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2 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 本 期 票 据 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

3 发 债 主 体 公 交 集 团 是 经 成 都 市 人 民 政 府 批 准, 成 立 于 1952 年 的 国 有 独 资 公 司, 出 资 人 为 成 都 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 成 都 市 国 资 委 ) 2014 年 3 月, 根 据 成 都 市 国 资 委 市 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 的 批 复 文 件 ( 成 国 资 批 号 ), 同 意 公 交 集 团 实 施 公 司 制 改 革 方 案 2014 年 6 月 末, 公 司 获 得 工 商 部 门 准 予 变 更 登 记 的 通 知, 名 称 由 成 都 市 公 共 交 通 集 团 公 司 变 更 为 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司, 注 册 资 本 增 至 36 亿 元, 出 资 人 为 成 都 市 国 资 委 公 司 是 成 都 市 最 主 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业, 主 要 从 事 公 共 汽 车 客 运 出 租 车 客 运 公 交 场 站 开 发 广 告 设 计 制 作 代 理 等 业 务 截 至 2014 年 末, 公 司 纳 入 合 并 报 表 范 围 子 公 司 合 计 19 家 截 至 2014 年 末, 公 司 拥 有 运 营 车 辆 11,245 台, 公 交 线 路 443 条 2014 年, 公 司 运 营 里 程 42,112 万 公 里 发 债 情 况 本 期 票 据 概 况 公 司 拟 在 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 注 册 总 额 为 5.00 亿 元 的 中 期 票 据, 分 期 发 行, 本 期 为 第 一 期, 发 行 金 额 2.50 亿 元 人 民 币, 发 行 期 限 5 年, 票 据 面 值 100 元, 采 取 集 中 簿 记 建 档 集 中 配 售 方 式 发 行, 到 期 日 按 照 面 值 兑 付 本 期 票 据 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 本 期 票 据 无 担 保 募 集 资 金 用 途 本 期 票 据 募 集 资 金 2.50 亿 元, 将 用 于 补 充 流 动 资 金 和 偿 还 银 行 借 款 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 近 年 来 我 国 经 济 保 持 平 稳 运 行, 但 经 济 增 速 逐 步 回 落, 经 济 发 展 进 入 新 常 态 ; 未 来 短 期 内 我 国 经 济 有 望 继 续 保 持 平 稳 发 展 但 下 行 压 力 仍 较 大, 长 期 来 看 经 济 增 速 将 在 中 高 速 区 间 内 持 续 放 缓, 经 济 运 行 面 临 较 多 的 风 险 因 素 近 年 来 我 国 经 济 保 持 平 稳 运 行, 但 主 要 经 济 指 标 同 比 增 速 均 出 现 不 同 程 度 的 下 滑 按 照 可 比 价 格 计 算,2012~2014 年, 我 国 GDP 同 比 增 速 分 别 为 7.8% 7.7% 和 7.4%, 增 速 逐 年 放 缓 ; 同 期, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 速 由 10.0% 降 至 8.3%, 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 增 速 由 20.6% 降 至 15.7%, 降 幅 明 显 此 外, 近 年 来 国 际 国 内 需 求 增 长 减 慢, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 增 速 由 2012 年 的 14.3% 降 至 2014 年 的 3

4 12.0%, 进 出 口 贸 易 总 额 同 比 增 速 由 6.2% 降 至 2.3% 经 济 增 长 的 放 缓 制 约 财 政 收 支 规 模 的 扩 大, 近 年 来 我 国 财 政 收 入 同 比 增 速 逐 年 收 窄, 2014 年 公 共 财 政 预 算 收 入 增 速 仅 为 8.6%, 政 府 性 基 金 收 入 仅 为 3.5% 2015 年 一 季 度, 我 国 经 济 增 长 继 续 放 缓,GDP 同 比 增 速 为 7.0%, 较 上 年 同 期 下 降 0.4 个 百 分 点, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 6.4%, 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 名 义 增 长 13.5%, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 名 义 增 长 10.6%, 进 出 口 总 额 同 比 下 降 6.0% 同 期, 全 国 公 共 财 政 预 算 收 入 3.64 万 亿 元, 同 比 增 长 3.90%; 政 府 性 基 金 预 算 收 入 为 0.87 万 亿 元, 同 比 下 降 33.30% 此 外,2015 年 一 季 度, 我 国 全 社 会 融 资 规 模 为 4.61 万 亿 元, 同 比 减 少 0.89 万 亿 元, 新 增 人 民 币 贷 款 3.68 万 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 我 国 广 义 货 币 (M2) 余 额 为 万 亿 元, 同 比 增 长 11.6%, 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.5 个 百 分 点 整 体 来 看, 受 传 统 行 业 产 能 过 剩 突 出 房 地 产 持 续 调 整 等 因 素 影 响, 我 国 企 业 生 产 投 资 放 缓, 工 业 经 济 与 社 会 投 资 增 速 逐 年 下 降, 实 体 经 济 增 长 乏 力, 土 地 市 场 供 需 不 旺, 财 政 增 收 困 难 ; 与 此 同 时, 金 融 领 域 银 行 表 外 融 资 的 收 缩 同 业 监 管 的 加 强 等, 也 进 一 步 导 致 全 社 会 融 资 规 模 出 现 下 滑, 我 国 经 济 发 展 步 入 增 速 放 缓 转 型 提 质 的 新 常 态 针 对 经 济 下 行 压 力 增 大 财 政 增 收 困 难, 近 年 来 国 家 加 大 货 币 政 策 领 域 的 定 向 调 整 在 继 续 坚 持 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策 基 础 上, 央 行 通 过 下 调 人 民 币 存 贷 款 基 准 利 率 和 降 低 存 款 准 备 金 率 国 务 院 通 过 出 台 文 件 扩 大 社 保 基 金 的 投 资 范 围 等 向 市 场 补 充 流 动 性, 改 善 社 会 融 资 结 构 ; 同 时 国 务 院 先 后 颁 布 促 进 互 联 网 金 融 电 子 商 务 小 微 企 业 发 展 的 优 惠 政 策, 不 断 改 善 企 业 经 营 所 面 临 的 融 资 贵 融 资 难 问 题 此 外, 围 绕 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 和 防 风 险 的 总 体 思 路, 国 家 制 定 并 实 施 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 和 长 江 经 济 带 发 展 三 大 战 略, 推 动 自 贸 区 等 领 域 的 发 展, 在 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 开 发 领 域 加 大 投 资 力 度, 一 方 面 通 过 创 新 城 市 建 设 融 资 模 式 等 方 式 加 速 城 镇 化 进 程, 加 大 棚 户 区 改 造 交 通 建 设 等 领 域 投 资 ; 另 一 方 面 通 过 调 整 房 地 产 信 贷 政 策 消 化 行 业 过 剩 产 能, 促 进 房 地 产 及 相 关 行 业 投 资 相 应 增 长 2015 年 政 府 工 作 报 告 中 强 调 经 济 增 长 和 价 格 控 制 两 个 核 心 目 标, 表 明 国 家 通 过 金 融 财 税 投 资 等 重 点 领 域 的 改 革 来 确 保 经 济 运 行 处 于 合 理 区 间 的 决 心 从 外 部 环 境 来 看, 世 界 经 济 分 化 态 势 明 显, 美 国 经 济 进 一 步 好 转, 对 我 国 出 口 扩 大 有 一 定 的 促 进 作 用, 但 受 东 欧 地 缘 政 治 危 机 减 债 压 力 等 因 素 影 响, 欧 元 区 复 苏 乏 力, 日 本 经 济 停 滞 不 前, 新 兴 经 济 体 增 长 总 体 偏 弱, 加 之 世 界 大 宗 商 品 价 格 波 动 明 显 国 际 地 缘 政 治 冲 突 有 增 无 减, 世 界 经 济 的 贸 易 量 复 苏 动 力 不 足, 我 国 出 口 贸 易 受 到 不 利 影 响, 国 内 经 济 增 长 由 此 受 到 波 及 未 来, 美 欧 日 俄 在 经 济 刺 激 方 面 的 政 策 调 整 东 欧 政 局 的 变 动 以 及 新 兴 经 济 体 金 融 秩 序 的 构 建 使 得 我 国 经 济 发 展 仍 面 临 一 定 风 险 因 素 预 计 未 来 短 期 内, 我 国 经 济 将 继 续 保 持 平 稳 运 行 但 经 济 下 行 压 力 4

