东吴证券研究所

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恶洪时
7 years ago
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1 证券研究报告行业研究环保行业东吴证券环保行业日报 ( ) 天壕涉互联网金融, 盛运设并购基金, 三维丝增发过会看好 ( 维持 ) 投资要点重点公司动态 : 万邦达设立乌兰察布发展基金设立万邦达乌兰察布发展基金 ( 有限合伙 ) 基金规模拟定为亿元万邦达签署乌兰察布供水 BOT 项目合同项目投资估算为人民币亿元,BOT 项目特许经营权 20 年 ( 不含建设期 ) 盛运环保签署乌兰察布垃圾焚烧 BOT 项目项目规划总规模 900 吨 / 日特许经营期 20 年盛运环保与华融控股合作设立 30 亿并购基金并购基金的规模为人民币 30 亿元, 共分 2 期首期并购基金规模为 20 亿元人民币天壕节能涉足互联网金融公司拟与控股股东设立天壕普惠网络科技有限公司三维丝增发获证监会无条件通过公司现金及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过, 自 2015 年 5 月 11 日开市起复牌国中水务选举董事长和总裁行业要闻 : 能源局印发煤炭清洁高效利用计划 ( 年 ) 到 2020 年, 原煤入选率达到 80% 以上 ; 现役燃煤发电机组改造后平均供电煤耗低于 310 克 / 千瓦时, 电煤占煤炭消费比重提高到 60% 以上 ; 现代煤化工产业化示范取得阶段性成果, 形成更加完整的自主技术和装备体系 ; 燃煤工业锅炉平均运行效率比 2013 年提高 8 个百分点中共中央国务院印发关于加快推进生态文明建设的意见要求强化主体功能定位, 优化国土空间开发格局 ; 推动技术创新和结构调整, 提高发展质量和效益 ; 全面促进资源节约循环高效使用, 推动利用方式根本转变等中国城市生活垃圾管理状况评估报告发布报告利用年统计数据, 结合案例调查, 从无害化减量化资源化等方面评估了中国 288 个地级及以上城市生活垃圾管理效果, 并提出城市生活垃圾管理改进的初步建议山东省山西省发布燃煤机组相关政策山东省将改造后燃煤机组 ( 锅炉 ) 的二氧化硫氮氧化物烟粉尘等污染物减排量作为资金测算因素, 对已完成燃煤机组 ( 锅炉 ) 超低排放改造且通过环保部门减排效益审核的电力企业予以奖补山西省政府将进一步加快推进全省燃煤发电机组超低排放改造工作, 依照超低排放标准 Ⅰ Ⅱ, 对全省现役 30 万千瓦及以上燃煤机组环保设施进行改造市场表现 : 上周,A 股市场在经历前期的大涨之后开始了剧烈的短线调整, 大盘指数大幅杀跌, 各板块之间分化明显一周来, 沪深 300 指数下跌 4.03%, 创业板指上涨 4.05%, 东吴环保板块下跌 3.06% 个股方面, 博世科兴源环境天壕节能迪森股份和高能环境涨幅居前 ; 泰达股份中原环保首创股份中电远达和江南水务跌幅居前明日大事提醒 :2015 年 5 月 12 日, 神雾环保中国天楹菲达环保现代投资天壕节能科林环保和中山公用将召开股东大会 ; 富春环保将进行分红派息 2015 年 5 月 11 日分析师袁理执业资格证书号码 :S yuanl@gsjq.com.cn 行业走势相关研究 1 商业模式进化细分行业成长年环保行业年度策略 2014 年 11 月 30 日

