发 债 主 体 绍 兴 县 中 心 城 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 成 立 于 2003 年 4 月, 前 身 为 绍 兴 县 旧 村 改 造 投 资 开 发 有 限 公 司, 系 经 绍 兴 县 政 府 批 准 于 2003 年 4 月 成 立 的 国 有 独 资 公 司,2009 年 10 月 变 更 为 现 名 截 至 2011 年 末, 公 司 注 册 资 本 为 20,000 万 元 人 民 币, 绍 兴 县 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 绍 兴 县 国 投 ) 为 公 司 唯 一 出 资 人 公 司 是 绍 兴 县 中 心 城 建 设 管 理 委 员 会 实 行 资 本 经 营 和 企 业 化 运 作 的 主 要 实 施 者 公 司 经 营 范 围 为 : 房 屋 拆 迁 安 置 房 建 设 经 济 适 用 房 建 设 社 会 公 益 性 项 目 工 程 建 设 等 绍 兴 县 中 心 城 共 有 两 家 负 责 从 事 基 础 设 施 建 设 投 资 的 企 业 主 体, 其 中 公 司 负 责 中 心 城 的 大 部 分 区 域, 包 括 南 至 104 国 道 北 到 杭 甬 高 铁 东 至 县 界 西 至 稽 山 路, 约 45 平 方 公 里 区 域, 包 括 柯 桥 华 舍 街 道 全 部 及 齐 贤 安 昌 两 镇 局 部 ; 两 湖 建 设 开 发 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 两 湖 建 投 ) 负 责 区 域 是 中 心 城 内 的 大 小 坂 湖 瓜 渚 湖 及 沿 湖 周 边 区 域, 大 约 占 中 心 城 面 积 的 十 分 之 一 公 司 有 一 家 全 资 子 公 司, 绍 兴 县 新 农 村 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司, 注 册 资 本 1.00 亿 元 发 债 情 况 本 期 债 券 概 况 本 期 债 券 拟 发 行 总 额 为 15 亿 元 人 民 币, 为 6 年 期 固 定 利 率 债 券 本 期 债 券 每 年 付 息 一 次, 附 本 金 提 前 偿 还 条 款 : 在 债 券 存 续 期 的 第 3 4 5 6 年 末 逐 年 分 别 按 照 债 券 发 行 总 额 25% 25% 25% 25% 的 比 例 偿 还 债 券 本 金 本 期 债 券 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 逾 期 不 另 计 利 息 本 期 债 券 无 担 保 募 集 资 金 用 途 本 期 债 券 募 集 资 金 总 额 为 15 亿 元, 拟 全 部 用 于 绍 兴 县 保 障 性 住 房 R-16 地 块 工 程 项 目 绍 兴 县 保 障 性 住 房 K-17 地 块 工 程 项 目 和 上 午 头 保 障 性 住 房 项 目 三 个 保 障 性 安 居 工 程 的 建 设 全 部 固 定 资 产 投 资 项 目 均 已 获 得 有 权 部 门 批 准 大 公 国 际 保 留 对 本 期 债 券 信 用 状 况 跟 踪 评 估 并 公 布 信 用 等 级 变 化 之 权 利

表 1 本 期 债 券 募 集 资 金 投 向 情 况 表 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 绍 兴 县 保 障 性 住 房 R-16 地 块 工 程 项 目 绍 兴 县 保 障 性 住 房 K-17 地 块 工 程 项 目 投 资 规 模 拟 使 用 本 期 债 券 资 金 募 集 资 金 使 用 占 比 15.50 7.25 46.77% 4.616 2.75 59.58% 上 午 头 保 障 性 住 房 项 目 11.04 5.00 45.29% 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 发 改 委 批 文 绍 发 改 投 资 2011 287 号 绍 发 改 投 资 2011 151 号 绍 发 改 投 资 2011 77 号 地 方 政 府 财 政 分 析 地 方 经 济 分 析 绍 兴 县 区 位 优 势 较 强, 特 色 产 业 具 有 竞 争 优 势, 经 济 活 力 较 强, 近 年 来 经 济 保 持 较 快 发 展 绍 兴 市 下 辖 诸 暨 市 上 虞 市 嵊 州 市 绍 兴 县 新 昌 县 和 越 城 区 共 1 区 2 县 3 市 全 市 面 积 8,256 平 方 公 里 2011 年, 绍 兴 市 经 济 总 量 位 居 浙 江 省 第 4, 实 现 地 区 生 产 总 值 3,291 亿 元, 财 政 总 收 入 426 亿 元, 规 模 以 上 工 业 总 产 值 7,872 亿 元, 全 社 会 固 定 资 产 投 资 1,426 亿 元, 消 费 品 零 售 总 额 1,007 亿 元, 进 出 口 总 额 335 亿 美 元 绍 兴 县 为 绍 兴 市 下 辖 县, 地 处 长 江 三 角 洲 南 翼 浙 江 省 中 北 部, 绍 兴 市 北 部, 西 接 杭 州, 东 临 宁 波, 北 濒 杭 州 湾, 多 年 位 居 全 国 10 强 县, 全 县 面 积 1,130 平 方 公 里, 下 辖 4 个 街 道 15 个 镇, 其 中 柯 桥 街 道 为 绍 兴 县 的 经 济 中 心 截 至 2011 年 末, 全 县 户 籍 人 口 72.58 万, 城 镇 化 率 达 到 65% 绍 兴 县 交 通 较 为 便 利, 杭 甬 铁 路 杭 甬 高 速 公 路 穿 境 而 过, 县 城 距 离 杭 州 萧 山 国 际 机 场 约 30 公 里, 作 为 长 三 角 地 区 高 速 铁 路 网 的 一 部 分 杭 甬 客 专 线 将 通 过 绍 兴 县, 并 于 2012 年 内 建 成 通 车 截 至 2011 年 末, 绍 兴 县 投 资 9.8 亿 元 用 于 萧 甬 铁 路 柯 桥 城 区 段 高 架 钱 陶 公 路 西 小 江 大 桥 改 造 104 国 道 钱 清 段 改 建 平 陶 公 路 陶 堰 富 盛 段 新 建 等 工 程, 此 外 绍 诸 高 速 杭 长 客 专 钱 江 通 道 等 工 程 征 迁 工 作 走 在 全 省 前 列 绍 兴 县 连 续 多 年 位 居 中 国 县 域 经 济 前 十 强 其 产 业 发 展 特 色 鲜 明, 纺 织 业 是 绍 兴 县 的 支 柱 工 业, 经 过 多 年 发 展 已 形 成 了 完 整 的 产 业 链, 生 产 技 术 达 到 国 际 先 进 水 平,2011 年 全 县 规 模 以 上 纺 织 业 实 现 产 值 1,720.1 亿 元, 纺 织 及 相 关 的 化 纤 和 服 装 产 业 合 计 产 值 占 全 市 工 业 总 产 值 的 一 半 以 上, 位 于 柯 桥 的 中 国 轻 纺 城 是 亚 洲 最 大 的 纺 织 产 业 集 散 地, 全 球 最 大 的 轻 纺 贸 易 中 心, 交 易 额 约 占 全 球 纺 织 品 的 1/4, 日 均 客 流 量 约 10 万 人 次, 钱 清 轻 纺 原 料 市 场 为 全 国 最 大 的 同 类 市 场 2011 年, 全 县 纺 织 品 出 口 额 实 现 89.4 亿 美 元, 占 全 县 总 出 口 的 92.65%, 同 比 上 年 3

