2019 年 4 月 4 日招財日報 每日投資策略 大市展望 每日一股 行業速評 市場策略 港股大市展望 恒指逼近三萬, 長周末前觀望 港股昨日高開高收, 恒指連升第七日, 高見 29,999, 收報 29,986, 升 362 點或 1.22% 大市成交升至 1,226 億港元 有遊戲獲批版號的騰訊 (700 HK) 領漲, 升 3.3% 澳門博彩股連續第三日急升, 銀娛 (27 HK) 升 3.1% 基建股超賣反彈, 中交建 (1800 HK) 及中鐵建 (1186 HK) 漲逾 3% 交行 (3328 HK) 逆市跌 0.5%, 因社保基金計劃減持其 A 股 昨夜美股上升, 道指升 0.15%, 繼續憧憬中美磋商有成果, 但美國服務業 PMI 及 ADP 私人職位增長遜預期, 限制股市升勢 明天港股假期休市, 長周末前夕, 料今日觀望氣氛較濃 除了貿易磋商, 投資者亦觀望周五晚美國公布 3 月份就業報告, 或對經濟衰退風險及利率前景有啟示 每日一股 : 長和 (1 HK) 基本因素 : 隨着美國債息一度倒掛 市場預期加息周期已完結, 高息股近月獲追捧 長和今年預測股息率 4 厘, 而且業務分散於全球及多個行業, 盈利相對穩定, 近年派息隨盈利穩步增長, 有機會跟隨其他高息股補漲 長和 2018 年盈利同比增長 11%, 各個業務分部 - 港口 零售 基建 能源 電訊 ( 撇除已終止業務 ) - 皆錄得盈利增長 長和現時估值偏低, 今年預測市盈率 7.9 倍 預測市賬率 0.74 倍, 低於近五年中位數 10.4 倍及 0.88 倍, 其中一個原因是市場憂慮英國脫歐影響當地業務 不過, 長和於英國之業務主要是基建 公用及大眾零售, 周期性低, 並有作貨幣對沖, 料實質影響不大 技術分析 : 前日股價重上 250 天綫, 昨日突破 頭肩底 頸綫, 量度目標 96 元 買入 : 現價目標 :96 元止損 :81 元 蘇沛豐, CFA 電話 :(852) 3900 0857 招銀國際研究部 郵件 :danielso@cmbi.com.hk 環球主要股市上日表現 收市價 升跌 (%) 單日年內 恒生指數 29,986 1.22 17.57 恒生國企 11,705 1.37 17.14 上證綜指 3,216 1.24 28.97 深證綜指 1,772 0.82 39.77 美國道瓊斯 26,218 0.15 13.68 美國標普 500 2,873 0.21 15.60 美國納斯達克 7,896 0.60 19.91 德國 DAX 11,954 1.70 13.22 法國 CAC 5,469 0.84 16.89 英國富時 100 7,418 0.37 10.16 日本日經 225 21,713 0.97 8.49 澳洲 ASX 200 6,285 0.68 11.15 臺灣加權 10,704 0.13 10.04 資料來源 : 彭博 港股分類指數上日表現 收市價 升跌 (%) 單日年內 恒生金融 40,890 1.12 15.84 恒生公用事業 17,220 1.79 19.15 恒生地産 45,766 0.23 24.82 恒生工商業 62,431 0.45 8.02 資料來源 : 彭博 資料來源 : 彭博 招銀國際研究 滬港通及深港通上日耗用額度 億元人民幣 滬港通 ( 南下 ) 10.0 深港通 ( 南下 ) 10.1 滬港通 ( 北上 ) 21.4 深港通 ( 北上 ) 14.4 資料來源 : 彭博 經濟及行業速評 高等教育股受惠產教融合 國家發改委 教育部 3 日發佈 建設產教融合型企業實施辦法 ( 試行 ), 即日實施 辦法明確, 各地要落實國家支持企業參與舉辦職業教育的各項優惠政策, 結合開展產教融合建設試點 進入認證目錄企業, 國家給予 金融 + 財政 + 土地 + 信用 的組合式激勵, 並按規定落實相關稅收政策 營辦高等及職業學校的機構有資格參與 我們認為政策有利高等教育行業 長遠而言, 實施辦法 會加快行業整合, 汰弱留強 已上市的高教股本身已有與企業合作, 可藉著加強產教融合, 提升自身市佔率, 學費有更大上調空間 我們的行業首選是希望教育 (1765 HK) 敬請參閱尾頁之免責聲明 1