5 增 大, 长 期 来 看, 我 国 经 济 增 长 将 面 临 产 业 结 构 调 整 转 型 提 质 外 部 环 境 变 化 等 风 险 因 素 行 业 及 区 域 经 济 环 境 公 共 交 通 行 业 对 城 市 发 展 具 有 重 要 作 用, 政 府 对 其 管 控 力 度 较 大 ; 公 共 交 通 行 业 具 有 很 强 的 公 益 性, 行 业 盈 利 能 力 较 弱, 得 到 政 府 在 税 收 财 政 补 贴 等 方 面 的 支 持 城 市 公 共 交 通 一 般 是 指 城 市 范 围 内 定 线 运 营 的 公 共 汽 车 及 轨 道 交 通 渡 轮 索 道 等 所 有 收 费 提 供 交 通 服 务 的 运 输 方 式, 是 城 市 居 民 日 常 出 行 的 主 要 方 式 随 着 我 国 城 市 化 速 度 的 日 益 加 快, 城 市 面 积 迅 速 扩 大, 城 市 人 口 迅 速 聚 集, 对 交 通 的 需 求 不 断 增 强 公 共 交 通 具 有 经 济 高 效 节 能 环 保 的 特 点, 是 提 高 交 通 资 源 利 用 效 率, 缓 解 交 通 拥 堵 的 重 要 手 段, 在 城 市 交 通 体 系 中 的 作 用 日 益 突 出 公 共 交 通 行 业 的 发 展 直 接 制 约 着 经 济 和 社 会 发 展, 政 府 对 行 业 的 管 控 力 度 较 大 目 前 我 国 城 市 内 的 主 要 公 交 企 业 一 般 是 由 政 府 直 接 出 资 组 建, 并 将 市 区 内 公 交 经 营 权 统 一 授 予 该 企 业, 使 得 该 类 企 业 具 有 一 定 的 区 域 专 营 性 质 近 年 来, 随 着 城 市 建 设 的 推 进, 政 府 加 强 对 行 业 的 整 合 力 度, 不 断 将 小 型 民 营 企 业 收 归 国 有, 对 公 交 行 业 的 控 制 力 度 不 断 增 强 同 时, 政 府 对 公 共 交 通 的 服 务 价 格 线 路 设 置 运 营 时 间 车 辆 配 置 等 方 面 进 行 了 严 格 的 控 制 和 监 管, 以 确 保 公 共 交 通 发 挥 最 大 的 社 会 效 应 公 共 交 通 行 业 关 系 到 居 民 的 切 身 利 益, 具 有 很 强 的 公 益 性 为 提 高 公 交 吸 引 力, 缓 解 城 市 交 通 问 题, 政 府 通 常 会 严 格 控 制 公 交 价 格 综 合 来 看, 公 交 行 业 整 体 盈 利 能 力 不 强, 我 国 大 城 市 的 公 交 企 业 一 般 都 存 在 政 策 性 亏 损 为 推 动 城 市 公 共 交 通 行 业 发 展, 国 家 出 台 了 相 关 政 策, 为 公 交 企 业 的 政 策 性 亏 损 提 供 财 政 补 贴 2005 年 9 月, 国 务 院 发 布 了 国 务 院 办 公 厅 转 发 建 设 部 等 部 门 关 于 优 先 发 展 城 市 公 共 交 通 意 见 的 通 知 1 ( 国 办 发 号, 以 下 简 称 通 知 ), 通 知 明 确 对 公 交 行 业 的 政 策 性 亏 损 进 行 财 政 补 贴, 以 保 证 公 共 交 通 行 业 的 稳 定 发 展 通 知 中 明 确 指 出, 要 进 一 步 加 大 对 公 共 交 通 的 政 策 扶 持 力 度, 建 立 规 范 的 成 本 费 用 评 价 制 度 和 政 策 性 亏 损 评 估 制 度, 对 公 共 交 通 企 业 的 成 本 和 费 用 进 行 年 度 审 计 与 评 价, 合 理 界 定 和 计 算 政 策 性 亏 损, 并 给 予 适 当 补 贴 ; 对 公 共 交 通 企 业 承 担 社 会 福 利 和 完 成 政 府 指 令 性 任 务 所 增 加 的 支 出, 定 期 进 行 专 项 经 济 补 偿 2007 年, 国 务 院 法 制 办 公 布 了 城 市 公 共 交 通 条 例 ( 草 案 ) 公 开 征 求 意 见 的 通 知, 首 次 在 法 律 法 规 的 层 面 上 明 确 了 我 国 公 共 交 通 的 公 益 性 定 位 2012 年 12 月 29 日, 国 务 院 发 布 了 国 务 院 关 于 城 市 优 先 发 展 公 共 交 通 的 指 导 意 见 ( 国 发 号, 以 下 简 称 指 导 意 见 ), 要 求 城 市 优 先 发 展 公 共 交 1 现 在 通 常 称 为 公 交 优 先 政 策 5

6 通, 提 高 城 市 公 共 交 通 车 辆 的 保 有 水 平 和 公 共 汽 ( 电 ) 车 平 均 运 营 时 速, 提 高 公 共 交 通 占 机 动 化 出 行 比 例 交 通 运 输 部 于 2013 年 6 月 出 台 了 交 运 发 号 文 件, 旨 在 贯 彻 落 实 指 导 意 见, 进 一 步 推 进 城 市 公 共 交 通 优 先 发 展, 规 划 至 2015 年, 市 区 人 口 300 万 以 上 的 城 市, 基 本 实 现 中 心 城 区 公 共 交 通 站 点 500 米 全 覆 盖, 万 人 公 共 交 通 车 辆 拥 有 量 达 到 15 标 台 以 上, 城 市 公 共 汽 ( 电 ) 车 进 场 率 达 到 60% 以 上 ; 要 求 城 市 优 先 发 展 公 共 交 通, 提 高 城 市 公 共 交 通 车 辆 的 保 有 水 平 和 公 共 汽 ( 电 ) 车 平 均 运 营 时 速 ; 大 城 市 中 心 区 公 共 交 通 站 点 500 米 全 覆 盖, 公 共 交 通 占 机 动 化 出 行 比 例 达 到 60% 左 右 ; 同 时 明 确 指 出 包 括 免 征 城 市 公 共 交 通 企 业 新 购 置 公 共 汽 ( 电 ) 车 的 车 辆 购 置 税 及 时 足 额 发 放 成 品 油 价 格 补 助 资 金 免 征 站 场 城 镇 土 地 使 用 税 以 及 完 善 公 共 财 政 补 贴 补 偿 制 度 等 方 面 的 政 策 支 持 2014 年 11 月, 北 京 市 发 改 委 对 地 面 公 交 票 价 进 行 了 适 当 上 调, 规 定 10 公 里 ( 含 ) 内 2 元,10 公 里 以 上 部 分, 每 增 加 1 元 可 乘 坐 5 公 里, 新 票 价 制 度 已 于 12 月 28 日 开 始 在 北 京 市 正 式 实 行 综 合 来 看, 公 共 交 通 行 业 对 推 动 城 市 发 展 具 有 重 要 作 用, 行 业 地 位 重 要 ; 行 业 公 益 性 较 强, 盈 利 能 力 较 弱, 政 府 对 公 交 行 业 提 供 有 力 支 持 成 都 市 是 我 国 西 部 地 区 重 要 经 济 中 心 和 交 通 枢 纽, 经 济 实 力 很 强 ; 公 交 客 运 在 成 都 市 公 共 交 通 中 占 有 主 导 地 位, 成 都 市 政 府 交 通 先 行 政 策 为 公 交 行 业 发 展 提 供 了 有 利 环 境 成 都 市 作 为 四 川 省 省 会, 是 中 国 西 南 地 区 科 技 商 贸 金 融 中 心, 同 时 也 是 长 江 上 游 和 西 部 的 重 要 经 济 中 心, 经 济 总 量 一 直 位 于 四 川 省 首 位, 经 济 实 力 很 强 近 年 来, 成 都 市 经 济 呈 现 平 稳 增 长 态 势,2014 年 实 现 地 区 生 产 总 值 10,056.6 亿 元, 同 比 增 长 8.9%; 规 模 以 上 工 业 增 加 值 地 方 公 共 财 政 收 入 社 会 消 费 品 零 售 总 额 等 指 标 均 保 持 逐 年 增 长 态 势 同 时, 受 惠 于 国 家 一 路 一 带 战 略 以 及 成 渝 经 济 区 和 四 川 天 府 新 区 的 建 设 发 展, 为 成 都 市 经 济 增 长 带 来 了 新 机 遇 表 ~2014 年 成 都 市 主 要 经 济 指 标 ( 单 位 : 亿 元 %) 主 要 指 标 2014 年 2013 年 2012 年 数 值 增 速 数 值 增 速 数 值 增 速 地 区 生 产 总 值 10, , , 人 均 地 区 生 产 总 值 ( 元 ) 70, , , 全 部 工 业 增 加 值 3, , , 全 社 会 固 定 资 产 投 资 6, , , 社 会 消 费 品 零 售 总 额 4, , , 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) 资 料 来 源 :2012~2014 年 成 都 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 成 都 市 是 我 国 西 南 地 区 重 要 的 交 通 枢 纽, 是 京 昆 沪 蓉 厦 蓉 等 6

