内容目录 1 3D 打印行业介绍 D 打印介绍 D 打印产业链 D 打印发展史 D 打印技术路线分析 D 打印行业规模及竞争格局全球 3D 打印市场规模国内 3D

Size: px

Start display at page:

Download "内容目录 1 3D 打印行业介绍 D 打印介绍 D 打印产业链 D 打印发展史 D 打印技术路线分析 D 打印行业规模及竞争格局全球 3D 打印市场规模国内 3D"

买簪邵
7 years ago
Views:

1 2015 年 3 月 2 日 3D 打印行业系列研究报告 ( 一 ) 证券研究报告评级 : 增持首次评级行业研究长期竞争力评级 : 高于行业均值市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率市场优化平均市盈率国金煤炭指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板综指国金行业沪深 300 投资建议政策鼓励, 行业加速发展 ; 行业策略 : 政策鼓励下 3D 打印行业将加速进入成长期国内 3D 打印产业链受益个股成套 3D 打印技术公司主要有 : 博实股份机器人华工科技华中数控南风股份中航重机银邦股份激光技术提供者是 : 光韵达和大族激光打印材料提供者主要是苏大维格和宏昌电子推荐组合 : 我们从公司技术实力基本面等角度综合考虑, 重点推荐与 3D 打印行业相关的机械股 : 博实股份机器人华工科技华中数控行业观点全球 3D 打印市场规模约 40 亿美元 : 2013 年全球 3D 打印市场规模约 40 亿美元, 同比翻倍其中欧洲约 10 亿美元, 美国约 15 亿美元, 中国所占份额约 3 亿美元到 2018 年全球 3D 打印机市场将增长至 134 亿美元 ( 约合人民币 820 亿元 ) Gartner 预测, 在年期间, 全球 3D 打印机出货量年均复合增长率为 106.6%, 同期内营收增幅为 87.7% 美国的 Stratasys 和 3D Systems 市值分别高达 31.6 亿和 33.9 亿美元国内 3D 打印产值 20 亿元, 部分核心技术有赖进口 : 2013 年我国 3D 打印行业产值 20 亿元预测 2015 年则有望达到亿, 到 2016 年产值将达百亿元人民币目前, 国内 3D 打印材料技术工艺水平相对滞后, 国产 3D 打印装备性能以及稳定性与世界先进水平还有一定差距激光器软件材料等部分核心技术还依赖进口政策鼓励 3D 打印行业做大做强工信部财政部等 2 月 28 日印发国家增材制造产业发展推进计划 ( 年 ), 提出到 2016 年, 初步建立较为完善的增材制造产业体系, 产业销售收入实现快速增长, 年均增长速度 30% 以上, 整体技术水平与国际同步工信部发增材制造产业发展推进计划, 助 3D 打印发展风险提示成本居高不下影响 3D 打印推广 ; 核心零部件依赖进口, 市场被外资控制的风险 ; 政策推广执行力度低于预期的风险后立尧分析师 SAC 执业编号 :S (8621) houliyao@gjzq.com.cn - 1 -

2 内容目录 1 3D 打印行业介绍 D 打印介绍 D 打印产业链 D 打印发展史 D 打印技术路线分析 D 打印行业规模及竞争格局全球 3D 打印市场规模国内 3D 打印市场规模国外 3D 打印设备市场竞争格局国内 3D 打印设备市场竞争格局政策鼓励 3D 打印行业做大做强 D 打印行业内重点公司简析国内 3D 打印产业链受益个股投资建议

3 图表目录图表 1:3D 打印流程图... 4 图表 2: 堆积成型原理图... 4 图表 3: 3D 打印技术发展史... 4 图表 4:3D 打印用途广阔... 4 图表 5:3D 打印产业链... 5 图表 6:3D 打印技术发展史... 5 图表 7:3D 打印技术分类... 6 图表 8:3D 打印技术的局限性... 6 图表 9: 全球 3D 打印市场规模预测... 7 图表 10: 全球 3D 打印设备及服务产值各地区比重... 7 图表 11: 年全球工业级 3D 打印机销量预测... 8 图表 12: 年全球民用级 3D 打印机销量预测... 8 图表 13: 年全球 3D 打印市场规模... 8 图表 14: 年中国 3D 打印市场规模... 8 图表 15: Stratasys 公司股价走势... 9 图表 16: Stratasys 公司 3D 打印机正在打印啤酒瓶... 9 图表 17: 3D Systems 公司股价图表 18:3D systems 公司价值 999 美元 3D 打印机图表 19: 国内快速成型系统主要科研机构图表 20: 着力突破增材制造专用材料图表 21: 加快提升增材制造工艺技术水平图表 22: 加快发展增材制造装备及核心器件图表 23: 大力推进应用示范内容图表 24: 3D 打印相关受益公司

