一季度基金对机械板块持仓比例较上期基本持平 :2017Q1 基金对机械设备板块持仓比例为 5.26%, 较 2016Q4 的 5.23% 相比基本一致 截止 2017 年 3 月 31 日,A 股所有机械板块占 A 股所有板块总市值为 5.14%, 因此第一季度机械设备板块属于基金标配 我们统计了

Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 05 月 10 日 机械 基金一季报持仓分析 : 市场风格偏向稳健, 持仓重估值真成长 一季度基金持仓高配机械板块, 重仓估值安全边际较高及增长较确定 的优质公司 :2017Q1 基金对机械设备行业持仓占比 5.26%, 与 2016Q4 的 5.23% 相比基本一致 截止 2017 年 3 月 31 日, 机械板块市值占 A 股所有板块总市值比重 5.14% 报告期内, 中金环境 中国中车持股基金数量分别为 69 个 65 个, 其他公司持股基金数量不超过 40 同时, 中金环境 航天科技的基金持股市值分 别为 21.6 亿 16.3 亿元, 其持股市值较上一季度增幅明显 智云股份在机械设备板块内的最高, 为 29.3% 此外, 第一季度当中, 慈星股份 渤海活塞的增仓数量最高, 分别为 17096 万股 1504 万股 而中国中车 中联重科基金持股减仓数量较高 一季度基金减仓集中在工程机械 轨交等强周期细分板块 : 一带一路 战略加速, 受益板块聚焦于轨交 核电 在持股基金数量排名前 20 中, 中国中车与台海核电在 Q1 的持股基金数量分别为 65 23 个 中国中车为轨交板块重点 企业, 近期斩获 5 项海外订单, 总额上百亿 台海核电, 在机械行业中, 长期属于重仓持股前五, 且维持较高的配臵水平, 第一季度配臵比重 4.30% 2017 年 一季度末, 机械板块持仓减仓股数排名前 20 只股票依次为 : 中国中车 中联重科 徐工机械 三一重工 胜利精密 天地科技 新研股份 杰瑞股份 建设机械 软控股份 台海核电 山东威达 北方创业 中集集团 黄河旋风 隆华节 能 天汽模 *ST 一重 巨星科技 康尼机电 智能制造板块受基金青睐, 重点推荐 3C 自动化 锂电设备龙头 : 在 持股基金数量排名前 20 个股当中, 智能制造板块的企业有 4 家分别为先导智能 智云股份 胜利精密 京山轻机 其中 3C 自动化产业链上的智云股份基金持股 占 A 股比例最高 近期斩获宸美大订单, 进入苹果产业链, 叠加受 3C 产业持续高景气, 看好其中长期发展 同时, 新能源汽车销量增催生动力锂电需求, 未来动力锂电行业或将形成少数寡头竞争的格局, 建议关注与锂电龙头企业深度合作 的设备企业 锂电设备厂商, 先导智能发展态势良好,Q1 持股基金数量 39 个在 SW 机械板块排名前三 此外, 先导智能在 CATL 渗透率达到 90%, 将成 CATL 扩产最大受益者 公司收购泰坦新能源, 技术能力延伸到后道工序, 将成为公司业绩的新增长极 核心推荐 : 先导智能 智云股份 投资建议 : 近期监管层强化金融安全监管及金融去杠杆, 市场投资风格偏向 稳健 我们建议三条主线布局 :1) 周期板块筛选细分行业周期底部复苏明确, 估值处于历史底部, 在手订单饱满, 业绩改善确定性高的周期龙头 ;2) 成长板 块中筛选客户粘性高 高端进口替代及内生驱动成长细分优质公司 ;3) 自下而上优选低估值业绩稳定增长的标的 周期板块业绩改善明显, 价格回落短期估值承压相对看好煤机 油服 工程机械行 业景气度底部未来边际改善 成长板块持续高景气, 龙头企业享受最大增长空间, 重点看好 3C 自动化 锂电池设备以及下游偏消费升级的细分设备板块 核心推荐 : 中金环境 诺力股份 智云股份 天地科技 先导智能 浙江鼎力 恒立液压 龙 马环卫 风险提示 : 宏观经济持续下行, 政策变动风险, 下游需求不足 行业动态分析 证券研究报告 投资评级领先大市 -A 调高评级 Tabl e_firststock 首选股票 目标价 评级 300145 中金环境 36.49 买入 -A 603611 诺力股份 42.90 买入 -A 300097 智云股份 67.00 买入 -A 600582 天地科技 7.00 买入 -A 300450 先导智能 49.00 买入 -A 603338 浙江鼎力 59.40 买入 -A 601100 恒立液压 17.76 买入 -A 603686 龙马环卫 40.95 买入 -A Tabl e_chart 行业表现 105% 87% 69% 51% 33% 15% -3% 2016-05 2016-09 2017-01 资料来源 :Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.89-8.51 4.58 绝对收益 -8.24-10.29 13.82 相关报告 机械沪深 300 王书伟 分析师 SAC 执业证书编号 :S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李倩倩 报告联系人 liqq@essence.com.cn 坚守价值真成长, 三维度精选细分龙头 2017-05-08 坚守价值成长, 布局 一带一路 主线 机会 2017-05-02 坚守价值成长, 布局强周期龙头及低估值成长 2017-04-23 市场风格切换, 关注低估值高增长及确 定性周期复苏标的 2017-04-21 周期业绩拐点显现, 优选低估值及高景气行业龙头 2017-04-16 1

