俄中睦鄰友好合作條約之研究

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1 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 47 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 Investment Climate and Foreign Direct Investment in the Regions of Russia Инвестиционный климат и прямые иностранные инвестиции в регионах России 魏百谷 (Wei Bai Ku; Вэй Бай Гу) 萬能技術學院國際貿易系助理教授 Assistant Professor, Department of International Trade,Van Nung Institute of Technology 摘要關鍵字 : 俄羅斯地區投資環境 ; 俄羅斯外國直接投資台灣於一九九年開放對俄直接投資, 但鑒於俄羅斯幅員遼闊, 境內之聯邦主體 ( 地區 ) 亦多達八十九個 ; 因此, 台灣廠商前往俄羅斯投資時, 須面臨何處投資的決策究竟是將資金投注在歐俄部分, 或是前往西伯利亞投資設廠針對此一問題, 首先須了解各地區之投資發展潛力與投資風險換言之, 廠商依據投資環境之良莠作為投資區位選擇之主要考量因素本文嘗試將論析之焦點縮小至聯邦主體, 除了分析各地區之投資發展潛力與風險外, 亦探討各區的外人直接投資狀況, 藉以檢證歸納其投資環境之良莠藉由上述之分析, 有助於台商瞭解俄國市場, 強化開拓此一新興市場之能力 ; 並進而研擬對俄直接投資之策略 Abstract Key words : investment climate of Russia s regions ; foreign direct investment (FDI) in Russia Taiwan's outward direct investment to Russia was allowed in The Russian Federation is a large country in terms of area and consists of 89 subjects of the federation. Therefore, Taiwanese firms need to know which region is more profitable to invest in Russia. In other words, the determinate factor is the investment climate of regions. This paper focuses on the investment potential and risk, in addition to the current situation of foreign direct investment (FDI) in regions of the Russian Federation. The purpose of the paper is to provide Taiwan s entrepreneurs useful information to plan their investment strategy in Russia.

2 48 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月 Аннотация Ключвые слова:инвестиционный климат в регионах России прямые иностранные инвестиции в Россию Тайвань разрешил прямые инвестиции в Россию с 1990 года. Территория России огромна, и Российская Федерация состоит из 89 субъектов. В связи с этим, возникают следующие вопросы : в какие регионы инвестируют тайваньские компании?вкладывают ли они в европейскую часть России или в Сибирь?То есть, какие факторы определяют выбор региона России для прямых инвестиций? Основными факторами, влияющими на привлечение иностранных инвестиций в определенный регион Российкой Федерации, являются инвестиционный потенциал и инвестиционный риск в этом регионе. То есть, улучшение инвестиционного климата способствует привлечению иностранных инвестиций в регион. Надеюсь, что данный анализ ознакомит тайваньские компании с российским рыноком, поможет им с вхождением в этот новый рынок и опрелением стратегии прямых инвестиций в Россию.

3 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 49 一前言 : 台灣於 1990 年開放對俄直接投資, 目前台灣赴俄投資之廠商家數約十餘家 1 由於俄羅斯具有豐富的天然資源教育程度高且工資相對低廉的人力資源以及高科技潛力等投資誘因 2 3, 再加上消費人口眾多和獨立國協成員國之外銷市場, 顯示俄國頗具投資之發展前景俄羅斯幅員遼闊 4, 涵跨歐亞兩洲境內之聯邦主體 ( 地區 ) 5 多達八十九個 6, 聯邦主體彼此間經濟發展的差異顯著, 前十大富有的地區 ( 最富有者為莫斯科市 ), 生產的產值占俄國國內生產毛額的比重高達 40%, 聯邦政府的一半稅收亦來自此十個地區 7 鑑於以上所述, 台灣廠商前往俄羅斯投資時, 須面臨何處投資的決策難題究竟是將資金投注在歐俄部分, 亦或前往西伯利亞投資設廠? 針對此一問題, 首先須了解各地區之投資發展潛力與投資風險, 藉此決定該區之投資環境換言之, 廠商依據投資環境之良莠, 作為投資時區位選擇之考量因素國外關於俄國之地區投資環境的論述, 文獻頗豐有些學者係從質性研究的途徑切入, 例如俄國學者尼古拉耶夫 (O. Nikolaev) (1999) 認為外資是否到俄國地區投資之因素, 分別為 ( 一 ) 生產技術的水準 ( 二 ) 基礎建設 ( 三 ) 天然資源 ( 四 ) 勞動素質以及 ( 五 ) 相關的法規條例 8 另有學者藉由問卷調查的研究方法, 探討外資前往俄國地區投資的因素, 譬如亞倫德 (R. Ahrend) (2000) 針對投資於莫斯科的歐洲企業, 所做的問卷調查顯示, 受訪者 1 台商以經營貿易業占多數參見外貿協會, 俄羅斯及蒙古市場研究報告 ( 台北 : 外貿協會,2002) 2 Л. И. Абалкин ред., Курс Переходной экономики (Москва: Финстатинформ, 1997), с 根據 2000 年的統計, 俄國總人口數為 1 億 4,560 萬人其中, 男性人口 6,820 萬人, 女性人口 7,740 萬人參見 Госкомстат России, Российский статистический ежегодник : стат. сб. (Москва : Госкомстат, 2000), с 俄國國土面積共計 1,707 萬 5,400 平方公里, 其面積最大的行政區 - 沙哈共和國, 面積約為台灣的八十六倍參見 Госкомстат России, Ро ссийский ежегодник (Москва: Госкомстат, 1999), с 按照俄文 Субъекти Федерации 直譯為聯邦主體, 但若從中央與地方權力劃分的角度觀之, 其概念與我國之行政區 ( 省, 直轄市 ) 相似因此, 若將其譯為行政區似無不妥, 故下文將以行政區或地區稱之, 俾利讀者理解 6 依據俄國憲法之規定, 俄羅斯聯邦係由八十九個聯邦主體組成;計有二十一個共和國六個邊區四十九個州二個直轄市一個自治州和十個自治區 ( 聯邦憲法第六十五條 ) 參見 Констиция Российской Федерации (Момква: Юрият, 1999), с Investing in Russia's Regions" (Special report,, 2003), 電子資料庫 : 8 Николай О. Н., Иностранные ин вестиции в отр аслях и регионах России: Привлекательность российских отраслей ", Вестник научной информаций ( Москва ), 7 (1999), с. 30.

