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市优季
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台灣股市台股指數本日焦點股法人買賣超上市上櫃美律 VHQ-KY 胡連大江上市上櫃收盤 9,166.9 130.8 華夏偉訓亞德客 -KY 逸昌外資 ( 億 ) -76.7 0.8 漲跌 -104.1-0.2 崧騰亞翔亞通光耀光群投信 ( 億 ) 0.2-0.9 成交量 ( 億 ) 746.0 209.2 雷競國金山電信昌電自營商 ( 億 ) -0.3-2.

1 台灣股市台股指數本日焦點股法人買賣超上市上櫃美律 VHQ-KY 胡連大江上市上櫃收盤 9, 華夏偉訓亞德客 -KY 逸昌外資 ( 億 ) 漲跌崧騰亞翔亞通光耀光群投信 ( 億 ) 成交量 ( 億 ) 雷競國金山電信昌電自營商 ( 億 ) 昨日盤勢解析美國第 2 季國內生產毛額 (GDP) 終值, 在企業投資增加帶動, 季增年率上修至 1.4%;9/24 當週初領失業人數增加 3000 人至 25.4 萬人 ; 週四美股生技類股領跌, 四大指數漲跌互見德銀宣布組織重整裁員 9000 人, 拖累德股拉回收低 ; 西歐三大指數終場漲跌互見週五 (9/30) 亞股主要指數漲跌互見 ; 台股加權指數跳空開低跌幅擴大, 終場下跌 104 點, 形成價跌量縮帶下影長黑 K, 跌破前三日 K 低點失守五日均線, 漲 / 跌家數達 223/577 家, 為區間震盪漲多拉回格局櫃買指數下跌 0.18%, 形成價跌量縮帶下影小黑 K, 持續收在五日均線之下, 漲 / 跌家數達 224/374 家, 延續拉回修正格局強勢股 : 以個股表現為主, 諸如美律 (2439) 同欣電 (6271) 鈊象 (3293) 信驊 (5274) 凌華 (6166) 聯成 (1313) 晶豪科 (3006) 勝麗 (6238) 豐祥 -KY(5288) 華晶科 (3059) 等弱勢股 : 1. 權值股壓抑指數, 台積電 (2330) 台塑化 (6505) 中華電 (2412) 大立光 (3008) 等下跌 2. 金融股拉回修正, 國泰金 (2882) 中壽 (2823) 新光金 (2888) 京城銀 (2809) 等下跌 3. 光通訊持續修正, 光環 (3234) 聯光通 (4903) 華星光 (4979) 台通 (8011) 等下跌 4. 其他個別修正或漲多拉回者, 諸如統一 (1216) 南亞科 (2408) 光寶科 (2301) 長榮 (2603) 神基 (3005) 華新科 (2492) 大同 (2371) 廣宇 (2328) 華映 (2475) 樂陞 (3662) 等今日盤勢預測加權指數週五 (10/3) 受半導體塑化蘋概金融等權值下跌拖累, 五日 K 線形成下降三法的空方型態, 整體格局重回七月中以來震盪區間, 指數守月線之上則暫不悲觀, 後勢留意陸續公佈的九月營收表現櫃買指數受制於兩高點 (8/8) 點 (9/8) 所形成的下降趨勢反壓, 延續拉回修正, 整體格局未脫離七月中以來區間震盪, 中小型題材股或有率先反應九月業績表現機會 9/30( 五 ) 美股 DJ 反彈 164 點, 收點, 週一 (10/3) 台股加權指數預估點區間未來注意事項 1. 週一起 (10/3) 陸股進入十一長假, 至週五 (10/7) 休市 2. 本週 (10/3~10/7) 美國重要經濟數據 :ISM 製造業採購經理人指數全球半導體銷售金額汽車銷售量營建支出工廠訂單 ISM 非製造業採購經理人指數貿易收支 CHALLENGER 企業裁員報告蠆售存貨蠆售銷售失業率非農業就業人數消費者信用貸款等

國際股市亞股美股歐股指數收盤價漲跌漲幅指數收盤價漲跌漲幅指數收盤價漲跌漲幅上海 3005 6 0.2% 道瓊 18308 165 0.9% 英國 6899-20 -0.3% 深圳 1996 10 0.5% S&P 500 2168 17 0.8% 法國 4448 4 0.1% 香港 23297-442 -1.9% NASDAQ 5312 43 0.

2 國際股市亞股美股歐股指數收盤價漲跌漲幅指數收盤價漲跌漲幅指數收盤價漲跌漲幅上海 % 道瓊 % 英國 % 深圳 % S&P % 法國 % 香港 % NASDAQ % 德國 % 日經 % 費半 % 俄國 % 南韓 % 巴西 % 印度 % 道瓊指數 NASDAQ 走勢 S&P500 走勢美股盤勢 1. 美國股市收紅, 傳德意志銀行裁罰案出現曙光道瓊工業指數終場上漲 164 點, 收點 ; 標準普爾 500 指數上漲 17 點, 收 2168 點那斯達克指數上漲 42 點, 收 5312 點 2. 國際油價跌 : 俄羅斯仍對 OPEC 協議表示等待其細節發佈, 再決定產油量 11 月交割西德州中級原油期貨下跌 18 美分, 報每桶美元 11 月交割布倫特原油期貨挫跌 55 美分, 報每桶美元 3. 金價收跌 : 德意志銀行 (DB-US) 事件影響市場避險情緒降 12 月黃金期貨下跌收每盎司美元現貨金價下跌收每盎司美元 4.IMF 發佈人民幣納入 SDR, 認定為是可自由使用貨幣,SDR 前三大權重將為美元 41.7% 歐元 30.9% 人民幣 10.9% 5. 芝加哥公佈九月採購經理指數 PMI 上升 2.7 點至 54.2, 八月指數為 51.5 生產指數上升 7.3 點

3 重要國家匯率新台幣人民幣日圓歐元收盤價漲跌收盤價漲跌收盤價漲跌收盤價漲跌年期公債殖利率 ( 近七日 ) 9/22 9/23 9/26 9/27 9/28 9/29 9/30 美國德國主要影響台灣之國際股漲幅較大跌幅較大股票收盤漲跌幅 % 產業股票收盤漲跌幅 % 產業利盟電腦硬體阿齊煤炭金屬礦物 OCI 太陽能韓美藥品生技製藥宏道軟體美德醫醫療器材 DEUTSCHE BANK 金融現代海運運輸業新思國際電腦硬體保利協鑫能源公用事業道瓊成分股漲幅較大跌幅較大股票收盤漲跌幅 % 產業股票收盤漲跌幅 % 產業美國銀行金融證券美國電話電報通訊服務沃爾瑪百貨零售威瑞森通訊通訊服務美國鋁業金屬鋼鐵奇異電器電機電器寶鹼生技製藥微軟軟體輝瑞生技製藥 IBM 電腦系統

