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1 医药 : 集采扩围再降价的几点思考 摘要 港股医药行业走势 事件 :9 月 24 日, 国家医疗保障局会同有关部门积极推进药品集中采购试点扩围工作 本次联盟采购共有 77 家企业参加, 产生拟中选企业 45 家, 拟中选产品 60 个 与联盟地区 2018 年最低采购价相比, 拟中选价平均降幅 59%; 与 4+7 试点中选价格水平相比, 平均降幅 25% ( 附关于国家组织药品集中采购试点扩大区域范围答记者问 ) 以及联盟地区药品集中采购拟中选品种链接 : ml 几点思考 : 1. 前期带量采购点进展如何? 第一, 4+7 试点自今年 4 月 1 日实施以来已运行 5 个多月, 截至 8 月底, 中选药品采购量占同通用名药品采购量的 78%, 我们预期全年执行采购总量将超预期 第二,25 个中选品种的 30 天回款率达到 97%, 显示账期好过之前的情况 2. 仿制药价格没有最低, 只有更低 一致性评价与集采降价已颠覆仿制药产业生态, 从高毛利高费用转向低毛利低费用 从大单品高举高打转向仿制药集约化工厂, 药品价格没有最低, 只有更低! 以本次带量采购竞争最为激烈的品种氨氯地平为例, 共 11 家药企通过一致性评价, 拟中标结果显示, 苏州东瑞 国药容生和重庆药友中标价分别为 元 / 片 0.06 元 / 片和 0.07 元 / 片, 最低中标价较上一轮降价 60% 如果我们从采购金额来看, 氨氯地平 4+7 采购量是 2.9 亿片, 本次采购量为 亿片, 若三家中标则采购量为 7.87 亿片, 以 7 分钱中标价计算采购额为 5509 万 当然, 企业不止考虑着 5000 万的市场, 而是着眼全中国市场 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源 : Bloomberg, 国泰君安国际 港股医药行业估值 ( 倍 ) 资料来源 : Bloomberg, 国泰君安国际 王昕媛 Kate WANG 医药股 恒指 成交额 ( 百万港元 ) kate.wang@gtjas.com.hk +2SD +1SD AVG -1SD -2SD 国泰君安国际投资咨询部 1
2 3. 首轮中标企业遗憾出局, 包括北京嘉林 京新药业 正大天晴 先声药业 信立泰等 本次扩面集采中报价高于其他企业而被迫出局, 全国市场拱手相让, 例如北京嘉林 京新药业 正大天晴 先声药业等 I. 例如 : 阿托伐他汀钙片, 首轮嘉林药业中标, 本次齐鲁制药和兴安药业分别报出了 0.12 元和 0.13 元的价格降价幅度高达 78%, 远低于嘉林药业 0.46 元的报价 嘉林主品种就这一个, 未来经营将遇到困境 II. 又例如 : 京新药业在首轮带量采购中标的瑞舒伐他汀钙片, 此次不敌海正药业 Lek Pharma 和正大天晴的降价幅度高达 74% 71% 和 62%, 京新药业本次降价幅度 46%, 最终流标 去年中标后, 瑞舒伐他汀钙片已成了京新药业最大的单品, 如今京新药业也将遇到困境 当然, 京新药业在本次集采中有新品种入围, 头孢呋辛酯片, 其报价 以低 1 厘的价格, 惊险胜出 III. 又例如 : 京新药业的苯磺酸氨氯地平片, 本次报价 0.09 元, 比入局的药企重庆药友 0.07 元高出 2 分遗憾流标, 预计氨氯地平片这个品种, 除了原研厂家络活喜出局外, 直接将国内几十个生产厂家封杀 IV. 又例如 : 氯吡格雷, 国内最大玩家信立泰出局, 信立泰低估了原研赛诺菲降价决心 石药集团 赛诺菲 乐普医疗目前报价较低, 分别为 2.44 元 2.54 元 2.98 元, 降价幅度分别为 23.% 20% 6% 其实,2012 年氯吡格雷就专利过期, 国内审批堰塞湖, 其他竞品迟迟难以获批, 目前石药集团即将获批之际, 又赶上 2015 年 722 惨案, 竞品申报全部撤回重新补充 目前来看本次中标后, 石药集团 ( 1093.HK) 后来追上, 石药赛诺菲成氯吡格雷大赢家, 信立泰出局 4. 谁抢占上游资源, 谁就是赢家! 拥有丰富原料药资源的华海药业是最大赢家 我们看到这次集采扩容中, 华海药业 7 个品种全部中标 且价格几乎没有降价 7 个品种包括 : 厄贝沙坦片 氯沙坦钾片 厄贝沙坦氢氯噻嗪片 赖诺普利片 盐酸帕罗西汀片 利培酮片 福辛普利钠片 华海药业其原料药成本低 我们认为, 未来的集采竞争中, 没有原料药供应优势的仿制药企业, 对比有原料药的仿制药企业, 就好比 赤脚的对抗穿鞋的, 没有原料药供应优势的仿制药企业, 其成本基本是完全暴露透明的, 因此在投标竞标过程中竞争对手很容易下手, 抢占其份额 5. 中国生物制药 (1177.HK) 总共 5 个品种入围, 其中正大天晴有 4 个 虽然正大天晴丢失了 4+7 首轮集采中标的恩替卡韦分散片 ( 润众 ), 但有四个品种入局, 分别是瑞舒伐他汀钙片 吉非替尼 厄贝沙坦氢氯噻嗪片 甲磺酸伊马替尼片 而且除了瑞舒伐他汀钙片, 国泰君安国际投资咨询部 2
3 其他入局品种的降价幅度都不大, 可以算是本次扩面集采的赢家之一 不过, 需要留意, 润众这个曾经四十亿的大品种估计明年下半年开始断崖, 可能最后只剩几个亿 但是正大 天晴产品线储备丰富, 可以通过新品来弥补这部分 6. 本轮再次出现不惜代价获得市场的企业, 齐鲁制药 5 个品种入围, 整体降幅 >50% 上一轮正大天晴的恩替卡韦降价 96% 来获取市场分, 本次齐鲁制药有 5 个品种入围, 价格整体降幅 >50%,3 款产品价格降幅 >70% 可见齐鲁的策略是在全国市场面前不惜一切代价拿到准入证, 并彻底改变其仿制药销售模式, 当然他也有拥有原料药的优势 7. 海外仿制药企业 ( 原研药企 ) 加入集采竞争环境 由于集中采购背后的庞大市场份额, 外资企业也加入了竞标的队伍, 赛诺菲 礼来 诺华 MSD BMS 和阿斯利康等均在其中 原研队伍中, 最优秀莫属于赛诺菲,2 个品种中标, 其中氯吡格雷直接在 4+7 基础上再次降价 20% 到 2.54 元 / 片, 相较之前自己价格降 80.6% 我们认为, 跨国药企愿意降价 80.6% 来中标, 除了示好中国市场, 第二, 说明如果没有营销 市场费用, 这个价格毛利率 利润率应该都还有盈利空间 8. 海外仿制仿制药企业两家中标, 分别为诺华山德士 ( Lek Pharma) 和印度瑞迪博士实验室 (Dr. Reddy s), 分别报出了比国内仿制药企更低的价格 其中, 诺华山德士的瑞舒伐他汀 10mg 的中标价为 元 / 片, 中标价格非最低 (0.2 元 / 片 ) 也非最高 (0.3 元 / 片 ) 印度瑞迪博士实验室的奥氮平中标,100mg 的报价为 6.19 元 / 片, 中标价同样非最低 (2.48 元 / 片 ) 也非最高 (6.23 元 / 片 ) 我们需要留意, 印度瑞迪的奥氮平片成功中标, 是一个标志性事件, 因为这是国内首个且唯一一个通过一致性评价的印度仿制药, 且也是美国首访, 有象征意义 印度企业在美国 FDA 批文众多, 如果印度能通过一致性评价大量进入, 印度的人力成本较中国有优势, 同时印度企业的生产成本也较国内企业有优势 9. 注射剂一致性评价一直未明晰 4+7 时扬子江右美托咪定独家中标价 133 元 / 支, 本次扬子江再次中标, 且没有太多价格变动 同样, 氟比洛芬酯注射剂, 上次中标的泰德, 本次也未有大的价格变动, 仅增加了武汉大安一个竞品 10. 未入围的小企业, 面临限制产能, 我们认为全国扩围后, 小企业面临产能闲置最终淘汰, 最终退出市场 国泰君安国际投资咨询部 3
4 投资建议 去年 9-12 月份的集采事件, 蒸发 A 股和港股一万亿市值 上期集中采购回顾 ( 参见我们 12 月 7 日报告 : 医药 4+7 城市带量采购 靴子落地 ) 早前市场普遍预期, 本次扩面由独家中标改为三家中标, 中标价格就会平稳 但是事实情况并不如此, 热门品种价格降幅超预期 例如, 去年正大天晴恩替卡韦以降价降价 90% 以上的代价中标 (0.62 元 ), 今年正大天晴继续降价至 0.58 元, 但在苏州东瑞 百奥药业和广生堂的围剿下仍未中标, 当然中国生物制药最终还是有 5 个产品入围, 除了瑞舒伐他汀钙片, 其他入局品种的降价幅度都不大 相反, 过 QCE 少的品种, 优势突出 谁抢占上游资源, 谁就是赢家! 没有原料药供应优势的仿制药企业, 对比有原料药的仿制药企业, 就好比 赤脚的对抗穿鞋的 明年 3 月, 4+7 城市试点带量采购到期, 新一轮的竞标又将开始 那时通过仿制药一致性评价的企业将继续增多, 竞争无疑也会更加激烈 未入围的小企业, 面临限制产能, 我们认为 GPO 全国扩围后, 小企业面临产能闲置最终淘汰, 最终退出市场 外资原研药企 ( 如 : 赛诺菲 ) 参与低价竞争 外资仿制药企, 特别是印度药企, 进入中国市场, 印度仿制药 PK 国内仿制药, 未来持续发生, 加上未来 GPO 拓展至全国所有地区, 对国内仿制药企业的产品质量 产能供给和成本控制的要求更高 目前市场担忧明年 3 月新一轮的竞标又将开始, 担心届时竞争更加激烈 但是, 我们认为, 唯低价策略是不可持续 ( 比如比把氨氯地平从 0.15 元 / 片压低到 元 / 片 ) 我们认为超低价打击仿制药企业供应热情 生产工艺质量 运营管理, 同时也会给让老百姓对于集采 一致性评价产生担忧, 因此, 上期来看, 医保局应该抓大放小, 落实之前低价药的原则, 控费到一定程度后, 把工作重点, 放在高价产品的议价 药物经济学评价 医保目录内大量无效产品的清理方面 就 4+7 城市采购的 25 个品种来看, 石药集团 (1093.HK) 氯吡格雷中标, 头孢呋辛片流标 氯吡格雷公司获得 9 个省份的采购份额, 占总采购量的 39%, 以单价 2.44 元计, 预计全年贡献收入 4 亿元 而头孢呋辛片流标损失的收入预计在 1 亿元左右 公司表示, 未来将有 9-10 个品种参与第二轮带量采购, 留意阿莫西林 白蛋白紫杉醇 中国生物制药 (1177.HK)5 个品种入选 ( 瑞舒伐他汀 厄贝沙坦 吉非替尼 伊马替尼 氟比洛芬酯注射液 ), 但是, 恩替卡韦流标 我们认为, 恩替卡韦流失的市场可以依托新品种来弥补 将有 个新品上市 3-5 年后, 中国生物制药的过亿销售额产品突破 60 个,10 亿销售额重磅产品突破 15 个以上 其中最值得关注的是肿瘤药领域的 30 个创新药产品, 包括公司和康方合作的 PD-1 产品预计最快明年底前上市 同时, 公司就交易层面来看, 两大龙头短期持续有沽售压力, 等待中国生物制药 (1177.HK) 逢低买入 国泰君安国际投资咨询部 4
5 图表 1: 药品集中采购试点扩大范围后拟中标品种 产品 中标企业 价格 采购量 规格 中标企业 原研企业 通过 QCE 企业 旧市场格局 品种英文名类别作用 采购规格 mg 主规格 本轮中标企业 本轮中标价格 本轮最低价较上轮 4+& 降幅 (%) 上一轮 4+7 中标企业 原研企业 目前通过 QCE 的企业 2017 年的市场格局 1 阿托伐他汀口服常释剂型 Atorvastatin Calcium 心血管系统 调节胆固醇和甘油三酯 10 是 齐鲁制药 0.12 兴安药业 0.13 乐普制药 否乐普制药 0.55 (-75.00%) 北京嘉林 辉瑞 辉瑞, 齐鲁制药, 乐普医疗, 嘉林药业 辉瑞 (48 亿,60%) 北京德展 ( CH) 健康子公司嘉林药业 ( 17 亿,22%) 天方药业 (8 亿, 10%) 浙江新东港药业 (2 亿 ) 2 瑞舒伐他汀口服常释剂型 Rosuvastatin Calcium 心血管系统 调节胆固醇和甘油三酯 10 5 是 否 海正药业 0.2 诺华山德士 正大天晴 0.3 海正药业 0.1 诺华山德士 (-74.00%) 浙江京新 阿斯利康 阿斯利康, 京新药业, 正大天晴, 先声东元, 海正药业, 鲁南贝特, 诺华山德士 阿斯利康 (19 亿,55%) 鲁南贝特 (6.2 亿,17.8%) 浙江京新 (3.8 亿,11%) 正大天晴 (4.2 亿, 11.9%) 3 氯吡格雷口服常释剂型 Clopidogrel Bisulfate 血液及造血系统 血小板聚集抑制剂 75 是 石药 2.44 赛诺菲 2.54 乐普 2.98 (-23.30%) 深圳信立泰 赛诺菲 赛诺菲, 信立泰, 乐普医疗, 石药欧意 赛诺菲 (47.2 亿,59%) 信立泰 ( 23.5 亿,29%) 乐普 (10 亿, 12.4%) 4 厄贝沙坦口服常释剂型 Irbesartan 心血管系统 血管紧张素及拮抗剂, 单一用药 150mg+12.5mg 是 正大天晴 1.02 华海药业 1.05 赛诺菲 1.09 (-6.80%) 浙江华海 赛诺菲 华海药业, 海正药业, 瀚晖制药 赛诺菲 (8.3 亿,62%) 恒瑞 (1.5 亿,11.5%) 珠海润都 (7188 万, 5.4%) 扬子江 (6534 万,4.9%) 华润双鹤 (4117 万,3%) 潍坊中狮制药 (5040 万,3.8%) 5 氨氯地平口服常释剂型 Amlodipine Besilate 心血管系统钙离子拮抗剂 5 是 东瑞制药 0.06 国药集团 0.06 重庆药友 0.07 (-60.00%) 浙江京新 辉瑞 辉瑞, 京新药业, 扬子江药业, 华润赛科, 重庆药友, 国药容生, 亚宝药业, 江苏黄河, 浙江为康, 北京富元, 辰欣药业, 东瑞制药 大连辉瑞 (17.3 亿,70%) 华润赛科 (1.6 亿,6.5%) 扬子江 (1.3 亿,5%), 昆明赛诺 (1.1 亿, 4.5%) 丽珠制药 (905 万, 0.37%) 东阳光 (874 万, 0.35%) 复星医药 (0%) 6 恩替卡韦口服全身性抗感常释剂型 Entecavir 抗肝炎病毒 0.5 是染 东瑞制药 0.18 北京百奥 0.2 福建广生堂 0.27 (-70.60%) 正大天晴 施贵宝 BMS, 正大天晴, 江西青峰, 安徽贝克生物, 海思科, 北京百奥, 重庆药友, 广生堂, 东瑞制药 正大天晴 (28.6 亿,47%) 施贵宝 (17.6 亿,29%) 江西青峰 (3.5 亿,5.9%) 福建广生堂 (2.5 亿, 5%) 7 艾司西酞普兰口服常释剂型 