《蓝田之谜》(全文)

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1 蓝 田 之 谜 ( 全 文 ) 刘 姝 威 我 运 用 国 际 通 用 的 分 析 方 法, 分 析 了 从 蓝 田 股 份 的 招 股 说 明 书 到 2001 年 中 期 报 告 的 全 部 财 务 报 告 以 及 其 他 公 开 资 料 根 据 对 蓝 田 股 份 会 计 报 表 的 研 究 推 理, 我 写 了 一 篇 600 多 字 的 研 究 推 理 短 文 应 立 即 停 止 对 蓝 田 股 份 发 放 贷 款 发 给 金 融 内 参 现 在, 我 公 开 发 表 蓝 田 股 份 会 计 报 表 的 研 究 推 理 摘 要 我 将 非 常 感 谢 大 家 评 论 我 的 研 究 推 理 - 我 研 究 推 理 应 立 即 停 止 对 蓝 田 股 份 发 放 贷 款 的 依 据 在 对 借 款 企 业 发 放 贷 款 前 和 发 放 贷 款 后, 银 行 必 须 分 析 借 款 企 业 的 财 务 报 告 如 果 财 务 分 析 结 果 显 示 企 业 的 风 险 度 超 过 银 行 的 风 险 承 受 能 力, 那 么, 银 行 可 以 立 即 停 止 向 企 业 发 放 贷 款 1. 蓝 田 股 份 的 偿 债 能 力 分 析 2000 年 蓝 田 股 份 的 流 动 比 率 是 0.77 这 说 明 蓝 田 股 份 短 期 可 转 换 成 现 金 的 流 动 资 产 不 足 以 偿 还 到 期 流 动 负 债, 偿 还 短 期 债 务 能 力 弱 2000 年 蓝 田 股 份 的 速 动 比 率 是 0.35 这 说 明, 扣 除 存 货 后, 蓝 田 股 份 的 流 动 资 产 只 能 偿 还 35% 的 到 期 流 动 负 债 2000 年 蓝 田 股 份 的 净 营 运 资 金 是 -1.3 亿 元 这 说 明 蓝 田 股 份 将 不 能 按 时 偿 还 1.3 亿 元 的 到 期 流 动 负 债 从 1997 年 至 2000 年 蓝 田 股 份 的 固 定 资 产 周 转 率 和 流 动 比 率 逐 年 下 降, 到 2000 年 二 者 均 小 于 1 这 说 明 蓝 田 股 份 的 偿 还 短 期 债 务 能 力 越 来 越 弱 2000 年 蓝 田 股 份 的 主 营 产 品 是 农 副 水 产 品 和 饮 料 2000 年 蓝 田 股 份 货 币 资 金 和 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额, 以 及 流 动 比 率 速 动 比 率 净 营 运 资 金 和 现 金 流 动 负 债 比 率 均 位 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 最 低 水 平, 其 中, 流 动 比 率 和 速 动 比 率 分 别 低 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 平 均 值 大 约 5 倍 和 11 倍 这 说 明, 在 A07 渔 业 上 市 公 司 中, 蓝 田 股 份 的 现 金 流 量 是 最 短 缺 的, 短 期 偿 债 能 力 是 最 低 的 2000 年 蓝 田 股 份 的 流 动 比 率 速 动 比 率 和 现 金 流 动 负 债 比 率 均 处 于 C0 食 品 饮 料 上 市 公 司 的 同 业 最 低 水 平, 分 别 低 于 同 业 平 均 值 的 2 倍 5 倍 和 3 倍 这 说 明, 在 C0 食 品 饮 料 行 业 上 市 公 司 中, 蓝 田 股 份 的 现 金 流 量 是 最 短 缺 的, 偿 还 短 期 债 务 能 力 是 最 低 的 1

