2010 年湖南资本市场形势分析及 2011 年思路 25 2010 年湖南资本市场形势分析及 2011 年思路 张志军 一 2010 年湖南资本市场实现稳健快速发展 2010 年, 湖南省认真贯彻落实 湖南省人民政府关于进一步加快发展资本 市场的若干意见 ( 湘政发 2010 1 号) 精神, 围绕加快经济发展方式转变和 四化两型 建设, 努力拓宽企业融资渠道, 推动多层次资本市场发展, 加大上 市后备资源培育力度, 鼓励股权投资类企业发展, 提高上市公司质量, 优化资本 市场环境, 扩大债券和信托发行规模, 资本市场呈现快速发展的良好势头 ( 一) 企业首发上市融资创历史新高 2010 年, 湖南新增上市公司 12 家, 其中主板 1 家: 中南传媒; 中小板 6 家: 梦洁家纺 汉森制药 大康牧业 天桥起重 长高集团 金杯电工; 创业板 2 家: 天舟文化 太阳鸟; 香港 1 家: 中联重科; 新加坡 1 家: 安淳高科融资 1 5 亿元; 借壳上市 1 家: 江南红箭 实现首发上市融资 216 23 亿元, 还有胜景山 河 唐人神 凯美特 千山药机 永清环保等 5 家企业过会待发 到 2010 年底, 全省上市公司达到 75 家, 其中境内 63 家, 境外 12 家, 上市公司累计实现融资 1200 多亿元 湖南 2010 年企业首发上市融资有三个突出特点: 一是上市家数创历史新高, 首次达到两位数; 二是发行渠道全 主板 中小板 创业板 境外都有企业发行 上市 中联重科在香港发行 H 股, 成为湖南首家 A + H 股上市公司; 中南传 张志军, 湖南省人民政府金融工作办公室主任 217
湖 南 蓝 皮 书 经 济 媒 的 成 功 上 市, 填 补 了 湖 南 最 近 6 年 无 企 业 在 主 板 上 市 的 空 白 湘 潭 江 南 机 器 ( 集 团 ) 有 限 公 司 通 过 资 产 置 换, 成 功 借 壳 银 河 动 力 实 现 A 股 上 市, 股 票 更 名 为 江 南 红 箭 三 是 支 持 新 兴 产 业 发 展 的 力 度 大 首 发 上 市 企 业 中, 中 联 重 科 天 桥 起 重 太 阳 鸟 千 山 药 机 中 南 传 媒 天 舟 科 教 永 清 环 保 凯 美 特 汉 森 制 药 等 9 家 企 业 投 资 于 先 进 制 造 文 化 新 材 料 生 物 医 药 环 保 等 战 略 性 新 兴 产 业 ( 二 ) 上 市 公 司 整 体 实 力 进 一 步 提 高 2010 年, 湖 南 共 有 9 家 上 市 公 司 实 现 再 融 资, 融 资 额 123. 33 亿 元 一 批 上 市 公 司 利 用 资 金 技 术 管 理 品 牌 优 势, 积 极 实 施 并 购 重 组, 进 行 行 业 整 合 和 产 业 升 级, 充 分 发 挥 上 市 公 司 在 产 业 结 构 调 整 中 的 引 领 带 动 作 用 湘 电 股 份 海 外 收 购 荷 兰 达 尔 文 公 司, 促 进 公 司 直 驱 式 风 机 的 改 进 完 善, 加 快 了 向 新 能 源 领 域 的 进 军 步 伐 ; 中 科 电 气 收 购 了 湖 南 岳 磁 高 新 科 技 有 限 公 司, 熊 猫 烟 花 收 购 了 东 信 烟 花, 提 高 了 市 场 占 有 率, 大 幅 提 升 了 行 业 地 位 ; 三 一 重 工 收 购 了 大 股 东 旗 下 优 质 资 产 湖 南 汽 车 制 造 有 限 公 司 和 三 一 汽 车 制 造 有 限 公 司, 进 一 步 完 善 了 产 业 链 ; 岳 阳 纸 业 收 购 大 股 东 旗 下 优 质 资 产 骏 泰 浆 纸, 进 一 步 丰 富 了 产 品 线, 降 低 了 原 材 料 成 本 ; 华 天 集 团 将 株 洲 华 天 等 集 团 持 有 的 同 业 资 产 注 入 上 市 公 司, 强 