4 總體經濟概況華南證券投資顧問美國 9 月消費者信心指數終值增至 91.2 點 1. 密西根大學周五公布,9 月消費者信心指數最終值達到 91.2 點, 高於 8 月的 89.8 點, 主要是受到高所得家庭對國內景氣信心增強所推動資料顯示, 年收入不到 7.5 萬美元者對國內景氣的信心已連續 3 個月維持在相同水平 2. 周五報告也顯示,9 月消費者信心指數上升是因消費者對未來預期指數達到 82.7 點, 高於 8 月的 78.7 點反觀消費者對現況的信心指數從 8 月的點降至點, 因為近來個人所得成長有限消費者預期國內通膨率將在 2017 年中達到 2.7% 美個人支出 8 月零成長 1. 美國商務部周五公布,8 月個人所得較 7 月成長 0.2%, 是今年 2 月以來最低成長率 8 月個人支出也維持在 7 月水平, 是今年 3 月以來最差表現, 顯示經濟前景不定讓美國消費者看緊荷包 2. 華爾街日報調查分析師預期 8 月個人支出成長 0.1%, 但實際結果不如預期 8 月個人所得成長率則與分析師預期相符 3. 今年上半美國個人支出成長大幅蓋過企業支出下滑, 促成上半年經濟成長, 因此近日外界持續關注個人支出走向但周五報告顯示,8 月美國消費者對汽車及其他耐久財的支出減少 1.3%, 反觀儲蓄率從 7 月的 5.6% 增至 5.7%, 透露消費者對花錢趨於謹慎 4. 被聯準會視為通膨指標的個人消費支出 (PCE) 物價指數, 在 8 月月增 0.1%, 年增 1.0%, 依舊低於聯準會設定的 2% 通膨目標受到油價及食品價格下滑影響, 美國通膨率至今已長達 4 年低於 2% 5. 排除食品及能源價格的核心 PCE 物價指數在 8 月月增 0.2%, 與去年同期相比年增 1.7%, 是今年 2 月以來最大年增幅陸企資金周轉效率 15 年最差 1. 中國國家統計局數據顯示,8 月企業應收賬款年增 8.5%, 應收賬款的周轉率繼續下降, 意味著企業應收賬款的回收期依然偏長, 資金周轉壓力沈重數據顯示, 陸企資金周轉效率正處在 15 年來最差水準 2. 專家認為, 企業產能過剩是導致收帳困難的主因, 解決之道是經濟轉型產業升級 3. 華爾街見聞指出, 根據滬深上市公司資料, 大陸 932 家製造業企業的資金周轉效率正處在 15 年來最差水準 : 這些企業在過去 12 個月, 營運資本與收入之比, 提高到 32.5%, 遠超過全球平均 22.5% 的水準 4. 據了解, 企業的應收帳款與存貨是公司營運成本的重要組成部分, 營運成本的增加, 很有可能是因為應收帳款與存貨都出現大幅成長 5. 今年半年報顯示, 上半年大陸 A 股整體應收帳款高達 3.53 兆元人民幣 ( 下同 ) 年增率 17.7%, 其中, 房地產化工汽車工業事業等增幅較大 ; 整體存貨高達 8 兆元, 年成長 8.4% 6. 企業的應收帳款若不能回收, 可能會進一步成為壞帳而存貨的增加, 則意謂著企業可能產能過剩, 供過於求, 存貨難以賣出

5 首相梅伊公布時間表! 英脫歐談判明年 3 月底前啟動 1. 英國首相梅伊 (Theresa May) 對外發布脫歐時間表! 她在接受英國廣播公司 (BBC) 訪問時聲稱, 明年 3 月底前將啟動里斯本條約第 50 條, 展開 2 年的脫歐談判, 並推動立法廢除歐盟法律在英國的權限, 預計英國可在 2019 年 3 月離開歐盟, 回歸為主權獨立國家 2. 梅伊承諾在下一次英國女王演說時提出大廢除法案 (Great Repeal Bill) 立法, 從英國法令中刪除國會在 1972 年制定的歐洲共同體法, 以及所有現在正執行的歐盟法令, 這將使得英國成為獨立的主權國家 3. 她說, 大廢除法案允許英國政府在完成脫離歐盟後, 根據實際情況去修正或取消任何法律大廢除法案還會終結歐洲法院在英國的司法管轄權她表示, 要廢止歐洲共同體法, 必須是英國根據第 50 條去完成脫歐之後才能生效 4. 梅伊過去曾經透露不會在今年內啟動脫歐的第 50 條, 但始終沒有公布脫歐的相關安排, 讓外界一直在揣測英國脫歐的時間表由於她所屬的保守黨即將在 10 月舉行大會, 黨內要求她定出脫歐細節安排的壓力愈來愈大 5. 儘管已定出脫歐時間表, 但梅伊強調她不會對即將展開的 2 年脫歐談判隨便發表評論, 因為脫歐的談判過程是相當複離她希望現在跟其他歐盟成員國先做好準備工作, 讓正式啟動脫歐程序後, 令談判過程更為順暢重點新聞評論友達可望連四年賺錢 1. 面板價格飆漲, 使得彩電廠下半年促銷, 必須主打更大尺寸的電視, 才能提升獲利, 帶動今年面板大尺寸化的趨勢非常明顯, 預估今年全球面板平均尺寸將增長 2%, 超出預期, 友達 (2409) 及群創的產能更吃緊, 友達不僅 Q3 將繳出傲人成績, 預期 Q4 獲利可望再上一層樓,2016 年可望創下連續四年獲利的新紀錄 2. 今年電視往更大尺寸的發展很明顯, 尤其該公司不僅 43 吋嚴重不足 ( 主要受到三星將關閉七代廠的影響 ), 連高階的 65 吋也缺很大, 令人始料未及, 預期今年全球平均尺寸可以成長 2%, 即平均尺寸可超過 43 吋, 對去化面板產能幫助很大 3. 目前面板庫存健康一旦今年大陸十一銷售, 在線上的電商, 以及線下的傳統彩電廠均大力促銷下, 可望拉出銷售長紅, 緊接著歐美進入年底促銷旺季, 加上明年農曆春節的再度備貨促銷, 這一波波的促銷, 有機會持續推升面板價格上揚, 使得雙虎下半年的獲利相當可期 4. 友達 Q2 領先同業, 本業率先轉虧為盈, 財報表現亮麗, 在面板價格大漲, 高階產品出貨量又勁揚之下, 友達不僅 Q3 將繳出傲人成績, 預期 Q4 獲利可望再上一層樓,2016 年可望創下連續四年獲利的新紀錄投資建議 : 1. 友達群創主力產品為 43 吋 40 吋電視面板,Q3 43 吋 40 吋面板價格大漲超過 27%, 電視 open cell 的利潤高達 15%~25%, 雙虎 Q3 毛利率將重回兩位數的水準, 單季獲利將暴衝 2. 從財務數字來看, 友達 Q2 本業提前轉盈, 營業淨利為 1.2 億元, 受到匯損影響, 稅後淨損為 8.0 億元, 群創受到年初地震影響,Q2 仍虧損億元, 不過兩家面板廠 6 月份已經開始獲利 3.Q3 面板價格大漲,8~9 月累積漲幅高達 10%%, 單季可望大賺,Q4 面板價格持穩, 全年力拚獲利 4. 目前友達淨值 18.3 元 P/B 約 0.55 倍, 群創淨值 23.8 元約 0.45 倍可望複製前年走勢往 0.6~0.7 靠攏

