企 业 降 价, 成 本 下 降 收 益 将 在 养 殖 企 业 及 饲 料 企 业 之 间 进 行 分 配 我 们 测 算, 在 玉 米 占 比 45%, 豆 粕 占 比 22% 的 成 本 结 构 下, 玉 米 价 格 每 下 降 100 元 / 吨, 则 猪 饲 料 毛 利 提 高 16 元

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1 Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 05 月 29 日 农 林 牧 渔 2016 年 第 20 周 周 报 : 震 荡 中 寻 找 确 定 性, 继 续 坚 定 布 局 养 殖 后 周 期, 坚 守 禽 链! 一 本 周 观 点 生 猪 产 能 去 化 结 束, 继 续 推 荐 养 殖 后 周 期, 预 计 猪 饲 料 进 入 景 气 右 侧 加 速 期!4 月 份 能 繁 母 猪 3771 万 头, 环 比 增 长 0.6%, 能 繁 母 猪 自 13 年 8 月 以 来 首 次 环 比 增 长, 标 志 着 生 猪 产 能 去 化 结 束, 存 栏 拐 点 已 到 重 点 推 荐 两 大 + 两 小 : 大 北 农 + 新 希 望 金 新 农 + 禾 丰 牧 业 自 3 月 15 日 发 布 深 度 报 告 养 殖 景 气 下 一 个 金 矿 布 局 后 周 期, 并 通 过 电 话 会 议 明 确 告 诉 投 资 者, 后 周 期 板 块 是 养 殖 景 气 的 下 一 个 金 矿 错 过 了 猪, 错 过 了 禽, 就 不 能 再 错 过 后 周 期 了 在 3 月 28 日 的 深 度 报 告 养 殖 后 周 期 之 饲 料 篇 : 养 殖 景 气 传 导 加 速 饲 料 产 业 变 革! 里, 我 们 已 经 完 整 的 阐 述 了 饲 料 行 业 的 长 期 演 变 趋 势 以 及 今 明 两 年 的 核 心 投 资 逻 辑 首 先,16 年 上 半 年, 原 料 成 本 下 降 毛 利 提 升, 伴 随 前 端 料 销 量 结 构 性 增 长 16 年 下 半 年, 毛 利 高 位, 同 时 销 量 全 面 增 长 5 月 3 日 早 上, 我 们 再 推 养 殖 后 周 期, 猪 饲 料 行 业 进 入 景 气 拐 点 右 侧 加 速 期 的 电 话 会 议, 并 发 布 报 告 养 殖 后 周 期 饲 料 深 度 篇 之 二 : 谁 说 饲 料 盈 利 没 弹 性?, 从 定 量 角 度 为 投 资 者 建 立 投 资 参 照 系 我 们 的 基 本 结 论 是 : 1 当 前 还 处 于 饲 料 盈 利 的 恢 复 期, 预 计 2016 年 6 月 起 进 入 盈 利 加 速 期, 整 个 饲 料 景 气 周 期 至 少 持 续 到 2017 年 底 2 在 玉 米 占 比 45%, 豆 粕 占 比 22% 的 成 本 结 构 下, 玉 米 价 格 每 下 降 100 元 / 吨, 则 猪 饲 料 毛 利 提 高 16 元 / 吨 ; 豆 粕 价 每 下 降 100 元 / 吨, 则 猪 饲 料 毛 利 提 高 4.67 元 / 吨 3 玉 米 成 本 下 降 还 将 带 来 至 少 100 元 / 吨 的 单 吨 毛 利 提 升, 此 外, 饲 料 企 业 还 能 够 享 受 元 / 吨 的 产 业 景 气 红 利, 叠 加 15% 销 量 增 速, 则 16 年 饲 料 毛 利 潜 在 增 速 是 70%-110%! 4 布 局 饲 料 就 是 布 局 预 期 差 当 前 市 场 对 于 饲 料 企 业 的 盈 利 预 测 都 是 基 于 养 殖 业 务 带 来 的 盈 利 增 长, 对 饲 料 主 业 的 盈 利 增 长 预 测 普 遍 不 超 过 30%! 我 们 认 为 : 1 饲 料 景 气 春 天 刚 来 临 单 吨 毛 利 是 比 毛 利 率 更 为 准 确 的 衡 量 饲 料 企 业 盈 利 能 力 的 指 标 根 据 单 吨 毛 利 及 销 量 的 变 化 趋 势, 饲 料 景 气 周 期 可 以 分 为 盈 利 恢 复 期 盈 利 加 速 期 盈 利 下 降 期 盈 利 低 迷 期 当 前 行 业 还 处 于 盈 利 恢 复 期 在 本 轮 养 殖 景 气 周 期 拉 长 已 成 定 局 玉 米 价 格 进 入 漫 漫 熊 市 的 大 背 景 下, 预 计 整 个 景 气 周 期 将 至 少 持 续 至 2017 年 底 2 巨 大 预 期 差 : 饲 料 盈 利 潜 在 增 速 70%-110% 1) 饲 料 成 本 弹 性 测 算 : 由 于 饲 料 行 业 竞 争 激 烈, 成 本 下 降 将 迫 使 饲 料 行 业 动 态 分 析 证 券 研 究 报 告 投 资 评 级 领 先 大 市 -A 维 持 评 级 Tabl e_firststock 首 选 股 票 目 标 价 评 级 Tabl e_chart 行 业 表 现 资 料 来 源 :Wind 资 讯 % 1M 3M 12M 相 对 收 益 绝 对 收 益 相 关 报 告 农 林 牧 渔 沪 深 % 2% -7% % -25% -34% -43% 吴 立 分 析 师 SAC 执 业 证 书 编 号 :S [email protected] 刘 哲 铭 分 析 师 SAC 执 业 证 书 编 号 :S [email protected] 李 佳 丰 分 析 师 SAC 执 业 证 书 编 号 :S [email protected] 第 19 周 周 报 观 点 : 继 续 坚 定 禽 链, 坚 定 布 局 后 周 期, 本 周 重 点 推 荐 正 邦 科 技! 月 份 能 繁 母 猪 存 栏 数 据 点 评 : 存 栏 环 比 如 期 首 增, 坚 定 布 局 后 周 期, 养 殖 下 一 个 金 矿! 年 第 18 周 周 报 : 坚 守 禽 链, 坚 定 布 局 后 周 期 调 整 中 方 见 价 值, 确 定 性 提 供 溢 价, 建 议 超 配 农 业 年 第 17 周 周 报 : 美 国 再 生 禽 流 感 加 仓 养 殖, 优 禽 次 猪 ; 中 期 布 局 猪 饲 料

