信 息 速 递 2010 年 12 月 23 日 星 期 四 十 二 月 金 股 推 荐 行 业 证 券 代 码 公 司 名 称 分 析 师 推 荐 理 由 太 极 股 份 裴 培 等 业 绩 高 成 长 信 息 服 务 软 控 股 份 裴 培 等 业 绩 高 成 长 食

Transcription

1 信 息 速 递 十 二 月 重 点 行 业 及 金 股 推 荐 本 期 前 三 策 略 要 点 为 信 息 服 务 食 品 饮 料 航 空 ; 次 三 策 略 要 点 为 : 煤 炭 机 械 电 子 金 股 推 荐 : 太 极 股 份 软 控 股 份 安 琪 酵 母 贵 州 茅 台 海 南 航 空 中 国 国 航 兰 花 科 创 中 鼎 股 份 高 德 红 外 浙 富 股 份 海 螺 水 泥 要 闻 点 评 明 年 三 农 工 作 首 要 任 务 : 稳 定 发 展 粮 食 生 产 十 二 五 商 务 规 划 框 架 敲 定 主 攻 扩 内 需 鼓 励 进 口 技 术 和 产 品 目 录 将 适 时 调 整 AVS 自 主 标 准 应 用 再 下 一 城 相 关 上 市 公 司 竞 争 中 赢 得 主 动 权 光 大 视 点 电 子 : 华 天 科 技 - 增 发 项 目 提 升 高 端 产 品 占 比, 业 绩 有 望 两 年 翻 倍 通 信 : 中 创 信 测 - 新 设 子 公 司, 强 化 增 值 业 务 布 局 市 场 热 点 焦 点 反 馈 早 间 速 递 2010 年 12 月 23 日 星 期 四 CHINA EVERBRIGHT SECURITIES 最 新 上 市 公 司 公 告 速 递 海 外 市 场 资 讯 美 股 收 评 : 金 融 板 块 领 涨 美 股 再 创 两 年 多 新 高 香 港 股 市 小 幅 收 高 ; 成 品 油 价 格 上 调 推 动 中 国 石 化 上 涨 数 据 资 讯 光 大 行 业 资 金 流 向 最 新 外 汇 行 情 指 数 概 览 大 宗 商 品 价 格 责 任 编 辑 : 范 敏 执 业 证 书 编 号 :S Tel: fanmin@ebscn.com

2 信 息 速 递 2010 年 12 月 23 日 星 期 四 十 二 月 金 股 推 荐 行 业 证 券 代 码 公 司 名 称 分 析 师 推 荐 理 由 太 极 股 份 裴 培 等 业 绩 高 成 长 信 息 服 务 软 控 股 份 裴 培 等 业 绩 高 成 长 食 品 饮 料 航 空 安 琪 酵 母 李 卓 等 定 向 增 发 项 目 前 景 好, 业 绩 高 成 长, 存 在 提 价 预 期 贵 州 茅 台 李 卓 等 消 费 旺 季 存 在 提 价 预 期 海 南 航 空 陈 欣 人 民 币 升 值 明 年 供 求 关 系 偏 紧 受 益 于 集 团 航 空 资 产 整 合 中 国 国 航 陈 欣 人 民 币 升 值 明 年 供 求 关 系 偏 紧 煤 炭 兰 花 科 创 业 绩 高 成 长, 估 值 低 机 械 中 鼎 股 份 邹 润 芳 等 业 绩 高 成 长 估 值 低 电 子 高 德 红 外 赵 磊 等 基 本 面 好 估 值 低 自 下 而 上 浙 富 股 份 王 海 生 等 受 益 于 水 电 规 划 发 展, 订 单 饱 满 自 下 而 上 海 螺 水 泥 陈 浩 武 受 益 于 水 泥 价 格 上 涨, 业 绩 高 成 长 2

3 要 闻 点 评 明 年 三 农 工 作 首 要 任 务 : 稳 定 发 展 粮 食 生 产 据 新 华 社 电 中 央 农 村 工 作 会 议 21 日 至 22 日 在 北 京 举 行 会 议 系 统 总 结 2010 年 农 业 农 村 工 作, 科 学 谋 划 十 二 五 时 期 农 业 农 村 发 展, 重 点 研 究 加 快 水 利 改 革 发 展 问 题, 全 面 部 署 2011 年 农 业 农 村 工 作 会 议 讨 论 了 中 共 中 央 国 务 院 关 于 加 快 水 利 改 革 发 展 的 决 定 ( 讨 论 稿 ) 会 议 提 出 了 明 年 农 业 农 村 工 作 的 重 点 任 务 : 一 继 续 大 幅 度 增 加 三 农 投 入, 巩 固 完 善 强 化 强 农 惠 农 政 策 二 毫 不 放 松 抓 好 农 业 生 产, 切 实 保 障 主 要 农 产 品 有 效 供 给 三 大 力 改 善 农 产 品 流 通 和 市 场 调 控, 努 力 保 持 农 产 品 价 格 合 理 水 平, 畅 通 农 产 品 流 通 渠 道, 加 快 形 成 流 通 成 本 低 运 行 效 率 高 的 农 产 品 营 销 网 络 四 加 强 农 业 物 质 技 术 装 备 建 设, 强 化 农 业 发 展 基 础 支 撑 五 着 力 保 障 和 改 善 农 村 民 生, 建 设 农 民 幸 福 生 活 的 美 好 家 园 六 深 入 推 进 农 村 改 革, 不 断 增 强 农 村 发 展 活 力 国 内 指 数 昨 日 收 盘 涨 跌 涨 跌 幅 % 上 证 综 合 深 证 成 份 沪 深 中 小 板 综 指 创 业 板 指 恒 生 中 国 企 业 指 数 资 料 来 源 :Bloomberg 十 二 五 商 务 规 划 框 架 敲 定 主 攻 扩 内 需 12 月 22 日 ~23 日,2010 年 全 国 商 务 工 作 会 议 在 京 举 行 记 者 从 会 上 获 悉, 商 务 部 预 计, 今 年 全 年 进 出 口 总 额 2.9 万 亿 美 元 左 右, 增 长 30% 以 上 ; 实 际 使 用 外 资 1000 亿 美 元 左 右, 增 长 11% 商 务 部 还 预 计, 十 一 五 期 间 社 会 消 费 品 零 售 总 额 年 均 增 长 18.1%, 是 改 革 开 放 以 来 增 长 最 快 的 时 期 之 一 明 年 要 继 续 把 扩 大 消 费 作 为 工 作 重 点, 落 实 并 进 一 步 完 善 鼓 励 消 费 政 策 商 务 部 部 长 陈 德 铭 介 绍, 商 务 领 域 十 二 五 规 划 包 括 1 个 总 体 规 划 3 个 国 家 级 专 项 规 划 和 6 个 部 内 专 项 规 划 总 体 规 划 为 商 务 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 纲 要 ; 国 家 级 专 项 规 划 为 国 内 贸 易 发 展 规 划 (2011~2015 年 ) 培 育 国 际 合 作 和 竞 争 新 优 势 规 划 和 沿 边 地 区 开 放 开 发 规 划 鼓 励 进 口 技 术 和 产 品 目 录 将 适 时 调 整 十 二 五 期 间, 我 国 将 实 施 机 电 产 品 进 口 促 进 战 略, 适 时 调 整 鼓 励 进 口 技 术 和 产 品 目 录, 对 战 略 性 新 兴 产 业 和 传 统 装 备 制 造 业 等 进 口 重 点 支 持 领 域 给 予 一 定 关 税 减 免 商 务 部 产 业 司 司 长 张 骥 22 日 在 全 国 商 务 工 作 会 议 后 接 受 记 者 采 访 时 透 露, 包 括 商 务 部 在 内 的 八 部 委 正 联 合 制 定 关 于 推 进 积 极 的 机 电 产 品 进 口 的 若 干 意 见 数 据 显 示, 目 前 机 电 产 品 进 口 占 我 国 进 口 总 量 的 48% 记 者 了 解 到, 十 二 五 期 间, 我 国 促 进 机 电 产 品 进 口 的 发 展 目 标 是, 逐 步 提 高 先 进 技 术 设 备 和 关 键 零 部 件 进 口 比 重 ; 提 高 生 产 型 企 业 进 口 和 一 般 贸 易 方 式 进 口 比 重 ; 提 高 进 口 对 创 新 的 贡 献 度 ; 缓 解 与 主 要 国 家 和 地 区 贸 易 顺 差 过 快 增 长 的 势 头 AVS 自 主 标 准 应 用 再 下 一 城 相 关 上 市 公 司 竞 争 中 赢 得 主 动 权 记 者 日 前 从 工 信 部 了 解 到, 我 国 基 于 AVS 标 准 的 3D 电 视 技 术 试 验 系 统 近 期 取 得 重 大 进 展 AVS 是 数 字 音 视 频 编 解 码 技 术 标 准 的 英 文 简 称, 它 是 我 国 牵 头 制 定 的 第 二 代 数 字 音 视 频 信 源 标 准 业 内 人 士 认 为, 作 为 该 标 准 的 专 利 持 有 人, 相 关 上 市 公 司 将 因 为 该 标 准 的 普 及 而 直 接 受 益 工 信 部 人 士 表 示, 该 系 统 涵 盖 了 包 括 3D 采 编 播 设 备 内 容 制 作 终 端 显 示 设 备 等 在 内 的 关 键 技 术, 首 次 实 现 了 AVS 3D 电 视 节 目 制 作 系 统 和 AVS 3D 电 视 播 出 系 统 集 成 3

