2011 年 05 月 31 日 2011 年 第 18 期 ( 总 第 374 期 ) 联 系 人 : 董 磊 左 春 跃 颜 莉 邮 箱 :yhjj@yhfund.com.cn 客 服 电 话 :400 678 3333 公 司 地 址 : 北 京 市 东 城 区 东 长 安 街 1 号 东 方 广 场 C2 办 公 楼 15 层 邮 编 :100738 网 址 : http://www.yhfund.com.cn 一 主 编 博 客 - 上 调 电 价 能 否 破 解 电 荒 困 局.....2 电 荒, 对 于 我 们 来 说 已 经 不 是 一 个 新 鲜 词 了 如 果 留 意 便 会 发 现, 从 2003 年 开 始, 电 荒 总 与 寒 冬 腊 月 或 盛 夏 酷 暑 如 影 随 形 不 过, 今 年 的 电 荒 比 往 年 来 得 更 早 一 些 二 展 望........................3 短 期 观 点 : 市 场 再 次 经 历 大 幅 下 挫, 部 分 投 资 者 情 绪 也 变 得 更 为 悲 观 我 们 理 解, 目 前 市 场 的 担 忧 主 要 集 中 在 2 个 方 面 三 上 周 要 闻 简 评....................4 5 月 26 日, 央 行 以 邮 寄 来 函 的 方 式 将 支 付 业 务 许 可 证 下 发 至 27 家 获 牌 企 业, 随 后 在 官 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 作 出 任 何 形 式 的 担 保 本 报 告 版 权 归 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 所 有, 仅 供 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 现 有 客 户 及 潜 在 客 户 使 用 未 获 得 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 网 上 发 布 名 单 公 告 支 付 宝 银 联 商 务 商 服 通 财 付 通 简 评 : 牌 照 的 发 放 表 明 了 这 些 企 业 在 基 本 条 件 方 面, 经 过 审 核 后 符 合 要 求, 可 以 正 第 二 次 全 国 对 口 支 援 新 疆 工 作 会 议 27 日 至 29 日 在 北 京 召 开 会 前, 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 胡 锦 涛 作 出 重 要 批 示, 他 指 出 简 评 : 拥 有 政 策 的 大 力 扶 持, 新 疆 经 济 未 来 有 望 保 持 快 速 发 展 趋 势 区 域 经 济 中 美 国 商 务 部 25 日 公 布 数 据 显 示, 美 国 4 月 耐 用 品 订 单 月 率 下 降 3.6%, 降 幅 为 2010 年 10 月 以 来 最 大, 当 时 跌 幅 为 3.7% 此 前 市 场 预 期 为 下 降 2.2% 数 据 还 显 示 简 评 : 从 数 据 来 看, 飞 机 与 汽 车 产 品 需 求 减 少 是 4 月 份 耐 用 品 订 单 环 比 大 降 的 主 要 四 回 顾.........................8 上 周 主 要 指 数 走 势 上 周 银 华 旗 下 基 金 业 绩 表 现 宏 观 经 济 数 据