50% 制造费用, 缩短加工周期 70%, 复杂制造并实现设计制造一体化其工艺流程一般可分为 : 三维建模数据分割打印后处理四步图表 2: 堆积成型原理图来源 : 新材料在线国金证券研究所来源 : 新材料在线国金证券研究所 3D 打印应用领域广阔 : 目前 3D

4 1 3D 打印行业介绍图表 1:3D 打印流程图 1.1 3D 打印介绍 3D 也叫增材制造技术或激光快速成型 (LRP), 是以计算机三维设计模型为蓝本, 通过软件分层离散和数控成型系统, 利用激光束热熔喷嘴等方式将金属粉末陶瓷粉末塑料细胞组织等特殊材料进行逐层堆积黏结, 最终叠加成型, 制造出实体产品 3D 打印优势包括可降低约 50% 制造费用, 缩短加工周期 70%, 复杂制造并实现设计制造一体化其工艺流程一般可分为 : 三维建模数据分割打印后处理四步图表 2: 堆积成型原理图来源 : 新材料在线国金证券研究所来源 : 新材料在线国金证券研究所 3D 打印应用领域广阔 : 目前 3D 打印主要应用于工业制造军事建筑产品设计快速模具制造铸造医学考古文化艺术首饰等领域从下游应用占比来看,2012 年消费电子汽车医疗航天分别占 20% 20% 15% 和 12% 图表 3: 全球 3D 打印下游应用 (2012 年 ) 图表 4:3D 打印用途广阔来源 : 新材料在线国金证券研究所来源 : 新材料在线国金证券研究所 1.2 3D 打印产业链 3D 打印产业链上游主业是 : 塑模软件基础材料, 中游是打印设备, 下游是方案提供商, 最下游是制造医疗食品等应用客户 - 4 -

年选区激光烧结技术 (SLS) 诞生,2005 年世界上第一台离精度彩色 3D 打印机诞生,2011 年 8 月, 世界上第一架 3D 打印飞机诞生从 3D 打印技术的发展史我们可以看出, 随着 3D 打印技术的种类变多, 3D 打印机可打印的东西越来越多

5 图表 5:3D 打印产业链来源 : 新材料在线国金证券研究所图表 6:3D 打印技术发展史 1.3 3D 打印发展史 3D 打印技术最早企业于上世纪 80 年代 1984 年,Charles Hull 发明了将数字资源打印成三维立体模型的技术 1988 年,3DSystems 开始生产第一台 3D 打印讥 SLA-250, 体型非常庞大 1989 年选区激光烧结技术 (SLS) 诞生,2005 年世界上第一台离精度彩色 3D 打印机诞生,2011 年 8 月, 世界上第一架 3D 打印飞机诞生从 3D 打印技术的发展史我们可以看出, 随着 3D 打印技术的种类变多, 3D 打印机可打印的东西越来越多而且,3D 打印机的价格在不断下降, 1999 年 3D Systems 的 SLA 7000 要价 80 万美元, 而 Cube 要价仅 1299 美元另外, 虽然对于普通用户和制造业来说,3D 打印的大规模产业化时机还没有成熟, 但我们也看到 3D 打印机开始向两极分化, 除了百万元级的大型 3D 打印机之外, 国内目前也出现了面向个人用户价格为数千元的 3D 打印机来源 : 新材料在线国金证券研究所 - 5 -

