<4D F736F F D20A1BE A1BFBACFB7CACAD0BDA8C9E8CDB6D7CABFD8B9C9A3A8BCAFCDC5A3A9D3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D A3A9>

Transcription

1

2

3 声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 公 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对 象 之 间 亦 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 公 正 的 关 联 关 系 二 本 次 评 级 依 据 评 级 对 象 提 供 或 已 经 正 式 对 外 公 布 的 信 息, 相 关 信 息 的 合 法 性 真 实 性 完 整 性 准 确 性 由 评 级 对 象 负 责 中 诚 信 国 际 按 照 相 关 性 及 时 性 可 靠 性 的 原 则 对 评 级 信 息 进 行 审 慎 分 析, 但 对 于 评 级 对 象 提 供 信 息 的 合 法 性 真 实 性 完 整 性 准 确 性 不 作 任 何 保 证 三 本 次 评 级 中, 中 诚 信 国 际 及 项 目 人 员 遵 照 相 关 法 律 法 规 及 监 管 部 门 相 关 要 求, 按 照 中 诚 信 国 际 的 评 级 流 程 及 评 级 标 准, 充 分 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 本 次 评 级 遵 循 了 真 实 客 观 公 正 的 原 则 四 评 级 报 告 的 评 级 结 论 是 中 诚 信 国 际 依 据 合 理 的 内 部 信 用 评 级 标 准 和 方 法, 遵 循 内 部 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 未 受 评 级 对 象 和 其 他 第 三 方 组 织 或 个 人 的 干 预 和 影 响 五 本 信 用 评 级 报 告 对 评 级 对 象 信 用 状 况 的 任 何 表 述 和 判 断 仅 作 为 相 关 决 策 参 考 之 用, 并 不 意 味 着 中 诚 信 国 际 实 质 性 建 议 任 何 使 用 人 据 此 报 告 采 取 投 资 借 贷 等 交 易 行 为, 也 不 能 作 为 使 用 人 购 买 出 售 或 持 有 相 关 金 融 产 品 的 依 据 六 中 诚 信 国 际 不 对 任 何 投 资 者 ( 包 括 机 构 投 资 者 和 个 人 投 资 者 ) 使 用 本 报 告 所 表 述 的 中 诚 信 国 际 的 分 析 结 果 而 出 现 的 任 何 损 失 负 责, 亦 不 对 发 行 人 使 用 本 报 告 或 将 本 报 告 提 供 给 第 三 方 所 产 生 的 任 何 后 果 承 担 责 任 七 本 次 评 级 结 果 自 本 报 告 出 具 之 日 起 生 效, 有 效 期 为 一 年 债 券 存 续 期 内, 中 诚 信 国 际 将 按 照 跟 踪 评 级 安 排, 定 期 或 不 定 期 对 评 级 对 象 进 行 跟 踪 评 级, 根 据 跟 踪 评 级 情 况 决 定 评 级 结 果 的 维 持 变 更 暂 停 或 中 止, 并 及 时 对 外 公 布 3 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

4 跟 踪 评 级 原 因 根 据 国 际 惯 例 和 主 管 部 门 要 求, 我 公 司 在 债 务 融 资 工 具 的 存 续 期 内 每 年 进 行 定 期 或 不 定 期 跟 踪 评 级 本 次 跟 踪 评 级 为 定 期 跟 踪 评 级 募 集 资 金 使 用 情 况 12 肥 建 投 MTN1 发 行 总 额 35 亿 元,21 亿 元 拟 用 于 合 肥 市 轨 道 交 通 1 号 线 一 期 工 程 项 目 投 资 建 设,14 亿 元 用 于 偿 还 一 年 内 到 期 的 银 行 贷 款 截 至 报 告 出 具 日,1 号 线 主 体 工 程 已 完 成, 募 集 资 金 已 全 部 使 用 14 合 肥 建 投 债 /14 合 建 投 发 行 总 额 45 亿 元, 募 集 资 金 拟 用 于 阜 阳 北 路 高 架 快 速 路 综 合 建 设 工 程 ( 东 方 大 道 - 沿 河 路 ) 龙 川 路 ( 金 寨 路 ~ 北 京 路 ) 工 程 临 泉 东 路 ( 二 十 埠 河 ~ 祥 和 路 ) 工 程 徽 州 大 道 与 合 肥 高 铁 南 站 衔 接 工 程 高 铁 路 ( 屏 山 路 至 徽 州 大 道 及 庐 州 大 道 至 包 河 大 道 ) 工 程 的 投 资 建 设 截 至 报 告 出 具 日, 上 述 项 目 已 完 工, 募 集 资 金 已 全 部 使 用 14 合 建 投 MTN001 发 行 总 额 10 亿 元, 募 集 资 金 拟 用 于 偿 还 公 司 本 部 及 下 属 子 公 司 银 行 贷 款, 截 至 报 告 出 具 日, 募 集 资 金 已 全 部 使 用 14 合 建 投 MTN002 发 行 总 额 20 亿 元, 募 集 资 金 拟 用 于 偿 还 公 司 本 部 及 下 属 子 公 司 银 行 贷 款, 截 至 报 告 出 具 日, 募 集 资 金 已 全 部 使 用 基 本 分 析 合 肥 市 经 济 呈 现 出 良 好 态 势, 第 二 产 业 成 为 推 动 合 肥 市 经 济 发 展 的 重 要 引 擎 ; 财 政 实 力 不 断 增 强, 但 受 宏 观 经 济 形 势 和 房 地 产 调 控 等 因 素 影 响, 土 地 出 让 相 关 收 入 出 现 一 定 的 波 动 2015 年, 合 肥 市 地 区 生 产 总 值 (GDP) 达 到 5,660.3 亿 元, 在 26 个 省 会 城 市 中 排 名 比 2014 年 前 进 1 位, 位 居 第 12 位 ; 按 可 比 价 格 计 算,GDP 总 量 比 上 年 增 长 10.5%, 增 幅 比 上 年 提 高 0.5 个 百 分 点, 并 分 别 快 于 全 国 和 安 徽 省 3.6 个 和 1.8 个 百 分 点 ; 2,392 户 规 模 以 上 工 业 企 业 实 现 增 加 值 2, 亿 元, 增 长 11.3%, 高 于 全 国 安 徽 省 5.2 个 百 分 点 和 个 百 分 点 六 大 主 导 产 业 增 加 值 增 长 12.5%, 占 全 市 工 业 比 重 为 64.6%, 比 上 年 提 高 1.8 个 百 分 点, 其 中, 智 能 手 机 和 平 板 电 脑 产 量 实 现 零 的 突 破, 分 别 达 到 万 台 和 万 台 ; 风 力 太 阳 能 和 垃 圾 发 电 量 同 比 分 别 增 长 33.0% 18.8% 和 65.8%; 新 能 源 汽 车 增 长 1.7 倍 ; 固 定 资 产 投 资 总 额 6,153.4 亿 元, 比 上 年 增 长 15.4%; 社 会 消 费 品 零 售 总 额 2,183.7 亿 元, 比 上 年 增 长 12.0%; 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 31,989.0 元, 同 比 增 长 9.0% 图 1:2011 年 ~2015 年 合 肥 市 GDP 和 固 定 资 产 投 资 情 况 资 料 来 源 : 合 肥 市 统 计 局 近 年 来, 合 肥 市 经 济 结 构 调 整 更 趋 合 理, 形 成 了 以 高 新 技 术 产 业 为 先 导, 以 加 工 制 造 业 为 支 撑, 现 代 服 务 业 和 现 代 农 业 多 种 发 展 的 新 型 产 业 格 局, 有 效 地 保 证 了 合 肥 市 经 济 的 快 速 发 展 2015 年, 合 肥 市 第 一 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 4.4%; 第 二 产 业 增 加 值 3,097.9 亿 元, 增 长 10.6%; 第 三 产 业 增 加 值 2,298.9 亿 元, 增 长 11.0%; 三 次 产 业 结 构 由 上 年 的 5.0:55.7:39.3 调 整 为 4.7:54.7:40.6, 服 务 业 比 重 十 二 五 以 来 首 次 超 过 40% 随 着 地 区 经 济 的 快 速 发 展, 合 肥 市 财 政 实 力 逐 年 增 强 2015 年, 合 肥 市 公 共 财 政 预 算 收 入 ( 全 口 径 )1, 亿 元, 首 次 突 破 1,000 亿 元, 增 长 13.61% 其 中 : 地 方 收 入 亿 元, 同 比 增 长 14.07% 财 政 支 出 方 面,2015 年, 合 肥 市 公 共 财 政 预 算 支 出 亿 元, 完 成 预 算 的 99.49%, 增 长 10.55% 1 指 家 用 电 器 制 造 平 板 显 示 及 电 子 信 息 汽 车 及 零 部 件 食 品 及 农 副 产 品 加 工 装 备 制 造 光 伏 和 新 能 源 等 六 大 主 导 产 业 4 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