主 编 博 客 上 调 电 价 能 否 破 解 电 荒 困 局 客 服 资 讯 中 心 / 左 春 跃 电 荒, 对 于 我 们 来 说 已 经 不 是 一 个 新 鲜 词 了 如 果 留 意 便 会 发 现, 从 2003 年 开 始, 电 荒 总 与 寒 冬 腊 月 或 盛 夏 酷 暑 如 影 随 形 不 过, 今 年 的 电 荒 比 往 年 来 得 更 早 一 些 3 月 底 以 来, 电 荒 席 卷 了 我 国 东 中 西 部 多 个 省 市 预 计 进 入 7 8 月 份 的 用 电 高 峰 期, 电 荒 现 象 将 更 加 明 显 与 此 同 时, 总 与 电 荒 联 系 在 一 起 的 电 价 上 涨 声 音 不 绝 于 耳 那 么, 上 调 电 价 是 否 真 能 解 决 电 荒 问 题? 回 答 这 个 问 题 前, 我 们 先 要 探 究 今 年 中 国 电 荒 提 前 到 来 的 原 因 单 纯 来 看, 电 荒 的 出 现 无 外 乎 两 大 原 因 : 需 求 过 旺 和 供 应 不 足 最 新 数 据 显 示, 一 季 度 我 国 全 社 会 用 电 量 累 计 10911 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 12.72% 这 是 我 国 第 一 季 度 的 用 电 量 首 次 突 破 万 亿 大 关 其 中, 本 应 是 淡 季 的 3 月 份 用 电 规 模 竟 与 冬 季 高 峰 的 1 月 份 基 本 相 同, 逼 近 去 年 七 八 月 份 夏 季 高 峰 的 水 平 作 为 主 力 的 第 二 产 业 用 电 量 增 速 也 是 逐 月 提 高, 尤 其 占 到 全 部 用 电 量 三 成 比 重 的 化 工 建 材 有 色 冶 炼 钢 铁 冶 炼 等 四 大 重 工 业 用 电 量 继 续 保 持 庞 大 规 模, 仅 少 于 历 史 最 高 水 平 的 去 年 二 季 度 由 此 看 来, 一 季 度 需 求 旺 盛 是 用 电 量 增 速 明 显 回 升 的 一 个 主 要 原 因 这 边 需 求 季 度 旺 盛, 而 供 给 却 呈 下 降 趋 势 供 给 不 足 的 原 因 与 以 往 的 电 荒 也 有 所 不 同, 金 融 危 机 以 前 的 电 荒 供 给 不 足, 主 要 是 由 于 装 机 容 量 不 足 导 致 但 是 经 过 几 年 的 装 机 容 量 扩 容, 此 次 的 问 题 已 不 在 装 机 容 量 上, 而 是 发 电 企 业 不 愿 意 进 行 生 产 发 电 这 背 后 的 原 因 在 于 市 场 化 煤 价 和 管 制 电 价 之 间 的 不 平 衡 对 于 发 电 企 业 来 说, 上 网 电 价 主 要 由 三 部 分 组 成 : 最 重 要 的 是 煤 价, 即 燃 料 成 本 ; 其 次 是 每 年 分 摊 的 电 厂 建 设 成 本 ; 最 后 是 电 厂 的 管 理 成 本 由 于 发 电 企 业 对 煤 价 没 有 话 语 权, 因 此, 在 国 际 油 价 不 断 攀 升 带 来 运 输 成 本 增 加, 电 煤 价 格 直 线 上 升 的 背 景 下, 发 电 企 业 的 成 本 愈 加 沉 重, 然 而 卖 给 电 网 的 电 价 却 始 终 不 变 多 数 发 电 企 业 认 为 与 其 生 产 越 多 亏 得 越 多, 不 如 干 脆 不 进 行 生 产, 大 批 发
电 设 备 也 处 于 闲 置 状 态 此 外, 今 年 南 方 部 分 地 区 干 旱 情 况 严 重, 使 水 利 发 电 更 加 乏 力, 造 成 供 给 端 处 于 极 度 短 缺 状 态 通 过 上 述 分 析 可 知, 淡 季 电 荒 的 原 因 除 了 投 资 与 重 工 业 增 速 不 减 电 力 需 求 强 劲 之 外, 最 重 要 的 是 煤 价 电 网 价 终 端 电 价 体 制 不 顺, 导 致 火 电 发 电 企 业 消 极 怠 工, 供 给 不 足 虽 然 从 短 期 看, 通 过 适 当 上 调 电 价 可 以 