7 高 速 公 路 的 交 汇 点, 同 时 也 是 宝 成 成 昆 成 渝 和 达 成 四 条 干 线 铁 路 的 交 汇 点 成 都 双 流 国 际 机 场 是 全 国 空 港 第 四 城,2014 年, 旅 客 吞 吐 量 3,750 万 余 人 次, 全 球 机 场 排 名 前 40 强, 是 我 国 重 要 的 航 空 枢 纽 成 都 市 不 断 推 进 城 市 交 通 发 展,2011 年 召 开 的 中 共 成 都 市 委 十 一 届 九 次 全 会 第 二 次 全 体 会 议, 提 出 了 交 通 先 行 等 五 大 兴 市 战 略 2, 并 指 出 交 通 先 行 战 略 是 其 他 四 大 战 略 顺 利 实 施 的 先 决 条 件 随 后, 成 都 市 政 府 提 出 了 构 建 成 都 全 域 半 小 时 交 通 圈 计 划, 即 将 中 心 城 区 划 分 为 了 19 个 交 通 分 区, 要 构 建 分 区 之 间 半 小 时 到 达 中 心 城 区 到 任 何 区 县 城 半 小 时 快 速 到 达 的 快 速 交 通 网 2012 年 启 动 全 长 28.3 公 里 的 二 环 路 双 快 3 项 目, 已 于 2013 年 5 月 末 建 成 通 车, 日 客 流 量 由 首 日 的 11 万 人 次 增 加 到 2014 年 的 30 余 万 人 次, 每 日 发 车 班 次 由 最 初 的 1,000 班 增 加 到 2014 年 的 1,500 班 ; 截 至 2014 年 末, 成 都 市 中 心 城 区 公 交 线 路 长 度 6,421 公 里, 公 交 营 运 汽 车 11,447 辆, 中 心 城 区 公 交 客 运 量 为 18.1 亿 人 次, 常 规 公 交 出 行 分 担 率 达 到 30% 总 体 来 看, 公 交 客 运 4 在 成 都 市 公 共 交 通 中 占 有 主 导 地 位, 具 备 良 好 的 发 展 环 境 综 合 来 看, 成 都 市 经 济 实 力 很 强, 成 都 市 政 府 将 交 通 发 展 列 入 城 市 发 展 战 略, 为 成 都 市 公 共 交 通 行 业 发 展 提 供 了 较 好 的 发 展 环 境 经 营 与 竞 争 公 交 营 运 是 公 司 收 入 的 主 要 来 源 ; 车 辆 折 旧 运 营 里 程 增 加 等 因 素 导 致 公 交 营 运 成 本 不 断 上 升 ; 同 时, 政 府 对 公 交 票 价 的 管 制 和 一 系 列 惠 民 政 策 的 实 施 导 致 公 司 公 交 营 运 业 务 政 策 性 亏 损 不 断 扩 大 公 司 营 业 收 入 主 要 来 自 于 公 交 营 运, 票 款 收 入 是 公 交 运 营 业 务 收 入 的 主 要 来 源, 但 由 于 车 辆 折 旧 运 营 里 程 增 加 燃 料 价 格 的 上 涨 以 及 二 环 快 速 公 交 运 营 维 护, 使 得 公 司 成 本 逐 年 上 升, 而 公 交 票 价 受 政 府 严 格 管 制, 定 价 机 制 市 场 化 程 度 低, 加 之 一 系 列 惠 民 政 策 的 实 行, 公 交 营 运 业 务 盈 利 能 力 不 强 票 款 收 入 无 法 弥 补 成 本 的 大 幅 上 涨, 政 策 性 亏 损 规 模 不 断 扩 大 出 租 车 业 务 和 广 告 业 务 是 公 司 收 入 的 重 要 补 充 近 年 来, 公 司 出 租 车 业 务 收 入 稳 定 增 长 广 告 业 务 方 面, 由 于 公 司 部 分 广 告 业 务 具 有 公 益 性 质, 按 照 成 都 市 政 府 要 求, 公 司 需 先 将 这 部 分 广 告 收 入 上 缴 成 都 市 政 府, 成 都 市 政 府 再 全 额 返 还 给 公 司, 这 部 分 收 入 不 被 确 认 为 营 业 收 入 其 他 业 务 主 要 是 旅 游 租 车 和 子 公 司 的 修 车 业 务 等, 在 营 业 收 入 中 占 比 很 小 2015 年 1~3 月, 公 司 营 业 收 入 同 比 下 降 11.89%, 营 业 成 本 同 比 增 长 6.72%, 毛 利 润 同 比 减 少 1.18 亿 元, 毛 利 率 同 比 下 降 即 交 通 先 行 战 略 产 业 倍 增 战 略 立 城 优 城 战 略 三 圈 一 体 战 略 和 全 域 开 放 战 略 双 快 是 指 快 速 二 环 路 和 二 环 路 快 速 公 交 城 市 公 共 交 通 包 括 轨 道 交 通 公 共 汽 电 车 以 及 出 租 车 7

8 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 营 业 收 入 及 毛 利 润 构 成 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 其 中 : 公 交 营 运 出 租 广 告 其 他 毛 利 润 其 中 : 公 交 营 运 出 租 广 告 其 他 毛 利 率 其 中 : 公 交 营 运 出 租 广 告 其 他 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 以 公 交 营 运 为 主 的 收 入 结 构 不 会 发 生 实 质 性 改 变 ; 公 交 票 价 仍 将 受 到 政 府 管 制, 快 速 公 交 的 运 营 一 方 面 显 著 改 善 了 公 交 运 行 效 率, 保 障 了 市 民 出 行 需 求, 另 一 方 面 使 得 公 司 面 临 更 大 的 成 本 压 力, 公 司 公 交 营 运 政 策 性 亏 损 的 状 况 仍 将 持 续 公 司 是 成 都 市 最 重 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业, 具 有 很 强 的 区 域 专 营 优 势 ; 公 司 已 基 本 完 成 成 都 市 中 心 城 区 主 要 民 营 公 交 企 业 的 资 产 受 让 工 作, 业 务 规 模 进 一 步 扩 大 公 司 是 经 成 都 市 政 府 批 准 成 立 的 国 有 独 资 公 司, 是 成 都 市 最 重 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业, 占 据 了 成 都 市 区 90% 以 上 的 市 场 份 额 截 至 2014 年 末, 公 司 已 基 本 完 成 成 都 市 中 心 城 区 10 家 民 营 公 交 企 业 的 资 产 受 让 工 作, 进 一 步 增 强 了 公 司 在 公 交 运 营 领 域 的 控 制 力 ; 近 年 来, 公 司 公 交 业 务 规 模 不 断 扩 大, 截 至 2014 年 末, 公 司 拥 有 运 营 车 辆 11,245 台, 公 交 线 路 443 条, 公 司 在 用 公 交 场 站 73 座 2014 年, 公 司 运 营 里 程 42,112 万 公 里, 其 中 市 区 运 营 里 程 为 34,725 万 公 里 2013 年, 票 款 收 入 同 比 下 降, 主 要 由 于 一 方 面 公 司 实 行 了 更 多 惠 民 政 策, 另 一 方 面 大 容 量 快 速 公 交 开 通 后 极 大 缩 短 了 出 行 时 间, 使 得 更 多 市 民 可 享 受 原 有 的 2 小 时 免 费 换 乘 政 策 2014 年, 公 司 票 款 收 入 同 比 增 长 常 规 公 交 出 行 分 担 率 逐 年 提 升,2014 年 达 到 30.02% 总 体 来 看, 公 司 具 有 很 强 的 区 域 专 营 优 势 8

9 表 ~2014 年 公 司 公 交 业 务 主 要 营 运 指 标 营 运 指 标 2014 年 2013 年 2012 年 期 末 运 营 车 辆 ( 台 ) 11,245 10,727 8,795 期 末 公 交 线 路 ( 条 ) 运 营 里 程 ( 万 公 里 ) 42,112 38,234 33,265 期 末 场 站 数 ( 座 ) 年 客 运 量 ( 亿 人 次 ) 票 款 收 入 ( 亿 元 ) 公 交 出 行 分 担 率 (%) 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 近 年 来, 公 司 根 据 城 市 公 交 客 运 市 场 需 要 不 断 扩 大 业 务 规 模 车 辆 购 置 方 面,2012~2014 年, 公 司 分 别 购 置 车 辆 2,020 台 1,700 台 和 1,000 台, 大 规 模 的 公 交 车 辆 购 置 对 公 司 产 生 较 大 的 资 金 压 力 营 运 线 路 方 面, 近 年 来, 根 据 成 都 市 政 府 提 出 的 公 共 交 通 要 体 现 5 四 性 的 要 求, 公 司 在 优 化 市 区 线 网 的 同 时, 推 进 公 交 线 路 与 地 铁 站 点 全 面 接 驳, 基 本 实 现 了 绕 城 高 速 内 公 交 全 覆 盖 近 年 来, 公 司 公 交 专 用 道 逐 年 增 长 公 交 出 行 分 担 率 由 2012 年 的 26.10% 提 升 至 2014 年 的 30.02% 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 仍 将 是 成 都 市 最 重 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业, 随 着 业 务 规 模 的 继 续 扩 大, 公 司 的 行 业 地 位 将 日 益 突 出 未 来 公 司 将 继 续 在 公 交 场 站 和 综 合 体 等 方 面 进 行 投 入, 大 型 场 站 的 建 成 将 有 利 于 公 司 公 交 线 网 的 扩 展 及 优 化 ; 公 司 场 站 和 综 合 体 的 投 资 规 模 较 大, 未 来 将 增 加 公 司 流 动 性 压 力, 投 资 回 收 期 具 有 较 多 不 确 定 性 为 实 现 公 共 交 通 与 铁 路 地 铁 长 途 运 输 的 无 缝 接 驳, 根 据 营 运 生 产 需 要, 公 司 积 极 组 织 实 施 公 交 场 站 的 建 设 及 相 关 工 作 公 司 未 来 将 加 大 对 公 交 综 合 体 项 目 的 投 入, 主 要 定 位 为 以 公 交 场 站 停 车 楼 商 业 和 住 宅 为 主 的 综 合 开 发 体, 经 营 模 式 以 出 售 和 出 租 为 主, 具 有 一 定 的 商 业 开 发 性 质, 公 益 性 较 弱 公 司 在 建 的 公 交 综 合 体 项 目 规 模 仍 较 大, 截 至 2014 年 末, 德 源 公 交 站 已 完 成 部 分 招 商 工 作 并 处 于 运 营 阶 段, 实 际 经 营 情 况 不 如 预 期 迎 晖 公 交 综 合 体 土 建 工 程 基 本 完 工, 正 在 进 行 给 排 水 管 网 电 梯 门 窗 安 装 ; 万 家 湾 公 交 综 合 体 停 车 楼 项 目 结 构 工 程 完 成 总 量 的 50%; 金 沙 综 合 体 体 量 较 大, 可 以 容 纳 200 台 BRT 快 速 公 交 车 和 100 台 常 规 公 交 车 停 放, 建 成 后 可 实 现 常 规 公 交 二 环 路 快 速 公 交 和 地 铁 4 号 7 号 线 无 缝 换 乘 金 沙 综 合 体 停 车 楼 主 体 砌 体 工 程 施 工 完 毕, 正 在 开 展 综 合 楼 的 基 础 施 工 工 作 随 着 大 型 场 站 的 建 成, 将 有 利 于 公 司 公 交 线 网 的 扩 展 及 优 化, 提 高 车 辆 调 度 效 率 截 至 2014 年 末, 公 司 重 点 在 建 及 拟 5 四 性 指 方 便 性 快 捷 性 经 济 性 优 质 性 9