2 2. 蓝 田 股 份 的 农 副 水 产 品 销 售 收 入 分 析 2000 年 蓝 田 股 份 的 农 副 水 产 品 收 入 占 主 营 业 务 收 入 的 69%, 饮 料 收 入 占 主 营 业 务 收 入 的 29%, 二 者 合 计 占 主 营 业 务 收 入 的 98% 2001 年 8 月 29 日 蓝 田 股 份 发 布 公 告 称 : 由 于 公 司 基 地 地 处 洪 湖 市 瞿 家 湾 镇, 占 公 司 产 品 70% 的 水 产 品 在 养 殖 基 地 现 场 成 交, 上 门 提 货 的 客 户 中 个 体 比 重 大, 因 此 钱 货 两 清 成 为 惯 例, 应 收 款 占 主 营 业 务 收 入 比 重 较 低 2000 年 蓝 田 股 份 的 水 产 品 收 入 位 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 最 高 水 平, 高 于 同 业 平 均 值 3 倍 2000 年 蓝 田 股 份 的 应 收 款 回 收 期 位 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 最 低 水 平, 低 于 同 业 平 均 值 大 约 31 倍 这 说 明, 在 A07 渔 业 上 市 公 司 中, 蓝 田 股 份 给 予 买 主 的 赊 销 期 是 最 短 的 销 售 条 件 是 最 严 格 的 作 为 海 洋 渔 业 生 产 企 业, 华 龙 集 团 以 应 收 款 回 收 期 7 天 ( 相 当 于 给 予 客 户 7 天 赊 销 期 ) 的 销 售 方 式, 只 销 售 价 值 相 当 于 蓝 田 股 份 水 产 品 收 入 5% 的 水 产 品 ; 中 水 渔 业 以 应 收 款 回 收 期 187 天 ( 相 当 于 给 予 客 户 187 天 赊 销 期, 比 蓝 田 股 份 钱 货 两 清 销 售 方 式 更 优 惠 对 客 户 更 有 吸 引 力 ) 的 销 售 方 式, 只 销 售 价 值 相 当 于 蓝 田 股 份 水 产 品 收 入 26% 的 水 产 品 蓝 田 股 份 的 农 副 水 产 品 生 产 基 地 位 于 湖 北 洪 湖 市, 公 司 生 产 区 是 一 个 几 十 万 亩 的 天 然 水 产 种 养 场 武 昌 鱼 公 司 位 于 湖 北 鄂 州 市, 距 洪 湖 的 直 线 距 离 200 公 里 左 右, 其 主 营 业 务 是 淡 水 鱼 类 及 其 它 水 产 品 养 殖, 其 应 收 款 回 收 期 是 577 天, 比 蓝 田 股 份 应 收 款 回 收 期 长 95 倍 ; 但 是 其 水 产 品 收 入 只 是 蓝 田 股 份 水 产 品 收 入 的 8% 洞 庭 水 殖 位 于 湖 南 常 德 市, 距 洪 湖 的 直 线 距 离 200 公 里 左 右, 其 主 营 产 品 是 淡 水 鱼 及 特 种 水 产 品, 其 产 销 量 在 湖 南 省 位 于 前 列, 其 应 收 款 回 收 期 是 178 天, 比 蓝 田 股 份 应 收 款 回 收 期 长 30 倍, 这 相 当 于 给 予 客 户 178 天 赊 销 期 ; 但 是 其 水 产 品 收 入 只 是 蓝 田 股 份 的 4% 在 方 圆 200 公 里 以 内, 武 昌 鱼 和 洞 庭 水 殖 与 蓝 田 股 份 的 淡 水 产 品 收 入 出 现 了 巨 大 的 差 距 武 昌 鱼 和 洞 庭 水 殖 与 蓝 田 股 份 都 生 产 淡 水 产 品, 产 品 的 差 异 性 很 小, 人 们 不 会 只 喜 欢 洪 湖 里 的 鱼, 而 不 喜 欢 武 昌 鱼 或 洞 庭 湖 里 的 鱼 蓝 田 股 份 