5 表 1:2013 年 ~2015 年 合 肥 市 财 政 收 支 情 况 表 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 公 共 财 政 预 算 收 入 , 其 中 : 地 方 收 入 公 共 财 政 预 算 支 出 资 料 来 源 : 合 肥 市 财 政 局 从 合 肥 市 地 方 财 力 来 看, 合 肥 市 公 共 财 政 预 算 收 入 逐 年 上 升,2013~2015 年 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 公 共 财 政 预 算 收 入 占 可 支 配 收 入 比 重 较 高,2015 年 达 到 64.42% 而 土 地 相 关 的 收 入 有 所 波 动,2013~2015 年, 合 肥 市 政 府 性 基 金 预 算 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元,2015 年 同 比 下 降 21.88%, 主 要 受 房 地 产 行 业 调 控 及 土 地 市 场 不 景 气 等 因 素 影 响 表 2:2013 年 ~2015 年 合 肥 市 财 政 综 合 财 力 收 入 情 况 表 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 ( 一 ) 公 共 预 算 收 入 其 中 : 地 方 收 入 税 收 返 还 上 级 补 助 收 入 县 ( 市 ) 区 上 解 市 收 入 上 年 结 余 调 入 资 金 债 券 转 贷 收 入 ( 二 ) 政 府 性 基 金 预 算 收 入 其 中 : 国 有 土 地 使 用 权 出 让 金 ( 三 ) 地 方 可 支 配 收 入 注 :( 三 )=( 一 )+( 二 ) 资 料 来 源 : 合 肥 市 财 政 局 财 政 支 出 方 面, 随 着 国 家 中 部 崛 起 战 略 的 实 施, 合 肥 市 近 年 来 加 快 推 进 城 市 基 础 设 施 建 设 民 生 工 程 和 惠 农 工 程, 导 致 财 政 支 出 不 断 扩 大 2013~2015 年, 合 肥 市 财 政 支 出 合 计 分 别 达 到 亿 元 亿 元 和 亿 元, 近 两 年 规 模 较 大 从 支 出 结 构 上 看, 财 政 支 出 主 要 用 于 民 生 支 出, 其 中 2015 年 财 政 支 出 用 于 城 乡 建 设 支 出 亿 元 教 育 支 出 亿 元 科 学 技 术 支 出 亿 元 社 会 保 障 和 就 业 支 出 亿 元 交 通 运 输 支 出 亿 元 政 府 性 基 金 预 算 支 出 方 面,2015 年, 合 肥 市 政 府 性 基 金 预 算 支 出 为 亿 元, 较 2014 年 下 降 24.11%, 与 政 府 性 基 金 预 算 收 入 变 化 一 致 表 3:2013 年 ~2015 年 合 肥 市 财 政 支 出 情 况 表 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 支 出 合 计 其 中 : 公 共 预 算 支 出 上 解 支 出 补 助 县 区 支 出 安 排 预 算 稳 定 调 节 基 金 债 券 还 本 支 出 政 府 性 基 金 预 算 支 出 资 料 来 源 : 合 肥 市 财 政 局 综 合 来 看, 随 着 合 肥 市 经 济 的 快 速 发 展 和 实 力 的 不 断 增 强, 合 肥 市 财 政 收 入 也 将 逐 步 扩 大, 总 体 财 政 实 力 呈 现 逐 步 增 强 的 态 势 但 中 诚 信 国 际 关 注 到, 受 宏 观 经 济 形 势 和 房 地 产 调 控 等 因 素 影 响, 土 地 出 让 有 关 的 收 入 出 现 一 定 的 波 动, 给 地 方 财 力 带 来 一 定 的 影 响, 从 而 影 响 到 合 肥 城 市 基 础 设 施 建 设 的 投 资 进 度 和 资 金 需 求 未 来, 随 着 合 肥 市 经 济 结 构 的 调 整 和 经 济 增 长 方 式 的 转 变, 财 政 收 入 结 构 有 望 逐 步 得 到 优 化 从 而 缓 解 相 应 压 力 合 肥 市 政 府 对 公 司 的 支 持 力 度 持 续 增 强, 公 司 抗 风 险 能 力 稳 定 合 肥 建 投 主 要 承 担 合 肥 市 基 础 设 施 和 公 共 事 业 投 融 资 工 作, 突 出 的 地 位 使 其 受 到 市 政 府 的 高 度 重 视, 除 陆 续 注 入 优 良 资 产 外, 还 在 财 政 补 贴 方 面 给 予 大 力 支 持 合 肥 市 通 过 政 府 文 件 的 形 式, 确 立 了 对 公 司 承 担 区 域 内 基 础 设 施 建 设 维 护 的 财 政 补 贴 机 制, 补 贴 收 入 是 公 司 重 要 的 收 入 来 源 之 一 2015 年, 合 肥 市 财 政 局 通 过 土 地 出 让 专 项 补 助 和 财 政 专 项 补 助 等 共 安 排 了 亿 元 的 资 金 支 持 公 司 的 项 目 和 发 展 2016 年 1~3 月, 共 安 排 了 亿 元 的 资 金 总 体 来 看, 鉴 于 公 司 在 合 肥 城 市 基 础 设 施 建 设 投 融 资 领 域 的 重 要 地 位, 公 司 获 得 了 来 自 合 肥 市 政 府 及 相 关 部 门 在 资 金 补 贴 等 大 力 支 持 另 外, 公 司 在 合 肥 国 有 资 产 整 合 以 及 运 营 管 理 中 处 于 十 分 重 要 5 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

