2017 年 1 月 25 日 恒生指数表现 指数表现 绝对变幅 变幅 % 香港股市 收市 1 天 1 天 1 个月 3 个月 恒生指数 22,949.86 51.34 0.22 6.37-2.61 恒生综合指数 3,130.42 12.05 0.39 6.66-1.94 恒生香港中资企业指数 3,722.76 3.12 0.08 6.04-4.58 恒生中国企业指数 9,759.26 32.44 0.33 6.29-0.80 成交金额 ( 百万港元 ) 60,501.05 4,408.54 7.86 20.08-18.32 外围股市 道琼斯工业平均指数 19,912.71 112.86 0.57-0.11 9.60 纳斯达克指数 5,600.96 48.02 0.86 2.53 6.01 上证综合指数 3,142.55 5.78 0.18 1.04 0.34 原油期货价格 ( 美元 ) 53.00-0.18-0.34-0.04 6.08 黄金期货价格 ( 美元 ) 1,208.90-1.90-0.16 6.64-5.08 波罗的海干散货指数 886.00-28.00-3.06-7.80 6.62 美元兑每一单位欧元 1.0729-0.0028-0.26 2.66-1.49 日圆兑每一单位美元 113.870 0.3100-0.27 2.86-8.45 数据源 : 彭博信息 国企指数 恒生指数 20 天移动平均数 9,598.82 22,540.62 50 天移动平均数 9,599.93 22,473.02 9 天相对强弱指数 60.11 61.89 市场攻略袁志峰 -ericyuen@masonsec.com 恒生指数昨日收市升 0.2% 至 22,949 点 市场成交额增至 605 亿元 重磅股汇丰 (5) 和腾讯 (700) 股价与上个交易日相比变化不大 中移动 (941) 升 1.0% 东亚 (23) 大升 2.3% 消费股和本地地产股总体跑赢大市 恒安国际 (1044) 大涨 3.3%, 成为恒生指数中升幅最大的成份股 百丽 (1880) 和旺旺 (151) 升 1.0% 至 1.3% 长实地产 (1113) 微跌 0.2% 在恒生指数中的其余八只本地地产股平均录得 0.9% 的升幅, 其中信和置业 (83) 和九龙仓 (4) 涨 1.3% 至 1.6% 四大内房股微升 0.4% 至 0.7% 博彩股和港口股总体录得跌幅 金沙中国 (1928) 和银河娱乐 (27) 跌 0.3% 至 0.7% 在上一个交易日表现最好的恒指成份股招商局港口 (144) 昨日跌 1.0% 本行相信恒生指数继续上行的空间不大, 并建议短线投资者先行获利 国企指数在铁路股 水泥股 航空股和能源股的带领下升 0.3% 中铁建 (1186) 和中国中铁 (390) 因前者公布了强劲的 2016 年新签合同额而急升 4.1% 至 4.2% 安徽海螺 (914) 及国航 (753) 分别升 4.2% 及 2.5% 中石油 (857) 中石化 (386) 和中国神华 (1088) 升 1.6% 至 2.5% 金融股个别发展 民生银行 (1988) 广发证券 (1776) 和中国人寿 (2628) 升 0.9% 至 1.3% 建行 (939) 华泰证券 (6886) 和平安保险 (2318) 跌 0.4% 至 1.2% 汽车股和电力股总体录得跌幅 长汽 (2333) 东风 (489) 和比亚迪 (1211) 挫 0.7% 至 1.8% 中国龙源 (916) 成为表现最差的国企指数成分股, 挫 2.4% 本行相信恒生指数继续上行的空间不大, 并建议短线投资者先行获利 注 : 民信证券有限公司 ( 民信证券 ) 是获证监会发牌从事第 1 第 4 第 6 类及第 9 类受规管活动的持牌法团 民信期货有限公司是获证监会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团 证券 期货
行业 / 公司新闻袁志峰 -ericyuen@masonsec.com 因公司估值以历史水平看来不再便宜而下调太平洋航运 (2343) 的评级至持有 下调至持有 风险等级 : 中 投资期 : 中 干散货行业指数正在回升, 但仍低于可达至收支平衡的水平 公司股价在最近三至十二个月大幅跑赢大市 公司现价相当于 0.7 倍 2017 年市帐率, 以历史水平看来估值不再便宜 自本行于 12 月 20 日发出有关太平洋航运 (2343, $1.41) 的买入建议以来, 公司的股价累升 16% 并达到本行所计算的 1.41 元目标价 在过去 3 个月 6 个月及 12 个月期间, 公司的股价已分别抽升 