6 1.4 3D 打印技术路线分析 3D 打印的技术主要包括 : 立体光刻造型技术 (SLA) 熔融沉积成型技术 (FDM) 选择性激光烧结 (SLS) 三种主流工艺,SLA 的优点是精度高, 可以表现准确的表面和平滑的效果, 精度可以达到每层厚度 0.05 毫米到 0.15 毫米缺点则为可以使用的材料有限, 并且不能多色成型 FDM 的特点是成型精度更高成型实物强度更高可以彩色成型, 但是成型后表面粗糙 SLS 的特点是 : 比 SLA 要结实的多, 通常可以用来制作结构功能件 ; 材料多样且性能接近普通工程塑料材料图表 7:3D 打印技术分类类别工艺技术名称应用领域金属材料增材制造工艺技术非金属材料增材制造工艺技术激光选区熔化 (SLM) 激光近净成形 (LENS) 电子束选区熔化 (EBSM) 电子束熔丝沉积 (EBDM) 光固化成形 (SLA) 熔融沉积成形 (FDM) 激光选区烧结 (SLS) 三维立体打印 (3DP) 材料喷射成形复杂小型金属精密零件金属牙冠医用植入物等飞机大型复杂金属构件等航空航天复杂金属构件医用植入物等航空航天大型金属构件等工业产品设计开发创新创意产品生产精密铸造用蜡模等工业产品设计开发创新创意产品生产等航空航天领域用工程塑料零部件汽车家电等领域铸造用砂芯医用手术导板与骨科植入物等工业产品设计开发铸造用砂芯医疗植入物医疗模型创新创意产品建筑等工业产品设计开发医疗植入物创新创意产品生产铸造用蜡模等 3D 打印的局限性 : 目前国内 3D 打印在材料设备和应用上仍有难题, 成本较高, 多用于实验, 规模化应用尚需时日图表 8:3D 打印技术的局限性内容材料的限制机器的限制知识产权的忧虑成本高虽然高端工业印刷可以实现塑料某些金属或者陶瓷打印, 但目前无法实现打印的材料都是比较昂贵和稀缺的对机器的要求也是不低的, 其复杂性也可想而知如何制定 3D 打印的法律法规用来保护知识产权, 也是我们面临的问题之一, 否则就会出现泛滥的现象目前 3D 打印技术花费高昂, 短时间难以突破消费市场 2 3D 打印行业规模及竞争格局 2.1 全球 3D 打印市场规模根 Wohlers 数据,2013 年全球 3D 打印市场规模约 40 亿美元, 相比 2012 年几乎翻了一番其中欧洲约 10 亿美元, 美国约 15 亿美元, 中国所占份额约 3 亿美元从工业级 3D 打印机设置台数来看, 美国占 38%, 位居第一, 其次是日本占 9.7%, 第三位德国占 9.4%, 第四位中国占 8.7% 根据市场研究机构 Frost&Sullivan 发布的 2012 年全球 3D 打印市场研究报告显示, 从 1994 年到 2011 年, 全球 3D 打印机市场规模一直保持高速增长态势, 复合增长率达到了 17.6% 2011 年全球个人 3D 打印设备销售量呈现爆发式增长, 销售量从 5987 台猛增至台, 增幅接近 300%, 大幅超过商用 3D 打印设备增速市场研究公司 Gartner 发表报告预测称, 到 2018 年全球 3D 打印机市场将增长至 134 亿美元 ( 约合人民币 820 亿元 ) Gartner 预测, 在年期间, 全球 3D 打印机出货量年均复合增长率为 106.6%, 同期内营收增幅为 87.7% - 6 -