6 的 地 位, 预 计 未 来 随 着 合 肥 市 财 力 的 进 一 步 增 强, 公 司 获 得 的 政 策 资 金 和 项 目 等 方 面 的 支 持 力 度 仍 将 继 续 得 到 保 持 公 司 实 业 经 营 业 务 板 块 是 公 司 重 要 的 收 入 来 源, 能 够 为 公 司 提 供 稳 定 的 经 营 收 益, 但 2015 年 收 入 小 幅 下 降 实 业 经 营 目 前 仍 是 公 司 收 入 的 最 主 要 来 源, 2015 年 以 及 2016 年 1~3 月, 公 司 实 业 经 营 板 块 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 和 亿 元 公 司 实 业 板 块 由 下 属 两 家 上 市 公 司, 即 合 肥 百 货 和 合 肥 丰 乐 种 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 丰 乐 种 业, 股 票 代 码 ) 负 责 经 营, 公 司 分 别 持 有 其 37.87% 和 34.11% 的 股 权 表 4:2013 年 ~2016 年 3 月 公 司 实 业 经 营 板 块 收 入 ( 亿 元 ) ~3 百 货 零 售 农 业 合 计 百 货 零 售 方 面, 截 至 2016 年 3 月 末, 合 肥 百 货 注 册 资 本 7.80 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元, 总 资 产 亿 元 2015 年 以 及 2016 年 1~3 月, 公 司 百 货 零 售 业 务 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 和 亿 元 合 肥 百 货 目 前 百 货 零 售 业 包 括 百 货 家 电 超 市 连 锁 电 子 商 务 等 细 分 业 态,2015 年, 百 货 ( 含 家 电 ) 板 块 收 入 较 2014 年 小 幅 下 降, 超 市 连 锁 板 块 收 入 与 2014 年 基 本 持 平 表 5:2013 年 ~2016 年 3 月 百 货 零 售 行 业 收 入 细 分 ( 亿 元 ) ~3 百 货 ( 含 家 电 ) 超 市 连 锁 合 肥 百 货 目 前 共 有 直 营 百 货 门 店 21 家, 通 过 自 持 和 租 赁 两 种 方 式 获 得, 分 布 在 合 肥 铜 陵 蚌 埠 黄 山 亳 州 淮 南 巢 湖 和 广 德 等 地, 经 营 面 积 合 计 万 平 方 米 此 外, 合 肥 百 货 尚 有 两 个 储 备 项 目, 均 位 于 合 肥 市, 总 投 资 分 别 为 4.4 亿 元 和 2.08 亿 元, 截 至 2016 年 3 月 末, 已 投 资 额 分 别 为 0.93 亿 元 和 1.04 亿 元 表 6: 截 至 2016 年 3 月 末 合 肥 百 货 直 营 百 货 门 店 情 况 门 店 区 域 物 业 性 质 建 筑 面 积 ( 万 平 方 米 ) 百 货 大 楼 合 肥 自 有 2.16 鼓 楼 商 厦 合 肥 自 有 3.6 乐 普 生 合 肥 自 有 1.84 商 业 大 厦 合 肥 自 有 2.75 百 大 CBD 合 肥 租 赁 3.57 鼓 楼 高 新 合 肥 租 赁 1.82 铜 陵 百 大 铜 陵 自 有 3.2 蚌 埠 百 大 蚌 埠 自 有 1.8 蚌 埠 购 物 中 心 蚌 埠 自 有 5.4 黄 山 百 大 黄 山 自 有 1.7 亳 州 百 大 亳 州 租 赁 1.3 六 安 百 大 六 安 租 赁 2.55 淮 南 百 大 淮 南 租 赁 2.63 巢 湖 百 大 购 物 中 心 巢 湖 租 赁 2.75 蜀 山 百 大 购 物 中 心 合 肥 租 赁 5.3 蚌 埠 购 物 中 心 宝 龙 店 蚌 埠 租 赁 2.81 蚌 埠 百 大 禹 会 店 蚌 埠 租 赁 1.75 滨 湖 百 大 购 物 中 心 合 肥 租 赁 4.33 肥 西 百 大 购 物 中 心 合 肥 自 有 2.5 芜 湖 百 大 购 物 中 心 芜 湖 租 赁 3.78 广 德 百 大 购 物 中 心 广 德 自 有 4.78 合 肥 百 货 的 家 电 经 营 主 要 由 控 股 子 公 司 安 徽 百 大 电 器 连 锁 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 百 大 电 器 ) 负 责, 主 要 采 取 进 驻 自 身 旗 下 百 货 店 或 大 型 超 市 进 行 经 营 截 至 2016 年 3 月 末 合 肥 百 货 在 安 徽 省 拥 有 百 大 电 器 连 锁 卖 场 直 营 店 5 家 (4 家 位 于 合 肥 市,1 家 位 于 蚌 埠 市 ), 其 中 有 3 家 是 在 合 肥 百 货 下 属 百 货 店 或 大 型 超 市 经 营, 自 有 产 权, 另 外 2 家 是 向 第 三 方 租 赁 物 业 经 营, 家 电 经 营 的 总 建 筑 面 积 为 1.56 万 平 方 米 合 肥 百 货 的 连 锁 超 市 主 要 由 安 徽 百 大 合 家 福 连 锁 超 市 股 份 有 限 公 司 负 责, 公 司 先 后 在 安 徽 省 内 合 肥 蚌 埠 铜 陵 亳 州 淮 安 六 安 和 黄 山 7 地 开 设 大 型 综 合 超 市 社 区 超 市 及 乡 镇 便 民 店 128 家, 其 中 合 肥 市 69 家, 总 建 筑 面 积 万 平 方 米 表 7: 截 至 2016 年 3 月 末 合 肥 百 货 合 家 福 超 市 情 况 城 市 超 市 数 量 ( 家 ) 建 筑 面 积 ( 万 平 方 米 ) 合 肥 市 蚌 埠 市 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

7 黄 山 市 铜 陵 市 亳 州 市 淮 南 市 六 安 市 合 计 农 业 经 营 方 面, 截 至 2016 年 3 月 末, 丰 乐 种 业 注 册 资 本 2.99 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元, 总 资 产 亿 元 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 公 司 农 业 板 块 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 和 2.28 亿 元 表 8:2013 年 ~2016 年 3 月 丰 乐 种 业 业 务 板 块 收 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 ~3 种 子 类 农 化 类 香 料 类 丰 乐 种 业 的 种 子 业 务 主 要 侧 重 于 水 稻 种 和 玉 米 种, 并 涉 及 瓜 菜 种 和 小 麦 种 等 丰 乐 种 业 采 取 成 本 加 毛 利 的 方 式 确 定 产 品 销 售 价 格, 并 主 要 通 过 下 游 经 销 商 将 产 品 销 售 至 全 国 的 终 端 客 户, 其 中, 水 稻 主 要 覆 盖 安 徽 华 中 地 区, 玉 米 主 要 在 山 东 河 南 河 北 等 地 区 表 9:2013 年 ~2016 年 3 月 丰 乐 种 业 种 子 业 务 情 况 ( 亿 元 ) ~3 水 稻 类 玉 米 类 小 麦 类 瓜 菜 类 其 他 经 济 作 物 类 合 计 综 合 来 看, 实 业 经 营 业 务 板 块 仍 是 公 司 重 要 的 收 入 来 源, 盈 利 能 力 相 对 较 强, 能 够 为 公 司 提 供 稳 定 的 经 营 收 益, 但 2015 年 该 板 块 业 务 小 幅 下 降 公 共 事 业 为 公 司 提 供 了 稳 定 的 现 金 流, 因 其 行 业 地 位 突 出, 未 来 预 计 仍 会 得 到 合 肥 市 政 府 的 财 政 补 助, 以 保 持 其 盈 亏 平 衡 公 司 的 公 用 事 业 板 块 涉 及 公 交 业 务 燃 气 业 务 客 运 业 务 供 水 业 务 热 电 业 务 和 公 路 业 务 2015 年 以 和 2016 年 1~3 月, 公 司 公 用 事 业 板 块 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 和 亿 元, 公 用 事 业 板 块 收 入 总 体 保 持 稳 定 增 长 表 10:2013 年 ~2016 年 3 月 公 司 公 用 事 业 收 入 结 构 ( 亿 元 ) 板 块 ~3 公 交 业 务 燃 气 业 务 客 运 业 务 供 水 业 务 热 电 业 务 公 路 业 务 合 计 , 分 版 块 来 看, 公 交 业 务 仍 由 合 肥 建 投 全 资 三 级 子 公 司 合 肥 市 公 交 集 团 ( 以 下 简 称 公 交 集 团 ) 负 责 运 营 截 至 2016 年 3 月 末, 公 交 集 团 下 辖 12 个 营 运 车 队 1 个 专 线 车 队 5 个 停 保 场 6 个 保 修 车 间 1 个 大 修 车 间 公 交 集 团 共 有 运 营 车 辆 4,408 台, 运 营 线 路 169 条, 线 路 总 长 度 2,593.5 公 里, 职 工 总 数 8,836 人 2015 年, 因 集 团 公 司 将 燃 气 公 司 约 5 亿 元 收 入 划 入, 公 交 集 团 收 入 大 幅 增 加,2015 年 和 2016 年 1~3 月, 合 肥 建 投 分 别 确 认 公 交 业 务 收 入 亿 元 和 2.35 亿 元 此 外, 合 肥 市 政 府 每 年 均 给 予 公 交 集 团 一 定 补 贴 来 支 持 其 业 务 发 展,2015 年 和 2016 年 1~3 月, 公 交 集 团 分 别 获 得 政 府 补 贴 4.18 亿 元 和 1.60 亿 元 表 11:2013 年 ~2016 年 3 月 公 交 业 务 政 府 补 贴 情 况 ( 亿 元 ) 补 贴 明 细 ~3 燃 料 补 贴 老 人 免 费 乘 车 补 贴 合 计 燃 气 业 务 主 要 由 合 肥 建 投 全 资 三 级 子 公 司 合 肥 燃 气 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 燃 气 公 司 ) 负 责 运 营 燃 气 公 司 的 业 务 集 天 然 气 储 配 与 销 售 燃 气 设 计 管 道 安 装 燃 气 具 制 造 于 一 体 在 气 源 采 购 方 面, 目 前 燃 气 集 团 的 主 要 采 购 来 源 为 中 石 油 西 气 东 输 销 售 分 公 司 的 西 气 一 线 气 源, 中 石 化 的 川 气 东 送 气 源 液 化 天 然 气 采 购 气 源 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 公 司 管 道 燃 气 采 购 量 分 别 为 49,546 万 立 方 米 和 20,845 万 立 方 米, 同 期, 管 道 燃 气 销 售 量 分 别 为 48,645 万 立 方 米 和 19,117 立 方 米 7 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

