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2 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 12 荆 州 城 投 债 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 年 ) 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 8 亿 元 7 AA AA 主 要 财 务 数 据 和 指 标 ( 人 民 币 亿 元 ) 项 目 总 资 产 所 有 者 权 益 主 营 业 务 收 入 利 润 总 额 经 营 性 净 现 金 流 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 主 营 业 务 毛 利 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 注 :2012~2014 年 财 务 报 表 为 三 年 连 审 财 务 报 告, 采 用 旧 会 计 准 则 编 制 评 级 小 组 负 责 人 : 张 伊 君 评 级 小 组 成 员 : 张 博 源 唐 川 联 系 电 话 : 客 服 电 话 : 传 真 : rating@dagongcredit.com 跟 踪 评 级 观 点 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 荆 州 城 投 或 公 司 ) 是 荆 州 市 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 投 资 建 设 和 运 营 主 体 评 级 结 果 反 映 了 荆 州 市 经 济 稳 定 增 长 地 方 财 政 实 力 不 断 增 强, 荆 州 城 投 作 为 荆 州 市 重 要 城 市 基 础 设 施 投 资 建 设 和 运 营 主 体 继 续 得 到 地 方 政 府 的 大 力 支 持, 在 区 域 内 土 地 一 级 开 发 市 场 具 有 垄 断 地 位 等 有 利 因 素 ; 同 时 也 反 映 了 公 司 土 地 出 让 收 入 具 有 不 确 定 性, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定 等 不 利 因 素 综 合 分 析, 大 公 对 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 2012 年 公 司 债 券 信 用 等 级 维 持 AA, 主 体 信 用 等 级 维 持 AA, 评 级 展 望 维 持 稳 定 有 利 因 素 荆 州 市 继 续 推 进 产 业 扩 张, 加 大 招 商 引 资 力 度, 财 政 收 入 持 续 增 加, 整 体 经 济 保 持 稳 定 增 长 ; 公 司 是 荆 州 市 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 投 资 建 设 和 运 营 主 体, 未 来 发 展 将 继 续 得 到 地 方 政 府 的 大 力 支 持 ; 公 司 经 市 政 府 授 权 对 城 区 规 划 范 围 内 的 土 地 进 行 开 发 和 经 营, 在 区 域 内 土 地 一 级 开 发 市 场 具 有 垄 断 地 位 不 利 因 素 公 司 主 营 业 务 收 入 仍 主 要 来 源 于 土 地 出 让 收 入, 易 受 未 来 国 家 政 策 调 控 以 及 房 地 产 市 场 环 境 变 化 的 影 响, 具 有 一 定 的 不 确 定 性 ; 2014 年, 受 项 目 回 购 进 度 影 响, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 净 流 出, 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定 大 公 保 留 对 企 业 及 相 关 债 项 信 用 状 况 跟 踪 评 估 并 公 布 信 用 等 级 变 化 之 权 利

3 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 存 续 债 券 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

4 跟 踪 评 级 说 明 根 据 大 公 承 做 的 荆 州 城 投 存 续 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 荆 州 城 投 于 2005 年 12 月 31 成 立, 其 前 身 是 1999 年 8 月 成 立 的 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 公 司 ( 以 下 简 称 荆 州 城 建 ) 2005 年 12 月 12 日, 经 湖 北 省 人 民 政 府 鄂 政 函 号 文 批 准, 同 意 以 原 荆 州 城 建 与 荆 州 市 土 地 收 购 储 备 中 心 合 并 重 组, 设 立 公 司 截 至 2014 年 末, 公 司 注 册 资 本 为 7.3 亿 元 人 民 币, 荆 州 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 持 股 100%( 以 下 简 称 荆 州 市 国 资 委 ), 是 公 司 的 唯 一 股 东 及 实 际 控 制 人 公 司 是 荆 州 市 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 的 投 资 建 设 和 运 营 主 体, 主 要 从 事 土 地 开 发 经 营, 受 政 府 委 托 公 共 资 源 的 特 许 经 营, 城 市 农 村 基 础 设 施 公 用 事 业 基 础 产 业 的 建 设 运 营, 国 有 资 产 的 授 权 经 营 管 理, 区 域 内 企 ( 事 ) 业 产 业 及 项 目 的 融 资 参 股 投 资 委 代 咨 询 评 估 服 务 等 2014 年, 公 司 增 加 一 家 纳 入 合 并 范 围 内 的 子 公 司, 为 荆 州 市 文 化 旅 游 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 荆 州 文 旅 投 ) 截 至 2014 年 末, 公 司 拥 有 5 家 全 资 子 公 司 和 3 家 控 股 子 公 司 大 公 承 做 的 荆 州 城 投 存 续 债 券 共 计 1 期 ( 详 见 表 1) 表 1 目 前 大 公 承 做 的 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 存 续 期 债 券 及 募 集 资 金 概 况 债 券 简 称 发 行 额 度 发 行 期 限 募 集 资 金 用 途 进 展 情 况 12 荆 州 城 ~ 8 亿 元 投 债 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 项 目 建 设 截 至 2015 年 8 月 末, 已 按 募 集 资 金 要 求 使 用 6.57 亿 元 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 现 阶 段 我 国 传 统 制 造 行 业 产 能 过 剩, 市 场 需 求 疲 软, 主 要 经 济 指 标 不 能 延 续 以 往 快 速 增 长 态 势, 财 税 收 入 增 长 缓 慢,2015 年 以 来, 部 分 经 济 指 标 增 速 继 续 放 缓, 未 来 短 期 内 我 国 经 济 下 行 压 力 仍 较 大, 长 期 来 看 经 济 增 速 将 在 中 高 速 区 间 内 持 续 放 缓, 经 济 运 行 面 临 较 多 的 风 险 因 素 近 年 来 我 国 经 济 保 持 平 稳 运 行, 但 主 要 经 济 指 标 同 比 增 速 均 出 现 不 同 程 度 的 下 滑 按 照 可 比 价 格 计 算,2012~2014 年, 我 国 GDP 同 比 增 速 分 别 为 7.8% 7.7% 和 7.3%, 增 速 逐 年 放 缓 经 济 增 长 的 放 缓 制 约 财 政 收 支 规 模 的 扩 大, 近 年 来 我 国 财 政 收 入 同 比 增 速 持 续 收 窄,2014 3