化 了 主 业 竞 争 力 ; 郴 州 国 际 收 购 了 郴 州 自 来 水 公 司, 增 强 了 企 业 持 续 盈 利 能 力 ; 与 此 同 时, 金 果 实 业 金 德 实 业 张 家 界 创 智 科 技 等 一 批 高 风 险 公 司 有 望 通 过 重 组 化 解 经 营 风 险 通 过 并 购 重 组, 湖 南 上 市 公 司 整 体 实 力 稳 步 增 强 上 市 公 司 2010 年 三 季 报 显 示, 湖 南 正 常 交 易 的 58 家 A 股 上 市 公 司 平 均 总 资 产 53. 1 亿 元 同 比 增 长 17. 45% ; 平 均 净 资 产 17. 64 亿 元, 同 比 增 长 18. 87% ; 平 均 营 业 收 入 30. 29 亿 元, 同 比 增 长 36. 62% ; 平 均 净 利 润 1. 7 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 83% ; 平 均 每 股 收 益 0. 21 元, 同 比 增 长 50% ( 三 ) 上 市 后 备 资 源 逐 步 增 多 近 年 来, 通 过 加 大 宣 传 培 训, 上 门 指 导 和 服 务, 加 强 协 调, 多 方 争 取 财 政 税 收 等 政 策 扶 持 力 度, 企 业 上 市 的 积 极 性 大 大 提 升, 上 市 后 备 资 源 稳 步 增 多 目 前, 纳 入 各 市 州 培 育 的 上 市 后 备 企 业 总 数 达 到 300 余 家, 进 入 省 重 点 上 市 后 备 企 业 资 源 库 158 家, 比 2009 年 新 增 61 家, 同 比 增 加 了 58% 主 要 有 两 个 方 面 的 特 218
2010 年 湖 南 资 本 市 场 形 势 分 析 及 2011 年 思 路 点 : 一 是 战 略 性 新 兴 产 业 后 备 企 业 多 158 家 重 点 后 备 企 业 中 分 布 于 高 端 工 程 机 械 制 造 新 材 料 新 能 源 生 物 医 药 信 息 产 业 节 能 环 保 和 文 化 创 业 产 业 等 行 业 企 业 有 83 家 二 是 一 大 批 企 业 已 初 步 具 备 上 市 的 基 本 条 件, 拟 于 2011 年 上 半 年 上 报 首 发 上 市 申 请 材 料 的 企 业 就 有 近 20 家 ( 四 ) 证 券 期 货 经 营 机 构 稳 健 发 展 2010 年, 全 省 增 加 了 证 券 营 业 部 24 家, 达 到 166 家, 覆 盖 了 全 省 县 级 行 政 区 划 中 的 64 个 全 国 39 家 A 类 证 券 公 司 中 有 28 家 在 湖 南 设 立 了 证 券 营 业 部, 占 比 72%, 全 省 A 类 证 券 公 司 的 证 券 营 业 部 家 数 已 达 到 100 家, 占 全 省 证 券 营 业 部 的 60%, 已 经 形 成 优 质 证 券 机 构 主 导 发 展 的 局 面 证 券 营 业 网 点 的 增 加 和 优 化, 为 湖 南 城 乡 居 民 证 券 投 资 理 财 提 供 了 更 大 的 便 利 截 至 2010 年 底, 湖 南 证 券 账 户 达 到 467. 88 万 户, 客 户 资 产 2191. 06 亿 元 2010 年, 湖 南 期 货 营 业 网 点 快 速 增 加, 达 到 35 家, 覆 盖 全 省 10 个 市 州, 期 货 经 营 机 构 成 交 金 额 6. 16 万 亿 元, 同 比 增 长 104% ( 五 ) 直 接 融 资 渠 道 有 效 拓 宽 2010 年, 湖 南 资 本 市 场 融 资 渠 道 有 效 拓 宽, 实 现 多 点 开 花 除 了 上 市 融 资 外, 还 发 行 企 业 债 券 142 亿 元 中 期 票 据 73 亿 元 短 期 融 资 券 93 亿 元 集 合 信 托 计 划 174. 