7 图表 9: 全球 3D 打印市场规模预测图表 10: 全球 3D 打印设备及服务产值各地区比重来源 :Gartner 国金证券研究所来源 :Gartner 国金证券研究所根据年中国 3D 打印行业市场调查研究与投资策略分析报告, 2013 年全球 3D 打印市场规模约 40 亿美元, 相比 2012 年几乎翻了一番其大体分布概况是欧洲约 10 亿美元, 美国约 15 亿美元, 中国所占份额约 3 亿美元预计 2017 年 3D 打印设备销售额将达到将近亿美元, 整个市场将维持近 20% 增长率 2010 年全球 3D 打印设备市场规模达亿美元, 其中服务收入 6.51 亿美元, 预计到 2015 年全球市场规模将超过 30 亿美元美国政府将人工智能 3D 打印机器人作为重振美国制造业的三大支柱, 其中 3D 打印是第一个得到政府扶持的产业目前全球有两家 3D 打印机制造巨头, 分别 Stratasys 和 3D Systems, 均在美国纳斯达克上市,2011 年营业收入分别为 1.7 亿美元和 2.9 亿美元,2012 年股价分别翻了 2 倍和 3 倍工业级打印机 : 工业级打印机销量自 1988 年刚发明时的 34 台, 已发展至 2012 年 7771 台的规模,24 年间年均复合增速达 25.4%, 产值达 6.2 亿美元, 目前保持稳步增长的态势工业级打印机销量自 1988 年刚发明时的 34 台, 已发展至 2012 年 7771 台的规模,24 年间年均复合增速达 25.4%, 产值达 6.2 亿美元, 目前保持稳步增长的态势民用级 3D 打印机 : 民用级打印机销量从 2007 年的 66 台猛增到 2012 的 3.55 万台, 出现了井喷式增长虽然 2012 年的增速回落至 46%, 这主要和初期尝鲜的需求暂时满足有关, 民用级打印机未来仍有巨大的增长潜力驱动增长的力量主要有三个 : 一是民用级打印在技术层面的门槛已经大大降低, 设计程序成型工艺和原材料这三要素在民用市场已经相当成熟 ; 二是民用打印设备和耗材的价格已出现了很大程度的降低, 据统计, 全球民用级打印机均价 2012 年已降至 1030 美元根据目前京东商城的网上报价,3D System 出品的 Cube 打印机约 1.5 万元 / 台, 相配套的 ABS 塑料耗材为 700 元 / 套, 这对开展 3D 消费类打印服务的商家或休闲娱乐的个人来说并非高不可攀第三, 性价比改善将开启民用 3D 打印的巨大市场空间由于民用 3D 打印主要是为了满足个人个性化的定制需求, 并不存在严格的工业标准要求, 所以更容易推广未来的民用 3D 打印市场不仅来自个人休闲娱乐, 还来自教育科研艺术创作甚至 3D 打印食品等更为广阔的领域我们预计, 未来三年民用级打印机仍能保持 50%-60% 之间的增速, 同时, 价格水平会小幅下降,2015 年总体市场规模有望达到 1.15 亿美元, 年均增速 46% - 7 -

图表 11:1998-2014 年全球工业级 3D 打印机销量预测图表 12:1998-2014 年全球民用级 3D 打印机销量预测来源 :Gartner 国金证券研究所来源 :Gartner 国金证券研究所图表 13:2009-2014 年全球 3D 打印市场规模 2.

8 图表 11: 年全球工业级 3D 打印机销量预测图表 12: 年全球民用级 3D 打印机销量预测来源 :Gartner 国金证券研究所来源 :Gartner 国金证券研究所图表 13: 年全球 3D 打印市场规模 2.2 国内 3D 打印市场规模国内 3D 打印技术起步晚但是自 3D 概念一出, 立即受到了热捧,3D 打印技术近年来在国内日趋升温据三胜产业研究中心统计,2012 年中国 3D 打印市场规模约为 10 亿元,2013 年翻了一番达到 20 亿元但是与美国德国等发达国家相比, 中国的 3D 打印产业仍处于起步阶段, 国内 3D 打印应用仍主要停留在科研阶段, 并未实现在工业及个人消费领域大规模推广 2013 年我国 3D 打印行业产值 20 亿元世界 3D 打印技术产业联盟秘书长中国 3D 打印技术产业联盟执行理事长罗军表示 : 现在还是 3D 打印技术的起步阶段产业化的初级阶段未来 3-5 年将是 3D 打印技术最为关键的发展机遇期, 如果推进顺利,2014 年同比翻一番没有大问题, 而 2015 年则有望达到亿, 到 2016 年产值将达百亿元人民币目前欧美较具规模的 3D 打印企业的年销售收入一般都在 10 亿元人民币左右, 而国内目前仍没有一家企业收入过亿, 甚至超过 5000 万元的企业都寥寥无几目前我国 3D 打印行业快速发展, 设备材料软件等核心领域都能够不同程度实现自给, 并在文化创意工业生物医学等领域得到应用但是, 缺乏龙头企业核心技术成熟的商业模式, 以及市场广泛应用和政策资金扶持激光器软件材料等核心技术还依赖进口图表 14: 年中国 3D 打印市场规模来源 :Gartner 国金证券研究所来源 :Gartner 国金证券研究所 2.3 国外 3D 打印设备市场竞争格局 - 8 -

图表 15: Stratasys 公司股价走势目前 3D 打印技术最强的国家是以色列美国和德国, 奥巴马政府拨款 6000 万美金专门成立增材制造研发机构, 英国政府也宣布投入 700 万英镑用于英国本土 3D 打印研发 Stratasys 公司 Stratasys 公司是全球 3D 打印的领导者, 最大的 3D 打印设备技术应用的研发生产制造服务供应的公司, 使 3D

