金融工程研究 量化策略跟踪报告 金融工程研究 量化策略跟踪周报 报告日期 :216-1-28 报告摘要 : 相关研究量化选股之掘金摘帽股 216 年 9 月 2 日量化选股之次新股策略研究 216 年 8 月 17 日 摘帽选股策略表现 截至 216 年 1 月 28 日, 摘帽选股组合净值为 1.54, 超额净值为 1.26 最新持仓如下所示 股票代码 名称 权重 (%) 持仓数量 调仓价格 59.SZ 华锦股份 1.% 3393 8.84 51.SZ 金路集团 1.% 3636 8.25 677.SZ 恒天海龙 1.% 4225 7.1 976.SZ 春晖股份 1.% 318 9.65 2192.SZ 融捷股份 1.% 161 28.27 6163.SH 中闽能源 1.% 567 5.92 648.SH 安泰集团 1.% 5454 5.5 6644.SH 乐山电力 1.% 3236 9.27 6715.SH 文投控股 1.% 1282 23.4 6984.SH 建设机械 1.% 3246 9.24 研究员 : 宫模恒 551-65161836 gongmoheng@163.com S151261 联系人 : 刘伟峰 551-65161592 1829824355@163.com S1116744 次新选股策略表现 截至 216 年 1 月 28 日, 次新选股组合净值为 1.163, 超额净值为 1.134 最新持仓如下所示 股票代码 名称 权重 (%) 持仓数量 调仓价格 282.SZ 洪汇新材 1.% 865 34.66 352.SZ 科大国创 1.1% 41 74.8 3521.SZ 爱司凯 1.% 73 42.65 3527.SZ 华舟应急 1.1% 2944 1.19 6919.SH 江苏银行 1.1% 1944 15.43 6977.SH 中国电影 1.% 111 27.1 61811.SH 新华文轩 1.% 731 41 61997.SH 贵阳银行 1.% 418 71.7 6316.SH 新宏泰 9.97% 241 124 63515.SH 欧普照明 1.% 126 29.22
目录 1 华安量化策略 摘帽选股... 3 1.1 净值表现... 3 1.2 最新持仓... 3 1.3 上周持仓表现... 4 1.4 摘帽选股模型简介... 4 2 华安量化策略 次新选股... 6 2.1 净值表现... 6 2.2 最新持仓... 6 2.3 上周持仓表现... 7 2.4 次新选股模型简介... 7 图表目录 图表 1: 华安量化策略 摘帽选股组合跟踪表现 (216.1.9-216.1.2)... 3 图表 2: 华安量化策略 摘帽选股组合最新持仓 (216.1.21)... 3 图表 3: 华安量化策略 摘帽选股组合上周表现 (216.1.14-216.1.2)... 4 图表 4: 华安量化策略 摘帽选股组合历史表现... 5 图表 5: 华安量化策略 摘帽选股组合对冲净值表现... 5 图表 6: 华安量化策略 摘帽选股组合跟踪表现 (216.1.9-216.1.2)... 6 图表 7: 华安量化策略 次新选股组合最新持仓 (216.1.21)... 6 图表 8: 华安量化策略 次新选股组合上周表现 (216.1.14-216.1.2)... 7 图表 9: 华安量化策略 摘帽选股组合历史表现... 8 图表 1: 华安量化策略 摘帽选股组合对冲净值表现... 8
1 华安量化策略 摘帽选股 1.1 净值表现 截至 216 年 1 月 27 日, 摘帽选股组合净值为 1.54, 超额净值为 1.26 图表 1: 华安量化策略 摘帽选股组合跟踪表现 (216.1.9-216.1.2) 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1.99.97.95 净值沪深 3 超额收益 1.2 最新持仓 图表 2: 华安量化策略 摘帽选股组合最新持仓 (216.1.28) 股票代码 名称 组合权重 (%) 持仓数量 调仓价格 59.SZ 华锦股份 1.% 3393 8.84 51.SZ 金路集团 1.% 3636 8.25 677.SZ 恒天海龙 1.% 4225 7.1 976.SZ 春晖股份 1.% 318 9.65 2192.SZ 融捷股份 1.% 161 28.27 6163.SH 中闽能源 1.% 567 5.92 648.SH 安泰集团 1.% 5454 5.5 6644.SH 乐山电力 1.% 3236 9.27 6715.SH 文投控股 1.% 1282 23.4 6984.SH 建设机械 1.% 3246 9.24
