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2 发 债 主 体 绍 兴 新 城 建 投 成 立 于 2003 年 1 月, 前 身 为 绍 兴 市 镜 湖 新 区 建 设 投 资 有 限 公 司, 系 根 据 绍 兴 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 原 绍 兴 市 国 有 资 本 管 理 委 员 会, 以 下 简 称 绍 兴 市 国 资 委 ) 绍 市 国 资 委 号 批 复 文 件 批 准 成 立 的 国 有 独 资 有 限 责 任 公 司,2004 年 12 月 变 更 为 现 名 截 至 2011 年 末, 公 司 注 册 资 本 为 30,000 万 元 人 民 币, 绍 兴 市 镜 湖 新 区 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 新 区 管 委 会 或 管 委 会 ) 为 公 司 唯 一 出 资 人, 公 司 注 册 地 址 绍 兴 市 灵 芝 镇 梅 山, 法 定 代 表 人 为 劳 兴 方 绍 兴 新 城 建 投 是 绍 兴 市 镜 湖 新 区 ( 以 下 简 称 镜 湖 新 区 或 新 区 ) 唯 一 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 经 管 委 会 授 权 负 责 承 担 新 区 内 全 部 的 土 地 一 级 开 发 安 置 房 建 设 道 路 桥 梁 等 基 础 设 施 及 环 境 整 治 工 程 等 公 益 性 项 目 的 建 设 投 资 截 至 2011 年 末, 公 司 下 属 2 个 全 资 子 公 司, 分 别 为 绍 兴 镜 湖 城 市 湿 地 公 园 有 限 公 司 和 绍 兴 市 镜 湖 新 农 村 建 设 有 限 公 司, 分 别 承 担 湿 地 公 园 的 经 营 管 理 和 村 镇 基 础 设 施 及 村 民 解 困 房 的 建 设 投 资 等 职 能 截 至 2011 年 末, 公 司 总 资 产 亿 元, 总 负 债 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元, 资 产 负 债 率 45.27%;2011 年, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.38 亿 元, 利 润 总 额 1.65 元, 净 利 润 1.64 亿 元, 经 营 性 净 现 金 流 0.32 亿 元 发 债 情 况 本 期 债 券 概 况 本 期 债 券 拟 发 行 总 额 为 10 亿 元 人 民 币, 发 行 期 限 为 6 年 本 期 债 券 每 年 付 息 一 次, 设 计 提 前 偿 还 条 款, 在 债 券 存 续 期 的 第 三 四 五 六 年 末 分 别 按 照 25% 25% 25% 25% 的 比 例 偿 还 债 券 本 金 募 集 资 金 用 途 本 期 债 券 募 集 资 金 中 的 10 亿 元 拟 全 部 用 于 蚌 潭 小 区 保 障 性 住 房 建 设 工 程 等 6 个 固 定 资 产 投 资 项 目, 全 部 固 定 资 产 投 资 项 目 均 已 获 得 有 权 部 门 批 准, 并 已 由 绍 兴 市 人 民 政 府 授 权 新 区 管 委 会 与 公 司 签 订 项 目 投 资 建 设 委 托 (BT) 协 议, 在 协 议 签 署 后 的 7 年 内, 由 市 财 政 安 排 预 算 内 资 金, 按 代 建 投 资 总 金 额 加 代 建 投 资 利 息 和 投 资 回 报 的 总 计 金 额 予 以 收 购 2

3 表 1 本 期 债 券 募 集 资 金 投 向 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 名 称 投 资 规 模 拟 使 用 本 期 债 募 集 资 金 使 券 资 金 用 占 比 发 改 委 批 文 蚌 潭 小 区 保 障 性 住 房 建 设 27,815 16, % 工 程 项 目 号 湖 东 小 区 保 障 性 住 房 建 设 30,342 18, % 工 程 项 目 号 灵 北 小 区 保 障 性 住 房 建 设 28,956 17, % 工 程 项 目 号 绿 洲 苑 二 期 保 障 性 住 房 建 26,713 16, % 设 工 程 项 目 号 洋 江 西 路 西 延 伸 工 程 23,930 12, % 号 越 西 路 北 延 伸 工 程 ( 二 环 北 40,222 21, % 路 至 洋 江 西 路 段 ) 号 固 定 资 产 投 资 合 计 177, , % - 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 地 方 政 府 财 政 分 析 地 方 经 济 分 析 绍 兴 作 为 国 家 级 历 史 文 化 名 城 长 三 角 核 心 城 市, 区 位 优 势 较 强 ; 特 色 产 业 具 有 竞 争 优 势, 经 济 活 力 较 好, 近 年 来 经 济 保 持 较 快 发 展 绍 兴 市 地 处 长 江 三 角 洲 南 翼 浙 江 省 中 北 部, 西 接 杭 州, 东 临 宁 波, 北 濒 杭 州 湾, 下 辖 诸 暨 市 上 虞 市 嵊 州 市 绍 兴 县 新 昌 县 和 越 城 区 共 1 区 2 县 3 市 全 市 面 积 8,256 平 方 公 里, 其 中 市 区 面 积 362 平 方 公 里 ; 截 至 2010 年 末, 全 市 常 住 人 口 万, 其 中 市 区 人 口 万 1 绍 兴 市 作 为 长 三 角 地 区 的 核 心 城 市 之 一, 所 在 地 区 经 济 发 展 水 平 普 遍 较 高, 绍 兴 及 其 相 邻 的 杭 州 宁 波 台 州 嘉 兴 等 城 市 按 GDP 均 排 名 全 国 地 级 以 上 城 市 前 50 绍 兴 交 通 较 为 便 利, 杭 甬 铁 路 沪 杭 甬 高 速 公 路 贯 穿 境 内, 市 区 距 离 杭 州 萧 山 国 际 机 场 约 50 公 里, 作 为 长 三 角 地 区 高 速 铁 路 网 一 部 分 的 杭 甬 客 专 线 将 通 过 绍 兴 市, 并 将 于 2012 年 内 建 成 通 车, 总 投 资 15 亿 元 的 绍 兴 港 于 2010 年 底 动 工 兴 建 绍 兴 境 内 河 湖 密 布, 是 著 名 的 水 乡, 水 域 面 积 占 全 市 总 面 积 的 5.27%, 地 表 水 资 源 相 对 丰 富 绍 兴 市 产 业 发 展 特 色 鲜 明, 纺 织 业 建 筑 业 酿 酒 业 和 有 色 金 属 冶 炼 加 工 业 等 优 势 产 业 发 展 水 平 在 全 国 位 居 前 列 纺 织 业 是 绍 兴 的 传 1 均 为 第 六 次 人 口 普 查 数 据 3

4 统 优 势 产 业, 经 过 多 年 发 展 已 形 成 了 完 整 的 产 业 链, 生 产 技 术 达 到 国 际 先 进 水 平,2011 年 纺 织 及 相 关 的 化 纤 和 服 装 产 业 合 计 产 值 占 全 市 工 业 总 产 值 的 40% 以 上, 化 纤 布 等 多 种 产 品 的 产 量 或 成 交 量 居 全 国 第 一, 2010 年 全 市 纺 织 品 及 服 装 出 口 总 计 亿 美 元, 占 全 市 出 口 总 额 的 66.10%, 拥 有 亚 洲 最 大 的 纺 织 品 专 业 市 场 中 国 轻 纺 城 2010 年 绍 兴 市 建 筑 业 完 成 总 产 值 3, 亿 元, 连 续 多 年 位 居 全 国 地 级 市 第 一, 完 成 增 加 值 亿 元, 上 缴 税 金 亿 元, 其 中 地 税 25.3 亿 元, 占 全 市 地 税 总 收 入 的 16%, 截 至 2010 年 末, 绍 兴 市 一 级 以 上 高 资 质 建 筑 企 业 达 130 家, 继 续 位 居 浙 江 省 首 位 全 国 前 列, 绍 兴 建 筑 企 业 重 视 拓 展 境 外 市 场, 十 一 五 期 间 市 外 产 值 占 比 80% 以 上, 参 与 了 北 京 奥 运 会 主 会 场 杭 州 湾 跨 海 大 桥 上 海 世 博 会 等 著 名 工 程 绍 兴 是 中 国 黄 酒 之 乡, 目 前 全 市 黄 酒 年 产 量 超 过 50 万 吨, 占 全 国 的 1/5 以 上, 行 业 内 排 名 前 三 位 的 黄 酒 生 产 企 业 古 越 龙 山 会 稽 山 和 塔 牌 集 团 全 部 位 于 绍 兴 市 以 海 亮 集 团 为 代 表 的 铜 冶 炼 加 工 业 在 全 国 占 有 重 要 地 位, 铜 材 产 量 占 全 国 5% 以 上 在 继 续 保 持 传 统 产 业 优 势 地 位 的 同 时, 近 年 来 绍 兴 市 重 视 电 子 信 息 生 物 医 药 先 进 制 造 新 能 源 及 节 能 环 保 等 高 新 技 术 产 业 的 发 展, 十 一 五 期 间 共 有 28 个 项 目 被 列 为 国 家 级 高 技 术 产 业 发 展 项 目,2011 年 全 市 570 家 规 模 以 上 工 业 企 业 涉 及 新 兴 产 业, 实 现 产 值 1,862 亿 元, 利 润 141 亿 元, 分 别 占 全 市 规 模 以 上 工 业 比 重 的 23.6% 和 30.6%, 太 阳 能 光 伏 产 业 的 科 研 水 平 和 生 产 能 力 在 国 内 处 于 领 先 地 位 绍 兴 市 民 营 经 济 发 达, 民 营 企 业 数 量 占 全 部 企 业 数 量 的 93% 以 上, 2010 年 规 模 以 上 工 业 总 产 值 占 比 74.17%,2010 年 浙 江 省 民 营 企 业 百 强 中 绍 兴 市 占 22 席, 居 浙 江 省 首 位, 十 一 五 期 间 全 市 新 增 18 家 上 市 公 司, 全 部 为 民 营 企 业 绍 兴 市 经 济 活 力 较 强, 在 2010 福 布 斯 中 国 大 陆 最 佳 商 业 城 市 排 行 榜 中 排 名 第 20 位 绍 兴 市 是 首 批 国 家 级 历 史 文 化 名 城 和 首 批 中 国 优 秀 旅 游 城 市, 古 城 文 化 人 文 景 观 和 自 然 风 光 并 存, 旅 游 资 源 较 为 丰 富 2010 年 全 市 旅 游 总 人 次 3, 万 人 次, 同 比 增 长 20.54%, 旅 游 总 收 入 亿 元, 同 比 增 长 26.18%, 在 中 国 城 市 经 济 学 会 主 持 发 布 的 2009 年 度 中 国 城 市 旅 游 竞 争 力 排 行 榜 中 排 名 全 国 第 20 位 依 托 区 位 优 势 产 业 基 础 及 较 强 的 经 济 活 力, 近 年 来 绍 兴 市 经 济 保 持 较 快 发 展, 经 济 总 量 仅 次 于 杭 州 宁 波 和 温 州, 位 居 浙 江 省 第 4, 2010 年 人 均 地 区 生 产 总 值 63,486 元, 位 居 浙 江 省 第 4, 其 他 主 要 经 济 指 标 均 位 居 浙 江 省 前 列 且 保 持 较 快 增 速 4

