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LLDPE 月 报 LLDPE: 旺 季 下 游 需 求 拉 动 期 价 重 心 有 望 上 移 7 月 份, 在 货 源 紧 缺 原 油 走 势 强 劲 的 带 动 下, 连 塑 连 续 三 周 稳 中 走 强 进 入 8 月 份, 由 于 下 游 棚 膜 需 求 旺 季 到 来, 且 8 月 份 装 置 开 工 率 不 高, 预 计 市 场 货 源 供 应 紧 张 局 面 仍 然 存 在, 市 场 价 格 重 心 或 将 继 续 上 移, 预 计 塑 料 L141 有 望 处 于 155-113 区 间 偏 强 震 荡 ------------------------------------------------------------------------------------------ 一 行 情 回 顾 7 月 份, 在 市 场 消 化 6 月 份 利 空 消 息 逐 步 回 暖 下, 原 油 走 强 带 动 连 塑 震 荡 上 行 截 至 7 月 26 日,L141 合 约 报 172 元, 涨 74 点, 涨 幅 7.41% 7 月 份 最 高 183, 最 低 18, 成 交 量 大 幅 减 少 了 14.2 万 手, 报 117 万 手, 持 仓 量 则 增 加 了 3.57 万 手, 报 38 万 手 目 前 上 方 1885 一 线 压 力 较 大, 中 长 线 看, 连 塑 有 望 继 续 震 荡 上 行 现 货 价 格 也 明 显 回 升 截 至 7 月 26 日, 华 北 齐 鲁 报 1182 元, 涨 59 元, 涨 幅 为 5.25%; 余 姚 扬 子 报 111 元, 涨 45 元, 涨 幅 4.23%; 东 北 大 庆 报 195 元, 大 涨 了 55 元, 涨 幅 5.29%; 华 南 广 州 报 1135, 上 涨 6 元, 涨 幅 5.58%; 西 北 独 山 子 报 19 元, 涨 2 元, 涨 1.87% 华 东 地 区 石 化 库 存 下 降 3726 吨 左 右, 降 幅 在 16% 左 右, 其 中 低 压 和 线 性 库 存 均 呈 下 降 趋 势 预 计 随 着 下 游 开 工 回 暖, 库 存 将 进 一 步 下 滑 13 12 11 1 9 8 212-1-4 212-2-6 LLDPE 现 货 价 格 走 势 图 瑞 达 期 货 华 北 齐 鲁 华 东 余 姚 华 南 广 州 212-2-29 212-3-23 212-4-2 212-5-17 212-6-11 212-7-5 212-7-3 212-8-22 212-9-17 212-1-17 212-11-12 212-12-5 212-12-28 213-1-28 213-2-26 213-3-21 213-4-16 213-5-1 213/6/4 213-7-3 213-7-26 二 基 本 面 分 析 ( 一 ) 宏 观 环 境 国 际 : 经 济 复 苏 态 势 较 好 延 续 宽 松 货 币 政 策 美 国 公 布 的 数 据 显 示, 美 国 经 济 复 苏 情 景 较 乐 观 7 月 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 (PMI) 初 升 值 至 53.2, 为 今 年 3 月 以 来 最 高 ;6 月 新 屋 销 售 总 数 年 化 49.7 万 户, 创 28 年 5 月 来 最 高 ;6 月 份 耐 用 品 订 单 环 比 大 增 4.3%, 大 幅 高 于 预 期, 表 示 制 造 业 显 露 出 了 积 极 的 信 号 ; 但 美 国 初 请 失 业 金 人 数 为 34.5 万 人, 高 于 预 期, 就 业 状 况 仍 较 差 虽 然 经 济 复 苏 较 为 乐 观, 但 市 场 对 美 国 退 出 QE3 时 间 更 为 关 注 伯 南 克 讲 话 表 示 虽 然 整 体 经 济 正 在 逐 步 改 善, 但 实 际 就 业 形 势 仍 较 为 严 峻, 且 通 胀 仍 处 在 低 位, 宽 松 货 币 政 策 将 持 续 较 长 时 间, 他 还 表 示 预 计 今 年 可 能 放 缓 月 度 购 债 计 划 并 在 214 年 中 期 结 束 QE, 但 如 