[table_subject] 2013 年 09 月 22 日 信 息 服 务 证 券 研 究 报 告 -- 行 业 周 报 计 算 机 应 用 行 业 周 报 板 块 近 期 波 动 较 大, 长 期 看 好 逻 辑 不 变 [table_invest] 行 业 评 级 : 强 于 大 市 ( 持 续 ) [table_research] TMT 组 分 析 师 : 李 国 旺 执 业 证 书 编 号 :S0290512030001 电 话 :021-61066713 邮 箱 :ligw@zszq.com 研 究 助 理 : 田 明 华 ( 组 长 ) 电 话 :0755-82570575 邮 箱 :tianmh@zszq.com 研 究 助 理 : 周 茜 邮 箱 :zhouq@zszq.com 联 系 人 : 殷 越 电 话 :021-61681566 行 业 走 势 图 [table_stocktrend] 相 关 研 究 报 告 [table_product] 1 计 算 机 应 用 行 业 周 报,2013.09.15 2 计 算 机 应 用 行 业 周 报,2013.09.08 3 优 质 资 产 深 度 整 合 下 催 生 综 合 国 有 传 播 集 团,2013.09.01 4 计 算 机 应 用 行 业 9 月 月 报,2013.09.01 [table_main] 投 资 要 点 : 中 山 行 业 点 评 模 板 市 场 回 顾 本 周 沪 深 300 指 数 下 跌 2.29%, 中 小 企 业 板 指 数 上 涨 0.09%, 创 业 板 指 数 上 涨 2.89%, 申 万 计 算 机 应 用 板 块 上 涨 1.04% 板 块 个 股 涨 幅 前 五 名 分 别 为 : 银 之 杰 三 五 互 联 易 联 众 同 花 顺 和 新 世 纪 ; 跌 幅 前 五 名 分 别 为 : 中 国 软 件 银 江 股 份 世 纪 瑞 尔 华 胜 天 成 和 皖 通 科 技 投 资 关 键 点 上 周 申 万 计 算 机 应 用 板 块 小 幅 上 涨, 跑 输 大 盘 3.33 个 百 分 点 从 近 几 周 的 数 据 来 看 计 算 机 板 块 波 动 较 大, 主 要 是 受 上 海 自 贸 宏 观 经 济 数 据 好 转 等 利 好 因 素, 大 盘 开 始 走 强, 短 期 内 造 成 轮 动 效 应 而 使 得 创 业 板 下 跌, 但 我 们 认 为 计 算 机 板 块 的 基 本 面 并 未 有 所 变 化 科 技 信 息 化 产 业 是 中 国 经 济 转 型 的 目 标 和 重 点, 科 技 股 从 长 期 看 来 是 具 备 很 好 的 投 资 机 遇 的, 具 备 政 策 支 持 的 细 分 领 域 个 股 股 价 经 过 回 调 后, 仍 具 备 配 臵 价 值 我 们 建 议 投 资 者 回 归 到 业 绩 上 来, 分 为 两 类 重 点 投 资 对 象 : 第 一 类 是 业 绩 增 长 稳 健, 一 如 既 往 的 高 成 长 性, 如 东 华 软 件, 万 达 信 息 等 ; 第 二 类 是 业 绩 有 望 在 今 年 实 现 好 转 的 公 司, 如 用 友 软 件, 久 其 软 件, 这 类 公 司 的 特 点 表 现 为 宏 观 环 境 好 转 + 公 司 成 本 控 制 有 效 长 期 来 看 仍 然 重 点 关 注 智 慧 城 市 概 念 公 司, 具 体 细 分 领 域 如 智 能 交 通 医 疗 信 息 电 子 政 务 城 市 管 理 等 领 域 推 荐 个 股 : 万 达 信 息 卫 宁 软 件 ( 区 域 医 疗 信 息 龙 头 ) 数 字 政 通 ( 数 字 城 市 管 理 ) 金 证 股 份 恒 生 电 子 ( 金 融 IT 领 域 ) 太 极 股 份 东 华 软 件 ( 系 统 集 成 商 ) 行 业 要 闻 : IDC:2013 年 中 国 IT 安 全 市 场 规 模 18.3 亿 美 元 多 部 委 推 十 大 物 联 网 专 项 IBM 推 新 计 算 平 台, 提 升 云 计 算 等 业 务 支 撑 腾 讯 4.48 亿 入 股 搜 狗, 用 户 入 口 争 夺 战 愈 演 愈 烈 公 司 动 态 : 东 华 软 件 (002065): 拟 出 资 30 万 元 与 三 家 公 司 合 资 设 立 新 公 司 赛 为 智 能 (300044): 对 外 投 资 设 立 前 海 全 资 子 公 司 重 点 公 司 股 票 股 票 收 盘 价 投 资 EPS( 元 ) P/E 代 码 名 称 ( 元 ) 评 级 2012E 2013E 2014E 2012E 2013E 2014E 300168.SZ 万 达 信 息 35.04 未 评 级 0.51 0.77 1.08 39.4 26.1 18.6 300020.SZ 银 江 股 份 24.10 未 评 级 0.47 0.66 0.87 35.3 26.1 38.4 300075.SZ 数 字 政 通 39.88 未 评 级 0.86 1.35 1.80 44.5 38.4 28.3 28.3 21.6 21.2 请 务 必 仔 细 阅 读 报 告 结 尾 处 的 风 险 提 示 及 免 责 声 明 中 山 证 券 1/9