2 企 业 降 价, 成 本 下 降 收 益 将 在 养 殖 企 业 及 饲 料 企 业 之 间 进 行 分 配 我 们 测 算, 在 玉 米 占 比 45%, 豆 粕 占 比 22% 的 成 本 结 构 下, 玉 米 价 格 每 下 降 100 元 / 吨, 则 猪 饲 料 毛 利 提 高 16 元 / 吨 ; 豆 粕 价 每 下 降 100 元 / 吨, 则 猪 饲 料 毛 利 提 高 4.67 元 / 吨 畜 禽 料 和 水 产 料 略 有 差 别 2) 成 本 下 降 预 计 带 动 饲 料 盈 利 同 比 增 长 50%-80% 由 于 15 年 玉 米 价 格 整 体 高 位, 预 计 16 年 2-4 季 度, 玉 米 价 格 同 比 降 幅 在 700 元 / 吨 以 上, 则 饲 料 单 吨 毛 利 将 提 高 约 100 元 而 16 年 1 季 度 行 业 90.84% 的 净 利 润 增 速, 仅 仅 只 是 依 靠 元 的 单 吨 毛 利 提 升! 我 们 测 算,100 元 / 吨 的 毛 利 提 升, 将 推 动 上 市 公 司 饲 料 主 业 实 现 50%-80% 的 盈 利 增 长! 3)2016 年 下 半 年, 预 计 销 量 增 长 带 领 行 业 进 入 盈 利 加 速 期 2016 年 下 半 年, 饲 料 行 业 将 进 入 盈 利 加 速 期 在 该 阶 段, 一 方 面, 饲 料 企 业 将 享 受 产 业 景 气 红 利 带 来 的 约 元 / 吨 的 单 吨 净 利 提 升, 这 部 分 红 利 与 成 本 变 化 趋 势 无 关 另 一 方 面, 饲 料 销 量 也 将 随 存 栏 的 增 加 而 增 加 从 历 史 上 看, 该 阶 段, 饲 料 企 业 能 够 以 销 量 增 长 为 主 力 推 动 持 续 一 年 以 上 的 45-55% 的 盈 利 增 速, 这 也 是 饲 料 企 业 盈 利 增 速 最 快 的 阶 段 4) 饲 料 盈 利 同 比 潜 在 增 速 70%-100% 随 着 生 猪 存 栏 量 的 见 底 回 升, 预 计 从 下 半 年 起, 行 业 将 逐 渐 进 入 盈 利 加 速 期 假 设 16 年 H 年 销 量 同 比 增 长 15% 25%, 叠 加 100 元 / 吨 的 成 本 下 降 收 益 以 及 20 元 / 吨 的 产 业 景 气 红 利, 则 16 年 下 半 年 饲 料 毛 利 潜 在 增 速 为 70%-110%! 而 市 场 当 前 预 期 仅 为 30%! 3 投 资 建 议 : 后 周 期 是 养 殖 的 下 一 个 金 矿, 布 局 饲 料 就 是 布 局 预 期 差 当 前 阶 段, 重 点 推 荐 两 大 两 小 两 大 : 大 北 农 ( 教 保 料 龙 头, 产 品 议 价 能 力 强, 销 量 率 先 增 长 ) 新 希 望 ( 低 估 值 农 牧 龙 头 ); 两 小 : 金 新 农 ( 高 弹 性 猪 饲 料 标 的 ) 禾 丰 牧 业 ( 区 域 饲 料 龙 头 ) 其 次 关 注 : 正 邦 科 技 ( 板 块 中 难 得 的 低 估 值 养 殖 服 务 商,12 倍 PE, 公 司 饲 料 销 量 及 养 殖 出 栏 量 或 超 预 期 ) 海 大 集 团 ( 饲 料 白 马, 水 产 料 平 稳, 畜 禽 料 区 域 扩 张 ) 唐 人 神 ( 教 槽 料 占 比 提 升, 养 殖 扩 展 提 高 盈 利 弹 性 ) 天 邦 股 份 ( 动 保 业 务 拐 点 出 现 ) 禽 链 虽 震 荡, 但 趋 势 未 变, 坚 守 禽 链! 养 殖 景 气 是 我 们 安 信 农 业 2016 年 的 投 资 主 线 供 给 收 缩 带 来 了 养 殖 高 度 景 气, 也 带 来 了 畜 禽 产 业 链 的 高 盈 利 增 长 确 定 性 当 前, 禽 链 反 转 已 经 进 行 到 从 朦 胧 预 期 向 盈 利 兑 现 的 过 渡 阶 段 我 们 认 为, 当 前 畜 禽 养 殖 最 佳 的 投 资 策 略 是 优 选 弹 性, 而 养 殖 投 资 首 选 弹 性, 禽 链 是 养 殖 板 块 的 弹 性 我 们 预 计 : 1) 父 母 代 鸡 苗 : 价 格 持 续 上 涨 难 有 回 调, 全 年 平 均 单 套 盈 利 达 到 44 元 ; 2) 商 品 代 鸡 苗 最 迟 在 5 月 中 下 旬 重 新 启 动 ; 3) 商 品 代 毛 鸡 在 二 季 度 存 较 大 供 应 压 力, 三 季 度 是 其 重 启 时 点 我 们 的 基 本 观 点 如 下 : 1 美 法 年 内 无 望, 英 荷 最 快 9 月, 引 种 萎 缩 趋 势 无 法 逆 转 1)4 月 13 日 4 月 26 日, 法 国 美 国 分 别 再 次 发 现 禽 流 感, 照 6 个 月 的 复 关 谈 判 推 算, 今 年 年 内 美 法 复 关 基 本 无 望 2) 英 国 最 近 一 次 禽 流 感 发 生 在 2 月 6 日, 复 关 最 快 需 待 9 月 份 3) 当 前 能 满 足 复 关 条 件 的 仅 西 班 牙 及 荷 兰 西 班 牙 现 已 允 许 蛋 鸡 引 种, 预 计 肉 鸡 复 关 仅 是 时 间 问 题 其 肉 鸡 周 供 种 量 1 万 套 左 右, 全 年 影 响 有 限 荷 兰 复 关 考 察 至 今 还 未 成 行, 引 种 最 快 也 需 9 月 4) 预 计 16 年 国 内 引 种 将 继 续 萎 缩 至 万 套 在 美 法 英 等 产 能 大 国 复 关 之 前, 国 内 的 引 种 短 缺 形 势 不 会 有 根 本 性 的 改 观 2

3 2 供 给 短 缺 趋 势 不 变, 回 调 即 是 良 机 1) 父 母 代 鸡 苗 : 持 续 向 上 难 有 回 调 根 据 海 关 数 据,2016 年,1-4 月 祖 代 鸡 均 从 新 西 兰 科 宝 引 种, 共 引 进 4.52 万 套, 全 年 预 计 在 万 套, 且 将 集 中 在 下 半 年 复 关 一 致 预 期 已 后 延 至 9 月 份, 若 按 季 度 分 配 配 额 的 政 策 落 实, 则 全 年 引 种 量 很 可 能 萎 缩 至 30 万 套 引 种 断 源 之 下, 我 们 预 计, 父 母 代 鸡 苗 价 格 年 内 难 有 回 调, 并 有 可 能 突 破 100 元 / 套 假 设 从 5 月 份 -12 月 份, 父 母 代 鸡 苗 价 格 匀 速 上 涨 到 100 元 / 套, 则 全 年 父 母 代 鸡 苗 价 格 均 价 为 59 元 / 套, 则 全 年 父 母 代 鸡 苗 单 套 盈 利 在 乐 观 情 况 下 能 够 达 到 44 元 / 套 2) 商 品 代 鸡 苗 : 周 期 反 复, 反 弹 在 即 7-8 月, 受 气 温 影 响, 养 殖 户 一 般 会 降 低 养 殖 密 度, 出 现 季 节 性 的 鸡 苗 需 求 下 降 也 就 意 味 着 7-8 月 鸡 苗 价 格 有 可 能 再 次 震 荡 我 们 预 计 年 内 商 品 代 鸡 苗 价 格 突 破 历 史 高 位 的 6.1 元 / 羽 是 大 概 率 事 件 3) 商 品 代 毛 鸡 : 在 产 父 母 代 开 始 下 降, 商 品 代 鸡 苗 上 涨 在 即 由 于 小 厂 普 遍 换 羽, 该 淘 不 淘, 导 致 短 期 在 产 父 母 代 存 栏 快 速 上 升, 达 到 万 套 的 历 史 次 高 位 这 意 味 着 6 月 底 之 前 的 毛 鸡 均 有 较 大 供 应 压 力, 毛 鸡 价 格 回 升 可 能 需 待 7 月 份 上 周, 在 产 父 母 代 存 栏 为 万 套, 周 环 比 下 降 1.69% 此 后, 随 着 季 节 性 需 求 旺 季 的 来 临 以 及 供 给 紧 缩 的 传 导, 三 季 度 起, 将 是 毛 鸡 价 格 的 好 时 光 我 们 预 计 年 内 毛 鸡 价 格 有 望 达 到 10 元 / 公 斤 3 行 业 催 化 剂 : 超 预 期 的 来 源 除 了 实 体 鸡 价 上 涨 以 外, 我 们 认 为, 禽 链 上 涨 还 有 以 下 两 种 催 化 剂 : 1) 复 关 预 期 再 次 延 后 如 果 复 关 时 间 再 次 推 迟 或 者 引 种 配 额 再 次 削 减, 这 就 意 味 着 禽 链 价 格 最 后 极 可 能 再 超 预 期 4 月 26 日, 美 国 密 苏 里 州 再 爆 发 H5N1 亚 型 低 致 病 性 禽 流 感, 若 按 照 疫 病 爆 发 后 至 少 半 年 时 间 审 核 程 序, 预 计 2016 年 美 国 正 常 复 关 概 率 不 大 2) 经 济 回 升 带 动 需 求 上 升 : 从 我 们 调 研 及 交 流 得 知, 产 业 界 与 投 资 人 的 一 致 预 期 是 禽 肉 消 费 将 保 持 平 稳 不 变 我 们 认 为, 禽 肉 由 于 其 价 格 低 廉 具 备 较 强 的 工 业 属 性 目 前 宏 观 经 济 的 出 现 短 期 回 暖, 一 季 度 GDP 达 到 6.6%, 房 地 产 开 工 等 数 据 好 转, 经 济 的 回 升 意 味 着 禽 肉 下 游 需 求 很 可 能 出 现 同 比 改 善, 需 求 的 波 动 将 成 为 产 品 价 格 的 助 涨 剂 4 投 资 建 议 : 复 关 明 确 之 前, 紧 抓 禽 链 投 资 主 线 不 动 摇 从 确 定 性 入 手, 从 上 游 往 下 游 布 局, 首 推 益 生 股 份 民 和 股 份 圣 农 发 展, 其 次 仙 坛 股 份 华 英 农 业 继 续 关 注 牛 肉 养 殖 产 业, 重 点 推 荐 天 山 生 物 我 国 牛 肉 市 场 规 模 约 4000 亿, 其 中 高 端 西 餐 牛 肉 市 场 规 模 9 年 增 长 100 倍, 达 亿 规 模 中 产 阶 级 兴 起 及 西 式 文 化 影 响 下 的 90 后 成 为 消 费 主 力 是 推 动 需 求 持 续 增 长 的 主 动 力 国 内 牛 肉 超 过 60% 是 在 餐 饮 渠 道 消 费, 家 庭 消 费 占 比 只 有 35% 牛 肉 消 费 量 的 增 长 更 多 的 来 自 于 餐 饮 消 费 消 费 结 构 决 定 了 牛 肉 消 费 升 级 的 方 向 在 于 高 端 餐 饮 消 费 而 非 家 庭 消 费 西 餐 高 端 牛 肉 市 场 是 一 片 新 蓝 海 1) 原 来 占 据 这 块 市 场 的 美 国 走 私 牛 肉, 受 政 府 走 私 打 击 的 影 响, 正 在 逐 渐 式 微 2) 受 肉 牛 品 种 和 经 营 理 念 的 限 制, 国 内 本 土 牛 肉 与 高 端 西 餐 牛 肉 是 两 个 互 相 隔 离 的 市 场 3) 草 饲 为 主 谷 饲 为 辅 缺 少 排 酸 环 节, 是 澳 洲 牛 肉 在 高 端 西 餐 领 域 的 致 命 缺 陷 其 在 国 际 牛 肉 市 场 中 属 于 中 低 端 牛 肉, 主 要 需 求 对 象 是 牛 肉 加 工 业 及 低 端 餐 饮 重 点 推 荐 天 山 生 物 : 1) 公 司 战 略 定 位 : 全 产 业 链 布 局 安 格 斯 肉 牛 养 殖, 产 品 定 位 于 高 端 餐 饮 公 司 从 澳 大 利 亚 引 进 纯 种 3

