这过程中吃一堑长一智, 渐渐成熟起来二是要有淡定的心态, 戒急戒躁, 不要抱着和投资股票房产等传统投资品一样的心态来投资沉香, 因为收藏从来都是时间的艺术, 不能急功近利典藏 15 甄别真假沉香看 : 一般沉香是黑褐色的, 生则色如墨, 熟则重如金但沉香并不是越黑越好, 正确的说法是同品种颜色越深越好, 比如说红沉香以红黑为上品, 水沉香以青黑为上品闻 : 一般沉香木具备中药的清香, 但也不是越浓越好有的沉香开始并不怎么香, 但后来会越来越香另外, 沉香的气味是沿线形散发的, 先点后面闻沉香应该把沉香拿在手上离半只手的距离来闻, 如果半只手的距离闻得到, 那就再离远一点一般来说, 假的沉香越靠近越浓, 真的沉香却是远处比近处浓摸 : 沉香看起来好似有层油, 但摸着不脏手, 手感也不油腻假如是赝品, 则多数会摸到玄色油渍试 : 看沉不沉水, 真沉香木因为质地较重, 一般入水即沉仁和万寿乾隆诞辰三百年颐和园文物珍宝展中的沉香木雕花如意

19 生活之越南文 / 苏一欧图 /Shutterstock 曾有一位沉香业内的大拿吴先生对我说, 他认为世界上最好的沉香, 应该是越南的奇楠沉香奇楠沉香是不可多见的奇香不过由于它的质地过于油软, 所以它不像一般沉香, 既不能雕成摆设, 也不能做成手串, 况且它的产量实在稀少, 基本上都让日本和中东的富豪买走了现在要有人卖你千多块一串的越南沉香手链, 你扭文 / 苏一鸥图 / 全景头就走, 瞅都不用瞅他一眼吴先生言之凿凿虽买不到什么好沉香, 吴先生又摸了摸胡子, 去那里走一走倒也不错这次特别的谈话让我萌发了去越南的念头现在的越南, 特别是那些旅游景点的小商贩那里, 没有什么好的沉香, 别入手带着临行前吴先生的再三告诫, 我踏上了拥有在杜拉斯笔下被绘声绘色描画过的湄公河, 这个空气炙热的曾有多国殖民历史的沉香之国之旅越南越美味对越南的第一印象, 不是西贡小姐的尖顶斗笠和白澳黛, 也不是骑着小摩托突突突流窜于街巷间的男子, 而是一种气味这种味道姑且把它称之为越南味自机场伊始及至范老五街边青市场湄公河三角洲遍布整个越南一早, 我拦下一辆计程车, 司机是个小伙子, 名字叫 Tam, 一个好像老舍笔下的骆驼祥子那样实诚的男孩我逗他说想找奇楠沉香, 他瞪大了眼睛, 然后又摇了摇头说 : 现在政府已经禁止出口了, 况且你也买不到真货果然不出吴先生所料, 我想我让 Tam 在范老五街那停车, 据说这里有着西贡一流的小 16 信