4 随 着 AVS 标 准 的 普 及, 其 专 利 持 有 人 无 疑 是 最 大 的 受 益 者 在 上 市 公 司 中, 博 闻 科 技 因 持 有 联 合 信 源 数 字 音 视 频 技 术 ( 北 京 ) 有 限 公 司 30% 的 股 权, 间 接 成 为 AVS 标 准 的 研 发 牵 头 单 位 管 理 公 司 和 专 利 持 有 人 AVS 3D 系 统 还 将 推 动 3D 产 业 的 发 展, 受 益 于 自 主 知 识 产 权 标 准 的 低 成 本,TCL 集 团 四 川 长 虹 ST 厦 华 海 信 电 器 青 岛 海 尔 和 深 康 佳 A 等 终 端 厂 商 将 在 与 三 星 日 立 等 外 资 公 司 的 竞 争 中 赢 得 主 动, 本 土 上 市 公 司 的 市 场 规 模 有 望 逐 步 扩 大 光 大 视 点 注 : 本 栏 目 仅 撷 取 光 大 重 要 研 究 观 点 之 摘 要, 关 注 细 节 的 投 资 者 可 留 意 报 告 正 文 电 子 : 华 天 科 技 - 增 发 项 目 提 升 高 端 产 品 占 比, 业 绩 有 望 两 年 翻 倍 联 系 人 : 赵 磊 蒯 剑 2010 年 EPS0.37 元 ( 按 发 行 前 计 算 ),2011 年 按 发 行 后 摊 薄 0.45 元,2012 按 发 行 后 摊 薄 0.65 元,2011 年 和 2012 年 PE 只 有 行 业 平 均 水 平 的 60%~70%, 强 力 买 入 2011 年 内 目 标 价 20 元 ( 当 前 股 价 12.5 元 ) 预 案 主 要 内 容 : 定 向 增 发 ; 发 行 数 量 不 超 过 7,500 万 股 ( 目 前 总 股 本 3.73 亿 股, 稀 释 20%); 发 行 价 格 下 限 元 ( 当 前 股 价 元 ); 预 计 融 资 不 超 过 8 亿 元 ( 目 前 市 值 46.7 亿 元, 净 资 产 10 亿 元, 总 资 产 15.8 亿 元 ); 项 目 一, 铜 丝 替 换 金 丝 的 升 级 项 目 ( 天 水 ); 项 目 二, 高 端 封 装 扩 产 ( 西 安 ); 项 目 三, 中 低 端 封 装 扩 产 ( 天 水 ) 三 个 项 目 的 建 设 期 均 为 三 年 点 评 : 1. 本 次 增 发 项 目 没 有 我 们 之 前 预 期 的 LED 封 装 项 目, 说 明 公 司 保 持 了 谨 慎 作 风,LED 封 装 项 目 仍 在 考 察 期 从 市 场 影 响 度 来 说 差 于 我 们 预 期 2. 本 次 的 三 个 项 目, 第 一 条 属 于 技 术 升 级 项 目 ( 用 铜 丝 替 换 金 丝 以 降 低 成 本 ), 第 二 条 属 于 高 端 产 品 的 扩 产, 第 三 条 属 于 中 低 端 产 品 的 扩 产 其 中, 中 低 端 扩 产 置 于 天 水, 高 端 扩 产 置 于 西 安, 与 我 们 预 期 吻 合, 说 明 公 司 有 将 发 展 重 心 向 西 安 偏 移 的 想 法 3. 中 低 端 扩 产 规 模 9 亿 块 / 年, 相 比 目 前 总 产 能 扩 充 约 15% 完 全 达 产 后, 预 计 实 现 收 入 4.57 亿 元 ( 今 年 预 计 总 收 入 12 亿 元,+38%), 预 计 实 现 利 润 0.55 亿 元 ( 今 年 预 计 利 润 1.38 亿 元,+39%); 新 项 目 毛 利 率 预 计 与 现 有 综 合 毛 利 率 持 平, 约 在 25%~28% 4. 高 端 项 目 扩 产 规 模 达 5 亿 块 / 年, 相 比 目 前 高 端 产 能 增 长 一 倍 以 上 完 全 达 产 后, 预 计 实 现 收 入 4 亿 元, 利 润 0.52 亿 元, 毛 利 率 高 于 中 低 端 产 品, 预 计 将 达 28%~30% 5. 铜 丝 替 换 金 丝 升 级 项 目 属 于 更 新 项 目, 该 项 目 完 成 后 是 否 会 降 低 部 分 现 有 金 丝 产 品 的 产 能 我 们 尚 需 与 公 司 交 流 该 项 目 毛 利 率 预 计 在 28% 左 右, 达 产 后 预 计 新 增 收 入 2.45 亿 元, 新 增 利 润 0.33 亿 元 6. 总 的 看 来, 本 次 扩 产 的 最 大 看 点 在 于 LGA BGA QFN 等 高 端 产 品 的 扩 产 高 端 产 品 不 仅 盈 利 能 力 更 强, 而 且 生 命 力 更 强 本 次 扩 产 完 成 后, 公 司 高 端 产 品 占 比 将 大 幅 提 升, 从 目 前 的 不 到 5% 提 升 至 10% 左 右, 对 公 司 的 综 合 毛 利 率 及 可 持 续 发 展 潜 力 均 有 积 极 的 正 面 影 响 7. 假 设 现 有 业 务 收 入 利 润 未 来 三 年 维 持 不 变, 新 项 目 三 年 后 贡 献 收 入 翻 番 利 润 翻 番, 年 均 复 合 增 速 27% 左 右 而 实 际 上, 现 有 产 线 经 过 升 级, 预 计 亦 能 实 现 年 均 10% 的 增 长 因 此 我 们 可 以 预 计 未 来 三 年 收 入 利 润 总 的 复 合 增 速 在 37%~40% 8. 我 们 之 前 预 计 2010 年 EPS0.37 元, 不 调 整 ;2011 年 EPS 原 预 测 0.51 元 ( 发 行 前 股 本 计 算 ), 本 次 增 发 项 目 对 2011 年 业 绩 增 量 有 限, 预 计 在 5%~10%, 按 发 行 后 股 本 摊 薄, 调 整 至 0.45 元 ;2012 年 EPS 原 预 测 0.68 元 ( 发 行 前 股 本 计 算 ), 若 增 发 项 目 中 性 进 展, 有 望 增 厚 业 绩 15%, 按 发 行 后 股 本 摊 薄, 调 整 至 0.65 元 目 前 4