招銀國際模擬港股投資組合 長綫 (55.2%) 短綫 (39%) 领展房产基金 823 房产基金 35.9 31.5 2.8 46.04 93.05 115.7% 12.1% 中国人寿 2628 保险 16.3 14.2 0.9 22.84 21.80-2.4% 4.8% 友邦保险 1299 保险 19.5 17.2 1.4 47.00 80.85 74.5% 8.2% 瑞声科技 2018 科技 15.2 13.0 2.9 131.9 49.9-61.9% 1.9% 汇丰控股 5 银行 11.6 11.3 6.0 74.92 66.40-6.0% 5.3% 中国银行 3988 银行 5.1 4.9 5.7 3.84 3.75 8.7% 4.6% 香港交易所 388 金融 33.4 29.7 2.4 208.0 280.8 38.1% 6.9% 新天绿色能源 956 新能源 5.4 4.8 5.9 2.13 2.47 21.7% 6.6% 睿见教育 6068 教育 17.0 14.2 2.0 4.80 4.14-12.3% 4.0% 中海物业 2669 物业管理 25.0 20.5 1.0 2.20 3.83 75.5% 8.0% 神威药业 2877 医药 9.1 8.1 3.2 8.49 8.22-0.1% 2.3% 大家乐 341 餐饮 21.9 20.1 4.2 19.88 19.66 3.8% 5.8% 三一国际 631 机械 11.8 9.8 0.0 2.99 3.78 28.8% 6.4% 安踏體育 2020 服装 23.9 19.9 1.5 39.24 53.20 36.9% 5.9% 現金 (5.8%) 5.8% 组合整体回报 (2019 年度 ) 本年度 下年度 股息率 买入价 收市价 总回报 股份 代号 行业 预测市盈率 预测市盈率 (%) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 连股息 ) 占组合比重 腾讯控股 700 科网 33.8 26.7 0.3 113.9 378.0 234.5% 11.4% 组合整体回报 ( 由 2014 年 1 月 13 日成立起计 ) 数据来源 : 彭博 招银国际证券 ( 截至 2019 年 4 月 3 日 ) 53.7% 23.8% 招銀國際證券於 2014 年 1 月 13 日成立模擬港股投資組合 每個交易日收市後, 上載至招銀國際公司網頁, 客戶登入帳戶便可參閱 以上模擬投資組合由招銀國際證券有限公司 ( 本公司 ) 設計, 資料僅作參考之用, 本公司對以上資訊的準確性和可靠性不能亦不會作任何保證或承擔, 幷對基於該等資料或有關的錯漏或延誤而作出的任何決定或導致的損失或損害概不負責 當中股票投資分為 中長線 及 短線 部分 : 中長綫 部份爲核心持股, 佔模擬投資組合較大比重 (50% 至 70%), 主要投資基本因素良好及 / 或估值偏低之股票 預期買賣頻率較低 短綫 部份佔模擬投資組合的比重較小 (0% 至 50%), 主要投資預期短期內較具上升動力的股票 除了基本因素及估值, 亦受消息 傳聞 技術指標等等所影響 此部分可能波動性較高, 亦未必適合中長綫投資 模擬投資組合僅屬於非使用真實金錢之虛擬投資, 不可作爲或被視爲以主事人或代理人身份邀請或提請任何人士作爲證券買賣, 亦不構成任何投資 法律 會計或稅務方面的最終操作建議 模擬投資組合所提及的任何投資都可能涉及相當大的風險, 且可能不適合所有投資者, 幷沒有把任何個人的投資目標 財務狀況和特殊需求考慮進去 過去的表現亦不代表未來的表現, 未必對實際組合的未來表現有指示作用 本公司建議投資者獨立評估投資策略, 幷諮詢專業財務顧問以便作出投資決定 任何參考本模擬投資組合所作的投資決定, 完全由投資者自己承擔風險 模擬投資組合所載資料, 基於本公司認爲可靠且已經公開的資訊, 本公司力求但不擔保這些資訊的準確性 有效性和完整性 本公司可發布其它與模擬投資組合所載資料及 / 或結論不一致的報告 本公司 其聯屬或關聯公司 董事 關聯方或雇員, 可能持有模擬投資組合內所述或有關之證券, 幷可能不時進行買賣, 還可能與這些公司具有其他相關業務聯繫 因此, 投資者應注意本模擬投資組合可能存在的客觀性及利益衝突的情況, 本公司將不會承擔任何責任 如需索取更多有關證券的資訊, 可向我們聯絡 敬請參閱尾頁之免責聲明 2