Escitalopram Oxalate 中枢神经系统 抗抑郁和情绪稳定剂 10 是 湖南洞庭药业 3.98 山东京卫制药 4 四川科伦 4.27 (-10.00%) 四川科伦 灵北 灵北制药, 科伦药业, 湖南洞庭, 山东京卫 西安杨森 ( 灵北制药 )(5 亿, 45%) 山东京卫 (3.8 亿,35%) 四川科伦 (1.9 亿,17.7%) 复星湖南洞庭 (583 万,0.5%) 浙江华海 Paroxetine 帕罗西汀口服 Hydrochlorid 常释剂型 e 中枢神经系统 抗抑郁和情绪稳定剂 20 是 北京福元 1.62 华海药业 0.83 (-9.00%) 华海药业 中美史克 GSK, 华海药业, 北京福元 华海制药 (3.2 亿,49%) 中美天津史克 (1.9 亿,30%) 尖峰制药 ( 8907 万,13.9%) 万生制药 (4401 万,6.9%) 9 奥氮平口服常释剂型 Olanzapine 中枢神经系统 抗精神病 10 是 齐鲁制药 2.48 江苏豪森 6.23 Dr.Reddy's 6.19 (-74.30%) 江苏豪森药业 利来 礼来, 江苏豪森, 印度瑞迪博士实验室, 齐鲁制药, 泛谷药业 江苏豪森 (16.6 亿,68.2%) 美国利来 (4.2 亿,17.2%) 印度瑞迪博士 (1.9 亿 8%) 常州华生制药 ( 1.6 亿,6.6%) 10 头孢呋辛酯 ( 头孢呋辛 ) 口服常释剂型 Cefuroxime Axetil Tabltes 全身性抗感染 头孢菌素 250 是 国药集团 0.36 广州白云山 0.48 浙江京新药业 0.48 (-29.40%) 成都倍特 葛兰素史克 GSK, 成都倍特, 京新药业, 石药欧意, 白云山天心, 联邦制药, 国药致君, 苏州中化 意大利伊赛特 (9.6 亿,33.7%), 塞浦路斯麦道甘美 (5.5 亿,19%) 深圳立健 (2.5 亿,8.9%), 国药致君 (2 亿,7.2%), 白云山 (8108 万, 2.9%), 苏州中化 (1.2 亿,4%) 11 利培酮口服常释剂型 Risperidone 中枢神经系统 抗精神病 1 是 齐鲁制药 0.05 常州四药制药 0.12 华海药业 0.12 (-71.20%) 浙江华海 西安杨森 强生, 华海药业, 恩华药业, 常州四药, 齐鲁制药 齐鲁制药 (2.2 亿,26%) 江苏恩华 (1.4 亿,15.7%) 华海制药 (7360 万,8.6%) 常州四药 (6435 万, 7.5%) 齐鲁制药 吉非替尼口服常释剂型 Gefitinib 抗肿瘤吉免疫调节剂 蛋白激酶抑制剂 250 是 正大天晴药业 45 (-53.00%) 阿斯利康 阿斯利康 阿斯利康, 齐鲁制药, 正大天晴 阿斯利康 (7.8 亿,88%) 齐鲁制药 (1.1 亿,12%) 阿斯利康 54.7 资料来源 : 上海阳光医药采购网, 国泰君安国际 国泰君安国际投资咨询部 5
6 图表 2: 药品集中采购试点扩大范围后拟中标品种 ( 续 ) 产品 中标企业 价格 采购量 规格 中标企业 原研企业 通过 QCE 企业 旧市场格局 品种英文名类别作用 福辛普利口服常释剂型 赖诺普利口服常释剂型 替诺福韦二吡呋酯口服常释剂型 Fosinopril sodium Lisinopril Tenofovir Disoproxil Fumarate 心血管系统 心血管系统 全身性抗感染 血管紧张素转换酶抑制剂 厄贝沙坦氢氯 Irbesartan and 血管紧张素及 14 噻嗪口服常释 Hydrochlorot 心血管系统拮抗剂, 联合 剂型 hiazide 用药 血管紧张素转换酶抑制剂, 单一用药 采购规格 mg 主规格 10 是 是 75 是 本轮中标企业 本轮中标价格 华海药业 0.83 百时美施贵宝 0.84 瀚晖制药 0.33 恒瑞医药 0.35 瀚晖制药 0.19 华海药业 本轮最低价较上轮 4+& 降幅 (%) 上一轮 4+7 中标企业 原研企业 目前通过 QCE 的企业 10 是华海药业 0.23 (-0.00%) 华海药业阿斯利康阿斯利康, 华海药业 齐鲁制药 0.29 抗艾滋病 300 是和泽医药 0.38 (-49.30%) 成都倍特 0.47 (-1.70%) (-7.00%) 中美上海施贵宝 浙江华海 成都倍特 施贵宝 赛诺菲 葛兰素史克 BMS, 华海药业 赛诺菲, 华海药业, 正大天晴 吉利德, 成都倍特, 正大天晴, 安徽贝克生物, 齐鲁制药, 广生堂, 苏州特瑞, 海思科, 石家庄龙泽, 安徽安科恒益, 苏泊尔南洋 2017 年的市场格局 施贵宝 (9897 万,67%) 浙江华海 (4900 万,33%) 上海现代 (0%) 赛诺菲 (4.4 亿,48%) 正大天晴 ( 2.7 亿,29.7%) 华海药业 (7523 万,8.4%) 阿斯利康 华海制药 (202 万, 20%) 国药汕头金石 (157 万, 16.7%) 江苏天士力帝益 (295 万, 29.3%) 丽珠制药 (29 万, 2.9%) 东阳光 (142 万,14%) 吉利德 葛兰素史克 (5.3 亿, 94.3%) 成都倍特 (2525 万, 4.5%) 正大天晴 (4 万,0.01%) 齐鲁制药 (357 万,0.64%) 17 氯沙坦口服常释剂型 sartan Potassium 心血管系统 血管紧张素拮据剂 50 是浙江华海 1.05 (-0.00%) 浙江华海默沙东默沙东, 华海药业 杭州默沙东 (5.8 亿,59.6%) 扬子江 (2.1 亿,22%) 华海药业 (1.3 亿,13%) 依那普利口服常释剂型 左乙拉西坦口服常释剂型 Enalapril Maleate Levetiraceta m 心血管系统 中枢神经系统 血管紧张素转换酶抑制剂 抗癫痫药物 10 是扬子江药业 0.56 (-0.00%) 扬子江药业默沙东默沙东, 扬子江药业 250 是 京新药业 2.39 普洛康裕制药 2.4 (-0.00%) 浙江京新 优时比 优时比, 京新药业, 普洛药业 扬子江药业 (9400 万,59%) 山东绿因制药 (2770 万,17%) 上海现代制药 (695 万,4.4%) 石药欧意 比利时优时比 (5.5 亿,97.5%) 重庆圣华曦制药 (908 万,1.6%) 信立泰 (16.7 万,0.03%) 20 伊马替尼口服常释剂型 Imatinib Mesylate 抗肿瘤吉免疫调节剂 蛋白激酶抑制剂 100 是 正大天晴 9.77 豪森药业 (-14.10%) 江苏豪森药业 诺华 诺华, 江苏豪森, 正大天晴 诺华 (10.6 亿,77%) 江苏豪森 ( 1.9 亿,14.5%) 正大天晴 (1.1 亿,8%) 石药欧意 (600 万,0.5%) 21 孟鲁司特口服常释剂型 Montelukast Sodium 呼吸系统 抗白三烯类至哮喘药 10 是 上海安必生 3.79 默沙东 3.88 (-2.20%) 杭州民生 默沙东 默沙东, 民生滨江 / 安必生 默沙东 (9.4 亿,62%) 鲁南贝特 ( 3.3 亿,22%) 四川大冢 (2.3 亿, 15.6%) 蒙脱石口服散剂 培美曲塞注射剂 Montmorillon ite Powder pemetrexed Injection 消化道 抗肿瘤及免疫调节剂 止泻药 肠道吸附剂 抗代谢药 3 是 100 是 湖南华纳大药厂 0.28 哈药集团 0.3 浙江海力生制药 0.33 四川汇宇 798 礼来 809 (-55.60%) 海南先声 益普生 Ipsen Pharma, 先声药业, 扬子江药业, 山东宏济堂, 四川维奥, 哈药集团, 湖南华纳, 湖南千金湘江, 康恩贝, 绿叶制药, 浙江海力生 (-1.50%) 四川汇宇礼来礼来, 四川汇宇 法国益普生 (1 亿,59.4%) 先声药业 南京白敬宇制药 (2870 万, 17%) 绿叶制药 (354 万,2%) 江苏豪森 (12.6 亿,42%) 齐鲁制药 (9.7 亿,32%) 美国礼来 (3.3 亿,10.8%) 扬子江 (1.2 亿, 3.9%) 24 中枢神经系氟比洛芬酯注 Flurbiprofen 统 骨骼肌射剂 Injection 肉系统 止痛剂 麻醉剂 50mg/5ml 是 北京泰德 武汉大安 (-0.30%) 北京泰德 日本科研 北京泰德 ( 原研授权 ), 武汉大安 北京泰德 (21.6,100%) 大安 ( 0%) 25 右美托咪定注射剂 dexmedetomid ine Injection 中枢神经系统 麻醉剂 0.2mg/2m l 是扬子江药业 133 (-0.00%) 扬子江药业奥立安扬子江药业 江苏恒瑞 (15.2 亿,83%) 江苏恩华 (1.4 亿,7.9%) 四川国瑞 (1.3 亿,7.3%) 资料来源 : 上海阳光医药采购网, 国泰君安国际 国泰君安国际投资咨询部 6
7 附关于国家组织药品集中采购试点扩大区域范围答记者问按照党中央 国务院决策部署, 为扩大国家组织药品集中采购和使用试点 ( 下称 4+7 试点 ) 改革效应, 降低群众用药负担, 完善药品价格形成机制, 国家医疗保障局会同有关部门积极推进试点扩围工作 9 月 24 日, 通过依法合规 公开透明的程序, 经公证确认了拟中选结果 经公示后将发布正式中选结果 试点办 联采办负责人就有关问题接受记者采访 一 国家组织药品集中带量采购和使用试点进展和成效如何? 试点办负责人 : 4+7 试点自今年 4 月 1 日全面落地实施以来, 已运行 5 个多月, 总体平稳, 执行进度超预期, 社会舆论良好, 患者用药费用负担显著降低 截至 8 月底,25 个中选药品 4+7 城市采购量 17 亿片, 执行约定采购总量进度好于预期 中选药品采购量占同通用名药品采购量的 78% 招采工作真正做到了 带量采购 招采合一, 患者真正用上了降价后的药品, 走出了药品一降价就遭弃用的怪圈, 趟出了一条招标 采购 使用 支付贯通的新路子 随着试点的推进, 改革效应持续扩大, 行业预期开始出现变化, 医药企业营销模式开始调 整 ; 价格传导效应持续显现, 专利悬崖开始出现 ; 医院用药规范性 合理性有所改进 ; 一 致性评价工作加快, 高质量供给增加 ; 医药产业供给侧改革的共识趋于形成 第三方机构开展的试点中期评估结果显示, 患者药品费用负担减轻, 尤其是慢性病和重病 患者获得感强烈, 超过 9 成的患者赞成试点政策 ; 企业交易成本明显降低,25 个中选品 种的 30 天回款率达到 97% 二 将 4+7 试点快速推向全国的考虑是什么? 试点办负责人 : 4+7 试点全面落地实施 5 个月来, 执行效果超过预期, 试点改革取得 积极成效, 在进行试点评估并总结有关经验基础上, 全面推开试点, 主要有以下考虑 : 一 是广大群众普遍期待 4+7 试点工作的推进形成了相关药品在 4+7 试点城市的价格 国泰君安国际投资咨询部 7
8 洼地, 非试点地区群众盼望扩大试点范围 早日用上质优价廉相关药品的呼声日益高涨, 以各种渠道向各级政府和医保部门表达愿望 二是 人民群众有所呼, 党和政府有所应 党中央 国务院对试点改革成效给予充分肯定, 将试点扩围列为中央全面深化改革重点任务, 国务院常务会先后两次对试点扩大区域范围工作作出部署, 要求 认真总结试点经验, 及时全面推开 完善药品集中采购政策, 加快药品集中带量采购和使用试点扩面 三是全面推开条件基本成熟 中期评估结论认为, 试点政策的总体思路 目标任务 原则和主要措施等得到了较好验证和执行, 可在进一步完善的基础上稳步推向全国 同时, 国家医保局会同有关部门多次召开相关方座谈会听取对试点扩围的意见, 医药行业和企业表示将积极支持和参与试点扩围 三 试点扩围的政策要求和 4+7 试点有何异同? 试点办负责人 : 试点扩围既是前期 4+7 试点成果的推开, 也是试点制度的推广, 因此, 试点扩围延续了 4+7 试点的主要思路 基本原则和政策措施, 同时回应社会关切, 对 中选规则进行了完善, 总体上可以概括为 四个坚持 两个完善 四个坚持 是指 : 一是坚持带量采购 招采合一的方向 二是坚持高质量标准, 将通过一致性评价作为仿制药质量入围的基本门槛 三是坚持配套政策协同, 确保质量 确保使用 确保供应 确保回款 四是坚持 国家组织 联盟采购 平台操作 的总体思路和工作机制 两个完善 是指 : 一是本次采购调整完善中选规则, 引导企业有序竞争 二是针对试点 扩大到全国范围, 增加中选企业数量, 避免供应风险 垄断风险, 确保试点长期稳定实施 四 如何看待试点扩围集中采购拟中选结果? 联采办负责人 :9 月 24 日, 根据试点扩围工作安排, 经过公平公开的操作, 试点扩围产生了拟中选结果 相关医药企业高度重视并积极参与此次集中采购,77 家符合条件的企业参与申报 最终,25 个试点通用名药品全部有企业中选,45 家企业获得拟中选资格, 与扩围地区 2018 年同种药品最低采购价相比, 拟中选价平均降幅 59%, 拟中选企业数量和拟中选价格水平整体符合预期 目前, 拟中选结果还在公示期 公示期结束后, 联采 国泰君安国际投资咨询部 8
9 办将会确定和发布中选结果, 并做好落地执行的跟踪督促工作 试点办将指导和推进参与 扩围各省份制定实施方案和配套政策, 兑现中选结果 实现群众受益 五 试点扩围给相关地区群众带来什么改革红利? 试点办负责人 : 试点扩围将给相关地区群众带来以下两方面改革红利 : 一是减轻相关患者药费负担 此次试点扩围, 共 25 个省份参加, 试点扩围中选价与扩围地区 2018 年同品种最低采购价相比, 平均降幅 59%, 降价效应和替代效应叠加, 群众减负效应更为明显 二是提高群众用药质量水平 试点扩围坚持带量采购, 将 50%~70% 的市场采购量给予通过仿制药一致性评价的中选药品, 实现 提质降价, 并采取各项配套措施确保优先使用 从 4+7 试点运行经验来看, 通过一致性评价药品占同通用名药品采购量的比例大幅度提高, 试点扩围全面落地后, 预计将在全国范围内显著提升群众用药质量水平 六 试点扩围将给医药行业带来什么影响? 试点办负责人 : 此次试点扩围在政策制定过程中, 便多次召开座谈会, 听取各相关部门 地方 医药行业协会和相关企业的意见建议, 结合各方关切, 对有关政策措施进行了优化完善, 医药行业和相关企业对扩围政策有明确预期 9 月初, 试点扩围采购文件发布后, 群众普遍欢迎, 医药行业普遍认可, 资本市场表现积极 从试点扩围结果来看, 企业参与积极性较高,77 家企业参加申报,45 家企业拟中选, 中选率超过 50%, 拟中选企业数量和拟中选价格水平整体符合预期 总的来看, 试点扩围将给医药行业带来以下几方面影响 : 一是促进仿制药一致性评价 试点扩围坚持将 一致性评价 作为仿制药参加集中带量采购的入围标准, 允许通过一致性评价的仿制药与原研药公平竞争, 并对同品种药品通过一致性评价的生产企业达到 3 家以上的, 不再选用未通过一致性评价的品种, 将市场容量腾出给通过一致性评价药品, 促进企业加快开展一致性评价工作, 引导产品结构升级 二是改善医药行业生态 试点扩围坚持量价挂钩 保证使用 及时回款, 将在全国范围内推动改进药品购销模式, 减少企业公关 销售及压款等交易成本, 引导医生和患者理性用药, 净化医药流通环境, 改善医药行业生态 三是推动行业规模化发展 试点扩围后,25 个药品带量采购将覆盖全国所有地区, 对企业的产品质量 产能供给和成本控制的要求更高, 企业面临更大竞争压力, 将有利于推进行业优化重组, 逐步改变行业规模偏小 品质偏低的局面, 推动行业规模化 集约化和现代化发展 国泰君安国际投资咨询部 9