提 高 火 电 企 业 的 发 电 积 极 性, 使 得 电 荒 不 再 蔓 延 但 从 长 远 角 度 考 虑, 上 调 电 价 不 仅 不 能 解 决 电 荒 根 本 问 题, 而 且 还 会 强 化 市 场 对 未 来 的 通 胀 预 期 事 实 上, 电 价 体 制 不 顺 的 根 本 原 因 在 于 垄 断 众 所 周 知, 中 国 的 电 力 企 业 是 高 度 垄 断 的 由 于 垄 断 的 存 在, 导 致 了 价 格 信 号 的 失 灵 发 电 企 业 和 用 户 之 间, 缺 乏 直 接 交 易 的 渠 道 在 这 种 情 形 下, 上 调 电 价 不 能 治 本 除 根, 反 而 可 能 巩 固 了 垄 断, 同 时 加 大 了 百 姓 的 生 活 成 本 毕 竟 电 作 为 一 种 基 本 的 消 费 品, 百 姓 对 其 需 求 是 刚 性 的, 甚 至 很 难 做 到 不 用 电 或 少 用 电 因 此, 为 避 免 电 荒 频 繁 上 演, 首 要 解 决 电 价 体 制 不 顺, 也 就 是 要 从 根 本 上 破 解 电 网 垄 断, 同 时 推 进 煤 价 与 电 价 同 步 市 场 化 理 顺 电 价 体 制 需 要 政 府 大 刀 阔 斧 地 推 进, 需 要 管 理 层 一 步 步 扎 扎 实 实 地 把 这 些 措 施 贯 彻 执 行, 才 有 望 缓 解 年 复 一 年 的 电 荒 而 不 应 该 只 是 一 遇 到 电 荒, 就 一 味 的 上 调 电 价 展 望 : 短 期 观 点 : 市 场 再 次 经 历 大 幅 下 挫, 部 分 投 资 者 情 绪 也 变 得 更 为 悲 观 我 们 理 解, 目 前 市 场 的 担 忧 主 要 集 中 在 2 个 方 面 : 其 一, 从 最 近 的 食 品 价 格 来 看 通 胀 压 力 在 未 来 2-3 月 内 较 难 缓 解, 引 发 政 策 超 调 的 担 忧 ; 其 二, 由 于 需 求 放 缓, 企 业 将 经 历 去 库 存 和 产 品 价 格 下 降 带 来 的 盈 利 增 长 放 缓 甚 至 下 滑 的 担 忧 我 们 认 为, 在 货 币 持 续 紧 缩 和 总 需 求 放 缓 的 背 景 下, 通 胀 这 个 慢 性 病 的 阶 段 性 缓 解 还 是 大 概 率 事 件 ; 而 6-7 月 之 际 再 加 一 次 息 是 市 场 的 一 致 预 期, 政 策 调 整 的 关 键 时 间 窗 口 在 6 月 底 7 月 初, 因 此 短 期 政 策 是 否 会 超 调 尚 需 观 察 至 于 去 库 存 所 需 的 时 间 和 产 品 价 格 下 降 的 幅 度, 最 终 还 是 取 决 于 需 求 放 缓 的 程 度, 从 目 前 的 信 息 来 看, 这 一 放 缓 程 度 还 是 可 控 的 最 近 出 现 的 好 消 息 是 : 中 石 油 等 公 司 的 大 股 东 开 始 增 持, 同 时 新 股 发 行 的 估 值 迅 速 回 落 综 上, 我 们 判 断 6 月 是 验 证 悲 观 预 期 的 阶 段, 市 场 可 能 会 以 弱 势 震 荡 为 主 当 然 以 上 判 断 还 需 要 更 详 细 的 跟 踪 和 研 究, 我 们 将 在 未 来 一 个 月 中 给 出 更 准 确 的 结 论 中 期 观 点 : 从 目 前 来 看,2 季 度 的 经 济 在 走 向 增 长 稳 步 放 缓 通 胀 高 位 的 类 滞 涨 情 况, 判 断 政 策 出 现 微 调 的 可 能 性 较 低 市 场 还 将 观 察 经 济 放 缓 程 度, 从 而 调 整 盈 利 预 测, 预 计 尚 难 形 成 一 致 预 期 此 外, 需 要 对 实 体 经 济 中 紧 张 的 现 金 流 情 况 密 切 关 注!