2 1. 重点公司动态 1.1. 万邦达设立乌兰察布发展基金北京万邦达环保技术股份有限公司第二届董事会第二十八次会议审议通过了关于设立万邦达乌兰察布发展基金的议案, 董事会同意与全资子公司江苏万邦达环保科技有限公司乌兰察布市人民政府签署合伙协议, 共同发起设立万邦达乌兰察布发展基金 ( 有限合伙 ), 公司作为有限合伙人承担有限责任基金规模拟定为亿元, 采用实缴制基金分为两期进行募集, 一期投资额为 5.05 亿元, 其中万邦达出资 4.8 亿元, 乌兰察布市财政以引导基金的形式出资 2,000 万元共同作为有限合伙人, 由江苏万邦达环保科技有限公司出资 500 万元作为基金管理人及普通合伙人基金剩余部分将通过外部募集获得基金设立的目的是筹集资金投向乌兰察布市基础设施建设, 是对公司与该市前期签署的 PPP 项目合作框架协议的延伸和具体执行公司通过该基金的设立, 将与当地政府建立长期的战略合作关系, 可以实现地方政府与社会资本合作, 将社会资本投入到城市基础设施等项目中, 达到双赢的目的本基金的设立, 能有效增加公司与地方政府合作运营的经验, 为未来公司与其他地方政府开展合作打下重要基础同时该基金平台搭建后, 未来可作为基金管理人及普通合伙人投资到其他多个基金中, 并可将该模式复制到其他地区的项目建设中经济效益方面, 该基金预计年化投资回报率为 8%-15%, 基金存续期内, 每年都将为公司带来一部分基金投资收益 1.2. 万邦达签署乌兰察布供水 BOT 项目合同北京万邦达环保技术股份有限公司与内蒙古乌兰察布市集宁区人民政府签署了乌兰察布市集宁区城市供水 (BOT) 项目特许经营协议书及其补充协议 ( 一 ), 该项目投资估算为人民币亿元, 属于公司与乌兰察布市人民政府签署的乌兰察布市人民政府 PPP 项目合作框架协议内的子项目 BOT 项目特许经营权 20 年 ( 不含建设期 ) 1.3. 盛运环保签署乌兰察布垃圾焚烧 BOT 项目为加快城市垃圾处理设施的建设, 实现垃圾处理的减量化无害化资源化目标, 本着治理污染保护环境的理念, 实现乌兰察布经济与社会可持续发展, 乌兰察布市集宁区政府与安徽盛运环保 ( 集团 ) 股份有限公司为进一步明确双方在乌兰察布市集宁区生活垃圾焚烧发电项目中的责任和义务, 规范项目建设和运营管理, 签订内蒙古自治区乌兰察布市集宁区生活垃圾焚烧发电项目特许经营权协议项目规划总规模 900 吨 / 日, 分两期建设, 一期规模为 600 吨 / 日, 二期规模为 300 吨 / 日, 采用机械炉排炉垃圾焚烧发电技术处理乌兰察布市集宁区及周边地域的生活垃圾经营期间, 公司按城市生活垃圾处理服务协议的规定收取城市生活垃圾处理服务费 66 元 / 吨, 每两年调整一次本项目的特许经营期限为三十年 ( 不含 2 年建设期 ), 期限自本协议正式签署生效日起至移交日止 1.4. 盛运环保与华融控股合作设立 30 亿并购基金

3 为在更大范围内寻求对盛运环保有重要意义的并购标的, 借助专业投资机构的专业力量优势加强公司的投资能力, 加快公司产业升级和发展的步伐, 盛运环保拟与华融控股共同设立并购基金本并购基金的规模为人民币 30 亿元, 共分 2 期首期并购基金规模为 20 亿元人民币, 由全体合伙人缴纳 1.5. 天壕节能设立网络科技子公司公司拟与控股股东天壕投资集团有限公司 ( 以下简称天壕投资集团 ) 共同出资设立天壕普惠网络科技有限公司 ( 以下简称天壕普惠 ), 合资公司注册资本 10,000 万元, 其中本公司拟出资 5100 万元, 占注册资本的 51%; 天壕投近年快速兴起的互联网金融借贷服务平台, 为解决广大企业融资难的问题找到了新的解决途径公司十分看好这种新兴金融模式与传统企业发展的结合, 拟通过天壕普惠打造绿色互联网金融平台帮助产业中的企业打破资金掣肘, 实现快速发展资集团拟出资 4900 万元, 占注册资本的 49% 1.6. 三维丝增发获证监会无条件通过公司于 2015 年 5 月 8 日收到中国证券监督管理委员会的通知, 经中国证监会上市公司并购重组审核委员会 2015 年 5 月 8 日召开的 2015 年第 35 次并购重组委工作会议审核, 公司现金及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过根据相关规定, 公司股票自 2015 年 5 月 11 日开市起复牌目前, 公司尚未收到中国证监会的正式核准文件, 待公司收到中国证监会相关核准文件后将另行公告 1.7. 国中水务选举董事长和总裁黑龙江国中水务股份有限公司第六届董事会第一次会议决议选举尹峻先生为公司第六届董事会董事长, 经公司董事长提名聘任周建和先生为公司总裁任期自本次董事会会议审议通过之日起至本届董事会任期届满之日止 2. 上周行业要闻 2.1. 能源局印发煤炭清洁高效利用计划 ( 年 ) 年 ) 5 月 5 日, 国家能源局对外发布煤炭清洁高效利用行动计划 ( 计划主要目标为 : 全国新建燃煤发电机组平均供电煤耗低于 300 克标准煤 / 千瓦时 ; 到 2017 年, 全国原煤入选率达到 70% 以上 ; 现代煤化工产业化示范取得初步成效, 燃煤工业锅炉平均运行效率比 2013 年提高 5 个百分点到 2020 年, 原煤入选率达到 80% 以上 ; 现役燃煤发电机组改造后平均供电煤耗低于 310 克 / 千瓦时, 电煤占煤炭消费比重提高到 60% 以上 ; 现代煤化工产业化示范取得阶段性成果, 形成更加完整的自主技术和装备体系 ; 燃煤工业锅炉平均运行效率比 2013 年提高 8 个百分点 ; 稳步推进煤炭优质化加工分质分级梯级利用煤矿废弃物资源化利用等的示范, 建设一批煤炭清洁高效利用示范工程项目