5 2011 年 28 倍 ( 行 业 平 均 38~40 倍 ),2012 年 19 倍 ( 行 业 平 均 30 倍 ) 公 司 在 2011 年 和 2012 年 有 上 马 LED 封 装 的 可 能,2012 年 还 有 上 马 MEMS 传 感 器 封 装 的 可 能, 尤 其 是 后 者, 将 是 市 场 大 热 点 买 入 评 级,2011 年 内 目 标 价 20 元 超 预 期 因 素 可 能 存 在 于 : 1) 实 际 发 行 不 到 7500 万 股 假 设 以 当 前 股 价 12.5 元 价 格 融 资 8 亿 元, 实 际 发 行 近 6400 万 股, 相 比 发 行 上 限 7500 万 股 ( 我 们 刚 才 均 按 发 行 7500 万 股 测 算 ),EPS 尚 有 3% 的 上 调 空 间 2) 据 我 们 9 月 末 调 研 了 解 到, 西 安 的 高 端 项 目 已 经 提 前 开 始 实 施, 今 年 4 季 度 应 该 已 有 产 出 也 就 是 说, 实 际 产 能 投 放 可 以 打 出 一 定 提 前 量 3) 预 案 中, 高 端 项 目 (BGA LGA QFN) 的 设 备 及 产 能 预 计 在 未 来 三 年 依 需 求 增 长 渐 次 投 放 ( 防 止 提 前 折 旧 ) 但 实 际 上, 由 于 BGA QFN 等 产 品 目 前 进 口 替 代 要 求 强 烈, 不 排 除 订 单 增 速 大 幅 超 预 期 的 可 能, 如 果 这 样, 公 司 将 打 破 预 案 的 规 划 加 速 投 入 设 备 产 能, 从 而 加 快 业 绩 增 速 通 信 : 中 创 信 测 - 新 设 子 公 司, 强 化 增 值 业 务 布 局 联 系 人 : 周 励 谦 盛 震 山 新 设 子 公 司, 布 局 增 值 业 务 领 域 公 司 发 布 公 告, 将 以 货 币 方 式 出 资 1000 万 元 成 立 北 京 佳 信 通 科 技 有 限 公 司, 主 要 经 营 跨 地 区 增 值 电 信 业 务 并 提 供 网 络 增 值 应 用 产 品 及 服 务 我 们 认 为, 公 司 新 设 子 公 司, 布 局 增 值 业 务 领 域 将 有 利 于 长 远 发 展 一 方 面, 电 信 增 值 业 务 收 入 占 比 正 逐 渐 提 升, 佳 信 通 有 望 凭 借 公 司 一 直 以 来 和 运 营 商 建 立 的 良 好 合 作 关 系, 获 得 快 速 发 展 的 空 间 ; 另 一 方 面, 建 立 跨 地 区 的 服 务 网 络 将 优 化 公 司 全 国 营 销 网 络 的 布 局 网 监 市 场 空 间 巨 大, 既 有 业 务 稳 步 发 展 按 照 我 们 的 估 算, 从 2009 至 今, 三 大 运 营 商 的 基 站 总 数 由 原 来 的 80 万 个 增 长 到 目 前 的 150 万 以 上, 几 乎 翻 番 网 络 规 模 快 速 扩 大 的 同 时, 也 为 网 监 市 场 打 开 了 增 长 空 间 一 方 面, 网 络 监 测 是 提 升 网 络 质 量 的 重 要 手 段, 及 时 发 现 网 络 中 存 在 的 问 题, 提 高 用 户 感 知 对 于 运 营 商 而 言 极 为 重 要 ; 另 一 方 面, 网 络 监 测 能 获 取 用 户 需 求 信 息, 优 化 运 营 效 率 收 集 用 户 区 域 集 中 度 业 务 发 起 频 率 业 务 类 型 偏 好 等 多 种 信 息 是 指 导 网 络 建 设 和 精 确 营 销 的 有 效 途 径 这 为 公 司 既 有 业 务 稳 步 发 展 提 供 了 保 障 2G 网 络 全 面 监 测 即 将 启 动, 有 望 催 生 巨 量 市 场 空 间 中 国 移 动 目 前 已 明 确 将 2G 网 络 建 设 作 为 公 司 未 来 发 展 的 基 础, 其 2G 基 站 数 量 从 2009 年 底 的 近 40 万 个 迅 速 攀 升 至 2010 年 中 期 的 近 50 万 个 我 们 预 计 到 2010 年 底, 中 国 移 动 2G 网 络 的 规 模 相 对 2009 年 初 将 增 长 30% 以 上 为 提 升 2G 网 络 运 营 质 量, 中 移 动 未 来 有 望 对 2G 网 络 Abis 接 口 实 施 全 面 监 控, 启 动 的 监 控 仪 表 相 关 市 场 需 求 有 望 达 到 20 亿 元 以 上 中 创 在 该 领 域 优 势 明 显, 有 望 获 得 50% 的 份 额, 从 而 大 大 提 升 其 收 入 水 平 公 司 有 望 迎 来 全 新 发 展 机 遇, 维 持 买 入 评 级 公 司 在 增 值 电 信 业 务 领 域 的 布 局 刚 刚 开 始, 其 对 公 司 的 利 润 贡 献 度 还 需 要 时 间 的 检 验, 因 此 我 们 暂 时 维 持 此 前 的 盈 利 预 测, 即 年 EPS 分 别 为 0.41 元 0.59 元 和 0.76 元, 给 予 公 司 6 个 月 目 标 价 24 元, 维 持 买 入 评 级 市 场 热 点 焦 点 反 馈 1 对 明 年 地 产 板 块 的 看 法 对 于 21 日 地 产 股 的 集 体 上 涨, 我 们 有 什 么 观 点 另 外, 较 多 机 构 认 为, 尽 管 房 地 产 调 控 政 策 预 期 仍 不 会 松 动, 受 政 策 打 压 许 久 的 房 地 产 板 块 似 乎 已 经 跌 无 可 跌 2011 年 地 产 股 的 低 估 优 势 非 常 明 显, 整 个 板 块 将 迎 来 趋 势 性 的 估 值 修 复 行 情 我 们 对 明 年 地 产 板 块 是 如 何 看 待 的 回 答 : 5

