证券研究报告 2016 年 12 月 9 日 分析师一周活动集锦 (2016/12/03-2016/12/09) 汇编 深度探索 畅快交流 共创智慧 拒绝平庸 海通研究所出品 目录 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 <TMT 每周谈电话会议 1205>... 2 房地产 < 万科 11 月销售和经营情况电话会议 1205>... 3 活动日程安排 12 月 03 日 12 月 04 日 12 月 05 日 12 月 06 日 12 月 07 日 12 月 08 日 12 月 09 日 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机房地产 TMT 每周谈电话会议万科 11 月销售和经营情况电话会议
一周活动集锦 (2016/12/03-2016/12/09) 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 <TMT 每周谈电话会议 1205> 传媒 钟奇 : 板块估值已低, 推荐体育与低 PEG 系统性风险打压板块, 但板块估值较低, 下跌弹性小, 具备相对优势 影视游戏推荐低 PEG 的个股帝龙文化 星辉娱乐 巨龙管业 营销关注稳健白马或内容营销 : 利欧股份 蓝色光标 省广股份 思美传媒 互联网板块建议关注 : 中文在线 焦点科技 板块性机会关注体育产业在消费升级和大健康中作用 : 雷曼股份 双象股份 传统媒体推荐皖新传媒 湖北广电 出版传媒 新华文轩 中长期看好教育板块 : 长方集团 立思辰 新南洋 全通教育 风险提示 : 传媒板块系统性风险,A 股回调风险导致估值下降 电子 陈平 : 迎接电子产业结构升级大时代 1) 从产业历史看中国大陆电子产业的崛起 :PC 与手机的巨大成功, 造就了台湾电子产业的繁荣, 而大陆电子产业链在智能机时代开始快速发展 展望未来, 大陆电子企业有望全面崛起 2) 消费电子 : 关注 iphone 8 可能带来的产业链供应商增量业务及新进供应商机会 另外, 国产手机崛起推动手机产业链业绩 建议重点关注明年手机创新方向 : 指纹识别 无线充电 OLED 双面玻璃等 3) 汽车电子 汽车智能化 网络化 电子化程度提升是发展趋势 明年特斯拉 model 3 量产 互联网巨头和传统车厂不断推出新车型, 都是行业重要的催化剂 4) 集成电路 两大机遇 :(1) 国家 地方大规模投资带来的产业链配套机会 ;(2) 产业整合机会 5) 布局未来 : 人工智能与物联网 人工智能风起, 芯片突破是关键 ; 万物互联时代, 离不开电子硬件的支持 建议关注相关上市公司 消费电子产业链 : 欧菲光 歌尔股份 长盈精密 立讯精密 信维通信 超声电子等, 汽车电子产业链 : 沪电股份 苏奥传感 长信科技等, 半导体产业链 : 七星电子 上海新阳 大港股份等, 人工智能与物联网 : 东软载波等 风险提示 : 技术进步不及预期 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2
通信 朱劲松 :2017 年年度策略 : 立足蓝筹变革, 布局创新成长 立足蓝筹变革, 包括三个方向 : 联通混改 星网锐捷 ( 停牌 ) 为代表的央企 地方国改 ; 华为 / 中兴为代表的电信设备 华为海思 / 中兴微电子为代表的 IC 设计 中芯国际为代表的晶圆代工, 整个本土电信产业链的全面崛起 ; 一带一路 战略顺利推进对中兴 烽火 海能达 信威集团等国内电信设备商的出口拉动 布局创新成长, 重点针对物联网 5G 十三五海防信息化等军民融合领域,IDC CDN 云计算 流量经营方向子行业成长性良好 估值上则需以 时间换空间 近期维持重点推荐国企改革 ( 中国联通 ), 光模块及光网络设备 ( 光迅科技 烽火通信, 以及次新股博创科技 ), 海防信息化 & 专网 ( 海兰信 海能达 ) 风险提示 : 市场的系统性估值波动 计算机 郑宏达 : 在平稳中寻找个股收益 一方面, 目前大部分机构对计算机板块的持仓在标配或低配, 同时行业整体市盈率 ( 历史 TTM, 整体法 ) 约为 50 倍, 而明年的估值水平则在 10 年平均水平之下, 在基础 IT 云计算 信息安全 大数据 金融信息化等细分领域高增长的背景下, 板块整体下行空间有限 另一方面, 计算机大规模解禁在今年 12 月和明年 1 月,12 月解禁并不意味着马上卖, 或许会到明年初 市场也已经对这几个月的解禁有所预期 所以我们判断计算机 12 月的表现整体平稳 目前建议从低估值 高送转角度选股 风险提示 : 市场波动风险 房地产 < 万科 11 月销售和经营情况电话会议 1205> 核心观点 涂力磊 : 超额完成市场销售预期, 土地投资保持高位 公司 11 月实现销售面积 258.8 万平, 同比上升 34.23%, 环比下降 25.59%; 实现销售金额 294.7 亿元, 比去年同期上升 22.23%, 环比下降 39.84% 按照目前销售趋势, 企业全年超越 3500 亿市场预期目标已基本可以确定 1-11 月公司实现累计销售面积 2598.7 万平, 同比增长 42.78%; 实现累计销售金额 3413.6 亿, 同比增长 49.57% 按照目前销售增长速度, 预期全年有望达到 3600 亿左右销售规模 当月新增土地 17 处 11 月新增土地权益投资 146.34 亿, 同比 2015 年增加 16.91% 公司今年土地投资稳中有升, 截至今年 11 月累计土地投资同比继续扩大 新增土地聚焦潜力一 二线城市, 如上海 杭州 苏州 南宁 武汉等 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3
