晨 讯 美 國 股 市 上 週 五 下 跌 有 報 道 指 一 項 民 調 顯 示, 支 持 英 國 脫 歐 的 陣 營 遠 超 支 持 英 國 留 歐 的 陣 營, 加 上 美 國 總 統 大 選 越 趨 激 烈, 市 場 憂 慮 未 來 全 球 經 濟 發 展, 投 資 趨 向 審 慎 金 融 股 份 下 跌 能 源 股 份 跟 隨 油 價 下 跌 電 訊 股 份 上 升 道 瓊 斯 指 數 下 跌 0.7% 至 17,865 點 標 準 普 爾 500 指 數 下 跌 0.9% 至 2,096 點 納 斯 特 克 指 數 下 跌 1.3% 至 4,895 點 油 價 上 週 五 下 跌, 主 要 由 於 美 元 上 升 打 壓 商 品 價 格 另 外,Baker Hughes 公 佈 截 至 6 月 10 日 止 當 週, 美 國 原 油 活 躍 鑽 井 平 台 增 加 3 座, 亦 對 油 價 造 成 壓 力 紐 約 7 月 期 油 下 跌 3% 至 每 桶 49.07 美 元 金 價 上 升, 投 資 者 憂 慮 全 球 經 濟, 黃 金 避 險 買 需 增 加 紐 約 8 月 期 金 上 升 0.3% 至 每 盎 司 1,275.9 美 元 香 港 股 市 上 週 五 下 跌, 內 地 股 市 端 午 節 假 期 休 市 市 場 主 要 受 外 圍 股 市 下 跌 影 響, 電 力 股 份 下 跌 科 技 新 能 源 及 汽 車 股 份 繼 續 下 跌 舊 經 濟 板 塊 如 內 地 銀 行 券 商 和 保 險 股 份 下 跌 不 過, 黃 金 股 份 跟 隨 金 價 上 升 避 險 股 份 如 REIT 及 公 用 事 業 股 份 跑 贏 大 市 恒 生 指 數 下 跌 1.2% 至 21,043 點, 國 企 指 數 下 跌 2.2% 至 8,832 點, 香 港 交 易 金 額 下 跌 3.3% 至 545 億 元 行 業 及 公 司 新 聞 TCL 通 訊 (2618.HK) 公 佈,TCL 集 團 計 劃 將 公 司 私 有 化, 註 銷 價 為 每 股 計 劃 股 份 換 取 7.5 元 現 金, 較 6 月 3 日 ( 停 牌 前 最 後 交 易 日 ) 收 市 價 溢 價 約 34.7%, 總 值 約 為 33.2 億 ( 未 計 購 股 權 及 股 份 獎 勵 ) 至 34.9 億 元 ( 包 括 購 股 權 及 股 份 獎 勵 ),TCL 集 團 擬 以 其 內 部 財 務 資 源 為 所 需 的 現 金 撥 資 待 計 劃 生 效 後, 公 司 將 向 聯 交 所 申 請 撤 銷 股 份 於 聯 交 所 的 上 市 地 位 北 京 汽 車 (1958.HK) 公 佈 就 收 購 福 汽 集 團 所 持 福 建 賓 士 汽 車 工 業 35% 股 權 於 股 權 交 易 完 成 後, 公 司 及 福 汽 集 團 將 分 別 持 有 福 建 賓 士 35% 及 15% 的 股 權 權, 另 外 戴 姆 勒 輕 型 汽 車 香 港 有 限 公 司 持 有 福 建 奔 馳 50% 的 股 權 公 司 預 計 是 次 收 購 將 能 令 公 司 進 一 步 順 應 汽 車 消 費 多 元 化 的 發 展 趨 勢, 佈 局 高 端 輕 型 商 務 車 領 域, 並 進 一 步 擴 展 公 司 與 戴 姆 勒 的 合 作 範 圍 2016 年 6 月 13 日 星 期 一 宏 觀 焦 點 主 要 指 數 收 市 價 日 變 動 % 月 變 動 % 恒 生 指 數 21,043-1.20 6.71 國 企 指 數 8,832-2.17 6.39 創 業 板 指 數 414-0.74 0.68 上 證 綜 合 指 數 2,927-0.30 3.36 滬 深 300 指 數 3,164-0.41 3.21 日 經 225 指 數 16,601-2.18-1.05 道 瓊 斯 指 數 17,865-0.67 1.88 標 普 500 指 數 2,096-0.92 2.42 納 斯 達 克 指 數 4,895-1.29 3.75 德 國 DAX 指 數 9,835-2.52-1.19 法 國 CAC 指 數 4,307-2.24-0.31 富 時 100 指 數 6,116-1.86-0.37 波 幅 指 數 收 市 價 日 變 動 % 月 變 動 % VIX 指 數 17.03 20.95 13.23 VHSI 指 數 20.62 2.79-7.33 商 品 收 市 價 日 變 動 % 月 變 動 % 紐 約 期 油 49.07-2.95 3.77 黃 金 1,275.90 0.25 0.35 銅 4,515.00-1.38-3.63 鋁 1,577.00-1.68 1.22 小 麥 495.00-2.99 5.48 玉 米 423.00-0.82 11.26 恒 生 指 數 一 年 走 勢 圖 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 06/2015 09/2015 12/2015 03/2016 06/2016 國 企 指 數 一 年 走 勢 圖 15000 保 利 置 業 (119.HK) 公 佈, 累 計 今 年 首 5 個 月 合 約 銷 售 額 約 為 140 億 元 人 民 幣, 按 年 增 長 約 44%; 合 約 銷 售 面 積 約 為 116.3 萬 平 方 米, 按 年 增 長 約 26%; 新 開 工 累 積 建 築 面 積 約 為 153.7 萬 平 方 米, 按 年 增 長 約 102% 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 06/2015 09/2015 12/2015 03/2016 1