增 长 12.88%, 其 中 各 类 面 料 出 口 82.5 亿 美 元, 增 长 18.6%; 服 装 出 口 3.95 亿 美 元, 增 长 3.9% 绍 兴 是 中 国 黄 酒 之 乡, 目 前 全 县 黄 酒 企 业 26 家, 占 绍 兴 市 的 1/3 以 上, 年 产 量 22.9 万 吨, 占 全 国 的 16% 以 上, 行 业 内 排 名 前 三 位 的 黄 酒 生 产 企 业 中 会 稽 山 和 塔 牌 集 团 全 部 位 于 绍 兴 县 2011 年, 绍 兴 县 建 筑 业 总 产 值 1,132.2 亿 元, 居 全 省 第 二 ; 全 年 创 建 省 级 以 上 优 质 工 程 87 项 ; 年 末 拥 有 建 筑 施 工 企 业 219 家, 其 中 拥 有 一 级 以 上 资 质 的 企 业 32 家 在 继 续 保 持 传 统 产 业 优 势 地 位 的 同 时, 近 年 来 绍 兴 县 重 视 装 备 制 造 汽 车 汽 配 皮 革 塑 料 生 物 医 药 以 及 新 能 源 等 产 业 的 发 展, 重 点 开 发 滨 海 工 业 区 和 柯 桥 经 济 开 发 区, 非 纺 织 业 总 产 值 由 2005 年 占 全 部 工 业 总 产 值 的 28% 上 升 至 2011 年 的 53% 以 上 其 中, 太 阳 能 光 伏 产 业 发 展 迅 速, 成 立 于 2005 年 的 精 工 太 阳 能 技 术 有 限 公 司 产 能 达 到 25 兆 瓦, 已 居 全 国 太 阳 能 晶 体 硅 锭 生 产 企 业 第 七 位, 省 内 第 一 绍 兴 县 民 营 经 济 发 达, 民 营 企 业 数 量 占 全 部 企 业 数 量 的 98% 以 上, 民 营 经 济 对 绍 兴 县 域 经 济 贡 献 率 在 98% 以 上, 工 业 销 售 99% 以 上 来 自 民 营 企 业, 目 前 有 13 家 民 营 企 业 在 境 内 外 成 功 上 市 2011 年, 中 国 民 营 企 业 500 强 中 绍 兴 县 占 6 席 表 2 2009~2011 年 绍 兴 县 主 要 经 济 指 标 ( 亿 元 %) 2011 年 2010 年 2009 年 主 要 指 标 数 值 增 速 数 值 增 速 数 值 增 速 地 区 生 产 总 值 920.00 10.7 776.10 10.6 655.26 9.8 人 均 地 区 生 产 总 值 ( 元 ) 126,757 17.6 107,807 10.0 91,491 9.3 财 政 总 收 入 117.03 25.2 93.50 15.1 81.20 7.2 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 ( 元 ) 36,547 13.4 32,223 13.1 28,496 9.0 规 模 以 上 工 业 总 产 值 2,939.23 28.9 2,441.37 23.7 2,034.03 8.0 全 社 会 固 定 资 产 投 资 356.80 20.2 316.80 16.4 272.07 12.2 社 会 消 费 品 零 售 总 额 142.23 32.8 119.40 17.8 105.89 16.3 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) 132.94 22.2 108.82 28.6 84.24-14.8 三 次 产 业 结 构 3.6:60.4:36 3.7:61.3:35.0 3.7:62.3:34.1 数 据 来 源 :2009~2011 年 绍 兴 县 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 依 托 区 位 优 势 产 业 基 础 及 较 强 的 经 济 活 力, 近 年 来 绍 兴 县 经 济 保 持 较 快 发 展 2009~2011 年 地 区 生 产 总 值 年 均 复 合 增 长 率 为 18.49%, 经 济 总 量 位 居 浙 江 省 各 县 市 第 1 位,2011 年 人 均 地 区 生 产 总 值 126,757 元, 位 居 浙 江 省 各 县 市 第 1 位, 财 政 总 收 入 规 模 以 上 工 业 总 产 值 固 定 资 产 投 资 进 出 口 总 额 等 经 济 指 标 均 位 居 浙 江 省 各 县 市 前 列 且 保 持 较 快 增 速 4

绍 兴 县 中 心 城 是 绍 兴 县 的 经 济 中 心, 也 是 绍 兴 县 近 年 来 建 设 投 资 的 重 点 区 域 为 应 对 国 内 外 宏 观 经 济 形 势 顺 应 长 三 角 同 城 化 趋 势 加 快 建 设 与 经 济 强 县 相 适 应 的 柯 桥 新 城 市,2008 年 年 底, 绍 兴 县 委 县 政 府 决 定, 建 立 绍 兴 县 柯 桥 中 心 城 建 设 管 理 委 员 会, 下 设 柯 桥 中 心 城 建 设 管 理 委 员 会 办 公 室 ( 简 称 中 心 城 建 管 办 ), 将 柯 桥 华 舍 街 道 及 两 湖 1 区 域 纳 入 中 心 城 建 管 办 归 口 管 理, 其 中 柯 桥 街 道 东 距 绍 兴 市 13 公 里 西 距 杭 州 50 公 里 ; 沪 杭 甬 铁 路 高 速 公 路 104 国 道 横 穿 境 内, 交 通 区 位 优 越, 街 域 16.5 平 方 公 里, 总 人 口 8 万 多 人, 同 时 有 亚 洲 最 大 的 纺 织 品 集 散 中 心 中 国 轻 纺 城, 是 绍 兴 县 的 经 济 中 心 绍 兴 县 中 心 城 管 理 范 围 以 柯 桥 街 道 华 舍 街 道 行 政 区 域 范 围 为 基 础, 东 侧 至 县 界, 北 侧 至 柯 袍 快 速 干 线, 区 域 总 面 积 约 45 平 方 公 里 近 年 来, 该 区 域 经 济 情 况 持 续 向 好, 财 政 收 入 稳 定 增 长, 为 该 地 区 的 基 础 设 施 建 设 及 城 市 发 展 奠 定 了 良 好 的 经 济 基 础 2009~2011 年, 中 心 城 域 内 分 别 实 现 财 政 总 收 入 26.07 亿 元 29.63 亿 元 和 35.72 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 17.05%; 分 别 实 现 地 方 财 政 收 入 16.18 亿 元 18.63 亿 元 和 22.28 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 17.35% 十 二 五 期 间, 绍 兴 县 发 展 定 位 为 : 利 用 邻 近 大 城 市 的 优 势, 全 面 接 受 杭 州 宁 波 绍 兴 等 大 城 市 的 产 业 信 息 技 术 辐 射, 打 造 区 域 性 中 心 城 市 利 用 纺 织 产 业 被 列 入 全 省 首 批 21 个 块 状 经 济 产 业 集 群 转 型 升 级 示 范 区 试 点 的 契 机, 重 点 推 进 纺 织 产 业 升 级 特 别 是 印 染 产 业 集 聚 升 级 新 兴 ( 优 势 ) 产 业 的 培 育 壮 大, 及 为 工 业 转 型 升 级 配 套 的 生 产 性 服 务 业 发 展, 推 进 自 主 创 新, 主 攻 绿 色 低 碳 高 附 加 值 产 业 和 产 品, 提 升 高 新 技 术 产 业 在 产 业 体 系 中 的 比 重, 努 力 建 设 成 为 省 内 转 型 升 级 的 示 范 基 地 在 中 心 城 建 设 方 面, 绍 兴 县 将 市 场 化 运 作 旧 镇 改 造 和 农 民 集 中 居 住 区 建 设, 优 化 城 镇 功 能 布 局 ; 提 升 发 展 镇 级 产 业 集 聚 区, 发 展 科 技 型 生 态 型 工 业 ; 完 善 镇 域 道 路 公 交 水 电 通 讯 及 污 水 垃 圾 处 理 等 基 础 设 施 和 教 育 卫 生 文 化 等 公 共 服 务 设 施, 完 善 城 镇 居 住 功 能, 实 现 中 心 城 控 制 性 详 细 规 划 全 覆 盖 ; 加 快 商 业 网 点 规 划 建 设, 建 立 健 全 农 贸 市 场 超 市 等 商 业 配 套 设 施 等 总 体 来 看, 绍 兴 县 地 理 位 置 较 好, 优 势 产 业 在 国 内 具 有 较 强 的 竞 争 力, 民 营 经 济 发 达, 经 济 活 力 较 强, 近 年 来 经 济 保 持 较 快 增 长, 预 计 未 来 1~2 年, 绍 兴 县 经 济 仍 将 保 持 良 好 的 发 展 趋 势 财 政 收 入 分 析 绍 兴 县 总 体 财 政 实 力 较 强, 近 年 来 税 收 收 入 带 动 一 般 预 算 收 入 持 续 增 长 ; 以 国 有 土 地 出 让 金 为 主 基 金 收 入 在 财 政 收 入 中 占 比 较 大, 财 政 收 入 结 构 存 在 不 稳 定 性,2011 年 绍 兴 县 国 有 土 地 出 让 受 宏 观 政 策 影 1 两 湖 区 域 是 指 由 瓜 渚 湖 大 小 坂 湖 新 开 河 以 及 马 宅 池 组 成 5

响 较 大, 土 地 出 让 金 减 少 较 多, 导 致 2011 年 财 政 收 入 总 量 下 降 2 2009~2011 年 绍 兴 市 全 市 财 政 总 收 入 分 别 为 298.53 亿 元 349.25 亿 元 和 426.45 亿 元, 其 中 地 方 一 般 预 算 收 入 分 别 为 160.43 亿 元 193.23 亿 元 和 239.69 亿 元, 年 均 复 合 增 长 22.23%, 财 政 总 收 入 分 别 占 当 年 GDP 的 12.57% 12.55% 和 12.96%, 占 比 保 持 稳 定 2009~2011 年 绍 兴 县 全 县 财 政 总 收 入 分 别 为 81.20 亿 元 93.50 亿 元 和 117.03 亿 元, 财 政 总 收 入 分 别 占 当 年 GDP 的 12.39% 12.05% 和 12.72%, 占 比 较 为 稳 定 2010 年 全 县 政 府 性 基 金 收 入 113.05 亿 元, 比 上 年 增 长 170.71% 2011 年, 由 于 出 让 的 土 地 多 用 于 民 生 项 目 或 中 低 价 位 的 普 通 商 品 房, 出 让 的 商 住 用 地 比 例 相 对 减 少, 导 致 虽 然 土 地 出 让 数 量 较 2010 年 相 差 不 大, 但 平 均 每 亩 成 交 价 要 低 于 2010 年 的 成 交 价, 因 此 基 金 收 入 较 2010 年 大 幅 下 降 2009~2011 年 绍 兴 县 地 方 财 政 收 入 在 财 政 本 年 收 入 中 的 占 比 分 别 为 99.22% 99.58% 和 99.34%, 转 移 性 收 入 分 别 为 0.74 亿 元 0.75 亿 元 和 0.97 亿 元, 相 对 于 财 政 收 入 来 说 规 模 很 小 绍 兴 县 地 方 财 政 收 入 占 比 很 高, 且 较 为 稳 定 由 于 绍 兴 县 当 地 经 济 发 展 水 平 较 高, 财 政 收 入 主 要 依 靠 税 收 和 基 金 收 入, 对 上 级 补 助 的 依 赖 很 小 表 3 2009~2011 年 绍 兴 县 财 政 收 支 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 财 政 本 年 收 入 财 政 本 年 支 出 收 支 净 额 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 财 政 本 年 收 入 合 计 147.65 177.36 94.82 地 方 财 政 收 入 146.68 176.61 94.08 一 般 预 算 63.77 51.76 43.58 其 中 : 税 收 收 入 60.84 49.72 40.73 基 金 预 算 79.96 113.05 41.76 预 算 外 2.95 11.80 8.74 转 移 性 收 入 0.97 0.75 0.74 基 金 预 算 0.97 0.72 0.74 预 算 外 - 0.03 0.00 财 政 本 年 支 出 合 计 139.93 170.16 89.81 地 方 财 政 支 出 139.93 170.16 89.81 一 般 预 算 58.64 51.87 42.06 基 金 预 算 78.59 102.27 39.49 预 算 外 2.70 16.02 8.26 本 年 收 支 净 额 7.72 7.20 5.01 地 方 财 政 收 支 净 额 6.75 6.45 4.27 转 移 性 收 支 净 额 0.97 0.75 0.74 数 据 来 源 : 根 据 绍 兴 县 财 政 局 提 供 资 料 整 理 2 国 税 地 税 及 非 税 收 入 汇 总 6