[table_page] 行 业 周 报 1. 市 场 回 顾 及 投 资 要 点 本 周 沪 深 300 指 数 下 跌 2.29%, 中 小 企 业 板 指 数 上 涨 0.09%, 创 业 板 指 数 上 涨 2.89%, 申 万 计 算 机 应 用 板 块 上 涨 1.04% 板 块 个 股 涨 幅 前 五 名 分 别 为 : 银 之 杰 三 五 互 联 易 联 众 同 花 顺 和 新 世 纪 ; 跌 幅 前 五 名 分 别 为 : 中 国 软 件 银 江 股 份 世 纪 瑞 尔 华 胜 天 成 和 皖 通 科 技 上 周 申 万 计 算 机 应 用 板 块 小 幅 上 涨, 跑 输 大 盘 3.33 个 百 分 点 从 近 几 周 的 数 据 来 看 计 算 机 板 块 波 动 较 大, 主 要 是 受 上 海 自 贸 宏 观 经 济 数 据 好 转 等 利 好 因 素, 大 盘 开 始 走 强, 短 期 内 造 成 轮 动 效 应 而 使 得 创 业 板 下 跌, 但 我 们 认 为 计 算 机 板 块 的 基 本 面 并 未 有 所 变 化 科 技 信 息 化 产 业 是 中 国 经 济 转 型 的 目 标 和 重 点, 科 技 股 从 长 期 看 来 是 具 备 很 好 的 投 资 机 遇 的, 具 备 政 策 支 持 的 细 分 领 域 个 股 股 价 经 过 回 调 后, 仍 具 备 配 臵 价 值 我 们 建 议 投 资 者 回 归 到 业 绩 上 来, 分 为 两 类 重 点 投 资 对 象 : 第 一 类 是 业 绩 增 长 稳 健, 一 如 既 往 的 高 成 长 性, 如 东 华 软 件, 万 达 信 息 等 ; 第 二 类 是 业 绩 有 望 在 今 年 实 现 好 转 的 公 司, 如 用 友 软 件, 久 其 软 件, 这 类 公 司 的 特 点 表 现 为 宏 观 环 境 好 转 + 公 司 成 本 控 制 有 效 长 期 来 看 仍 然 重 点 关 注 智 慧 城 市 概 念 公 司, 具 体 细 分 领 域 如 智 能 交 通 医 疗 信 息 电 子 政 务 城 市 管 理 等 领 域 图 1 (2013 年 申 万 计 算 机 应 用 行 业 走 势 ) 资 料 来 源 : wind, 中 山 证 券 研 究 所 图 2 ( 计 算 机 板 块 上 周 表 现 ) 资 料 来 源 :Wind, 中 山 证 券 研 究 请 务 必 仔 细 阅 读 报 告 结 尾 处 的 风 险 提 示 及 免 责 声 明 中 山 证 券 2/9
表 1 上 周 计 算 机 应 用 板 块 个 股 涨 幅 前 五 名 证 券 代 码 证 券 简 称 周 涨 跌 幅 (%) 收 盘 价 周 最 低 价 周 最 高 价 周 换 手 率 (%) 周 成 交 量 周 成 交 额 ( 亿 ) 300085.SZ 银 之 杰 15.63 21.45 17.80 21.93 18.00 11,178,709 2.19 300051.SZ 三 五 互 联 11.31 12.01 10.61 12.38 56.00 95,002,960 11.20 300096.SZ 易 联 众 10.52 21.65 19.50 21.87 7.02 8,124,810 1.71 300033.SZ 同 花 顺 7.52 29.30 26.90 31.80 33.03 20,303,621 6.06 002280.SZ 新 世 纪 7.47 12.51 11.59 12.75 16.76 9,251,195 1.13 资 料 来 源 :wind, 中 山 证 券 研 究 所 表 2 上 周 计 算 机 应 用 板 块 个 股 跌 幅 前 五 名 证 券 代 码 证 券 简 称 周 涨 跌 幅 (%) 收 盘 价 周 最 低 价 周 最 高 价 周 换 手 率 (%) 周 成 交 量 周 成 交 额 ( 亿 ) 600536.SH 中 国 软 件 -7.21 28.31 27.25 31.15 12.45 28,089,403 8.25 300020.SZ 银 江 股 份 -5.30 24.10 23.50 25.76 6.37 15,043,610 3.68 300150.SZ 世 纪 瑞 尔 -4.40 10.22 9.86 11.00 8.16 12,211,284 1.27 600410.SH 华 胜 天 成 -3.99 7.46 7.35 7.77 4.76 30,365,978 2.29 002331.SZ 皖 通 科 技 -3.31 9.93 9.83 10.25 8.86 10,504,068 1.05 资 料 来 源 :wind, 中 山 证 券 研 究 所 表 3: 重 点 股 票 本 周 情 况 股 票 代 码 股 票 名 称 收 盘 价 EPS P/E EPS P/E EPS P/E EPS P/E 002368.SZ 太 极 股 份 37.71 0.93 0.68 0.62 59.31 40.79 20.25 300182.SZ 捷 成 股 份 35.98-0.94 0.86-60.61 21.91 600718.SH 东 软 集 团 11.10 0.48 0.38 0.41 36.73 20.62 16.11 600588.SH 用 友 软 件 13.47 0.53 