上 周 要 闻 简 评 : 1. 5 月 26 日, 央 行 以 邮 寄 来 函 的 方 式 将 支 付 业 务 许 可 证 下 发 至 27 家 获 牌 企 业, 随 后 在 官 网 上 发 布 名 单 公 告 支 付 宝 银 联 商 务 商 服 通 财 付 通 快 钱 汇 付 天 下 通 联 支 付 开 联 通 ( 以 上 均 为 公 司 简 称 ) 等 支 付 机 构 获 得 许 可 简 评 : 牌 照 的 发 放 表 明 了 这 些 企 业 在 基 本 条 件 方 面, 经 过 审 核 后 符 合 要 求, 可 以 正 式 进 行 相 应 的 业 务 了 获 得 这 个 牌 照, 对 于 企 业 拓 展 支 付 业 务 市 场, 获 得 更 多 的 客 户 和 更 多 的 收 入, 有 积 极 意 义 比 如 未 来 第 三 方 支 付 企 业 将 在 航 空 保 险 基 金 教 育 等 细 分 行 业 发 展 更 多 的 业 务 种 类 同 时 对 于 促 进 支 付 行 业 技 术 能 力 的 提 升, 方 便 消 费 者, 促 进 商 业 的 流 通, 都 有 积 极 的 意 义 2. 第 二 次 全 国 对 口 支 援 新 疆 工 作 会 议 27 日 至 29 日 在 北 京 召 开 会 前, 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 胡 锦 涛 作 出 重 要 批 示, 他 指 出 : 一 年 来, 援 疆 工 作 取 得 了 显 著 成 绩 要 认 真 总 结 交 流 经 验, 切 实 贯 彻 援 疆 规 划, 全 面 实 施 援 疆 工 作, 务 求 取 得 扎 实 成 效 李 克 强 强 调, 要 着 力 培 育 新 疆 自 我 发 展 能 力, 推 进 产 业 转 移, 发 挥 企 业 援 疆 的 生 力 军 作 用, 加 快 重 大 基 础 设 施 和 优 势 产 业 项 目 建 设, 发 挥 好 喀 什 霍 尔 果 斯 特 殊 经 济 开 发 区 等 产 业 园 区 的 作 用, 把 新 疆 资 源 地 缘 优 势 尽 快 转 化 为 经 济 优 势 抓 紧 落 实 差 别 化 经 济 政 策 按 照 特 事 特 办 的 原 则, 采 取 更 加 灵 活 的 特 殊 政 策, 支 持 新 疆 发 展 简 评 : 拥 有 政 策 的 大 力 扶 持, 新 疆 经 济 未 来 有 望 保 持 快 速 发 展 趋 势 区 域 经 济 中, 新 疆 板 块 值 得 关 注 3. 中 电 联 透 露,2012 至 2013 年, 按 照 目 前 的 需 求 增 长 和 装 机 情 况, 预 计 电 力 供 需 形 势 将 比 今 年 更 加 紧 张, 电 力 缺 口 将 进 一 步 扩 大 要 解 决 这 一 问 题, 除 了 就 地 增 加 电 力 供 应 能 力 方 式 外, 还 要 加 快 跨 区 电 网 建 设 项 目 简 评 : 目 前 电 力 缺 口 的 来 源 主 要 是 三 个 方 面, 一 是 发 电 企 业 消 极 怠 工, 二 是 今 年 年 初 以 来 的 干 旱 造 成 的 水 力 发 电 减 少, 三 是 区 域 经 济 复 苏 带 来 的 电 力 需 求 增 加 电 荒 形 势 的 预 期 加 重, 使 得 电 网 建 设 项 目 的 重 要 性 再 次 被 突 出 在 电 网 建 设 方 面, 国 家 方 面 或 将 不 断 出 台 鼓 励 政 策, 可 以 预 见, 未 来 将 是 电 网 建 设 的 推 进 期 不 过, 电 网
的 建 设 具 有 一 定 的 周 期 性, 不 能 一 蹴 而 就, 因 此 电 力 缺 口 仍 有 进 一 步 增 大 风 险 4. 根 据 中 国 人 民 银 行 25 日 发 布 的 央 行 票 据 公 告,26 日 央 行 将 停 发 两 周 前 重 启 的 3 年 期 央 行 票 据 简 评 : 上 周 中 国 央 行 在 公 开 市 场 实 现 了 资 金 小 幅 净 投 放, 没 有 启 动 三 年 期 央 票 是 因 为 现 在 银 行 间 资 金 面 明 显 偏 紧 另 外, 上 周 3 月 期 央 票 收 益 率 持 平 符 合 市 场 预 期, 显 示 央 行 现 在 在 公 开 市 场 上 操 作 松 紧 有 度 5. 国 资 委 研 究 中 心 主 任 助 理 卢 永 真 5 月 28 日 在 第 五 届 上 市 公 司 市 值 管 理 高 峰 论 坛 上 表 示, 未 来 五 年 将 迎 来 国 有 企 业 整 体 上 市 的 高 峰 除 特 殊 行 业 外, 多 数 国 有 企 业 都 将 通 过 资 本 市 场 进 行 公 众 公 司 的 改 造 简 评 : 国 有 企 业 整 体 上 市 高 峰 将 增 加 股 票 的 供 给, 会 给 股 市 带 来 下 行 压 力 如 果 整 体 上 市 的 节 奏 把 握 不 当, 这 种 影 响 可 能 更 为 明 显 6. 