一季度基金对机械板块持仓比例较上期基本持平 :2017Q1 基金对机械设备板块持仓比例为 5.26%, 较 2016Q4 的 5.23% 相比基本一致 截止 2017 年 3 月 31 日,A 股所有机械板块占 A 股所有板块总市值为 5.14%, 因此第一季度机械设备板块属于基金标配 我们统计了 2017 基金一季报各行业持股市值的数据, 根据 28 个申万一级行业分类, 基金对医药生物的持股比例最高, 达到 9.94% 机械设备板块去年基金配臵都较为稳定,2017Q1 持仓比例位列第 7, 排名与 2016Q4 持平 而计算机与传媒板块的基金配臵近期略有下滑 今年以来大盘整体偏弱, 资金偏好食品饮料 家电等防御性较强的大消费板块, 该类板块占比提升明显 本文基金统计口径不包括社保基金 图 1: 2016Q3-2017Q1 各行业基金持股市值占比 12% 2016H 3Q2016 2016A 1Q2017 10% 8% 6% 4% 2% 0% 综合 钢铁 休闲服务 纺织服装 商业贸易 建筑材料 采掘 农林牧渔 交通运输 通信 房地产 轻工制造 有色金属 传媒 公用事业 电气设备 汽车 国防军工 建筑装饰 计算机 家用电器 机械设备 化工 食品饮料 非银金融 银行 电子 医药生物 自数据统计,2015Q3-2016Q3 机械设备板块基金持股市值占比均处于 4.5-5% 之间, 且基金持仓机械板块略低于行业市值占比 于 2016 年底出现拐点, 连续两个季度高 于行业市值占比 2016 年底与 2017 第一季度的行业市值占 A 股总市值比例分别为 4.87% 5.14%, 而基金持股占比为分别为 5.23% 5.26% 图 2: 近年来基金持仓机械占其总市值比例与机械行业占 A 股总市值的比例 5.5% 基金持仓占比 行业市值占比 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2