果 就 业 形 势 转 好 的 话, 不 排 除 加 快 资 产 购 买 计 划 从 目 前 欧 洲 公 布 的 数 据 来 看, 欧 洲 经 济 正 逐 步 回 暖 欧 元 区 7 月 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 (PMI) 初 值 升 至 5.1, 为 两 年 来 首 次 重 返 扩 张 状 态,7 月 商 业 预 期 指 数 升 至 56.9, 创 消 费 者 信 心 指 数 升 至 -17.4 为 211 年 8 月 以 来 的 最 高 水 平 6 月 德 国 生 产 者 物 价 指 数 较 去 年 同 期 仅 上 升.6%,7 月 综 合 采 购 经 理 人 指 数 初 生 至 52.8, 为 两 个 月 来 最 高, 可 以 看 出 德 国 物 价 压 力 前 景 较 为 温 和, 当 前 经 济 正 处 在 复 苏 当 中 服 务 热 线 :48-8787-66 www.rdqh.com
12/1/6 12/2/6 12/3/6 12/4/6 12/5/6 12/6/6 12/7/6 12/8/6 12/9/6 12/1/6 12/11/6 12/12/6 13/1/6 13/2/6 13/3/6 13/4/6 13/5/6 13/6/6 13/7/6 LLDPE 月 报 综 合 来 看, 美 国 延 续 宽 松 货 币 政 策 房 地 产 市 场 出 现 改 善 企 业 新 订 单 回 升 欧 元 区 的 货 币 政 策 也 延 续 宽 松, 整 体 经 济 数 据 向 好, 这 一 趋 势 或 将 有 助 于 欧 元 区 摆 脱 长 时 间 的 经 济 萎 缩 局 面 美 国 欧 元 区 经 济 回 升 态 势 较 好, 制 造 业 温 和 扩 张, 预 计 下 半 年 整 体 经 济 向 好 或 将 提 振 市 场 国 内 : 短 期 经 济 或 将 进 一 步 下 滑 实 行 稳 增 长 政 策 国 内 经 济 疲 弱, 经 济 复 苏 缓 慢 数 据 显 示 : 汇 丰 中 国 6 月 制 造 业 PMI 初 值 继 续 下 滑 至 47.7, 创 11 个 月 来 新 低,6 月 终 值 48.2; 分 项 指 数 降 至 47.3, 创 29 年 3 月 来 最 低 点 表 明 我 国 制 造 业 状 况 未 有 改 善, 复 苏 势 头 依 旧 低 迷, 就 业 形 势 较 为 严 峻 6 月 我 国 外 贸 进 出 口 数 据 进 一 步 下 滑 海 关 总 署 数 据 显 示 :6 月 我 国 进 出 口 总 值 2 万 亿 元 人 民 币, 下 降 2% 其 中 出 口 1.9 亿 万 人 民 币, 下 降 3.1%; 进 口.91 万 亿 人 民 币, 下 降.7% 但 机 电 产 品 及 传 统 密 集 型 产 品 出 口 数 据 表 现 较 好, 如 玩 具 塑 料 制 品 家 具 鞋 类 等 劳 动 密 集 型 产 品 上 半 年 出 口 总 体 增 速 较 同 期 高 出 2.2 个 百 分 点 二 季 度 国 内 生 产 总 值 持 续 放 缓, 同 比 增 长 7.5%, 低 于 上 一 季 度 的 7.7%, 但 与 调 查 预 估 值 一 致 总 体 来 看 我 国 经 济 形 势 较 差, 财 政 部 部 长 楼 继 伟 表 示, 政 府 不 会 推 出 大 规 模 刺 激 政 策, 而 会 通 过 改 革 推 进 结 构 调 整 城 镇 化, 更 好 地 发 挥 市 场 内 生 性 的 作 用, 促 进 增 长 和 就 业 政 府 进 来 强 调 经 济 逼 近 下 限 时 要 稳 增 长 稳 就 业, 这 显 示 政 府 或 将 采 取 额 外 微 调 举 措 来 稳 增 长, 所 以 短 期 经 济 或 将 进 一 步 小 幅 下 行, 但 中 长 期 看 来, 政 府 调 控 政 策 及 市 场 改 革 效 应, 将 逐 渐 利 好 市 场, 有 助 于 我 国 经 济 市 场 的 缓 慢 复 苏 ( 二 ) 上 游 原 料 分 析 1 宏 观 面 利 好 原 油 高 位 震 荡 7 月 份, 国 际 原 油 连 续 上 行 月 初, 中 东 局 势 及 美 国 原 油 库 存 下 滑, 引 发 原 油 需 求 忧 虑, 国 际 原 油 大 幅 反 弹 