T_MacroFocus 晨 会 纪 要 宏 观 策 略 评 论 7 月 PMI 点 评 莫 倩 月 PMI 较 6 月 下 降 0.2 个 百 分 点 至 50.7, 降 幅 小 于 历 史 均 值 月 份 P

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1 T_ReportDate T_MarketInfo T_Analyst T_MNFocus 今 日 焦 点 : 宏 观 评 论 7 月 PMI 点 评 策 略 评 论 策 略 数 据 周 报 (2011 年 8 月 1 日 ) 行 业 评 论 有 色 金 属 : 行 业 格 局 酝 酿 巨 变 电 解 铝 行 业 迎 来 复 苏 行 业 评 论 建 筑 农 业 机 械 与 重 型 卡 车 : 调 整 转 型 创 新 升 级 工 程 机 械 行 业 十 二 五 发 展 规 划 点 评 行 业 评 论 工 业 机 械 Ⅳ: 船 舶 与 海 洋 工 程 设 备 7 月 报 行 业 评 论 传 媒 : 政 策 预 期 回 暖, 建 议 寻 找 符 合 十 七 届 六 中 全 会 文 化 改 革 方 向, 兼 具 市 场 化 管 理 机 制 的 企 业 行 业 评 论 煤 炭 电 力 数 据 周 报 (2011 年 8 月 1 日 ) 公 司 评 论 长 江 证 券 (000783): 营 业 部 数 量 扩 张 明 显 公 司 评 论 锡 业 股 份 (000960): 公 布 定 向 增 发 方 案 公 司 评 论 神 开 股 份 (002278): 行 业 推 动 业 绩 复 苏, 服 务 业 务 成 为 亮 点 公 司 评 论 奥 克 股 份 (300082): 关 注 原 材 料 价 格 变 动 公 司 评 论 唐 山 港 (601000): 中 期 业 绩 高 于 市 场 预 期, 大 型 矿 石 泊 位 投 产 在 即 T_FFocus 财 经 要 闻 : 7 月 PMI 为 50.7% 创 29 个 月 新 低 [ 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 ] 中 国 央 行 : 继 续 实 施 好 稳 健 的 货 币 政 策 [ 新 华 网 ] 境 内 企 业 从 境 外 银 行 融 入 人 民 币 被 叫 停 [ 上 海 证 券 报 ] 3 年 期 地 方 债 中 标 利 率 升 至 4.07% 未 重 演 流 标 局 面 [ 证 券 日 报 ] 6 月 中 旬 以 来 七 成 以 上 省 区 市 大 米 价 格 小 幅 上 涨 [ 上 证 报 ] 9.38 万 吨 稀 土 指 标 耗 尽 五 矿 倡 议 全 行 业 停 产 [21 世 纪 ] 印 度 对 我 输 印 橡 胶 助 剂 征 收 反 倾 销 税 [ 上 证 报 ] 工 程 机 械 十 二 五 规 划 发 布 销 售 收 入 和 出 口 将 双 倍 增 [ 上 海 证 券 报 ] 7 月 中 国 百 城 住 宅 均 价 环 比 涨 幅 续 缓 [ 路 透 ] 多 家 航 空 公 司 上 调 800 公 里 以 上 国 内 航 线 燃 油 费 [ 新 浪 财 经 ] 美 国 总 统 奥 巴 马 称 两 党 领 袖 已 达 成 协 议 [ 新 浪 财 经 ] 美 国 7 月 ISM 指 数 奇 差 创 两 年 新 低 [ 新 浪 财 经 ] 晨 会 纪 要 / 证 券 研 究 报 告 报 告 日 期 指 数 收 盘 涨 跌 % 沪 深 % 上 证 综 指 % 上 证 % 上 证 % 深 圳 综 指 % 深 圳 % 中 小 板 指 % 晨 会 联 系 人 范 妍 晨 会 纪 要 编 辑 fanyan@essence.com.cn 执 业 证 书 编 号 S T_MNOldReport 近 日 出 版 的 报 告 : 公 司 快 报 软 控 股 份 软 控 股 份 : 出 拳 前 的 必 要 收 缩 行 业 数 据 产 品 煤 炭 电 力 数 据 周 报 (2011 年 8 月 1 日 ) 金 融 工 程 定 期 融 资 融 券 周 报 ( ) 报 告 公 司 快 报 神 开 股 份 神 开 股 份 : 行 业 推 动 业 绩 复 苏, 服 务 业 务 成 亮 点 1 公 司 分 析 澳 洋 顺 昌 澳 洋 顺 昌 : 铝 板 产 能 投 放 + 小 贷 公 司 驱 动, 中 期 净 利 增 长 30% 行 业 动 态 分 析 化 工 化 工 : 铅 酸 电 池 行 业 整 合 超 预 期

2 T_MacroFocus 晨 会 纪 要 宏 观 策 略 评 论 7 月 PMI 点 评 莫 倩 moqian@essence.com.cn 7 月 PMI 较 6 月 下 降 0.2 个 百 分 点 至 50.7, 降 幅 小 于 历 史 均 值 月 份 PMI 一 般 处 于 季 节 性 的 低 点, 剔 除 季 节 性 因 素,7 月 PMI 环 比 明 显 上 升 PMI 分 项 指 数 中 新 订 单 指 数 出 现 了 今 年 以 来 的 首 次 回 升, 积 压 订 单 指 数 也 出 现 了 今 年 3 月 份 以 来 的 首 次 上 升 ; 出 口 订 单 指 数 则 仍 保 持 在 低 位 从 行 业 细 项 数 据 来 看, 地 产 相 关 行 业 的 PMI 加 速 较 为 明 显 按 照 7 月 较 6 月 PMI 变 化 的 幅 度 进 行 排 序, 钢 铁 金 属 制 品 非 金 属 矿 物 制 品 和 化 工 等 行 业 的 PMI 涨 幅 均 排 名 靠 前 但 同 时 我 们 也 注 意 到 木 材 加 工 及 家 具 制 造 业 的 PMI 降 幅 也 很 明 显 从 相 应 的 实 物 量 数 据 来 看, 钢 铁 行 业 目 前 处 于 原 材 料 库 存 积 累 产 成 品 库 存 去 化 较 为 顺 利 的 时 期 ; 钢 铁 化 工 产 品 价 格 在 7 月 份 总 体 上 环 比 上 升, 建 材 类 产 品 价 格 微 降 专 用 设 备 制 造 业 通 用 设 备 制 造 业 和 电 气 机 械 及 器 材 制 造 业 的 PMI 指 数 都 有 不 同 程 度 的 下 降, 其 中 电 气 机 械 及 器 材 制 造 业 的 降 幅 是 所 有 行 业 中 最 大 的 考 察 最 近 几 个 月 的 工 业 数 据 和 PMI 数 据, 结 合 实 物 量 层 面 的 增 长 情 况, 我 们 维 持 经 济 增 长 初 步 企 稳 的 判 断 在 拐 点 附 近,PMI 和 工 业 数 据 有 时 并 不 会 较 好 的 吻 合 例 如 6 月 份 工 业 增 长 的 超 预 期 是 很 难 从 PMI 中 观 察 到 的 事 后 从 工 业 细 项 数 据 考 察, 可 以 发 现 6 月 份 的 工 业 加 速 主 要 来 自 中 西 部, 而 我 们 怀 疑 PMI 样 本 中 西 部 样 本 较 少, 因 此 可 能 就 没 有 捕 捉 到 这 一 加 速 此 前 的 汇 丰 PMI 初 值 较 弱, 并 且 中 采 的 PMI 数 据 中 中 型 企 业 的 情 况 看 起 来 也 仍 然 在 恶 化, 但 目 前 对 经 济 的 影 响 似 乎 并 不 是 非 常 严 峻 总 量 层 面 的 投 资 用 电 量 和 工 业 产 品 产 量 数 据 看 起 来 并 没 有 受 到 非 常 大 的 负 面 影 响 随 着 下 半 年 通 胀 压 力 的 回 落, 与 之 相 联 系 的 资 金 紧 张 状 况 也 会 得 到 一 定 的 缓 解, 市 场 对 中 小 企 业 的 担 忧 将 会 告 一 段 落 策 略 数 据 周 报 (2011 年 8 月 1 日 ) 程 定 华 chengdh@essence.com.cn 上 周 五 美 国 国 会 参 议 院 投 票 否 决 了 众 议 院 刚 刚 通 过 的 提 高 美 国 债 务 上 限 和 削 减 赤 字 的 法 案, 令 到 债 务 危 机 的 政 治 博 弈 延 续 到 8 月 2 日 的 最 后 期 限 甚 至 期 限 之 后 美 国 政 府 的 债 务 在 今 年 5 月 16 日 已 经 突 破 万 亿 美 元 的 法 定 举 债 上 限 ( 相 当 于 美 国 2010 年 的 GDP) 如 果 两 党 不 能 够 达 成 协 议, 赶 不 及 在 8 月 2 日 前 提 高 债 务 上 限, 美 国 政 府 将 因 为 不 能 偿 还 到 期 债 务 而 面 临 违 约 风 险 即 便 能 在 8 月 2 日 达 成 协 议, 但 不 断 上 升 的 债 务, 难 以 受 控 的 开 支 以 及 两 党 的 争 拗 已 经 实 质 上 地 造 成 了 联 邦 政 府 债 券 的 评 级 下 调 影 响 所 及, 美 元 货 币 基 金 市 场 债 券 市 场 和 股 票 市 场 都 将 面 临 更 高 的 资 金 成 本, 拖 慢 经 济 复 苏 的 步 伐 2

3 T_SCFocus 晨 会 纪 要 A 股 大 盘 在 6 月 底 至 7 月 初 的 反 弹, 看 多 的 投 资 者 主 要 是 基 于 两 个 出 发 点 : 一 是 经 济 回 落 幅 度 有 限 或 者 经 济 增 速 可 能 在 三 季 度 或 四 季 度 见 底 回 升 但 随 着 中 国 高 铁 事 件 地 方 政 府 融 资 平 台 问 题 以 及 二 三 线 城 市 房 地 产 限 购 来 临, 市 场 对 于 未 来 经 济 增 长 转 型 以 及 后 续 政 府 投 资 的 预 期 在 重 建 ; 二 是 看 好 通 胀 下 降 后 货 币 政 策 调 控 力 度 减 弱 流 动 性 放 松 但 是 债 券 市 场 地 震 以 及 我 们 观 察 到 的 6 个 月 票 据 贴 现 利 率 上 升 至 9% 的 水 平 都 意 味 着 短 期 流 动 性 没 有 实 质 性 的 好 转 甚 至 可 能 变 得 更 糟 在 预 期 破 灭 与 重 建 的 过 程 中, 我 们 预 期 大 盘 以 震 荡 格 局 为 主, 由 于 权 重 股 已 经 经 历 了 明 显 的 下 跌, 我 们 预 期 大 盘 跌 破 箱 体 底 部 (2300 点 点 一 带 ) 的 概 率 较 低 行 业 配 臵 上, 我 们 建 议 超 配 低 估 值 地 产 银 行, 供 给 受 限 的 周 期 股 和 需 求 稳 定 的 非 周 期 股 行 业 公 司 评 论 有 色 金 属 : 行 业 格 局 酝 酿 巨 变 电 解 铝 行 业 迎 来 复 苏 衡 昆 hengkun@essence.com.cn 今 年 来, 国 内 铝 市 场 持 续 向 好, 交 易 所 库 存 稳 步 回 落 一 方 面, 受 煤 价 上 涨 和 电 价 上 调 等 成 本 上 升 因 素, 以 及 淘 汰 落 后 产 能 的 影 响, 上 半 年 国 内 原 铝 产 量 仅 增 加 3.3%, 增 速 明 显 放 缓 另 一 方 面, 房 屋 建 筑 和 交 通 运 输 等 领 域 用 铝 量 不 断 增 加, 带 动 上 半 年 国 内 消 费 增 长 超 过 10%; 加 上 铝 材 出 口 的 上 升, 均 加 大 了 国 内 原 铝 市 场 的 供 需 缺 口 我 们 预 计, 由 于 供 应 难 以 跟 上 消 费 增 长, 未 来 两 年 国 内 原 铝 市 场 将 持 续 供 需 缺 口 ; 这 将 对 国 内 铝 价 形 成 支 撑, 铝 行 业 盈 利 能 力 会 明 显 改 善 我 们 的 分 析 表 明, 在 煤 价 上 升 以 及 上 调 电 价 的 背 景 下, 国 内 铝 行 业 产 业 格 局 正 酝 酿 着 巨 变 传 统 的 河 南 和 山 东 等 产 区 竞 争 优 势 已 经 丧 失, 产 能 面 临 萎 缩 ; 而 内 蒙 古 甘 肃 新 疆 ( 煤 炭 ) 和 青 海 云 南 ( 水 力 ) 等 能 源 丰 富 的 地 区 正 成 为 新 的 铝 行 业 聚 集 地 考 虑 到 新 疆 云 南 等 地 配 套 电 力 资 源 的 滞 后, 我 们 预 计 产 业 格 局 的 转 换 将 会 一 直 持 续 到 十 二 五 末 才 会 完 成 这 意 味 着 原 铝 产 能 扩 张 的 短 期 风 险 有 望 得 到 控 制 我 们 认 为, 未 来 国 内 电 解 铝 企 业 的 竞 争 优 势 将 主 要 取 决 于 :1) 产 业 一 体 化 程 度 这 包 括 铝 土 矿 氧 化 铝 电 力 和 铝 加 工 等 上 下 游 产 业 链 的 完 善 程 度 ;2) 是 否 位 于 煤 炭 水 力 等 能 源 富 集 区, 从 而 享 有 稳 定 和 低 廉 的 电 力 供 应 ;3) 是 否 临 近 主 要 消 费 地, 从 而 在 客 户 反 应 速 度 运 输 成 本 等 方 面 确 立 优 势 综 合 考 虑 以 上 指 标, 云 铝 股 份 ( 评 级 买 入 -B ) 新 疆 众 和 ( 评 级 增 持 -A ) 和 神 火 股 份 ( 评 级 买 入 -B ) 成 为 我 们 重 点 推 荐 的 品 种 同 时, 业 绩 对 铝 价 较 为 敏 感 的 焦 作 万 方 ( 评 级 增 持 -A ) 中 国 铝 业 ( 评 级 增 持 -B ) 中 孚 实 业 ( 评 级 中 性 -A ) 也 值 得 关 注 风 险 提 示 :1) 全 球 经 济 复 苏 步 伐 放 缓, 有 色 金 属 消 费 增 长 乏 力, 价 格 低 迷 ;2) 中 国 政 府 为 控 制 国 内 通 胀, 出 台 更 为 严 厉 的 宏 观 调 控 措 施 ;3) 铝 新 增 产 能 增 长 较 快, 供 需 短 缺 的 持 续 时 间 短 于 我 们 预 期 3