5 年 公 共 财 政 预 算 收 入 增 速 仅 为 8.6%, 政 府 性 基 金 收 入 仅 为 3.5% 2015 年 前 三 季 度, 我 国 国 民 经 济 增 速 持 续 下 滑,GDP 同 比 增 速 为 6.9%, 较 上 年 同 期 下 降 0.3 个 百 分 点 2015 年 1~9 月, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 6.2%, 增 速 比 上 半 年 回 落 0.1 个 百 分 点 ; 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 名 义 增 长 10.3%, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 名 义 增 长 10.5%, 进 出 口 总 额 同 比 下 降 7.9% 同 期, 全 国 公 共 财 政 预 算 收 入 完 成 万 亿 元, 同 比 增 长 7.6% 针 对 经 济 下 行 压 力 增 大 财 政 增 收 困 难, 近 年 来 国 家 加 大 财 政 政 策 和 货 币 政 策 领 域 的 定 向 调 整 此 外, 围 绕 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 和 防 风 险 的 总 体 思 路, 国 家 制 定 并 实 施 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 和 长 江 经 济 带 发 展 三 大 战 略, 深 入 实 施 区 域 发 展 总 体 战 略 和 主 体 功 能 区 战 略, 在 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 领 域 加 大 调 控 力 度 预 计 未 来 短 期 内, 我 国 经 济 下 行 压 力 依 然 较 大, 经 济 将 继 续 延 续 低 位 运 行 态 势, 长 期 来 看, 我 国 经 济 增 长 将 面 临 产 业 结 构 调 整 转 型 提 质 外 部 环 境 变 化 等 风 险 因 素 行 业 及 区 域 经 济 环 境 随 着 新 型 城 镇 化 战 略 的 实 施, 地 方 基 础 设 施 建 设 投 资 仍 具 备 继 续 增 长 的 空 间 ; 国 家 在 地 方 政 府 债 务 管 理 城 建 融 资 模 式 方 面 的 政 策 调 整 对 地 方 投 融 资 平 台 运 作 模 式 产 生 深 刻 影 响 2011 年 以 来 我 国 全 社 会 固 定 资 产 投 资 保 持 较 快 增 长, 基 础 设 施 建 设 不 断 推 进, 未 来 随 着 城 镇 化 战 略 的 推 进, 我 国 地 方 基 础 设 施 建 设 投 资 仍 具 备 继 续 增 长 的 空 间 地 方 政 府 投 融 资 平 台 在 我 国 城 市 建 设 领 域 发 挥 重 要 作 用, 其 开 展 投 融 资 业 务 所 形 成 的 债 务 是 地 方 政 府 性 债 务 的 重 要 组 成 部 分, 截 至 2014 年 末, 地 方 政 府 三 类 债 务 合 计 24.0 万 亿 元 2014 年 以 来 国 务 院 财 政 部 等 在 地 方 政 府 债 务 管 理 平 台 融 资 模 式 等 方 面 进 行 多 次 政 策 调 整, 调 整 城 市 建 设 投 融 资 模 式, 推 进 地 方 政 府 债 务 甄 别, 明 确 融 资 平 台 各 类 债 务 的 偿 债 主 体, 长 期 来 看 投 融 资 平 台 面 临 整 体 的 转 型 压 力, 转 型 过 程 中 面 临 一 定 的 风 险 分 化, 但 由 于 融 资 平 台 在 以 往 的 经 营 过 程 中 积 累 了 大 量 的 资 源 且 具 备 良 好 的 运 行 基 础, 过 渡 期 内 仍 将 发 挥 一 定 的 投 融 资 职 能, 融 资 平 台 债 务 整 体 仍 将 维 持 较 高 的 安 全 度 2014 年, 荆 州 市 继 续 推 进 产 业 扩 张, 加 大 招 商 引 资 力 度, 整 体 经 济 保 持 稳 定 增 长 2014 年, 荆 州 市 整 体 经 济 继 续 保 持 增 长, 全 市 实 现 地 区 生 产 总 值 1, 亿 元, 同 比 增 长 9.80%, 三 次 产 业 比 调 整 为 23.4:44.6:32.0, 2014 年, 荆 州 市 固 定 资 产 投 资 为 1, 亿 元, 同 比 增 长 21.80%; 地 方 财 政 总 收 入 亿 元, 同 比 增 长 18.20% 2014 年, 荆 州 市 继 续 推 进 产 业 扩 张, 加 大 招 商 引 资 力 度, 整 体 经 济 发 展 呈 现 稳 中 向 好 的 趋 势 全 市 规 模 以 上 工 业 实 现 增 加 值 亿 4