4 安 格 斯 母 牛, 按 照 美 国 谷 饲 牛 肉 标 准 进 行 饲 养, 定 位 我 国 高 端 牛 肉 的 西 餐 及 外 餐 消 费 市 场, 填 补 我 国 高 端 牛 肉 的 供 需 缺 口, 差 异 化 竞 争 优 势 显 著 2) 公 司 产 业 布 局 : 公 司 率 先 圈 占 草 场 资 源, 采 用 与 农 户 合 作 养 殖 的 方 式, 实 现 轻 资 产 繁 育, 逐 渐 进 入 收 获 期 预 计 年 纯 种 安 格 斯 出 栏 量 达 到 2500/7000/14000 头, 头 均 毛 利 能 达 40% 以 上 盈 利 即 将 进 入 反 转 高 增 长 期 其 次 重 点 关 注 上 海 梅 林 福 成 五 丰 西 部 牧 业 得 利 斯 关 注 农 业 转 型 升 级 标 的, 重 点 推 荐 大 北 农 金 河 生 物 瑞 普 生 物 随 着 城 镇 化 发 展, 农 业 从 业 人 口 持 续 减 少, 土 地 必 将 走 向 集 中, 适 度 规 模 化 经 营 应 运 而 生 土 地 规 模 化 的 经 营 意 味 着 农 业 生 产 过 程 的 管 理 水 平 需 要 提 高, 因 此, 以 农 业 合 作 社 家 庭 农 场 为 代 表 的 新 农 人 将 乘 势 崛 起 新 农 人 崛 起 对 代 表 着 农 业 经 营 者 在 产 业 链 中 的 议 价 能 力 提 升, 其 规 模 经 济 使 得 :(1) 市 场 需 求 扩 大, 如 : 测 土 施 肥 植 保 无 人 机 农 机 供 应 链 金 融 等 新 农 经 济 有 了 推 广 的 经 济 价 值 (2) 经 营 模 式 升 级 : 从 产 品 销 售 向 种 ( 养 ) 植 ( 殖 ) 系 统 性 解 决 方 案 转 型 产 业 互 联 网 的 兴 起, 则 加 速 了 这 个 进 程 的 演 进 面 对 农 业 转 型 升 级 大 趋 势, 适 者 生 存 先 行 者 自 我 革 新, 占 据 主 动, 追 随 者 不 甘 沉 寂, 跨 界 寻 求 新 领 域 的 突 破 1 新 农 模 式 转 型 :(1) 产 业 互 联 网 时 代 到 来, 大 数 据 将 驱 动 农 业 新 发 展, 拥 有 产 业 资 源 具 备 互 联 网 服 务 能 力 和 意 识 的 转 型 企 业 将 胜 出 首 推 : 大 北 农 ( 网 络 版 温 氏 ), 其 次 新 希 望 种 业 行 业 并 购 整 合 加 速, 优 势 资 源 向 龙 头 企 业 集 中 首 推 : 隆 平 高 科, 其 次 登 海 种 业 2 跨 界 转 型 : 产 业 升 级 大 潮 中, 适 者 生 存, 传 统 农 业 企 业 纷 纷 跨 界 转 型 重 点 推 荐 : 瑞 普 生 物 ( 宠 物 医 疗 产 业 ) 生 物 股 份 金 河 生 物 ( 生 物 污 水 处 理 产 业 ) 重 点 关 注 : 海 利 生 物 福 成 五 丰 表 1: 重 点 推 荐 公 司 评 级 EPS PE 投 资 评 级 益 生 股 份 买 入 -A 圣 农 发 展 买 入 -A 民 和 股 份 买 入 -A 正 邦 科 技 买 入 -A 天 邦 股 份 买 入 -A 大 北 农 买 入 -A 瑞 普 生 物 买 入 -A 生 物 股 份 买 入 -A 隆 平 高 科 买 入 -A 金 河 生 物 买 入 -A 天 康 生 物 买 入 -A 天 山 生 物 买 入 -A 金 新 农 买 入 -A 禾 丰 牧 业 买 入 -A 资 料 来 源 :Wind 安 信 证 券 研 究 中 心 二 重 点 公 司 跟 踪 无 4

5 三 本 周 产 业 链 价 格 变 化 : 表 2: 本 周 重 点 品 种 价 格 走 势 产 业 链 项 目 单 位 2016/5/ /5/ /5/27 年 同 比 周 环 比 生 猪 育 肥 猪 配 合 料 元 / 公 斤 % 0.40% 活 猪 元 / 公 斤 % 0.96% 猪 肉 元 / 公 斤 % -4.94% 三 元 仔 猪 元 / 公 斤 % 1.03% 猪 粮 比 % 1.57% 能 繁 母 猪 万 头 % 0.00% 禽 类 肉 鸡 配 合 饲 料 元 / 吨 % 0.33% 山 东 潍 坊 肉 鸡 苗 元 / 羽 % 10.00% 河 南 南 阳 鸭 苗 元 / 羽 % % 山 东 潍 坊 禽 肉 元 / 斤 % 0.00% 白 条 鸡 元 / 公 斤 % 0.00% 大 豆 大 连 港 口 分 销 价 元 / 吨 % 0.00% 广 东 压 榨 利 润 元 / 吨 % % 豆 油 全 国 均 价 元 / 吨 6, , , % -1.20% 豆 粕 全 国 均 价 元 / 吨 3, , , % 0.70% 玉 米 大 连 港 成 交 价 元 / 吨 % -1.58% 吉 林 淀 粉 元 / 吨 % 0.00% 吉 林 酒 精 元 / 吨 % 0.00% 赖 氨 酸 元 / 吨 8, , , % 1.83% 小 麦 郑 州 收 购 价 元 / 吨 2, , , % -8.06% 面 粉 价 元 / 公 斤 % 0.00% 糖 柳 州 批 发 价 元 / 吨 5, , , % 0.00% 国 际 原 糖 美 元 / 磅 % 0.12% 棉 棉 花 元 / 吨 12, , , % 0.32% 棉 籽 元 / 吨 2, , , % 5.68% 棉 油 元 / 吨 5, , , % 2.58% 棉 粕 元 / 吨 2, , , % 0.67% 水 产 海 参 元 / 公 斤 % 2.27% 鲍 鱼 元 / 公 斤 % 44.44% 扇 贝 元 / 公 斤 % 0.00% 数 据 来 源 : 农 业 部 wind 搜 猪 网 博 亚 和 讯 中 国 玉 米 网 鸡 病 专 业 网 安 信 证 券 研 究 中 心 四 风 险 提 示 : 养 殖 反 转 不 达 预 期 一 本 周 农 业 板 块 表 现... 6 二 本 周 行 业 动 态... 错 误! 未 定 义 书 签 三 本 周 上 市 公 司 动 态... 6 四 农 业 产 业 链 动 态

