图 1: 最新一轮咨询的三个重点领域 提议 时间 将大盘 A 股的经自由流通量调整后的纳入 因子分两个阶段从 5% 增至 20%* 2019 年 5 月和 2019 年 8 月 将创业板股份加入到交易所板块的合资格 股份名单 2019 年 5 月 在一个阶段将中国 A 股中型股以 20% 纳入因 子

策略 2018 年 9 月 27 日 MSCI 建议将中国大盘 A 股的纳入因子从 5% 增加到 20% MSCI 宣布进行新一轮咨询, 并建议将中国大盘 A 股的纳入因子从 5% 增加到 20% 我们认为, 此次建议的 纳入因子增幅高于市场预期 ; 基于三个月的日均成交量, 相信前五大受益者将是浦发银行 (600000.CH) 上海电气 (601727.CH) 申万宏源 (000166.CH) 国信证券 (002736.CH) 和长 江电力 (600900.CH) MSCI 还建议将创业板股票纳入 MSCI 中国 A 股国际通指数 据估计, 初始将纳入 14 只创业板股票 我们估计权重最高的五只创业板股将是温氏股份 (300498.CH) 东方财富 (300059.CH) 乐普医疗 (300003.CH) 爱尔眼科 (300015.CH) 和汇川技术 (300124.CH) 作 为中期建议,MSCI 拟在 2020 年 5 月将 168 只中型股纳入 MSCI 中国 A 股国际通指数 提议 A: 将大盘 A 股的经自由流通量调整后的纳入因子分两个阶段从 5% 增至 20% MSCI 昨日展开新一轮 咨询, 截止日期为 2019 年 2 月 15 日 咨询的决定将于 2019 年 2 月 28 日或之前公布 目前,MSCI 中国 A 股国 际通指数成分股由 235 只 A 股大盘组成 目前, 指数只纳入这些股份经自由流通量调整市值的 5%, 但如果 在咨询后提案没有改变, 该比例将在 2019 年 5 月提升至 12.5%, 并在 2019 年 8 月提升至 20% 这可能会引发至少 360 亿美元资金流入 在过去, 假设指数纳入经自由流通量调整市值的 5%, 我们估计 流入资金约为 120 亿美元 因此, 如果将纳入因子提高至 20%, 额外流入的资金或达到 360 亿美元 我们 认为实际金额将大于此, 因为通过沪股通 / 深股通流入的累计金额已达到人民币 5,850 亿元 (850 亿美 元 ) 如果我们初步假设流入资金为 360 亿美元, 我们认为五大受益股份将是浦发银行 上海电气 申万 宏源 国信证券和长江电力 ( 根据这些股份的三个月平均每日成交额计算 ( 图 2)) 提议 B: 将纳入的股份扩展至创业板股票 如果在咨询后该建议保持不变,MSCI 估计 2019 年 5 月将有 14 只创业板股票获纳入 MSCI 中国 A 股国际通指数 这些公司的经自由流通量调整的市值不小, 但它们未获 纳入, 主要是由于一些投资者认为创业板股票风险较高 我们估计权重最高的五只创业板股票将是温氏 股份 东方财富 乐普医疗 爱尔眼科和汇川技术 ( 图 3) 目前, 中国银河证券研究团队给予乐普医疗 和爱尔眼科 推荐 评级 王志文 研究部主管 (852) 3698-6317 cmwong@chinastock.com.hk 刘彦麟 分析员 (852) 3698-6393 提议 C:2020 年 5 月新增 168 只 A 股中型股 对于这 168 只 A 股中型股, 将采用 20% 的经自由流通量调整纳入因子 MSCI 中国 A 股国际通指数中的股票总数将达到 434 只 ( 高于目前的 235 只 ) 由于该提议将最早将于 2020 年 5 月生效, 现在谈论哪些是受益股份还为时过早 有关 168 只 A 股中型股的名单, 请点击此处 或对其他中国股票造成负面影响 根据 9 月 3 日的收盘价, MSCI 估计如果将经自由流通量调整后的纳入因子从 5% 上调至 20% 以及纳入创业板股和中型股, 则 MSCI 新兴市场指数中 A 股的权重将从 0.71% 增加至 3.36%( 图 4) 然后,MSCI 中国指数中 A 股的权重将从 2.3% 上升至 10.4% 与此同时,H 股 民企股 红筹股和 ADR 的权重将从 31.5% 27.4% 13.8% 和 24.8% 下降到 28.9% 25.1% 12.7% 和 22.7%( 图 5) 这意味着如果中国股票没有新的资金流入, 则可能会有资金从其他中国股票流出 如果 A 股的权重在未来继续增加, 则不应忽视这长远影响 ( 图 6) 关于技术问题的咨询 此次新一轮磋商还征求了投资者对 A 股市场相关技术问题的最新观点, 如停牌机制 国际结算周期调整以及对冲和衍生工具的发展进程 marklau@chinastock.com.hk 1

图 1: 最新一轮咨询的三个重点领域 提议 时间 将大盘 A 股的经自由流通量调整后的纳入 因子分两个阶段从 5% 增至 20%* 2019 年 5 月和 2019 年 8 月 将创业板股份加入到交易所板块的合资格 股份名单 2019 年 5 月 在一个阶段将中国 A 股中型股以 20% 纳入因 子纳入 2020 年 5 月 来源 : MSCI 图 2: 最受惠纳入因子提升的二十大股票 ( 根据三个月日均成交额计算 ) 股票代号 公司 股价 ( 人民币 ) 市值 ( 百万人民币 ) 2018 年 2019 年 市净率 ( 倍 ) 2018 年股息率 (%) 三个月平均成交额 MSCI 中国 A 股 Estimated 假设纳入因子从 fund5% 升至 Current inflow if inclusion 行业 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) ( 人民币 ) 国际通指数权重 20% 后的预测流入资金 / weighting in factor is raised Price Market cap 2019E dividend 3-month average MSCI China from 三个月平均成交额 5% to 20%/3- ( 倍 ) A Inclusion month average (RMB) (RMB m) PER (x) PER (x) PBR (x) yield (%) turnover (RMB) Index turnover (x) Sector 600000 CH Equity 浦发银行 Shanghai Pudong Development Bank Co Ltd 10.41 305,555 5.57 5.28 0.74 2.35 193,055,200 1.760 % 22.56 Financials 601727 CH Equity 上海电气 Shanghai Electric Group Co Ltd 5.28 69,167 30.52 29.33 1.38 1.46 29,254,240 0.232 % 19.63 Industrials 000166 CH Equity 申万宏源 Shenwan Hongyuan Group Co Ltd 4.55 102,539 17.17 14.68 1.52 1.43 64,561,460 0.481 % 18.44 Financials 002736 CH Equity 国信证券 Guosen Securities Co Ltd 8.36 68,552 16.08 14.41 1.48 1.97 30,053,250 0.202 % 16.64 Financials 600900 CH Equity 长江电力 China Yangtze Power Co Ltd 16.18 355,960 16.48 16.38 2.78 4.14 233,458,200 1.378 % 14.61 公用 Utilities 600023 CH Equity 浙能电力 Zhejiang Zheneng Electric Power Co Ltd 4.93 67,051 12.36 9.61 1.12 4.32 50,733,900 0.273 % 13.32 公用 Utilities 601618 CH Equity 中国中冶 Metallurgical Corp of China Ltd 3.55 68,960 10.60 9.47 1.13 2.25 72,041,570 0.360 % 12.37 Industrials 600415 CH Equity 小商品城 Zhejiang China Commodities City Group Co Ltd 4.09 22,263 n.a. n.a. 1.85 n.a. 27,269,040 0.134 % 12.16 Financials 600177 CH Equity 雅戈尔 Youngor Group Co Ltd 7.34 26,288 15.62 14.12 1.08 2.18 32,627,610 0.156 % 11.83 Consumer Discretionary 601985 CH Equity 中国核电 China National Nuclear Power Co Ltd 6.01 93,548 17.32 14.11 2.11 2.21 93,846,400 0.447 % 11.79 公用 Utilities 600642 CH Equity 申能股份 Shenergy Co Ltd 5.27 23,989 12.26 10.76 0.95 3.98 30,709,020 0.146 % 11.77 公用 Utilities 000027 CH Equity 深圳能源 Shenzhen Energy Group Co Ltd 5.42 21,488 22.58 16.42 1.02 2.58 22,767,290 0.106 % 11.52 公用 Utilities 600999 CH Equity 招商证券 China Merchants Securities Co Ltd 12.94 82,164 18.73 15.44 1.11 1.93 94,379,350 0.423 % 11.09 Financials 000883 CH Equity 湖北能源 Hubei Energy Group Co Ltd 4.02 26,160 10.05 9.35 1.02 2.49 23,630,900 0.105 % 11.00 公用 Utilities 601866 CH Equity 中远海发 COSCO SHIPPING Development Co Ltd 2.36 22,218 n.a. n.a. 1.80 n.a. 25,358,440 0.111 % 10.83 Industrials 600998 CH Equity 九州通 Jointown Pharmaceutical Group Co Ltd 15.22 28,578 20.62 16.30 1.92 0.76 39,521,050 0.172 % 10.77 必需消费 Consumer Staples 601328 CH Equity 交通银行 Bank of Communications Co Ltd 5.8 406,330 5.99 5.65 0.71 5.09 307,707,300 1.307 % 10.51 Financials 600018 CH Equity 上港集团 Shanghai International Port Group Co Ltd 5.33 123,516 12.34 11.01 1.80 3.83 50,543,940 0.214 % 10.48 Industrials 601018 CH Equity 宁波港 Ningbo Zhoushan Port Co Ltd 4.1 54,009 19.07 17.23 1.46 1.71 33,593,580 0.137 % 10.09 Industrials 603288 CH Equity 海天味业 Foshan Haitian Flavouring & Food Co Ltd 77.77 210,073 48.76 40.57 17.93 1.32 251,797,300 0.984 % 9.67 必需消费 Consumer Staples 注 : 假设纳入因子从 5% 提升至 20% 后引发 360 亿美元流入 来源 : MSCI, 彭博, 中国银河国际证券研究部预测 2