8 燃 气 价 格 方 面,2015 年 4 月 1 日, 按 照 2013 年 确 定 的 三 步 走 改 革 计 划, 如 期 实 现 存 量 气 与 增 量 气 价 格 并 轨, 全 面 理 顺 了 非 居 民 用 气 价 格 2015 年 11 月 20 日, 降 低 非 居 民 用 气 门 站 价 格, 非 居 民 用 气 最 高 门 站 价 格 每 千 立 方 米 降 低 700 元, 将 非 居 民 用 气 由 目 前 实 行 最 高 门 站 价 格 管 理 改 为 基 准 门 站 价 格 管 理, 进 一 步 推 进 天 然 气 价 格 市 场 化 此 外, 燃 气 集 团 气 源 采 购 价 格 首 次 降 低, 西 气 东 输 气 源 采 购 价 格 降 低 元 / 立 方 米, 川 气 东 送 气 源 采 购 价 格 降 低 元 / 立 方 米 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 合 肥 建 投 分 别 实 现 燃 气 业 务 收 入 7.65 亿 元 和 4.79 亿 元 表 12:2013 年 ~2016 年 1~3 月 燃 气 集 团 天 然 气 产 销 情 况 ( 万 立 方 米 ) 产 销 ~3 天 然 气 采 购 量 36,247 42,213 49,546 20,845 天 然 气 销 售 量 33,879 39,647 48,645 19,117 管 道 燃 气 采 购 量 36,247 42,213 49,546 20,845 管 道 燃 气 销 售 量 33,879 39,647 48,645 19,117 客 运 业 务 主 要 是 由 合 肥 建 投 全 资 三 级 子 公 司 安 徽 省 合 肥 汽 车 客 运 总 公 司 ( 以 下 简 称 客 运 公 司 ) 负 责 运 营 截 至 2016 年 3 月 末, 客 运 公 司 共 有 运 营 线 路 350 条, 营 运 客 车 1,137 台,2015 年 客 运 量 为 1, 万 人 受 客 运 量 小 幅 下 降 影 响, 客 运 板 块 收 入 小 幅 下 降,2015 年 和 2016 年 1~3 月, 合 肥 建 投 分 别 实 现 客 运 收 入 5.89 亿 元 和 2.06 亿 元 表 13:2013 年 ~2016 年 3 月 客 运 公 司 经 营 情 况 ~3 运 营 线 路 ( 条 ) 年 客 运 量 ( 万 人 ) 1, , , 客 运 周 转 量 ( 亿 人 / 公 里 ) 供 水 业 务 由 合 肥 建 投 全 资 三 级 子 公 司 合 肥 供 水 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 供 水 公 司 ) 负 责 运 营 供 水 公 司 承 担 着 合 肥 市 城 市 规 划 区 以 及 肥 西 县 和 双 墩 镇 的 自 来 水 生 产 与 供 应 职 责, 业 务 经 营 在 合 肥 市 处 于 垄 断 地 位 截 至 2016 年 3 月 末, 集 团 公 司 下 辖 7 个 制 水 厂 ( 二 水 厂 三 水 厂 四 水 厂 五 水 厂 六 水 厂 七 水 厂 双 墩 水 厂 ) 3 个 水 源 厂 ( 董 铺 水 源 厂 大 房 郢 原 水 泵 站 巢 湖 水 源 厂 ( 战 略 备 用 )) 6 个 区 供 水 管 理 所, 供 水 管 网 约 5,368 公 里, 供 水 区 域 500 平 方 公 里 随 着 合 肥 市 城 市 建 设 的 快 速 发 展, 合 肥 市 供 水 需 求 量 快 速 增 长,2015 年 以 及 2016 年 1~3 月, 供 水 公 司 分 别 实 现 供 水 量 46,224 万 吨 和 11,264 万 吨 在 供 水 结 构 中, 生 活 用 水 和 营 业 用 水 仍 占 据 主 导 地 位, 二 者 在 供 水 收 入 中 的 占 比 在 80% 左 右, 工 业 用 水 相 对 较 小 表 14:2013 年 ~2016 年 3 月 供 水 集 团 经 营 数 据 ( 万 吨 / 日 ) 指 标 ~3 供 水 能 力 供 水 量 售 水 量 , 供 水 价 格 方 面, 供 水 价 格 的 制 定 一 直 受 到 府 的 管 制, 近 年 来 水 价 整 体 处 于 小 幅 上 升 态 势 截 至 2016 年 3 月 末, 生 活 类 基 本 水 价 为 1.78 元 / 吨 办 公 类 工 业 类 和 经 营 类 基 本 水 价 为 1.88 元 / 吨 特 种 类 基 本 水 价 为 7.48 元 / 吨 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 合 肥 建 投 分 别 实 现 供 水 业 务 收 入 8.32 亿 元 和 2.85 亿 元 供 热 业 务 主 要 由 合 肥 建 投 控 股 三 级 子 公 司 合 肥 热 电 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 热 电 公 司 ) 负 责 运 营 截 至 2016 年 3 月 末, 总 装 机 容 量 为 15.9 万 千 瓦, 供 热 业 务 覆 盖 合 肥 市 区 80% 左 右 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 合 肥 建 投 分 别 实 现 供 热 业 务 收 入 亿 元 和 3.08 亿 元 公 司 公 路 业 务 主 要 为 下 属 子 公 司 安 徽 国 路 高 速 公 路 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 国 路 高 速 ) 下 的 合 肥 绕 城 高 速 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 合 肥 绕 城 高 速 通 行 量 分 别 为 667 万 辆 和 189 万 辆 收 费 方 面, 合 肥 绕 城 高 速 对 一 ~ 四 类 车 分 别 按 照 每 公 里 0.45 元 0.8 元 1.1 元 和 1.3 元 的 标 准 进 行 收 费 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 合 肥 建 投 分 别 实 现 公 路 业 务 收 入 4.55 亿 元 和 1.28 亿 元, 该 板 块 业 务 收 入 保 持 稳 定 增 长 综 合 来 看, 公 共 事 业 为 公 司 提 供 了 稳 定 的 现 金 流, 虽 然 受 限 价 因 素 以 及 管 网 折 旧 金 额 较 大 等 因 素 影 响, 但 该 业 务 运 营 直 接 关 系 到 合 肥 市 民 生 工 程, 因 此 行 业 地 位 尤 为 突 出, 未 来 预 计 仍 会 得 到 合 肥 市 政 府 的 财 政 补 助, 以 保 持 其 盈 亏 平 衡 8 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