12% 52% 及 38%, 表现远胜恒生指数 本行相信公司股价此轮升幅的主要原因来自市场憧憬干散货行业的盈利前景在 2017 年将会录得改善 波罗的海干散货指数 (BDI) 是干散货运输成本的衡量指标, 在 2009 年 11 月 19 日曾达到 4,661 的周期性高点, 但是随后几年趋于下行, 直到 2016 年 2 月 10 日触底至 206 点 经过 4 月份及 11 月份一轮强劲的升势后,BDI 指数于 2016 年最后一日收 961 点, 全年平均水平为 673 点 考虑到美国政府有机会在未来数年内增加有关基建方面的投资, 尽管船舶供应仍大于需求, 反映着行业需要报废船舶以达到供求平衡, 但本行相信干散货行业最坏的时候应已过去 本行预料 BDI 指数将在 2017 年继续录得增长, 但其能否升至令公司达到收支平衡的 1,500 点左右的水平则仍存在着很大的不确定性 作为回顾, 太平洋航运为具领导地位的现代化小灵便型及超灵便型干散货船船东和营运商之一 在 2016 年 10 月, 公司经营超过 200 条干散货船, 其中 89 条为公司所有,130 条为租赁 公司将在 2017 年年中增加 10 条自有干散货船 在 2016 年上半年, 公司收入按年跌 23% 至 4.88 亿美元, 主要是因为运费下降 股东净亏损由 2015 全年的 1,850 万美元上升至 2016 年上半年的 4,980 万美元 账面值增加至 10.67 亿美元, 相当于每股 2.13 港元 净负债权益比率从 2015 年底的 58% 下降至 2016 年 6 月的 44%, 这主要是受惠于公司进行供股募集资金 截至 2016 年 10 月, 公司的小灵便型干散货船和超灵便型干散货船在 2017 年的 36,900 和 11,390 个收租日中,18% 和 27% 已经分别以按日均租金 9,480 美元 ( 净值 ) 及 11,410 美元 ( 净值 ) 获得订约 以上合约的价格均较现代化小灵便型及超灵便型干散货船分别在 2016 年以按期租合约对等基准的日均收入所估算的 6,700 美元和 6,600 美元高 41% 和 73% 因此, 在货运量录得上升的同时公司的经营业绩亦很有可能在 2017 年录得改善 根据彭博预测, 公司将在 2016 年和 2017 年将分别录得 8,600 万美元和 2,800 万美元的亏损, 因公司现在的货运量仍低于可达到收支平衡的水平 在 2009 年至 2016 年的 8 年里, 公司的估值以市帐率计算在 0.3 倍至 1.0 倍区间交易, 平均市帐率则为 0.7% 公司现在的估值相当于 0.7 倍的 2017 年市帐率, 与其历史市帐率相同, 其价值在本行看来已被市场充分反映在股价之中, 估值对短线投资者而言不再吸引 本行因而下调公司的评级至持有,6 个月目标价根据 0.7 倍 2017 年市帐率计算维持在 1.41 元不变 近期推介股份 推介股份 评级 推荐重点 目标价 六福珠宝 (590) 买入 来港旅客人数及同店销售额均有改善 维持买入六福珠宝 (590) 24.8 元 中国铝业 (2600) 买入 因应氧化铝价格走势好转及成本上升幅度较同业低, 建议买入中国铝业 (2600) 4.27 元 中交建 (1800) 买入 中美两国均有机会加速基建投资 - 维持买入中交建 (1800) 10.5 元 马鞍山钢铁 (323) 买入 基于国内钢铁去产能的力度大于预期, 重申买入马鞍山钢铁 (323) 3.07 元 安踏体育 (2020) 买入 考虑到安踏体育 (2020) 有可能进行并购活动及公布强劲的 2016 年业绩, 提升公司的评级至买入 26.0 元 信义玻璃 (868) 买入 因应中国或会加快玻璃行业去产能进度, 重申买入信义玻璃 (868) 7.73 元 天虹纺织 (2678) 买入 公司估值低于历史水平 维持买入天虹纺织 (2678) 13.0 元 申洲国际 (2313) 买入 重申买入申洲国际 (2313), 因公司从其主要客户手中拿到的订单依然强劲 62.5 元 枫叶教育 (1317) 买入 疲软的股价表现给予投资者买入的良机 维持买入枫叶教育 (1317) 6.10 元 玖龙纸业 (2689) 买入 因应玖龙纸业 (2689) 的盈利预喜, 重申买入评级 9.15 元