10 七 试点扩围推向全国后, 如何保证中选药品的供应和质量? 试点办负责人 : 为确保试点扩围推向全国后达到促改革 见实效 惠民生的目标, 试点扩围在 4+7 试点基础上, 结合各方关切, 完善有关政策措施确保供应 : 一是允许每个品种多家中标, 扩大药品供应来源, 对于中选企业不足 3 家的品种, 适当降低约定采购量比例, 减少供应风险 二是要求生产企业按照采购协议足量供货, 建立企业应急储备 库存和产能报告制度, 落实生产企业自主选定配送企业, 通过协议规范配送行为, 确保供应稳定 三是夯实中选企业的供应保障责任, 明确中选企业是保障质量和供应的第一责任人, 并规定中选企业出现质量和供应问题应承担的责任 在结果执行中, 有关部门将采取有力措施保障中选药品的质量 : 一是督促中选企业落实药品质量安全的主体责任, 严格落实原辅料质量控制, 严控源头质量风险, 严格按批准的处方工艺组织生产, 加快药品信息化追溯体系建设 ; 二是加强对中选药品生产 流通 使用全链条质量监管, 提高抽检频次, 加强不良反应监测, 加大违法违规企业追责力度 八 如何确保群众用得上中选药品? 试点办负责人 : 确保中选药品进入医院并得到优先使用, 使群众真正享受到改革红利, 这 是试点扩围成败的关键 医疗保障部门将会同卫生健康部门, 健全公立医院的激励约束机 制, 为中选结果兑现保驾护航 从医疗保障部门角度, 将采取的措施包括 : 一是将药品使用情况纳入医保协议管理, 明确违约责任及处理方式 二是出台支付标准政策 明确医保对同一通用名不同商品名的药品, 按相同支付标准支付, 引导参保人合理用药 三是加强对中选药品和未中选药品采购使用的监测监控, 发现异常情况及时采取措施解决 四是对因规范使用中选品种而减少医保基金支出的医院, 当年度医保总额预算额度不做调减, 医疗服务收支形成结余的按 两个允许 的要求, 统筹用于人员薪酬支出, 调动医务人员积极性 五是建立健全医疗机构医保考核评价指标体系, 将中选药品使用情况纳入医保考核评价指标体系, 建立相应的奖惩制度 从卫生健康部门角度, 将采取的措施包括 : 一是畅通中选药品优先采购和合理使用的政策 国泰君安国际投资咨询部 10
11 通道, 确保医疗机构不以费用控制 医疗机构用药品种规格数量限制 药事委员会审定等为由影响中选药品供应和使用 二是将中选药品纳入临床路径管理, 制定用药指南, 促进医疗机构科学合理用药 三是将优先使用中选药品纳入公立医疗机构绩效考核体系, 建立医疗机构和医务人员的激励约束机制 此外, 试点扩围还纳入军队医疗机构 自愿参与的医保定点民营医疗机构和零售药店, 进 一步扩大中选药品的覆盖范围, 确保群众能用上降价后的中选药品, 使改革红利落到实处 国泰君安国际投资咨询部 11
12 图表 3: 港股医药股估值 化学药 收市价 市值 市场平均 潜在上升 1 年股价 每股盈利增长 每股盈利 年 市盈率 市净率 股息率 ROE 贝塔值 目标价 空间 走势 19F 20F 21F CAGR 19F 20F 21F 19F 20F 21F 19F 20F 21F 19F 股票代码 (LC) (HKDm) (LC) (%) (%) (%) (%) (%) (%) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) (%) (%) 四环医药 460 HK , (26.4) #### 李氏大药厂 950 HK , (36.3) 石药集团 1093 HK , (5.1) 中国生物制药 1177 HK , 丽珠集团 1513 HK , 东阳光药 1558 HK , 绿叶制药 2186 HK , (17.2) 复星医药 2196 HK , (27.2) 雅各布臣科研制药 2633 HK , (28.7) 简单平均 39.5 (10.4) -3.6 #### 市值加权 中位数 40.3 (17.2) 生物科技 / 研发 BBI 生命科学 1035 HK ,420 NA NA (7.4) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.88 亿胜生物科技 1061 HK , (17.0) 复旦张江 1349 HK , NA NA NA NA 0.90 三生制药 1530 HK , (3.2) 金斯瑞生物科技 1548 HK , (4.0) NA NA 歌礼制药 1672 HK , (53.8) 转盈 #### -3.6 NM NA 信达生物制药 1801 HK , NA NM NM NM NM NA NA NA NA NA 君实药业 1877 HK , NA NA NM NM NM NA NA NA 药明生物 2269 HK , 药明康德 2359 HK , NA 华领医药 2552 HK , (5.0) NM NM NM NM NA NA NA NA NA NA 基石药业 2616 HK , NA NA NM NM NM NA NA NA 复宏汉霖 2696 HK , NA 翰森制药 3692 HK , NA 百济神州 6160 HK , (21.8) NM NM NM NM NA NA NA 昊海生物科技 6826 HK , (31.5) 简单平均 44.4 (10.1) (19.5) 0.92 市值加权 19.3 (2.0) (1.0) 0.86 中位数 32.1 (6.2) 中药 中国中药 570 HK , (31.0) 培力控股 1498 HK (39.3) NA #### 71.4 NA NA NA NA 同仁堂科技 1666 HK , (33.2) 康臣药业 1681 HK , (29.3) 神威药业 2877 HK , (30.0) 中智药业 3737 HK ,168 NA NA (2.2) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.67 金嗓子 6896 HK ,346 NA NA 84.4 NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.80 简单平均 61.8 (11.5) 市值加权 47.5 (26.6) 中位数 50.0 (30.0) 医疗服务 盈健医疗 1419 HK NA NA (26.4) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.75 和美医疗 1509 HK ,547 NA NA (10.1) NA 15.8 NA NA NA NA NA NA NA 华润医疗 1515 HK , (31.6) 新世纪医疗 1518 HK ,465 NA NA (59.0) NA NA NA NA NA NA NA 瑞慈医疗 1526 HK ,686 NA NA (36.1) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.84 康宁医院 2120 HK , (50.7) NA 康华医疗 3689 HK , (49.7) NA NA NA 简单平均 98.5 (37.7) 市值加权 50.8 (36.4) 中位数 (36.1) 资料来源 : Bloomberg, 国泰君安国际, 截至 19 年 9 月 26 日港股收市 国泰君安国际投资咨询部 12
13 图表 4: 港股医药股估值 原料药 收市价 市值 市场平均 潜在上升 1 年股价 每股盈利增长 每股盈利 年 市盈率 市净率 股息率 ROE 贝塔值 目标价 空间 走势 19F 20F 21F CAGR 19F 20F 21F 19F 20F 21F 19F 20F 21F 19F 股票代码 (LC) (HKDm) (LC) (%) (%) (%) (%) (%) (%) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) (%) (%) (%) 远大医药 512 HK , (19.6) NA 1.06 新华制药 719 HK ,844 NA NA (5.0) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.80 石四药集团 2005 HK , (14.6) 联邦制药 3933 HK , (38.5) 简单平均 42.3 (19.4) 市值加权 40.3 (19.0) 中位数 42.9 (17.1) CSO 康哲药业 867 HK , (8.9) 泰凌医药 1011 HK NA NA (65.5) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.81 金活医药集团 1110 HK NA NA 11.7 NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.70 中国先锋医药 1345 HK NA NA (61.4) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 1.02 巨星医疗控股 2393 HK , (29.0) 兴科蓉医药 6833 HK NA NA 69.9 NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.34 简单平均 25.6 (13.9) 市值加权 16.9 (13.2) 中位数 25.6 (19.0) 药品分销 白云山 874 HK , (5.2) 国药控股 1099 HK , (30.2) 上海医药 2607 HK , (22.9) 创美药业 2289 HK NA NA (17.0) NA NA NA 7.0 NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.57 华润医药 3320 HK , (38.7) 同仁堂国药 3613 HK , (23.3) 简单平均 48.9 (22.9) 市值加权 48.3 (23.9) 中位数 47.4 (23.1) 医疗器械 微创医疗 853 HK , (26.8) 威高股份 1066 HK , 先健科技 1302 HK , (23.2) NA NA NA NA NA NA 普华和顺 1358 HK ,773 NA NA (29.4) NA NA NA 5.5 NA NA 0.5 NA NA NA NA NA 复锐医疗科技 1696 HK ,813 NA NA (20.2) NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 1.13 春立医疗 1858 HK , (19.2) #### 现代牙科 3600 HK ,659 NA NA 21.2 NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.80 简单平均 市值加权 中位数 12.8 (20.2) 资料来源 : Bloomberg, 国泰君安国际, 截至 19 年 9 月 26 日港股收市 国泰君安国际投资咨询部 13
14 投资咨询部 Investment Strategy 李明权 Eric Lee 黄博 Victor Bo Huang (852) 王昕媛 Kate Wang (852) 阮家洛 David Yuen (852) 吴效宇 Shawn Wu (852) 賴燁燁 Yeye Lai (852) 曾新芫 Xinyuan Zeng (852) 赵欣玥 Sherry Zhao gtjas.com.hk (852) 研究部 Research 刘谷 Grace Liu (86755) 潘凌蕾 Penny Pan (852) 私人客戶銷售 Private Client 李明权 Eric Lee 戚竹娜 Emmy Chik 吕鸿极 Dick Lui 林达诚 Donald Lam 吕露 Lv Lu 王刚 Wang Gang 吴洪健 Wu Hongjian 沈悦 Shen Yue 客户服务部 Customer Services 杨曦 Yang Xi 虞珺斐 Liz Yu 郭琦 Guo Qi 理财业务 Financial Services 黄沛源 Bryan Wong 机构销售 Institutional Business 王冬青 Donny Wong 期货业务 Futures Brokerage 陈家骅 Calvin Chan 黎启雄 Terry Lai 吴雪雯 Icy Ng 外汇业务 FX Business 杨子峰 Tony Yeung 企业融资 Corporate Finance 王冬青 Donny Wong 邱迪怡 Deirdre Yau 黄嘉贤 Anthony Wong 罗广信 Wilson Lo 资本市场 Equity Capital Markets 王冬青 Donny Wong 陈丽娥 Olivia Chan 张颖思 Cecilia Cheung 固定收益 Fixed Income 雷强 Lei Qiang 陈怡吟 Sophia Chen 蒋小燕 Flora Jiang 资产管理 Asset Management 赵少洪 Simon Chiu 潘继宗 Franklin 郭睿 Guo Rui 叶英聪 Yolanda Ye 马凯 Kyle Ma 国泰君安国际投资咨询部 14