9 公 司 承 担 的 市 政 基 础 设 施 建 设 及 旧 城 改 造 配 套 建 设 稳 步 推 进, 继 续 得 到 合 肥 市 政 府 的 大 力 支 持, 同 时, 公 司 面 临 较 大 投 资 压 力 公 司 本 部 承 担 合 肥 市 市 政 基 础 设 施 项 目 的 建 设, 该 收 入 计 入 营 业 外 收 入 公 司 市 政 基 础 设 施 业 务 分 为 BT 模 式 和 财 政 专 项 补 助 模 式 两 种 运 作 方 式 BT 模 式 下, 合 肥 市 政 府 回 购 的 金 额 包 括 代 建 投 资 额 投 资 利 息 及 投 资 回 报 三 部 分, 通 过 分 期 进 行 回 购 财 政 专 项 补 助 模 式 下, 合 肥 市 政 府 依 据 城 市 建 设 规 划, 确 定 当 年 投 资 项 目 和 投 资 金 额 后, 由 公 司 作 为 项 目 业 主, 负 责 项 目 建 设 和 项 目 融 资, 合 肥 市 财 政 局 将 公 司 每 年 还 本 付 息 金 额 城 市 基 础 设 施 项 目 资 本 金 以 及 投 入 资 金 占 用 成 本 纳 入 当 年 财 政 预 算, 由 市 财 政 局 每 年 以 财 政 专 项 补 助 形 式 拨 付 给 公 司 2015 年 和 2016 年 3 月 分 别 拨 付 亿 元 和 亿 元 截 至 2015 年 末, 公 司 本 部 主 要 在 建 项 目 包 括 合 肥 南 站 综 合 交 通 枢 纽 配 套 工 程 郎 溪 路 和 轨 道 交 通 1 号 线 等, 在 建 项 目 总 投 资 亿 元, 截 至 2015 年 末 已 投 资 亿 元 表 15: 截 至 2015 年 末 合 肥 建 投 本 部 主 要 在 建 市 政 项 目 ( 亿 元 ) 未 来 3 年 投 资 计 划 项 目 名 称 开 工 时 间 预 计 完 工 时 间 投 资 总 额 已 完 成 投 资 额 大 众 路 ( 新 安 江 路 ~ 裕 溪 路 ) 合 肥 南 站 综 合 交 通 枢 纽 配 套 工 程 胜 利 路 畅 通 工 程 郎 溪 路 ( 包 河 大 道 ~ 裕 溪 路 ) 合 肥 绕 城 高 速 公 路 下 穿 合 肥 高 铁 南 站 南 广 场 改 建 工 程 望 江 路 ( 怀 宁 路 ~ 马 鞍 山 路 ) 畅 通 二 环 ( 西 南 环 ) 方 兴 大 道 ( 金 寨 路 ~ 汤 口 路, 肥 西 县 ) 小 仓 房 污 水 处 理 厂 二 期 新 建 及 一 期 提 标 改 造 工 程 十 五 里 河 污 水 处 理 厂 三 期 新 建 及 一 期 提 标 改 造 工 程 蜀 山 区 产 业 园 三 期 公 租 房 蜀 山 区 产 业 园 四 期 公 租 房 轨 道 交 通 1 号 线 公 司 房 地 产 板 块 的 收 入 主 要 来 自 于 合 肥 城 改 投 资 建 设 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 城 改 集 团 ) 城 改 集 团 主 要 致 力 于 合 肥 市 的 旧 城 改 造 和 房 地 产 开 发, 同 时 提 供 市 政 设 计 工 程 勘 察 建 筑 安 装 等 作 为 城 市 基 础 设 施 配 套 服 务 的 中 介 服 务 截 至 2015 年 末, 城 改 集 团 的 在 建 主 要 房 地 产 项 目 包 括 春 景 花 园 霍 山 天 池 瑞 景 涡 阳 天 河 瑞 景 等, 计 划 总 投 资 亿 元, 累 计 已 投 资 亿 元, 部 分 项 目 已 开 始 售 卖, 大 部 分 分 布 在 合 肥 市 区 核 心 或 次 核 心 区 域, 地 理 位 置 较 好 表 16: 截 至 2015 年 末 城 改 主 要 房 地 产 项 目 ( 万 元 ) 项 目 名 称 总 投 资 截 至 2015 年 末 已 投 资 预 售 金 额 春 景 花 园 8, ,825 49,183 霍 山 天 池 瑞 景 50,000 16,729 0 涡 阳 天 河 瑞 景 35,000 9,154 0 青 阳 莲 峰 瑞 景 75,000 29, 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

10 蒙 城 天 河 广 场 65,000 30,112 0 六 安 水 岸 华 庭 49,800 38,000 32,764 合 肥 胜 利 广 场 地 下 商 业 项 目 45,000 28,000 0 合 肥 蜀 湖 湾 住 宅 项 目 25,006 22,832 36,708 合 计 430, , ,655 公 司 目 前 市 政 配 套 项 目 收 入 包 括 市 政 设 计 工 程 勘 察 和 建 筑 安 装, 其 中 建 筑 安 装 为 收 入 的 主 要 来 源 公 司 建 筑 安 装 收 入 主 要 来 源 于 子 公 司 合 肥 市 第 二 建 筑 安 装 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 合 肥 二 建 ), 合 肥 二 建 拥 有 建 筑 工 程 施 工 总 承 包 壹 级 资 质 市 政 公 用 工 程 施 工 总 承 包 壹 级 资 质 资 质 建 筑 装 修 装 饰 工 程 专 业 承 包 二 级 机 电 设 备 安 装 专 业 承 包 二 级 地 基 与 基 础 工 程 专 业 承 包 三 级 建 筑 防 水 工 程 专 业 承 包 三 级 房 地 产 开 发 三 级 等 资 质, 目 前 主 要 承 接 房 屋 建 筑 以 及 少 量 市 政 道 路 项 目, 截 至 2015 年 末, 公 司 在 手 订 单 44 笔, 合 同 总 额 亿 元, 另 截 至 2016 年 3 月 末, 合 肥 3A 5A 5B 8 号 线 ), 全 长 公 里 近 期 规 划 中, 合 肥 市 将 首 先 建 设 轨 道 交 通 1 号 线 2 号 线, 形 成 贯 穿 城 区 的 十 字 形 骨 架 合 肥 市 轨 道 交 通 1 号 线 全 长 公 里, 全 部 为 地 下 线, 最 高 时 速 80 公 里, 共 设 置 车 站 23 座, 其 中 5 座 换 乘 枢 纽, 预 计 在 2016 年 底 试 运 行 ; 轨 道 交 通 2 号 线 将 成 为 一 条 东 西 方 向 的 骨 干 线, 贯 通 中 心 城 区, 路 径 全 长 公 里, 共 设 置 车 站 23 座, 地 下 车 站 14 座, 高 架 车 站 9 座, 预 计 2017 年 6 月 试 运 行 按 照 规 划, 轨 道 交 通 3~7 号 线, 计 划 将 在 十 三 五 和 十 四 五 期 间 相 继 开 工 建 设 表 17: 合 肥 市 城 市 快 速 轨 道 交 通 四 个 建 设 阶 段 二 建 在 手 订 单 47 笔, 合 同 总 额 亿 元 时 间 合 肥 市 轨 道 交 通 建 设 规 划 总 体 看 来, 公 司 承 担 的 市 政 基 础 设 施 建 设 及 旧 城 2009~2016 年 分 别 建 设 轨 道 交 通 1 号 线 2 号 线, 形 改 造 配 套 建 设 项 目 量 充 足, 项 目 建 设 稳 步 推 进, 继 续 ( 第 一 阶 段 ) 成 贯 穿 城 区 的 十 字 形 骨 架 2016~2020 年 将 建 成 3 4 号 线, 与 1 2 号 线 共 同 形 得 到 合 肥 市 政 府 的 大 力 支 持, 同 时 公 司 面 临 较 大 投 资 压 力 ( 第 二 阶 段 ) 成 以 主 城 区 为 中 心, 向 外 围 组 团 放 射 的 基 本 骨 架 网 络, 基 本 覆 盖 合 肥 市 中 心 城 区 的 主 要 客 流 走 廊 轨 道 公 司 工 程 建 设 持 续 推 进 2020~2025 年 将 建 成 5 6 号 线 和 远 景 7 号 线, 在 中 心 合 肥 市 轨 道 交 通 建 设 及 运 营 是 由 合 肥 建 投 下 辖 ( 第 三 阶 段 ) 城 区 范 围 内 形 成 完 善 的 城 市 轨 道 交 通 网 络 全 资 子 公 司 合 肥 城 市 轨 道 交 通 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 轨 道 公 司 ) 负 责 2025 年 以 后 ( 第 四 阶 段 ) 将 实 现 线 网 规 划 中 的 远 景 目 标, 建 成 远 景 8 号 线 及 扩 展 延 伸 线 根 据 合 肥 市 轨 道 交 通 远 景 远 期 和 近 期 建 设 规 划, 合 肥 市 轨 道 交 通 远 景 线 网 总 长 公 里, 其 中 资 料 来 源 : 合 肥 市 城 市 快 速 轨 道 交 通 建 设 规 划 截 至 2015 年 末, 公 司 轨 道 交 通 在 建 项 目 总 投 资 亿 元, 已 累 计 投 资 亿 元 市 区 线 路 7 条, 全 长 公 里 ; 市 域 延 伸 线 5 条 (2A 项 目 名 称 轨 道 交 通 1 号 线 一 期 工 程 轨 道 交 通 1 号 线 二 期 工 程 轨 道 交 通 2 号 线 线 路 数 量 合 肥 站 - 大 连 路 站 共 13 座 车 站 大 连 路 站 徽 州 大 道 站 共 10 座 车 站 长 宁 大 道 站 - 大 众 路 站, 共 24 座 车 站 表 18: 截 至 2015 年 末 公 司 轨 道 交 通 项 目 建 设 情 况 ( 公 里 亿 元 ) 资 金 来 源 线 路 长 总 投 已 投 资 资 本 金 银 行 建 设 期 限 财 政 度 资 额 额 占 比 贷 款 及 其 拨 款 他 % 4.5 年 % 4.5 年 % 4.5 年 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

