川普新政動盪台灣如何因應 李沃牆淡江大學財金系教授 淡江大學兩岸金融中心副主任 兆豐第一創投公司董事 富華創投公司董事 中華財務管理科技學會特聘講師及理事 美國註冊財務策劃師協會 RFPI 講師 品豐投顧榮譽顧問 工商時報 經濟日報 聯合報 中國時報 旺報 東森新聞雲論專欄作者 會計研究月刊國際財經趨勢專欄作者 March 31, 2017
大綱 2 1 2 3 3 4 4 5 54 4 6 5 認識狂人川普川普新政內容川普簽署退出 TPP 及對台影響川普貿易保護政策對台影響匯率操縱國黑名單, 台灣剉著等台灣的因應策略
3 一 認識狂人川普 著作 : 交易的藝術 向來自許為 deal maker 先採取極端立場然後慢慢讓步想辦法協商最後達成對他有利的結果
4
5 川普封殺特定媒體 白宮 2/24 非正式記者會排除 CNN 紐時等媒體
6 把國家當公司經營? 川普 : 我們是一個非常強大的公司 or 我們是一個非常強, 非常強的國家
7 川普肢體語言大解密誰討他歡心一秒看出來
8 2017/3/17 Merkel meets Trump Trump Merkel White House meeting, no handshake
9 川普正走上瘋狂威權之路
10 二 川普新政內容 選前提出政策
選後 : 川普首次國會演說十大政策重點 11 1. 落實 擇優記點制 移民政策採取 擇優記點 (merit-based) 的移民政策, 揚棄過去以 廉價移民勞工 為主的移民政策 (low-skilled immigration) 2. 加強基礎建設要求國會通過 1 兆元的 基礎建設投資 法案, 創造百萬個就業機會以 買美國貨 僱用美國人 的精神貫徹此一計畫 3. 廢除歐記健保, 用新方案取代通過建立一個高度競爭的醫療保險市場, 讓全民享有優質 負擔得起的醫療保險 4. 推動稅改減輕企業稅收負擔, 以促進它們對外的競爭力讓中產階級享有巨額的減稅福利
12 川普首次國會演說十大重點看這裡 2017 年 03 月 1 日中時 5. 改善國內治安令國土安全部設立 移民犯罪受害者 (Victims of Immigration Crime Engagement) 辦公室, 以保障執法人員的權益和人身安全 6. 打擊跨國犯罪令國安部 國務院和國家情報總監協調出一個瓦解跨國販毒集團的積極策略將提前建築美墨邊境的圍牆 7. 加強國防要求國會大幅增加國防開支, 幅度將達到歷史新高會增加用於退伍軍人福利的預算
13 川普首次國會演說十大重點看這裡 2017 年 03 月 1 日中時 8. 確立反恐方針已指示國防部研擬瓦解 伊斯蘭國 恐怖組織的計畫 9. 制裁伊朗對伊朗實施新一波的制裁強化與伊朗不睦的以色列的同盟關係 10. 要求盟友要獨當一面期望北約 中東和亞太地區的盟友直接涉入軍事行動, 為應該自己負擔的軍事開銷 埋單
14 川普執政最大挫敗 2017/3/24
15 川普貿易保護及對台影響
16 三 川普簽署退出 TPP 及對台影響 川普主張公平貿易 (Fair Trade), 重談雙邊協定一上任即簽署退出跨太平洋經濟伙伴協議 (The Trans- Pacific Partnership,TPP), 實現其競選承諾 不僅其他 11 個成員會愕然, 對於急欲加入 TPP 的臺灣, 自然也深受影響
17 馬政府任內想 排除障礙 八年入 T, 蔡政府上任後也是以加入 TPP 為主要目標
18 談自貿協定不會越俎代庖主導 TPP 2017-03-16 中時 大陸國務院總理李克強昨 (15) 日表示, 不希望看到中美貿易戰開打, 一旦發生貿易戰, 非但不利於國際貿易和貨幣體系的穩定, 美國企業更是首當其衝 他也強調, 中國不希望通過貶值來救出口, 這不利於企業轉型升級 另針對在美國退出跨太平洋夥伴關係協議 (TPP) 後, 中國是否會進而主導? 對此李克強表示, 關於區域的自由貿易安排, 只要涉及中國的, 持開放態度, 但他強調, 我們不會越俎代庖, 不會超越區域去做不應是中國做的事情 日本主導 TPP? TPP 的未來? 美退中進 的亞太經貿?