0.69 0.74 67.75 44.23 14.93 002065.SZ 东 华 软 件 29.88 0.78 0.82 0.83 45.13 36.90 15.85 002063.SZ 远 光 软 件 17.88 0.75 0.69 0.64 44.04 29.91 17.68 300253.SZ 卫 宁 软 件 53.17-0.96 0.55-65.05 27.56 002474.SZ 榕 基 软 件 11.40 0.73 1.23 0.83 76.88 51.79 15.98 300075.SZ 数 字 政 通 39.88 1.07 0.92 0.92 68.41 37.59 21.78 002230.SZ 科 大 讯 飞 45.39 0.65 0.56 0.51 147.71 87.23 37.43 300020.SZ 银 江 股 份 24.10 0.47 0.42 0.49 74.75 43.48 19.75 300212.SZ 易 华 录 26.92-1.01 0.76-52.00 24.09 300168.SZ 万 达 信 息 35.04-0.70 0.97-55.07 21.41 600570.SH 恒 生 电 子 19.91 0.38 0.45 0.51 62.31 34.91 17.86 002405.SZ 四 维 图 新 14.01 0.56 0.68 0.52 99.38 41.41 20.51 300302.SZ 同 有 科 技 30.27 - - 0.94 - - 22.07 002421.SZ 达 实 智 能 19.00 0.53 0.50 0.70 94.23 54.53 21.99 300275.SZ 梅 安 森 11.46-1.06 1.11-47.71 17.48 300170.SZ 汉 得 信 息 16.47-0.58 0.80-49.04 15.04 002161.SZ 远 望 谷 9.36 0.35 0.47 0.24 148.22 66.73 23.25 资 料 来 源 :wind, 中 山 证 券 研 究 所 中 山 证 券 3/9
2. 行 业 动 态 2.1. IDC:2013 年 中 国 IT 安 全 市 场 规 模 18.3 亿 美 元 2013 年 9 月 17 日 IDC 报 告 中 国 IT 安 全 硬 件 软 件 和 服 务 全 景 图,2013-2017 显 示,2012 年 中 国 IT 安 全 市 场 规 模 为 16.6 亿 美 元, 同 比 增 长 12.9% 其 中 安 全 硬 件 市 场 规 模 为 8.3 亿 美 元, 占 51.3%; 其 次 是 安 全 服 务 市 场 和 安 全 软 件 市 场, 分 别 占 24.5% 和 24.3% IDC 预 计 2013 年 中 国 IT 安 全 市 场 同 比 增 长 12.7%, 市 场 规 模 将 达 到 18.3 亿 美 元 ; 2012 到 2017 年, 中 国 IT 安 全 市 场 的 复 合 增 长 率 为 12.2% 2012 年 受 整 体 经 济 增 速 放 缓 影 响,IT 行 业 很 多 领 域 增 长 缓 慢, 而 IT 安 全 市 场 却 能 够 逆 流 而 上 保 持 快 速 增 长 IDC 中 国 负 责 IT 安 全 市 场 研 究 的 研 究 经 理 王 培 指 出 : 与 发 达 国 家 相 比,2012 年 中 国 IT 安 全 投 资 对 比 整 体 IT 行 业 花 费 的 比 例 依 然 很 低, 只 有 1%; 加 上 受 到 前 不 久 棱 镜 门 事 件 的 影 响, 政 府 将 颁 布 新 的 安 全 政 策 来 保 护 国 家 信 息 安 全 体 系 ; 同 时 用 户 对 IT 安 全 的 需 求 也 在 不 断 增 加, 未 来 的 中 国 IT 安 全 市 场 发 展 潜 力 巨 大 IT 第 三 平 台 的 新 兴 技 术 云 计 算 大 数 据 移 动 以 及 社 交 网 络 的 发 展 将 成 为 引 领 未 来 安 全 领 域 增 长 的 主 要 方 向 由 于 云 计 算 的 成 熟, 当 前 数 据 中 心 的 内 部 资 源 正 在 被 不 断 地 虚 拟 化, 传 统 的 基 于 物 理 安 全 边 界 的 防 护 机 制 难 以 有 效 保 护 基 于 共 享 虚 拟 化 环 境 下 的 用 户 应 用 及 信 息 安 全, 信 息 的 所 有 权 和 管 理 权 分 离, 信 息 资 产 的 非 授 权 访 问 成 为 云 计 算 系 统 的 重 要 安 全 问 题 快 速 灵 活 精 炼 化 将 是 云 安 全 解 决 方 案 追 求 的 关 键 指 标 云 计 算 生 态 系 统 中 的 厂 商 服 务 商 纷 纷 加 大 投 资 力 度 以 提 高 云 计 算 平 台 的 可 靠 性 可 用 性 数 据 的 保 密 性, 确 保 云 计 算 得 到 健 康 有 序 的 发 展 2012 年 已 经 进 入 大 数 据 时 代 大 数 据 分 析 将 带 来 网 络 安 全 防 护 技 术 的 变 革, 大 数 据 分 析 与 安 全 技 术 的 融 合 将 成 为 未 来 的 趋 势, 基 于 传 统 安 全 的 防 病 毒 防 火 墙 和 入 侵 防 御 系 