5 表 ~2011 年 绍 兴 市 主 要 经 济 指 标 ( 单 位 : 亿 元 %) 主 要 指 标 2011 年 2010 年 2009 年 数 值 增 速 数 值 增 速 数 值 增 速 省 内 排 名 地 区 生 产 总 值 3, , , 人 均 地 区 生 产 总 值 ( 元 ) ,486-54,309-4 财 政 总 收 入 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 ( 元 ) 33, , , 规 模 以 上 工 业 总 产 值 7, , , 全 社 会 固 定 资 产 投 资 1, , , 社 会 消 费 品 零 售 总 额 1, 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) 三 次 产 业 结 构 5.2:56.0: :56.9: :58.1: 注 : 省 内 排 名 除 GDP 为 2011 年 排 名 外, 其 余 指 标 均 为 2010 年 排 名 资 料 来 源 : 绍 兴 市 统 计 局 2010 年 5 月 国 务 院 国 家 发 改 委 审 批 通 过 了 长 江 三 角 洲 地 区 区 域 规 划, 将 绍 兴 市 定 位 为 长 三 角 地 区 核 心 城 市 之 一, 提 出 绍 兴 应 发 挥 传 统 文 化 和 产 业 优 势, 建 设 以 新 型 纺 织 生 物 医 药 为 主 的 先 进 制 造 业 基 地 和 国 际 文 化 旅 游 城 市, 为 绍 兴 市 未 来 的 发 展 确 立 了 方 向 总 体 来 看, 绍 兴 市 地 理 位 置 较 好, 优 势 产 业 在 国 内 具 有 较 强 的 竞 争 力, 民 营 经 济 发 达, 经 济 活 力 较 强, 近 年 来 经 济 保 持 较 快 增 长, 预 计 未 来 1~2 年, 绍 兴 市 经 济 仍 将 保 持 良 好 的 发 展 趋 势 镜 湖 新 区 是 绍 兴 市 区 的 四 个 组 成 区 之 一, 被 定 位 为 未 来 绍 兴 市 的 城 市 核 心 和 行 政 商 务 文 化 中 心, 是 近 年 来 建 设 投 资 的 重 点 区 域 绍 兴 市 区 由 越 城 区 绍 兴 高 新 技 术 产 业 开 发 区 ( 以 下 简 称 高 新 区 ) 袍 江 新 区 和 镜 湖 新 区 ( 以 下 或 简 称 新 区 ) 四 部 分 组 成 越 城 区 为 绍 兴 市 唯 一 的 市 辖 区, 高 新 区 袍 江 新 区 和 镜 湖 新 区 行 政 区 划 上 属 于 越 城 区, 但 目 前 分 别 由 各 区 管 委 会 代 管, 行 政 财 政 等 方 面 的 管 理 权 均 直 接 归 属 于 绍 兴 市 政 府 5

6 表 3 绍 兴 市 区 各 片 区 基 本 情 况 ( 单 位 : 平 方 公 里 万 人 ) 主 要 指 标 全 市 越 城 区 镜 湖 新 区 袍 江 新 区 高 新 区 面 积 常 住 人 口 成 立 时 间 功 能 定 位 - 现 行 政 商 务 文 化 中 心, 未 来 城 市 三 大 组 团 之 一 未 来 行 政 商 务 文 化 中 心, 三 大 组 团 纽 带, 城 市 绿 心 现 代 化 工 业 新 城 未 来 城 市 三 大 组 团 之 一 高 新 技 术 产 业 现 代 服 务 业 注 : 其 中 越 城 区 人 口 不 包 括 镜 湖 新 区 袍 江 新 区 和 经 济 开 发 区 人 口 资 料 来 源 : 根 据 绍 兴 市 及 各 区 政 府 网 站 资 料 整 理, 越 城 区 和 镜 湖 新 区 区 域 面 积 取 自 政 府 网 站 资 料, 袍 江 新 区 和 经 济 开 发 区 面 积 由 其 所 属 镇 和 街 道 面 积 累 加 得 到, 常 住 人 口 取 自 第 六 次 人 口 普 查 统 计 结 果 越 城 区 为 绍 兴 市 旧 城 所 在 地, 目 前 的 行 政 商 务 和 居 住 中 心, 同 时 作 为 未 来 绍 兴 中 心 城 市 规 划 中 的 三 大 组 团 之 一 2 高 新 区 前 身 为 绍 兴 经 济 开 发 区, 是 绍 兴 市 区 内 最 早 成 立 的 开 发 区,2006 年 设 立 的 迪 荡 新 城 并 入 经 济 开 发 区,2011 年 升 级 为 国 家 级 高 新 区, 并 作 为 三 大 组 团 中 越 城 片 区 的 一 部 分 袍 江 新 区 中 包 括 国 家 级 袍 江 经 济 技 术 开 发 区, 为 工 业 集 中 区, 未 来 三 大 组 团 之 一 镜 湖 新 区 是 市 区 中 最 晚 成 立 的 新 区, 地 处 未 来 三 大 组 团 的 地 理 中 心, 区 内 水 域 和 湿 地 众 多, 生 态 环 境 良 好, 被 定 位 为 未 来 连 接 三 大 组 团 的 纽 带, 绍 兴 市 的 行 政 中 心 文 化 中 心 总 部 经 济 区 生 态 居 住 区 及 城 市 绿 心, 建 设 中 的 高 铁 将 于 新 区 内 设 站 新 区 依 照 规 划 分 为 综 合 配 套 服 务 区 高 铁 高 教 科 教 区 等 五 个 功 能 区 表 4 镜 湖 新 区 各 功 能 区 发 展 定 位 ( 单 位 : 平 方 公 里 ) 环 湖 生 态 休 东 浦 古 镇 现 代 服 务 业 发 主 要 指 标 综 合 配 套 服 务 区 高 铁 高 教 科 教 区 闲 区 保 护 区 展 区 规 划 面 积 功 能 定 位 依 托 镜 湖 及 湿 地 公 园 的 旅 游 休 闲 区 中 心 区 域, 综 合 发 展 行 政 商 务 居 住 总 部 经 济 等 功 能 资 料 来 源 : 绍 兴 市 规 划 局 镜 湖 新 区 分 局 依 托 高 校 和 高 铁 绍 兴 柯 桥 站 发 展 科 研 教 育 园 区 古 镇 风 貌 保 护 旅 游 以 物 流 商 贸 为 主 导 的 现 代 服 务 业 目 前 新 区 内 一 期 路 网 已 经 完 工 通 行, 形 成 了 连 接 绍 兴 市 各 片 区 的 主 要 交 通 干 道 ; 同 时 市 政 府 及 市 直 属 机 关 开 始 陆 续 迁 入, 绍 兴 市 政 府 临 时 办 公 地 点 目 前 位 于 新 区 内, 新 的 市 政 大 楼 将 于 2012 年 开 工 建 设, 市 规 划 局 市 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 市 级 机 关 财 务 结 算 中 心 等 政 府 机 构 则 已 经 正 式 迁 入 新 区, 排 污 泵 站 变 电 所 供 排 水 管 网 电 力 网 络 等 市 政 基 础 设 施 建 设 不 断 推 进, 镜 湖 中 学 新 区 卫 生 院 敬 老 院 2 根 据 绍 兴 市 城 市 总 体 规 划 (2008~2020), 未 来 绍 兴 中 心 城 市 将 由 一 心 三 片 区, 即 越 城 片 区 袍 江 片 区 和 目 前 属 于 绍 兴 县 的 柯 桥 片 区 以 及 作 为 三 片 区 连 接 纽 带 的 镜 湖 绿 心 构 成, 三 片 区 也 称 为 三 大 组 团 6