6 一 本 周 农 业 板 块 表 现 本 周 (2016 年 5 月 23 日 年 5 月 27 日 ), 农 林 牧 渔 行 业 指 数 -0.72%, 同 期 沪 深 300 上 证 指 数 深 证 成 指 分 别 为 -0.51% -0.16% -0.03% 农 林 牧 渔 行 业 中, 涨 幅 最 大 的 子 行 业 为 海 洋 捕 捞, 上 涨 2.91%; 跌 幅 最 大 的 子 行 业 是 动 物 疫 苗, 下 跌 2.00% 公 司 涨 幅 前 10 位 的 有 : 中 水 渔 业 上 涨 12.82% 贵 糖 股 份 上 涨 8.67% 敦 煌 种 业 上 涨 8.52% *ST 景 谷 上 涨 7.68% 农 发 种 业 上 涨 5.56% 正 虹 科 技 上 涨 4.70% 东 方 海 洋 上 涨 4.40% 丰 乐 种 业 上 涨 4.05% 新 农 开 发 上 涨 3.11% 吉 林 森 工 上 涨 3.01% 图 1: 上 周 行 业 内 公 司 涨 幅 排 名 (%) 表 1: 农 业 及 子 行 业 与 大 盘 相 对 走 势 情 况 (%) 2016/5/27 1 周 1 个 月 3 个 月 6 个 月 1 年 沪 深 畜 牧 养 殖 林 木 及 加 工 农 产 品 加 工 及 流 通 农 林 牧 渔 动 物 疫 苗 种 子 果 蔬 饮 料 饲 料 海 洋 捕 捞 水 产 养 殖 二 本 周 行 业 动 态 中 储 粮 : 轮 出 计 划 进 度 较 往 年 快 13% 5 月 20 日, 中 国 储 备 粮 管 理 总 公 司 办 公 厅 主 任 由 伟 表 示, 当 前 夏 粮 收 购 工 作 即 将 展 开 今 年, 国 家 继 续 在 主 产 区 实 行 小 麦 稻 谷 最 低 收 购 价 政 策 截 至 4 月 末 已 完 成 全 年 轮 出 计 划 的 44%, 进 度 较 往 年 快 13 个 百 分 点 加 快 建 仓 进 度, 预 计 小 麦 和 稻 谷 收 购 期 间, 中 储 粮 系 统 新 建 成 500 万 吨 仓 容 投 入 使 用 大 豆 价 格 飙 升, 可 能 提 振 美 国 大 豆 播 种 面 积 6

7 从 历 史 角 度 来 看, 春 季 价 格 飙 升 造 成 大 豆 播 种 面 积 大 幅 增 加, 通 常 也 会 带 动 玉 米 播 种 面 积 提 高 今 年, 自 美 国 农 业 部 3 月 31 日 发 布 播 种 意 向 调 查 报 告 后, 大 豆 价 格 已 经 上 涨 约 17.9%, 玉 米 价 格 上 涨 6.3% 随 着 玉 米 和 大 豆 期 货 价 格 再 度 走 强, 农 户 正 在 努 力 把 每 一 块 耕 地 都 种 上 作 物 农 业 部 : 努 力 开 创 中 国 奶 业 振 兴 新 局 面 5 月 20 日, 农 业 部 举 行 乳 品 企 业 座 谈 会, 会 上 提 出 共 同 推 动 奶 业 转 型 升 级, 做 到 四 点 : 用 好 D20 峰 会 平 台, 坚 决 把 好 质 量 安 全 关, 完 善 利 益 联 结 机 制, 加 大 宣 传 力 度 从 而 重 塑 消 费 信 心 农 业 部 : 生 猪 产 能 触 底 回 升, 补 栏 应 理 性 5 月 24 日, 针 对 近 期 生 猪 价 格 继 续 上 涨 的 情 况, 记 者 专 题 采 访 了 农 业 部 畜 牧 业 司 司 长 马 有 祥 据 介 绍, 最 近 猪 价 持 续 小 幅 上 涨, 但 产 能 恢 复 较 快, 市 场 供 应 充 足, 后 期 继 续 上 涨 的 动 力 有 所 削 弱 目 前 已 出 现 补 栏 过 热 现 象, 希 望 养 殖 场 户 理 性 补 栏 顺 市 出 栏 一 带 一 路 : 鸡 蛋 搭 上 出 口 蒙 古 国 首 班 车 5 月 22 日, 河 南 日 报 农 村 版 记 者 从 河 南 永 达 食 业 集 团 获 悉, 该 公 司 正 式 获 得 蒙 古 国 官 方 进 口 鸡 肉 生 产 企 业 注 册 资 格, 这 是 河 南 省 首 家 禽 肉 生 产 企 业 获 准 对 蒙 古 国 出 口 据 透 露, 公 司 5 月 底 即 可 实 现 正 式 出 口, 此 次 出 口 为 公 司 抓 住 一 带 一 路 机 遇 2016 年 前 9 个 月 全 球 植 物 油 供 应 将 会 短 缺 据 德 国 汉 堡 的 行 业 刊 物 油 世 界 称,2016 年 1 月 到 9 月 期 间 全 球 不 仅 油 籽 和 油 粕 产 量 短 缺, 植 物 油 产 量 同 样 短 缺 油 世 界 表 示, 事 实 上, 植 物 油 产 量 缺 口 可 能 相 对 最 大, 因 为 棕 榈 油 和 芳 香 油 产 量 遭 受 严 重 损 害 未 来 几 个 月 里, 欧 盟 28 国 和 土 耳 其 的 葵 花 籽 压 榨 量 大 幅 减 少 临 储 玉 米 定 向 销 售 5 月 27 日 启 动 5 月 24 日, 国 家 粮 食 局 粮 食 交 易 协 调 中 心 消 息, 经 国 家 有 关 部 门 批 准, 定 于 2016 年 5 月 27 日 开 始 每 周 在 国 家 粮 食 局 粮 食 交 易 协 调 中 心 及 联 网 的 各 省 ( 区 市 ) 国 家 粮 食 交 易 中 心 举 行 超 期 储 存 和 蓆 茓 囤 储 存 国 家 政 策 性 粮 食 ( 玉 米 稻 谷 ) 定 向 竞 价 销 售 交 易 会 猪 价 创 十 年 新 高, 南 京 拟 调 运 3 万 余 头 活 猪 稳 市 场 扬 子 晚 报 24 日 讯, 南 京 市 物 价 网 络 发 言 人 近 日 回 答 网 友 提 问 时 透 露, 计 划 安 排 冻 猪 肉 储 备 1800 吨, 活 体 生 猪 头, 目 前 头 活 体 生 猪 已 经 落 实 到 位 上 述 调 控 措 施 报 经 市 政 府 批 准 后, 一 旦 市 场 上 猪 肉 供 应 减 少, 将 及 时 启 动 临 时 调 运, 增 加 上 市 量, 平 抑 和 稳 定 猪 肉 市 场 价 格 俄 罗 斯 油 籽 价 格 前 景 明 朗 但 粮 价 低 迷 Black Earth Farming 公 司 称, 俄 罗 斯 油 籽 价 格 前 景 要 比 谷 物 价 格 前 景 更 为 明 朗 美 国 农 业 部 数 据 显 示,2015/16 年 度 俄 罗 斯 油 籽 压 榨 产 能 从 2002 年 的 440 万 吨 增 至 2060 万 吨, 因 为 奶 制 品 和 肉 类 行 业 发 展 迅 猛, 政 府 鼓 励 发 展 这 些 行 业, 以 降 低 进 口 依 赖 环 保 部 拟 定 畜 禽 禁 养 区 标 准 5 月 26 日 环 保 部 发 布 信 息 称, 为 统 筹 推 进 畜 牧 业 生 产 发 展 与 畜 禽 养 殖 污 染 防 治, 畜 禽 规 模 养 殖 污 染 防 治 条 例 和 水 污 染 防 治 行 动 计 划 对 禁 养 区 划 定 提 出 了 明 确 要 求 86 个 失 信 生 猪 屠 宰 企 业 纳 入 农 业 部 黑 名 单 为 进 一 步 加 强 生 猪 屠 宰 监 管, 保 障 人 民 群 众 肉 品 消 费 安 全, 农 业 部 自 2015 年 5 月 至 2016 年 4 月 组 织 开 展 了 生 猪 屠 宰 专 项 整 治 行 动 下 一 步, 农 业 部 将 紧 紧 围 绕 生 猪 屠 宰 存 在 的 突 出 问 题, 组 织 开 展 生 猪 屠 宰 监 管 扫 雷 行 动 超 期 储 存 国 内 玉 米 较 进 口 玉 米 成 交 率 低, 成 交 价 高 5 月 27 日, 国 家 粮 食 局 粮 食 交 易 协 调 中 心 及 联 网 的 各 省 ( 区 市 ) 国 家 粮 食 交 易 中 心 7