图 3: 14 只有机会被纳入 MSCI 中国 A 股国际通指数的创业板股份 股票代号公司股价 ( 人民币 ) 估计经自由流通 2018 年 2019 年市净率 ( 倍 ) 2018 年股息率 (%) 三个月平均成交额 来源 : 中国银河国际证券研究部预测 Estimated 量调整市值 free ( 百万人民币 float ) 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) 3-month ( 人民币 average ) Price 2019E adjusted PBR (x) dividend daily turnover (RMB) PER (x) PER (x) market cap yield (%) (RMB) (RMB m) 300498 CH Equity 温氏股份 Wens Foodstuffs Group Co Ltd 23.78 85,904 26.57 22.48 3.91 1.09 232,692,600 300059 CH Equity 东方财富 East Money Information Co Ltd 11.16 34,857 45.74 32.16 3.78 0.43 1,383,983,000 300003 CH Equity 乐普医疗 Lepu Medical Technology Beijing Co Ltd 30.24 25,727 40.81 31.18 8.53 0.74 514,994,700 300015 CH Equity 爱尔眼科 Aier Eye Hospital Group Co Ltd 31.34 23,084 69.34 52.41 14.75 0.52 436,779,900 300124 CH Equity 汇川技术 Shenzhen Inovance Technology Co Ltd 27.55 21,561 35.59 28.61 8.24 1.17 234,268,800 300142 CH Equity 沃森生物 Walvax Biotechnology Co Ltd 21.32 20,481 n.a. n.a. 9.63 n.a. 247,491,000 300408 CH Equity 三环集团 Chaozhou Three-Circle Group Co Ltd 21.38 20,006 24.80 18.89 6.06 1.21 285,092,900 300122 CH Equity 智飞生物 Chongqing Zhifei Biological Products Co Ltd 46.3 18,194 54.28 33.43 21.71 0.58 720,001,300 300136 CH Equity 信维通信 Shenzhen Sunway Communication Co Ltd 27.56 17,300 20.37 14.77 8.29 0.62 318,679,300 300024 CH Equity 机器人 Siasun Robot & Automation Co Ltd 16.61 15,074 47.32 39.45 4.30 0.36 153,483,400 300017 CH Equity 网宿科技 Wangsu Science & Technology Co Ltd 9.56 14,812 23.96 19.12 2.80 0.58 369,833,500 300070 CH Equity 碧水源 Beijing Originwater Technology Co Ltd 10.17 14,453 10.26 8.18 1.75 0.96 257,669,900 300253 CH Equity 卫宁健康 Winning Health Technology Group Co Ltd 14.66 14,290 74.42 55.32 8.36 0.27 526,871,200 300072 CH Equity 三聚环保 Beijing Sanju Environmental Protection and New Material Co Ltd 14.27 13,425 9.51 6.50 3.35 1.12 180,697,900 图 4: A 股在 MSCI 新兴市场指数中的权重将分阶段提升 其他 中国 x A 股 其他 沙特阿拉伯 中国 x A 股 其他 沙特阿拉伯 中国 x A 股 南非 目前的 MSCI 新兴市场指数 南非 MSCI 新兴市场指数 +20%A 股大盘股 南非 MSCI 新兴市场指数 +20%A 股大盘股和中盘股 巴西 巴西 巴西 印度 韩国 印度 韩国 印度 韩国 台湾 中国 A 股 台湾 中国 A 股 台湾 中国 A 股 大盘股数量 : 大盘股数量 : (14 只创业板股份 ) 2019 年 8 月 2020 年 5 月 大盘股及中盘股数量 :434 只 (31 只创业板股份 ) 注 : 根据 2018 年 9 月 3 日的收盘价 来源 : MSCI 3

图 5: 在 A 股权重增加后, 不同类别的中国股票的潜在权重变动 不同类别股票的指数权重 不同板块的指数权重 ADR 通信服务 民企股 品 红筹股 房地产 能源 H 股 医药 信息科技 B 股 必需消费品 公用 A 股 材料 中国股票 ( 包括 20% 大盘和中盘 A 股 ) 目前的中国股票权重 中国股票 ( 包括 20% 大盘和中盘 A 股 )( 在 GICS 行业变动生效后 ) 目前的 MSCI 中国指数 ( 在 GICS 行业变动生效后 ) 目前的 MSCI 中国指数 注 : 基于 2018 年 9 月 3 日的收盘价 ; 行业变动将于 2018 年 9 月 28 日生效 来源 : MSCI 图 6: 假设大盘和中盘 A 股的纳入因子在长远提升到 100% 后的 A 股权重 沙特阿拉伯 其他 H 股 南非 中国 A 股 红筹股 巴西 B 股 ADR 民企股 印度 台湾 韩国 注 : 基于 2018 年 9 月 3 日的收盘价 来源 : MSCI 4

图 7a: MSCI 中国 A 股国际通指数股票名单 股票代号 公司 股价 ( 人民币 ) 市值 ( 百万人民币 ) 2018 年 2019 年 市净率 ( 倍 ) 2018 年股息率 (%) 三个月平均成交额 MSCI Current 中国 A 股 行业 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) ( 人民币 ) weighting 国际通指数权重 in MSCI Price (RMB) Market cap (RMB m) PER (x) 2019E PER (x) PBR (x) dividend yield (%) 3-month average turnover (RMB) China A Inclusion Index Sector 600519 CH Equity 贵州茅台 Kweichow Moutai Co Ltd 724.93 910,655 24.90 20.50 9.75 1.92 2,499,456,000 5.082 % Consumer 必需消费 Staples 601318 CH Equity 中国平安 Ping An Insurance Group Co of China Ltd 67.96 1,254,853 11.71 9.67 2.41 2.49 3,336,712,000 4.223 % Financials 600036 CH Equity 招商银行 China Merchants Bank Co Ltd 30.45 756,201 9.57 8.36 1.65 3.19 1,106,021,000 3.545 % Financials 601166 CH Equity 兴业银行 Industrial Bank Co Ltd 15.7 326,155 5.42 5.02 0.80 4.36 634,317,200 1.867 % Financials 601398 CH Equity 工商银行 Industrial & Commercial Bank of China Ltd 5.7 1,974,378 6.73 6.22 0.97 4.56 862,146,200 1.773 % Financials 600000 CH Equity 浦发银行 Shanghai Pudong Development Bank Co Ltd 10.41 305,555 5.57 5.28 0.74 2.35 193,055,200 1.760 % Financials 601288 CH Equity 农业银行 Agricultural Bank of China Ltd 3.85 1,333,489 6.36 5.95 0.84 4.73 773,703,700 1.667 % Financials 000333 CH Equity 美的集团 Midea Group Co Ltd 40.3 267,065 12.79 10.94 3.35 3.56 1,434,236,000 1.586 % Consumer Discretionary 002415 CH Equity 海康威视 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co Ltd 29 267,591 22.55 17.58 8.89 1.78 1,056,602,000 1.530 % Information 资讯科技 Technology 000858 CH Equity 五 Wuliangye 粮液 Yibin Co Ltd 67.2 260,844 20.08 16.22 4.56 2.76 1,760,705,000 