港 股 概 況 指 數 開 市 價 高 位 低 位 收 市 價 日 變 動 (%) 成 交 量 ( 億 股 ) 成 交 額 ( 億 元 ) 升 股 數 跌 股 數 持 平 數 恆 生 指 數 21,240 21,271 21,018 21,043-1.20 16.9 210.5 11 39 0 國 企 指 數 8,974 8,993 8,816 8,832-2.17 18.0 108.8 1 39 0 行 業 表 現 其 他 消 費 品 飲 食 零 售 旅 遊 及 休 閒 醫 療 保 健 保 險 金 融 服 務 銀 行 科 技 通 訊 媒 體 地 產 建 築 公 用 事 業 石 油 及 天 然 氣 化 工 原 材 料 工 業 製 品 汽 車 % 其 他 消 費 品 飲 食 零 售 旅 遊 及 休 閒 醫 療 保 健 保 險 金 融 服 務 銀 行 科 技 通 訊 媒 體 地 產 建 築 公 用 事 業 石 油 及 天 然 氣 化 工 原 材 料 工 業 製 品 汽 車 -3-2 -1 0 行 業 日 變 動 % 上 升 股 數 持 平 股 數 下 跌 股 數 汽 車 -1.48 4 8 24 工 業 製 品 -1.03 51 56 162 原 材 料 -0.66 13 22 72 化 工 -0.58 7 17 16 石 油 及 天 然 氣 -1.94 6 11 33 公 用 事 業 -2.04 5 3 27 建 築 -1.24 16 21 48 地 產 -0.74 33 49 110 媒 體 -1.03 10 12 35 通 訊 -0.83 5 2 11 科 技 -0.90 24 52 73 銀 行 -1.75 4 0 18 金 融 服 務 -0.90 18 34 60 保 險 -2.07 1 0 12 醫 療 保 健 -1.13 13 13 44 旅 遊 及 休 閒 -0.60 23 20 48 零 售 -1.02 19 20 52 飲 食 -0.81 10 19 40 其 他 消 費 品 -0.64 55 75 115 上 升 股 數 持 平 股 數 下 跌 股 數 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2
美 國 預 托 證 券 (ADR) 代 號 香 港 收 市 價 日 變 動 % ADR 轉 換 價 日 變 動 % 溢 價 (%) 長 和 1 91.85-0.70 91.06-1.04 0.87 中 電 控 股 2 76.60 0.07 76.85-0.50-0.33 中 華 煤 氣 3 13.96-0.09 13.82-5.32 1.03 九 龍 倉 集 團 4 45.60-0.87 45.06-1.94 1.19 匯 豐 控 股 5 49.35-2.28 48.15-3.79 2.50 電 能 實 業 6 77.45-0.06 77.47-0.89-0.03 恒 生 銀 行 11 136.90-2.14 139.35 0.00-1.76 恆 基 地 產 12 42.55-0.23 42.08-2.17 1.13 新 鴻 基 地 產 16 92.80-1.33 91.76-1.91 1.13 新 世 界 發 展 17 7.54 0.27 7.22 0.54 4.44 太 古 股 份 19 87.00-1.36 86.71-2.02 0.33 東 亞 銀 行 23 29.50 0.51 29.03-0.58 1.61 港 鐵 公 司 66 38.00 0.13 38.09 0.00-0.22 信 和 置 業 83 12.38 0.98 11.80 0.00 4.92 恆 隆 地 產 101 15.12-2.07 15.06-3.29 0.40 昆 侖 能 源 135 6.40-4.05 6.46-0.98-0.89 中 國 旺 旺 151 5.49-1.61 5.56 0.00-1.23 中 信 股 份 267 11.20-2.44 10.65 0.00 5.16 華 潤 創 業 291 17.12-2.84 18.05 0.00-5.15 國 泰 航 空 293 12.08-1.63 12.17 0.51-0.76 康 師 傅 控 股 322 6.91-0.14 6.93 0.00-0.27 中 國 石 化 386 5.56-1.59 5.44-2.99 2.19 港 交 所 388 186.90-2.40 