7 消 防 站 等 公 共 设 施 陆 续 建 成, 镜 湖 城 市 湿 地 公 园 为 国 家 级 湿 地 公 园, 连 接 杭 州 和 宁 波 的 高 速 铁 路 杭 甬 客 专 线 将 通 过 镜 湖 新 区 并 在 新 区 内 设 3 站, 投 资 33 亿 元 的 杭 甬 客 专 绍 兴 柯 桥 站 交 通 枢 纽 工 程 已 于 2011 年 3 月 开 工, 这 一 重 大 工 程 将 加 快 新 区 核 心 区 块 建 设, 为 镜 湖 新 区 的 发 展 带 来 一 个 新 的 契 机 作 为 近 年 来 绍 兴 市 区 建 设 投 资 的 重 点 地 区,2010 年 镜 湖 新 区 全 社 会 固 定 资 产 投 入 亿 元, 同 比 增 长 41.71%, 其 中 基 础 设 施 投 资 亿 元, 同 比 增 长 43.53%,2011 年 完 成 基 础 设 施 投 资 亿 元 未 来 镜 湖 新 区 仍 将 是 绍 兴 市 建 设 投 资 的 重 点 区 域, 绍 兴 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 中 提 出 镜 湖 新 区 在 中 心 区 建 设 一 批 商 贸 商 务 主 导 型 城 市 综 合 体, 建 成 一 批 行 政 文 化 科 技 体 育 等 重 点 设 施, 在 环 湖 区 域 建 设 一 批 与 城 市 湿 地 公 园 相 匹 配 的 主 题 公 园, 加 快 建 设 科 教 园 区 和 高 铁 站 前 区 域, 着 力 提 升 镜 湖 新 区 的 集 聚 力 和 带 动 力 十 二 五 期 间 新 区 内 将 实 施 二 级 路 网 建 设 居 民 安 置 房 小 区 建 设 企 业 总 部 区 等 重 大 项 目 的 建 设, 十 二 五 期 间 已 经 确 定 实 施 的 重 点 基 础 设 施 项 目 共 计 25 项, 总 投 资 亿 元, 截 至 2010 年 末 其 中 13 个 项 目 已 开 始 动 工 ( 见 附 件 2), 预 备 实 施 的 产 业 类 项 目 共 计 8 项, 规 划 总 投 资 52.5 亿 元 总 体 来 看, 镜 湖 新 区 作 为 绍 兴 市 区 的 重 要 组 成 部 分, 被 定 位 为 未 来 的 城 市 核 心, 行 政 商 务 文 化 中 心 及 生 态 调 节 区, 是 近 年 来 绍 兴 市 建 设 投 资 的 重 点 区 域 预 计 未 来 几 年, 随 着 绍 兴 市 主 要 市 属 行 政 单 位 的 陆 续 迁 入, 以 及 高 铁 站 和 配 套 交 通 枢 纽 工 程 的 建 成, 镜 湖 新 区 在 绍 兴 市 城 市 发 展 中 的 地 位 将 逐 步 提 升, 并 继 续 成 为 建 设 投 资 的 重 点 区 域 财 政 收 入 分 析 绍 兴 市 财 政 收 入 主 要 由 当 地 税 收 和 国 有 土 地 出 让 收 入 构 成, 近 年 来 一 般 预 算 收 入 保 持 稳 定 增 长,2010 年 政 府 性 基 金 收 入 大 幅 增 加, 总 体 财 政 实 力 较 强 ~2011 年 绍 兴 市 全 市 财 政 总 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 其 中 地 方 一 般 预 算 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 年 均 复 合 增 长 22.23%, 财 政 总 收 入 分 别 占 当 年 GDP 的 12.57% 12.55% 和 12.96%, 占 比 保 持 稳 定 2010 年 绍 兴 全 市 政 府 性 基 金 收 入 亿 元, 比 上 年 增 长 185.3% 由 于 浙 江 省 实 行 较 为 特 殊 的 财 政 体 制, 绍 兴 市 与 其 下 属 的 2 县 3 市 在 财 政 上 无 直 接 结 算 关 系, 也 不 分 享 下 属 县 市 的 财 政 收 入, 因 此 绍 兴 市 实 际 可 用 财 政 收 入 全 部 来 自 于 市 本 级 所 属 的 越 城 区 高 新 区 袍 江 新 区 和 镜 湖 新 区 3 4 杭 甬 客 专 线 已 于 2011 年 10 月 完 成 全 线 铺 轨, 预 计 将 于 2012 年 内 通 车, 所 设 绍 兴 柯 桥 站 位 于 镜 湖 新 区 内 国 税 地 税 及 非 税 收 入 汇 总 7

8 2008~2010 年 绍 兴 市 财 政 收 入 情 况 如 下 表 所 示,2010 年 由 于 政 府 性 基 金 收 入 增 加 较 多, 财 政 收 入 有 较 大 幅 度 的 增 长 表 ~2010 年 绍 兴 市 本 级 财 政 收 支 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 财 政 本 年 收 入 财 政 本 年 支 出 收 支 净 额 项 目 2010 年 2009 年 2008 年 财 政 本 年 收 入 合 计 地 方 财 政 收 入 一 般 预 算 其 中 : 税 收 收 入 基 金 预 算 预 算 外 转 移 性 收 入 一 般 预 算 基 金 预 算 预 算 外 财 政 本 年 支 出 合 计 地 方 财 政 支 出 一 般 预 算 基 金 预 算 预 算 外 转 移 性 支 出 本 年 收 支 净 额 地 方 财 政 收 支 净 额 转 移 性 收 支 净 额 资 料 来 源 : 绍 兴 市 财 政 局 2008~2010 年 绍 兴 市 本 级 地 方 财 政 收 入 在 财 政 本 年 收 入 中 的 占 比 分 别 为 85.48% 86.41% 和 91.48%, 转 移 性 收 入 相 对 于 财 政 收 入 来 说 规 模 较 小 绍 兴 市 地 方 财 政 收 入 占 比 很 高, 且 呈 上 升 趋 势, 显 示 出 由 于 绍 兴 市 当 地 经 济 发 展 水 平 较 高, 财 政 收 入 主 要 依 靠 当 地 税 收 和 基 金 收 入, 对 上 级 补 助 的 依 赖 很 小 2008~2010 年 绍 兴 市 本 级 地 方 一 般 预 算 收 入 年 均 复 合 增 长 率 11.38%, 其 中 税 收 收 入 年 均 复 合 增 长 率 13.54%, 在 一 般 预 算 收 入 中 的 占 比 分 别 为 95.08% 93.96% 和 98.79%, 税 收 收 入 保 持 较 快 增 长, 且 在 一 般 预 算 收 入 中 的 占 比 很 高 绍 兴 市 本 级 税 收 除 来 自 烟 草 电 力 供 应 等 垄 断 性 行 业 外, 主 要 来 自 制 造 业 和 房 地 产 业, 由 于 绍 兴 市 民 营 经 济 发 达, 企 业 数 量 众 多, 税 源 比 较 分 散,2011 年 前 10 大 纳 税 企 业 纳 税 总 额 占 全 部 税 收 的 18.40%, 地 税 总 额 占 全 部 地 税 的 13.62%, 税 源 的 分 散 使 绍 兴 市 财 政 收 入 不 容 易 受 个 别 企 业 经 营 状 况 的 影 响, 具 备 相 对 的 稳 定 性 8

9 表 年 绍 兴 市 重 点 企 业 纳 税 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 排 名 企 业 名 称 国 税 地 税 税 收 总 额 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 1 浙 江 省 烟 草 公 司 绍 兴 市 公 司 32, , , 绍 兴 电 力 局 14, , , 绍 兴 银 行 股 份 有 限 公 司 9, , , 绍 兴 世 茂 新 城 房 地 产 开 发 有 限 公 司 1, , , 浙 江 古 越 龙 山 绍 兴 酒 股 份 有 限 公 司 8, , , 绍 兴 金 昌 房 地 产 开 发 有 限 公 司 , , 坤 和 建 设 ( 绍 兴 ) 有 限 公 司 2, , , 浙 江 加 多 宝 饮 料 有 限 公 司 9, , 浙 江 绍 兴 苏 泊 尔 生 活 电 器 有 限 公 司 8, , , 绍 兴 北 辰 置 业 有 限 公 司 1, , , 以 上 企 业 合 计 89, , , 市 本 级 税 收 总 计 365, , ,320 注 : 占 比 为 企 业 纳 税 额 在 市 本 级 税 收 中 的 占 比 资 料 来 源 : 绍 兴 市 财 政 局 2008~2010 年 绍 兴 市 本 级 政 府 性 基 金 收 入 分 别 为 亿 元 元 和 亿 元, 在 地 方 财 政 收 入 中 的 占 比 分 别 为 42.85% 43.81% 和 70.96%,2010 年 基 金 收 入 中 国 有 土 地 出 让 收 入 为 亿 元, 比 上 年 增 加 较 多, 造 成 基 金 收 入 在 绍 兴 市 财 政 收 入 中 的 占 比 明 显 提 高, 由 于 土 地 出 让 收 入 受 土 地 存 量 建 设 规 划 国 家 政 策 及 土 地 市 场 交 易 情 况 等 因 素 影 响, 政 府 性 基 金 收 入 长 期 来 看 很 难 保 持 稳 定 增 长 总 体 来 看, 绍 兴 市 财 政 收 入 主 要 由 当 地 税 收 和 国 有 土 地 出 让 收 入 构 成, 对 上 级 补 助 的 依 赖 很 小 预 计 未 来 1~2 年 随 着 绍 兴 市 经 济 增 长, 一 般 预 算 收 入 仍 将 保 持 较 快 增 长, 但 国 有 土 地 出 让 收 入 受 多 种 因 素 的 影 响, 存 在 一 定 的 不 确 定 性 财 政 支 出 及 政 府 债 务 近 年 来 绍 兴 市 财 政 支 出 保 持 增 长,2010 年 基 金 支 出 增 加 较 多, 不 利 于 财 政 收 支 结 构 的 稳 定 ; 绍 兴 市 政 府 对 债 务 风 险 的 管 理 较 为 严 格, 债 务 率 水 平 处 于 正 常 范 围 随 着 财 政 收 入 的 增 长, 绍 兴 市 财 政 支 出 也 同 步 增 长,2008~2010 年 绍 兴 市 财 政 一 般 预 算 支 出 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 年 均 增 长 20.25%, 其 中 由 教 育 医 疗 卫 生 社 会 保 障 和 就 业 及 5 一 般 公 共 服 务 组 成 的 狭 义 刚 性 支 出 的 占 比 分 别 为 48.74% 51.36% 和 %, 广 义 刚 性 支 出 占 比 分 别 为 71.49% 74.67% 和 64.95%, 狭 义 刚 性 支 出 包 括 社 会 保 障 与 就 业 医 疗 卫 生 教 育 和 一 般 公 共 服 务 四 个 支 出 科 目 广 义 刚 性 支 出 除 包 括 狭 义 刚 性 支 出 外, 还 包 括 一 般 预 算 支 出 中 外 交 国 防 公 共 安 全 科 学 技 术 文 化 教 育 与 9