10 建 大 型 公 交 场 站 及 综 合 体 未 来 仍 需 投 资 亿 元 左 右, 综 合 体 资 金 来 源 主 要 为 银 行 借 款, 公 交 场 站 主 要 依 靠 财 政 补 贴, 公 司 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 表 4 截 至 2014 年 末 公 司 主 要 在 建 公 交 综 合 体 建 设 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 地 点 预 计 总 投 资 额 已 投 资 额 开 工 日 期 光 华 大 道 万 家 湾 综 合 体 光 华 大 道 万 家 湾 年 迎 晖 公 交 综 合 体 成 都 市 锦 江 区 年 华 新 村 公 交 综 合 体 成 都 市 锦 江 区 年 金 沙 综 合 体 成 都 青 羊 区 年 海 桐 公 交 场 站 综 合 体 成 都 市 锦 江 区 年 合 计 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 但 同 时, 综 合 体 前 期 建 设 规 模 和 投 入 很 大, 将 增 加 公 司 流 动 性 压 力, 且 公 交 综 合 场 站 的 开 发 收 益 易 受 宏 观 经 济 等 多 方 面 因 素 影 响, 其 投 资 回 收 期 具 有 较 多 不 确 定 性 随 着 燃 料 价 格 人 工 费 用 的 上 涨, 车 辆 折 旧 成 本 等 不 断 上 升 ; 成 都 市 采 取 低 价 公 交 政 策, 票 款 收 入 无 法 弥 补 成 本 的 快 速 上 升, 亏 损 额 不 断 增 加 近 年 来, 公 司 成 本 费 用 不 断 升 高 在 燃 料 费 用 方 面, 公 司 燃 料 费 用 由 2012 年 的 5.87 亿 元 涨 至 2014 年 的 6.87 亿 元, 上 涨 较 快 在 人 工 费 用 方 面, 公 交 安 全 生 产 具 有 严 格 的 刚 性 标 准, 驾 驶 员 短 缺 是 制 约 公 交 发 展 的 行 业 共 性, 公 司 需 要 通 过 不 断 提 高 薪 金 待 遇 吸 引 优 秀 驾 驶 员, 人 工 费 用 由 此 逐 年 增 加 在 车 辆 折 旧 成 本 方 面, 近 年 来 持 续 大 量 的 车 辆 购 置 虽 然 提 升 了 公 交 便 利 性, 但 也 使 公 司 运 营 成 本 大 幅 增 加 2012~2014 年, 公 司 车 辆 折 旧 年 均 复 合 增 长 率 为 31.62% 其 他 成 本 包 括 营 运 间 接 费 辅 助 营 运 费 以 及 修 车 成 本 等, 由 于 车 辆 购 置 的 增 多, 其 他 成 本 也 随 之 增 长 此 外, 公 司 为 提 高 公 交 便 利 性, 满 足 市 民 出 行 需 求, 不 断 扩 展 城 乡 结 合 部 等 人 员 密 度 较 小 的 线 路, 延 长 营 业 时 间, 提 高 发 车 密 度, 也 一 定 程 度 提 高 了 公 司 营 运 成 本 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 交 营 运 业 务 成 本 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 公 交 业 务 成 本 其 中 : 车 辆 折 旧 人 工 费 用 燃 料 费 用 其 他 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 公 交 营 运 价 格 由 政 府 制 定, 成 都 市 为 提 高 公 交 吸 引 力, 缓 解 10

11 道 路 堵 塞, 采 取 了 低 价 公 交 的 政 策 成 都 市 普 通 车 票 价 为 1 元 / 次, 空 调 车 票 价 为 2 元 / 次, 为 吸 引 更 多 的 出 行 者 乘 坐 公 交 车, 近 年 公 司 陆 续 出 台 了 两 小 时 免 费 换 乘 老 年 卡 优 惠 早 7 点 前 中 心 城 区 公 交 车 及 部 分 社 区 巴 士 免 费 乘 坐 部 分 地 区 刷 卡 折 扣 等 一 系 列 惠 民 措 施 但 是 公 司 票 款 收 入 无 法 覆 盖 成 本 费 用 的 快 速 上 升, 公 交 营 运 业 务 亏 损 额 不 断 扩 大 预 计 未 来 1~2 年, 成 都 市 低 价 公 交 政 策 不 会 改 变, 公 司 公 交 营 运 业 务 还 将 继 续 保 持 政 策 性 亏 损 公 司 是 成 都 市 最 大 的 出 租 车 运 营 企 业, 在 成 都 市 出 租 车 市 场 规 范 化 运 作 方 面 发 挥 着 重 要 作 用 出 租 车 是 城 市 公 共 交 通 系 统 的 重 要 补 充, 截 至 2014 年 末, 成 都 市 已 拥 有 出 租 车 13,317 辆 ; 成 都 市 公 交 车 运 营 模 式 分 为 国 营 出 租 与 个 体 出 租 两 类 个 体 出 租 车 指 出 租 车 产 权 与 经 营 权 归 个 人 所 有, 出 租 车 司 机 将 出 租 车 挂 靠 在 某 一 出 租 公 司 名 下 从 事 营 运, 出 租 公 司 与 司 机 签 订 服 务 协 议, 收 取 一 定 的 管 理 费 用, 工 作 及 费 用 一 律 由 司 机 负 责 国 营 出 租 车 指 出 租 车 产 权 与 经 营 权 归 公 司 所 有, 司 机 是 公 司 的 员 工, 与 公 司 签 订 正 规 合 法 的 劳 动 合 同, 具 有 劳 动 合 同 关 系, 公 司 按 月 发 放 固 定 工 资 及 其 奖 励 由 于 历 史 发 展 原 因, 成 都 市 个 体 出 租 车 占 比 较 高, 出 租 车 公 司 呈 现 出 规 模 小 数 量 多 服 务 水 平 参 差 不 齐 的 特 点, 不 利 于 出 租 行 业 统 一 管 理 为 了 规 范 成 都 市 出 租 车 市 场,2008 年 成 都 市 政 府 将 成 都 蓉 城 出 租 汽 车 公 司 划 归 公 司 运 营 公 司 采 用 收 购 方 式, 对 成 都 市 中 小 规 模 出 租 车 公 司 进 行 整 合, 截 至 2014 年 末, 公 司 共 拥 有 和 管 理 出 租 车 2,897 辆 ( 其 中 自 有 1,310 辆, 挂 靠 公 司 名 下 管 理 1,587 辆 ), 约 占 成 都 市 出 租 车 总 量 的 五 分 之 一, 是 成 都 市 最 大 的 出 租 车 运 营 企 业 表 ~2014 年 公 司 出 租 车 业 务 主 要 营 运 指 标 营 运 指 标 2014 年 2013 年 2012 年 期 末 运 营 车 辆 ( 台 ) 2,897 2,864 2,862 运 营 里 程 ( 万 公 里 ) 41,717 41,241 41,479 年 客 运 量 ( 万 人 次 ) 8,459 8,363 8,296 起 步 价 ( 元 ) 捷 达 8 元 ; 速 腾 9 元 ; 迈 腾 12 元 每 公 里 单 价 ( 元 ) 捷 达 1.9 元 ; 速 腾 1.9 元 ; 迈 腾 3 元 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 对 名 下 的 个 体 出 租 车 进 行 集 中 管 理, 并 提 供 岗 位 培 训 费 用 代 收 代 缴 等 服 务, 仅 对 出 租 车 主 收 取 少 量 的 管 理 费 用, 以 维 持 日 常 运 营 另 外, 公 司 通 过 不 断 提 高 自 有 出 租 车 的 比 例, 提 高 公 司 出 租 车 整 体 服 务 水 平, 在 成 都 市 出 租 车 市 场 规 范 化 运 作 方 面 发 挥 着 重 要 作 用 公 司 得 到 了 成 都 市 政 府 在 财 政 补 贴 资 本 金 注 入 场 站 用 地 划 拨 11