184.76-3.45 1.16 利 豐 494 3.93-3.68 3.90 0.00 0.65 中 國 海 外 688 23.80-2.66 22.38 0.00 6.34 騰 訊 700 175.10-0.45 173.43-0.89 0.97 中 國 聯 通 762 8.61-1.15 8.45-1.63 1.94 華 潤 電 力 836 11.72-4.64 11.82-4.60-0.81 中 國 石 油 857 5.66-1.05 5.51-2.73 2.79 中 海 油 883 9.59-1.64 9.36-2.99 2.49 建 設 銀 行 939 5.13-1.54 5.07-2.25 1.28 中 國 移 動 941 89.05-1.44 88.30-1.32 0.85 聯 想 集 團 992 4.88 2.09 4.81 0.45 1.47 恆 安 國 際 1044 70.10-2.37 71.09 0.00-1.40 中 國 神 華 1088 12.86-1.68 12.54-2.56 2.57 友 邦 保 險 1299 46.65 0.32 46.48 0.13 0.36 工 商 銀 行 1398 4.19-2.10 4.12-2.93 1.65 百 麗 1880 4.40 0.23 4.32-1.03 1.94 金 沙 中 國 1928 26.85-1.47 26.40-3.35 1.70 中 國 平 安 2318 34.95-1.83 34.93-2.39 0.05 中 銀 香 港 2388 23.70-0.63 23.47-2.56 0.99 中 國 人 壽 2628 16.98-1.74 16.66-2.63 1.92 中 國 銀 行 3988 3.26-1.51 3.23-2.26 1.04 3
A 代 號 收 市 價 日 變 動 % 對 A 股 溢 價 % 代 號 收 市 價 2016 年 6 月 13 日 星 期 一 日 變 動 % 對 A 股 溢 價 % 第 一 拖 拉 機 38 3.96-2.22-64.72 中 聯 重 科 1157 2.51-3.46-48.05 東 北 電 氣 42 2.49-0.40-65.22 兗 州 煤 業 1171 4.18-2.56-62.16 四 川 成 渝 107 2.58-1.90-55.06 中 國 鐵 建 1186 9.45-5.41-18.87 青 島 啤 酒 168 28.55-2.23-18.66 比 亞 迪 1211 45.95-0.22-35.55 江 蘇 寧 滬 177 10.44-1.14 2.88 農 業 銀 行 1288 2.86-3.70-23.87 京 城 機 電 187 2.89-3.34-73.86 新 華 保 險 1336 26.65-1.48-45.23 廣 州 廣 船 317 12.18-2.87-59.31 工 商 銀 行 1398 4.19-2.10-19.21 馬 鞍 山 鋼 鐵 323 1.56-3.70-45.66 麗 珠 醫 藥 1513 34.25-2.28-33.46 上 海 石 油 化 工 338 3.77-1.57-48.45 中 國 中 冶 1618 2.23-1.33-49.66 鞍 鋼 股 份 347 3.29-3.52-27.48 中 國 中 車 1766 7.08-4.45-36.65 江 西 銅 業 358 8.61-1.71-44.45 廣 發 證 券 1776 17.94-1.64-6.43 中 國 石 油 化 工 386 5.56-1.59-2.96 中 國 交 通 建 設 1800 8.84-2.10-31.85 中 國 中 鐵 390 5.81-4.75-30.54 晨 鳴 紙 業 1812 5.34-3.26-43.57 廣 深 鐵 路 525 3.59-1.91-23.45 中 煤 能 源 1898 3.42-3.93-39.69 深 圳 高 速 548 7.11-0.28-24.11 中 國 遠 洋 1919 2.67-2.55-57.91 南 京 熊 貓 電 子 553 5.07-5.94-69.39 民 生 銀 行 1988 7.06-4.86-33.60 鄭 煤 機 564 3.47 0.00-49.27 金 隅 股 份 2009 2.49-2.73-73.85 山 東 墨 龍 568 2.81-3.44-71.31 中 集 集 團 2039 9.85-1.40-41.53 北 京 北 辰 實 業 588 2.23-1.33-53.62 復 星 醫 藥 2196 20.05-2.43-11.83 中 國 東 方 航 空 670 4.24-0.24-47.91 萬 科 企 業 2202 18.32-3.07 N/A 山 東 新 華 製 藥 719 4.68-4.49-62.84 金 風 科 技 2208 10.76-9.58-39.12 中 國 國 航 753 5.27-2.77-37.17 廣 汽 集 團 2238 9.17-1.90-66.10 中 興 通 訊 763 10.04-1.76-38.46 