8 举 办 超 期 储 存 和 蓆 茓 囤 储 存 粮 食 定 向 竞 价 销 售 交 易 会 本 次 定 向 拍 卖 国 内 玉 米 万 吨, 成 交 率 43.96%, 最 高 价 1720 元 / 吨, 最 低 价 1410 元 / 吨 定 向 拍 卖 进 口 玉 米 5.89 万 吨, 成 交 率 70.1%, 最 高 价 1520 元 / 吨 黑 龙 江 省 动 物 疫 病 强 制 免 疫 实 施 方 案 出 台 黑 龙 江 省 日 前 发 布 的 2016 年 黑 龙 江 省 动 物 疫 病 强 制 免 疫 实 施 方 案 提 出, 在 全 省 范 围 内, 对 高 致 病 性 禽 流 感 牲 畜 口 蹄 疫 高 致 病 性 猪 蓝 耳 病 猪 瘟 和 小 反 刍 兽 疫 实 行 强 制 免 疫, 群 体 免 疫 密 度 应 常 年 保 持 90% 以 上 对 符 合 条 件 的 规 模 养 殖 场 可 采 取 自 主 采 购 财 政 直 补 的 方 式 ; 中 小 规 模 养 殖 场 和 散 养 户, 探 索 以 政 府 购 买 服 务 的 形 式 三 本 周 上 市 公 司 动 态 海 大 集 团 - 关 于 投 资 设 立 农 业 产 业 基 金 的 公 告 5 月 23 日 发 布 公 告 称, 公 司 拟 出 资 500 万 元 与 中 信 现 代 农 业 投 资 股 份 有 限 公 司 等 共 同 发 起 设 立 中 信 农 业 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 暂 定 名 ), 并 共 同 联 合 发 起 设 立 中 信 现 代 农 业 产 业 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 )( 暂 定 名 ), 分 三 期 募 集 资 金 总 规 模 不 超 过 50 亿 元 中 信 农 业 基 金 管 理 公 司 为 普 通 合 伙 人, 公 司 为 有 限 合 伙 人 出 资 6,800 万 元, 首 期 2,700 万 元 正 邦 科 技 - 关 于 控 股 股 东 可 交 换 债 进 入 换 股 期 的 提 示 性 公 告 5 月 23 日 发 布 公 告 称, 公 司 控 股 股 东 正 邦 集 团 有 限 公 司 非 公 开 发 行 的 可 交 换 债 券, 自 2016 年 5 月 26 日 起 进 入 换 股 期, 至 本 次 可 交 换 债 券 摘 牌 日 止 可 用 于 交 换 股 票 的 上 限 为 4000 万 股, 初 始 换 股 价 格 元 / 股, 换 股 后, 公 司 控 股 股 东 可 能 发 生 改 变, 实 际 控 制 人 不 变 量 子 高 科 - 关 于 控 股 股 东 部 分 股 份 解 除 质 押 的 公 告 5 月 23 日 发 布 公 告 称, 公 司 现 控 股 股 东 量 子 高 科 集 团 有 限 公 司 将 其 质 押 的 5000 万 股 股 票 解 除 质 押, 占 其 持 有 公 司 股 份 的 49.17%, 占 公 司 总 股 本 的 11.85% 晨 光 生 物 - 关 于 向 激 励 对 象 授 予 限 制 性 股 票 的 公 告 5 月 23 日 发 布 公 告 称, 公 司 以 2016 年 5 月 20 日 作 为 公 司 限 制 性 股 票 授 予 日, 向 112 名 激 励 对 象 授 予 2,225,256 股 限 制 性 股 票, 授 予 价 格 为 9.63 元 / 股 晨 光 生 物 - 关 于 投 建 辣 椒 电 子 交 易 平 台 项 目 的 公 告 5 月 23 日 发 布 公 告 称, 公 司 出 资 600 万 元 ( 占 60%), 青 岛 中 椒 国 际 贸 易 有 限 公 司 出 资 400 万 元 ( 占 40%), 共 同 投 建 辣 椒 电 子 交 易 平 台 项 目, 并 新 设 子 公 司 晨 光 ( 青 岛 ) 国 际 辣 椒 电 子 商 务 有 限 公 司 负 责 项 目 的 筹 建 及 运 营, 项 目 规 划 3 个 月 普 莱 柯 - 关 2015 年 度 利 润 分 配 及 资 本 公 积 转 增 股 本 的 公 告 5 月 24 日 发 布 公 告 称, 公 司 以 总 股 本 1.6 亿 股 为 基 数, 每 10 股 派 发 现 金 红 利 人 民 币 3 元 ( 含 税 ), 共 计 现 金 红 利 4800 万 元 ; 以 资 本 公 积 向 全 体 股 东 每 10 股 转 增 10 股, 转 增 后 总 股 本 为 3.2 亿 股 分 红 除 权 日 5 月 31 日 分 红 派 息 日 5 月 31 日 生 物 股 份 - 关 于 子 公 司 取 得 新 兽 药 注 册 证 书 的 公 告 5 月 24 日 发 布 公 告 称, 公 司 全 资 子 公 司 扬 州 优 邦 生 物 药 品 有 限 公 司 与 其 他 单 位 联 合 申 报 的 鸭 坦 布 苏 病 毒 病 灭 活 疫 苗 (HB 株 ) 和 猪 伪 狂 犬 病 耐 热 保 护 剂 活 疫 苗 (C 株 ) 获 批 准 并 核 发 了 新 兽 药 注 册 证 书 公 司 兽 用 疫 苗 结 构 进 一 步 丰 富 龙 力 生 物 - 关 于 取 得 专 利 证 书 的 公 告 5 月 24 日 发 布 公 告 称, 公 司 获 国 家 知 识 产 权 局 颁 发 的 发 明 专 利 证 书 2 项, 关 于 生 产 酶 解 木 质 素 磺 酸 盐 的 方 法 玉 米 皮 利 用 方 法 此 证 书 为 公 司 围 绕 核 心 产 品 新 应 用 领 域 的 开 发 8

9 海 南 橡 胶 - 关 于 筹 划 非 公 开 发 行 股 票 事 项 停 牌 的 公 告 5 月 24 日 发 布 公 告 称, 公 司 正 在 筹 划 非 公 开 发 行 股 票 的 事 项, 鉴 于 该 事 项 存 在 重 大 不 确 定 性, 公 司 股 票 自 2016 年 5 月 25 日 起 连 续 停 牌 亚 盛 集 团 - 关 于 农 作 物 遭 低 温 冻 害 的 公 告 5 月 24 日 发 布 公 告 称, 公 司 条 山 农 工 商 开 发 分 公 司 受 强 冷 空 气 影 响, 截 止 5 月 23 日, 受 灾 总 面 积 8848 亩, 直 接 经 济 损 失 3752 万 元 金 新 农 - 关 于 2015 年 年 度 权 益 分 派 实 施 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 实 施 年 度 权 益 分 配 以 总 股 本 383,173,719 股 为 基 数, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 1.50 元 现 金 ( 含 税 ) 除 权 除 息 日 2016 年 6 月 1 日 分 红 派 息 日 2016 年 6 月 1 日 益 生 股 份 - 关 于 设 立 全 资 子 公 司 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 投 资 设 立 山 东 益 生 生 物 肥 料 科 技 有 限 公 司 ( 暂 定 名 ), 注 册 资 本 5000 万, 公 司 以 自 有 现 金 出 资, 占 注 册 资 本 的 100% 此 次 投 资 有 利 于 公 司 推 动 畜 禽 粪 便 无 害 化 处 理 生 产 有 机 肥 技 术 的 推 广 应 用 瑞 普 生 物 - 关 于 调 整 非 公 开 发 行 股 票 发 行 价 格 和 发 行 数 量 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 2015 年 度 权 益 分 派 实 施 后, 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 发 行 价 格 将 由 元 / 股 调 整 为 元 / 股, 发 行 数 量 将 由 不 超 过 17,856,668 股 调 整 为 不 超 过 18,036,193 股 圣 农 发 展 - 关 于 控 股 股 东 部 分 股 权 解 除 质 押 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 控 股 股 东 福 建 省 圣 农 实 业 有 限 公 司 将 其 持 有 的 2068 万 股 解 除 质 押 截 止 本 公 告 日, 控 股 股 东 累 计 股 份 质 押 6700 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 6.03% 普 莱 柯 - 关 于 获 得 新 兽 药 注 册 证 书 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 经 农 业 部 审 查, 获 批 与 其 他 公 司 共 同 申 报 的 鸡 新 城 疫 传 染 性 支 气 管 炎 禽 流 感 (H9 亚 型 ) 传 染 性 法 氏 囊 病 四 联 灭 活 疫 苗 (LaSota 株 +M41 株 +SZ 株 +rvp2 蛋 白 ) 为 新 兽 药, 并 于 2016 年 5 月 24 日 农 业 部 公 示 了 核 发 新 兽 药 注 册 证 书 开 创 国 际 - 关 于 重 大 资 产 购 买 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 全 资 子 公 司 开 创 远 洋 拟 以 现 金 收 购 西 班 牙 HIJOS DE CARLOS ALBO,S.L.100% 股 权, 交 易 价 格 折 合 人 民 币 4.26 亿 元, 标 的 为 西 班 牙 罐 装 鱼 类 产 品 和 金 枪 鱼 快 速 食 品 的 领 导 企 业 公 司 股 票 自 2016 年 5 月 26 日 开 市 起 复 盘 中 水 渔 业 - 关 于 就 业 绩 亏 损 致 歉 及 收 到 立 案 告 知 书 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 就 收 购 标 的 新 阳 洲 公 司 2015 年 度 业 绩 巨 额 亏 损 且 未 达 到 承 诺 向 全 体 股 东 致 歉, 并 按 约 定 将 2,200 万 元 用 于 其 业 绩 补 偿 公 安 局 已 对 收 购 交 易 对 手 方 张 福 赐 因 涉 嫌 挪 用 资 金 案 立 案 侦 查 东 方 海 洋 - 关 于 2015 年 度 利 润 分 配 及 资 本 公 积 金 转 增 股 本 方 案 实 施 的 公 告 5 月 25 日 发 布 公 告 称, 公 司 实 施 年 度 利 润 分 配 以 公 司 现 有 总 股 本 万 股 为 基 数, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 0.56 元 现 金 ( 含 税 ), 以 资 本 公 积 金 向 全 体 股 东 每 10 股 转 增 10 股, 分 红 后 总 股 本 增 至 万 股 除 权 除 息 日 2016 年 6 月 1 日 新 增 无 限 售 条 件 流 通 股 份 上 市 日 2016 年 6 月 1 日 通 威 股 份 - 关 于 调 整 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 的 股 份 发 行 价 格 及 发 行 数 量 的 公 告 5 月 26 日 发 布 公 告 称, 由 于 2015 年 度 利 润 分 配 及 公 积 金 转 增 股 本 预 案 的 实 施, 公 司 本 次 募 集 配 套 资 金 的 股 份 发 行 价 格 由 不 低 于 8.92 元 / 股 调 整 为 不 低 于 4.4 元 / 股 ; 股 份 发 9