下 旬, 原 油 处 于 高 位 弱 势 震 荡, 因 部 分 投 资 者 因 获 利 了 结 及 中 国 公 布 疲 弱 数 据, 截 至 7 月 26 日, WTI 原 油 指 数 报 收 于 11.27 美 元, 较 6 月 末 94.73 微 涨 了 6.54 美 元, 涨 幅 6.91% 月 最 高 13.64 美 元, 最 低 95.91 美 元, 目 前 处 于 1.4-14.27 区 间 震 荡 因 中 国 疲 弱 数 据 国 外 市 场 复 苏 态 势 较 好 多 空 交 织, 短 期 原 油 区 间 震 荡 为 主 从 EIA 的 库 存 数 据 来 看, 原 油 或 将 从 持 续 走 强 截 止 7 月 19 日 当 周,EIA 原 油 库 存 较 上 周 下 降 了 283 万 桶, 报 3.64191 亿 桶, 降 幅 减 小 但 随 着 夏 天 传 统 消 费 旺 季, 炼 厂 开 工 继 续 增 加, 原 油 库 存 将 进 一 步 下 滑, 据 统 计 截 至 7 月 19 日 当 周 炼 厂 工 率 小 幅 增 加.5 个 百 分 点, 报 92.3% CFTC 的 持 仓 报 告 也 利 好 于 原 油 数 据 显 示 : 截 至 7 月 23 日,CFTC 原 油 总 持 仓 减 少 报 186.6 亿 桶, 较 上 周 减 少 了 14912 万 桶, 降 幅 为.79%, 但 净 多 持 仓 量 却 大 幅 增 加 了 31617 万 桶, 报 36.1 亿 桶, 增 幅 高 达 9.6% 显 示 该 基 金 继 续 看 好 原 油 后 市 走 势 因 炼 厂 开 工 率 提 升 及 夏 季 传 统 消 费 旺 季 需 求 增 加, 原 油 库 存 有 望 继 续 下 滑, 引 发 市 场 需 求 担 忧, 原 油 价 格 或 将 继 续 走, 目 前 美 原 油 指 处 于 震 荡 偏 弱 走 势, 因 石 油 第 二 需 求 大 国 ( 中 国 ) 公 布 疲 弱 制 造 业 数 据, 引 发 市 场 需 求 供 应 疑 虑, 预 计 短 期 将 回 落 调 整, 但 随 着 利 空 消 息 的 逐 步 被 消 化, 下 游 消 费 旺 季 炼 厂 开 工 进 一 步 增 加, 对 原 油 行 成 较 强 支 撑, 预 计 8 月 份 WTI 原 油 的 价 格 震 荡 偏 强 走 势, 重 回 15 附 近 关 口 4 35 3 25 2 15 1 原 油 净 多 持 仓 与 价 格 走 势 图 瑞 达 期 货 净 多 ( 千 桶 ) 12/1/3 12/2/3 12/3/3 12/4/3 12/5/3 12/6/3 12/7/3 12/8/3 12/9/3 12/1/3 12/11/3 收 盘 价 12/12/3 13/1/3 13/2/3 13/3/3 13/4/3 13/5/3 13/6/3 13/7/3 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. 4 38 36 34 32 3 美 国 原 油 库 存 及 价 格 2 石 脑 油 国 际 原 油 连 续 上 涨 给 石 脑 油 市 场 带 来 一 定 支 撑, 石 脑 油 价 格 走 高 截 止 7 月 28 日, 阿 拉 伯 海 湾 地 区 的 石 脑 油 报 865.94 美 元, 较 6 月 末 上 涨 了 39.51 美 元, 涨 幅 为 4.78% 鹿 特 丹 地 区 的 报 价 为 87.5 美 元, 涨 43.5 美 元, 涨 幅 5.26% 新 加 坡 石 脑 油 报 97.72 美 元, 涨 4.51 美 分, 涨 幅 4.84% 日 本 石 脑 油 报 893 美 元, 涨 36.62 美 元, 涨 幅 4.28% 目 前 处 于 近 两 年 来 的 中 位 区 域 数 据 显 示,7 月 24 日 新 加 坡 轻 质 馏 分 油 库 存 996 千 桶 较 6 月 末 大 幅 增 加 176 千 桶, 增 幅 为 19.73%, 因 供 应 增 多 且 需 求 放 缓 促 使 本 月 石 脑 油 库 存 上 扬 目 前 原 油 库 存 原 油 价 格 115 11 15 1 95 9 85 8 75 服 务 热 线 :48-8787-66 www.rdqh.com