统 的 技 术 将 加 快 向 以 大 数 据 分 析 监 控 为 基 础 的 安 全 技 术 的 改 变 这 一 趋 势 将 对 中 国 的 信 息 安 全 技 术 和 产 品 研 发 网 络 安 全 防 御 体 系 建 设 产 生 影 响 随 着 在 线 诈 骗 方 式 的 日 趋 多 样 化, 社 交 网 络 的 流 行 为 网 络 犯 罪 分 子 提 供 了 新 的 机 会, 它 不 仅 直 接 影 响 到 社 交 用 户, 犯 罪 分 子 还 可 以 通 过 冒 名 方 式 欺 骗 用 户 的 好 友 同 事 和 家 人 这 给 安 全 产 品 带 来 了 极 大 的 安 全 防 护 压 力 虽 然 社 交 网 络 能 够 给 企 业 带 来 更 多 营 销 发 展 的 良 机, 但 是 信 息 安 全 管 理, 防 止 机 密 敏 感 信 息 暴 露 将 是 关 键, 社 交 网 络 给 企 业 安 全 防 护 提 出 了 新 的 要 求, 让 企 业 安 全 防 护 系 统 面 临 新 的 考 验 在 前 不 久 结 束 的 2013 黑 帽 大 会 上, 移 动 计 算 成 为 了 人 们 展 开 研 究 的 新 沃 土 IDC 数 据 显 示,2013 年 第 一 季 度 中 国 智 能 手 机 总 出 货 7900 万 部, 同 比 增 长 了 120%, 而 平 板 电 脑 出 货 量 则 达 到 620 万 台, 较 去 年 同 期 增 长 163.5%, 超 过 了 整 个 2012 年 上 半 年 的 出 货 量 随 着 台 式 机 和 笔 记 本 电 脑 市 场 份 额 的 日 益 下 滑, 以 及 越 来 越 多 的 人 开 始 使 用 平 板 电 脑 和 智 能 手 机 访 问 存 储 在 云 端 的 数 据 和 应 用, 这 些 系 统 漏 洞 的 危 害 性 正 变 得 越 来 越 严 重 另 一 方 面, 企 业 开 始 考 虑 部 署 BYOD 解 决 方 案, 这 将 使 得 企 业 级 移 动 安 全 防 护 更 加 复 杂 IDC 建 议 企 业 在 部 署 移 动 应 用 的 时 候 需 制 定 完 善 的 移 动 安 全 保 护 策 略, 利 用 移 动 设 备 管 理 和 移 动 应 用 管 理 解 决 方 案 将 移 动 与 安 全 融 合, 使 安 全 风 险 降 至 最 低 A 股 中 与 信 息 安 全 相 关 的 公 司 主 要 有 浪 潮 信 息, 任 子 行, 美 亚 柏 科, 启 明 信 息 等, 建 议 投 资 者 积 极 关 注 2.2. 多 部 委 推 十 大 物 联 网 专 项 中 山 证 券 4/9
划 [table_page1] 行 业 周 报 发 改 委 昨 日 联 合 工 信 部 科 技 部 教 育 部 等 部 委 制 定 了 10 个 物 联 网 发 展 专 项 行 动 计 技 术 研 发 专 项 行 动 计 划 提 出, 到 2015 年, 突 破 智 能 传 感 器 物 联 网 大 数 据 处 理 与 智 能 信 息 管 理 行 业 应 用 软 件 等 方 面 的 关 键 技 术, 推 动 物 联 网 技 术 与 新 一 代 移 动 通 信 云 计 算 下 一 代 互 联 网 卫 星 通 信 等 技 术 融 合 发 展, 培 育 形 成 我 国 自 主 的 物 联 网 产 业 链 应 用 推 广 专 项 行 动 计 划 提 出, 到 2015 年, 在 工 业 农 业 节 能 环 保 商 贸 流 通 交 通 能 源 公 共 安 全 社 会 事 业 城 市 管 理 安 全 生 产 等 领 域 开 展 物 联 网 应 用 示 范, 部 分 领 域 实 现 规 模 化 推 广 物 联 网 作 为 全 球 信 息 化 第 三 次 浪 潮 的 代 表, 被 各 国 列 为 重 点 战 略 性 新 兴 产 业 2011 年, 我 国 工 信 部 发 布 了 物 联 网 十 二 五 发 展 规 划 ; 今 年 2 月 5 日, 国 务 院 关 于 推 进 物 联 网 有 序 健 康 发 展 的 指 导 意 见 出 台 ; 此 次, 发 改 委 联 合 各 部 委 发 布 10 个 物 联 网 发 展 专 项 行 动 计 划, 从 宏 观 规 划 到 具 体 落 实 一 一 细 化, 国 家 政 策 面 加 紧 推 进 物 联 网 发 展 的 决 心 可 见 一 斑 物 联 网 是 通 过 射 频 识 别 (RFID) 红 外 感 应 器 全 球 定 位 系 统 激 光 扫 描 器 等 信 息 传 感 设 备, 按 约 定 的 协 议, 把 任 何 物 品 与 互 联 网 相 连 接, 进 行 信 息 交 换 和 通 信, 以 实 现 对 物 品 的 智 能 化 识 别 定 位 跟 踪 监 控 和 管 理 的 一 种 网 络 智 慧 城 市 是 物 联 网 运 用 的 具 体 体 现 今 年 3 月, 住 建 部 公 布 了 第 一 批 90 个 试 点 城 市,8 月 又 推 出 第 二 批 试 点 城 市 103 个, 数 量 远 超 市 场 预 期 智 慧 城 市 包 含 物 联 网 云 计 算 移 动 互 联 网 大 数 据 超 级 计 算 3G/4G 宽 带 通 信 等, 预 计 十 二 