4 建 筑 农 业 机 械 与 重 型 卡 车 : 调 整 转 型 创 新 升 级 工 程 机 械 行 业 十 二 五 发 展 规 划 点 评 张 仲 杰 zhangzj@essence.com.cn 调 结 构 转 变 增 长 方 式 为 行 业 发 展 主 线 我 国 工 程 机 械 产 业 将 由 制 造 大 国 向 制 造 强 国 转 变, 初 步 形 成 具 有 国 际 前 沿 水 平 的 主 机 产 品 基 础 技 术 功 能 部 件 的 研 发 与 制 造 体 系 主 要 产 品 达 到 国 际 平 均 先 进 技 术 水 平, 实 现 我 国 工 程 机 械 产 业 由 粗 放 型 模 仿 型 数 量 型 向 科 技 创 新 质 量 效 益 型 的 转 变 未 来 五 年 行 业 趋 势 向 上, 景 气 度 将 有 所 趋 缓 预 测 到 十 二 五 期 末, 我 国 工 程 机 械 行 业 销 售 规 模 将 达 到 9000 亿 元, 年 平 均 增 长 率 约 为 17%, 其 中 出 口 260 亿 美 元 左 右 相 比 于 过 去 5 年 27.5% 的 平 均 增 速 以 及 过 去 10 年 23.8% 的 平 均 增 速 而 言, 未 来 行 业 增 速 趋 缓 是 中 长 期 的 发 展 趋 势, 这 也 说 明 工 程 机 械 市 场 容 量 远 未 达 到 饱 和, 行 业 天 花 板 还 为 时 尚 早, 未 来 五 年 行 业 销 售 收 入 仍 趋 势 向 上 产 品 结 构 升 级, 着 眼 高 端 产 品 进 口 替 代 从 发 改 委 公 布 新 修 订 的 产 业 结 构 调 整 指 导 目 录 (2011 年 本 ) 中 我 们 看 到, 工 程 机 械 未 来 重 点 发 展 30 吨 以 上 液 压 挖 掘 机 6 米 及 以 上 全 断 面 掘 进 机 320 马 力 及 以 上 履 带 推 土 机 6 吨 及 以 上 装 载 机 600 吨 及 以 上 架 桥 设 备 ( 含 架 桥 机 运 梁 车 提 梁 机 ) 400 吨 及 以 上 履 带 起 重 机 100 吨 及 以 上 全 地 面 起 重 机 钻 孔 100 毫 米 以 上 凿 岩 台 车 400 千 瓦 及 以 上 砼 冷 热 再 生 设 备 1 米 宽 及 以 上 铣 刨 机 等, 行 业 产 品 升 级 着 眼 于 进 口 替 代 行 业 出 口 仍 保 持 快 速 增 长 规 划 提 出, 十 二 五 期 末, 我 国 工 程 机 械 出 口 额 达 到 260 亿 美 元 以 上, 年 均 复 合 增 长 率 为 20%, 出 口 占 行 业 销 售 收 入 的 19% 左 右 我 国 工 程 机 械 大 多 出 口 印 度 巴 西 俄 罗 斯 等 新 兴 经 济 体 国 家 以 及 中 东 地 区, 这 些 国 家 地 区 大 多 与 我 国 的 经 济 发 展 阶 段 及 模 式 相 同, 未 来 基 础 设 施 建 设 存 在 非 常 大 的 发 展 空 间, 我 国 工 程 机 械 凭 借 优 越 的 性 价 比 优 势 将 获 得 巨 大 的 出 口 市 场 夯 实 关 键 零 部 件 制 造 工 艺, 助 力 行 业 由 大 转 强 2010 年, 我 国 工 程 机 械 行 业 销 售 额 突 破 4200 亿 元, 已 超 越 北 美 日 本 西 欧, 成 为 全 球 最 大 的 工 程 机 械 市 场 未 来 我 国 工 程 机 械 将 由 制 造 大 国 向 制 造 强 国 转 变, 工 程 机 械 关 键 零 部 件 将 承 担 重 任 十 二 五 期 间, 亟 待 提 升 工 程 机 械 产 品 动 力 配 套 性 能, 消 除 重 主 机 轻 配 套 的 发 展 思 路, 重 点 发 展 中 高 压 系 统 的 液 压 泵 液 压 马 达 多 路 阀 比 例 阀 等 关 键 液 压 件 研 发 和 生 产, 提 高 液 压 件 的 总 体 制 造 技 术 及 工 艺, 缩 小 我 国 整 机 在 性 能 可 靠 性 稳 定 性 及 耐 久 性 上 与 国 外 品 牌 的 差 距 并 购 重 组 进 程 加 快, 行 业 内 将 强 者 恒 强 目 前, 我 国 工 程 机 械 龙 头 竞 相 提 出 多 元 化 战 略, 谋 求 建 立 工 程 机 械 挖 掘 机 装 载 机 起 重 机 混 凝 土 机 械 等 全 系 列 产 品 链, 积 极 扩 大 产 品 产 能, 提 升 市 场 份 额 全 系 列 多 元 化 成 为 未 来 行 业 发 展 的 趋 势, 企 业 由 小 而 弱 向 大 而 强 转 变 行 业 并 购 重 组 将 加 快, 尤 其 在 零 部 件 领 域 更 加 突 出 未 来 行 业 龙 头 凭 着 雄 厚 的 资 金 实 力 技 术 优 势 及 管 理 优 势, 通 过 并 购 重 组 实 现 多 元 化 及 全 面 布 局 战 略, 未 来 行 业 将 强 者 恒 强 投 资 策 略 及 配 臵 未 来 工 程 机 械 行 业 仍 趋 势 向 上, 目 前 行 业 短 期 面 临 压 力, 紧 缩 信 贷 及 基 建 房 地 产 投 资 下 降 直 接 影 响 下 游 的 有 效 需 求, 预 计 7 8 月 份 传 统 销 售 淡 季 仍 显 低 迷, 三 季 度 也 许 是 行 业 最 差 的 时 刻, 在 保 障 房 建 设 及 水 利 投 资 的 拉 动 下, 预 计 四 季 度 行 业 将 迎 来 复 苏 目 前 行 业 对 应 年 PE 为 13 倍 10 倍, 建 议 重 点 配 臵 行 业 龙 头 中 联 重 科 (000157) 三 一 重 工 (600031) 柳 工 (000528) 徐 工 机 械 (000425) 风 险 提 示 1. 控 制 通 胀, 信 贷 政 策 继 续 趋 紧 ;2. 基 建 房 地 产 投 资 增 速 放 缓 ;3. 海 外 经 济 复 苏 缓 慢 导 致 出 口 放 缓 4

5 工 业 机 械 Ⅳ: 船 舶 与 海 洋 工 程 设 备 7 月 报 张 仲 杰 zhangzj@essence.com.cn 全 球 船 舶 市 场 2011 年 7 月 份 克 拉 克 松 运 价 指 数 为 美 元 / 天, 环 比 下 降 2.2% 7 月 BDI 环 比 略 降 4%,BDTI 环 比 下 降 0.3% 6 月 份, 散 货 船 即 期 收 益 为 美 元 / 天, 环 比 增 加 8%,7 月 最 新 数 据 为 美 元 / 天 油 轮 即 期 收 益 为 美 元 / 天, 环 比 下 降 29.2%,7 月 最 新 数 据 为 9519 美 元 / 天 7 月 集 装 箱 期 租 率 为 73 点 2011 年 6 月 份 克 拉 克 松 新 船 价 格 指 数 为 142 点 三 大 主 流 船 型 新 船 价 格 基 本 没 有 变 化 2011 年 6 月 新 船 交 付 量 环 比 均 出 现 下 降 2011 年 6 月 二 手 船 成 交 量 3.69 百 万 载 重 吨, 环 比 略 增 1.3% 2011 年 6 月 散 货 船 油 轮 集 装 箱 船 新 增 订 单 分 别 为 和 4.89 百 万 载 重 吨, 散 货 船 和 油 轮 订 单 仍 然 低 迷, 集 装 箱 相 对 恢 复 到 正 常 状 态 2011 年 6 月 散 货 船 和 油 轮 的 合 计 拆 解 量 为 3.88 百 万 载 重 吨, 环 比 下 降 4.2%, 同 比 上 升 228.8%, 从 去 年 11 月 份 开 始 整 体 呈 上 扬 态 势 5 月 和 6 月, 中 国 船 舶 业 新 增 订 单 分 别 为 1.96 和 3.47 百 万 载 重 吨,6 月 环 比 增 加 76.7% 同 期 交 付 量 分 别 为 5.37 和 3.61 百 万 载 重 吨,6 月 环 比 下 降 32.88% 全 球 海 洋 工 程 设 备 市 场 2011 年 7 月 29 日 全 球 海 上 钻 井 平 台 利 用 率 78.7%, 略 有 上 升 7 月 全 球 主 要 海 上 钻 井 设 备 的 利 用 率 除 钻 井 驳 船 外 均 有 上 升 西 北 欧 自 升 式 船 队 使 用 率 已 连 续 7 个 月 上 升, 目 前 在 95% 左 右 中 等 水 深 半 潜 式 船 队 利 用 率 在 连 续 6 个 月 持 平 后, 本 月 有 所 上 升 全 球 对 于 深 水 钻 井 平 台 的 需 求 依 然 强 劲, 船 队 利 用 率 超 过 95% 6 月 海 洋 工 程 船 市 场 新 增 订 单 为 8.13 万 总 吨,5 月 份 为 4 万 总 吨, 环 比 大 增 重 点 公 司 : 中 集 集 团 公 司 集 装 箱 业 务 在 经 历 了 去 年 以 及 今 年 上 半 年 的 强 劲 复 苏 性 增 长 后, 我 们 估 计 三 季 度 将 逐 步 步 入 平 稳 阶 段, 预 计 下 半 年 的 干 箱 销 量 为 70 万 TEU 左 右 箱 价 也 将 呈 前 高 后 低 走 势 公 司 冷 藏 箱 和 特 种 箱 的 业 务 基 本 和 我 们 的 预 期 相 符, 大 致 增 速 在 25% 左 右, 全 年 销 售 收 入 有 望 达 到 亿 元, 季 度 经 营 情 况 比 较 均 衡 5