4 50 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月認為吸引他們前往莫斯科投資的關鍵因素, 係莫市龐大的消費市場然而, 促使歐洲企業離開首都, 選擇赴俄國其他地區投資的主要動機, 係考量該地區的生產因素或配合自身的協力廠商再者, 該調查指出, 當地所提供之租稅優惠或相關的獎勵措施, 並非歐洲企業考量是否前往該地區投資的主要因素 9 另外, 世界市場研究中心 (World Market Research Centre) 對此議題亦提出分析報告, 該報告指出, 俄國的地區投資障礙, 係 ( 一 ) 保護主義心態 ( 二 ) 當地緊密的關係網路 10 ( 三 ) 法治不彰 ( 四 ) 基礎建設老舊以及 ( 五 ) 地方與中央的關係不穩定而國內針對台俄經貿投資議題所做的研究, 主要的焦點大都以俄國整體的投資環境為探討對象, 剖析該國投資環境的優劣條件, 11 鮮有針對俄國之地區投資環境所做的論述因此, 本文嘗試將投資環境之層級縮小至地區, 以俄國之地區為研究對象, 期望能提供台商赴俄投資, 面臨區位選擇時之決策參考本文首先探討俄國各行政區之投資潛力及風險, 藉以歸納出投資環境之良莠其後, 討論外人赴俄羅斯直接投資之現況以及外資投入之經濟區分布, 藉由上述之分析, 俾利於瞭解俄國的外國直接投資 (Foreign Direct Investment, FDI) 狀況最終, 試著將焦點縮小至地區層面, 對各區之外人直接投資狀況進行分析二地區投資環境分析當投資者選擇投資地點時, 影響其決策的因素主要有兩個面向 : 分別是該地區的投資潛力以及投資風險投資潛力愈高, 隱含較高的投資報酬 ; 而投資風險愈低, 意謂發生血本無歸的可能性愈小因此, 最佳的投資組合就是投資潛力極大化和投資風險極小化換句話說, 最佳投資潛力和最小投資風險的地區, 最受投資者之青睞循此邏輯, 本章第一小節與第二小節將分別探討各地區之投資潛力及投資風險, 然後, 於第三小節歸結出投資環境最佳之地區 9 Rudiger Ahrend, Foreign Direct Investment into Russia- Pain without Gain? A survey of Foreign Direct Investors", Russia Economic Trends (Moscow), June 2000, pp 此網路係由當地的菁英所組成, 其中, 網羅政界人士企業家, 甚或司法人員, 形成利益相結合的人際網路一旦, 外資所引入的企業對其網路所屬的企業造成威脅, 則該集團將阻礙外資的進入因此, 外資若面臨利益糾結共生的關係網路環境, 經營將相當困難參見 Investing in Russia's Regions", 電子資料庫 : 11 台灣方面論及俄國整體投資環境的著述, 諸如, 王承宗, 俄羅斯與兩岸的經貿關係, 問題與研究, 第 41 卷, 第 2 期,2002 吳榮義董瑞斌吳福成, 瞄準新市場俄羅斯 ( 台北 : 台灣經濟研究院,2000) 詹淑玲, 俄羅斯市場研究 ( 台北 : 外貿協會,1996)

5 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 51 ( 一 ) 投資潛力之分析投資潛力表示該地區總體經濟及社會發展程度投資潛力分別由 ( 一 ) 消費 ( 二 ) 勞動力 ( 三 ) 生產 ( 四 ) 基礎建設 ( 五 ) 財務 ( 六 ) 創新 ( 七 ) 制度 ( 八 ) 自然資源等主要項目構成, 各主要項目再細分為若干小項 12 俄羅斯最具投資潛力的地區, 分別是首都莫斯科及帝俄時期的舊都聖彼得堡 13 莫斯科占全俄羅斯整體投資潛力之比重, 高達百分之十八而聖彼得堡所占的比例約為百分之五緊接在聖彼得堡之後的是莫斯科州, 其所占之比重約為百分之四其次是罕特 - 曼西自治區 (2.7%) 以及斯維爾德洛夫斯克州 (2.6%) 去年度 ( ) 俄國之地區投資潛力排名的前五位與前年度 ( ) 的排序相同, 依次為莫斯科聖彼得堡莫斯科州罕特 - 曼西自治區和斯維爾德洛夫斯克州此外, 觀察投資潛力各主要項目的排名, 莫斯科因首都之有利條件, 除自然資源項目外, 其餘七項均名列榜首而沙哈共和國 ( 雅庫 ) 因蘊藏豐富的礦產, 因此, 在自然資源的項目排名上, 高居首位 ( 參見附錄二 ) 綜觀 1997 至 2002 年, 俄國地區最具投資潛力的地區, 主要集中於都會區, 例如莫斯科市聖彼得堡市與莫斯科州等 ( 參見表一 ) 表一 : 俄國投資潛力最佳地區之排名 ( 年 ) 排序年年年年年 1 莫斯科市莫斯科市莫斯科市莫斯科市莫斯科市 2 聖彼得堡市聖彼得堡市聖彼得堡市聖彼得堡市聖彼得堡市 3 莫斯科州莫斯科州莫斯科州莫斯科州莫斯科州斯維爾德洛夫斯克州克拉斯諾亞爾斯克邊區罕特 - 曼西自治區斯維爾德洛夫斯克州薩馬拉州克拉斯諾亞爾斯克邊區斯維爾德洛夫斯克州罕特 - 曼西自治區克拉斯諾亞爾斯克邊區罕特 - 曼西自治區罕特 - 曼西自治區斯維爾德洛夫斯克州克拉斯諾亞爾斯克邊區斯維爾德洛夫斯克州薩馬拉州 12 ( 一 ) 消費能力的衡量指標係指該地區居民的購買力 ( 二 ) 勞動力則是勞動人口及其教育程度 ( 三 ) 生產潛力的衡量指標為地區基本產業的產能 ( 四 ) 基礎建設細分為地區的交通及其他相關基礎設施的普及率 ( 五 ) 財務狀況的考量因素為地方政府的財政收入以企業的收益以及居民的所得 ( 六 ) 創新能力的細項指標分別是投入研究發展的經費與研究發展的績效 ( 七 ) 衡量制度潛力的指標係指該地區是否具備市場經濟應有的機制及該機制發展的程度 ( 八 ) 自然資源係指基本天然資源的儲量是否能充分供應需求參見 Инвестиционный рейтинг российских регионов годы ", Эксперт (Москва),. 39 (18 октября, 1999), с 本文所使用 89 個地區名稱之中俄譯名, 參見附錄一