6 元, 同 比 增 长 11.10%, 实 现 利 润 亿 元, 增 长 14.10% 规 模 以 上 企 业 达 到 1,100 家,2014 年 净 增 加 110 家 2014 年, 荆 州 市 继 续 加 大 招 商 引 资 力 度, 实 际 到 位 资 金 达 1,040 亿 元, 同 比 增 长 40.5%, 新 批 外 商 投 资 企 业 9 家, 实 际 利 用 外 资 1.20 亿 美 元, 同 比 增 长 12.70% 引 进 亿 元 以 上 工 业 项 目 255 个, 荣 成 纸 业 昌 泰 纸 业 中 航 粮 油 等 一 批 重 大 项 目 落 户 荆 州, 通 宇 通 讯 荆 龙 汽 配 顺 昌 科 技 宝 龙 纺 织 等 21 个 项 目 当 年 签 约 落 户 并 建 成 投 产 表 ~2014 年 荆 州 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 主 要 指 标 ( 单 位 : 亿 元 %) 主 要 指 标 2014 年 2013 年 2012 年 数 值 增 速 数 值 增 速 数 值 增 速 地 区 生 产 总 值 1, , , 财 政 总 收 入 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 ( 元 ) 23, , , 规 模 以 上 工 业 增 加 值 全 社 会 固 定 资 产 投 资 , , 社 会 消 费 品 零 售 总 额 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) 三 次 产 业 结 构 23.4:44.6: :44.7: :43.7:31.8 数 据 来 源 :2012~2014 年 荆 州 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 2015 年 1~6 月, 荆 州 市 实 现 地 区 生 产 总 值 亿 元, 同 比 增 长 7.50%, 固 定 资 产 投 资 亿 元, 同 比 增 长 17.00% 预 计 未 来, 随 着 产 业 扩 张 及 招 商 引 资 的 逐 步 推 进, 荆 州 市 经 济 将 继 续 保 持 增 长 地 方 政 府 财 政 分 析 财 政 收 入 分 析 2014 年, 荆 州 市 财 政 收 入 持 续 增 加, 转 移 性 收 入 仍 为 财 政 收 入 的 主 要 来 源, 基 金 收 入 未 来 仍 具 有 一 定 不 确 定 性 随 着 地 区 经 济 的 增 长, 荆 州 市 财 政 收 入 规 模 继 续 保 持 增 长 2014 年, 荆 州 市 财 政 本 年 收 入 仍 以 转 移 性 收 入 为 主, 转 移 性 收 入 为 亿 元, 同 比 增 长 16.24%, 占 财 政 本 年 收 入 的 62.27%, 仍 是 荆 州 市 财 政 主 要 收 入 来 源 2014 年, 荆 州 市 基 金 收 入 为 亿 元, 同 比 增 加 亿 元, 占 地 方 财 政 收 入 的 比 重 为 46.50%, 同 比 增 长 5.73 个 百 分 点, 成 为 荆 州 市 财 政 收 入 增 长 的 重 要 来 源, 但 基 金 收 入 易 受 房 地 产 需 求 及 国 家 土 地 调 控 政 策 的 影 响, 未 来 具 有 一 定 不 确 定 性 在 本 次 及 2014 年 度 跟 踪 评 级 中, 公 司 未 提 供 2012 年 荆 州 市 市 本 级 财 政 收 支 决 算 表, 本 次 评 级 中 2012 年 荆 州 市 市 本 级 财 政 收 支 情 况 根 据 公 开 资 料 整 理, 不 包 含 转 移 性 基 金 预 算 收 入 及 转 移 性 支 出 2014 年, 因 荆 州 市 本 级 财 政 体 制 调 整, 税 收 基 数 下 划 区 政 府, 本 级 收 入 在 区 级 财 政 收 入 中 反 映 5

7 表 ~2014 年 荆 州 市 地 方 财 政 本 年 收 支 表 ( 单 位 : 亿 元 ) 财 政 本 年 收 入 财 政 本 年 支 出 项 目 全 市 市 本 级 2014 年 2013 年 2012 年 2014 年 2013 年 2012 年 财 政 本 年 收 入 地 方 财 政 收 入 一 般 预 算 其 中 : 税 收 收 入 基 金 预 算 预 算 外 转 移 性 收 入 一 般 预 算 基 金 预 算 本 年 支 出 合 计 地 方 财 政 支 出 一 般 预 算 基 金 预 算 预 算 外 转 移 性 支 出 本 年 收 支 净 额 数 据 来 源 : 根 据 荆 州 市 财 政 局 提 供 资 料 及 公 开 资 料 整 理 2014 年, 荆 州 市 一 般 预 算 收 入 为 亿 元, 其 中 税 收 收 入 为 亿 元, 保 持 增 长, 税 收 收 入 占 地 方 财 政 一 般 预 算 收 入 的 74.36%, 增 值 税 和 营 业 税 仍 是 荆 州 市 的 主 要 税 收 税 种 2014 年, 荆 州 市 纳 税 前 十 名 企 业 合 计 纳 税 总 额 为 亿 元, 税 收 来 源 较 为 稳 定 表 年 荆 州 市 纳 税 前 十 名 企 业 缴 税 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 序 号 企 业 名 称 所 属 行 业 纳 税 金 额 占 财 政 总 收 入 比 例 1 湖 北 省 烟 草 供 公 司 荆 州 市 公 司 烟 草 72, 湖 北 白 云 边 酒 业 股 份 有 限 公 司 制 造 业 70, 楚 源 高 新 集 团 制 造 业 29, 湖 北 沙 隆 达 集 团 制 造 业 29, 湖 北 银 行 股 份 有 限 公 司 荆 州 分 行 银 行 14, 中 石 化 石 油 工 程 机 械 有 限 公 司 第 四 机 械 厂 制 造 业 12, 湖 北 美 的 电 冰 箱 有 限 公 司 制 造 业 11, 国 网 湖 北 省 电 力 公 司 荆 州 供 电 公 司 电 力 11, 荆 州 万 达 广 场 投 资 有 限 公 司 房 地 产 11, 利 洁 时 家 化 ( 中 国 ) 有 限 公 司 制 造 业 10, 合 计 - 482, 数 据 来 源 : 根 据 荆 州 市 财 政 局 提 供 资 料 整 理 6