采 取 钱 货 两 清 和 客 户 上 门 提 货 的 销 售 方 式, 这 与 过 去 渔 民 在 湖 边 卖 鱼 的 传 统 销 售 方 式 是 相 同 的 蓝 田 股 份 的 传 统 销 售 方 式 不 能 支 持 其 水 产 品 收 入 异 常 高 于 同 业 企 业 除 非 蓝 田 股 份 大 幅 度 降 低 产 品 价 格, 巨 大 的 价 格 差 异 才 能 对 客 户 产 生 特 殊 的 吸 引 力 但 是, 蓝 田 股 份 与 武 昌 鱼 和 洞 庭 水 殖 位 于 同 一 地 区, 自 然 地 理 和 人 文 条 件 相 同, 生 产 成 本 不 会 存 在 巨 大 的 差 异, 若 蓝 田 股 份 大 幅 度 降 低 产 品 价 格, 它 将 面 临 亏 损 根 据 以 上 分 析, 我 研 究 推 理 : 蓝 田 股 份 不 可 能 以 钱 货 两 清 和 客 户 上 门 提 货 的 销 售 方 式, 一 年 销 售 12.7 亿 元 水 产 品 3. 蓝 田 股 份 的 现 金 流 量 分 析 2

3 2000 年 蓝 田 股 份 的 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 超 过 了 主 营 业 务 收 入, 但 是 其 短 期 偿 债 能 力 却 位 于 同 业 最 低 水 平 这 种 矛 盾 来 源 于 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 它 长 期 资 产 所 支 付 的 现 金 是 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 的 92% 2000 年 蓝 田 股 份 的 在 建 工 程 增 加 投 资 7.1 亿 元, 其 中 生 态 基 地 鱼 塘 升 级 改 造 和 大 湖 开 发 项 目 三 个 项 目 占 75%, 在 建 工 程 增 加 投 资 的 资 金 来 源 是 自 有 资 金 这 意 味 着 2000 年 蓝 田 股 份 经 营 活 动 产 生 的 净 现 金 流 量 大 部 分 转 化 成 在 建 工 程 本 期 增 加 投 资 根 据 2001 年 8 月 29 日 蓝 田 股 份 发 布 的 公 告,2000 年 蓝 田 股 份 的 农 副 水 产 品 收 入 12.7 亿 元 应 该 是 现 金 收 入 我 从 事 商 业 银 行 研 究, 了 解 我 国 的 商 业 银 行 如 果 蓝 田 股 份 水 产 品 基 地 瞿 家 湾 每 年 有 12.7 亿 元 销 售 水 产 品 收 到 的 现 金, 各 家 银 行 会 争 先 恐 后 地 在 瞿 家 湾 设 立 分 支 机 构, 会 为 争 取 这 12.7 亿 元 销 售 水 产 品 收 到 的 现 金 业 务 而 展 开 激 烈 的 竞 争 银 行 会 专 门 为 方 便 个 体 户 到 瞿 家 湾 购 买 水 产 品 而 设 计 银 行 业 务 和 工 具, 促 进 个 体 户 与 蓝 田 股 份 的 水 产 品 交 易 银 行 会 采 取 各 种 措 施, 绝 不 会 让 12.7 亿 元 销 售 水 产 品 收 到 的 现 金 游 离 于 银 行 系 统 之 外 与 发 达 国 家 的 银 行 相 比, 我 国 商 业 银 行 确 实 存 在 差 距, 但 是, 我 国 的 商 业 银 行 还 没 有 迟 钝 到 瞿 家 湾 每 年 有 12.7 亿 元 销 售 水 产 品 收 到 的 现 金 而 无 动 于 衷 根 据 以 上 分 析, 我 研 究 推 理 :2000 年 蓝 田 股 份 的 农 副 水 产 品 收 入 12.7 亿 元 的 数 据 是 虚 假 的 4. 