6 52 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月 7 薩馬拉州罕特 - 曼西自治區薩馬拉州韃靼斯坦共和國克拉斯諾亞爾斯克邊區 8 彼爾姆州彼爾姆州韃靼斯坦共和國薩馬拉州下諾夫哥羅德州 9 韃靼斯坦共和國下諾夫哥羅德州彼爾姆州下諾夫哥羅德州韃靼斯坦共和國 10 下諾夫哥羅德州克麥羅沃州克拉斯諾達爾邊區克拉斯諾達爾邊區克拉斯諾達爾邊區資料來源 : 作者整理自 Регионы с наибольшим совокупным инвестиционным потенциалом ", Эксперт (Москва),. 45 (2 декабря 2002), ( 二 ) 投資風險之分析投資風險係由七個主要項目組成;分別為 ( 一 ) 立法 ( 二 ) 政治 ( 三 ) 社會 ( 四 ) 經濟 ( 五 ) 財務 ( 六 ) 治安 ( 七 ) 生態環境各項目再由若干指標構成 14 此外, 投資風險與風險係數成正向關係, 風險係數愈低表示投資風險愈低亦即, 風險係數愈低, 表示赴該地區投資發生血本無歸的機率愈低俄羅斯年度投資風險最低的地區為諾夫哥羅德, 其風險係數為緊接在後的是俄國首都莫斯科市(0.741) 其次, 分別是莫斯科州 (0.785) 雅羅斯拉夫州 (0.785) 及別爾哥羅德州 (0.807) ( 參見附錄三 ) 1997 年至 2002 年間, 俄國風險最低的地區, 呈現相當穩定的狀態此階段投資風險最低的地區分別為莫斯科市諾夫哥羅德州聖彼得堡市以及別爾哥羅德州 ( 參見表二 ) 表二 : 俄國投資風險最低地區之排名 ( 年 ) 排序年年年年年 1 聖彼得堡市莫斯科市莫斯科市諾夫哥羅德州諾夫哥羅德州 2 莫斯科市聖彼得堡市諾夫哥羅德州莫斯科市莫斯科市 3 4 別爾哥羅德州韃靼斯坦共和國韃靼斯坦共和國加里寧格勒州別爾哥羅德州莫斯科州別爾哥羅德州別爾哥羅德州加里寧格勒州雅羅斯拉夫州 5 諾夫哥羅德加里寧格勒州韃靼斯坦共和國聖彼得堡市別爾哥羅德州 14 ( 一 ) 立法風險的參考指標分別為 : 與投資相關之法案資源開發利用之法規以及稅率優惠之條例 ( 二 ) 政治風險分為下列細項 : 各地區選民的政治偏好之極端化傾向 ( 以一九九九年國會大選之結果為評估標準 ) 地方政權的合法性未經核准之示威抗議活動的次數及其抗爭強度 ( 三 ) 經濟風險係地區經濟發展之趨勢 ( 四 ) 財務風險的衡量項目分別是 : 地方財政收支平衡之狀況以及企業的財務狀況 ( 五 ) 社會風險係社會對立緊張之程度 ( 例如貧富差距所引起之對立衝突 ) ( 六 ) 治安風險之考量項目是犯罪率及經濟犯罪之規模 ( 七 ) 生態環境風險是指生態環境遭受放射性物質污染之程度參見 Инвестиционный рейтинг российских регионов годы ", с. 26.

7 州 6 薩拉托夫州莫斯科州 7 雅羅斯拉夫州 8 特維爾州諾夫哥羅德州下諾夫哥羅德州克拉斯諾達爾邊區薩拉托夫州巴什科爾斯坦共和國 9 利佩茨克州特維爾州涅涅滋自治區俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 53 沃洛格達州克拉斯諾達爾邊區雅羅斯拉夫州韃靼斯坦共和國奧廖爾州涅涅滋自治區聖彼得堡市韃靼斯坦共和國 10 薩馬拉州雅羅斯拉夫州莫斯科州奧廖爾州列寧格勒州資料來源 : 作者整理自 Регионы с наименьшим интегральным инвестиционным риском ", Эксперт (Москва),. 45 (2 декабря 2002), ( 三 ) 投資環境之分析將投資潛力與投資風險這兩項指標加以綜合, 即可評估該地區投資環境之優劣易言之, 最佳的投資環境就是最佳發展潛力與最低投資風險之組合由表三觀之, 年俄國之地區投資環境排名, 屬最高投資潛力及最小投資風險 (1A) 的地區, 係莫斯科市與莫斯科州 ; 而具有高度發展潛力與中等投資風險 (1B) 的地區, 為聖彼得堡市斯維爾德洛夫斯克州及罕特 - 曼西自治區 (1A 1B 所代表之意涵, 詳見附錄四 ) 表三 : 年俄國地區投資環境排名年年年年年 1A 聖彼得堡市莫斯科市聖彼得堡市莫斯科市莫斯科州莫斯科市聖彼得堡市莫斯科州莫斯科市莫斯科市莫斯科州 1B 莫斯科州斯維爾德洛夫斯克州罕特 - 曼西自治州 2A 別爾哥羅德州韃靼斯坦共和國斯維爾德洛夫斯克州別爾哥羅德州韃靼斯坦共和國斯維爾德洛夫斯克州韃靼斯坦共和國別爾哥羅德州聖彼得堡市莫斯科州斯維爾德洛夫斯克州罕特 - 曼西自治州別爾哥羅德州聖彼得堡市斯維爾德洛夫斯克州罕特 - 曼西自治州資料來源 : 作者整理自 1. Инвестиционный рейтинг российских регионов годы ", Эксперт(Москва),. 39 (19 октября, 1998), 2. Инвестиционный рейтинг российских регионо в годы ", Эксперт (Москва),. 39 (18 октября, 1999), с