12 等 方 面 的 支 持, 为 公 司 业 务 的 发 展 提 供 了 保 障 公 司 公 交 营 运 业 务 是 保 证 城 市 正 常 运 转 的 基 础 行 业, 为 了 缓 解 公 司 营 运 成 本 上 涨 压 力, 成 都 市 政 府 在 财 政 补 贴 资 本 金 注 入 场 站 用 地 等 方 面 给 予 了 公 司 有 力 支 持 表 ~2014 年 公 司 补 贴 收 入 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 各 类 财 政 拨 款 合 计 专 项 财 政 拨 款 计 入 营 业 外 收 入 的 政 府 补 贴 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 在 财 政 补 贴 方 面, 成 都 市 政 府 每 年 根 据 燃 油 ( 燃 气 ) 使 用 量 给 予 公 司 燃 料 补 贴, 分 别 从 老 年 人 乘 车 人 次 对 老 年 人 免 费 乘 车 给 予 补 贴 和 刷 卡 乘 车 人 次 对 刷 卡 优 惠 给 予 补 贴 成 都 市 财 政 局 出 具 的 成 财 投 函 号 和 18 号 文 件 均 指 出 成 都 市 政 府 将 加 大 对 公 交 集 团 的 财 政 补 贴 力 度, 市 财 政 在 2012 年 至 2015 年 安 排 不 低 于 50 亿 元 财 政 补 贴, 用 于 公 交 价 格 惠 民 场 站 建 设 及 车 辆 和 设 施 装 备 的 配 置 更 新 等 公 益 性 项 目 ; 并 指 出 为 保 障 公 司 短 期 融 资 券 和 中 期 票 据 到 期 兑 付 本 息, 市 财 政 安 排 给 公 司 的 资 金 可 优 先 用 于 上 述 债 券 的 按 期 还 本 付 息 2013 年, 成 都 市 财 政 局 出 具 的 成 财 复 号 文 件 中 指 出 将 进 一 步 加 大 对 公 司 的 财 政 资 金 投 入 力 度, 通 过 资 本 金 注 入 和 土 地 等 优 质 资 产 划 拨, 增 加 公 司 的 净 资 产, 以 降 低 资 产 负 债 率 2014 年, 根 据 成 都 市 财 政 局 和 成 都 市 交 通 运 输 委 员 会 出 具 的 关 于 常 规 公 交 运 营 财 政 补 贴 的 请 示 ( 成 交 号 ), 市 财 政 局 将 根 据 市 发 改 委 核 定 的 成 本 票 价 和 公 司 执 行 惠 民 政 策 后 实 际 执 行 票 价 之 间 的 差 额, 根 据 客 流 数 据, 按 照 据 实 足 额 及 时 的 原 则 给 与 补 贴 ; 市 本 级 与 区 ( 县 ) 互 通 的 公 交 线 路, 财 政 补 贴 资 金 按 市 与 区 ( 县 )5:5 的 比 例 分 担 资 本 金 注 入 方 面, 成 都 市 政 府 每 年 以 专 项 拨 款 的 形 式 对 公 司 车 辆 购 置 维 修 安 全 生 产 公 司 相 关 惠 民 措 施 等 进 行 补 贴 2012~2014 年, 公 司 收 到 各 类 财 政 拨 款 合 计 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 公 交 场 站 用 地 方 面,2010 年 5 月 10 日, 成 都 市 政 府 为 公 司 划 拨 公 交 场 站 建 设 用 地 共 48 宗, 总 面 积 亩 根 据 成 公 交 号 文 件,2012 年 5 月 20 日, 公 司 已 对 其 中 29 宗 土 地 ( 面 积 合 计 亩 ) 签 署 了 征 地 协 议 并 正 式 接 收, 经 市 国 资 委 和 市 财 政 局 ( 成 国 资 产 权 号 ) 批 复, 转 增 资 本 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 作 为 成 都 市 最 重 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业 的 地 位 不 会 改 变, 成 都 市 政 府 将 持 续 对 公 司 经 营 发 展 提 供 有 力 支 持 公 司 未 来 公 交 运 营 收 入 可 能 受 到 地 铁 分 流 的 影 响, 具 有 一 定 的 不 确 定 性 ; 但 成 都 市 轨 道 交 通 发 展 尚 不 成 熟, 公 交 客 运 方 式 在 成 都 市 公 12

13 共 交 通 客 运 中 仍 占 据 主 导 地 位 近 年 来, 成 都 市 轨 道 交 通 的 发 展 将 会 给 公 司 带 来 一 定 的 客 流 分 流, 使 公 司 的 业 务 收 入 增 长 面 临 一 定 的 不 确 定 性 成 都 市 地 铁 1 号 线 自 2010 年 9 月 27 日 开 通 试 运 营, 截 至 2014 年 末, 成 都 市 地 铁 2 号 线 东 延 线 已 开 通 运 营, 地 铁 1 号 线 南 延 线 2 号 线 东 延 线 3 号 线 4 号 线 7 号 线 尚 处 于 建 设 阶 段 截 至 2014 年 末, 地 铁 1 2 号 线 运 营 里 程 累 计 达 到 65 公 里, 地 铁 对 城 市 公 共 交 通 出 行 分 担 率 从 2011 年 的 3.2% 提 升 至 12.0%, 增 速 较 快, 但 远 低 于 同 期 公 交 出 行 分 担 率 30.02%; 目 前 运 行 的 只 有 地 铁 1 号 线 和 2 号 线, 未 来 两 年 其 他 线 路 尚 不 会 开 通 试 运 营 由 于 成 都 市 地 铁 最 近 两 年 线 路 单 一, 覆 盖 面 较 小, 很 多 地 方 无 法 到 达, 市 民 出 行 即 使 选 择 地 铁, 很 多 仍 需 要 换 乘 公 交 车, 地 铁 出 行 方 式 并 没 有 成 为 市 民 出 行 的 首 选 而 公 交 车 线 路 具 有 覆 盖 面 广, 换 乘 方 便, 价 格 便 宜 的 特 点, 仍 将 为 市 民 出 行 的 首 选, 公 交 客 运 方 式 在 成 都 市 公 共 交 通 客 运 中 占 据 主 导 地 位 综 合 来 看, 轨 道 交 通 的 发 展 将 会 分 流 部 分 地 面 沿 线 公 交 客 流, 与 公 司 形 成 一 定 的 竞 争 关 系, 但 短 期 内 成 都 市 内 轨 道 交 通 发 展 尚 不 成 熟, 影 响 相 对 较 小 同 时 公 司 相 继 开 通 了 地 铁 接 驳 线 路, 以 避 开 与 地 铁 的 直 接 竞 争, 和 地 铁 形 成 了 互 补 公 司 治 理 与 管 理 产 权 状 况 与 公 司 治 理 公 交 集 团 是 经 成 都 市 人 民 政 府 批 准, 成 立 于 1952 年 的 国 有 独 资 公 司 2014 年 3 月, 根 据 成 都 市 国 资 委 市 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 的 批 复 文 件 ( 成 国 资 批 号 ), 同 意 公 交 集 团 实 施 公 司 制 改 革 方 案 2014 年 6 月 末, 公 司 获 得 工 商 部 门 准 予 变 更 登 记 的 通 知, 更 为 现 名, 注 册 资 本 增 至 36 亿 元, 出 资 人 为 成 都 市 国 资 委 成 都 市 政 府 对 公 司 拥 有 实 际 控 制 权 公 司 不 设 股 东 会, 由 成 都 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 决 定 公 司 的 经 营 方 针 和 投 资 委 派 和 更 换 非 由 职 工 代 表 担 任 的 董 事 和 监 事 公 司 董 事 会 是 公 司 经 营 管 理 的 决 策 机 构, 实 行 董 事 会 领 导 下 的 总 经 理 负 责 制 根 据 现 代 企 业 管 理 制 度 要 求, 公 司 制 定 了 成 都 市 公 共 交 通 集 团 公 司 财 务 管 理 制 度 和 成 都 公 交 集 团 子 公 司 财 务 管 理 制 度 物 资 采 购 制 度 运 营 管 理 制 度 和 安 全 管 理 制 度 等 战 略 与 管 理 公 司 的 发 展 战 略 主 要 围 绕 成 都 市 公 共 交 通 发 展 规 划 制 定 未 来 成 都 市 将 加 快 公 交 行 业 的 城 乡 一 体 化 进 程, 加 强 对 区 县 公 交 的 整 合 力 度, 将 区 县 民 营 公 交 收 归 国 有, 提 高 成 都 公 交 行 业 整 体 公 益 性 水 平 按 照 成 都 市 政 府 规 划, 未 来 成 都 市 公 交 业 将 实 现 完 全 国 有 化, 公 司 将 占 有 成 都 区 县 公 交 50% 的 市 场 份 额, 另 外 50% 份 额 将 由 各 区 县 政 府 出 资 组 建 13