蓝 田 股 份 的 资 产 结 构 分 析 蓝 田 股 份 的 流 动 资 产 逐 年 下 降, 应 收 款 逐 年 下 降, 到 2000 年 流 动 资 产 主 要 由 存 货 和 货 币 资 金 构 成, 到 2000 年 在 产 品 占 存 货 的 82%; 蓝 田 股 份 的 资 产 逐 年 上 升 主 要 由 于 固 定 资 产 逐 年 上 升, 到 2000 年 资 产 主 要 由 固 定 资 产 构 成 2000 年 蓝 田 股 份 的 流 动 资 产 占 资 产 百 分 比 位 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 最 低 水 平, 低 于 同 业 平 均 值 约 3 倍 ; 而 存 货 占 流 动 资 产 百 分 比 位 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 最 高 水 平, 高 于 同 业 平 均 值 约 3 倍 2000 年 蓝 田 股 份 的 固 定 资 产 占 资 产 百 分 比 位 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 最 高 水 平, 高 于 同 业 平 均 值 1 倍 多 2000 年 蓝 田 股 份 的 在 产 品 占 存 货 百 分 比 位 于 A07 渔 业 上 市 公 司 的 同 业 最 高 水 平, 高 于 同 业 平 均 值 1 倍 ; 在 产 品 绝 对 值 位 于 同 业 最 高 水 平, 高 于 同 业 平 均 值 3 倍 2000 年 蓝 田 股 份 的 存 货 占 流 动 资 产 百 分 比 位 于 C0 食 品 饮 料 上 市 公 司 的 同 业 最 高 水 平, 高 于 同 业 平 均 值 1 倍 3

4 2000 年 蓝 田 股 份 的 在 产 品 占 存 货 百 分 比 位 于 C0 食 品 饮 料 上 市 公 司 的 同 业 最 高 水 平, 高 于 同 业 平 均 值 约 3 倍 根 据 以 上 分 析, 我 研 究 推 理 : 蓝 田 股 份 的 在 产 品 占 存 货 百 分 比 和 固 定 资 产 占 资 产 百 分 比 异 常 高 于 同 业 平 均 水 平, 蓝 田 股 份 的 在 产 品 和 固 定 资 产 的 数 据 是 虚 假 的 5. 我 的 研 究 推 理 根 据 以 上 分 析, 我 研 究 推 理 : 蓝 田 股 份 的 偿 债 能 力 越 来 越 恶 化 ; 扣 除 各 项 成 本 和 费 用 后, 蓝 田 股 份 没 有 净 收 入 来 源 ; 蓝 田 股 份 不 能 创 造 足 够 的 现 金 流 量 以 便 维 持 正 常 经 营 活 动 和 保 证 按 时 偿 还 银 行 贷 款 的 本 金 和 利 息 ; 银 行 应 该 立 即 停 止 对 蓝 田 股 份 发 放 贷 款 - 我 研 究 推 理 蓝 田 股 份 已 经 成 为 中 国 蓝 田 总 公 司 的 提 款 机 的 依 据 1. 蓝 田 股 份 的 关 联 方 关 系 根 据 蓝 田 股 份 2000 年 会 计 报 表 附 注 ( 八 ) 关 联 方 关 系 及 交 易, 蓝 田 股 份 的 母 公 司 是 洪 湖 蓝 田 经 济 技 术 开 发 有 限 公 司, 注 册 地 址 是 洪 湖 市 瞿 家 湾 镇 蓝 田 股 份 合 并 会 计 报 表 的 子 公 司 有 两 家 : 沈 阳 蓝 田 房 屋 开 发 有 限 公 司 ( 注 册 地 址 是 沈 阳 市 ) 和 湖 北 洪 湖 蓝 田 水 产 品 开 发 有 限 公 司 ( 注 册 地 址 是 洪 湖 市 瞿 家 弯 镇 ) 2000 年 沈 阳 蓝 田 房 屋 开 发 有 限 公 司 亏 损 