8 54 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月 3. Инвестиционный рейтинг российских регионов годы ", Эксперт (Москва),. 41 (30 октября, 2000), 4. Инвестиционный рейтинг российских регионов годы ", Эксперт (Москва),. 41 (5 ноябая, 2001), 5. Инвестиционный рейтинг российских регионов годы ", Эксперт (Москва),. 45 (2 декабря, 2002), 俄國總統普欽於 2001 年五月間頒佈設立七個聯邦區及任命聯邦區全權代表的總統令 15 普欽藉由聯邦區的創設, 加強對各地區的監督, 強化中央權力, 進而建立中央與地方的垂直權力體系此項措施有利於強化地區間法律的單一完整性, 亦可縮短中央至地方政策執行的時間落差整體而言, 七大聯邦區中, 以中央區的投資環境較佳, 而南方區的投資風險最高 ( 參見表四 ) 表四 : 俄國之地區投資環境分佈 ( 依七大聯邦區分類 ) 15 依照此項總統令, 俄國八十九個聯邦主體劃歸為七大聯邦區, 總統藉由派駐聯邦區全權代表的方式, 直接掌控聯邦區內之情勢參見李雅君, 普京的聯邦體制改革: 內容目的及其評價, 東歐中亞研究, 第三期,2001, 頁 26 俄國七大聯邦區基本資料區別首府 GNP 比重 (%) (1999 年 ) 人口 ( 百萬 /2000 年 ) 平均月薪 ( 美元 ) 中央區莫斯科伏爾加區下諾夫哥羅德烏拉爾區葉卡捷琳堡西伯利亞區新西伯利亞西北區聖彼得堡南方區羅斯托夫遠東區哈巴羅夫斯克 ( 伯力 ) 資料來源 :World Market Research Centre. 電子資料庫 :

9 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 55 資料來源 : Рейтинг регионов", Эксперт(Москва),. 45( 2 декабря, 2002), 指標中央區西北區南方區伏爾加區烏拉爾區西伯利亞區遠東區 1A 2 2A 3A 1 1 1B 1 2 2B B B C 2C C C D 三俄羅斯外國直接投資之地區分析 16 根據俄羅斯國家統計委員會之資料顯示, 外人赴俄羅斯直接投資的金額自 1995 年至 97 年, 呈現逐年成長之趨勢從該年的 20 億 2,000 萬美元增加至 97 年的 53 億 3,000 美元但受到 1998 年八月金融危機的影響, 當年的投資額減少為 33 億 6,000 萬美元 17 而 1999 年的直接投資額則較 98 年增加 9 億美元, 總額達 42 億 6,000 美元 18, 顯示外資逐漸恢復對俄國經濟之信心自從俄國新任總統普欽上台後, 勵精圖治, 穩定政局 ; 加上國際油價上揚, 促使石油出口獲利增加, 改善國際收支在此內外部之有利因素激勵下, 俄羅斯連續兩年的外人直接投資均有所提升, 據國家統計委員會的最新資料,2002 年俄國外人投資的金額為 198 億美元, 較 2001 年成長 38.7%; 其中, 直接投資的金額達 40 億美元此外, 截至 2002 年年底為止, 流入俄國的外資累計總額為 429 億美元, 其中, 外國直接投資的總 16 根據聯合國貿易暨發展會議 (United Nations Conference on Trade and Development,UNCTAD) 對外國直接投資 (Foreign Direct Investmsnt,FDI) 所下之定義, 係某國的企業對另一國進行管理控制的投資, 此投資反映投資者在另一國的長期利益關係參見另依據俄羅斯國家統計委員會之定義, 外國直接投資係指外國投資者 ( 法人或自然人 ) 在俄國所投資之企業, 其所有權為外資完全擁有, 亦或外資擁有該企業百分之十以上的股權參見 Госкомстат России, Российский ежегодник, с Госкомстат России, Росси йский ежегодник, с С. В. Алексашенко, А. З. Астапович, С. А. Афонцев и др., Обзор экономической политики в России за 1999 год (Москва:ТЕИС, 2000), с. 376.

10 56 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月金額為 203 億美元另根據世界市場研究中心的預測, 俄羅斯外國直接投資額, 於今年將達 30 億美元, 明年則維持成長之趨勢, 增加至 34 億美元 19 若就來源國分析, 以美國為最大來源, 計 42 億 2,000 美元 ; 第二位是賽浦路斯 (39 億 2,000 美元 ); 其次, 分別是荷蘭 (23 億 9,000 美元 ) 英國 (21 億 9,000 美元 ) 以及德國 (17 億 1,000 美元 ) 此五大投資國占外人直接投資總額的比重高達 71% 20 經由本章之分析, 可解答以下的問題, 諸如 : 哪些經濟區分享較多的外國投資? 以及最受外資青睞的地區為何? 上述問題將分別於下列三小節中闡述之 ( 一 ) 經濟區之外國直接投資分析俄羅斯全國共有十一個經濟區 21, 其中, 中央區係外國直接投資金額最多的經濟區, 1997 年投入該區的投資金額為 43 億 1,024 萬美元, 占該年赴俄直接投資總額的比重, 約為百分之八十一而 96 年與 95 年的金額及比重亦分別為 15 億 1,109 萬美元 (61.94%) 與 12 億 6,869 萬美元 (62.80%) 探究中央區年年蟬連第一之主要原因, 係該區涵蓋最受外資青睞的莫斯科市與莫斯科州;玆以 1997 年為例, 該年外資投入這兩個地區的金額即高達 41 億 9,003 萬美元, 此數額佔俄國總額之比率, 高達百分比七十八強 ( 參見附錄五 ) 接著, 試將探討的焦點縮小至俄國各地區之外人直接投資狀況而透過以下兩小節的討論, 可清楚呈現出最受外國投資者偏愛的地區 ( 二 ) 地區之外國直接投資的短期分析依據俄羅斯國家統計委員會公布的數據顯示,1999 年俄羅斯吸引最多外國直接投資的地區是薩哈林州, 其金額為 10 億 2,200 萬美元, 占俄國該年外國直接投資總額之比重達百分之二十四而排名第二位的地區為首都莫斯科市, 共吸引 7 億 8,700 萬美元的直接投資, 19 World Market Research Centre. 電子資料庫 : 20 Об иностранных инвестициях в экономику России в 2002 году ", 21 其分別為 : 北方區西北區中央區伏爾加 - 維亞特卡區中央黑土區伏爾加河流域區北高加索區烏拉爾區西部西伯利亞區東部西伯利亞區遠東區參見 А. Т. Хрущев ред., Экономическая и социальная география России (Моква: Крон Пресс, 1997), с