中 國 平 安 2318 34.95-1.83-7.98 中 國 石 油 857 5.66-1.05-34.37 長 城 汽 車 2333 6.40-2.29-37.30 白 雲 山 874 17.76-4.41-38.54 濰 柴 動 力 2338 8.34-3.36-9.03 東 江 環 保 895 12.00-4.76-41.66 中 國 鋁 業 2600 2.41-1.23-49.25 華 能 國 際 電 力 902 5.29-2.22-40.53 中 國 太 保 2601 26.55-3.45-16.86 安 徽 海 螺 水 泥 914 18.52-1.07 4.93 上 海 醫 藥 2607 17.94-0.22-17.47 海 信 科 龍 921 3.42-3.66-62.69 中 國 人 壽 2628 16.98-1.74-33.05 建 設 銀 行 939 5.13-1.54-11.56 上 海 電 氣 2727 3.17-4.52-65.51 大 唐 發 電 991 2.12-1.85-54.68 中 海 集 運 2866 1.59-3.64-68.48 安 徽 皖 通 高 速 995 5.98-1.97-64.10 大 連 港 2880 3.29-0.30-51.65 中 信 銀 行 998 4.57-1.93-32.01 中 海 油 田 2883 6.67-2.77-55.54 儀 征 化 纖 1033 1.47-3.92-68.81 紫 金 礦 業 2899 2.28 0.00-37.54 重 慶 鋼 鐵 1053 1.69-0.59-43.23 交 通 銀 行 3328 4.97-2.36-24.06 中 國 南 方 航 空 1055 4.65 0.97-44.56 福 耀 玻 璃 3606 17.78-2.74 7.89 浙 江 世 寶 1057 7.96-2.69-73.97 招 商 銀 行 3968 16.20-4.37-22.83 天 津 創 業 環 保 1065 3.65-5.44-60.03 中 國 銀 行 3988 3.26-1.51-17.87 華 電 國 際 電 力 1071 3.66-3.17-41.10 洛 陽 鉬 業 3993 1.63-2.40-68.50 東 方 電 氣 1072 5.84-2.99-50.27 中 信 証 券 6030 17.16-1.38-11.38 中 國 神 華 1088 12.86-1.68-21.46 中 國 光 大 銀 行 6818 3.34-2.05-23.59 洛 陽 玻 璃 1108 4.27-2.29-86.43 海 通 證 券 6837 12.76-1.24-30.00 中 海 發 展 1138 4.73-2.87-36.55 華 泰 證 券 6886 15.90-2.93-25.19 4
A 股 動 向 市 場 與 策 略 策 略 : 先 抑 後 揚, 回 檔 是 加 倉 時 機 策 略 朱 斌 事 件 : 上 周 市 場 繼 續 窄 幅 震 盪, 成 交 未 有 效 放 大 點 評 : 未 來 一 到 兩 周 將 可 能 因 一 些 負 面 因 素 衝 擊 而 出 現 較 大 幅 度 回 檔, 但 我 們 認 為 國 際 國 內 資 金 入 市 的 大 邏 輯 依 然 存 在, 市 場 將 在 回 檔 後 延 續 反 彈 之 路 回 檔 將 是 買 入 時 機, 深 幅 回 檔 將 是 加 倉 良 機 從 技 術 面 上 來 看, 市 場 在 主 機 板 2840 點 左 右, 創 業 板 2030 點 左 右 構 築 了 一 個 比 較 堅 實 的 階 段 性 底 部 在 市 場 目 前 運 行 的 位 置, 經 濟 增 速 放 緩 國 企 改 革 推 進 緩 慢 債 券 市 場 違 約 風 險 企 業 盈 利 下 滑 等 因 素 基 本 已 經 包 含 在 市 場 走 勢 當 中 從 資 訊 面 上 來 看, 下 周 有 可 能 出 現 對 於 市 場 造 成 負 面 衝 擊 的 資 訊 本 周 將 公 佈 MSCI 對 於 A 股 納 入 的 最 終 決 定, 如 果 A 股 未 被 納 入 到 MSCI 中, 短 期 的 市 場 情 緒 衝 擊 有 可 能 會 將 指 數 打 壓 到 前 期 階 段 性 底 部 附 近 這 會 成 為 參 與 中 期 反 彈 的 加 倉 良 機 從 反 彈 邏 輯 上 來 看, 即 使 A 股 在 今 年 依 然 沒 有 被 納 入 MSCI, 國 際 資 金 繼 續 配 置 A 股 的 大 邏 輯 沒 有 變 從 國 際 資 金 動 向 來 看, 根 據 EPFR 統 計, 本 周 全 球 資 金 從 發 達 國 家 股 票 市 場 流 出 35.1 億 美 元, 其 中 從 美 國 市 場 流 出 22 億 美 元, 從 歐 元 區 市 場 流 出 6.1 億 美 元, 而 流 入 新 興 經 濟 體 的 資 金 達 到 8.87 億 美 元, 其 中 流 入 中 國 的 資 金 有 3.1 億 美 元 而 從 國 