招銀國際上日股票交易方塊 4/4/2019 板塊 ( 交易額佔比, 交易額買賣比例 ) 注 : 1. 交易額佔比 指該板塊交易額佔所有股份交易額之比例 2. 綠色代表當日買入股票金額 總買賣金額的 55% 3. 黃色代表當日買入股票金額佔總買賣金額比例 >45% 且 <55% 4. 紅色代表當日買入股票金額 總買賣金額的 45% 敬請參閱尾頁之免責聲明 3
招銀國際研究部覆蓋股份 行业 公司名称 代码 评级 收市价 目标价 市值 年结 市盈率 ( 当地货币 )( 当地货币 ) ( 当地货币 ) FY0 FY1 FY2 房地产 华润置地 1109 HK 持有 35.85 33.18 2,485 12 月 9.0 9.3 7.6 中国海外发展 688 HK 持有 30.40 32.13 3,331 12 月 7.4 7.4 6.7 中国海外宏洋 81 HK 买入 4.57 5.38 156 12 月 6.3 4.9 3.9 万科企业 2202 HK 买入 35.10 36.36 4,157 12 月 10.1 8.6 7.2 世茂房地产 813 HK 持有 25.70 20.58 848 12 月 9.7 7.7 6.6 碧桂园 2007 HK 买入 12.46 16.49 2,699 12 月 6.8 6.2 5.6 雅居乐 3383 HK 买入 12.88 15.93 505 12 月 6.2 5.8 5.3 合景泰富 1813 HK 买入 9.40 11.82 298 12 月 6.5 5.5 5.0 龙湖集团 960 HK 持有 28.55 23.23 1,699 12 月 9.0 8.9 7.5 禹洲地产 1628 HK 买入 4.66 5.19 224 12 月 5.6 4.6 4.3 中骏集团 1966 HK 买入 4.03 4.56 166 12 月 4.0 4.8 3.8 龙光地产 3380 HK 持有 13.06 12.16 718 12 月 9.8 8.3 6.5 时代中国 1233 HK 买入 16.08 15.60 295 12 月 5.9 5.1 4.2 中国奥园 3883 HK 买入 9.29 9.60 249 12 月 9.1 5.8 4.3 绿城服务 2869 HK 买入 7.29 7.77 202 12 月 45.8 33.8 23.8 中海物业 2669 HK 持有 3.83 3.33 126 12 月 42.6 29.5 23.9 雅生活服务 3319 HK 买入 13.06 17.50 174 12 月 32.8 20.2 14.9 河北建设 1727 HK 买入 7.59 5.18 134 12 月 8.3 10.1 9.1 易居 ( 中国 ) 2048 HK 买入 11.98 16.41 176 12 月 15.1 12.8 10.4 互联网 腾讯 700 HK 买入 378.0 420.0 35,987 12 月 42.1 36.2 28.7 阿里巴巴集团 BABA US 买入 178.3 199.8 4,611 3 月 33.6 25.8 20.4 百度股份 BIDU US 买入 174.9 215.6 611 12 月 18.3 19.7 15.5 猎豹移动科技 CMCM US 持有 6.50 11.50 9 12 月 21.2 11.6 8.2 陌陌公司 MOMO US 买入 40.67 45.00 84 12 月 16.8 14.6 11.9 欢聚时代 YY US 买入 88.1 98.5 71 12 月 12.2 11.8 10.1 美图公司 1357 HK 买入 3.95 13.90 166 12 月 亏损 19.1 9.2 IGG 799 HK 持有 10.96 11.00 140 12 月 10.0 10.0 9.3 汇量科技 1860 HK 买入 4.22 4.97 65 12 月 27.0 13.5 7.7 同程艺龙 780 HK 买入 18.56 19.71 385 12 月 30.8 21.5 16.5 教育 睿见教育 6068 HK 买入 4.14 4.50 85 8 月 22.9 17.7 15.6 卓越教育 3978 HK 买入 3.65 3.70 31 12 月 18.9 16.1 11.9 中国新华教育 2779 HK 买入 2.61 3.71 42 12 月 N/A 12.7 10.9 希望教育 1765 HK 买入 1.26 1.65 84 