1.475 % Consumer 必需消费 Staples 600104 CH Equity 上汽集团 SAIC Motor Corp Ltd 31.7 370,366 9.72 8.95 1.68 6.28 422,590,400 1.417 % Consumer Discretionary 000002 CH Equity 万科企业 China Vanke Co Ltd 24.67 270,672 7.73 6.31 2.02 4.96 1,152,000,000 1.390 % Real 房地产 Estate 600900 CH Equity 长江电力 China Yangtze Power Co Ltd 16.18 355,960 16.48 16.38 2.78 4.14 233,458,200 1.378 % Utilities 公用 601668 CH Equity 中国建筑 China State Construction Engineering Corp Ltd 5.43 227,979 6.16 5.37 1.10 4.66 563,680,700 1.316 % Industrials 600276 CH Equity 恒瑞医药 Jiangsu Hengrui Medicine Co Ltd 62.7 230,889 58.00 45.24 13.47 0.18 1,441,508,000 1.312 % Health 医药 Care 601328 CH Equity 交通银行 Bank of Communications Co Ltd 5.8 406,330 5.99 5.65 0.71 5.09 307,707,300 1.307 % Financials 600016 CH Equity 民生银行 China Minsheng Banking Corp Ltd 6.24 263,305 5.18 5.02 0.71 3.16 336,555,400 1.268 % Financials 601601 CH Equity 中国太保 China Pacific Insurance Group Co Ltd 35.25 294,497 16.79 13.69 2.30 2.85 600,449,200 1.254 % Financials 002304 CH Equity 洋河股份 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co Ltd 127.5 192,141 23.14 18.84 6.28 2.34 541,175,700 1.065 % Consumer 必需消费 Staples 000001 CH Equity 平安银行 Ping An Bank Co Ltd 10.71 183,895 7.62 6.84 0.88 1.33 886,855,000 1.050 % Financials 601988 CH Equity 中国银行 Bank of China Ltd 3.68 1,032,402 6.09 5.64 0.76 5.03 378,249,000 1.040 % Financials 600028 CH Equity 中国石油化工股份 China Petroleum & Chemical Corp 7.07 849,346 10.74 10.32 1.19 7.07 600,737,300 1.014 % Energy 能源 601766 CH Equity 中国中车 CRRC Corp Ltd 8.57 235,757 20.12 17.07 2.03 1.97 298,626,700 1.006 % Industrials 600050 CH Equity 中国联通 China United Network Communications Ltd 5.57 172,825 45.28 28.42 1.22 0.90 738,229,700 0.995 % Telecommunication 电信服务 Services 603288 CH Equity 海天味业 Foshan Haitian Flavouring & Food Co Ltd 77.77 210,073 48.76 40.57 17.93 1.32 251,797,300 0.984 % Consumer 必需消费 Staples 600030 CH Equity 中信证券 CITIC Securities Co Ltd 16.56 190,872 16.40 14.58 1.32 2.31 1,040,886,000 0.933 % Financials 601818 CH Equity 中国光大银行 China Everbright Bank Co Ltd 3.89 194,354 6.26 5.85 0.74 4.83 236,176,900 0.898 % Financials 600887 CH Equity 伊利股份 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co Ltd 25.3 153,786 22.65 19.05 6.26 2.86 1,370,113,000 0.868 % Consumer 必需消费 Staples 600048 CH Equity 保利地产 Poly Real Estate Group Co Ltd 12.4 147,464 7.39 6.04 1.41 3.84 1,062,089,000 0.850 % Financials 600585 CH Equity 海螺水泥 Anhui Conch Cement Co Ltd 36.68 200,167 7.13 7.03 2.03 5.59 1,095,197,000 0.844 % Materials 材料 600019 CH Equity 宝钢股份 Baoshan Iron & Steel Co Ltd 7.88 175,471 7.83 7.31 1.06 6.52 468,159,800 0.837 % Materials 材料 601857 CH Equity 中国石油股份 PetroChina Co Ltd 9.05 1,581,794 28.19 22.97 1.37 1.91 273,311,200 0.832 % Energy 能源 601888 CH Equity 中国国旅 China International Travel Service Corp Ltd 67.91 132,593 35.46 28.35 8.87 0.99 754,715,300 0.760 % Consumer Discretionary 601229 CH Equity 上海银行 Bank of Shanghai Co Ltd 12.01 131,246 6.96 5.95 1.03 3.59 248,659,900 0.754 % Financials 601186 CH Equity 中国铁建 China Railway Construction Corp Ltd 10.99 145,164 8.03 7.00 0.93 1.99 513,159,500 0.728 % Industrials 601169 CH Equity 北京银行 Bank of Beijing Co Ltd 5.99 126,646 6.11 5.78 0.77 4.19 184,825,500 0.720 % Financials 001979 CH Equity 招商蛇口 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co Ltd 18.74 148,123 9.44 7.77 2.44 3.61 480,878,200 0.713 % Real 房地产 Estate 002024 CH Equity 苏宁易购 Suning.com Co Ltd 13.15 122,427 20.77 48.17 1.52 1.27 524,180,000 0.706 % Consumer Discretionary 601006 CH Equity 大秦铁路 Daqin Railway Co Ltd 8.1 120,421 8.35 8.22 1.20 6.37 290,597,100 0.692 % Industrials 000651 CH Equity 格力电器 Gree Electric Appliances Inc of Zhuhai 39.33 236,599 8.63 7.83 3.02 6.38 2,047,782,000 0.680 % Consumer Discretionary 601211 CH Equity 国泰君安 Guotai Junan Securities Co Ltd 15.01 129,891 15.44 13.32 1.18 2.19 212,121,200 0.644 % Financials 000725 CH Equity 京东方 BOE Technology Group Co Ltd 3.2 110,773 16.24 12.45 1.30 2.03 1,502,170,000 0.624 % Information 资讯科技 Technology 601336 CH Equity 新华保险 New China Life Insurance Co Ltd 50.15 138,842 18.05 14.75 2.38 1.53 696,944,800 0.602 % Financials 600518 CH Equity 康美药业 Kangmei Pharmaceutical Co Ltd 21.18 105,346 21.39 17.72 3.42 1.81 197,354,900 0.601 % Health 医药 Care 600015 CH Equity 华夏银行 Huaxia Bank Co Ltd 8.11 103,992 5.18 4.93 0.67 3.19 165,154,200 0.587 % Financials 600690 CH Equity 青岛海尔 Qingdao Haier Co Ltd 16.39 99,936 12.71 11.04 2.83 2.35 607,819,100 0.583 % Consumer Discretionary 002027 CH Equity 分众传媒 Focus Media Information Technology Co Ltd 8.27 121,386 17.52 14.74 9.71 3.12 934,714,200 0.574 % Information 资讯科技 Technology 601688 CH Equity HTSC Huatai Securities Co Ltd 15.33 117,355 15.53 13.68 1.22 2.34 585,520,400 0.571 % Financials 002142 CH Equity 宁波银行 