wwwww1 研 究 部 2015 年 6 月 4 日 晨 会 焦 点 研 究 报 告 市 场 策 略 主 题 策 略 国 企 改 革 主 题 系 列 (9): 详 解 重 庆 国 企 改 革 王 汉 锋,CFA,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080513080002,SFC CE Ref: AND454 李 求 索,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080513070004,SFC CE Ref: BDO991 本 文 为 国 企 改 革 系 列 第 九 篇, 重 点 介 绍 重 庆 国 企 改 革 2015 年 重 庆 国 改 将 以 混 合 所 有 制 改 革 分 类 监 管 投 资 运 营 公 司 股 权 激 励 为 主 改 革 亮 点 体 现 在 五 个 方 面 :PPP 模 式 提 高 国 资 的 证 券 化 率 金 股 机 制 员 工 持 股 大 力 借 助 资 本 市 场 建 议 关 注 三 类 国 企 行 业 研 究 工 业 : 观 点 聚 焦 全 球 竞 争 重 回 制 造 业 中 国 制 造 2025 之 国 际 比 较 史 成 波,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080513080001,SFC CE Ref: BEB246 吴 慧 敏,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511030004,SFC CE Ref: AUZ699 全 球 产 业 竞 争 格 局 正 在 发 生 重 大 调 整, 全 球 各 国 纷 纷 抢 占 制 造 业 新 一 轮 竞 争 制 高 点 我 们 比 较 分 析 了 各 国 发 展 制 造 业 的 战 略, 认 为 应 重 视 当 下 制 造 业 的 重 大 投 资 机 会 科 技 : 观 点 聚 焦 ( 中 文 摘 要 ) 物 联 网 主 导 型 生 态 系 统 vs. 软 件 主 导 型 林 荣 彦,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080113090006,SFC CE Ref: AJE674 肖 夏,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080115050040 陈 昊 飞,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511030015,SFC CE Ref: AJD676 华 为 和 小 米 - 描 绘 物 联 网 未 来 华 为 和 小 米 有 着 不 同 的 背 景 和 经 历, 但 他 们 有 一 个 共 同 的 目 标 : 联 接 一 切 华 为 在 电 信 领 域 的 技 术 优 势 和 小 米 在 中 国 消 费 电 子 市 场 的 灵 敏 度 体 现 了 两 家 公 司 的 潜 力 和 不 足 之 处 理 解 差 异 才 能 看 到 未 来 - 中 国 将 引 领 全 球 电 子 行 业 上 市 公 司 研 究 中 国 国 旅 (601888.SH): 维 持 确 信 买 入 公 司 动 态 : 股 权 转 让 受 阻, 投 资 价 值 仍 在 黄 垚 鑫,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080514100001,SFC CE Ref: BCC718 郭 海 燕,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935 中 国 国 旅 发 布 公 告, 因 股 权 转 让 事 项 审 批 周 期 存 在 不 确 定 性, 实 施 条 件 尚 不 成 熟, 终 止 筹 划 重 大 事 项, 三 个 月 内 不 再 筹 划 前 述 重 大 事 项 维 持 77 元 目 标 价 和 确 信 买 入 评 级, 稳 健 的 基 本 面 表 现 即 将 出 台 的 利 好 政 策 补 涨 行 情 和 国 企 改 革 预 期 是 后 续 股 价 表 现 的 催 化 剂 德 尔 家 居 (002631.SZ): 维 持 确 信 买 入 公 司 动 态 : 拟 推 出 员 工 持 股 计 划, 彰 显 未 来 成 长 信 心, 重 申 确 信 买 入 樊 俊 豪,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080513080004,SFC CE Ref: BDO986 郭 海 燕,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511080006,SFC CE Ref: AIQ935 公 司 公 告, 拟 研 究 推 出 员 工 持 股 计 划, 以 实 现 公 司 持 续 健 康 发 展 重 申 确 信 买 入 看 好 公 司 地 板 主 业 高 成 长 以 及 向 石 墨 新 材 料 智 能 家 居 等 新 兴 产 业 转 型 升 级 所 带 来 的 广 阔 成 长 空 间 考 虑 到 员 工 持 股 计 划 有 利 于 提 升 公 司 未 来 发 展 预 期, 上 调 目 标 价 35% 至 41.58 元 安 徽 皖 通 高 速 公 路 (00995.HK): 首 次 覆 盖 推 荐