10 行 数 量 由 不 超 过 224,215,246 股 调 整 至 不 超 过 454,545,454 股 瑞 普 生 物 - 关 于 取 得 新 兽 药 注 册 证 书 的 的 公 告 5 月 26 日 发 布 公 告 称, 公 司 全 资 子 公 司 瑞 普 ( 保 定 ) 生 物 药 业 有 限 公 司 获 得 由 农 业 部 核 发 的 一 项 新 兽 药 注 册 证 书, 新 兽 药 名 称 : 鸭 坦 布 苏 病 毒 病 灭 活 疫 苗 (HB 株 ) 开 创 国 际 - 关 于 非 公 开 发 行 方 案 请 示 获 上 海 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 批 复 的 公 告 5 月 26 日 发 布 公 告 称, 公 司 收 到 上 海 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 批 复, 原 则 同 意 公 司 董 事 会 提 出 的 非 公 开 发 行 方 案 大 禹 节 水 - 关 于 以 社 会 资 本 投 资 模 式 中 选 云 南 元 谋 PPP 项 目 的 公 告 5 月 26 日 发 布 公 告 称, 公 司 于 5 月 25 日 收 到 云 南 省 楚 雄 州 元 谋 县 人 民 政 府 发 出 的 中 选 通 知 书, 确 定 公 司 为 元 谋 大 型 灌 区 丙 间 片 11.4 万 亩 高 效 节 水 灌 溉 项 目 中 选 单 位 项 目 估 算 投 资 建 设 总 金 额 30, 万 元, 其 中 政 府 补 贴 性 资 金 投 入 9012 万 元, 群 众 自 筹 4070 万 元, 社 会 投 资 约 为 万 元, 其 中 以 大 禹 节 水 等 公 司 组 成 的 联 合 体 占 社 会 投 资 金 额 的 70%, 联 合 体 投 入 金 额 中 大 禹 节 水 占 51% 大 禹 节 水 - 关 于 非 公 开 发 行 股 票 进 展 及 复 牌 公 告 5 月 26 日 发 布 公 告 称, 公 司 将 于 2016 年 5 月 27 日 ( 星 期 五 ) 开 市 起 复 牌, 非 公 开 发 行 已 完 成 了 投 资 者 的 申 购 报 价 等 工 作 西 王 食 品 - 重 大 事 项 停 牌 公 告 5 月 26 日 发 布 公 告 称, 公 司 拟 筹 划 重 大 事 项, 为 避 免 公 司 股 价 异 常 波 动, 公 司 股 票 自 2016 年 5 月 27 日 开 市 起 停 牌, 停 牌 时 间 预 计 不 超 过 5 个 交 易 日 禾 丰 牧 业 - 关 于 与 伊 朗 AGMT 饲 料 有 限 公 司 签 订 合 作 备 忘 录 的 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 与 伊 朗 AGMT 饲 料 有 限 公 司 共 同 出 资 500 万 美 元 成 立 新 公 司 以 开 拓 发 展 饲 料 产 业, 公 司 出 资 占 比 80% AGMT 出 资 占 比 20% 圣 农 发 展 - 关 于 控 股 股 东 部 分 股 权 解 除 质 押 的 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 控 股 股 东 福 建 省 圣 农 实 业 有 限 公 司 将 其 质 押 的 850 万 股 解 除 质 押 此 次 质 押 解 除 完 成 后, 控 股 股 东 累 计 股 份 质 押 5850 万 股, 占 公 司 股 份 总 数 的 5.27% 金 新 农 - 关 于 控 股 股 东 拟 减 持 公 司 股 份 的 提 示 性 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 控 股 股 东 新 疆 成 农 远 大 股 权 投 资 有 限 合 伙 企 业 因 自 身 资 金 需 求, 拟 以 大 宗 交 易 方 式 减 持 其 持 有 的 本 公 司 股 份 不 超 过 万 股, 减 持 比 例 不 超 过 公 司 总 股 本 的 10.85% 减 持 拟 自 2016 年 6 月 1 日 起 的 未 来 六 个 月 内 控 股 股 东 控 股 地 位 不 变 海 利 生 物 - 关 于 申 请 综 合 授 信 额 度 及 控 股 子 公 司 向 实 际 控 制 人 借 款 的 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 为 满 足 公 司 及 控 股 子 公 司 基 本 建 设 投 资 及 流 动 资 金 需 求, 拟 在 2016 年 6 月 14 日 至 2017 年 6 月 13 日 向 中 国 银 行 等 申 请 总 额 不 超 过 1.5 亿 元 的 综 合 授 信 额 度 截 至 公 告 披 露 日, 中 国 银 行 向 控 股 子 公 司 杨 凌 金 海 生 物 技 术 有 限 公 司 的 授 信 额 度 累 计 为 2 亿 元 另, 该 子 公 司 拟 向 实 际 控 制 人 张 海 明 先 生 借 款 不 超 过 2000 万 元 不 超 过 12 个 月 南 宁 糖 业 - 关 于 产 业 并 购 基 金 的 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 拟 与 广 西 农 村 投 资 集 团 有 限 公 司 民 和 资 本 投 资 管 理 有 限 公 司 等, 共 同 设 立 南 宁 糖 业 产 业 并 购 基 金 ( 有 限 合 伙 )( 暂 定 名 ) 投 资 于 国 内 外 糖 业 资 产 基 金 规 模 25 亿 元, 其 中 公 司 为 劣 后 级 有 限 合 伙 人, 出 资 2.49 亿 元, 占 比 9.97% 已 签 订 合 作 意 向 协 议 好 当 家 - 关 于 2015 年 度 利 润 分 配 及 转 增 股 本 实 施 公 告 10