机械板块中台海核电 中金环境重仓持股配臵持续高位 : 近期数据看来, 台海核电 中金环境在机械行业的重仓持股前五排名中一直维持较高的配臵水平 自 2016 年第一季度以来, 均属前五重仓股, 其配臵比例也逐渐上升 其中, 中金环境在 2017Q1 的品类配臵比例为 5.65%, 其重仓配臵比重连续三季度上升 同时, 机械设备板块的第一名重仓股配臵比重逐渐上升, 由 2015 年第一重仓股比重 4.12%( 航天科技 ), 上升到 2017Q1 第一重仓股比重 5.65%( 中金环境 ) 表 1: 近期前五重仓股及相应配臵比重 2015 2016Q1 2016Q2 航天科技 4.12 台海核电 5.59 新研股份 4.07 中国中车 4.03 黄河旋风 4.07 台海核电 3.99 黄河旋风 3.49 中金环境 3.90 胜利精密 3.84 台海核电 3.49 航天科技 3.59 中金环境 3.05 美亚光电 3.25 机器人 3.41 中国中车 2.87 2016Q3 2016Q4 2017Q1 台海核电 4.83 台海核电 5.41 中金环境 5.65 中金环境 4.79 中金环境 3.98 航天科技 4.44 胜利精密 4.72 中国中车 3.84 台海核电 4.30 新研股份 4.47 新研股份 3.02 新研股份 3.23 航天科技 3.53 航天科技 2.75 智云股份 2.99 智能制造板块受基金青睐 : 在持股基金数量排名前 20 个股当中, 智能制造板块的企业有 4 家, 分别为先导智能 智云股份 胜利精密 京山轻机 同时, 持股占流通股排名前 20 名中, 智能制造板块占比也最大, 共 6 家 除此之外, 以郑煤机 天沃科技为代表的石化煤机板块持股基金数量也较为突出 我们从基金持仓市值 持有基金数量 机构持股占流通股比重 机构增减仓等角度进行分析 截至 2017 年一季度末, 机械设备板块持仓基金数排名前 20 只股票依次为 : 中金环境 中国中车 先导智能 杰瑞股份 郑煤机 烟台冰轮 智云股份 天广中茂 台海核电 科森 科技 三一重工 天沃科技 北方创业 浙江鼎力 航天科技 胜利精密 上海机电 海兴电力 众合科技 京山轻机 其中, 中金环境 Q1 持股基金数达 69 个 表 2: 基金机械设备板块持仓基金数量排名 20 只股票概览 300145.SZ 中金环境 69 10023-2609 28.4 25.4 601766.SH 中国中车 65 10686-21903 10.9 0.5 300450.SZ 先导智能 39 3093 795 13.2 18.3 002353.SZ 杰瑞股份 28 4076-6635 8.4 6.1 601717.SH 郑煤机 25 14629-944 12.6 10.6 000811.SZ 烟台冰轮 25 4634 243 7.9 11.5 300097.SZ 智云股份 24 2522-577 15.0 29.3 002509.SZ 天广中茂 24 8235-1206 10.4 8.0 002366.SZ 台海核电 23 4289-4078 21.6 18.6 603626.SH 科森科技 23 502 502 3.0 9.5 600031.SH 三一重工 22 6966-12044 5.0 0.9 002564.SZ 天沃科技 22 5149-935 5.8 9.9 600967.SH 北方创业 21 7551-3532 11.4 9.2 3

603338.SH 浙江鼎力 21 1175 257 6.6 25.4 000901.SZ 航天科技 20 6648-288 22.3 20.5 002426.SZ 胜利精密 20 14877-11124 11.4 7.6 600835.SH 上海机电 19 1201-1706 2.6 1.5 603556.SH 海兴电力 18 1404 1346 6.8 15.0 000925.SZ 众合科技 18 2957-1139 7.0 9.7 000821.SZ 京山轻机 17 4325-1019 7.0 12.5 2017 年一季度末, 机械设备板块持仓市值排名前 20 只股票依次为 : 中金环境 航天科技 台海核电 新研股份 智云股份 先导智能 郑煤机 胜利精密 北方创业 中国中车 天 广中茂 机器人 丰东股份 烟台冰轮 中航电测 东方精工 航天晨光 奥普光电 京山轻机 其中, 中金环境 航天科技 台海核电 新研股份 智云股份在本期中的基金持股市 值中排名前五, 分别为 28.4 亿元 22.3 亿元 21.6 亿元 16.3 和 15.0 亿元 表 3: 基金机械设备板块持仓市值排名前 20 只股票概览 300145.SZ 中金环境 69 10023-2609 28.4 25.4 000901.SZ 航天科技 20 6648-288 22.3 20.5 002366.SZ 台海核电 23 4289-4078 21.6 18.6 300159.SZ 新研股份 12 10955-7482 16.3 13.9 300097.SZ 智云股份 24 2522-577 15.0 29.3 300450.SZ 先导智能 39 3093 795 13.2 18.3 601717.SH 郑煤机 25 14629-944 12.6 10.6 002426.SZ 胜利精密 20 14877-11124 11.4 7.6 600967.SH 北方创业 21 7551-3532 11.4 9.2 601766.SH 中国中车 65 10686-21903 10.9 0.5 002509.SZ 天广中茂 24 8235-1206 10.4 8.0 300024.SZ 机器人 13 4406-2345 9.5 2.9 002530.SZ 丰东股份 13 2544-865 9.4 14.9 002353.SZ 杰瑞股份 28 4076-6635 8.4 6.1 000811.SZ 烟台冰轮 25 4634 243 7.9 11.5 300114.SZ 中航电测 10 3309-392 7.6 10.9 002611.SZ 东方精工 7 4360-223 7.3 12.5 600501.SH 航天晨光 7 3824-2810 7.3 9.4 002338.SZ 奥普光电 8 1522-657 7.1 12.7 000821.SZ 京山轻机 17 4325-1019 28.4 12.5 4

