研究报告 2016-7-14 投资策略 ( 点评报告 ) 中报前瞻系列之二 创业板预告速览 : 中报业绩符合预期, 关注业绩加速行业 分析师陈果 02168751605 chenguo1@cjsc.com 执业证书编号 :S0490516020001 联系人张宇生 02168751610 联系人 yangjf@cjsc.com.cn 相关研究 上周资金净流出 122 亿, 沪股通持续净买入 2016-7-12 现在配置什么, 未来注意什么? 2016-7-10 长江策略& 行业 国企改革联合电话会议纪要 2016-7-6 报告要点 目前创业板中报已披露超 6 成截至 7 月 14 日, 创业板 515 家公司中, 已经有 310 家公司披露了中报业绩预告情况, 其中,307 家披露了中报预告,3 家披露了中报或者快报 披露率为 60.2%, 预计创业板中报预告明天将全部披露完毕 中小板 793 家公司中, 已经有 789 家公司披露了中报业绩情况, 披露率为 99.5% 主板目前仅有 363 家公司披露了中报业绩情况, 披露率 23.2% 由于中小板业绩预告大多在 4 月 30 号之前披露, 后续修正可能较大, 而主板披露率仍然较低 预计创业板中报业绩为 29% 我们以预告中业绩增速的均值作为公司预告业绩增速, 并且剔除了温氏股份以及 2015 年 3 月 31 号之后上市的公司 根据已披露的业绩情况来看, 创业板中报业绩继续保持高增长, 但相对于一季报有所减速 已披露的公司中报业绩增速为 49.3%, 二季度单季业绩增速为 41.2%, 考虑到过去几年中, 预告业绩大约高于实际业绩 3% 左右, 因此我们预计已披露上市公司业绩实际增速将为 44.8%, 二季度业绩增速为 34.1% 这一增速相对于一季度同样本 63.4% 的业绩增速有明显下降, 高于去年年报 25.6% 的业绩增速 剔除温氏股份后, 创业板指调整后中报业绩增速为 43.5%, 二季度业绩增速 34.5%, 相比一季度 58.4% 的业绩增速有所下降, 高于年报 25.5% 的业绩增速 根据已披露的业绩情况, 我们预计剔除温氏股份之后, 创业板中报增速将在 29% 左右, 显著的低于一季度的业绩增速 分行业情况 : 纺织服装二季度业绩明显加速分行业来看, 由于创业板行业分布较为集中, 我们统计了全部已经披露业绩的公司情况, 在披露率超过 40% 的行业中, 与一季报相比, 明显加速的行业有采掘 钢铁 国防军工 纺织服装 家电等行业 其中, 纺织服装行业以披露的公司二季度业绩由一季度的 2% 大幅加速至 39.5% 而有色金属 农林牧渔 通信等行业虽然二季度业绩同比增长, 但增速相比于一季度有所下降 披露率超过 40% 的二级行业中, 视听器材 畜禽养殖 餐饮 旅游综合 钢铁等行业二季度增速较高 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 8
投资策略 ( 点评报告 ) 目录 目前创业板中报已披露超 6 成... 3 预计创业板中报业绩为 29%... 3 分行业情况 : 纺织服装二季度业绩明显加速... 4 图表目录 图 1:6 月各行业涨幅情况... 3 图 2: 创业板业绩增速情况... 4 表 1: 中报业绩情况... 3 表 2: 一级行业业绩增速情况... 4 表 3: 二级行业业绩增速情况... 5 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 8
目前创业板中报已披露超 6 成 截至 7 月 14 日, 创业板 515 家公司中, 已经有 310 家公司披露了中报业绩预告情况, 其中,307 家披露了中报预告,3 家披露了中报或者快报 披露率为 60.2%, 预计创业板中报预告明天将全部披露完毕 中小板 793 家公司中, 已经有 789 家公司披露了中报业绩情况, 披露率为 99.5% 主板目前仅有 363 家公司披露了中报业绩情况, 披露率 23.2% 由于中小板业绩预告大多在 4 月 30 号之前披露, 后续修正可能较大, 而主板披露率仍然较低 本篇报告中, 我们将重点分析创业板的中报业绩预告情况 图 1:6 月各行业涨幅情况 表 1: 中报业绩情况披露率 小于 0 0-20% 20-50% 50%+ 不确定 主板 23.2% 94 94 22 113 40 中小板 99.5% 220 205 139 219 6 创业板 60.2% 66 72 61 101 10 预计创业板中报业绩为 29% 我们以预告中业绩增速的均值作为公司预告业绩增速, 并且剔除了温氏股份以及 2015 年 3 月 31 号之后上市的公司 根据已披露的业绩情况来看, 创业板中报业绩继续保持高增长, 但相对于一季报有所减速 已披露的公司中报业绩增速为 49.3%, 二季度单季 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 8