19 川普的下一步將挑戰 WTO 權威 2017 年 03 月 2 日
20 美台 TIFA 下談雙邊 FTA 面臨要價式讓利? 問題美豬 美牛等農產品開放 對於 TPP 協定中有關跨境服務貿易 金融服務 電信 電子商務 政府採購 關務管理及貿易便捷化 中小型企業 投資 勞動 環境 智慧財產權等議題, 也將是臺灣無法迴避的挑戰 原本我方期待透過臺美 FTA 談判促使美方調降的項目, 如美國市場自行車關稅 紗線及布料平均關稅, 將會充滿變數
美貿易報告點名美牛 美豬 稻米議題 2017 年 03 月 3 日 主管美國對外貿易談判的美國貿易代表署 (USTR), 一日公布 二 一七年貿易政策議程與二 一六年年度報告, 其中關切台灣的議題包括美牛 美牛雜 美豬 稻米採購體制 基改食品及有機產品認證等農業議題, 以及專利連結 健保藥品採購等技術貿易障礙 21 經濟部貿易局官員表示,USTR 以約一頁的篇幅, 列出美方就台美貿易暨投資架構協定 (TIFA) 會議上關鍵的議題, 相較於美國對日本 南韓, 以及其他東南亞國家的篇幅只約半頁, 對台灣關切的項目比較多
22 美國官員 : 川普政府正構思對台大型軍購 2017-03-18 中時 川普政府正在啟動對台大型軍購, 美國官員透露, 這筆軍售可能包括抵禦中國大陸武力的先進火箭系統與反艦導彈, 勢必惹惱北京當局 去年底, 前美國總統歐巴馬中止了一項高達 10 億美元的對台軍售 一名美國官員向路透社 (Reuters) 透露, 川普政府正在構思的這項軍購案, 規模將遠大於前者
23 四 川普貿易保護政策對台影響 川普基於縮減貿易逆差 提振成長及製造業工作回流等三大目標, 擬對大陸課 35% 至 45% 的進口品關稅, 則可能引發大陸的貿易報復 一旦中美貿易戰開打, 全球經濟也會深受影響
24 美國已連續 41 年出現貿易逆差, 製造業在美國國內經濟所占的比率大幅下滑 自從美國在 1990 年代末期加速與各國簽署自由貿易協定, 加上大陸也進入全球貿易體系, 美國民眾開始大量購買其他國家製造的汽車 手機 電腦 電視 玩具和服飾, 而這些因素都對美國製造業的就業情形造成衝擊 除了貿易因素, 新科技的出現也使企業能在刪減員工人數的情況下提升生產力 ; 美國製造業目前員工數約 1,230 萬人, 低於 21 世紀初的逾 1,700 萬人
但中國手上握有談判籌碼
26 力圖化解 美國優先 疑慮美財長 : 不希望掀貿易戰 2017 年 03 月 18 日 美國財長米努勤 (Steven Mnuchin) 試圖化解 美國優先 經濟政策將引發全球一連串報復性制裁的疑慮, 他表示, 當局並不希望掀起任何貿易戰 米努勤指出, 華府正嘗試重新平衡有損美國經濟成長的不公平貿易關係 ; 他表示, 若能修正例如中國藉操縱匯率獲得貿易競爭優勢等不公平現象, 便可提振全球經濟成長
27 中國對川普貿易保護的態度 針對中美貿易問題, 李克強提及本次 兩會 期間, 有人大代表對他說, 雖中方是貿易順差, 但企業生產的產品利潤 90% 以上是美國企業拿走了, 中國的生產企業拿到的利潤最低只有 2% 至 3% 且據統計, 光去年一年, 中美的貿易 投資給美國創造的就業崗位過百萬個 各方的統計方法可能不一, 但坐下來談, 總是會有共識 看來, 中國也願意發生貿易戰
28 G20 財長會議公報草案川普 保護主義 占上風 2017-03-18 川普主張的貿易保護主義與邊境稅讓貿易夥伴很頭疼 美國每年進口的貨品與服務產值高達二點七兆美元, 其中半數來自中國 加拿大 墨西哥 日本和德國, 全都是 G20 會員國 G20 財金首長十七日起在德國集會兩天 會後發布的聯合公報草案顯示, 與以往的最大差異在於公報可能蓄意忽略貿易議題, 反映出美國總統川普對 保護主義 及 公平貿易 的堅持占了上風 各國僅重申不會競貶匯率, 並對匯率動盪發出警告
