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2 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 资 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 本 期 融 资 券 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

3 发 债 情 况 本 期 融 资 券 概 况 曙 光 股 份 于 2012 年 在 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 注 册 了 总 额 为 8 亿 元 的 短 期 融 资 券, 分 期 发 行, 其 中 第 一 期 1 亿 元 人 民 币 于 2012 年 3 月 发 行 完 毕, 本 期 为 第 二 期 (2013 年 度 第 一 期 ), 发 行 金 额 4 亿 元 人 民 币, 发 行 期 限 为 365 天 融 资 券 面 值 100 元, 采 用 簿 记 建 档 集 中 配 售 发 行 方 式, 到 期 一 次 性 还 本 付 息 本 期 短 期 融 资 券 无 担 保 募 集 资 金 用 途 本 期 短 期 融 资 券 募 集 资 金 4 亿 元, 其 中 2 亿 元 用 于 偿 还 银 行 贷 款,2 亿 元 用 于 补 充 流 动 资 金 发 债 主 体 信 用 曙 光 股 份 前 身 是 1984 年 成 立 的 丹 东 曙 光 车 桥 总 厂 1993 年 3 月, 经 辽 宁 省 体 改 委 辽 体 改 发 号 文 批 准, 在 对 原 丹 东 曙 光 车 桥 总 厂 进 行 改 组 的 基 础 上, 由 原 丹 东 曙 光 车 桥 总 厂 中 国 农 业 银 行 丹 东 市 支 行 和 交 通 银 行 丹 东 支 行 等 共 同 发 起, 以 定 向 募 集 方 式 设 立 了 丹 东 曙 光 车 桥 股 份 有 限 公 司 2000 年 12 月, 公 司 在 上 海 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 ( 股 票 代 码 :600303, 股 票 简 称 : 曙 光 股 份 ), 公 开 发 行 人 民 币 普 通 股 (A 股 )4,000 万 股, 总 股 本 达 到 9,000 万 股 2003 年 9 月, 公 司 更 名 为 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 后 经 数 次 配 送 股 份 及 定 向 增 发, 截 至 2012 年 末, 公 司 注 册 资 本 为 5.75 亿 元, 控 股 股 东 为 辽 宁 曙 光 集 团 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 曙 光 集 团 ), 持 股 比 例 为 20.65% 李 进 巅 李 海 阳 父 子 共 持 有 76.98% 的 曙 光 集 团 股 份, 是 公 司 实 际 控 制 人 截 至 2012 年 末, 公 司 拥 有 16 家 控 股 子 公 司 根 据 公 司 提 供 的 中 国 人 民 银 行 出 具 的 企 业 基 本 信 用 信 息 报 告, 截 至 2013 年 3 月 27 日, 曙 光 股 份 本 部 未 发 生 信 贷 违 约 事 件 ; 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 于 2012 年 3 月 7 日 在 银 行 间 债 券 市 场 发 行 的 短 期 融 资 券 1 亿 元 ( 12 曙 光 汽 车 CP001 ) 已 如 期 兑 付 公 司 主 要 从 事 汽 车 整 车 和 零 配 件 的 生 产 和 销 售, 主 要 产 品 包 括 客 车 皮 卡 SUV 和 车 桥 公 司 拥 有 曙 光 车 桥 和 黄 海 客 车 两 个 品 牌 在 全 国 轻 型 车 桥 市 场, 曙 光 车 桥 连 续 十 五 年 销 量 排 名 第 一, 被 誉 为 中 国 轻 型 车 桥 之 王 截 至 2012 年 末, 公 司 拥 有 客 车 产 能 1.38 万 辆 / 年, 皮 卡 和 SUV 产 能 8 万 辆 / 年, 车 桥 产 能 82 万 件 / 年 我 国 工 业 化 与 城 市 化 进 程 正 在 继 续, 受 居 民 收 入 增 加 和 消 费 结 构 升 级 等 因 素 拉 动, 中 长 期 我 国 汽 车 消 费 的 刚 性 需 求 和 更 换 需 求 仍 然 旺 盛, 国 内 汽 车 制 造 企 业 面 临 充 足 的 市 场 需 求 2009 年 以 来, 国 家 推 出 多 项 政 策 振 兴 汽 车 产 业 汽 车 产 业 被 列 入 十 大 重 点 产 业 振 兴 计 划, 3