wwwww2 中 金 公 司 研 究 部 :2015 年 6 月 4 日 首 次 覆 盖 ( 中 文 摘 要 ): 盈 利 增 长 稳 健, 国 企 改 革 有 望 成 为 未 来 催 化 剂 杨 鑫,CFA,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511080003,SFC CE Ref: APY553 我 们 首 次 覆 盖 安 徽 皖 通 高 速 H 股, 给 予 推 荐 评 级 我 们 认 为, 市 场 尚 未 充 分 认 识 到 皖 通 高 速 的 国 企 改 革 潜 力 我 们 预 测,2015 和 2016 年 皖 通 高 速 盈 利 增 速 将 分 别 为 3.4% 和 5.9%, 每 股 盈 利 将 分 别 为 0.54 元 和 0.57 元 我 们 基 于 DCF 估 值 法 给 予 10.2 港 元 的 目 标 价, 对 应 15 倍 的 2015 年 市 盈 率 2015 年 股 息 收 益 率 预 计 为 3.7% 吉 艾 科 技 (300309.SZ): 上 调 至 推 荐 观 点 聚 焦 : 战 略 布 局 迈 出 重 要 一 步, 上 调 至 推 荐 何 帅,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511120001,SFC CE Ref: BCH499 关 滨,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511080005,SFC CE Ref: AGL097 周 寅 鹤,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080115030006,SFC CE Ref: BCR101 上 调 至 推 荐, 使 用 分 部 估 值 法, 目 标 价 49 元 人 民 币 公 司 收 购 钻 井 服 务 公 司, 在 塔 吉 克 斯 坦 投 资 建 设 炼 油 厂, 战 略 布 局 迈 出 重 要 一 步, 大 幅 增 厚 利 润 水 平, 并 提 供 充 足 现 金 流, 有 利 于 公 司 海 外 业 务 拓 展 和 后 续 产 业 链 整 合 ; 股 权 激 励 方 案, 彰 显 了 管 理 层 对 公 司 发 展 的 信 心 石 基 信 息 (002153.SZ): 维 持 推 荐 公 司 动 态 : 去 啊 平 台 年 中 大 促, 公 司 分 成 逻 辑 落 地 且 仍 在 加 速 推 进 卢 婷,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080513090003,SFC CE Ref: BCG257 张 向 光,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080514030002 阿 里 去 啊 开 启 年 中 大 促, 酒 店 等 产 品 促 销 力 度 空 前 携 程 收 购 艺 龙 后, 我 们 判 断 在 线 旅 游 提 供 商 的 竞 争 将 逐 步 强 化, 石 基 信 息 将 受 益 于 去 啊 平 台 流 水 的 提 升 以 及 在 线 旅 游 提 供 商 在 改 进 服 务 能 力 的 过 程 中 对 IT 系 统 提 供 商 的 依 赖, 重 申 推 荐 广 田 股 份 (002482.SZ): 维 持 推 荐 公 司 动 态 : 参 股 智 能 锁 公 司, 新 业 务 持 续 发 力 廖 明 兵,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080512070003,SFC CE Ref: BDO970 丁 玥,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511080001,SFC CE Ref: AWT001 顾 颖 艺,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080114040014 广 田 股 份 公 告 参 股 智 能 锁 公 司 友 迪 斯 通 过 智 能 锁 ( 人 脸 识 别 锁 ) 加 速 推 进 智 能 家 居 领 域 ; 友 迪 斯 业 绩 承 诺 对 应 12 个 月 forward P/E 仅 8.7x, 高 管 参 与 认 购 显 信 心 公 司 智 能 家 居 互 联 网 家 装 定 制 精 装 推 进 力 度 加 大, 上 调 目 标 价 至 53.9 元, 维 持 推 荐 绿 盟 科 技 (300369.SZ): 维 持 推 荐 公 司 动 态 : 参 股 杭 州 邦 盛, 进 军 金 融 反 欺 诈 领 域 卢 婷,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080513090003,SFC CE Ref: BCG257 张 向 光,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080514030002 公 司 拟 向 杭 州 邦 盛 投 资 2200 万 元 获 得 其 11.56% 的 股 权 我 国 的 金 融 反 欺 诈 业 务 刚 刚 起 步, 具 备 技 术 能 力 的 企 业 具 备 极 大 的 市 场 空 间, 公 司 通 过 并 购 杭 州 邦 盛 成 功 切 入 这 一 领 域 外 延 并 购 将 是 公 司 布 局 行 业 前 沿 技 术 的 长 期 战 略, 维 持 推 荐 克 明 面 业 (002661.SZ): 维 持 中 性 公 司 动 态 : 拟 非 公 开 增 发 扩 建 挂 面 生 产 线 吕 若 晨,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080514080002,SFC CE Ref: BEE828 袁 霏 阳,SAC 执 业 证 书 编 号 S0080511030012,SFC CE Ref: AIZ727 公 司 公 告 非 公 开 发 行 股 票 预 案, 募 集 资 金 总 额 预 计 不 超 过 12 亿 元, 资 金 将 用 于 年 产 37.5 万 吨 挂 面 生 产 线 建 设 小 麦 粉 生 产 营 销 网 络 及 品 牌 建 设 等 项 目 份 额 为 先 战 略 不 变, 扩 建 提 供 产 能 保 证 预 计 毛 利 率 稳 定, 期 待 高 端 保 鲜 面 推 出 我 们 维 持 公 司 中 性 评 级 2
wwwww3 中 金 公 司 研 究 部 :2015 年 6 月 4 日 新 闻 政 策 及 要 闻 : 国 资 委 日 前 发 布 的 关 于 进 一 步 做 好 中 央 企 业 增 收 节 支 工 作 有 关 事 项 的 通 知 要 求, 央 企 要 精 益 管 理 控 成 本 压 缩 开 支 降 费 用 高 效 融 通 用 资 金 效 益 为 先 配 资 源 盘 活 存 量 提 效 能 多 措 并 举 治 亏 损 等, 力 争 实 现 央 企 整 体 效 益 增 长 高 于 上 年 水 平 的 目 标 ( 中 证 报 ) 据 悉, 房 地 产 金 融 生 活 性 服 务 业 三 大 行 业 将 出 台 营 改 增 一 揽 子 方 案 目 前 方 案 已 经 由 财 政 部 税 政 司 制 定 完 毕, 有 望 7 月 向 社 会 公 布 有 业 内 人 士 透 露, 房 地 产 业 建 筑 业 税 率 或 为 11%, 金 融 业 税 率 和 生 活 服 务 业 的 一 般 征 收 税 率 或 为 6% ( 证 券 日 报 ) 中 国 证 券 投 资 者 保 护 基 金 3 日 发 布 的 数 据 显 示, 上 周 (5 月 25 日 至 29 日 ) 期 末 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 为 2.86 万 亿 元, 投 资 者 银 证 转 账 / 银 衍 转 账 引 起 的 资 金 变 动 为 净 流 出 1274 亿 元 数 据 显 示, 上 周 证 券 交 易 结 算 资 金 余 额 日 平 均 数 为 2.88 万 亿 元, 投 资 者 银 证 转 账 / 银 衍 转 账 引 起 的 资 金 变 动 增 加 额 为 1.22 万 亿 元, 减 少 额 为 1.35 万 亿 元, 其 中 5 月 29 日 净 转 入 69.97 亿 元 ( 中 证 报 ) 行 业 及 个 股 : 交 通 运 输 :( 波 罗 的 海 干 货 指 数 :598) 商 业 零 售 : 新 华 百 货 的 举 牌 方 显 然 并 不 满 足 于 获 得 参 与 定 增 的 资 格 6 月 2 日, 作 为 举 牌 主 体 之 一 的 上 海 宝 银 在 其 网 站 发 布 了 致 新 华 百 货 全 体 股 东 的 一 封 公 开 信, 力 陈 五 大 提 议, 其 内 容 之 炫 目 和 穿 越, 已 大 大 超 出 通 常 情 况 下 举 牌 方 的 常 规 动 议 范 围 以 及 