1/4/12 2/4/12 3/4/12 4/4/12 5/4/12 6/4/12 7/4/12 8/4/12 9/4/12 1/4/12 11/4/12 12/4/12 1/4/13 2/4/13 3/4/13 4/4/13 5/4/13 6/4/13 7/4/13 LLDPE 月 报 亚 洲 市 场 稍 显 疲 软, 下 游 消 化 库 存 为 主, 短 期 石 脑 油 供 应 压 力 仍 然 较 大, 预 计 八 月 份 价 格 震 荡 为 主 12 11 1 9 8 7 6 5 212-1-3 212-2-14 石 脑 油 价 格 走 势 图 海 湾 鹿 港 日 本 新 城 212-3-27 212-5-7 212-6-15 212-7-27 212-9-6 212-1-18 212-11-28 213-1-9 213-2-2 213-4-1 213-5-1 213-6-21 14 12 1 8 6 4 2 125 12 115 11 15 1 95 9 85 8 新 加 坡 轻 质 馏 分 库 存 3 亚 洲 乙 烯 : 受 国 际 原 油 走 强 影 响, 欧 美 乙 烯 市 场 报 价 小 幅 上 涨, 但 亚 洲 乙 烯 的 价 格 则 下 滑 数 据 显 示 : 截 止 7 月 24 日, 东 北 亚 乙 烯 报 123 美 元, 较 上 月 末 下 跌 4 美 元, 涨 幅 3.15% 东 南 亚 下 跌 8 美 元, 报 于 122 美 元, 涨 幅 6.15% 西 北 欧 市 场 报 1327.5 美 元, 涨 3.5 美 元, 涨 幅 2.35%, 美 国 市 场 报 价 跌 4.25 美 分, 报 于 53.5 美 分, 跌 幅 7.36% 6 月 份 我 国 乙 烯 的 需 求 量 有 所 回 落 数 据 显 示,213 年 6 月, 我 国 乙 烯 产 量 为 131.6 万 吨, 同 比 则 增 加 了 27.5 万 吨, 增 幅 为 23.27% 6 月 份 我 国 进 口 乙 烯 为 12.9 万 吨, 同 比 增 加 了 2.18 万 吨, 增 幅 为 2.27% 总 体 上,6 月 份 乙 烯 产 量 进 口 量 均 有 所 上 升, 但 下 游 需 求 消 费 跟 进 不 足,7 月 份 亚 洲 乙 烯 供 应 充 足, 亚 洲 东 南 亚 地 区 出 现 产 能 过 剩 现 象, 拖 累 乙 烯 价 格 八 月 随 着 检 修 装 置 的 恢 复, 市 场 货 源 逐 渐 增 加, 乙 烯 供 应 或 将 继 续 增 加, 但 下 游 随 着 开 工 率 缓 慢 回 暖, 预 计 乙 烯 后 市 下 跌 空 间 有 限, 区 间 小 幅 震 荡 为 主 增 减 库 存 3 2 1-1 -2-3 18 16 14 12 1 8 6 212-3-29 212-4-26 212-5-25 212-6-22 212-7-2 212-8-17 212-9-13 212-1-18 212-1-3 212-2-6 212-3-5 国 际 乙 烯 价 格 走 势 图 东 北 亚 东 南 亚 西 北 欧 212-11-15 212-12-13 213-1-9 213-2-6 213-3-4 213-3-29 213-4-26 213-5-29 213-6-26 213-7-24 16 14 12 1 8 6 4 2 25-1 25-6 25-11 26-4 26-9 27-2 27-7 27-12 28-5 乙 烯 产 量 进 口 量 进 口 量 产 量 表 观 消 费 量 28-1 29-3 29-8 21-1 21-6 21-11 211-4 211-9 212/2/2 212/7/26 212/12/1 213/5/3 18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. ( 三 ) 下 游 需 求 分 析 6 月 份 我 国 塑 料 制 品 的 产 量 环 比 环 比 均 有 所 增 加 数 据 显 示 :213 年 6 月 份, 我 国 共 生 产 塑 料 制 品 558.8 万 吨, 较 上 月 大 幅 增 加 了 47.2 万 吨, 增 幅 为 9.23% 同 比 则 增 24.6 万 吨, 增 幅 4.6% 其 中 农 用 膜 塑 料 薄 膜 产 量 环 比 均 小 幅 增 加, 同 比 则 明 显 增 加 6 月 份 我 国 生 产 塑 料 薄 膜 91. 