87 亿 元, 产 权 与 技 术 交 易 融 资 70. 69 亿 元 私 募 股 权 融 资 42. 87 亿 元, 与 往 年 相 比 融 资 渠 道 有 效 拓 宽, 尤 其 是 创 新 类 融 资 项 目 增 幅 巨 大 2010 年, 全 省 实 现 直 接 融 资 878. 27 亿 元, 比 2009 年 翻 了 一 番, 直 接 融 资 额 占 全 省 金 融 市 场 融 资 总 额 的 30. 47%, 比 上 年 提 高 15. 58 个 百 分 点, 融 资 结 构 明 显 改 善 ( 六 ) 场 外 市 场 建 设 取 得 突 破 明 确 了 场 外 交 易 市 场 的 定 位 与 主 要 功 能, 修 改 完 善 了 湖 南 股 权 交 易 所 交 易 规 则 湖 南 股 权 交 易 所 市 场 主 体 准 入 制 度 定 向 信 息 披 露 制 度 股 权 登 记 托 管 制 度, 加 快 了 湖 南 OTC 市 场 筹 建 步 伐 2010 年 12 月 6 日, 湖 南 股 权 交 易 所 挂 牌 成 立, 标 志 着 湖 南 OTC 市 场 建 设 取 得 实 质 性 进 展 ( 七 ) 私 募 股 权 投 资 业 蓬 勃 发 展 认 真 贯 彻 落 实 省 政 府 1 号 文 件 关 于 促 进 股 权 投 资 类 企 业 发 展 的 政 策 措 施, 通 219
湖 南 蓝 皮 书 经 济 过 组 织 举 办 私 募 股 权 投 资 洽 谈 会, 引 导 设 立 湖 南 省 股 权 投 资 协 会, 建 立 了 省 内 企 业 与 境 内 外 私 募 股 权 基 金 的 对 接 机 制, 促 进 了 全 省 私 募 股 权 投 资 行 业 的 快 速 发 展 截 至 2010 年 12 月 底, 纳 入 省 股 权 投 资 协 会 的 以 创 业 投 资 风 险 投 资 等 为 注 册 名 的 股 权 投 资 企 业 已 达 70 余 家 全 年 拟 上 市 企 业 实 现 私 募 股 权 融 资 42. 87 亿 元, 同 比 增 长 71. 48% 二 2011 年 湖 南 资 本 市 场 发 展 面 临 的 形 势 2011 年 是 十 二 五 规 划 的 开 局 之 年, 也 是 湖 南 金 融 业 及 资 本 市 场 加 快 发 展 的 关 键 一 年 综 合 各 方 面 的 情 况 分 析, 湖 南 资 本 市 场 发 展 面 临 以 下 难 得 机 遇 和 有 利 条 件 一 是 各 级 各 部 门 对 资 本 市 场 发 展 均 给 予 高 度 重 视 党 中 央 国 务 院 历 来 十 分 重 视 资 本 市 场 的 稳 健 运 行 与 发 展 党 的 十 七 大 报 告 2010 年 中 央 经 济 工 作 会 议 和 十 二 五 规 划 建 议 都 明 确 提 出 要 优 化 资 本 市 场 结 构, 加 快 多 层 次 资 本 市 场 体 系 建 设, 多 渠 道 提 高 直 接 融 资 比 重 国 家 金 融 监 管 部 门 和 国 内 外 金 融 机 构 对 湖 南 金 融 发 展 的 关 注 度 认 同 度 不 断 提 高 ; 国 家 实 施 中 部 崛 起 战 略 规 划, 明 确 提 出 加 大 金 融 支 持 力 度 近 年 来, 省 委 省 政 府 高 度 重 视 资 本 市 场 发 展 2008 年, 省 政 府 专 门 制 定 鼓 励 企 业 上 市 融 资 的 相 关 政 策 ; 2010 年 初, 省 政 府 又 以 1 号 文 件 形 式 出 台 了 关 于 进 一 步 加 快 发 展 资 本 市 场 的 若 干 意 见, 进 一 步 明 确 了 湖 南 资 本 市 场 加 快 发 展 的 整 