10 年 投 资 性 和 建 设 性 支 出 有 所 增 加, 刚 性 支 出 占 比 有 所 下 降 表 ~2010 年 绍 兴 市 一 般 预 算 支 出 中 的 刚 性 支 出 占 比 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2010 年 2009 年 2008 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 一 般 预 算 支 出 狭 义 刚 性 支 出 社 会 保 障 和 就 业 医 疗 卫 生 教 育 一 般 公 共 服 务 广 义 刚 性 支 出 资 料 来 源 : 绍 兴 市 财 政 局 2008~2010 年 绍 兴 市 政 府 性 基 金 支 出 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 在 地 方 财 政 支 出 中 的 占 比 分 别 为 43.35% 45.61% 和 66.26%, 其 中 以 建 设 性 投 资 支 出 为 主 的 城 乡 社 区 事 务 支 出 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 2010 年 由 于 政 府 性 基 金 收 入 增 加 较 多, 相 应 的 以 建 设 性 投 资 为 主 的 基 金 支 出 也 有 较 大 幅 度 增 加, 在 绍 兴 市 地 方 财 政 支 出 中 的 占 比 较 大 由 于 基 金 收 入 主 要 来 自 国 有 土 地 出 让, 易 受 多 种 因 素 影 响 很 难 保 持 稳 定 增 长, 而 建 设 性 项 目 往 往 需 要 长 期 投 资, 因 此 2010 年 基 金 收 支 增 长 幅 度 较 大, 长 期 来 看 不 利 于 绍 兴 市 整 体 财 政 收 支 结 构 的 稳 定 2008~2010 年 及 2011 年 6 月 末 绍 兴 市 政 府 直 接 债 务 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 亿 元 和 亿 元,2011 年 6 月 末 担 保 债 务 余 额 为 亿 元 2011 年 6 月 末 政 府 债 务 余 额 总 计 亿 元, 直 接 债 务 中 由 政 府 承 担 偿 还 责 任 的 融 资 平 台 公 司 借 款 总 计 亿 元, 担 保 债 务 为 政 府 担 保 的 融 资 平 台 债 券, 两 项 合 计 政 府 负 担 的 融 资 平 台 债 务 余 额 为 亿 元, 占 债 务 余 额 的 83.10% 7 绍 兴 市 对 政 府 性 债 务 的 管 理 比 较 严 格, 规 定 了 政 府 负 债 率 10% 债 务 率 8 100% 和 偿 债 率 9 15% 三 个 警 戒 性 指 标, 若 有 一 个 指 标 超 出, 就 将 不 再 增 加 新 的 政 府 性 债 务,2011 年 6 月 末 绍 兴 市 政 府 债 务 率 为 76.61%, 处 于 正 常 范 围 内 为 了 提 高 偿 债 能 力, 财 政 部 门 依 照 每 年 年 初 债 务 余 额 的 3%~8% 建 立 市 级 政 府 性 债 务 偿 债 准 备 金, 实 行 专 户 核 算, 专 款 专 用, 偿 债 准 备 金 主 要 来 自 当 年 国 有 土 地 出 让 收 入 和 上 年 财 政 结 余,2011 年 6 月 末, 偿 债 准 备 金 专 户 余 额 为 亿 元 偿 债 准 备 金 专 户 的 建 立, 一 定 程 度 上 降 低 了 政 府 债 务 风 险 传 媒 环 境 保 护 等 科 目, 但 不 包 括 城 乡 社 区 事 务 农 林 水 事 务 交 通 运 输 资 源 勘 探 电 力 信 息 事 务 等 科 目 7 负 债 率 = 政 府 性 债 务 余 额 / 当 年 地 区 生 产 总 值 8 债 务 率 =( 直 接 债 务 余 额 + 担 保 债 务 余 额 50%)/(( 地 方 一 般 预 算 收 入 + 转 移 性 收 入 + 国 有 土 地 出 让 收 入 + 预 算 外 收 入 ) 9 偿 债 率 = 当 年 偿 还 政 府 性 债 务 本 息 额 / 当 年 可 支 配 财 力 10

11 总 体 来 看, 近 年 来 绍 兴 市 财 政 收 支 保 持 盈 余, 政 府 性 债 务 维 持 在 正 常 水 平, 政 府 对 债 务 的 管 理 比 较 严 格, 偿 债 准 备 金 专 户 的 建 立 降 低 了 政 府 债 务 风 险 经 营 与 政 府 支 持 公 司 主 营 业 务 主 要 为 新 区 内 的 土 地 一 级 开 发 安 置 房 建 设 和 基 础 设 施 建 设, 近 年 来 收 入 和 毛 利 润 均 保 持 增 长 ; 公 司 承 担 的 项 目 全 部 为 公 益 性 项 目, 收 益 水 平 受 到 政 府 控 制 公 司 作 为 绍 兴 市 重 要 的 同 时 也 是 镜 湖 新 区 内 唯 一 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 承 担 镜 湖 新 区 内 全 部 的 土 地 一 级 开 发 回 迁 安 置 房 建 设 和 配 套 市 政 基 础 设 施 建 设 项 目, 并 因 此 得 到 绍 兴 市 政 府 的 大 力 支 持 随 着 新 区 建 设 的 不 断 深 入, 公 司 承 担 的 项 目 不 断 增 多, 其 主 营 业 务 收 入 和 毛 利 润 保 持 稳 定 增 长 2009~2011 年, 公 司 主 营 业 务 收 入 年 均 增 长 9.87%, 由 于 公 司 投 资 建 设 的 全 部 属 于 公 益 性 项 目, 收 益 水 平 受 管 委 会 等 上 级 政 府 部 门 的 严 格 控 制, 项 目 毛 利 率 基 本 全 为 5.66%, 因 此 毛 利 润 增 长 速 度 与 收 入 增 长 速 度 相 同 公 司 主 营 业 务 收 入 中 安 置 房 收 入 基 本 保 持 在 40% 以 上 2010 年 随 着 前 期 道 路 设 施 建 设 的 逐 渐 完 工, 基 础 设 施 建 设 业 务 在 全 部 主 营 业 务 中 的 占 比 有 所 下 降, 土 地 开 发 收 入 占 比 有 所 上 升, 而 2011 年 新 区 二 期 路 网 全 面 开 工 建 设, 基 础 设 施 在 公 司 业 务 中 的 比 例 有 所 上 升 表 ~2011 年 度 公 司 主 营 业 务 收 入 及 毛 利 润 构 成 ( 单 位 : 亿 元 %) 主 营 业 务 收 入 主 营 业 务 毛 利 润 毛 利 率 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 安 置 房 土 地 开 发 基 础 设 施 合 计 安 置 房 土 地 开 发 基 础 设 施 合 计 安 置 房 土 地 开 发 基 础 设 施 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 综 合 总 体 来 看, 公 司 作 为 镜 湖 新 区 唯 一 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 主 要 业 务 为 新 区 内 土 地 一 级 开 发 安 置 房 建 设 和 基 础 设 施 建 设, 项 目 盈 11

12 利 水 平 受 政 府 控 制 近 年 来 随 着 公 司 项 目 的 增 多, 主 营 业 务 收 入 和 毛 利 润 均 保 持 增 长 公 司 得 到 政 府 支 持, 新 区 内 的 大 部 分 土 地 出 让 金 返 还 和 安 置 房 销 售 收 入 通 过 管 委 会 拨 付 给 公 司 ; 土 地 出 让 金 返 还 较 易 受 外 部 因 素 影 响, 存 在 一 定 的 不 确 定 性 公 司 的 主 要 运 营 模 式 为 : 首 先 公 司 依 靠 银 行 贷 款 为 主 的 融 资 渠 道 获 得 资 金, 以 这 些 资 金 投 入 到 新 区 内 待 开 发 的 土 地 上 进 行 土 地 一 级 开 发, 用 于 征 地 拆 迁 及 基 本 市 政 费 用, 对 于 被 征 地 拆 迁 的 居 民, 由 公 司 负 责 在 规 定 地 块 上 投 资 建 设 回 迁 安 置 房, 同 时 公 司 也 承 担 新 区 内 道 路 桥 梁 建 设, 生 态 坏 境 整 治 及 学 校 卫 生 院 和 行 政 办 公 楼 等 公 共 设 施 建 设, 项 目 建 设 完 成 后 经 由 绍 兴 市 财 政 项 目 预 算 审 核 中 心 审 核 确 定 项 目 成 本, 并 授 权 新 区 管 委 会 从 新 区 内 国 有 土 地 出 让 金 及 安 置 房 销 售 收 入 中 拨 付 以 覆 盖 公 司 的 投 资 并 保 证 一 定 比 例 的 收 益 公 司 资 金 的 主 要 来 源 为 新 区 管 委 会 拨 付 的 土 地 出 让 金 和 安 置 房 销 售 收 入 镜 湖 新 区 内 的 国 有 土 地 在 完 成 一 级 开 发 具 备 出 让 条 件 后, 按 照 建 设 用 地 供 应 计 划 由 绍 兴 市 国 土 资 源 局 以 招 拍 挂 的 方 式 供 应 市 场, 所 获 得 的 土 地 出 让 金 中 的 25% 上 缴 国 库, 剩 余 部 分 依 照 规 定 扣 除 教 育 农 业 保 障 房 建 设 等 专 项 资 金 后 全 部 返 还 新 区 管 委 会 管 委 会 获 得 返 还 的 土 地 出 让 金 及 安 置 房 销 售 收 入 后, 将 其 中 的 一 部 分 按 照 公 司 承 担 项 目 的 成 本 并 附 加 6% 的 投 资 回 报 以 营 业 收 入 的 形 式 拨 付 给 公 司, 剩 余 部 分 则 以 政 府 补 助 的 形 式 拨 付 给 公 司 或 以 增 加 资 本 公 积 的 形 式 为 公 司 注 资 按 照 这 种 运 作 模 式, 镜 湖 新 区 内 的 土 地 出 让 金 及 安 置 房 销 售 收 入, 除 上 缴 国 库 扣 除 的 专 项 费 用 及 满 足 管 委 会 日 常 运 作 的 必 要 开 支 外, 几 乎 全 部 拨 付 给 公 司, 体 现 了 市 政 府 和 新 区 管 委 会 对 公 司 的 全 面 支 持 图 1 管 委 会 及 公 司 资 金 流 转 方 式 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 12

13 由 于 公 司 资 金 主 要 来 自 于 土 地 出 让 金 返 还, 而 土 地 出 让 收 入 较 易 受 国 家 宏 观 政 策 当 地 建 设 用 地 规 划 土 地 存 量 和 土 地 市 场 行 情 等 外 部 因 素 的 影 响, 造 成 公 司 资 金 来 源 存 在 一 定 的 不 确 定 性 如 2008 年 受 宏 观 经 济 因 素 和 国 家 调 控 政 策 影 响, 全 国 土 地 出 让 市 场 低 迷, 绍 兴 市 全 年 土 地 出 让 成 交 金 额 仅 为 6.3 亿 元, 比 2007 年 减 少 90% 以 上, 而 镜 湖 新 区 当 年 无 土 地 出 让, 也 使 公 司 的 经 营 受 到 一 定 的 影 响 2009~2011 年 绍 兴 市 全 市 出 让 土 地 面 积 和 土 地 出 让 收 入 也 有 一 定 幅 度 的 波 动, 镜 湖 新 区 2011 年 受 房 地 产 市 场 整 体 环 境 及 建 设 规 划 的 影 响, 土 地 出 让 面 积 土 地 出 让 收 入 均 有 所 下 降 表 ~2011 年 镜 湖 新 区 及 绍 兴 市 区 土 地 出 让 统 计 镜 湖 新 区 绍 兴 市 区 镜 湖 新 区 占 比 (%) 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 出 让 数 量 ( 宗 ) 出 让 面 积 ( 亩 ) 总 成 交 价 ( 亿 元 ) 均 价 ( 万 元 / 亩 ) 出 让 数 量 ( 宗 ) 出 让 面 积 ( 亩 ) 3, , , 总 成 交 价 ( 亿 元 ) 均 价 ( 万 元 / 亩 ) 出 让 数 量 出 让 面 积 总 成 交 价 注 : 绍 兴 市 区 包 括 主 城 区 镜 湖 新 区 袍 江 新 区 三 大 片 区 资 料 来 源 : 绍 兴 市 国 土 资 源 局 2009~2011 年, 绍 兴 市 和 镜 湖 新 区 土 地 出 让 均 价 均 呈 下 降 趋 势, 但 镜 湖 新 区 土 地 价 格 一 直 高 出 绍 兴 市 平 均 水 平 较 多 房 地 产 市 场 方 面, 随 着 国 家 宏 观 调 控 政 策 的 深 入,2011 年 绍 兴 市 商 品 房 成 交 面 积 和 成 交 金 额 分 别 同 比 下 降 了 20.5% 和 14.5%, 但 平 均 成 交 价 格 仍 略 有 上 升, 镜 湖 新 区 的 商 品 房 价 格 仍 高 于 全 市 平 均 水 平 总 体 来 看, 公 司 主 要 负 责 镜 湖 新 区 内 土 地 一 级 开 发 安 置 房 建 设 和 基 础 设 施 建 设 等 公 益 性 项 目 的 建 设 投 资, 资 金 来 源 主 要 为 新 区 内 土 地 出 让 金 的 返 还 部 分 和 安 置 房 销 售 收 入, 根 据 新 区 管 委 会 和 公 司 的 运 作 模 式, 这 两 项 收 入 的 绝 大 部 分 都 投 入 给 公 司 以 支 持 公 司 的 经 营, 体 现 了 政 府 较 大 的 支 持 力 度, 另 一 方 面 由 于 公 司 资 金 主 要 来 自 于 土 地 出 让 金 返 还, 也 使 公 司 经 营 较 易 受 各 种 外 部 因 素 的 影 响 土 地 开 发 业 务 近 年 来 公 司 承 担 了 较 多 的 土 地 一 级 开 发 项 目, 土 地 征 收 和 房 屋 拆 迁 工 作 稳 步 进 行 13