29
30 川普若對中國發動貿易戰這些產業恐成爆點 2017-03-07 經濟日報
川普若對中國發動貿易戰這些產業恐成爆點 2017-03-07 經濟日報 鋼材和鋁材 : 羅斯在任命聽證會表示, 針對中國鋼材 鋁材的反傾銷稅必須成為美國的重點 汽車零件 : 美國指控中國對美傾銷廉價汽車零件,2009 年歐巴馬政府曾對中國進口輪胎課徵關稅, 引發貿易爭端 紡織品及服飾 : 美國最近幾十年來, 受廉價進口產品衝擊最嚴重的是紡織 服飾與皮革製品 家具與玩具 : 這兩種勞力密集產業已在美國裁撤大量就業機會, 中國製造商很可能成為進口設限的目標 31 電器 電子設備 電器 電腦與電子設備占美國對中國貿易逆差極大部分 不過, 許多電子產品是中國為非中國企業代工的商品, 例如蘋果公司
32 一旦中美貿易戰 台灣無法置身度外 一旦中美貿易戰開打, 全球經濟也會深受影響 而大陸的電腦與電子 汽車 拖車和零件 成衣 皮革和相關產品 電子設備與零件等產業, 以及傢俱將首當其衝 除南韓 馬來西亞和日本等供應鏈夥伴可能遭連累波及外 ; 尤有進者, 臺灣是小型的開放經濟體. 出口端賴對外貿易, 目前接單海外生產比例高達 55%, 又其中 9 成在大陸生產 川普若強勢抑制大陸進口, 臺灣絕對會受到池魚之殃, 政府應及早因應 三角貿易 : 台灣接單, 海外生產
33 新政府硬擋 Uber! 彭博示警 : 恐掀台美貿易戰 2017 年 02 月 28 日中時 美國 Uber 登台 4 年多, 日前被交通部重罰並勒令歇業, 因此引發熱議 彭博資訊專欄作家雷克 (Eli Lake) 撰文指出, Uber 在台灣發展受挫, 未來恐將進一步影響台美貿易, 為了保護計程車產業, 台灣政府冒著得罪川普政府的風險, 真的值得嗎?
34 美若課邊境稅將衝擊亞洲市場 理論上來說, 出口占 GDP 比重較高的國家, 受影響程度高過對出口依賴較小的國家, 但實質上出口結構才是最重要的決定因素 韓國和台灣受到的負面影響最大, 因其高度依賴全球貿易, 兩者在全球供應鏈上對美國經濟的部位較高 如果僅對中國徵收關稅, 台灣 馬來西亞和韓國等將難免受牽連, 因其出口至中國的商品中約有百分之五十轉口至美國 中國人民銀行行長周小川 3/25 日出席 2017 博鰲亞洲論壇會議針對美擬課邊境稅表示, 全球化是已經在發生的一個現實, 必須要直面 任何關稅安排應該是支持貿易, 而不是阻礙貿易 IMF 前副總裁 國家金融研究院院長朱民也坦言, 若美國實施邊境稅, 將不利全球自由貿易, 也可能對其他國家造成壞影響, 同時其他國家也會迅速作出反應, 帶來巨大風險
35 五 匯率操縱國黑名單, 台灣剉著等 2017 年 03 月 3 日 由於台灣已連續兩次被美國財政部列入匯率操縱國 觀察名單, 這次會否再度上榜, 考驗有 13A 總裁 美譽的中央銀行總裁彭淮南 美國財政部在每年 4 月及 10 月, 發布 美國主要貿易對手國之外匯政策 報告, 報告中以 3 大標準檢視美國的貿易對手國 是否採行不公平匯率政策 3 項標準分別是, 該國與美國雙邊貿易存在顯著貿易順差, 達 200 億美元以上 該國經常帳順差相對該國 GDP( 國內生產毛額 ) 比超過 3% 該國持續進行單邊干預匯市, 淨買入金額超過該國 GDP 的 2% 根據美國去年報告指出, 台灣 2015 年經常帳餘額相對 GDP 比率 14.6%, 遠超過美國設定的 3% 門檻, 台灣前年外匯淨買入金額 2.4%, 也超過美國財政部第 3 項標準設定的 2% 門檻
36
37 美升息 1 碼預測 6 月再調升 2017 年 03 月 16 日