4 政 府 明 确 提 出 实 施 自 主 品 牌 战 略 此 外, 政 府 陆 续 出 台 多 项 政 策 推 动 新 能 源 汽 车 和 校 车 市 场 发 展 政 策 规 范 的 出 台 有 利 于 刺 激 市 场 对 新 能 源 汽 车 和 校 车 的 需 求, 相 关 车 企 面 临 良 好 的 发 展 机 遇 公 司 主 要 从 事 汽 车 整 车 和 零 配 件 的 生 产 和 销 售 业 务, 整 车 和 车 桥 产 品 是 公 司 收 入 和 毛 利 润 的 主 要 来 源 公 司 是 我 国 主 要 的 大 型 客 车 生 产 企 业, 客 车 产 品 以 中 档 大 型 客 车 和 城 市 公 交 车 为 主 由 于 城 市 公 交 领 域 市 场 容 量 较 小 客 户 谈 判 地 位 较 强, 公 司 客 车 产 品 盈 利 水 平 较 低 公 司 客 车 业 务 采 取 以 直 销 为 主 经 销 为 辅 的 销 售 模 式, 销 售 回 款 周 期 和 方 式 因 销 售 方 式 而 异 公 司 皮 卡 产 品 定 位 在 中 低 端 市 场, 在 二 三 线 城 市 销 售 情 况 良 好 目 前 国 内 皮 卡 市 场 基 本 被 自 主 品 牌 占 据, 公 司 处 于 第 二 梯 队 公 司 的 SUV 产 品 以 中 小 排 量 城 市 运 动 型 SUV 为 主, 主 要 定 位 于 中 低 端 市 场, 面 临 激 烈 市 场 竞 争 公 司 皮 卡 和 SUV 产 品 销 售 形 式 以 经 销 为 主 直 销 为 辅 公 司 是 我 国 最 早 从 事 新 能 源 客 车 研 发 的 企 业 之 一, 技 术 工 艺 处 于 国 内 同 行 领 先 水 平 2012 年 3 月, 公 司 黄 海 新 能 源 产 业 基 地 项 目 开 工 建 设, 新 能 源 客 车 规 划 产 能 为 3,000 辆 / 年, 预 计 2013 年 10 月 投 产 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 新 能 源 汽 车 的 产 能 将 大 幅 提 升 同 时, 公 司 是 国 内 最 早 从 事 校 车 开 发 的 企 业 之 一, 拥 有 多 年 校 车 生 产 经 验, 技 术 工 艺 处 于 国 内 领 先 水 平 零 配 件 业 务 是 公 司 的 传 统 优 势 业 务, 以 车 桥 生 产 为 主 公 司 车 桥 产 品 包 括 轻 桥 悬 架 桥 重 桥 三 类, 以 轻 桥 和 悬 架 桥 为 主 公 司 是 国 内 车 桥 领 域 的 主 要 独 立 供 应 商 之 一 公 司 在 轻 型 车 桥 领 域 保 持 领 先 地 位, 连 续 15 年 在 轻 桥 市 场 销 量 第 一, 具 有 很 高 品 牌 知 名 度 总 体 来 看, 公 司 是 我 国 主 要 的 大 型 客 车 生 产 企 业 之 一, 在 新 能 源 汽 车 和 校 车 领 域 具 有 较 强 的 研 发 能 力 公 司 在 轻 型 车 桥 领 域 长 期 保 持 领 先 地 位, 具 有 很 高 品 牌 知 名 度 但 公 司 产 品 大 多 定 位 于 中 低 端, 盈 利 能 力 受 行 业 景 气 下 滑 影 响 较 大 2012 年, 受 乘 用 车 和 车 桥 板 块 业 绩 大 幅 下 滑 以 及 新 项 目 经 济 效 益 尚 未 充 分 体 现 但 导 致 期 间 费 用 增 加 等 因 素 的 负 面 影 响, 公 司 营 业 利 润 出 现 亏 损 近 年 来 由 于 投 资 规 模 扩 大 但 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 公 司 项 目 投 资 和 债 务 偿 付 对 外 部 融 资 的 依 赖 性 较 强, 公 司 负 债 规 模 上 升 近 两 年 公 司 产 品 质 量 提 升 产 品 结 构 调 整 和 适 度 多 元 化 战 略 取 得 了 一 定 进 展 公 司 作 为 辽 宁 省 知 名 自 主 品 牌 汽 车 制 造 企 业, 获 得 了 政 府 大 力 支 持 如 果 公 司 的 战 略 规 划 能 够 成 功 实 施, 公 司 抵 御 行 业 和 市 场 风 险 的 能 力 将 得 以 提 升 综 合 分 析, 公 司 不 能 偿 还 到 期 债 务 的 风 险 很 小, 大 公 对 曙 光 股 份 2013 年 度 企 业 信 用 等 级 评 定 为 AA- 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 经 营 规 模 将 继 续 扩 大, 主 营 业 务 将 平 稳 增 长 综 合 分 析, 大 公 对 曙 光 股 份 的 评 级 展 望 为 稳 定 注 : 发 债 主 体 的 信 用 状 况 是 评 价 短 期 融 资 券 发 行 信 用 风 险 的 基 础, 本 部 分 观 点 详 见 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 2013 年 度 企 业 信 用 评 级 报 告 4

5 资 本 结 构 公 司 负 债 规 模 持 续 扩 大, 以 流 动 负 债 为 主 ; 政 府 补 助 增 加 导 致 公 司 其 他 非 流 动 负 债 大 幅 增 加 ; 公 司 短 期 有 息 债 务 和 总 有 息 债 务 规 模 均 逐 年 增 长, 短 期 有 息 债 务 占 比 较 高 公 司 负 债 规 模 逐 年 扩 大,2012 年 末 为 亿 元 2009~2012 年 末, 公 司 负 债 以 流 动 负 债 为 主, 流 动 负 债 在 总 负 债 中 占 比 约 80% 图 ~2012 年 末 公 司 负 债 构 成 情 况 公 司 流 动 负 债 主 要 由 短 期 借 款 应 付 账 款 和 应 付 票 据 构 成,2012 年 末 上 述 三 项 合 计 占 流 动 负 债 合 计 的 比 重 为 89.16% 2010~2012 年 末 公 司 短 期 借 款 逐 年 增 加,2012 年 末 公 司 短 期 借 款 为 亿 元, 其 中 担 保 借 款 和 抵 押 借 款 分 别 占 比 69.30% 和 18.81% 2010~2012 年 末 公 司 应 付 账 款 在 总 资 产 中 的 比 重 约 30% 2012 年 末 公 司 应 付 账 款 亿 元, 其 中 94.80% 账 期 在 一 年 内 2012 年 末 公 司 应 付 票 据 为 9.20 亿 元, 全 部 为 银 行 承 兑 汇 票 2012 年 末, 公 司 其 他 流 动 负 债 同 比 增 长 %, 主 要 系 公 司 2012 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 增 加 1 亿 元 所 致 2011 年 末 公 司 其 他 应 付 款 较 2010 年 末 增 长 49.38%, 主 要 是 子 公 司 借 款 增 加 及 预 收 的 保 证 金 等 款 项 增 加 所 致 5