15 利益披露事项 (1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的上市法团的高级人员 (2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的上市法团的任何财务权益 (3) 除佳兆业集团 (01638.HK) 国泰君安国际(01788.HK) 甘肃银行(02139.HK) 滨海投资(02886.HK) 西安海天天 (08227.HK) 价值中国 A 股 (03095.HK) 华夏港股通小型股(03157.HK) 南方 MSCI-R (CNY)(83149.HK) 中梁控股 (02772.HK) 晋商银行(02558.HK) 锦欣生殖 (01951.HK) 外, 国泰君安国际或其集团公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的 1% 或以上的财务权益 (4) 国泰君安国际或其集团公司在现在或过去 12 个月内有与本研究报告所评论的华南城 (01668.HK) 星美控股 (00198.HK) 北京汽车- H 股 (01958.HK) 中国燃气(00384.HK) 融信中国(03301.HK) 协众国际控股(03663.HK) 当代置业 (01107.HK) 中国建筑国际(03311.HK) 碧桂园 (02007.HK) 中国移动(00941.HK) 浦林成山(01809.HK) 中国奥园 (03883.HK) 宝龙地产(01238.HK) 东江环保- H 股 (00895.HK) 国美零售(00493.HK) 彩生活(1778.HK) 中国旭阳集团 (01907.HK) 绿城中国(03900.HK) 存在投资银行业务的关系 免责声明本研究报告内容既不代表国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 国泰君安国际 ) 的推荐意见也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易之要约 国泰君安国际或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务 ( 例如 : 配售代理 牵头经辨人 保荐人 包销商或从事自营投资于该股票 ) 国泰君安国际的销售员, 交易员和其它专业人员可能会向国泰君安国际的客户提供与本研究部中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略 国泰君安国际集团的资产管理部和投资业务部可能会做出与本报告的推荐或表达的意见不一致的投资决策 报告中的资料力求准确可靠, 但国泰君安国际并不对该等数据的准确性和完整性作出任何承诺 报告中可能存在的一些基于对未来政治和经济的某些主观假定和判断而做出预见性陈述, 因此可能具有不确定性 投资者应明白及理解投资证券及投资产品之目的, 及当中的风险 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向其各自专业人士咨询并谨慎抉择 本研究报告并非针对或意图向任何属于任何管辖范围的市民或居民或身处于任何管辖范围的人士或实体发布或供其使用, 而此等发布, 公布, 可供使用情况或使用会违反适用的法律或规例, 或会令国泰君安国际或其集团公司在此等管辖范围内受制于任何注册或领牌规定 2019 国泰君安证券 ( 香港 ) 有限公司版权所有. 不得翻印香港中环皇后大道中 181 号新纪元广场低座 27 楼电话 (852) 传真 (852) 网址 : 国泰君安国际投资咨询部 15
联盟地区药品集中采购拟中选结果表 序号 药品通用名 剂型 规格包装 计价单位 拟中选企业 拟中选价格 ( 元 ) 供应省 ( 区 ) 阿托伐他汀钙片 片剂 10mg*14 片 盒 齐鲁制药 ( 海南 ) 有限公司 1.68 浙江 山东 湖北 山西 江西 陕西 吉林 海南 西藏 1 阿托伐他汀钙片片剂
联盟地区药品集中采购拟中选结果表 供应省 ( 区 ) 阿托伐他汀钙片 片剂 10mg*14 片 盒 齐鲁制药 ( 海南 ) 有限公司 1.68 浙江 山东 湖北 山西 江西 陕西 吉林 海南 西藏 1 阿托伐他汀钙片片剂 10mg*28 片盒兴安药业有限公司 3.6 河南 安徽 湖南 四川 辽宁 云南 黑龙江 宁夏阿托伐他汀钙片片剂 10mg*14 片盒乐普制药科技有限公司 4.41 江苏 广东 广西
19 厄贝沙坦氢氯噻嗪片素片 20 厄贝沙坦氢氯噻嗪片素片 14 双铝盒浙江华海药业股份有限公司公告产品 14 塑料瓶瓶浙江华海药业股份有限公司公告产品 21 恩替卡韦分散片分散片 0.5mg 7 铝塑盒江西青峰药业有限公司公告产品 22 恩替卡韦分散片分散片 0.5mg 10 铝塑盒江西青峰药业有
附件 通过质量和疗效一致性评价仿制药拟挂网采购的产品 序号通用名剂型规格转换比包装材质单位生产企业名称备注 1 阿奇霉素片薄膜衣片 0.25g 6 双铝盒石药集团欧意药业有限公司公告产品 2 阿托伐他汀钙片薄膜衣片 10mg 7 铝塑盒北京嘉林药业股份有限公司公告产品 3 阿托伐他汀钙片薄膜衣片 20mg 7 铝塑盒北京嘉林药业股份有限公司公告产品 4 苯磺酸氨氯地平片素片 5mg 7 铝塑盒江苏黄河药业股份有限公司公告产品
ANNUAL ACCOUNT DATA
2013 年 3 月 11 日 业 绩 后 变 动 追 踪 我 们 最 新 统 计 了 2 月 27 日 至 3 月 5 日 期 间 公 布 年 度 或 中 期 业 绩 个 股, 市 场 目 标 价 和 盈 利 预 期 变 动 情 况 统 计 结 果 如 表 1 至 表 4, 其 中 表 1 及 表 2 以 市 场 平 均 目 标 价 变 幅 排 序, 表 3 及 表 4 以 13 年 预 期 每
61247 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 12 片 / 盒无 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 24 片 / 盒无 蒙脱石散蒙脱石散散剂散剂 3g 3g 15 袋 / 盒无 国药集团致君 ( 深圳
61342 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 24 片 / 盒无 61343 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 48 片 / 盒无 61344 盐酸二甲双胍片盐酸二甲双胍片 0.25g 0.25g 60 片 / 盒无 61320 孟鲁司特钠颗粒孟鲁司特钠颗粒颗粒剂颗粒剂 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 5 袋 /
61247 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 12 片 / 盒无国产 国药集团致君 ( 深圳 ) 制药有限公司 国药集团致君 ( 深圳 ) 制药有限公司 头孢呋辛酯片头孢呋辛酯片 ( 薄膜衣片 ) 0.125g 0.125g 24 片 / 盒无国产
61342 0.25g 0.25g 24 片 / 盒无国产 61343 0.25g 0.25g 48 片 / 盒无国产 61344 0.25g 0.25g 60 片 / 盒无国产 61320 孟鲁司特钠颗粒 孟鲁司特钠颗粒 颗粒剂 颗粒剂 0.5g:4mg( 以孟鲁司特计 ) 0.5g:4mg ( 以孟鲁司特计 ) 5 袋 / 盒无国产 长春海悦药业股份有限公司 长春海悦药业股份有限公司 61313
15 片伊达力素片 0.15g 6 双铝盒瀚晖制药有限公司瀚晖制药有限公司 16 片伊达力素片 0.15g 12 双铝盒瀚晖制药有限公司瀚晖制药有限公司 17 片伊达力素片 75mg 12 双铝盒瀚晖制药有限公司瀚晖制药有限公司 18 片安来素片 75mg 14 铝箔盒浙江华海药业股份有限公司浙江华
附件 1 通过质量和疗效一致性评价仿制药挂网采购的产品 序号通用名商品名剂型规格 1 阿法骨化醇片立庆素片 0.5μ g 10 铝塑盒重庆药友制药有限责任公司重庆药友制药有限责任公司 2 阿法骨化醇片立庆素片 0.5μ g 20 铝箔盒重庆药友制药有限责任公司重庆药友制药有限责任公司 3 阿奇霉素片维宏薄膜衣片 0.25g 6 双铝盒石药集团欧意药业有限公司石药集团欧意药业有限公司安徽 4 阿托伐他汀钙片阿乐薄膜衣片
GTJA_HK_MN130916_v1
目 录 美 股 小 结 今 日 预 测 前 一 个 交 易 日 (9 月 12 日 ) 收 市 小 结 A 股 交 易 数 据 (9 月 12 日 ) 日 股 收 市 小 结 欧 股 收 市 小 结 美 国 预 托 证 券 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 道 指 成 份 股 走 势 公 司 新 闻 汇 控 (00005 HK) 继 续 回 购 376 万 股 中 国 海
产品标识药品通用名剂型规格转换系数 物价单位 会员名称 1 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 10 盒广东百科制药有限公司 阿托伐他汀钙分散片分散片 10mg 14 盒广东百科制药有限公司 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 7 盒广东百科制药有限公司
产品标识药品通用名剂型规格转换系数 物价单位 会员名称 1 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 10 盒广东百科制药有限公司 74.23 2 阿托伐他汀钙分散片分散片 10mg 14 盒广东百科制药有限公司 61.44 3 阿托伐他汀钙分散片分散片 20mg 7 盒广东百科制药有限公司 52.13 4 阿托伐他汀钙胶囊胶囊剂 20mg 10 盒天方药业有限公司 57.38 5 阿托伐他汀钙片片剂 40mg
XX公司
行业报告 生物医药行业动态跟踪报告 带量采购降价超预期, 建议配置政策避风港 生物医药 2018 年 12 月 07 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% -20% 相关研究报告 行业动态跟踪报告 * 生物医药 * 疫苗批签发数据跟踪 : 节日 + 行业因素, 批签发量减少 2018-11-25 行业专题报告 * 生物医药 * 改革开放四十周年系列研究
ANNUAL ACCOUNT DATA
港股消费股组合调整 回顾今年推出的各投资组合过去一个月的表现 : 港股周期股组合十月录得收益率 -8.9%, 跑赢 -10.1%; 消 费股组合和高息股组合分别录得收益率 -10.7% 和 -12.2%, 跑输恒指 年初至今, 消费股组合 周期股组合及高息股组合累计收益率分别达 到 -14.4% -23.7% -14.9%, 相较恒指 -16.5% 的回报率 美股中概股组合十月收益率为 -13.3%,
附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第三批 ) 挂网采购拟入围结果一览表 药品流水号 挂网通用名实际通用名挂网剂型实际剂型挂网规格实际规格包装包材 含牛黄 麝香品种 生产企业 投标企业 左乙拉西坦 左乙拉西坦口服溶液 口服溶液剂口服溶液剂 150ml 15g 1
附件 62617 左乙拉西坦 左乙拉西坦口服溶液 口服溶液剂口服溶液剂 150ml 15g 150ml 15g 1 瓶 / 盒无 62618 氟西汀盐酸氟西汀胶囊胶囊剂胶囊剂 20mg 20mg 14 粒 / 盒无 62622 氢氯吡格雷硫酸氢氯吡格雷片 62640 吸入用地氟烷 62641 二甲双胍 62642 二甲双胍 75mg 75mg 吸入用地氟烷吸入制剂吸入制剂 240ml 240ml 1
附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第三批 ) 挂网采购入围结果一览表 药品流水号 挂网通用名实际通用名挂网剂型实际剂型挂网规格实际规格包装包材 含牛黄 麝香品种 生产企业 投标企业 左乙拉西坦 左乙拉西坦口服溶液 口服溶液剂口服溶液剂 150ml 15g 15
附件 62617 左乙拉西坦 左乙拉西坦口服溶液 口服溶液剂口服溶液剂 150ml 15g 150ml 15g 1 瓶 / 盒无 62618 氟西汀盐酸氟西汀胶囊胶囊剂胶囊剂 20mg 20mg 14 粒 / 盒无 62622 氢氯吡格雷硫酸氢氯吡格雷片 62640 吸入用地氟烷 62641 二甲双胍 62642 二甲双胍 75mg 75mg 7 片 / 盒无 吸入用地氟烷吸入制剂吸入制剂 240ml
序号品种序号通用名名称批准文号药品本位码剂型规格描述 头孢呋辛酯片 头孢呋辛酯片 瑞舒伐他汀钙片 瑞舒伐他汀钙片 厄贝沙坦氢氯
序号品种序号通用名名称批准文号药品本位码剂型规格描述 1 100000000021146 头孢呋辛酯片 2 100000000021160 头孢呋辛酯片 3 10000000030670 瑞舒伐他汀钙片 4 10000000030671 瑞舒伐他汀钙片 5 10000000030875 厄贝沙坦氢氯噻嗪片 6 10000000030876 厄贝沙坦片 7 10000000030924 孟鲁司特钠片
第一部分采购邀请 4+7 城市药品集中采购邀请函 ( 编号 :GY-YD2018-1) ( 申报企业名称 ): 经中央全面深化改革委员会同意, 国家组织药品集中采购试点, 试点地区范围为北京 天津 上海 重庆和沈阳 大连 厦门 广州 深圳 成都 西安 11 个城市 ( 以下简称 4+7 城市 ) 试