6 Fitbit 來台設點牽緊供應鏈 1. 全球穿戴式裝置龍頭品牌美商 Fitbit 相中台灣的研發實力, 不僅在台灣新設公司, 並將在台設立研發據點, 已籌組約 30 人左右的團隊市場預期, 隨著 Fitbit 在台灣設立據點, 未來與智晶茂林 -KY 等台灣供應鏈合作關係將更緊密 2. 根據經濟部商業司的公司登記資料,Fitbit 在台登記名稱為美商蜚比健康科技有限公司, 英文名為 FITBIT INTERNATIONAL, LLC, 登記地點在台北市松山區敦化北路, 已獲公司核准登記完成 3.Fitbit 已於 8 月大動作宣布正式進入台灣市場, 以此觀察,Fitbit 向經濟部登記在台灣成立公司, 看好的不僅是台灣的消費市場, 同時也重視台灣科技業產業鏈在穿戴式裝置上的研發實力投資建議 : 年上半年智晶毛利率拉高到 35.53%, 上半年是消費性電子產品的傳統淡季, 所以產品組合變化, 高毛利的醫療工控產品出貨增加, 拉抬毛利率提升整體來看, 利基型產品如醫療工控應用占比達到 40%, 穿戴式裝置占比約 30%, 家電相關應用占比約占 30% 智晶今年也打進美系和大陸一線智慧手表手環品牌供應鏈, 外傳智晶成為小米手環 2 第三供應商,9 月起量產出貨,Q4 成長動能看好 2. 公司成功開發出可撓式面板穿透式各式顯示面板, 規畫今年底明年初量產出貨 OLED 照明也正在開發當中, 計畫明年底導入量產李安打破電影業百年行規從明星素顏上陣到影廳千萬升級 1. 當科技進展到另一個新媒體 ( 規格 ), 在 YouTube 或 itunes Netflix 上有看不完的影片, 電視 iphone 也都具備 4K 畫質解析度時, 電影發展卻在科技與基本語法上沒有太大變化, 所以他要用數位電影允許 3D 的超高規格做創新實驗 2.3D 讓影像更清晰明亮流暢真實, 觀影者不再是坐著看別人的故事, 而是可以感覺像自己的事, 直觀進到電影裡身歷其境, 有第一人稱的參與感親密感, 讓看電影的基本心態改變是最大突破 3. 人生最重要的是閱讀彼此的臉,3D 數位電影可以看清楚人的臉, 隱隱感受眼裡的神采和想法, 讓觀眾和故事結合的互動關係, 是他最大的啟發與挑戰, 也為說故事體驗故事帶來新的改變 4. 一般電影每秒 24 格的規格, 但已有像導演彼得傑克森嘗試用 3D 4K 每秒 48 格拍攝哈比人 : 意外旅程, 以及導演詹姆斯卡麥隆將採用每秒 60 格拍攝阿凡達 2, 決定一口氣跳拍 120 格, 因為每秒 60 格只是把閃跳去掉模糊改進, 而 120 格畫面細緻度比以往高 5 倍, 每秒總資訊量是普通 3D 訊息量的 40 倍, 進入另個新境界投資建議 : 1.11 月將在全球上映的比利林恩的中場戰事, 投資約 8,800 萬美元, 全片用 3D 4K 高畫質每秒 120 格速率拍攝, 是電影史上最高規格, 全球僅台北洛杉磯紐約北京與上海的 5 個影廳有完全符合規格的放映設備, 李安為了實驗 3D 新電影, 也成立實驗室, 從剪接後製到特效, 因為前無古人, 只能閉門造車自己摸索學習創作, 也為日後上映時不同的戲院規格重新創作調整 2. 電影後製, 相關概念股 F-VHQ, 硬體設備西柏, 可以密切注意