9 图表 15: Stratasys 公司股价走势目前 3D 打印技术最强的国家是以色列美国和德国, 奥巴马政府拨款 6000 万美金专门成立增材制造研发机构, 英国政府也宣布投入 700 万英镑用于英国本土 3D 打印研发 Stratasys 公司 Stratasys 公司是全球 3D 打印的领导者, 最大的 3D 打印设备技术应用的研发生产制造服务供应的公司, 使 3D 打印在各个领域得到了普遍的应用和发展 2012 年美国 Stratasys 公司和以色列 Objet 公司两家 3D 打印机生产商合并成立法人企业, 合并后的公司拥有更为完整的产品线并于 2013 年 8 月收购了桌面型 3D 打印领导者 MakerBot,2014 年 Stratasys 将会进入快速成长期 Stratasys 是一家在纳斯达克上市的公司, 而 Objet 则是一家私人企业合并后 Stratasys 股东的持股比例为 55%, 而 Objet 股东的持股比例则为 45% Objet 是一家以色列的初创企业此前曾有 IPO 计划, 其估值为 5 亿美元此项合并是该国近年来最成功的商业故事之一 Stratasys 于 2014 年战略收购了美国 3D 打印服务公司 SolidConceps HarvestTechnologies, 加上之前收购的 3D 打印输出服务公司 RedEye, 组合成今天 Stratasys 公司战略性的专门提供 3D 打印输出服务的独立机构与中国 3D 产业 90% 以上都是做快速原型 ( 以进行功能结构外观测试为主要用途 ) 不同, 这个服务机构重点关注终端产品, 也就是数码直接制造 (DDM), 它带给制造业的变革充满想象个性化定制小批量多品种的需求应用中,3D 技术的优势非常明显并且不可或缺, 因为少了中间制作模具的环节, 带来的是效率的提高成本的降低和基于终端用户个性化需求的灵活性 Stratasys 公司首席执行官大卫赖斯预测,2014 年 3D 打印机制造将实现 25% 的有机增长 Stratasys 公司预计在 2014 年收入达亿美元, 比其 2013 年亿美元的指导收入增加 35-45% Stratasys 股价在二级市场上表现抢眼,2011 年 10 月股价达到短期低位后, 一路飙升至最高的每股美元, 阶段涨幅超过 600%, 目前 Stratasys 市值已高达 31.6 亿美元图表 16: Stratasys 公司 3D 打印机正在打印啤酒瓶 3D Systems 3D Systems(NYSE:DDD) 公司主要生产三维立体打印机, 可以打印从吉他到玩具等各类产品公司是全球领先的 3D 内容到印刷 (content-to-print) 解决方案供应商, 其产品包括 3D 打印机, 打印材料, 线上按需定制零部件服务和 3D 端到端解决方案 2014 年底公司以大约 9700 万美元收购总部位于以色列的 3D 设计软件制造商 Cimatron Ltd(NASDAQ:CIMT), 以加强其在快速增长的 3D 设计和制造业务中的地位 3D Systems 股价在二级市场上表现也很抢眼,2011 年 10 月股价达到 - 9 -