11 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 57 而其比重約為百分之十九其次, 排名第三的地區是克拉斯諾達爾邊區, 投入金額計 2 億 5,990 萬美元 (11.63%) 接著是莫斯科州的 3 億 9 仟萬美元 (9.16%) 排名第五則是聖彼得堡的 2 億 7,200 萬美元 (6.39%) 經由加總可知, 外資投入上述五個地區的金額, 占全俄總額之比例高達七成 ( 參見表五 ) 表五 : 俄國之地區外國直接投資排名 (1999 年 ) 投資額 ( 佰萬美元 ) 比重 (%) 薩哈林州 ( 庫頁島 ) 莫斯科市克拉斯諾達爾邊區莫斯科州聖彼得堡市列寧格勒州新西伯利亞州秋明州卡廬加州車里雅賓斯克州資料來源 : 作者整理自 Госкомстат России, Регионы России ( Москва, 2000), c ( 三 ) 地區之外國直接投資的長期分析若將觀察的時間拉長, 觀察自 1993 年至 99 年投入俄國的外國直接投資最受外國投資人偏好之地區排名, 莫斯科高居榜首, 投入金額共計 77 億 5,800 美元, 其佔俄國總投資額之比例高達百分之三十八強第二位及第三位分別是莫斯科州與薩哈林州, 其金額及比重分別為 17 億 3,500 萬美元 (8.61%) 與 13 億 1,120 萬美元 (6.51%) 綜上所述, 莫斯科和莫斯科州無疑是吸力最強的磁鐵, 這兩個地區吸納全俄外人直接投資總金額的百分之四十七強換言之, 外國投資者每投資一美元, 其中約零點三九美元係投資於首都, 而零點零八美元則投入莫斯科州其次, 排名第四與第五位的是聖彼得堡市及克拉斯諾亞爾斯克邊區, 投入之金額及所占總額之百分比, 分別為 10 億 920 萬美元 (5.01%) 與 9 億 4,300 萬美元 (4.68%) ( 參見表六 ) 表六 : 俄國之地區外國直接投資總額 ( 年 ) 地區 ( 投資額 ( 佰萬美元 ) 佔 1 比重 (%) 莫斯科市莫斯科州薩哈林州 ( 庫頁島 ) 聖彼得堡市克拉斯諾達爾邊區

12 58 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月新西伯利亞州列寧格勒州秋明州資料來源 : 作者整理自 1. Инвестиционный рейтинг российских регионов годы", Эксперт (Москва),. 39 (18 октября, 1999), с Госкомс тат России, Регионы России (Москва, 2000), c 四結語綜上所述, 本文以為地區的發展潛力與風險, 係影響外國直接投資的因素之一易言之, 投資環境的良莠與否, 將對外國投資產生磁吸作用投資潛力高及投資風險低的地區, 將吸引較多的外國直接投資數額茲以年投資環境排名為例, 該年名列 1A 的兩個城市 - 聖彼得堡市及莫斯科市 ( 參見表三 ), 其 1999 年所吸引的外國直接投資金額, 分別為 2 億 7,200 萬美元以及 7 億 8,800 萬美元, 名列該年度吸收外國直接投資的第五大與第二大 22 再者, 名列 1B 之地區, 諸如莫斯科州與斯維爾德洛夫斯克州, 其所吸引的外國直接投資金額, 在八十九個聯邦主體中, 亦有不錯的表現再者, 藉由以上的分析, 我們可知俄國最佳的投資環境, 分別為第一大城市莫斯科第二大城市聖彼得堡以及莫斯科州究其主要因素, 係莫斯科與聖彼得堡的基礎建設較其 23 他地區完善人口眾多與消費市場深具潛力此外, 這些地區歷來即人文薈萃, 為俄國之學術與科技研發重鎮特殊的是, 莫斯科州主要是受到首都的影響, 外資先集中於首都, 然後逐漸擴散至週邊的鄰近地區;簡言之, 因為莫斯科的繁榮, 帶動衛星地區的發展不過, 由於地方政府實際掌控地方資源, 且各地方政府為吸引外資, 制定相關的投資法令, 以優惠的條件吸引外國投資者 24 因此, 台商可考慮莫斯科與聖彼得堡之外的地區, 22 Госкомстат России, Регионы России, Т. 2 ( Москва: Госкомстат, 2000), c 根據 1999 年的統計資料, 莫斯科市的人口數為 853 萬 8,200 人而聖彼得堡市共有 469 萬 5,400 人參見與 24 經濟部投資業務處, 俄羅斯投資環境簡介 ( 台北 : 經濟部投資業務處,1999), 頁 25

13 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 59 作為投資的區位考量例如, 高度發展潛力中等投資風險的斯維爾德洛夫斯克州 25, 或是 26 中度發展潛力最小投資風險的韃靼斯坦共和國和別爾哥羅德州 27 此外, 未來俄國加入世界貿易組織 (WTO) 之後, 藉由相關經貿制度的改善, 當有助於營造較佳的地區投資環境 28 然而, 在本研究的過程中, 作者以為地理鄰近性 29 似乎影響外國投資者的區位選擇據統計資料顯示, 外國投資者會將此因素納入區位選擇之考量 30 倘若將探討層次, 從地區擴大至國家, 則更可彰顯地理鄰近性的重要性例如, 中東歐國家的外人直接投資近三分之二來自歐盟 31 因此, 似可將地理鄰近性如何影響外資之區位選擇, 做為後續研究的議題 25 斯維爾德洛夫斯克州的人口總數共 463 萬 1,000 人;平均每月名目工資為 1,087 盧布 (1998 年 );主要產業結構: 農業 (7.0%) 工業(37.3%) 營造業(6.7%) 運輸業(12.3%) 商業(11.0%) 參見 Госкомстат России, Регионы России, Т. 1 (Москва: Госкомстат, 1999), с 蘇聯時期的計劃經濟體制, 實施專業生產之產業分工, 造就了一些單一產業城鎮, 此制度產物, 未因蘇聯解體而消失例如伏爾加河流域經濟區的汽車產業, 目前俄國數個大規模的汽車廠, 仍位居於此, 計有位於韃靼斯坦共和國的 KamAZ 汽車廠薩馬拉州的 AvtoVAZ 車廠下諾夫哥羅德州的 GAZ 車廠以及烏里揚諾夫斯克州的 UAZ 車廠 ; 因此, 汽車零件業可針對該地區的產業特性, 進行投資評估此外, 韃靼斯坦共和國的人口數共 378 萬 4,000 人;平均每月名目工資為 949 盧布 (1998 年 );主要產業結構: 農業 (9.2%) 工業(40.2%) 營造業 (11.0%) 運輸(6.8%) 商業(7.8%) 參見 Госкомстат России, Регионы России, Т. 1, с 別爾哥羅德州的人口為 148 萬 9,500 人;平均每月名目工資為 820 盧布 (1998 年 );主要產業結構: 農業 (13.2%) 工業(35.1%) 營造業(10.3%) 運輸業(3.7%) 商業(14.2%) 參見 Госкомстат России, Регионы России, Т. 1, с Investing in Russia's Regions (Special report, Jan. 28, 2003), 電子資料庫 : 29 此地理鄰近性, 除選擇地理位置鄰近其母國的地區之外, 亦涵蓋文化層面, 諸如, 歷史的因素, 或為語言的相近性等 30 芬蘭投資於俄國的俄 - 芬合資企業計有一千餘家, 其中約有六成的企業選擇聖彼得堡列寧格勒州摩爾莫斯克州以及卡累利亞共和國作為投資據點另外, 截至 1999 年上半年, 日本與俄國的合資企業超過 380 家, 而約有 300 家 (79%) 設點於遠東地區 ; 此外, 南韓的合資企業亦有百餘家投資於遠東地區參見 В. А. Андрианов, Россия:Экономический и инвестиционный потенциал (Моква:Экономика, 1999), с, 其中, 日俄合資企業資料, 請參見 31 Татьяна Н. Чеклина, Внешняя торговля и прямые иностранные инвестиций в стране ЦЕССТ, Внешняя торговля(москва), 1(1999), с. 41. 此外, 捷克的外資有 28% 係來自德國 ; 而匈牙利的外國投資者, 10% 是奧地利籍 ; 投資於波蘭的德國外資占 12%; 斯洛文尼亞的奧地利外資比重高達 34%; 而投入克羅埃西亞的外資, 義大利占了 7% 參見 FDI in transition economies,