今 年 以 来, 尤 其 是 4 月 份 以 后, 长 江 中 下 游 地 区 降 水 严 重 偏 少, 江 河 来 水 不 足, 水 位 持 续 偏 低, 致 使 部 分 省 份 遭 受 不 同 程 度 旱 灾, 当 地 群 众 生 产 生 活 受 到 影 响, 中 央 气 象 台 国 家 气 候 中 心 27 日 联 合 发 布 干 旱 黄 色 预 警 近 期 中 央 财 政 将 再 下 达 一 批 特 大 抗 旱 经 费 支 持 重 旱 省 区 抗 旱 工 作, 并 将 根 据 地 方 抗 旱 需 求 加 大 中 央 抗 旱 物 资 的 调 拨 力 度 简 评 : 近 期 旱 情 仍 无 明 显 缓 解 迹 象, 为 保 证 秋 粮 播 种 少 受 影 响, 政 府 将 继 续 加 大 人 力 物 力 财 力 的 投 入 因 秋 粮 占 比 年 均 超 过 70%, 因 此 秋 粮 能 否 丰 收 是 关 乎 全 年 粮 食 产 量 的 关 键 如 果 旱 灾 持 续, 秋 粮 播 种 受 影 响, 可 能 继 续 推 升 通 胀 预 期 7. 5 月 25 日 下 午 消 息, 多 家 航 空 公 司 官 方 网 站 发 布 通 知, 称 由 于 航 空 燃 油 综 合 采 购 成 本 上 调, 将 在 5 月 26 日 零 时 起 再 度 上 调 国 内 航 线 燃 油 附 加 费 国 内 航 线 燃 油 附 加 费 征 收 标 准 为 800 公 里 ( 含 ) 以 下 航 线, 燃 油 附 加 由 原 来 的 60 元 调 整 为 80 元,800 公 里 以 上 航 线, 燃 油 附 加 由 原 来 的 110 元 调 整 为 140 元 简 评 : 航 空 燃 油 附 加 费 一 般 是 国 际 原 油 价 格 的 直 接 反 映, 目 前 国 际 油 价 虽 有 回 落 但 仍 高 位 运 行, 航 空 燃 油 综 合 采 购 成 本 上 调, 是 燃 油 附 加 费 相 应 上 调 的 直 接 原 因 此 次 燃 油 附 加 费 上 调 将 缓 解 航 空 公 司 的 部 分 运 营 成 本 压 力
8. 中 国 住 建 部 住 房 改 革 与 发 展 司 司 长 倪 虹 在 接 受 访 问 时 表 示, 中 国 房 地 产 市 场 调 控 的 下 一 步 方 向 与 目 标 是 三 基 本 两 协 调 一 严 控 三 基 本 两 协 调 一 严 控 具 体 表 现 为 : 供 需 保 持 基 本 平 衡 结 构 保 持 基 本 合 理 价 格 保 持 基 本 稳 定, 与 经 济 社 会 发 展 相 协 调 与 住 宅 产 业 发 展 相 协 调, 严 格 控 制 投 机 投 资 性 需 求 简 评 : 三 基 本 两 协 调 一 严 控 的 具 体 内 容 没 有 超 预 期, 主 要 要 求 楼 市 保 持 量 价 稳 定, 严 控 对 象 是 投 机 投 资 性 需 求, 这 和 现 在 的 调 控 方 向 基 本 没 有 差 别, 因 此 预 计 楼 市 政 策 年 内 再 出 大 动 作 的 可 能 性 不 大 9. 汇 丰 周 一 公 布 数 据 显 示,5 月 份 汇 丰 中 国 制 造 业 PMI 预 览 指 数 为 51.1, 低 于 4 月 份 51.8 的 终 值, 为 该 指 数 2010 年 7 月 份 以 来 的 最 低 水 平 简 评 : 汇 丰 PMI 覆 盖 更 多 中 小 企 业 和 民 企, 尤 其 反 映 了 它 们 在 紧 缩 政 策 环 境 下 的 困 境 由 于 该 指 数 还 在 50 以 上, 因 此 暂 时 没 有 必 要 担 忧 中 国 经 济 硬 着 陆, 但 中 国 经 济 增 速 仍 在 放 缓 是 毫 无 争 议 的 10. 5 月 24 日 国 家 外 汇 管 理 局 公 布 的 2011 年 一 季 度 我 国 国 际 收 支 平 衡 表 数 据 显 示, 一 季 度, 经 常 项 目 顺 差 298 亿 美 元, 按 可 比 口 径 计 算, 同 比 下 降 18% 其 中, 货 物 贸 易 顺 差 208 亿 美 元, 服 务 贸 易 逆 差 102 亿 美 元, 收 益 顺 差 76 亿 美 元, 经 常 转 移 顺 差 116 亿 美 元 资 本 和 金 融 项 目 ( 含 净 误 差 与 遗 漏 ) 顺 差 1114 亿 美 元, 其 中, 直 接 投 资 净 流 入 426 亿 美 元 国 际 储 备 资 产 增 加 1412 亿 美 元, 增 长 47% 简 评 : 资 本 项 下 