医药生物医药行业周报 (20190622) 维持评级 青蒿素研究取得新进展, 建议持续关注医药创新看好 2019 年 6 月 22 日行业研究 / 定期报告 行业近一年市场表现 市场回顾 本周医药生物行业上涨 5.00%, 跑赢沪深 300 指数 0.10 个百分点, 在 28 个申万一级行业中排名第 9 本周所有医药子板块均上涨, 化学制剂涨幅最大, 上涨 6.50% 截至 2019 年 6 月 21 日, 申万一级医药行业 PE(TTM) 为 32.45 倍, 相对沪深 300 最新溢价率为 160% 核心观点 本周 A 股连续五日上涨, 除农林牧渔下跌外行业板块普遍飘红, 非银 分析师 : 王腾蛟执业证书编号 :S0760518090002 电话 :0351-8686978 邮箱 :wangtengjiao@sxzq.com 分析师 : 刘建宏执业证书编号 :S0760518030002 电话 :0351-8686724 邮箱 :liujianhong@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层山西证券股份有限公司北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 7 层 http://www.i618.com.cn 相关报告医药行业 2019 年投资策略 -- 医改步入实质阶段, 行业重塑新格局医药行业 2018 年年报 2019 年 1 季报总结 -- 关注 不确定市场 中的 确定性机会 医药行业周报 (20190518): 震荡市医药板块成配置首选, 关注医药股中的 确定性机会 金融一周领涨两市 受诺贝尔奖得主屠呦呦及其团队在 青蒿素抗药性 等研究方面取得新进展的消息刺激, 医药板块集体拉升, 国内医药创新进入黄金收获期, 建议关注研发实力较强, 研发管线丰富优质上市公司如恒瑞医药等 医保控费大背景下, 政策扰动不断, 医药改革进入深水区, 行业持续受压, 短期我们建议规避政策影响下的不确定性领域, 持续关注医药创新 CRO 等政策防御板块中的确定性机会, 配置业绩确定性较高的个股 行业要闻 屠呦呦团队用青蒿素治疗红斑狼疮适应症取得新进展 首批鼓励仿制药品目录出炉, 共 34 个药品 CDE 发布 21 个国内特有品种一致性评价建议 医用耗材管理的文件下达,9 月 1 日起采购方式或将大变风险提示 行业政策风险 药品安全风险 研发风险 业绩不达预期风险 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1
目录 1. 市场回顾... 3 1.1 市场整体表现... 3 1.2 细分行业市场表现... 3 1.3 个股涨跌幅榜... 4 2. 行业估值情况... 5 3. 行业要闻... 6 4. 风险提示... 7 图表目录 图 1: 申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比... 3 图 2: 医药生物行业各子板块涨跌幅对比... 4 图 3: 医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名 (%)... 4 图 4: 申万一级医药生物行业和沪深 300 指数估值及相对 PE... 5 图 5: 医药各子行业估值情况... 6 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2
1. 市场回顾 1.1 市场整体表现 本周沪深 300 指数上涨 4.90%, 报 3833.94 点 除农林牧渔下跌外其余申万一级行业均上涨, 其中医药 生物行业上涨 5.00%, 跑赢沪深 300 指数 0.10 个百分点, 在 28 个申万一级行业中排名第 9 图 1: 申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比 1.2 细分行业市场表现 本周所有医药子板块均上涨, 化学制剂涨幅最大, 上涨 6.50% 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3
图 2: 医药生物行业各子板块涨跌幅对比 1.3 个股涨跌幅榜 本周医药生物个股中, 涨幅排名靠前的分别是昆药集团 (51.85%) 润都股份 (50.78%) 兴齐眼药 (21.44%) 九强生物 (20.62%) 等 图 3: 医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名 (%) 前十名 后十名 证券简称周涨跌幅 (%) 所属申万 三级行业 证券简称周涨跌幅 (%) 所属申万 三级行业 昆药集团 51.85 中药 ST 康美 -11.15 中药 润都股份 50.78 化学制剂 我武生物 -5.24 生物制品 兴齐眼药 21.44 化学制剂 药石科技 -4.29 化学原料药 九强生物 20.62 医疗器械 普利制药 -4.16 化学制剂 方盛制药 18.67 中药 美年健康 -4.04 医疗服务 沃华医药 18.48 中药 ST 冠福 -4.03 化学原料药 海辰药业 16.32 化学制剂 国农科技 -3.70 生物制品 三鑫医疗 15.11 医疗器械 润达医疗 -2.86 医疗服务 康恩贝 14.93 中药 延安必康 -1.22 化学制剂 阳普医疗 14.73 医疗器械 开立医疗 -1.14 医疗器械 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4