4 2.2. 中共中央国务院印发关于加快推进生态文明建设的意见中共中央国务院日前印发关于加快推进生态文明建设的意见, 新华社 5 日受权播发了意见全文文件共 9 个部分 35 条, 包括总体要求 ; 强化主体功能定位, 优化国土空间开发格局 ; 推动技术创新和结构调整, 提高发展质量和效益 ; 全面促进资源节约循环高效使用, 推动利用方式根本转变 ; 加大自然生态系统和环境保护力度, 切实改善生态环境质量 ; 健全生态文明制度体系 ; 加强生态文明建设统计监测和执法监督 ; 加快形成推进生态文明建设的良好社会风尚 ; 切实加强组织领导意见明确了加快推进生态文明建设的基本原则 : 一是坚持把节约优先保护优先自然恢复为主作为基本方针 ; 二是坚持把绿色发展循环发展低碳发展作为基本途径 ; 三是坚持把深化改革和创新驱动作为基本动力 ; 四是坚持把培育生态文化作为重要支撑 ; 五是坚持把重点突破和整体推进作为工作方式国家发展改革委主任徐绍史接受新华社记者采访时表示, 资源环境已经成为实现全面建成小康社会目标最紧的约束最矮的短板, 是绕不过去的坎, 一个躲不开绕不过退不得的必须解决的紧迫问题他介绍说, 意见按照源头预防过程控制损害赔偿责任追究的整体思路, 提出了严守资源环境生态红线健全自然资源资产产权和用途管制制度健全生态保护补偿机制完善政绩考核和责任追究制度等 10 个方面的重大制度意见提出, 到 2020 年, 资源节约型和环境友好型社会建设取得重大进展, 主体功能区布局基本形成, 经济发展质量和效益显著提高, 生态文明主流价值观在全社会得到推行, 生态文明建设水平与全面建成小康社会目标相适应 2.3. 中国城市生活垃圾管理状况评估报告发布 5 月 5 日, 中国城市生活垃圾管理状况评估报告在北京发布该报告利用公开数据对中国主要城市生活垃圾管理状况进行了评估, 报告由中国人民大学国家发展与战略研究院完成该报告利用年统计数据, 结合案例调查, 从无害化减量化资源化等方面评估了中国 288 个地级及以上城市生活垃圾管理效果, 并提出城市生活垃圾管理改进的初步建议我国城市生活垃圾清运量大且增长快速, 从 1979 年的 2508 万吨增至 2012 年的万吨, 增加 5.8 倍, 已成为可持续发展障碍之一近年来我国城市生活垃圾无害化处理能力逐步提高,2012 年已达 93.43%, 但若