业绩增速为 41.2%, 考虑到过去几年中, 预告业绩大约高于实际业绩 3% 左右, 因此我们预计已披露上市公司业绩实际增速将为 44.8%, 二季度业绩增速为 34.1% 这一增速相对于一季度同样本 63.4% 的业绩增速有明显下降, 高于去年年报 25.6% 的业绩增速 剔除温氏股份后, 创业板指调整后中报业绩增速为 43.5%, 二季度业绩增速 34.5%, 相比一季度 58.4% 的业绩增速有所下降, 高于年报 25.5% 的业绩增速 根据已披露的业绩情况, 我们预计剔除温氏股份之后, 创业板中报增速将在 29% 左右, 显著的低于一季度的业绩增速 图 2: 创业板业绩增速情况 分行业情况 : 纺织服装二季度业绩明显加速 分行业来看, 由于创业板行业分布较为集中, 我们统计了全部已经披露业绩的公司情况, 在披露率超过 40% 的行业中, 与一季报相比, 明显加速的行业有采掘 钢铁 国防军工 纺织服装 家电等行业 其中, 纺织服装行业以披露的公司二季度业绩由一季度的 2% 大幅加速至 39.5% 而有色金属 农林牧渔 通信等行业虽然二季度业绩同比增长, 但增速相比于一季度有所下降 披露率超过 40% 的二级行业中, 视听器材 畜禽养殖 餐饮 旅游综合 钢铁等行业二季度增速较高 表 2: 一级行业业绩增速情况行标签中报增速二季度增速一季报增速年报增速二季度 - 一季度披露率采掘 -31.3% 16.9% -226.2% -573.0% 243.1% 42.1% 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 8
钢铁 136.1% 223.4% 7.5% -5335.0% 215.9% 42.9% 国防军工 454.9% 93.8% 33.0% -8537.0% 60.8% 41.2% 纺织服装 19.8% 39.5% 2.0% -2.4% 37.5% 59.5% 家用电器 39.6% 51.8% 25.9% 6.3% 25.9% 60.0% 建筑装饰 8.3% 15.7% -5.3% -9.7% 21.0% 54.7% 轻工制造 37.7% 46.0% 28.2% 31.7% 17.8% 59.2% 休闲服务 145.4% 147.5% 138.9% 1050.1% 8.6% 41.2% 机械设备 -3.2% -1.1% -8.1% -41.0% 7.0% 55.7% 计算机 35.5% 36.4% 34.1% 11.4% 2.3% 58.2% 汽车 85.0% 80.9% 91.1% 56.0% -10.3% 42.7% 电子 40.1% 35.3% 47.9% -2.8% -12.6% 70.3% 医药生物 27.8% 22.1% 35.0% 26.8% -12.9% 49.8% 传媒 117.7% 109.4% 130.2% 75.3% -20.8% 47.4% 公用事业 -3.8% -19.1% 25.4% 53.6% -44.5% 31.1% 建筑材料 -41.2% -38.2% 20.5% -44.3% -58.7% 55.6% 电气设备 55.9% 39.5% 98.6% 19.8% -59.1% 60.9% 化工 43.8% 22.9% 95.7% 64.4% -72.9% 63.5% 通信 77.7% 47.5% 173.6% 52.7% -126.1% 61.5% 农林牧渔 644.3% 233.4% 616.4% 60.8% -383.0% 60.0% 有色金属 218.0% 97.7% 882.3% -165.9% -784.7% 49.1% 表 3: 二级行业业绩增速情况 行标签 中报增速 二季度增速 一季报增速 年报增速 二季度 - 一季度 披露率 视听器材 160.5% 3193.0% 24.2% -118.0% 3168.8% 50.0% 畜禽养殖 Ⅱ 473.4% 893.9% 282.7% -318.0% 611.2% 80.0% 餐饮 Ⅱ 274.7% 446.0% 154.7% 