顺 差 同 比 扩 大, 说 明 跨 境 资 金 进 入 中 国 的 压 力 依 然 不 减 虽 然 顺 差 同 比 增 幅 较 大, 但 环 比 则 略 有 下 降, 与 去 年 四 季 度 1189 亿 美 元 相 比, 绝 对 值 下 降 了 75 亿 美 元, 减 幅 达 6.3%, 而 同 期 外 汇 占 款 的 变 化 也 显 示 出 类 似 的 规 律 央 行 数 据 显 示, 一 季 度 外 汇 占 款 为 7478 亿 元, 而 去 年 四 季 度 的 数 额 为 12530 亿 元 不 过 在 中 国 与 国 际 主 要 发 达 经 济 体 的 较 大 利 差 背 景 下, 热 钱 难 以 大 规 模 撤 离 11. 美 国 商 务 部 25 日 公 布 数 据 显 示, 美 国 4 月 耐 用 品 订 单 月 率 下 降 3.6%, 降 幅 为 2010 年 10 月 以 来 最 大, 当 时 跌 幅 为 3.7% 此 前 市 场 预 期 为 下 降 2.2% 数 据 还 显 示, 美 国 4 月 扣 除 飞 机 非 国 防 资 本 耐 用 品 订 单 月 率 下 降 2.6%, 预 期 上 升 0.7%; 美 国 4 月 扣 除 运 输 的 耐 用 品 订 单 月 率 下 降 1.5%, 预 期 上 升 0.8%
简 评 : 从 数 据 来 看, 飞 机 与 汽 车 产 品 需 求 减 少 是 4 月 份 耐 用 品 订 单 环 比 大 降 的 主 要 原 因 同 时, 疲 软 的 美 国 耐 用 品 订 单 数 据 公 布 之 后, 市 场 风 险 情 绪 将 进 一 步 承 压 12. 日 本 财 务 省 25 日 公 布 的 贸 易 统 计 速 报 显 示, 受 地 震 后 汽 车 等 产 品 出 口 大 幅 减 少 影 响, 日 本 4 月 份 出 现 4637 亿 日 元 ( 约 合 56.6 亿 美 元 ) 贸 易 逆 差, 时 隔 3 月 首 现 贸 易 逆 差 数 据 显 示,4 月 份 日 本 出 口 额 为 5.1557 万 亿 日 元 ( 约 合 629.5 亿 美 元 ), 同 比 减 少 12.5%, 为 连 续 两 个 月 同 比 减 少 4 月 份 日 本 进 口 额 为 5.6194 万 亿 日 元 ( 约 合 686.1 亿 美 元 ), 为 连 续 16 个 月 同 比 增 加 简 评 : 受 零 部 件 供 应 链 障 碍 电 力 短 缺 等 因 素 制 约, 日 本 企 业 的 生 产 能 力 下 降, 影 响 产 品 出 口 同 时, 为 弥 补 部 分 核 电 站 停 运 造 成 的 电 力 供 应 不 足, 日 本 对 石 油 液 化 天 然 气 等 燃 料 的 进 口 需 求 大 增, 是 导 致 4 月 贸 易 逆 差 的 主 要 原 因
上 周 (5 月 20 日 -5 月 27 日 ) 主 要 指 数 走 势 5 月 20 日 收 盘 5 月 27 日 收 盘 周 涨 跌 幅 % 上 证 综 指 2858.46 2709.95-5.20% 深 圳 成 指 12161.03 11492.71-5.50% 沪 深 300 3121.60 2963.31-5.07% 深 证 100 4423.50 4155.17-6.07% 等 权 90 2871.59 2740.95-4.55% 道 中 88 指 数 249.49 239.14-4.15% 中 国 债 券 ( 财 富 ) 总 指 数 133.37 133.48 0.08% 上 周 银 华 旗 下 基 金 业 绩 表 现 5 月 20 日 至 5 月 27 日 基 金 净 值 表 现 ( 全 球 优 选 抗 通 胀 主 题 5 月 26 日 ) 股 票 型 基 金 名 称 5 月 20 日 5 月 27 日 累 计 净 值 周 涨 跌 幅 银 华 价 值 优 选 股 票 1.4858 1.3944 4.7275-6.15% 银 华 优 质 增 长 股 票 1.578 1.4889 3.0489-5.65% 银 华 富 裕 主 题 股 票 1.2233 1.1345 2.0875-7.26% 银 华 领 先 策 略 股 票 1.3582 1.3015 1.6815-4.17% 银 华 内 需 精 选 股 票 (LOF) 0.933 0.875 0.832-6.22% 指 数 型 银 华 - 道 琼 斯 88 指 数 0.8948 0.8657 2.6657-3.25% 银 华 沪 深 300 指 数 (LOF) 0.944 0.899 0.899-4.77% 银 华 深 证 100 指 数 分 级 1.152 1.085 1.102-5.82% 银 华 稳 进 1.022 1.023 1.057 0.10% 银 华 锐 进 1.282 1.147 1.147-10.53% 银 华 中 证 等 权 90 指 数 分 级 0.951 0.910 0.910-4.31% 银 华 金 利 1.011 1.012 1.012 0.10% 银 华 鑫 利 0.891 0.808 0.808-9.32% 混 合 型 银 华 优 势 企 业 混 合 1.1365 1.0864 2.7464-4.41% 银 华 保 本 增 值 混 合 1.0058 1.0046 1.0123-0.12% 银 华 和 谐 主 题 混 合 1.107 1.053 1.133-4.88% 银 华 成 长 先 锋 混 合 0.916 0.879 0.904-4.04%