五 期 间 智 慧 城 市 投 资 总 规 模 超 过 5000 亿 元 基 于 物 联 网 大 规 模 建 设 正 在 启 动, 服 务 于 金 融 IC 及 移 动 支 付 领 域 的 硬 件 公 司, 如 天 喻 信 息 恒 宝 股 份 ; 服 务 于 智 慧 物 流 仓 储 及 食 品 溯 源 领 域 的 公 司, 如 远 望 谷 中 瑞 思 创 ; 物 联 网 软 件 平 台 服 务 商, 如 万 达 信 息 华 宇 软 件 等 三 大 类 公 司 值 得 关 注 2.3. IBM 推 新 计 算 平 台, 提 升 云 计 算 等 业 务 支 撑 IBM 今 日 宣 布 推 出 具 有 高 度 灵 活 性 的 全 新 计 算 平 台 IBM NeXtScale System, 该 平 台 能 够 在 单 个 机 架 中 提 供 三 倍 数 量 的 内 核, 旨 在 为 社 交 媒 体 分 析 技 术 运 算 及 云 交 付 等 增 长 最 快 的 工 作 负 载 提 供 最 佳 支 撑 据 了 解,NeXtScale 系 统 可 将 最 多 84 个 x86 系 统 和 2016 个 处 理 内 核 集 成 到 一 个 标 准 的 EIA 19 英 寸 机 柜 中, 这 使 得 该 系 统 能 被 轻 松 的 集 成 到 任 何 数 据 中 心 内 IBM 还 提 供 强 大 的 软 件 包 来 支 持 NeXtScale, 包 括 IBM General Parallel File System GPFS Storage Server xcat 及 Platform Computing 等 功 能 强 大 的 资 源 调 取 管 理 和 优 化 工 具 IBM 系 统 与 科 技 部 System x 全 球 销 售 副 总 裁 Wilfredo Sotolongo 称 : IBM NeXtScale 能 够 提 供 优 异 的 吞 吐 能 力 和 运 算 性 能, 适 合 云 计 算 高 性 能 运 算 网 格 计 算 及 管 理 托 管 等 工 作 负 载 此 外, 这 个 新 系 统 还 给 客 户 提 供 了 巨 大 的 配 臵 和 组 件 选 择 灵 活 性, 是 能 够 胜 任 各 项 工 作 的 全 能 平 台 此 外,IBM 还 推 出 了 IBM System x3650 M4 HD, 该 系 统 配 备 了 12 Gigabyte RAID, 并 增 加 了 60% 的 磁 盘 盘 位, 能 够 提 供 更 高 密 度 的 存 储 环 境 和 更 高 的 IO 性 能, 是 大 数 据 和 核 心 业 务 等 关 键 应 用 的 理 想 支 撑 平 台 全 新 的 IBM NeXtScale 与 System x3650 M4 HD 的 发 布, 为 包 括 机 架 和 塔 式 服 务 器 Flex System idataplex 及 BladeCenter 在 内 的 整 个 System x 双 插 槽 产 品 线 带 来 了 大 量 的 技 术 更 新 以 上 所 有 产 品 均 采 用 全 新 的 英 特 尔 至 强 E5-2600 v2 系 列 处 理 器 IBM 大 中 华 区 副 总 裁 及 系 统 与 科 技 部 大 中 华 区 System x 总 经 理 叶 明 表 示 : IBM NeXtScale 凭 借 强 大 的 软 件 包 提 供 卓 越 的 灵 活 性 性 能 和 效 率, 是 兼 具 经 济 性 和 易 部 署 的 全 能 数 据 中 心 解 决 方 案 通 过 NeXtScale 及 其 它 产 品, 再 次 兑 现 了 IBM 始 终 致 力 于 为 客 户 提 供 高 价 值 和 高 性 能 x86 解 决 方 案 的 长 久 承 诺 中 山 证 券 5/9
2.4. 腾 讯 4.48 亿 入 股 搜 狗, 用 户 入 口 争 夺 战 愈 演 愈 烈 [table_page1] 行 业 周 报 刚 刚 迈 进 千 亿 美 元 市 值 门 槛 的 腾 讯 向 搜 狗 注 资 4.48 亿 美 元, 并 将 旗 下 的 腾 讯 搜 搜 业 务 和 其 他 相 关 资 产 并 入 搜 狗, 交 易 完 成 后 腾 讯 随 即 获 得 搜 狗 完 全 摊 薄 后 36.5% 的 股 份, 近 期 内 腾 讯 持 股 比 例 会 增 加 至 40% 左 右 本 次 向 搜 狗 注 资 对 于 腾 讯 来 说 我 们 认 为 有 两 个 重 大 意 义 : 第 一 腾 讯 收 购 搜 狗 不 惜 一 切 代 价 争 抢 用 户 入 口 腾 讯 是 目 前 国 内 最 大 的 互 联 网 公 司, 其 IM 应 用 几 乎 覆 盖 了 中 国 所 有 网 民, 而 在 用 户 入 口 方 面, 腾 讯 却 一 直 不 尽 如 人 意, 从 搜 索 引 擎 浏 览 器 到 移 动 应 用 分 发 助 手, 均 未 获 得 较 强 地 位 而 搜 狗 恰 好 在 输 入 法 浏 览 器 搜 索 引 擎 等 入 口 市 场 中 占 据 主 导 地 位, 有 助 于 腾 讯 扩 大 入 口 端 影 响 力, 从 而 形 成 入 口 + 高 黏 性 应 用 的 产 品 链, 入 股 协 同 效 应 将 十 分 明 显 第 二 本 次 收 购 有 利 于 提 升 A 股 互 联 网 平 台 公 司 预 期 国 内 A 股 中, 互 联 网 平 台 公 司 较 少, 其 中 顺 网 科 技 是 典 型 的 掌 控 用 户 入 口 型 的 平 台 公 司, 其 收 购 新 浩 艺 后 约 能 掌 控 1 亿 网 吧 网 民 的 浏 览 器 输 入 法 桌 面 等 入 口, 同 时 也 是 腾 讯 的 参 股 公 司, 本 次 收 购 有 望 提 升 市 场 对 互 联 网 平 台 的 价 值 认 知 水 平 3. 