6 表 ~2012 年 末 公 司 负 债 构 成 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2012 年 末 2011 年 末 2010 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 短 期 借 款 134, , , 应 付 票 据 91, , , 应 付 账 款 164, , , 预 收 款 项 16, , , 其 他 应 付 款 3, , , 流 动 负 债 合 计 437, , , 长 期 借 款 49, , , 其 他 非 流 动 负 债 40, , , 非 流 动 负 债 合 计 101, , , 负 债 合 计 539, , , 公 司 非 流 动 负 债 主 要 由 长 期 借 款 和 其 他 非 流 动 负 债 构 成,2012 年 末 上 述 两 项 合 计 在 非 流 动 负 债 合 计 中 的 比 重 为 89.52% 2010~2012 年 末 公 司 长 期 借 款 逐 年 减 少,2012 年 末 公 司 长 期 借 款 为 4.98 亿 元, 抵 押 借 款 和 担 保 借 款 占 比 分 别 为 49.45% 和 50.55% 公 司 其 他 非 流 动 负 债 主 要 为 基 础 设 施 配 套 拨 款 汽 车 研 发 费 拨 款 等 政 府 补 助 2011 年 末 公 司 其 他 非 流 动 负 债 较 2010 年 末 增 长 %, 主 要 原 因 是 子 公 司 丹 东 黄 海 收 到 丹 东 政 府 拨 款 1.6 亿 元 1, 子 公 司 大 连 黄 海 收 到 大 连 市 财 政 局 拨 付 汽 车 研 发 费 补 贴 9,000 万 元 公 司 专 项 应 付 款 主 要 包 括 财 政 拨 款 和 国 债 转 贷 资 金 等 2012 年 末 公 司 专 项 应 付 款 同 比 增 长 53.90%, 主 要 原 因 是 公 司 获 得 产 业 振 兴 技 术 改 造 项 目 专 项 资 金 3,290 万 元, 丹 东 黄 海 公 司 获 得 技 术 改 装 项 目 财 政 贴 息 专 项 资 金 2,830 万 元 2011 年 末 公 司 专 项 应 付 款 较 2010 年 末 增 长 74.43%, 是 因 为 常 州 黄 海 子 公 司 常 州 黄 海 麦 科 卡 电 动 汽 车 有 限 公 司 收 到 常 州 市 创 新 型 科 技 园 区 建 设 发 展 专 项 资 金 1,600 万 元 2010~2012 年 末 公 司 总 有 息 债 务 均 持 续 增 加, 占 总 负 债 比 重 逐 年 上 升 公 司 有 息 债 务 以 短 期 有 息 债 务 为 主, 短 期 有 息 债 务 随 短 期 借 款 增 加 而 大 幅 增 加 公 司 于 2012 年 3 月 7 日 发 行 了 短 期 融 资 券 1 亿 元 ( 12 曙 光 汽 车 CP001 ),2012 年 末 公 司 短 期 有 息 债 务 达 亿 元, 在 总 负 债 中 占 比 为 45.49% 1 其 中, 丹 东 边 境 经 济 合 作 区 财 政 局 拨 款 1.2 亿 元, 丹 东 边 境 经 济 合 作 区 土 地 征 用 收 购 储 备 中 心 拨 款 4,000 万 元, 合 计 拨 款 1.6 亿 元 6

7 表 ~2012 年 末 公 司 有 息 债 务 及 占 总 负 债 的 比 重 ( 单 位 : 亿 元 %) 2012 年 末 2011 年 末 2010 年 末 科 目 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 短 期 有 息 债 务 长 期 有 息 债 务 总 有 息 债 务 从 公 司 未 来 一 年 内 到 期 的 有 息 债 务 期 限 结 构 来 看, 公 司 未 来 一 年 到 期 的 有 息 债 务 还 款 期 限 集 中 在 2013 年 第 一 季 度 和 第 二 季 度 表 3 截 至 2012 年 末 公 司 未 来 一 年 内 到 期 的 有 息 债 务 期 限 结 构 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 短 期 借 款 应 付 票 据 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 短 期 融 资 券 小 计 占 比 2013 年 第 一 季 度 47,000 43, , , 年 第 二 季 度 70,250 48, , 年 第 三 季 度 11, , 年 第 四 季 度 6, , , 合 计 134,250 91,984 9,000 10, , 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2010~2012 年 末, 公 司 股 东 权 益 合 计 和 归 属 于 母 公 司 的 股 东 权 益 合 计 均 逐 年 增 加 2010~2012 年 末 公 司 股 本 和 资 本 公 积 波 动 较 大 由 于 2011 年 4 月 公 司 资 本 公 积 金 每 10 股 转 增 10 股,2011 年 末 公 司 股 本 较 2010 年 末 增 加 2.87 亿 元, 资 本 公 积 金 较 2010 年 末 减 少 2.85 亿 元 2010~2012 年 末 公 司 未 分 配 利 润 逐 年 增 加 2011 年 公 司 按 每 10 股 分 配 现 金 红 利 0.70 元 ( 含 税 ), 共 派 发 现 金 红 利 2,011 万 元 2012 年 公 司 按 每 10 股 分 配 现 金 红 利 0.40 元 ( 含 税 ), 共 派 发 现 金 红 利 2,298 万 元 2011 年 末, 公 司 少 数 股 东 权 益 较 2010 年 末 增 加 1.97 亿 元, 主 要 为 对 常 州 黄 海 汽 车 有 限 公 司 的 权 益 收 益 1.14 亿 元 和 对 常 州 黄 海 麦 科 卡 电 动 汽 车 有 限 公 司 的 权 益 收 益 5,740 万 元 表 ~2012 年 末 公 司 部 分 财 务 指 标 指 标 2012 年 末 2011 年 末 2010 年 末 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) ~2012 年 末, 公 司 资 产 负 债 率 在 67% 左 右, 略 高 于 汽 车 制 造 7