万 吨, 环 比 增 加 3.1 万 吨, 增 幅 为 3.49% 同 比 则 增 加 了 1.7 万 吨, 增 幅 为 12.86% 农 用 薄 膜 6 月 份 产 量 为 14.2 万 吨, 环 比 增 加 了.6 万 吨, 降 幅 为 4.35%, 同 比 则 大 幅 增 加 了 2.1 万 吨, 增 幅 17.36% 6 月 我 国 进 出 口 方 面 小 幅 回 落 数 据 显 示 :213 年 6 月, 我 国 中 国 塑 料 制 品 出 口 75.9 万 吨, 环 比 减 少 6.98%, 同 比 增 长 2.4% 中 国 塑 料 制 品 本 年 度 截 至 6 月 份 累 计 出 口 284.36 万 吨, 同 比 增 长 5%, 增 速 再 度 回 落 从 塑 料 制 品 产 量 及 出 口 量 走 势 图 也 可 以 看 出, 在 2 3 月 份 的 回 落 之 后,4 5 月 份 塑 料 制 品 的 产 量 及 出 口 量 均 有 明 显 的 增 长,6 月 份 出 口 量 小 幅 回 落, 但 进 入 8 月 利 空 消 息 逐 步 消 化, 夏 季 消 费 旺 季, 塑 料 制 品 出 口 将 呈 现 回 暖 的 迹 象 从 中 长 期 来 看, 塑 料 制 品 仍 有 较 大 的 发 展 空 间 据 报 道, 近 几 年 来 中 国 塑 料 机 械 工 业 的 年 增 长 率 都 在 3% 左 右, 是 中 国 机 械 行 业 中 增 长 最 快 的 产 业 之 一 而 且 随 着 汽 车 越 来 越 注 重 轻 量 化 和 环 保, 当 今 国 际 汽 车 制 造 业 正 逐 步 由 钢 材 类 向 塑 料 类 趋 势 发 展, 调 查 研 究 显 示, 用 塑 料 零 部 件 可 减 轻 车 身 重 量 至 少 1%, 燃 料 油 消 耗 可 减 6-8%, 并 降 低 二 氧 化 碳 排 放 13% 左 右, 可 减 轻 制 造 成 本 所 以 汽 车 行 业 将 逐 渐 拉 动 对 塑 料 制 品 的 消 费 中 国 实 行 推 进 城 镇 化 改 革 部 署 改 革 铁 路 投 融 资 机 制 及 小 微 企 业 免 征 增 值 税 营 业 税, 也 将 有 利 于 服 务 热 线 :48-8787-66 www.rdqh.com
7/9/1 7/12/1 8/3/1 8/6/1 8/9/1 8/12/1 9/3/1 9/6/1 9/9/1 9/12/1 1/3/1 1/6/1 1/9/1 1/12/1 11/3/1 11/6/1 11/9/1 11/12/1 12/3/1 12/6/1 12/9/1 12/12/1 13/3/1 13/6/1 LLDPE 月 报 带 动 塑 料 行 业 的 发 展 1 8 6 4 2 塑 料 制 品 产 量 及 出 口 量 瑞 达 期 货 产 量 出 口 量 出 口 占 比.25.2.15.1.5 三 后 市 展 望 综 上 所 述, 8 月 份 下 游 棚 膜 需 求 将 逐 步 开 启 现 货 库 存 偏 紧 且 上 游 成 本 支 撑 偏 强, 基 本 面 整 体 利 好 美 联 储 宣 布 继 续 维 持 当 前 宽 松 政 策, 欧 元 区 经 济 复 苏 态 势 较 好, 下 半 年 整 体 经 济 重 心 仍 有 望 稳 步 上 行, 但 目 前 中 国 经 济 仍 面 临 下 行 风 险, 预 计 将 限 制 连 塑 涨 幅 连 塑 141 合 约 上 方 面 临 185 一 线 压 力 较 重, 短 线 或 有 回 调 要 求, 但 进 入 8 月 份 后, 下 游 农 地 膜 需 求 开 始 启 动, 有 望 在 一 定 程 度 上 拉 动 连 塑 的 需 求, 对 其 价 格 形 成 支 撑 个 人 预 计 连 塑 在 经 短 暂 调 整 后, 中 线 仍 有 上 行 空 间 操 作 上, 投 资 者 可 以 连 塑 回 落 至 138 附 近 后 介 入 多 单, 待 期 价 突 破 185 一 线 压 力 后, 可 继 续 加 仓, 上 方 目 标 位 看 115, 止 损 位 设 12 元 服 务 热 线 :48-8787-66 www.rdqh.com
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