130.2% 291.3% 75.0% 旅游综合 Ⅱ 192.4% 229.5% 12.6% 26.0% 216.9% 46.7% 钢铁 Ⅱ 136.1% 223.4% 7.5% -5335.0% 215.9% 42.9% 稀有金属 397.3% 488.9% 308.9% -326.2% 180.1% 63.6% 采掘服务 Ⅱ -227.9% -182.5% -343.2% -106.5% 160.7% 63.6% 园林工程 Ⅱ 18.2% 29.2% -114.6% -47.3% 143.8% 58.3% 橡胶 -8.5% 32.9% -90.5% -26.1% 123.4% 50.0% 纺织制造 41.8% 62.6% 3.5% 2.8% 59.1% 52.8% 农产品加工 1043.7% 182.6% 123.8% -220.3% 58.8% 61.1% 家用轻工 28.4% 55.0% -0.6% 11.6% 55.6% 57.4% 通用机械 46.1% 60.7% 20.7% -31.6% 40.0% 59.0% 电机 Ⅱ 83.9% 98.2% 62.8% 36.4% 35.4% 66.7% 塑料 Ⅱ 60.1% 74.8% 42.3% 49.2% 32.5% 70.8% 基础建设 9.1% 22.6% -9.4% -2.8% 32.0% 42.9% 化学原料 1009.0% 174.5% 144.7% 2008.1% 29.8% 53.8% 专业工程 12.8% 21.6% 0.2% 18.0% 21.4% 60.0% 互联网传媒 96.9% 107.2% 86.6% 95.5% 20.6% 62.1% 化学制药 41.5% 50.4% 31.1% 17.2% 19.3% 57.1% 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 8
服装家纺 6.6% 15.3% 1.5% -4.5% 13.8% 65.1% 计算机应用 36.4% 40.4% 27.8% 14.4% 12.6% 57.5% 医疗器械 Ⅱ 28.3% 32.9% 22.6% -13.5% 10.3% 55.6% 仪器仪表 Ⅱ 2.3% 5.0% -3.7% -1.1% 8.7% 65.0% 其他电子 Ⅱ 34.7% 37.4% 30.3% -12.6% 7.1% 76.0% 包装印刷 Ⅱ 11.2% 13.8% 8.4% 34.3% 5.3% 65.5% 其他交运设备 Ⅱ 28.7% 30.7% 26.3% 16.2% 4.4% 42.9% 白色家电 28.3% 29.8% 26.3% 30.5% 3.5% 62.5% 环保工程及服务 Ⅱ -2.2% -1.6% -3.7% 42.5% 2.1% 54.8% 装修装饰 Ⅱ 3.6% 4.2% 2.8% -10.6% 1.5% 81.3% 生物制品 Ⅱ 10.2% 10.3% 10.1% 67.6% 0.2% 48.3% 专用设备 -31.6% -31.8% -31.0% -59.8% -0.8% 54.9% 半导体 30.0% 29.5% 30.7% 10.7% -1.2% 68.0% 食品加工 22.8% 21.6% 23.8% 21.8% -2.1% 61.1% 电子制造 Ⅱ 47.0% 46.1% 48.3% 16.9% -2.2% 87.9% 计算机设备 Ⅱ 34.8% 32.6% 37.9% 8.7% -5.3% 60.0% 化学制品 25.6% 22.3% 30.9% -6.9% -8.6% 66.9% 汽车零部件 Ⅱ 27.8% 24.1% 33.1% 18.5% -9.0% 53.7% 金属制品 Ⅱ -20.8% -24.3% -13.9% 62.3% -10.4% 43.8% 物流 Ⅱ 23.9% 17.8% 29.8% 18.1% -12.0% 45.5% 中药 Ⅱ -10.4% -17.6% 0.5% 26.6% -18.1% 43.1% 光学光电子 29.6% 23.6% 45.1% -51.3% -21.5% 64.4% 电气自动化设备 22.4% 14.2% 41.3% 26.8% -27.1% 61.9% 种植业 34.0% 19.5% 47.3% 577.3% -27.9% 50.0% 水泥制造 Ⅱ -149.4% -83.0% -53.0% -89.9% -30.0% 40.0% 造纸 Ⅱ 112.7% 91.1% 142.5% 64.5% -51.5% 