14 经 新 区 管 委 会 授 权, 公 司 负 责 实 施 镜 湖 新 区 内 全 部 的 土 地 一 级 开 发 项 目, 一 级 开 发 中 涉 及 的 土 地 征 收 房 屋 拆 迁 和 市 政 基 础 设 施 建 设 等 相 关 费 用 由 公 司 以 自 有 资 金 先 行 支 付, 并 由 市 财 政 局 项 目 审 核 中 心 审 核 确 定 项 目 成 本, 待 相 应 地 块 完 成 出 让 并 将 土 地 出 让 金 返 还 新 区 管 委 会 后, 由 管 委 会 依 照 项 目 成 本 及 约 定 的 收 益 比 例 向 公 司 拨 付 项 目 回 款 截 至 2011 年 末, 公 司 共 完 成 新 区 内 土 地 一 级 开 发 4, 亩, 其 中 累 计 已 完 成 土 地 出 让 2, 亩 镜 湖 新 区 土 地 一 级 开 发 依 照 绍 兴 市 土 地 利 用 总 体 规 划, 以 土 地 集 约 利 用 为 主 要 目 标, 通 过 城 中 村 改 造 来 提 高 土 地 利 用 水 平 目 前 列 入 镜 湖 新 区 城 中 村 改 造 规 划 的 共 计 25 个 村 1.2 万 户 近 4 万 人,2003~2008 年 间 共 投 资 完 成 11 个 城 中 村 改 造 项 目,2008~2010 年, 公 司 先 后 完 成 解 放 大 道 6 号 杭 甬 客 运 专 线 世 纪 大 道 西 延 等 77 个 项 目 所 需 征 地 共 计 4,158.1 亩 截 止 2011 年 末, 基 本 完 成 安 心 村 肖 港 村 迎 恩 门 等 城 中 村 的 改 造 及 杭 甬 高 铁 站 前 广 场 高 教 园 区 科 教 三 中 心 恐 龙 谷 二 期 路 网 等 项 目 涉 及 的 房 屋 拆 迁 共 计 万 平 方 米 镜 湖 新 区 在 建 设 用 地 出 让 规 划 方 面 得 到 一 定 的 政 策 倾 斜, 土 地 出 让 规 模 能 够 得 到 保 持, 同 时 土 地 价 格 高 于 绍 兴 市 平 均 水 平 ;2011 年 新 区 土 地 出 让 收 入 有 所 减 少 截 至 2011 年 末, 镜 湖 新 区 累 计 共 出 让 土 地 2, 亩, 获 得 土 地 出 让 收 入 亿 元, 其 中 截 止 2011 年 6 月 末 实 际 已 缴 入 市 财 政 专 户 亿 元, 市 财 政 已 返 还 新 区 管 委 会 亿 元, 返 还 比 例 为 53.59% 2009~2011 年, 镜 湖 新 区 分 别 出 让 土 地 亩 亩 和 亩, 获 得 土 地 出 让 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元 2009 年 ~2011 年, 公 司 累 计 从 管 委 会 获 得 资 金 亿 元, 占 同 期 新 区 内 全 部 土 地 出 让 金 的 43.92% 镜 湖 新 区 作 为 绍 兴 市 近 年 来 建 设 投 资 的 重 点 区 域, 在 建 设 用 地 出 让 计 划 的 制 订 上 得 到 一 定 的 政 策 倾 斜,2009 年 以 来 每 年 土 地 出 让 面 积 均 在 400 亩 以 上 ( 见 表 9) 同 时 由 于 新 区 作 为 城 市 绿 心 和 未 来 城 市 中 心 的 区 位 优 势, 土 地 出 让 价 格 较 高 2011 镜 湖 新 区 土 地 出 让 收 入 有 所 下 降, 但 仍 占 绍 兴 市 区 20% 以 上, 同 时 出 让 均 价 仍 高 出 绍 兴 市 区 较 多 绍 兴 市 另 一 个 建 设 投 资 的 重 点 区 域 袍 江 新 区 2011 年 虽 然 土 地 出 让 面 积 约 为 镜 湖 新 区 的 7 倍, 但 该 区 域 规 划 为 工 业 区, 土 地 均 价 较 低, 所 获 土 地 出 让 收 入 反 而 低 于 镜 湖 新 区 10 截 止 2011 年 末, 公 司 开 发 完 成 并 收 储 可 用 于 出 让 的 土 地 共 计 26 宗, 面 积 2,328 亩, 全 部 规 划 为 商 住 用 地, 依 照 新 区 2011 年 土 地 成 交 均 价 估 算,26 宗 土 地 预 计 可 获 得 75 亿 元 的 出 让 收 入 总 体 来 看, 作 为 近 年 来 绍 兴 市 建 设 投 资 的 重 点 区 域, 镜 湖 新 区 在 建 设 用 地 出 让 规 划 方 面 得 到 一 定 的 政 策 倾 斜, 土 地 出 让 规 模 能 够 得 到 年 袍 江 新 区 出 让 土 地 2,220 亩, 成 交 总 价 11.5 亿 元 14

15 保 持, 新 区 内 土 地 出 让 价 格 高 于 绍 兴 市 平 均 水 平 公 司 承 担 了 新 区 内 全 部 的 土 地 一 级 开 发 项 目, 现 有 待 出 让 的 储 备 土 地 较 多, 一 定 程 度 上 为 公 司 未 来 几 年 的 收 入 提 供 了 保 证 安 置 房 建 设 业 务 公 司 承 担 新 区 内 全 部 的 居 民 安 置 房 建 设, 完 工 在 建 及 拟 建 的 安 置 房 项 目 均 较 多 配 合 镜 湖 新 区 的 土 地 开 发 规 划, 公 司 由 新 区 管 委 会 授 权 为 拆 迁 居 民 投 资 建 设 回 迁 安 置 房, 截 至 2011 年 末, 公 司 共 建 成 青 甸 湖 塘 湾 等 共 12 个 安 置 房 小 区, 配 售 安 置 房 共 计 7,579 套, 形 成 安 置 房 收 入 67,050 万 元, 同 时 部 分 安 置 房 小 区 建 有 配 套 车 位 或 少 量 多 余 房 源 可 用 于 拍 卖 或 其 他 形 式 的 市 场 化 销 售, 这 两 部 分 分 别 形 成 车 位 收 入 7,593 万 元 和 商 品 房 收 入 9,418 万 元 所 有 的 安 置 房 小 区 由 公 司 投 资 建 设, 建 成 后 由 管 委 会 依 照 协 议 以 新 区 土 地 出 让 金 回 购, 并 由 管 委 会 统 一 配 售 或 拍 卖, 协 议 回 购 价 格 为 投 资 成 本 附 加 6% 的 投 资 回 报 表 10 截 至 2011 年 末 公 司 已 完 工 并 出 售 的 安 置 房 项 目 统 计 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 名 称 配 售 安 置 房 ( 套 ) 安 置 房 收 入 车 位 收 入 商 品 房 收 入 青 甸 湖 行 宫 山 1,090 9,779 1,524 - 塘 湾 1,030 9,856 1,574 - 鲁 东 泗 龙 苑 203 1, ,576 杨 港 坊 115 1, ,813 大 树 江 770 6, 后 墅 1,354 11,583 1,466 - 灵 芝 311 2, 界 树 901 7,597-1,903 永 兴 坊 480 4, 段 家 汇 561 4, 横 湖 710 6, 合 计 7,579 67,050 7,593 9,418 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 截 至 2011 年 末 10 月 末 公 司 已 开 工 建 设 的 安 置 房 小 区 还 包 括 绿 洲 苑 二 期, 灵 北 小 区 蚌 谭 小 区 湖 东 小 区 等 4 个 项 目, 将 于 2012 年 内 开 工 的 还 包 括 泗 汇 江 十 一 期 湖 西 小 区 强 头 小 区 大 庆 寺 小 区 和 曲 屯 小 区 等 项 目, 预 计 十 二 五 期 间 公 司 投 资 建 设 的 安 置 房 项 目 共 计 占 地 1,043 亩, 总 建 筑 面 积 超 过 110 万 平 方 米 15