內 資 金 動 向 來 看, 未 來 股 指 期 貨 等 對 沖 手 段 仍 有 可 能 被 進 一 步 完 善, 從 而 增 加 絕 對 收 益 資 金 入 場 額 度 投 資 策 略 :1 策 略 : 在 調 整 時 買 入, 大 調 大 買, 小 調 小 買 ;2 醫 藥 : 建 議 關 注 博 雅 生 物 (300294) 恒 瑞 醫 藥 (600276) 華 海 藥 業 (600521) 東 誠 藥 業 (002675) 等 ;3 汽 車 : 建 議 關 注 方 正 電 機 (002196) 億 緯 鋰 能 (30014) 精 鍛 科 技 (300258) 萬 里 揚 (002434) 等 ;4 電 腦 : 建 議 關 注 浪 潮 資 訊 (000977) 榮 科 科 技 (300290) 運 達 科 技 (300440) 華 映 科 技 (000536) 等 ;5 傳 媒 : 建 議 關 注 華 策 影 視 (300133) 慈 文 傳 媒 (002343) 完 美 環 球 (002624) 萬 達 院 線 (002739) 文 投 控 股 (600715) 等 市 場 : 明 確 資 本 市 場 建 設 重 點, 樹 立 理 性 投 資 環 境 市 場 顧 問 張 剛 事 件 : 各 主 要 財 經 媒 體, 包 括 證 監 會 指 定 媒 體 的 網 站 均 在 主 要 位 置 報 導 了 中 國 證 券 監 督 管 理 委 員 會 副 主 席 姜 洋 12 日 在 上 海 陸 家 嘴 論 壇 上 的 講 話 他 表 示, 新 時 期 建 設 資 本 市 場 需 要 把 握 好 幾 個 重 點 : 夯 實 市 場 基 礎 提 高 服 務 能 力 ; 堅 決 守 住 不 發 生 系 統 性 風 險 5
的 底 線 ; 要 處 理 好 事 前 防 範 和 事 後 處 罰 的 關 係 ; 切 實 保 護 好 投 資 者 的 合 法 權 益 ; 穩 步 推 進 資 本 市 場 對 外 開 放 點 評 : 回 顧 近 一 段 時 間, 監 管 部 門 不 斷 加 大 治 市 力 度, 打 擊 違 法 違 規 行 為, 並 加 快 制 度 建 設, 如 對 於 資 管 業 務 加 強 風 控, 對 融 資 行 為 嚴 格 審 核 不 過, 講 話 內 容 對 於 註 冊 制 未 提 及 在 資 本 市 場 互 聯 互 通 方 面, 措 辭 是 擇 時 啟 動 深 港 通, 完 善 滬 港 通, 未 提 及 MSCI 的 事 項 對 於 戰 略 新 興 板 創 新 層 也 未 涉 及 在 講 話 稿 中, 提 出 建 設 好 資 本 市 場, 就 必 須 將 投 資 者 保 護 工 作 放 在 首 要 位 置 一 是 建 立 健 全 統 一 的 投 資 者 適 當 性 制 度, 督 促 證 券 期 貨 經 營 機 構 等 仲 介 機 構 加 強 適 當 性 管 理, 把 好 市 場 入 口 關, 確 保 將 適 當 的 產 品 銷 售 給 適 當 的 投 資 者 二 是 進 一 步 優 化 投 資 者 回 報 機 制, 完 善 上 市 公 司 治 理 制 度, 加 快 健 全 多 元 化 糾 紛 解 決 機 制, 保 障 投 資 者 分 紅 權 知 情 權 參 與 權 監 督 權 等 各 項 權 利 三 是 加 強 投 資 者 風 險 警 示, 引 導 投 資 者 理 性 參 與 交 易 四 是 持 續 做 好 新 聞 發 佈 工 作 和 透 明 度 建 設, 營 造 良 好 的 市 場 發 展 環 境 由 此 可 見, 監 管 部 門 針 對 滬 深 交 易 所 正 在 全 方 位 進 行 嚴 格 執 法 和 制 度 完 善, 而 對 於 存 在 投 資 者 門 檻 的 新 三 板, 則 作 為 註 冊 制 發 揚 光 大 的 試 驗 田, 對 外 開 放 則 抱 有 水 到 渠 成 的 態 度 堅 決 守 住 不 發 生 系 統 性 風 險 的 底 線 對 二 級 市 場 形 成 一 定 長 期 利 好 效 應 決 不 能 脫 實 向 虛 更 不 能 自 娛 自 樂 的 用 詞, 預 示 著 堅 持 服 務 實 體 經 濟 的 根 本 宗 旨 理 性 投 資 的 市 場 環 境 將 使 得 題 材 概 念 類 的 高 估 值 品 種 重 心 下 移 行 業 與 公 司 電 力 設 備 行 業 : 儲 能 時 代 來 臨 電 力 設 備 黃 仕 川 / 譚 菁 能 源 轉 型 的 必 經 之 路 事 件 : 能 源 局 近 日 下 發 關 於 促 進 電 儲 能 參 與 三 北 地 區 電 力 輔 助 服 務 補 償 ( 市 場 ) 機 制 試 點 工 作 的 通 知 點 評 : 漸 成 剛 需, 儲 能 時 代 拉 開 序 幕 : 儲 能 是 指 通 過 一 種 介 質 或 者 設 備, 把 一 種 能 量 形 式 用 同 一 種 或 者 轉 換 成 另 一 種 能 量 形 式 存 儲 起 來, 基 於 未 來 應 用 需 要 以 特 定 能 量 形 式 釋 放 出 