6 我 们 在 前 周 的 周 报 中 建 议 持 有 地 产 股 等 待 反 弹, 理 由 是 加 息 预 期 落 空, 且 1 季 度 楼 市 去 化 速 度 出 现 季 节 性 大 降, 是 政 策 的 真 空 期, 地 产 股 的 低 估 值 有 望 迎 来 反 弹 总 体 看 地 产 股 反 弹 在 预 料 之 中, 但 今 天 地 产 股 的 涨 速 超 出 了 我 们 及 市 场 整 体 的 预 期, 我 们 认 为 超 预 期 的 部 分 有 操 作 层 面 和 传 言 刺 激 两 方 面 因 素 操 作 层 面 地 产 股 的 估 值 修 复 行 情 压 抑 太 久, 机 构 普 遍 低 配, 缺 一 个 催 化 剂 一 触 即 发 ; 传 言 方 面 今 天 市 场 传 出 对 大 规 模 配 建 廉 租 房 的 开 发 商 放 开 融 资 及 房 产 税 针 对 增 量 不 针 对 存 量 的 消 息 两 个 消 息 的 真 实 性 其 实 不 重 要, 重 要 的 是 提 供 了 一 个 反 弹 的 催 化 剂, 市 场 找 到 了 做 多 地 产 的 时 间 理 由 估 值 修 复 行 情 已 经 展 开, 今 天 涨 停 后 预 计 还 有 20% 空 间, 预 计 上 去 之 后 会 盘 整, 推 荐 亿 万 荣 华 江 首 招 ( 亿 城 股 份 万 科 荣 盛 发 展 华 业 地 产 滨 江 集 团 首 开 股 份 招 商 地 产 ) 二 季 度 供 给 上 来 的 结 果 将 是 量 价 齐 升, 市 场 不 存 在 量 升 价 跌 的 情 景, 全 年 我 们 认 为 仍 然 是 房 价 涨 政 策 压 的 状 态 行 业 维 持 中 性 评 级,1 季 度 是 全 年 政 策 环 境 最 好 的 时 候, 这 次 反 弹 可 能 是 未 来 一 年 最 好 的 机 会, 请 珍 惜 房 地 产 : 万 知 电 话 : wanzhi@ebscn.com 2 对 柳 工 的 看 法 有 机 构 比 较 看 好 柳 工, 与 其 他 行 业 龙 头 比 较, 公 司 产 品 受 房 地 产 影 响 相 对 较 小, 业 绩 稳 定 性 较 强, 目 前 估 值 也 叫 较 低 公 司 的 海 外 业 务 也 是 一 大 看 点, 继 11 月 份 收 购 波 兰 的 HSW 工 程 机 械 业 务 后, 近 期 公 司 也 公 告 了 未 来 五 年 发 展 的 远 景 规 划 目 标 我 们 对 该 公 司 如 何 评 价 回 答 : 柳 工, 是 我 们 组 一 直 大 力 推 荐 的 品 种, 特 别 看 好 它 挖 掘 机 业 务 和 国 际 化 的 发 展, 柳 工 和 三 一 在 最 有 可 能 在 关 键 零 部 件 上 取 得 突 破 的 工 程 机 械 企 业, 可 以 给 与 高 于 行 业 平 均 的 估 值 水 平 柳 工 是 目 前 国 内 工 程 机 械 企 业 中 资 产 质 量 最 高 的 企 业, 在 经 营 上 非 常 稳 健, 因 此 能 够 在 盈 利 能 力 相 对 较 差 的 装 载 机 行 业 中 仍 能 获 得 20% 以 上 的 毛 利 水 平 但 相 对 于 此, 资 本 市 场 以 往 给 予 的 估 值 水 平 也 较 低 在 经 过 多 年 的 稳 健 经 营 后, 公 司 意 识 到 了 产 业 环 境 发 生 的 变 化, 已 经 开 始 积 极 寻 求 突 破, 今 年 的 50 亿 增 发 可 能 只 是 第 一 步 看 好 公 司 正 在 发 生 的 转 变, 以 及 长 期 累 积 的 管 理 和 经 营 优 势 公 司 在 2010 年 请 了 麦 肯 锡 做 了 关 于 公 司 发 展 战 略 薪 酬 激 励 内 部 管 理 等 一 系 列 的 咨 询 项 目 集 团 提 出 了 股 份 公 司 2012 年 实 现 250 亿 销 售 集 团 公 司 2015 年 打 造 1000 亿 的 战 略 目 标 2010 年 开 始, 集 团 将 混 凝 土 机 械 作 为 战 略 核 心 产 品, 先 后 收 购 了 上 海 鸿 得 利 和 荷 兰 HSW 工 程 机 械 业 务, 未 来 值 得 长 期 看 好 机 械 : 邹 润 芳 电 话 : zourf@ebscn.com 3 对 湘 鄂 情 的 看 法 有 机 构 看 好 湘 鄂 情, 主 要 是 看 好 通 胀 背 景 下 的 高 端 餐 饮 菜 品 等 的 涨 价 逻 辑, 而 商 务 宴 请 对 此 涨 价 是 不 太 敏 感 的 我 们 对 该 公 司 是 如 何 看 待 的 回 答 : 中 高 端 餐 饮 的 竞 争 比 较 激 烈 品 牌 之 间 的 可 替 代 性 强, 而 且 消 费 群 体 的 口 味 变 化 也 非 常 块, 公 司 不 具 备 将 成 本 上 涨 转 移 到 终 端 菜 价 上 涨 的 能 力 和 动 力 CPI 上 涨 特 别 是 食 品 粮 油 价 格 的 上 涨, 给 公 司 带 来 的 更 多 的 是 成 本 上 涨 的 压 力, 体 现 为 前 三 季 度 毛 利 率 的 小 幅 下 降, 而 非 利 好 不 过, 我 们 认 为 随 着 公 司 2011 年 中 央 厨 房 投 入 6

7 使 用, 采 购 配 送 和 损 耗 成 本 的 下 降 能 够 部 分 抵 消 CPI 上 涨 带 来 的 成 本 上 涨 压 力, 公 司 毛 利 率 未 来 仍 然 能 保 持 67% 左 右 的 水 平 或 者 略 有 提 升 近 期 公 司 股 价 表 现 尚 可 主 要 得 益 于 武 汉 市 场 晶 殿 宴 会 大 厅 品 牌 的 推 出 和 市 场 对 明 年 业 绩 改 善 的 预 期 2010 年 公 司 新 开 门 店 约 10 家 开 店 费 用 使 得 公 司 期 间 费 用 率 大 幅 上 涨, 另 外, 老 门 店 改 造 又 影 响 老 店 收 入, 因 此 2010 年 业 绩 表 现 不 佳 预 期 年 随 着 新 店 逐 步 成 熟 和 老 店 改 造 后 接 待 能 力 和 吸 引 力 的 上 升, 公 司 业 绩 将 快 速 回 升, 预 计 年 EPS 分 别 为 和 0.82 元 我 们 认 为 中 式 中 高 端 餐 饮 的 可 复 制 性 相 对 快 餐 而 言 较 差, 而 且 公 司 的 股 价 对 于 年 估 值 约 56 倍 41 倍 和 32 倍, 已 经 反 映 了 年 业 绩 改 善 的 预 期, 现 在 的 股 价 不 具 有 吸 引 力 餐 饮 旅 游 : 林 玉 红 电 话 : linyh@ebscn.com ( ) 主 要 上 市 公 司 公 告 业 绩 预 告 胜 利 股 份 预 计 2010 年 净 利 润 约 24,700 万 元 -28,800 万 元, 同 比 上 升 20% 40% 原 因 :6 月 3 日 公 司 参 股 公 司 青 岛 胜 通 海 岸 置 业 发 展 有 限 公 司 与 青 岛 城 市 建 设 投 资 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 签 署 了 土 地 收 回 补 偿 协 议 书, 截 至 目 前 所 涉 及 土 地 收 益 已 符 合 会 计 确 认 条 件, 增 加 公 司 2010 年 度 净 利 润 3.13 亿 元 由 于 受 季 节 和 行 业 形 势 的 影 响, 根 据 目 前 经 营 情 况 判 断, 公 司 农 药 产 业 全 年 盈 利 情 况 虽 好 于 上 年, 但 第 四 季 度 单 季 仍 预 计 亏 损 3000 万 元 左 右 此 外, 公 司 第 四 季 度 财 务 费 用 约 2,000 万 元, 同 时 考 虑 计 提 坏 帐 准 备 存 货 跌 价 以 及 对 个 别 非 主 营 资 产 处 置 等 因 素 发 行 融 资 黔 轮 胎 A 公 司 配 股 申 请 已 获 得 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复 文 件 核 准 华 天 科 技 董 事 会 通 过 关 于 非 公 开 发 行 股 票 方 案 的 议 案 升 达 林 业 12 月 21 日, 公 司 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复, 核 准 公 司 非 公 开 发 行 不 超 过 6,500 万 股 新 股 天 润 曲 轴 董 事 会 通 过 关 于 公 司 非 公 开 发 行 股 票 发 行 方 案 的 议 案 修 正 后 的 预 计 业 绩 : 预 计 公 司 2010 年 1-12 月 份 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 比 上 年 同 期 增 长 幅 度 为 80%-110% 华 仪 电 气 12 月 22 日, 公 司 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复, 核 准 公 司 非 公 开 发 行 不 超 过 7,800 万 股 新 股 康 美 药 业 公 司 配 股 申 请 已 获 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复 文 件 核 准 本 次 配 股 以 股 权 登 记 日 12 月 27 日 (T 日 ) 收 市 后 康 美 药 业 股 本 总 数 1,694,370,052 股 为 基 数, 按 每 10 股 配 3 股 的 比 例 向 全 体 股 东 配 售, 可 配 股 份 数 量 508,311,015 股, 均 为 无 限 售 条 件 流 通 股 ; 本 次 配 股 的 配 股 价 格 为 6.88 元 / 股 定 于 12 月 24 日 举 行 公 司 配 股 网 上 路 演 中 孚 实 业 公 司 配 股 申 请 已 获 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复 核 准, 核 准 公 司 向 原 股 东 配 售 354,918,020 股 新 股 ST 雄 震 公 司 已 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复, 核 准 公 司 非 公 开 发 行 6, 万 股 新 股 对 外 投 资 7

