2009年武汉东湖新技术开发区

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1 2011 年 常 州 市 中 小 企 业 集 合 债 券 分 募 集 说 明 书 发 行 人 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 主 承 销 商 二 〇 一 一 年 三 月

2 2011 年 常 州 市 中 小 企 业 集 合 债 券 分 募 集 说 明 书 之 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 第 一 条 发 行 人 基 本 情 况 一 发 行 人 概 况 企 业 名 称 : 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 住 所 : 常 州 新 北 区 春 江 镇 圩 塘 江 边 化 工 西 区 法 定 代 表 人 : 方 伯 君 注 册 资 本 : 万 元 人 民 币 公 司 类 型 : 有 限 责 任 公 司 经 营 范 围 : 许 可 经 营 项 目 : 危 险 化 学 品 生 产 [2,4 二 氯 苯 氧 乙 酸 及 其 系 列 产 品 ( 按 许 可 证 所 列 项 目 经 营 )] 一 般 经 营 项 目 : 化 工 产 品 销 售 ; 自 营 和 代 理 各 类 商 品 及 技 术 的 进 出 口 业 务, 但 国 家 限 定 企 业 经 营 或 禁 止 进 出 口 的 商 品 和 技 术 除 外 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 发 行 人 或 永 泰 丰 化 工 ) 成 立 于 2001 年, 是 一 家 集 产 品 研 发 原 药 合 成 制 剂 加 工 和 销 售 于 一 体 的 专 业 制 造 商, 拥 有 自 营 进 出 口 权, 是 国 家 定 点 农 药 生 产 企 业 永 泰 丰 化 工 自 成 立 以 来 在 市 场 开 拓 新 品 研 发 生 产 制 造 品 质 管 理 等 各 方 面 均 取 得 了 快 速 发 展, 并 构 筑 了 专 业 的 质 量 环 境 和 职 业 健 康 管 理 体 系 永 泰 丰 化 工 已 先 后 通 过 ISO9001:2000 质 量 管 理 体 系 认 证 ISO14001:2004 环 境 管 理 体 系 认 证 和 GB/T 职 业 健 康 安 全 管 理 体 系 认 证 截 至 2009 年 12 月 31 日, 公 司 资 产 总 额 21, 万 元, 负 债 总 额 12, 万 元, 所 有 者 权 益 ( 不 含 少 数 股 东 权 益 ) 合 计 8, 万 1

3 元 ;2009 年 度 公 司 实 现 主 营 业 务 收 入 16, 万 元, 净 利 润 ( 不 含 少 数 股 东 损 益 ) 万 元 截 至 2010 年 4 月 30 日, 公 司 资 产 总 额 27, 万 元, 负 债 总 额 18, 万 元, 所 有 者 权 益 ( 不 含 少 数 股 东 权 益 ) 合 计 9, 万 元 ; 2010 年 1~4 月 公 司 实 现 主 营 业 务 收 入 8, 万 元, 净 利 润 ( 不 含 少 数 股 东 损 益 ) 万 元 二 发 行 人 历 史 沿 革 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 于 2001 年 12 月 6 日 经 江 苏 省 常 州 工 商 行 政 管 理 局 登 记 注 册 成 立, 领 取 注 册 号 为 的 企 业 法 人 营 业 执 照, 经 常 州 汇 丰 会 计 师 事 务 有 限 责 任 公 司 常 汇 会 验 (2001) 内 (682) 号 验 资 报 告 验 证, 注 册 资 本 为 人 民 币 500 万 元, 实 收 资 本 500 万 元 成 立 时 包 括 五 名 自 然 人 股 东 和 一 名 法 人 股 东, 分 别 是 方 伯 君 先 生 方 芸 女 士 方 立 先 生 曹 慧 女 士 纪 立 新 先 生 和 南 京 天 和 化 学 有 限 责 任 公 司 2004 年 11 月 30 日, 公 司 股 东 变 更 为 方 伯 君 先 生 方 芸 女 士 方 立 先 生 2005 年 9 月 6 日, 公 司 注 册 资 本 增 资 至 人 民 币 1,000 万 元, 经 常 州 金 谷 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 常 金 会 验 (2005) 第 274 号 验 资 报 告 验 证, 增 资 完 成 后, 方 伯 君 先 生 出 资 人 民 币 750 万 元, 占 注 册 资 本 75% 方 芸 女 士 出 资 人 民 币 150 万 元, 占 注 册 资 本 15% 方 立 先 生 出 资 人 民 币 100 万 元, 占 注 册 资 本 10% 2006 年 12 月 29 日, 公 司 注 册 资 本 增 资 至 人 民 币 2,000 万 元, 经 常 州 安 信 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 常 安 会 验 (2006) 第 134 号 验 资 报 告 验 证, 增 资 完 成 后, 方 伯 君 先 生 出 资 人 民 币 1150 万 元, 占 注 册 资 本 57.50%, 方 芸 女 士 出 资 人 民 币 450 万 元, 占 注 册 资 本 22.50% 方 立 先 生 出 资 人 民 币 400 万 元, 占 注 册 资 本 20.00% 2007 年 11 月 23 日, 公 司 注 册 资 本 增 资 至 2, 万 元, 经 常 2

4 州 安 信 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 常 安 会 验 (2007) 第 116 号 验 资 报 告 验 证, 增 资 完 成 后, 方 伯 君 先 生 出 资 人 民 币 1150 万 元, 占 注 册 资 本 50.60%, 方 芸 女 士 出 资 人 民 币 450 万 元, 占 注 册 资 本 19.80%, 方 立 先 生 出 资 人 民 币 400 万 元, 占 注 册 资 本 17.60%, 深 圳 市 高 特 佳 创 富 投 资 合 伙 企 业 出 资 人 民 币 万 元, 占 注 册 资 本 12.00% 三 发 行 人 股 东 情 况 截 至 2009 年 12 月 31 日, 发 行 人 股 东 情 况 如 下 表 所 示 : 序 号 股 东 名 称 出 资 金 额 ( 万 元 ) 出 资 比 例 1 方 伯 君 1, % 2 方 芸 % 3 方 立 % 4 深 圳 高 特 佳 创 富 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) % 合 计 2, % 四 发 行 人 公 司 治 理 情 况 和 组 织 结 构 ( 一 ) 公 司 治 理 情 况 股 东 会 由 全 体 股 东 组 成, 股 东 会 是 公 司 的 最 高 权 力 机 构 股 东 会 行 使 下 列 职 权 : 决 定 公 司 的 经 营 方 针 和 投 资 计 划 ; 选 举 和 更 换 董 事 监 事, 决 定 有 关 董 事 监 事 的 报 酬 事 项 ; 审 议 董 事 长 监 事 的 报 告 ; 审 议 批 准 公 司 的 年 度 财 务 预 算 方 案 决 算 方 案 ; 审 议 批 准 公 司 的 利 润 分 配 方 案 和 弥 补 亏 损 方 案 ; 对 公 司 增 加 或 减 少 注 册 资 本 作 出 决 议 ; 对 股 东 向 股 东 以 外 的 人 转 让 出 资 作 出 决 议 ; 对 公 司 合 并 分 立 变 更 公 司 形 式 解 散 和 清 算 等 事 项 作 出 决 议 ; 修 改 公 司 章 程 ; 对 其 它 事 项 作 出 决 议, 必 须 经 代 表 三 分 之 二 以 上 表 决 权 的 股 东 通 过 ; 股 东 会 每 年 召 开 一 次 定 期 会 议, 一 般 在 年 初 召 开 董 事 长 或 监 事 可 以 提 议 召 开 临 时 股 东 会 ; 召 开 股 东 会 议, 董 事 会 或 提 议 召 开 临 时 股 东 会 议 的 监 事 应 当 于 会 议 召 开 十 五 日 以 前 以 书 面 形 式 通 知 全 体 股 东 公 司 设 董 事 会, 由 5 名 董 事 组 成 董 事 会 设 董 事 长 一 名, 由 董 事 3