债 券 型 银 华 增 强 收 益 债 券 1.059 1.053 1.224-0.57% 银 华 信 用 双 利 债 券 A 类 1.015 1.010 1.010-0.49% 银 华 信 用 双 利 债 券 C 类 1.013 1.008 1.008-0.49% QDII 银 华 全 球 优 选 (QDII-FOF) 0.996 0.991 0.991-0.50% 银 华 抗 通 胀 主 题 (QDII-FOF-LOF) 0.981 0.986 0.986 0.51% 封 闭 式 银 华 信 用 1.026 1.022 1.059-0.39% 宏 观 数 据 下 一 报 告 期 最 新 报 告 期 指 标 名 称 预 计 披 露 时 间 报 告 期 数 值 CPI(%) 2011-06-20 -- 2011-06-25 2011 年 04 月 5.30 PPI(%) 2011-06-20 -- 2011-06-25 2011 年 04 月 6.80 M0( 万 亿 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 4.55 M1( 万 亿 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 26.68 M2( 万 亿 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 75.73 M0 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 14.70 M1 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 12.90 M2 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 15.30 固 定 资 产 投 资 ( 万 亿 元 ) 2011-06-20 -- 2011-06-25 2011 年 04 月 6.27 固 定 资 产 投 资 同 比 增 长 (%) 2011-06-20 -- 2011-06-25 2011 年 04 月 25.40 贷 款 余 额 ( 万 亿 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 50.21 存 款 余 额 ( 万 亿 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 75.62 贷 款 余 额 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 17.50 存 款 余 额 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 17.30 出 口 商 品 总 额 ( 亿 美 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 1556.86 进 口 商 品 总 额 ( 亿 美 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 1442.63 进 出 口 商 品 总 额 ( 亿 美 元 ) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 2999.49 出 口 商 品 总 额 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 29.90 进 口 商 品 总 额 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 21.80 进 出 口 商 品 总 额 同 比 增 长 (%) 2011-06-09 -- 2011-06-13 2011 年 04 月 25.90 外 汇 储 备 ( 亿 美 元 ) 2011-06-20 -- 2011-06-25 2011 年 04 月 5.30 数 据 来 源 :Wind 资 讯