8 中 色 股 份 董 事 会 通 过 公 司 与 赤 峰 市 经 济 和 信 息 化 委 员 会 赤 峰 中 色 锌 业 有 限 公 司 三 方 共 同 签 署 的 赤 峰 中 色 锌 业 有 限 公 司 增 资 协 议 ; 通 过 关 于 公 司 以 每 股 0.62 澳 元 的 价 格 认 购 澳 大 利 亚 特 拉 明 (TZN) 公 司 向 公 司 增 发 1000 万 股 的 议 案 报 喜 鸟 董 事 会 通 过 关 于 投 资 设 立 上 海 雅 乐 时 装 有 限 责 任 公 司 的 议 案 海 格 通 信 董 事 会 通 过 关 于 公 司 向 广 州 广 电 计 量 测 试 技 术 有 限 公 司 采 购 综 合 测 试 系 统 之 日 常 关 联 交 易 的 议 案 宝 钢 股 份 董 事 会 通 过 关 于 同 意 宝 钢 集 团 有 限 公 司 投 资 德 盛 镍 业 不 锈 钢 项 目 的 议 案 中 海 发 展 董 事 会 通 过 关 于 新 建 两 艘 32 万 载 重 吨 VLCC 的 议 案 等 方 兴 科 技 董 事 会 通 过 关 于 控 股 子 公 司 投 资 建 设 电 容 式 触 摸 屏 用 导 电 膜 玻 璃 生 产 线 项 目 的 议 案 ; 通 过 关 于 为 控 股 子 公 司 安 徽 省 蚌 埠 华 益 导 电 膜 玻 璃 有 限 公 司 提 供 担 保 的 议 案 泰 豪 科 技 董 事 会 通 过 关 于 全 资 子 公 司 上 海 泰 豪 智 能 节 能 技 术 有 限 公 司 投 资 星 光 耀 计 划 绿 色 城 市 综 合 体 项 目 的 议 案 等 签 约 中 标 中 集 集 团 12 月 22 日, 公 司 与 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 在 深 圳 签 署 战 略 合 作 协 议 深 董 事 会 通 过 关 于 公 司 赛 格 集 团 三 星 康 宁 及 三 星 马 来 西 亚 共 同 签 署 关 于 框 架 协 议 的 赛 格 补 充 协 议 的 议 案 北 方 国 际 董 事 会 通 过 签 署 缅 甸 蒙 育 瓦 莱 比 塘 铜 矿 营 地 建 设 项 目 的 议 案 ; 通 过 德 黑 兰 地 铁 1 2 及 5 号 线 机 车 车 辆 供 货 合 同 应 收 帐 款 再 融 资 的 议 案 等 定 于 2011 年 1 月 10 日 召 开 2011 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 惠 天 热 电 12 月 21 日, 公 司 接 到 沈 阳 联 合 产 权 交 易 所 的 挂 牌 结 果 通 知 书, 公 司 持 有 的 沈 阳 房 联 股 份 有 限 公 司 27.87% 股 权, 在 沈 阳 联 合 产 权 交 易 所 以 3250 万 元 为 底 价, 经 过 20 个 工 作 日 挂 牌, 挂 牌 期 间 产 生 一 个 意 向 受 让 方, 为 沈 阳 房 产 实 业 投 资 发 展 有 限 公 司 关 于 沈 阳 铁 西 热 网 相 关 事 项 的 公 告 京 公 司 与 鄂 尔 多 斯 市 人 民 政 府 经 过 友 好 协 商, 就 合 作 建 设 京 东 方 鄂 尔 多 斯 科 技 园 区 签 署 了 鄂 东 方 A 尔 多 斯 市 人 民 政 府 与 京 东 方 科 技 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 京 东 方 鄂 尔 多 斯 科 技 园 战 略 合 作 备 忘 录 西 藏 发 展 公 司 于 12 月 21 日 与 西 藏 高 原 之 宝 牦 牛 乳 业 股 份 有 限 公 司 签 订 增 资 入 股 意 向 书 公 司 于 12 月 21 日 与 成 都 楠 府 科 技 有 限 公 司 签 定 股 权 转 让 意 向 协 议 滨 江 集 团 公 司 于 12 月 22 日 参 加 了 金 华 市 国 土 资 源 局 组 织 的 土 地 使 用 权 挂 牌 出 让 活 动, 竞 得 金 华 市 湖 海 塘 区 块 (2010)23 号 地 块 的 土 地 使 用 权, 成 交 价 格 103, 万 元 南 洋 科 技 12 月 20 日, 公 司 与 台 州 经 济 开 发 区 管 理 委 员 会 签 署 了 南 洋 科 技 新 能 源 新 材 料 产 业 园 投 资 意 向 协 议 书 民 生 银 行 根 据 北 京 市 国 土 资 源 局 的 中 标 通 知 书, 公 司 中 标 北 京 市 朝 阳 区 东 三 环 北 京 商 务 中 心 区 (CBD) 核 心 区 Z4 地 块, 中 标 价 为 299, 万 元 万 通 地 产 近 日, 公 司 收 到 北 京 市 国 土 资 源 局 签 发 的 中 标 通 知 书, 公 司 以 及 中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 中 金 佳 业 ( 天 津 ) 商 业 房 地 产 投 资 中 心 ( 有 限 合 伙 ) 亚 洲 电 视 有 限 公 司 西 部 国 际 金 融 贸 易 中 心 联 合 获 得 了 北 京 市 朝 阳 区 东 三 环 北 京 商 务 中 心 区 (CBD) 核 心 区 地 块 (Z3 地 块 ) 国 有 建 设 用 地 使 用 权 中 标 价 为 251, 万 元 航 天 通 信 12 月 21 日, 公 司 与 全 资 子 公 司 杭 州 中 汇 棉 纺 织 有 限 公 司 杭 州 德 圣 房 地 产 开 发 有 限 公 司 杭 州 润 智 投 资 有 限 公 司 签 订 了 合 作 框 架 协 议 书 北 京 城 乡 董 事 会 通 过 公 司 与 北 京 国 融 置 业 有 限 公 司 签 订 关 于 北 京 国 融 置 业 有 限 公 司 之 全 资 子 公 司 北 京 国 盛 兴 业 投 资 有 限 公 司 的 股 权 转 让 协 议, 公 司 出 资 2.6 亿 元, 购 买 国 盛 兴 业 100% 股 8