4+7 城市 药品集中采购文件 采购文件编号 :GY-YD2018-1 联合采购办公室 2018 年 11 月 第一部分采购邀请 4+7 城市药品集中采购邀请函 ( 编号 :GY-YD2018-1) ( 申报企业名称 ): 经中央全面深化改革委员会同意, 国家组织药品集中采购试点, 试点地区范围为北京 天津 上海 重庆和沈阳 大连 厦门 广州 深圳 成都 西安 11 个城市 ( 以下简称 4+7 城市
ANNUAL ACCOUNT DATA
中国平安 (2318.HK) 调研纪要 11 月我们与投资者们一同参与了在深圳举办的中国平安 (2318.HK) 调研活动, 与公司管理层就寿险 银行 Fintech 及产险等多项业务进行了深入沟通交流 17 年 12 月 6 日收市价 ( 港元 ) 72.9 市场平均目标价 ( 港元 ) 88.15 潜在上升空间 20.9% 年初至今走势 85.3% 寿险业务 上升空间广阔 : 目前, 国内保险收入
GTJA_HK_MN110416_v1
目 录 美 股 小 结 今 日 预 测 前 一 个 交 易 日 (4 月 8 日 ) 收 市 小 结 A 股 交 易 数 据 (4 月 8 日 ) 美 国 预 托 证 券 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 道 指 成 份 股 走 势 公 司 新 闻 TCL 多 媒 体 (01070 HK)3 月 LCD 电 视 机 销 量 升 3% TCL 通 讯 (02618 HK)3
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敏实 (00425 HK) 看好新业务拓展 2018 年 5 月 24-25 日我们于深圳举办 国泰君安国际 2018 投资高峰论 坛, 我们很荣幸邀请到敏实管理层到会与我们的投资者分享公司 的发展 会上, 公司透露 1-4 月公司运营情况好于预期, 营业额同 比增长 15% 左右, 超过年初预计的 10+% 展望 2018 年全年, 公司 预计收入 净利润将能双双实现接近 20% 的同比增长,2019
图表 1: 上半年公司营运数据表现 ( 年结 12 月 31 日, 人民币百万元 ) H16 2H16 1H17 利润表收入 55,148 69,833 29,841 39,992 43,446 集装箱航运 52,050 66,569 28,181 38,387 41,826
中远海控 (01919.HK) 中远海控上半年净利润由亏转盈至人民币 18.6 亿元, 略好于 7 月 6 日发出的盈喜中人民币 18.5 亿元的预计 持续经营收入同比增加 45.6% 至人民币 434 亿元, 其中集运业务同比上升 48%( 运量增加 35%, 运价提升 16%) 2 季度净利润 15.9 亿元, 环比 1 季度的 2.7 亿元大幅增加 当季收入人民币 234 亿元, 环比提升 16%
1 附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第三批 ) 审核结果一览表 序号 通用名商品名剂型 规格 包装 ( 转换系数 ) 生产企业 批准文号 生产批件 有效期 备注 1 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合型 ) 注射剂 100mg 1 江苏恒瑞医药股份有限公司国药准字 H2018
1 附件 1 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合型 ) 注射剂 100mg 1 江苏恒瑞医药股份有限公司国药准字 H20183378 2023 年 8 月 26 日视同通过 2 马来酸吡咯替尼片艾瑞妮片剂 按 C32H31ClN6O3 计 80mg 14 江苏恒瑞医药股份有限公司国药准字 H20180013 2023 年 8 月 11 日视同通过 3 马来酸吡咯替尼片艾瑞妮片剂 按 C32H31ClN6O3
GTJA_HK_MN230516_v1
目 录 美 股 小 结 今 日 预 测 前 一 个 交 易 日 (5 月 20 日 ) 收 市 小 结 A 股 交 易 数 据 (5 月 20 日 ) 日 股 收 市 小 结 欧 股 收 市 小 结 美 国 预 托 证 券 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 道 指 成 份 股 走 势 公 司 新 闻 匹 克 体 育 (01968 HK) 蔡 家 豪 辞 任 首 席 财 务
美 股 小 结 市 场 综 述 周 二 美 股 回 落, 市 场 对 全 球 经 济 的 担 忧, 令 资 金 流 出 股 市, 加 上 油 价 及 其 他 商 品 期 货 价 格 下 跌, 大 市 在 矿 业 及 原 材 料 股 拖 累 向 下. 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 一 度 跌 最
目 录 美 股 小 结 今 日 预 测 前 一 个 交 易 日 (9 月 22 日 ) 收 市 小 结 A 股 交 易 数 据 (9 月 22 日 ) 日 股 小 结 欧 洲 股 市 小 结 美 国 预 托 证 券 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 道 指 成 份 股 走 势 公 司 新 闻 人 行 批 准 中 银 (02388 HK) 汇 丰 (00005 HK) 银 行
ANNUAL ACCOUNT DATA
消费升级引领雅迪控股 (01585.HK) 逆势上涨 我们在今年 7 月 6 日看好雅迪 (1585.HK) 的品牌升级战略, 将其加入周期股组合,7 月 6 日收市 1.87 港元, 截至 10 月 3 日已经涨至 3.06 元, 涨幅达 63.6% 2017 年上半年全国销量同比增长 21%, 在考虑到二 三线城市购买能力后, 公司主动降价并成功推高销量, 扩大市场份额, 进一步巩固其电动车市场龙头地位
GTJA_HK_MN080716_v1
目 录 美 股 小 结 今 日 预 测 前 一 个 交 易 日 (7 月 7 日 ) 收 市 小 结 A 股 交 易 数 据 (7 月 7 日 ) 日 股 收 市 小 结 欧 股 收 市 小 结 美 国 预 托 证 券 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 道 指 成 份 股 走 势 公 司 新 闻 比 亚 迪 (01211 HK) 中 标 近 20 亿 人 币 商 用 车 采
ANNUAL ACCOUNT DATA
医药新格局 ( 四 ) 政策靴子落地, 触发 马太效应 ( 下 ) 流通企业积极拓展新市场 摘要 自 2016 年以来, 医药流通领域行业政策密集出台 这一系列的政策都在不断映射中小流通企业或退出或被整合的需求 对医药流通产业来说, 提高产业集中度 缩减流通环节 提高行业整体竞争力及管理水平是中长期的主命题 分级诊疗将引导医药消费终端流向基层市场, 特别是县域市场有望迅速扩容 拥有良好的渠道下沉能力,
附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第三批 ) 审核结果一览表 序号 通用名商品名剂型 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合 马来酸吡咯替尼片 马来酸吡咯替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 艾瑞妮 艾瑞妮 艾坦
附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第三批 ) 审核结果一览表 1 2 3 4 5 6 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合 马来酸吡咯替尼片 马来酸吡咯替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 甲磺酸阿帕替尼片 艾瑞妮 艾瑞妮 艾坦 艾坦 艾坦 艾坦 注射剂 100mg 1 按 C32H31ClN 6O3 计 80mg 按 C32H31ClN 6O3 计 160mg
直接受益粤港澳长期发展政策 2017 年 4 月 21 日投资咨询部 李克强总理 3 月 5 日在政府工作报告中提出粤港澳大湾区的城市群发展规划, 计划发挥港澳独特优势, 将整个 粤港澳地区建设成国际一流湾区和世界级城市群的基础条件 我们看好此发展策略, 广东省有沿海地区长期的 经济领先优势, 加之
龙光地产 (03380.HK) 2016 年得益于深圳房价的快速上涨录得靓丽销售业绩, 未来将直接受益于国家发展粤港澳地区的长期战略 本周我们推荐龙光地产 (03380.HK),2016 年得益于深圳房价的快速 上涨录得靓丽销售业绩, 未来将直接受益于国家发展粤港澳地区的 长期战略 公司在粤港澳地区拥有大量具有竞争力成本的土地储备, 截至 16 年底土地储备总建筑面积达 1,409 万平方米, 每平方米平均
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耐世特 (01316 HK) 耐世特 (01316.HK) 2017 年净利润同比增长 19% 至 3.52 亿美元, 低预期 1% 收入同比增长 1% 至 38.78 亿美元, 低于预期 4% 净利润率 9.2%, 同比提升 1.3 个百分点, 亦高于预期 0.7 个百分点 毛利率扩张 0.2 个百分点, 期间费用率节省 0.1 个百分点 EBITDA 同比增长 7% 至 6.21 亿美元, 低于预期
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华住酒店集团 (HTHT.US) 2017 年全年业绩高速增长, 四季度增速有所回落 华住酒店集团 (HTHT.US) 公布了未经审计的 2017 年第四季度及全年财报, 第四季度净营收同比增长 32.6% 至 22.149 亿元 ( 人民币, 下同 ); 全年净营收同比增长 25% 至 81.702 亿元, 皆稍高于公司此前最高预期 第四季度净利润同比增长 82.3% 至 2.294 亿元 ; 全年净利润同比增长
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市场焦点 : 港股小结昨日港股表现平平, 恒指先跌后升, 资金有逢低买入的行为, 恒指在 27000 点找到支撑 最终, 大盘下跌 35 点, 主要受到保险龙头友邦 (01299) 大跌 2.6%, 拖累恒指 64 点 其次, 昨晚美国公布 9 月 ISM 非制造业 PMI 大超预期, 创下 2008 年正式设立该指数以来的纪录最高水平 衡量商业活动的分项指数升至 65.2%, 创 2004 年 1
TablageHeader] their profitability may be hurt no matter whether they win the tender or not, as they are not able to reduce selling expenses straight
![TablageHeader] their profitability may be hurt no matter whether they win the tender or not, as they are not able to reduce selling expenses straight](/thumbs/91/106146929.jpg "TablageHeader] their profitability may be hurt no matter whether they win the tender or not, as they are not able to reduce selling expenses straight")
Equity Research Report Flash Note Equity Research 股 票 研 究 Flash Note: Kay Mai 麦梓琪 快讯 : 医药行业 (86755) 2397 6685 maiziqi@gtjas.com Release of ilot Scheme about State Joint rocurement for Drugs Linked with
ANNUAL ACCOUNT DATA
IGG (00799.HK) TMT 行业 王国纪元 增长动力持续, 全球化布局不变 IGG (00799.HK) 为一家全球手机游戏开发商及营运商 : 王国纪元 增长动力仍然强劲, 并持续进行全球化研发和销售布局 建议, 短线投资者以市场最高目标价 16.00 港元作参考, 长线投资者可长期持有 17 年全年业绩, 略低于市场预期 : 17 年 IGG 收入 6.07 亿元 ( 美元 下同 ),
2. 上海医学检验所预计年底成立, 往产业链下游拓展, 直接面对终端客户开发新标准化产品 公司将进一步拓展现有产品链至终端用户, 建立上海医学检验所, 为个人进行 DNA 检验 预计该部分业务的毛利率也在 50% 左右 目前在上海市内 ( 含医院 ) 共有 40 多个医学检验所, 由于目前上海人口数
港股医药行业巡礼之系列报告 ( 二 ) BBI 生命科学 (01035 HK) BBI 生命科学 (01035 HK) 是中国最大的 DNA 合成产品供应商, 主营业务 4 块 :DNA 合成产品 基因工程服务 蛋白质及抗体相关产品 研究耗材 客户包括 : 华大基因 药明康德 ACON 各大医院学校等 业绩回顾 公司中报收入增长 34% 至 2.2 亿元人民币 ( 下同 ), 归母净利润增长 3.8%
GTJA_HK_MN140316_v1
目 录 美 股 小 结 前 一 个 交 易 日 (3 月 11 日 ) 收 市 小 结 A 股 交 易 数 据 (3 月 11 日 ) 美 国 预 托 证 券 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 道 指 成 份 股 走 势 公 司 新 闻 港 铁 (00006 HK) 欣 然 见 到 高 铁 追 加 拨 款 获 批 将 派 特 别 息 绿 叶 制 药 (02186 HK) 新