技术点评 第一拖拉机 (38, $4.82) 目标价 : $5.30 买入 风险 : 低 投资期 : 短 第一拖拉机股份有限公司透过其附属公司从事农务拖拉机 压路机及其他建筑机械之生产及销售 该公司亦生产与销售收获机械及生化产品及提供金融服务 公司股价在昨日以大成交升 4.6%, 突破其于 4.64 元的关键阻力位, 反映着公司股价上行动能强劲 买入 短线目标价为 5.30 元 于 4.54 元止蚀 巿场共识 2017 年市帐率 : 0.9 倍 巿场共识目标价 : $4.76 数据源 : 彭博信息, 民信证券 中煤能源 (1898, $4.12) 目标价 : $4.53 买入 风险 : 中 投资期 : 短 中国中煤能源经营采煤事业并制造及营销动力煤与炼焦煤 中国中煤能源亦生产采煤器械并提供煤矿设计服务 公司股价于昨日伴随着大成交涨 6.5%, 突破 50 天和 100 移动平均线及其于 4.00 元的关键阻力位, 反映着公司股价或有继续上行的空间 买入 短线目标价为 4.53 元 于 3.83 元止蚀 巿场共识 2017 年市帐率 : 0.6 倍 巿场共识目标价 : 4.52 元 数据源 : 彭博信息, 民信证券
相对强弱指数启示 技术超买 (9 天 RSI> 80) 11, 297, 486, 498, 586, 753, 805, 826, 838, 881, 914, 952, 974, 1020, 1050, 1076, 1125, 1164, 1223, 1234, 1266, 1281, 1566, 1658, 1673, 1683, 1833, 2168, 2233, 2280, 2302, 2689, 2878, 2888, 3323, 3668, 3669, 3836, 3939, 3993 技术超卖 (9 天 RSI<20) 765, 931, 2298, 6828 异动股份 股票名称收市 ( 元 ) 股价升幅 (%) 成交量相对过去 3 个月每日平均 ( 倍 ) 距目标价的上升 / 下行空间 % 评级 %^ 2016 年市盈率 % 恒腾网络 136 0.21 26.3 4.9 不适用 不适用 不适用 信佳国际 912 2.64 10.9 52.2 不适用 不适用 不适用 玖龙纸业 2689 8.78 10.9 3.9 5.0 4.7 11.9 万隆控股集团 30 0.19 9.0 7.5 不适用 不适用 不适用 中国铝业 2600 3.91 8.9 3.3-8.7 3.5 104.8 中国建材 3323 4.65 8.6 4.1-16.2 2.9 17.6 俄罗斯铝业联合公司 486 3.95 6.5 7.8-11.2 3.3 10.0 东北电气 42 2.80 6.5 11.6 不适用 不适用 不适用 中煤能源 1898 4.12 6.5 2.1 9.8 3.3 30.6 石化油服 1033 1.56 6.1 2.2 1.9 2.7 不适用 华润水泥控股 1313 3.52 6.0 4.5 15.7 4.4 14.1 晨鸣纸业 1812 8.90 6.0 2.7 不适用 不适用 不适用 中海石油化学 3983 2.64 5.6 2.1-10.4 4.0 不适用 中信资源 1205 1.14 5.6 3.4 不适用 不适用 不适用 中海油服 2883 7.95 5.0 2.3-9.5 2.8 不适用 中材股份 1893 2.06 4.6 7.9 26.2 4.6 7.5 第一拖拉机股份 38 4.82 4.6 5.2-1.3 4.3 16.2 太平洋航运 2343 1.41 4.4 3.2 6.8 3.3 不适用 敏实集团 425 26.30 4.4 2.0 21.2 4.7 15.6 IMAX CHINA 1970 35.55 4.3 2.5 6.2 3.7 39.2 阿里影业 1060 1.31 4.0 2.7 不适用 3.0 57.9 比亚迪电子 285 6.34 3.9 2.1 6.4 3.8 10.5 海螺创业 586 14.88 3.9 4.5 5.2 3.9 11.6 理文造纸 2314 6.94 3.9 2.6 9.5 4.7 11.0 大昌行集团 1828 3.21 3.9 7.3-8.1 2.3 10.9 坪山茶业 364 0.03 3.7 4.3 不适用 不适用 不适用 太和控股 718 1.68 3.1 8.5 不适用 不适用 不适用 深高速 548 7.29 2.8 2.3 15.5 4.0 12.7 中国国航 753 5.64 2.5 2.1-4.4 3.4 7.6 金隅股份 2009 3.02 2.4 3.5 32.2 4.9 10.2 中化化肥 297 1.30 2.4 3.7-11.5 2.8 不适用 欧舒丹国际公司 973 15.30 2.0 3.5 8.0 3.8 21.8 数据源 : 彭博信息, 民信证券 ; % 基于共识预测 ; ^ 此 评级 代表分析员对股份的看法 它是由分析员的评级转化为 1-5 的数字, 然后计算平均数所得出 5 为最佳, 1 为最差