8 2 业 中 型 企 业 的 平 均 值 2010~2012 年 末, 公 司 长 期 资 产 适 合 率 有 所 下 降, 长 期 资 本 对 长 期 资 产 的 覆 盖 程 度 逐 年 降 低 ; 公 司 流 动 比 率 和 速 动 比 率 均 有 所 下 降, 公 司 速 动 比 率 已 低 于 汽 车 制 造 业 中 型 企 业 的 平 均 值 3 截 至 2012 年 末, 公 司 无 对 外 担 保 事 项 总 体 来 看, 公 司 负 债 规 模 持 续 扩 大, 以 流 动 负 债 为 主 ; 政 府 补 助 增 加 导 致 其 他 非 流 动 负 债 大 幅 增 加 ; 公 司 短 期 有 息 债 务 和 总 有 息 债 务 规 模 均 逐 年 增 长, 短 期 有 息 债 务 占 比 较 高 内 部 流 动 性 公 司 资 产 规 模 持 续 扩 大, 流 动 资 产 占 比 有 所 降 低 ; 近 两 年 公 司 新 建 项 目 较 多, 在 建 工 程 和 固 定 资 产 在 总 资 产 中 的 比 重 变 动 较 大 ; 公 司 存 货 周 转 效 率 和 应 收 账 款 周 转 效 率 均 有 所 降 低 2010~2012 年 末 公 司 资 产 规 模 不 断 扩 大,2012 年 末 达 到 亿 元 2010 年 以 来 公 司 流 动 资 产 在 总 资 产 中 占 比 有 所 下 降, 但 仍 以 流 动 资 产 为 主,2012 年 末 流 动 资 产 占 比 为 53.69% 图 ~2012 年 末 公 司 资 产 构 成 情 况 公 司 流 动 资 产 主 要 由 货 币 资 金 应 收 账 款 和 存 货 组 成,2012 年 末 上 述 三 项 合 计 占 流 动 资 产 的 73.35% 2012 年 末, 公 司 货 币 资 金 为 亿 元, 其 中 受 限 金 额 为 3.52 亿 元 2010~2012 年 末 公 司 应 收 账 款 在 总 资 产 中 占 比 在 11% 左 右 2012 年 末 公 司 应 收 账 款 为 8.36 亿 元, 账 龄 均 未 超 过 三 年, 其 中 78.71% 在 一 年 以 内 ; 前 五 名 应 收 客 户 均 为 城 市 公 交 公 司, 其 应 收 账 款 合 计 占 比 为 36.38% 2010~2012 年 末 公 司 存 货 在 总 资 产 中 占 比 在 10% 左 右 2012 年 末, 公 司 存 货 7.36 亿 元, 库 存 商 品 和 原 材 料 分 别 占 比 51.89% 和 29.16%; 存 货 同 比 减 少 14.81%, 主 要 是 子 公 2 3 Wind 资 讯 :2009~2011 年 末, 汽 车 制 造 业 中 型 企 业 资 产 负 债 率 的 平 均 值 分 别 为 61.90% 61.80% 和 62.80% Wind 资 讯 :2009~2011 年 末, 汽 车 制 造 业 中 型 企 业 速 动 比 率 的 平 均 值 分 别 为 1.20 倍 1.17 倍 和 1.20 倍 8

9 司 大 连 黄 海 汽 车 有 限 公 司 转 让 其 全 资 子 公 司 大 连 晨 阳 房 地 产 开 发 有 限 公 司 100% 股 权, 导 致 土 地 使 用 权 减 少 1.64 亿 元 所 致 2010~2012 年 末 公 司 应 收 票 据 在 总 资 产 中 占 比 在 8% 左 右 2011 年 末 公 司 应 收 票 据 同 比 增 长 31.04%, 主 要 是 子 公 司 丹 东 傲 龙 汽 车 销 售 有 限 责 任 公 司 与 丹 东 黄 海 汽 车 销 售 有 限 责 任 公 司 销 售 额 增 加 导 致 以 票 据 结 算 的 货 款 增 加 所 致 2010~2012 年 末 公 司 预 付 款 项 在 总 资 产 中 占 比 在 5% 左 右 2012 年 公 司 预 付 款 项 同 比 减 少 23.13%, 主 要 系 子 公 司 大 连 黄 海 汽 车 有 限 公 司 2011 年 预 付 了 资 产 价 款 9,000 万 元, 因 2012 年 大 连 曙 光 汽 车 零 部 件 制 造 基 地 项 目 资 产 已 移 交 并 投 入 使 用 而 减 少 所 致 2011 年 末 公 司 预 付 款 项 同 比 增 长 57.03%, 主 要 系 子 公 司 山 东 荣 城 大 连 黄 海 汽 车 采 购 固 定 资 产 预 付 款 增 加 所 致 表 ~2012 年 末 公 司 资 产 构 成 ( 单 位 : 万 元 %) 2012 年 末 2011 年 末 2010 年 末 项 目 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 货 币 资 金 161, , , 应 收 票 据 64, , , 应 收 账 款 83, , , 预 付 款 项 33, , , 存 货 73, , , 流 动 资 产 合 计 433, , , 长 期 股 权 投 资 19, , , 固 定 资 产 213, , , 在 建 工 程 7, , , 无 形 资 产 121, , , 非 流 动 资 产 合 计 374, , , 资 产 合 计 807, , , 公 司 非 流 动 资 产 主 要 由 固 定 资 产 和 无 形 资 产 构 成,2012 年 末 上 述 两 项 合 计 占 非 流 动 资 产 的 89.59% 近 两 年 由 于 公 司 在 建 工 程 陆 续 转 固, 固 定 资 产 在 总 资 产 中 的 比 重 变 动 较 大 2012 年 末 公 司 固 定 资 产 亿 元, 用 于 抵 押 的 固 定 资 产 净 值 为 3.57 亿 元 ; 固 定 资 产 同 比 增 长 55.71%, 主 要 系 子 公 司 大 连 黄 海 汽 车 有 限 公 司 汽 车 零 部 制 造 基 地 项 目 山 东 荣 成 曙 光 齿 轮 有 限 责 任 公 司 齿 轮 搬 迁 改 造 项 目 套 管 车 间 和 联 合 厂 房 由 在 建 工 程 转 固 定 资 产 所 致, 相 应 地, 在 建 工 程 同 比 减 少 82.61% 2010~2012 年 末 公 司 无 形 资 产 占 总 资 产 中 的 比 重 约 15% 2011 年 末 公 司 无 形 资 产 同 比 增 长 48.63%, 主 要 原 因 是 子 公 司 丹 东 黄 海 购 买 土 地 2.43 亿 元, 子 公 司 大 连 黄 海 汽 车 有 限 公 司 非 专 利 技 术 增 加 1.40 亿 元 2010~2012 年 末 公 司 在 建 工 程 波 动 较 大 2011 年 末 公 司 在 建 工 程 较 2010 年 末 增 加 3.98 亿 元, 主 要 是 大 连 黄 海 汽 车 有 限 公 司 汽 车 零 部 件 制 造 基 地 项 目 所 致 2011 年 末 公 司 长 期 股 权 投 资 较 2010 年 末 增 长 9