7 台嘉碩擴產拚出貨倍增 1. 台嘉碩 (3221) 今年以來因市況好轉並指出今年將在表面聲波元件 (SAW Filter) 石英元件擴增產能, 預估手機用 SAW 出貨將呈現逐季成長, 年底前也將引進策略聯盟對象 2. 台嘉碩主要產品為表面聲波元件和石英元件, 過去兩大產品占營收比重約各五成由於 SAW 應用在車用電子與手機的比重拉升, 因應 SAW 及石英元件需求成長, 看好 4G 智慧手機對 SAW 的需求, 年初投資南韓 Sawnics, 並在南韓及台灣同時擴產, 希望兩地產能都要提高到 4,000 萬顆由於南韓廠較台灣廠提早安裝設備, 產能利用率約達九成, 台灣約六成, 但已慢慢爬升, 預計年底時可達到兩邊合計產能 8,000 萬顆目標 3. 由於 SAW 的需求成長, 包括日商或韓廠都會擴產, 但已經不會像過去盲目擴產, 而是相對審慎, 避免出現產能過剩, 或發生一旦有廠家未接到訂單, 就在市場倒貨, 造成價格下滑的情形投資建議 : SAW filter 是無線通訊必要的元件之一, 隨著行動通訊與物聯網等持續發展, 使用的頻段成長將帶動相關元件持續成長因今年上半年擴產速度過快拉低稼動率, 下半年較為謹慎另外受到高通與 TDK 策略聯盟的影響, 台嘉碩也有可能循該模式與晶片廠進行策略聯盟提高其手機市場的市占率陸砍補貼拖累太陽能 ( 工商 ) 1. 大陸發改委計劃明年大幅刪減補貼, 刪減幅度可能高達 13%, 部分地區可能達 30%, 恐嚴重衝擊當地產業發展, 台廠同受波及 2. 台灣太陽能業者當中, 昱晶茂迪新日光綠能國碩碩禾等, 與大陸太陽能市場連動性高, 正密切注意大陸這項政策是否真如傳言大砍補貼從大陸已把核能發展列入新能源政策優先項目來看, 刪減太陽能獎勵恐已箭在弦上, 全球市場資金近期也陸續撤離太陽能相關個股 3. 由於中國需求市場不如預期, 第四季的價格反彈幅度恐有限, 增加轉虧為盈的難度新日光中美晶攜國壽攻電站 ( 工商 ) 1. 太陽能產業的報價雖然是一路下跌,9 月份更創歷史新低, 但整個產業的發展仍得依賴各國政府的內需補貼政策, 以及金融機構的全力相挺 2. 新日光和中美晶兩家太陽能廠商都相繼宣布, 將與金融機構合資成立太陽能電廠公司, 投資太陽能電站, 至於兩家的金主都是國壽 3. 新日光與國壽合資, 新公司股本為 35 億元, 將分 2 階段出資, 先投資 15 億元, 視相關計畫執行結果, 再進行第 2 階段投資若從股權來看, 國壽預計取得 45% 中美晶也與國壽合資成立新公司, 新公司股本為 15 億元, 中美晶將預計投資 4.5 億元持股比例為 30%, 國壽為 45%, 其餘為其他股東

8 集邦預估太陽能明年停滯成長 ( 經濟 ) 1. 科技專業調研機構集邦科技則不看好明年太陽能產業發展, 預估明年市場供過於求的狀況會更嚴重, 明年全球太陽能產業將首次出現停滯成長 2.EnergyTrend 預估, 明年全球太陽能需求量從今年的 63.4GW, 微增至 63.7GW, 但供給卻持續擴張太陽能電池明年產能將比今年多 13 至 15GW, 嚴重供過於求的情景將再浮現 3. 大陸國家核電中國廣核集團, 以及中國核工等公司提出未來十年將在大陸興建 60 座核能發電廠, 是否會排擠大陸太陽能產業發展, 值得注意 OPEC 減產有共識法人 :Q4 油價仍波動 1.OPEC 減產終於有共識, 使得 9 月 28 日油價大漲, 西德州原油價格每桶直奔向 50 美元, 然而對於油價後市, 法人認為, 短期樂觀, 但市場變數多, 第 4 季波動仍大 2. 先鋒投顧副總經理詹惟棠表示, 在阿爾及利亞會議中,OPEC 首次同意減產, 這是近 8 年來第一次達到減產的協議, 未來 OPEC 將日產量限制在 3,250 萬桶, 低於目前日產量 3,324 萬桶, 將在 11 月的正式會議後執行, 這一訊息使油價在 9 月 28 日大漲 5.3% 至每桶 47 美元, 而且本次協議顯示, 對於多數 OPEC 國家而言, 現在的油價已太低, 各產油國多已不堪負荷 3. 值得留意的是, 但減產協議的漲勢可能受限, 因油價上升將激勵其他產油國增產, 尤其為成本較高的美國頁岩油, 進而抵消減產效果, 因此, 多數法人認為, 未來油價恐無法持續走高, 依然處於大幅震盪中 4. 安本資產管理投資策略分析師羅伯. 明特 (Robert Minter) 表示, 會員們在限產上達成共識的話, 已是一個極大的成就現階段每天平均生產原油約 160 萬桶, 目前會員們將朝向限產, 以維持每桶價格在 40~50 美元為目標除了控制產量之外, 石油輸出國組織並同時希望能消化全球居高不下的存貨量 5. 法人私底下表示, 還好 OPEC 達到減產的共識, 因為如果無法達到控制產量共識的話, 石油價格可能會落到一桶 30 美元以下 6. 元大標普高盛原油 ER 指數股票型期貨信託基金經理人曾士育表示, 近期凍產協商議題是主導原油波動的主要原因 OPEC 半年一度的產能會議將於 11 月 30 日召開,OPEC 已有一年的時間未制訂產能上限, 而這段期間印尼及加彭相繼重返 OPEC, 因此 11 月 30 日產能會議後確實執行情況, 值得追蹤 7. 另一方面, 要留意的是, 由於主要產油國產能皆在高峰, 即使協商凍產, 對原油供需狀況的改善恐仍有限尤其後市若有變數再出現的話, 也會影響到油價續漲力道 ( 工商時報 ) 投資建議 : 本週國際油價上漲最大原因 OPEC 達成減產協議, 上周下跌主因 1.OPEC 持續上修原油產量,2. 美國 EIA 下修原油需求, 並公布非戰備儲油庫存達到 5.11 億桶, 顯示原油庫存去化狀況不佳以供需而言未見明顯改善價格上揚已充分反映減產預期, 油價近期應處於盤整格局