2009~2011 年 全 县 地 方 一 般 预 算 收 入 分 别 为 43.58 亿 元 51.76 亿 元 和 63.77 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 20.97%, 其 中 税 收 收 入 分 别 为 40.73 亿 元 49.72 亿 元 和 60.84 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 22.22%, 在 一 般 预 算 收 入 中 的 占 比 分 别 为 93.46% 96.06% 和 95.41%, 税 收 收 入 虽 有 所 波 动, 但 一 般 预 算 收 入 中 的 占 比 很 高 绍 兴 县 税 收 除 来 自 电 力 供 应 等 垄 断 性 行 业 及 纺 织 业 外, 主 要 来 自 制 造 业 和 房 地 产 业, 由 于 绍 兴 县 民 营 经 济 发 达, 企 业 数 量 众 多, 税 源 比 较 分 散,2011 年 前 10 大 纳 税 企 业 纳 税 总 额 占 全 部 税 收 的 17.26%, 地 税 总 额 占 全 部 地 税 的 5.60%, 税 源 的 分 散 使 绍 兴 县 财 政 收 入 不 容 易 受 个 别 企 业 经 营 状 况 的 影 响, 具 备 相 对 的 稳 定 性 表 4 2011 年 绍 兴 县 重 点 企 业 纳 税 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 排 国 税 地 税 税 收 总 额 企 业 名 称 行 业 归 属 名 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 1 浙 江 绍 兴 瑞 丰 农 村 商 业 银 行 金 融 业 26,854 2.29 8,857 0.76 35,711 3.05 股 份 有 限 公 司 2 浙 江 欧 亚 薄 膜 材 料 有 限 公 司 制 品 业 28,306 2.42 2,955 0.25 31,261 2.67 3 绍 兴 柯 桥 万 达 广 场 投 资 有 限 房 地 产 业 0 0.00 29,635 2.53 29,635 2.53 公 司 4 绍 兴 远 东 石 化 有 限 公 司 纺 织 业 20,685 1.77 4,150 0.35 24,835 2.12 5 浙 江 南 方 石 化 工 业 有 限 公 司 纺 织 业 15,023 1.28 1,519 0.13 16,542 1.41 6 索 密 克 汽 车 配 件 有 限 公 司 制 品 业 12,033 1.03 3,512 0.30 15,545 1.33 7 浙 江 明 牌 珠 宝 股 份 有 限 公 司 制 品 业 13,375 1.14 1,541 0.13 14,916 1.27 8 绍 兴 电 力 局 柯 桥 供 电 分 局 电 力 供 应 10,380 0.89 1,500 0.13 11,880 1.02 9 会 稽 山 绍 兴 酒 股 份 有 限 公 司 制 品 业 9,860 0.84 1,255 0.11 11,115 0.95 10 浙 江 宝 业 建 设 集 团 有 限 公 司 房 地 产 业 0 0.00 10,561 0.90 10,561 0.90 以 上 企 业 合 计 136,516 11.67 65,485 5.60 202,001 17.26 绍 兴 县 税 收 总 计 651,113 519,187 1,170,300 注 : 占 比 为 企 业 纳 税 额 在 绍 兴 县 税 收 中 的 占 比 数 据 来 源 : 绍 兴 县 财 政 局 2009~2011 年 全 县 政 府 性 基 金 收 入 分 别 为 41.76 亿 元 113.05 元 和 79.96 亿 元, 在 地 方 财 政 收 入 中 的 占 比 分 别 为 44.39% 64.01% 和 54.51%, 占 比 较 高, 基 金 收 入 大 部 分 来 自 国 有 土 地 出 让 金, 由 于 土 地 出 让 收 入 受 土 地 存 量 建 设 规 划 国 家 政 策 及 土 地 市 场 交 易 情 况 等 因 素 影 响, 政 府 性 基 金 收 入 长 期 来 看 存 在 不 确 定 性, 从 而 影 响 到 地 方 财 政 收 入 增 长 的 稳 定 性 2010 年 绍 兴 县 国 有 土 地 出 让 收 入 比 上 年 增 加 较 多, 造 成 基 金 收 入 在 绍 兴 县 财 政 收 入 中 的 占 比 明 显 提 高 ;2011 年 绍 兴 县 国 有 土 地 出 让 受 国 家 宏 观 调 控 政 策 影 响 较 大, 土 地 成 交 量 平 均 成 交 价 格 均 有 所 下 滑, 基 金 收 入 比 2010 年 减 少 较 多, 进 而 导 致 绍 兴 县 财 政 本 年 收 入 比 2010 年 有 所 下 降 7

总 体 来 看, 绍 兴 县 财 政 实 力 较 强, 财 政 收 入 主 要 依 靠 当 地 税 收 和 国 有 土 地 出 让 收 入, 对 上 级 补 助 的 依 赖 很 小, 近 年 来 以 税 收 为 主 的 一 般 预 算 收 入 稳 定 增 长 基 金 收 入 在 财 政 收 入 中 占 比 较 大, 影 响 到 财 政 收 入 结 构 的 稳 定 性,2011 年 政 府 性 基 金 收 入 大 幅 减 少 导 致 财 政 收 入 下 降 预 计 未 来 1~2 年 随 着 绍 兴 县 经 济 增 长, 一 般 预 算 收 入 仍 将 保 持 较 快 增 长, 但 国 有 土 地 出 让 收 入 受 多 种 因 素 影 响, 存 在 一 定 的 不 确 定 性 财 政 支 出 及 政 府 债 务 近 年 来 绍 兴 县 一 般 预 算 支 出 保 持 增 长,2010 年 基 金 支 出 增 加 较 多, 不 利 于 财 政 支 出 结 构 的 稳 定 随 着 一 般 预 算 收 入 的 增 长, 绍 兴 县 一 般 预 算 支 出 也 同 步 增 长, 2009~2011 年 绍 兴 县 财 政 本 年 支 出 分 别 为 89.81 亿 元 170.16 亿 元 和 139.93 亿 元, 同 期 一 般 预 算 支 出 分 别 为 42.06 亿 元 51.87 亿 元 和 58.64 亿 元, 年 均 增 长 18.08%, 其 中 由 教 育 医 疗 卫 生 社 会 保 障 和 就 业 及 3 一 般 公 共 服 务 组 成 的 狭 义 刚 性 支 出 的 占 比 分 别 为 45.22% 53.09% 和 4 45.86%, 广 义 刚 性 支 出 占 比 分 别 为 61.13% 59.44% 和 61.75%,2010 年 刚 性 支 出 占 比 有 所 下 降 表 5 2009~2011 年 绍 兴 县 一 般 预 算 支 出 中 的 刚 性 支 出 占 比 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 一 般 预 算 支 出 58.64 100.00 51.87 100.00 42.06 100.00 狭 义 刚 性 支 出 26.89 45.86 22.35 43.09 19.02 45.22 社 会 保 障 和 就 业 4.39 7.49 3.86 7.44 3.07 7.30 医 疗 卫 生 3.78 6.45 3.19 6.15 2.75 6.54 教 育 11.04 25.27 8.80 16.97 7.54 17.93 一 般 公 共 服 务 7.68 13.10 6.50 12.53 5.66 13.46 广 义 刚 性 支 出 36.21 61.75 30.83 59.44 25.71 61.13 数 据 来 源 : 根 据 绍 兴 县 财 政 局 提 供 资 料 整 理 2009~2011 年 绍 兴 县 政 府 性 基 金 支 出 分 别 为 39.49 亿 元 102.27 亿 元 和 78.59 亿 元, 在 地 方 财 政 支 出 中 的 占 比 分 别 为 43.97% 60.10% 和 56.16%, 其 中 以 建 设 性 投 资 支 出 为 主 的 城 乡 社 区 事 务 支 出 分 别 为 5.15 亿 元 5.70 亿 元 和 5.92 亿 元 2010 年 由 于 政 府 性 基 金 收 入 增 加 较 多, 相 应 的 以 建 设 性 投 资 为 主 的 基 金 支 出 也 有 较 大 幅 度 增 加, 而 建 设 性 项 目 往 往 需 要 长 期 投 资,2011 年 基 金 收 入 和 支 出 大 幅 减 少, 绍 兴 县 正 体 财 政 收 支 结 构 的 稳 定 因 此 受 到 影 响 2011 年 末 绍 兴 县 政 府 债 务 余 额 为 107.04 亿 元, 全 部 为 直 接 债 务, 3 狭 义 刚 性 支 出 包 括 社 会 保 障 与 就 业 医 疗 卫 生 教 育 和 一 般 公 共 服 务 四 个 支 出 科 目 4 广 义 刚 性 支 出 除 包 括 狭 义 刚 性 支 出 外, 还 包 括 一 般 预 算 支 出 中 外 交 国 防 公 共 安 全 科 学 技 术 文 化 教 育 与 传 媒 环 境 保 护 等 科 目, 但 不 包 括 城 乡 社 区 事 务 农 林 水 事 务 交 通 运 输 资 源 勘 探 电 力 信 息 事 务 等 科 目 8