Bank of Ningbo Co Ltd 17.65 89,481 8.23 6.92 1.55 2.58 261,315,700 0.506 % Financials 002594 CH Equity 比亚迪股份 BYD Co Ltd 48.26 132,144 31.16 23.18 2.62 0.34 330,173,100 0.505 % Consumer Discretionary 601088 CH Equity 中国神华 China Shenhua Energy Co Ltd 19.9 383,134 8.57 8.57 1.27 4.66 314,717,600 0.497 % Energy 能源 000166 CH Equity 申万宏源 Shenwan Hongyuan Group Co Ltd 4.55 102,539 17.17 14.68 1.52 1.43 64,561,460 0.481 % Financials 000776 CH Equity 广发证券 GF Securities Co Ltd 13.8 97,468 14.12 12.15 1.25 2.29 200,461,600 0.467 % Financials 600406 CH Equity 国电南瑞 NARI Technology Co Ltd 17.5 80,214 20.28 17.31 3.20 2.11 139,439,200 0.453 % Industrials 601985 CH Equity 中国核电 China National Nuclear Power Co Ltd 6.01 93,548 17.32 14.11 2.11 2.21 93,846,400 0.447 % Utilities 公用 601933 CH Equity 永辉超市 Yonghui Superstores Co Ltd 8.02 76,755 42.66 30.97 4.08 1.66 273,728,200 0.441 % Consumer 必需消费 Staples 000538 CH Equity 云南白药 Yunnan Baiyao Group Co Ltd 70.23 73,138 20.97 18.25 3.72 1.65 298,092,600 0.436 % Health 医药 Care 600340 CH Equity 华夏幸福 China Fortune Land Development Co Ltd 25.05 75,231 6.43 5.00 2.35 4.53 352,107,900 0.425 % Financials 600999 CH Equity 招商证券 China Merchants Securities Co Ltd 12.94 82,164 18.73 15.44 1.11 1.93 94,379,350 0.423 % Financials 000895 CH Equity 双汇发展 Henan Shuanghui Investment & Development Co Ltd 26.11 86,151 17.20 15.70 6.43 5.17 217,664,100 0.421 % Consumer 必需消费 Staples 600919 CH Equity 江苏银行 Bank of Jiangsu Co Ltd 6.41 74,000 5.83 5.24 0.81 3.32 152,032,700 0.421 % Financials 600837 CH Equity 海通证券 Haitong Securities Co Ltd 9.03 95,602 13.74 11.71 0.89 2.17 315,568,000 0.409 % Financials 601939 CH Equity 建设银行 China Construction Bank Corp 7.13 1,517,433 6.87 6.31 1.01 4.42 675,375,200 0.406 % Financials 000568 CH Equity 泸州老窖 Luzhou Laojiao Co Ltd 47.03 68,887 19.83 15.61 4.47 3.14 533,952,000 0.396 % Consumer 必需消费 Staples 600031 CH Equity 三一重工 Sany Heavy Industry Co Ltd 8.91 69,322 13.97 11.38 2.45 2.62 723,457,000 0.396 % Industrials 600741 CH Equity 华域汽车 Huayu Automotive Systems Co Ltd 21.82 68,792 8.57 8.60 1.63 5.70 178,333,300 0.388 % Consumer Discretionary 002475 CH Equity 立讯精密 Luxshare Precision Industry Co Ltd 15.63 64,311 25.62 18.61 4.68 0.47 442,215,500 0.381 % Industrials 601009 CH Equity 南京银行 Bank of Nanjing Co Ltd 7.55 64,041 5.91 5.24 1.03 4.58 268,782,800 0.380 % Financials 600703 CH Equity 三安光电 Sanan Optoelectronics Co Ltd 16.18 65,989 17.27 14.11 3.20 1.97 635,719,900 0.374 % Information 资讯科技 Technology 000063 CH Equity 中兴通讯 ZTE Corp 18.92 74,697 n.a. 17.78 3.60 0.47 3,233,034,000 0.371 % Information 资讯科技 Technology 601899 CH Equity 紫金矿业 Zijin Mining Group Co Ltd 3.59 76,927 16.32 13.75 2.40 3.12 340,722,300 0.361 % Materials 材料 来源 : 彭博, 中国银河国际证券研究部 5

图 7b: MSCI 中国 A 股国际通指数股票名单 股票代号 公司 股价 ( 人民币 ) 市值 ( 百万人民币 ) 2018 年 2019 年 市净率 ( 倍 ) 2018 年股息率 (%) 三个月平均成交额 MSCI Current 中国 A 股 行业 weighting 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) ( 人民币 ) 国际通指数权重 in MSCI Price (RMB) Market cap (RMB m) PER (x) 2019E PER (x) PBR (x) dividend yield (%) 3-month average turnover (RMB) China A Inclusion Index Sector 601618 CH Equity 中国中冶 Metallurgical Corp of China Ltd 3.55 68,960 10.60 9.47 1.13 2.25 72,041,570 0.360 % Industrials 601628 CH Equity 中国人寿 China Life Insurance Co Ltd 22.45 583,376 15.63 12.89 2.01 2.19 136,046,600 0.360 % Financials 600196 CH Equity 复星医药 Shanghai Fosun Pharmaceutical Group Co Ltd 30.15 75,253 21.63 18.04 2.94 1.39 733,717,400 0.356 % 医药 Health Care 601155 CH Equity 新城控股 Future Land Holdings Co Ltd 26.39 59,572 6.91 5.21 2.73 4.19 453,373,700 0.351 % 房地产 Real Estate 002230 CH Equity 科大讯飞 Iflytek Co Ltd 28.96 60,600 85.93 57.46 7.71 0.39 960,817,900 0.348 % 资讯科技 Information Technology 000963 CH Equity 华东医药 Huadong Medicine Co Ltd 41.69 60,791 27.41 22.14 6.76 1.42 372,798,600 0.344 % 医药 Health Care 601225 CH Equity 陕西煤业 Shaanxi Coal Industry Co Ltd 8.69 86,900 7.79 7.36 1.86 4.75 440,383,900 0.343 % 能源 Energy 600436 CH Equity 片仔癀 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co Ltd 100.55 60,664 54.20 40.46 13.70 0.62 525,183,300 0.340 % 医药 Health Care 600893 CH Equity 航发动力 AECC Aviation Power Co Ltd 24.68 55,526 43.76 36.84 2.15 0.74 154,618,100 0.324 % Industrials 601669 CH Equity 中国电建 Power Construction Corp of China Ltd 5.35 81,850 9.94 8.89 1.09 1.96 102,663,100 0.323 % Industrials 600010 CH Equity 包钢股份 Inner Mongolia BaoTou Steel Union Co Ltd 1.52 69,289 n.a. n.a. 1.37 n.a. 238,484,700 0.323 % 材料 Materials 600009 CH Equity 上海机场 Shanghai International Airport Co Ltd 58.06 111,879 25.79 21.07 4.30 1.18 363,210,800 0.314 % Industrials 002044 CH Equity 美年健康 Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co Ltd 17.19 53,660 59.69 40.93 8.39 0.40 289,492,800 0.311 % 医药 Health Care 600271 CH Equity 航天信息 Aisino