5 会 选 举 产 生 董 事 由 股 东 会 选 举 产 生, 任 期 为 三 年, 任 期 届 满, 可 连 选 连 任, 在 任 期 届 满 前, 股 东 会 不 得 无 故 撤 除 其 职 务 董 事 会 应 对 股 东 会 负 责, 行 使 下 列 权 利 : 召 集 股 东 会 议, 并 向 股 东 会 报 告 工 作 ; 执 行 股 东 会 决 议 ; 决 定 公 司 的 经 营 计 划 和 投 资 方 案 ; 制 定 公 司 年 度 财 务 预 算 决 算 方 案 ; 决 定 公 司 内 部 管 理 机 构 设 置 方 案 和 基 本 管 理 制 度 ; 制 订 公 司 的 利 润 分 配 和 弥 补 亏 损 方 案, 制 定 公 司 增 加 或 减 少 ; 注 册 资 本 以 及 发 行 公 司 债 券 的 方 案 ; 制 订 公 司 合 并 分 立 变 更 解 散 和 清 算 方 案 ; 决 定 聘 任 或 者 解 聘 公 司 经 理 及 其 报 酬 事 项 ; 解 聘 公 司 经 理 及 其 报 酬 事 项, 并 根 据 经 理 的 提 名 决 定 聘 任 或 者 解 聘 公 司 副 经 理 财 务 负 责 人 及 其 报 酬 事 项 ; 公 司 设 总 经 理 一 名, 由 董 事 会 聘 任, 行 使 下 列 职 权 : 主 持 公 司 的 生 产 经 营 管 理 工 作, 组 织 实 施 股 东 会 决 议 ; 组 织 实 施 公 司 年 度 经 营 计 划 和 投 资 方 案 ; 拟 订 公 司 内 部 管 理 机 构 设 置 方 案 ; 拟 订 公 司 的 基 本 管 理 制 度 ; 制 定 公 司 的 具 体 规 章 ; 提 请 聘 任 或 者 解 聘 公 司 副 经 理 财 务 负 责 人 ; 决 定 聘 任 或 者 解 聘 除 应 由 董 事 会 决 定 聘 任 或 者 解 聘 以 外 的 管 理 人 员 ; 公 司 不 设 监 事 会 设 监 事 一 人, 由 一 名 股 东 代 表 担 任 监 事 行 使 下 列 职 权 : 检 查 公 司 财 务 ; 对 董 事 高 级 管 理 人 员 执 行 公 司 职 务 的 行 为 进 行 监 督 ; 当 董 事 高 级 管 理 人 员 的 行 为 损 害 公 司 的 利 益 时, 要 求 董 事 高 级 管 理 人 员 予 以 纠 正 ; 提 议 召 开 临 时 股 东 会 会 议 ; 向 股 东 会 会 议 提 出 提 案 ( 二 ) 组 织 结 构 公 司 在 董 事 会 下 设 财 务 部 办 公 室 营 销 部 品 管 部 生 产 制 造 部 工 程 技 术 部 安 全 环 保 部 等 7 个 职 能 部 门, 组 织 结 构 如 下 图 所 示 : 4

6 股 东 会 监 事 董 事 会 总 经 理 副 总 经 理 副 总 经 理 副 总 经 理 工 生 安 办 品 营 财 程 产 全 技 制 环 公 管 销 务 术 造 保 部 部 部 室 部 部 部 五 发 行 人 下 属 子 公 司 情 况 截 至 2009 年 12 月 31 日, 发 行 人 无 下 属 子 公 司 六 董 事 监 事 及 高 级 管 理 人 员 简 介 1 方 伯 君, 男, 生 于 1943 年, 大 专 学 历, 经 济 师 ; 现 任 公 司 董 事 长, 历 任 靖 江 农 药 厂 会 计 财 务 科 长 经 营 厂 长 2 刘 立 初, 男, 生 于 1965 年, 硕 士 学 历, 工 程 师 ; 现 任 公 司 董 事 总 经 理, 历 任 常 州 化 工 厂 烧 碱 车 间 副 主 任, 常 州 化 工 厂 有 限 公 司 氯 碱 厂 副 厂 长 厂 长, 江 苏 江 东 化 工 股 份 有 限 公 司 氯 碱 分 厂 厂 长, 常 州 新 东 化 工 发 展 有 限 公 司 常 务 副 总 经 理 3 方 芸, 女, 生 于 1969 年, 本 科 学 历, 工 程 师 ; 现 任 公 司 董 事 副 总 经 理, 历 任 江 苏 江 安 制 药 有 限 公 司 自 动 化 控 制 工 程 师, 靖 江 市 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 会 计 财 务 主 管 开 发 部 经 理 5

7 4 李 锋, 男, 生 于 1963 年, 本 科 学 历, 工 程 师 ; 现 任 公 司 董 事 副 总 经 理, 历 任 靖 江 市 溶 剂 厂 厂 长, 靖 江 市 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 开 发 部 副 经 理 质 量 主 管 5 杨 铮, 男, 生 于 1954 年, 大 专 学 历 ; 现 任 公 司 董 事 副 总 经 理 ; 历 任 常 州 化 工 厂 财 务 科 长 财 务 处 长, 东 南 ( 常 州 ) 化 工 集 团 财 务 部 副 部 长, 江 苏 江 东 化 工 股 份 公 司 证 券 部 审 计 部 部 长 6 于 岩, 男, 生 于 1963 年, 硕 士 学 历, 现 任 公 司 监 事 财 务 总 监 ; 历 任 君 安 证 券 国 泰 君 安 证 券 投 资 银 行 部 任 业 务 董 事 深 圳 市 高 特 佳 集 团 公 司 投 资 部 经 理 投 资 总 监, 苏 州 永 佳 房 地 产 公 司 财 务 总 监, 昆 山 高 特 佳 创 投 公 司 副 总 经 理 第 二 条 发 行 人 业 务 情 况 一 发 行 人 所 在 行 业 现 状 和 前 景 1 行 业 现 状 发 行 人 所 处 行 业 为 农 药 行 业 农 药 是 现 代 农 业 的 重 要 生 产 资 料, 对 于 保 证 农 作 物 优 质 高 产 具 有 不 可 或 缺 的 作 用 我 国 是 农 业 大 国, 农 业 是 国 民 经 济 的 基 础, 但 人 均 耕 地 远 远 低 于 世 界 平 均 水 平, 农 业 生 产 水 平 的 提 高 农 业 生 态 环 境 的 保 护 和 农 民 收 入 的 增 长, 更 与 农 药 行 业 的 发 展 密 切 相 关 公 司 现 有 主 要 产 品 为 2,4-D 系 列 除 草 剂 产 品, 据 市 场 调 查, 全 球 2,4-D 在 2009 年 销 量 占 农 药 总 销 量 的 第 四 位, 全 球 销 量 约 15 万 吨, 而 且 还 在 扩 大 使 用 范 围 随 着 我 国 对 农 业 的 扶 持 力 度 逐 步 加 大, 农 药 市 场 特 别 是 除 草 剂 市 场 会 快 速 增 大, 市 场 前 景 广 阔 2 行 业 前 景 我 国 农 药 行 业 现 已 形 成 了 包 括 原 药 生 产 制 剂 加 工 原 料 中 间 体 科 技 开 发 在 内 的 完 整 工 业 体 系 农 药 包 括 杀 虫 剂 除 草 剂 杀 菌 剂 植 物 生 长 调 节 剂 灭 鼠 剂 国 外 的 除 草 剂 使 用 量 约 在 50%, 其 余 为 杀 6