上 市 公 司 目 前 的 发 展 状 况 虽 然 提 议 雷 人, 上 市 公 司 却 也 不 能 视 而 不 见 3 日, 新 华 百 货 紧 急 发 布 公 告, 因 上 交 所 问 询 函, 要 求 上 市 公 司 及 上 海 宝 银 就 公 开 信 进 行 核 实, 公 司 自 6 月 3 日 停 牌 ( 上 证 报 ) 电 子 信 息 传 媒 : 乐 视 网 6 月 3 日 晚 间 公 告 称, 公 司 控 股 股 东 贾 跃 亭 于 6 月 1 日 和 6 月 3 日 通 过 大 宗 交 易 分 别 减 持 公 司 股 份 1751 万 股 1773.03 万 股, 减 持 价 格 分 别 为 68.50 元 73.33 元 ; 合 计 减 持 数 量 3524.03 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 1.9042% 据 此 计 算, 贾 跃 亭 此 次 套 现 金 额 约 25 亿 元 ( 上 证 报 ) 雏 鹰 农 牧 6 月 3 日 晚 间 公 告 称, 为 推 动 公 司 互 联 网 业 务 战 略 发 展, 公 司 控 股 子 公 司 微 客 得 科 技 与 河 南 杰 夫 电 子 商 务 有 限 公 司 ( 简 称 杰 夫 电 商 ) 及 其 原 股 东 签 订 收 购 意 向 协 议, 拟 以 不 超 过 2295 万 元 采 取 增 资 + 受 让 股 权 的 方 式 取 得 杰 夫 电 商 51% 股 权 公 司 股 票 将 于 6 月 4 日 复 牌 ( 上 证 报 ) 华 平 股 份 6 月 3 日 晚 间 公 告 称, 因 各 方 未 就 公 司 此 次 非 公 开 发 行 取 得 一 致 判 断 和 明 确 意 见, 公 司 决 定 终 止 筹 划 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项, 公 司 股 票 将 于 6 月 4 日 复 牌 ( 上 证 报 ) 万 达 院 线 6 月 3 日 晚 间 发 布 5 月 经 营 简 报 显 示, 公 司 2015 年 5 月 实 现 票 房 收 入 4.5 亿 元, 同 比 增 长 42.0%, 观 影 人 次 1011 万 人 次, 同 比 增 长 28.3% 截 止 5 月 31 日, 公 司 拥 有 已 开 业 影 院 187 家,1657 块 银 幕 ( 上 证 报 ) 绿 盟 科 技 6 月 3 日 晚 间 公 告 称, 公 司 拟 使 用 超 募 资 金 994.65 万 元 和 自 有 资 金 1205.35 万 元 ( 合 计 2200 万 元 ) 向 全 资 子 公 司 绿 盟 信 息 增 资, 然 后 由 绿 盟 信 息 将 增 资 款 用 于 收 购 杭 州 邦 盛 金 融 信 息 技 术 有 限 公 司 ( 简 称 杭 州 邦 盛 ) 部 分 股 权 并 对 其 进 行 增 资 交 易 完 成 后, 绿 盟 信 息 取 得 杭 州 邦 盛 11.5607% 股 权 ( 上 证 报 ) 家 电 : 化 工 : 四 川 长 虹 6 月 3 日 晚 间 公 告 称, 公 司 于 6 月 2 日 接 到 控 股 股 东 四 川 长 虹 电 子 控 股 集 团 有 限 公 司 的 通 知 : 按 照 四 川 省 人 民 政 府 原 则 同 意 的 四 川 长 虹 电 子 集 团 有 限 公 司 深 化 改 革 加 快 转 型 升 级 方 案 内 容 及 批 复 精 神, 四 川 长 虹 电 子 集 团 有 限 公 司 正 在 组 织 推 进 改 革 相 关 工 作 ( 上 证 报 ) 金 发 科 技 6 月 3 日 晚 间 公 告 称, 公 司 拟 与 御 银 股 份 (002177) 及 广 州 市 其 他 民 营 企 业 尝 试 联 合 设 立 花 城 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 花 城 银 行 ), 拟 定 注 册 资 本 50 亿 元, 其 中 金 发 科 技 拟 出 资 15 亿 元, 认 购 花 城 银 行 30% 股 份 ( 上 证 报 ) 3