來 的 迴 圈 過 程 無 論 是 改 善 新 能 源 發 電 的 間 歇 性 和 不 穩 定 性, 還 是 實 現 多 元 能 源 的 有 效 融 合 和 綜 合 利 用, 以 及 滿 足 智 慧 電 網 和 電 動 汽 車 的 發 展 需 要, 都 離 不 開 儲 能 的 大 規 模 應 用 隨 著 能 源 轉 型 迫 在 眉 睫, 新 能 源 產 業 的 迅 速 發 展, 儲 能 商 業 化 加 速 發 展, 儲 能 時 代 已 經 來 臨 政 策 利 好, 儲 能 大 規 模 商 業 化 開 始 加 速 : 調 峰 輔 助 服 務 對 儲 能 開 放, 可 以 為 儲 能 提 供 一 筆 較 大 的 收 益 尤 其 在 津 京 唐 電 網, 其 修 訂 的 兩 個 細 則 中, 以 調 節 幅 度 來 衡 量 6
計 算 補 償 收 益, 調 峰 補 償 因 此 大 幅 增 加, 考 慮 到 儲 能 可 獲 得 正 負 100% 的 調 節 幅 度, 在 津 京 唐 市 場 中, 儲 能 是 非 常 占 優 的 調 峰 資 源, 可 以 獲 得 更 高 的 收 益 可 以 看 到, 儲 能 正 在 進 入 商 業 化 提 速 的 階 段 積 極 佈 局, 擁 抱 儲 能, 它 的 時 代 已 經 來 臨! 儲 能 技 術 多 點 開 花, 多 元 化 發 展 是 必 然 趨 勢 : 各 類 儲 能 技 術 的 特 點 性 能 各 異, 可 以 說 不 存 在 一 種 技 術 能 覆 蓋 各 種 應 用 場 合, 並 滿 足 各 種 要 求 目 前, 大 多 數 技 術 都 還 處 於 完 善 階 段, 安 全 性 高 迴 圈 壽 命 長 成 本 低 能 效 高 一 直 是 未 來 儲 能 技 術 的 發 展 方 向 同 時, 各 種 技 術 面 臨 的 挑 戰 也 不 盡 相 同, 需 要 不 斷 地 通 過 示 範 應 用 進 行 優 化 和 驗 證 未 來, 各 種 儲 能 技 術 將 在 不 同 應 用 領 域 中 發 揮 各 自 的 優 勢, 並 逐 步 走 向 成 熟 氫 能 與 燃 料 電 池 正 步 入 快 速 成 長 期 : 自 然 界 中 氫 礦 豐 富, 氫 儲 能 能 量 密 度 高 運 行 維 護 成 本 低 可 長 時 間 存 儲 且 可 實 現 過 程 無 污 染 儲 氫 技 術 是 僅 有 的 能 夠 儲 存 百 GWh 以 上 且 可 維 持 幾 周 供 電 的 能 量 儲 備 技 術 方 式, 需 從 資 源 開 發 的 角 度, 加 大 開 發 和 利 用 因 此 被 認 為 是 極 具 潛 力 的 新 型 大 規 模 儲 能 技 術 日 本 美 國 和 歐 洲 已 經 制 定 了 燃 料 電 池 車 推 廣 以 及 氫 氣 基 礎 設 施 普 及 的 戰 略 / 路 線 圖 並 在 迅 速 而 有 步 驟 地 推 進, 已 經 取 得 了 積 極 成 果 我 國 加 氫 站 也 已 經 逐 步 建 成, 四 所 35MPa 加 氫 站, 分 別 位 於 北 京 上 海 河 南 和 廣 東, 而 70MPa 加 氫 站 正 在 大 連 建 設 當 中 機 械 行 業 : 建 議 關 注 核 電 行 業 主 題 性 投 資 機 會 機 械 軍 工 王 穎 婷 / 劉 瑜 事 件 : 近 日, 核 電 板 塊 整 體 表 現 較 好, 主 要 是 市 場 對 新 項 目 招 標 預 期 的 反 應 點 評 : 1 核 准 及 招 標 情 況 :2015 年 我 國 共 核 准 開 工 8 台 核 電 機 組, 據 業 內 人 士 預 計,2016 年 還 有 望 新 核 准 開 工 8 台 機 組 (CAP1400 示 範 項 目 三 門 二 期 海 陽 二 期 以 及 陸 豐 一 期, 首 台 新 核 准 的 機 組 有 望 在 7-8 月 份 落 地 ) 根 據 核 電 長 週 期 主 設 備 的 招 標 慣 例, 前 述 機 組 的 主 設 備 ( 包 括 壓 力 容 器 蒸 發 器 主 泵 主 管 道 等 ) 在 核 准 前 已 經 完 成 了 招 標 我 們 認 為, 未 來 核 電 行 業 每 年 的 招 標 體 量 比 較 穩 定, 到 目 前 為 止, 今 年 新 招 標 的 主 設 備 只 有 漳 州 一 期 的 蒸 發 器 以 及 壓 力 容 器 等, 而 有 業 內 企 業 證 實 已 經 收 到 新 專 案 投 標 的 邀 請 函, 預 計 後 續 專 案 招 標 將 陸 續 展 開 2 核 電 後 市 場 : 目 前 核 電 後 市 場 的 主 要 板 塊 仍 然 集 中 在 放 射 性 廢 物 ( 中 低 放 ) 的 打 包 運 輸 及 儲 存, 並 不 是 新 增 市 場, 空 間 相 對 比 較 穩 定, 主 要 跟 隨 核 電 投 運 的 節 奏, 受 益 企 業 包 括 中 子 光 子 吸 收 材 料 及 製 品 企 業, 運 輸 容 器 製 造 企 業, 大 型 打 包 固 化 運 輸 等 處 理 設 備 的 製 造 企 業 等 此 外, 乏 燃 料 後 處 理 ( 高 放 ) 將 會 是 一 個 新 增 的 巨 大 藍 海 市 場, 但 短 期 內 很 難 看 到 3 總 的 來 說, 核 電 將 是 國 家 高 層 長 期 推 進 的 一 個 能 源 發 展 領 域, 行 業 整 體 保 持 穩 定 發 展 我 們 建 議 關 注 新 項 目 招 標 新 項 目 核 准 等 帶 來 的 行 業 主 體 性 投 資 機 會, 同 時 積 極 跟 蹤 核 廢 料 後 處 理 核 電 出 口 及 內 陸 核 電 推 進 進 展 對 行 業 的 影 響 ; 建 議 關 注 7