2000 年 蓝 田 股 份 的 利 润 主 要 来 自 于 湖 北 洪 湖 蓝 田 水 产 品 开 发 有 限 公 司 根 据 蓝 田 股 份 2000 年 会 计 报 表 附 注 ( 八 ) 关 联 方 关 系 及 交 易, 中 国 蓝 田 总 公 司 与 蓝 田 股 份 不 存 在 控 制 关 系, 二 者 之 间 的 关 系 是 公 司 高 级 管 理 人 员 兼 职 蓝 田 股 份 委 托 中 国 蓝 田 总 公 司 为 代 销 商, 2000 年 中 国 蓝 田 总 公 司 代 销 额 占 当 期 蓝 田 股 份 销 售 额 的 1.9% 中 国 蓝 田 总 公 司 长 期 为 蓝 田 股 份 的 产 品 进 行 广 告 宣 传 中 国 蓝 田 总 公 司 所 属 的 金 农 网 ( 产 品 ) 中 国 蓝 田 总 公 司 简 介 称 : 1996 年 5 月, 其 核 心 企 业 沈 阳 蓝 田 股 份 有 限 公 司 由 中 国 农 业 部 推 荐 为 首 家 A 股 股 票 上 市 公 司 金 农 网 ( 简 介 ) 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 简 介 称 : 湖 北 蓝 田 股 份 有 限 公 司 是 总 公 司 的 核 心 企 业, 1996 年 5 月 由 国 家 批 准 A 股 上 市, 被 誉 为 中 国 农 业 第 一 股 上 市 以 来, 业 绩 连 年 高 速 增 长,2000 年, 主 营 业 务 收 入 亿 元, 利 润 总 额 5.02 亿 元 蓝 田 股 份 称 : 中 国 蓝 田 总 公 司 与 蓝 田 股 份 不 存 在 控 制 关 系, 二 者 之 间 的 关 系 是 公 司 高 级 管 理 人 员 兼 职 中 国 蓝 田 总 公 司 和 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 称 : 蓝 田 股 份 是 其 核 心 企 业 哪 个 是 真 的? 2. 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 的 收 入 来 源 分 析 4

5 金 农 网 ( 简 介 ) 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 简 介 称 : 中 国 蓝 田 总 公 司 在 全 国 建 立 了 六 大 生 产 基 地, 即 湖 北 洪 湖 30 万 亩 水 产 品 种 植 养 殖 和 绿 色 食 品 加 工 基 地, 湖 北 随 州 10 万 亩 银 杏 和 200 吨 黄 酮 500 公 斤 萜 内 酯 生 产 加 工 基 地, 湖 南 临 湘 10 万 亩 黄 姜 及 500 吨 皂 素 生 产 基 地, 湖 南 常 德 奶 牛 乳 制 品 生 产 加 工 基 地, 广 东 珠 海 优 化 农 业 试 验 基 地, 北 京 昌 平 国 际 高 科 技 农 业 基 地 (1) 北 京 昌 平 国 际 高 科 技 农 业 基 地 2001 年 10 月 26 日 湖 北 蓝 田 股 份 有 限 公 司 董 事 会 发 布 关 联 交 易 公 告 称 : 本 公 司 以 2320 万 元 的 价 格 将 所 持 蓝 田 园 ( 即 北 京 昌 平 国 际 高 科 技 农 业 基 地 )80% 的 股 权 出 售 给 中 国 蓝 田 总 公 司 蓝 田 园 公 司 成 立 时 间 较 短, 到 目 前 为 止 未 有 盈 利 (2) 广 东 珠 海 优 化 农 业 试 验 基 地 金 农 网 ( 简 介 ) 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 简 介 