wwwww4 中 金 公 司 研 究 部 法 律 声 明 一 般 声 明 本 报 告 由 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 ( 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 制 作 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 我 们 认 为 可 靠 的 已 公 开 资 料, 但 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 及 其 关 联 机 构 ( 以 下 统 称 中 金 公 司 ) 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 中 的 信 息 意 见 等 均 仅 供 投 资 者 参 考 之 用, 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 该 等 信 息 意 见 并 未 考 虑 到 获 取 本 报 告 人 员 的 具 体 投 资 目 的 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求, 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 任 何 人 的 个 人 推 荐 投 资 者 应 当 对 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 进 行 独 立 评 估, 并 应 同 时 考 量 各 自 的 投 资 目 的 财 务 状 况 和 特 定 需 求, 必 要 时 就 法 律 商 业 财 务 税 收 等 方 面 咨 询 专 业 财 务 顾 问 的 意 见 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 中 金 公 司 及 / 或 其 关 联 人 员 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 所 载 的 意 见 评 估 及 预 测 仅 为 本 报 告 出 具 日 的 观 点 和 判 断 该 等 意 见 评 估 及 预 测 无 需 通 知 即 可 随 时 更 改 过 往 的 表 现 亦 不 应 作 为 日 后 表 现 的 预 示 和 担 保 在 不 同 时 期, 中 金 公 司 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 中 金 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 和 / 或 交 易 观 点 中 金 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 中 金 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 由 受 香 港 证 券 和 期 货 委 员 会 监 管 的 中 国 国 际 金 融 香 港 证 券 有 限 公 司 于 香 港 提 供 香 港 的 投 资 者 若 有 任 何 关 于 中 金 公 司 研 究 报 告 的 问 题 请 直 接 联 系 中 国 国 际 金 融 香 港 证 券 有 限 公 司 的 销 售 交 易 代 表 本 报 告 作 者 的 香 港 证 监 会 中 央 编 号 已 披 露 在 报 告 首 页 的 作 者 姓 名 旁 本 报 告 由 受 新 加 坡 金 融 管 理 局 监 管 的 中 国 国 际 金 融 ( 新 加 坡 ) 有 限 公 司 ( 中 金 新 加 坡 ) 于 新 加 坡 向 符 合 新 加 坡 证 券 期 货 法 及 财 务 顾 问 法 定 义 下 的 认 可 投 资 者 及 / 或 机 构 投 资 者 提 供 提 供 本 报 告 于 此 类 投 资 者, 有 关 财 务 顾 问 将 无 需 根 据 新 加 坡 之 财 务 顾 问 法 第 36 条 就 任 何 利 益 及 / 或 其 代 表 就 任 何 证 券 利 益 进 行 披 露 有 关 本 报 告 之 任 何 查 询, 在 新 加 坡 获 得 本 报 告 的 人 员 可 向 中 金 新 加 坡 提 出 本 报 告 无 意 也 不 应, 以 直 接 或 间 接 的 方 式, 发 送 或 传 递 给 任 何 位 于 新 加 坡 的 其 他 人 士 本 报 告 由 受 金 融 市 场 行 为 监 管 局 监 管 的 中 国 国 际 金 融 ( 英 国 ) 有 限 公 司 ( 中 金 英 国 ) 于 英 国 提 供 本 报 告 有 关 的 投 资 和 服 务 仅 向 符 合 2000 年 金 融 服 务 和 市 场 法 2005 年 ( 金 融 推 介 ) 令 第 19(5) 条 38 条 47 条 以 及 49 条 规 定 的 人 士 提 供 本 报 告 并 未 打 算 提 供 给 零 售 客 户 使 用 在 其 他 欧 洲 经 济 区 国 家, 本 报 告 向 被 其 本 国 认 定 为 专 业 投 资 者 ( 或 相 当 性 质 ) 的 人 士 提 供 本 报 告 将 依 据 其 他 国 家 或 地 区 的 法 律 法 规 和 监 管 要 求 于 该 国 家 或 地 区 提 供 本 报 告 特 别 声 明 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 