38 台幣狂升創 2 年半新高 2017/3/28 對川普施政沒信心 美元走貶熱錢持續流入. 央行未干預
39 據保險局統計, 壽險業 1 月匯損 2271 億元 避險利益約 1913 億元, 故淨匯損約 358 億元, 合計整體虧損則約 48 億元 至於 2 月統計數據雖尚未出爐, 但因新台幣升值幅度趨緩, 在加計避險利益後淨匯損金額有所縮小, 預估前 2 月淨匯損僅約 500~600 億元
匯損罩頂 中小企業3 毛利全被吃掉 2017年03月27日 04:09 朱漢崙 台北報導 新台幣強升 出口導向的中小企業成苦主 一位金融業主管私下指出 近來已聽聞往來的中小企業由於毛利率僅3 因不堪新台幣強升5 衝擊 已開始放員工 無薪假 銀行主管分析 新台幣過去一年對美元的平均升貶幅度 大致在1元左 右 合計大約3個百分點上下 但此次竟在2個月之內便升值5 不僅 投資戶 存款戶受不了 更慘的是中小企業主 銀行業者坦言 許多中小企業主由於毛利本身就微薄 為了節省開銷 一般不太避險 再者頂多以一年總支出1 2 作匯率避險 所以新台 幣匯率強升 很多企業主完全招架不住 中小企業的營業平均毛利率大約在3 如今 2個月之內升值5 等於中小企業接單生產到交貨 就現賠2 作一筆 賠一筆 才 會有中小企業主因為不願作賠本生意 開始放員工 無薪假 40
41 * 川普製造業回流對台灣影響 資料來源 :20170323 央行記者會簡報
* 川普製造業回流對台灣影響 42 資料來源 :20170323 央行記者會簡報
川普拚外貿目標是 收復所有供應鏈 2017-03-08 聯合報 白宮貿易顧問納瓦羅 (Peter Narravo) 表示, 美國為推動經濟成長, 將促進與各國更為 互惠 的貿易關係 降低貿易逆差, 並確保美國生產能力不致落於外國之手, 目標之一是 收復所有供應鏈 納瓦羅六日在華盛頓一場經濟會議表示, 川普政府的目標之一, 是要收復所有供應鏈和製造能力, 這些是競爭環境平衡之下可以存在的 43 納瓦羅說, 美國總統川普的目標是要促進 自由 公平 互惠的貿易 他指出, 目前美國與全世界貿易 毫無互惠 可言 他點名愛爾蘭 越南 中國大陸 南韓 台灣 瑞士等十六個 占 ( 美國 ) 貿易逆差很大比率 的國家
44 習川會拍板 3 大主軸 : 中美貿易薩德佈防一中原則 2017-03-16 中時
45 六 台灣的因應策略 對內方面 建議蔡政府應調整過去由資源及投資趨動的思維, 改以創新趨動的新經濟時代, 降低成本創造價值, 若再結合服務整合輸出, 產業創新轉型成長可期 5+2 創新產業 執行效率 檢視國內法規及市場開放程度是否符合國際標準, 做好與各國進行雙邊或多邊經貿談判準備
46 對外方面 -1 台灣的因應策略 東向 : 在台美貿易暨投資架構協定 (TIFA) 的基礎下, 應持續和美國加強經貿關係, 並進一步簽署台美雙邊投資協定 (BIA) 或雙邊自由貿易協定, 也要鼓勵廠商前往美國投資設廠, 即所謂的 東向
47 對外方面 -2 台灣的因應策略 西向 : 重啟兩岸協商大門及加強彼此互信, 參與 一帶一路 建設 持續推動 ECFA 後續的貨貿談判, 以做為未來加入 RCEP 談判的籌碼, 允有絕對必要, 此即為 西向 新南向 : 台灣也應加強與 APEC 成員國簽署雙邊經貿合作協定 (ECA), 以因應未來亞太自貿區 (FTAAP) 的整合, 並積極切入東協經濟體 (AEC), 推動既定的 新南向 政策 建構東亞供應鏈 北向 : 與俄羅斯及其他獨立國協國家在經貿 投資 科技 文化 教育及觀光等層面的發展, 即謂 北向 有了東 西 南 北向的縱橫發展, 才是 全方向 貿易戰略
48 感謝聆聽敬請指教