20 成,不须预虑酒吧和三流的餐馆烟火气重的平民馆子, 当比胡志明市风格更浓郁的法式建筑在与云然要试一下下了车, 扑面而来的是各种水果南河口相邻的越南小镇沙巴, 据说最早是百余香, 香蕉梨子甘蔗火龙果菠萝蜜, 以年前由修筑滇越铁路的法国人兴建起来的这及各种当地人喊作 Fruit Shack( 水果冰沙 ) 里海拔 1600 米, 是越南最有名的避暑胜地, 的小摊儿假如对陈英雄来说, 越南是青木瓜之味的话, 对游客, 越南也许是椰子之味很多游客往往在最后一天才意识到, 置身于此, 仿佛来到一个隐匿在山林中的小法国更有意思的是, 这里的人围红头巾, 戴银项圈和大耳环, 同云南的苗族异常相近, 在越旅途在他们逗留越南的几日里, 椰子才是他们吃得最多的一种食物这里的椰子有着更深的棕色, 个头不大, 但十分清甜假如去到湄公河三角洲的美拖椰乡, 还可以见识到古法手工制作椰子糖的全过程工人熟练地剥去椰壳, 从椰肉中压榨出米浆一般的椰汁放在锅里熬成膏状, 冷却后切成长条放在模具里, 等变硬后拿比西瓜刀略宽的大刀切成块状整个过程椰香四溢, 任谁也无法忍住试吃时段冲上前去的冲动再来说说餐馆在正餐时刻随便挑一家进去, 花左右的越南盾 ( 约 5 元人民币 ), 就可以让自己在午餐时刻享受全城最有名的 Banh Xeo 这是一种卷着豆芽猪肉和虾的越南煎饼, 吃的时候还要配上些莴苣叶或薄荷叶, 以及最常见的鱼露越南人最怕腻, 所以在越南很少会看到油腻的食物, 但这里有卖一种烤肉, 刚烤好时滋滋作响的卖相十分惹人垂涎一样要放上香叶, 还有鱼露, 配上一小碗米粉米粉汤略酸的口感冲淡了烤肉的油腻, 肉的香味裹挟着香南, 他们被称为赫蒙族要不是街道上歪歪扭扭的越南文和童话般的建筑, 还真让人误以为是到了云南沙巴小贩起码会三门外语, 英语法语和日语最为流利街上的西方游客不在少数, 他们比越南人更热衷于斗笠和煎饼小镇的山上散落着不少咖啡馆, 游人懒散地端着马克杯, 坐在这里一下午, 好看一看大片的云朵是怎样从山头跑到山谷里去的有时半山腰里起雾了, 山间林落的房子就在白茫茫的雾气中捉起了迷藏, 在山顶俯瞰, 俨然仙境一般成群的孩子在溪流间光着屁股跑来跑去, 小一些的则坐在大块的石头上看着, 不时用脚尖踢几块河里的石头开着车的人在路上遇到成群的牛, 除了等, 别无他法牛用老者散步的速度前进, 沙巴人也不摁喇叭和别的地方一样, 这里最便捷的交通工具就是摩托计程车, 摩托计程车的司机叫 Xe Om 大哥, 没活儿时, 他们就斜坐在车上聊着天, 说到有趣时大笑几声, 很少见到黑着脸的 Xe Om 这里最好的房子是学校, 17 叶直冲鼻尖, 此时食客心里只剩唐鲁孙在馋山里的沙巴人虽然穷, 但当地人还是觉得教育人说馋中的那句两肩担一口的感慨最重要的事语出宋代苏轼答秦太虚书 :至时别作经画,水到渠水到渠成,比喻时机成熟,事情自然会成功离开越南的夜晚, 我奇迹般地又遇上了 Tam( 他常在酒店门口揽活儿 ) 渠成,延伸为事业财富殖民者留下的异国味 1859 年, 越南正式成为法国殖民地在法国政府的统治下, 令旧称西贡的胡志明市涌现出不少法式建筑比如原胡志明市的火车总站, 就是这样一幢最具法国风情的古老建筑现在它已变身为邮政总局, 每天营业时间从清晨六时至晚间九时半, 做足 15.5 个小时, 便捷非常我记得你, Tam 说, 你买到沉香了吗? 没有但我遇到了最好的越南

11 永乐浙商银行永乐 2 号人民币理财产品 182 天型 BC 是 5.51% 永乐浙商银行永乐 1 号人民币理财产品 180 天型 AC 是 5.25%

11 永乐浙商银行永乐 2 号人民币理财产品 182 天型 BC 是 5.51% 永乐浙商银行永乐 1 号人民币理财产品 180 天型 AC 是 5.25% 浙商银行理财产品运作情况报告 (2018 年 9 月 ) 尊敬的客户 : 2018 年 9 月 1 日至 2018 年 9 月 30 日, 我行理财产品运作情况如下 : 一尚在存续期的理财产品运作情况 9 月末, 我行尚在存续期的永乐理财 ( 含天天增金 ) 产品共 49 款, 报告期内所有产品的资金投向和投资比例均符合产品说明书的约定, 并委托具有证券投资基金托管资格的商业银行管理理财资金及所投资的资产,