9 权 中 国 北 车 公 司 于 近 期 签 订 了 若 干 项 重 大 合 同, 合 计 金 额 约 27 亿 元 重 组 进 展 公 司 重 整 计 划 执 行 进 展 : 关 于 公 司 重 整 一 案, 现 已 进 入 重 整 计 划 执 行 阶 段 经 报 深 圳 *ST 盛 润 A 市 中 院 同 意, 盛 润 公 司 管 理 人 分 别 委 托 拍 卖 公 司 对 盛 润 公 司 名 下 部 分 资 产 进 行 了 公 开 拍 卖 处 置 公 司 于 12 月 22 日 接 到 管 理 人 关 于 公 司 名 下 部 分 资 产 拍 卖 结 果 的 通 知 中 成 股 份 12 月 22 日 公 司 获 悉, 加 拿 大 麦 格 公 司 于 当 地 时 间 12 月 21 日 在 加 拿 大 发 出 公 告, 麦 格 公 司 与 TSC 公 司 已 经 签 署 了 关 于 TSC 公 司 收 购 麦 格 公 司 股 权 的 合 作 意 向 书 公 司 与 加 拿 大 麦 格 公 司 之 前 在 项 目 开 发 框 架 协 议 中 探 讨 的 合 作 方 案 已 无 法 继 续 履 行, 公 司 将 终 止 与 加 拿 大 麦 格 公 司 就 刚 果 钾 肥 项 目 合 作 的 讨 论 盐 湖 集 团 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复, 根 据 上 述 批 复, 证 监 会 核 准 同 意 青 海 盐 湖 钾 肥 股 份 有 限 公 司 换 股 吸 收 合 并 青 海 盐 湖 工 业 集 团 股 份 有 限 公 司 重 组 方 案 盐 湖 钾 肥 公 司 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 有 关 批 复 根 据 上 述 批 复, 证 监 会 核 准 同 意 公 司 本 次 换 股 吸 收 合 并 青 海 盐 湖 工 业 集 团 股 份 有 限 公 司 重 组 方 案, 并 豁 免 青 海 省 国 有 资 产 投 资 管 理 有 限 公 司 因 本 次 换 股 吸 收 合 并 应 履 行 的 要 约 收 购 义 务 巨 化 股 份 因 公 司 正 在 筹 划 非 公 开 发 行 股 票 事 宜, 近 期 将 向 有 关 部 门 进 行 政 策 咨 询 及 方 案 论 证, 有 关 事 项 存 在 不 确 定 性 公 司 股 票 自 12 月 23 日 起 停 牌 北 京 城 建 12 月 22 日, 公 司 收 到 北 京 市 国 资 委 出 具 的 关 于 北 京 城 建 投 资 发 展 股 份 有 限 公 司 延 长 非 公 开 发 行 股 票 有 效 期 的 批 复 根 据 批 复, 北 京 市 国 资 委 原 则 同 意 公 司 非 公 开 发 行 不 超 过 29,000 万 股 股 份 的 方 案, 同 意 公 司 控 股 股 东 北 京 城 建 集 团 有 限 责 任 公 司 以 现 金 方 式 参 与 本 次 非 公 开 发 行 股 票, 认 购 不 低 于 2,000 万 股 股 份 上 实 发 展 公 司 于 12 月 22 日 收 到 由 公 司 控 股 股 东 上 海 上 实 ( 集 团 ) 有 限 公 司 转 来 的 有 关 批 复 文 件 上 海 上 实 ( 集 团 ) 有 限 公 司 向 上 海 实 业 控 股 有 限 公 司 的 全 资 香 港 子 公 司 上 实 地 产 发 展 有 限 公 司 转 让 其 直 接 持 有 的 本 公 司 689,566,049 股 股 份 ( 占 公 司 总 股 本 的 63.65%) 事 宜, 已 获 商 务 部 原 则 同 意 威 远 生 化 董 事 会 通 过 将 公 司 持 有 的 占 河 北 威 远 亨 迪 生 物 化 工 有 限 公 司 总 股 权 45% 的 股 权, 以 2370 万 元 转 让 给 天 津 华 美 有 限 公 司 四 川 成 渝 公 司 于 12 月 22 日 收 到 国 务 院 国 资 委 有 关 批 复, 同 意 将 四 川 高 速 公 路 建 设 开 发 总 公 司 所 持 本 公 司 97, 万 股 股 份 无 偿 划 转 给 四 川 省 交 通 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 其 他 公 告 国 际 实 业 关 于 关 于 增 资 参 股 公 司 新 疆 钾 盐 矿 产 资 源 开 发 有 限 公 司 的 公 告 的 更 正 公 告 武 汉 塑 料 12 月 22 日, 公 司 收 到 中 国 证 监 会 中 国 证 监 会 行 政 许 可 申 请 受 理 通 知 书 华 东 科 技 12 月 22 日, 公 司 获 悉 : 控 股 股 东 南 京 华 东 电 子 集 团 有 限 公 司 代 其 全 资 子 公 司 南 京 电 工 照 明 销 售 有 限 公 司 抵 偿 货 款 资 产 中 的 土 地 使 用 权 已 过 户 到 公 司 皖 通 科 技 公 司 全 资 子 公 司 天 津 市 天 安 怡 和 信 息 技 术 有 限 公 司 于 12 月 22 日 收 到 天 津 市 发 展 和 改 革 委 员 会 下 发 的 有 关 通 知, 天 安 怡 和 与 天 津 大 学 共 同 向 国 家 发 展 改 革 委 员 会 申 报 的 基 于 天 安 ISEE 工 程 环 境 的 信 息 安 全 专 业 化 服 务 项 目 已 列 入 2010 年 国 家 技 术 产 业 发 展 项 目 计 划, 该 项 目 将 获 得 国 家 补 助 资 金 800 万 元 隆 基 机 械 年 产 3.6 万 吨 载 重 车 制 动 毂 项 目 三 条 铸 造 生 产 线 中 的 一 条 目 前 已 全 部 调 试 完 毕, 设 备 运 行 正 常, 现 已 进 行 批 量 生 产, 项 目 其 余 设 备 将 于 2011 年 4 月 份 投 入 运 行 双 象 股 份 公 司 2008 年 8 月 5 日 申 请 的 超 细 旦 聚 酰 胺 短 纤 维 及 其 生 产 方 法 发 明 专 利 于 12 月 8 9

10 日 获 得 授 权, 公 司 于 12 月 20 日 收 到 国 家 知 识 产 权 局 颁 发 的 发 明 专 利 证 书, 专 利 权 期 限 为 自 申 请 日 起 算 二 十 年 烟 台 万 华 本 次 宁 波 万 华 新 建 的 二 期 MDI 项 目 及 配 套 工 程 项 目 经 过 全 面 试 车,30 万 吨 / 年 MDI 装 置 10 万 Nm3/h 造 气 装 置 24 万 吨 / 年 甲 醛 装 置 36 万 吨 / 年 苯 胺 装 置 15 万 吨 / 年 烧 碱 装 置 等 现 已 顺 利 达 产, 自 此, 宁 波 万 华 二 期 项 目 试 车 结 束, 开 始 正 式 投 产 *ST 金 化 12 月 21 日, 公 司 收 到 沧 州 市 政 府 补 贴 款 2, 万 元, 加 之 12 月 20 日 已 经 收 到 的 14,277 万 元 补 贴 款, 截 至 目 前, 共 计 16, 万 元 政 府 补 贴 款 已 经 全 部 到 账 中 茵 股 份 公 司 近 日 收 到 苏 州 市 吴 中 工 商 行 政 管 理 局 关 于 苏 州 皇 冠 置 业 有 限 公 司 准 予 公 司 变 更 登 记 通 知 书, 变 更 内 容 : 公 司 收 购 上 海 中 锐 地 产 集 团 有 限 公 司 持 有 苏 州 皇 冠 50% 股 权 已 完 成 工 商 变 更 登 记, 变 更 后 苏 州 皇 冠 成 为 公 司 全 资 子 公 司, 公 司 对 其 实 际 出 资 5000 万 元, 持 有 其 100% 股 权 浙 大 网 新 董 事 会 通 过 关 于 A 股 限 制 性 股 票 激 励 计 划 ( 草 案 ) 的 议 案 等 美 股 及 海 外 市 场 资 讯 美 国 市 场 概 况 : 收 评 : 金 融 板 块 领 涨 美 股 再 创 两 年 多 新 高 北 京 时 间 12 月 23 日 凌 晨 消 息, 周 三 美 国 股 市 收 高, 三 大 股 指 连 续 第 二 个 交 易 日 创 下 至 少 两 年 多 以 来 新 高 金 融 板 块 在 行 业 并 购 消 息 的 刺 激 下 领 涨 大 盘 最 新 经 济 数 据 表 明 美 国 经 济 仍 在 复 苏 截 至 周 三 收 盘, 道 指 创 造 了 2008 年 8 月 29 日 以 来 最 高 收 盘 价 ; 标 普 500 指 数 创 下 2008 年 9 月 19 日 以 来 最 高 收 盘 价 ; 纳 指 则 创 造 了 2007 年 12 月 28 日 以 来 的 收 盘 新 高 美 东 时 间 12 月 22 日 16:00( 北 京 时 间 12 月 23 日 05:00), 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 点, 收 于 11, 点, 涨 幅 0.23%; 纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 3.87 点, 收 于 2, 点, 涨 幅 0.15%; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 4.24 点, 收 于 1, 点, 涨 幅 0.34% 金 融 板 块 的 强 劲 上 扬, 令 投 资 者 信 心 增 强, 刺 激 股 市 攀 升 至 2008 年 以 来 所 未 见 的 水 平 国 际 指 数 昨 日 收 盘 涨 跌 涨 跌 幅 % 香 港 恒 生 道 琼 斯 标 准 普 尔 纳 斯 达 克 综 合 日 经 富 时 德 国 DAX 法 国 CAC 标 普 / 澳 证 台 湾 加 权 资 料 来 源 :Bloomberg 光 大 证 券 研 究 所 今 日 盘 中 道 指 最 高 曾 上 涨 至 11, 点, 创 两 年 以 来 盘 中 新 高 纳 指 最 高 曾 上 涨 至 2, 点, 创 三 年 以 来 盘 中 新 高 标 普 500 指 数 最 高 升 至 1, 点, 也 创 下 两 年 以 来 盘 中 最 高 点 位 周 三 盘 前, 美 国 政 府 宣 布 上 调 第 三 季 度 国 内 生 产 总 值 (GDP) 增 长 率, 但 仍 略 低 于 预 期 全 美 房 地 产 交 易 商 协 会 报 告 称, 经 过 季 节 性 因 素 调 整 之 后 的 美 国 11 月 二 手 房 销 售 数 字 增 长 了 5.6%, 年 化 数 字 升 至 468 万 幢 此 前 经 济 学 家 预 计 该 数 字 将 增 长 6.5% 至 472 万 幢 随 着 节 假 日 临 近, 投 资 者 们 认 为 基 本 没 有 必 要 改 变 仓 位, 因 此 今 日 市 场 成 交 量 清 淡 欧 元 兑 美 元 汇 率 降 至 美 元 指 数 持 平 国 债 价 格 下 跌,10 年 期 国 债 收 益 率 升 至 3.36% 10