9 史上最大交屋潮來臨 ( 工商 ) 1. 今年進入完工交屋高峰期, 尤其明後 (2017~2018) 年將是年推出新案的完工交屋高峰, 不但平均銷售率只有 4 成多, 預期建商要拚全部完工入帳, 難度比往年高 2. 華固建設董事長鍾榮昌表示, 今年是交屋年, 把房子蓋好完美交屋, 才是華固今年的營運重點長虹建設董事長李文造也不諱言, 今年對於建商來說, 最大的困難, 是怎麼交屋給客戶怎麼銷售餘屋 3. 這波房價下修餘屋去化慢的整理格局中, 後年起交屋的新案, 恐怕才真正面臨量大價跌稅增和銷售率低等考驗京城推豪宅總銷 150 億 ( 經濟 ) 1. 高雄建商京城建設鎖定指標豪宅建案京城, 啟動海外銷售能量, 針對北美東南亞華人圈行銷, 可望帶動高雄房地產市場新一波銷售高潮 2. 京城豪宅案預定今年 11 月 11 日正式公開樓盤, 規劃地上 36 層地下五層, 總戶數 126 戶, 以毛胚屋銷售, 並獲得耐震與綠建築標章, 未來到國外銷售的機會很大 3. 京城建設把農 16 建案取名京城, 與公司名稱相同, 顯見其慎重態度, 據了解本案當前潛銷熱身, 已出現第一筆實價登錄, 位於 33 樓坪含四個車位總價 1.59 億元, 合算每坪 60.3 萬元成交, 成為高雄最新的豪宅樓盤定鎚案例 4. 京城目標客層鎖定港澳東南亞以及北美華人圈, 訴求重點在於台灣是世界華人文化方優質區域, 許多高所得海外華人可能前往英國加拿大或美國置產, 不如回到同文同種的台灣, 人親土親更有吸引力上海出口集裝箱運價指數上週下跌 3.5% 1. 據報導, 航運業管理人士稱, 今年全球集裝箱運量可能持平, 將是 2009 年金融危機以來集裝箱運輸行業的最差表現, 也勢必會在陷入困境的航運業引發更多破產和潛在並購 2. 年初以來, 集裝箱運價大部分時間維持在遠低於 1,000 美元的水準此前航運商稱,1,400 美元以下都是不可持續的 3. 這種局面短期將很難好轉因為中國國內許多工廠在夏季的生產高峰之後都會減產, 西方進口商會在夏季增加庫存為年底節日做準備,10 月初到來的中國黃金周假期將標誌著集裝箱航運商淡季的開始上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數歐洲運價 (TEU)20% 地中海運價 (TEU)10% 美西運價 (FEU) 20% 美東運價 (FEU) 7.5% 波斯灣運價 (TEU) 5% 2014/12/ ,085 1,241 2,058 4, /12/ ,232 1,257 1,518 2, /9/ ,726 2, /9/ ,686 2, /12/31~2016/09/ % -35.6% -53.0% -18.1% -46.3% -57.2% 2015/12/31~2016/09/ % -43.3% -53.6% 11.1% -5.4% -36.0% 2016/09/23~2016/09/30-3.5% -8.5% -12.6% -2.3% -0.7% -0.8%

10 利多匯聚生醫族群有看頭 1. 生醫族群重啟多頭? 法人表示, 智擎 (4162) 安能得美國銷售報捷, 藥華藥 (6446) 獲外資調高目標價至 230 元, 加上中裕 (4147) 太景 -KY(4157) 藥證取得利多, 晟德聯合併購題材, 大江 (8436) 台耀 (4746) 和佐登 -KY(4190)Q4 業績看漲, 類股有機會成資金避風港 2. 冠科 -KY 專攻精準醫療, 董事長余國良表示, 癌症藥物目前有 70 多種, 只有 20% 成功率, 主要是癌症與病人的基因缺陷有關因此, 如何提升其治癒率也推波精準醫療的興起, 也改變了癌症新藥的研發方式該公司就是從細胞株建立腫瘤異種移植動物模型 (CDX) 轉變成 PDX 模型, 目前已有超過 3 千多個病人源型, 是全球最大的 PDX 公司 3. 除了掛牌股外, 近期新藥公司也不乏利多, 太景授權予大陸浙江醫藥的全新型抗生素太捷信, 預計 10 月於大陸正式上市銷售, 其最高銷售額上看人民幣 10 億元 ( 約合新台幣 48 億元 ), 太景將依與浙江醫藥授權協議約定取得太捷信在大陸上市淨銷售額的 7%~11% 權利金 (royalty) 收入另外, 智擎的胰臟癌後線用藥安能得 ONIVYDE, 因銷售報捷, 市場預期今年將有機會突破 5 千萬美元下, 除了帶動 Mack 股價上漲外, 市場預期智擎亦是水漲船高 4. 而藥華藥則挾著最新一代 PEG 長效型干擾素 P1101, 除了用於治療真性紅血球增生症 (PV) 外, 也擴大進行其他適應症的臨床研究, 該新藥將力拚年底申請歐美藥證外, 也吸引外資給予買進投資評等, 目標價達 230 元 5. 至於授權題材部分, 除了益安一直被看好外, 博錸開發的開發全自動化的多元生化基因檢測儀, 亦有機會授權博錸創辦人曹汀, 在美國成功創立 3 家公司經驗, 他在 1980 年創立 Zymed 公司,2005 年被全球最大試劑公司 LIFE Technologies 收購 1988 年創立 Genemed 公司,2015 年被日本 Sakura Finetek 收購 ;1996 年他創立 GSI,2007 年也被美 Genetic Resources 收購 ( 工商時報 ) 投資建議 : 1. 藥華藥開發之 BESREMI ( 原名 P1101) 長效型干擾素, 其合作夥伴 AOP Orphan 執行開放式臨床三期實驗結果良好, 預計將於 16Q3 結束臨床實驗後整理數據, 順利可於 2017 年申請生物新藥上市許可 (BLA) 2. 對比同為 PV 適應症的新藥 Jakafi(Incyte Corp.), 其定位為二線用藥,2015 年銷售額達 10 億美元, 年藥費為 12.7 萬美元以美國歐盟 PV 病患各約 19.3 萬 13.3 萬人計算, 目前滲透率約為 2.5% 3. 目前尚未揭露具體權利金分潤比例, 以保守估計而言新藥上市之後第一年仍需觀察期銷售狀況現階段而言, 建議區間操作永豐餘營運持續看增永豐餘 (1907) 桃園新屋工紙廠第三號機與第二套氣電共生設備將在第 4 季完工投產, 可望推升台灣工紙產能達 75 萬公噸 ; 越南新設紙器廠平陽廠第 3 季投產, 兩個新產能明年可貢獻全年營收獲利, 造紙本業展望樂觀文化用紙市場疲軟, 永豐餘近年持續調整造紙事業營運, 在家庭用紙與特殊用紙上著墨較多, 且加碼布局擴大工紙市場, 在台灣越南與大陸都有新產能加入, 包括去年底台中清水廠家紙產線投產, 台灣生活用紙產能突破 10 萬公噸, 居國內市占第一永豐餘漿紙事業中的文化用紙已具規模經濟效益, 持續強化銷售通路, 針對食品醫療電子等成長產業, 進行高附加價值的特殊紙開發, 擴展產品多元化以提升營收動能永豐餘在新屋廠投資 40 億元新建三號紙機與第二套氣電共生設備, 年產能 30 萬公噸, 預計今年底前商轉, 在投產後, 台灣工紙產能可望達到 75 萬公噸