6 得 益 于 国 内 固 定 资 产 投 资 对 基 建 及 物 流 的 强 烈 拉 动, 公 司 道 路 运 输 车 辆 第 一 季 度 累 计 销 售 3.91 万 台, 同 比 上 升 30% 随 着 国 内 投 资 增 速 的 放 缓, 预 计 二 季 度 销 量 有 所 下 降, 我 们 维 持 全 年 销 量 约 15 万 台 的 预 测, 相 应 收 入 为 188 亿 元 能 源 化 工 装 备 业 务 预 计 在 未 来 2 年 可 望 保 持 较 高 的 25-30% 的 增 速 预 计 2011 年 该 项 业 务 收 入 为 66 亿 元, 毛 利 率 也 可 以 稳 定 在 17-18% 左 右 海 工 业 务 今 年 还 处 在 整 理 消 化 阶 段, 在 手 订 单 陆 续 交 付, 由 于 油 价 高 企, 新 单 意 向 也 较 多 我 们 认 为 中 集 莱 佛 士 具 有 优 越 的 生 产 基 地 和 创 新 的 建 造 模 式, 以 及 专 业 化 的 研 发 和 管 理 团 队, 特 别 是 首 制 项 目 的 批 量 交 付 积 累 了 宝 贵 的 经 验, 预 计 公 司 该 项 业 务 2012 年 开 始 将 会 有 较 大 的 发 展 我 们 预 计 公 司 年 主 营 业 务 分 别 为 亿 元, 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 亿 元, 相 应 每 股 收 益 元, 按 照 2011 年 20 倍 PE 估 值, 合 理 价 格 为 30 元, 维 持 买 入 A 投 资 评 级 传 媒 : 政 策 预 期 回 暖, 建 议 寻 找 符 合 十 七 届 六 中 全 会 文 化 改 革 方 向, 兼 具 市 场 化 管 理 机 制 的 企 业 侯 利 houli@essence.com.cn 政 策 预 期 回 暖, 近 期 中 共 中 央 政 治 局 召 开 会 议, 决 定 今 年 10 月 在 北 京 召 开 中 国 共 产 党 第 十 七 届 中 央 委 员 会 第 六 次 全 体 会 议, 主 要 议 程 是 : 研 究 深 化 文 化 体 制 改 革 推 动 社 会 主 义 文 化 大 发 展 大 繁 荣 问 题 文 化 事 业 改 革 和 文 化 出 口 或 成 为 重 点 发 展 方 向 本 周 传 媒 板 块 继 续 跑 输 沪 深 300 指 数 6.69%, 本 月 累 积 跑 赢 大 盘 1.55% 本 周 变 化 :1) 上 半 年 广 电 行 业 广 告 收 入 占 比 仍 过 大, 超 过 50%, 广 电 网 络 改 革 亟 需 增 加 增 值 收 入 全 国 广 播 电 视 上 半 年 收 入 亿, 增 幅 22.15% 其 中 广 告 收 入 亿, 增 幅 22.93% 网 络 收 入 亿, 增 幅 15.89%;2) 百 事 通 与 大 连 IPTV 平 台 对 接, 国 网 公 司 筹 建 空 档 期,IPTV 推 广 加 快 大 连 2010 年 共 有 : 有 线 电 视 用 户 数 150 万 户 ; 数 字 电 视 用 户 数 130 万 户 ; 有 限 宽 带 用 户 数 0.45 万 户 ;IPTV 约 10 万 户 3) 三 网 融 合 的 主 动 权 开 始 由 政 府 向 市 场 转 各 区 域 有 能 力 的 IPTV 和 有 线 电 视 运 营 商 开 始 市 场 化 跨 区 并 购 建 议 关 注 文 化 体 制 改 革 探 索 中, 符 合 政 策 鼓 励 方 向, 市 场 化 与 管 理 机 制 较 好 的 企 业, 重 点 推 荐 :1) 国 内 市 场 扩 大, 出 口 持 续 鼓 励 的 影 视 内 容 板 块 : 华 策 影 视 华 谊 兄 弟 奥 飞 动 漫 光 线 传 媒 ;2) 广 电 网 络 改 革 深 化 的 直 接 受 益 者 : 捷 成 股 份 数 码 视 讯 广 电 信 息 电 广 传 媒 煤 炭 电 力 数 据 周 报 (2011 年 8 月 1 日 ) 张 龙 zhanglong@essence.com.cn 本 周 大 同 动 力 煤 坑 口 价 保 持 不 变 ; 各 主 要 城 市 动 力 煤 价 格 涨 跌 互 现, 其 中 霍 林 郭 勒 褐 煤 出 矿 价 小 幅 上 涨 5 元 至 220 元 每 吨, 广 州 山 西 优 混 场 地 价 下 降 10 元 至 975 元 每 吨 ; 秦 皇 岛 价 格 方 面, 秦 皇 岛 大 同 优 混 和 大 同 大 混 价 格 再 度 下 调 5 元 每 吨, 为 连 续 三 周 下 调 国 外 价 格 方 面, 澳 大 利 亚 BJ 价 格 指 数 微 弱 下 调 至 美 元 / 吨 相 关 价 格 方 面, 美 国 天 然 气 价 格 和 BRENT 原 油 价 格 分 别 下 调 4.5% 和 1.5% 6

7 库 存 与 海 运 费 方 面, 秦 皇 岛 库 存 上 升 11.7% 至 790 万 吨 ; 直 供 电 厂 库 存 上 升 2.8% 至 6646 万 吨 ; 秦 皇 岛 航 线 运 价 指 数 连 续 六 周 下 调, 本 周 跌 幅 在 5% 以 内 三 峡 入 库 流 量 跟 踪, 七 月 份, 三 峡 入 库 流 量 为 立 方 米 / 秒 ( 均 值 ), 同 比 下 降 44.9% 长 江 证 券 2011 年 中 报 点 评 : 营 业 部 数 量 扩 张 明 显 杨 建 海 yangjh@essence.com.cn 净 利 润 同 比 下 降 15% 2011 年 上 半 年, 长 江 证 券 实 现 营 业 收 入 11 亿 元, 同 比 下 降 11%; 实 现 净 利 润 4.2 亿 元, 同 比 下 降 15%; 每 股 收 益 为 0.18 元 期 末, 公 司 净 资 产 为 117 亿 元, 每 股 净 资 产 为 4.92 元 经 纪 业 务 收 入 同 比 下 降 一 成 公 司 2011 年 上 半 年 实 现 经 纪 业 务 收 入 7 亿 元, 同 比 下 降 12%; 上 半 年 公 司 的 股 票 交 易 额 同 比 增 长 13%, 其 市 场 份 额 由 1.66% 提 升 至 1.72%, 经 纪 业 务 收 入 的 下 滑 主 要 是 由 于 佣 金 率 同 比 下 降 较 多 所 致 2011 年 中 期 末, 公 司 营 业 部 数 量 达 101 家, 较 去 年 同 期 增 加 14 家, 其 中 湖 北 省 内 新 增 6 家 省 外 新 增 8 家 费 用 率 有 较 大 提 升 2011 年 上 半 年 公 司 的 费 用 率 为 58%, 而 去 年 同 期 和 去 年 全 年 均 为 49% 上 半 年 费 用 率 的 提 升 与 公 司 大 幅 增 加 营 业 部 有 关 基 于 今 年 公 司 营 业 部 数 量 的 大 幅 扩 张, 我 们 上 调 了 公 司 全 年 的 费 用 率 假 设 自 营 业 务 同 比 下 降 较 多 公 司 上 半 年 实 现 自 营 业 务 收 入 1.4 亿 元, 同 比 下 降 31% 期 末 公 司 权 益 类 资 产 占 净 资 本 的 比 例 为 29%, 较 2010 年 末 略 微 上 升 了 4 个 百 分 点 投 行 业 务 市 场 份 额 偏 低 公 司 上 半 年 实 现 投 行 业 务 收 入 0.8 亿 元, 同 比 下 降 5% 公 司 2010 年 上 半 年 的 主 承 销 金 额 市 场 份 额 为 0.21%,2011 年 上 半 年 的 主 承 销 金 额 市 场 份 额 为 0.29%, 同 比 略 有 提 升, 但 市 场 份 额 仍 然 偏 低 维 持 公 司 中 性 -A 的 投 资 评 级, 下 调 目 标 价 至 12 元 我 们 下 调 了 公 司 全 年 的 自 营 业 务 收 入 预 测 并 上 调 了 公 司 的 费 用 率 假 设, 下 调 公 司 2011 年 2012 年 的 盈 利 预 测 至 每 股 收 益 0.36 元 和 0.43 元 维 持 公 司 中 性 -A 的 投 资 评 级, 按 照 2011 年 2.2 倍 PB 估 值 下 调 公 司 目 标 价 至 12 元 锡 业 股 份 (000960): 公 布 定 向 增 发 方 案 衡 昆 hengkun@essence.com.cn 锡 业 股 份 今 天 公 布 了 定 向 增 发 预 案, 拟 非 公 开 发 行 股 份 数 量 不 超 过 15,500 万 股, 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股, 共 募 集 资 金 40.8 亿 元 其 中,11.40 亿 元 用 于 10 万 吨 铜 项 目,11.35 亿 元 用 于 收 购 云 锡 控 股 卡 房 分 矿 的 采 矿 权 及 相 关 采 选 资 产,8.35 亿 元 对 个 旧 矿 区 进 行 矿 产 资 源 勘 查,8 亿 元 偿 还 银 行 贷 款 上 述 项 目 实 施 完 毕 后, 锡 业 股 份 将 增 加 资 源 : 铜 金 属 量 万 吨 ( 平 均 品 位 1.65%) 和 三 氧 化 钨 金 属 量 2.53 万 吨 ( 平 均 品 位 0.26%) 以 及 2,000 吨 / 日 单 铜 选 矿 3,000 吨 / 日 多 金 属 选 矿 的 采 选 能 力, 还 有 10 万 吨 / 年 的 铜 冶 炼 能 力, 初 步 建 成 铜 业 务 体 系, 有 助 于 完 善 公 司 的 产 业 布 局 我 们 预 计, 以 上 项 目 实 施 后, 每 年 可 以 给 锡 业 股 份 带 来 近 2 万 吨 的 自 有 铜 精 矿 产 量, 在 目 前 70,000 元 / 吨 的 铜 价 下, 可 增 加 净 利 润 约 2 亿 元 在 我 们 的 盈 利 预 测 假 设 下, 可 以 增 厚 公 司 2011 年 业 绩 19% 考 虑 增 发 完 成 后 股 本 摊 薄 14% 的 因 素, 本 次 发 行 后 对 公 司 业 绩 的 增 厚 并 不 明 显 7

8 另 一 方 面, 从 国 内 冶 炼 行 业 的 盈 利 情 况 看, 公 司 拟 投 入 的 10 万 吨 铜 冶 炼 项 目 和 已 投 产 的 10 万 吨 铅 冶 炼 项 目 盈 利 前 景 并 不 乐 观 总 体 而 言, 我 们 对 锡 业 股 份 本 次 再 融 资 持 中 性 的 判 断 我 们 认 为, 由 于 全 球 锡 精 矿 供 应 持 续 紧 张, 锡 是 供 需 基 本 面 最 好 的 基 本 金 属 之 一 一 旦 全 球 经 济 复 苏 重 新 加 速, 锡 价 有 望 再 创 新 高 锡 业 股 份 作 为 全 球 锡 行 业 的 龙 头 企 业, 将 从 中 获 益 我 们 对 公 司 2011 年 和 2012 年 的 每 股 盈 利 预 测 分 别 为 0.91 元 和 0.93 元 维 持 增 持 -A 评 级 神 开 股 份 (002278): 行 业 推 动 业 绩 复 苏, 服 务 业 务 成 为 亮 点 张 仲 杰 公 司 业 绩 增 长 符 合 预 期 根 据 中 报 披 露, 公 司 营 业 收 入 2.56 亿 元 同 比 增 长 36.24%, 归 属 于 母 公 司 净 利 润 0.39 亿 元 同 比 增 长 9.15%, 折 合 每 股 收 益 0.15 元 同 比 增 长 7.14%, 业 绩 符 合 我 们 预 期 国 际 油 价 维 持 高 位 石 油 化 工 装 备 行 业 回 暖 推 动 公 司 业 绩 稳 定 增 长 行 业 业 绩 增 长 主 要 与 原 油 需 求 量 和 价 格 紧 密 相 关, 伴 随 着 2011 年 上 半 年 油 价 持 续 高 位 盘 整, 石 油 化 工 装 备 行 业 整 体 回 暖 趋 势 明 显 公 司 面 对 机 遇, 加 强 内 部 资 源 整 合 加 大 新 产 品 研 发 和 市 场 开 拓 力 度, 使 企 业 产 品 系 列 更 加 多 元 化, 从 而 推 动 公 司 业 绩 稳 定 增 长 工 程 技 术 服 务 成 为 公 司 增 长 亮 点 工 程 技 术 服 务 上 半 年 实 现 销 售 收 入 0.27 亿 元 同 比 增 长 95.67%, 成 为 增 长 最 快 的 业 务 主 要 基 于 两 点 : 首 先 公 司 现 阶 段 加 强 工 程 技 术 服 务 战 略, 无 疑 是 紧 跟 时 代 步 伐, 是 提 升 公 司 业 务 协 同 效 应 和 抗 风 险 能 力 的 体 现 ; 其 次 服 务 业 务 主 要 基 于 人 力, 目 前 公 司 服 务 队 已 增 至 30 支, 这 将 促 进 公 司 技 术 服 务 在 海 外 市 场 的 拓 展 力 度 不 过 有 一 点 值 得 注 意, 即 技 术 服 务 成 本 的 快 速 增 长 ( 同 比 增 长 %), 主 要 由 海 外 市 场 人 力 成 本 及 管 理 成 本 的 上 升 导 致 我 们 认 为, 如 果 未 来 公 司 更 进 一 步 合 理 化 利 用 各 项 资 源, 该 业 务 将 为 公 司 利 润 增 长 提 供 保 障 海 外 业 务 增 长 迅 猛 公 司 上 半 年 海 外 业 务 实 现 销 售 收 入 0.4 亿 元 同 比 增 长 54.82%, 所 占 比 例 也 由 13.79% 上 升 至 15.67% 从 整 体 上 说, 国 内 业 务 仍 是 重 比 例, 但 我 们 可 以 看 出 公 司 走 出 去 战 略 已 经 开 始 逐 步 实 现 伴 随 着 公 司 产 品 系 列 的 不 断 丰 富 及 开 发, 未 来 海 外 业 务 将 成 为 公 司 又 一 增 长 推 动 力 我 们 预 计 公 司 年 将 实 现 销 售 收 入 为 及 8.64 亿 元, 归 属 于 母 公 司 净 利 润 为 及 1.41 亿 元, 其 增 长 率 分 别 为 28.2% 与 19.5% 预 计 年 EPS 分 别 为 及 0.65 元, 维 持 增 持 -A 投 资 评 级,6 个 月 合 理 目 标 价 为 13 元, 对 应 PE 为 31 倍 风 险 提 示 : 油 价 波 动 导 致 收 入 低 于 预 期 风 险 ; 国 际 政 治 局 势 带 来 的 市 场 风 险 ; 产 能 扩 大 从 而 形 成 的 销 售 风 险 奥 克 股 份 (300082): 关 注 原 材 料 价 格 变 动 刘 军 liujun@essence.com.cn 2011 年 中 报 低 于 预 期 : 报 告 期 内, 公 司 实 现 产 品 销 量 万 吨, 同 比 增 长 86%; 实 现 营 业 收 入 15.6 个 亿, 同 比 增 长 87.06%; 归 属 于 母 公 司 净 利 润 1.17 个 亿 元, 同 比 增 长 99.15%, 全 面 摊 薄 后 每 股 收 益 为 0.45 元, 低 于 我 们 之 前 的 预 期 公 司 上 半 年 综 合 毛 利 率 仅 为 13.51%, 其 中 切 割 液 为 13.82%, 聚 醚 单 体 为 13.05% 值 得 关 注 的 是 公 司 二 季 度 综 合 毛 利 为 14.45%, 高 于 一 季 度 的 12.6% 主 要 原 因 是 公 司 在 3 月 末 将 切 割 液 均 价 提 高 了 8