14 60 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月附錄一 : 俄國八十九個聯邦主體中俄文名稱對照表中央區 Центральный Федеральный Округ(18) 別爾哥羅德州 Белгородская область 布良斯克州 Брянская область 弗拉基米爾州 Владимирская область 沃羅涅日州 Воронежская область 伊萬諾夫州 Ивановская область 卡廬加州 Калужская область 科斯特羅馬州 Костромская область 庫爾斯克州 Курская область 利佩茨客州 Липецкая область 莫斯科州 Московская область 奧廖爾州 Орловская область 梁贊州 Рязанская область 斯摩棱斯克州 Смоленская область 坦波夫州 Тамбовская область 特維爾州 Тверская область 土拉州 Тульская область 雅羅斯拉夫州 Ярославская область 莫斯科市 г. Москва 西北區 Северо-западный Федеральный Округ(11) 卡累利亞共和國 Республика Карелия 科米共和國 Республика Коми 阿爾汗格爾斯格州 Архангельская область 涅涅滋自治區 Ненецкий автономный округ 沃洛格達州 Вологодская область 加里寧格勒州 Калининградская область 列寧格勒州 Ленинградская область 摩爾曼斯克州 Мурманская область 諾夫哥羅德州 Новгородская область 普斯科夫州 Псковская область 聖彼得堡市 г. Санкт-Петербург 南方區 Южный Федеральный Округ(13) 阿第蓋亞共和國 Республика Адыгея

15 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 61 達吉斯坦共和國 Республика Дагестан 印古什共和國 Республика Ингушетия 卡巴爾吉諾 - 巴爾卡爾共和國 Кабардино-Балкарская Республика 卡爾梅克共和國 Республика Калмыкия 卡拉齊夫 - 切爾克斯共和國 Карачаево-Черкесская Республика 北奧什梯共和國 Республика Северная Осетия Алания 車臣共和國 Чеченская Республика 克拉斯諾達爾邊區 Краснодарский край 斯塔夫羅波爾邊區 Ставропольский край 阿斯特拉罕州 Астраханская область 伏爾加格勒州 Волгоградская область 羅斯扥夫州 Ростовская область 伏爾加區 Приволжский Федеральный Округ(15) 巴什科爾斯坦共和國 Республика Башкортостан 馬里 - 艾爾共和國 Республика Марий Эл 莫爾多瓦共和國 Республика Мордовия 韃靼斯坦共和國 Республика Татарстан 烏德穆爾共和國 Удмуртская Республика 楚瓦什共和國 Чувашская Республика 基洛夫州 Кировская область 下諾夫哥羅德州 Нижегородская область 奧倫堡州 Оренбургская область 奔薩州 Пензенская область 彼爾姆州 Пермская область 科米 - 彼爾姆自治區 Коми-Пермяцкий автономный округ 薩馬拉州 Самарская область 薩拉扥夫州 Саратовская область 烏里揚諾夫斯克州 Ульяновская область 烏拉爾區 Уральский Федеральный Округ(6) 庫爾干州 Курганская область 斯維爾德洛夫斯克州 Свердловская область 秋明州 Тюменская область 罕特 - 曼西自治區 Ханты-Мансийский автономный округ 雅馬爾 - 涅涅茲自治區 Ямало-Ненецкий автономный округ 車里雅賓斯克州 Челябинская область

16 62 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月西伯利亞區 Сибирский Федеральный Округ(16) 阿爾泰共和國 Республика Алтай 布梁特共和國 Республика Бурятия 土文共和國 Республика Тыва 哈卡斯共和國 Республика Хакасия 阿爾泰邊區 Алтайский край 克拉斯諾亞爾斯克邊區 Красноярский край 艾溫基自治區 Эвенкийский автономный округ 泰麥爾 ( 陀爾岡 - 涅涅茲 ) 自治區 Таймырский автономный округ 伊爾庫茨克州 Иркутская область 烏斯特 - 奧爾丁斯克布梁特自治區 Усть-Ордынский Бурятский автономный округ 克麥羅沃州 Кемеровская область 新西伯利亞州 Новосибирская область 鄂木斯克州 Омская область 扥木斯克州 Томская область 赤塔州 Читинская область 阿金斯克布梁特自治區 Агинский Бурятский автономный округ 遠東區 Дальневосточный Федеральный Округ(10) 沙哈共和國 ( 雅庫 ) Республика Саха (Якутия) 濱海邊區 Приморский край 哈巴羅夫斯克邊區 Хабаровский край 阿穆爾州 Амурская область 堪察加州 Камчатская область 科梁克自治區 Корякский автономный округ 馬加丹州 Магаданская область 薩哈林州 ( 庫頁島 ) Сахалинская область 猶太自治州 Еврейская автономная область 丘可茨基自治區 Чукотский автономный округ

