引言 证券市场导报
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~
AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event i +β 2 Market i +β 3 1n(Volume i,k )+β 4 RV i,k +U i,k CR i,k Event CR 1,k,CR 2,k,...,CR N,k Market Volume RV U i,k 证券市场导报
Event Event Event 实证结果与解释 图 1 存准率上调后市场指数的累积收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) 图 2 存准率上调后市场指数的累积异常收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) 证券市场导报
表 1 存准率上调对上证指数收益率影响的检验结果 ( 牛市 ) 累积收益率累积异常收益率 图 3 存准率上调后各行业指数累积收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) 表 2 存准率上调对上证指数收益率影响的检验结果 ( 熊市 ) 累积收益率累积异常收益率 图 4 存准率上调后各行业指数累积异常收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) 证券市场导报
表 3 存准率上调对不同行业累积收益率影响的检验结果 ( 牛市 ) 房地产 纺织 IT 行业 表 4 存准率上调对不同行业累积收益率影响的检验结果 ( 熊市 ) 房地产 纺织 IT 行业 表 5 影响地产指数累积收益率变化的相关因素的估计结果 时段常数 Event Market Volume RV R 2 adj 开盘 证券市场导报
图 5 存准率下调后市场指数的累积收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) 表 6 存准率上调对各行业指数累积收益率影响的回归结果 时开盘 5 分钟 15 分钟 30 分钟 60 分钟 120 分钟 180 分钟收盘段地 产 图 6 存准率下调后市场指数的累积异常收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) 证券市场导报
图 7 存准率下调后各行业指数累积收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) 图 8 存准率下调后各行业指数累积异常收益率变化情况 ( 上图为牛市, 下图为熊市 ) ~ 结语 证券市场导报
证券市场导报 理论综合 注释 参考文献 :