11 華碩產品在英漲價 9% 1. 因應英國脫歐造成英鎊重貶, 華碩 (2357) 今 (10 月 1 日 ) 起將正式上調在英國銷售的產品售價, 平均漲幅 9%, 此舉有助確保公司獲利 2. 宏碁則擔心漲價會嚇跑消費者, 目前仍在評估中宏碁主管表示, 公司內部的確有針對英國售價調整進行討論不排除跟進, 但漲幅和實施時間點都還沒定案, 宏碁會撐到撐不下去 3. 華碩 8 月底宣布因應英鎊重貶, 將調漲英國售價, 平均漲幅 9%, 但視產品線機種通路不同, 會有不同幅度調整今日起正式實施 4. 華碩副總裁陳彥政表示, 調整英國售價, 主要是英鎊貶值幅度大, 不得已將匯率成本轉嫁消費者至於其他歐元區國家, 由於歐元的貶幅不像英鎊這麼劇烈, 波動幅度還在可接受範圍, 華碩在歐元區的售價暫時不考慮變動 5. 目前整個歐洲市場占華碩總營收比重大約兩成多, 如果是單獨英國市場, 營收占比則低於 2% 6. 在此之前, 其他主要 PC 競爭對手, 戴爾早在 7 月就調高英國電腦售價 10% 惠普 8 月也調高在英國及愛爾蘭的產品售價, 漲幅約一成投資建議 : 觀察後續營收狀況康舒台達電營運衝 1. 智慧電網是電子表和智能控制二者結合, 目前整個系統的規格還在制定康舒表示, 已與台電在談營運模式, 由於是 local 採購, 相關台廠都可望受惠 2. 在智慧電網部分, 台電近期加速台灣智慧電表建置速度, 陸續釋出相關電表相關採購案, 日前康舒已爭取到台電 104 年度澎湖地區低壓智慧型電表建置 1,800 具電表建置, 將澎湖的用電網建置成智慧綠能島, 目前尚有 17,000 具單三電子式電表與 20,000 具 AMI 智慧電表正積極備標中 3. 康舒另在中國及中歐之中壓自動化試點, 仍持續深化中, 並積極擴展歐洲東南亞智慧電網試點, 以及參與日本中亞及歐洲等智慧電網標案投資建議 : 觀察後續營收狀況台積電 10 奈米聯發科搶頭香 ( 工商時報 ) 1. 晶圓代工龍頭台積電已完成 10 奈米技術及產能認證, 第四季率先進入量產投片階段, 首顆採用台積電 10 奈米量產的晶片, 正是聯發科即將在明年第一季末推出的旗艦級手機晶片 Helio X30 2. 聯發科日前揭露有關新一代十核心 Helio X30 手機晶片細節, 確認將採用的三叢集運算架構, 包括運算時脈高達 2.8GHz 二核心 ARM Cortex-A73 搭配運算時脈達 2.2GHz 的四核心 ARM Cortex-A53 以及運算時脈達 2.0GHz 的四核心 ARM Cortex-A35 與上一代十核心 Helio X20 手機晶片相較, 運算效能可提升 43%, 功耗上則可節省 58% 也支援 LTE Cat.10 規格, 並且是全球全模的手機晶片投資建議 : 聯發科過去一年受到中國競爭對手影響, 使得毛利率持續下滑, 而公司則期待在 4G 高階產品 Helio 出貨比重增加, 與製程微縮降低成本之下, 帶動毛利率止跌 Helio X30 相較今年的 20nm Helio X20, 除了產品成本較具優勢外, 支援 Cat. 10 與全模的 RF 功能預估也可拉近與高通的差距聯發科去年營收 2132 億元 EPS 16.6 元, 今年預估營收 2837 億元 EPS 19.7 元

12 盛群新唐新品齊發聚焦物聯網 MCU ( 工商時報 ) 1. 微控制器 (MCU) 盛群 (6202) 及新唐 (4919) 自本月起將陸續發表年度新產品, 主軸將分別聚焦在 MCU 智慧生活創新物聯網應用等兩家公司都將以最新款的 32 位元晶片爭奪市場焦點 2. 盛群本次將展示出 96MHz 的 32 位元 MCU 智能家居與 IEC/UL 安全標準規範 Sub-1GHz 無線通訊 BLE 結合健康量測應用光電混合式指紋辨識傳感器 BLDC 與無人飛行器應用以及行動穿戴裝置顯示器方案 3. 新唐本次將以擅長的主打產品提供新解決方案, 如 Type-C 耳機無線供電遊戲滑鼠及電動牙刷等此外也將持續布局可信平台 (TPM) 模組, 近年來因應物聯網及商用電腦對於安全平台規格提升,TPM 模組需求越來越高, 以硬體加強系統安全, 新唐 TPM 模組出貨也可望放量成長投資建議 : 新唐今年在新 ARM M4 的產品陸續開出之下, 新應用例如無人機遊戲機遙控器 EC TPM 等陸續放量之下, 帶動公司近年來營收 YoY 持續成長展望第四季在進入傳統旺季, 且伺服器新 BMC 開始出貨給美系伺服器大廠之下可望帶動公司持續成長新唐去年營收 73.1 億元,EPS 2.26 元, 今年預估營收 81 億元,EPS 2.8 元台積電搶下高通兩晶片訂單 ( 工商時報 ) 1.IC 設計龍頭高通 (Qualcomm) 宣布旗下高通技術公司推出 Snapdragon 600E 與 410E 處理器, 鎖定眾多垂直整合市場中的嵌入式應用, 包括數位電子看板視訊轉換器醫療成像銷售點管理系統工業機器人與其他物聯網 (IoT) 相關應用雖然高通高階手機晶片已交由三星代工, 但這兩款嵌入式晶片是由台積電 28 奈米生產 2.Snapdragon 600E 與 410E 處理器結合全球經銷商的供應鏈, 此舉大幅協助 Snapdragon 拓展嵌入式產品應用版圖 Snapdragon 600E 搭載時脈達 1.5GHz 的四核心 Qualcomm Krait 300 CPU 核心, 是用來打造先進系統的理想處理器, 再加上內嵌的 Qualcomm Adreno 320 GPU 繪圖核心, 及 Qualcomm Hexagon DSP 數位訊號器, 能夠發揮多核效能與沉浸式的 3D 繪圖效果 3. 高通 Snapdragon 410E 搭載運算時脈達 1.2GHz 四核心處理器, 憑藉內建的 Qualcomm Adreno 306 GPU 與 Qualcomm Hexagon DSP, 可帶來高效能低功耗以及豐富的多媒體功能, 適合包括智慧家庭數位電子看板醫療設備工業自動化數位媒體播放器與智慧監控等物聯網使用情境 4. 高通在智慧型手機晶片已陸續交由韓國三星以 14 奈米先進製程投片, 但在嵌入式處理器部分, 台積電仍是主要晶圓代工廠, 據了解, 此次推出的 Snapdragon 600E 與 410E 就採用台積電 28 奈米製程量產投片, 等於台積電拿下此系列晶片的代工長單投資建議 : 1. 繪圖晶片大廠輝達 (NVIDIA) 在歐洲召開的繪圖處理器技術大會 (GTC) 中, 發表全新專為自動駕駛汽車打造的超級電腦晶片 Xavier, 提供車廠加快自駕車研發腳步 ;Xavier 採台積電 16 奈米製程生產, 最快 2017 年底出貨台積電 10 奈米將在年底進入量產階段, 據設備業者透露, 包括海思聯發科高通蘋果等 4 大客戶, 預計今年底前可望完成晶片設計定案 (tape-out), 並且已開始預訂台積電明年 10 奈米產能對台積電來說, 明年第 1 季 10 奈米就可貢獻營收, 在 10 奈米產能逐季快速拉升下, 營收成長動能強勁, 營運表現將明顯優於今年 2. 台積電 10 奈米客戶中, 大陸華為集團旗下的海思半導體動作最為積極, 海思的手機晶片及網路處理器已確定要採用台積電 10 奈米製程量產, 最快今年底就會進入量產手機晶片大廠聯發科也加快 10 奈米微縮計畫, 明年推出的 Helio X30 將採用台積電 10 奈米進行量產, 最快明年第 1 季可開始擴大投片在中低階智慧型手機與指紋感測穩定需求帶動下, 台積電今年下半年與明年 28 奈米與 8 吋需求無虞台積電去年營收億元,EPS11.82 元, 今年預估營收億元,EPS 預估 12.3 元