17 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 63 附錄二 : 俄國地區投資潛力排名 ( ) 投資潛力排名投資風險地區 ( 聯邦主體 ) 佔全俄羅斯投資潛力之比重之增減 (-) 投資潛力之分項排名投資潛力排名之升降 (-) 排名比重 (%) 年消勞生基財創制自年 2001 年年年與年相比費動力產礎建設務新度然資源 2 年與年相比 02 年與年相比莫斯科市 18,289 1, 聖彼得堡市 5,662 0, 莫斯科州 4,648 0, 罕特 - 曼西自治區 2,675-0, 斯維爾德洛夫斯克州 2,586-0, 薩馬拉州 2,259 0, 克拉斯諾亞爾斯克邊區 2,205-0, 下諾夫哥羅德州 2,151 0, 韃靼斯坦共和國 2,054-0, 克拉斯諾達爾邊區 2,042 0, 車里雅賓斯克州 1,998 0, 彼爾姆州 1,963-0, 羅斯扥夫州 1,956 0, 克麥羅沃州 1,902-0, 巴什科爾斯坦共和國 1,762-0, 伊爾庫茨克州 1,628-0, 雅馬爾 - 涅涅茲自治區 1,423 0, 沙哈共和國 ( 雅庫 ) 1,421-0, 新西伯利亞州 1,358-0, 濱海邊區 1,261 0, 薩拉扥夫州 1,215 0, 列寧格勒州 1,183 0, 哈巴羅夫斯克邊區 1,155 0, 別爾哥羅德州 1,098-0, 伏爾加格勒州 1,087-0, 沃羅涅日州 1,072 0, 阿爾泰邊區 1,041 0,

18 64 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月土拉州 0,990 0, 奧倫堡州 0,954-0, 摩爾曼斯克州 0,923-0, 斯塔夫羅波爾邊區 0,906-0, 加里寧格勒州 0,841 0, 鄂木斯克州 0,833 0, 雅羅斯拉夫州 0,794-0, 弗拉基米爾州 0,792-0, 庫爾斯克州 0,791-0, 科米共和國 0,766-0, 烏德穆爾共和國 0,738-0, 秋明州 0,718-0, 扥木斯克州 0,718 0, 利佩茨客州 0,710-0, 卡廬加州 0,708 0, 沃洛格達州 0,700-0, 特維爾州 0,695-0, 阿爾汗格爾斯格州 0,695-0, 烏里揚諾夫斯克州 0,688-0, 楚瓦什共和國 0,654 0, 奔薩州 0,640-0, 赤塔州 0,638-0, 阿穆爾州 0,631-0, 梁贊州 0,629-0, 斯摩棱斯克州 0,624 0, 布良斯克州 0,608-0, 達吉斯坦共和國 0,579-0, 坦波夫州 0,559-0, 阿斯特拉罕州 0,551-0, 奧廖爾州 0,550 0, 布梁特共和國 0,545-0, 基洛夫州 0,524-0, 莫爾多瓦共和國 0,507 0, 北奧什梯共和國 0,501-0, 卡累利亞共和國 0,485-0, 諾夫哥羅德州 0,482 0, 普斯科夫州 0,457 0,

19 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析薩哈林州 ( 庫頁島 ) 0,444-0, 伊萬諾夫州 0,443-0, 卡巴爾吉諾 - 巴爾卡爾共和國 0,422-0, 庫爾干州 0,408-0, 科斯特羅馬州 0,365 0, 馬加丹州 0,360 0, 馬里 - 艾爾共和國 0,355-0, 哈卡斯共和國 0,309 0, 阿第蓋亞共和國 0,286-0, 丘可茨基自治區 0,285-0, 堪察加州 0,264 0, 印古什共和國 0,248 0, 卡拉齊夫 - 切爾克斯共和國 0,246 0, 泰麥爾 ( 陀爾岡 - 涅涅茲 ) 自治區 0,217-0, 卡爾梅克共和國 0,199 0, 猶太自治州 0,166 0, 土文共和國 0,150-0, 阿爾泰共和國 0,145 0, 烏斯特 - 奧爾丁斯克布梁特自治區 0,082-0, 艾溫基自治區 0,075 0, 涅涅滋自治區 0,069-0, 科米 - 彼爾姆自治區 0,060-0, 阿金斯克布梁特自治區 0,060 0, 科梁克自治區 0,055-0, 車臣共和國 0,031 0, 資料來源 : Инвестиционный потенциал российских регионов в гг., Эксперт (Москва),. 45 (2 декабря, 2002),

20 66 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月附錄三 : 俄國地區投資風險排名 ( ) 投資風險排名投資潛力地區 ( 聯邦主體 ) 排名年年 2002 年風險係數 ( 俄羅斯 =1) 年 2002 相比年比重之投資風險之分項排名投資風險排名之增減 (-) 升降 (-) 立政年與法治社經財治會濟務安生態環境年與年相比年與年相比諾夫哥羅德州 0,739-0, 莫斯科市 0,741-0, 莫斯科州 0,785-0, 雅羅斯拉夫州 0,785-0, 別爾哥羅德州 0,807 0, 奧廖爾州 0,826-0, 涅涅滋自治區 0,848-0, 聖彼得堡市 0,852 0, 韃靼斯坦共和國 0,857-0, 列寧格勒州 0,887-0, 沃洛格達州 0,889 0, 弗拉基米爾州 0,892-0, 特維爾州 0,901 0, 克拉斯諾達爾邊區 0,905 0, 下諾夫哥羅德州 0,909-0, 楚瓦什共和國 0,915-0, 巴什科爾斯坦共和國 0,915-0, 羅斯扥夫州 0,919-0, 普斯科夫州 0,921-0, 卡廬加州 0,924-0, 加里寧格勒州 0,925 0, 利佩茨客州 0,929 0, 薩拉扥夫州 0,937 0, 斯塔夫羅波爾邊區 0,939 0, 斯摩棱斯克州 0,945 0, 基洛夫州 0,948-0, 莫爾多瓦共和國 0,955-0,