8 虫 剂 和 植 物 生 长 调 节 剂, 而 我 国 仅 杀 虫 剂 就 占 农 药 总 量 的 60% 以 上, 除 草 剂 的 使 用 比 例 不 到 10%, 和 发 达 国 家 相 比 有 较 大 的 差 距, 这 充 分 说 明 了 除 草 剂 产 品 在 我 国 有 广 阔 的 前 景 二 发 行 人 行 业 地 位 和 竞 争 优 势 ( 一 ) 发 行 人 行 业 地 位 公 司 是 亚 洲 最 大 的 2,4-D 生 产 商, 产 品 主 要 外 销, 生 产 能 力 达 到 1.5 万 吨 / 年, 销 量 已 经 达 到 亚 洲 第 一 位 公 司 现 在 的 单 组 生 产 能 力 为 亚 洲 第 一, 最 新 研 发 的 工 艺 可 以 降 低 成 本 约 2,000 元 / 吨 左 右, 产 品 质 量 和 成 本 在 国 际 市 场 上 具 有 一 定 的 竞 争 力 公 司 在 抓 住 国 际 市 场 的 同 时 积 极 拓 展 国 内 市 场, 我 国 农 业 生 产 模 式 正 在 发 生 转 变, 除 草 剂 用 量 将 会 提 高 公 司 还 与 世 界 多 个 国 家 和 地 区 的 企 业 建 立 了 贸 易 和 合 作 关 系, 并 准 备 在 泰 国 阿 澳 大 利 亚 巴 西 美 国 及 非 洲 等 国 家 和 地 区 设 立 子 公 司 或 办 事 处, 逐 步 完 成 由 面 向 国 际 市 场 经 营 向 跨 国 经 营 转 变 的 过 程 ( 二 ) 发 行 人 竞 争 优 势 1 优 质 的 产 品 质 量 公 司 属 于 农 药 生 产 企 业, 其 主 导 产 品 为 除 草 剂 2,4-D 系 列 产 品 公 司 产 品 具 有 高 品 质 低 污 染 特 点, 相 比 同 类 产 品 具 有 工 艺 先 进 质 量 上 乘 等 明 显 优 势 公 司 针 对 除 草 剂 市 场 发 展 趋 势, 加 大 技 术 创 新 力 度, 将 由 原 来 的 96% 的 产 品 浓 度 提 高 到 98%~99%, 有 效 降 低 了 杂 质 的 残 留, 为 打 开 美 国 和 欧 洲 市 场 奠 定 了 基 础 2 强 大 的 研 发 力 量 公 司 与 上 海 交 通 大 学 上 海 农 药 研 究 所 江 苏 农 药 研 究 所 南 京 农 业 大 学 等 大 专 院 校 和 科 研 单 位 合 作, 这 为 公 司 进 一 步 提 高 自 身 竞 争 力 加 大 产 品 的 科 技 含 量 和 新 产 品 的 开 发 提 供 了 坚 实 的 后 盾 公 司 目 前 正 在 研 发 的 系 列 生 物 产 品, 将 使 公 司 技 术 水 平 进 入 新 高 度 7

9 自 公 司 成 立 以 来, 为 了 不 断 提 升 产 品 的 科 技 含 量 和 产 品 市 场 竞 争 力, 公 司 成 立 了 新 产 品 技 术 开 发 及 研 制 小 组, 针 对 现 有 产 品 2,4-D 系 列 产 品, 研 发 了 新 的 生 产 工 艺, 改 变 生 产 环 境, 降 低 能 耗, 减 少 环 境 污 染 2009 年 公 司 开 发 了 98% 纯 度 的 2,4-D 产 品, 为 公 司 产 品 出 口 欧 美 市 场 创 造 了 条 件 公 司 先 后 开 发 了 氟 蚁 腙 2 甲 4 氯 草 甘 膦 等 新 工 艺 产 品, 这 对 公 司 未 来 的 发 展 和 进 一 步 提 升 公 司 产 品 在 国 内 外 市 场 占 有 率 及 市 场 竞 争 力 提 供 了 强 有 力 的 保 障 3 稳 定 的 销 售 渠 道 公 司 自 成 立 以 来, 经 过 不 断 筛 选 和 淘 汰, 与 重 点 经 销 商 形 成 了 良 好 的 合 作 关 系, 几 十 家 经 销 商 都 有 5 年 以 上 的 合 作 关 系, 近 年 来 合 作 关 系 稳 定, 销 售 渠 道 畅 通 目 前 正 在 积 极 拓 展 海 外 直 接 销 售 渠 道 4 稳 定 的 原 材 料 供 应 商 公 司 在 多 年 的 发 展 中, 与 各 家 原 材 料 供 应 厂 商 建 立 了 长 期 稳 定 的 合 作 关 系 其 中, 苯 酚 主 要 由 中 石 化 上 海 分 公 司 日 本 住 友 商 社 日 本 三 井 化 学 上 海 浦 顺 等 厂 家 提 供 ; 氯 乙 酸 主 要 由 克 苏 诺 贝 尔 无 锡 格 林 艾 普 等 厂 家 提 供 5 专 业 的 管 理 团 队 公 司 管 理 团 队 都 具 有 十 几 年 的 行 业 经 验, 对 产 品 市 场 非 常 熟 悉 ; 且 管 理 团 队 比 较 稳 定, 进 取 心 强 ; 定 位 清 晰, 目 标 明 确, 对 企 业 的 发 展 具 有 长 远 的 战 略 眼 光, 成 为 企 业 快 速 成 长 的 重 要 保 证 6 良 好 的 政 策 环 境 江 苏 省 是 一 个 农 药 生 产 大 省, 政 府 鼓 励 农 药 行 业 有 序 发 展, 而 江 苏 省 近 一 半 农 药 企 业 集 中 在 常 州 市, 常 州 市 政 府 把 发 展 农 药 行 业 当 作 重 点 工 程 来 支 持, 给 公 司 的 快 速 发 展 提 高 了 良 好 的 政 策 环 境 8

10 三 发 行 人 主 营 业 务 状 况 及 发 展 规 划 ( 一 ) 主 营 业 务 状 况 发 行 人 是 生 产 经 营 农 药 除 草 剂 的 化 工 企 业, 目 前 生 产 规 模 为 2,4-D 系 列 产 品 15,000 吨,2 甲 4 氯 系 列 产 品 第 一 期 规 模 2,000 吨 发 行 人 目 前 产 品 绝 大 部 分 外 销,2009 年 度 生 产 销 售 2,4-D 原 药 和 制 剂 11,801 吨, 生 产 销 售 2 甲 4 氯 原 药 和 制 剂 2,202 吨 发 行 人 2007~2009 年 主 营 业 务 收 入 及 毛 利 率 情 况 如 下 表 所 示 : 2007 年 2008 年 2009 年 收 入 毛 利 率 收 入 毛 利 率 收 入 毛 利 率 ( 万 元 ) (%) ( 万 元 ) (%) ( 万 元 ) (%) 18, , , 年 1~4 月 份 完 成 主 营 业 务 收 入 8,100 万 元, 实 现 利 润 736 万 元 ( 二 ) 发 展 规 划 根 据 公 司 规 划, 公 司 制 定 了 加 大 投 资 力 度, 保 增 长 ; 加 快 项 目 推 进, 促 发 展 的 发 展 方 针, 对 于 现 有 产 品 2,4-D 项 目,2009 年 已 达 到 设 计 产 能, 即 每 月 达 到 1,200 吨 原 药 产 量, 项 目 的 工 艺 改 进 已 进 入 报 批 阶 段, 在 2010 年 完 成 报 批 及 设 备 改 造 并 投 入 运 行, 预 计 产 能 将 达 到 3~5 万 吨 / 年 2010 年 加 快 新 增 项 目 的 推 进 同 时 进 行 股 份 制 改 革, 打 造 现 代 化 管 理 模 式 的 规 模 化 公 司 积 极 实 施 海 外 拓 展 计 划, 争 取 两 年 内 完 成 产 品 在 泰 国 澳 大 利 亚 巴 西 和 美 国 的 农 药 登 记 并 在 上 述 市 场 进 行 自 主 销 售, 扩 大 利 润 空 间 未 来 三 到 五 年, 公 司 争 取 实 现 年 销 售 收 入 10 亿 元 人 民 币, 实 现 利 税 1~2 亿 元, 并 争 取 在 国 内 A 股 市 场 上 市 9