11 资 金 来 源 线 路 长 总 投 已 投 资 资 本 金 银 行 项 目 名 称 线 路 数 量 建 设 期 限 财 政 度 资 额 额 占 比 贷 款 及 其 拨 款 他 合 计 % 总 体 来 看, 在 合 肥 市 政 府 的 大 力 支 持 和 推 动 下, 轨 道 公 司 工 程 建 设 进 展 顺 利, 工 程 设 计 稳 步 进 行 和 亿 元, 鉴 于 该 板 块 的 社 会 公 共 职 责 及 其 涉 及 到 的 部 分 下 属 板 块 的 垄 断 地 位, 该 板 块 营 业 收 入 整 体 财 务 分 析 以 下 分 析 基 于 公 司 提 供 的 经 天 职 国 际 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 的 标 准 无 保 留 意 见 的 2012~2013 年 财 务 报 告 经 华 普 天 健 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 的 标 准 无 保 留 意 见 的 2014 年 ~2015 年 财 务 报 告 以 及 未 经 审 计 的 2016 年 一 季 度 财 务 报 表 盈 利 能 力 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 分 别 为 亿 元 和 亿 元 实 业 经 营 板 块 分 别 实 现 营 业 收 入 仍 公 司 收 入 的 主 要 来 源 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 公 司 公 用 事 业 板 块 收 入 分 别 为 亿 元 较 为 稳 定 ; 市 政 配 套 板 块,2015 年 和 2016 年 1~3 月 实 现 收 入 分 别 为 亿 元 和 5.92 亿 元, 公 司 作 为 合 肥 市 国 有 资 产 的 主 要 经 营 主 体, 获 得 了 合 肥 市 政 府 在 工 程 项 目 建 设 上 的 大 力 支 持, 实 现 收 入 有 所 增 长 ; 受 房 地 产 市 场 行 情 影 响, 公 司 房 地 产 板 块 收 入 呈 下 降 趋 势,2015 年 和 2016 年 1~3 月 分 别 为 7.13 亿 元 和 2.07 亿 元 毛 利 率 方 面, 2015 年 和 2016 年 3 月, 公 司 营 业 毛 利 率 分 别 为 15.83% 和 17.41%, 毛 利 水 平 基 本 保 持 平 稳 分 板 块 来 看, 公 司 实 业 经 营 收 入 在 营 业 总 收 入 中 占 比 较 大, 毛 利 率 基 本 保 持 稳 定 ; 公 司 公 用 事 业 板 块 具 有 一 定 的 公 益 性, 以 及 受 限 价 固 定 资 产 折 旧 较 大 等 不 利 因 素 影 响, 盈 利 能 力 偏 弱 表 19:2013 年 ~2016 年 3 月 公 司 营 业 收 入 构 成 及 毛 利 率 科 目 明 细 2014 年 2015 年 收 入 ( 亿 元 ) 毛 利 率 收 入 ( 亿 元 ) 毛 利 率 收 入 ( 亿 元 ) 毛 利 率 实 业 经 营 % % % 公 用 事 业 % % % 主 营 业 房 地 产 % % % 务 市 政 配 套 % % % 其 他 % % % 小 计 % % % 其 他 业 务 % % % 综 合 % % % 期 间 费 用 方 面, 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 公 司 三 费 合 计 分 别 为 亿 元 和 亿 元 其 中, 管 理 费 用 和 财 务 费 用 占 比 较 高,2015 年 分 别 为 亿 元 和 亿 元 2015 年 受 新 增 合 并 企 业 影 响, 公 司 2015 年 及 2016 年 1~3 月, 公 司 三 费 收 入 占 比 分 别 为 33.13% 和 20.73%, 期 间 费 用 控 制 能 力 有 待 进 一 步 提 升 表 20:2013 年 ~2016 年 3 月 公 司 期 间 费 用 情 况 管 理 费 用 增 幅 较 大 2015 年 受 银 行 基 准 利 率 下 调 及 公 项 目 ~3 司 部 分 项 目 债 务 产 生 的 利 息 进 行 了 资 本 化 处 理 等 影 销 售 费 用 ( 亿 元 ) 响, 公 司 利 息 支 出 有 所 下 降, 从 而 致 使 财 务 费 用 减 少 管 理 费 用 ( 亿 元 ) 财 务 费 用 ( 亿 元 ) 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