21 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析薩馬拉州 0,960-0, 梁贊州 0,974-0, 伏爾加格勒州 0,974-0, 卡累利亞共和國 0,974 0, 科斯特羅馬州 0,975 0, 伊萬諾夫州 0,976-0, 扥木斯克州 0,983 0, 阿爾泰共和國 0,984-0, 沃羅涅日州 0,992 0, 摩爾曼斯克州 0,997 0, 彼爾姆州 0,998-0, 阿第蓋亞共和國 1,003 0, 烏里揚諾夫斯克州 1,003 0, 烏德穆爾共和國 1,006-0, 奔薩州 1,014-0, 阿斯特拉罕州 1,017 0, 阿爾汗格爾斯格州 1,029 0, 庫爾斯克州 1,031-0, 卡巴爾吉諾 - 巴爾卡爾共和國 1,034 0, 奧倫堡州 1,048-0, 北奧什梯共和國 1,051 0, 阿爾泰邊區 1,055-0, 坦波夫州 1,062 0, 鄂木斯克州 1,097 0, 斯維爾德洛夫斯克州 1,100-0, 伊爾庫茨克州 1,100-0, 新西伯利亞州 1,123 0, 薩哈林州 ( 庫頁島 ) 1,123 0, 哈巴羅夫斯克邊區 1,125-0, 卡爾梅克共和國 1,125 0, 克麥羅沃州 1,127 0, 哈卡斯共和國 1,156-0, 馬里 - 艾爾共和國 1,157 0, 土拉州 1,158-0, 罕特 - 曼西自治區 1,193 0, 布梁特共和國 1,202 0,

22 68 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月庫爾干州 1,203 0, 阿穆爾州 1,205 0, 秋明州 1,210 0, 科米共和國 1,211 0, 赤塔州 1,219 0, 馬加丹州 1,238-0, 濱海邊區 1,247 0, 克拉斯諾亞爾斯克邊區 1,249 0, 科米 - 彼爾姆自治區 1,256 0, 布良斯克州 1,262-0, 沙哈共和國 ( 雅庫 ) 1,263 0, 車里雅賓斯克州 1,379 0, 猶太自治州 1,401 0, 烏斯特 - 奧爾丁斯克布梁特自治區 1,424 0, 艾溫基自治區 1,432-0, 阿金斯克布梁特自治區 1,461-0, 達吉斯坦共和國 1,525-0, 堪察加州 1,618 0, 土文共和國 1,644 0, 雅馬爾 - 涅涅茲自治區 1,689-0, 卡拉齊夫 - 切爾克斯共和國 1,692 0, 丘可茨基自治區 1,781-0, 泰麥爾 ( 陀爾岡 - 涅涅茲 ) 自治區 1,929-0, 印古什共和國 2,081 0, 科梁克自治區 2,375 1, 車臣共和國 13,364 4, 資料來源 : Инвестиционный риск в российских регионах в гг., Эксперт (Москва),. 45 (2 декабря, 2002),

23 投資潛力俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 69 附錄四 : 投資潛力與投資風險座標圖大 1A 最高投資潛力 1B 高度投資潛力 1C 高度投資潛力最小投資風險中度投資風險高度投資風險 2A 2B 2C 中度投資潛力中度投資潛力中度投資潛力最小投資風險中度投資風險高度投資風險 3A 3B1 3C1 3D 低度投資潛力低度投資潛力低度投資潛力低度投資潛力最小投資風險中度投資風險高度投資風險極高度投資風險小 3B2 投資潛力不顯著中度投資風險 3C2 投資潛力不顯著高度投資風險小大投資風險說明 :1. 數字代表投資潛力高低程度, 1 代表高度投資潛力 2. 英文字母代表投資風險大小等級, 字母 A 表示最小投資風險資料來源 : 作者整理自 Рейтинги регионов

24 70 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月附錄五 : 俄國之地區外國直接投資統計表 ( 單位 : 仟美元 ) 1995 年 1996 年 1997 年地區 ( 聯邦主體 ) 外國直接投資金額占俄羅斯外國直接投資總額之比重 (%) 外國直接投資金額占俄羅斯外國直接投資總額之比重 (%) 外國直接投資金額占俄羅斯外國直接投資總額之比重 (%) 俄羅斯聯邦北方經濟區卡累利亞共和國科米共和國阿爾汗格爾斯格州沃洛格達州摩爾曼斯克州西北經濟區聖彼得堡市列寧格勒州諾夫哥羅德州普斯科夫州中央經濟區布良斯克州弗拉基米爾州伊萬諾夫州卡廬加州科斯特羅馬州莫斯科市莫斯科州奧廖爾州梁贊州斯摩棱斯克州特維爾州土拉州雅羅斯拉夫州伏爾加 - 維亞特卡經濟區馬里 - 艾爾共和國莫爾多瓦共和國楚瓦什共和國基洛夫州下諾夫哥羅德州中央黑土經濟區別爾哥羅德州沃羅涅日州庫爾斯克州利佩茨客州坦波夫州伏爾加河流域經濟區卡爾梅克共和國韃靼斯坦共和國阿斯特拉罕州

25 俄國地區之投資環境與外國直接投資分析 71 伏爾加格勒州奔薩州薩馬拉州薩拉扥夫州烏里揚諾夫斯克州北高加索經濟區阿第蓋亞共和國達吉斯坦共和國卡巴爾吉諾 - 巴爾卡爾共和國卡拉齊夫 - 切爾克斯共和國克拉斯諾達爾邊區斯塔夫羅波爾邊區羅斯扥夫州烏拉爾經濟區巴什科爾斯坦共和國烏德穆爾共和國庫爾干州奧倫堡州彼爾姆州斯維爾德洛夫斯克州車里雅賓斯克州西西伯利亞經濟區阿爾泰共和國阿爾泰邊區克麥羅沃州新西伯利亞州鄂木斯克州扥木斯克州秋明州雅馬爾 - 涅涅茲自治區罕特 - 曼西自治區東西伯利亞經濟區布梁特共和國哈卡斯共和國克拉斯諾亞爾斯克邊區伊爾庫茨克州赤塔州阿金斯克布梁特自治區遠東經濟區沙哈共和國 ( 雅庫 )

26 72 俄羅斯學報第三期民國 92 年 3 月猶太自治州濱海邊區哈巴羅夫斯克邊區阿穆爾州堪察加州科梁克自治區馬加丹州薩哈林州 ( 庫頁島 ) 加里寧格勒州資料來源 : 作者整理自 Госкомстат России, Финансы России (Москва: Госкомстат, 1998), с

100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IT % % % % % WEF

100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IT % % % % % WEF 壹總論五美洲地區經濟總論 ( 一 ) 美洲地區總體經濟情勢分析與展望 North American Free Trade Agreement, NAFTA CUSFTA IMD DR-CAFTA - U.S.-CAFTA-DRFTAALADI 2011 2011 WEF 2011 1 5 2012 1 2011 9.0% 3.5% 2011 3.2% 2010 1.6% 2011 WEF 10