11 第 三 条 发 行 人 财 务 情 况 一 发 行 人 财 务 概 况 ( 一 ) 发 行 人 主 要 财 务 数 据 与 指 标 江 苏 公 证 天 业 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 对 发 行 人 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 2007 年 度 至 2009 年 度 及 2010 年 1~4 月 份 三 年 一 期 连 续 审 计 ( 连 审 ) 报 告 ( 苏 公 C 2010 A288 号 ) 以 下 所 引 用 的 财 务 数 据, 非 经 特 别 说 明, 均 引 自 该 审 计 报 告 投 资 者 在 阅 读 以 下 财 务 信 息 时, 应 当 参 照 发 行 人 2007 年 度 至 2009 年 度 2010 年 1~4 月 份 完 整 的 经 审 计 的 财 务 报 告, 以 及 本 募 集 说 明 书 中 其 他 部 分 对 发 行 人 的 历 史 财 务 数 据 的 注 释 资 产 负 债 表 利 润 表 现 金 流 量 表 主 要 数 据 单 位 : 人 民 币 万 元 项 目 2010 年 1~4 月 ( 末 ) 2009 年 度 ( 末 ) 2008 年 度 ( 末 ) 2007 年 度 ( 末 ) 资 产 总 计 27, , , , 负 债 合 计 18, , , , 所 有 者 权 益 合 计 9, , , , 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 9, , , , 营 业 收 入 8, , , , 营 业 成 本 6, , , , 利 润 总 额 , 净 利 润 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 2, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 3, ,

12 ( 二 ) 发 行 人 2007 年 度 至 2009 年 度 2010 年 1~4 月 三 年 一 期 连 审 的 合 并 财 务 报 表 及 2010 年 三 季 度 财 务 报 表 ( 见 附 表 一 至 附 表 六 ) 二 发 行 人 财 务 状 况 分 析 ( 一 ) 营 运 能 力 分 析 发 行 人 2007 年 至 2009 年 主 要 营 运 能 力 指 标 项 目 2009 年 2008 年 2007 年 存 货 周 转 率 ( 次 / 年 ) 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 / 年 ) 净 资 产 周 转 率 ( 次 / 年 ) 总 资 产 周 转 率 ( 次 / 年 ) 注 : 1 存 货 周 转 率 = 主 营 务 业 成 本 / 平 均 存 货 余 额 ( 其 中 2007 年 存 货 按 照 期 末 余 额 计 算 ) 2 应 收 账 款 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 / 平 均 应 收 账 款 余 额 ( 其 中 2007 年 应 收 账 款 按 照 期 末 余 额 计 算 ) 3 净 资 产 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 / 平 均 净 资 产 余 额 ( 其 中 2007 年 净 资 产 按 照 期 末 余 额 计 算 ) 4 总 资 产 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 / 平 均 总 资 产 余 额 ( 其 中 2007 年 总 资 产 按 照 期 末 余 额 计 算 ) 2007 年 至 2009 年, 发 行 人 的 存 货 周 转 率 分 别 为 次 / 年 9.49 次 / 年 6.48 次 / 年, 应 收 账 款 周 转 率 分 别 为 9.27 次 / 年 次 / 年 8.71 次 / 年, 净 资 产 周 转 率 分 别 为 3.54 次 / 年 2.60 次 / 年 2.08 次 / 年, 总 资 产 周 转 率 分 别 为 1.46 次 / 年 1.18 次 / 年 0.91 次 / 年, 呈 下 降 趋 势, 但 仍 在 合 理 范 围 内 其 中, 存 货 周 转 率 在 2009 年 下 降 较 大, 主 要 是 因 为 公 司 为 了 适 应 供 货 要 求, 增 加 了 存 货 的 储 备 量, 应 收 账 款 周 转 率 略 有 下 降 是 因 为 公 司 增 加 了 赊 销 的 比 例 ; 存 货 及 应 收 账 款 的 周 转 率 虽 然 有 所 下 降, 但 是 仍 属 于 正 常 水 平 总 体 来 看, 发 行 人 的 营 运 能 力 指 标 始 终 处 于 较 高 的 水 平, 表 明 发 行 人 资 产 的 周 转 速 度 较 快, 营 运 效 率 较 高, 资 产 营 运 能 力 良 好 11

13 ( 二 ) 盈 利 能 力 分 析 发 行 人 2007 年 至 2009 年 主 要 盈 利 能 力 数 据 及 指 标 项 目 2009 年 2008 年 2007 年 营 业 收 入 ( 万 元 ) 16, , , 毛 利 ( 万 元 ) 2, , , 利 润 总 额 ( 万 元 ) , 净 利 润 ( 万 元 ) 毛 利 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 总 资 产 收 益 率 (%) 注 : 1 毛 利 = 主 营 业 务 收 入 - 主 营 业 务 成 本 2 毛 利 率 =( 主 营 业 务 收 入 - 主 营 业 务 成 本 )/ 主 营 业 务 收 入 100% 3 净 资 产 收 益 率 =( 净 利 润 / 平 均 净 资 产 余 额 ) 100%( 其 中 2007 年 平 均 净 资 产 按 照 期 末 余 额 计 算 ) 4 总 资 产 收 益 率 = 净 利 润 / 平 均 总 资 产 余 额 100%( 其 中 2007 年 平 均 总 资 产 余 额 按 照 期 末 余 额 计 算 ) 2007 年 至 2009 年, 公 司 毛 利 年 复 合 增 长 率 为 2.65% 在 公 司 总 资 产 迅 速 增 长 的 同 时, 公 司 盈 利 能 力 也 保 持 了 较 好 的 水 平, 虽 然 受 到 2008 年 经 济 危 机 及 自 然 灾 害 等 事 件 的 影 响, 但 是 由 于 发 行 人 核 心 产 品 2,4-D 在 亚 洲 地 区 处 于 领 先 地 位, 发 行 人 盈 利 能 力 并 未 受 到 危 机 严 重 影 响 2007 年 2008 年 2009 年 发 行 人 毛 利 率 分 别 为 14.25% 14.62% 16.41% 总 体 来 看, 近 几 年 发 行 人 资 产 规 模 稳 定 增 长, 盈 利 能 力 保 持 稳 定, 随 着 公 司 核 心 竞 争 力 及 市 场 占 有 率 稳 步 上 升, 发 行 人 未 来 的 收 入 及 盈 利 水 平 均 有 较 大 增 长 潜 力 12

14 ( 三 ) 偿 债 能 力 分 析 发 行 人 2007 年 至 2009 年 主 要 偿 债 能 力 数 据 及 指 标 项 目 2009 年 2008 年 2007 年 流 动 资 产 ( 万 元 ) 13, , , 流 动 负 债 ( 万 元 ) 12, , , 流 动 比 率 速 动 比 率 资 产 负 债 率 60.22% 51.49% 58.63% EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 注 : 1 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 2 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 )/ 流 动 负 债 3 资 产 负 债 率 = 总 负 债 / 总 资 产 100% 4 EBIT 利 息 保 障 倍 数 =( 利 润 总 额 + 利 息 支 出 )/ 利 息 支 出 从 短 期 偿 债 能 力 指 标 来 看,2007 年 至 2009 年, 发 行 人 的 流 动 比 率 和 速 动 比 率 分 别 为 和 , 略 有 波 动, 但 仍 然 属 于 正 常 范 围 此 外, 由 于 发 行 人 与 银 行 具 有 长 期 的 良 好 合 作 关 系, 发 行 人 一 直 保 有 充 足 的 流 动 性 发 行 人 短 期 偿 债 能 力 较 好 从 长 期 偿 债 能 力 指 标 来 看,2007 年 至 2009 年, 发 行 人 的 EBIT 利 息 保 障 倍 数 为 , 比 率 有 所 下 降 主 要 是 由 于 发 行 人 加 大 投 资 导 致 利 息 支 出 增 加, 尽 管 利 息 保 障 倍 数 有 所 下 降, 但 公 司 利 润 仍 可 以 较 好 的 覆 盖 利 息 公 司 长 期 偿 债 能 力 较 好 总 体 来 看, 发 行 人 良 好 的 流 动 性 经 营 的 稳 健 性 盈 利 能 力 的 持 续 增 长 性 以 及 健 康 的 长 期 负 债 结 构 都 为 发 行 人 的 债 务 偿 还 能 力 提 供 了 可 靠 的 保 障 无 论 从 短 期 或 长 期 来 看, 发 行 人 都 具 有 较 好 的 偿 债 能 力 13