Corp 28.34 52,784 32.57 26.17 5.30 1.14 514,950,800 0.306 % 资讯科技 Information Technology 000069 CH Equity 华侨城 Shenzhen Overseas Chinese Town Co Ltd 6.23 51,111 5.08 4.41 0.95 4.37 166,789,700 0.305 % Consumer Discretionary 000338 CH Equity 潍柴动力 Weichai Power Co Ltd 8.53 68,294 9.17 9.01 1.84 4.77 411,104,500 0.303 % Industrials 600958 CH Equity 东方证券 Orient Securities Co Ltd/China 8.94 58,149 26.69 19.65 1.22 1.54 86,479,610 0.303 % Financials 600606 CH Equity 绿地控股 Greenland Holdings Corp Ltd 6.4 77,876 7.20 6.03 1.25 4.69 195,116,300 0.298 % Financials 600886 CH Equity 国投电力 SDIC Power Holdings Co Ltd 7.5 50,895 13.59 12.73 1.64 2.51 109,179,900 0.292 % 公用 Utilities 600029 CH Equity 中国南方航空股份 China Southern Airlines Co Ltd 6.82 75,487 19.77 14.36 1.34 1.09 649,376,700 0.289 % Industrials 600588 CH Equity 用友网络 Yonyou Network Technology Co Ltd 26.5 50,339 78.17 56.75 8.67 0.74 767,997,300 0.288 % 资讯科技 Information Technology 600332 CH Equity 白云山 Guangzhou Baiyunshan Pharmaceutical Holdings Co Ltd 35.85 55,780 17.65 16.91 2.79 1.67 459,080,600 0.288 % 医药 Health Care 600660 CH Equity 福耀玻璃 Fuyao Glass Industry Group Co Ltd 25.06 62,607 16.36 14.44 3.31 3.77 224,236,000 0.287 % Consumer Discretionary 600795 CH Equity 国电电力 GD Power Development Co Ltd 2.54 49,912 14.27 11.29 1.02 3.90 89,437,550 0.282 % 公用 Utilities 601877 CH Equity 正泰电器 Zhejiang Chint Electrics Co Ltd 23.02 49,526 13.86 11.50 2.43 3.70 131,182,900 0.280 % Industrials 600115 CH Equity 中国东方航空股份 China Eastern Airlines Corp Ltd 5.65 76,120 18.23 12.34 1.47 0.73 285,170,800 0.276 % Industrials 600023 CH Equity 浙能电力 Zhejiang Zheneng Electric Power Co Ltd 4.93 67,051 12.36 9.61 1.12 4.32 50,733,900 0.273 % 公用 Utilities 600487 CH Equity 亨通光电 Hengtong Optic-electric Co Ltd 24.12 45,917 14.95 11.79 4.15 1.80 728,401,300 0.272 % 资讯科技 Information Technology 601901 CH Equity 方正证券 Founder Securities Co Ltd 5.51 45,359 30.61 27.55 1.21 n.a. 122,174,300 0.269 % Financials 000768 CH Equity 中航飞机 AVIC Aircraft Co Ltd 16.13 44,658 72.99 57.00 2.86 0.73 308,672,800 0.263 % Industrials 002008 CH Equity 大族激光 Han's Laser Technology Industry Group Co Ltd 42.8 45,670 22.21 17.54 5.56 1.04 648,307,400 0.262 % Industrials 603799 CH Equity 华友钴业 Zhejiang Huayou Cobalt Co Ltd 54.15 44,931 14.27 11.90 6.17 1.43 1,219,939,000 0.262 % 材料 Materials 600547 CH Equity 山东黄金 Shandong Gold Mining Co Ltd 23.98 44,534 32.89 26.41 2.64 0.63 256,435,400 0.255 % 材料 Materials 002466 CH Equity 天齐锂业 Tianqi Lithium Corp 38.9 44,426 17.46 14.17 4.54 0.54 673,768,900 0.254 % 材料 Materials 600085 CH Equity 同仁堂 Beijing Tongrentang Co Ltd 31.39 43,050 38.61 34.57 4.94 1.02 180,931,800 0.251 % 医药 Health Care 002236 CH Equity 大华股份 Zhejiang Dahua Technology Co Ltd 15 43,481 14.97 11.71 3.96 1.18 658,813,200 0.243 % 资讯科技 Information Technology 600926 CH Equity 杭州银行 Bank of Hangzhou Co Ltd 7.72 39,605 8.10 7.15 0.89 2.91 101,592,200 0.238 % Financials 600383 CH Equity 金地集团 Gemdale Corp 9.04 40,812 5.31 4.59 1.00 7.06 137,851,000 0.237 % Financials 600705 CH Equity 中航资本 Avic Capital Co Ltd 4.68 42,009 11.94 9.85 1.76 2.99 95,765,930 0.237 % Financials 002714 CH Equity 牧原股份 Muyuan Foodstuff Co Ltd 24.9 51,922 27.73 23.23 9.94 1.61 136,520,000 0.235 % 必需消费 Consumer Staples 601727 CH Equity 上海电气 Shanghai Electric Group Co Ltd 5.28 69,167 30.52 29.33 1.38 1.46 29,254,240 0.232 % Industrials 600516 CH Equity 方大炭素 Fangda Carbon New Material Co Ltd 22.57 40,373 7.54 7.91 3.96 5.60 912,698,000 0.230 % Industrials 601607 CH Equity 上海医药 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co Ltd 20.19 54,336 14.16 12.47 1.53 2.33 199,936,500 0.228 % 医药 Health Care 600482 CH Equity 中国动力 China Shipbuilding Industry Group Power Co Ltd 23.12 40,092 28.26 22.89 1.50 n.a. 107,127,000 0.228 % Consumer Discretionary 600011 CH Equity 华能国际电力股份 Huaneng Power International Inc 7.54 100,345 25.65 17.21 1.38 2.60 144,730,500 0.227 % 公用 Utilities 600809 CH Equity 山西汾酒 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co Ltd 47.06 40,747 26.20 19.41 7.20 1.66 294,665,300 0.222 % 必需消费 Consumer Staples 601111 CH Equity 中国国航 Air China Ltd 8.25 112,899 16.91 11.06 1.34 1.24 441,620,500 0.221 % Industrials 002456 CH Equity 欧菲科技 O-film Tech Co Ltd 13.66 37,059 18.12 12.86 3.80 0.59 582,212,400 0.220 % 资讯科技 Information Technology 000100 CH Equity TCL Corp 集团 2.82 38,210 10.41 8.95 1.29 4.72 170,469,100 0.216 % Consumer Discretionary 002460 CH Equity 赣锋锂业 Jiangxi Ganfeng Lithium Co Ltd 32.85 36,624 17.67 14.61 7.87 0.82 901,663,200 0.215 % 材料 Materials 600018 CH Equity 上港集团 Shanghai International Port Group Co Ltd 5.33 123,516 12.34 11.01 1.80 3.83 50,543,940 0.214 % Industrials 002422 CH Equity 科伦药业 Sichuan Kelun Pharmaceutical Co Ltd 26.03 37,479 31.98 24.79 2.97 0.87 279,888,100 0.214 % 医药 Health