证 券 研 究 报 告 组 合 产 品 稳 健 资 产 获 较 高 相 对 回 报 [Table_Main] 偏 股 基 金 偏 股 基 金 组 合 跟 踪 [Table_InvestRank] 报 告 日 期 : 2015-9-28 [Table_oneYearFieldChart] 沪 深 300VS 股 票 基 金 VS 混 合 偏 股 基 金 走 势 图 [Table_Summry] 投 资 要 点 偏 股 基 金 组 合 整 体 收 益 研 发 偏 股 基 金 组 合 根 据 研 发 基 金 定 期 策 略 报 告 建 立, 初 始 资 金 100 万 元, 每 季 度 初 调 整 品 种, 满 仓 操 作 2013 年 度 偏 股 基 金 组 合 总 回 报 25.94%, 相 对 收 益 率 34.64% 2014 年 偏 股 基 金 组 合 总 回 报 7.28%, 相 对 收 益 -44.38% 截 至 2015 年 9 月 25 日,2015 年 偏 股 基 金 组 合 绝 对 回 报 19.15%, 相 对 回 报 27.97% 主 要 指 数 表 现 指 数 名 称 最 近 3 月 涨 跌 幅 % 上 证 综 指 -26.70 沪 深 300-25.75 股 票 型 基 金 指 数 -23.95 混 合 偏 股 基 金 指 数 -16.20 财 富 证 券 研 究 发 展 中 心 皮 辉 娟 0731-84403417 pihj@cfzq.com S0530511030001 偏 股 基 金 组 合 具 体 品 种 收 益 代 码 简 称 本 季 收 益 2015 年 收 益 (%) (%) 000083.OF 汇 添 富 消 费 行 业 -44.27 41.07 161026.OF 富 国 国 企 改 革 -16.45-16.45 161616.OF 融 通 医 疗 保 健 行 业 -42.74 14.90 163412.OF 兴 全 轻 资 产 -19.08 46.85 233009.OF 大 摩 多 因 子 策 略 -18.57-18.57 基 金 组 合 -29.12% 19.15% 相 关 研 究 报 告 :
研 发 偏 股 基 金 组 合 策 略 : 价 值 与 成 长 兼 守 研 发 偏 股 基 金 组 合 根 据 研 发 基 金 定 期 策 略 报 告 建 立, 初 始 资 金 100 万 元, 每 季 度 初 调 整 品 种, 满 仓 操 作 2013 年 度 偏 股 基 金 组 合 总 回 报 25.94%, 相 对 收 益 率 34.64% 2014 年 偏 股 基 金 组 合 总 回 报 7.28%, 相 对 收 益 -44.38% 截 至 2015 年 9 月 25 日,2015 年 偏 股 基 金 组 合 绝 对 回 报 19.15%, 相 对 回 报 27.97% 根 据 2015 年 三 季 度 偏 股 基 金 策 略, 偏 股 基 金 仓 位 十 成 图 表 1: 偏 股 基 金 组 合 成 份 品 种 ( 截 至 2015.9.25) 分 类 证 券 代 码 证 券 简 称 成 本 价 最 新 价 格 价 格 ( 净 值 ) 持 仓 权 格 ( 净 值 ) 涨 跌 幅 重 基 金 19.15% 98.75% 000083.OF 汇 添 富 消 费 行 业 1.8014 1.966 9.14% 19.56% 161026.OF 富 国 国 企 改 革 1.1287 0.943-16.45% 19.75% 161616.OF 融 通 医 疗 保 健 行 业 1.2839 1.219-5.05% 18.78% 163412.OF 兴 全 轻 资 产 1.9655 2.004 1.96% 22.68% 233009.OF 大 摩 多 因 子 策 略 1.943 1.478-23.93% 17.98% 现 金 CNY 人 民 币 1.25% 全 部 19.15% 100% 资 料 来 源 :wind 财 富 证 券 ; 注 : 具 体 品 种 价 格 ( 净 值 ) 涨 跌 幅 统 计 区 间 为 品 种 进 入 组 合 日 到 最 新 组 合 整 体 涨 跌 幅 为 2015 年 至 今 图 表 2: 偏 股 基 金 组 合 收 益 情 况 (2015.1.1-2015.9.25) 资 料 来 源 :wind 财 富 证 券 - 2 -