11 周 三 欧 洲 股 市 收 高, 实 现 三 连 阳 纽 约 商 业 交 易 所 2 月 交 割 的 黄 金 期 货 价 格 下 跌 80 美 分, 收 于 每 盎 司 1388 美 元 盘 中 最 高 升 至 每 盎 司 美 元 ; 原 油 期 货 价 格 上 涨 66 美 分, 收 于 每 桶 美 元, 为 2008 年 10 月 7 日 以 来 油 价 首 次 收 在 90 美 元 上 方 香 港 市 场 概 况 : 香 港 股 市 小 幅 收 高 ; 成 品 油 价 格 上 调 推 动 中 国 石 化 上 涨 香 港 股 市 周 三 收 盘 小 幅 走 高, 延 续 昨 日 反 弹 走 势, 因 朝 鲜 半 岛 紧 张 局 势 有 所 缓 解 恒 生 指 数 收 盘 涨 点, 至 23, 点, 涨 幅 0.2%, 盘 中 交 易 区 间 为 22, 点 至 23, 点 大 盘 全 天 成 交 金 额 总 计 542 亿 港 元, 略 低 于 周 二 的 亿 港 元 分 析 师 们 称, 预 计 今 年 余 下 时 间 恒 生 指 数 将 在 22,400 点 - 23,600 点 的 区 间 波 动 敦 沛 证 券 (Tanrich Securities) 投 资 经 理 Jackson Wong 称, 股 市 延 续 了 昨 日 的 反 弹 势 头, 但 投 资 者 的 心 态 似 乎 仍 然 相 当 谨 慎, 他 们 在 指 数 接 近 23,200 点 附 近 时 开 始 再 次 进 行 获 利 回 吐 恒 生 指 数 周 二 收 涨 1.6% 中 国 石 化 (Sinopec) 是 涨 幅 最 大 的 蓝 筹 股 之 一, 继 中 国 政 府 意 外 上 调 成 品 油 价 格 后, 中 国 石 化 涨 2.4%, 至 7.39 港 元 新 鸿 基 金 融 (SHK Financial) 分 析 师 Daniel So 称, 当 前 市 场 主 要 关 注 通 货 膨 胀 问 题, 投 资 者 可 能 将 成 品 油 价 格 上 调 视 为 中 国 通 货 膨 胀 已 经 得 到 控 制 的 线 索, 并 认 为 这 使 得 政 府 短 期 内 加 息 的 可 能 性 进 一 步 降 低 高 盛 (Goldman Sachs) 在 报 告 中 称, 在 原 油 价 格 攀 升 的 情 况 下, 成 品 油 价 格 上 调 是 合 理 的 高 盛 还 称, 由 于 通 货 膨 胀 率 不 断 上 涨, 没 有 料 到 政 府 会 在 本 月 上 调 价 格, 相 信 这 也 不 符 合 市 场 的 普 遍 预 期 中 国 11 月 份 的 通 货 膨 胀 率 高 达 5.1%, 创 出 自 2008 年 7 月 份 以 来 的 最 高 水 平 长 江 实 业 (Cheung Kong) 涨 3.5%, 至 港 元 该 股 周 二 涨 0.6%, 今 日 似 乎 是 在 子 公 司 和 记 黄 埔 (Hutchison Whampoa) 周 二 上 涨 4.3% 后 出 现 了 补 涨 另 外, 香 港 经 济 日 报 (Hong Kong Economic Times) 周 三 引 述 未 具 名 消 息 人 士 的 话 报 导 称, 长 江 实 业 正 计 划 分 拆 旗 下 内 地 部 分 资 产, 于 明 年 上 半 年 以 人 民 币 计 价 的 房 地 产 投 资 信 托 基 金 (REIT) 方 式 上 市, 这 可 能 成 为 首 宗 在 香 港 上 市 的 人 民 币 首 次 公 开 募 股 (IPO) 这 一 消 息 也 对 长 江 实 业 股 价 构 成 一 定 支 撑 母 公 司 向 中 国 神 华 (China Shenhua Energy) 注 资 人 民 币 87 亿 元 的 消 息 对 该 股 构 成 提 振 中 国 神 华 连 续 第 二 个 交 易 日 表 现 强 于 大 盘, 收 盘 涨 0.8%, 至 港 元, 周 二 上 涨 3.7% 德 意 志 银 行 (Deutsche Bank) 在 报 告 中 指 出, 中 国 神 华 母 公 司 帐 上 拥 有 规 模 可 观 的 资 产, 市 场 人 士 可 能 预 计 该 公 司 将 获 得 进 一 步 的 注 资 远 洋 地 产 (Sino-Ocean Land) 收 盘 持 平 于 5.23 港 元 交 易 所 的 一 份 公 告 显 示, 南 丰 集 团 (Nan Fung Group) 主 席 11

12 陈 廷 骅 和 妻 子 斥 资 36.9 亿 港 元 增 持 远 洋 地 产 股 份, 持 股 比 例 由 10.19% 增 至 21.89% ( 资 料 来 源 : 金 融 界 华 尔 街 日 报 ) 光 大 数 据 资 讯 行 业 名 称 光 大 证 券 A 股 行 业 资 金 流 向 全 日 资 金 流 ( 亿 元 ) 占 流 通 市 值 比 例 占 成 交 金 额 比 例 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 钢 铁 行 业 % 7.06% 4, 交 通 运 输 仓 储 航 空 机 场 % 11.53% 2, 非 银 行 金 融 其 他 % 2.70% 社 会 服 务 业 (0.79) -0.10% -5.16% 基 础 化 工 (1.65) -0.02% -0.98% 7, 交 通 运 输 仓 储 陆 运 海 运 仓 储 (1.95) -0.03% -4.68% 5, 非 银 行 金 融 保 险 (1.95) -0.02% -9.92% 8, 非 金 属 类 建 材 (2.40) -0.08% -4.09% 3, 纺 织 和 服 装 (2.81) -0.16% -9.54% 1, 造 纸 印 刷 轻 工 (2.96) -0.18% -9.26% 1, 电 力 煤 气 及 水 等 公 用 事 业 (3.05) -0.06% -5.02% 5, 计 算 机 行 业 (3.19) -0.10% -4.72% 3, 家 电 行 业 (3.26) -0.12% -7.70% 2, 建 筑 和 工 程 (4.01) -0.10% -7.55% 3, 房 地 产 (4.08) -0.05% -1.88% 8, 传 播 与 文 化 (4.13) -0.30% % 1, 非 银 行 金 融 券 商 (4.52) -0.12% % 3, 通 信 行 业 (4.56) -0.14% % 3, 农 林 牧 渔 (4.71) -0.16% -7.04% 2, 汽 车 和 汽 车 零 部 件 (4.79) -0.09% -6.88% 5, 石 油 化 工 (4.80) -0.02% % 26, 电 子 行 业 (8.10) -0.18% -6.84% 4, 银 行 业 (8.20) -0.03% % 29, 机 械 行 业 (8.54) -0.08% -3.61% 10, 煤 炭 开 采 (8.89) -0.09% -6.95% 9, 批 发 和 零 售 贸 易 (10.04) -0.19% % 5, 食 品 饮 料 (10.28) -0.14% % 7, 电 力 设 备 与 新 能 源 (11.36) -0.19% -9.86% 6, 有 色 金 属 (12.09) -0.15% -6.06% 8, 医 药 生 物 (15.52) -0.17% % 9, 资 料 来 源 : 光 大 研 究 所