8 综 合 来 看, 荆 州 市 财 政 收 入 规 模 不 断 扩 大, 转 移 性 收 入 仍 是 地 方 财 政 的 稳 定 收 入 来 源, 基 金 收 入 未 来 仍 具 有 一 定 不 确 定 性 财 政 支 出 及 政 府 债 务 2014 年, 荆 州 市 财 政 支 出 规 模 继 续 增 长, 狭 义 刚 性 支 出 规 模 不 断 扩 大, 政 府 债 务 规 模 大 幅 增 加 2014 年, 随 着 财 政 收 入 的 增 长 及 城 市 发 展 需 要, 荆 州 市 财 政 支 出 规 模 加 大 2014 年, 全 市 地 方 本 年 财 政 支 出 中, 一 般 预 算 支 出 达 亿 元 随 着 荆 州 市 继 续 逐 步 落 实 惠 农 政 策, 加 大 对 教 育 文 化 事 业 医 疗 卫 生 和 社 会 保 障 体 系 建 设 的 投 入 力 度, 一 般 预 算 支 出 中 狭 义 刚 性 支 出 规 模 加 大, 达 到 亿 元, 占 比 仍 然 较 高 表 ~2014 年 荆 州 市 一 般 预 算 支 出 中 刚 性 支 出 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 狭 义 刚 性 支 出 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 社 会 保 障 和 就 业 医 疗 卫 生 教 育 一 般 公 共 服 务 广 义 刚 性 支 出 数 据 来 源 : 根 据 荆 州 市 财 政 局 提 供 资 料 整 理 根 据 荆 州 市 财 政 局 提 供 资 料, 截 至 2014 年 末, 荆 州 市 市 本 级 直 接 债 务 余 额 担 保 债 务 余 额 分 别 为 亿 元 和 亿 元, 担 保 债 务 余 额 较 2014 年 3 月 末 大 幅 增 加 亿 元, 主 要 是 政 府 担 保 的 国 内 银 行 贷 款 额 大 幅 增 加 公 司 未 提 供 荆 州 市 2014 年 全 口 径 债 务 余 额 经 营 与 政 府 支 持 2014 年, 公 司 主 营 业 务 收 入 有 所 下 降, 主 要 收 入 来 源 仍 为 土 地 及 土 地 开 发 业 务 公 司 是 市 政 府 授 权 对 城 区 规 划 范 围 内 的 土 地 进 行 收 储 开 发 和 经 营 的 重 要 实 体, 在 区 域 内 土 地 一 级 开 发 市 场 中 具 有 垄 断 地 位 公 司 主 营 业 务 收 入 仍 主 要 由 土 地 出 让 收 入 BT 收 入 大 桥 通 行 费 收 入 以 及 公 共 交 通 运 输 收 入 构 成 2014 年, 公 司 主 营 业 务 收 入 亿 元, 同 比 有 所 下 降, 主 要 是 受 2014 年 土 地 出 让 价 格 下 降 及 BT 业 务 回 款 进 度 影 响 所 致 2014 年, 公 司 新 增 文 化 旅 游 收 入 0.20 亿 元, 主 要 包 括 旅 行 社 1 2 狭 义 刚 性 支 出 包 括 社 会 保 障 与 就 业 医 疗 卫 生 教 育 和 一 般 公 共 服 务 四 个 支 出 科 目 广 义 刚 性 支 出 除 包 括 狭 义 刚 性 支 出 外, 还 包 括 一 般 预 算 支 出 中 外 交 国 防 公 共 安 全 科 学 技 术 文 化 教 育 与 传 媒 环 境 保 护 等 科 目, 但 不 包 括 城 乡 社 区 事 务 农 林 水 事 务 交 通 运 输 和 工 业 商 业 金 融 等 事 务 四 个 科 目 7

9 收 入 和 楚 王 车 马 阵 景 区 门 票 收 入 表 ~2014 年 公 司 主 营 业 务 收 入 和 主 营 业 务 毛 利 润 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 主 营 业 务 收 入 229, , , 土 地 及 土 地 开 发 184, , , 大 桥 通 行 费 12, , , 公 共 交 通 运 输 15, , , BT 业 务 13, , 文 化 旅 游 1, 其 他 1, , 主 营 业 务 毛 利 润 17, , , 土 地 及 土 地 开 发 14, , , 大 桥 通 行 费 6, , , 公 共 交 通 运 输 -4, , , BT 业 务 , 文 化 旅 游 其 他 主 营 业 务 毛 利 率 土 地 及 土 地 开 发 大 桥 通 行 费 公 共 交 通 运 输 BT 业 务 文 化 旅 游 其 他 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 从 各 项 业 务 的 毛 利 率 来 看, 因 拆 迁 安 置 费 用 及 开 发 成 本 继 续 上 升, 2014 年 土 地 出 让 业 务 毛 利 率 继 续 下 降 ; 大 桥 通 行 费 收 入 毛 利 率 为 50.31%, 同 比 下 降 6.32 个 百 分 点, 主 要 是 随 着 交 通 运 输 环 境 的 改 善, 大 桥 通 行 量 有 所 减 少 2014 年, 公 共 交 通 运 输 业 务 毛 利 率 仍 为 负, 但 公 司 新 增 运 行 线 路, 收 入 增 加, 亏 损 有 所 下 降 综 合 分 析,2014 年, 公 司 土 地 出 让 收 入 仍 是 公 司 主 营 业 务 收 入 的 主 要 来 源 2014 年, 公 司 在 区 域 内 土 地 一 级 开 发 市 场 仍 具 有 垄 断 地 位, 但 未 来 收 入 易 受 国 家 政 策 调 控 和 房 地 产 市 场 环 境 影 响 具 有 一 定 不 确 定 ; 公 司 大 桥 通 行 费 公 共 交 通 运 输 等 业 务 稳 定 运 营 公 司 经 荆 州 市 政 府 授 权 对 城 区 规 划 范 围 内 的 土 地 进 行 开 发 和 经 营 近 年 来, 荆 州 市 政 府 进 一 步 加 强 了 对 土 地 市 场 的 规 范 与 管 理, 确 8