图 表 3: 偏 股 基 金 组 合 历 史 调 仓 情 况 ( 截 至 2015.9.25) 调 整 时 间 调 整 明 细 调 整 依 据 2013.1.1 2012.12.21 2013 年 偏 股 基 金 投 资 策 略 : 对 号 入 座 战 略 配 臵 : 等 权 重 (14%) 建 仓 : 诺 德 中 小 盘 普 通 偏 股 基 金, 侧 重 于 选 股 能 力 的 考 察, 结 合 A 股 策 略 与 行 业 (570006.OF) 广 发 核 心 精 选 配 臵 策 略 重 点 推 荐 成 长 方 向 的 主 题 基 金, 有 诺 德 中 小 盘 广 发 (270008.OF) 易 方 达 医 疗 保 健 核 心 精 选 易 方 达 医 疗 保 健 景 顺 长 城 核 心 竞 争 力 国 投 瑞 银 (110023.OF) 景 顺 长 城 核 心 竞 争 新 兴 产 业 ; 传 统 封 闭 式 基 金, 即 将 到 期 品 种 有 一 定 的 到 期 套 利 力 (260116.OF) 国 投 瑞 银 新 兴 产 机 会, 推 荐 2013 年 4 月 底 到 期 套 利 年 化 收 益 达 10.77% 的 基 金 业 (161219.OF) 基 金 兴 华 兴 华 ; 折 价 率 相 当 于 普 通 股 票 基 金 打 了 折, 推 荐 净 值 增 长 潜 力 (500008) 基 金 裕 隆 (184692) 交 代 的 基 金 裕 隆 2013.4.1 清 仓 : 诺 德 中 小 盘 (570006.OF) 2013.4.8 2013 年 2 季 度 基 金 投 资 策 略 : 首 推 医 疗 主 题 基 金 和 广 发 核 心 精 选 (270008.OF) 景 顺 封 基 到 期 套 利 机 会 : 普 通 偏 股 基 金, 二 季 度 医 疗 保 健 主 题 估 长 城 核 心 竞 争 力 (260116.OF) 国 值 压 力 较 大, 但 基 本 面 维 持 向 好, 长 期 投 资 价 值 受 基 金 一 致 肯 投 瑞 银 新 兴 产 业 (161219.OF) 基 定, 因 此 我 们 将 医 疗 主 题 基 金 作 为 首 推 品 种 另 考 虑 宏 观 经 济 金 兴 华 (500008); 建 仓 : 基 金 金 鑫 缺 乏 亮 点 时, 新 兴 产 业 方 向 市 场 接 受 度 较 高, 因 此 也 适 度 配 臵 (500011) 华 宝 兴 业 新 兴 产 业 具 体 品 种 有 : 易 方 达 医 疗 保 健 (110023.OF) 华 宝 兴 业 新 兴 产 (240017.OF); 增 仓 : 基 金 裕 隆 业 (240017.OF); 传 统 封 闭 基 金 : 全 部 传 统 封 闭 式 基 金, 从 到 (184692) 易 方 达 医 疗 保 健 期 套 利 年 化 收 益 率 和 净 值 增 长 潜 力 出 发, 重 点 推 荐 基 金 金 鑫 (110023.OF); 四 只 品 种 等 权 重 (500011.SH) 和 基 金 裕 隆 (184692.SZ) (25%) 配 臵 2013.7.1 清 仓 : 基 金 裕 隆 (184692); 减 仓 : 2013.7.1 2013 年 下 半 年 偏 股 基 金 投 资 策 略 : 防 御 基 调 强 配 弱 易 方 达 医 疗 保 健 (110023.OF) 基 周 期 高 集 中 度 主 动 品 种 :2013 年 下 半 年 主 动 偏 股 基 金 主 推 弱 金 金 鑫 (500011) 华 宝 兴 业 新 兴 产 周 期 高 集 中 度 基 金, 推 荐 上 投 摩 根 内 需 动 力 (377020.OF) 华 业 (240017.OF); 建 仓 : 上 投 摩 根 宝 兴 业 新 兴 产 业 (240017.OF) 易 方 达 医 疗 保 健 (110023.OF) 内 需 动 力 (377020.OF) 农 银 汇 理 农 银 汇 理 消 费 主 题 (660012.OF); 传 统 封 闭 式 基 金 建 议 成 长 性 消 费 主 题 (660012.OF) 基 金 天 元 与 套 利 机 会 相 结 合, 推 荐 基 金 金 鑫 (500011) 和 基 金 天 元 (184698); 六 只 品 种 等 权 重 (16%) (184698) 配 臵 2013.9.30 2013 年 四 季 度 偏 股 基 金 投 资 策 略 : 新 经 济 板 块, 成 长 与 防 御 的 统 一 : 从 自 上 而 下 看 新 经 济 板 块 投 资 机 会 出 发, 2013.10.8 继 续 看 好 信 息 技 术 电 子 消 费 食 品 饮 料 医 药 医 疗 等 主 题 集 清 仓 : 基 金 天 元 (184698); 建 仓 : 中 度 较 高 基 金 品 种 的 净 值 增 长 爆 发 力 推 荐 : 上 投 摩 根 内 需 动 基 金 泰 和 (500002); 组 合 内 六 只 品 力 (377020.OF) 华 宝 兴 业 新 兴 产 业 (240017.OF) 易 方 达 医 种 等 权 重 配 臵 疗 保 健 (110023.OF) 农 银 汇 理 消 费 主 题 (660012.OF); 传 统 封 闭 式 基 金 建 议 重 净 值 增 长 能 力 轻 套 利 机 会, 推 荐 基 金 金 鑫 (500011) 和 基 金 泰 和 (500002) 清 仓 : 易 方 达 医 疗 保 健 (110023.OF) 上 投 摩 根 内 需 动 力 (377020.OF) 基 金 泰 和 (500002); 2014.12.23 2014 年 度 偏 股 基 金 投 资 策 略 : 识 新 经 济 者 为 俊 杰 :2014 年 A 股 市 场 投 资 机 会 将 着 陆 于 资 源 要 素 配 臵 新 技 术 及 应 用 和 民 生 消 费 保 障 等 三 个 层 面, 基 金 策 略 认 为 识 新 2014.1.2 建 仓 : 融 通 医 疗 保 健 行 业 经 济 者 为 俊 杰, 建 议 基 金 投 资 者 集 中 配 臵 新 经 济 主 题 以 分 享 (161616.OF) 汇 丰 晋 信 低 碳 先 锋 中 国 经 济 改 革 红 利 推 荐 : 华 宝 兴 业 新 兴 产 业 (240017.OF) (540008.OF) 基 金 科 瑞 (500056.SH); 组 合 内 六 只 品 种 等 权 重 配 臵 农 银 汇 理 消 费 主 题 (660012.OF) 融 通 医 疗 保 健 行 业 (161616.OF) 汇 丰 晋 信 低 碳 先 锋 (540008.OF) 基 金 金 鑫 (500011) 和 基 金 科 瑞 (500056) - 3 -
2014.4.14 2014.5.19 2014.6.3 2014.7.3 2014.10.13 2015.1.4 2015.4.1 建 仓 : 汇 添 富 收 益 快 线 货 币 A (519888.OF); 清 仓 : 汇 丰 晋 信 低 碳 先 锋 (540008.OF); 组 合 内 六 只 品 种 等 权 重 配 臵 5 只 偏 股 类 基 金 仓 位 均 下 调 至 10%, 合 计 50%; 现 金 管 理 工 具 货 币 基 金 仓 位 上 升 至 50% 5 只 偏 股 类 基 金 仓 位 均 上 调 到 16%, 合 计 80%; 现 金 管 理 工 具 货 币 基 金 仓 位 下 降 至 20% 清 仓 : 基 金 金 鑫 ; 建 仓 : 兴 全 轻 资 产 银 河 行 业 优 选 ; 其 中 偏 股 基 金 仓 位 维 持 8 成, 现 金 管 理 工 具 汇 添 富 收 益 快 线 货 币 A 维 持 2 成 四 季 度 研 发 偏 股 基 金 品 种 无 变 化, 仓 位 维 持 偏 股 基 金 八 成, 继 续 引 入 货 币 型 基 金 汇 添 富 收 益 快 线 货 币 A 作 为 现 金 管 理 工 具 仓 位 两 成 继 续 持 有 : 兴 全 轻 资 产 (163412.OF) 融 通 医 疗 保 健 (161616.OF), 易 方 达 深 证 100ETF (159901.OF); 新 建 仓 : 华 泰 柏 瑞 积 极 成 长 (460002.OF) 工 银 瑞 信 大 盘 蓝 筹 (481008.OF) 汇 添 富 消 费 行 业 (000083.OF) 继 续 维 持 品 种 推 荐, 偏 股 组 合 仓 位 调 整 为 7 成 新 建 仓 : 汇 添 富 收 益 快 线 货 币 A(519888.OF), 仓 位 3 成 2014.4.3 2014 年 