称 : 中 国 蓝 田 集 团 广 东 公 司 在 广 东 省 计 划 委 员 会 立 项, 投 资 1.9 亿 元, 于 广 东 省 珠 海 市 建 设 广 东 蓝 田 优 化 农 业 试 验 基 地 广 东 省 发 展 计 划 委 员 会 网 站 ( 建 设 项 目 计 划 表 ) 列 示 : 珠 三 角 十 大 农 业 示 范 基 地 项 目, 建 设 起 止 年 限 :2000~2005 年, 总 投 资 40 亿 元, 到 2000 年 完 成 投 资 15 亿 元,2001 年 计 划 投 资 2 亿 元 假 设 广 东 蓝 田 优 化 农 业 试 验 基 地 是 珠 三 角 十 大 农 业 示 范 基 地 之 一, 那 么, 该 基 地 最 早 是 2000 年 开 始 投 资 建 设 的 (3) 湖 北 随 州 10 万 亩 银 杏 和 200 吨 黄 酮 500 公 斤 萜 内 酯 生 产 加 工 基 地 金 农 网 ( 简 介 ) 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 简 介 称 : 中 国 蓝 田 集 团 随 州 公 司 开 发 管 理 的 10 万 亩 银 杏 基 地 坐 落 在 湖 北 省 随 州 市 基 地 以 洛 阳 镇 为 重 点, 以 该 镇 珠 宝 山 第 七 个 村 为 中 心, 辐 射 洛 阳 镇 230 平 方 公 里 的 32 个 行 政 村 随 州 信 息 港 网 站 : 湖 北 省 随 州 市 曾 都 区 洛 阳 镇 位 于 大 洪 山 东 麓, 全 镇 辖 32 个 村 ( 居 ) 委 会, 人, 总 面 积 230 平 方 公 里, 其 中 耕 地 3.3 万 亩, 山 场 25 万 亩, 水 面 2.2 万 亩 全 镇 有 果 用 型 银 杏 树 570 多 万 株, 其 中 百 年 以 上 1.7 万 株, 千 年 以 上 308 株 ; 叶 用 型 银 杏 园 5300 余 亩, 银 杏 苗 圃 100 多 亩, 每 年 产 银 杏 500 余 吨 银 杏 叶 1500 余 吨, 可 出 圃 各 规 格 银 杏 苗 500 万 株 三 九 健 康 网 2001 年 9 月 24 日 报 道,6 月 26 日, 我 国 最 大 的 银 杏 深 加 工 基 地 正 式 落 户 随 州 省 委 常 委 中 国 工 程 院 院 士 周 济 与 中 国 蓝 田 集 团 总 裁 瞿 兆 玉 共 同 为 这 座 占 地 500 亩 的 湖 北 蓝 田 银 杏 高 科 技 产 业 园 奠 基 (4) 湖 南 临 湘 10 万 亩 黄 姜 及 500 吨 皂 素 生 产 基 地 蓝 田 金 农 网 没 有 介 绍 湖 南 临 湘 10 万 亩 黄 姜 及 500 吨 皂 素 生 产 基 地 5

6 在 湖 南 省 临 湘 市 政 府 网 站 有 关 湖 南 临 湘 10 万 亩 黄 姜 及 500 吨 皂 素 生 产 基 地 的 任 何 信 息 (5) 湖 南 常 德 奶 牛 乳 制 品 生 产 加 工 基 地 蓝 田 金 农 网 没 有 介 绍 湖 南 常 德 奶 牛 乳 制 品 生 产 加 工 基 地 在 湖 南 省 常 德 市 政 府 网 站 有 关 湖 南 常 德 奶 牛 乳 制 品 生 产 加 工 基 地 的 任 何 信 息 (6) 洪 湖 30 万 亩 水 产 品 种 植 养 殖 和 绿 色 食 品 加 工 基 地 金 农 网 ( 简 介 ) 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 简 介 介 绍 了 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 的 洪 湖 生 