52.4% 航空装备 Ⅱ 35.2% -8.8% 46.7% 23.2% -55.5% 61.5% 电源设备 80.5% 64.7% 121.6% 2.5% -56.9% 60.4% 元件 Ⅱ 58.7% 35.8% 96.4% 15.0% -60.6% 56.7% 工业金属 123.0% 105.6% 166.6% -141.7% -61.1% 44.4% 航运 Ⅱ -35.1% -69.1% 3.4% -65.7% -72.5% 69.2% 高低压设备 51.4% 25.3% 132.6% 46.6% -107.3% 59.7% 通信设备 79.5% 51.8% 175.7% 59.3% -123.8% 61.3% 专业零售 -210.6% -125.7% 11.5% 51.4% -137.1% 50.0% 化学纤维 36.7% -0.5% 168.4% 202.4% -168.9% 65.2% 渔业 27.5% -2.0% 240.0% 77.3% -242.0% 60.0% 通信运营 Ⅱ 40.0% -111.0% 157.1% -60.2% -268.1% 66.7% 医疗服务 Ⅱ 204.5% 67.1% 371.9% 50.8% -304.8% 61.5% 其他建材 Ⅱ 61.3% 29.5% 349.7% 22.8% -320.1% 69.8% 林业 Ⅱ 320.3% -138.9% 209.4% 42.0% -348.3% 50.0% 营销传播 354.3% 257.7% 767.1% 172.8% -509.4% 58.8% 饲料 Ⅱ 135.3% 85.6% 610.5% 29.3% -524.9% 76.9% 金属非金属新材料 20.2% -112.5% 797.4% 33.2% -909.9% 50.0% 其他采掘 Ⅱ -192.3% -1263.4% -111.5% -95.0% -1152.0% 44.4% 石油化工 65.4% 2.9% 2089.2% 2262.8% -2086.3% 47.1% 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 8
风险提示 : 企业盈利不及预期 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 8
长江证券研究所 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看 好 : 相对表现优于市场 中 性 : 相对表现与市场持平 看 淡 : 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买 入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增 持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 中 性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 减 持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使 我们无法给出明确的投资评级 联系我们 上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 电话 :021-68751100 传真 :021-68751151 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 11 楼 (430015) 传真 :027-65799501 北京西城区金融大街 17 号中国人寿中心 606 室 (100032) 传真 :021-68751791 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 传真 :0755-82750808,0755-82724740 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :10060000 本报告的作者是基于独立 客观 公正和审慎的原则制作本研究报告 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更 本公司已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利