11 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 以 总 股 本 7.3 亿 股 为 基 数, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 发 现 金 红 利 0.15 元 ( 含 税 ), 共 计 派 发 股 利 万 元 ; 以 资 本 公 积 金 向 全 体 股 东 每 10 股 转 增 10 股 转 增 后, 股 本 为 亿 股 除 权 除 息 日 和 现 金 红 利 发 放 日 6 月 3 日, 新 增 无 限 售 条 件 流 通 股 份 上 市 流 通 日 6 月 6 日 万 福 生 科 - 关 于 2015 年 年 报 补 充 的 提 示 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 年 报 关 于 核 心 竞 争 力 分 析 重 大 诉 讼 仲 裁 事 项 等 部 分 就 行 补 充 业 绩 数 据 未 调 整 大 康 牧 业 - 关 于 变 更 部 分 募 集 资 金 用 途 的 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 拟 变 更 新 的 国 际 农 业 并 购 项 目 6.6 亿 元 收 购 Fiagril Ltda. ( 本 次 重 大 资 产 重 组 的 标 的 ) 的 股 权, 该 标 的 在 巴 西 从 事 农 产 品 贸 易 及 农 业 生 产 资 料 销 售 金 健 米 业 - 关 于 对 外 投 资 涉 及 关 联 交 易 的 公 告 5 月 27 日 发 布 公 告 称, 公 司 拟 与 关 联 方 湖 南 粮 食 集 团 有 限 责 任 公 司 以 及 其 他 投 资 方, 共 同 投 资 设 立 中 南 粮 油 食 品 科 学 研 究 院 有 限 公 司 ( 暂 定 名 ), 从 事 粮 油 领 域 业 务 新 公 司 注 册 资 本 5000 万 元, 其 中 关 联 方 现 金 出 资 2600 万 元, 出 资 占 比 52%; 公 司 现 金 出 资 900 万 元, 出 资 占 比 18% 四 农 业 产 业 链 动 态 ( 一 ) 生 猪 产 业 链 表 2: 生 猪 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 猪 饲 料 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 年 初 至 今 涨 跌 幅 其 中 : 育 肥 猪 配 合 料 ( 元 /kg) % 0.40% -9.75% 猪 价 其 中 : 出 栏 肉 猪 ( 元 /kg) % 0.96% 23.24% 猪 肉 ( 元 /kg) % -4.94% 10.50% 三 元 仔 猪 ( 元 / 公 斤 ) % 1.03% 76.41% 二 元 母 猪 ( 元 / 头 ) % -0.40% 29.25% 猪 料 比 其 中 : 猪 料 比 价 % 0.60% 36.59% 猪 粮 比 价 % 1.57% 34.91% 生 猪 养 殖 利 润 % 1.18% % 其 中 : 中 小 规 模 化 自 繁 自 养 头 均 盈 利 ( 元 / 头 ) 屠 宰 流 通 头 均 毛 利 其 中 : 全 国 肉 - 猪 平 均 差 价 ( 元 / 公 斤 ) % % % 2 月 能 繁 母 猪 存 栏 量 ( 万 头 ) % 0.00% -0.71% 数 据 来 源 : 农 业 部, 搜 猪 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 注 : 大 型 规 模 化 自 繁 自 养 头 均 盈 利 来 自 与 大 型 规 模 化 养 殖 企 业 周 度 交 流 数 据 11

12 图 2: 全 国 猪 用 配 合 料 价 格 走 势 ( 元 /kg) 图 3: 全 国 自 繁 自 养 头 均 盈 利 变 化 趋 势 ( 元 / 头 ) 数 据 来 源 : 搜 猪 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 数 据 来 源 : 搜 猪 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 图 4: 全 国 出 栏 肉 猪 均 价 走 势 ( 元 /kg) 图 5: 全 国 仔 猪 价 格 走 势 ( 元 /kg) 数 据 来 源 : 搜 猪 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 数 据 来 源 : 搜 猪 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 图 6: 能 繁 母 猪 存 栏 量 ( 万 头 ) 数 据 来 源 : 搜 猪 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 12

13 表 3: 肉 禽 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 禽 饲 料 ( 二 ) 禽 类 产 业 链 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 其 中 : 肉 鸡 配 合 饲 料 ( 元 / 吨 ) % 0.33% 禽 苗 其 中 : 山 东 潍 坊 肉 鸡 苗 ( 元 / 羽 ) % 10.00% 泰 安 六 和 鸭 苗 ( 元 / 羽 ) % % 河 南 南 阳 鸭 苗 ( 元 / 羽 ) % % 禽 肉 其 中 : 活 鸡 收 购 价 ( 元 / 斤 ) 山 东 潍 坊 % 0.00% 河 南 新 乡 % 1.27% 白 条 鸡 大 宗 价 - 农 业 部 ( 元 / 公 斤 ) % 0.00% 数 据 来 源 : 农 业 部, 鸡 病 专 业 网, 博 亚 和 讯, 安 信 证 券 研 究 中 心 注 : 禽 饲 料 来 自 农 业 部 对 全 国 480 个 集 贸 市 场 畜 禽 产 品 和 饲 料 价 格 定 点 监 测 数 据 图 7: 泰 安 六 和 鸭 苗 ( 元 / 羽 ) 图 8: 全 国 肉 毛 鸡 价 格 走 势 图 数 据 来 源 : 博 亚 和 讯, 安 信 证 券 研 究 中 心 数 据 来 源 : 博 亚 和 讯, 安 信 证 券 研 究 中 心 图 9: 肉 鸡 养 殖 利 润 走 势 情 况 图 10: 出 栏 成 本 价 : 肉 鸡 数 据 来 源 : 博 亚 和 讯, 安 信 证 券 研 究 中 心 数 据 来 源 : 博 亚 和 讯, 安 信 证 券 研 究 中 心 13

14 图 11: 白 条 鸡 价 格 走 势 图 ( 元 / 公 斤 ) ( 三 ) 大 豆 产 业 链 表 4: 大 豆 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 大 豆 价 格 ( 元 / 吨 ) 其 中 : 大 连 港 口 分 销 价 % 0.00% 广 东 港 口 分 销 价 % 0.61% 压 榨 利 润 ( 元 ) 其 中 : 广 东 % % 山 东 % % 豆 类 产 品 ( 元 / 吨 ) 其 中 : 豆 油 全 国 均 价 % -1.20% 豆 粕 全 国 均 价 % 0.70% 数 据 来 源 : 玉 米 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 注 : 压 榨 利 润 为 农 业 部 统 计 压 榨 厂 当 前 实 际 利 润 图 12: 全 国 豆 粕 价 格 ( 元 / 吨 ) 图 13: 全 国 豆 油 价 格 ( 元 / 吨 ) 14

15 图 14: 进 口 大 豆 港 口 分 销 价 ( 元 / 吨 ) 图 15: 进 口 大 豆 油 厂 压 榨 利 润 ( 元 / 吨 ) ( 四 ) 玉 米 产 业 链 表 5: 玉 米 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 玉 米 价 格 其 中 : 大 连 港 口 ( 元 / 吨 ) % -1.58% 蛇 口 港 口 ( 元 / 吨 ) % 0.00% 进 口 玉 米 到 岸 价 ( 元 / 吨 ): % 3.53% 淀 粉 其 中 : 吉 林 长 春 % 0.00% 山 东 潍 坊 % 2.33% 酒 精 其 中 : 吉 林 % 0.00% 山 东 % 0.00% 赖 氨 酸 ( 元 / 吨 ) % 1.83% 数 据 来 源 : 玉 米 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 果 葡 糖 浆 加 工 利 润 为 每 半 月 与 山 东 淀 粉 糖 加 工 企 业 交 流 数 据 图 16: 赖 氨 酸 现 货 均 价 ( 元 / 吨 ) 图 17: 我 国 玉 米 淀 粉 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 数 据 来 源 : 玉 米 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 15

16 行 业 动 态 分 析 / 农 林 牧 渔 图 18: 历 年 我 国 淀 粉 糖 产 量 ( 吨 ) 图 19: 果 葡 糖 浆 行 业 加 工 利 润 情 况 ( 元 / 吨 ) ( 五 ) 小 麦 产 业 链 表 6: 小 麦 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 统 计 标 准 ( 元 / 吨 ) 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 小 麦 价 格 郑 州 收 购 价 % -8.06% 广 州 进 厂 价 % -3.33% 面 粉 价 格 面 粉 批 发 平 均 价 % 0.00% 加 工 利 润 粮 油 加 工 面 粉 利 润 % % 数 据 来 源 :wind, 中 华 粮 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 图 20: 小 麦 现 货 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 21: 面 粉 批 发 价 ( 元 / 公 斤 ) 图 22: 面 粉 加 工 利 润 ( 元 / 吨 ) 数 据 来 源 : 网 络 公 开 资 料, 安 信 证 券 研 究 中 心 16

17 ( 六 ) 白 糖 产 业 链 表 7: 糖 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 统 计 标 准 ( 元 / 吨 ) 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 甘 蔗 收 购 价 初 定 收 购 价 % 广 西 柳 州 现 货 价 % 0.00% 白 糖 价 格 进 口 糖 价 : 巴 西 % 3.79% 进 口 糖 价 : 泰 国 % 3.60% 表 8: 原 糖 进 口 成 本 利 润 表 日 期 巴 西 配 内 巴 西 配 额 外 泰 国 配 内 泰 国 配 额 外 进 口 糖 利 润 空 间 2016/5/27 4, , , , , 数 据 来 源 : 网 络 资 料, 安 信 证 券 研 究 中 心 图 23: 柳 州 白 糖 现 货 价 格 ( 元 / 吨 ) 图 24: 配 额 内 原 糖 进 口 利 润 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 25: 我 国 历 年 甘 蔗 种 植 面 积 ( 千 公 顷 ) 图 26: 原 糖 国 际 现 货 价 ( 美 分 / 磅 ) 17