体 方 向 和 要 求 以 及 鼓 励 企 业 上 市 的 财 政 税 收 优 惠 政 策 按 照 省 委 省 政 府 决 策 部 署, 市 县 两 级 政 府 也 纷 纷 采 取 有 效 措 施 推 动 资 本 市 场 加 快 发 展 各 级 各 部 门 的 高 度 重 视, 为 湖 南 资 本 市 场 加 快 发 展 提 供 了 重 要 保 证 二 是 宏 观 政 策 为 资 本 市 场 提 供 了 新 的 发 展 空 间 货 币 市 场 资 本 市 场 两 者 密 切 相 关 互 为 补 充 近 年 来, 湖 南 经 济 社 会 加 快 发 展, 融 资 需 求 非 常 旺 盛, 货 币 市 场 资 本 市 场 充 分 发 挥 间 接 直 接 融 资 功 能, 为 湖 南 省 地 方 经 济 发 展 提 供 了 宝 贵 的 资 金 支 持 特 别 是 近 两 年 国 家 实 行 适 度 宽 松 的 货 币 政 策, 间 接 融 资 为 缓 解 湖 南 资 金 供 需 矛 盾 发 挥 了 主 渠 道 作 用 但 从 2011 年 起, 随 着 金 融 危 机 影 响 的 逐 渐 减 弱, 为 有 效 管 理 通 胀 预 期 保 持 宏 观 经 济 发 展 的 稳 定 性, 国 家 已 对 货 币 政 策 进 行 重 大 调 整, 改 过 去 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 为 稳 健 的 货 币 政 策, 调 控 力 度 加 大, 信 220
2010 年 湖 南 资 本 市 场 形 势 分 析 及 2011 年 思 路 贷 紧 缩 迹 象 明 显 这 一 重 大 政 策 调 整 意 味 着 前 两 年 信 贷 投 放 快 速 扩 张 的 趋 势 将 得 到 有 效 遏 制, 间 接 融 资 环 境 将 持 续 偏 紧 湖 南 作 为 典 型 的 投 资 带 动 型 省 份, 资 金 瓶 颈 制 约 会 由 此 进 一 步 加 剧 在 此 背 景 下, 这 不 仅 给 湖 南 各 类 企 业 增 加 了 通 过 直 接 融 资 缓 解 资 金 紧 张 的 原 生 动 力, 也 为 资 本 市 场 加 快 发 展 提 供 了 更 大 空 间 三 是 多 层 次 资 本 市 场 综 合 效 应 得 以 初 步 显 现 近 年 来, 湖 南 加 快 推 进 多 层 次 资 本 市 场 建 设, 收 到 积 极 成 效 部 分 企 业 相 继 在 主 板 中 小 板 和 创 业 板 首 发 上 市, 企 业 IPO 数 量 及 融 资 规 模 呈 逐 年 上 升 趋 势 融 资 方 式 不 断 创 新, 融 资 渠 道 有 效 拓 宽 各 种 新 型 融 资 工 具 与 手 段 被 越 来 越 多 的 企 业 所 熟 悉 和 运 用 连 续 两 年, 湖 南 不 仅 直 接 融 资 规 模 同 比 快 速 增 长, 而 且 直 接 融 资 占 融 资 总 额 的 比 重 同 样 实 现 大 幅 提 升 2010 年 底, 湖 南 股 权 交 易 所 顺 利 挂 牌 成 立, 标 志 着 湖 南 场 外 市 场 建 设 取 得 实 质 性 突 破 尤 为 可 喜 的 是, 通 过 数 年 持 续 培 育 和 各 方 共 同 努 力, 湖 南 上 市 后 备 资 源 日 趋 充 足, 一 大 批 科 技 含 量 高 产 品 附 加 值 高 市 场 前 景 好 的 企 业 相 继 进 入 上 市 后 备 资 源 库 有 相 当 一 部 分 已 初 步 具 备 上 市 条 件 这 些 都 充 分 表 明, 基 础 条 件 的 逐 步 改 善, 特 别 是 多 层 次 资 本 市 场 的 加 快 建 立, 必 将 推 动 湖 南 资 本 市 场 迎 来 一 个 新 的 高 速 增 长 期 四 是 实 体 经 