通 裕 重 工 ( 後 處 理 設 備 稀 缺 標 的 ) 江 蘇 神 通 ( 核 級 閥 門 占 比 高 業 績 彈 性 大 ) 以 及 主 設 備 中 子 吸 收 材 料 供 應 商 如 應 流 股 份 等 汽 車 行 業 : 新 能 源 汽 車 5 月 銷 量 資 料 點 評 汽 車 與 新 能 源 高 翔 / 張 蔭 先 事 件 : 乘 聯 會 發 佈 資 料,5 月 新 能 源 車 銷 量 2.6 萬 台, 同 比 增 長 141%, 環 比 4 月 增 27% 2016 年 1-5 月 的 新 能 源 乘 用 車 總 體 銷 量 8.6 萬 台, 同 比 增 長 126% 點 評 : 1 4-5 月 份 實 現 恢 復 性 增 長 今 年 前 3 個 月 新 能 源 乘 用 車 月 均 銷 量 只 有 1.3 萬 輛 左 右,4 月 份 開 始 進 入 拉 升 軌 跡, 銷 量 突 破 2 萬,5 月 份 環 比 增 速 27%, 新 能 源 乘 用 車 繼 續 呈 現 銷 量 前 低 後 高 的 快 速 增 長 態 勢 2 微 型 電 動 車 5 月 重 現 爆 款 前 四 個 月 純 電 動 微 型 乘 用 車 銷 量 幾 乎 為 零,5 月 份 康 迪 銷 量 2598 輛 ( 單 一 車 型 冠 軍 ) 吉 利 知 豆 銷 售 1071 輛, 銷 量 突 然 爆 發, 我 們 估 計 微 型 電 動 車 5 月 份 銷 量 資 料 間 接 反 映 騙 補 影 響 逐 漸 衰 退, 利 好 分 時 租 賃 模 式 3 預 計 6 月 騙 補 事 件 有 結 論 5 月 底 財 政 部 發 佈 聲 明 稱 騙 補 核 查 處 於 會 審 階 段, 我 們 預 計 應 該 在 6-7 月 份 有 結 論, 騙 補 排 查 結 論 落 地 後, 有 利 於 行 業 健 康 發 展, 同 時 利 好 主 流 汽 車 廠 家 整 車 方 面 : 推 薦 宇 通 客 車 比 亞 迪 ; 核 心 零 部 件 : 方 正 電 機 ; 同 時, 建 議 積 極 關 注 駱 駝 股 份 億 緯 鋰 能 匯 川 技 術 醫 藥 行 業 : 本 周 重 點 關 注 個 股 醫 藥 朱 國 廣 點 評 : 本 周 重 點 關 注 :1) 處 方 藥 提 價 可 能 進 醫 保 的 品 種, 重 點 關 注 東 誠 藥 業 ;2) 血 製 品 量 價 齊 升 邏 輯 長 期 存 在, 重 點 關 注 ST 生 化 華 蘭 生 物 ;3) 處 方 藥 一 致 性 評 價 迫 在 眉 睫, 重 點 關 注 華 海 藥 業 ;4) 兩 票 制 推 動 醫 藥 商 業 集 中 度 快 速 提 升, 重 點 關 注 南 京 醫 藥 柳 州 醫 藥 ;5) 臨 床 大 資 料 分 級 診 療 將 是 必 然 趨 勢, 重 點 關 注 中 元 華 電 達 實 智 慧 8
企 業 活 動 日 期 股 票 代 號 公 司 名 稱 活 動 13/06/2016 657 環 科 國 際 末 期 業 績 / 股 息 13/06/2016 282 壹 傳 媒 業 績 13/06/2016 2138 香 港 醫 思 醫 療 集 團 末 期 業 績 / 股 息 13/06/2016 690 聯 康 生 物 科 技 集 團 業 績 / 末 期 股 息 經 濟 資 料 日 期 國 家 指 數 預 測 前 值 本 日 並 無 重 要 經 濟 資 料 公 佈 9
西 證 國 際 證 券 股 份 有 限 公 司 西 證 ( 香 港 ) 證 券 有 限 公 司 電 話 : (852) 2802 8838 電 話 : (852) 2544 1040 傳 真 : (852) 2587 9115 傳 真 : (852) 2544 1859 電 郵 : enquiry@swsc.hk 電 郵 : swsc.cr@swsc.hk 西 證 ( 香 港 ) 期 貨 有 限 公 司 西 證 ( 香 港 ) 融 資 有 限 公 司 電 話 : (852) 2802 8838 電 話 : (852) 2802 8838 傳 真 : (852) 2824 3937 傳 真 : (852) 2824 0888 電 郵 : swsc.cr@swsc.hk 電 郵 : swsc.cr@swsc.hk 西 證 ( 香 港 ) 資 產 管 理 有 限 公 司 西 證 ( 香 港 ) 財 務 有 限 公 司 電 話 : (852) 2802 8838 電 話 : (852) 2802 8838 傳 真 : (852) 2587 9115 傳 真 : (852) 2877 7601 電 郵 : swsc.cr@swsc.hk 電 郵 : enquiry@swsc.hk 市 場 分 析 部 電 話 : (852) 2802 8838 傳 真 : (852) 2824 3937 電 郵 : swsc.cr@swsc.hk 10