10 立 了 公 司 在 区 域 内 土 地 一 级 开 发 市 场 的 垄 断 地 位 表 ~2014 年 土 地 储 备 中 心 土 地 收 储 出 让 情 况 土 地 收 储 情 况 年 度 2014 年 2013 年 2012 年 宗 数 收 储 面 积 ( 亩 ) , 收 储 成 本 ( 万 元 ) 19, , , 单 价 ( 万 元 / 亩 ) 土 地 出 让 情 况 宗 数 出 让 面 积 ( 亩 ) 1, 出 让 价 款 ( 万 元 ) 245, , , 单 价 ( 万 元 / 亩 ) 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 目 前 正 全 面 推 进 荆 北 新 区 沙 北 新 区 商 务 新 区 开 发, 参 与 城 南 片 区 开 发,2014 年 共 完 成 投 资 8.97 亿 元 2014 年, 公 司 累 计 收 储 土 地 亩, 出 让 土 地 1, 亩, 出 让 价 款 亿 元, 公 司 土 地 出 让 收 入 上 缴 财 政 部 分 列 入 土 地 开 发 成 本 核 算 2014 年, 公 司 实 现 土 地 及 土 地 开 发 业 务 收 入 亿 元, 在 主 营 业 务 收 入 中 占 比 80.39%, 同 比 下 降 4.81% 2014 年, 土 地 出 让 平 均 价 格 为 万 元 / 亩, 同 比 下 降 49.10%, 该 项 业 务 易 受 到 国 家 政 策 调 控 和 房 地 产 市 场 环 境 影 响, 未 来 具 有 一 定 的 不 确 定 性 公 司 的 大 桥 通 行 费 收 入 仍 主 要 来 源 于 荆 州 长 江 公 路 大 桥 通 行 费 收 入,2014 年 通 行 费 收 入 为 1.30 亿 元, 基 本 保 持 稳 定 公 司 经 授 权 对 荆 州 市 公 共 交 通 总 公 司 经 营 管 理, 收 入 主 要 包 括 票 务 收 入 租 车 收 入 以 及 IC 卡 收 入 等 2014 年, 公 共 交 通 收 入 同 比 继 续 保 持 增 长 公 司 BT 业 务 收 入 主 要 来 源 于 公 司 负 责 投 资 承 建 的 荆 州 市 基 础 设 施 建 设 项 目, 公 司 与 荆 州 市 政 府 建 立 项 目 回 购 机 制, 以 保 证 公 司 投 资 项 目 稳 定 的 投 资 收 益 2014 年 受 项 目 回 购 进 度 影 响,BT 业 务 收 入 同 比 大 幅 下 降 2014 年, 公 司 新 增 一 家 纳 入 合 并 范 围 内 的 子 公 司 荆 州 文 旅 投, 主 要 从 事 文 化 旅 游 投 资 及 景 区 管 理, 收 入 主 要 包 括 旅 行 社 经 营 收 入 及 楚 王 车 马 阵 景 区 门 票 收 入, 预 计 未 来, 文 化 旅 游 收 入 将 成 为 公 司 新 的 业 务 增 长 点 9

11 总 体 来 看,2014 年, 受 土 地 出 让 价 格 下 降 影 响, 土 地 及 土 地 开 发 业 务 收 入 有 所 下 降, 易 受 国 家 政 策 调 控 和 房 地 产 市 场 环 境 影 响 具 有 一 定 不 确 定 性 ; 公 司 大 桥 通 行 费 公 共 交 通 运 输 等 业 务 稳 定 运 营 公 司 仍 是 荆 州 市 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 投 资 建 设 和 运 营 主 体, 继 续 得 到 地 方 政 府 的 大 力 支 持 2014 年, 公 司 仍 是 荆 州 市 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 投 资 建 设 和 运 营 主 体, 在 市 政 项 目 建 设 上 继 续 得 到 市 政 府 的 有 力 支 持 截 至 2014 年 末, 公 司 主 要 在 建 市 政 及 片 区 改 造 项 目 共 计 8 个, 总 投 资 额 亿 元, 已 完 成 投 资 8.18 亿 元 资 产 划 拨 方 面,2014 年, 荆 州 市 政 府 将 9,385 万 湖 北 银 行 股 份 有 限 公 司 股 份 划 转 至 公 司, 并 将 楚 王 车 马 阵 景 区 除 文 物 本 体 外 的 所 有 资 产 和 经 营 管 理 权 由 市 文 旅 局 移 交 至 荆 州 文 旅 投 公 司, 进 一 步 增 加 了 公 司 资 产 规 模, 改 善 了 公 司 资 本 结 构 资 金 补 贴 方 面,2014 年, 公 司 获 得 政 府 补 贴 收 入 0.56 亿 元, 主 要 是 荆 州 市 公 共 交 通 总 公 司 获 取 的 燃 油 补 贴 收 入 和 老 年 人 乘 车 补 贴 收 入 表 8 截 至 2014 年 末 公 司 在 建 项 目 概 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 概 算 投 资 已 完 成 投 资 尚 需 投 资 金 额 计 划 完 工 日 期 文 化 中 心 建 设 项 目 沙 市 中 学 新 校 区 建 设 项 目 荆 州 中 学 新 校 区 建 设 项 目 荆 州 大 道 道 路 改 造 工 程 天 谷 大 道 道 路 工 程 片 区 改 造 项 目 ( 新 南 门 - 关 公 文 化 园 ) 明 月 公 园 三 期 太 湖 港 南 岸 环 境 整 治 合 计 预 计 未 来, 随 着 公 司 的 城 市 公 共 基 础 设 施 建 设 运 营 主 体 的 重 要 地 位 的 不 断 增 强, 公 司 将 继 续 得 到 政 府 的 大 力 支 持 公 司 治 理 与 管 理 2014 年 以 来, 作 为 公 司 出 资 方 的 荆 州 市 国 资 委 未 发 生 变 更, 对 公 司 仍 具 有 实 际 控 制 权, 公 司 管 理 及 治 理 体 制 较 为 稳 定 未 来 公 司 仍 将 继 续 致 力 于 荆 州 市 城 市 基 础 设 施 的 开 发 与 建 设 投 资, 坚 持 建 设 城 市 管 理 城 市 经 营 城 市 的 原 则, 稳 固 公 司 现 有 的 基 础 设 施 资 产 投 资 于 土 地 一 级 开 发 领 域 的 优 势, 加 快 城 市 基 础 设 施 建 设, 加 大 市 场 融 资 投 资 建 设 力 度, 盘 活 现 有 存 量 资 产, 积 极 发 展 经 营 性 项 目 公 司 将 继 续 按 照 市 场 化 运 行 方 式, 逐 步 形 成 基 础 设 施 城 市 环 境 与 空 间 资 源 10