12 月 19.9 16.4 12.7 银行 工商银行 1398 HK 买入 5.94 7.60 23,129 12 月 6.6 6.3 5.9 建设银行 939 HK 买入 6.92 9.30 17,448 12 月 6.3 6.0 5.5 农业银行 1288 HK 买入 3.71 5.30 15,105 12 月 5.6 5.5 5.2 中国银行 3988 HK 买入 3.75 5.20 12,602 12 月 5.9 5.4 5.0 中信银行 998 HK 买入 5.08 5.90 3,301 12 月 5.1 5.1 4.6 交通银行 3328 HK 持有 6.44 6.40 5,147 12 月 6.2 5.9 5.6 民生银行 1988 HK 持有 5.98 6.20 3,193 12 月 3.9 4.1 4.3 中国光大银行 6818 HK 持有 3.80 3.70 2,423 12 月 5.5 5.4 5.0 中原银行 1216 HK 持有 2.33 2.58 468 12 月 9.8 9.3 8.2 券商 中信证券 6030 HK 买入 19.50 21.80 3,454 12 月 22.3 17.3 15.1 广发证券 1776 HK 持有 11.82 13.70 1,365 12 月 14.7 11.2 9.5 HTSC 6886 HK 买入 16.56 18.60 2,066 12 月 18.7 14.9 12.8 中金公司 3908 HK 持有 18.72 18.90 785 12 月 20.9 17.3 14.3 中国银河 6881 HK 持有 5.67 4.80 1,257 12 月 20.8 14.3 11.9 中信建投证券 6066 HK 持有 7.30 8.20 2,091 12 月 15.7 11.7 10.0 保险 中国太保 2601 HK 买入 32.35 40.52 3,491 12 月 14.3 11.9 10.3 中国人寿 2628 HK 买入 21.80 24.07 8,661 12 月 48.8 31.6 24.9 众安在线 6060 HK 持有 30.10 28.18 442 12 月 亏损 亏损 亏损 中国太平 966 HK 买入 24.75 30.25 890 12 月 11.8 10.1 9.1 新华保险 1336 HK 买入 41.95 47.37 1,827 12 月 14.5 12.8 11.8 中国人民保险 1339 HK 买入 3.42 4.22 4,496 12 月 10.0 9.8 9.0 中国财险 2328 HK 持有 9.07 9.19 2,017 12 月 11.5 9.9 9.1 ( 下頁續 ) 敬請參閱尾頁之免責聲明 4
招銀國際研究部覆蓋股份 ( 續上頁 ) 行业 公司名称 代码 评级 收市价 目标价 市值 年结 市盈率 ( 当地货币 )( 当地货币 ) ( 当地货币 ) FY0 FY1 FY2 其他金融 国银租赁 1606 HK 持有 1.93 1.90 244 12 月 8.6 7.9 6.9 中银航空租赁 2588 HK 持有 64.75 62.80 449 12 月 9.3 8.2 7.5 合和公路基建 737 HK 买入 4.22 5.21 130 12 月 19.0 15.2 13.9 机械及设备 潍柴动力 2338 HK 买入 13.68 12.40 1,149 12 月 14.2 12.0 11.3 中国重汽 3808 HK 买入 18.12 18.00 500 12 月 14.6 10.8 10.4 中国龙工 3339 HK 持有 2.72 2.75 116 12 月 8.9 8.3 7.5 三一国际 631 HK 买入 3.78 4.52 115 12 月 41.6 16.6 11.5 中联重科 1157 HK 买入 4.33 5.49 436 12 月 14.1 11.2 9.5 兴达国际 1899 HK 持有 2.41 1.95 36 12 月 11.2 13.3 12.5 津上机床中国 1651 HK 买入 9.02 13.30 34 3 月 13.9 11.2 9.3 新能源 / 公用 保利协鑫能源 3800 HK 持有 0.58 0.56 106 12 月 4.8 85.1 9.3 协鑫新能源 451 HK 持有 0.33 