分 析 員 核 證 分 析 員 ( 等 ) 主 要 負 責 擬 備 本 報 告 並 謹 此 聲 明 (1) 本 報 告 所 表 達 意 見 均 準 確 反 映 分 析 員 ( 等 ) 對 所 述 公 司 ( 等 ) 及 其 證 券 之 個 人 見 解 ; (2) 分 析 員 ( 等 ) 之 補 償 與 本 報 告 的 推 薦 或 意 見 或 投 資 銀 行 部 並 沒 有 直 接 或 間 接 的 關 係 ; (3) 分 析 員 ( 等 ) 不 是 直 接 或 間 接 地 受 投 資 銀 行 部 監 管 或 遞 屬 予 投 資 銀 行 部 ; (4) 分 析 員 ( 等 ) 就 報 告 中 論 述 的 證 券, 並 沒 有 違 反 安 靜 期 限 制 ; (5) 分 析 員 ( 等 ) 並 沒 有 任 何 與 報 告 中 論 述 的 公 司 ( 等 ) 的 董 事 職 銜 或 擔 任 要 員 免 責 聲 明 本 報 告 內 容 或 意 見 僅 供 參 考 之 用 途, 並 不 構 成 任 何 買 入 或 沽 出 證 券 或 其 他 金 融 產 品 之 要 約 過 去 之 成 績 不 可 作 為 未 來 成 績 的 指 標, 同 時 未 來 回 報 是 不 能 保 證 的, 你 可 能 蒙 受 所 有 資 金 的 損 失 本 報 告 並 無 顧 慮 任 何 特 定 收 取 者 之 特 定 投 資 目 標 財 務 狀 況 或 風 險 承 受 程 度, 投 資 者 在 進 行 任 何 投 資 前, 必 須 對 其 投 資 進 行 獨 立 判 斷 或 諮 詢 所 需 之 獨 立 顧 問 意 見 雖 然 本 報 告 資 料 來 自 或 編 寫 自 西 證 ( 香 港 ) 證 券 經 紀 有 限 公 司 ( 西 證 證 券 ) 相 信 為 可 靠 之 來 源, 惟 西 證 證 券 並 不 明 示 或 暗 示 地 聲 明 或 保 證 任 何 該 等 資 料 之 準 確 性 完 整 性 或 可 靠 性 本 報 告 內 所 提 及 之 價 格 僅 供 參 考 之 用 途, 投 資 產 品 之 價 值 及 收 入 可 能 會 浮 動 本 報 告 內 容 或 意 見 可 隨 時 更 改, 西 證 證 券 並 不 承 諾 提 供 任 何 有 關 變 更 之 通 知 西 證 國 際 證 券 股 份 有 限 公 司 ( 西 證 國 際 ) 及 其 附 屬 公 司 要 員 董 事 及 雇 員 在 任 何 時 間 可 持 有 本 報 告 所 提 及 之 任 何 證 券 認 股 證 期 貨 期 權 衍 生 產 品 或 其 他 金 融 工 具 的 長 倉 或 短 倉 西 證 國 際 及 其 附 屬 公 司 可 能 與 報 告 中 論 述 的 公 司 ( 等 ) 擁 有 或 正 尋 求 業 務 關 係, 包 括 但 不 限 於 企 業 融 資 業 務 關 係 因 此 投 資 者 應 留 意 報 告 的 客 觀 性 可 能 受 潛 在 的 利 益 衝 突 所 影 響 西 證 國 際 或 西 證 國 際 任 何 其 他 成 員 在 任 何 情 況 下, 均 不 會 就 由 於 任 何 協 力 廠 商 在 依 賴 本 報 告 內 容 時 之 作 為 或 不 作 為 而 導 致 任 何 類 型 之 損 失 ( 無 論 是 直 接 間 接 隨 之 而 來 或 附 帶 者 ), 負 上 法 律 責 任 或 具 有 任 何 責 任 對 部 分 的 司 法 管 轄 區 或 國 家 而 言, 分 發 發 行 或 使 用 本 報 告 會 抵 觸 當 地 法 律 法 則 規 定 或 其 他 註 冊 或 發 牌 的 規 例 本 報 告 不 是 旨 在 向 該 等 司 法 管 轄 區 或 國 家 的 任 何 人 或 實 體 分 發 或 由 其 使 用 未 經 西 證 國 際 事 先 書 面 授 權, 任 何 人 不 得 為 任 何 目 的 複 製 發 出 發 表 此 報 告, 西 證 國 際 保 留 一 切 權 利 評 級 定 義 公 司 (12 個 月 ) 買 入 : 股 價 升 幅 在 15% 以 上 持 有 : 股 價 升 幅 介 於 -15% 與 15% 之 間 減 持 : 股 價 升 幅 在 -15% 以 上 行 業 買 入 : 行 業 整 體 回 報 高 於 市 場 整 體 水 準 15% 以 上 持 有 : 行 業 整 體 回 報 介 於 市 場 整 體 水 準 -15% 與 15% 之 間 減 持 : 行 業 整 體 回 報 低 於 市 場 整 體 水 準 15% 以 上 11