12 开 发 土 地 置 业 房 地 产 开 发 金 融 与 新 兴 产 业 等 多 元 化 产 业 协 调 发 展 的 经 营 模 式 总 体 来 看, 公 司 仍 具 有 很 强 的 抗 风 险 能 力 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2012~2014 年 三 年 连 审 财 务 报 表, 大 信 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 公 司 2012~2014 年 三 年 连 审 财 务 报 表 进 行 了 三 年 连 审, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 2014 年, 公 司 增 加 一 家 纳 入 合 并 范 围 内 的 子 公 司 荆 州 文 旅 投 公 司 财 务 报 表 按 照 旧 会 计 准 则 编 制 资 产 质 量 2014 年 末, 公 司 总 资 产 略 有 增 长, 以 存 货 为 主 的 流 动 资 产 占 比 仍 然 很 高 截 至 2014 年 末, 公 司 总 资 产 达 到 亿 元, 同 比 增 长 1.41%, 市 政 府 将 9,385 万 湖 北 银 行 股 份 有 限 公 司 股 份 划 转 至 公 司, 长 期 股 权 投 资 增 加 所 致 ; 公 司 资 产 仍 以 流 动 资 产 为 主, 在 总 资 产 中 的 占 比 达 到 78.70%, 比 重 仍 处 于 很 高 的 水 平 存 货 应 收 账 款 货 币 资 金 和 其 他 应 收 款 是 流 动 资 产 的 重 要 组 成 部 分, 截 至 2014 年 末, 存 货 应 收 账 款 和 其 他 应 收 款 合 计 占 公 司 总 资 产 比 重 达 到 61.52%, 对 公 司 资 产 的 变 现 能 力 与 流 动 性 仍 有 较 大 的 影 响 表 ~2014 年 末 公 司 资 产 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 货 币 资 金 存 货 预 付 账 款 应 收 账 款 其 他 应 收 款 流 动 资 产 合 计 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 总 资 产 公 司 存 货 主 要 由 开 发 成 本 开 发 产 品 及 原 材 料 构 成 截 至 2014 年 末, 公 司 存 货 为 亿 元, 同 比 略 有 增 长 同 期, 公 司 应 收 账 款 亿 元, 占 总 资 产 比 重 达 11.47%, 账 龄 在 1 年 以 内 的 占 比 为 58.97%, 主 要 是 应 收 荆 州 市 财 政 局 土 地 整 理 收 益 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 其 他 应 收 款 为 亿 元, 较 2013 年 末 有 小 幅 下 降, 账 龄 在 1 年 以 内 的 占 比 为 35.52%,1~2 年 内 的 占 比 为 34.00% 截 至 2014 年, 公 司 受 限 资 产 均 为 土 地, 账 面 价 值 为 亿 元, 占 资 产 总 额 的 13.15% 11

13 总 体 上 看, 公 司 在 资 产 结 构 上 以 存 货 应 收 账 款 货 币 资 金 和 其 他 应 收 款 为 主 资 本 结 构 2014 年 末, 公 司 负 债 总 额 有 所 下 降, 但 有 息 负 债 规 模 及 占 比 大 幅 增 长 2014 年 末, 公 司 负 债 总 额 为 亿 元, 同 比 下 降 5.06% 公 司 负 债 以 长 期 负 债 为 主, 资 产 负 债 率 为 43.33%, 同 比 下 降 2.95 个 百 分 点 截 至 2014 年 末, 公 司 流 动 负 债 为 亿 元, 同 比 大 幅 减 少 亿 元, 其 中, 其 他 应 付 账 款 为 4.04 亿 元, 同 比 减 少 亿 元, 主 要 是 2014 年 由 于 会 计 处 理, 同 一 公 司 其 他 应 收 款 与 其 他 应 付 款 抵 减 及 企 业 借 入 长 期 借 款 偿 还 其 他 应 付 款 所 致 同 期, 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 为 7.74 亿 元, 主 要 为 公 司 长 期 借 款 转 入 表 ~2014 年 末 公 司 负 债 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 负 债 合 计 长 期 负 债 合 计 负 债 总 额 有 息 负 债 合 计 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 长 期 借 款 应 付 债 券 公 司 长 期 负 债 主 要 以 长 期 借 款 和 应 付 债 券 为 主, 规 模 较 2013 年 有 所 增 长, 主 要 是 公 司 其 他 应 付 款 转 入 长 期 借 款 所 致 2014 年 末, 公 司 有 息 负 债 为 亿 元, 规 模 及 占 比 同 比 大 幅 增 长 从 有 息 负 债 的 期 限 结 构 来 看, 公 司 有 息 负 债 到 期 期 限 较 为 平 均 表 11 截 至 2014 年 末 公 司 有 息 负 债 期 限 结 构 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,4] 年 (4,5] 年 >5 年 合 计 金 额 占 比 截 至 2014 年 末, 公 司 所 有 者 权 益 为 亿 元, 其 中 资 本 公 积 为 亿 元, 较 2013 年 末 略 有 增 长, 主 要 是 荆 州 市 政 府 将 9,385 万 湖 北 银 行 股 份 划 转 至 公 司 截 至 2014 年 末, 公 司 对 外 担 保 余 额 为 2,730 万 元, 担 保 比 率 为 0.23%, 为 公 司 对 荆 州 市 楚 天 置 业 有 限 公 司 2,730 万 元 贷 款 ( 自 2012 年 3 月 2 日 至 2017 年 3 月 2 日 到 期 ) 提 供 的 无 反 担 保 措 施 的 连 带 责 任 保 证 担 保 12