0.33 63 12 月 N/A 10.2 6.0 信义光能 968 HK 持有 4.01 3.52 323 12 月 14.2 12.1 9.3 龙源电力 916 HK 买入 5.49 6.90 441 12 月 9.9 8.5 7.8 华能新能源 958 HK 买入 2.26 3.50 239 12 月 6.9 6.2 5.5 金风科技 2208 HK 持有 10.56 13.66 645 12 月 11.1 10.4 9.1 华电福新 816 HK 买入 1.76 2.09 148 12 月 6.5 5.5 4.8 伟能集团 1608 HK 买入 2.90 4.16 74 12 月 22.4 25.8 16.5 新天绿色能源 956 HK 买入 2.47 3.20 92 12 月 6.6 5.3 4.7 天伦燃气 1600 HK 买入 9.08 10.76 90 12 月 19.5 11.9 6.1 大众公用 1635 HK 持有 3.20 4.15 232 12 月 17.6 16.6 15.6 非必需消费 普拉达 1913 HK 持有 23.45 24.84 600 12 月 32.8 23.8 24.4 都市丽人 2298 HK 买入 2.62 3.13 59 12 月 15.8 14.2 12.0 好孩子国际 1086 HK 买入 2.34 4.27 39 12 月 15.9 10.9 8.8 荣威国际 3358 HK 买入 3.38 3.97 36 12 月 10.6 8.5 6.2 南旋控股 1982 HK 持有 0.75 0.87 17 3 月 5.0 6.9 6.2 安踏体育 2020 HK 买入 53.20 52.00 1,428 12 月 30.7 24.6 20.1 大家乐 341 HK 买入 19.66 23.08 115 3 月 24.9 22.1 20.5 海底捞 6862 HK 买入 27.90 27.58 1,479 12 月 79.0 46.0 34.7 波司登 3998 HK 买入 1.85 2.04 198 3 月 28.1 20.1 14.9 李宁 2331 HK 持有 12.70 14.81 278 12 月 38.3 28.5 22.0 特步国际 1368 HK 买入 5.46 6.52 122 12 月 16.3 14.6 12.9 江南布衣 3306 HK 买入 15.88 17.22 82 6 月 17.8 15.1 13.2 中国利郎 1234 HK 买入 9.15 11.89 110 12 月 12.8 10.8 9.4 医药 石药集团 1093 HK 买入 15.18 20.80 947 12 月 25.9 20.9 16.9 三生制药 1530 HK 买入 15.38 16.60 390 12 月 39.5 29.4 23.3 中国中药 570 HK 买入 4.66 7.10 235 12 月 13.7 12.0 9.6 绿叶制药 2186 HK 持有 7.13 7.70 234 12 月 20.8 18.6 16.5 东阳光药 1558 HK 持有 38.15 41.20 172 12 月 22.5 19.2 16.8 神威药业 2877 HK 买入 8.22 14.30 68 12 月 13.2 11.0 9.0 康臣药业 1681 HK 买入 5.78 8.40 50 12 月 9.3 8.7 7.7 昊海生物科技 6826 HK 买入 54.00 66.50 86 12 月 16.8 13.6 11.3 瑞慈医疗 1526 HK 买入 1.45 2.80 23 12 月 18.2 14.2 9.1 康华医疗 3689 HK 买入 6.27 13.10 21 12 月 10.7 9.0 7.8 香港医思医疗 2138 HK 买入 5.60 6.27 55 3 月 19.7 17.2 14.4 爱康医疗 1789 HK 买入 4.27 6.30 44 12 月 26.8 26.8 19.8 必需消费 万洲国际 288 HK 买入 8.74 9.00 1,283 12 月 15.7 14.2 13.0 中国旺旺 151 HK 买入 6.71 7.40 835 3 月 23.7 21.4 19.6 資料來源 : 彭博 招銀國際研究 ; 截至 2019 年 4 月 3 日 敬請參閱尾頁之免責聲明 5