虽有股权争夺, 但目前公司各项经营保持正常 基本面事实证明企业管理层在公司发展中的努力和贡献不可否定 风险提示 : 涨价引发调控风险 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4
信息披露 分析师声明 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准 类别 评级 说明 投资评级分为股票评级和行业评级 买入 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 增持 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公 股票投资评级 中性 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 司股价 ( 或行业指数的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 减持 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出 个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数的涨跌幅相对同期的海通综 行业投资评级 中性 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间 ; 指的涨跌幅 减持 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5
海通证券股份有限公司研究所分析师 SAC 证券投资咨询执业资格证书编号 ( 以姓氏拼音排序 ) 陈久红 S0850511030003 陈平 S0850514080004 陈雪丽 S0850516080004 陈瑶 S0850512070009 陈子仪 S0850511010026 成珊 S0850516080006 丁频 S0850511050001 邓学 S0850514050002 邓勇 S0850511010010 杜市伟 S0850516080010 房青 S0850512050003 冯佳睿 S0850512080006 冯晨阳 S0850516060004 高道德 S0850511010035 高上 S0850515090002 高岳 S0850516090001 耿耘 S0850516090002 顾潇啸 S0850514100001 郝艳辉 S0850516070004 何婷 S0850516060001 贾亚童 S0850512080005 姜超 S0850513010002 江孔亮 S0850511030002 孔梦遥 S0850516020001 孔维娜 S0850512070006 李珂 S0850513070004 李淼 S0850516030001 李明刚 S0850515080002 李明亮 S0850511010039 李迅雷 S0850511110001 梁希 S0850516070002 刘磊 S0850516110001 刘强 S0850516010001 刘威 S0850515040001 刘彦奇 S0850511010002 刘宇 S0850512010001 林媛媛 S0850513060005 路颖 S0850511010009 罗蕾 S0850516080002 倪韵婷 S0850511010017 牛品 S0850511060001 钮宇鸣 S0850511010040 潘鹤 S0850511010038 钱佳佳 S0850515090001 钱列飞 S0850511010022 邱友锋 S0850514110001 石建明 S0850511010028 施毅 S0850512070008 宋家骥 S0850516080001 孙建 S0850516060002 孙婷 S0850515040002 沈泽承 S0850516050001 唐苓 S0850514070003 唐洋运 S0850511040002 涂力磊 S0850510120001 汪立亭 S0850511040005 王旭 S0850513020002 王晴 S0850516080008 闻宏伟 S0850514030001 吴杰 S0850515120001 吴一萍 S0850511010003 夏庐生 S0850516080009 谢春生 S0850516060005 谢盐 S0850511010019 徐柏乔 S0850513090008 徐琳 S0850511040008 徐志国 S0850514060004 荀玉根 S0850511040006 杨德顺 S0850511100001 杨帅 S0850515060001 于博 S0850516080005 余浩淼 S0850516050004 虞楠 S0850512070003 余文心 S0850513110005 于旭辉 S0850516040001 袁林青 S0850516050003 曾知 S0850514050001 张卿云 S0850516080003 张欣慰 S0850513070005 张杨 S0850516080007 张一弛 S0850516060003 张宇 S0850515080001 郑宏达 S0850516050002 郑琴 S0850513080005 郑雅斌 S0850511040004 钟奇 S0850513110001 钟青 S0850515100001 周洪荣 S0850514070004 周霞 S0850513070006 周旭辉 S0850514060003 朱劲松 S0850515060002 朱蕾 S0850514070002 朱征星 S0850516070001 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6