16 表 11 截 至 2011 年 10 月 末 公 司 承 担 在 建 的 安 置 房 项 目 统 计 ( 单 位 : 亿 元 万 平 方 米 ) 项 目 名 称 投 资 概 算 已 完 成 进 度 总 建 筑 面 积 开 工 日 期 在 建 安 置 房 项 目 绿 洲 苑 二 期 % 湖 东 小 区 % 蚌 谭 小 区 % 灵 北 小 区 % 合 计 泗 汇 江 小 区 十 一 期 2.09 拟 建 安 置 房 项 目 5.39 强 头 小 区 湖 西 小 区 7.66 制 定 规 划 方 案 大 庆 寺 小 区 曲 屯 小 区 合 计 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 基 础 设 施 建 设 业 务 公 司 承 担 新 区 内 大 量 的 基 础 设 施 建 设 项 目, 项 目 投 资 的 回 收 包 括 土 地 出 让 金 拨 付 和 资 产 划 拨 两 种 方 式 镜 湖 新 区 内 的 道 路 桥 梁 学 校 卫 生 院 消 防 站 和 行 政 中 心 等 公 用 设 施 建 设 以 及 生 态 环 境 整 治 工 程 同 样 由 公 司 负 责 承 担 项 目 投 资 的 回 收 方 式 有 两 种, 一 种 模 式 为 项 目 建 设 中 发 生 的 成 本 经 由 市 财 政 局 项 目 审 核 中 心 核 算 后, 由 新 区 管 委 会 按 照 成 本 加 固 定 比 例 收 益 从 土 地 出 让 金 中 拨 付, 这 类 项 目 主 要 包 括 道 路 桥 梁 卫 生 院 和 环 境 整 治 等 基 础 设 施 项 目 ; 另 一 种 模 式 主 要 针 对 市 政 府 机 关 单 位 办 公 楼 的 建 设, 绍 兴 市 政 府 及 主 要 市 直 属 部 门 按 规 划 将 陆 续 迁 入 镜 湖 新 区, 新 区 内 办 公 楼 除 个 别 单 位 外, 均 统 一 由 公 司 承 担 投 资 建 设, 搬 迁 完 成 后 此 单 位 在 老 城 区 内 的 旧 办 公 楼 及 其 所 占 用 的 土 地 则 划 拨 为 公 司 资 产, 由 于 老 城 区 内 地 价 房 价 较 高, 根 据 公 司 预 估 经 由 这 种 模 式 所 获 得 的 资 产 价 值 将 能 够 覆 盖 新 办 公 楼 的 建 设 投 资 支 出 并 有 较 大 比 例 的 溢 价, 目 前 通 过 这 种 模 式 完 成 的 项 目 包 括 人 力 资 源 大 楼 镜 湖 中 学 等, 但 由 于 资 产 划 拨 手 续 均 尚 未 完 成, 这 部 分 资 产 尚 未 纳 入 公 司 资 产 负 债 表 中, 预 计 今 后 大 多 数 的 市 直 属 机 关 单 位 的 搬 迁 都 将 采 取 这 种 运 作 模 式 道 路 桥 梁 设 施 建 设 方 面, 公 司 自 2003 年 10 月 开 始 承 担 镜 湖 新 区 一 期 路 网 即 五 路 十 桥 工 程 建 设, 工 程 总 投 资 14.3 亿 元, 包 括 道 路 全 长 17.8 公 里, 涉 及 桥 梁 36 座, 其 中 单 跨 40 米 以 上 的 景 观 大 桥 10 座, 至 2006 年 4 月, 五 路 十 桥 工 程 全 部 建 成 通 车, 大 大 改 善 了 镜 湖 新 区 的 交 通 环 境, 有 利 于 绍 兴 城 市 北 拓 和 城 市 规 模 的 扩 大 - 16

17 目 前 公 司 重 点 承 担 的 基 础 设 施 建 设 项 目 为 镜 湖 新 区 二 期 路 网 建 设, 该 项 目 总 投 资 为 亿 元, 预 计 2011 年 完 成 投 资 7.10 亿 元, 主 要 包 括 越 西 路 北 延 站 前 大 道 解 放 大 道 北 延 洋 江 西 路 延 伸 等 建 设 工 程, 共 计 需 建 设 道 路 全 长 28.4 公 里, 沿 线 大 小 桥 梁 40 余 座 表 12 截 至 2012 年 2 月 末 公 司 承 担 在 建 的 部 分 路 桥 项 目 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 投 资 概 算 已 完 成 进 度 站 前 大 道 % 裕 民 路 1.12 基 本 完 成 裕 民 路 西 延 0.27 基 本 完 成 解 放 北 路 与 柯 袍 线 互 通 立 交 桥 % 袍 江 世 纪 大 道 西 延 一 期 % 后 墅 路 ( 全 心 梅 东 段 ) % 越 西 路 北 延 3.78 筹 备 群 贤 路 改 造 0.52 开 工 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 除 此 之 外 公 司 还 承 担 梅 山 江 景 观 改 造 解 放 路 景 观 改 造 等 环 境 提 升 工 程, 及 镜 湖 艺 术 馆 人 力 资 源 市 场 等 公 共 设 施 建 设 总 体 来 看, 公 司 承 担 镜 湖 新 区 内 土 地 一 级 开 发 安 置 房 和 市 政 基 础 设 施 等 大 量 公 益 性 项 目 的 建 设 投 资, 未 来 还 将 承 担 大 量 的 同 类 项 目, 从 而 在 镜 湖 新 区 和 绍 兴 市 的 建 设 发 展 中 具 备 重 要 地 位, 也 因 此 得 到 当 地 政 府 的 全 力 支 持 管 理 与 战 略 公 司 已 建 立 起 较 完 善 的 治 理 结 构, 实 行 严 格 的 资 金 安 全 和 工 程 安 全 管 理 公 司 严 格 依 照 公 司 法 和 其 它 法 律 规 定 建 立 了 规 范 化 公 司 治 理 结 构, 建 立 健 全 了 董 事 会 监 事 会 经 营 班 子, 形 成 了 决 策 权 监 督 权 经 营 管 理 权 三 权 分 离 的 法 人 治 理 结 构 公 司 不 设 股 东 会, 由 新 区 管 委 会 行 使 股 东 会 职 权, 决 定 公 司 的 经 营 方 针 和 投 资 计 划 公 司 设 立 董 事 会, 负 责 执 行 新 区 管 委 会 的 决 定, 制 定 公 司 重 大 决 策 和 战 略 规 划 ; 设 立 监 事 会, 对 公 司 的 财 务 活 动 及 公 司 高 级 管 理 人 员 的 经 营 管 理 行 为 进 行 监 督 ; 设 经 理 一 名, 负 责 主 持 公 司 日 常 经 营 管 理 工 作 董 事 会 及 监 事 会 成 员 除 职 工 代 表 外 均 由 新 区 管 委 会 委 派, 董 事 长 副 董 事 长 由 新 区 管 委 会 指 定, 公 司 经 理 由 董 事 会 根 据 管 委 会 提 名 聘 任 或 解 聘, 并 对 董 事 会 负 责 并 报 告 工 作 公 司 内 设 综 合 部 工 程 部 资 产 管 理 部 财 务 部 和 前 期 部 5 个 职 能 部 门 公 司 重 视 资 金 安 全 和 工 程 安 全 管 理, 对 所 承 担 项 目 实 行 业 主 负 责 制, 明 确 权 责, 对 每 个 项 目 的 业 主 代 表 严 格 规 定 了 现 场 工 作 时 间 对 17

18 项 目 流 程 的 立 项 规 划 合 同 签 订 现 场 施 工 竣 工 交 付 等 各 个 环 节 实 施 全 面 的 质 量 监 督, 定 期 检 验 审 核 工 程 进 度 和 资 金 使 用 情 况, 以 保 证 工 程 质 量 进 度 及 安 全 公 司 依 托 镜 湖 新 区 的 开 发 建 设 进 程 实 现 自 身 发 展, 同 时 紧 密 结 合 绍 兴 市 和 镜 湖 新 区 的 远 期 规 划 制 定 自 身 的 战 略 发 展 计 划 镜 湖 新 区 作 为 未 来 绍 兴 大 城 市 建 设 的 核 心 区, 被 定 位 为 融 合 越 城 袍 江 柯 桥 三 大 城 市 组 团 的 纽 带, 绍 兴 市 未 来 的 行 政 中 心 文 化 中 心 和 商 务 中 心, 承 担 着 城 市 核 心 和 城 市 绿 心 的 双 重 功 能 在 加 快 基 础 设 施 建 设 的 同 时, 也 重 视 生 态 环 境 的 综 合 治 理 和 居 民 生 活 质 量 的 提 高 根 据 绍 兴 市 及 镜 湖 新 区 的 未 来 规 划, 绍 兴 市 政 府 及 主 要 市 直 属 机 关 单 位, 在 十 二 五 期 间 将 从 老 城 区 陆 续 搬 迁 至 镜 湖 新 区, 新 区 内 的 办 公 场 所 及 配 套 设 施 大 部 分 将 由 公 司 承 担 建 设 任 务, 目 前 市 政 府 已 搬 迁 至 新 区 内 临 时 地 点 办 公, 新 的 市 府 大 楼 目 前 正 在 兴 建, 市 规 划 局 等 部 分 机 关 单 位 也 已 迁 至 新 区 内 ; 同 时 作 为 未 来 绍 兴 市 的 商 务 中 心, 镜 湖 新 区 将 被 打 造 为 绍 兴 公 共 服 务 大 中 心 和 城 市 经 济 主 平 台, 商 务 会 展 总 部 中 心 等 综 合 商 务 将 逐 步 投 资 兴 建 ; 为 了 更 好 地 承 担 三 大 城 市 组 团 纽 带 的 功 能, 二 期 路 网 建 设 已 经 全 面 开 工 ; 作 为 生 态 宜 居 城 市 示 范 区, 新 区 人 口 将 保 持 较 快 增 长, 更 多 的 市 政 配 套 设 施 将 逐 步 投 资 建 设, 新 区 内 大 量 未 开 发 的 土 地 也 将 在 今 后 几 年 内 逐 步 纳 入 一 级 开 发 范 围 总 体 来 看,2011 年 新 区 将 开 工 建 设 的 路 桥 安 置 房 环 境 工 程 和 公 共 设 施 等 各 类 基 础 设 施 建 设 项 目 总 投 资 将 超 过 60 亿 元 依 托 镜 湖 新 区 的 快 速 发 展, 公 司 近 几 年 实 现 了 自 身 的 稳 定 发 展, 同 时 在 未 来 公 司 仍 将 紧 密 结 合 绍 兴 市 和 新 区 的 建 设 规 划, 继 续 承 担 新 区 内 的 土 地 一 级 开 发 安 置 房 建 设 和 市 政 基 础 设 施 建 设 等 重 要 职 能 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2009~2011 年 的 财 务 报 表, 江 苏 苏 亚 金 诚 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 对 公 司 2009~2011 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 由 于 公 司 近 年 来 承 担 建 设 的 项 目 不 断 增 多, 资 产 规 模 有 所 增 加, 存 货 和 在 建 工 程 在 资 产 中 的 占 比 较 大 2009 年 以 来 公 司 的 资 产 规 模 保 持 增 长,2009~2011 年 末 公 司 资 产 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 公 司 资 产 以 流 动 资 产 为 主, 但 非 流 动 资 产 近 年 来 增 加 较 快, 其 在 总 资 产 中 的 占 比 由 2009 年 末 的 40.88%, 上 升 到 2011 年 末 的 46.85% 近 年 来 公 司 流 动 资 产 占 比 有 所 下 降, 但 仍 占 总 资 产 的 一 半 以 上, 2009~2011 年 末 公 司 流 动 资 产 分 别 为 亿 元 亿 元 和