14 预 计 未 来, 随 着 公 司 所 承 担 项 目 数 量 增 加 及 建 设 规 模 的 逐 渐 扩 大, 公 司 债 务 规 模 将 会 所 有 提 高 盈 利 能 力 2014 年, 受 土 地 出 让 价 格 下 降 及 BT 业 务 回 款 影 响, 公 司 主 营 业 务 收 入 和 利 润 总 额 有 所 下 降 公 司 主 营 业 务 收 入 主 要 来 源 仍 是 土 地 开 发 收 入 大 桥 通 行 费 及 BT 业 务 等 2014 年, 公 司 主 营 业 务 收 入 有 所 下 降, 主 要 是 受 土 地 出 让 价 格 下 降 及 BT 业 务 回 款 进 度 影 响 所 致,2014 年 公 司 新 增 文 化 旅 游 收 入 成 为 公 司 新 的 业 务 增 长 点 表 ~2014 年 公 司 收 入 及 盈 利 概 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 主 营 业 务 收 入 主 营 业 务 毛 利 率 (%) 管 理 费 用 财 务 费 用 营 业 利 润 投 资 收 益 补 贴 收 入 利 润 总 额 净 利 润 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 年, 公 司 利 润 总 额 为 2.27 亿 元, 同 比 略 有 下 降, 投 资 收 益 同 比 增 加 0.89 亿 元, 主 要 是 公 司 得 到 政 府 湖 北 银 行 股 份 划 入, 对 湖 北 银 行 长 期 股 权 投 资 由 成 本 法 变 为 权 益 法 进 行 核 算 公 司 获 得 补 贴 收 入 0.56 亿 元, 为 子 公 司 荆 州 市 公 共 交 通 总 公 司 获 取 的 燃 油 补 贴 收 入 综 合 来 看,2014 年, 土 地 出 让 收 入 大 桥 通 行 费 收 入 及 BT 业 务 收 入 仍 是 公 司 主 营 业 务 收 入 的 主 要 来 源 现 金 流 2014 年, 受 项 目 回 购 进 度 影 响, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 由 净 流 入 转 为 净 流 出, 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定 2014 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 亿 元, 由 2013 年 净 流 入 的 状 态 转 为 净 流 出, 主 要 是 受 公 司 BT 项 目 投 资 回 款 进 度 影 响 所 致 2014 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 为 倍, 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 为 -7.53%, 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定 13

15 表 ~2014 年 公 司 现 金 流 及 偿 债 指 标 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 经 营 性 净 现 金 流 投 资 性 净 现 金 流 筹 资 性 净 现 金 流 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 年, 公 司 投 资 性 净 现 金 流 为 亿 元, 持 续 为 净 流 出 ; 同 期, 公 司 筹 资 性 净 现 金 流 为 亿 元, 筹 资 规 模 有 所 增 加, 主 要 是 2014 年 公 司 借 款 大 幅 增 加 所 致, 筹 资 性 净 现 金 流 能 够 较 好 覆 盖 公 司 投 资 性 现 金 需 求 综 合 来 看,2014 年, 受 项 目 回 购 进 度 影 响, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 由 净 流 入 转 为 净 流 出, 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定, 筹 资 性 净 现 金 流 能 够 较 好 的 覆 盖 投 资 性 现 金 需 求 偿 债 能 力 2014 年, 受 土 地 出 让 价 格 下 降 及 BT 业 务 回 款 进 度 影 响, 公 司 主 营 业 务 收 入 有 所 下 降, 同 时 由 于 土 地 拆 迁 及 开 发 成 本 增 加 公 共 交 通 运 输 亏 损 等 原 因, 主 营 业 务 毛 利 率 持 续 下 滑 公 司 资 产 规 模 继 续 保 持 增 长, 资 产 结 构 仍 以 流 动 资 产 为 主, 但 受 国 家 宏 观 调 控 政 策 及 当 地 政 府 土 地 出 让 计 划 影 响 较 大, 加 之 流 动 资 产 中 存 货 应 收 账 款 等 占 比 较 高, 公 司 资 产 流 动 性 和 质 量 较 为 一 般 公 司 负 债 以 长 期 负 债 为 主, 资 产 负 债 率 为 43.33%, 公 司 仍 有 一 定 的 融 资 空 间 另 一 方 面, 作 为 荆 州 市 唯 一 的 基 础 设 施 建 设 投 融 资 主 体,2014 年 以 来 公 司 继 续 获 得 政 府 在 资 产 注 入 以 及 项 目 承 建 等 方 面 的 支 持, 未 来 仍 将 获 得 相 关 支 持, 这 有 利 于 公 司 的 收 入 及 资 产 规 模 的 扩 大 综 合 来 看, 公 司 偿 债 能 力 仍 然 很 强 债 务 履 约 情 况 根 据 公 司 提 供 的 中 国 人 民 银 行 企 业 基 本 信 用 信 息 报 告, 截 至 2015 年 8 月 13 日, 公 司 本 部 为 未 曾 发 生 信 贷 违 约 事 件,4 笔 关 注 类 贷 款 均 已 结 清 ; 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 2012 年 在 债 券 市 场 公 开 发 行 8 亿 元 7 年 期 公 司 债 券 ( 简 称 12 荆 州 城 投 债 ) 本 期 应 还 本 金 及 利 息 均 已 按 期 支 付 结 论 2014 年, 荆 州 市 经 济 和 财 政 实 力 继 续 增 长, 为 公 司 业 务 的 发 展 提 14

16 供 了 良 好 的 外 部 环 境 ; 作 为 荆 州 市 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 建 设 投 融 资 主 体, 公 司 继 续 得 到 地 方 政 府 的 大 力 支 持, 使 公 司 资 产 规 模 进 一 步 扩 大, 公 司 新 增 文 化 旅 游 业 务 收 入 同 时, 公 司 主 营 业 务 收 入 仍 主 要 来 源 于 土 地 及 土 地 开 发 收 入, 易 受 未 来 国 家 政 策 调 控 以 及 房 地 产 市 场 环 境 变 化 的 影 响, 具 有 一 定 的 不 确 定 性 ; 公 司 部 分 土 地 资 产 抵 押, 资 产 变 现 能 力 及 流 动 性 受 到 一 定 影 响 ; 公 司 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定 预 计 未 来 1~2 年, 荆 州 市 政 府 对 公 司 仍 会 给 予 有 力 支 持 综 合 分 析, 大 公 对 公 司 12 荆 州 城 投 债 信 用 等 级 维 持 AA, 主 体 信 用 等 级 维 持 AA, 评 级 展 望 维 持 稳 定 15