债 务 率 为 72.50% 直 接 债 务 中 由 政 府 承 担 偿 还 责 任 的 融 资 平 台 公 司 借 款 总 计 95.83 亿 元, 占 债 务 余 额 的 89.53% 总 体 来 看, 近 年 来 绍 兴 县 财 政 收 支 保 持 盈 余, 国 有 土 地 出 让 收 入 在 地 方 财 政 收 入 中 占 比 较 大, 但 国 有 土 地 出 让 收 入 受 多 种 因 素 的 影 响, 存 在 一 定 的 不 确 定 性 经 营 与 政 府 支 持 公 司 主 营 业 务 主 要 为 土 地 开 发 和 安 置 房 建 设 : 近 年 来 受 安 置 房 项 目 建 设 进 度 的 影 响 收 入 有 所 波 动 ; 毛 利 润 主 要 依 靠 土 地 出 让 收 益 返 还, 易 受 多 种 因 素 的 影 响 存 在 不 确 定 性 公 司 作 为 绍 兴 县 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 其 经 营 业 务 主 要 涉 及 中 心 城 内 的 土 地 一 级 开 发 整 理 中 心 城 内 大 约 90% 的 安 置 房 建 设 以 及 整 个 绍 兴 县 的 保 障 性 住 房 建 设, 并 因 此 得 到 绍 兴 县 政 府 的 大 力 支 持 公 司 的 土 地 整 理 成 本 由 财 政 进 行 100% 返 还, 剔 除 土 地 整 理 成 本 及 相 关 规 费 后 的 土 地 出 让 净 收 益 的 10% 作 为 廉 租 住 房 保 障 资 金 由 县 财 政 专 户 管 理, 余 下 部 分 的 70% 是 财 政 返 还 公 司 的 土 地 出 让 净 收 益 公 司 负 责 的 安 置 房 小 区 由 公 司 自 行 销 售, 并 获 得 全 部 销 售 收 入 表 6 2009~2011 年 度 公 司 主 营 业 务 收 入 及 毛 利 润 构 成 ( 单 位 : 亿 元 %) 主 营 业 务 收 入 主 营 业 务 毛 利 润 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 安 置 房 6.65 50.34 10.67 68.05 2.01 100.00 土 地 出 让 6.56 49.66 5.00 31.95 - - 合 计 13.21 100.00 15.68 100.00 2.01 100.00 安 置 房 3.46 34.53 4.55 47.64 0.74 100.00 土 地 出 让 6.56 65.47 5.00 52.36 - - 合 计 10.02 100.00 9.55 100.00 0.74 100.00 安 置 房 52.74 42.64 36.82 毛 利 率 土 地 出 让 100.00 100.00 - 综 合 75.85 60.91 36.82 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 主 营 业 务 收 入 主 要 来 自 安 置 房 收 入 和 土 地 出 让 收 入,2010 年, 由 于 安 置 房 出 售 较 多 以 及 新 增 土 地 出 让 净 收 益 返 还 的 原 因, 公 司 主 营 业 务 收 入 大 幅 增 加 ;2011 年, 随 着 绍 兴 县 中 心 城 建 设 的 不 断 深 入, 公 司 承 担 的 安 置 房 项 目 较 多, 受 安 置 房 建 设 项 目 进 度 的 影 响, 主 营 业 务 收 入 有 所 下 降 2009~2011 年, 公 司 主 营 业 务 收 入 年 均 增 长 156.36%, 由 于 公 司 土 地 出 让 收 入 为 扣 除 成 本 后 的 净 收 益, 随 着 土 地 出 让 收 入 的 增 加, 公 司 毛 利 率 大 幅 增 长 公 司 主 营 业 务 收 入 中 安 置 房 收 入 基 本 保 持 在 50% 以 上, 由 于 近 年 来 土 地 出 让 收 入 的 增 长, 安 置 房 收 入 占 比 逐 年 9

下 降, 未 来 随 着 安 置 房 业 务 的 不 断 推 进 将 有 利 于 公 司 主 营 业 务 收 入 的 增 长 公 司 主 营 业 务 毛 利 润 大 部 分 来 自 土 地 出 让, 由 于 土 地 出 让 易 受 宏 观 调 控 政 策 和 房 地 产 市 场 变 化 等 因 素 影 响, 从 而 导 致 公 司 主 营 业 务 毛 利 润 的 实 现 存 在 不 确 定 性 总 体 来 看, 公 司 作 为 绍 兴 县 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 主 要 业 务 为 中 心 城 的 土 地 开 发 和 安 置 房 建 设, 项 目 盈 利 水 平 较 高 近 年 来 随 着 公 司 项 目 的 增 多, 主 营 业 务 收 入 和 毛 利 润 均 大 幅 增 长 公 司 是 绍 兴 县 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 融 资 主 体, 承 担 中 心 城 内 大 量 的 基 础 设 施 建 设 项 目 及 全 县 的 保 障 房 建 设, 在 资 本 注 入 土 地 出 让 金 返 还 等 方 面 得 到 政 府 支 持 公 司 是 绍 兴 县 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 承 担 了 中 心 城 内 道 路 桥 梁 建 设, 生 态 坏 境 整 治 等 公 共 设 施 建 设 目 前 公 司 重 点 承 担 的 基 础 设 施 建 设 项 目 有 柯 桥 城 区 夜 景 照 明 工 程 瓜 渚 湖 环 湖 工 程 金 柯 桥 大 道 景 观 工 程 以 及 部 分 路 网 建 设 工 程 等 11 个 项 目, 预 计 上 述 项 目 总 投 资 4.95 亿 元, 截 至 2011 年 末 已 完 成 投 资 1.57 亿 元 表 7 截 至 2011 年 末 公 司 重 点 承 担 在 建 的 基 础 设 施 项 目 统 计 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 名 称 投 资 概 算 已 完 成 投 资 开 工 日 期 兴 华 路 道 路 新 建 工 程 1,851 782 2011.6.1 双 亭 路 道 路 新 建 工 程 1,548 690 2011.4.20 柯 桥 城 区 夜 景 照 明 工 程 14,502 6,241 2011.5.30 瓜 渚 湖 环 湖 工 程 6,941 1,711 2011.8.22 金 柯 桥 大 道 景 观 工 程 5,442 3,694 2011.10.13 镜 水 路 断 面 改 造 工 程 8,885 300 未 开 工 钱 陶 公 路 改 造 工 程 773 318 2011.9.6 城 市 交 叉 口 改 造 工 程 1,359 545 2011.6.1 原 档 案 馆 地 块 停 车 场 工 程 178 111 2011.5.30 城 区 部 分 市 政 设 施 改 造 更 新 工 程 7,543 1,280 2011.9.22 城 区 人 行 道 铺 装 及 候 车 亭 增 设 工 程 525 30 未 开 工 合 计 49,549 15,703 - 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 基 于 公 司 特 殊 的 经 营 职 能, 公 司 在 资 本 金 注 入 土 地 出 让 收 益 返 还 和 保 障 房 建 设 等 多 方 面 得 到 了 地 方 政 府 的 大 力 支 持 公 司 于 2003 年 成 立, 初 始 注 册 资 本 金 为 2,000 万 元 2009 年, 绍 兴 县 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 货 币 增 资 18,000 万 元 该 项 增 资 已 经 浙 江 中 兴 会 计 师 事 务 所 审 验, 并 出 具 了 浙 中 兴 会 验 (2009)019 号 验 资 报 告 截 至 2011 年 底, 公 司 注 册 资 本 达 20,000 万 元 公 司 负 责 绍 兴 县 中 心 城 区 域 范 围 的 土 地 一 级 开 发 工 作 根 据 浙 10