10 271.34%, 主 要 系 公 司 本 年 完 成 收 购 湖 南 南 车 时 代 电 动 汽 车 股 份 有 限 公 司 部 分 股 权 及 新 设 湖 南 黄 海 南 车 汽 车 销 售 有 限 公 司 所 致 2010~2012 年, 公 司 存 货 周 转 天 数 分 别 为 天 天 和 天 ; 应 收 账 款 周 转 天 数 分 别 为 天 天 和 天 2011 年 以 来 公 司 存 货 周 转 效 率 和 应 收 账 款 周 转 效 率 均 降 低,2011 年 公 司 存 货 周 转 天 数 和 应 收 账 款 周 转 天 数 均 仅 略 高 于 汽 车 制 造 行 业 中 型 企 业 平 均 值 4 总 体 上 看, 公 司 资 产 规 模 持 续 扩 大, 以 流 动 资 产 为 主, 但 流 动 资 产 占 比 有 所 降 低 ; 近 两 年 公 司 新 建 项 目 较 多, 固 定 资 产 和 在 建 工 程 在 总 资 产 中 的 比 重 变 动 较 大 ; 公 司 存 货 周 转 效 率 和 应 收 账 款 周 转 效 率 均 有 所 降 低 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 公 司 业 务 规 模 的 扩 大, 公 司 资 产 规 模 将 继 续 增 加 受 乘 用 车 销 量 大 幅 减 少 乘 用 车 和 车 桥 降 价, 新 项 目 经 济 效 益 尚 未 充 分 体 现, 以 及 期 间 费 用 增 加 等 因 素 的 负 面 影 响,2012 年 公 司 营 业 收 入 减 少, 营 业 利 润 出 现 亏 损 ; 公 司 财 务 费 用 增 长 较 快, 期 间 费 用 占 比 有 所 提 高 ; 公 司 净 资 产 收 益 率 和 总 资 产 报 酬 率 均 有 所 下 降 ; 公 司 获 得 政 府 大 力 支 持, 营 业 外 收 入 大 幅 增 加 2010~2012 年 公 司 营 业 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 2012 年 末, 公 司 营 业 收 入 同 比 下 降 10.63%, 主 要 原 因 之 一 是 乘 用 车 产 品 销 量 同 比 下 降 27.43%, 导 致 整 车 收 入 同 比 下 降 6.84%; 之 二 是 受 到 主 要 客 户 自 主 品 牌 整 车 厂 的 负 面 影 响, 车 桥 产 品 收 入 同 比 下 降 8.39% 由 于 汽 车 行 业 景 气 回 落 市 场 竞 争 加 剧, 公 司 采 取 降 价 保 市 场 策 略, 加 上 原 材 料 价 格 上 涨 和 人 工 成 本 增 加 等 因 素 影 响,2010~ 2012 年 公 司 毛 利 率 逐 年 下 降 表 ~2012 年 公 司 期 间 费 用 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 指 标 2012 年 2011 年 2010 年 销 售 费 用 22,480 22,913 25,194 管 理 费 用 38,598 36,531 31,571 财 务 费 用 10,393 7,102 4,285 期 间 费 用 合 计 71,471 66,546 61,050 期 间 费 用 占 收 入 比 重 ~2012 年, 公 司 期 间 费 用 逐 年 增 加, 占 营 业 收 入 的 比 重 逐 年 提 高 2011 年, 公 司 管 理 费 用 同 比 增 长 15.71%, 主 要 是 固 定 资 产 折 旧 无 形 资 产 摊 销 增 加 所 致 公 司 财 务 费 用 增 长 幅 度 较 大,2011 年 和 2012 年 公 司 财 务 费 用 分 别 同 比 增 长 65.74% 和 46.34%, 主 要 是 利 息 支 出 随 短 期 借 款 增 加 而 增 加, 以 及 汇 兑 损 益 大 幅 增 加 所 致 4 Wind 资 讯 :2009~2011 年, 汽 车 制 造 行 业 中 型 企 业 存 货 周 转 天 数 平 均 值 为 天 天 和 天 ; 应 收 账 款 周 转 天 数 平 均 值 为 天 天 和 天 10