2. 行业估值情况 截至 2019 年 6 月 21 日, 申万一级医药行业 PE(TTM) 为 32.45 倍, 相对沪深 300 最新溢价率为 160% 图 4: 申万一级医药生物行业和沪深 300 指数估值及相对 PE 截至 2019 年 6 月 21 日, 医药子板块中化学制剂估值最高, 达到 46.01 倍, 中药及医药商业估值较低, 分别为 23.25 倍和 15.38 倍 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5
图 5: 医药各子行业估值情况 3. 行业要闻 屠呦呦团队用青蒿素治疗红斑狼疮适应症取得新进展据新华社 6 月 17 日报道, 针对近年来青蒿素在全球部分地区出现的 抗药性 难题, 屠呦呦及其团队经过多年攻坚, 在 抗疟机理研究 抗药性成因 调整治疗手段 等方面取得新突破, 于近期提出应对 青蒿素抗药性 难题的切实可行治疗方案, 并在 青蒿素治疗红斑狼疮等适应症 传统中医药科研论著走出去 等方面取得新进展, 获得世界卫生组织和国内外权威专家的高度认可 ( 中国医药创新促进会 ) 首批鼓励仿制药品目录出炉, 共 34 个药品 6 月 20 日, 国家卫健委公示第一批鼓励仿制药品目录建议清单, 共 34 个药品, 公示期为 5 个工作日 清单中的 34 个药品均为尚未注册申请 竞争不充分的药品, 其中, 包括艾滋病治疗药物阿巴卡韦 利匹韦林, 以及儿童药品尼替西农和白血病治疗药物硫唑嘌等 (Insight 数据库 ) CDE 发布 21 个国内特有品种一致性评价建议 6 月 21 日, 国家药品监督管理局药品审评中心 (CDE) 官网挂网 关于发布 < 国内特有品种评价建议 > 的通知 ( 简称 通知 ),21 个仿制药一致性评价 国内特有品种 名单及评价建议正式发布, 通知 旨在落实原 CFDA 关于仿制药质量和疗效一致性评价工作有关事项的公告 (2017 年第 100 号 ) 的要求, 进一步强调了企业承担的主体责任 ( 医药经济报 ) 医用耗材管理的文件下达,9 月 1 日起采购方式或将大变 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6
今日 (6 月 18 日 ), 国家卫健委印发 医疗机构医用耗材管理办法 ( 以下简称 办法 ), 办法不仅对医用 耗材进行了明确定义, 还指出该办法适用于二级以上医院医用耗材管理, 其他医疗机构可参照执行, 自 2019 年 9 月 1 日起施行 ( 医药云端工作室 ) 4. 风险提示 行业政策风险 药品安全风险 研发风险 业绩不达预期风险 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 7
分析师承诺 : 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 投资评级的说明 : 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准 股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 20% 以上 增持 : 相对强于市场表现 5~20% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下 行业投资评级标准 : 看好 : 行业超越市场整体表现 中性 : 行业与整体市场表现基本持平 看淡 : 行业弱于整体市场表现 免责声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 入市有风险, 投资需谨慎 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断 在不同时期, 本所可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突 本公司在知晓范围内履行披露义务 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 山西证券研究所 : 太原太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层邮编 :030002 电话 :0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层邮编 :100032 电话 :010-83496336 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 8