中 金 公 司 可 能 会 持 有 本 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 中 金 公 司 及 / 或 其 相 关 人 员 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 投 资 者 请 勿 将 本 报 告 视 为 投 资 或 其 他 决 定 的 唯 一 参 考 依 据 与 本 报 告 所 含 具 体 公 司 相 关 的 披 露 信 息 请 访 问 http://research.cicc.com/disclosure_cn, 亦 可 参 见 近 期 已 发 布 的 相 关 个 股 报 告 研 究 报 告 评 级 分 布 可 从 http://www.cicc.com.cn/cicc/chinese/operation/page4-4.htm 获 悉 个 股 评 级 标 准 : 确 信 买 入 (Conviction BUY): 分 析 员 估 测 未 来 6~12 个 月, 某 个 股 的 绝 对 收 益 在 30% 以 上 ; 绝 对 收 益 在 20% 以 上 的 个 股 为 推 荐 在 -10%~20% 之 间 的 为 中 性 在 -10% 以 下 的 为 回 避 ; 绝 对 收 益 在 -20% 以 下 确 信 卖 出 (Conviction SELL) * 确 信 卖 出 - 纳 入 确 信 卖 出 * 回 避 - 移 出 确 信 卖 出 * 推 荐 - 移 出 确 信 买 入 * 确 信 买 入 - 纳 入 确 信 买 入 行 业 评 级 标 准 : 超 配, 估 测 未 来 6~12 个 月 某 行 业 会 跑 赢 大 盘 10% 以 上 ; 标 配, 估 测 未 来 6~12 个 月 某 行 业 表 现 与 大 盘 的 关 系 在 -10% 与 10% 之 间 ; 低 配, 估 测 未 来 6~12 个 月 某 行 业 会 跑 输 大 盘 10% 以 上 本 报 告 的 版 权 仅 为 中 金 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 翻 版 复 制 刊 登 发 表 或 引 用 V150602 编 辑 : 龙 莹 张 莹
wwwww5 北 京 上 海 香 港 中 金 公 司 中 金 公 司 上 海 分 公 司 中 国 国 际 金 融 ( 香 港 ) 有 限 公 司 北 京 市 建 国 门 外 大 街 1 号 上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 环 路 1233 号 香 港 中 环 港 景 街 1 号 国 贸 写 字 楼 2 座 28 层 汇 亚 大 厦 32 层 国 际 金 融 中 心 第 一 期 29 楼 邮 编 :100004 邮 编 :200120 电 话 :(852) 2872-2000 电 话 :(86-10) 6505-1166 电 话 :(86-21) 5879-6226 传 真 :(852) 2872-2100 传 真 :(86-10) 6505-1156 传 真 :(86-21) 5888-8976 Singapore China International Capital Corporation (Singapore) Pte. Limited #39-04, 6 Battery Road, Singapore 049909 Tel: (65) 6572-1999 Fax: (65) 6327-1278 United Kingdom China International Capital Corporation (UK) Limited Level 25, 125 Old Broad Street London EC2N 1AR, United Kingdom Tel: (44-20) 7367-5718 Fax: (44-20) 7367-5719 北 京 建 国 门 外 大 街 证 券 营 业 部 北 京 科 学 院 南 路 证 券 营 业 部 上 海 淮 海 中 路 证 券 营 业 部 北 京 市 建 国 门 外 大 街 甲 6 号 SK 大 厦 1 层 邮 编 :100022 电 话 :(86-10) 8567-9238 传 真 :(86-10) 8567-9235 北 京 市 海 淀 区 科 学 院 南 路 2 号 融 科 资 讯 中 心 A 座 6 层 邮 编 :100190 电 话 :(86-10) 8286-1086 传 真 :(86-10) 8286-1106 上 海 市 淮 海 中 路 398 号 邮 编 :200020 电 话 :(86-21) 6386-1195 传 真 :(86-21) 6386-1180 上 海 德 丰 路 证 券 营 业 部 深 圳 福 华 一 路 证 券 营 业 部 杭 州 教 工 路 证 