江 省 人 民 政 府 关 于 加 快 解 决 城 市 低 收 入 家 庭 住 房 困 难 的 实 施 意 见 ( 浙 政 发 2007 57 号 文 件 ) 以 及 绍 兴 县 人 民 政 府 办 公 室 关 于 调 整 2010 年 度 土 地 出 让 金 净 收 益 分 成 比 例 的 通 知 ( 绍 县 政 发 2010 49 号 文 件 ), 土 地 整 理 成 本 由 财 政 进 行 100% 返 还, 剔 除 土 地 整 理 成 本 及 相 关 规 费 后 的 土 地 出 让 净 收 益 的 10% 作 为 廉 租 住 房 保 障 资 金 由 县 财 政 专 户 管 理, 余 下 部 分 的 70% 由 财 政 返 还 公 司 2011 年 开 始, 公 司 承 担 绍 兴 县 范 围 内 的 廉 租 房 和 公 租 房 建 设 任 务 根 据 浙 政 发 2007 57 号 文 件 的 相 关 要 求, 绍 兴 县 设 立 廉 租 住 房 保 障 资 金 财 政 专 户 ( 绍 兴 县 土 地 出 让 净 收 益 的 10% 纳 入 该 专 户 ) 廉 租 和 公 租 房 建 设 前 期 资 金 主 要 由 公 司 先 行 自 筹 垫 付, 建 成 后 由 县 财 政 专 项 基 金 保 障 落 实 全 部 投 资 总 体 来 看, 公 司 作 为 中 心 城 重 要 的 基 础 设 施 投 资 建 设 主 体, 负 责 中 心 城 区 域 内 土 地 一 级 开 发 区 内 大 约 90% 的 安 置 房 建 设 和 基 础 设 施 建 设 等 公 益 性 项 目 的 建 设 投 资 以 及 整 个 绍 兴 县 的 保 障 房 建 设, 在 中 心 城 和 绍 兴 县 建 设 发 展 中 具 有 重 要 地 位 同 时 土 地 出 让 金 返 还 的 绝 大 部 分 和 全 部 安 置 房 销 售 收 入, 都 投 入 给 公 司 以 支 持 公 司 的 经 营, 体 现 了 政 府 较 大 的 支 持 力 度 土 地 开 发 业 务 近 年 来 公 司 承 担 了 较 多 的 土 地 一 级 开 发 项 目, 土 地 征 收 和 房 屋 拆 迁 工 作 稳 步 进 行 绍 兴 县 中 心 城 管 理 范 围 以 柯 桥 街 道 华 舍 街 道 行 政 区 域 范 围 为 基 础, 东 侧 至 县 界, 北 侧 至 柯 袍 快 速 干 线, 区 域 总 面 积 约 45 平 方 公 里 近 年 来, 该 区 域 经 济 情 况 持 续 向 好, 财 政 收 入 稳 定 增 长, 为 该 地 区 的 基 础 设 施 建 设 及 城 市 发 展 奠 定 了 良 好 的 经 济 基 础 公 司 土 地 一 级 开 发 投 入 资 金 主 要 来 源 于 公 司 自 有 资 金 及 银 行 借 款, 土 地 整 理 完 成 达 到 三 通 一 平 的 出 让 条 件 后, 交 由 土 储 中 心 进 行 挂 牌 出 让 公 司 土 地 一 级 开 发 投 入 主 要 在 预 付 账 款 科 目 中 反 映, 土 地 出 让 净 收 益 返 还 在 主 营 业 务 收 入 中 反 映 表 8 2009~2011 年 公 司 土 地 一 级 开 发 项 目 的 进 展 情 况 ( 单 位 : 亩 万 平 方 米 ) 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 完 成 土 地 征 收 面 积 2,331 2,123 1,621 红 丰 大 娄 张 溇 上 午 头 中 泽 等 征 地 所 涉 及 的 项 目 西 周 等 14 个 项 目 中 梅 等 8 个 项 目 10 个 项 目 完 成 房 屋 拆 迁 或 腾 空 面 积 60 63 52 房 屋 拆 迁 区 域 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 中 心 城 ( 柯 桥 华 舍 街 道 及 齐 贤 ) 中 心 城 ( 柯 桥 华 舍 街 道 及 齐 贤 ) 中 心 城 ( 柯 桥 华 舍 街 道 及 齐 贤 ) 11

作 为 绍 兴 县 的 核 心 区 域, 中 心 城 是 绍 兴 县 建 设 投 资 的 重 点 区 域, 在 建 设 用 地 规 划 审 批 方 面 得 到 一 定 倾 斜, 土 地 出 让 收 入 在 绍 兴 县 占 比 较 高, 公 司 的 土 地 出 让 业 务 得 到 较 好 的 保 障 截 至 2011 年 末, 中 心 城 累 计 共 出 让 土 地 4,155 亩, 获 得 土 地 出 让 收 入 104.06 亿 元 2009~2011 年, 中 心 城 分 别 出 让 土 地 2,360 亩 1,086 亩 和 709 亩, 获 得 土 地 出 让 收 入 49.81 亿 元 35.37 亿 元 和 18.88 亿 元 2009 年 ~2011 年, 中 心 城 建 管 办 累 计 从 县 财 政 获 得 土 地 出 让 金 返 还 33.99 亿 元, 中 心 城 公 司 累 计 从 中 心 城 建 管 办 获 得 资 金 31.25 亿 元, 占 同 期 中 心 城 内 全 部 土 地 出 让 金 的 91.94% 表 9 2009~2011 年 中 心 城 及 绍 兴 县 土 地 出 让 统 计 中 心 城 绍 兴 县 区 中 心 城 占 比 (%) 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 出 让 数 量 ( 宗 ) 15 28 55 出 让 面 积 ( 亩 ) 709 1,086 2,360 总 成 交 价 ( 亿 元 ) 18.88 35.37 49.81 出 让 数 量 ( 宗 ) 55 91 151 出 让 面 积 ( 亩 ) 3,107 3,127 9,170 总 成 交 价 ( 亿 元 ) 53.62 64.06 103.48 出 让 数 量 27.27 30.77 36.42 出 让 面 积 22.81 34.73 38.09 总 成 交 价 35.20 55.21 48.13 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 的 资 料 整 理 中 心 城 作 为 绍 兴 县 近 年 来 建 设 投 资 的 重 点 地 区, 在 建 设 用 地 出 让 计 划 的 制 订 上 得 到 一 定 的 政 策 倾 斜, 同 时 由 于 中 心 城 作 为 城 市 中 心 的 区 位 优 势, 土 地 出 让 价 格 较 高, 近 年 来 土 地 出 让 金 总 额 在 绍 兴 县 区 的 占 比 保 持 在 30% 左 右 根 据 绍 兴 县 国 土 资 源 局 制 定 的 2012 年 度 绍 兴 县 建 设 用 地 出 让 规 划, 中 心 城 2012 年 计 划 出 让 的 土 地 共 计 671.19 亩, 在 全 县 占 比 为 12.75% 表 10 2012 年 绍 兴 县 计 划 出 让 的 建 设 用 地 及 近 14 个 月 商 住 土 地 出 让 收 入 统 计 项 目 全 县 中 心 城 中 心 城 占 比 (%) 合 计 5,265.44 671.19 12.75 商 服 用 地 505.35 9.55 1.89 2012 年 建 设 用 地 出 让 工 矿 仓 储 3,575.17 - - 计 划 ( 亩 ) 安 置 保 障 房 28.77 28.77 100.00 商 品 房 1156.15 632.87 54.74 2011 年 1 月 ~2012 年 2 月 商 住 用 地 出 让 收 入 ( 亿 元 ) 56.09 18.93 33.75 数 据 来 源 : 绍 兴 县 国 土 资 源 局 公 司 目 前 开 发 完 成 并 收 储 可 用 于 出 让 的 土 地 共 计 19 宗, 面 积 763 12

亩, 全 部 为 商 住 用 地 总 体 来 看, 作 为 近 年 来 绍 兴 县 建 设 投 资 的 重 点 区 域, 中 心 城 在 建 设 用 地 出 让 规 划 方 面 得 到 一 定 的 政 策 倾 斜, 土 地 出 让 收 入 在 绍 兴 县 所 占 比 例 较 大, 公 司 承 担 了 中 心 城 内 的 土 地 一 级 开 发 项 目, 现 有 待 出 让 的 储 备 土 地 较 多, 一 定 程 度 上 为 公 司 未 来 几 年 的 收 入 提 供 了 保 证 安 置 房 建 设 业 务 公 司 是 中 心 城 内 重 要 的 安 置 房 投 资 建 设 主 体, 承 担 中 心 城 内 大 约 90% 的 居 民 安 置 房 建 设 工 程, 公 司 安 置 房 业 务 稳 步 推 进, 储 备 项 目 较 多, 为 公 司 未 来 业 务 收 入 的 增 长 提 供 一 定 保 障 为 配 合 中 心 城 的 土 地 开 发 规 划, 公 司 和 两 湖 建 投 由 中 心 城 管 委 会 授 权 为 拆 迁 居 民 投 资 建 设 回 迁 安 置 房 其 中, 两 湖 建 投 负 责 大 小 坂 湖 瓜 渚 湖 沿 湖 区 域 的 安 置 房 建 设, 由 于 建 设 区 域 仅 占 10%, 因 此 中 心 城 区 域 内 大 约 90% 的 安 置 房 小 区 由 公 司 负 责 建 设, 并 由 公 司 自 行 配 售, 管 委 会 返 还 土 地 出 让 金 用 于 补 偿 建 设 成 本 公 司 自 成 立 以 来, 共 建 成 裕 民 梅 福 等 安 置 房 小 区, 同 时 部 分 安 置 房 小 区 建 有 配 套 车 位 或 少 量 多 余 房 源 可 用 于 拍 卖 或 其 他 形 式 的 市 场 化 销 售 2009~2011 年, 公 司 分 别 获 得 安 置 房 销 售 收 入 2.01 亿 元 10.67 亿 元 和 6.65 亿 元 近 年 来, 公 司 不 断 推 进 安 置 房 的 建 设 工 作, 目 前 公 司 已 开 工 的 安 置 房 项 目 有 国 际 安 置 小 区 人 利 体 育 中 心 安 置 小 区 等 6 个 项 目, 预 计 项 目 总 投 资 33.01 亿 元, 截 至 2011 年 末 已 完 成 42.77% 的 投 资 计 划 预 计 十 二 五 期 间 公 司 投 资 建 设 的 安 置 房 项 目 共 计 占 地 1,043 亩, 总 建 筑 面 积 超 过 110 万 平 方 米 表 11 截 至 2011 年 末 公 司 承 担 在 建 的 安 置 房 项 目 统 计 ( 单 位 : 亿 元 平 方 米 ) 项 目 名 称 投 资 概 算 已 完 成 投 资 总 建 筑 面 积 开 工 日 期 国 际 安 置 小 区 10.09 3.89 223,600 2009.11 人 利 ( 体 育 中 心 ) 安 置 小 区 3.07 1.99 92,543 2009.09 阳 嘉 龙 安 置 小 区 8.43 6.30 201,316 2010.03 中 泽 安 置 小 区 一 期 3.70 1.20 85,040 2010.11 杭 甬 客 专 ( 齐 贤 ) 安 置 小 区 0.72 0.01 13,787 2011.06 杭 甬 客 专 ( 华 舍 ) 安 置 小 区 7.00 0.73 180,830 2011.12 合 计 33.01 14.12 797,116 - 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 截 至 2011 年 末, 公 司 储 备 安 置 房 项 目 二 十 余 个, 其 中 住 宅 项 目 储 备 3,079 套, 合 计 面 积 429,492 平 方 米 ; 商 铺 面 积 35,341 平 方 米, 另 外 包 括 地 上 车 库 873 个, 合 计 面 积 25,984 平 方 米 ( 具 体 见 附 件 1) 13