11 图 ~2012 年 公 司 收 入 和 盈 利 情 况 2012 年 公 司 资 产 减 值 损 失 较 2011 年 增 加 3,289 万 元, 主 要 是 公 司 计 提 的 坏 账 准 备 固 定 资 产 减 值 准 备 和 无 形 资 产 减 值 准 备 增 加 所 致 ; 投 资 收 益 较 2011 年 减 少 1,897 万 元, 主 要 原 因 为 联 营 公 司 安 徽 安 凯 福 田 曙 光 车 桥 有 限 公 司 本 年 净 利 润 较 上 年 大 幅 度 减 少 2012 年 公 司 营 业 利 润 亏 损 4,801 万 元, 同 比 减 少 2.31 亿 元, 主 要 原 因 一 是 乘 用 车 销 量 同 比 减 少 27.43%, 其 利 润 大 幅 减 少 ; 二 是 为 应 对 激 烈 市 场 竞 争, 公 司 乘 用 车 和 车 桥 均 实 行 降 价, 其 利 润 随 之 下 降 ; 三 是 新 项 目 经 济 效 益 尚 未 充 分 体 现 但 导 致 期 间 费 用 增 加 公 司 作 为 辽 宁 省 知 名 自 主 品 牌 汽 车 制 造 企 业, 获 得 了 政 府 大 力 支 持, 营 业 外 收 入 大 幅 增 加 公 司 营 业 外 收 入 分 别 为 2,621 万 元 5,287 万 元 和 27,832 万 元 2012 年 公 司 营 业 外 收 入 较 2011 年 增 加 2.25 亿 元, 主 要 是 子 公 司 大 连 黄 海 汽 车 有 限 公 司 收 到 大 连 市 保 税 区 财 政 局 拨 付 的 企 业 发 展 基 金 补 贴 2.10 亿 元 得 益 于 大 额 政 府 补 助,2012 年 公 司 实 现 利 润 总 额 2.24 亿 元, 同 比 下 降 4.30%; 净 利 润 1.55 亿 元, 同 比 下 降 11.27% 公 司 净 资 产 收 益 率 和 总 资 产 报 酬 率 均 有 所 下 降,2010~2012 年, 公 司 净 资 产 收 益 率 分 别 为 11.55% 7.00% 和 5.77%, 低 于 行 业 平 均 水 平 ; 总 资 产 报 酬 率 分 别 为 5.91% 4.27% 和 4.34%, 均 低 于 汽 车 制 造 业 中 型 企 业 平 均 水 平 5 总 体 来 看,2012 年 公 司 营 业 收 入 减 少 ; 受 乘 用 车 销 量 大 幅 减 少 乘 用 车 和 车 桥 降 价, 新 项 目 经 济 效 益 尚 未 充 分 体 现, 以 及 期 间 费 用 增 加 等 因 素 的 负 面 影 响, 公 司 营 业 利 润 出 现 亏 损 ; 公 司 财 务 费 用 增 长 较 快, 期 间 费 用 占 比 有 所 提 高 ; 公 司 净 资 产 收 益 率 和 总 资 产 报 酬 率 均 有 所 下 降 但 公 司 获 得 政 府 大 力 支 持, 营 业 外 收 入 大 幅 增 加 预 计 未 来 1~2 5 Wind 资 讯 :2009~2011 年, 汽 车 制 造 业 中 型 企 业 净 资 产 收 益 率 的 平 均 值 分 别 为 10.00% 12.10% 和 12.20%; 汽 车 制 造 业 中 型 企 业 总 资 产 报 酬 率 的 平 均 值 分 别 为 6.70% 8.80% 和 8.80% 11

12 年, 随 着 公 司 大 连 汽 车 零 部 件 制 造 基 地 项 目 完 全 达 产 和 黄 海 新 能 源 产 业 基 地 建 成 投 产, 公 司 生 产 规 模 将 继 续 扩 大, 营 业 收 入 将 随 之 增 长, 但 由 于 公 司 面 临 较 大 竞 争 压 力, 短 期 内 主 营 业 务 收 入 和 利 润 情 况 难 以 明 显 改 善 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 对 债 务 的 保 障 程 度 不 稳 定 ; 公 司 投 资 性 现 金 净 流 出 和 筹 资 性 现 金 流 入 保 持 在 较 高 水 平 ; 公 司 未 来 仍 面 临 一 定 的 资 本 支 出 压 力 2010~2012 年 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 分 别 为 2.96 亿 元 1.58 亿 元 和 2.71 亿 元 2011 年 公 司 经 营 性 净 现 金 流 同 比 减 少 46.70%, 主 要 是 由 于 销 售 运 费 代 付 大 连 保 税 区 管 理 委 员 会 项 目 款 应 交 所 得 税 及 增 值 税 留 抵 金 额 增 加 所 致 2012 年 公 司 经 营 性 净 现 金 流 同 比 增 长 71.52%, 主 要 是 往 来 款 大 幅 增 加 以 及 代 付 大 连 保 税 区 管 理 委 员 会 项 目 款 减 少 所 致 2010~2012 年, 公 司 现 金 回 笼 率 持 续 下 降, 分 别 为 75.65% 73.17% 和 71.14% 由 于 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 与 流 动 负 债 和 总 负 债 的 比 值 经 营 性 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 等 指 标 波 动 较 大, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 程 度 不 稳 定 表 7 公 司 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 覆 盖 情 况 指 标 2012 年 2011 年 2010 年 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 由 于 新 项 目 建 设 规 模 较 大, 公 司 投 资 性 现 金 净 流 出 规 模 维 持 在 较 高 水 平 2011 年 公 司 投 资 性 现 金 流 出 较 2010 年 增 加 6.04 亿 元, 其 中, 用 于 购 买 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 的 现 金 较 2010 年 增 加 5.96 亿 元, 主 要 是 大 连 制 造 基 地 项 目 付 款 和 丹 东 黄 海 汽 车 有 限 责 任 公 司 支 付 土 地 出 让 金 受 公 司 新 建 和 扩 建 项 目 持 续 增 加 的 影 响, 经 营 性 净 现 金 流 不 能 完 全 满 足 投 资 需 求 及 各 项 流 动 资 金 需 求, 公 司 筹 资 性 净 现 金 流 保 持 在 较 高 水 平 2010~2012 年, 公 司 筹 资 性 净 现 金 流 分 别 为 5.11 亿 元 4.79 亿 元 和 1.88 亿 元 12