10 短期低位后, 一路飙升至最高的每股 95.6 美元, 阶段涨幅超过 350%, 目前 3D Systems 市值已高达 33.9 亿美元图表 17: 3D Systems 公司股价图表 18:3D systems 公司价值 999 美元 3D 打印机 2.4 国内 3D 打印设备市场竞争格局国内 3D 打印技术研究起步于上个世纪 90 年代, 技术研发任务主要由清华大学西安交通大学华中科技大学等多所知名高校和部分专业研发机构承担经过二十多年的努力, 我国 3D 打印技术研究取得了长足的进步 3D 打印技术专利申请数量逐年增长, 以 10% 的份额占据世界第 3 的位置 3D 打印设备制造技术 3D 打印材料技术 3D 设计与成型软件开发 3D 打印工业应用研究等方面研究成果丰硕, 激光直接加工金属技术生物细胞 3D 打印技术等已经处于世界先进水平另外, 我国也积极与国际知名企业进行合作, 引进吸收国外先进技术, 使我国 3D 打印技术整机生产水平得到了大幅提升国内部分企业已实现了一定程度的产业化, 部分便携式桌面 3D 打印机的价格已具备国际竞争力, 成功进入了欧美市场目前, 国内 3D 打印材料技术工艺水平相对滞后, 国产 3D 打印装备性能以及稳定性与世界先进水平还有一定差距图表 19: 国内快速成型系统主要科研机构学校研究方向产业化清华大学 LOM SLA 设备北京殷华中科大 SLS MC 设备滨湖机电西安交大 SL 设备及材料西安恒通北京航空航天大学 SLS 设备中航激光南风股份华南理工 SL 材料北京隆源南京航空航天大学 SLS 工艺 / 上海交大 RMC / 目前, 国产 3D 打印企业还处在发展上升期 3D 打印设备的研制生产主要有 2 种形式, 一种是以北京殷华陕西恒通智能机器湖北滨湖机电为代表的部分企业, 依托高校研究成果, 对 3D 打印设备进行产业化运作, 实现了整机生产与销售 ; 另一种是以南京紫金立德为代表的部分企业, 采取引进技术与自我开发相结合的办法, 实现了 3D 打印机的整机生产和销售虽然部分公司生产的便携式桌面 3D 打印机的价格已具备国际竞争力, 成功进入欧美市场, 但是这些企业普遍规模较小, 产品技术与国外厂商同类产品相比尚处于中低端水平, 打印精度打印速度打印尺寸和软件支持

11 等方面还难以较好满足商用需求部分东部发达地区企业采取购入 3D 打印设备, 专门为相关企业的研发生产提供服务其服务范围涉及设计模具样品制作辅助设计文物复原等领域, 取得了良好的经济效益同时, 在政府推动和利益驱动下, 部分产业链上游企业也纷纷考虑投资开发 3D 打印设备生产和服务,3D 打印企业的数量和规模将进一步扩大目前, 国内 3D 打印产业发展呈现加速增长态势, 但发展不够均衡, 技术侧重点受地域经济影响较为明显北京陕西上海三地是国内 3D 打印专利申请量最多的省市,3D 打印的研究上均侧重于生物体制造塑料成型图像数据处理电数字数据处理陕西辽宁湖北等省份重工业基础雄厚,3D 打印研究侧重于金属粉末成型激光烧结成型方法金属材料镀覆等方面, 广东江苏轻工业和生物医药产业基础较好,3D 打印产业及技术研究侧重于生物体制造和塑料成型同时, 各地 3D 产业发展受地域人才资源限制, 发展进度很不均衡目前国内 3D 打印较为突出的省市多有其境内的高校支撑, 如北京的清华大学, 陕西的西安交通大学西北工业大学, 湖北的华中科技大学, 上海的上海大学东华大学等高校这些高校汇集了 3D 打印技术领域的领军人才, 并带出来一批研究团队, 也带动了其对于 3D 打印技术的研究 3 政策鼓励 3D 打印行业做大做强工信部财政部等 2 月 28 日印发国家增材制造产业发展推进计划 ( 年 ), 提出到 2016 年, 初步建立较为完善的增材制造产业体系, 产业销售收入实现快速增长, 年均增长速度 30% 以上, 整体技术水平与国际同步工信部发增材制造产业发展推进计划, 助 3D 打印发展发展目标 : 到 2016 年, 初步建立较为完善的增材制造产业体系, 整体技术水平保持与国际同步, 在航空航天等直接制造领域达到国际先进水平, 在国际市场上占有较大的市场份额 1. 产业化取得重大进展增材制造产业销售收入实现快速增长, 年均增长速度 30% 以上进一步夯实技术基础, 形成 2-3 家具有较强国际竞争力的增材制造企业 2. 技术水平明显提高部分增材制造工艺装备达到国际先进水平, 初步掌握增材制造专用材料工艺软件及关键零部件等重要环节关键核心技术研发一批自主装备核心器件及成形材料 3. 行业应用显著深化增材制造成为航空航天等高端装备制造及修复领域的重要技术手段, 初步成为产品研发设计创新创意及个性化产品的实现手段以及新药研发临床诊断与治疗的工具在全国形成一批应用示范中心或基地 4. 研究建立支撑体系成立增材制造行业协会, 加强对增材制造技术未来发展中可能出现的一些如安全伦理等方面问题的研究建立 5-6 家增材制造技术创新中心, 完善扶持政策, 形成完善的产业标准体系推进计划 : 着力突破增材制造专用材料 : 到 2016 年, 基本实现钛合金高强钢部分耐高温高强度工程塑料等专用材料的自主生产, 满足产业发展和应用的需求