总 体 来 看, 公 司 作 为 中 心 城 内 重 要 的 安 置 房 投 资 建 设 主 体, 安 置 房 业 务 稳 步 推 进, 目 前 公 司 安 置 房 项 目 储 备 较 多, 为 公 司 未 来 营 业 收 入 的 增 长 提 供 了 保 障 管 理 与 战 略 公 司 已 建 立 起 较 完 善 的 治 理 结 构, 实 行 严 格 的 资 金 安 全 管 理 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 制 定 了 公 司 章 程, 按 照 现 代 企 业 制 度 建 立 并 完 善 法 人 治 理 结 构 根 据 公 司 章 程 规 定, 绍 兴 县 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 为 出 资 人, 决 定 公 司 的 经 营 方 针 和 投 资 计 划, 审 议 批 准 公 司 年 度 财 务 预 算 和 决 算 方 案 公 司 利 润 分 配 方 案 和 弥 补 亏 损 的 方 案 等 公 司 不 设 股 东 会, 由 绍 兴 县 国 投 行 驶 股 东 会 职 权 公 司 设 董 事 会, 成 员 5 人, 其 中 非 职 工 代 表 董 事 3 人, 由 绍 兴 县 国 投 委 派 董 事 会 设 董 事 长 1 名, 由 绍 兴 县 国 投 从 董 事 成 员 中 指 定 ; 公 司 设 监 事 会, 成 员 5 人, 其 中 2 名 监 事 由 绍 兴 县 国 投 委 派 ; 公 司 设 总 经 理 1 名, 对 董 事 会 负 责, 由 董 事 会 聘 任 或 解 聘, 负 责 主 持 公 司 的 生 产 经 营 管 理 工 作, 组 织 实 施 董 事 会 决 议 公 司 与 中 心 城 建 管 办 共 用 5 个 处 室, 分 别 为 综 合 处 规 划 建 设 处 征 迁 处 经 济 发 展 与 招 商 服 务 处 和 社 会 管 理 处 财 务 管 理 制 度 方 面, 资 金 使 用 实 行 党 工 委 集 团 研 究 决 策 中 心 城 建 管 办 本 级 资 金 使 用 计 划, 由 综 合 处 每 月 收 集 汇 总 初 审 后, 提 交 党 工 委 会 议 集 体 研 究 决 策 分 线 工 作 的 资 金 支 出, 由 经 办 人 处 负 责 人 中 心 城 建 管 办 分 管 负 责 人 主 持 日 常 工 作 的 副 主 任 逐 级 审 批 ; 日 常 管 理 经 费 开 支, 由 经 办 人 处 负 责 人 中 心 城 建 管 办 分 管 负 责 人 综 合 处 负 责 人 审 核 后, 报 主 持 日 常 工 作 的 副 主 任 审 批 内 部 审 计 管 理 制 度 方 面, 建 立 中 心 城 建 管 办 内 部 审 计 ( 招 标 ) 办 公 室 主 要 对 中 心 城 建 管 办 及 下 属 企 事 业 单 位 财 务 运 行 财 政 拨 款 银 行 融 资 借 入 资 金 的 使 用 情 况 ; 中 心 城 建 管 办 下 属 投 资 公 司 的 规 划 建 设 征 地 拆 迁 等 投 资 项 目 及 服 务 性 项 目 的 合 同 监 管 预 算 决 算 审 计 等 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2009~2011 年 的 财 务 报 表, 中 磊 会 计 师 事 务 所 对 公 司 2009~2011 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 公 司 财 务 报 表 按 照 旧 会 计 准 则 编 制 由 于 公 司 近 年 来 承 担 建 设 的 项 目 不 断 增 多, 资 产 规 模 增 长 较 快, 流 动 资 产 在 总 资 产 中 的 占 比 较 大 近 年 来 公 司 的 资 产 规 模 增 长 较 快,2009~2011 年 末 公 司 资 产 年 均 复 合 增 长 率 为 35.50%, 其 中 主 要 以 流 动 资 产 的 增 长 为 主 2010 年 末 及 14

2011 年 末, 公 司 的 流 动 资 产 分 别 同 比 增 长 34.28% 和 43.62%, 增 幅 较 大 表 12 2009~2011 年 末 公 司 资 产 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 2011 年 末 2010 年 末 2009 年 末 项 目 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 资 产 合 计 85.05 95.08 66.23 93.43 57.28 92.11 货 币 资 金 8.81 10.10 5.14 7.51 3.65 6.17 其 他 应 收 款 3.95 4.52 7.25 10.60 3.37 5.69 存 货 30.57 35.03 18.32 26.79 15.85 26.76 预 付 货 款 37.81 43.31 35.52 51.94 34.40 58.08 固 定 资 产 合 计 2.24 4.92 2.16 6.57 1.96 7.89 固 定 资 产 净 额 0.01 0.02 0.01 0.03 0.02 0.08 在 建 工 程 2.23 4.89 2.15 6.54 1.94 7.81 总 资 产 87.28 100.00 68.39 100.00 59.22 100.00 近 年 来 公 司 资 产 主 要 以 流 动 资 产 为 主,2009~2011 年 末 公 司 流 动 资 产 分 别 为 22.87 亿 元 30.71 亿 元 和 43.33 亿 元, 分 别 占 公 司 总 资 产 的 92.11% 93.43% 和 95.08%, 占 比 较 大 且 较 为 稳 定 公 司 流 动 资 产 以 存 货 货 币 资 金 预 付 货 款 和 其 他 应 收 款 为 主 公 司 存 货 绝 大 部 分 为 公 司 投 入 到 土 地 一 级 开 发 和 安 置 房 项 目 中 的 开 发 成 本, 由 于 土 地 和 安 置 房 分 别 用 于 出 让 和 销 售, 因 此 计 入 存 货 科 目 截 至 2011 年 末, 公 司 存 货 为 30.57 亿 元, 同 比 增 长 66.87%, 增 幅 较 大, 主 要 是 公 司 安 置 房 项 目 增 加 较 多, 未 完 工 项 目 均 计 入 存 货 截 至 2011 年 末, 公 司 其 他 应 收 款 3.95 亿 元, 同 比 下 降 45.52%, 其 中 与 浙 江 凌 达 实 业 有 限 公 司 绍 兴 县 公 共 资 源 交 易 中 心 的 往 来 款 合 计 为 2.34 亿 元, 占 其 他 应 收 款 总 额 的 59.27% 截 至 2011 年 末, 公 司 的 货 币 资 金 为 8.81 亿 元, 较 上 年 末 度 增 加 3.67 亿 元, 主 要 是 银 行 存 款 增 长 所 致 截 至 2011 年 末, 公 司 预 付 账 款 为 37.81 亿 元, 主 要 是 预 付 的 工 程 款 和 拆 迁 款 2009~2011 年 末, 公 司 固 定 资 产 分 别 占 公 司 总 资 产 的 7.89% 6.57% 和 4.92%, 逐 年 小 幅 下 降 公 司 固 定 资 产 主 要 以 在 建 工 程 为 主,2011 年 末 公 司 在 建 工 程 为 2.23 亿 元, 主 要 为 绍 兴 县 照 明 工 程 等 基 建 工 程 支 出 公 司 的 固 定 资 产 净 额 占 比 较 小 总 体 来 看, 公 司 资 产 主 要 以 流 动 资 产 为 主 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 公 司 承 担 建 设 的 工 程 项 目 不 断 增 多, 公 司 资 产 规 模 将 继 续 保 持 增 长 公 司 负 债 规 模 有 所 波 动, 相 应 的 资 产 负 债 率 有 所 波 动, 有 息 负 债 占 比 相 对 较 高 近 年 来 公 司 负 债 规 模 有 所 波 动,2009~2011 年 末 公 司 负 债 总 额 分 别 为 25.91 亿 元 21.79 亿 元 和 28.42 亿 元, 其 中 长 期 负 债 占 比 较 大 公 司 负 债 中 长 期 负 债 占 比 较 大,2009~2011 年 末 长 期 负 债 分 别 为 12.30 亿 元 12.75 亿 元 和 15.88 亿 元, 逐 年 增 加 公 司 长 期 负 债 全 部 15