15 ( 四 ) 现 金 流 量 分 析 发 行 人 2007 年 至 2009 年 主 要 现 金 流 量 数 据 单 位 : 人 民 币 万 元 项 目 2009 年 2008 年 2007 年 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 1, , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -2, , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 1, , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 , 从 经 营 活 动 现 金 流 量 来 看,2009 年 公 司 经 营 净 现 金 流 入 量 有 大 幅 度 的 回 升, 其 中 主 要 是 公 司 加 大 应 收 账 款 回 收 力 度 ; 从 投 资 活 动 现 金 流 量 来 看, 随 着 近 几 年 公 司 业 务 的 扩 张,2007 年 至 2009 年 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 均 为 净 流 出, 投 资 活 动 力 度 的 加 大 为 公 司 未 来 发 展 奠 定 良 好 基 础 从 筹 资 活 动 现 金 流 量 来 看, 近 三 年 均 为 净 流 入, 说 明 发 行 人 具 有 良 好 的 外 部 融 资 能 力, 融 资 策 略 稳 定 总 体 来 看, 发 行 人 现 金 流 状 况 良 好, 足 以 支 持 公 司 进 一 步 的 发 展 第 四 条 已 发 行 尚 未 兑 付 的 债 券 截 至 本 期 债 券 发 行 前, 发 行 人 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 无 已 发 行 未 兑 付 的 企 业 ( 公 司 ) 债 券 中 期 票 据 和 短 期 融 资 券 第 五 条 募 集 资 金 用 途 一 募 集 资 金 投 资 项 目 ( 一 ) 募 集 资 金 金 额 和 用 途 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 拟 通 过 发 行 本 次 债 券 募 集 资 金 3,600 万 元, 其 中,2,880 万 元 用 于 年 产 5000 吨 2 甲 4 氯 原 药 和 20 吨 氟 蚁 腙 原 14

16 药 及 制 剂 项 目,720 万 元 用 于 补 充 公 司 营 运 资 金 该 项 目 估 算 投 资 总 额 为 4,900 万 元, 拟 使 用 本 期 债 券 募 集 资 金 占 总 投 资 额 的 58.78% ( 二 ) 募 集 资 金 所 需 法 律 文 件 该 项 目 已 经 常 州 市 发 展 和 改 革 委 员 会 常 发 改 备 (2010)24 号 文 备 案 ; 常 州 市 环 境 保 护 局 以 常 环 管 (2008)23 号 文 同 意 该 项 目 环 境 影 响 报 告 书 ; 并 取 得 常 州 市 国 土 资 源 局 常 国 用 (2004) 第 号 国 有 土 地 使 用 证 ( 三 ) 项 目 建 设 内 容 及 实 施 进 度 该 项 目 建 设 内 容 主 要 包 括 新 增 各 类 设 备 496 台 ( 套 ), 其 中 购 置 搪 玻 璃 反 应 釜 干 燥 设 备 等 国 产 设 备 491 台 ( 套 ), 引 进 分 析 仪 器 等 进 口 设 备 5 台 ( 套 ) 项 目 建 设 期 限 为 20 个 月 该 项 目 估 算 总 投 资 4,900 万 元, 其 中 固 定 资 产 投 资 3,000 万 元 ( 包 括 设 备 购 置 费 2,790.3 万 元 ), 铺 底 流 动 资 金 1,900 万 元 该 项 目 已 于 2010 年 8 月 开 始 建 设, 已 完 成 设 备 采 购 招 标 工 作 ( 四 ) 项 目 盈 利 预 测 项 目 建 成 后, 将 形 成 年 产 5,000 吨 2 甲 4 氯 原 药 和 20 吨 氟 蚁 腙 原 药 及 制 剂 的 规 模, 实 现 销 售 收 入 2.2 亿 元, 净 利 润 2,450 万 元 经 测 算, 项 目 投 资 回 收 期 2 年 二 发 债 募 集 资 金 使 用 计 划 及 管 理 制 度 本 次 发 行 的 企 业 债 券, 将 在 募 集 资 金 到 位 后 存 入 募 集 资 金 使 用 专 项 账 户, 用 于 前 款 所 述 项 目 发 行 人 已 制 定 专 门 的 管 理 制 度 规 范 本 期 债 券 募 集 资 金 的 存 放 使 用 和 偿 还, 同 时 与 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 常 州 分 行 签 订 募 集 资 金 使 用 专 项 账 户 监 管 协 议, 约 定 银 行 在 募 集 资 金 监 管 上 的 权 利 与 义 务, 从 内 部 自 控 和 外 部 监 督 两 个 层 面 出 发, 切 实 保 障 投 资 者 利 益 15

17 第 六 条 偿 债 保 证 措 施 一 具 体 偿 债 计 划 发 行 人 将 以 良 好 的 经 营 业 绩 为 本 期 债 券 的 到 期 偿 还 创 造 基 础 条 件, 并 采 取 具 体 有 效 的 措 施 来 保 障 本 期 债 券 如 期 足 额 兑 付 二 偿 债 保 障 措 施 ( 一 ) 良 好 的 盈 利 能 力 发 行 人 近 几 年 的 主 营 业 务 收 入 和 净 利 润 保 持 稳 定, 公 司 2007~2009 年 平 均 主 营 业 务 收 入 为 17, 万 元, 平 均 净 利 润 为 万 元, 良 好 的 盈 利 能 力 为 本 期 债 券 本 息 偿 付 提 供 保 障 基 础 ( 二 ) 良 好 的 募 集 资 金 投 向 本 期 债 券 募 集 资 金 投 资 项 目 具 有 良 好 的 预 期 经 济 效 益, 项 目 建 成 后, 将 形 成 年 产 5,000 吨 2 甲 4 氯 原 药 和 20 吨 氟 蚁 腙 原 药 及 制 剂 的 规 模, 实 现 销 售 收 入 2.2 亿 元, 净 利 润 亿 元 随 着 本 期 债 券 募 集 资 金 投 资 项 目 建 成 进 入 回 收 期 后, 公 司 的 营 业 收 入 进 一 步 提 高, 盈 利 能 力 更 强, 有 效 增 强 了 公 司 的 偿 债 能 力 另 外, 本 期 债 券 募 集 资 金 的 到 位, 将 改 善 公 司 的 债 务 结 构, 降 低 财 务 成 本 ( 三 ) 良 好 的 外 部 融 资 环 境 发 行 人 经 营 管 理 规 范 财 务 状 况 健 康, 保 持 着 良 好 的 信 用 等 级, 近 三 年 在 银 行 贷 款 还 本 付 息 方 面 无 违 约 记 录, 与 各 大 银 行 建 立 了 良 好 的 合 作 关 系, 具 备 较 强 的 间 接 融 资 能 力, 这 也 为 债 券 的 还 本 付 息 提 供 了 间 接 支 持 ( 四 ) 强 大 的 第 三 方 担 保 本 期 债 券 由 常 州 投 资 集 团 有 限 公 司 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保, 担 保 人 财 务 情 况 ( 主 要 财 务 数 据 及 财 务 报 表 ) 资 信 情 况 担 保 函 主 要 内 容 等 详 见 2011 年 常 州 市 中 小 企 业 集 合 债 券 总 募 集 说 明 书 16