A-H 股溢价 / 折让 (%) 平均 A-H 股 上海上巿股份 -35.0% 溢价 / 折让 (%) 深圳上巿股份 -35.1% H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) AH 股价差 (%) H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) 1108 600876 洛阳玻璃 25.61 5.37-81 1336 601336 新华保险 45.9 37.95-27 300 600806 *ST 昆机 7.73 2.62-70 2628 601628 中国人寿 25.99 21.5-27 187 600860 京城机电股份 9.95 3.42-70 548 600548 深高速 8.56 7.29-25 811 601811 新华文轩 19.97 6.91-69 6837 600837 海通证券 16.28 13.9-25 38 601038 第一拖拉机股 12.89 4.82-67 323 600808 马钢股份 3.15 2.8-21 1033 600871 石化油服份 3.87 1.56-64 1186 601186 中国铁建 12.17 10.86-21 2866 601866 中远海发 4.03 1.67-63 1988 600016 民生银行 9.27 8.46-19 2727 601727 上海电气 8.42 3.62-62 6818 601818 光大银行 4.06 3.75-18 995 600012 皖通高速 13.63 5.9-62 1088 601088 中国神华 17.3 16.28-17 2238 601238 广汽集团 23.42 10.66-60 525 601333 广深铁路 5.44 5.12-17 317 600685 中船防务 31.79 14.94-58 2601 601601 中国太保 28.96 27.65-16 2880 601880 大连港股份有 2.82 1.38-57 3328 601328 交通银行 5.98 5.72-15 553 600775 南京熊猫限公司 15.03 7.59-55 6030 600030 中信证券 16.38 15.82-15 1065 600874 创业环保 8.14 4.15-55 2607 601607 上海医药 21.17 20.55-14 1919 601919 中远海控 5.48 2.92-53 168 600600 青岛啤酒 30.64 30.1-13 991 601991 大唐发电 3.84 2.05-53 3988 601988 中国银行 3.54 3.53-12 1171 600188 兖州煤业 10.82 5.85-52 939 601939 建设银行 5.65 5.73-10 3993 603993 洛阳钼业 4.04 2.22-51 3968 600036 招商银行 18.87 19.22-10 564 601717 郑煤机 7.99 4.41-51 1288 601288 农业银行 3.18 3.25-10 1618 601618 中国中冶 5.07 2.88-50 386 600028 中国石化 6.06 6.2-10 588 601588 北京北辰实业 4.26 2.47-49 1398 601398 工商银行 4.55 4.73-8 670 600115 东方航空股份 6.87 4.02-48 2196 600196 复星医药 24.79 26.15-7 1800 601800 中国交建 16.05 9.46-48 2318 601318 中国平安 36.18 40.15-2 107 601107 四川成渝 4.98 2.97-47 177 600377 宁沪高速 8.81 10 0 1138 600026 中远海能 7.16 4.4-46 3606 600660 福耀玻璃 18.64 23.8 13 2883 601808 中海油服 12.89 7.95-45 914 600585 海螺水泥 19.99 25.95 15 1055 600029 南方航空 7.37 4.58-45 1071 600027 华电国际 5.06 3.33-42 A-H 股 深圳上巿股份 2009 601992 金隅股份 4.43 3.02-40 1057 002703 浙江世宝 36.91 9.26-78 1898 601898 中煤能源 5.96 4.12-39 568 002490 山东墨龙 9.18 2.82-73 