13 CSP 需求暴衝晶電擬擴產 3 倍 ( 工商時報 ) 1. 晶片級封裝 (CSP)LED 進入爆炸起飛期, 在 TV 新機種高階手機閃光燈大量導入 CSP 之下, 晶電 (2448) 產能告急, 即使上半年已經大幅擴產 50%, 仍不敷所需, 據了解, 晶電將在了解客戶需求之後, 執行擴產計畫, 擴產幅度上看 3 倍 ; 而晶電新世紀 (3383) 等晶片廠, 均看好明年 CSP 在 TV 背光上的需求將更上層樓 2. 晶電主管表示, 今年新導入的 TV 機種幾乎 100% 採用 CSP 設計, 導致目前晶電產能不敷所需, 該主管表示,CSP 起飛時間比預期晚, 主要是在側光式 TV 背光源仍有問題待解決, 直下式背光則完全沒有問題, 隨著各項瓶頸克服, 今年的需求量明顯起飛, 目前晶電的產能無法滿足客戶需求, 已經著手準備擴產 3. 據了解, 晶電 CSP 的出貨量從每月 500 萬顆攀升至 2.3 億顆, 成長幅度高達 45 倍, 上半年已經擴充後段螢光粉產能達 50%, 產能還是吃緊, 以營收來看已經超過一座小型封裝廠的營收, 接下來晶電會先跟客戶溝通, 擴產幅度上看 3 倍, 新產能規畫在明年初開出 4. 除了 TV 背光的需求之外, 手機閃光燈也是帶動 CSP 成長的主要動能, 晶電表示, 高階手機閃光燈需要更多顆晶片, 也更要求輕薄,CSP 成為第一選項, 晶電判斷,CSP 以及覆晶封裝明年會成為 TV 手機閃光燈的雙主流 5. 晶電目前在 CSP 的全球市占率達 30%, 閃光燈方面則以 Lumileds 市占率最高, 就營收比率來看, 合計 CSP FC 占晶電營收比率達 10%, 明年晶電的 CSP 在營收與市占率上均有大幅成長空間 6. 晶電從去年第 4 季以來積極調整體質, 除了減產以外, 也大改產品線, 估今年四元 LED 營收比率將從 20~25% 提升至 25~30%,CSP 以及 FC 合計佔比逾 10%, 等於非傳統藍光晶片的營收比率已經拉升至 35~40%, 有助於改善毛利率 7.LED 產業已連續 2 年旺季不旺, 今年出現暌違已久的旺季效應, 晶電訂單能見度仍高, 四元 LED 訂單看到 10~11 月, 藍光 LED 也在 9 月以後, 晶電 9 月營收有機會維持高檔投資建議 : 三星 Galaxy Note 7 採用虹膜辨識掀起熱潮之後, 外傳蘋果明年的新 iphone 也將採用虹膜辨識, 市調機構看好虹膜辨識需求, 預估 2021 年將有 3 億支智慧手機搭載虹膜感測功能在虹膜辨識可望成為主流下,LED 廠晶電受惠大晶電指出從 6 月開始高階藍光 LED 需求回流, 包含 TV 背光所需的 FC CSP 晶片, 以及手機閃光燈所需的晶片需求都明顯成長, 手機閃光燈因雙鏡頭以及自拍需求的新應用, 前後鏡頭閃光燈所需的 LED 顆數均較以往提升 ; 而在四元紅光 LED 方面, 以小間距顯示器, 以及車用需求最為強勁, 部分產品訂單能見度甚至可以看到 11 月法人預期, 由於公司盡力調整成本管控, 加上稼動率漸次回升, 晶電未來有機會營運回溫晶電併購璨圓導致今年須肩負龐大的業外包袱, 上季晶電業外虧損很大一部分即是認列璨圓損失, 預計相關合併包袱仍將逐季認列打銷晶電去年營收億元,EPS 元, 今年預估營收億元,EPS 預估 -2.5 元