12 三 费 合 计 ( 亿 元 ) 营 业 总 收 入 ( 亿 元 ) 三 费 收 入 占 比 (%) 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告, 利 润 总 额 方 面, 2015 年 和 2016 年 1~3 月, 公 司 利 润 总 额 分 别 为 亿 元 和 0.72 亿 元 ; 其 中 经 营 性 业 务 利 润 分 别 为 亿 元 和 亿 元 由 于 公 司 较 多 业 务 为 公 用 事 业, 具 有 一 定 的 公 益 性, 其 盈 利 能 力 偏 弱, 且 公 司 的 三 费 支 出 占 收 入 比 例 较 高, 导 致 公 司 经 营 性 业 务 利 润 持 续 为 负, 呈 亏 损 状 态 公 司 利 润 总 额 的 实 现 主 要 来 源 于 营 业 外 损 益, 主 要 由 政 府 补 助 构 成, 政 府 对 公 司 有 着 比 较 强 的 支 持 力 度 2015 年 公 司 收 到 的 政 府 补 助 收 入 为 亿 元 ; 同 期, 公 司 的 投 资 收 益 为 亿 元,2015 年 投 资 收 益 增 幅 较 大, 主 要 系 京 东 方 科 技 集 团 股 份 有 限 公 司 结 构 化 产 品 实 现 了 较 高 投 资 收 益 图 2:2013 年 ~2016 年 3 月 公 司 利 润 总 额 构 成 100 亿 元 营 业 外 损 益 投 资 收 益 公 允 价 值 变 动 收 益 资 产 减 值 损 失 经 营 性 业 务 利 润 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 总 体 来 看, 公 司 旗 下 两 个 上 市 公 司 合 肥 百 货 和 丰 乐 种 业 实 业 板 块 资 产 比 较 优 质, 能 够 为 公 司 提 供 稳 定 的 经 营 收 入 值 得 关 注 的 是, 公 司 公 用 事 业 类 业 务 盈 利 能 力 偏 弱, 对 政 府 补 助 的 依 赖 较 大 偿 债 能 力 得 益 于 公 司 资 本 公 积 的 增 加 以 及 利 润 的 积 累, 公 司 自 有 资 本 实 力 不 断 提 升,2015 年 和 2016 年 3 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 分 别 为 1, 亿 元 和 1, 亿 元 其 中, 截 至 2015 年 末, 公 司 资 本 公 积 较 2014 年 末 增 加 亿 元, 主 要 系 收 到 轨 道 建 设 资 本 金 所 致 公 司 经 营 活 动 净 现 金 流 情 况 较 好, 但 有 所 波 动, 主 要 由 于 收 到 和 支 付 的 往 来 款 波 动 所 致,2015 年 公 司 经 营 活 动 经 现 金 流 为 亿 元 2015 年 公 司 投 资 活 动 净 现 金 流 为 亿 元, 主 要 是 基 础 设 施 项 目 建 设 支 出, 从 公 司 的 发 展 规 划 来 看, 公 司 仍 需 要 投 入 大 量 的 资 金 进 行 市 政 基 础 设 施 的 建 设 开 发 筹 资 活 动 方 面,2015 年, 公 司 银 行 借 款 方 面 融 资 力 度 有 所 下 降, 但 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 有 所 增 加, 使 得 公 司 筹 资 活 动 现 金 流 入 保 持 在 一 定 规 模, 同 期 筹 资 活 动 现 金 流 出 有 所 下 降,2015 年, 公 司 筹 资 活 动 净 现 金 流 为 亿 元 近 年 来, 公 司 债 务 规 模 呈 快 速 上 升 趋 势, 截 至 2015 年 末, 公 司 总 债 务 为 亿 元, 资 产 负 债 率 为 52.98%, 资 产 负 债 率 呈 上 升 趋 势 从 债 务 到 期 情 况 看,2016~2018 年 公 司 每 年 需 偿 还 债 务 本 息 金 额 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 公 司 近 两 年 面 临 一 定 还 本 付 息 压 力 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 总 债 务 中 纳 入 政 府 性 债 务 规 模 为 亿 元, 其 中 一 二 三 类 债 务 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 2015 年, 公 司 共 获 得 地 方 政 府 置 换 债 券 4.57 亿 元, 预 计 2016 年 将 获 得 地 方 政 府 置 换 债 券 亿 元 偿 债 能 力 指 标 上, 截 至 2015 年, 公 司 经 营 活 动 净 现 金 流 / 总 债 务 为 0.09 倍, 经 营 活 动 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 为 1.66 倍, 公 司 经 营 活 动 净 现 金 流 对 总 债 务 覆 盖 能 力 不 足, 对 利 息 的 保 障 程 度 尚 可 2015 年 公 司 总 债 务 /EBITDA 和 EBITDA 利 息 倍 数 分 别 为 7.36 倍 和 2.62 倍,EBITDA 亦 不 能 覆 盖 总 债 务, 但 对 利 息 支 出 保 障 情 况 尚 可 表 21:2013 年 ~2016 年 3 月 公 司 偿 债 能 力 分 析 项 目 名 称 长 期 债 务 ( 亿 元 ) 总 债 务 ( 亿 元 ) 经 营 活 动 净 现 金 流 ( 亿 元 ) EBITDA( 亿 元 ) 总 债 务 /EBITDA(X) 经 营 活 动 净 现 金 流 / 总 债 务 (X) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 (X) 经 营 活 动 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 (X) 注 : 公 司 未 提 供 2016 年 一 季 度 利 息 支 出, 故 相 关 指 标 无 效 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 12 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

13 财 务 弹 性 方 面, 公 司 与 国 内 主 要 金 融 机 构 建 立 了 良 好 的 合 作 关 系, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 获 得 银 行 综 合 授 信 额 度 共 计 1, 亿 元, 其 中 已 使 用 额 度 为 亿 元, 备 用 流 动 性 较 好 对 外 担 保 方 面, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 对 外 担 保 余 额 为 亿 元, 占 当 期 公 司 净 资 产 的 7.04%, 主 要 对 外 担 保 对 象 为 合 肥 市 新 农 村 建 设 有 限 公 司 巢 湖 市 诚 信 投 资 开 发 有 限 公 司 等 整 体 来 看, 公 司 因 对 外 担 保 引 致 的 或 有 负 债 风 险 较 小 受 限 资 产 方 面, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 受 限 资 产 合 计 为 亿 元, 主 要 为 保 证 金 土 地 房 产 应 收 账 款 等 或 有 事 项 方 面, 中 国 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 海 南 省 分 公 司 诉 海 南 乐 普 生 百 货 有 限 公 司 ( 借 款 人 ) 合 肥 百 货 全 资 子 公 司 安 徽 百 大 乐 普 生 商 厦 有 限 责 任 公 司 ( 保 证 人 )( 以 下 简 称 乐 普 生 商 厦 ) 借 款 合 同 纠 纷 一 案, 海 南 省 海 口 市 中 级 人 民 法 院 于 2014 年 5 月 16 日 一 审 判 决 借 款 人 向 起 诉 人 偿 还 借 款 本 息, 保 证 人 承 担 连 带 责 任 诉 讼 双 方 不 服 一 审 判 决 向 海 南 省 高 级 人 民 法 院 提 起 上 诉, 海 南 省 高 级 人 民 法 院 于 2014 年 10 月 20 日 裁 定 撤 销 一 审 判 决, 发 回 海 口 市 中 级 人 民 法 院 重 审 海 口 市 中 级 人 民 法 院 于 2014 年 11 月 28 日 裁 定 本 案 中 止 诉 讼 乐 普 生 商 厦 是 合 肥 百 货 于 2008 年 2011 年 先 后 两 次 按 60% 40% 股 权 比 例 收 购 完 成 的 子 公 司 该 笔 担 保 发 生 于 公 司 收 购 之 前, 合 肥 百 货 并 不 知 情 为 充 分 维 护 公 司 利 益, 消 除 或 有 负 债 风 险, 合 肥 百 货 于 2008 年 2011 年 收 购 乐 普 生 商 厦 股 权 之 时, 均 在 股 权 转 让 协 议 书 中 明 确 设 定 风 险 应 对 条 款, 即 如 因 乐 普 生 商 厦 存 在 债 务 诉 讼 担 保 等 或 有 负 债 给 合 肥 百 货 或 者 乐 普 生 商 厦 造 成 损 失, 股 权 转 让 方 海 南 康 宏 行 房 地 产 经 营 有 限 公 司 以 及 乐 普 生 商 厦 收 购 前 原 实 际 控 制 人 王 义 先 生 承 担 无 限 连 带 责 任 合 肥 百 货 将 依 据 该 案 件 进 展 情 况, 如 因 本 次 担 保 导 致 乐 普 生 商 厦 遭 受 损 失, 合 肥 百 货 及 乐 普 生 商 厦 将 向 海 南 康 宏 行 房 地 产 经 营 有 限 公 司 及 王 义 先 生 行 使 追 偿 权 截 至 2016 年 3 月 末, 该 案 尚 无 新 进 展 公 司 及 其 子 公 司 的 债 务 性 筹 资 渠 道 主 要 包 括 银 行 借 款 及 债 券 市 场 融 资 根 据 公 司 提 供 的 企 业 信 用 报 告, 截 至 2016 年 3 月 29 日, 公 司 无 不 良 信 用 记 录 评 级 展 望 合 肥 市 经 济 发 展 迅 速, 财 政 实 力 不 断 增 强, 合 肥 市 政 府 对 公 司 给 予 持 续 支 持, 公 司 抗 风 险 能 力 稳 定, 公 司 资 本 实 力 不 断 夯 实 ; 但 公 司 公 用 板 块 盈 利 能 力 较 弱, 未 来 资 本 支 出 压 力 较 大 综 上, 中 诚 信 国 际 认 为 公 司 未 来 一 段 时 期 内 信 用 水 平 将 保 持 稳 定 结 论 中 诚 信 国 际 维 持 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 的 主 体 信 用 等 级 为 AAA, 评 级 展 望 为 稳 定 维 持 12 肥 建 投 MTN1 14 合 建 投 MTN 合 建 投 MTN 合 肥 建 投 债 /14 合 建 投 债 项 等 级 为 AAA 过 往 债 务 履 约 情 况 13 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