13 图 ~2012 年 公 司 现 金 流 情 况 根 据 公 司 计 划,2013 年 将 投 资 在 建 工 程 支 出 额 达 5.85 亿 元, 总 体 看, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 有 所 波 动, 投 资 支 出 较 大, 公 司 面 临 一 定 的 资 本 支 出 压 力 表 8 截 至 2012 年 末 公 司 主 要 投 资 项 目 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 预 算 投 累 计 完 2013 年 计 2014 年 计 2015 年 计 项 目 名 称 状 态 资 金 来 源 资 成 投 资 划 投 资 划 投 资 划 投 资 黄 海 新 能 源 产 业 基 地 在 建 自 筹 贷 款 大 连 黄 海 整 车 项 目 在 建 自 筹 乘 用 车 N1 项 目 在 建 2.50 自 筹 车 桥 AO 项 目 在 建 0.49 自 筹 贷 款 重 桥 蓝 鸟 项 目 在 建 0.65 自 筹 贷 款 合 计 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 对 债 务 的 保 障 程 度 不 稳 定 ; 公 司 投 资 性 现 金 净 流 出 和 筹 资 性 现 金 流 入 保 持 在 较 高 水 平 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 仍 将 面 临 一 定 的 资 本 支 出 压 力 外 部 流 动 性 公 司 融 资 渠 道 较 多, 财 务 灵 活 性 较 好, 获 得 外 部 资 金 支 持 的 能 力 较 强, 加 强 了 对 债 务 的 保 障 程 度 公 司 是 国 内 车 桥 领 域 的 主 要 独 立 供 应 商 之 一, 在 轻 型 车 桥 领 域 保 持 领 先 地 位, 连 续 15 年 在 轻 桥 市 场 销 量 第 一, 具 有 很 高 品 牌 知 名 度 公 司 为 辽 宁 省 知 名 自 主 品 牌 汽 车 制 造 企 业, 近 年 来 获 得 辽 宁 省 大 连 13

14 市 和 丹 东 市 政 府 大 力 支 持, 公 司 营 业 外 收 入 大 幅 增 加,2011 年 以 来 公 司 获 得 的 政 府 补 贴 超 过 4.50 亿 元 此 外, 十 二 五 期 间 公 司 每 年 将 获 得 6,000 万 元 的 资 金 支 持 公 司 与 国 内 各 大 银 行 建 立 了 长 期 友 好 的 合 作 关 系, 信 用 记 录 良 好, 间 接 融 资 渠 道 通 畅 截 至 2012 年 末, 公 司 共 获 得 各 家 银 行 授 信 额 度 合 计 人 民 币 亿 元, 已 经 使 用 亿 元, 其 中 贷 款 亿 元, 银 行 承 兑 汇 票 4.75 亿 元 公 司 是 上 海 证 券 交 易 所 上 市 企 业, 为 其 通 过 资 本 市 场 再 融 资 创 造 了 有 利 条 件 总 体 看 来, 公 司 融 资 渠 道 较 多, 财 务 灵 活 性 较 好, 获 得 外 部 资 金 支 持 的 能 力 较 强, 加 强 了 对 债 务 的 保 障 程 度 短 期 偿 债 能 力 2010~2012 年 末, 公 司 货 币 资 金 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 公 司 货 币 资 金 规 模 较 大, 在 资 产 总 额 中 占 比 超 过 19% 2012 年 末, 公 司 短 期 借 款 亿 元, 货 币 资 金 为 亿 元, 其 中 非 受 限 金 额 为 亿 元 随 着 公 司 产 品 质 量 提 高 产 品 结 构 优 化, 公 司 的 主 营 业 务 将 平 稳 发 展, 利 润 水 平 有 望 提 高, 货 币 资 金 将 随 之 增 长 2010~2012 年 末, 公 司 速 动 比 率 分 别 为 0.82 倍 0.83 倍 和 0.99 倍, 处 于 汽 车 制 造 业 中 型 企 业 的 平 均 水 平 总 体 来 看, 公 司 流 动 资 产 能 够 对 流 动 负 债 提 供 一 定 保 障 公 司 与 国 内 多 家 银 行 建 立 了 长 期 友 好 的 合 作 关 系, 取 得 银 行 信 用 的 能 力 很 强 此 外, 公 司 为 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司, 具 备 较 好 的 财 务 灵 活 性, 加 强 了 对 本 期 融 资 券 的 保 障 程 度 综 合 来 看, 公 司 具 有 很 强 的 短 期 偿 债 能 力 结 论 综 合 分 析, 公 司 能 够 对 本 期 融 资 券 的 到 期 偿 付 提 供 很 强 的 保 障 14

15 跟 踪 评 级 安 排 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 债 主 体 ) 拟 发 行 4 亿 元 人 民 币 的 2013 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 在 本 期 短 期 融 资 券 的 存 续 期 内, 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 将 对 其 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 部 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 本 期 融 资 券 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : 1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 本 期 融 资 券 发 行 后 第 6 个 月 发 布 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 不 定 期 跟 踪 自 本 评 级 报 告 出 具 之 日 起 进 行 大 公 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 部 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 大 公 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 部 门 及 监 管 部 门 要 求 的 披 露 对 象 进 行 披 露 3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 15