18 综 上 所 述, 发 行 人 制 定 了 具 体 的 切 实 可 行 的 偿 债 计 划, 采 取 了 多 项 有 效 的 偿 债 保 障 措 施, 为 本 期 债 券 本 息 的 及 时 足 额 偿 付 提 供 了 足 够 的 保 障, 能 够 最 大 限 度 保 护 投 资 者 的 利 益 第 七 条 风 险 与 对 策 一 风 险 ( 一 ) 与 行 业 相 关 的 风 险 1 经 济 周 期 风 险 2008 年 以 来, 国 际 金 融 市 场 动 荡 加 剧, 已 严 重 波 及 欧 美 等 国 的 实 体 经 济, 而 相 关 国 家 的 经 济 衰 退, 可 能 会 影 响 到 我 国 经 济 的 平 稳 运 行 在 经 济 景 气 处 于 低 谷 的 条 件 下, 发 行 人 的 经 营 业 绩 将 可 能 受 到 不 利 影 响 2 产 业 政 策 风 险 发 行 人 所 处 的 农 药 制 造 行 业, 受 国 家 产 业 政 策 影 响 较 大 在 我 国 国 民 经 济 的 不 同 发 展 阶 段, 国 家 和 地 方 的 产 业 政 策 会 有 不 同 程 度 的 调 整, 相 关 产 业 政 策 的 变 动 可 能 对 发 行 人 的 经 营 活 动 和 盈 利 能 力 产 生 影 响 ( 二 ) 与 发 行 人 相 关 的 风 险 1 安 全 环 保 事 故 风 险 随 着 国 家 安 全 治 理 和 安 全 标 准 化 建 设 工 作 不 断 加 强, 安 全 生 产 将 直 接 影 响 企 业 生 产 和 发 展 节 能 环 保 生 产 工 作 要 求 愈 发 提 高, 一 旦 发 生 安 全 事 故, 公 司 将 受 到 严 重 影 响 2 管 理 风 险 公 司 正 处 于 发 展 壮 大 阶 段, 未 来 发 展 方 向 投 资 决 策 组 织 结 构 等 方 面 的 不 确 定 性 将 带 来 一 定 的 经 营 和 扩 张 风 险 随 着 公 司 的 快 速 发 展 及 本 次 债 券 发 行 后 募 集 资 金 投 资 项 目 的 实 施, 经 营 决 策 或 者 内 部 控 17

19 制 失 误 将 对 发 行 人 盈 利 产 生 不 利 影 响 3 技 术 风 险 公 司 目 前 是 农 药 制 造 领 域 中 的 高 新 技 术 企 业, 在 行 业 内 处 于 较 领 先 地 位, 但 如 果 公 司 的 科 研 开 发 和 产 品 升 级 不 能 及 时 跟 上, 将 会 影 响 公 司 的 领 先 地 位, 对 公 司 的 经 营 和 发 展 造 成 不 利 影 响 4 汇 率 风 险 目 前 我 国 实 行 以 市 场 供 求 为 基 础 参 考 一 篮 子 货 币 进 行 调 节 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度, 人 民 币 在 资 本 项 下 仍 处 于 管 制 状 态 人 民 币 的 币 值 受 国 内 和 国 际 经 济 政 治 形 势 和 货 币 供 求 关 系 的 影 响 随 着 未 来 进 出 口 业 务 发 展 以 及 汇 率 波 动 的 加 剧, 发 行 人 的 汇 率 波 动 风 险 可 能 进 一 步 扩 大 ( 三 ) 与 投 资 项 目 相 关 的 风 险 年 产 5000 吨 2 甲 4 氯 原 药 和 20 吨 氟 蚁 腙 原 药 及 制 剂 项 目 生 产 线 在 未 来 投 产 后, 可 能 由 于 客 户 资 源 不 足 激 烈 的 市 场 竞 争 等 原 因, 导 致 本 次 投 资 的 预 期 收 益 率 下 降, 从 而 对 发 行 人 的 盈 利 状 况 产 生 不 利 影 响 二 对 策 ( 一 ) 与 行 业 相 关 的 风 险 对 策 1 经 济 周 期 风 险 的 对 策 公 司 是 亚 洲 最 大 的 2,4-D 生 产 商, 产 品 主 要 外 销 公 司 现 在 的 单 组 生 产 能 力 为 亚 洲 第 一, 产 品 质 量 和 成 本 在 国 际 市 场 上 具 有 一 定 的 竞 争 力 公 司 在 销 售 服 务 及 产 品 实 际 使 用 效 果 方 面 均 具 有 明 显 优 势, 在 国 际 和 国 内 市 场 都 具 有 很 强 的 竞 争 力 同 时, 公 司 将 依 托 研 发 优 势, 不 断 加 大 研 发 力 度, 开 发 新 型 产 品, 降 低 经 济 周 期 变 化 带 来 的 风 险 2 产 业 政 策 风 险 的 对 策 从 国 内 农 药 行 业 的 产 业 政 策 来 看, 国 家 加 大 了 对 行 业 的 监 管 力 度, 提 高 了 农 药 行 业 的 准 入 门 槛, 使 得 整 个 农 药 行 业 格 局 更 加 合 理, 竞 争 18

20 更 具 规 范 发 行 人 将 积 极 与 政 府 主 管 部 门 沟 通, 收 集 相 关 政 策 信 息, 争 取 较 为 准 确 地 掌 握 行 业 动 态, 了 解 和 判 断 监 管 政 策 的 变 化, 同 时 根 据 国 家 政 策 变 化 制 定 应 对 策 略, 以 降 低 上 述 风 险 ( 二 ) 与 发 行 人 相 关 风 险 的 对 策 1 安 全 环 保 事 故 风 险 的 对 策 安 全 环 保 工 作 对 公 司 的 发 展 尤 为 重 要, 公 司 不 断 完 善 安 全 操 作 制 度, 加 强 各 项 生 产 基 础 管 理, 确 保 安 全 操 作 制 度 的 严 格 执 行 ; 同 时, 深 入 推 行 安 全 标 准 化, 提 高 安 全 工 作 质 量 标 准, 培 养 员 工 安 全 操 作 的 工 作 习 惯 ; 按 照 国 家 相 关 要 求 积 极 实 施 环 保 相 关 要 求 2 管 理 风 险 的 对 策 发 行 人 将 不 断 改 革 和 优 化 公 司 的 管 理 制 度, 将 风 险 控 制 理 念 强 化 运 用 到 各 部 门, 同 时 根 据 丰 富 的 经 营 运 作 经 验 以 及 公 司 的 内 部 控 制 制 度, 加 强 管 理, 合 理 组 织 安 排 人 员 外 部 监 督 和 内 部 审 计 等, 尽 可 能 做 到 各 职 能 部 门 之 间 相 互 制 约 交 叉 监 管 发 行 人 已 经 与 有 关 管 理 咨 询 专 业 机 构 建 立 长 期 的 合 作 关 系, 不 断 研 究 改 进 和 完 善 公 司 组 织 结 构 和 管 理 制 度, 建 立 起 适 应 公 司 业 务 特 点 的 管 理 体 系, 防 范 经 营 风 险, 保 证 企 业 的 健 康 发 展 3 技 术 风 险 的 对 策 公 司 一 直 紧 密 跟 踪 相 关 技 术 和 产 品 的 发 展 动 态, 力 求 前 瞻 性 准 确 把 握 行 业 发 展 趋 势, 不 断 加 大 科 研 开 发 投 入, 加 强 科 研 开 发 力 量, 致 力 于 技 术 创 新, 保 证 公 司 产 品 的 技 术 领 先 地 位, 扩 大 先 进 技 术 的 产 业 化 规 模, 稳 固 公 司 的 行 业 地 位 4 汇 率 风 险 的 对 策 公 司 将 密 切 注 意 人 民 币 汇 率 的 变 动 情 况, 并 利 用 现 有 的 银 行 市 场 信 贷 产 品, 即 通 过 借 贷 活 动 改 变 外 汇 的 币 种 风 险 和 时 间 风 险 的 方 法, 在 不 违 反 国 家 外 汇 借 贷 有 关 法 律 法 规 的 条 件 下, 来 有 效 的 规 避 汇 率 波 动 的 风 险 19