资料来源 : 华安证券研究所整理 1.3 上周持仓表现 图表 3: 华安量化策略 摘帽选股组合上周表现 (216.1.21-216.1.27) 股票代码 名称 持仓数量 持仓成本 收盘价 涨跌幅 (%) 59.SZ 华锦股份 3318 9.4 8.85-2.1 51.SZ 金路集团 361 8.31 8.27 -.48 677.SZ 恒天海龙 4126 7.27 7.13-1.93 976.SZ 春晖股份 3194 9.39 9.6 2.24 2417.SZ 三元达 1678 17.87 18.57 3.92 641.SH 海润光伏 12711 2.36 2.4 1.69 6644.SH 乐山电力 3222 9.31 9.3 -.11 6715.SH 文投控股 1333 22.49 23.65 5.16 6962.SH 国投中鲁 178 16.85 17.7 1.31 6984.SH 建设机械 3218 9.32 9.27 -.54 资料来源 : 华安证券研究所整理 1.4 摘帽选股模型简介 摘帽股指取消 ST 不超过一年的股票统称, 由于公司财务数据扭亏为盈, 且符合监管相关要求, 公司的基本面良好, 值得中短期投资, 模型筛选出符合要求的摘帽股作为一级股票池, 多因子选股作为二次选股的主要方法, 引入了估值 盈利和动量等三大因子来进行量化选股 每周第一个交易日进行选股, 选股时服从以下约束 每次选股初始资金为 3,,. 元 ; 调仓周期为周, 以上周收盘价回测, 满足条件后以本周开盘价进场 ; 因特殊原因停牌或不能交易的股票不纳入组合 ; 因子数据来源于当前交易日之前最新的财务报表, 动量因子周期为 4 周 ; 策略比较的基准是沪深 3 指数 ; 每次选股选出 1 只股票, 等权重分配资金 ; 股票交易手续费率设臵为万分之五, 印花税率为千分之一 策略表现如图所示, 自 21 年 1 月至 216 年 1 月, 摘帽选股组合收益达到了 26.9%, 跑赢基准 266%, 年化收益达到 38.5%, 组合对冲沪深 3
指数后, 年化收益达到了 39.3%, 对冲净值历史最大回撤比例为 12.4%, 收益回撤比达到了 3.17 图表 4: 华安量化策略 摘帽选股组合历史表现 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1.5 21/1/8 211/1/8 212/1/8 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 净值表现 沪深 3 走势 图表 5: 华安量化策略 摘帽选股组合对冲净值表现 4 -.5 3 -.1 2 -.15 -.2 1 -.25 21/1/8 211/1/8 212/1/8 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 -.3 回撤表现 对冲净值
详细内容请阅读 216 年 9 月 2 日发布的研究报告 华安证券 _ 金融工程 _ 深 度报告 _ 量化选股之掘金摘帽股 2 华安量化策略 次新选股 2.1 净值表现 截至 216 年 1 月 27 日, 次新选股组合净值为 1.163, 超额净值为 1.134 图表 6: 华安量化策略 摘帽选股组合跟踪表现 (216.1.9-216.1.2) 1.2 1.15 1.1 1.5 1..95.9 净值沪深 3 超额收益 2.2 最新持仓 图表 7: 华安量化策略 次新选股组合最新持仓 (216.1.28) 股票代码 名称 组合权重 (%) 持仓数量 调仓价格 282.SZ 洪汇新材 1.% 865 34.66 352.SZ 科大国创 1.1% 41 74.8 3521.SZ 爱司凯 1.% 73 42.65 3527.SZ 华舟应急 1.1% 2944 1.19 6919.SH 江苏银行 1.1% 1944 15.43 6977.SH 中国电影 1.% 111 27.1 61811.SH 新华文轩 1.% 731 41 61997.SH 贵阳银行 1.% 418 71.7 6316.SH 新宏泰 9.97% 241 124