18 图 27: 我 国 食 糖 年 度 进 口 量 ( 千 吨 ) 进 口 原 糖 完 税 成 本 价 计 算 器 ( 双 击 下 表 输 入 对 应 数 据 计 算 ) 原 糖 价 格 ( 美 分 / 磅 ): 损 耗 率 (%): 8% 海 关 税 率 (%): 50% 海 运 保 险 费 率 : 海 外 运 费 ($/ 吨 ): 28.5 外 贸 代 理 费 率 : 1% 汇 率 (RMB /$) 银 行 手 续 费 率 : 0.125% 加 工 费 ( / 吨 ): 350 利 息 及 劳 务 费 ( / 吨 ):25 国 内 运 费 ( / 吨 ): 10.5 增 值 税 率 (%): 17% 升 贴 水 ( 美 分 / 磅 ): 1.26 完 税 成 本 价 : 5128 注 : 进 口 原 糖 完 税 成 本 计 算 公 式 离 岸 价 =( 原 糖 价 格 + 升 贴 水 )* ( 重 量 单 位 换 算 )*1.0275( 旋 光 度 增 值 ); 海 运 保 险 费 = ( 离 岸 价 + 运 费 )* 海 运 保 险 费 率 ; 到 岸 价 ( 人 民 币 )= ( 初 价 + 海 运 保 险 费 + 海 外 运 费 )* 汇 率 ; 不 含 税 价 = 到 岸 价 *(1+ 外 贸 代 理 费 率 )*(1+ 银 行 手 续 费 率 )+ 利 息 及 劳 务 费 ; 含 税 价 = 不 含 税 价 *(1+ 海 关 税 率 )*(1+ 增 值 税 率 ); 精 炼 后 完 税 价 格 = 含 税 价 *(1+ 损 耗 率 )+ 加 工 费 + 国 内 运 费 ( 七 ) 棉 花 产 业 链 表 9: 棉 花 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 统 计 标 准 ( 元 / 吨 ) 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 棉 花 价 格 平 均 价 % 0.32% 棉 籽 价 格 平 均 价 % 5.68% 棉 油 价 格 平 均 价 % 2.58% 棉 粕 价 格 平 均 价 % 0.67% 棉 短 绒 价 格 山 东 % 0.00% 湖 北 % 0.00% 棉 壳 价 格 山 东 % 0.00% 湖 北 % 0.00% 加 工 利 润 山 东 % 0.00% 湖 北 % 0.00% 加 工 费 用 平 均 % 0.00% 数 据 来 源 : 顺 风 棉 花 网, 安 信 证 券 研 究 中 心 18

19 图 28: 我 国 棉 花 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 29: 我 国 棉 籽 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 30: 我 国 棉 油 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 31: 我 国 棉 粕 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) ( 八 ) 水 产 产 业 链 表 10: 水 产 产 业 链 各 环 节 运 行 情 况 统 计 标 准 ( 元 / 公 斤 ) 2016/5/27 同 比 环 比 ( 周 ) 海 参 价 格 平 均 价 % 2.27% 鲍 鱼 价 格 平 均 价 % 44.44% 扇 贝 价 格 平 均 价 % 0.00%. 图 32: 我 国 海 参 价 格 走 势 图 33: 我 国 鲍 鱼 价 格 走 势 19

20 图 34: 我 国 扇 贝 价 格 走 势 表 11: 农 产 品 主 题 投 资 标 的 品 种 主 题 投 资 标 的 原 因 玉 米 种 子 登 海 种 业 敦 煌 种 业 大 北 农 敦 煌 种 业 万 向 德 农 主 营 玉 米 种 子 研 发 销 售 玉 米 加 工 中 粮 生 化 保 龄 宝 龙 力 生 物 量 子 高 科 玉 米 深 加 工 小 麦 敦 煌 种 业 销 售 优 麦 种 子 大 豆 东 凌 粮 油 油 脂 加 工 棉 花 新 赛 股 份 新 农 开 发 国 内 棉 花 种 植 加 工 稻 谷 隆 平 高 科 金 键 米 业 北 大 荒 万 福 生 科 经 营 水 稻 种 子 或 米 业 加 工 白 糖 中 粮 屯 河 南 宁 糖 业 经 营 蔗 糖 或 甜 菜 糖 猪 肉 正 邦 科 技 雏 鹰 农 牧 唐 人 神 大 康 牧 业 新 五 丰 养 殖 鸡 肉 民 和 股 份 益 生 股 份 圣 农 发 展 肉 鸡 种 鸡 养 殖 鸭 肉 华 英 农 业 肉 鸭 养 殖 产 业 链 牛 奶 西 部 牧 业 原 奶 供 应 蔬 菜 星 河 生 物 朗 源 股 份 农 产 品 蘑 菇 生 产 葡 萄 干 出 口 农 副 产 品 批 发 市 场 水 产 獐 子 岛 好 当 家 东 方 海 洋 壹 桥 苗 业 海 产 品 养 殖 饲 料 新 希 望 海 大 集 团 金 新 农 大 北 农 经 营 畜 禽 饲 料 屠 宰 得 利 斯 屠 宰 加 工 番 茄 酱 新 中 基 中 粮 屯 河 番 茄 酱 行 业 双 寡 头 数 据 来 源 : 网 络 资 料, 安 信 证 券 研 究 中 心 20

21 行 业 评 级 体 系 收 益 评 级 : 领 先 大 市 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 领 先 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ; 行 业 动 态 分 析 / 农 林 牧 渔 同 步 大 市 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 与 沪 深 300 指 数 的 变 动 幅 度 相 差 -10% 至 10%; 落 后 大 市 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 落 后 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ; 风 险 评 级 : A 正 常 风 险, 未 来 6 个 月 投 资 收 益 率 的 波 动 小 于 等 于 沪 深 300 指 数 波 动 ; B 较 高 风 险, 未 来 6 个 月 投 资 收 益 率 的 波 动 大 于 沪 深 300 指 数 波 动 ; 分 析 师 声 明 Ta ble_authorstatement 吴 立 刘 哲 铭 李 佳 丰 声 明, 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 勤 勉 尽 责 诚 实 守 信 本 人 对 本 报 告 的 内 容 和 观 点 负 责, 保 证 信 息 来 源 合 法 合 规 研 究 方 法 专 业 审 慎 研 究 观 点 独 立 公 正 分 析 结 论 具 有 合 理 依 据, 特 此 声 明 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 的 说 明 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准, 取 得 证 券 投 资 咨 询 业 务 许 可 本 公 司 及 其 投 资 咨 询 人 员 可 以 为 证 券 投 资 人 或 客 户 提 供 证 券 投 资 分 析 预 测 或 者 建 议 等 直 接 或 间 接 的 有 偿 咨 询 服 务 发 布 证 券 研 究 报 告, 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 本 公 司 可 以 对 证 券 及 证 券 相 关 产 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 本 公 司 的 客 户 发 布 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 为 任 何 机 构 或 个 人 接 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 报 告 基 于 已 公 开 的 资 料 或 信 息 撰 写, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 及 资 料 的 完 整 性 准 确 性 本 报 告 所 载 的 信 息 资 料 建 议 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 本 报 告 发 布 当 日 的 判 断, 本 报 告 中 的 证 券 或 投 资 标 的 价 格 价 值 及 投 资 带 来 的 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 能 撰 写 并 发 布 与 本 报 告 所 载 资 料 建 议 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 及 资 料 保 持 在 最 新 状 态, 本 公 司 将 随 时 补 充 更 新 和 修 订 有 关 信 息 及 资 料, 但 不 保 证 及 时 公 开 发 布 同 时, 本 公 司 有 权 对 本 报 告 所 含 信 息 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 任 何 有 关 本 报 告 的 摘 要 或 节 选 都 不 代 表 本 报 告 正 式 完 整 的 观 点, 一 切 须 以 本 公 司 向 客 户 发 布 的 本 报 告 完 整 版 本 为 准, 如 有 需 要, 客 户 可 以 向 本 公 司 投 资 顾 问 进 一 步 咨 询 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务, 提 请 客 户 充 分 注 意 客 户 不 应 将 本 报 告 为 作 出 其 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 客 户 自 身 的 投 资 判 断 与 决 策 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 无 论 是 否 已 经 明 示 或 暗 示, 本 报 告 不 能 作 为 道 义 的 责 任 的 和 法 律 的 依 据 或 者 凭 证 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 亦 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 事 先 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 转 发 或 引 用 本 报 告 的 任 何 部 分 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 对 本 声 明 条 款 具 有 惟 一 修 改 权 和 最 终 解 释 权 21

22 Tab le_sales 销 售 联 系 人 上 海 联 系 人 朱 贤 许 敏 孟 硕 丰 李 栋 侯 海 霞 潘 艳 北 京 联 系 人 原 晨 温 鹏 田 星 汉 王 秋 实 张 莹 李 倩 周 蓉 深 圳 联 系 人 胡 珍 范 洪 群 孟 昊 琳 邹 玲 玲 邓 欣 Tabl e_addr ess 安 信 证 券 研 究 中 心 深 圳 市 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 2008 号 中 国 凤 凰 大 厦 1 栋 7 层 邮 编 : 上 海 市 地 址 : 上 海 市 虹 口 区 东 大 名 路 638 号 国 投 大 厦 3 层 邮 编 : 北 京 市 地 址 : 北 京 市 西 城 区 阜 成 门 北 大 街 2 号 楼 国 投 金 融 大 厦 15 层 邮 编 :