902 600011 华能国际 7.27 5.05-39 42 000585 东北电气 8.37 2.8-70 358 600362 江西铜业 18.4 12.84-38 719 000756 新华制药 12.4 5.54-61 338 600688 上海石化 6.84 4.81-38 921 000921 海信科龙 10.73 7.16-41 2333 601633 长城汽车 11.59 8.17-38 895 002672 东江环保 17.97 13.34-34 857 601857 中国石油 8.76 6.18-38 2039 000039 中集集团 15.76 11.78-34 1072 600875 东方电气 10.79 7.85-36 1812 000488 晨鸣纸业 11.88 8.9-34 998 601998 中信银行 6.93 5.15-34 2208 002202 金风科技 16.77 12.96-32 753 601111 中国国航 7.56 5.64-34 1513 000513 丽珠集团 57.83 45.25-31 1766 601766 中国中车 9.98 7.59-33 763 000063 中兴通讯 15.08 12.3-28 390 601390 中国中铁 8.83 6.88-31 1157 000157 中联重科 4.6 3.87-26 874 600332 白云山 24.24 19.1-30 1211 002594 比亚迪 48.65 42.2-23 2899 601899 紫金矿业 3.49 2.77-30 2202 000002 万科 20.69 19.72-16 2600 601600 中国铝业 4.82 3.91-28 347 000898 鞍钢股份 5.97 5.78-14 6886 601688 华泰证券 18.36 14.9-28 1776 000776 广发证券 17.23 16.8-14 1053 601005 重庆钢铁 2.52 2.08-27 2338 000338 潍柴动力 11.09 13.98 11 AH 股价差 (%)
恒指及国指成份股表现 指数 5 日 1 个月 3 个月 价格变动 (%) 优于大巿香港银行股, 水泥股, 基建股, 电力股, 香港地产股 相对 3 个月高位 恒生指数 0 6-3 -3 国企指数 1 6-1 -1 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 落后大巿 走势不一 无 航空股, 消费股,, 环球业务股, 科技股, 石油燃气股 价格变动 (%) 价格变动 (%) 相对 3 个月高位 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 914 海螺水泥 13 22 18 0 83 信和置业 0 12-2 -2 753 中国国航 7 12 8 0 998 中信银行 0 7 0-1 3898 中车时代电气 6 13 14-1 1088 中国神华能源 0 14-3 -7 1186 中国铁建 6 11 8-7 2601 中国太保 0 4-6 -9 390 中国中铁 5 11 12-3 836 华润电力 0 12 0-2 1766 中国中车 5 10 5-3 3 香港中华煤气 0 7-3 -6 168 青岛啤酒 5 3-5 -6 2318 中国平安 0 5-1 -7 101 恒隆地产 4 15 5 0 700 腾讯 0 10-8 -8 1816 中广核电力 4 5-4 -6 688 中国海外发展 0 11-7 -7 11 恒生银行 4 8 8 0 1339 中国人保 0 1-4 -7 1776 广发证券 4 5-3 -8 16 新鸿基地产 0 9-5 -8 151 旺旺 3 7 5-2 823 领展房地产 0 6-6 -6 1800 中国交通建设 3 11 5 0 1109 华润置地 0 9-5 -6 2388 中银香港 3 10 8 0 19 太古股份 0 6-6 -6 2018 瑞声科技 3 16 1 0 3328 交通银行 0 5-5 -6 135 昆仑能源 3 6 2 0 1398 中国工商银行 0 5-2 -2 941 中国移动 2 8-4 -4 1988 民生银行 0 5-7 -7 23 东亚银行 2 9 1-2 1211 比亚迪 0 5-20 -20 1 长和 2 5-7 -7 6837 海通证券 0 6-1 -9 1880 百丽 2 11-12 -12 1288 农业银行 0 4-2 -2 1336 新华保险 2 9 10-5 2 中电控股 0 5-5 -5 2628 