9 800 元, 而 同 期 环 氧 乙 烷 价 格 由 元 / 吨 下 滑 至 元 / 吨 由 于 今 年 环 氧 乙 烷 新 增 产 能 众 多, 我 们 预 期 原 材 料 价 格 在 未 来 上 涨 的 压 力 较 大 我 们 判 断 公 司 下 半 年 综 合 毛 利 率 将 高 于 上 半 年 龙 头 地 位 进 一 步 巩 固 : 上 半 年 公 司 太 阳 能 光 伏 电 池 用 晶 硅 切 割 液 的 销 量 同 比 增 长 59%, 市 场 占 有 率 继 续 保 持 在 70% 的 比 例 ; 高 性 能 混 凝 土 减 水 剂 聚 醚 单 体 的 销 量 同 比 增 长 121%, 市 场 占 有 率 由 33% 提 升 至 54% 产 品 市 场 的 有 效 拓 展 和 业 绩 的 稳 步 提 升 使 得 公 司 的 市 场 地 位 得 到 了 进 一 步 的 巩 固 公 司 5 万 吨 / 年 环 氧 乙 烷 衍 生 精 细 化 学 品 项 目 ( 山 东 项 目 ) 已 于 2011 年 6 月 30 日 投 产, 将 在 下 半 年 贡 献 产 量 需 求 放 缓 或 拖 累 业 绩 : 太 阳 能 光 伏 行 业 处 于 一 个 由 强 转 弱 的 过 程, 直 接 原 因 是 德 国 意 大 利 西 班 牙 等 国 家 下 调 补 贴 政 策 捷 克 计 划 征 收 太 阳 能 税 等 不 利 信 息, 终 端 安 装 过 程 中 间 商 等 出 现 暂 时 的 观 望, 造 成 终 端 电 池 片 及 组 件 库 存 大 量 升 高, 行 业 出 货 量 和 光 伏 组 件 以 及 硅 料 的 价 格 受 到 了 较 大 的 负 面 影 响 这 一 情 况 或 在 下 半 年 延 续 同 时, 年 初 铁 道 部 人 事 调 整 以 及 近 期 动 车 相 撞 事 件 或 使 得 高 铁 建 设 增 速 放 缓, 抑 制 聚 醚 单 体 的 需 求 增 长 下 调 至 增 持 -A 评 级 : 鉴 于 公 司 下 游 需 求 放 缓, 原 材 料 价 格 波 动 难 以 控 制, 我 们 调 低 公 司 2011 年,2012 年,2013 年 EPS 预 测 至 1.05 元,1.42 元,1.82 元 下 调 公 司 至 增 持 -A 评 级,3 个 月 目 标 价 31.6 原 材 料 价 格 继 续 下 跌 或 需 求 回 暖 超 预 期 将 成 为 公 司 业 绩 的 较 大 催 化 剂 风 险 提 示 : 环 氧 乙 烷 价 格 上 涨 ; 聚 醚 单 体 需 求 放 缓 ; 技 术 替 代 唐 山 港 (601000): 中 期 业 绩 高 于 市 场 预 期, 大 型 矿 石 泊 位 投 产 在 即 中 报 点 评 吴 莉 wuli@essence.com.cn 上 半 年 公 司 共 完 成 货 物 吞 吐 量 4,252 万 吨, 同 比 增 长 11% 其 中 : 钢 材 矿 石 和 煤 炭 吞 吐 量 分 别 为 890 万 吨 1,527 万 吨 和 1,565 万 吨, 增 速 分 别 为 12% 4% 和 9% 受 泊 位 等 级 偏 小 的 限 制, 京 唐 港 目 前 以 接 卸 小 型 散 货 船 运 输 的 印 度 矿 石 为 主, 印 度 政 府 限 制 矿 石 出 口 使 得 上 半 年 中 国 进 口 印 度 矿 累 计 减 少 23%, 导 致 上 半 年 公 司 矿 石 吞 吐 量 仅 增 长 4%, 低 于 全 国 整 体 8% 左 右 的 铁 矿 石 进 口 增 速 今 年 9 月 份 2 个 20 万 吨 级 深 水 矿 石 泊 位 投 产 将 打 开 京 唐 港 矿 石 业 务 的 发 展 瓶 颈, 公 司 矿 石 吞 吐 量 将 迈 入 快 速 增 长 期 上 半 年 实 现 每 股 收 益 0.26 元, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 为 0.25 元, 高 于 市 场 预 期 报 告 期 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 7%, 剔 除 商 品 销 售 收 入 的 影 响, 营 业 收 入 同 比 增 长 19%; 受 益 于 收 费 较 高 的 镍 矿 液 化 产 品 粮 食 煤 炭 等 货 种 增 速 较 快 拉 动, 公 司 整 体 毛 利 率 达 到 36.47%, 同 比 提 升 3.77 个 百 分 点 ; 实 现 净 利 润 2.62 亿 元, 同 比 增 长 41%; 扣 除 废 旧 船 舶 处 臵 收 益 等 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 为 2.48 亿 元, 同 比 增 长 34% 今 年 9 月 首 钢 矿 石 码 头 投 产, 优 势 腹 地 货 源 回 流 + 新 增 钢 铁 产 能, 将 驱 动 公 司 年 矿 石 吞 吐 量 年 均 增 长 40% 2 个 20 万 吨 级 矿 石 泊 位 实 际 能 力 为 5000 万 吨 / 年, 截 至 11 年 3 月 公 司 就 新 码 头 与 客 户 签 署 的 意 向 合 同 已 经 达 到 3690 万 吨 ( 不 含 首 钢 公 司 ), 此 外 首 钢 公 司 也 对 新 码 头 的 运 量 作 出 了 承 诺 11 年 9 月 底 建 成 投 入 运 行 后, 预 计 新 码 头 年 矿 石 运 量 将 分 别 达 到 1000 万 吨 3500 万 吨 和 5000 万 吨,11-13 年 公 司 铁 矿 吞 吐 量 增 速 将 分 别 达 到 44% 63% 和 24% 煤 炭 业 务 成 长 空 间 更 为 广 阔,2012 年 开 滦 京 唐 港 2000 万 吨 配 煤 中 心 投 产 2014 年 蒙 冀 铁 路 建 成 通 车, 将 驱 动 公 司 2015 年 煤 炭 吞 吐 量 较 2010 年 增 长 4 倍 达 到 1.4 亿 吨 以 上 2012 年 开 滦 京 唐 港 2000 万 吨 配 煤 中 心 投 产 后, 将 给 京 唐 港 带 来 1500 万 吨 的 煤 炭 上 下 水 量 ;2014 年 蒙 冀 铁 路 建 成 后, 曹 妃 甸 港 区 将 作 为 内 蒙 煤 炭 的 核 心 下 水 港, 由 曹 妃 甸 港 臵 换 出 来 的 大 秦 线 煤 炭 下 水 量 将 全 部 由 京 唐 港 承 担, 预 计 京 唐 港 内 贸 煤 炭 下 水 量 有 望 增 加 1 亿 吨 左 右 9

10 T_FFocus 晨 会 纪 要 维 持 公 司 买 入 -A 评 级 和 元 的 目 标 价 假 设 年 内 完 成 首 钢 码 头 60% 股 权 的 收 购, 按 照 增 发 1.35 亿 股 计 算, 预 期 年 全 面 摊 薄 的 EPS 分 别 为 0.45 元 0.65 元 和 0.90 元, 未 来 三 年 业 绩 复 合 增 速 40% 2012 年 动 态 PE 仅 12 倍, 在 港 口 板 块 中 具 有 显 著 的 估 值 优 势 财 经 要 闻 范 妍 月 PMI 为 50.7% 创 29 个 月 新 低 [ 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 ] 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 今 天 发 布,7 月 份 中 国 制 造 业 采 购 经 理 指 数 (PMI) 为 50.7%, 环 比 回 落 0.2 个 百 分 点 至 此,PMI 指 数 已 连 续 4 月 下 降, 创 29 个 月 来 新 低, 显 示 出 经 济 发 展 态 势 继 续 趋 稳 经 济 增 长 平 稳 回 调, 新 订 单 指 数 小 幅 回 升 在 国 务 院 发 展 研 究 中 心 宏 观 研 究 员 张 立 群 看 来,PMI 指 数 已 经 连 续 下 降, 预 示 我 国 经 济 仍 然 处 于 回 调 过 程 目 前 要 密 切 观 察 消 费 投 资 出 口 需 求 的 变 化 趋 势, 以 及 库 存 调 整 活 动, 努 力 使 经 济 增 长 保 持 平 稳 回 调 从 各 分 项 指 数 来 看,7 月 份, 生 产 指 数 为 52.1%, 比 上 月 回 落 1.0 个 百 分 点 但 反 映 需 求 的 7 月 份 新 订 单 指 数 出 现 今 年 3 月 份 以 来 首 次 回 升, 从 6 月 的 50.6% 升 至 51.1% 对 此, 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 副 会 长 蔡 进 表 示, 新 订 单 指 数 回 升 虽 然 幅 度 不 大, 但 这 说 明 经 济 运 行 整 体 趋 缓 同 时, 需 求 因 素 比 较 稳 定 中 国 央 行 : 继 续 实 施 好 稳 健 的 货 币 政 策 [ 新 华 网 ] 中 国 人 民 银 行 有 关 负 责 人 在 近 日 召 开 的 人 民 银 行 分 支 行 行 长 座 谈 会 上 表 示, 下 半 年 继 续 实 施 好 稳 健 的 货 币 政 策, 保 持 必 要 的 政 策 力 度 央 行 表 示, 下 半 年, 要 按 照 中 央 的 决 策 部 署, 继 续 切 实 处 理 好 保 持 经 济 平 稳 较 快 发 展 调 整 经 济 结 构 管 理 通 胀 预 期 三 者 关 系, 坚 持 把 稳 定 物 价 总 水 平 作 为 宏 观 调 控 的 首 要 任 务, 继 续 实 施 好 稳 健 的 货 币 政 策, 保 持 必 要 的 政 策 力 度 同 时, 把 握 好 调 控 的 方 向 力 度 和 节 奏, 进 一 步 提 高 调 控 的 针 对 性 灵 活 性 和 前 瞻 性 要 综 合 运 用 利 率 汇 率 公 开 市 场 操 作 存 款 准 备 金 率 和 宏 观 审 慎 管 理 等 工 具 组 合, 保 持 合 理 的 社 会 融 资 规 模 和 节 奏 央 行 认 为, 当 前 中 国 经 济 发 展 正 由 政 策 刺 激 向 自 主 增 长 有 序 转 变, 继 续 朝 着 宏 观 调 控 预 期 方 向 发 展 既 要 看 到 中 国 经 济 发 展 的 基 本 面 是 好 的, 保 持 经 济 平 稳 较 快 发 展 具 有 很 多 有 利 条 件 和 积 极 因 素, 进 一 步 增 强 做 好 经 济 工 作 的 信 心 ; 又 要 看 到 经 济 发 展 中 不 平 衡 不 协 调 不 可 持 续 矛 盾 仍 然 突 出, 国 际 环 境 和 国 内 经 济 运 行 中 的 新 情 况 新 问 题 新 矛 盾 不 断 出 现, 特 别 是 国 内 通 胀 预 期 依 然 较 强, 稳 定 物 价 的 基 础 还 不 牢 固, 一 旦 政 策 松 动 就 有 反 弹 的 可 能 央 行 称, 下 半 年 要 进 一 步 优 化 信 贷 结 构, 引 导 金 融 机 构 继 续 加 大 对 符 合 条 件 的 中 小 企 业 特 别 是 小 微 企 业 的 支 10