21 ( 三 ) 与 投 资 项 目 相 关 风 险 的 对 策 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 已 经 过 详 细 的 可 行 性 分 析, 充 分 考 虑 了 可 能 影 响 预 期 收 益 的 因 素 在 投 资 项 目 操 作 方 面, 发 行 人 将 精 心 组 织, 严 格 管 理, 使 项 目 建 设 按 照 预 计 的 时 间 完 成 同 时, 发 行 人 将 积 极 开 拓 产 品 市 场, 扩 大 订 单 来 源, 为 实 现 产 品 预 期 盈 利 目 标 做 好 充 足 准 备 第 八 条 信 用 评 级 经 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 简 称 鹏 元 资 信 ) 综 合 评 定, 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 长 期 主 体 信 用 级 别 为 BBB-, 鹏 元 资 信 主 要 评 级 观 点 如 下 : 一 评 级 报 告 内 容 概 要 ( 一 ) 基 本 观 点 1 我 国 农 药 产 销 量 逐 年 上 升, 产 量 现 已 居 世 界 首 位, 但 国 内 农 药 生 产 企 业 竞 争 力 较 弱 ; 2 公 司 主 要 生 产 2,4-D 系 列 除 草 剂 产 品, 当 前 产 销 形 势 良 好 ; 3 公 司 产 品 近 年 来 主 要 通 过 代 理 销 往 国 外, 但 公 司 近 年 来 逐 步 加 大 了 自 营 出 口 的 力 度 ; 4 近 年 来 公 司 收 入 规 模 有 所 下 降, 未 来 有 望 恢 复 和 提 高 ; 目 前 盈 利 能 力 一 般, 但 具 有 一 定 的 提 高 空 间 ; 5 公 司 现 金 生 成 能 力 较 强, 但 负 债 水 平 较 高, 本 息 债 务 偿 付 压 力 较 大, 对 债 务 的 保 障 程 度 一 般 ( 二 ) 关 注 1 公 司 资 产 规 模 和 盈 利 规 模 偏 低, 整 体 抗 风 险 能 力 较 弱 二 跟 踪 评 级 安 排 根 据 监 管 部 门 相 关 规 定 以 及 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 的 证 券 跟 踪 评 级 制 度, 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 在 初 次 评 级 结 束 后, 将 在 本 期 债 券 有 20

22 效 存 续 期 间 对 被 评 对 象 进 行 定 期 跟 踪 评 级 以 及 不 定 期 跟 踪 评 级 定 期 跟 踪 评 级 每 年 进 行 一 次 届 时, 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 需 向 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 提 供 最 新 的 财 务 报 告 及 相 关 资 料, 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 将 依 据 其 信 用 状 况 的 变 化 决 定 是 否 调 整 本 期 债 券 信 用 等 级 自 本 次 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 当 发 生 可 能 影 响 本 次 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项, 以 及 被 评 对 象 的 情 况 发 生 重 大 变 化 时, 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 应 及 时 告 知 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 并 提 供 评 级 所 需 相 关 资 料 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 亦 将 持 续 关 注 与 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 有 关 的 信 息, 在 认 为 必 要 时 及 时 启 动 不 定 期 跟 踪 评 级 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 将 依 据 该 重 大 事 项 或 重 大 变 化 对 被 评 对 象 信 用 状 况 的 影 响 程 度 决 定 是 否 调 整 本 期 债 券 信 用 等 级 如 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 不 能 及 时 提 供 上 述 跟 踪 评 级 所 需 相 关 资 料 以 及 情 况, 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 有 权 根 据 公 开 信 息 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 必 要 时, 可 公 布 信 用 等 级 暂 时 失 效, 直 至 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 提 供 评 级 所 需 相 关 资 料 定 期 与 不 定 期 跟 踪 评 级 启 动 后, 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 将 按 照 成 立 跟 踪 评 级 项 目 组 对 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 进 行 电 话 访 谈 和 实 地 调 查 评 级 分 析 评 审 会 评 议 出 具 跟 踪 评 级 报 告 公 布 跟 踪 评 级 结 果 的 程 序 进 行 在 评 级 过 程 中, 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 亦 将 维 持 评 级 标 准 的 一 致 性 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 将 及 时 在 本 公 司 网 站 公 布 跟 踪 评 级 结 果 与 跟 踪 评 级 报 告, 并 同 时 报 送 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 及 相 关 监 管 部 门 21

23 附 表 一 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 2007 年 至 2009 年 资 产 负 债 表 ( 经 审 计 ) ( 单 位 : 元 ) 资 产 流 动 资 产 : 货 币 资 金 68,042, ,933, ,859, ,175, 应 收 票 据 5,662, ,929, ,542, ,342, 应 收 账 款 31,963, ,901, ,993, ,452, 其 他 应 收 款 12,266, ,965, ,281, ,673, 预 付 款 项 47,495, ,635, ,585, ,426, 存 货 37,102, ,267, ,431, ,698, 其 中 : 原 材 料 4,515, ,958, ,207, ,522, 库 存 商 品 24,219, ,382, ,304, ,359, 待 摊 费 用 518, , , 流 动 资 产 合 计 203,051, ,641, ,699, ,768, 非 流 动 资 产 : 固 定 资 产 原 价 76,314, ,171, ,443, ,529, 减 : 累 计 折 旧 12,392, ,158, ,319, ,986, 固 定 资 产 净 值 63,922, ,012, ,123, ,542, 固 定 资 产 净 额 63,922, ,012, ,123, ,542, 在 建 工 程 5,491, ,382, ,919, , 固 定 资 产 合 计 69,414, ,395, ,042, ,609, 无 形 资 产 3,765, ,794, ,883, ,971, 其 中 : 土 地 使 用 权 3,765, ,794, ,883, ,971, 长 期 待 摊 费 用 ( 递 延 资 产 ) 1,038, ,325, ,688, ,966, 无 形 资 产 及 其 他 资 产 4,803, 合 计 5,119, ,572, ,938, 资 产 总 计 277,269, ,157, ,314, ,316, 负 债 和 股 东 权 益 流 动 负 债 : 短 期 借 款 91,450, ,000, ,000, ,000, 应 付 票 据 51,784, ,852, ,535, ,913, 应 付 账 款 15,878, ,153, ,113, ,092, 预 收 款 项 13,895, ,649, ,516, , 应 付 职 工 薪 酬 其 中 : 应 付 福 利

24 费 应 交 税 金 -2,699, ,974, ,555, ,191, 其 他 应 付 款 10,846, ,847, ,940, ,882, 预 提 费 用 487, 流 动 负 债 合 计 181,643, ,528, ,550, ,255, 非 流 动 负 债 : 长 期 借 款 3,330, ,830, 长 期 应 付 款 139, , 非 流 动 负 债 合 计 3,469, ,830, , 负 债 合 计 185,112, ,358, ,550, ,298, 所 有 者 权 益 : 实 收 资 本 ( 股 本 ) 22,727, ,727, ,727, ,727, 法 人 资 本 2,727, ,727, ,727, ,727, 个 人 资 本 20,000, ,000, ,000, ,000, 资 本 公 积 37,272, ,272, ,272, ,272, 未 分 配 利 润 32,156, ,798, ,763, ,017, 所 有 者 权 益 合 计 92,156, ,798, ,763, ,017, 负 债 及 所 有 者 权 益 总 计 277,269, ,157, ,314, ,316,