济 旺 盛 的 融 资 需 求 为 资 本 市 场 提 供 了 有 利 条 件 从 全 省 宏 观 形 势 来 看, 湖 南 正 处 在 四 化 两 型 建 设 的 重 要 历 史 时 期, 经 济 社 会 事 业 加 快 发 展, 区 域 影 响 力 不 断 提 升, 良 好 的 经 济 发 展 态 势 必 将 催 生 一 批 优 质 企 业 和 优 质 项 目, 加 之 2011 年 湖 南 固 定 资 产 投 资 计 划 增 长 15% 以 上, 将 形 成 较 为 旺 盛 的 资 本 需 求, 为 全 省 资 本 市 场 持 续 发 展 提 供 了 重 大 发 展 机 遇 从 湖 南 资 本 市 场 发 展 现 状 来 看, 近 年 来, 在 省 委 省 政 府 的 坚 强 领 导 下, 湖 南 资 本 市 场 已 步 入 良 性 快 速 发 展 轨 道, 保 持 了 良 好 的 发 展 势 头, 特 别 是 各 项 改 革 稳 步 推 进, 上 市 公 司 拟 上 市 公 司 实 力 增 强, 数 量 增 多, 质 量 效 益 同 步 提 升, 创 新 能 力 明 显 提 高, 对 经 济 社 会 的 引 导 和 带 动 作 用 逐 步 增 强, 为 资 本 市 场 可 持 续 发 展 奠 定 了 坚 实 的 实 体 经 济 基 础 在 分 析 机 遇 和 有 利 条 件 的 同 时, 我 们 也 要 清 醒 地 看 到, 湖 南 资 本 市 场 发 展 还 面 临 一 些 困 难 和 问 题 如 上 市 企 业 整 体 质 量 不 高, 部 分 上 市 公 司 利 用 资 本 市 场 实 施 资 本 运 作 的 能 力 有 限, 有 18 家 上 市 公 司 从 来 没 有 实 施 过 再 融 资, 特 别 是 一 些 停 牌 公 司 长 达 三 年 尚 未 完 成 重 组 ; 上 市 后 备 资 源 与 发 达 地 区 比 相 对 不 足, 地 区 分 布 不 均 衡 ; 部 分 市 州 扶 持 和 鼓 励 企 业 上 市 的 政 策 指 导 不 够, 企 业 上 市 积 极 性 不 高 ; 部 分 证 券 期 货 经 营 机 构 整 体 实 力 和 竞 争 力 不 强 自 主 创 新 能 力 不 强, 产 品 集 221
湖 南 蓝 皮 书 经 济 中 在 低 端, 等 等 面 对 这 些 困 难 问 题, 需 要 各 级 各 部 门 加 强 宣 传 正 确 引 导, 深 刻 分 析 查 找 原 因, 注 重 全 面 推 进 有 针 对 性 地 做 好 工 作 三 推 进 湖 南 资 本 市 场 发 展 的 基 本 思 路 现 代 市 场 经 济 条 件 下, 资 本 市 场 在 投 融 资 体 系 和 资 源 配 置 中 发 挥 了 越 来 越 重 要 的 作 用, 已 逐 渐 成 为 企 业 面 向 社 会 筹 资 的 主 要 渠 道 要 利 用 当 前 资 本 市 场 形 势 比 较 好, 国 家 鼓 励 企 业 通 过 公 开 上 市 发 行 债 券 等 途 径 扩 大 融 资 规 模 等 有 利 机 遇, 不 断 转 变 观 念, 加 大 工 作 力 度, 不 断 扩 大 直 接 融 资 规 模, 更 好 地 服 务 湖 南 经 济 社 会 发 展, 服 务 四 化 两 型 建 设 ( 一 ) 加 强 政 府 引 导, 营 造 资 本 市 场 发 展 良 好 环 境 资 本 市 场 发 展 是 一 项 长 期 且 复 杂 的 系 统 工 程, 需 要 具 备 良 好 的 外 部 环 境, 离 不 开 各 方 共 同 努 力 一 是 要 加 强 组 织 领 导 各 级 各 部 门 要 将 进 一 步 加 快 发 展 资 本 市 场 摆 上 政 府 的 工 作 日 程, 建 立 协 调 推 动 机 制, 为 资 本 市 场 的 发 展 特 别 是 