19 亿 元 公 司 流 动 资 产 以 存 货 为 主,2011 年 末 存 货 为 亿 元, 占 流 动 资 产 的 76.84%, 比 2009 年 末 增 加 了 7.22 亿 元, 存 货 绝 大 部 分 为 公 司 投 入 到 土 地 一 级 开 发 和 安 置 房 项 目 中 的 开 发 成 本 2011 年 末 公 司 货 币 资 金 为 1.61 亿 元, 全 部 为 银 行 存 款 公 司 的 其 它 流 动 资 产 包 括 应 收 账 款 预 付 款 项 和 其 它 应 收 款,2011 年 末 分 别 为 2.21 亿 元 5.01 亿 元 和 0.61 亿 元 应 收 账 款 全 部 为 新 区 管 委 会 的 欠 款, 欠 款 年 限 均 不 足 1 年 ; 预 付 款 项 主 要 为 预 付 绍 兴 日 月 房 地 产 开 发 有 限 公 司 等 施 工 单 位 的 工 程 款, 其 中 账 龄 在 3 年 以 内 的 占 95.54%; 其 他 应 收 款 主 要 为 与 当 地 政 府 财 政 局 电 力 局 等 单 位 的 往 来 款 项 2009~2011 年 末 公 司 非 流 动 资 产 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 其 中 占 比 较 大 的 为 在 建 工 程 和 无 形 资 产 在 建 工 程 主 要 是 以 委 托 代 建 的 形 式 承 担 的 道 路 桥 梁 及 其 他 基 础 设 施 工 程,2011 年 末 为 亿 元, 占 非 流 动 资 产 的 84.55%, 比 2009 年 末 增 加 了 亿 元, 显 示 出 公 司 近 年 来 所 承 担 的 工 程 项 目 逐 渐 增 多 公 司 无 形 资 产 全 部 为 土 地 使 用 权,2011 年 末 无 形 资 产 为 5.25 亿 元, 比 2010 年 末 减 少 了 3.16 亿 元 公 司 其 他 非 流 动 资 产 包 括 固 定 资 产 等, 占 比 较 小 总 体 来 看, 公 司 资 产 中 流 动 资 产 占 比 一 半 以 上,2009 年 以 来 以 在 建 工 程 为 主 的 非 流 动 资 产 增 加 较 快, 占 比 有 所 提 高, 同 时 流 动 资 产 中 的 存 货 也 保 持 较 快 的 增 加, 这 些 都 表 明 公 司 近 年 来 承 担 投 资 的 土 地 一 级 开 发 基 础 设 施 和 安 置 房 项 目 不 断 增 多, 占 用 了 较 多 的 资 金 投 入 公 司 负 债 中 有 息 负 债 占 比 较 大 ; 同 时 由 于 管 委 会 注 资, 公 司 净 资 产 持 续 增 加, 资 产 负 债 率 呈 下 降 趋 势 2009~2011 年 末 公 司 负 债 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元,2011 年 负 债 有 所 减 少 2011 年 末 公 司 流 动 负 债 和 非 流 动 负 债 几 乎 各 占 一 半 30 亿 元 54% % 52.52% 52% 50% % 48% 46% 10 44% 5 42% 年 末 2010 年 末 2011 年 末 流 动 负 债 非 流 动 负 债 资 产 负 债 率 40% 图 ~2011 年 末 公 司 负 债 状 况 19

20 2009~2011 年 末 流 动 负 债 分 别 为 9.26 亿 元 亿 元 和 亿 元, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 26.82% 35.45% 和 50.55%, 增 加 较 快 公 司 流 动 负 债 主 要 包 括 短 期 借 款 应 付 账 款 其 它 应 付 款 和 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债,2011 年 末 分 别 为 0.60 亿 元 1.18 亿 元 5.18 亿 元 和 亿 元, 分 别 占 流 动 负 债 的 3.42% 6.74% 29.51% 和 58.53% 2011 年 公 司 偿 还 了 较 多 的 短 期 借 款, 但 长 期 借 款 中 一 年 内 将 到 期 的 规 模 增 加 较 多 公 司 其 他 应 付 款 主 要 是 同 绍 兴 市 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 等 国 有 建 设 单 位 之 间 的 往 来 款,2009 年 以 来 随 着 公 司 承 建 项 目 的 增 多, 其 他 应 付 款 有 所 增 加 公 司 非 流 动 负 债 全 部 为 长 期 借 款, 近 年 来 由 于 公 司 资 金 需 求 较 大, 长 期 借 款 一 直 保 持 较 大 规 模,2009~2011 年 末 长 期 借 款 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元,2011 年 公 司 新 增 长 期 借 款 较 少, 长 期 借 款 规 模 有 所 下 降 公 司 负 债 中 有 息 负 债 所 占 比 例 较 高,2011 年 末 有 息 负 债 亿 元, 占 全 部 负 债 的 80.77%, 全 部 为 各 种 期 限 的 银 行 贷 款 由 于 2011 年 偿 还 贷 款 较 多 而 新 增 贷 款 较 少, 有 息 负 债 的 规 模 和 占 比 都 较 2010 年 末 有 所 下 降 表 ~2011 年 末 公 司 有 息 负 债 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 有 息 负 债 项 目 2011 年 末 2010 年 末 2009 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 负 债 总 额 短 期 借 款 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 长 期 借 款 有 息 负 债 合 计 年 管 委 会 为 公 司 增 加 了 2 亿 元 的 注 册 资 本 由 于 管 委 会 将 财 政 返 还 的 土 地 出 让 金 以 现 金 拨 付 的 形 式 向 公 司 注 资, 使 得 公 司 近 年 来 资 本 公 积 增 长 较 快,2009~2011 年 末 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 另 外 由 于 公 司 经 营 状 况 良 好, 近 年 来 未 分 配 利 润 也 保 持 增 加 2009~2011 年 公 司 所 有 者 权 益 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 保 持 较 快 增 长 2009 ~2011 年 末 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 53.01% 52.52% 和 45.27%, 债 务 资 本 比 率 分 别 为 50.06% 49.45% 和 40.05%, 由 于 所 有 者 权 益 增 长 较 快, 公 司 资 产 负 债 率 呈 下 降 趋 势 截 至 2011 年 末, 公 司 为 绍 兴 市 越 州 新 城 建 设 投 资 有 限 公 司 绍 兴 袍 江 工 业 区 投 资 开 发 有 限 公 司 等 绍 兴 市 国 有 企 业 的 银 行 贷 款 提 供 了 8 笔 合 计 亿 元 的 担 保, 担 保 比 率 为 31.44% 被 担 保 企 业 大 多 与 公 司 职 能 类 似, 分 别 负 责 绍 兴 市 各 片 区 的 基 础 设 施 建 设 投 资 20

21 总 体 来 看, 公 司 负 债 以 有 息 负 债 为 主,2011 年 负 债 有 所 减 少, 由 于 近 年 来 公 司 净 资 产 一 直 保 持 增 加, 资 产 负 债 率 呈 下 降 趋 势 公 司 承 担 了 一 定 规 模 的 对 外 担 保 随 着 新 区 建 设 开 发 的 深 入, 公 司 营 业 收 入 保 持 稳 定 增 长 ; 由 于 公 司 项 目 的 公 益 性, 营 业 利 润 较 低, 公 司 每 年 能 获 得 稳 定 的 政 府 补 助 公 司 营 业 收 人 主 要 来 自 镜 湖 新 区 范 围 内 的 土 地 出 让 金 返 还 及 安 置 房 销 售, 主 营 业 务 按 照 公 司 承 担 项 目 类 型 的 不 同 划 分 为 土 地 开 发 安 置 房 建 设 和 基 础 设 施 建 设, 所 有 项 目 的 营 业 收 入 核 算 方 法 相 同, 均 为 建 设 成 本 附 加 6% 的 收 益 随 着 新 区 开 发 建 设 的 不 断 深 入, 公 司 营 业 收 入 保 持 稳 定 增 长, 2009~2011 年 分 别 为 3.62 亿 元 3.93 亿 元 和 4.38 亿 元, 其 中 绝 大 部 分 为 主 营 业 务 收 入 公 司 管 理 费 用 和 销 售 费 用 总 体 来 说 数 额 较 小,2011 年 合 计 为 0.11 亿 元 公 司 利 息 支 出 全 部 以 资 本 化 的 形 式 计 入 存 货 和 在 建 工 程 科 目, 因 此 财 务 费 用 中 只 包 括 金 融 机 构 手 续 费 和 利 息 收 入 公 司 2009~2011 年 的 营 业 利 润 分 别 为 万 元 万 元 和 万 元, 由 于 公 司 承 担 的 主 要 是 公 益 性 项 目, 收 益 水 平 受 到 严 格 限 制, 营 业 利 润 较 少, 但 同 时 管 委 会 以 土 地 出 让 金 为 公 司 提 供 大 量 的 政 府 补 助,2009~2011 年 公 司 收 到 的 政 府 补 助 分 别 为 1.43 亿 元 1.53 亿 元 和 1.64 亿 元, 从 而 保 证 了 公 司 的 盈 利 公 司 2009~2011 年 利 润 总 额 分 别 为 1.43 亿 元 1.55 亿 元 和 1.65 亿 元, 总 资 产 报 酬 率 分 别 为 2.20% 2.05% 和 2.15%, 净 资 产 收 益 率 分 别 为 4.66% 4.28% 和 3.90% 总 体 来 看, 随 着 近 年 来 公 司 投 资 建 设 项 目 的 增 加, 其 营 业 收 入 和 毛 利 润 均 保 持 稳 定 增 长, 但 由 于 公 司 承 担 的 全 部 为 公 益 性 项 目, 收 益 比 例 收 到 政 府 的 严 格 控 制, 营 业 利 润 较 少, 同 时 公 司 每 年 能 获 得 稳 定 的 政 府 补 助 收 入 预 计 未 来 1~2 年 公 司 经 营 仍 将 保 持 这 种 模 式 公 司 项 目 建 设 支 出 持 续 增 加, 造 成 经 营 性 净 现 金 流 下 降, 管 委 会 的 直 接 注 资 是 公 司 偿 债 能 力 的 重 要 保 障 2009~2011 年 在 公 司 净 利 润 增 长 的 同 时 经 营 性 净 现 金 流 持 续 下 降, 主 要 原 因 是 公 司 项 目 周 期 多 在 一 年 以 上, 且 营 业 收 支 需 要 在 收 到 土 地 出 让 金 返 还 后 结 算, 造 成 现 金 流 动 与 营 业 收 支 不 同 期, 由 于 近 年 来 用 于 工 程 项 目 建 设 的 现 金 支 出 持 续 增 加, 从 而 导 致 经 营 性 净 现 金 流 持 续 下 降, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 程 度 不 高 2009~2011 年, 公 司 通 过 吸 收 投 资 分 别 获 得 现 金 8.50 亿 元 3.80 亿 元 和 4.40 亿 元, 这 主 要 是 管 委 会 通 过 直 接 注 资 的 方 式 返 还 的 土 地 出 让 金, 是 公 司 稳 定 可 靠 的 资 金 来 源, 增 强 了 公 司 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 2011 年 公 司 对 外 投 资 有 所 减 少, 同 时 转 让 一 宗 土 地, 当 年 的 投 资 21