图 3: 机械设备部分个股基金持持仓市值 ( 万元 ) 持股市值 2017Q1 持股市值 2016Q4 30 25 20 15 10 5 0 中金环境航天科技台海核电新研股份智云股份先导智能郑煤机胜利精密北方创业中国中车 2017 年一季度末, 机械设备板块持仓占流通股排名前 20 只股票依次为 : 智云股份 浙江 鼎力 中金环境 精测电子 航天科技 台海核电 先导智能 海兴电力 丰东股份 山东威达 新研股份 奥普光电 京山轻机 东方精工 华中数控 烟台冰轮 远方光电 中航 电测 郑煤机 汉威电子 智云股份基金持股占流通股比重为 29.3%, 为机构持股最为集中的机械设备个股 除智云股份 浙江鼎力 中金环境 精测电子 航天科技外, 其他个股基金持股占流通股比重均不超 20% 表 4: 基金机械设备板块持仓占流通股排名前 20 只股票概览 300097.SZ 智云股份 24 2522-577 15.0 29.3 603338.SH 浙江鼎力 21 1175 257 6.6 25.4 300145.SZ 中金环境 69 10023-2609 28.4 25.4 300567.SZ 精测电子 9 507-194 4.2 25.3 000901.SZ 航天科技 20 6648-288 22.3 20.5 002366.SZ 台海核电 23 4289-4078 21.6 18.6 300450.SZ 先导智能 39 3093 795 13.2 18.3 603556.SH 海兴电力 18 1404 1346 6.8 15.0 002530.SZ 丰东股份 13 2544-865 9.4 14.9 002026.SZ 山东威达 7 5111-3583 5.4 14.4 300159.SZ 新研股份 12 10955-7482 16.3 13.9 002338.SZ 奥普光电 8 1522-657 7.1 12.7 000821.SZ 京山轻机 17 4325-1019 7.0 12.5 002611.SZ 东方精工 7 4360-223 7.3 12.5 300161.SZ 华中数控 16 1974-95 4.9 12.3 000811.SZ 烟台冰轮 25 4634 243 7.9 11.5 300306.SZ 远方光电 8 1367-1610 2.7 11.4 300114.SZ 中航电测 10 3309-392 7.6 10.9 601717.SH 郑煤机 25 14629-944 12.6 10.6 300007.SZ 汉威电子 15 2315-276 4.4 10.4 5

图 4: 机械设备部分个股基金持股占流通股比重变化情况 占流通 A 股比例 2017Q1 占流通 A 股比例 2016Q4 40 35 30 25 20 15 10 5 0 智云股份浙江鼎力中金环境精测电子航天科技台海核电先导智能海兴电力丰东股份山东威达 2017 年一季度末, 机械设备板块持仓增仓股数排名前 20 只股票依次为慈星股份 渤海活塞 海兴电力 杭氧股份 赛象科技 陕鼓动力 北玻股份 郑煤机 四方达 科森科技 融捷股份 永创智能 标准股份 浙江鼎力 烟台冰轮 艾迪精密 中泰股份 科新机电 厚普股份 新元科技 一季度慈星股份 渤海活塞 海兴电力 杭氧股份 赛象科技等获得 机构明显增持 表 5: 机械设备板块基金持仓增仓股前 20 只股票概览 300307.SZ 慈星股份 5 2158 1706 2.4 2.7 600960.SH 渤海活塞 2 1896 1504 1.6 3.7 603556.SH 海兴电力 18 1404 1346 6.8 15.0 002430.SZ 杭氧股份 11 2740 1325 2.9 3.4 002337.SZ 赛象科技 3 1222 1190 0.9 2.1 601369.SH 陕鼓动力 3 1086 948 0.8 0.7 002613.SZ 北玻股份 1 878 875 0.6 2.3 300450.SZ 先导智能 39 3093 795 13.2 18.3 300179.SZ 四方达 2 694 569 0.5 2.1 603626.SH 科森科技 23 502 502 3.0 9.5 002192.SZ 融捷股份 10 1605 469 4.5 8.4 603901.SH 永创智能 2 654 311 0.9 4.2 600302.SH 标准股份 2 317 263 0.3 0.9 603338.SH 浙江鼎力 21 1175 257 6.6 25.4 000811.SZ 烟台冰轮 25 4634 243 7.9 11.5 603638.SH 艾迪精密 3 239 239 0.7 5.4 300435.SZ 中泰股份 2 216 212 0.4 2.6 300092.SZ 科新机电 3 730 208 0.9 4.5 300471.SZ 厚普股份 4 335 195 1.6 3.9 300472.SZ 新元科技 9 191 182 0.7 5.8 6