券 营 业 部 上 海 市 奉 贤 区 德 丰 路 299 弄 1 号 A 座 11 楼 1105 室 邮 编 :201400 电 话 :(86-21) 5879-6226 传 真 :(86-21) 6887-5123 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 6 号 免 税 商 务 大 厦 裙 楼 201 邮 编 :518048 电 话 :(86-755) 8832-2388 传 真 :(86-755) 8254-8243 杭 州 市 教 工 路 18 号 世 贸 丽 晶 城 欧 美 中 心 1 层 邮 编 :310012 电 话 :(86-571) 8849-8000 传 真 :(86-571) 8735-7743 南 京 汉 中 路 证 券 营 业 部 广 州 天 河 路 证 券 营 业 部 成 都 滨 江 东 路 证 券 营 业 部 南 京 市 鼓 楼 区 汉 中 路 2 号 亚 太 商 务 楼 30 层 C 区 邮 编 :210005 电 话 :(86-25) 8316-8988 传 真 :(86-25) 8316-8397 广 州 市 天 河 区 天 河 路 208 号 粤 海 天 河 城 大 厦 40 层 邮 编 :510620 电 话 :(86-20) 8396-3968 传 真 :(86-20) 8516-8198 成 都 市 锦 江 区 滨 江 东 路 9 号 香 格 里 拉 办 公 楼 1 层 16 层 邮 编 :610021 电 话 :(86-28) 8612-8188 传 真 :(86-28) 8444-7010 厦 门 莲 岳 路 证 券 营 业 部 武 汉 中 南 路 证 券 营 业 部 青 岛 香 港 中 路 证 券 营 业 部 厦 门 市 思 明 区 莲 岳 路 1 号 磐 基 中 心 商 务 楼 4 层 邮 编 :361012 电 话 :(86-592) 515-7000 传 真 :(86-592) 511-5527 武 汉 市 武 昌 区 中 南 路 99 号 保 利 广 场 写 字 楼 43 层 4301-B 邮 编 :430070 电 话 :(86-27) 8334-3099 传 真 :(86-27) 8359-0535 青 岛 市 市 南 区 香 港 中 路 9 号 香 格 里 拉 写 字 楼 中 心 11 层 邮 编 :266071 电 话 :(86-532) 6670-6789 传 真 :(86-532) 6887-7018 重 庆 洪 湖 西 路 证 券 营 业 部 天 津 南 京 路 证 券 营 业 部 大 连 港 兴 路 证 券 营 业 部 重 庆 市 北 部 新 区 洪 湖 西 路 9 号 欧 瑞 蓝 爵 商 务 中 心 10 层 及 欧 瑞 蓝 爵 公 馆 1 层 邮 编 :401120 电 话 :(86-23) 6307-7088 传 真 :(86-23) 6739-6636 天 津 市 和 平 区 南 京 路 219 号 天 津 环 贸 商 务 中 心 ( 天 津 中 心 )10 层 邮 编 :300051 电 话 :(86-22) 2317-6188 传 真 :(86-22) 2321-5079 大 连 市 中 山 区 港 兴 路 6 号 万 达 中 心 16 层 邮 编 :116001 电 话 :(86-411) 8237-2388 传 真 :(86-411) 8814-2933 佛 山 季 华 五 路 证 券 营 业 部 云 浮 新 兴 东 堤 北 路 证 券 营 业 部 长 沙 车 站 北 路 证 券 营 业 部 佛 山 市 禅 城 区 季 华 五 路 2 号 卓 远 商 务 大 厦 一 座 12 层 邮 编 :528000 电 话 :(86-757) 8290-3588 传 真 :(86-757) 8303-6299 云 浮 市 新 兴 县 新 城 镇 东 堤 北 路 温 氏 科 技 园 服 务 楼 C1 幢 二 楼 邮 编 :527499 电 话 :(86-766) 2985-088 传 真 :(86-766) 2985-018 长 沙 市 芙 蓉 区 车 站 北 路 459 号 证 券 大 厦 附 楼 三 楼 邮 编 :410001 电 话 :(86-731) 8878-7088 传 真 :(86-731) 8446-2455 宁 波 扬 帆 路 证 券 营 业 部 宁 波 市 高 新 区 扬 帆 路 999 弄 5 号 11 层 邮 编 :315103 电 话 :(86-0574) 8907-7288 传 真 :(86-0574) 8907-7328 福 州 五 四 路 证 券 营 业 部 福 州 市 鼓 楼 区 五 四 路 128-1 号 恒 力 城 办 公 楼 38 层 02-03 室 邮 编 :350001 电 话 :(86-591) 8625 3088 传 真 :(86-591) 8625 3050