22 性 现 金 流 为 净 流 入 2011 年 公 司 新 增 银 行 借 款 仅 为 1.35 亿 元, 比 2010 年 的 亿 元 大 幅 减 少, 当 年 的 筹 资 性 现 金 流 为 净 流 出 表 ~2011 年 公 司 现 金 流 及 债 务 保 障 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 经 营 性 净 现 金 流 投 资 性 净 现 金 流 筹 资 性 净 现 金 流 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 总 体 来 看, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 由 于 建 设 资 金 支 出 持 续 增 加 的 原 因 而 有 所 下 降, 管 委 会 的 直 接 注 资 是 公 司 偿 债 能 力 的 重 要 保 障,2011 年 通 过 银 行 借 款 吸 收 的 现 金 大 幅 减 少 评 级 展 望 绍 兴 新 城 建 投 是 绍 兴 市 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 负 责 镜 湖 新 区 内 全 部 的 土 地 一 级 开 发 安 置 房 建 设 和 市 政 基 础 设 施 项 目 的 建 设 投 资 绍 兴 市 具 备 一 定 的 区 位 优 势 和 产 业 竞 争 优 势, 经 济 活 力 较 强, 近 年 来 经 济 保 持 较 快 发 展, 财 政 实 力 稳 定 增 强, 且 对 政 府 债 务 实 行 严 格 管 理, 降 低 了 债 务 风 险 镜 湖 新 区 被 定 位 为 绍 兴 市 未 来 的 城 市 核 心 和 行 政 商 务 文 化 中 心, 是 近 年 来 建 设 投 资 的 重 点 区 域, 公 司 因 此 得 到 政 府 的 全 力 支 持, 管 委 会 对 公 司 的 补 贴 和 注 资 是 公 司 偿 债 能 力 的 重 要 保 障 公 司 运 作 模 式 使 其 能 获 得 新 区 内 较 大 比 例 的 土 地 出 让 金 返 还 及 安 置 房 销 售 收 入, 近 年 来 公 司 承 担 的 项 目 不 断 增 多, 收 入 稳 定 增 长 预 计 今 后 几 年 镜 湖 新 区 内 的 大 规 模 建 设 仍 将 继 续 进 行, 公 司 仍 将 承 担 新 区 内 基 础 设 施 项 目 的 建 设 投 资, 并 继 续 得 到 政 府 支 持 综 合 分 析, 大 公 对 绍 兴 新 城 建 投 的 评 级 展 望 为 稳 定 22

23 附 件 1 镜 湖 新 区 十 二 五 期 间 已 确 定 实 施 的 重 大 建 设 项 目 规 划 表 十 二 规 划 总 项 目 目 序 五 计 划 项 目 提 出 主 要 依 总 用 地 项 目 名 称 建 设 期 限 投 资 ( 亿 前 进 展 号 投 资 ( 亿 据 ( 亩 ) 元 ) 情 况 元 ) 一 城 市 基 础 设 施 , 越 西 路 北 延 列 入 规 划 列 入 规 划 站 前 大 道 已 开 工 [2009]107 号 文 件 裕 民 路 已 开 工 [2009]106 号 文 件 兴 越 路 已 开 工 [2009]108 号 文 件 67 5 裕 民 路 西 延 已 开 工 [2010]114 号 文 件 环 城 西 路 北 列 入 规 延 划 列 入 规 划 洋 江 西 路 延 已 开 工 伸 [2009]95 号 文 件 世 纪 大 道 西 已 开 工 延 [2010]123 号 文 件 群 贤 路 改 造 列 入 规 划 列 入 规 划 核 心 区 路 网 列 入 规 划 列 入 规 划 后 墅 路 列 入 规 划 列 入 规 划 梅 山 江 等 景 正 在 编 观 建 设 工 程 制 规 划 列 入 规 划

24 附 件 1 镜 湖 新 区 十 二 五 期 间 已 确 定 实 施 的 重 大 建 设 项 目 规 划 表 ( 续 表 1) 规 划 十 二 序 号 项 目 名 称 建 设 期 限 总 投 资 ( 亿 五 计 划 投 资 ( 亿 项 目 目 前 进 展 情 况 项 目 提 出 主 要 依 据 总 用 地 ( 亩 ) 元 ) 元 ) 二 公 共 服 务 , 灵 芝 中 心 小 学 列 入 规 划 农 保 [2010]142 号 文 件 调 整 中 50 2 绍 兴 市 人 力 资 已 开 工 源 市 场 [2009]26 号 文 件 28 3 灵 北 安 置 小 区 已 开 工 [2010]27 号 文 件 81 4 蚌 潭 安 置 小 区 已 开 工 [2010]26 号 文 件 80 5 绿 洲 苑 二 期 已 开 工 [2010]24 号 文 件 68 6 湖 东 小 区 已 开 工 [2010]25 号 文 件 87 7 泗 汇 江 小 区 十 列 入 规 划 一 期 [2010]10 号 文 件 48 8 湖 西 小 区 列 入 规 划 列 入 规 划 强 头 小 区 列 入 规 划 列 入 规 划 大 庆 寺 小 区 列 入 规 划 列 入 规 划 曲 屯 小 区 列 入 规 划 列 入 规 划 128 三 产 业 发 展 浙 江 金 时 针 织 集 团 高 档 针 织 时 装 面 料 项 目 已 开 工 8 幅 地 已 2 外 滩 4 号 企 业 总 动 工, 部 幅 地 即 将 动 工 注 : 本 表 仅 为 十 二 五 规 划, 部 分 数 据 可 能 与 实 际 情 况 不 符 绍 市 经 贸 投 资 [2010]5 号 文 件 绍 政 办 发 [2008]57 号 文 件 利 用 企 业 现 有 土 地

25 附 件 2 绍 兴 市 城 北 新 城 建 设 投 资 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 单 位 : 万 元 年 份 2011 年 2010 年 2009 年 资 产 类 货 币 资 金 16,065 46,252 58,837 应 收 账 款 22,132 34,790 32,088 其 他 应 收 款 6,108 2,734 9,696 预 付 款 项 50,138 48,516 43,377 存 货 313, , ,088 流 动 资 产 合 计 407, , ,086 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 2,926 2,871 2,908 在 建 工 程 303, , ,909 无 形 资 产 52,518 84,131 84,131 递 延 所 得 税 资 产 非 流 动 资 产 359, , ,292 总 资 产 767, , ,379 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 预 付 款 项 存 货 流 动 资 产 合 计 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 非 流 动 资 产 合 计 负 债 类 短 期 借 款 6,000 38,875 20,100 应 付 账 款 11,829 12,139 14,196 其 他 应 付 款 51,802 31,905 23,458 流 动 负 债 合 计 175, ,957 92,618 长 期 借 款 171, , ,700 非 流 动 负 债 合 计 171, , ,700 负 债 合 计 347, , ,318 25

26 附 件 2 绍 兴 市 城 北 新 城 建 设 投 资 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 单 位 : 万 元 年 份 2011 年 2010 年 2009 年 占 负 债 总 额 比 (%) 短 期 借 款 应 付 账 款 其 他 应 付 款 流 动 负 债 合 计 长 期 借 款 非 流 动 负 债 合 计 权 益 类 少 数 股 东 权 益 实 收 资 本 ( 股 本 ) 30,000 10,000 10,000 资 本 公 积 331, , ,984 盈 余 公 积 5,822 4,188 2,649 未 分 配 利 润 52,008 37,290 23,427 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 419, , ,060 所 有 者 权 益 合 计 419, , ,060 损 益 类 营 业 收 入 43,796 39,339 36,196 营 业 成 本 41,284 37,089 34,132 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 营 业 利 润 营 业 外 收 支 净 额 16,397 15,373 14,315 利 润 总 额 16,468 15,534 14,344 所 得 税 净 利 润 16,352 15,402 14,253 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 16,352 15,402 14,253 占 营 业 收 入 净 额 比 (%) 营 业 成 本 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 营 业 利 润

27 附 件 2 绍 兴 市 城 北 新 城 建 设 投 资 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 单 位 : 万 元 年 份 2011 年 2010 年 2009 年 利 润 总 额 净 利 润 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 3,249 12,014 22,270 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 13,836-85, ,175 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -47,272 60, ,270 财 务 指 标 EBIT 16,468 15,534 14,344 EBITDA 16,597 15,648 14,437 总 有 息 负 债 280, , ,800 毛 利 率 (%) 营 业 利 润 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 2, , , 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 现 金 比 率 (%) 现 金 回 笼 率 (%) 担 保 比 率 (%)

28 附 件 3 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 长 期 债 务 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 18. 存 货 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) 19. 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 28

29 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 29

30 附 件 4 企 业 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 企 业 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 相 同 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 30

31 附 件 5 跟 踪 评 级 安 排 自 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 将 对 绍 兴 市 城 北 新 城 建 设 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 债 主 体 ) 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 部 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : 1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 债 券 存 续 期 内 每 年 出 具 一 次 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 不 定 期 跟 踪 自 本 评 级 报 告 出 具 之 日 起 进 行 大 公 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 部 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 行 披 露 大 公 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 部 门 及 监 管 部 门 要 求 的 披 露 对 象 进 3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 31

32 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 三 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 资 建 议 四 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 五 在 本 报 告 信 用 等 级 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 六 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改 32