12 图表 20: 着力突破增材制造专用材料类别材料名称应用领域金属增材制造专用材料非金属增材制造专用材料医用增材制造专用材料细粒径球形钛合金粉末 ( 粒度 20μm-30μm) 高强钢高温合金等光敏树脂高性能陶瓷碳纤维增强尼龙复合材料 (200 以上 ) 彩色柔性塑料以及 PC-ABS 材料等耐高温高强度工程塑料胶原壳聚糖等天然医用材料 ; 聚乳酸聚乙醇酸聚醚醚酮等人工合成高分子材料 ; 羟基磷灰石等生物活性陶瓷材料 ; 钴镍合金等医用金属材料航空航天等领域高性能难加工零部件与模具的直接制造航空航天汽车发动机等铸造用模具开发及功能零部件制造 ; 工业产品原型制造及创新创意产品生产仿生组织修复个性化组织功能性组织及器官等精细医疗制造加快提升增材制造工艺技术水平图表 21: 加快提升增材制造工艺技术水平类别工艺技术名称应用领域金属材料增材制造工艺技术非金属材料增材制造工艺技术激光选区熔化 (SLM) 激光近净成形 (LENS) 电子束选区熔化 (EBSM) 电子束熔丝沉积 (EBDM) 光固化成形 (SLA) 熔融沉积成形 (FDM) 激光选区烧结 (SLS) 三维立体打印 (3DP) 材料喷射成形复杂小型金属精密零件金属牙冠医用植入物等飞机大型复杂金属构件等航空航天复杂金属构件医用植入物等航空航天大型金属构件等工业产品设计开发创新创意产品生产精密铸造用蜡模等工业产品设计开发创新创意产品生产等航空航天领域用工程塑料零部件汽车家电等领域铸造用砂芯医用手术导板与骨科植入物等工业产品设计开发铸造用砂芯医疗植入物医疗模型创新创意产品建筑等工业产品设计开发医疗植入物创新创意产品生产铸造用蜡模等加速发展增材制造装备及核心器件图表 22: 加快发展增材制造装备及核心器件类别金属材料增材制造装备非金属材料增材制造装备医用材料增材制造装备名称激光 / 电子束高效选区熔化大型整体构件激光及电子束送粉 / 送丝熔化沉积等增材制造装备光固化成形熔融沉积成形激光选区烧结成形无模铸型以及材料喷射成形等增材制造装备仿生组织修复支架增材制造装备医疗个性化增材制造装备细胞活性材料增材制造装备等增材制造装备核心器件高光束质量激光器及光束整形系统高品质电子枪及高速扫描系统大功率激光扫描振镜动态聚焦镜等精密光器件阵列式高精度喷嘴 / 喷头等建立和完善产业标准体系一是研究制订增材制造工艺装备材料数据接口产品质量控制与性能评价等行业及国家标准结合用户需求, 制定基于增材制造的产品设计标准和规范, 促进增材制造技术的推广应用鼓励企业及科研院所主持或参与国际标准的制定工作, 提升行业话语权二是开展质量技术评价和第三方检测认证针对目前用户对增材制造产品在性能质量尺寸精度可靠性等方面的疑虑, 就航空航天汽车家电生物医疗等对国家和人民生活安全有重大影响的行业使用增材制