14 公 交 公 司 运 营 管 理 与 此 同 时, 公 司 还 将 进 一 步 加 快 基 础 设 施 建 设 和 技 术 进 步, 加 强 公 交 场 站 建 设 及 综 合 体 的 开 发 公 司 通 过 提 高 公 交 运 营 科 技 水 平, 创 新 管 理 方 式, 不 断 提 高 公 司 经 营 管 理 效 率 公 司 结 合 互 联 网 技 术, 建 立 了 GPS 智 能 调 度 系 统, 根 据 车 况 交 通 情 况 科 学 调 配 线 路 运 营 车 辆, 提 高 车 辆 管 理 效 率 在 运 6 营 线 路 配 置 方 面, 公 司 采 取 网 运 分 离 的 管 理 模 式 母 公 司 掌 握 公 交 线 路 特 许 经 营 权, 整 体 规 划 市 区 的 运 营 线 路, 将 线 路 科 学 分 配 给 下 属 子 公 司 管 理 运 营, 提 高 了 线 路 运 营 配 置 效 率 在 购 车 及 公 交 场 站 综 7 合 体 开 发 资 金 方 面, 公 司 采 取 融 资 租 赁 方 式 以 及 其 他 直 接 融 资 工 具 进 行 融 资, 充 分 利 用 公 司 拥 有 的 运 营 车 辆, 在 解 决 项 目 投 资 资 金 的 同 时, 提 高 了 资 产 利 用 效 率 抗 风 险 能 力 公 司 拥 有 较 为 规 范 的 法 人 治 理 结 构 和 管 理 体 系 公 司 通 过 引 入 智 能 公 交 管 理 系 统 建 立 网 运 分 离 管 理 模 式 等 方 法, 不 断 提 高 经 营 管 理 效 率 ; 公 司 发 展 战 略 围 绕 成 都 市 公 共 交 通 发 展 规 划 进 行, 未 来 将 加 大 对 区 县 公 交 的 拓 展 力 度, 发 展 战 略 较 为 明 确 综 合 来 看, 公 司 抗 风 险 能 力 很 强 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2012~2014 年 及 2015 年 1~3 月 财 务 报 表 四 川 省 经 纬 会 计 师 事 务 所 有 限 责 任 公 司 对 公 司 2012 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 立 信 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 四 川 分 所 对 公 司 2013 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 大 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 公 司 2014 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 均 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 2015 年 1~3 月 财 务 报 表 未 经 审 计 资 产 质 量 随 着 公 司 业 务 的 发 展, 总 资 产 规 模 有 所 增 加 ; 以 公 交 车 辆 等 盈 利 性 非 流 动 资 产 在 总 资 产 中 占 比 较 高 随 着 公 司 业 务 的 不 断 扩 展, 公 司 资 产 规 模 由 2012 年 末 的 亿 元 增 长 至 2014 年 末 的 亿 元 公 司 资 产 以 公 交 车 辆 等 盈 利 性 非 流 动 资 产 为 主,2012~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末, 非 流 动 资 产 占 总 资 产 的 比 例 保 持 在 70% 以 上 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 总 资 产 亿 元 公 司 流 动 资 产 主 要 由 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 和 预 付 账 款 构 成 其 中 货 币 资 金 主 要 为 银 行 存 款, 由 于 公 司 在 债 券 市 场 融 资 及 6 指 公 交 线 路 特 许 经 营 权 与 营 运 生 产 经 营 权 相 分 离, 即 公 司 统 一 拥 有 公 交 线 路 特 许 经 营 权, 负 责 公 交 线 路 的 制 定 和 分 配 ; 实 际 的 生 产 经 营 则 交 由 公 司 下 属 专 业 的 营 运 生 产 企 业 负 责 7 即 公 司 将 车 辆 卖 给 租 赁 公 司, 同 时 与 租 赁 公 司 签 订 租 赁 合 同, 分 期 支 付 给 租 赁 公 司 租 金, 车 辆 产 权 实 质 上 还 归 公 司 所 有 14

15 借 款 增 加 导 致 银 行 存 款 有 所 增 长 ; 截 至 2015 年 3 月 末, 货 币 资 金 为 亿 元, 较 2014 年 末 小 幅 下 降 2014 年 末, 公 司 应 收 账 款 为 2.21 亿 元, 账 龄 在 1 年 以 内 占 比 达 到 93.49%, 随 着 应 收 融 资 租 赁 保 证 金 和 市 财 政 局 补 贴 款 项 的 增 长, 近 年 来 应 收 账 款 逐 年 增 加 ; 其 他 应 收 款 主 要 是 应 收 成 都 市 财 政 局 往 来 款, 截 至 2015 年 3 月 末 其 他 应 收 款 为 8.49 亿 元, 已 计 提 坏 账 准 备, 账 龄 在 1 年 以 内 占 比 为 78.16%; 预 付 款 项 主 要 为 预 付 车 辆 购 置 款, 受 购 车 规 模 逐 年 缩 减 影 响, 预 付 款 项 随 之 减 少 表 ~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末 公 司 资 产 构 成 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 3 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 资 产 合 计 其 中 : 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 预 付 账 款 非 流 动 资 产 合 计 其 中 : 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 总 资 产 公 司 非 流 动 资 产 主 要 由 固 定 资 产 在 建 工 程 和 无 形 资 产 构 成 固 定 资 产 主 要 为 用 于 公 交 营 运 业 务 的 车 辆 等 运 输 工 具,2012~2014 年, 公 司 每 年 均 购 置 大 量 的 公 交 车, 固 定 资 产 规 模 上 升 公 司 采 用 直 线 法 对 固 定 资 产 计 提 折 旧, 近 年 运 输 工 具 在 固 定 资 产 中 占 比 重 达 90% 以 上, 累 计 折 旧 亿 元 ; 公 司 在 建 工 程 主 要 为 公 交 综 合 体 停 车 场 和 加 气 站 等 截 至 2015 年 3 月 末, 在 建 工 程 亿 元, 逐 年 增 长, 主 要 是 场 站 综 合 体 工 程 陆 续 开 工 无 形 资 产 主 要 为 土 地 使 用 权 和 智 能 公 交 运 调 系 统 等 2014 年 末, 公 司 已 入 账 土 地 共 计 29 宗, 面 积 为 亩, 其 中 2 宗 土 地 已 获 取 土 地 使 用 权, 面 积 亩 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 将 有 一 定 规 模 的 车 辆 购 置, 实 际 投 资 将 根 据 市 政 府 下 达 的 民 生 任 务 和 公 司 经 营 生 产 需 求 而 定, 总 资 产 规 模 或 将 增 长 资 本 结 构 近 年 来, 公 司 负 债 规 模 不 断 上 升, 未 来 一 年 内 公 司 需 偿 还 的 债 务 规 模 较 大, 短 期 偿 债 压 力 较 大 ; 预 计 公 司 未 来 新 增 债 务 较 多, 债 务 偿 付 压 力 将 有 所 加 大 随 着 业 务 规 模 扩 大 及 公 交 场 站 综 合 体 项 目 的 推 进, 公 司 负 债 规 模 随 之 增 长 2012~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末, 公 司 负 债 规 模 分 别 为 15

16 57.43 亿 元 亿 元 亿 元 和 亿 元 ; 截 至 2015 年 3 月 末, 资 产 负 债 率 为 63.23% 公 司 债 务 结 构 以 非 流 动 负 债 为 主 表 ~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末 公 司 债 务 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 3 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 负 债 合 计 流 动 负 债 合 计 非 流 动 负 债 合 计 有 息 负 债 合 计 短 期 有 息 负 债 短 期 借 款 应 付 票 据 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 有 息 负 债 长 期 借 款 应 付 债 券 长 期 应 付 款 公 司 流 动 负 债 主 要 由 短 期 借 款 应 付 账 款 应 付 票 据 和 其 他 应 付 款 构 成 截 至 2014 年 末, 公 司 短 期 借 款 主 要 为 保 证 借 款, 其 余 全 部 为 信 用 借 款 ; 公 司 应 付 账 款 主 要 为 应 付 购 车 款 和 材 料 款, 近 年 来 逐 年 增 长 ; 应 付 票 据 全 部 为 银 行 承 兑 汇 票 其 他 应 付 款 主 要 是 对 广 告 传 媒 类 公 司 的 履 约 保 证 金 等 其 他 应 付 款 主 要 是 未 到 期 的 IC 卡 押 金 工 程 款 以 及 履 约 保 证 金 等 2014 年 起, 公 司 将 短 期 融 资 券 一 年 内 到 期 的 融 资 租 赁 款 以 及 1 年 期 定 向 工 具 等 调 入 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 科 目 公 司 非 流 动 负 债 中, 长 期 借 款 应 付 债 券 和 长 期 应 付 款 占 比 较 高 2014 年 末, 长 期 借 款 全 部 为 信 用 借 款 和 保 证 借 款, 长 期 借 款 逐 年 下 降 主 要 是 由 于 公 司 为 降 低 财 务 成 本 增 加 直 接 融 资 占 比, 通 过 银 行 间 市 场 发 行 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 和 融 资 租 赁 等 方 式 获 得 资 金, 置 换 部 分 银 行 借 款 ; 应 付 债 券 主 要 是 公 司 发 行 的 中 长 期 债 券 截 至 2015 年 3 月 末, 应 付 债 券 包 括 中 期 票 据 2013 年 发 行 的 3 期 3 年 期 非 公 开 定 向 债 务 融 资 工 具 以 及 2013 年 10 月 发 行 的 8 亿 元 资 产 支 持 票 据 长 期 应 付 款 主 要 为 应 付 用 于 购 车 的 融 资 租 赁 款,2012~2014 年, 公 司 分 别 融 得 资 金 亿 元 亿 元 和 亿 元, 利 率 在 6.60% 左 右 公 司 有 息 负 债 主 要 为 长 期 借 款 应 付 债 券 和 长 期 应 付 款 中 的 应 付 融 资 租 赁 款,2012~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末, 有 息 负 债 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 82.50% 85.38% 85.86% 和 84.95%, 占 比 很 高 公 司 长 期 ~2013 年 末 短 期 融 资 券 计 入 应 付 债 券 科 目 由 于 公 司 未 提 供 2015 年 3 月 末 长 期 应 付 款 科 目 明 细, 根 据 谨 慎 性 原 则, 按 长 期 应 付 款 全 额 统 计 16