5 考虑市辖区的农村部分, 则无害化处理率仅为 62.02%, 无害化处理设施的空气和水污染物排放信息缺乏公布人均生活垃圾清运量处于较高水平, 2012 年人均生活垃圾日清运量为 1.12 千克, 未出现明显下降趋势, 减量化没有取得实质性进展对全国和典型城市废纸和废塑料资源回收率估算结果显示, 回收率并不理想, 进一步回收空间较大该报告建议, 在国家层面明确规定十三五城市生活垃圾管理目标, 每年公布城市生活垃圾管理绩效评估报告完善生活垃圾管理的信息统计体系, 细化统计指标, 明确信息公开内容尽快对生活垃圾填埋场垃圾焚烧厂实施空气排污许可证制度和水排污许可证制度, 以排污许可证制度促进末端处置无害化, 促进其连续达标排放 2.4. 山东省山西省发布燃煤机组相关政策为鼓励全省燃煤机组 ( 锅炉 ) 超低排放, 加快电力行业转型升级, 有效改善全省大气质量, 山东省在全国率先出台燃煤机组 ( 锅炉 ) 超低排放财政补助政策, 将改造后燃煤机组 ( 锅炉 ) 的二氧化硫氮氧化物烟粉尘等污染物减排量作为资金测算因素, 对已完成燃煤机组 ( 锅炉 ) 超低排放改造且通过环保部门减排效益审核的电力企业予以奖补据了解, 首批奖补资金 1.4 亿元已拨付到位, 华能黄台电厂华能白杨河电厂华电章丘发电淄博热电国电石横发电等 5 家电力企业的 6 组机组 ( 锅炉 ) 获得省级财政奖补根据环保部门监测, 首批实现超低排放的 6 台燃煤机组 ( 锅炉 ) 实际排放指标, 均优于燃气轮机组, 每年可减排烟尘 641 吨二氧化硫 6630 吨氮氧化物 2158 吨, 污染物减排效果明显同时, 今年山西省政府拿出硬措施, 进一步加快推进全省燃煤发电机组超低排放改造工作要求全省现役单机 30 万千瓦及以上燃煤机组要在确保正常电力生产供应的同时, 按照区域分布错峰改造, 科学合理安排, 全部完成超低排放的时间由 2020 年提前至 2017 年底山西依照超低排放标准 Ⅰ Ⅱ, 对全省现役 30 万千瓦及以上燃煤机组环保设施进行改造 2015 年, 确保 4 户试点企业完成改造, 努力争取实施改造容量达 1000 万千瓦以上 ( 含已完成改造 60 万千瓦 );2016 年争取实施改造 1500 万千瓦以上 ;2017 年完成改造任务, 确保全省现役 30 万千瓦及以上燃煤发电机组全部达到超低排放要求上月河北省也下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格省内南北电网燃煤发电机组上网电价每千瓦时分别降低 3.2 分钱 1.7 分钱南北电网一般工商业及其他用电 ( 不含化肥生产用电 ) 价格分别降低元元 ; 南北电网大工业用电 ( 不含化肥生产用电 ) 价格平均分别降低 3.1 分钱 0.81 分钱居民生活和农业生产用电价格不作调整

6 3. 上周市场表现上周,A 股市场在经历前期的大涨之后开始了剧烈的短线调整, 大盘指数大幅杀跌, 各板块之间分化明显一周来, 沪深 300 指数下跌 4.03%, 创业板指上涨 4.05%, 东吴环保板块下跌 3.06% 图表年 5 月 4 日 2015 年 5 月 8 日市场表现资料来源 :Wind 资讯, 个股方面, 博世科兴源环境天壕节能迪森股份和高能环境涨幅居前 ; 泰达股份中原环保首创股份中电远达和江南水务跌幅居前图表年 5 月 4 日 2015 年 5 月 8 日环保个股表现涨幅前 5 涨跌幅相对行业涨跌涨跌幅相对行业涨跌涨幅后 5 (%) 幅 (%) (%) 幅 (%) 博世科泰达股份兴源环境中原环保

7 天壕节能首创股份迪森股份中电远达高能环境江南水务资料来源 :Wind 资讯, 4. 明日大事提醒图表年 5 月 12 日大事提醒证券代码证券名称大事类别事项内容 SH 神雾环保股东大会召开 SH 中国天楹股东大会召开 SH 菲达环保股东大会召开 SZ 现代投资股东大会召开 SZ 天壕节能股东大会召开 SH 科林环保股东大会召开 SH 中山公用股东大会召开 SZ 富春环保分红派息资料来源 :Wind 资讯, 2014 年年报分红 :10 派元扣税后派元

8 免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息, 本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性, 也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任本报告的版权归本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需征得同意, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准 : 行业投资评级 : 看好 : 预期未来 6 个月内, 行业指数相对强于大盘 5% 以上 ; 中性 : 预期未来 6 个月内, 行业指数相对大盘 -5%~5%; 看淡 : 预期未来 6 个月内, 行业指数相对弱于大盘 5% 以上公司投资评级 : 强烈推荐 : 预期未来 6 个月内强于大盘指数 20% 以上 ; 推荐 : 预期未来 6 个月内强于大盘指数 10% 以上 ; 谨慎推荐 : 预期未来 6 个月内强于大盘指数 5% 以上 ; 观望 : 预期未来 6 个月内相对大盘指数 -10%~10%; 卖出 : 预期未来 6 个月内弱于大盘指数 10% 以上苏州工业园区星阳街 5 号邮政编码 : 传真 :(0512) 公司网址 :

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东吴证券研究所证券研究报告行业研究环保行业东吴证券环保行业日报 (20150506) 山东出台燃煤机组超低排放财政补助看好 ( 维持 ) 投资要点重点公司动态 : 万邦达控股股东向公司提供资金支持为保证公司 PPP 项目的顺利推进, 为项目整体资金平衡提供兜底支持, 控股股东王飘扬先生向公司做出资金支持计划承诺武汉控股全资子公司中标垃圾渗滤液 BOT 项目武汉控股全资子公司武汉市城市排水发展有限公司武汉市陈家冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理站提标改造工程