二 季 度 偏 股 基 金 投 资 策 略 : 引 入 场 内 货 基, 强 化 仓 位 策 略 : 未 来 A 股 市 场 整 体 性 机 会 将 不 明 显, 结 构 性 机 会 多 分 布 在 受 益 国 企 改 革 且 具 有 估 值 优 势 的 蓝 筹 品 种 和 估 值 压 力 得 到 充 分 释 放 且 符 合 经 济 发 展 方 向 的 成 长 性 主 题 上 2014 年 2 季 度 偏 股 基 金 继 续 偏 高 仓 位 配 臵, 偏 股 基 金 组 合 从 2014 年 二 季 度 开 始 引 入 场 内 货 币 基 金 进 行 实 际 仓 位 控 制 本 期 将 汇 丰 晋 信 低 碳 先 锋 调 出 后 资 金 买 入 汇 添 富 收 益 快 线 货 币 A, 以 达 到 进 行 仓 位 控 制 的 目 的 谨 慎 看 后 市, 降 低 偏 股 基 金 仓 位, 增 加 货 币 基 金 仓 位, 从 而 降 低 风 险 并 强 化 现 金 管 理 结 合 基 金 本 身 仓 位 和 A 股 策 略 观 点, 同 时 继 续 看 好 下 半 年 新 兴 产 业 主 题 方 向, 从 6 月 初 开 始 逐 步 提 升 看 好 方 向 基 金 仓 位 2014 年 下 半 年, 基 于 对 中 国 经 济 长 期 发 展 乐 观, 短 期 仍 看 结 构 性 机 会, 认 同 TMT 等 成 长 和 军 工 环 保 交 运 非 银 金 融 等 新 蓝 筹 板 块 结 构 性 机 会 判 断, 偏 股 基 金 投 资 策 略 攻 防 结 合, 灵 活 配 臵, 高 成 长 性 也 可 弱 风 险 即 选 择 符 合 结 构 性 机 会 方 向 投 资 集 中 度 较 高 的 品 种 配 臵, 以 强 进 攻 性 在 系 统 性 机 会 缺 失 时 进 行 主 动 投 资 ; 运 用 场 内 货 基 现 金 管 理 功 能, 灵 活 控 制 整 体 仓 位, 弱 化 偏 股 基 金 的 高 风 险 性 ; 传 统 封 基 强 调 2014 年 四 季 度 到 期 品 种 的 到 期 套 利 机 会, 系 统 性 机 会 缺 失 不 推 荐 杠 杆 基 金 2014 年 四 季 度 偏 股 基 金 投 资 策 略, 从 价 值 主 题 围 绕 成 长 并 驾 齐 驱 的 投 资 观 点 出 发, 具 体 配 臵 思 路 为 :1 行 情 活 跃 加 速 改 革 线 索 主 题 深 化, 小 牛 市 或 正 向 中 长 期 系 统 性 机 会 迈 进, 因 此 建 议 继 续 高 仓 位 配 臵 偏 股 型 基 金 ;2 基 金 配 臵 方 向 一 方 面 跟 随 成 长 是 花, 继 续 看 好 投 资 方 向 偏 好 信 息 技 术 电 子 消 费 食 品 饮 料 医 疗 医 药 等 成 长 风 格 基 金 ; 另 一 方 面 适 度 参 与 价 值 为 舞, 即 国 企 改 革 等 主 题 相 关 价 值 偏 好 风 格 基 金 2015 年 基 金 市 场 投 资 策 略, 将 着 重 于 寻 找 价 值 与 成 长 的 平 衡 财 富 证 券 策 略 认 为 2015 年 风 生. 水 起 牛 舞, 充 足 的 流 动 性 将 推 动 指 数 走 出 震 荡 小 幅 上 行 行 情 此 背 景 下, 我 们 认 为,1 2015 年 保 持 对 偏 股 型 基 金 的 较 高 配 臵 是 分 享 中 国 改 革 红 利 的 最 佳 途 径 ;2 价 值 和 成 长 风 格 基 金 机 会 相 对 均 衡 高 估 值 风 险 正 在 积 聚, 建 议 调 整 仓 位 以 规 避 市 场 风 险 - 4 -