13 数 据 快 递 : 最 新 货 币 指 数 人 民 币 即 期 汇 率 人 民 币 NDF3m 即 期 美 元 指 数 人 民 币 NDF6m 人 民 币 NDF12m 资 料 来 源 :Bloomberg 数 据 快 递 : 最 新 外 汇 行 情 人 民 币 外 汇 牌 价 货 币 名 称 现 汇 买 入 价 现 钞 买 入 价 卖 出 价 基 准 价 中 行 折 算 价 发 布 时 间 英 镑 港 币 美 元 瑞 士 法 郎 新 加 坡 元 瑞 典 克 朗 日 元 欧 元 资 料 来 源 : 中 国 银 行 数 据 快 递 : 指 数 概 览 国 内 指 数 指 数 名 称 昨 日 收 盘 涨 跌 (1 日 ) 涨 跌 幅 (1 日 ) 涨 跌 幅 (5 日 ) 涨 跌 幅 (3 个 月 ) 上 证 综 合 深 证 成 份 沪 深 中 小 板 综 指 创 业 板 指 资 料 来 源 :BLOOMBERG 全 球 重 要 市 场 指 数 指 数 名 称 昨 日 收 盘 涨 跌 (1 日 ) 涨 跌 幅 (1 日 ) 涨 跌 幅 (5 日 ) 涨 跌 幅 (3 个 月 ) 香 港 恒 生

14 道 琼 斯 标 准 普 尔 纳 斯 达 克 综 合 日 经 富 时 德 国 DAX 标 普 / 澳 证 台 湾 加 权 法 国 CAC 资 料 来 源 :BLOOMBERG 数 据 快 递 : 大 宗 商 品 价 格 国 内 主 要 市 场 钢 材 价 格 长 材 品 种 ( 元 / 吨 ) 上 海 北 京 广 州 重 庆 辽 宁 新 疆 线 材 6.5mm 涨 跌 二 级 螺 纹 钢 20mm 涨 跌 三 级 螺 纹 钢 20mm 涨 跌 板 材 品 种 ( 元 / 吨 ) 上 海 北 京 广 州 重 庆 中 厚 板 20mm 涨 跌 热 轧 板 卷 4.75mm 涨 跌 冷 轧 板 卷 1.0mm 涨 跌 镀 锌 板 1.0mm

15 涨 跌 资 料 来 源 : 光 大 研 究 所 国 内 主 要 港 口 煤 价 天 津 港 成 品 块 煤 平 仓 价 双 楼 港 晋 优 末 船 板 价 820 孟 家 港 晋 优 船 板 价 815 万 寨 港 晋 优 煤 船 板 价 810 邳 州 港 晋 普 末 船 板 价 810 孟 家 港 晋 普 船 板 价 765 秦 皇 岛 大 同 优 混 平 仓 价 双 楼 港 晋 普 末 船 板 价 760 京 唐 港 动 力 煤 (Q5800) 平 仓 价 京 唐 港 动 力 煤 (Q5500) 平 仓 价 天 津 港 动 力 煤 (Q5500) 平 仓 价 秦 皇 岛 山 西 优 混 平 仓 价 邳 州 港 山 西 烟 煤 船 板 价 685 广 州 港 山 西 优 混 (5500) 库 提 价 830 贵 港 无 烟 煤 船 板 价 1130 资 料 来 源 : 煤 炭 资 源 网 港 口 运 输 指 数 波 罗 的 海 交 易 所 指 数 昨 日 收 盘 涨 跌 涨 跌 幅 (1 日 ) 涨 跌 幅 (1 月 ) 涨 跌 幅 (6 月 ) Baltic Dry Index BalticCleanTanker Index Baltic Dirty Tanker Index 资 料 来 源 :BLOOMBERG 原 油 及 期 货 价 格 石 油 及 化 工 市 场 原 油 价 格 最 新 价 格 涨 跌 幅 % Dated Brent WTI Cushing 资 料 来 源 :BLOOMBERG 原 油 及 期 货 价 格 走 势 15

16 IPE 布 伦 特 原 油 ( 期 货 ) OPEC 一 揽 子 原 油 价 格 资 料 来 源 : 化 工 在 线 贵 金 属 及 基 本 金 属 有 色 金 属 价 格 贵 金 属 昨 日 收 盘 涨 跌 幅 % 基 本 金 属 昨 日 收 盘 涨 跌 幅 % 黄 金 现 货 LME 3 个 月 原 铝 期 货 白 金 现 货 LME 3 个 月 铜 期 货 钯 现 货 LME 3 个 月 铅 期 货 LME 3 个 月 锌 期 货 资 料 来 源 :BLOOMBERG 有 色 金 属 价 格 趋 势 图 黄 金 现 货 走 势 / 09 01/ 10 03/ 10 05/ 10 06/ 10 08/ 10 09/ 10 11/ 10 01/ 11 02/ 11 LME3 个 月 原 铝 期 货 走 势 / / / / 10 11/ / LME3 个 月 铜 期 货 走 势 / / / / 10 11/ / 11 LME3 个 月 铅 期 货 走 势 / / / / 10 11/ / 11 资 料 来 源 :BLOOMBERG 金 属 现 货 与 库 存 上 海 金 属 现 货 最 低 - 最 高 涨 跌 LME 库 存 数 量 增 减 铜 铜 铝 铝

17 铅 持 平 锌 # 锌 镍 # 锌 锡 锡 铅 镍 持 平 资 料 来 源 : 上 海 金 属 网 食 糖 价 格 农 产 品 价 格 资 料 来 源 : 中 国 食 糖 网 上 海 市 新 闸 路 1508 号 静 安 国 际 广 场 邮 编 : 总 机 : 上 海 市 新 闸 路 1508 号 静 安 国 际 广 场 3 楼 邮 编 : 总 机 : 传 真 : 销 售 小 组 姓 名 办 公 电 话 手 机 电 子 邮 件 北 京 李 大 志 ( 主 管 ) lidz@ebscn.com 郝 辉 haohui@ebscn.com 孙 威 sunwei@ebscn.com 吴 江 wujiang@ebscn.com 黄 怡 huangyi@ebscn.com 吴 朝 阳 wuzy@ebscn.com 上 海 杨 日 昕 ( 主 管 ) yangrx@ebscn.com 平 坷 ( 主 管 ) pingke@ebscn.com 周 薇 薇 zhouww1@ebscn.com 严 非 yanfei@ebscn.com 17

18 深 圳 专 题 QFII 王 宇 王 汗 青 ( 主 管 ) wanghq@ebscn.com 黎 晓 宇 lixy1@ebscn.com 黄 鹂 华 huanglh@ebscn.com 张 晓 峰 zhangxf@ebscn.com 濮 维 娜 puwn@ebscn.com 陶 奕 taoyi@ebscn.com 满 国 强 mangq@ebscn.com 免 责 声 明 本 研 究 报 告 仅 供 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 报 告 由 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 所 编 写, 以 合 法 地 获 得 尽 可 能 可 靠 准 确 完 整 的 信 息 为 基 础, 但 不 保 证 所 载 信 息 之 精 确 性 和 完 整 性 光 大 证 券 研 究 所 将 随 时 补 充 修 订 或 更 新 有 关 信 息, 但 未 必 发 布 本 报 告 根 据 中 华 人 民 共 和 国 法 律 在 中 华 人 民 共 和 国 境 内 分 发, 供 投 资 者 参 考 本 报 告 中 的 资 料 意 见 预 测 均 反 映 报 告 初 次 公 开 发 布 时 的 判 断, 可 能 会 随 时 调 整 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 不 构 成 任 何 投 资 法 律 会 计 或 税 务 方 面 的 最 终 操 作 建 议, 本 公 司 不 就 报 告 中 的 内 容 对 最 终 操 作 建 议 作 出 任 何 担 保 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 建 议 并 不 构 成 对 任 何 投 资 人 的 投 资 建 议, 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 附 属 机 构 ( 包 括 研 究 所 ) 不 对 投 资 者 买 卖 有 关 公 司 股 份 而 产 生 的 盈 亏 承 担 责 任 本 公 司 的 销 售 人 员, 交 易 人 员 和 其 他 专 业 人 员 可 能 会 向 客 户 提 供 与 本 报 告 中 观 点 不 同 的 口 头 或 书 面 评 论 或 交 易 策 略 本 公 司 的 资 产 管 理 部 和 投 资 业 务 部 可 能 会 作 出 与 本 报 告 的 推 荐 不 相 一 致 的 投 资 决 策 投 资 者 应 明 白 并 理 解 投 资 证 券 及 投 资 产 品 的 目 的 和 当 中 的 风 险 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 抉 择 本 报 告 的 版 权 仅 归 本 公 司 所 有, 任 何 机 构 和 个 人 未 经 书 面 许 可 不 得 以 任 何 形 式 翻 版, 复 制, 刊 登, 发 表, 篡 改 或 者 引 用 18