25 附 表 二 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 2007 年 至 2009 年 利 润 表 ( 经 审 计 ) ( 单 位 : 元 ) 项 目 2010 年 1~4 月 2009 年 度 2008 年 度 2007 年 度 一 营 业 总 收 入 80,999, ,437, ,489, ,413, 二 主 营 业 务 收 入 净 额 80,999, ,437, ,489, ,413, 减 :( 一 ) 主 营 业 务 成 本 62,283, ,635, ,993, ,709, ( 二 ) 主 营 业 务 税 金 及 附 加 14, 三 主 营 业 务 利 润 18,716, ,801, ,495, ,689, 加 : 其 他 业 务 利 润 -646, , 减 : 营 业 费 用 2,221, ,434, ,238, ,926, 管 理 费 用 3,469, ,339, ,339, ,486, 财 务 费 用 3,113, ,142, ,786, ,738, 其 中 : 利 息 支 出 1,992, ,752, ,933, ,226, 利 息 收 入 149, , , , 汇 兑 净 损 失 -18, , , , 四 营 业 利 润 9,911, ,238, ,131, ,540, 加 : 补 贴 收 入 20, , 减 : 营 业 外 支 出 121, , 五 利 润 总 额 9,810, ,230, ,131, ,540, 减 : 所 得 税 费 用 2,452, ,398, ,427, ,610, 六 净 利 润 ( 净 亏 损 以 - 号 填 列 ) 7,357, ,831, ,704, ,930,

26 附 表 三 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 2007 年 至 2009 年 现 金 流 量 表 ( 经 审 计 ) 项 目 一 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 2010 年 1~4 月 2009 年 度 2008 年 度 2007 年 度 74,450, ,590, ,945, ,108, 收 到 的 税 费 返 还 1,280, ,607, ,382, ,849, 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 75,731, ,198, ,327, ,957, 购 买 商 品 接 收 劳 务 支 付 的 现 金 57,319, ,127, ,474, ,083, 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 3,808, ,539, ,140, ,826, 支 付 的 各 项 税 费 2,085, ,522, ,289, ,258, 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 6,614, ,008, ,169, ,479, 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 69,828, ,180, ,073, ,647, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 5,903, ,017, ,745, ,310, 二 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 所 支 付 的 现 金 3,252, ,191, ,636, ,551, 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 3,252, ,191, ,636, ,551, 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -3,252, ,191, ,636, ,551, 三 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 2,727, 取 得 借 款 所 收 到 的 现 金 29,450, ,000, ,000, ,000, 收 到 的 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 17,272, 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 29,450, ,000, ,000, ,000, 分 配 股 利 利 润 或 偿 付 利 息 所 支 付 的 现 金 1,992, ,752, ,933, ,226, 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 1,992, ,752, ,933, ,226, 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 27,457, ,247, ,066, ,773, 四 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 30,108, ,074, ,316, ,532, ( 单 位 : 元 ) 25

27 附 表 四 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 2010 年 9 月 30 日 资 产 负 债 表 ( 未 经 审 计 ) ( 单 位 : 元 ) 资 产 流 动 资 产 : 货 币 资 金 短 期 投 资 应 收 票 据 16,940, 应 收 帐 款 17,417, 减 : 坏 帐 准 备 应 收 帐 款 净 额 17,417, 预 付 帐 款 34,468, 应 收 补 贴 款 其 他 应 收 款 存 货 23,222, 待 摊 费 用 3,761, 待 处 理 流 动 资 产 净 损 失 一 年 内 到 期 的 长 期 债 券 投 资 其 他 流 动 资 产 流 动 资 产 合 计 196,128, 长 期 投 资 : 长 期 投 资 固 定 资 产 : 固 定 资 产 原 价 81,896, 减 : 累 计 折 旧 15,374, 固 定 资 产 净 值 66,522, 固 定 资 产 清 理 在 建 工 程 6,346, 待 处 理 固 定 资 产 净 损 失 固 定 资 产 合 计 72,869, 无 形 资 产 及 其 他 资 产 : 无 形 资 产 4,419, 递 延 资 产 1,229, 无 形 资 产 及 其 他 资 产 合 计 5,648, 其 他 长 期 资 产 : 其 他 长 期 资 产 递 延 税 项 : 26

28 递 延 税 项 借 项 资 产 总 计 274,645, 负 债 和 股 东 权 益 流 动 负 债 : 短 期 借 款 82,450, 应 付 票 据 48,870, 应 付 帐 款 1,289, 预 收 帐 款 38,000, 其 他 应 付 款 2,958, 应 付 工 资 4,797, 应 付 福 利 费 363, 未 交 税 金 -1,741, 未 付 利 润 其 他 未 交 款 预 提 费 用 1,224, 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 其 他 流 动 负 债 流 动 负 债 合 计 178,212, 长 期 负 债 : 长 期 借 款 3,330, 应 付 债 券 长 期 应 付 款 170, 其 他 长 期 负 债 其 中 : 住 房 周 转 金 长 期 负 债 合 计 3,500, 递 延 税 项 : 递 延 税 项 贷 项 负 债 合 计 181,712, 所 有 者 权 益 : 实 收 资 本 22,727, 资 本 公 积 37,272, 盈 余 公 积 其 中 : 公 益 金 未 分 配 利 润 32,933, 所 有 者 权 益 合 计 92,933, 负 债 和 所 有 者 权 益 合 计 274,645,

29 附 表 五 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 2010 年 1~9 月 利 润 表 ( 未 经 审 计 ) ( 单 位 : 元 ) 项 目 2010 年 1~9 月 一 主 营 业 务 收 入 155,864, 减 : 主 营 业 务 成 本 127,942, 营 业 费 用 5,233, 主 营 业 务 税 金 及 附 加 二 主 营 业 务 利 润 22,688, 加 : 其 他 业 务 利 润 减 : 管 理 费 用 5,796, 财 务 费 用 6,409, 三 营 业 利 润 10,482, 加 : 投 资 收 益 补 贴 收 入 20, 营 业 外 收 入 减 : 营 业 外 支 出 125, 加 : 以 前 年 度 损 益 调 整 568, 四 利 润 总 额 10,946, 减 : 所 得 税 2,736, 五 净 利 润 8,209,

30 附 表 六 常 州 永 泰 丰 化 工 有 限 公 司 2010 年 1~9 月 现 金 流 量 表 ( 未 经 审 计 ) 项 目 2010 年 1~9 月 一 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 169,341, 收 到 的 税 费 返 还 收 到 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 -87, 现 金 流 入 小 计 169,253, 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 124,230, 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 1,460, 支 付 各 项 税 费 1,189, 支 付 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 162, 现 金 流 出 小 计 127,043, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 42,209, 二 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 收 回 投 资 所 收 到 的 现 金 取 得 投 资 收 益 所 收 到 的 现 金 -5,769, 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 所 收 回 的 现 金 净 额 收 到 的 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 现 金 流 入 小 计 -5,769, 构 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 所 支 付 的 现 金 360, 投 资 所 支 付 的 现 金 支 付 的 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 现 金 流 出 小 计 360, 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -6,129, 三 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 吸 收 投 资 所 收 到 的 现 金 20,950, 借 款 所 收 到 的 现 金 收 到 的 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 现 金 流 入 小 计 20,950, 偿 还 债 务 所 支 付 的 现 金 分 配 股 利 利 润 或 偿 还 利 息 所 支 付 的 现 金 171, 支 付 的 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 现 金 流 出 小 计 171, 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 20,778, 四 汇 率 变 动 对 现 金 的 影 响 五 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 56,858, ( 单 位 : 元 ) 29

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