11 持 力 度 要 按 照 中 央 关 于 房 地 产 调 控 决 心 不 动 摇 方 向 不 改 变 力 度 不 放 松 的 要 求, 进 一 步 执 行 好 差 别 化 住 房 信 贷 政 策, 督 促 金 融 机 构 对 符 合 条 件 的 保 障 性 住 房 建 设 项 目 及 时 发 放 贷 款, 促 进 房 地 产 市 场 健 康 平 稳 发 展 要 继 续 全 面 推 进 农 村 金 融 产 品 和 服 务 方 式 创 新, 加 大 对 农 田 水 利 建 设 的 金 融 支 持 做 好 促 进 区 域 经 济 协 调 发 展 的 金 融 支 持 工 作 境 内 企 业 从 境 外 银 行 融 入 人 民 币 被 叫 停 [ 上 海 证 券 报 ] 记 者 从 相 关 银 行 获 悉,7 月 中 旬 央 行 货 币 政 策 二 司 通 知 各 银 行 : 在 当 前 宏 观 调 控 和 稳 健 货 币 政 策 背 景 下, 即 日 起 中 国 人 民 银 行 总 行 暂 停 受 理 境 内 企 业 直 接 从 境 外 银 行 融 入 人 民 币 业 务 ( 包 括 有 外 商 投 资 企 业 投 注 差 额 度 的 银 行 贷 款, 贸 易 融 资 除 外 ) 有 关 银 行 人 士 介 绍 说, 境 内 企 业 直 接 从 境 外 银 行 借 人 民 币 不 受 央 行 基 准 利 率 的 限 制, 规 模 一 大 会 冲 击 到 境 内 人 民 币 贷 款 市 场, 况 且 这 并 非 央 行 想 推 进 的 跨 境 贸 易 人 民 币 结 算 由 于 目 前 信 贷 环 境 外 松 内 紧, 借 款 利 率 则 是 外 低 内 高, 为 了 降 低 融 资 成 本, 有 部 分 企 业 寻 求 在 外 借 款 如 在 H 股 上 市 的 广 州 国 企 越 秀 地 产, 今 年 6 月 发 布 公 告 称, 公 司 与 一 家 银 行 订 立 一 份 融 资 协 议, 贷 款 人 将 向 越 秀 地 产 提 供 最 高 达 10 亿 港 元 的 无 抵 押 3 年 期 贷 款 融 资 越 秀 地 产 有 关 负 责 人 透 露, 鉴 于 港 元 贷 款 的 利 率 平 均 比 内 地 低 一 半 左 右, 越 秀 地 产 将 在 未 来 继 续 增 大 港 元 贷 款 的 比 例, 目 前 公 司 人 民 币 和 港 元 贷 款 的 比 例 为 7:3, 中 长 期 希 望 调 整 到 5:5 建 行 高 级 研 究 员 赵 庆 明 说, 境 内 企 业 直 接 从 境 外 银 行 借 人 民 币, 属 于 人 民 币 外 债, 目 前 这 部 分 涉 及 的 金 额 很 少 货 币 政 策 二 司 司 长 李 波 曾 在 今 年 陆 家 嘴 [ % 股 吧 ] 论 坛 上 表 示, 中 国 仍 属 于 资 本 项 目 管 制 的 国 家, 境 内 主 体 希 望 从 境 外 借 入 人 民 币 属 于 资 本 项 目 的 管 理 问 题, 而 且 属 于 外 债 管 理 问 题, 人 民 币 外 债, 我 们 正 在 和 有 关 部 门 研 究, 也 需 要 建 立 一 套 管 理 制 度, 在 这 个 制 度 建 立 之 前 我 们 采 取 个 案 试 点 的 方 式 至 于 暂 停 境 内 企 业 直 接 从 境 外 银 行 融 入 人 民 币 的 原 因, 央 行 只 是 在 通 知 中 称 在 当 前 宏 观 调 控 和 稳 健 货 币 政 策 背 景 下 分 析 人 士 认 为, 这 或 许 与 防 范 热 钱 有 一 定 关 联 当 然, 央 行 的 通 知 也 不 能 全 面 堵 住 漏 洞 某 业 内 人 士 对 记 者 透 露, 境 内 企 业 如 果 想 从 境 外 借 人 民 币, 还 是 可 以 通 过 境 外 母 公 司 从 境 外 银 行 借 款, 再 转 入 境 内 子 公 司 3 年 期 地 方 债 中 标 利 率 升 至 4.07% 未 重 演 流 标 局 面 [ 证 券 日 报 ] 中 国 债 券 信 息 网 8 月 1 日 公 报 显 示, 财 政 部 当 天 代 理 发 行 的 3 年 期 地 方 政 府 债 中 标 利 率 再 攀 新 高, 增 至 4.07%, 较 上 次 增 加 14 个 基 点 公 报 显 示, 该 期 地 方 债 计 划 发 行 亿 元, 包 括 安 徽 湖 南 黑 龙 江 宁 波 湖 北 江 苏 云 南 7 省 市 其 中, 首 批 地 方 债 中 唯 一 没 有 足 额 发 行 的 云 南 省 继 续 募 资, 此 次 招 标 发 行 剩 余 额 度 的 10.6 亿 元 3 年 期 地 方 债, 当 天, 共 有 亿 资 金 参 与 投 标, 未 出 现 流 标 现 象 这 说 明 本 期 地 方 债 发 行 较 为 稳 健, 发 行 情 况 符 合 市 场 预 期, 市 场 悲 观 情 绪 已 有 显 著 好 转 与 二 级 市 场 3 年 期 金 融 债 4.50% 和 3 年 期 央 票 4.30% 左 右 的 收 益 率 水 平 相 比, 本 期 地 方 债 4.07% 的 利 率 水 平 虽 然 较 上 一 次 发 行 有 大 幅 度 走 升, 但 也 基 本 合 理 由 于 本 周 资 金 面 有 一 定 回 暖, 市 场 情 绪 也 有 一 定 修 复, 加 上 一 些 主 流 机 构 的 配 额 指 标, 本 期 地 方 债 平 稳 发 行 也 在 预 料 之 中 而 财 政 部 7 月 11 日 代 理 招 标 3 年 期 和 5 年 期 合 计 504 亿 元 地 方 债, 11

12 受 资 金 紧 张 导 致 的 利 率 产 品 市 场 承 接 力 不 强 市 场 对 地 方 债 务 的 担 忧 以 及 地 方 债 自 身 流 动 性 较 差 的 原 因 影 响, 本 次 两 期 地 方 债 利 率 均 较 上 期 大 幅 走 高,3 年 期 品 种 中 标 利 率 3.93% 且 未 能 招 满, 部 分 流 标 6 月 中 旬 以 来 七 成 以 上 省 区 市 大 米 价 格 小 幅 上 涨 [ 上 证 报 ] 新 华 社 北 京 8 月 1 日 电 ( 记 者 赵 晓 翔 ) 据 新 华 社 全 国 农 副 产 品 和 农 资 价 格 行 情 系 统 监 测, 与 前 一 日 相 比 ( 下 同 ), 8 月 1 日, 蔬 菜 价 格 以 降 为 主 ; 禽 蛋 牛 羊 肉 水 产 品 水 果 食 用 油 价 格 微 幅 波 动 ; 猪 肉 成 品 粮 奶 类 价 格 基 本 稳 定 6 月 中 旬 以 来, 全 国 大 米 价 格 小 幅 上 涨 监 测 数 据 显 示, 与 6 月 11 日 相 比,8 月 1 日 籼 米 粳 米 价 格 分 别 上 涨 2.5% 1.9% 分 地 区 看, 七 成 以 上 省 区 市 大 米 价 格 小 幅 上 涨, 其 中, 湖 南 河 北 内 蒙 古 粳 米 价 格 涨 幅 居 前, 分 别 为 6.8% 3.7% 2.4%; 湖 南 重 庆 海 南 籼 米 价 格 涨 幅 居 前, 分 别 为 6.6% 6.5% 4.6% 与 去 年 同 期 相 比,8 月 1 日 全 国 籼 米 粳 米 价 格 分 别 上 涨 21.8% 12.8% 监 测 的 21 种 蔬 菜 中,12 种 价 格 下 降,2 种 价 格 上 涨,7 种 价 格 持 平 其 中, 大 白 菜 芹 菜 菠 菜 四 季 豆 茄 子 菜 椒 白 萝 卜 豇 豆 尖 椒 圆 白 菜 苦 瓜 生 姜 价 格 降 幅 在 0.2% 2.5% 之 间 ; 黄 瓜 土 豆 价 格 均 上 涨 1.2%; 油 菜 生 菜 西 红 柿 洋 葱 胡 萝 卜 大 葱 大 蒜 价 格 持 平 9.38 万 吨 稀 土 指 标 耗 尽 五 矿 倡 议 全 行 业 停 产 [21 世 纪 ] 8 月 1 日, 本 报 记 者 从 中 国 五 矿 集 团 旗 下 子 公 司 五 矿 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 五 矿 有 色 ) 获 悉, 由 于 2011 年 稀 土 生 产 指 标 已 用 完, 五 矿 有 色 倡 议 全 国 稀 土 分 离 企 业 在 2011 年 8 月 初 立 即 主 动 停 产, 确 保 稀 土 市 场 平 稳 运 营 今 年 3 月, 国 土 资 源 部 发 布 的 关 于 下 达 2011 年 钨 矿 锑 矿 和 稀 土 矿 开 采 总 量 控 制 指 标 的 通 知, 确 定 今 年 全 国 稀 土 矿 开 采 总 量 控 制 指 标 为 9.38 万 吨, 其 中 轻 稀 土 8.04 万 吨 中 重 稀 土 1.34 万 吨 五 矿 赣 州 稀 土 的 一 位 管 理 人 士 对 本 报 记 者 表 示, 截 至 7 月 底, 上 述 稀 土 矿 开 采 总 量 控 制 指 标 已 基 本 用 完, 如 果 继 续 开 采 并 生 产, 稀 土 矿 和 稀 土 产 品 将 超 标, 从 而 导 致 国 家 稀 土 政 策 失 效 中 国 稀 土 学 会 学 术 部 主 任 陈 占 恒 对 本 报 记 者 表 示, 虽 然 国 家 对 稀 土 生 产 开 展 指 令 性 计 划, 但 几 乎 每 年 都 存 在 超 标 生 产 此 外, 今 年 下 半 年, 将 陆 续 有 企 业 由 于 环 保 不 达 标 被 迫 停 产 指 标 提 前 用 完 部 分 稀 土 分 离 企 业 已 停 止 采 购 原 矿, 因 为 上 游 稀 土 矿 商 采 矿 指 标 已 用 完 五 矿 有 色 方 面 对 本 报 记 者 表 示, 号 召 全 国 稀 土 分 离 企 业 在 8 月 初 立 即 停 产, 是 为 了 严 格 执 行 工 信 部 有 关 稀 土 生 产 指 令 性 计 划 的 要 求 无 论 是 北 方 轻 稀 土, 还 是 南 方 离 子 型 稀 土, 今 年 的 指 令 性 生 产 已 基 本 结 束, 甚 至 有 的 公 司 在 超 指 标 生 产 上 述 五 矿 赣 州 公 司 人 士 表 示 12

13 以 中 重 稀 土 之 乡 江 西 赣 州 为 例, 今 年 上 半 年, 赣 州 平 均 每 月 生 产 稀 土 氧 化 物 约 1850 吨, 按 照 这 一 速 度 生 产, 江 西 稀 土 将 超 标 近 9000 吨 而 工 信 部 今 年 给 江 西 省 的 稀 土 氧 化 物 产 量 指 标 为 1.3 万 吨 据 本 报 记 者 了 解, 目 前, 部 分 稀 土 分 离 企 业 已 停 止 采 购 原 矿, 原 因 是 上 游 稀 土 矿 商 采 矿 指 标 已 用 完, 而 超 额 开 采 的 原 矿 无 法 提 供 发 票, 导 致 下 游 冶 炼 企 业 不 能 将 原 矿 采 购 计 入 成 本, 另 外, 随 着 稀 土 监 管 越 来 越 严 格, 矿 山 超 额 开 采 一 旦 被 发 现, 将 面 临 有 关 部 门 的 重 罚 不 过, 虽 然 国 土 资 源 部 每 年 都 下 达 稀 土 指 令 性 生 产 计 划, 但 该 规 定 基 本 年 年 失 效, 等 于 一 纸 空 文 自 2005 年 开 始, 我 国 稀 土 产 量 连 续 5 年 超 过 10 万 吨, 而 指 令 性 生 产 计 划 平 均 每 年 为 8 万 吨 据 中 国 稀 土 学 会 粗 略 估 计,2010 年, 我 国 稀 土 实 际 产 量 约 13 万 吨, 而 国 土 资 源 部 设 定 当 年 稀 土 开 采 总 量 控 制 指 标 为 8.92 万 吨 指 令 性 生 产 在 过 去 几 乎 没 有 企 业 认 真 执 行, 主 要 还 是 因 为 政 府 缺 乏 监 管 不 过, 今 年 可 能 会 比 往 年 严 格 中 国 稀 土 学 会 的 一 位 专 家 对 本 报 记 者 表 示 进 退 两 难 一 些 企 业 并 不 愿 意 停 产, 因 为 目 前 订 单 充 足 五 矿 有 色 已 做 出 了 一 个 艰 难 的 决 定 带 头 停 产 五 矿 有 色 方 面 对 本 报 记 者 表 示,8 月 初, 五 矿 位 于 赣 州 的 稀 土 分 离 厂 将 随 着 指 令 性 生 产 计 划 结 束 而 停 产 但 本 报 记 者 采 访 数 位 业 内 人 士 了 解 到, 一 些 企 业 并 不 愿 意 停 产, 一 方 面, 停 产 将 破 坏 公 司 的 客 户 关 系, 另 一 方 面, 订 单 充 足, 而 需 求 达 到 了 新 高 点 高 盛 分 析 报 告 显 示, 今 年, 稀 土 供 应 缺 口 将 达 到 顶 点 美 国 弗 里 多 尼 亚 集 团 的 最 新 研 究 报 告 也 显 示, 全 球 稀 土 需 求 有 望 以 年 均 7.1% 的 速 度 快 速 增 长, 到 2015 年 全 球 需 求 将 达 到 18 万 吨 因 此, 稀 土 矿 山 和 稀 土 分 离 企 业 面 临 要 么 停 产 要 么 违 法 政 策 超 指 标 生 产 的 两 难 抉 择 稀 土 价 格 飙 升, 卖 原 矿 的 利 润 是 往 年 的 十 倍 以 上, 这 样 难 得 的 好 日 子, 谁 会 愿 意 停 产? 内 蒙 古 一 位 小 民 营 贸 易 商 表 示 此 外, 如 果 停 产, 下 游 应 用 企 业 将 遭 受 更 大 创 伤 有 研 稀 土 的 一 位 研 发 人 员 对 本 报 记 者 表 示, 虽 然 稀 土 价 格 暴 涨 已 对 下 游 应 用 企 业 带 来 巨 大 成 本 压 力, 但 停 产 将 使 这 些 企 业 更 加 被 动, 产 业 链 等 于 面 临 断 裂 的 风 险 停 产 还 可 能 引 发 稀 土 新 一 轮 暴 涨 本 报 记 者 获 悉, 目 前, 氧 化 镝 等 稀 土 氧 化 物 在 市 场 上 已 一 吨 难 求 前 期 暴 涨 的 各 类 稀 土 金 属 物 及 氧 化 物, 在 经 历 小 幅 下 跌 后 又 再 次 企 稳 回 升 环 保 门 槛 将 提 高 即 便 部 分 企 业 超 指 标 生 产, 也 将 面 临 由 于 环 保 不 达 标 被 淘 汰 的 危 险 13