2015.7.6 将 组 合 品 种 调 整 为 稳 健 风 格, 整 体 仓 位 10 成 清 仓 品 种 : 汇 添 富 收 益 快 线 货 币 A(519888.OF) 华 泰 柏 瑞 积 极 成 长 (460002.OF) 易 方 达 深 证 100ETF(159901.OF) 工 银 瑞 信 大 盘 蓝 筹 (481008.OF; 维 持 品 种 : 兴 全 轻 资 产 (163412.OF) 融 通 医 疗 保 健 (161616.OF); 新 建 仓 品 种 : 大 摩 多 因 子 策 略 (233009.OF) 富 国 国 企 改 革 (161026.OF) 2015 年 中 期 基 金 投 资 策 略 :1 更 多 偏 好 盈 利 稳 定 的 绩 优 白 马 投 资 机 会 ;2 继 续 重 点 配 臵 偏 股 型 基 金, 方 向 为 大 消 费 医 疗 保 健 国 企 改 革 等 主 题 3 重 点 关 注 量 化 选 股 模 型 基 金, 其 净 值 增 长 能 力 和 回 撤 控 制 能 力 有 望 穿 越 牛 熊 市 场 4 不 建 议 一 般 投 资 者 配 臵 B 类 分 级 基 金, 熟 悉 二 级 市 场 交 易 特 征 的 投 机 者 可 以 适 度 关 注, 短 线 进 出 资 料 来 源 :wind 财 富 证 券 - 5 -
投 资 评 级 系 统 说 明 以 报 告 发 布 日 后 的 6-12 个 月 内, 所 评 股 票 涨 跌 幅 相 对 于 同 期 市 场 指 数 的 涨 跌 幅 度 为 基 准 投 资 评 级 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 评 级 说 明 股 票 价 格 超 越 大 盘 10% 以 上 股 票 价 格 超 越 大 盘 幅 度 为 5%-10% 股 票 价 格 相 对 大 盘 变 动 幅 度 为 -5%-5% 回 避 股 票 价 格 相 对 大 盘 下 跌 5% 以 上 ; 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 财 富 证 券 有 限 责 任 公 司 内 部 客 户 及 员 工 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 当 然 客 户 本 报 告 仅 为 提 供 信 息 而 发 送, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 信 息 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 该 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 公 司 对 已 发 报 告 无 更 新 义 务, 若 报 告 中 所 含 信 息 发 生 变 化, 本 公 司 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 中 所 指 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 及 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 作 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 及 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 作 为 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 ( 包 括 本 公 司 内 部 客 户 及 员 工 ) 不 得 以 任 何 形 式 复 制 发 表 引 用 或 传 播 本 报 告 由 财 富 证 券 研 发 中 心 对 许 可 范 围 内 人 员 统 一 发 送, 任 何 人 不 得 在 公 众 媒 体 或 其 它 渠 道 对 外 公 开 发 布 任 何 机 构 和 个 人 ( 包 括 本 公 司 内 部 客 户 及 员 工 ) 对 外 散 发 本 报 告 的, 则 该 机 构 和 个 人 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责, 本 公 司 保 留 对 该 机 构 和 个 人 追 究 相 应 法 律 责 任 的 权 利 财 富 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.cfzq.com 地 址 : 湖 南 省 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 80 号 顺 天 国 际 财 富 中 心 28 层 邮 编 :410005 电 话 :0731-84403360 传 真 :0731-84403438 - 6 -