[Table_Main]
![[Table_Main]](/thumbs/93/112156886.jpg "[Table_Main]")
16-11 17-1 17-3 17-5 17-7 17-9 17-11 18-1 18-3 18-5 18-7 18-9 18-11 [Table_Industry] 医药生物 [Table_Main] [Table_Title] 评级 : 增持 ( 维持 ) 分析师 : 江琦 执业证书编号 :S7451712 电话 :21-231515 Email:jiangqi@r.qlzq.com.cn 分析师
byd_2014result
港 股 交 易 参 考 2015 年 4 月 2 日 比 亚 迪 (01211.HK)2014 年 实 现 营 收 554 亿 元 人 民 币 ( 下 同 ), 同 比 增 长 11.3%, 净 利 润 4.3 亿 元, 同 比 减 少 21.6%, 每 股 盈 利 0.18 元, 不 派 末 期 息 4 季 度 单 季 营 收 178 亿 元, 同 比 增 长 25.6%, 净 利 润 0.4 亿
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胜狮货柜 (00716.HK) 胜狮货柜是全球第二大的集装箱制造商,2016 年集装箱销量 54 万标准箱, 占全球市场份额约为 15%, 仅次于中集集团的 67 万标准箱 行业环境方面 - 供应端 : 1) 部分产能在行业低谷时退出 ;2) 集装箱水性漆政策于今年 4 月开始执行, 部分产线转换停产 ;3) 转换完成后生产速度降低, 导致集装箱制造行业供应下降 需求端 : 1) 行业集装箱老化,
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简评 : 美债利率潜在上升空间及影响 1. 恐慌造成股债双杀昨晚全球市场均出现难眠之夜, 美国 9 月经济数据强劲, 导致美债收益率快速拉升 10 年期美债收益率突破 3.2% 的关口, 为 2011 年以来最高位 2 年期和 5 年期美债收益率突破 2008 年金融危机前夕的高点 同时, 美元指数上升 0.35% 至 96.1 美债收益率上升叠加美元走强, 造成美国股债双杀 抛售潮很快蔓延至欧亚市场,
附件 1 通过 ( 视同通过 ) 一致性评价仿制药 ( 第四批 ) 挂网采购目录 招标目录序号 通用名剂型规格生产企业 1 阿德福韦酯片片剂 10mg 福建广生堂药业股份有限公司 1 阿德福韦酯片片剂 10mg 齐鲁制药有限公司 2 阿立哌唑口崩片口崩片 10mg 成都康弘药业集团股份有限公司 3
附件 1 1 阿德福韦酯片片剂 10mg 福建广生堂药业股份有限公司 1 阿德福韦酯片片剂 10mg 齐鲁制药有限公司 2 阿立哌唑口崩片口崩片 10mg 成都康弘药业集团股份有限公司 3 阿立哌唑口崩片口崩片 5mg 成都康弘药业集团股份有限公司 4 阿那曲唑片片剂 1mg 扬子江药业集团有限公司 5 阿哌沙班片片剂 2.5mg 江苏豪森药业集团有限公司 5 阿哌沙班片片剂 2.5mg 正大天晴药业集团股份有限公司
华能新能源 (00958.HK) 华能新能源 (00958.HK) 业绩好过预期, 售电量增长 20% 带动收入增长 19.6% 至 75.6 亿元, 纯利大幅增长 66% 受益于供应商赔偿金收入及政府补助增加 16 年 3 月 16 日收市价 ( 港元 ) 1.95 市场目标价 ( 港元 ) 2.
港股交易参考 2016 年 03 月 17 日 华能新能源 (00958.HK) 华能新能源 (00958.HK) 业绩好过预期, 售电量增长 20% 带动收入增长 19.6% 至 75.6 亿元, 主要得益于公司有 63% 的装机来自 4 类风区受限电影响少同时电价较高, 全年纯利增长 65.9% 至 18.6 亿元主要受益于供应商赔偿金收入及政府补助增加, 每股盈利 19.12 分 末期息 3
附件 通过 ( 视同通过 ) 质量和疗效一致性评价仿制药 ( 第四批 ) 申报产品一览表 序号通用名剂型规格生产企业 1 阿德福韦酯片片剂 10mg 福建广生堂药业股份有限公司 2 阿德福韦酯片片剂 10mg 齐鲁制药有限公司 3 阿立哌唑口崩片口崩片 10mg 成都康弘药业集团股份有限公司 4 阿
附件 1 阿德福韦酯片片剂 10mg 福建广生堂药业股份有限公司 2 阿德福韦酯片片剂 10mg 齐鲁制药有限公司 3 阿立哌唑口崩片口崩片 10mg 成都康弘药业集团股份有限公司 4 阿立哌唑口崩片口崩片 5mg 成都康弘药业集团股份有限公司 5 阿那曲唑片片剂 1mg 扬子江药业集团有限公司 6 阿哌沙班片片剂 2.5mg 江苏豪森药业集团有限公司 7 阿哌沙班片片剂 2.5mg 正大天晴药业集团股份有限公司
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融创中国 (1918.HK) 近年来增长势头不容小觑融创中国 217 年实现合约销售金额 3,652.6 亿元人民币, 同比增长 135.18% ( 权益合约销售金额为 2,68.8 亿元, 同比增长 151%), 排名全国第四 从 215 年至 217 年, 融创中国合约销售额年化增长率约为 223%, 排名从第九名, 跃升至第四名 根据 17 年中期数据, 毛利率 19.6%, 归母净利率 9.75%
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港 股 策 略 报 告 2013 年 4 月 3 日 十 年 前 禽 流 感 前 后 港 股 近 日 中 国 上 海 安 徽 等 地 爆 发 H7N9 新 型 流 感, 本 报 告 研 究 2003 年 沙 士 (SARS) 对 香 港 经 济 以 至 股 市 的 影 响, 从 而 作 为 本 次 H7N9 新 流 感 疫 潮 对 目 前 香 港 股 市 影 响 可 能 性 一 个 参 考 2003
2018 年度采购周期内新通过质量和疗效一致性评价产品信息表 序号 注册通用名剂型规格投标企业名称 生产企业名称 批准文号 1 维生素 B6 片片剂 10mg 杭州民生药业有限公司杭州民生药业有限公司国药准字 H 盐酸曲美他嗪片薄膜衣片 20mg*45 片 / 盒江苏吴中医药集团
2018 年度采购周期内新通过质量和疗效一致性评价产品信息表 序号 注册通用名剂型规格投标企业名称 生产企业名称 批准文号 1 维生素 B6 片片剂 10mg 杭州民生药业有限公司杭州民生药业有限公司国药准字 H33022505 2 盐酸曲美他嗪片薄膜衣片 20mg*45 片 / 盒江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 国药准字 H20073709 3 盐酸曲美他嗪片片剂
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5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 汽车行业 乘联会 4 月最新数字整体呈现零售增速 > 批发增速 > 产量增速, 零售持平, 批发 生产量下跌, 显示行业处于消化库存的阶段, 且市场需求较弱 经销商降低补货, 将库存深度由 3 月的 1.82 个月拉低至 1.72 个月, 但仍远高于 214-216
当期采购周期内新通过质量和疗效一致性评价药品信息表 序号注册通用名剂型投标企业名称生产企业名称注册批件 1 维生素 B6 片片剂杭州民生药业有限公司杭州民生药业有限公司国药准字 H 盐酸曲美他嗪片薄膜衣片江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 国药
当期采购周期内新通过质量和疗效一致性评价药品信息表 序号注册通用名剂型投标企业名称生产企业名称注册批件 1 维生素 B6 片片剂杭州民生药业有限公司杭州民生药业有限公司国药准字 H33022505 2 盐酸曲美他嗪片薄膜衣片江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 国药准字 H20073709 3 盐酸曲美他嗪片片剂江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂
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耐世特 (1316 HK) 耐世特 (1316.HK) 为汽车零部件供应商, 产品涵盖转向系统及动力传动系统,80% 的业务收入来源于北美和中国 公司拥有充足的在手订单 ( 相当于 6.8 倍的 2016 年总收入 ) 确保了未来业绩的高可见性, 外加新订单 新产品 ( 具备自动驾驶辅助功能 ) 新客户三个方面发力, 高增长可期 公司涉足高级驾驶辅助系统 (ADAS) 业务, 是港股稀缺的自动驾驶概念股
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市场焦点 : 欧日股小结日经 225 指数周三收跌 0.6% 至 21,596.81 点 市场当前缺乏新的动力, 投资者多获利了结 市场关注朝鲜恢复部分导弹发射场的报导, 军工股受市场青睐, 国防设备制造商石川制作所劲扬 6%, 丰和工业涨 5.4%, 细谷火工飙升 9.9% 东证股价指数 (TOPIX) 跌 0.25% 至 1,615.25 点 下跌股票数量超过上涨股票, 分别为 1,291 和
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市场焦点 : 港股小结 市场指数 收盘 上日收盘 升跌幅 美债收益率上升和美国中期选举的不确定性, 造成市场出现恐慌性抛售, 美股货币回吐大跌 根据我们的研究发现, 当 10 年期美债收益率上升至 3% 后, 美债每上升 1 点, 对股市均是负面影响, 可参照 ( 国泰君安国际策略速评 简评美国国债利率潜在上升空间及影响 ) 展望后市, 目前市场观望情绪浓重, 预计短期内, 环球股市波动将继续加剧
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港股何以领跑全球市场 摘要今年以来, 港股回报领跑全球股市, 内地投资者的比例不断提升, 南下净流入港股资金稳步增加 自去年年中李克强总理宣布批准 深港通实施方案 之后, 资金流入港股速度明显加快, 南下资金港股月均成交额占比总成交额上升至 3.11% 股市表现上看, 截止 5 月 26 日今年恒指领跑全球大盘, 上升 16.54%, 大幅跑赢上证指数 (0.21%) 及美国标普 500 指数 (7.91%)
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摘要 港股市场 全球资金流向双周报 资金流向双周报 过去两周的资金流入方向延续此前趋势, 继续流入防御板块, 包括银行 ( 中资及非中资 ) 保险 金融机构等金融行业 ; 同时, 近两周的国际油市动荡, 石油石化板块也因此颇受资金关注 而中资地产 博彩 及香港公共事业等行业则垫底排行榜, 录得净流出 市场的资金流向也与我们防御型组合导向不谋而合, 非中资银行的中银香港 (02388.HK) 保险的中国平安
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港股业绩总结 2015 年 3 月 20 日 中国中药 (00570 HK) 报告摘要 : 14 年内生增长强劲, 业绩好于市场预期 持续拓展中药配方颗粒产业的投资 估值有进一步提升空间 个股 中国中药 (00570 HK) 2-4 股份代号股份名称目标价 ( 港元 ) 潜在上升空间 (%) 570 中国中药 - - 庄进 (Jimmy Zhuang), CFA jimmy.zhuang@gtjas.com.hk
投资咨询部 2016 年 12 月 23 日 中概股板块最新估值及业绩数据统计 自 11 月起, 中概股 ( 大部分为互联网公司 ) 与港股互联网公司随美国科技股调整及人民币贬值影响走低, 以中概股龙头阿里巴巴 (BABA.US) 为例,12 月 21 日收市价 89.25 美元较 9 月 28 日股价高点 109.87 美元累计回落约 23%, 港股互联网代表公司腾讯 (00700.HK)12 月
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市场焦点 : 美股小结美股持续上涨, 投资者期待中美贸易紧张关系得到缓解 道琼斯工业平均指数上涨 0.2 %, 至 25822 点, 纳斯达克综合指数上涨 0.5%, 至 7859 点, 标普 500 指数上涨 0.2%, 至 2863 点 板块方面, 非日常生活消费品板块领涨, 房地产领跌 个股方面, 市场指数 收盘 ( 点 ) 上日收盘 ( 点 ) 升跌幅 (%) 恒指 27752.79 27598.02
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医药新格局 ( 二 ) 政策靴子落地, 触发 马太效应 ( 上 ) 创新药企迎来发展新契机 摘要随着一系列的医药相关政策在 2017 年落地, 行业格局面临调整, 强者愈强的 马太效应 初步显现 其中, 新医保目录 和 优先审评审批 是制药研发端举足轻重的政策, 主要利好对象为创新药企 新医保目录 为创新药进入到医保目录规划了明确的路径, 而药品进入 新医保目录 意味着药企销量得到一定程度的保障 2009
行业动态模板
2018/7/13 2018/8/13 2018/9/13 2018/10/13 2018/11/13 2018/12/13 2019/1/13 2019/2/13 2019/3/13 2019/4/13 2019/5/13 2019/6/13 证券研究报告 行业动态 医药行业周报药品集采政策底出现, 优选受压低估值品种 核心观点 : 低估值仿制药企业将有修复机会去年集采细则作为政策底已经非常明确,