13 造技术直接制造产品, 开展质量技术评价和第三方检测认证, 确保产品的各项指标满足用户需求, 促进增材制造技术的推广应用大力推进应用示范图表 23: 大力推进应用示范内容内容示范工程支持建设公共服务平台组织实施学校增材制造技术普及工程着重解决金属材料增材制造在航空航天领域应用问题, 完善个性化增材制造医疗器械在产品分类临床验证产品注册市场准入等方面的政策法规发展增材制造创新设计应用中心, 加大研发基地建设的支持力度在学校配置增材制造设备及教学软件, 开设增材制造知识的教育培训课程 4 3D 打印行业内重点公司简析 4.1 国内 3D 打印产业链受益个股国内 3D 打印产业链受益个股 : 成套 3D 打印技术 : 博实股份 : 公司 2014 年公告投资 1850 万元持有三维公司 35% 的股权, 三维公司是多元材料的任意分布同时打印技术发明者, 该技术已经走到了世界前列三维公司的革命性新技术克服了传统增材制造逐层加工的弊端, 提高了打印进度速度, 解决了材料问题彩色打印问题批量化生产问题可用于 : 新型建材广告装饰电子电器新材料等多个领域, 前景广阔机器人 : 业务中含有激光焊接激光快速成型设备等, 公司已拥有一般激光 3D 成型技术及国际领先的激光快速直接成型制造技术, 且在激光器加工头保护气氛在线检测分层软件分层分析送粉控制成型后处理过程监控等各个环节拥有自己的核心技术预计 2012 年公司激光快速成型系统确认收入 2100 万元 2014 年上半年, 公司突破激光拼焊的全部技术壁垒, 正在大力发展激光焊接混合加工方式, 在汽车船舶航空航天等重点领域进行市场推广华工科技 : 公司 2013 年投资设立华科三维公司, 主要从事 3D 打印一体化设备的研发生产和销售, 建立国内乃至国际 3D 打印产业技术协同创新平台华中数控 : 华中科技大学团队为国内的 3D 打印机研发方面领袖, 公司与华工科技共同成立了华科三维公司, 主要产品包括金属零件 3D 打印产品桌面型喷头打印产品全印制电子打印产品等, 实施华中大 3D 打印产业化项目, 项目计划 2016 年投产, 预计到 2018 年可实现营业收入 4 亿元南风股份 : 南风股份子公司南方风机研究所投资 1.68 亿元建设重型金属构件电熔精密成型技术项目 3D 打印项目合作方均为北航教授王华明, 他是国内钛合金结构激光快速成型工艺方面专家中航重机 : 中航重工控股 30% 的中航激光为国内 3D 快速成型技术, 2011 年已实现销售 3D 打印技术合作方也是北航王华明教授银邦股份 : 子公司飞而康产品采用选择性激光烧结成型技术, 是金属 3D 打印技术中的一种, 目前处于比较早期的阶段激光技术 :

14 光韵达 : 精密激光制造和服务提供商, 主要产品 : 激光模板产品与柔性线路板激光成型服务大族激光 : 公司主营激光标记焊接切割设备, 涵盖行业包括 LED 光伏 PCB 和激光制版印刷行业打印材料 : 苏大维格 : 国内少数既从事装备制造又从事产品生产的微纳光学制造企业之一宏昌电子 :3D 打印机使用液态环氧树脂, 通过激光使树脂硬化成形, 是 3D 打印的主要材料公司主营业务为电子级环氧树脂的生产和销售图表 24: 3D 打印相关受益公司产业链公司产品成套 3D 打印博实股份机器人华工科技华中数控南风股份中航重机激光快速成型设备激光技术光韵达大族激光精密激光制造和服务打印材料苏大维格宏昌电子环氧树脂微纳光学产品制造 4.2 投资建议我们从公司技术实力基本面等角度综合考虑, 重点推荐与 3D 打印行业相关的机械股 : 博实股份机器人华工科技华中数控

15 长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 20% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-20%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以下行业投资评级的说明 : 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5% 以上 ; 持有 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上

16 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司 ( 以下简称国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发, 需注明出处为国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用 ; 非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任上海北京深圳电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国深圳福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7BD

<4D F736F F D20B9FAB1EACEAFD7DBBACF3739BAC5A3A8B9D8D3DAD3A1B7A2A1B6B1EAD7BCBBAFCAC2D2B5B7A2D5B9A1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEA1B7B5C4CDA8D6AAA3A9>

<4D F736F F D20B9FAB1EACEAFD7DBBACF3739BAC5A3A8B9D8D3DAD3A1B7A2A1B6B1EAD7BCBBAFCAC2D2B5B7A2D5B9A1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEA1B7B5C4CDA8D6AAA3A9> 标准化事业发展十二五规划〇目录一发展环境 1 2 二指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三推进现代农业标准化进程 5 6 四提升制造业标准化水平 7 五拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业六加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三

内容目录 1 3D 打印行业介绍 D 打印介绍 D 打印产业链 D 打印发展史 D 打印技术路线分析 D 打印行业规模及竞争格局 全球 3D 打印市场规模 国内 3D

内容目录 1 3D 打印行业介绍 D 打印介绍 D 打印产业链 D 打印发展史 D 打印技术路线分析 D 打印行业规模及竞争格局全球 3D 打印市场规模国内 3D