Care 600674 CH Equity 川投能源 Sichuan Chuantou Energy Co Ltd 8.21 36,142 11.09 11.06 1.61 2.74 61,199,060 0.213 % 公用 Utilities 002146 CH Equity 荣盛发展 RiseSun Real Estate Development Co Ltd 8.07 35,090 4.60 3.58 1.24 6.54 214,416,900 0.213 % 房地产 Real Estate 600867 CH Equity 通化东宝 Tonghua Dongbao Pharmaceutical Co Ltd 18.2 37,375 34.40 27.04 7.91 1.15 447,217,400 0.213 % 医药 Health Care 601012 CH Equity 隆基股份 LONGi Green Energy Technology Co Ltd 13.66 38,134 11.72 9.63 2.52 1.17 324,595,300 0.212 % 资讯科技 Information Technology 600297 CH Equity 广汇汽车 China Grand Automotive Services Co Ltd 6.53 53,661 11.68 9.78 1.50 1.99 97,480,220 0.211 % Consumer Discretionary 601788 CH Equity 光大证券 Everbright Securities Co Ltd 9.45 41,304 18.28 15.39 0.90 1.88 91,750,310 0.205 % Financials 600111 CH Equity 北方稀土 China Northern Rare Earth Group High-Tech Co Ltd 9.96 36,185 63.44 49.06 4.06 0.60 229,897,300 0.205 % 材料 Materials 601998 CH Equity 中信银行 China CITIC Bank Corp Ltd 6.04 271,150 6.71 6.22 0.79 4.14 107,625,700 0.205 % Financials 600027 CH Equity 华电国际电力股份 Huadian Power International Corp Ltd 4.13 38,386 19.86 13.15 0.95 2.06 135,076,900 0.204 % 公用 Utilities 600760 CH Equity 中航沈飞 AVIC Shenyang Aircraft Co Ltd 38.71 54,086 65.28 53.32 7.49 0.10 319,056,200 0.204 % Industrials 600346 CH Equity 恒力股份 Hengli Petrochemical Co Ltd 16.25 82,108 21.93 8.80 2.93 0.45 181,527,000 0.203 % Industrials 002736 CH Equity 国信证券 Guosen Securities Co Ltd 8.36 68,552 16.08 14.41 1.48 1.97 30,053,250 0.202 % Financials 600068 CH Equity 葛洲坝 China Gezhouba Group Co Ltd 7.23 33,293 6.34 5.39 1.33 4.29 258,394,200 0.201 % Industrials 601800 CH Equity 中国交通建设 China Communications Construction Co Ltd 12.34 175,853 9.17 8.14 1.23 2.04 260,020,100 0.201 % Industrials 000709 CH Equity 河钢股份 Hesteel Co Ltd 3.16 33,555 11.79 10.97 0.72 4.43 136,373,200 0.199 % 材料 Materials 600535 CH Equity 天士力 Tasly Pharmaceutical Group Co Ltd 22.67 34,292 21.43 18.55 3.74 1.50 206,745,700 0.197 % 医药 Health Care 601117 CH Equity 中国化学 China National Chemical Engineering Co Ltd 6.67 32,903 13.37 10.15 1.13 2.10 135,610,500 0.197 % Industrials 603993 CH Equity 洛阳钼业 China Molybdenum Co Ltd 4.63 93,283 17.67 16.30 2.53 4.60 645,523,300 0.196 % 材料 Materials 来源 : 彭博, 中国银河国际证券研究部 6

图 7c: MSCI 中国 A 股国际通指数股票名单 股票代号 公司 股价 ( 人民币 ) 市值 ( 百万人民币 ) 2018 年 2019 年 Current 市净率 ( 倍 ) 2018 年股息率 (%) 三个月平均成交额 MSCI 中国 A 股 weighting 行业 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) ( 人民币 ) 国际通指数权重 in MSCI Price (RMB) Market cap (RMB m) PER (x) 2019E PER (x) PBR (x) dividend yield (%) 3-month average turnover (RMB) China A Inclusion Index Sector 600570 CH Equity 恒生电子 Hundsun Technologies Inc 55.25 34,134 56.90 44.02 10.71 0.56 656,996,100 0.195 % 资讯科技 Information Technology 600637 CH Equity 东方明珠 Shanghai Oriental Pearl Group Co Ltd 10.01 34,371 14.61 13.26 1.23 2.75 75,332,710 0.191 % Consumer Discretionary 600352 CH Equity 浙江龙盛 Zhejiang Longsheng Group Co Ltd 9.74 31,687 7.77 6.95 1.77 2.36 420,845,200 0.189 % 材料 Materials 002202 CH Equity 金风科技 Xinjiang Goldwind Science & Technology Co Ltd 12 39,644 11.45 9.81 1.98 1.88 223,725,200 0.189 % Industrials 601992 CH Equity 金隅集团 BBMG Corp 3.73 36,661 8.71 8.13 0.94 2.12 124,918,800 0.186 % 材料 Materials 002493 CH Equity 荣盛石化 Rongsheng Petro Chemical Co Ltd 11.33 71,278 21.42 11.78 3.10 0.64 143,242,300 0.185 % 材料 Materials 600066 CH Equity 宇通客车 Zhengzhou Yutong Bus Co Ltd 14.37 31,814 9.55 8.75 2.27 4.90 138,533,500 0.185 % Industrials 601919 CH Equity 中远海控 COSCO SHIPPING Holdings Co Ltd 4.01 37,930 25.54 10.87 1.97-72,412,900 0.184 % Industrials 601377 CH Equity 兴业证券 Industrial Securities Co Ltd 4.55 30,470 16.55 14.44 0.92 2.57 118,317,300 0.178 % Financials 000413 CH Equity 东旭光电 Dongxu Optoelectronic Technology Co Ltd 5.42 30,550 14.65 13.90 0.99 1.66 240,112,000 0.177 % 资讯科技 Information Technology 600583 CH Equity 海油工程 Offshore Oil Engineering Co Ltd 6.84 30,242 46.85 25.71 1.34 0.95 107,436,600 0.177 % 能源 Energy 000423 CH Equity 东阿阿胶 Dong-E-E-Jiao Co Ltd 46.8 30,608 13.81 12.67 3.02 2.26 145,069,000 0.175 % 医药 Health Care 002153 CH Equity 石基信息 Beijing Shiji Information Technology Co Ltd 35.59 37,967 76.70 64.95 4.70 0.18 386,249,900 0.175 % 资讯科技 Information Technology 002673 CH Equity 西部证券 Western Securities Co Ltd 8.1 28,365 49.09 36.82 1.62 n.a. 254,361,500 0.173 % Financials 600998 CH Equity 九州岛通 Jointown Pharmaceutical Group Co Ltd 15.22 28,578 20.62 16.30 1.92 0.76 39,521,050 0.172 % Consumer Staples 600362 CH Equity 江西铜业股份 Jiangxi Copper Co Ltd 14.45 41,158 19.14 15.42 1.03 2.15 161,085,600 0.171 % 材料 Materials 000656 CH Equity 金科股份 Jinke Properties Group Co Ltd 5.28 28,194 11.21 9.31 1.58 3.79 68,843,980 0.169 % 房地产 Real Estate 600688 CH Equity 上海石油化工股份 Sinopec Shanghai Petrochemical Co Ltd 5.87 57,750 