17 附 件 1 截 至 2014 年 末 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 股 权 结 构 图 荆 州 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 100% 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 16

18 17 附 件 2 截 至 2014 年 末 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 组 织 架 构 董 事 会 公 司 经 理 层 监 事 会 综 合 办 公 室 计 划 财 务 部 融 资 服 务 部 投 资 发 展 部 土 地 收 购 储 备 部 拆 迁 事 务 部 全 资 子 公 司 控 股 子 公 司 荆 州 市 城 投 地 产 有 限 责 任 公 司 荆 州 市 城 投 资 产 管 理 有 限 公 司 荆 州 市 同 享 投 资 发 展 有 限 公 司 湖 北 省 荆 房 投 资 开 发 有 限 公 司 荆 州 市 城 嘉 建 筑 材 料 有 限 公 司 95% 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 荆 州 市 城 通 线 网 管 道 投 资 有 限 公 司 荆 州 市 公 共 交 通 总 公 司 72.5% 棚 改 及 片 区 开 发 部 荆 州 市 文 化 旅 游 投 资 有 限 公 司 82.89%

19 附 件 3 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 单 位 : 万 元 年 份 2014 年 2013 年 2012 年 资 产 类 货 币 资 金 208, ,285 70,262 应 收 账 款 209, , ,152 其 他 应 收 款 169, , ,547 预 付 账 款 103,074 77,124 44,602 存 货 742, , ,036 流 动 资 产 合 计 1,434,157 1,472,474 1,237,424 长 期 股 权 投 资 137,185 76,876 71,193 固 定 资 产 246, , ,396 在 建 工 程 1, 无 形 资 产 2, 非 流 动 资 产 合 计 388, , ,200 总 资 产 1,822,208 1,796,910 1,554,624 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 预 付 账 款 存 货 流 动 资 产 合 计 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 非 流 动 资 产 合 计 负 债 类 应 付 账 款 48,197 79,576 91,698 预 收 账 款 1,612 40,936 80,772 应 付 职 工 薪 酬 1, 其 他 应 付 款 40, , ,047 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 77,435 82,777 34,334 流 动 负 债 合 计 173, , ,294 长 期 借 款 514, , ,044 应 付 债 券 63,175 78,985 78,794 长 期 负 债 合 计 615, , ,938 负 债 合 计 789, , ,232 18

20 附 件 3 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 单 位 : 万 元 年 份 2014 年 2013 年 2012 年 占 负 债 总 额 比 (%) 应 付 账 款 预 收 账 款 应 付 职 工 薪 酬 其 他 应 付 款 流 动 负 债 长 期 借 款 应 付 债 券 非 流 动 负 债 合 计 权 益 类 少 数 股 东 权 益 1, 实 收 资 本 73,000 73,000 73,000 资 本 公 积 824, , ,387 盈 余 公 积 13,278 11,008 8,284 未 分 配 利 润 119,503 99,072 74,557 所 有 者 权 益 1,032, , ,392 损 益 类 主 营 业 务 收 入 229, , ,257 主 营 业 务 成 本 211, ,990 94,702 营 业 费 用 管 理 费 用 2,629 3,934 3,337 财 务 费 用 8,756 9,718 4,964 营 业 利 润 5,984 19,530 17,244 投 资 收 益 11,140 2,161 2,212 补 贴 收 入 5,578 5,523 3,398 营 业 外 收 支 净 额 利 润 总 额 22,735 27,289 22,888 所 得 税 净 利 润 22,701 27,239 22,871 19

21 附 件 3 荆 州 市 城 市 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 单 位 : 万 元 年 份 2014 年 2013 年 2012 年 占 主 营 业 务 收 入 比 (%) 主 营 业 务 成 本 营 业 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 营 业 利 润 利 润 总 额 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -61,062 1,690-62,033 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -10,212-10,744-9,719 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 166,619 52, ,688 财 务 指 标 EBIT 31,948 37,007 27,852 EBITDA 40,529 44,607 33,813 总 有 息 债 务 655, , ,172 主 营 业 务 毛 利 率 (%) 营 业 利 润 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 1, , 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 现 金 比 率 (%) 现 金 回 笼 率 (%) 担 保 比 率 (%)

22 附 件 4 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 主 营 业 务 毛 利 率 (%)=(1- 主 营 业 务 成 本 / 主 营 业 务 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 主 营 业 务 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 少 数 股 东 权 益 + 长 期 负 债 )/( 固 定 资 产 + 长 期 股 权 投 资 + 无 形 及 递 延 资 产 ) 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 长 期 债 务 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 + 少 数 股 东 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 短 期 投 资 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 短 期 投 资 )/ 流 动 负 债 100% 18. 存 货 周 转 天 数 = 360 /( 主 营 业 务 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) 19. 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 主 营 业 务 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 主 营 业 务 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 21

23 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 /( 所 有 者 权 益 + 少 数 股 东 权 益 ) 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 22

24 附 件 5 中 长 期 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 中 长 期 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 相 同 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 大 公 评 级 展 望 定 义 : 正 面 : 存 在 有 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 上 调 的 可 能 性 较 大 稳 定 : 信 用 状 况 稳 定, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 调 整 的 可 能 性 不 大 负 面 : 存 在 不 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 下 调 的 可 能 性 较 大 23

25 附 件 6 短 期 债 券 信 用 等 级 符 号 和 定 义 A-1 级 : 为 最 高 级 短 期 债 券, 其 还 本 付 息 能 力 最 强, 安 全 性 最 高 A-2 级 : 还 本 付 息 能 力 较 强, 安 全 性 较 高 A-3 级 : 还 本 付 息 能 力 一 般, 安 全 性 易 受 不 良 环 境 变 化 的 影 响 B 级 : 还 本 付 息 能 力 较 低, 有 一 定 的 违 约 风 险 C 级 : 还 本 付 息 能 力 很 低, 违 约 风 险 较 高 D 级 : 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 24