14 在 倡 议 书 中, 五 矿 有 色 还 呼 吁 杜 绝 破 坏 生 态 和 污 染 环 境 行 为 我 们 要 积 极 致 力 于 工 艺 改 进 和 节 能 减 排, 严 格 执 行 国 家 和 地 方 污 染 物 排 放 标 准 环 保 门 槛 太 低 是 导 致 我 国 稀 土 滥 开 滥 采 的 主 要 原 因 随 着 环 保 标 准 提 高, 即 便 部 分 企 业 超 指 标 生 产, 也 将 面 临 环 保 不 达 标 被 淘 汰 的 危 险 8 月 1 日, 赣 州 稀 土 协 会 一 位 人 士 告 诉 本 报 记 者, 目 前, 南 方 已 有 近 20 家 中 小 稀 土 企 业 由 于 环 保 不 达 标 被 迫 停 产, 被 勒 令 停 产 的 企 业 当 中 甚 至 有 产 能 上 千 吨 的 公 司 今 年 1 月 底, 环 保 部 制 定 并 颁 布 了 稀 土 行 业 环 保 标 准, 对 稀 土 生 产 企 业 的 污 染 物 排 放 进 行 了 严 格 规 定, 政 策 从 今 年 10 月 1 日 开 始 执 行 而 按 照 中 国 有 色 金 属 设 计 研 究 总 院 教 授 王 国 珍 的 说 法, 根 据 标 准, 全 国 80% 以 上 的 稀 土 冶 炼 企 业 达 不 到 环 保 要 求 稀 土 协 会 筹 备 组 负 责 人 王 彩 凤 对 本 报 记 者 表 示, 政 府 将 越 来 越 重 视 稀 土 业 环 保, 并 付 诸 实 际 行 动 据 本 报 记 者 了 解, 今 年 9 月, 国 家 环 保 部 将 在 全 国 范 围 开 展 稀 土 环 保 核 查 目 前, 各 稀 土 企 业 为 了 应 对 检 查, 纷 纷 上 马 环 保 设 备, 其 中, 五 矿 赣 州 稀 土 公 司 今 年 上 半 年 在 环 保 设 备 上 就 投 资 了 上 千 万 元 尤 其 是 不 久 前 WTO 裁 定 中 国 9 种 原 材 料 出 口 违 反 国 际 贸 易 规 定 后, 业 内 开 始 反 思 目 前 的 稀 土 政 策, 防 止 重 蹈 覆 辙, 反 思 的 结 果 是, 稀 土 业 环 保 将 获 得 更 多 重 视 五 矿 一 位 管 理 人 士 对 本 报 记 者 表 示, 中 国 在 稀 土 政 策 上, 应 该 汲 取 经 验, 将 环 保 就 业 付 诸 实 际 行 动 澳 大 利 亚 矿 业 一 样 限 制 出 口, 为 什 么 没 有 招 来 WTO 处 罚 呢? 因 为 人 家 在 政 策 上 倾 向 保 障 原 住 民 就 业 及 环 境 保 护 印 度 对 我 输 印 橡 胶 助 剂 征 收 反 倾 销 税 [ 上 证 报 ] 商 务 部 1 日 消 息, 印 度 商 工 部 近 日 发 布 反 倾 销 日 落 复 审 终 裁, 建 议 继 续 对 我 国 橡 胶 助 剂 产 品 征 收 反 倾 销 税, 税 率 为 0.23 美 元 / 吨 此 外, 印 度 海 关 发 布 公 告, 对 我 国 输 印 的 PVC 树 脂 产 品 征 收 反 倾 销 税, 产 品 的 最 低 限 价 为 1707 美 元 / 吨, 征 税 期 为 5 年 工 程 机 械 十 二 五 规 划 发 布 销 售 收 入 和 出 口 将 双 倍 增 [ 上 海 证 券 报 ] 记 者 昨 日 从 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 获 悉, 中 国 工 程 机 械 行 业 十 二 五 发 展 规 划 已 正 式 发 布 规 划 指 出, 按 照 调 结 构 转 变 增 长 方 式 的 发 展 思 路, 预 测 到 2015 年, 我 国 工 程 机 械 行 业 的 销 售 收 入 和 出 口 额 均 比 2010 年 翻 一 番 以 上 固 定 资 产 投 资 助 力 收 入 倍 增 协 会 人 士 介 绍 说,2010 年 6 月 起, 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 受 工 信 部 装 备 工 业 司 的 委 托, 主 持 编 制 工 程 机 械 行 业 十 二 五 规 划, 经 过 了 一 年 多 的 调 研 编 制 修 改 和 评 审, 规 划 日 前 正 式 公 布 14

15 规 划 从 行 业 现 状 及 十 一 五 期 间 发 展 概 况 行 业 发 展 存 在 的 主 要 问 题 及 制 约 因 素 十 二 五 期 间 市 场 需 求 预 测 十 二 五 期 间 发 展 战 略 与 指 导 思 想 十 二 五 发 展 规 划 目 标 发 展 重 点 及 主 要 任 务 政 策 性 建 议 和 措 施 意 见 等 七 个 方 面 对 行 业 发 展 状 况 和 前 景 进 行 了 阐 述 和 规 划 规 划 指 出, 按 照 调 结 构 转 变 增 长 方 式 的 发 展 思 路, 预 测 到 2015 年 我 国 工 程 机 械 行 业 的 销 售 规 模 将 达 到 9000 亿 元, 年 平 均 增 长 率 大 约 为 17%, 其 中 出 口 260 亿 美 元 左 右 2015 年 全 行 业 销 售 收 入 和 出 口 额 均 比 2010 年 翻 一 番 以 上 业 内 人 士 指 出, 固 定 资 产 投 资 的 平 稳 增 长 依 然 是 工 程 机 械 行 业 增 长 的 重 要 驱 动 力 其 中, 水 利 建 设 保 障 房 公 路 机 场 建 设 等 方 面 的 发 展, 都 将 会 使 我 国 基 础 设 施 建 设 继 续 保 持 一 定 的 投 资 强 度, 从 而 直 接 拉 动 挖 掘 机 装 载 机 推 土 机 起 重 机 等 工 程 机 械 产 品 的 需 求 龙 头 企 业 借 创 新 独 占 市 场 按 照 2010 年 工 程 机 械 行 业 销 售 收 入 4000 亿 元 左 右 的 基 数 计 算,2015 年 全 行 业 的 销 售 收 入 应 该 在 8000 亿 元 以 上 而 倍 增 的 销 售 目 标 意 味 着 龙 头 企 业 的 市 场 占 有 率 将 有 明 显 提 升 记 者 了 解 到, 三 一 重 工 和 徐 工 集 团 2015 年 的 销 售 计 划 都 在 3000 亿 元 左 右 ; 中 联 重 科 将 超 过 千 亿 规 模 ; 厦 工, 柳 工 [ % 股 吧 ] 等 工 程 机 械 企 业 的 销 售 收 入 预 计 也 将 接 近 或 者 超 过 千 亿 规 模 这 意 味 着 工 程 机 械 行 业 的 新 进 入 者 几 乎 没 有 市 场 空 间 龙 头 企 业 实 现 独 占 市 场 的 目 标 主 要 是 通 过 技 术 创 新 实 现 的 规 划 明 确, 十 二 五 行 业 发 展 战 略 是 : 推 进 我 国 工 程 机 械 产 业 由 制 造 大 国 向 制 造 强 国 的 转 变, 初 步 形 成 具 有 国 际 前 沿 水 平 的 主 机 产 品 基 础 技 术 功 能 部 件 的 研 发 与 制 造 体 系 主 要 产 品 达 到 国 际 平 均 先 进 技 术 水 平, 实 现 我 国 工 程 机 械 产 业 由 粗 放 型 模 仿 型 数 量 型 向 科 技 创 新 质 量 效 益 型 的 转 变 在 上 市 公 司 中, 三 一 重 工 每 年 投 入 销 售 收 入 的 5% 反 哺 科 研, 如 此 形 成 良 性 循 环 ; 徐 工 中 联 等 也 具 备 一 定 的 科 研 实 力 市 场 人 士 认 为, 以 上 龙 头 公 司 拥 有 技 术 积 累 和 品 牌 沉 淀 等 多 重 优 势, 预 计 未 来 五 年 的 目 标 销 售 收 入 所 对 应 的 年 均 复 合 增 长 率 均 在 25%-30% 之 间, 高 于 行 业 的 平 均 增 速 8 个 百 分 点 以 上 7 月 中 国 百 城 住 宅 均 价 环 比 涨 幅 续 缓 [ 路 透 ] 中 国 指 数 研 究 院 周 一 称,7 月 百 城 住 宅 均 价 环 比 微 涨 0.21%, 较 上 月 0.41% 的 涨 幅 继 续 放 缓, 其 中 北 京 等 十 大 城 市 住 宅 均 价 与 6 月 基 本 持 平. 中 指 院 发 布 报 告 并 称,7 月 全 国 100 个 城 市 住 宅 均 价 为 8,874 元 人 民 币 / 平 方 米, 其 中 66 个 城 市 价 格 环 比 上 涨,33 个 城 市 环 比 下 跌,1 个 城 市 价 格 与 上 月 持 平. 环 比 涨 跌 幅 在 1% 以 内 的 城 市 数 量 共 有 80 个. 而 与 去 年 7 月 相 比, 全 国 100 个 城 市 住 宅 均 价 上 涨 6.81%, 其 中 39 个 城 市 涨 幅 介 于 5%-10% 之 间,23 个 城 市 涨 幅 在 5% 以 内, 五 个 城 市 住 宅 价 格 同 比 下 跌, 跌 幅 皆 在 5% 以 内, 其 中 上 海 北 海 两 个 城 市 跌 幅 低 于 1%. 15

16 其 中,7 月 北 京 等 十 大 城 市 住 宅 均 价 为 15,838 元 / 平 方 米, 与 上 月 基 本 持 平, 同 比 去 年 7 月 上 涨 3.86%. 六 个 城 市 价 格 环 比 上 涨, 涨 幅 皆 在 0.6% 以 内 ; 杭 州 重 庆 ( 主 城 区 ) 等 四 个 城 市 住 宅 价 格 环 比 下 降, 降 幅 均 在 0.5% 以 内. 同 时,7 月 住 宅 价 格 环 比 涨 幅 居 前 的 城 市 有 : 宜 昌 唐 山 江 门 福 州 日 照 邯 郸 南 通 株 洲 呼 和 浩 特 厦 门 等 14 个 城 市, 涨 幅 皆 在 1%-2% 之 间. 据 路 透 根 据 统 计 局 数 据 测 算, 中 国 70 个 大 中 城 市 房 价 6 月 环 比 涨 幅 放 缓 至 0.1%, 但 同 比 增 幅 扩 大 到 4.2%, 表 明 房 价 上 涨 动 力 依 然 强 劲. 中 国 国 家 主 席 胡 锦 涛 此 前 表 示, 下 半 年 坚 持 房 地 产 调 控 决 心 不 动 摇, 方 向 不 改 变, 力 度 不 放 松, 坚 决 遏 制 住 房 价 格 过 快 上 涨. 多 家 航 空 公 司 上 调 800 公 里 以 上 国 内 航 线 燃 油 费 [ 新 浪 财 经 ] 8 月 1 日 记 者 从 携 程 旅 行 网 了 解 到, 包 括 国 航 东 上 航 南 航 在 内 的 多 家 国 内 航 空 公 司 纷 纷 宣 布, 将 自 8 月 2 日 零 时 起 ( 出 票 日 期 ) 上 调 800 公 里 以 上 航 线 燃 油 附 加 费, 由 调 整 前 的 每 位 旅 客 140 元 调 整 为 150 元, 而 800 公 里 以 下 ( 含 800 公 里 ) 航 线 的 燃 油 费 标 准 未 作 调 整, 仍 为 80 元 每 人 继 今 年 7 月 1 日 中 国 航 空 煤 油 进 口 关 税 完 全 取 消 后, 依 照 7 月 12 日 发 改 委 关 于 推 进 航 油 价 格 市 场 化 改 革 有 关 问 题 的 通 知, 航 空 煤 油 价 格 市 场 化 改 革 再 度 迈 出 重 要 一 步, 即 自 今 年 8 月 1 日 起 实 行 航 空 煤 油 出 厂 价 格 每 月 调 整 一 次 对 于 人 们 普 遍 担 心 的 是 否 会 带 来 燃 油 附 加 费 频 繁 调 整 乃 至 大 幅 上 涨 的 问 题, 携 程 机 票 业 务 部 总 监 邵 季 红 表 示, 由 于 国 内 航 线 燃 油 附 加 费 收 取 的 主 要 依 据 是 航 油 出 厂 价 格, 与 此 前 相 比, 航 油 价 格 一 月 一 调 实 际 上 会 更 灵 敏 地 反 映 市 场 变 化, 如 果 航 空 煤 油 出 厂 价 每 个 月 调 整 一 次 且 波 动 较 大, 燃 油 附 加 费 调 整 更 频 繁 将 成 为 必 然 ; 但 同 时 市 场 化 也 将 使 燃 油 费 的 收 取 应 更 加 合 理, 比 如 当 国 际 油 价 下 调 时, 国 内 航 线 燃 油 附 加 费 也 有 可 能 随 之 下 调 美 国 总 统 奥 巴 马 称 两 党 领 袖 已 达 成 协 议 [ 新 浪 财 经 ] 美 国 东 部 时 间 7 月 31 日 晚 间 ( 北 京 时 间 8 月 1 日 上 午 ) 消 息, 美 国 总 统 奥 巴 马 宣 布, 两 党 领 袖 达 成 协 议, 同 意 上 调 债 务 上 限, 避 免 政 府 债 务 违 约 风 险 参 议 院 与 众 议 院 最 早 将 于 周 一 就 协 议 投 票 奥 巴 马 透 露, 赤 字 削 减 计 划 将 分 两 阶 段 确 定, 目 前 两 党 领 袖 已 同 意 未 来 十 年 削 减 赤 字 约 1 万 亿 ( 美 元, 下 同 ), 进 一 步 削 减 金 额 将 由 国 会 于 今 年 11 月 提 出 方 案 他 强 调, 两 党 协 议 的 关 键 是 避 免 美 国 未 来 6-12 个 月 再 受 债 务 危 机 困 扰 另 据 路 透 社 报 道, 众 议 院 多 数 党 领 袖 共 和 党 人 博 纳 透 露, 根 据 两 党 协 议, 削 减 赤 字 分 两 阶 段, 先 是 政 府 承 诺 未 来 十 年 削 减 9170 亿 赤 字, 第 二 阶 段 是 两 党 议 员 组 成 的 国 会 特 别 委 员 会 将 于 今 年 11 月 23 日 前 制 定 方 案, 至 少 削 减 赤 字 1.5 万 亿, 并 于 12 月 23 日 前 就 有 关 方 案 投 票, 即 至 少 削 减 赤 字 约 2.4 万 亿 新 债 务 上 限 协 议 仍 有 待 国 会 审 批, 奥 巴 马 督 促 两 党 国 会 议 员 尽 快 投 票 通 过 据 纽 约 时 报 报 道, 两 党 领 袖 计 划 周 一 就 协 议 投 票, 以 赶 在 8 月 2 日 债 务 上 限 最 后 期 限 前 通 过, 避 免 政 府 违 约 奥 巴 马 指 出, 消 除 政 府 违 约 风 险, 可 避 免 本 已 疲 弱 的 美 国 经 济 再 受 冲 击 商 务 部 上 周 公 布 美 国 第 二 季 度 经 济 增 16