免責聲明及披露 分析員聲明負責撰寫本報告的全部或部分內容之分析員, 就本報告所提及的證券及其發行人做出以下聲明 :(1) 發表於本報告的觀點準確地反映有關於他們個人對所提及的證券及其發行人的觀點 ;(2) 他們的薪酬在過往 現在和將來與發表在報告上的觀點並無直接或間接關係 此外, 分析員確認, 無論是他們本人還是他們的關聯人士 ( 按香港證券及期貨事務監察委員會操作守則的相關定義 )(1) 並沒有在發表研究報告 30 日前處置或買賣該等證券 ;(2) 不會在發表報告 3 個工作日內處置或買賣本報告中提及的該等證券 ;(3) 沒有在有關香港上市公司內任職高級人員 ; (4) 並沒有持有有關證券的任何權益 招銀證券投資評級 買入 : 股價于未來 12 個月的潛在漲幅超過 15% 持有 : 股價于未來 12 個月的潛在變幅在 -10% 至 +15% 之間 賣出 : 股價于未來 12 個月的潛在跌幅超過 10% 未評級 : 招銀國際並未給予投資評級 招銀國際證券有限公司 地址 : 香港中環花園道三號冠君大廈 45 樓電話 : (852) 3900 0888 傳真 : (852) 3900 0800 招銀國際證券有限公司 ( 招銀證券 ) 為招銀國際金融有限公司之全資附屬公司 ( 招銀國際金融有限公司為招商銀行之全資附屬公司 ) 重要披露本報告內所提及的任何投資都可能涉及相當大的風險 報告所載數據可能不適合所有投資者 招銀證券不提供任何針對個人的投資建議 本報告沒有把任何人的投資目標 財務狀況和特殊需求考慮進去 而過去的表現亦不代表未來的表現, 實際情況可能和報告中所載的大不相同 本報告中所提及的投資價值或回報存在不確定性及難以保證, 並可能會受目標資產表現以及其他市場因素影響 招銀證券建議投資者應該獨立評估投資和策略, 並鼓勵投資者諮詢專業財務顧問以便作出投資決定 本報告包含的任何信息由招銀證券編寫, 僅為本公司及其關聯機構的特定客戶和其他專業人士提供的參考數據 報告中的信息或所表達的意見皆不可作為或被視為證券出售要約或證券買賣的邀請, 亦不構成任何投資 法律 會計或稅務方面的最終操作建議, 本公司及其雇員不就報告中的內容對最終操作建議作出任何擔保 我們不對因依賴本報告所載資料採取任何行動而引致之任何直接或間接的錯誤 疏忽 違約 不謹慎或各類損失或損害承擔任何的法律責任 任何使用本報告信息所作的投資決定完全由投資者自己承擔風險 本報告基於我們認為可靠且已經公開的信息, 我們力求但不擔保這些信息的準確性 有效性和完整性 本報告中的資料 意見 預測均反映報告初次公開發佈時的判斷, 可能會隨時調整, 且不承諾作出任何相關變更的通知 本公司可發佈其它與本報告所載資料及 / 或結論不一致的報告 這些報告均反映報告編寫時不同的假設 觀點及分析方法 客戶應該小心注意本報告中所提及的前瞻性預測和實際情況可能有顯著區別, 唯我們已合理 謹慎地確保預測所用的假設基礎是公平 合理 招銀證券可能採取與報告中建議及 / 或觀點不一致的立場或投資決定 本公司或其附屬關聯機構可能持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸並不時自行及 / 或代表其客戶進行交易或持有該等證券的權益, 還可能與這些公司具有其他相關業務聯繫 因此, 投資者應注意本報告可能存在的客觀性及利益衝突的情況, 本公司將不會承擔任何責任 本報告版權僅為本公司所有, 任何機構或個人於未經本公司書面授權的情況下, 不得以任何形式翻版 複製 轉售 轉發及或向特定讀者以外的人士傳閱, 否則有可能觸犯相關證券法規 如需索取更多有關證券的信息, 請與我們聯絡 對於接收此份報告的英國投資者本報告僅提供給符合 (I)2000 年英國不時修訂之金融服務及市場法令 2005 年 ( 金融推廣 ) 令 ( 金融服務令 ) 第 19(5) 條之人士及 (II) 屬金融服務令第 49(2) (a) 至 (d) 條 ( 高淨值公司或非公司社團等 ) 之機構人士, 未經招銀證券書面授權不得提供給其他任何人 對於接收此份報告的美國投資者本報告僅提供給美國 1934 年證券交易法規則 15a-6 定義的 主要機構投資者, 不得提供給其他任何個人 接收本報告之行為即表明同意接受協議不得將本報告分發或提供給任何其他人 敬請參閱尾頁之免責聲明 6