14 附 一 : 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 股 权 结 构 图 ( 截 至 2016 年 3 月 31 日 ) 合 肥 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 委 企 业 名 称 注 册 资 本 持 股 比 例 合 肥 市 建 设 投 资 公 司 20,000 万 元 % 合 肥 交 通 投 资 控 股 有 限 公 司 580,600 万 元 % 合 肥 城 建 投 资 控 股 有 限 公 司 180,000 万 元 % 合 肥 百 货 大 楼 集 团 股 份 有 限 公 司 77, 万 元 37.87% 合 肥 丰 乐 种 业 股 份 有 限 公 司 29, 万 元 34.11% 合 肥 科 融 高 科 技 产 业 投 资 有 限 公 司 3,000 万 元 % 合 肥 蓝 科 投 资 有 限 公 司 155,000 万 元 % 合 肥 城 市 轨 道 交 通 有 限 公 司 100,000 万 元 % 合 肥 金 太 阳 能 源 科 技 股 份 有 限 公 司 45,000 万 元 83.67% 合 肥 政 务 文 化 新 区 开 发 投 资 有 限 公 司 371,280 万 元 % 合 肥 市 第 二 建 筑 安 装 有 限 公 司 13,700 万 元 % 巢 湖 城 市 建 设 投 资 有 限 公 司 205,000 万 元 % 合 肥 晶 合 集 成 电 路 有 限 公 司 111,000 万 90.99% 合 肥 通 航 控 股 有 限 公 司 20,000 万 元 % 合 肥 芯 屏 投 资 有 限 公 司 1,200 万 元 71.00% 14 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

15 附 二 : 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 组 织 结 构 图 ( 截 至 2016 年 3 月 31 日 ) 15 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

16 附 三 : 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 主 要 财 务 数 据 及 财 务 指 标 ( 合 并 口 径 ) 财 务 数 据 ( 单 位 : 万 元 ) 货 币 资 金 1,789, ,475, ,142, ,489, 交 易 性 金 融 资 产 2, , , , 应 收 账 款 净 额 484, , , , 其 他 应 收 款 1,725, ,283, ,585, ,471, 存 货 净 额 717, ,979, ,150, ,191, 可 供 出 售 金 融 资 产 34, , , , 长 期 股 权 投 资 329, , , ,012, 固 定 资 产 4,346, ,345, ,121, ,082, 在 建 工 程 1,878, ,701, ,560, ,162, 无 形 资 产 154, , , , 总 资 产 12,541, ,343, ,278, ,628, 其 他 应 付 款 350, , , , 短 期 债 务 1,236, ,046, ,167, ,119, 长 期 债 务 3,717, ,891, ,884, ,286, 总 债 务 4,953, ,938, ,051, ,406, 净 债 务 3,164, ,462, ,909, ,916, 总 负 债 7,283, ,461, ,393, ,612, 财 务 性 利 息 支 出 220, , , 资 本 化 利 息 支 出 64, , , 实 收 资 本 960, , , , 少 数 股 东 权 益 421, , , , 所 有 者 权 益 合 计 5,257, ,881, ,885, ,016, 营 业 总 收 入 1,958, ,985, ,954, , 三 费 前 利 润 318, , , , 营 业 利 润 -96, , , , 投 资 收 益 63, , , , 营 业 外 收 入 519, , , , 净 利 润 376, , , EBIT 638, , , EBITDA 804, , ,093, 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 2,201, ,399, ,260, , 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 1,723, ,037, , , 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 1,708, ,730, ,801, , 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 1,266, , , , 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 66, ,212, , , 资 本 支 出 1,464, ,093, ,968, , 经 营 活 动 产 生 现 金 净 流 量 630, ,218, , , 投 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 -1,028, ,962, ,778, ,149, 筹 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 452, ,396, ,773, ,734, 财 务 指 标 营 业 毛 利 率 (%) 三 费 收 入 比 (%) 总 资 产 收 益 率 (%) 流 动 比 率 (X) 速 动 比 率 (X) 资 产 负 债 率 (%) 总 资 本 化 比 率 (%) 长 短 期 债 务 比 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 总 债 务 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 短 期 债 务 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 利 息 支 出 (X) 总 债 务 /EBITDA(X) EBITDA/ 短 期 债 务 (X) 货 币 资 金 / 短 期 债 务 EBITDA 利 息 倍 数 (X) 注 : 公 司 财 务 报 表 采 用 新 会 计 准 则 编 制 ;2016 年 一 季 度 财 务 报 表 未 经 审 计 ; 将 递 延 收 益 调 整 到 其 他 非 流 动 负 债 ; 将 其 他 综 合 收 益 调 整 到 资 本 公 积 ; 其 他 非 流 动 负 债 中 有 有 息 债 务 调 整 至 长 期 借 款 16 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

17 附 四 : 评 级 报 告 基 本 财 务 指 标 的 计 算 公 式 短 期 债 务 = 短 期 借 款 + 交 易 性 金 融 负 债 + 应 付 票 据 + 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 总 债 务 = 长 期 债 务 + 短 期 债 务 净 债 务 = 总 债 务 - 货 币 资 金 三 费 前 利 润 = 营 业 总 收 入 - 营 业 成 本 - 利 息 支 出 - 手 续 费 及 佣 金 收 入 - 退 保 金 - 赔 付 支 出 净 额 - 提 取 保 险 合 同 准 备 金 净 额 - 保 单 红 利 支 出 - 分 保 费 用 - 营 业 税 金 及 附 加 EBIT( 息 税 前 盈 余 )= 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 EBITDA( 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 余 )=EBIT+ 折 旧 + 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 资 本 支 出 = 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 营 业 毛 利 率 = ( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 )/ 营 业 收 入 三 费 收 入 比 = ( 财 务 费 用 + 管 理 费 用 + 销 售 费 用 )/ 营 业 总 收 入 总 资 产 收 益 率 = EBIT / 总 资 产 平 均 余 额 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 ) / 流 动 负 债 资 产 负 债 率 = 负 债 总 额 / 资 产 总 额 总 资 本 化 比 率 = 总 债 务 /( 总 债 务 + 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )) 长 短 期 债 务 比 = 短 期 债 务 / 长 期 债 务 EBITDA 利 息 倍 数 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 支 出 ) 17 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

18 附 五 : 主 体 信 用 等 级 的 符 号 及 定 义 等 级 符 号 含 义 AAA 受 评 对 象 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 受 评 对 象 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 较 小, 违 约 风 险 很 低 A 受 评 对 象 偿 还 债 务 的 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 受 评 对 象 偿 还 债 务 的 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 受 评 对 象 偿 还 债 务 的 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 受 评 对 象 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 受 评 对 象 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 受 评 对 象 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 受 评 对 象 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级,CCC 级 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 18 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

19 附 六 : 短 期 融 资 券 信 用 等 级 的 符 号 及 定 义 等 级 含 义 A-1 为 最 高 级 短 期 融 资 券, 还 本 付 息 风 险 很 小, 安 全 性 很 高 A-2 还 本 付 息 风 险 较 小, 安 全 性 较 高 A-3 还 本 付 息 风 险 一 般, 安 全 性 易 受 不 利 环 境 变 化 的 影 响 B 还 本 付 息 风 险 较 高, 有 一 定 的 违 约 风 险 C 还 本 付 息 风 险 很 高, 违 约 风 险 较 高 D 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 19 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

20 附 七 : 中 期 票 据 信 用 等 级 的 符 号 及 定 义 等 级 符 号 含 义 AAA 票 据 安 全 性 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 信 用 风 险 极 低 AA 票 据 安 全 性 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 较 小, 信 用 风 险 很 低 A 票 据 安 全 性 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 信 用 风 险 较 低 BBB 票 据 安 全 性 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 信 用 风 险 一 般 BB 票 据 安 全 性 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 信 用 风 险 B 票 据 安 全 性 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 信 用 风 险 很 高 CCC 票 据 安 全 性 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 信 用 风 险 极 高 CC 基 本 不 能 保 证 偿 还 票 据 C 不 能 偿 还 票 据 注 : 除 AAA 级,CCC 级 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 20 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告

21 附 八 : 债 券 信 用 等 级 的 符 号 及 定 义 等 级 符 号 含 义 AAA 债 券 安 全 性 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 债 券 安 全 性 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 较 小, 违 约 风 险 很 低 A 债 券 安 全 性 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 债 券 安 全 性 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 债 券 安 全 性 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 债 券 安 全 性 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 债 券 安 全 性 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 券 C 不 能 偿 还 债 券 注 : 除 AAA 级,CCC 级 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 21 合 肥 市 建 设 投 资 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告