10.21 10.77 2.22 4.84 50,231,090 0.169 % 材料 Materials 600816 CH Equity 安信信托 Anxin Trust Co Ltd 5.2 28,440 8.46 7.32 1.91 4.90 140,112,800 0.168 % Financials 000938 CH Equity 紫光股份 Unisplendour Corp Ltd 42.9 62,601 32.18 26.30 2.44 0.28 274,841,500 0.168 % 资讯科技 Information Technology 000425 CH Equity 徐工机械 XCMG Construction Machinery Co Ltd 3.97 31,100 15.21 12.56 1.26 1.31 260,147,400 0.167 % Industrials 000783 CH Equity 长江证券 Changjiang Securities Co Ltd 5.12 28,311 25.86 21.79 1.09 1.56 65,625,100 0.167 % Financials 002241 CH Equity 歌尔股份 GoerTek Inc 8.55 27,746 13.90 11.86 1.85 1.20 179,656,200 0.166 % 资讯科技 Information Technology 002065 CH Equity 东华软件 DHC Software Co Ltd 9.11 28,382 30.57 25.52 3.10 0.59 320,051,200 0.164 % 资讯科技 Information Technology 600208 CH Equity 新湖中宝 Xinhu Zhongbao Co Ltd 3.13 26,916 4.85 3.86 0.82 n.a. 61,699,550 0.164 % Financials 601997 CH Equity 贵阳银行 Bank of Guiyang Co Ltd 12.11 27,836 5.26 4.47 1.13 3.33 104,864,700 0.159 % Financials 002558 CH Equity 巨人网络 Giant Network Group Co Ltd 18.98 38,423 n.a. n.a. 4.31 n.a. 124,477,100 0.159 % Consumer Discretionary 600177 CH Equity 雅戈尔 Youngor Group Co Ltd 7.34 26,288 15.62 14.12 1.08 2.18 32,627,610 0.156 % Consumer Discretionary 000625 CH Equity 长安汽车 Chongqing Changan Automobile Co Ltd 7.27 33,405 7.08 6.05 0.74 5.14 91,912,060 0.155 % Consumer Discretionary 000627 CH Equity 天茂集团 Hubei Biocause Pharmaceutical Co Ltd 6.28 31,027 n.a. n.a. 1.64 n.a. 45,172,260 0.153 % Financials 000898 CH Equity 鞍钢股份 Angang Steel Co Ltd 6.24 45,277 6.73 6.62 0.87 4.70 147,874,900 0.151 % 材料 Materials 000792 CH Equity 盐湖股份 Qinghai Salt Lake Industry Co Ltd 9.14 25,465 n.a. 70.31 1.46-238,081,900 0.148 % 材料 Materials 601021 CH Equity 春秋航空 Spring Airlines Co Ltd 34.81 31,917 20.30 15.48 2.56 0.69 64,336,180 0.147 % Industrials 600438 CH Equity 通威股份 Tongwei Co Ltd 6.66 25,857 11.46 7.63 1.90 2.60 183,764,800 0.146 % 必需消费 Consumer Staples 600642 CH Equity 申能股份 Shenergy Co Ltd 5.27 23,989 12.26 10.76 0.95 3.98 30,709,020 0.146 % 公用 Utilities 600089 CH Equity 特变电工 TBEA Co Ltd 7.17 26,633 10.32 8.78 0.93 3.04 110,484,000 0.145 % Industrials 600977 CH Equity 中国电影 China Film Co Ltd 13.07 24,402 20.85 18.89 2.36 1.84 66,582,370 0.145 % Consumer Discretionary 600808 CH Equity 马鞍山钢铁股份 Maanshan Iron & Steel Co Ltd 4.03 30,408 5.59 5.41 1.23 5.83 255,397,000 0.143 % 材料 Materials 601699 CH Equity 潞安环能 Shanxi Lu'an Environmental Energy Development Co Ltd 7.89 23,602 7.37 7.00 1.05 4.31 213,350,400 0.141 % 能源 Energy 000876 CH Equity 新 New 希 Hope 望 Liuhe Co Ltd 6.09 25,676 11.99 10.10 1.24 3.45 54,503,980 必需消费 0.141 % Consumer Staples 601238 CH Equity 广汽集团 Guangzhou Automobile Group Co Ltd 10.75 99,263 8.71 7.63 1.50 3.99 68,784,300 0.140 % Consumer Discretionary 000999 CH Equity 华润三九 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co Ltd 25.29 24,756 16.73 14.67 2.42 1.46 82,462,210 医药 0.140 % Health Care 600600 CH Equity 青岛啤酒股份 Tsingtao Brewery Co Ltd 35.35 45,523 31.26 26.46 2.67 1.39 191,304,800 必需消费 0.139 % Consumer Staples 000050 CH Equity 深天马 Tianma Microelectronics Co Ltd 12.13 24,844 14.30 12.29 0.96 1.20 187,222,900 资讯科技 0.138 % Information Technology 000630 CH Equity 铜陵有色 Tongling Nonferrous Metals Group Co Ltd 2.17 22,843 16.69 15.50 1.30 1.61 67,224,010 材料 0.137 % Materials 601198 CH Equity 东兴证券 Dongxing Securities Co Ltd 10.33 28,490 19.87 17.81 1.45 1.55 100,201,700 0.137 % Financials 601018 CH Equity 宁波港 Ningbo Zhoushan Port Co Ltd 4.1 54,009 19.07 17.23 1.46 1.71 33,593,580 0.137 % Industrials 002294 CH Equity 信立泰 Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co Ltd 27.86 29,142 17.58 15.08 4.85 1.88 174,611,100 医药 0.136 % Health Care 000728 CH Equity 国元证券 Guoyuan Securities Co Ltd 6.92 23,289 18.21 15.48 0.94 2.60 73,804,400 0.136 % Financials 603858 CH Equity 步长制药 Shandong Buchang Pharmaceuticals Co Ltd 27.3 24,197 n.a. n.a. 1.84 n.a. 122,464,500 医药 0.134 % Health Care 600398 CH Equity 海澜之家 Heilan Home Co Ltd 10.37 46,590 12.55 11.40 4.21 5.17 109,765,700 0.134 % Consumer Discretionary 材料 600489 CH Equity 中金黄金 Zhongjin Gold Corp Ltd 6.85 23,640 58.55 53.52 1.75 0.61 121,492,100 0.134 % Materials 600415 CH Equity 小商品城 Zhejiang China Commodities City Group Co Ltd 4.09 22,263 n.a. n.a. 1.85 n.a. 27,269,040 0.134 % Financials 600153 CH Equity 建发股份 Xiamen C & D Inc 8.15 23,107 5.76 4.94 0.93 3.07 83,239,250 0.134 % Industrials 002081 CH Equity 金 Suzhou 螳螂 Gold Mantis Construction Decoration Co Ltd 9 23,790 10.47 8.87 1.97 1.67 112,507,500 0.133 % Industrials 002508 CH Equity 老板电器 Hangzhou Robam Appliances Co Ltd 23.65 22,445 13.71 11.74 4.29 3.44 254,723,600 0.132 % Consumer Discretionary 600372 CH Equity 中航电子 China Avionics Systems Co Ltd 14.69 25,842 43.46 37.38 3.59 0.46 83,245,230 0.131 % Industrials 