为 长 期 借 款, 近 年 来 由 于 公 司 资 金 需 求 较 大, 长 期 借 款 增 加 较 快, 2009~2011 年 末 长 期 借 款 分 别 为 12.30 亿 元 12.75 亿 元 和 15.88 亿 元, 年 均 复 合 增 长 13.62% 截 至 2011 年 末, 长 期 借 款 全 部 为 抵 押 借 款 2009~2011 年 末 公 司 流 动 负 债 分 别 为 13.61 亿 元 9.04 亿 元 和 12.54 亿 元, 略 有 波 动, 占 总 负 债 的 比 例 分 别 为 52.53% 41.49% 和 44.12% 公 司 流 动 负 债 主 要 包 括 短 期 借 款 预 收 账 款 其 他 应 付 款 未 交 税 金 和 预 计 负 债,2011 年 末 分 别 为 1.00 亿 元 1.26 亿 元 4.87 亿 元 4.66 亿 元 和 0.75 亿 元, 分 别 占 流 动 负 债 的 7.97% 10.06% 38.83% 37.15% 和 5.98% 公 司 短 期 借 款 全 部 为 抵 押 借 款 ; 预 收 账 款 主 要 为 同 中 国 轻 纺 城 市 场 开 放 经 营 有 限 公 司 等 单 位 的 往 来 款, 截 至 2011 年 末 账 龄 在 1 年 以 内 的 预 收 账 款 占 26.24%; 其 他 应 付 款 主 要 为 同 双 川 村 经 济 合 作 社 等 单 位 的 往 来 款 ; 预 计 负 债 主 要 为 公 司 与 恒 业 控 股 集 团 有 限 公 司 等 七 公 司 商 品 房 买 卖 合 同 纠 纷 案 件, 公 司 可 能 提 供 的 住 宅 补 偿 近 年 来 公 司 有 息 负 债 有 所 波 动,2009~2011 年 末 有 息 负 债 分 别 为 16.00 亿 元 13.75 亿 元 和 16.88 亿 元, 分 别 占 负 债 总 额 的 61.75% 63.10% 和 59.39% 其 中,2010 年 末 有 息 负 债 较 2009 年 末 减 少 了 2.25 亿 元, 主 要 是 公 司 2.7 亿 元 银 行 借 款 到 期 还 款 近 年 来 由 于 公 司 经 营 状 况 良 好, 未 分 配 利 润 也 保 持 增 加 2009~ 2011 年, 公 司 未 分 配 利 润 分 别 为 28.19 亿 元 40.13 亿 元 和 51.18 亿 元 2009~2011 年 公 司 所 有 者 权 益 分 别 为 33.32 亿 元 46.59 亿 元 和 58.86 亿 元, 逐 年 稳 步 增 长 2009 ~2011 年 末 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 43.75% 31.87% 和 32.56%, 债 务 资 本 比 率 分 别 为 32.44% 22.79% 和 22.29%, 虽 然 公 司 非 流 动 负 债 有 所 增 长, 但 由 于 未 分 配 利 润 的 逐 年 增 长, 公 司 资 产 负 债 率 较 2009 年 有 所 降 低 表 13 2009~2011 年 末 公 司 有 息 负 债 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2011 年 末 2010 年 末 2009 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 负 债 12.54 44.12 9.04 41.49 13.61 52.53 长 期 负 债 15.88 55.88 12.75 58.51 12.30 47.47 负 债 总 额 28.42 100.00 21.79 100.00 25.91 100.00 有 息 负 债 短 期 借 款 1.00 3.52 1.00 4.59 3.70 14.28 长 期 借 款 15.88 55.88 12.75 58.51 12.30 47.47 有 息 负 债 合 计 16.88 59.39 13.75 63.10 16.00 61.75 非 有 息 负 债 合 计 11.54 40.61 8.04 36.90 9.91 38.25 截 至 2011 年 末, 公 司 无 对 外 担 保 近 年 来 由 于 公 司 经 营 状 况 良 好, 未 分 配 利 润 也 保 持 增 加 2009~ 2011 年 公 司 所 有 者 权 益 分 别 为 33.32 亿 元 46.59 亿 元 和 58.86 亿 元, 16

逐 年 稳 步 增 长 总 体 来 看, 公 司 负 债 规 模 近 年 来 有 所 波 动, 相 应 的 资 产 负 债 率 有 所 波 动, 有 息 负 债 在 负 债 总 额 中 的 占 比 相 对 较 高 随 着 中 心 城 建 设 开 发 的 深 入, 公 司 主 营 业 务 收 入 大 幅 增 加 ; 公 司 利 润 的 实 现 主 要 依 靠 土 地 出 让 净 收 益 返 还, 易 受 多 种 因 素 影 响 存 在 不 确 定 性 公 司 主 营 业 务 收 入 主 要 来 自 中 心 城 范 围 内 的 土 地 出 让 金 返 还 及 安 置 房 销 售, 主 营 业 务 按 照 公 司 承 担 项 目 类 型 的 不 同 划 分 为 土 地 出 让 安 置 房 建 设 随 着 中 心 城 开 发 建 设 的 不 断 深 入, 公 司 主 营 业 务 收 入 呈 增 长 趋 势, 2009~2011 年 分 别 为 2.01 亿 元 15.68 亿 元 和 13.21 亿 元 2011 年, 公 司 主 营 业 务 收 入 较 2009 年 大 幅 增 加 11.20 亿 元, 主 要 是 因 为 新 增 土 地 出 让 净 收 益 返 还 以 及 安 置 房 销 售 收 入 大 幅 上 升 公 司 将 用 于 安 置 房 借 款 利 息 支 出 进 行 不 同 程 度 资 本 化, 因 此 2009~2011 年 公 司 财 务 费 用 成 下 降 趋 势, 分 别 为 0.69 亿 元 0.18 亿 元 和 0.05 亿 元 公 司 2009~2011 年 的 营 业 利 润 分 别 为 0.06 亿 元 9.29 亿 元 和 9.95 亿 元, 受 土 地 出 让 净 收 益 返 还 以 及 财 务 费 用 下 降 的 影 响, 公 司 2011 年 营 业 利 润 大 幅 上 升 9.89 亿 元 公 司 2009~2011 年 利 润 总 额 受 补 贴 收 入 影 响 而 有 所 波 动, 补 贴 收 入 全 部 来 自 中 心 城 土 地 出 让 收 益 返 还 并 专 门 用 于 安 置 房 建 设 总 体 来 看, 公 司 利 润 总 额 主 要 来 自 中 心 城 土 地 出 让 收 益 返 还, 并 分 别 体 现 在 主 营 业 务 收 入 和 补 贴 收 入 中, 因 此 公 司 利 润 总 额 的 实 现 将 受 土 地 出 让 市 场 的 影 响, 存 在 不 确 定 性 表 14 2009~2011 年 公 司 收 入 及 盈 利 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2011 年 2010 年 2009 年 主 营 业 务 收 入 13.21 15.68 2.01 主 营 业 务 成 本 3.19 6.12 1.27 管 理 费 用 0.05 0.05 0.04 财 务 费 用 0.05 0.18 0.69 营 业 利 润 9.95 9.29 0.06 补 贴 收 入 5.37 6.31 1.91 利 润 总 额 14.57 15.60 1.97 净 利 润 12.27 13.28 1.95 总 资 产 报 酬 率 16.70 22.81 3.32 净 资 产 收 益 率 20.85 28.50 5.86 总 体 来 看, 随 着 近 年 来 公 司 投 资 建 设 项 目 的 增 加, 其 主 营 业 务 收 入 呈 增 长 趋 势 公 司 利 润 主 要 来 自 土 地 净 收 益 返 还, 易 受 多 种 因 素 影 响 存 在 不 确 定 性 17

公 司 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 一 般 且 波 动 较 大, 主 要 依 靠 银 行 融 资 和 土 地 出 让 净 收 益 返 还 来 满 足 项 目 资 金 投 入 的 需 求 2009~2011 年 公 司 的 经 营 性 现 金 流 净 额 分 别 为 0.70 亿 元 9.07 亿 元 和 2.78 亿 元 受 项 目 进 度 和 财 政 往 来 款 支 付 时 间 的 影 响 公 司 每 年 的 经 营 性 现 金 流 有 所 波 动, 但 近 年 来 均 保 持 净 流 入 2009~2011 年 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 分 别 为 2.70% 38.01% 和 11.07%, 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 分 别 为 0.31 倍 7.57 倍 和 2.63 倍,EBITDA 利 息 保 障 倍 数 分 别 为 0.88 倍 13.03 倍 和 13.80 倍, 公 司 经 营 性 现 金 流 水 平 对 债 务 的 保 障 能 力 一 般 且 波 动 较 大 2009~2011 年 公 司 的 投 资 活 动 净 现 金 流 分 别 为 -75.46 万 元 -0.58 亿 元 和 0.00 亿 元 2009 2010 年 由 于 公 司 投 资 承 建 的 项 目 较 多, 因 此 需 保 持 较 大 的 资 金 投 入,2011 年 由 于 公 司 没 有 对 外 投 资 活 动, 因 此 无 投 资 活 动 净 现 金 流 2009~2011 年 筹 资 活 动 净 现 金 流 分 别 为 0.14 亿 元 -7.58 亿 元 和 0.90 亿 元, 公 司 的 运 作 模 式 决 定 了 公 司 主 要 依 靠 银 行 融 资 和 土 地 出 让 净 收 益 返 还 来 满 足 项 目 资 金 投 入 的 需 求, 同 时 由 于 2010 年 偿 还 贷 款 较 多, 当 期 的 筹 资 性 现 金 为 净 流 出 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00 2009 年 2010 年 2011 年 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 图 1 2009~2011 年 公 司 现 金 流 状 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 总 体 来 看, 公 司 主 要 依 靠 银 行 融 资 来 满 足 大 量 的 项 目 投 资 需 求, 公 司 本 身 经 营 性 现 金 流 对 利 息 偿 付 的 保 障 能 力 一 般 结 论 中 心 城 建 是 绍 兴 县 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 资 主 体, 负 责 中 心 城 内 全 部 的 土 地 一 级 开 发 绝 大 部 分 的 安 置 房 建 设 大 部 分 市 政 基 础 设 施 项 目 的 建 设 投 资 以 及 整 个 绍 兴 县 的 保 障 房 建 设 绍 兴 县 具 备 一 定 的 区 位 优 势 和 产 业 竞 争 优 势, 经 济 活 力 较 强, 近 年 来 经 济 保 持 较 快 发 展, 财 政 实 力 稳 定 增 强 中 心 城 是 绍 兴 县 的 城 市 核 心 和 行 政 商 务 文 化 中 心, 是 近 年 来 建 设 投 资 的 重 点 区 域, 公 司 因 此 得 到 政 府 的 大 力 支 持, 18