17 借 款 还 款 期 限 主 要 集 中 在 2016 年 ; 应 付 融 资 租 赁 款 和 应 付 债 券 期 限 结 构 相 对 集 中 在 2015 年 和 2016 年, 因 此, 公 司 未 来 两 年 的 债 务 压 力 较 大 近 两 年, 公 司 银 行 借 款 利 率 平 均 约 为 6.4%,2014 年 综 合 资 金 成 本 近 4 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 未 来 一 年 内 到 期 的 有 息 负 债 在 总 有 息 债 务 中 占 比 较 高, 短 期 偿 债 压 力 较 大 表 10 截 至 2014 年 末 公 司 有 息 债 务 期 限 结 构 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,4] 年 (4,5] 年 合 计 金 额 占 比 公 司 8.00 亿 元 资 产 支 持 票 据 已 于 2013 年 10 月 成 功 发 行, 共 分 三 个 品 种, 品 种 一 为 1 年 期, 发 行 规 模 2 亿 元,2014 年 10 月 已 按 期 兑 付 ; 品 种 二 2 年 期, 发 行 规 模 3 亿 元, 将 于 2015 年 10 月 兑 付 ; 品 种 三 3 年 期, 发 行 规 模 3 亿 元, 每 年 付 息 一 次, 到 期 利 息 随 本 金 一 起 兑 付 ; 由 于 资 产 支 持 票 据 的 基 础 资 产 是 公 司 3 年 内 因 成 都 市 中 心 主 城 区 公 交 线 路 运 行 而 获 得 的 公 共 交 通 票 款 收 益 权, 因 此, 未 来 两 年 将 陆 续 有 部 分 票 款 收 入 专 项 用 于 资 产 支 持 票 据 的 债 务 偿 还, 对 公 司 其 他 有 息 债 务 的 保 障 将 产 生 一 定 影 响 2012~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 合 计 分 别 为 亿 元 亿 元 亿 元 和 亿 元 成 都 市 财 政 局 不 断 以 公 交 惠 民 专 项 资 金 购 车 专 项 资 金 等 形 式 对 公 司 注 资, 公 司 实 收 资 本 和 资 本 公 积 不 断 增 加 2013 年 末, 实 收 资 本 较 2012 年 末 增 加, 主 要 是 市 财 政 局 拨 入 资 本 金 转 增 实 收 资 本 9.00 亿 元 ; 截 至 2014 年 末, 公 司 所 有 者 权 益 较 2013 年 末 增 加 亿 元, 其 中 实 收 资 本 较 2013 年 末 增 加 亿 元, 主 要 包 括 市 财 政 局 注 入 的 公 交 车 辆 购 置 公 交 场 站 及 基 础 设 施 建 专 项 资 金 4.88 亿 元 以 及 公 司 改 制 评 估 调 增 5.31 亿 元, 尚 未 进 行 工 商 变 更 登 记 同 时, 公 司 改 制 评 估 调 增 资 本 公 积 7.98 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 无 对 外 担 保 综 合 来 看, 公 司 存 量 债 务 规 模 较 大 未 来 1~2 年, 公 司 每 年 仍 有 购 置 新 公 交 车 和 公 交 场 站 综 合 体 的 投 资 计 划, 资 本 支 出 的 资 金 主 要 依 靠 外 部 融 资, 新 增 债 务 较 多, 债 务 压 力 将 有 所 加 大 盈 利 能 力 政 府 对 公 交 票 价 的 管 制 和 运 营 成 本 的 增 长 使 得 公 司 公 交 营 运 业 务 政 策 性 亏 损 不 断 扩 大, 主 要 依 靠 政 府 补 贴 弥 补 部 分 亏 损 2012~2014 年, 公 司 营 业 收 入 有 所 波 动 由 于 燃 油 人 工 费 用 等 营 业 成 本 上 升 较 快, 年 均 复 合 增 长 率 为 20.10%, 公 司 一 直 面 临 政 策 性 亏 损, 更 多 惠 民 政 策 的 施 行 运 营 成 本 的 增 加 以 及 车 辆 折 旧 的 增 长 导 10 包 括 一 年 内 到 期 的 融 资 租 赁 本 金 非 公 开 定 向 债 务 融 资 工 具 以 及 资 产 支 持 票 据 17

18 致 公 司 亏 损 更 为 严 重 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 收 入 利 润 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 营 业 收 入 营 业 成 本 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 投 资 收 益 营 业 利 润 营 业 外 收 入 其 中 : 政 府 补 助 利 润 总 额 净 利 润 总 资 产 报 酬 率 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 公 司 期 间 费 用 中 财 务 费 用 占 比 较 大, 财 务 费 用 主 要 为 利 息 支 出, 2012~2014 年, 利 息 支 出 分 别 为 1.97 亿 元 2.81 亿 元 和 3.85 亿 元 随 着 公 司 有 息 债 务 的 增 加, 利 息 支 出 逐 年 上 升 公 司 营 业 外 收 入 主 要 为 政 府 补 贴,2012~2014 年, 公 司 分 别 获 得 政 府 补 助 9.52 亿 元 9.00 亿 元 和 亿 元, 主 要 为 燃 油 补 贴 惠 民 补 贴 新 能 源 汽 车 示 范 推 广 补 贴 和 老 年 人 免 费 乘 车 补 贴 等, 弥 补 了 公 司 部 分 政 策 性 亏 损 2015 年 1~3 月, 公 司 营 业 收 入 4.28 亿 元, 同 比 下 降 11.89%, 营 业 成 本 同 比 增 长 6.72%, 毛 利 率 同 比 下 降 综 合 分 析, 由 于 公 交 行 业 属 于 公 用 事 业, 政 府 对 公 交 票 价 管 制 较 为 严 格, 加 之 二 环 路 快 速 公 交 的 运 营 以 及 惠 民 政 策 增 多 导 致 运 营 成 本 的 增 长, 政 策 性 亏 损 持 续 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 将 主 要 依 靠 财 政 补 贴 弥 补 亏 损 现 金 流 公 司 经 营 性 净 现 金 流 大 幅 波 动, 对 债 务 的 保 障 能 力 较 弱 ; 场 站 建 设 放 缓 及 车 辆 购 置 数 量 的 减 少 使 得 投 资 规 模 有 所 下 降 近 年 来, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 大 幅 波 动 其 中 2013 年 同 比 下 滑, 主 要 由 于 运 营 成 本 增 加, 亏 损 规 模 扩 大, 以 及 存 货 预 付 账 款 等 增 加 所 致 2014 年 受 政 府 补 助 增 长, 净 利 润 减 亏 影 响, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 同 比 大 幅 增 长 未 来 1~2 年, 公 司 将 部 分 票 款 收 入 所 产 生 的 现 金 流 入 专 项 用 于 资 产 支 持 票 据 的 债 务 偿 还, 经 营 性 净 现 金 流 对 其 他 有 息 债 务 的 保 障 能 力 将 受 到 一 定 影 响 18

19 投 资 性 净 现 金 流 流 出 规 模 随 着 购 车 数 量 减 少 和 场 站 建 设 投 资 放 缓 等 因 素 影 响 整 体 呈 现 下 降 趋 势, 但 净 流 出 规 模 仍 然 较 大 2012~2014 年, 公 司 投 资 性 净 现 金 流 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 2014 年, 随 着 公 司 短 期 融 资 券 的 到 期 兑 付 以 及 银 行 借 款 偿 还, 公 司 筹 资 性 净 现 金 流 大 幅 下 降 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 现 金 流 及 部 分 偿 债 指 标 情 况 ( 单 位 : 亿 元 倍 ) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 经 营 性 净 现 金 流 投 资 性 净 现 金 流 筹 资 性 净 现 金 流 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) ~2014 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 分 别 为 0.43 倍 倍 和 1.28 倍, 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 分 别 为 5.37% % 和 21.87%, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 缺 乏 稳 定 性 2015 年 1~3 月, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 0.78 亿 元, 同 比 增 加 3.20 亿 元, 投 资 性 净 现 金 流 为 亿 元, 投 资 性 现 金 支 出 规 模 同 比 大 幅 缩 减, 筹 资 性 净 现 金 流 为 亿 元, 同 比 大 幅 下 降 总 体 来 看, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定 ; 预 计 未 来, 投 资 性 现 金 流 流 出 仍 将 保 持 较 大 规 模, 筹 资 性 净 现 金 流 是 投 资 性 净 现 金 流 的 重 要 补 充 偿 债 能 力 随 着 公 司 业 务 的 发 展, 公 司 总 资 产 规 模 有 所 扩 大, 公 司 资 产 以 公 交 车 辆 等 盈 利 性 非 流 动 资 产 为 主, 符 合 行 业 特 征 从 负 债 方 面 来 看, 由 于 项 目 建 设 投 资 力 度 较 大, 公 司 融 资 规 模 较 大, 未 来 债 务 偿 还 主 要 依 靠 每 年 经 常 性 票 款 收 入 和 每 年 财 政 对 公 司 进 行 的 财 政 补 贴, 已 发 行 的 资 产 支 持 票 据 会 对 其 他 非 优 先 级 债 务 的 偿 付 产 生 一 定 影 响 ; 预 计 公 司 未 来 仍 将 保 持 一 定 规 模 的 融 资 需 求, 流 动 性 压 力 将 有 所 加 大 从 盈 利 能 力 来 看, 公 司 作 为 成 都 市 最 重 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业, 业 务 规 模 较 大, 但 同 时 随 着 营 业 成 本 的 大 幅 增 长, 公 司 政 策 性 亏 损 规 模 逐 年 扩 大, 长 期 偿 债 指 标 表 现 较 差 近 年 来, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 对 债 务 的 保 障 水 平 不 稳 定 公 司 所 从 事 的 公 交 行 业 是 保 证 城 市 正 常 发 展 的 基 础 行 业, 公 益 性 很 强, 因 此 得 到 了 成 都 市 政 府 财 政 资 金 的 有 力 支 持, 进 一 步 增 强 了 公 司 对 债 务 的 偿 还 能 力 同 时 也 反 映 出 公 司 的 偿 债 能 力 对 成 都 市 财 政 补 贴 的 依 赖 性 很 强, 外 部 支 持 是 公 司 债 务 偿 还 的 主 要 保 障 综 合 来 看, 公 司 偿 还 债 务 能 力 很 强 19