000157 CH Equity 中联重科 Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co Ltd 3.74 27,505 17.56 14.78 0.79 2.49 73,005,900 0.130 % Industrials 002624 CH Equity 完美世界 Perfect World Co Ltd/China 24.55 32,278 17.45 14.31 3.78 0.72 123,531,300 0.127 % Consumer Discretionary 资讯科技 002465 CH Equity 海格通信 Guangzhou Haige Communications Group Inc Co 8.91 20,555 38.74 27.67 2.51 1.85 182,860,200 0.127 % Information Technology 房地产 000402 CH Equity 金 Financial 融街 Street Holdings Co Ltd 7.08 21,162 6.30 5.42 0.72 4.62 58,376,620 0.127 % Real Estate 600109 CH Equity 国金证券 Sinolink Securities Co Ltd 7.03 21,261 17.40 15.62 1.12 0.85 92,100,270 0.126 % Financials 600118 CH Equity 中国卫星 China Spacesat Co Ltd 19.03 22,503 48.30 42.29 4.19 0.63 106,024,300 0.125 % Industrials 601333 CH Equity 广深铁路股份 Guangshen Railway Co Ltd 3.6 24,731 18.65 15.00 0.89 2.86 70,276,380 0.123 % Industrials 601098 CH Equity 中南传媒 China South Publishing & Media Group Co Ltd 12.24 21,983 14.40 14.22 1.71 4.74 31,075,890 0.120 % Consumer Discretionary 能源 000983 CH Equity 西山煤电 Shanxi Xishan Coal & Electricity Power Co Ltd 6.52 20,546 n.a. n.a. 1.07 0.77 143,555,300 0.117 % Energy 000826 CH Equity 启迪桑德 Tus-Sound Environmental Resources Co Ltd 14.14 20,228 12.59 10.02 1.56 1.84 116,708,100 0.116 % Industrials 600909 CH Equity 华安证券 Huaan Securities Co Ltd 5.11 18,503 n.a. n.a. 1.51 n.a. 33,972,590 0.116 % Financials 资讯科技 002195 CH Equity 二三四五 Shanghai 2345 Network Holding Group Co Ltd 4.4 19,549 14.43 10.65 2.29 1.23 417,641,200 0.115 % Information Technology 601555 CH Equity 东吴证券 SooChow Securities Co Ltd 6.38 19,140 16.36 11.19 0.95 1.88 51,389,420 0.114 % Financials 600739 CH Equity 辽宁成大 Liaoning Cheng Da Co Ltd 13.7 20,957 n.a. n.a. 1.04 n.a. 72,369,980 0.112 % 公用 Consumer Discretionary 600008 CH Equity 首创股份 Beijing Capital Co Ltd 3.83 18,463 26.41 23.21 2.22 2.09 45,801,250 0.112 % Utilities 601866 CH Equity 中远海发 COSCO SHIPPING Development Co Ltd 2.36 22,218 n.a. n.a. 1.80 n.a. 25,358,440 0.111 % Industrials 600820 CH Equity 隧道股份 Shanghai Tunnel Engineering Co Ltd 6.1 19,179 9.30 8.37 0.99 3.11 75,301,110 0.110 % Industrials 002797 CH Equity 第一创业 First Capital Securities Co Ltd 5.28 18,493 n.a. n.a. 2.10 n.a. 217,409,300 0.110 % Financials 002555 CH Equity 三七互娱 Wuhu Shunrong Sanqi Interactive Entertainment Network Technology Co Ltd 10.8 22,949 12.57 10.84 3.85 1.53 78,688,610 0.108 % 公用 Consumer Discretionary 000027 CH Equity 深圳能源 Shenzhen Energy Group Co Ltd 5.42 21,488 22.58 16.42 1.02 2.58 22,767,290 0.106 % 公用 Utilities 000883 CH Equity 湖北能源 Hubei Energy Group Co Ltd 4.02 26,160 10.05 9.35 1.02 2.49 23,630,900 0.105 % Utilities 002500 CH Equity 山西证券 Shanxi Securities Co Ltd 6.28 17,764 n.a. n.a. 1.44 n.a. 106,240,400 0.103 % 材料 Financials 601958 CH Equity 金钼股份 Jinduicheng Molybdenum Co Ltd 6.27 20,231 62.70 50.98 1.57 1.59 53,983,680 0.102 % 资讯科技 Materials 002180 CH Equity 纳思达 Ninestar Corp 25.6 27,228 26.86 20.93 6.41 n.a. 87,315,130 0.102 % Information Technology 000559 CH Equity 万向钱潮 Wanxiang Qianchao Co Ltd 5.98 16,464 n.a. n.a. 3.33 n.a. 34,884,600 0.097 % Consumer Discretionary 000839 CH Equity 中信国安 CITIC Guoan Information Industry Co Ltd 3.96 15,523 n.a. n.a. 2.29 n.a. 139,447,100 0.095 % Consumer Discretionary 600061 CH Equity 国投资本 SDIC Capital Co Ltd 8.34 35,254 n.a. n.a. 0.97 n.a. 45,851,880 0.095 % Financials 000581 CH Equity 威孚高科 Weifu High-Technology Group Co Ltd 19.29 18,466 7.35 7.04 1.29 5.86 116,764,300 0.094 % 必需消费 Consumer Discretionary 002385 CH Equity 大北农 Beijing Dabeinong Technology Group Co Ltd 3.7 15,699 13.50 11.31 1.58 1.76 49,289,060 0.093 % 材料 Consumer Staples 000060 CH Equity 中金岭南 Shenzhen Zhongjin Lingnan Nonfemet Co Ltd 4.55 16,242 12.96 11.88 1.62 5.16 103,190,400 0.089 % 电信服务 Materials 600804 CH Equity 鹏博士 Dr Peng Telecom & Media Group Co Ltd 10.68 15,299 23.73 22.44 2.07 1.19 83,392,710 0.088 % Telecommunication Services 600373 CH Equity 中文传媒 Chinese Universe Publishing and Media Co Ltd 10.78 14,854 8.93 7.94 1.19 2.20 46,458,400 0.088 % Consumer Discretionary 601966 CH Equity 玲珑轮胎 Shandong Linglong Tyre Co Ltd 15.95 19,140 15.19 12.47 2.20 2.16 46,101,260 0.087 % Consumer Discretionary 601718 CH Equity 际华集团 Jihua Group Corp Ltd 3.74 16,425 n.a. n.a. 0.90 n.a. 45,998,780 0.080 % Industrials 600895 CH Equity 张江高科 Shanghai Zhangjiang High-Tech Park Development Co Ltd 10.03 15,533 n.a. n.a. 1.75 n.a. 29,946,310 0.079 % Financials 000039 CH Equity 中集集团 China International Marine Containers Group Co Ltd 11.63 27,574 12.20 10.14 1.13 2.26 93,758,860 0.079 % Industrials 601611 CH Equity 中国核建 China Nuclear Engineering Corp Ltd 7.79 20,449 21.05 18.55 2.48 n.a. 40,908,070 0.077 % Industrials Sources: Bloomberg, CGIS Research 7

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