16 附 件 1 截 至 2012 年 末 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 股 权 结 构 序 号 股 东 名 称 持 股 总 数 ( 股 ) 持 股 比 例 (%) 1 辽 宁 曙 光 集 团 有 限 责 任 公 司 118,647, 中 国 银 行 - 华 宝 兴 业 先 进 成 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2,000, 胡 琴 怡 1,652, 任 燕 玲 1,502, 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 客 户 信 用 交 易 担 保 证 券 账 户 1,491, 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 客 户 信 用 交 易 担 保 证 券 账 户 1,457, 申 银 万 国 证 券 股 份 有 限 公 司 客 户 信 用 交 易 担 保 证 券 账 户 1,296, 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 约 定 购 回 式 证 券 交 易 专 用 证 券 账 户 1,217, 李 宪 国 1,186, 张 俊 伟 1,050, 其 他 561,413, 合 计 574,564,

17 17 附 件 2 截 至 2012 年 末 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 组 织 结 构 图 股 东 大 会 董 事 会 总 经 理 监 事 会 董 事 会 办 公 室 战 略 委 员 会 薪 酬 / 考 核 委 员 会 会 会 审 计 委 员 会 会 审 计 部 信 息 技 术 中 心 经 营 管 理 部 人 力 资 源 部 投 资 管 理 部 财 务 管 理 部 采 购 部 集 团 办 公 室 战 略 规 划 部 技 术 中 心 设 备 动 力 部 商 用 车 事 业 部 乘 用 车 事 业 部 车 桥 及 零 部 件 事 业 部

18 附 件 3 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 单 位 : 万 元 年 份 2012 年 2011 年 2010 年 资 产 类 货 币 资 金 161, , ,866 应 收 票 据 64,175 61,506 46,938 应 收 账 款 83,625 83,046 74,747 预 付 款 项 33,145 43,116 27,458 其 他 应 收 款 16,526 3,771 3,743 存 货 73,552 86,341 70,189 流 动 资 产 合 计 433, , ,000 长 期 股 权 投 资 19,354 20,260 5,456 固 定 资 产 213, , ,352 在 建 工 程 7,469 42,950 3,167 无 形 资 产 121, ,428 82,014 非 流 动 资 产 374, , ,419 总 资 产 807, , ,419 占 资 产 总 额 比 % 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 预 付 款 项 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 非 流 动 资 产 合 计 负 债 类 短 期 借 款 134, ,450 50,150 应 付 票 据 91,984 89, ,762 应 付 账 款 164, , ,735 预 收 款 项 16,634 16,363 22,507 其 他 应 付 款 3,123 18,087 12,108 流 动 负 债 合 计 437, , ,553 长 期 借 款 49,750 57,250 63,902 专 项 应 付 款 8,782 5,706 3,271 其 他 非 流 动 负 债 40,962 42,552 15,622 非 流 动 负 债 合 计 101, ,212 84,644 负 债 合 计 539, , ,197 18

19 附 件 3 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 单 位 : 万 元 年 份 2012 年 2011 年 2010 年 占 负 债 总 额 比 (%) 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 预 收 款 项 其 他 应 付 款 流 动 负 债 合 计 长 期 借 款 专 项 应 付 款 其 他 非 流 动 负 债 非 流 动 负 债 合 计 权 益 类 实 收 资 本 ( 股 本 ) 57,451 57,451 28,725 资 本 公 积 64,671 64,671 93,160 盈 余 公 积 23,449 21,603 19,698 未 分 配 利 润 92,716 80,383 66,532 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 237, , ,886 少 数 股 东 权 益 31,046 26,022 6,336 所 有 者 权 益 合 计 268, , ,222 损 益 类 营 业 收 入 558, , ,868 营 业 成 本 481, , ,957 销 售 费 用 22,480 22,913 25,194 管 理 费 用 38,598 36,531 31,571 财 务 费 用 10,393 7,102 4,285 投 资 收 益 ,531 1,920 营 业 利 润 -4,801 18,329 31,189 营 业 外 收 支 净 额 27,250 5,129 1,910 利 润 总 额 22,448 23,457 33,099 净 利 润 15,502 17,471 24,749 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 16,477 17,766 24,279 占 营 业 收 入 比 (%) 营 业 成 本 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润

20 附 件 3 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 单 位 : 万 元 年 份 2012 年 2011 年 2010 年 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 27,133 15,782 29,608 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -38,733-97,050-36,681 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 18,792 47,874 51,103 财 务 指 标 EBIT 35,071 32,741 39,327 EBITDA 50,735 44,580 50,819 总 有 息 债 务 294, , ,715 毛 利 率 (%) 营 业 利 润 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 现 金 比 率 (%) 现 金 回 笼 率 (%) 担 保 比 率 (%)

21 附 件 4 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 18. 存 货 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) 19. 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 21

22 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 22

23 附 件 5 短 期 债 券 信 用 等 级 符 号 和 定 义 A-1 级 : 为 最 高 级 短 期 债 券, 其 还 本 付 息 能 力 最 强, 安 全 性 最 高 A-2 级 : 还 本 付 息 能 力 较 强, 安 全 性 较 高 A-3 级 : 还 本 付 息 能 力 一 般, 安 全 性 易 受 不 良 环 境 变 化 的 影 响 B 级 : 还 本 付 息 能 力 较 低, 有 一 定 的 违 约 风 险 C 级 : 还 本 付 息 能 力 很 低, 违 约 风 险 较 高 D 级 : 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 23