公 司 新 闻 3.1. 东 华 软 件 (002065): 拟 出 资 30 万 元 与 三 家 公 司 合 资 设 立 新 公 司 东 华 软 件 9 月 22 日 晚 间 发 布 公 告 称, 公 司 与 光 明 网 传 媒 有 限 公 司 公 司 全 资 子 公 司 沈 阳 普 林 科 技 有 限 公 司 北 京 中 润 普 达 信 息 技 术 有 限 公 司 在 北 京 签 署 了 投 资 协 议 四 方 共 同 出 资 人 民 币 100 万 元, 设 立 北 京 光 明 数 据 科 技 有 限 公 司, 其 中 公 司 出 资 人 民 币 30 万 元, 占 注 册 资 本 的 30% 点 评 : 公 司 设 立 北 京 光 明 数 据 科 技 有 限 公 司 是 基 于 各 方 股 东 有 以 下 的 优 势 资 源 : 光 明 网 传 媒 有 限 公 司 是 中 央 级 大 型 互 联 网 媒 体 企 业, 具 有 丰 富 的 中 央 级 媒 体 资 源 ; 沈 阳 普 林 科 技 有 限 公 司 具 有 优 势 的 行 业 渠 道 资 源 ; 北 京 中 润 普 达 信 息 技 术 有 限 公 司 具 有 数 据 挖 掘 的 解 决 方 案 和 行 业 经 验 等, 该 方 案 处 于 领 先 地 位, 有 较 好 的 市 场 开 发 前 景 北 京 光 明 数 据 科 技 有 限 公 司, 致 力 于 数 据 挖 掘 技 术 产 业 化 及 面 向 行 业 客 户 提 供 大 数 据 领 域 的 综 合 服 务, 并 着 眼 于 未 来 大 数 据 发 展 的 机 会, 公 司 认 为 大 数 据 是 未 来 发 展 的 大 方 向, 成 立 光 明 数 据 科 技 有 限 公 司 有 利 于 公 司 提 前 布 局 大 数 据 产 业, 以 提 高 上 市 公 司 的 整 体 盈 利 水 平, 增 强 抗 风 险 能 力 我 们 认 为 公 司 是 系 统 集 成 行 业 中 最 优 质 的 公 司, 受 益 于 国 内 智 慧 城 市 建 设, 公 司 成 长 空 间 大, 我 们 预 计 公 司 2013-2014 年 的 EPS 是 1.15 元 和 1.5 元, 当 前 股 价 对 应 PE 分 别 为 26 倍 和 20 倍 3.2. 赛 为 智 能 (300044): 对 外 投 资 设 立 前 海 全 资 子 公 司, 布 局 智 慧 城 市 赛 为 智 能 (300044) 周 三 午 间 称, 为 提 高 市 场 竞 争 力, 加 快 智 慧 城 市 发 展 战 略 布 局, 公 司 拟 使 用 自 有 资 金 2000 万 元 在 深 圳 市 前 海 深 港 现 代 服 务 业 合 作 区 设 立 全 资 子 公 司 前 海 赛 为 智 慧 城 市 科 技 有 限 公 司 中 山 证 券 6/9
点 评 : 新 公 司 将 通 过 整 合 引 入 技 术 管 理 营 销 资 源 相 关 公 司 股 票 走 势, 提 供 智 慧 城 市 相 关 的 运 营 规 划 设 计 产 品 研 发 等 服 务, 充 分 利 用 前 海 的 各 种 先 行 政 策, 结 合 实 际, 开 创 新 的 发 展 平 台, 力 争 成 为 具 有 较 好 知 名 度 的 智 慧 城 市 标 杆 企 业, 对 赛 为 智 能 发 展 产 生 积 极 的 影 响 该 项 目 若 能 够 顺 利 实 施, 将 迅 速 增 强 公 司 在 智 能 化 领 域 尤 其 是 智 慧 城 市 的 影 响 力 和 竞 争 力, 为 公 司 创 造 新 的 业 绩 增 长 点, 提 升 公 司 的 盈 利 能 力, 推 进 公 司 立 足 四 大 产 业, 长 远 布 局 智 慧 城 市 战 略 的 实 现, 同 时 该 项 目 模 式 将 为 公 司 的 业 务 拓 展 创 造 示 范 样 本, 为 公 司 其 他 领 域 的 业 务 拓 展 提 供 参 考 借 鉴 公 司 同 时 于 9 月 18 日 发 布 限 制 性 股 票 激 励 计 划 此 次 激 励 计 划 所 涉 及 的 标 的 股 票 为 565 万 股 赛 为 智 能 股 票, 占 本 激 励 计 划 签 署 时 公 司 股 本 总 额 22,000 万 股 的 2.568% 其 中 首 次 授 予 509 万 股, 约 占 本 激 励 计 划 签 署 时 公 司 股 本 总 额 22,000 万 股 的 2.314% 公 司 在 智 能 建 筑 领 域 发 展 良 好, 此 次 通 过 设 立 全 资 子 公 司, 旨 在 大 举 进 攻 智 慧 城 市 其 他 领 域, 股 权 激 励 显 示 了 公 司 对 未 来 发 展 的 看 好 建 议 投 资 者 积 极 关 注 中 山 证 券 7/9