14 原物料行情 DRAM 平均價格 ( 每顆 / 美元 ) 品名 / 日期 / 收盤 02/29 03/31 04/29 05/31 06/30 07/29 08/31 09/29 09/30 漲跌幅 % DDR3 4Gb 512Mx % DDR3 4Gb 512Mx % Flash NAND 32Gb 4Gx % Flash NAND 64Gb 8Gx % 原物料行情 ( 美元 ) 品名單位 104/12/31 105/09/29 105/09/30 單日漲跌單日漲跌幅全年漲跌原油 ( 紐約 ) 桶 % 30.2% 原油 ( 布蘭特 ) 桶 % 32.1% 黃金現貨盎司 1, , , % 24.0% 銅公噸 4, , , % 3.4% 鉛公噸 1, , , % 18.4% 鎳公噸 8, , , % 19.9% BDI 元 % 83.1% 小麥英斗 % -14.5% 玉米英斗 % -6.1% TFT LCD 大尺寸面板行情應用別尺寸 6 月 7 月 8 月 9 月 9 月下旬上旬下旬上旬下旬上旬下旬漲跌額漲跌幅液晶電視液晶監視器筆記型電腦 55"W(4K) % 50"W % 27"W % 23.6"W % 17.3"W(LED) % 14.0"W(LED) %

15 ADR 收盤價漲跌幅 (%) 港股台資收盤價漲跌幅 (%) 美國收盤價漲跌幅 (% ADR 日月光裕元集團美國鋁業 ADR 友達康師傅蘋果電腦 ADR 中華電信大成食品美國國際集團 ADR 矽品統一 ( 中國 )) 應用材料 ADR 台積電台泥國際亞馬遜 ADR 聯電亞泥中國 ATI 中國深滬收盤價漲跌幅 (%) 精熙國際美國銀行浦發銀行中芯國際必和必拓寶山鋼鐵富士康 ADR 上汽集團巨騰國際博科通訊一汽轎車韓國收盤價漲跌幅 (%) 花旗東方航空海力士思科青島啤酒三星電子福特汽車青島海爾樂金電子偉創力香港收盤價漲跌幅 (%) 樂金飛利浦 (LCD) 奇異電器長江實業 NCsoft 通用汽車匯豐控股現代汽車 Google 恒生銀行浦項鋼鐵 ( 無投票權 ) 高鑫零售韓京高盛證券和記黃埔日本收盤價漲跌幅 (%) 惠普新鴻基地產 Seven & I Holdings IBM 國泰航空新日本石油康寧聯想集團橫濱橡膠 Garmin 香港國企收盤價漲跌幅 (%) 普利斯通尚德太陽能中國石油化工股份新日本製鐵美光上海石油化工股份日立 Nike 中石化冠德 Toshiba 諾基亞 ADR 江蘇寧滬高速公路三菱電機英偉達馬鞍山鋼鐵股份爾必達新帝江西銅業股份 NEC 沃爾瑪安徽海螺水泥股份松下電器中國電信夏普中國聯通 SONY 中國移動任天堂東風集團股份豐田汽車玖龍紙業三菱東京金融集團

16 籌碼動向集中市場三大法人進出外資前十大投信前十大自營商前十大買超 ( 張 ) 賣超 ( 張 ) 買超 ( 張 ) 賣超 ( 張 ) 買超 ( 張 ) 賣超 ( 張 ) 台郡 4,766 鴻海 12,746 兆豐金 5,883 長榮 5,858 京元電子 1,194 國泰金 4,080 英業達 3,569 中信金 11,976 緯創 1,115 廣宇 1,558 TPK-KY 833 友達 1,568 仁寶 3,028 兆豐金 10,728 敦泰 1,000 台光電 914 致伸 767 富邦金 1,372 廣宇 3,002 中華電 9,189 台積電 944 智邦 807 台新金 694 金寶 1,297 宏達電 2,515 聯電 9,126 鴻準 699 鴻海 730 台積電 581 群創 1,065 臻鼎 -KY 1,779 友達 8,533 晶豪科 450 敬鵬 598 中石化 567 聯電 948 綠能 1,438 群創 7,389 華亞科 442 榮成 500 大同 544 宏碁 823 大同 1,323 台新金 6,663 華新科 390 中信金 441 鴻準 533 宏碁 823 微星 1,127 新光金 5,884 微星 350 仲琦 425 微星 494 神基 792 華夏 1,111 彰銀 5,023 台塑 329 聯發科 384 美律 483 仲琦 777 櫃買市場三大法人進外資前十大投信前十大自營商前十大買超 ( 張 ) 賣超 ( 張 ) 買超 ( 張 ) 賣超 ( 張 ) 買超 ( 張 ) 賣超 ( 張 ) 光燿科 2,529 日盛金 952 富喬 900 宜特 415 光燿科 242 茂迪 1,025 東洋 923 茂迪 566 元太 486 安勤 309 台半 218 僑威 713 穩懋 654 元太 504 高技 375 振曜 254 鈊象 185 東洋 607 位速 510 同致 485 鈊象 219 光隆 218 榮剛 144 頎邦 575 岳豐 453 富喬 483 立端 200 西柏 172 萬潤 128 元太 540 華韡 317 福華 433 僑威 150 頎邦 158 聯合 122 穩懋 485 頎邦 308 光環 431 台半 96 鉅橡 150 高技 93 欣銓 293 晟德 292 金山電 292 良維 79 昂寶 -KY 148 IET-KY 64 凡甲 262 世界 290 台星科 247 胡連 67 凡甲 140 伍豐 51 信昌電 253 鈊象 253 中美晶 237 網家 60 晶采 120 先進光 45 雙鴻 226 資券變化融資餘額 ( 億元 ) 增減 4.6 融券餘額 ( 張數 ) 418,037 增減 -16,711 券資比融資增加融資減少融券增加融券減少台積電 73.7 大同 12,709 廣宇 2,362 美律 802 大同 5,396 樂陞 67.3 華韡 2,406 光燿科 1,078 台郡 569 廣宇 2,068 宏達電 66.9 華亞科 1,905 仁寶 720 華星光 556 晶電 977 大立光 59.7 友達 1,655 宏碁 701 萬泰科 549 友達 901 奇力新 59.2 長榮 1,521 台驊 676 京元電子 443 智邦 719 本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌, 且純粹屬於研究性質, 並不保證報告內容的完整性與精確性, 亦完全無意影響客戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測, 是得自於本公司信任為可靠的來源, 受到特定的判斷日期之時效性限制, 若嗣後有任何變動, 本公司不做預告, 也不會主動更新投資人做任何決策時, 必須自行謹慎評估相關風險, 並就投資的結果自行負責本研究報告的著作權為華南投顧所有, 嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

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