表 6 机械板块持股数量增加前五 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 山河智能 2056 胜利精密 25620 天广中茂 4805 徐工机械 28176 慈星股份 1706 丰东股份 1700 中国中车 20303 烟台冰轮 1418 中国中车 27103 渤海活塞 1504 玉龙股份 1167 徐工机械 11645 新筑股份 1238 中联重科 21075 海兴电力 1346 海默科技 1140 中联重科 10801 合锻智能 1173 三一重工 18858 杭氧股份 1325 恒立液压 733 新研股份 8270 苏常柴 A 1056 杰瑞股份 10711 赛象科技 1190 2017 年一季度末, 机械板块持仓减仓股数排名前 20 只股票依次为 : 中国中车 中联重科 徐工机械 三一重工 胜利精密 天地科技 新研股份 杰瑞股份 建设机械 软控股份 台海核电 山东威达 北方创业 中集集团 黄河旋风 隆华节能 天汽模 *ST 一重 巨星科技 康尼机电 表 7 基金机械设备板块持仓减仓股数前 20 只股票概览 601766.SH 中国中车 65 10686-21903 10.9 0.5 000157.SZ 中联重科 14 9518-19198 4.5 1.5 000425.SZ 徐工机械 14 17100-17194 7.0 2.4 600031.SH 三一重工 22 6966-12044 5.0 0.9 002426.SZ 胜利精密 20 14877-11124 11.4 7.6 600582.SH 天地科技 11 6207-8936 3.5 2.2 300159.SZ 新研股份 12 10955-7482 16.3 13.9 002353.SZ 杰瑞股份 28 4076-6635 8.4 6.1 600984.SH 建设机械 2 24-4273 0.0 0.0 002073.SZ 软控股份 4 2240-4215 2.3 3.6 002366.SZ 台海核电 23 4289-4078 21.6 18.6 002026.SZ 山东威达 7 5111-3583 5.4 14.4 600967.SH 北方创业 21 7551-3532 11.4 9.2 000039.SZ 中集集团 12 851-3501 1.4 0.7 600172.SH 黄河旋风 9 3544-3485 5.9 5.5 300263.SZ 隆华节能 6 1389-3416 0.9 2.8 002510.SZ 天汽模 3 661-3336 0.4 1.0 601106.SH *ST 一重 1 39-3141 0.0 0.0 002444.SZ 巨星科技 9 1116-3080 1.9 1.1 603111.SH 康尼机电 11 2523-2988 3.7 6.6 表 8 机械板块持股数量减少前五 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 中国中车 -24471 黄河旋风 -1256 中国中车 -18183 *ST 厦工 -1778 中国中车 -21903 中联重科 -12306 江南嘉捷 -877 徐工机械 -10471 华昌达 -988 中联重科 -19198 徐工机械 -10317 法尔胜 -852 胜利精密 -10186 中油资本 -775 徐工机械 -17194 三一重工 -7218 鞍重股份 -673 三一重工 -9190 大西洋 -629 三一重工 -12044 巨星科技 -5035 宝馨科技 -638 巨星科技 -6809 吉艾科技 -596 胜利精密 -11124 7

行业评级体系 收益评级 : 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10% 以上 ; 行业动态分析 / 机械 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 -10% 至 10%; 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动 ; 分析师声明 王书伟声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 勤勉尽责 诚实守信 本人对本报告的内容和观点负责, 保证信息来源合法合规 研究方法专业审慎 研究观点独立公正 分析结论具有合理依据, 特此声明 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 经中国证券监督管理委员会核准, 取得 证券投资咨询业务许可 本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析 预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务 发布证券研究报告, 是证券投资 咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但本公司不保证该等信息及资料的完整性 准确 性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断, 本报告中的证券或投资标的价格 价值及投资带来的收入可能会波动 在不同时期, 本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准, 如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询 在法律许可的情况下, 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务 顾问或者金融产品等相关服务, 提请客户充分注意 客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策 在任何情 况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 无论是否已经明示或暗示, 本报告不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证 在任何情况下, 本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为本公司所有, 未经事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表 转发或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需 在允许的范围内使用, 并注明出处为 安信证券股份有限公司研究中心, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权 8

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