auto 20150507
港 股 交 易 参 考 2015 年 5 月 8 日 汽 车 行 业 相 关 公 司 最 新 估 值 及 个 股 简 评 投 资 展 望 预 计 15-17 年 汽 车 行 业 增 速 保 持 在 个 位 数, 行 业 加 剧 演 变,SUV/ 新 能 源 汽 车 崛 起 上 海 车 展 中 SUV/ 新 能 源 汽 车 在 新 车 型 中 占 比 约 40%/20%, 本 土 车 企 开 发 车
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民促法实施条例送审稿解读 8 月 10 日, 中华人民共和国民办教育促进法实施条例 ( 修订草案 )( 送审稿 ) 发布后, 导致港股教育板块大幅波动, 港股教育板块的各主要上市公司都召开了电话会, 对送审稿进行解读 我们对文件进行了详细解读并汇总整理了各民办教育上市公司的核心观点, 供各位投资者多个维度参考 我们的观点如下 : 送审稿的第十二条明确了民办教育集团需具有集团化办学的法人资格 具备相应的条件和能力
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3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 港股交易参考 长飞光纤光缆 (6869.HK) TMT 行业 光通信行业需求持续, 产能扩张有助盈利提升 长飞光纤光缆是全球领先的光纤预制棒 光纤及光缆供应商 預期 217 年国内光纤和光纤预制棒市场仍然供不应求, 有助产品销售和支持价格稳定 建议投资者建议在
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政策如期见底, 股市进入修复期 摘要 今年我国非标融资规模萎缩较大,1-6 月新增社融 9.1 万亿, 较去年同期减少 18%, 实体经济融资压力大 国家货币和财政政策呈现边际宽松的趋势, 有助于缓解经济下行压力, 这符合我们中期展望时的预期 新开展 MLF 资金用于支持贷款投放和信用债投资, 可帮助弥补银行体系中长期流动性缺口 疏缓信用风险 今年上半年由于经济增速放缓, 货币政策相对放松, 资金回流利率债,
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中国生物制药 (1177.HK) 估值提升的四大新引擎 摘要 中国生物制药 (1177.HK) 是国内药品研发企业的龙头 正大天晴的控股股东,2006-15 年公司研发投入 CAGR 超过 45%, 近两年的研发投入约占总收入的 10% 除了深耕肝药领域外, 公司大力拓展抗肿瘤业务, 多款仿制药借助先发优势在进行 BE 试验中, 还有在研创新药丰富新药管线 我们曾于 策略周报之防御型组合及行业个股参考
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再看复星医药 (2196.HK) 千亿航母终起航 摘要 复星医药 (2196.HK) 业务领域覆盖医药健康全产业链, 以药品制造与研发为主, 并以医疗服务为发展重点 随着创新药品获得临床申报 子公司分拆上市 完成海外收购等推进公司健康产业全产业链以及全球化的进程, 可以看到复星医药的资产整合速度已明显加快, 公司的前期布局开始为盈利做出贡献, 逐渐步入收获期 药品制造与研发主要依靠内生式增长和外延式扩张两种途径
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 股行业 (46- 医药制品 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600664 2-600812 3-600196 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 S 哈药 # 18.34 元 10.04 元 12.42 亿
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一周投资策略汇总 摘要 上周投资策略汇总 : 宏观策略 日本 1 月出口超预期, 以及政府提名黑田东彦再连任推升日股 港股美股策略 2018 年春节黄金周旅游市场火爆, 看好旅游行业结构性复苏 春节消费市场数据亮眼, 消费升级更重品质 复星国际 (00656.HK) 及其子公司宣布收购法国高级时装品牌 Jeanne Lanvin SAS( Lanvin ) 各国指数 收市价 一周变动 % 年初至今
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218 年 2 月 28 日太平洋航运 (2343 HK) 太平洋航运 (2343 HK) 行业复苏中处于绝佳位置 我们认为 1) 宏观经济环境持续改善, 航运需求不断增长 ;2) 散运由于新造船远低于集运, 运价增幅将好于集运 ;3) 公司聚焦的小船 ( 灵便型及大灵便型 ) 市场新增供应又低于散运整体 ; 4) 太平洋航运 (2343.HK) 具备长期优于行业表现的往期业绩, 等效日均租金 (TCE)
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港股晨报 宏观焦点 : 港股小结 市场指数 收盘 上日收盘 升跌幅 周四美股休市,A 股昨日全线下跌, 上综指跌 2.29%, 沪深 300 跌 2.96%, 深成指跌 3.33%, 沪深两市近 3000 股下跌 受此拖累, 港股早盘高开, 午后回撤, 全日下跌 0.99%, 回到 3 万点以下, 收报 29,707.94 点 国企指数跌 1.85%, 报 11737.06 点 ; 红筹指数跌 0.63%,
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市场焦点 : 美债小结美国长期国债上周五上涨, 收益率曲线趋平 ; 期货交易清淡 2 年期国债收益率上涨 0.4 个基点, 报 2.5412% 5 年期国债收益率基本持平, 报 2.7668% 10 年期国债收益率下跌 0.2 个基点, 报 2.8949% 30 年期国债收益率下跌 0.5 个基点, 报 3.0394% 市场指数 收盘 上日收盘 升跌幅 (%) 恒指 29338.70 29296.05
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太平洋航运 (2343 HK) 乘风破浪, 仍在远航太平洋航运 (2343.HK) 自 216 年 6 月底开启远航以来,1 个月内公司股价已由.73 港元飙升 134% 至 1.71 港元 但远航尚未结束, 目前股价的调整仍是登船良机 对比 BDI 灵便型指数与公司股价走势可见明显的高相关性 ( 见图表 1), 而目前公司股价走势落后于运价指数 未来干散货指数在海运需求增长 ( 受益于环球经济复苏
[Table_Main]
![[Table_Main]](/thumbs/92/108354618.jpg "[Table_Main]")
[Table_Industry] 医药生物 分析师江琦分析师池陈森联系人祝嘉琦 电话 :021-20315150 电话 :021-20315150 邮箱 :jiangqi@r.qlzq.com.cn 邮箱 :chics@r.qlzq.com.cn 邮箱 : zhujq@r.qlzq.com.cn S0740517010002 [Table_Summary] 投资要点 证券研究报告 / 行业报告简版
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市场焦点 : 美股小结美股下跌, 十年期美债收益率大幅下跌, 长短期美债收益率持续倒挂 道琼斯工业平均指数跌 0.13%, 至 25,625 点, 纳斯达克综合指数跌 0.63%, 至 7,643 点, 标普 500 指数跌 0.46%, 至 2,805 点 板块方面, 工业板块领涨, 医疗保健领跌 个股方面, 美国芯片股集体下跌, 跑输大盘 推特跌超 2%, FAANG 五大科技股中, 只有苹果收涨
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市场焦点 : 美股小结市场指数美股三大指数基本持平, 因市场静待新财报季开跑, 交投清淡 道琼斯工业平均指数跌 0.05%, 至 26,143 点, 纳斯达克综合指数跌 0.21%, 至 7,947 点, 标普 500 指数涨 0.11%, 至 2,888 点 板块方面, 工业板块领涨, 医疗板块领跌 个股方面, 收盘 上日收盘 升跌幅 ( 点 ) ( 点 ) (%) 恒指 29,839 30,120-0.93%
国泰君安国际-港股医药行业巡礼之系列报告一复星医药2196_0928
港股医药行业巡礼之系列报告 ( 一 ) 复星医药 (02196 HK) 复星医药 (02196 HK) 主营业务分 5 大板块, 药品制造 医疗服 务 医疗器械医疗器械 医药分销医药分销 其他其他 业绩回顾业绩回顾 公司中报收入 / 净利润分别增长 20%/13% 药品 / 医疗服务 / 医疗 器械 / 医药分销收入分别增长 19%/34%/17%/8.7% 整体毛利率 有提升至 57.24% 主营业务药品制造收入达至
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市场焦点 : 美股小结美国 9 月零售数据按月微升 0.1% 不及市场预期的 0.6%, 以及科技股下滑拖累美股三大指数向下, 道指收市跌 0.35%, 报 25250 点, 标普 500 收市跌 0.59% 报 2750 点, 纳指跌 0.88% 至 7430 点 科技股中 Netflix 公布三季度业绩前夕被券商调低目标价, 股价下滑 1.89%, 同时高盛预测苹果可能受到中国需求减少而盈利不及预期,
PEG 市盈率市净率股息率 ROE 福寿园 (24.8) 德永佳集团 (1.1) (2
投资咨询部 2016 年 11 月 8 日 投资咨询部 直通车全部个股估值及推荐股 表一 : 深港通沪港通直通车全部股份估值 表二 : 深港通下港股推荐股份估值表 投资咨询部 国泰君安国际投资咨询部 1 PEG 市盈率市净率股息率 ROE 福寿园 01448 4.5 6.4 43.4 (24.8) 0.2 0.2 0.2 0.2 6.5 16.1 17.2 13.2 1.6 24.9 21.5 3.2
最近 中广核新能源 1811 HK 15/03/17 低预期 :-15.9% 低预期 2.9% 中国联通 762 HK 15/03/17 超预期 :1417.2% 低预期 1.0% 金蝶国际 268 HK 15/03/17 低预期 :-0.9% 超预期 1.0% 上海石化 338 HK 15/03/
一张图 看港股 恒生系列指数一周表现 5 日变动 % 5 日走势 5 日变动 % 5 日走势 恒生指数 0.0 MSCI 中国 H 股指数 0.3 国企指数 -0.1 MSCI 中国中盘股成长型指数 2.1 恒生综合 - 金融业 0.4 MSCI 中国小盘股成长型指数 1.6 恒生综合 - 地产建筑指数 2.4 MSCI 中国可选消费指数 1.9 恒生综合 - 资讯科技指数 1.8 MSCI 中国主要消费指数
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通达集团 (00698.HK) TMT 行业 业务具有短 中 长期增长动力, 业绩长远稳步提升 通达为中国领先电子产品外壳一站式服务供货商, 預計 17 年金属外壳产品出货量进一步提升, 及防水零件业务发展带动收益提升 玻璃外壳和汽车内部修饰为公司长远增长动力, 建议投资者以最高目标价 4.20 港元作参考 金属手机外壳业务产能扩大, 并引进新重要客户 :2016 年通达的手机壳业务收入同比增长 44.7%
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宏观焦点 美股小结 : 周五美股大体收高, 科技股走高推动纳指上扬 0.46%, 标普 500 指数结束三连跌走势, 能源板块在最近下跌后反弹 周五道指收跌 2.39 点, 跌幅为 0.01%, 报 21394.90 点 ; 纳指涨 28.56 点, 涨幅为 0.46%, 报 6265.25 点 ; 标普 500 指数涨 3.8 点, 涨幅为 0.16%, 报 2438.3 点 本周, 纳指累计大涨
山西省 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 山西省 石辛含片 0.6g*8 片 山西省 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 山西省 盐酸洛美沙星乳膏 20g:60mg 山西省 盐酸特比萘芬片 0.125g*6 片 山西省 替硝唑片 0.5g*8 片 山西省 罗红霉素胶囊 0.15g*12 粒 山西省
省份 中标报价品种信息 规格 北京市 石辛含片 0.6g*8 片 北京市 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 北京市 辛伐他汀片 ( 薄膜衣 ) 10mg*10 片 北京市 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 北京市 阿奇霉素分散片 0.25g*6 片 北京市 苯磺酸氨氯地平片 5mg*14 片 北京市 糠酸莫米松乳膏 10g:10mg 北京市 丁酸氢化可的松乳膏 20g:20mg 北京市 盐酸特比萘芬乳膏
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港股晨报 宏观焦点 美股小结 : 周五美股收盘涨跌不一, 道指收跌 22.81 点, 跌幅为 0.11%, 报 20896.61 点 ; 纳指涨 5.27 点, 涨幅为 0.09%, 报 6121.23 点 ; 标普 500 指数跌 3.54 点, 跌幅为 0.15%, 报 2390.90 点 经济消息方面, 美国商务部公布报告称 4 月零售销售的环比增幅为 0.4%, 未能达到经济学家此前预期 与此同时,4