获 得 中 心 城 内 绝 大 部 分 的 土 地 出 让 金 返 还 及 全 部 的 安 置 房 销 售 收 入, 资 金 来 源 比 较 稳 定, 近 年 来 公 司 承 担 的 项 目 不 断 增 多, 收 入 稳 定 增 长 预 计 未 来 1~2 年, 中 心 城 内 的 大 规 模 建 设 仍 将 继 续 进 行, 公 司 仍 将 承 担 区 内 基 础 设 施 项 目 的 建 设 投 资, 并 继 续 得 到 政 府 支 持 综 合 分 析, 大 公 对 中 心 城 建 的 评 级 展 望 为 稳 定 19

附 件 1 2011 年 末 绍 兴 县 中 心 城 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 安 置 房 储 备 情 况 项 目 名 称 住 宅 地 上 汽 车 库 商 铺 面 积 套 数 ( 套 ) 面 积 ( 平 方 米 ) 数 目 ( 个 ) 面 积 ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) 绸 缎 一 期 2 242 - - - 管 宁 小 区 50 2,952 90 2,880 - 后 梅 小 区 2 206 7 173 - 聚 贤 花 园 - 174 4,893 - 梅 福 小 区 22 1,868 - - - 梅 巷 小 区 6 637 3 97 - 梅 园 小 区 1 87 32 969 - 双 川 小 区 4 265 - - - 双 梅 玫 瑰 苑 - - 56 1,563 - 兴 越 东 区 3 311 55 1,579 - 兴 越 南 区 3 261 126 3,690 - 兴 越 西 区 - - 200 5,989 - 裕 民 西 区 - - 87 2,628 - 绸 缎 三 期 68 7,891 43 1,524 3,679 杭 甬 客 专 ( 齐 贤 ) 43 5,137 - - - 阳 嘉 龙 337 37,641 - - 6,760 万 家 人 利 17 2,047 - - 2,432 人 利 体 育 中 心 279 30,323 - - - 上 午 头 361 36,863 - - 5,098 中 泽 一 期 97 96,474 - - 2,309 中 泽 二 期 304 36,368 - - 2,960 安 昌 国 际 941 106,120 - - 3,761 杭 甬 客 专 ( 华 舍 ) 539 63,798 - - 8,343 合 计 3,079 429,492 873 25,985 35,341 20

附 件 2 绍 兴 县 中 心 城 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 单 位 : 万 元 年 份 2011 年 2010 年 2009 年 资 产 类 货 币 资 金 88,147 51,376 36,549 应 收 账 款 39,131 0 0 其 他 应 收 款 39,483 72,512 33,719 预 付 款 项 378,052 355,197 343,997 存 货 305,716 183,203 158,512 流 动 资 产 合 计 850,528 662,289 572,777 固 定 资 产 67 116 160 在 建 工 程 22,251 21,480 19,355 固 定 资 产 合 计 22,318 21,595 19,515 总 资 产 872,847 683,884 592,292 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 10.10 7.51 6.17 应 收 账 款 4.48 - - 其 他 应 收 款 4.52 10.60 5.69 预 付 款 项 43.31 51.94 58.08 存 货 35.03 26.79 26.76 流 动 资 产 合 计 97.44 96.84 96.71 固 定 资 产 合 计 2.56 3.16 3.29 负 债 类 短 期 借 款 10,000 10,000 37,000 预 收 款 项 12,619 15,041 15,371 其 他 应 付 款 48,690 41,778 83,542 流 动 负 债 合 计 125,400 90,443 136,125 长 期 借 款 158,800 127,500 123,000 长 期 负 债 合 计 158,800 127,500 123,000 负 债 合 计 284,200 217,943 259,125 占 负 债 总 额 比 (%) 短 期 借 款 3.52 4.59 14.28 预 收 款 项 4.44 6.90 5.93 其 他 应 付 款 17.13 19.17 32.24 流 动 负 债 合 计 44.12 41.50 52.53 长 期 借 款 55.88 58.50 47.47 长 期 负 债 合 计 55.88 58.50 47.47 21

附 件 2 绍 兴 县 中 心 城 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 单 位 : 万 元 年 份 2011 年 2010 年 2009 年 权 益 类 实 收 资 本 ( 股 本 ) 20,000 20,000 20,000 盈 余 公 积 56,865 44,594 31,317 未 分 配 利 润 511,782 401,347 281,850 所 有 者 权 益 合 计 588,647 465,942 333,167 损 益 类 主 营 业 务 收 入 132,136 156,757 20,146 主 营 业 务 成 本 31,927 61,229 12,711 管 理 费 用 462 490 402 财 务 费 用 532 1,815 6,912 主 营 业 务 利 润 99,544 92,933 597 营 业 外 收 支 净 额 -7,499-1 4 利 润 总 额 145,727 156,023 19,675 所 得 税 23,022 23,249 158 净 利 润 122,705 132,775 19,517 占 主 营 业 务 收 入 净 额 比 (%) 主 营 业 务 成 本 24.16 39.06 63.09 主 营 业 务 利 润 75.67 60.19 33.39 管 理 费 用 0.35 0.31 1.99 财 务 费 用 0.40 1.16 34.31 营 业 利 润 75.33 59.28 2.96 利 润 总 额 110.29 99.53 97.66 净 利 润 92.86 84.70 96.88 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 27,782 90,676 6,993 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 0-1 -75 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 8,989-75,848 1,401 财 务 指 标 EBIT 145,727 156,023 19,675 EBITDA 145,776 156,068 19,692 总 有 息 负 债 168,800 137,500 160,000 22

附 件 2 绍 兴 县 中 心 城 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 单 位 : 万 元 年 份 2011 年 2010 年 2009 年 主 营 业 务 毛 利 率 (%) 75.84 60.94 36.91 营 业 利 润 率 (%) 75.33 59.28 2.96 总 资 产 报 酬 率 (%) 16.70 22.81 3.32 净 资 产 收 益 率 (%) 20.85 28.50 5.86 资 产 负 债 率 (%) 32.56 31.87 43.75 债 务 资 本 比 率 (%) 22.29 22.79 32.44 长 期 资 产 适 合 率 (%) 3,349.05 2,748.00 2,337.53 流 动 比 率 ( 倍 ) 6.78 7.32 4.21 速 动 比 率 ( 倍 ) 4.34 5.30 3.04 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 0.70 0.57 0.27 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 2,756.47 1,004.57 4,489.35 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 53.31 - - 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 25.74 80.04 5.14 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 11.07 38.01 2.70 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 2.63 7.57 0.31 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 13.80 13.03 0.88 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 13.81 13.03 0.88 现 金 比 率 (%) 70.29 56.81 26.85 现 金 回 笼 率 (%) 51.65 31.92 207.11 担 保 比 率 (%) 0.00 3.93 0.00 23

附 件 3 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 主 营 业 务 毛 利 率 (%)=(1- 主 营 业 务 成 本 / 主 营 业 务 收 入 净 额 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 主 营 业 务 收 入 净 额 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 少 数 股 东 权 益 + 长 期 负 债 )/( 固 定 资 产 + 长 期 股 权 投 资 + 无 形 及 递 延 资 产 ) 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 长 期 债 务 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 + 少 数 股 东 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 短 期 投 资 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 短 期 投 资 )/ 流 动 负 债 100% 18. 存 货 周 转 天 数 = 360 /( 主 营 业 务 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) 19. 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 主 营 业 务 收 入 净 额 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 主 营 业 务 收 入 净 额 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24

22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 /( 所 有 者 权 益 + 少 数 股 东 权 益 ) 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 25

附 件 4 企 业 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 企 业 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 相 同 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 26

附 件 5 跟 踪 评 级 安 排 自 企 业 债 券 信 用 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 将 对 绍 兴 县 中 心 城 建 设 投 资 开 发 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 债 主 体 ) 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 部 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : 1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 债 券 存 续 期 内 每 年 出 具 一 次 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 不 定 期 跟 踪 自 本 评 级 报 告 出 具 之 日 起 进 行 大 公 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 部 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 行 披 露 大 公 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 部 门 及 监 管 部 门 要 求 的 披 露 对 象 进 3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 27

大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 三 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 资 建 议 四 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 五 在 本 报 告 信 用 等 级 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 六 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改 28