企 业 改 制 上 市 建 立 绿 色 通 道 二 是 要 加 强 政 策 扶 持 各 市 州 都 要 研 究 出 台 促 进 企 业 上 市 融 资 和 促 进 私 募 股 权 投 资 发 展 的 优 惠 政 策 措 施, 加 大 财 政 税 收 等 方 面 的 扶 持 力 度, 提 高 企 业 上 市 融 资 的 积 极 性 三 是 要 加 强 宣 传 培 训 省 市 金 融 办 要 联 合 交 易 所 保 荐 机 构 投 资 机 构 新 闻 媒 体 等 开 展 多 种 形 式 的 培 训 和 宣 传, 推 进 各 市 场 主 体 了 解 和 熟 悉 资 本 市 场, 利 用 好 资 本 市 场, 发 展 好 资 本 市 场 ( 二 ) 注 重 多 头 并 举, 支 持 企 业 境 内 外 上 市 融 资 一 是 要 精 心 培 育 上 市 后 备 资 源 省 金 融 办 要 进 一 步 调 整 和 充 实 省 重 点 上 市 后 备 资 源 库, 深 度 挖 掘 上 市 后 备 资 源, 将 具 有 良 好 发 展 前 景 和 成 长 潜 力 的 优 质 企 业, 特 别 是 符 合 国 家 产 业 扶 持 政 策 有 利 于 推 动 湖 南 经 济 结 构 调 整 的 企 业, 及 时 纳 入 后 备 资 源 库, 并 在 省 企 业 上 市 专 项 引 导 资 金 等 方 面 给 予 重 点 倾 斜 二 是 要 加 快 企 业 境 内 上 市 步 伐 要 结 合 全 省 产 业 发 展 现 状, 以 金 融 文 化 等 产 业 为 重 点, 推 动 证 券 银 行 出 版 等 一 批 新 型 服 务 业 企 业 在 主 板 上 市 ; 以 养 殖 电 工 电 器 建 材 等 产 业 为 重 点, 推 动 一 批 传 统 产 业 中 的 优 势 企 业 在 中 小 板 上 市 ; 以 新 能 源 新 材 料 生 物 医 药 电 子 信 息 等 新 兴 产 业 为 重 点, 推 动 一 批 高 科 技 成 长 型 企 业 222
2010 年 湖 南 资 本 市 场 形 势 分 析 及 2011 年 思 路 在 创 业 板 上 市 ; 以 已 公 告 再 融 资 方 案 的 上 市 公 司 为 重 点, 推 动 一 批 上 市 公 司 再 融 资 三 是 要 做 好 境 外 上 市 工 作 国 际 金 融 危 机 后, 国 内 企 业 赴 境 外 上 市 热 情 高 涨, 也 是 未 来 资 本 市 场 发 展 的 必 然 趋 势 要 通 过 举 办 一 系 列 省 内 企 业 赴 境 外 上 市 的 专 题 培 训 及 论 坛, 调 动 省 内 企 业 海 外 上 市 的 积 极 性 根 据 境 外 证 券 市 场 不 重 当 前 重 预 期, 青 睐 低 消 耗 无 污 染 轻 资 产 成 长 性 企 业 的 特 点, 建 立 企 业 境 外 上 市 后 备 资 源 库, 着 力 培 育 一 批 境 外 上 市 资 源, 让 湖 南 企 业 出 现 更 多 的 H 股 B 股 S 股 N 股, 借 力 国 际 资 本 市 场, 实 现 做 大 做 强 ( 三 ) 立 足 内 引 外 联, 加 快 发 展 私 募 股 权 投 资 基 金 作 为 现 代 资 本 市 场 的 重 要 组 成 部 分, 私 募 股 权 基 金 通 过 投 资 国 家 支 持 和 优 先 发 展 的 产 业 领 域, 能 较 好 地 引 领 未 来 产 业 发 展 方 向, 有 利 于 加 快 经 济 发 展 方 式 转 变 促 进 产 业 升 级 和 经 济 结 构 调 整 要 继 续 通 过 举 办 私 募 股 权 基 金 和 企 业 的 对 接 会 议 等 多 种 方 式, 引 导 境 内 外 私 募 股 权 基 金 投 资 湖 南 优 质 拟 上 市 项 目, 给 企 业 