20 债 务 履 约 情 况 根 据 公 司 提 供 的 中 国 人 民 银 行 企 业 信 用 报 告, 截 至 2015 年 3 月 10 日, 公 司 本 部 已 结 清 信 贷 信 息 中 有 1 笔 不 良 贷 款 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 本 部 发 行 的 12 蓉 城 交 通 CP 蓉 城 交 通 CP001 和 13 蓉 城 交 通 ABN001A 已 到 期 兑 付, 其 他 债 务 融 资 工 具 到 期 利 息 均 已 按 时 支 付 结 论 公 共 交 通 是 城 市 基 础 公 用 事 业, 具 有 重 要 地 位, 国 家 公 交 优 先 政 策 为 行 业 发 展 创 造 了 有 利 环 境 成 都 市 是 我 国 西 部 地 区 重 要 经 济 中 心 和 交 通 枢 纽, 经 济 实 力 很 强 ; 公 司 是 成 都 市 最 重 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业, 具 有 很 强 的 区 域 专 营 优 势 成 都 市 低 价 公 交 政 策 使 得 公 司 政 策 性 亏 损 逐 年 增 加, 成 都 市 政 府 对 公 司 亏 损 给 予 财 政 补 贴 未 来, 公 司 将 继 续 加 大 在 车 辆 购 置 公 交 场 站 和 综 合 体 的 投 入, 随 着 大 型 场 站 的 建 成, 将 有 利 于 公 司 公 交 线 网 的 扩 展 及 优 化, 但 场 站 和 综 合 体 的 投 资 规 模 较 大, 将 增 加 公 司 流 动 性 压 力, 未 来 投 资 回 收 期 具 有 不 确 定 性 公 司 融 资 需 求 较 大, 预 计 未 来 新 增 债 务 较 多, 偿 债 压 力 将 有 所 上 升 随 着 业 务 规 模 的 不 断 扩 大, 公 司 作 为 成 都 市 最 重 要 的 公 共 交 通 运 营 企 业 的 行 业 地 位 不 会 改 变, 成 都 市 政 府 还 将 对 公 司 经 营 提 供 有 力 支 持 整 体 来 看, 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 很 强 综 合 分 析, 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 本 期 票 据 到 期 不 能 偿 付 的 风 险 很 小 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 在 成 都 市 公 交 行 业 重 要 地 位 不 会 改 变, 政 府 对 公 司 的 支 持 力 度 不 会 减 弱 因 此, 大 公 对 公 交 集 团 的 评 级 展 望 为 稳 定 20

21 跟 踪 评 级 安 排 自 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 将 对 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 债 主 体 ) 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 部 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : 1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 本 期 票 据 存 续 期 内, 在 每 年 发 债 主 体 发 布 年 度 报 告 后 3 个 月 内 出 具 一 次 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 部 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 大 公 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 部 门 及 监 管 部 门 要 求 的 披 露 对 象 进 行 披 露 3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 21

22 附 件 1 截 至 2015 年 3 月 末 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 股 权 结 构 图 成 都 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 100% 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 22

23 23 附 件 2 截 至 2015 年 3 月 末 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 组 织 结 构 图 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 经 营 班 子 董 事 会 办 公 室 监 事 会 总 经 理 办 公 室 计 划 财 务 部 企 业 发 展 规 划 部 营 运 调 度 中 心 线 网 管 理 中 心 安 全 预 防 中 心 服 务 质 量 部 技 术 部 智 能 信 息 中 心 人 力 资 源 部 投 资 管 理 部 基 建 工 程 部 宣 传 部 党 委 工 作 部 保 卫 部 和 安 委 会 办 公 室 及 事 故 处 理 中 心 工 会 退 休 人 员 服 务 部 直 属 党 委 及 机 关 总 支 纪 委 检 查 审 计 室 督 导 室

24 附 件 3 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 年 份 资 产 类 单 位 : 万 元 2015 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 2014 年 2013 年 2012 年 货 币 资 金 206, , , ,200 应 收 账 款 22,372 22,050 14,536 12,781 其 他 应 收 款 84,862 72,093 78,304 34,290 预 付 款 项 14,548 3,919 25,883 45,297 存 货 3,185 2,986 3,031 2,144 流 动 资 产 合 计 331, , , ,874 固 定 资 产 667, , , ,914 在 建 工 程 137, , ,151 51,647 无 形 资 产 36,435 37,960 25,909 23,712 非 流 动 资 产 合 计 917, , , ,972 总 资 产 1,249,757 1,292,481 1,064, ,845 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 预 付 款 项 存 货 流 动 资 产 合 计 固 定 资 产 在 建 工 程 非 流 动 资 产 合 计 负 债 类 短 期 借 款 89,075 90,400 28,100 56,100 应 付 票 据 2,944 10,673 4,024 34,840 应 付 账 款 29,280 59,134 39,492 28,382 预 收 款 项 16,515 11,571 3,332 5,129 其 他 应 付 款 56,275 31,621 44,961 30,642 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 80, , 流 动 负 债 合 计 284, , , ,884 长 期 借 款 31,566 31,566 58,095 92,595 应 付 债 券 260, , ,000 50,000 长 期 应 付 款 206, , , ,518 非 流 动 负 债 合 计 505, , , ,385 负 债 合 计 790, , , ,269 24

25 附 件 3 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 年 份 占 负 债 总 额 比 (%) 单 位 : 万 元 2015 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 2014 年 2013 年 2012 年 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 预 收 款 项 其 他 应 付 款 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 流 动 负 债 合 计 长 期 借 款 应 付 债 券 长 期 应 付 款 非 流 动 负 债 合 计 权 益 类 少 数 股 东 权 益 11,356 11,356 11,726 8,497 实 收 资 本 ( 股 本 ) 463, , , ,906 资 本 公 积 325, , , ,445 未 分 配 利 润 -341, , , ,263 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 448, , , ,079 所 有 者 权 益 合 计 459, , , ,576 损 益 类 营 业 收 入 42, , , ,311 营 业 成 本 96, , , ,874 管 理 费 用 3,763 13,144 13,599 13,184 财 务 费 用 7,754 38,287 28,168 24,022 营 业 利 润 -70, , , ,351 营 业 外 收 支 净 额 50, ,228 89,854 95,421 利 润 总 额 -20,439-75, ,699-45,930 净 利 润 -20,577-75, ,291-47,047 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 -19,526-75, ,666-48,451 占 营 业 收 入 比 (%) 营 业 成 本 管 理 费 用 财 务 费 用

26 附 件 3 成 都 市 公 共 交 通 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 年 份 占 营 业 收 入 比 (%) 单 位 : 万 元 2015 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 2014 年 2013 年 2012 年 营 业 利 润 营 业 外 收 支 净 额 利 润 总 额 净 利 润 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 7,782 49, ,292 8,491 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -14, , , ,379 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -34, , , ,979 财 务 指 标 EBIT -12,422-36,615-93,618-26,224 EBITDA - 54,788-32,708 23,639 总 有 息 负 债 671, , , ,781 毛 利 率 (%) 营 业 利 润 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 现 金 比 率 (%) 现 金 回 笼 率 (%) 担 保 比 率 (%)

27 附 件 4 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 存 货 周 转 天 数 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 一 季 度 取 90 天 一 季 度 取 90 天 27

28 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 28

29 附 件 5 中 期 票 据 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 中 期 票 据 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 相 同 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 大 公 评 级 展 望 定 义 : 正 面 : 存 在 有 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 上 调 的 可 能 性 较 大 稳 定 : 信 用 状 况 稳 定, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 调 整 的 可 能 性 不 大 负 面 : 存 在 不 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 下 调 的 可 能 性 较 大 29