[table_page] 行 业 周 报 [table_authordescript] 分 析 师 介 绍 李 国 旺 : 李 国 旺 博 士, 高 级 经 济 师 现 任 中 山 证 券 有 限 责 任 公 司 首 席 经 济 学 家 兼 研 究 所 所 长, 同 时 担 任 上 海 市 人 民 政 府 发 展 研 究 中 心 特 邀 研 究 员 中 国 人 民 大 学 兼 职 教 授 以 及 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 国 际 金 融 报 专 栏 作 家 主 要 著 作 有 : 操 盘 谋 略 产 业 升 级 路 径 研 究 国 学 与 新 经 济 学 国 学 与 新 行 为 金 融 学 国 学 与 新 投 资 组 合 等 研 究 助 理 介 绍 田 明 华 : 厦 门 大 学 工 学 硕 士, 曾 任 职 于 华 为 技 术 有 限 公 司,2011 年 加 盟 中 山 证 券, 任 TMT 研 究 组 组 长 周 茜 :TMT 行 业 研 究 员, 东 南 大 学 工 学 硕 士,2 年 通 信 行 业 从 业 经 验 投 资 评 级 的 说 明 - 行 业 评 级 标 准 报 告 列 明 的 日 期 后 3 个 月 内, 以 行 业 股 票 指 数 相 对 同 期 市 场 基 准 指 数 ( 中 证 800 指 数 ) 收 益 率 的 预 期 表 现 为 标 准, 区 分 为 以 下 四 级 : 强 于 大 市 : 行 业 指 数 收 益 率 相 对 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 5% 以 上 ; 同 步 大 市 : 行 业 指 数 收 益 率 相 对 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5%~5% 之 间 波 动 ; 弱 于 大 市 : 行 业 指 数 收 益 率 相 对 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5% 以 下 ; 未 评 级 : 不 作 为 行 业 报 告 评 级 单 独 使 用, 但 在 公 司 评 级 报 告 中, 作 为 随 附 行 业 评 级 的 选 择 项 之 一 - 公 司 评 级 标 准 报 告 列 明 的 发 布 日 期 后 3 个 月 内, 以 股 票 相 对 同 期 行 业 指 数 收 益 率 为 基 准, 区 分 为 以 下 五 级 : 买 入 : 强 于 行 业 指 数 15% 以 上 ; 持 有 : 强 于 行 业 指 数 5%~15%; 中 性 : 相 对 于 行 业 指 数 表 现 在 -5%~5% 之 间 ; 卖 出 : 弱 于 行 业 指 数 5% 以 上 ; 未 评 级 : 研 究 员 基 于 覆 盖 或 公 司 停 牌 等 其 他 原 因 不 能 对 该 公 司 做 出 股 票 评 级 的 情 况 要 求 披 露 本 报 告 由 中 山 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 简 称 中 山 证 券 或 者 本 公 司 ) 研 究 所 编 制 中 山 证 券 有 限 责 任 公 司 是 经 监 管 部 门 批 准 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 的 机 构 [table_manager] 机 构 业 务 部 咨 询 经 理 上 海 殷 越 021-61681566 北 京 深 圳 请 务 必 仔 细 阅 读 报 告 结 尾 处 的 风 险 提 示 及 免 责 声 明 中 山 证 券 8/9
风 险 提 示 及 免 责 声 明 : 市 场 有 风 险, 投 资 须 谨 慎 本 报 告 提 及 的 证 券 金 融 工 具 的 价 格 价 值 及 收 入 均 有 可 能 下 跌, 以 往 的 表 现 不 应 作 为 日 后 表 现 的 暗 示 或 担 保 您 有 可 能 无 法 全 额 取 回 已 投 资 的 金 额 本 报 告 无 意 针 对 或 者 打 算 违 反 任 何 地 区 国 家 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 本 报 告 是 机 密 的, 仅 供 本 公 司 的 个 人 或 者 机 构 客 户 ( 简 称 客 户 ) 参 考 使 用, 不 是 或 者 不 应 当 视 为 出 售 购 买 或 者 认 购 证 券 或 其 他 金 融 工 具 的 要 约 或 者 要 约 邀 请 本 公 司 不 因 收 件 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 客 户, 如 收 件 人 并 非 本 公 司 客 户, 请 及 时 退 回 并 删 除 若 本 公 司 之 外 的 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责, 本 公 司 及 本 公 司 雇 员 不 为 前 述 