中国人寿 2 7 6-5 17 新世界发展 0 9-7 -7 3968 招商银行 2 8-1 -3 1359 中国信达 0 4-7 -7 2333 长城汽车 1 15-10 -11 388 香港交易所 0 3-11 -11 4 九龙仓集团 1 16 1-3 6030 中信证券 0 2-10 -14 1928 金沙中国 1 5 1-10 6886 华泰证券 0 2-12 -17 6881 银河证券 1 6-3 -10 728 中国电信 -1 3-12 -12 1044 恒安国际 1 12-2 -5 1113 长实地产 -1 6-9 -14 1299 友邦保险 1 8-10 -10 857 中国石油 -1 6 9-2 66 港铁公司 1 4-11 -11 2319 蒙牛乳业 -1-1 -7-13 762 中国联通 1 0-5 -9 902 华能国际 -1 3 5-2 916 龙源电力 1 13 1-3 939 中国建设银行 -1 2-2 -4 267 中信股份 1 5-1 -6 12 恒基地产 -1 5-7 -9 489 东风汽车 1 9 2-2 2328 中国财险 -1-2 -11-12 144 招商局港口 1 9-1 -2 883 中国海洋石油 -2 1-9 -9 386 中国石化 1 13 5 0 6 电能实业 -2 5-3 -4 2202 万科 1 12-4 -17 1099 国药控股 -2 13-6 -7 3988 中国银行 1 5-1 -2 992 联想集团 -3 7-2 -4 27 银河娱乐 1 8 16-8 494 利丰 -4-4 -15-15 5 汇丰控股 1 4 9-2 293 国泰航空 -5 2-1 -5 1038 长江基建 0 1-4 -7 相对 3 个月高位
重要事项 日期股票代码公司名称事项 25/1 271 丹枫控股 股息 25/1 3331 维达国际 年度业绩 26/1 6889 DYNAM JAPAN 季度业绩 26/1 778 置富产业信托 年度业绩 26/1 10 恒隆集团 年度业绩 26/1 101 恒隆地产 年度业绩 26/1 6 电能实业 股息 声明 投资建议的评级 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级 风险评级和投资期 民信证券研究部将会定期检视市况变化而对评级基准作出修定 分析师将以公司过往股价和行业表现及对股份内在价值的判断而给予评级 股票评级 风险评级 投资期 评级买入持有沽售高中低长中短 说明预计股价涨幅 10% 以上预计股价涨幅介于 -10% ~10% 之间预计股价跌幅 10% 以上股价 90 天波动率 50% 以上股价 90 天波动率介于 30%~50% 之间股价 90 天波动率 30% 以下六个月至十二个月三个月至六个月一个月以内 注 : 90 天波动率, 由每日对数历史价格变动的标准偏差价计算得出, 等于相对价格变动的年化标准偏差, 以最近 90 日交易日的收盘价为样本所计算得出, 以百分比表示 民信证券有限公司香港中环皇后大道中 99 号中环中心 12 楼 1 室电话 :(852) 2218-2828 传真 :(852) 2218-2992 本报告只供参考, 不应被视为对特定证券或金融工具的投资建议或要约 本报告的收件人于作出投资决定时须根据本身的投资目的及评估有关证券的预期表现及风险以作出独立判断 虽然我们相信编纂本报告的数据源是可靠的, 但是我们并不保证其准确性或完整性 民信证券有限公司及其任何联属公司, 其各自的雇员以及任何与它们有关联的人士对于本报告的用途概不负任何法律责任 在适用法律许可的情况下, 上述提及的公司或个人在本报告发表前可能已使用了上述研究数据 民信证券有限公司 ( 或其任何联属公司 ) 及其各自的高级工作人员 董事 分析师或雇员皆有可能就本报告中所涵盖的证券或金融工具有或没有持仓, 并可能以主事人或代理人身份, 购买和出售上述之证券或金融工具 但撰文者谨此声明, 于撰写当日, 并没有持有本报告中涵盖之证券或金融工具之任何权益 民信证券有限公司 ( 或其任何联属公司 ) 及其各自的雇员 分析师 高级工作人员或董事可能是本报告所涵盖的公司的董事 民信证券有限公司 ( 或其任何联属公司 ) 可能会不时为本报告中涵盖的任何公司, 提供投资银行或其他服务, 或招揽投资银行业务或其它业务 民信证券有限公司是获证券及期货事务监察委员会发牌从事第 1 第 4 第 6 及第 9 类受规管活动的持牌法团 民信期货有限公司是获证券及期货事务监察委员会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团