17 T_Macro1 晨 会 纪 要 速 初 值 1.3%, 首 季 经 济 增 速 下 调 至 0.4%, 均 远 逊 市 场 预 期 而 7 月 密 歇 根 大 学 消 费 者 信 心 指 数 跌 至 2009 年 3 月 以 来 最 低 两 党 达 成 债 务 上 限 协 议 减 少 了 金 融 市 场 的 不 确 定 因 素, 受 债 务 谈 判 僵 局 及 经 济 数 据 不 佳 拖 累, 美 股 道 指 与 标 普 500 指 数 连 续 5 个 交 易 日 下 跌, 创 下 一 年 来 单 周 最 大 跌 幅, 而 货 币 市 场 共 同 基 金 也 录 得 今 年 以 来 最 大 的 单 周 资 金 流 出 不 过, 美 国 最 高 信 用 评 级 风 险 尚 未 完 全 解 除 据 华 尔 街 日 报 报 道, 评 级 机 构 穆 迪 及 标 普 表 示 暂 不 评 论 新 债 务 上 限 协 议 的 影 响 报 道 指, 穆 迪 有 可 能 维 持 美 国 AAA 评 级, 但 仍 放 在 调 降 评 级 的 观 察 列 表, 而 标 普 曾 表 示 希 望 美 国 政 府 削 减 赤 字 4 万 亿, 而 两 党 协 议 赤 字 削 减 金 额 仅 约 2.4 万 亿 美 国 7 月 ISM 指 数 奇 差 创 两 年 新 低 [ 新 浪 财 经 ] 美 国 供 应 管 理 协 会 (ISM) 发 布 的 制 造 业 报 告 显 示,7 月 制 造 业 指 数 ( ,4.38,0.33%) 跌 至 两 年 来 最 低 点, 同 时 表 明 美 国 制 造 业 几 乎 没 有 实 现 环 比 增 长 这 一 报 告 意 味 着 美 国 经 济 很 难 在 短 期 内 实 现 快 速 反 弹 ISM 指 出,7 月 的 制 造 业 指 数 环 比 下 降 4.4 个 点, 至 50.9%, 创 下 2009 年 7 月 以 来 新 低 50.9% 仅 略 高 于 50%, 而 50% 是 表 明 制 造 业 增 长 还 是 萎 缩 的 分 界 线, 这 就 是 说 过 去 一 个 月 美 国 制 造 业 几 乎 没 有 增 长 50.9% 还 明 显 低 于 接 受 汤 森 路 透 集 团 调 查 的 经 济 学 家 平 均 预 期 的 54.3% 今 年 4 月 以 来 至 7 月 底,ISM 制 造 业 指 数 下 跌 了 9.5 个 百 分 点, 这 一 降 幅 创 下 2008 年 9-11 个 月 以 来 三 个 月 累 计 跌 幅 的 新 高, 而 当 时 恰 逢 雷 曼 兄 弟 公 司 倒 闭 之 时 ISM 制 造 业 指 数 的 子 指 数 中,7 月 的 新 订 单 指 数 自 2009 年 6 月 以 来 第 一 次 跌 入 萎 缩 区, 即 低 于 50%, 价 格 和 雇 佣 指 数 环 比 也 大 幅 下 滑 过 去 三 个 月 中, 价 格 指 数 的 累 积 跌 幅 达 到 令 人 吃 惊 的 26.5 个 百 分 点 7 月 雇 佣 指 数 环 比 大 幅 下 跌 6.4 个 百 分 点, 至 53.5% 此 前, 全 球 其 他 国 家 发 布 的 类 似 制 造 业 指 标 均 表 明, 世 界 制 造 业 的 状 况 在 恶 化, 虽 然 各 国 的 制 造 业 并 没 有 全 部 跌 入 萎 缩 区 最 差 的 一 个 可 能 是 巴 西 的,7 月 的 汇 丰 巴 西 制 造 业 PMI( 采 购 经 理 人 指 数 ) 跌 至 47.8%, 连 续 两 个 月 处 在 50% 之 下, 同 时 创 下 2009 年 5 月 以 来 新 低 中 国 俄 罗 斯 英 国 西 班 牙 和 希 腊 也 先 后 发 布 了 制 造 业 萎 缩 的 消 息 ISM 报 告 发 布 后, 美 股 开 始 大 幅 跳 水, 道 指 由 上 涨 迅 速 转 为 下 跌 约 60 点 今 日 道 指 高 开 130 多 点 17

18 晨 会 纪 要 最 新 宏 观 评 论 高 善 文 莫 倩 高 伟 栋 景 晓 达 日 期 : 进 口 同 比 增 速 出 口 同 比 增 速 最 新 评 论 时 间 : 月 份 出 口 增 长 17.9%, 进 口 增 长 19.3%, 贸 易 顺 差 亿 美 元, 同 比 增 加 11% 进 口 偏 弱 可 能 暗 示 着 经 济 还 处 于 调 整 过 程, 并 导 致 贸 易 顺 差 的 同 比 上 扬 而 在 发 达 经 济 体 加 速 恢 复 之 前, 出 口 增 速 较 前 期 疲 软 并 不 意 外 6 月 份 的 进 口 增 速 较 5 月 份 下 滑 近 9 个 百 分 点, 处 于 2010 年 以 来 的 最 低 水 平 进 口 偏 弱 暗 示 着 经 济 可 能 还 处 于 调 整 过 程, 但 并 不 能 过 强 地 解 读 为 经 济 正 在 继 续 大 幅 下 滑 从 历 史 上 看, 月 度 贸 易 数 据 较 其 他 月 度 经 济 数 据 有 着 更 为 明 显 的 波 动 而 这 种 波 动, 有 时 并 不 能 做 过 强 解 读 CPI PPI 最 新 评 论 时 间 : 月 份 CPI 环 比 涨 幅 0.3%, 高 于 02 年 以 来 6 月 份 的 历 史 均 值 (-0.47%) 食 品 环 比 涨 幅 为 0.9%, 高 于 历 史 均 值 2.5 个 百 分 点, 是 6 月 份 新 涨 价 因 5 素 中 贡 献 最 大 的 ; 非 食 品 环 比 涨 幅 0%, 高 于 历 史 均 值 0.13 个 百 分 点 0-5 结 合 生 猪 存 栏 量 的 数 据, 我 们 认 为 猪 肉 市 场 价 格 在 6 月 份 突 然 的 加 速 上 升 来 自 于 库 存 调 整 机 制 也 就 是 养 殖 户 主 动 延 迟 出 栏 时 间 导 致 的 供 给 收 缩, 由 于 需 求 相 对 刚 性, 从 而 导 致 价 格 明 显 上 升 结 束 这 种 库 存 调 整 机 -10 制 的 力 量 将 产 生 于 通 货 膨 胀 预 期 的 下 降 有 两 个 结 论 看 起 来 概 率 比 较 大 第 一 个 是 6 月 份 将 是 此 轮 通 货 膨 胀 的 顶 点 ; 第 二 个 是 三 季 度 CPI 将 继 续 维 持 在 偏 高 水 平, 比 如 5.5% 以 上 货 币 供 应 信 贷 增 速 最 新 评 论 时 间 : 月 份 不 论 是 M2 的 新 增 规 模, 还 是 人 民 币 存 款 的 新 增 规 模 相 比 较 4 5 月 份 来 看, 都 显 得 异 常 的 高 这 显 然 是 季 末 效 应 所 导 致 的 结 果 事 实 上, 这 样 的 模 式 可 以 向 前 追 溯 到 2010 年 下 半 年 月 份 新 增 信 贷 的 规 模 较 5 月 份 上 升 了 823 亿 元 事 实 上, 我 们 并 不 认 12 为 6 月 份 的 新 增 信 贷 规 模 比 较 高 其 原 因 在 于, 如 果 对 比 的 标 准 是 信 贷 8 额 度 的 话, 按 照 年 初 制 定 的 全 年 额 度, 以 及 合 意 的 信 贷 投 放 进 度 ( 季 度 比 例 3:3:2:2), 6 月 份 的 信 贷 增 量 应 当 位 于 8000 亿 元, 要 显 著 高 于 6 月 份 的 实 际 规 模 社 会 消 费 品 零 售 额 同 比 增 长 名 义 实 际 最 新 评 论 时 间 : 月 份 消 费 实 际 增 速 仍 处 于 下 滑 的 轨 道 如 果 结 合 百 货 店 的 销 售 数 据, 消 费 层 面 的 数 据 今 年 可 能 难 有 惊 喜 18

19 T_Macro T_Financia lreport 晨 会 纪 要 工 业 增 加 值 同 比 增 长 最 新 评 论 时 间 : 二 季 度 GDP 增 速 落 在 市 场 预 期 的 上 限,6 月 份 工 业 增 速 反 弹 了 近 2 个 百 分 点, 其 幅 度 超 出 基 数 效 应 所 能 解 释 的 范 围 工 业 增 速 也 处 于 环 比 以 来 最 高 值 工 业 增 速 的 这 一 起 稳 反 弹 有 很 多 微 观 产 品 产 量 数 据 支 持, 比 如 钢 材 的 表 观 消 费 量 和 水 泥 产 量 增 长 在 6 月 份 都 表 现 出 加 速 或 企 稳 的 势 头 合 并 以 上 的 讨 论, 我 们 大 体 上 可 以 认 为 经 济 整 体 的 增 长 在 6 月 份 已 经 出 现 了 一 些 起 稳 的 迹 象 伴 随 着 政 策 和 资 金 局 面 的 调 整, 我 们 也 许 可 以 看 到 经 济 增 速 进 一 步 上 行, 或 至 少 稳 定 在 15% 这 一 平 台 上 固 定 资 产 投 资 月 同 比 增 长 最 新 评 论 时 间 : 在 私 人 部 门 投 资, 尤 其 是 制 造 业 投 资 的 拉 动 下,6 月 份 投 资 增 长 仅 小 幅 下 行, 但 6 月 单 月 房 地 产 投 资 大 幅 下 滑 房 地 产 投 资 下 降 仍 然 充 满 了 不 确 定 性, 是 经 济 面 临 的 主 要 风 险 点 之 一 2011 年 2 季 度 业 绩 日 期 : 公 司 代 码 公 司 名 称 公 告 日 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 净 利 润 ( 百 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 主 营 业 务 利 润 率 (%) EPS( 元 ) ROE(%) 资 产 负 债 率 (%) 宁 基 股 份 % % 32.6% % 7.6% 世 纪 鼎 利 % % 54.3% % 3.4% 金 岭 矿 业 % % 55.0% % 14.4% 内 蒙 华 电 % % 22.6% % 72.2% ST 金 谷 源 % % 3.2% % 61.5% 新 疆 众 和 % % 25.1% % 41.2% 美 菱 电 器 % % 21.1% % 65.2% 营 口 港 % % 31.2% % 56.3% 三 花 股 份 % % 23.0% % 38.8% 元 力 股 份 % % 30.9% % 4.6% 华 意 压 缩 % % 8.7% % 78.9% 长 江 证 券 % % 94.3% % 64.2% 唐 山 港 % % 33.6% % 30.8% 煤 气 化 % % 26.1% % 41.5% 19