补 充 资 金 缓 解 成 长 期 的 资 金 压 力, 指 导 并 帮 助 企 业 完 善 公 司 治 理 结 构 强 化 内 控 管 理 规 避 市 场 风 险 提 升 资 金 使 用 效 率, 并 享 受 资 本 运 作 专 业 人 才 服 务 等 后 续 增 值 服 务 要 进 一 步 出 台 专 门 的 扶 持 和 鼓 励 湖 南 省 私 募 股 权 基 金 的 财 政 奖 励 政 策, 为 私 募 股 权 投 资 发 展 创 造 良 好 的 发 展 条 件 要 以 重 点 上 市 后 备 企 业 为 重 点, 推 动 一 批 企 业 引 进 创 投 风 投 等 私 募 投 资 ( 四 ) 创 新 融 资 方 式, 扩 大 直 接 融 资 规 模 近 年 来, 湖 南 直 接 融 资 规 模 之 所 以 能 够 逐 年 迈 上 新 台 阶, 一 个 重 要 原 因 是 融 资 渠 道 得 以 有 效 拓 宽, 特 别 是 一 大 批 创 新 型 融 资 工 具 得 到 较 好 运 用 随 着 资 本 市 场 改 革 创 新 步 伐 加 快, 直 接 融 资 的 比 重 将 不 断 提 高 要 不 断 更 新 知 识 领 域, 加 强 对 各 种 创 新 型 融 资 工 具 的 了 解, 鼓 励 企 业 改 变 过 去 主 要 依 赖 银 行 信 贷 的 传 统 融 资 模 式, 更 多 更 好 地 利 用 新 型 融 资 工 具 开 展 多 渠 道 融 资, 特 别 是 要 注 重 通 过 发 行 企 业 债 券 短 期 融 资 券 中 期 票 据 集 合 债 等 途 径 筹 集 更 多 发 展 资 金, 不 断 扩 大 湖 南 直 接 融 资 的 规 模 与 比 重 ( 五 ) 抢 抓 市 场 机 遇, 加 快 多 层 次 资 本 市 场 建 设 2011 年 国 家 将 进 一 步 扩 大 新 三 板 试 点, 加 强 场 外 交 易 市 场 建 设, 此 举 为 湖 223
湖 南 蓝 皮 书 经 济 南 加 快 建 立 多 层 次 资 本 市 场 提 供 了 契 机 要 切 实 跟 踪 政 策 变 化, 储 备 挂 牌 资 源, 以 长 沙 高 新 技 术 园 区 为 重 点, 推 动 省 内 非 上 市 股 份 公 司 进 入 代 办 股 份 转 让 系 统 挂 牌 交 易 要 在 已 建 立 省 股 权 交 易 所 的 基 础 上, 不 断 加 强 场 外 交 易 市 场 的 基 础 性 制 度 建 设, 尽 快 组 建 湖 南 股 权 登 记 托 管 中 心, 积 极 搭 建 非 上 市 非 公 众 公 司 股 权 交 易 和 融 资 的 良 好 平 台 ( 六 ) 支 持 并 购 重 组, 提 高 上 市 公 司 可 持 续 发 展 能 力 并 购 重 组 是 资 本 市 场 最 能 体 现 市 场 效 率 最 具 创 新 活 力 的 一 个 重 要 环 节, 有 利 于 对 存 量 资 产 进 行 二 次 分 配 和 有 效 盘 活 湖 南 上 市 公 司 整 体 规 模 小 实 力 弱, 更 需 要 借 助 并 购 重 组 实 现 行 业 整 合 和 产 品 升 级, 推 动 企 业 做 大 做 强, 促 进 公 司 治 理 结 构 完 善 要 充 分 利 用 资 本 市 场 股 权 转 让 资 产 重 组 股 份 回 购 发 行 股 份 购 买 资 产 增 持 吸 收 合 并 分 立 等 多 种 并 购 重 组 手 段, 支 持 有 实 力 的 企 业 实 施 成 本 扩 张 快 速 做 大 做 强 ; 引 导 部 分 上 市 公 司 抓 住 资 本 调 整 民 营 企 业 借 壳 上 市 外 资 在 竞 争 性 行 业 开 展 产 业 并 购 等 机 会, 积 极 引 进 战 略 投 资 者, 提 高 可 持 续 发 展 能 力 224