态 养 殖 基 地 ( 位 于 洪 湖 ) 果 蔬 种 植 基 地 畜 禽 养 殖 基 地 ( 位 于 洪 湖 市 ) 和 绿 色 食 品 加 工 中 心 ( 位 于 洪 湖 瞿 家 湾 镇 ) 从 1997 年 至 2000 年 蓝 田 股 份 累 计 投 资 3 亿 元 的 洪 湖 菜 篮 子 工 程 与 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 的 果 蔬 种 植 基 地 畜 禽 养 殖 基 地 和 绿 色 食 品 加 工 中 心 位 于 同 一 地 点 从 1997 年 至 2000 年 蓝 田 股 份 累 计 投 资 约 16 亿 元 的 生 态 基 地 大 湖 开 发 项 目 和 渔 塘 升 级 项 目 与 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 的 洪 湖 生 态 养 殖 基 地 位 于 同 一 地 点 3. 我 的 研 究 推 理 根 据 以 上 分 析, 我 研 究 推 理 : 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 的 湖 北 洪 湖 30 万 亩 水 产 品 种 植 养 殖 和 绿 色 食 品 加 工 基 地 就 是 蓝 田 股 份 的 生 产 基 地 ; 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 的 其 他 五 个 生 产 基 地 不 能 为 其 提 供 净 收 入 和 现 金 流 量 ; 中 国 蓝 田 总 公 司 没 有 净 收 入 来 源, 不 能 创 造 充 足 的 现 金 流 量 以 便 维 持 正 常 的 经 营 活 动 和 保 证 按 时 偿 还 银 行 贷 款 的 本 金 和 利 息 ; 蓝 田 股 份 的 现 金 流 量 流 向 中 国 蓝 田 ( 集 团 ) 总 公 司 ; 蓝 田 股 份 已 经 成 为 中 国 蓝 田 总 公 司 的 提 款 机 - 我 研 究 推 理 蓝 田 股 份 依 靠 银 行 贷 款 维 持 运 转 的 依 据 根 据 以 上 分 析, 我 没 有 发 现 蓝 田 股 份 足 以 维 持 其 正 常 经 营 和 按 时 偿 还 银 行 贷 款 本 息 的 现 金 流 量 来 源 所 以, 我 研 究 推 理 : 蓝 田 股 份 依 靠 银 行 的 贷 款 维 持 运 转, 而 且 用 拆 西 墙 补 东 墙 的 办 法, 支 付 银 行 利 息 从 金 融 内 参 2001 年 10 月 26 日 发 表 应 立 即 停 止 对 蓝 田 股 份 发 放 贷 款 到 2001 年 11 月 20 日 瞿 兆 玉 找 我, 间 隔 25 天 瞿 兆 玉 博 士 说 : 所 有 银 行 停 发 贷 款, 资 金 链 断 了, 业 务 无 法 进 行 了, 快 死 了 一 家 健 康 的 企 业 不 会 出 现 如 此 强 烈 的 反 应, 在 银 行 停 发 贷 款 的 短 时 间 内, 业 务 已 经 无 法 进 行 了 - 结 束 语 6

7 任 何 一 家 银 行 不 可 能 单 凭 一 篇 短 文 和 不 进 行 调 查 研 究 而 立 即 停 发 一 家 企 业 的 贷 款 在 应 立 即 停 止 对 蓝 田 股 份 发 放 贷 款 中, 我 提 示 银 行 检 查 蓝 田 股 份 和 中 国 蓝 田 总 公 司 及 其 各 地 子 公 司 的 银 行 户 现 金 流 动 情 况 如 果 银 行 对 蓝 田 进 行 调 查 研 究 后, 根 据 银 行 的 调 查 研 究 结 果, 停 发 蓝 田 贷 款, 那 么, 银 行 停 发 蓝 田 贷 款 一 定 有 其 理 由 7