20 国 统 股 份 % % 25.8% % 40.0% 浙 江 永 强 % % 22.5% % 20.5% 皖 维 高 新 % % 15.9% % 50.9% 卧 龙 地 产 % % 34.2% % 49.6% 方 大 集 团 % % 19.0% % 44.2% 锡 业 股 份 % % 16.3% % 62.8% 超 图 软 件 % % 71.5% % 13.5% 宇 通 客 车 % % 16.7% % 60.7% 凌 钢 股 份 % % 8.8% % 55.4% 山 东 如 意 % % 26.2% % 62.7% 鱼 跃 医 疗 % % 36.5% % 20.0% 山 东 药 玻 % % 26.6% % 24.3% 峨 眉 山 A % % 38.1% % 26.8% 益 民 集 团 % % 30.1% % 35.8% 辰 州 矿 业 % % 30.4% % 28.9% 新 宙 邦 % % 32.3% % 12.6% 风 范 股 份 % % 21.3% % 8.0% 奥 克 股 份 % % 13.3% % 9.9% 重 庆 啤 酒 % % 34.4% % 61.8% 新 民 科 技 % % 10.8% % 56.1% 众 生 药 业 % % 62.3% % 7.3% 金 字 火 腿 % % 43.1% % 6.5% 富 瑞 特 装 % % 30.0% % 50.4% 天 士 力 % % 30.2% % 37.3% 四 川 美 丰 % % 9.2% % 47.7% 四 川 九 洲 % % 14.0% % 56.2% 莱 宝 高 科 % % 55.6% % 11.0% 赤 天 化 % % 20.3% % 59.5% 江 中 药 业 % % 37.9% % 19.5% 宝 信 软 件 % % 23.2% % 54.9% 通 达 动 力 % % 15.1% % 23.5% 银 禧 科 技 % % 19.2% % 25.7% 浙 江 东 日 % % 15.3% % 24.7% 卧 龙 电 气 % % 13.5% % 46.1% 汉 威 电 子 % % 54.0% % 10.3% 焦 点 科 技 % % 77.8% % 12.1% 四 方 达 % % 44.9% % 5.1% 青 海 明 胶 % % 47.2% % 42.2% 上 海 佳 豪 % % 39.2% % 10.7% 史 丹 利 % % 14.8% % 36.4% 利 欧 股 份 % % 18.7% % 39.1% 太 原 刚 玉 % % 20.6% % 86.3% 华 仁 药 业 % % 56.1% % 3.3% 20

21 T_Forecast T_IPO T_FIPO 晨 会 纪 要 2011 年 2 季 度 业 绩 预 告 日 期 : 公 司 公 司 公 告 预 告 预 告 代 码 名 称 日 类 型 摘 要 去 年 同 期 EPS IPO 信 息 日 期 : 公 司 公 司 发 行 发 行 数 量 募 集 资 金 发 行 招 股 上 网 上 市 日 代 码 名 称 价 格 ( 万 股 ) ( 亿 元 ) 方 式 公 告 日 发 行 日 仟 源 制 药 网 下 询 价, 上 网 定 价 常 山 药 业 网 下 询 价, 上 网 定 价 星 星 科 技 网 下 询 价, 上 网 定 价 开 山 股 份 网 下 询 价, 上 网 定 价 江 河 幕 墙 网 下 询 价, 上 网 定 价 卫 宁 软 件 网 下 询 价, 上 网 定 价 宁 波 建 工 网 下 询 价, 上 网 定 价 爱 康 科 技 网 下 询 价, 上 网 定 价 舜 天 船 舶 网 下 询 价, 上 网 定 价 捷 顺 科 技 网 下 询 价, 上 网 定 价 旗 滨 集 团 网 下 询 价, 上 网 定 价 金 信 诺 网 下 询 价, 上 网 定 价 亚 夏 汽 车 网 下 询 价, 上 网 定 价 林 洋 电 子 网 下 询 价, 上 网 定 价 方 正 证 券 网 下 询 价, 上 网 定 价 基 金 发 行 信 息 日 期 : 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 投 资 风 格 发 行 数 量 ( 亿 份 ) 封 闭 期 ( 月 ) 发 行 日 期 华 安 深 证 300 指 数 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 指 数 型 鹏 华 深 证 民 营 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 联 接 基 金 契 约 型 开 放 式 指 数 型 深 证 民 营 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 指 数 型 招 商 安 达 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 保 本 混 合 型 海 富 通 稳 进 增 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 封 闭 式 债 券 型 海 富 通 稳 进 增 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 封 闭 式 债 券 型 汇 添 富 黄 金 及 贵 金 属 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 股 票 型 海 富 通 稳 进 增 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 债 券 型 华 泰 柏 瑞 信 用 增 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 封 闭 式 债 券 型 纽 银 新 动 向 灵 活 配 臵 混 合 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 混 合 型 金 鹰 策 略 配 臵 股 票 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 股 票 型

22 T_RIPO T_PRIPO 晨 会 纪 要 增 发 信 息 日 期 : 公 司 公 司 发 行 发 行 数 量 募 集 资 金 发 行 增 发 发 行 日 上 市 日 代 码 名 称 价 格 ( 万 股 ) ( 亿 元 ) 方 式 公 告 日 古 井 贡 酒 定 向 深 发 展 A 定 向 九 龙 电 力 定 向 威 海 广 泰 网 上 网 下 定 价 红 宝 丽 定 向 *ST 夏 新 定 向 天 宝 股 份 定 向 万 丰 奥 威 定 向 星 马 汽 车 定 向 江 特 电 机 定 向 增 发 预 案 信 息 日 期 : 公 司 代 码 公 司 名 称 发 行 方 式 发 行 数 量 ( 万 股 ) 方 案 进 度 预 案 公 告 日 定 价 依 据 本 次 非 公 开 发 行 的 发 行 价 格 不 低 于 本 次 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 90%( 注 : 定 价 基 准 锡 业 股 份 定 向 董 事 会 预 案 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量 ), 即 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股 巢 东 股 份 定 向 董 事 会 预 案 本 次 非 公 开 发 行 股 票 发 行 价 格 不 低 于 本 次 非 公 开 发 行 A 股 股 票 的 董 事 会 决 议 公 告 日 2011 年 7 月 30 日 ( 定 价 基 准 日 ) 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 90%, 即 不 低 于 元 / 股 中 航 动 控 定 向 董 事 会 预 案 本 次 非 公 开 发 行 A 股 股 票 的 发 行 价 格 为 不 低 于 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股 兴 民 钢 圈 定 向 董 事 会 预 案 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 90%( 计 算 公 式 为 : 董 事 会 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 / 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量 ), 发 行 底 价 为 元 蓝 色 光 标 定 向 董 事 会 预 案 拟 发 行 股 份 价 格 为 本 次 交 易 首 次 董 事 会 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价, 即 元 / 股 本 次 向 特 定 对 象 发 行 股 票 的 发 行 价 格 为 本 次 董 事 会 顺 网 科 技 定 向 董 事 会 预 案 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价, 即 元 / 股, 经 分 红 调 整 为 元 / 股 上 海 电 力 定 向 董 事 会 预 案 本 次 发 行 的 定 价 基 准 日 为 公 司 2011 年 第 二 次 临 时 董 事 会 会 议 决 议 公 告 日 (2011 年 7 月 28 日 ) 本 次 发 行 价 格 下 限 为 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 22

23 易 均 价 的 90%, 即 不 低 于 5.21 元 / 股 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 90%( 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 / 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量 ), 即 7.53 元 / 股 公 司 于 2011 年 7 月 14 日 发 布 2010 年 度 权 益 分 湖 北 能 源 定 向 董 事 会 预 案 红 实 施 公 告, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 发 2.04 元 现 金 红 利 ( 含 税 ), 股 权 登 记 日 为 2011 年 7 月 20 日, 除 息 日 为 2011 年 7 月 21 日 该 利 润 分 配 方 案 已 经 实 施 完 毕 因 此, 相 应 调 整 本 次 非 公 开 发 行 的 发 行 底 价 为 7.33 元 / 股, 即 公 司 本 次 非 公 开 发 行 的 发 行 价 格 不 低 于 7.33 元 / 股 中 海 纪 元 定 向 董 事 会 预 案 本 次 定 向 增 资 价 格 为 每 股 人 民 币 2.60 元 本 次 发 行 股 份 的 价 格 为 定 价 基 准 日 ( 即 大 成 股 份 审 议 大 成 股 份 定 向 董 事 会 预 案 本 次 重 大 资 产 重 组 的 首 次 董 事 会 会 议 决 议 公 告 日 ) 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价, 即 8.52 元 / 股 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 百 分 之 九 十, 定 价 基 准 日 为 董 事 会 决 议 公 告 日 特 发 信 息 定 向 董 事 会 预 案 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 / 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量, 即 发 行 价 格 不 低 于 8.41 元 百 慕 新 材 定 向 董 事 会 预 案 每 股 价 格 为 人 民 币 4.02 元 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 四 届 董 事 会 2011 年 第 三 次 临 时 会 议 决 议 公 告 日, 发 行 价 格 不 低 于 中 科 三 环 定 向 董 事 会 预 案 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股, 经 分 红 调 整 为 不 低 于 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 ( 即 第 四 届 董 长 园 集 团 定 向 董 事 会 预 案 事 会 第 四 十 四 次 会 议 决 议 公 告 之 日 ) 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 90%, 即 不 低 于 8.10 元 / 股 科 学 城 定 向 董 事 会 预 案 本 次 发 行 的 发 行 价 格 以 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 为 基 准, 确 定 为 7.97 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 定 价 基 准 日 为 本 次 非 公 开 发 行 股 票 吉 恩 镍 业 定 向 董 事 会 预 案 董 事 会 决 议 公 告 日, 即 2011 年 7 月 20 日, 发 行 底 价 为 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 百 分 之 九 十 2011 年 滨 化 股 份 定 向 董 事 会 预 案 月 20 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 为 元 / 股, 经 董 事 会 讨 论 决 定, 本 次 发 行 股 票 价 格 不 低 于 元 / 股 本 次 发 行 的 定 价 基 准 日 为 第 七 届 董 事 会 第 二 次 会 议 内 蒙 华 电 定 向 董 事 会 预 案 决 议 公 告 日 (2011 年 7 月 19 日 ), 本 次 非 公 开 发 行 股 票 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 百 分 之 九 十, 即 发 行 价 格 不 低 于 7.76 元 / 股 23

24 24

25 T_Company State ment T_Disclaimer T_AuthorInfo 晨 会 纪 要 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 的 说 明 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准, 取 得 证 券 投 资 咨 询 业 务 许 可 本 公 司 及 其 投 资 咨 询 人 员 可 以 为 证 券 投 资 人 或 客 户 提 供 证 券 投 资 分 析 预 测 或 者 建 议 等 直 接 或 间 接 的 有 偿 咨 询 服 务 发 布 证 券 研 究 报 告, 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 本 公 司 可 以 对 证 券 及 证 券 相 关 产 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 本 公 司 的 客 户 发 布 免 责 声 明 本 晨 会 纪 要 ( 以 下 简 称 纪 要 ) 仅 供 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 为 任 何 机 构 或 个 人 接 收 到 本 纪 要 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 纪 要 由 各 相 关 分 析 师 基 于 已 公 开 的 资 料 或 信 息 撰 写, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 及 资 料 的 完 整 性 准 确 性 本 纪 要 所 载 的 信 息 资 料 建 议 及 推 测 仅 反 映 相 关 分 析 师 于 本 纪 要 发 布 当 日 对 相 关 事 项 的 初 步 判 断, 本 公 司 保 留 修 改 变 更 本 纪 要 中 任 何 内 容 的 权 利 需 要 提 请 客 户 特 别 注 意 的 是, 在 本 纪 要 中 载 明 的 任 何 内 容 都 不 代 表 本 公 司 正 式 完 整 的 研 究 观 点, 一 切 须 以 本 公 司 向 客 户 正 式 公 开 发 布 的 研 究 报 告 完 整 版 本 为 准 本 纪 要 中 的 证 券 或 投 资 标 的 价 格 价 值 及 投 资 带 来 的 收 入 可 能 会 波 动 一 切 正 是 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 能 撰 写 并 发 布 与 本 纪 要 所 载 资 料 建 议 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 纪 要 所 含 信 息 及 资 料 保 持 在 最 新 状 态, 本 公 司 将 随 时 补 充 更 新 和 修 订 有 关 信 息 及 资 料, 但 不 保 证 及 时 公 开 发 布 同 时, 本 公 司 有 权 对 本 纪 要 所 含 信 息 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 如 有 需 要, 客 户 可 以 向 本 公 司 投 资 顾 问 进 一 步 咨 询 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 纪 要 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务, 特 此 提 请 客 户 充 分 注 意 客 户 不 应 将 本 纪 要 为 作 出 其 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 纪 要 可 以 取 代 客 户 自 身 的 投 资 判 断 与 决 策 在 任 何 情 况 下, 本 纪 要 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 无 论 是 否 已 经 明 示 或 暗 示, 本 纪 要 不 能 作 为 道 义 的 责 任 的 和 法 律 的 依 据 或 者 凭 证 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 亦 不 对 任 何 人 因 使 用 本 纪 要 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 纪 要 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 事 先 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 转 发 或 引 用 本 纪 要 的 任 何 部 分 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心, 且 不 得 对 本 纪 要 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 对 本 声 明 条 款 具 有 惟 一 修 改 权 和 最 终 解 释 权 25