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美股业绩总结 2014 年 03 月 12 日 欢聚时代 (YY.US) YY 近日公布 13 年 4 季度业绩, 期内录得净营收 1.011 亿美元, 同比增长 129.5%; 净利润为 3170 万美元, 同比大幅增长 477.9%, 亦远超出业绩公布前 Bloomberg 统计市场平均预期净利润 2025 万美元水平 公司业绩强劲主要因在线音乐和娱乐业务营收超过 200% 的同比增幅,4 季度该业务贡献收入
22 氯化钠注射液 软袋双阀 浙江济民制药股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 23 氯化钠注射液 软袋双阀 山东齐都药业有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 24 氯化钠注射液 软袋双阀 安徽双鹤药业有限责任公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 25 氯化钠注射液 软袋双阀
附表 8: 普通大输液配送率排名 序号 通用名 评审包材 生产企业 配送率排名 1 氯化钠注射液 玻璃瓶 浙江莎普爱思药业股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 2 氯化钠注射液 玻璃瓶 安徽双鹤药业有限责任公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 3 氯化钠注射液 玻璃瓶 四川科伦药业股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 4 氯化钠注射液 玻璃瓶 浙江国镜药业有限公司 配送率排名前
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市场焦点 : 美股小结美股持续下跌, 中美贸易紧张关系暂无进一步恶化 道琼斯工业平均指数下跌 1.1%, 至 24700 点, 纳斯达克综合指数下跌 0.3%, 至 7726 点, 标普 500 指数下跌 0.4%, 至 2763 点 板块方面, 电信板块领涨, 工业板块领跌 个股方面, 通用电气 ( GE) 下跌 1.89%, 报 12.95 美元 / Walgreens Boots Alliance(WBA)
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流水号 系数 单位 国家限价 历史限价 通用名 剂型 规格 包材 申报企业 中标价 状态 52528 葡萄糖注射液 100ml:5g 软袋 3.221 4.696 2.93 待澄清 52570 葡萄糖注射液 250ml:12.5g 软袋 3.639 5.304 3.2 待澄清 52558 葡萄糖注射液 500ml:25g 软袋 4.415 6.435 3.71 待澄清 52576 氯化钠注射液 100ml:0.9g
目录 前言 一致性评价强势推进, 医药行业正面临供给侧改革 参比制剂发布完成 +BE 步入高峰,2018 年为一致性评价大年 一致性评价品种受理公布, 元旦后第一批有望获批 医保和招标配套政策将陆续出台, 行业格局即将变化 一致性
[Table_IndustryInfo] 2017 年 12 月 20 日 证券研究报告 行业研究 医药生物 一致性评价专题 强于大市 ( 维持 ) 一致性评价工作进展公布, 迎来最佳投资窗口 投资要点 事件 :2017 年 12 月 8 日,CFDA 开通一致性评价专栏, 公布已经受理的仿制药一致性评价品种信息及进展 一致性评价强势推行, 医药行业面临供给侧改革,2018 年为一致性评价大年 根据
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泰凌医药 (01011.HK) 昔日分销龙头, 经历痛苦转型 泰凌医药 (1011.HK) 本来是以代理进口疫苗分销为主,2011 年新中国药典的执行, 使公司主要代理的疫苗产品供货商纷纷退出中国市场, 在前期 CSO 业务不断下滑的情况下, 泰凌药业开启了整体转型之路 通过数年的持续收购, 公司从一个药品和疫苗分销商, 逐步转型成为自主药和第三方创新药的制药企业 泰凌药业目前产品涉及肿瘤及血液系统
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
最终结果大输液1221.xls
52866 氯化钠注射剂 100ml:0.9g 1 袋 软袋 安徽双鹤药业有限责任公 2.800 4.522 已确认 52867 氯化钠注射剂 100ml:0.9g 1 瓶 塑料瓶 安徽双鹤药业有限责任公 1.917 3.217 1.920 已确认 52869 氯化钠注射剂 250ml:2.25g 1 袋 软袋 安徽双鹤药业有限责任公 3.176 5.130 已确认 52872 氯化钠注射剂 250ml:2.25g
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市场焦点 : 市场指数美股小结美股涨跌不一, 波动指数 VIX 一度上升 24% 至 18 使指数下滑, 但投资者逢低买入公用事业和消费股后有所反弹 道琼斯工业平均指数上涨 0.2%, 至 26487 点, 纳斯达克综合指数下跌 0.7%, 至 7736 点, 标普 500 指数基本持平, 至 2884 点 板块方面, 日常消费品板块领涨, 信息科技板块领跌 收盘 上日收盘 ( 点 ) ( 点 )
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市场焦点 : 美股小结美股上涨, 中美公布经济数据优于预期, 缓解了市场对于全球经济下滑的担忧, 长短期美债结束倒挂 道琼斯工业平均指数涨 1.27%, 至 26,258 点, 纳斯达克综合指数涨 1.29%, 至 7,828 点, 标普 500 指数涨 1.16%, 至 2,867 点 板块方面, 金融板块领涨, 公用事业板块领跌 个股方面, 美股科技股上涨, 奈飞涨近 3%, 领涨 FAANG
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美股医药行业跨经济周期的板块 17 年 3 月 23 日收市价 ( 美元 ) 123.2 医药板块涨幅好于大盘, 主要是受益于四点 :1. 医药企业盈利的改善,2. 川普上台后宣布要废除奥巴马医改, 从而政治干扰因素减弱,3. 行业估值属于历史较低水平,4. 行业内部并购整合令投资者对公司未来盈利更加具有信心 市场平均目标价 ( 美元 ) 140.5 潜在上升空间 14% 年初至今走势 6.5% 一年股价与标普
23 国药准字 H 华北制药河北华民药业有限责任公司 国药准字 H 沈阳管城制药有限责任公司 国药准字 H 上海华源安徽仁济制药有限公司 国药准字 H
注射用头孢米诺钠 来源 : 国药准字查询网网址 : https://www.yaozui.com/yaopin/409-zhusheyongtoubaominuona 剂型 类别 注射剂 化学药品 规格 1.5g( 按 C16H21N7O7S3 计 ) 批准文号 196 个 ID 批准文号 厂家 批准日期 1 国药准字 H20173173 上海欣峰制药有限公司 2017-05-11 2 国药准字 H20173172
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浪潮国际 (00596.HK) TMT 行业 全面改革, 开拓中小企市场, 云服务业务迅速成长 浪潮国际 (00596.HK) 为中国领先软件开发及提供外包软件服务企业 : I) 传统管理软件业务受益大型企业改革, 收入增长稳定 ;II) 云服务业务增长迅速, 预期 2023 年占总收入 5 III) 财务非常稳健, 浪潮手持现金约 12.4 亿港元, 并无银行借款 建议投资者以高于市场平均目标价
23 国药准字 S 长春生物制品研究所 国药准字 S 华兰生物工程 ( 苏州 ) 有限公司 国药准字 S 南京华辰生物工程有限公司 国药准字 S 河南省
人血白蛋白 来源 : 国药准字查询网网址 : https://www.yaozui.com/yaopin/791-renxiebaidanbai 剂型 类别 规格 注射剂 生物制品 2g/ 瓶 (10%,20ml) 批准文号 188 个 ID 批准文号 厂家 批准日期 1 国药准字 S20171002 华兰生物工程重庆有限公司 2017-05-17 2 国药准字 S20163004 武汉中原瑞德生物制品有限责任公司
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市场焦点 : 美股小结美股收涨, 市场对中美贸易摩擦的忧虑有所缓和 道琼斯工业平均指数上涨 0.3%, 至 25759 点, 纳斯达克综合指数持平, 至 7821 点, 标普 500 指数上涨 0.2%, 至 2857 点 板块方面, 原材料板块领涨, 公用事业领跌 个股方面, 追随国际油市走高, 能源股多数收涨 Chesapeake 能源收涨 2.55%,Marathon 石油收涨 2.14%,Phillips
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市场焦点 : 美债小结 市场指数 收盘 上日收盘 升跌幅 美国国债攀升, 受美股下挫影响 (%) 2 年期国债收益率下降 0.83 个基点, 报 2.5329% 5 年期国债收益率下降 1.53 个基点, 报 2.7515% 恒指 28961.39 29338.70-1.29% 国指 11208.90 11339.87-1.15% 金龙中国指数 11320.27 11796.67-4.04% 上证综指
投标品种 : 尼美舒利口服常释剂型 北京永正制药有限责任公司 威特 ( 湖南 ) 药业有限公司 上海云峰药业有限公司 湖北舒邦药业有限公司 海南康芝药业股份有限公司 牡丹江灵泰药业股份有限公司 2 含量测定确定范围的下限优于国家标准 2%( 含 ) 以上 3 溶出度检测明确优于国家标准至少 5%(
附件 : 上海市第二批医疗机构集中带量招标采购综合质量 投标品种 : 尼美舒利口服常释剂型 北京永正制药有限责任公司 威特 ( 湖南 ) 药业有限公司 上海云峰药业有限公司 湖北舒邦药业有限公司 海南康芝药业股份有限公司 牡丹江灵泰药业股份有限公司 1 投标药品 20 年或 2015 年产销量证明 2 投标药品拥有本次招标品种指定规格的注册批件 3 投标企业获得生产投标药品相应的新版 GMP 证书
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市场焦点 : 美股小结美股下跌, 美联储主席鲍威尔在 Jackson Hole 全球央行年会上释放鸽派讯息, 重申渐进加息 道琼斯工业平均指数上涨 0.5%, 至 25790 点, 纳斯达克综合指数上涨 0.8%, 至 7946 点, 标普 500 指数上涨 0.6%, 至 2875 点 板块方面, 原材料板块领涨, 日常消费品板块领跌 市场指数 收盘 上日收盘 升跌幅 ( 点 ) ( 点 ) (%)
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市场焦点 : 美股小结上周五美股小幅下跌, 投资者担心贸易战之下企业靓丽业绩难持久 道琼斯工业平均指数上涨 0.3%, 至 25444 点, 纳斯达克综合指数下跌 0.5%, 至 7449 点, 标普 500 指数基本持平, 至 2767 点 板块方面, 公用事业板块领涨, 医疗保健板块领跌 个股方面, 金融股方面, 美国运通收涨 3.78%, 高盛收涨 0.89%, 摩根士丹利收涨 0.85%,
内容目录 1. 带量采购 靴子落地, 降低幅度超市场预期 首次 国家级 带量采购开标, 降幅达到 60%, 价格低于市场预期 国家坚定招采改革决心, 带量采购或将延伸至其他品种与地区 执行或有疑问, 配套 补丁 有望近期出台 企业
行业研究 生物医药 化学制药 生物医药行业专题报告 证券研究报告 2018 年 12 月 9 日 带量采购开标, 企业仍有生存空间中性 维持 4+7 城市药品集中带量采购点评报告要点 : 带量采购 靴子落地, 降价幅度超市场预期根据测算, 本轮集中采购药物平均降幅为 62% 左右 ( 国家统计口径平均降幅为 52%), 采购量为 30-40% 从中标价来看, 竞选数量达 3 家及以上企业平均降幅为
正文目录 一 要闻汇总 川财周观点 行业动态 公司动态... 5 二 医药生物行业一周市场表现 医药生物行业表现比较 医药生物行业估值跟踪... 7 三 沪深港通资金持仓情况汇总... 8 四 主要原料药价格汇总...
4+7 带量采购中标出炉, 继续关注原料药 医药行业周报 (20181208) 川财周观点川财医药生物版块下跌 2.16%, 版块表现在所有行业指数中位列第 28 位, 分子版块看, 医药生物行业三级子行业涨跌互现, 其中医疗服务版块本周涨幅最大, 化学制剂版块跌幅最大 我们后市仍旧看好四方面企业,1 特色原料药, 随着全国带量采购政策推行, 部分品种特色原料药有望加速进口替代, 需求或加速提升 ;2
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市场焦点 : 市场指数美股小结美股下跌, 因美债收益率创下 7 年新高, 且中美贸易冲突加剧 道琼斯工业平均指数下跌 0.7%, 至 26447 点, 纳斯达克综合指数下跌 1.2%, 至 7788 点, 标普 500 指数下跌 0.6%, 至 2886 点 板块方面, 公用事业板块是唯一上涨板块, 信息科技板块领跌 收盘 上日收盘 ( 点 ) ( 点 ) 升跌幅 (%) 恒指 26572.57 26623.87-0.19%