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 者 报 告 载 明 的 内 容 引 起 的 直 接 或 间 接 损 失 承 担 任 何 责 任 任 何 有 关 本 报 告 的 摘 要 或 节 选 都 不 代 表 本 报 告 正 式 完 整 的 观 点, 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 都 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 一 切 须 以 本 公 司 向 客 户 发 布 的 本 报 告 完 整 版 本 为 准 本 报 告 基 于 已 公 开 的 资 料 或 信 息 撰 写, 但 是 本 公 司 不 保 证 该 资 料 及 信 息 的 准 确 性 完 整 性, 我 公 司 将 随 时 补 充 更 新 和 修 订 有 关 资 料 和 信 息, 但 是 不 保 证 及 时 公 开 发 布 本 报 告 所 载 的 任 何 建 议 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 本 报 告 列 明 的 发 布 日 期 当 日 的 判 断, 本 公 司 可 以 在 不 发 出 通 知 的 情 况 下 做 出 更 改 本 报 告 所 包 含 的 分 析 基 于 各 种 假 设 和 标 准, 不 同 的 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 观 点 或 分 析 方 法 可 能 导 致 分 析 结 果 出 现 重 大 的 不 同 本 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 或 者 其 他 专 业 人 员 其 他 业 务 部 门 也 可 能 给 出 不 同 或 者 相 反 的 意 见 本 报 告 可 能 附 带 其 他 网 站 的 地 址 或 者 超 级 链 接, 对 于 可 能 涉 及 的 地 址 或 超 级 链 接, 除 本 公 司 官 方 网 站 外, 本 公 司 不 对 其 内 容 负 责, 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 及 风 险 本 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 本 报 告 所 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 已 经 正 在 或 者 争 取 向 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 业 务 等 各 类 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 或 者 雇 员 可 能 担 任 本 报 告 所 提 及 公 司 的 董 事 撰 写 本 报 告 的 分 析 师 的 薪 酬 不 是 基 于 本 公 司 个 别 投 行 收 入 而 定, 但 是 分 析 师 的 薪 酬 可 能 与 投 行 整 体 收 入 有 关, 其 中 包 括 投 行 销 售 与 交 易 业 务 因 此, 客 户 应 当 充 分 注 意, 本 公 司 可 能 存 在 对 报 告 客 观 性 产 生 影 响 的 利 益 冲 突 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 者 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 任 何 人 不 应 当 将 本 报 告 作 为 做 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 投 资 者 应 当 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险 本 公 司 不 就 本 报 告 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 承 诺 或 担 保 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 除 法 律 强 制 性 规 定 必 须 承 担 的 责 任 外, 本 公 司 及 雇 员 不 对 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 版 权 归 本 公 司 所 有, 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 规 定 外, 本 报 告 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 事 前 书 面 授 权, 任 何 组 织 或 个 人 不 得 以 任 何 方 式 发 送 转 载 复 制 修 改 本 报 告 及 其 所 包 含 的 材 料 内 容 所 有 于 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 识 均 为 本 公 司 所 有 中 山 证 券 9/9