63515.SH 欧普照明 1.% 126 29.22 资料来源 : 华安证券研究所整理 2.3 上周持仓表现 图表 8: 华安量化策略 次新选股组合上周表现 (216.1.21-216.1.27) 股票代码 名称 持仓数量 持仓成本 收盘价 涨跌幅 (%) 3517.SZ 海波重科 565 53.4 56.19 5.94 3523.SZ 辰安科技 213 14.5 146.3 4.13 3525.SZ 博思软件 3 99.8 17.9 8.12 3529.SZ 健帆生物 525 57.4 61.36 7.57 6977.SH 中国电影 119 27.5 29.21 7.99 61811.SH 新华文轩 1189 25.22 27.17 7.73 61997.SH 贵阳银行 1998 15.1 15.31 2. 6316.SH 新宏泰 75 39.97 41.28 3.28 63322.SH 超讯通信 427 7.2 73.58 4.81 63569.SH 长久物流 617 48.56 52.6 8.32 资料来源 : 华安证券研究所整理 2.4 次新选股模型简介 次新股作为刚上市不久的股票, 一般质地比较优良, 具有较强的资本扩张潜力, 短期内基本面变化可能性较小, 股价的上涨阻力相对较弱, 筹码分散, 市场没有股东解禁压力, 成长预期较好, 易于被市场炒作, 投资价值比较高 策略主要内容是将动量策略运用于 A 股的特殊群体 次新股版块, 首先通过股票上市时间限制方法筛选出满足条件的次新股, 形成一级股票池, 其次通过动量策略选出技术指标下的股票池, 以此作为投资组合并在非调仓日跟踪组合个股走势, 不满足风控条件个股将会被剔除 每周第一个交易日进行选股, 选股时服从以下约束, 选股时服从以下约束 每次选股初始资金为 3,,. 元 ; 调仓周期为周, 以上周收盘价回测, 满足条件后以本周开盘价进场 ; 因特殊原因停牌或不能交易的股票不纳入组合 ; 因子数据来源于当前交易日之前最新的财务报表, 动量因子周期为 8 周 ; 策略比较的基准是沪深 3 指数 ; 每次选股选出 1 只股票, 等权重分配资金 ;
股票交易手续费率设臵为万分之五, 印花税率为千分之一 策略表现如图所示, 自 21 年 1 月至 216 年 1 月, 摘帽选股组合收益达到了 284.5%, 跑赢基准 289.5%, 年化收益达到 42%, 组合对冲沪深 3 指数后, 年化收益达到了 42.7%, 对冲净值历史最大回撤比例为 15.8%, 收益回撤比达到了 2.7 图表 9: 华安量化策略 摘帽选股组合历史表现 4 3 2 1 21/1/8 211/1/8 212/1/8 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 净值表现 沪深 3 走势 图表 1: 华安量化策略 摘帽选股组合对冲净值表现
4 3 -.1 2 1 -.2 21/1/8 211/1/8 212/1/8 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 -.3 回撤表现 对冲净值 详细内容请阅读 216 年 8 月 17 日发布的研究报告 华安证券 _ 金融工程 _ 深 度报告 _ 量化选股之次新股策略研究
投资评级说明 以本报告发布之日起 12 个月内, 证券 ( 或行业指数 ) 相对于沪深 3 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 行业及公司评级体系买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%; 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上 ; 无评级 因无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使无法给出明确的投资评级 市场基准指数为沪深 3 指数 信息披露 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 报告中的信息和意见仅供参考 本人过去不曾与 现在不与 未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿, 分析结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 华安证券研究所力求准确 可靠, 但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经华安证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 如欲引用或转载本文内容, 务必联络华安证券研究所并获得许可, 并需注明出处为华安证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 如未经本公司授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担 本公司并保留追究其法律责任的权利